Рентабельность активов

Финансовый менеджмент
Вебинар № 2
Оценка финансового состояния
предприятия
преподаватель- Красина Фаина
Ахатовна
доцент кафедры Экономики
1
Показатели управления источниками средств
Характеризуют структуру
капитала- соотношение
заемных и собственных
средств.
Отражают
способность
предприятия погашать
долгосрочную
задолженность.
2
Доля заемных средств в общей сумме источников финансирования
(коэффициент зависимости)
Доля з.с.
D
 100 %,
A
D — сумма долговых обязательств;
А — сумма активов компании
Рекомендуемые значения < 0,6-0,7
3
Коэффициент собственности (финансовой независимости)
К собств
E
 100 %
A
Е — собственный капитал;
А — сумма активов компании
Рекомендуемые значения 0,5-0,8
4
Коэффициент капитализации (финансовый рычаг)
К кап
D

E
Рекомендуемые значения 0,25 - 1
5
Коэффициент покрытия процентов
Прибыль от продаж
Кпокр=
Сумма процентов к уплате
Рекомендуемые значения > 1
6
Всего оборотные активы
Основные средства
Всего активы
2013 г.
2014 г.
700
610
1300
2000
1070
1680
Краткосрочные обязательства
300
220
Долгосрочные обязательства
800
580
Всего обязательств
Уставной капитал
Всего пассивы
1100
900
800
Коэффициент собственности
(900/2000)∙100% = 45%
(880/1680)∙100% = 53%
880
2000
1680
Выручка от реализации
3000
2850
Себестоимость продукции:
2672
2531
Прибыль от продаж
266
264
Проценты к уплате
66
47
110
120
Чистая прибыль
Доля заемных средств
(1100/2000)∙100% = 55
(800/1680)∙100% = 47%
Коэффициент капитализации
1100/900 = 1,2
800/880 = 0,9
Коэффициент покрытия процентов
266/66 = 4,0
264/47 = 5,6
7
Рентабельность (RO – returnon)
общий показатель экономической
эффективности деятельности
предприятия или использования
капитала/ресурсов (материальных,
финансовых и т.д.).
Могут рассчитываться как
по чистой, так и по валовой
прибыли.
8
Показатели рентабельности
R = (Вид прибыли/
Показатель, рентабельность которого
необходимо рассчитать)*100%
В знаменателе
показатель,
рентабельность которого
необходимо рассчитать
всегда в стоимостном
выражении
9
Рентабельность реализованной продукции (продаж)
Чистая прибыль
Rпрод=
Выручка от реализации
Норматив для торговли : 0-0,3
Норматив для промышленности : 0-0,4
10
Рентабельность себестоимости (производства)
Чистая прибыль
Rпрод=
Полная себестоимость
11
Пример
Исходные данные:
Выручка = 100 млн руб.
Себестоимость = 70 млн руб.
Коммерческие расходы = 1,2 млн руб.
Расчет:
Рентабельность продаж =
Рентабельность себестоимости =
12
Пример
Исходные данные:
Выручка = 100 млн руб.
Себестоимость = 70 млн руб.
Коммерческие расходы = 1,2 млн руб.
Расчет:
Прибыль от реализации = 100-70-1,2 = 28,8 млн руб.
Рентабельность продаж = Прибыль/Выручка =
28,8/100 = 0,288 = 28,8%.
Рентабельность себестоимости = Прибыль/Себестоимость =
28,8/70 = 0,41 = 41%.
13
Рентабельность персонала
Rперс
?
=
?
14
Рентабельность персонала
Rперс
Чистая прибыль
=
Затраты на персонал
15
Рентабельность активов
Чистая прибыль
Rакт
=
Сумма активов предприятия
16
Рентабельность активов
Вид хозяйственной деятельности
Норматив рентабельности
Финансовая организация
До 10%
Производственная организация
15 - 20%
Торговая организация
15 - 40%
17
Рентабельность инвестиций
Чистая прибыль
Rинв =
Собств. Капитал+Долгосрочн.обяз.
Норматив для торговли - 0 – 0,07
Норматив для промышленности - 0 – 0,16
18
Рентабельность акционерного капитала
Rакц кап 
Прибыль от обычной деятельности
Акционерный капитал
19
Всего
активы
оборотные
Основные средства
Всего активы
2013 г.
2014 г.
700
610
1300
1070
2000
1680
Краткосрочные
обязательства
300
220
Долгосрочные
обязательства
800
580
Всего обязательств
Уставной капитал
1100
800
900
880
2000
1680
Выручка от реализации
3000
2850
Себестоимость продукции:
2672
2531
Прибыль от продаж
266
264
Проценты к уплате
66
47
110
120
Всего пассивы
Чистая прибыль
20
2013 г.
Всего
активы
оборотные
Основные средства
Всего активы
700
1300
2014 г.
610
1070
2000
1680
Краткосрочные
обязательства
300
220
Долгосрочные
обязательства
800
580
Всего обязательств
Уставной капитал
1100
800
900
880
2000
1680
Выручка от реализации
3000
2850
Себестоимость продукции:
2672
2531
Прибыль от продаж
266
264
Проценты к уплате
66
47
110
120
Всего пассивы
Чистая прибыль
Рентабельность реализованной продукции
( 110 /3000) ∙100%= 3,67%
(120 /2850)∙100% = 4,21%
Рентабельность себестоимости
(110 / 2672)∙100% =4,12%
(120 / 2530) ∙100% = 4,74%
Рентабельность активов
(110/2000)∙100%=5,5 %
(120/1680)∙100%=7,1%
Рентабельность инвестиций
{110/(900+800)} ∙100% =6,47 %
{120/(880+580)}∙100%=13,6%
Рентабельность акционерного капитала
(110/900) ∙100% = 12,2%
(120/880)∙100%=13,6%
21
Пример
Показатель
Предприя Предприя
тие 1
тие 2
Выручка (тыс.
руб)
1 500
2 400
Полная
себестоимость
500
1 200
Прибыль от
реализации
1000
Показатель
Пред Пред
прият прият
ие 1 ие 2
Рентабельность
производства
200% 100%
1200
22
Взаимосвязь показателей рентабельности
Rакт  Rпрод  К об акт
Прибыль Прибыль Выручка


