Описание кредитных сделок (продолжение)
реклама
ФИНАНСИРОВАНИЕ НЕФТЯНОЙ, ГАЗОВОЙ И МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЙ ОТРАСЛЕЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 25-26 МАРТА 2003, МОСКВА Обзор производители никеля в 2001 Ni Крупнейшие ( в тыс. тонн, доля мирового производства) ОАО «ГМК «Норильский никель» - крупнейший в мире производитель никеля и палладия, а также крупный производитель меди, кобальта, МПГ и золота Экспорт металлов за пределы России составляет 90% годовой выручки ГМК «Норильский никель» и значительно влияет на мировой баланс спроса и предложения 250 Металлы, производимые ГМК «Норильский никель», торгуются на международных биржах: LME, LPPM, LBME и др. 18% 200 150 8% 100 6% 5% 50 0 Норильский никель Inco Falconbridge BHP Billiton WMC Pd Крупнейшие производители палладия в 2001 50% (доля мирового производства) >40% 40% 30% 20% 14% 9% 10% 6% 4% 0% Норильский никель Pt 50% 19% Anglo Platinum Im pala Platinum Stillw ater Lonm in Крупнейшие производители платины в 2001 (доля мирового производства) 36% 40% 30% 22% 17% 20% 12% 10% 3% 0% Anglo Platinum Impala Platinum Норильский никель Lonmin Inco Source: Company reports except for Norilsk Nickel Производство и продажи в 2002 г. (предварительные данные) Производство, Изменение к тонны пред. году, % Экспорт, тонны Изменение к Продажи в РФ, пред. году, % тонны Никель 218’000 -2% 208’000 14% 11’000 Медь 454’000 -4% 354’000 -16% 83’000 Кобальт 4’200 -9% 4’100 - 9 География продаж в 2002 г. ПЛАТИНА ПАЛЛАДИЙ Европа 93% США 4% Азия 15% США 45% Азия 3% Европа 40% НИКЕЛЬ Европа 72% МЕДЬ Азия 19% США 9% Европа 91% США 4% Азия 5% Кредитование Потребности компании: • краткосрочное финансирование оборотного капитала • среднесрочное финансирование капитальных вложений • долгосрочное финансирование инвестиционных проектов и приобретений Доступные рынки: • банковские кредиты • облигации • акции и производные ценные бумаги Обеспечение: • уступка прав на будущую экспортную выручку • необеспеченное кредитование на банковском рынке пока не получило распространения Ограничения по экспортным контрактам: • кратко- или среднесрочные • значительные объемы продаж на спот-рынке • государственное регулирование продаж МПГ Финансирование оборотного капитала ПРОБЛЕМЫ • сложная и объемная документация • продолжительный период подготовки • значительные юридические расходы РЕШЕНИЯ • заключение сделок на большие суммы • увеличение сроков кредитования с краткосрочных до среднесрочных • переход от срочных кредитов к револьверным кредитам Капитальные вложения и проектное финансирование ПРОБЛЕМЫ • стратегия / инвестиционная программа на стадии рассмотрения • обеспеченные сделки требуют совпадения сроков предоставления обеспечения со сроками погашения кредитов и сроками окупаемости инвестиций • обеспечение за пределами РФ ограничения российского законодательства в области валютного регулирования «счета эскроу» • высокая стоимость финансирования РЕШЕНИЯ • корпоративное (необеспеченное) финансирование • проектное финансирование (обеспеченное возрастающим денежным потоком, сгенерированным проектом) • структурированные сделки (банковский рынок + рынок капитала) • экспортные кредитные агентства Торговое финансирование ИМПОРТ ЭКСПОРТ Тендер Отгрузки из Дудинки 14 дней Выбор поставщика Оговоренный метод платежа (% применения в общей практике) Авансовый платеж 20% Аккредитив (подтвержденный) 80% Норимет Лтд., Лондон Коносаменты Складские расписки $ Краткосрочное банковское товарное финансирование $ Банковская гарантия Конечный покупатель Кредитная история на международных рынках капитала 1997 $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели финансирования продаж металлов платиновой группы (4 месяца) $ 110’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год) 1998 $ 13’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования под гарантии Шведского экспортного агентства (EKN) (3 года) $ 17’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования (3 года) 1999 $ 25’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (6 месяцев) Кредитная история на международных рынках капитала 2000 2001 Заимствований на международных рынках капитала не было $ 30’000’000 - кредит от Нордик Инвестмент Бэнк (НИБ), а также $ 30 млн. грант правительства Норвегии на цели модернизации комбината «Печенганикель» (7 лет) 2002 $ 30’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год) $ 30’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (8 месяцев) $ 200’000’000 - синдицированный кредит, обеспеченный залогом никеля на зарубежном складе (3 года) $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели предэкспортного финансирования продаж меди (1 год) 2003 $ 250’000’000 - синдицированный кредит на цели предэкспортного финансирования продаж никеля (3 года) Описание кредитных сделок 1997 $ 75’000’000 - синдицированный кредит на цели финансирования продаж металлов платиновой группы (4 месяца): синдицирован рядом крупных иностранных банков низкая стоимость заимствования (3,5% сверх ставки ЛИБОР) первая и единственная сделка после приватизации, обеспеченная выручкой от продажи металлов платиновой группы Описание кредитных сделок (продолжение) 1998 $ 110’000’000 - кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (1 год): низкая стоимость заимствования (4% сверх ставки ЛИБОР) льготный период - 6 месяцев кризис 1998 г. не нарушил хода сделки - график погашения остался без изменений $ 13’000’000 - кредит на финансирование лизинговых поставок оборудования (3 года): первая сделка с иностранным банком по финансированию лизинговых поставок единственная сделка «Норильского никеля» после 1997 г. под гарантии экспортного агентства (EKN, Швеция) $ 17’000’000 - кредит для финансирования лизинговых поставок оборудования (3 года): отсутствие гарантий правительства, что подтверждает признание «Норильского никеля» как качественного заемщика «Euromoney» объявил сделку «Сделкой 1998 года» Описание кредитных сделок (продолжение) 1999 Кредит на предэкспортное финансирование продаж меди (6 месяцев): «Trade Finance» объявил сделку «Лучшей сделкой 1999 года» первый кредит от иностранного банка после кризиса 1998 г. сделка послужила сигналом иностранным банкам для возобновления кредитной активности в России Описание кредитных сделок (продолжение) 1200 700 Палладий 1000 600 Платина 500 800 400 600 300 400 200 200 100 0 31.12.97 12000 2000 2001 31.12.98 31.12.99 30.12.00 30.12.01 0 30.12.02 3000 Никель Медь 10000 2500 8000 2000 6000 1500 4000 1000 2000 500 0 31.12.97 31.12.98 31.12.99 30.12.00 30.12.01 0 30.12.02 Высокие цены на металлы обеспечили существенные денежные потоки компании Описание кредитных сделок (продолжение) 2002 - ГМК «Норильский никель» возобновляет заимствования от иностранных банков*: общая сумма привлеченных займов $ 335’000’000 размер маржи сверх ставки ЛИБОР 2 – 3,8 % сроки 1 - 3 года обеспеченные займы 100% банки-кредиторы: Citibank Commerzbank CSFB Deutsche Bank ING Barings Natexis Societe Generale Standard Bank * ГМК «Норильский никель» также привлекал краткосрочные займы от российских банков 2002 кредитные сделки Экологический проект при участии НИБ $ 30’000’000 кредит от НИБ на цели модернизации комбината «Печенганикель»: ставка процентов 2,75% сверх ставки ЛИБОР срок 7 лет проект модернизации на общую сумму 93’500’000 долларов США также финансируется за счет гранта, предоставленного правительством Норвегии ($ 30’000’000), и собственных средств ГМК «Норильский никель» ($ 33’000’000) к 2006 году ожидается значительное улучшение экологической ситуации (сокращение выбросов диоксида серы на 95%) в районе российско-норвежской границы, а также других скандинавских стран 2002 кредитные сделки (продолжение) Финансирование под залог никеля на зарубежном складе обеспеченный кредит на сумму 200 млн. долларов США (3 года): ставка процентов 2% сверх ставки ЛИБОР срок 3 года (ежеквартальное погашение, начиная с 18-го месяца) залог никеля, размещенного