Специфичность актива

Теория отраслевых
рынков(ТОР)
Лекция 6
20.03.2014
Новый раздел
• Институциональный подход в ТОР
Подходы к анализу фирмы.
«Рыночная» модель
Цена \ выпуск
Выручка
Рынки сбыта
Спрос
Предложение
Текущие
издержки
Прибыль
Инвестиции в
рынок
Инвестиции в
производство
«Финансовая» модель фирмы
Прибыль
Нераспределенная
прибыль
Имеющиеся
фонды
Дивиденды
Внешние
фонды
Оценка на
фондовом
рынке
«Затратная» модель фирмы
Инвестиции в
рынок
Инвестиции в
НИОКР
Имеющиеся фонды
Инвестиции в
производство
Современные подходы к анализу фирмы
условно делятся на 3 направления:
• технологический подход;
• контрактный подход;
• подход с позиций теории неполных
контрактов.
Контрактный
подход
•Фирма – совокупность контрактов
•Контракт – соглашение двух или
более лиц об установлении,
изменении или прекращении тех или
иных прав.
•Соглашение – результат сделки,
переговорного процесса.
• Контракт – совокупность взаимных
обязательств, обещаний,
подлежащих исполнению.
Три элемента заключения контракта:
1. Предложение (оферта. offer);
2. Принятие предложения (акцепт,
acceptance);
3. Признание акцепта (заключение
договора, consideration).
Контракты:
• Классические – обменные соглашения, в
которых все детально определено. Не
предполагают разрешения конфликтов.
• Неоклассические – долгосрочные контракты
в условиях неопределенности, неполноты
информации. Предполагают участие третьей
стороны, управляющей процессом
выполнения.
• Отношенческие контракты – интернализация
механизмов управления.
Контракты:
• Эксплицитные – результаты сделок, которые
проходят все три стадии заключения.
• Имплицитные – интерпретация тех или иных
действий сторон как стадий заключения
сделки.
Классический контракт
Два периода времени:
Ex ante
Ex post
Продавец (S) – Покупатель (B)
Оценки:
С
V
P – цена
S : (P-C)
P = ½* ( V+C)
Результаты:
B: (V-P)
Ассиметричное распределение
информации:
•
каждый участник знает только свою оценку
объекта контракта
• Пусть V* и C* - это та информация о
значениях V и C, которая выдается каждым
участником
в
процессе
заключения
контракта.
• Возможна следующая ситуация: V > C,
V* < C* , т.е. заключение контракта возможно,
но за счет искажения информации при
независимом поведении его участников
контракт не заключается.
• Специфичность актива - отсутствие
возможностей
альтернативного
использования
актива (объекта
контракта) без существенных потерь.
• Виды специфичности активов:
• пространственная специфичность
• специфичность натуральновещественной формы;
• специфичность трудовых ресурсов;
• торговая марка.
Поведенческие предпосылки:
• "оппортунизм после заключения
контракта";
• "ограниченная рациональность";
• Оппортунизм вытекает из трактовки К.
Эрроу идеи несостоятельности рынка и
отражает наличие у участников
мотивации к нарушению условий
контракта.
• Ограниченная рациональность
отражает рациональный выбор
участников при условии существования
ограничений познавательной
способности.
• О. Уильямсон
«Типы контрактов»
Контракт - « План»
• Ограниченная рациональность
• Оппортунизм
• Специфичность актива
+
+
Контракт - « Обещание»
• Ограниченная рациональность
• Оппортунизм
• Специфичность актива
+
+
Контракт - « Конкуренция»
• Ограниченная рациональность
• Оппортунизм
• Специфичность актива
+
+
-
Контракт - « Управление»
• Ограниченная рациональность
• Оппортунизм
• Специфичность актива
+
+
+
• Анализ фирмы в рамках теории
транзакционных издержек
• Рональд Коуз, Армен Алчиан, Кеннет
Эрроу, Альфред Чандлер и др.
• Транзакция – любая хозяйственная
операция;
• Транзакция – хозяйственная операция,
предполагающая изменение отношений
собственности.
• Р.Коуз "Природа фирмы" (1937) фирма и рынок как альтернативные
средства экономической организации.
• Трансакции имеют место и внутри
фирмы, и на рынке.
• Существование фирмы и ее размер
объясняются соотношением
транзакционных издержек внутренней
организации и внешней координации
•
К. Эрроу - издержки эксплуатации
экономической системы. Сравнение
действия транзакционных издержек в
экономике с действием трения в
физике.
•
Д. Норт - транзакционные издержки
«состоят из издержек оценки полезных
свойств объекта обмена и издержек
обеспечения прав и принуждения к их
соблюдению».
• Транзакционные издержки значимы не
только в рыночной, но и в плановой
экономике (С. Чанг, А. Алчиан, Демсец)
•
Чанг - максимальные транзакционные
издержки наблюдаются в именно
плановой экономике, их высокий
уровень отчасти определяет ее
неэффективность
Классификация т.а. издержек:
• 1. Издержки поиска информации.
информация
о
потенциальных
покупателях и продавцах товаров и
ресурсов, о ценах;
• затраты
времени
и
ресурсов,
необходимых для поиска;
• потери, связанные с неполнотой и
несовершенством
приобретаемой
информации.
•
•
Издержки ведения переговоров.
Рынок - проведение переговоров об
условиях обмена, заключение и
оформление контрактов.