Активы Выручка Активы
23


Выручка от продаж компании «Стелька» должна
составить 24 млн. руб., оборачиваемость активов – 1,5
раз, рентабельность продаж - 8%.
Какой предполагается чистая прибыль и рентабельность
активов?
24
Решение
Прибыль
 8%
Выручка

Выручка = 24 000
Прибыль = 1 920

Выручка
 1,5
Активы
Активы =16 000
Прибыль 1920

 12%
Активы 16000

Проверка : 12% = 8% .1,5
25
Расширенный вариант формулы «Du
Pont»
Зависимость показателя
рентабельности собственного
капитала от трех основных факторов:
1)
2)
3)
рентабельности реализованной продукции;
ресурсоотдачи (коэффициента
оборачиваемости активов);
структуры капитала.
26
Факторный анализ
Показатели
2013 г.
Рентабельность собственного 12,2 %
капитала
Рентабельность продукции
3,7 %
Коэффициент
1,5
оборачиваемости активов
Мультипликатор
2,2=
собственного капитала
2000/
А/Е
900
2014 г.
13,6 %
4,2 %
1,7
1,9=
1680/
880
27
метод цепной подстановки
Rсоб кап20013  3,7 % 1,5  2,2  12,2 %
Rсоб кап усл1  4,2 % 1,5  2,2  13,86 %
Rсоб кап усл2  4,2 % 1,7  2,2  15,7 %
Rсоб кап2014  4,2 % 1,7 1,9  13,6 %
28
Выводы
изменение рентабельности собственного
капитала происходит за счет следующих
факторов:
 рентабельности продаж : плюс 1,66%
13,86 % – 12,2 % = 1,66%
 оборачиваемости активов: плюс 1,84%
15,7 % – 13,86 % = 1,84 %
 мультипликатор собственного капитала: минус
2,1%
13,6 % – 15,7 % = –2,1%
29