на международных складах, который высвобождается в соответствии с графиком погашением обеспечение Одним … во-первых, ГМК «Норильский никель» пополняет свои ударом двух оборотные средства зайцев…опять … во-вторых, сделка снимает давление с рынка никеля, который хорошо осведомлен о запасах компании Объединенная финансовая группа , Ежедневный обзор, 5 апреля 2002 г. 2002 кредитные сделки (продолжение) Погашение палладиевого займа… долгосрочный кредит, обеспеченный МПГ кредитор Министерство финансов РФ предоставление 1994 г. секретность условия кредита являются государственной тайной назначение финансирование «северного завоза» погашение погашен досрочно металлом в августе 2002 г. с тех пор нет других кредитных договоров, регулируемых условиями государственной тайны … способствовало повышению прозрачности «Норильского никеля» 2003 программа долгового финансирования Первая револьверная кредитная линия, синдицированная на международном рынке $ 250’000’000 - структурированное предэкспортное финансирование структурирован следующим образом: • револьверная кредитная линия на 100 млн. долларов США ставка процентов - 3% сверх ставки ЛИБОР срок подтвержденный - 1 год, с возможностью пролонгации на 1,5 года • срочный кредит на 150 млн. долларов США ставка процентов - 3,25% сверх ставки ЛИБОР срок 3 года льготный период 18 месяцев объем заявок банков на участие составил 320 млн. долларов США первая револьверная кредитная линия для российской компании, синдицированная на международном рынке Кредитная политика продвижение ГМК «Норильский никель» на рынок международного капитала и укрепление доверия международных инвесторов к компании получение доступа к пулу высококлассных международных инвесторов минимизация расходов на обслуживание вновь привлеченных средств выход за пределы рынка банковских кредитов выбор банков-организаторов на конкурсной основе дальнейшее сотрудничество с банками-партнерами Дальнейшие действия диверсификация кредитного портфеля ГМК «Норильский никель» • увеличение сроков кредитов • достижение оптимального сочетания обеспеченных и необеспеченных кредитов • выход на международный рынок облигаций развитие имиджа ГМК «Норильский никель» как международного заемщика • выход на рынок международного капитала • повышение прозрачности • повышение кредитной привлекательности • получение кредитного рейтинга Кредитный рейтинг Являясь одним из ведущих производителей цветных металлов и МПГ, ГМК «Норильский никель» имеет потенциальную возможность получить рейтинг на уровне ведущих российских компаний приведение бухгалтерской отчетности в соответствие с МСФО. Аудированная отчетность за 2002 год будет выпущена в июне-июле 2003 г. совершенствование корпоративного управления повышение прозрачности разработка долгосрочной стратегии эффективная политика слияний и поглощений Корпоративное развитие в 2002 объявлена дивидендная политика сняты ограничения по раскрытию объемов производства, продаж и резервов в облегчение отношении цветных металлов доступа на начата подготовка к проведению аудита на международные двух крупнейших месторождениях рынки капитала в 2003 и 2004 гг. начата программа снижения выбросов диоксида серы до уровня международных стандартов самая прибыльная золотодобывающая Приобретение ЗАО «Полюс» компания России с отношением чистой прибыли к выручке, равным 40% или 54 млн. долл. чистой прибыли при 135 млн. долл. выручки Приобретение 51% акций Stillwater Mining Company - сделка одобрена советами директоров обеих компаний - требуется одобрение собранием акционеров Stillwater и разрешение Антимонопольного комитета США Потребности в заимствованиях в 2003 • текущие рыночные цены обеспечивают достаточный денежный поток для финансирования потребностей компании в оборотном капитале и инвестиционных потребностей • стратегический план развития находится на утверждении Наталья Логинова Начальник Управления организации финансирования тел.: факс: e-mail: +7 095 787 76 45 +7 095 787 04 62 [email protected]