Основной инструмент экономии стандартные (типовые) договоры.
3. Издержки измерения.
• Продукт - комплекс характеристик.
• Измерители и индикаторы;
• Затраты на измерительную технику,
• Проведение измерения;
• Потери от ошибок.
• Издержки измерения
растут
повышением требований к точности.
с
4. Издержки спецификации и защиты
прав собственности.
Расходы
на
содержание
судов,
арбитража, государственных органов,
затраты
времени
и
ресурсов,
необходимых
для
восстановления
нарушенных прав, а также потери от
плохой их спецификации и ненадежной
защиты.
5. Издержки оппортунистического
поведения
Транзакционные издержки:
- ex ante
- ex post
Издержки ex ante - это издержки,
связанные с составлением проекта
контракта, проведением переговоров,
гарантиями
при
заключении
соглашения
•
•
•
•
Издержки ex post :
сложность адаптации (в работах И.
Аоки эта причина называется "сдвигом
контрактной кривой");
конфликты, возникающие после
заключения контракта, когда стороны
предпринимают попытки
скорректировать исходные условия;
необходимость управления контрактом;
необходимость обеспечения гарантий;
•
•
•
•
•
•
Особенности анализа в рамках теории
транзакционных издержек:
сосредоточение анализа на микроуровне;
четкая ориентация на определенные
поведенческие предпосылки;
учет специфичности активов;
использование сравнительного
институционального анализа;
рассмотрение фирмы как управляемой
структуры;
особое внимание издержкам типа ex post
•
Основная цель создания фирмы
состоит в минимизации транзакционных
издержек.
• Идея Р.Коуза - осуществление любой
сделки сопряжено с издержками,
которые зависят от характера сделки и
способа ее организации.
• Фирма и Рынок – альтернативные
способы экономической организации
•
Транзакционные издержки включают
издержки координации и мотивации.
Издержки координации:
• Рынок - затраты на определение цен и
других характеристик контракта, поиск и
информирование потенциальных продавцов
и покупателей, исследование рынка для
продавца, рекламу, упущенную выгоду и др.
• Фирма - связаны с передачей информации
на
различные
уровни
иерархии,
составлением
плана,
доведением
административных
распоряжений
до
исполнителей, искажением информации и др.
Издержки мотивации вызваны
неполнотой и асимметрией
информации, оппортунизмом
участников.
Характеристики трансакций,
влияющие на уровень издержек:
• Специфичность активов, вовлеченных в
трансакцию; Сделки, для которых
необходимы специфичные активы,
требуют дополнительной защиты
участника, инвестирующего средства в
объект сделки;
•
•
•
Частота и продолжительность;
Разовые сделки - механизмы общего
характера,
Постоянное
взаимодействие
специальные процедуры и структуры.
Сложность и неопределенность;
• Простые
сделки
связаны
с
незначительными затратами, которые
заранее смогут быть определены.
• Условия выполнения сложных сделок
могут измениться в процессе их
выполнения.
•
•
Трудность измерения результатов;
На результат сделки оказывают
влияние многие факторы, как
зависящие, так и не зависящие
непосредственно от ее участников.
•
•
Связь с другими трансакциями;
Связанные трансакции должны
стыковаться с другими,
соответствовать действующим
требованиям и стандартам.
Анализ выбора способа организации
• Х - объем продукции;
• К – уровень специфичности актива,
вовлеченного в трансакцию.
• В (К) – затраты на управление активом
в рамках фирмы (бюрократические), т.е.
в случае, если этот актив производится
внутри фирмы.
• М(К) – это рыночные затраты на
управление активом
• В(0) > M(0)
• dM / dK > dB / dK,  K
• Критерием выбора формы организации
выступает величина ΔG.
• ΔG = B(K) – M(K)
Издержки и уровень специфичности
Затраты
актива
В(0)
К*
К
•
ΔG. > 0 - издержки управления в
рамках фирмы выше - эффективная
форма организации - рынок.
• При увеличении К, ΔG уменьшается,
как только ΔG становится меньше 0,
выбор делается в пользу фирмы.
• K* «переломный» уровень
специфичности актива.
•
Если К меньше K*, то актив с точки
зрения затрат на управление дешевле
приобретать на рынке.
• Если К превышает K*, то его
эффективно производить в рамках
фирмы.
• Если в анализ включить еще и
затраты на производство (или
приобретение) актива, то переломный
уровень специфики актива увеличится.
•
•
•
•
Анализ решений о выпуске и уровне
специфичности актива
Х – объем выпускаемой продукции;
R(X) – выручка фирмы;
C= C(X, K) – затраты на производство
dC / dX > 0 и dC / dK < 0.
• π(X, K) = R(X) - C(X, K) – γK
• Gi = β + V(K),
где : β > 0
dV/ dK ≥ 0
• Gm = W(K),
где dW / dK > 0
dW / dK > dV / dK ,  K
Фирма максимизирует прибыль.
• π = R(X) - C(X, K) – γK
• πi = R(X) - C(X, K) – γK - β - V(K)
• πm = R(X) - C(X, K) – γK - W(K)
Решения фирмы:
К
Xm
Xi
X
Х
• Xm
• Km
Соотношение решений:
< Xi
< X*
< Ki
< K*
- ВЫВОД:
- Фирма и Рынок – альтернативы организации
приобретения актива;
- Выбор альтернативы с учетом т.а. издержек;
- Выбор особенно интересен для случая
специфичных активов;