Финансовые механизмы модернизации в Восточной Азии

Финансовые механизмы
модернизации в
Восточной Азии:
проверка кризисом
А.А.Абалкина
Отличия кризисов 1997-1998 гг. и
2008-2009 гг.




- по характеру (не внутренний, а внешний
фактор)
- по каналам влияния (не финансовый
кризис, а экономический через спад спроса и
безработицу)
- по характеру воздействия (менее сильное
воздействие)
- по подготовке к кризису (сработали
механизмы)
Успехи развития национальных
финансовых систем


Значительные успехи были достигнуты в развитии
национальных финансовых систем
Фактически в 1997 г. страны Восточной Азии
находились в том же положении, что и страны СНГ
сегодня. Функцию финансового посредничества
играют международные финансовые рынки, а
национальная банковская система, имеющая не
очень большую долю в ВВП, перераспределяет
капитал из внешних источников.
Результаты развития финансовых
систем




В 2006 г. (в сравнении с 1996 г.)
- Увеличилась роль банков как финансовых
посредников
- Более диверсифицированные финансовые рынки.
(увеличилась роль фондового рынка и рынка
облигаций. Последний особенно вырос в
Республике Корея и Японии).
- Остаются вопросы контроля и плохих долгов.
Предусмотренные региональные
инициативы в Восточной Азии



обмен информацией и ведение диалога о
стратегии развития финансового рынка стран
Восточной Азии. Эти меры предполагают
регулярные встречи, а также создание
различных комиссий по проблемам
финансового развития;
совместное использование валютных резервов
за счет заключения своп-соглашений между
центральными банками, которое используется в
рамках Чиангмайской инициативы (Chiang Mai
Initiative);
развитие регионального рынка облигаций в
рамках Инициативы развития азиатского рынка
облигаций.
Выводы



Первое. Региональные валютные инициативы
неактивны. Но большую роль сыграли не
региональные механизмы, а накопление валютных
резервов в этих странах.
Второе. Проблема экспортно-ориентированной
экономики состоит в риске сокращения спроса в
странах-импортерах (что и произошло).
Третье. Происходит переход от экспортной
ориентации к поиску внутренних источников роста