Комплексное финансовое решение по реализации

Комплексное финансовое решение по реализации
инфраструктурных проектов на примере СЗКК
Февраль 2012 г.
№1 инвестиционный банк
в России 2010
Содержание



Обзор проекта СЗКК
Проектные рублевые облигации СЗКК
Инфраструктурные финансы в Сбербанке / Тройке Диалог
Строго конфиденциально
1
Обзор проекта СЗКК
Строго конфиденциально
2
Строительство участка скоростной платной дороги
Москва – Санкт-Петербург
Карта проекта

Характеристики проекта:
-
Проектная скорость движения: 150 км/ч
-
Количество полос: 8-10 на разных участках
-
Ширина 1 полосы: 3,75 м.
-
Сооружения: 39 мостов и развязок
-
Сроки строительства: 36 мес.
-
Общая стоимость ≈ 60 млрд руб.

Концессионер: СЗКК

Доход Концессионера: плата за проезд
Строго конфиденциально
3
Схема реализации проекта
Российская
Федерация
Проектные
облигации
10 млрд руб.
Концессионное
соглашение
Проектный
менеджер (VCGP)
Контроль за
выполнением
контрактных
обязательств
Договор на
проектирование
и строительство
Генеральный
подрядчик
(Мостотрест)
Северо-Западная
Концессионная Компания
(СЗКК)
Кредитный
договор
29 млрд руб.
Держатели
облигаций
Финансирующие
организации
ВЭБ / Сбербанк
Договор на
эксплуатацию
и тех. обслуживание
Оператор
(эксплуатация
и тех. обслуживание)
Государственные
гарантии РФ по
облигационному
займу
Строго конфиденциально
4
План-график Проекта*
27 июля 2009
Подписание
концессионного
соглашения
с Росавтодором
(коммерческое
закрытие)
*
26 апреля 2010
Подписание
Акта выполнения
предварительных
условий
(финансовое
закрытие)
Июль 2011
Подписание
договоров
о предоставлении
гос. гарантий,
получение
гос. гарантий
Сдача дороги
в эксплуатацию
Выход на полную
мощность
30 апреля 2014
1 июля 2014
Завершение
строительства
Начало
эксплуатации
Сентябрь 2011
Октябрь 2011
Регистрация
Проспекта, начало
строительства
Размещение
облигаций
1 января 2017
26 июля 2039
Начало
полномасштабной Окончание концессии
эксплуатации
Финансовые параметры и сроки реализации проекта могут измениться в зависимости от времени предоставления земельных участков концедентом для строительства
Строго конфиденциально
5
Основная информация о сделке (1/3)

Компания первоначально для реализации проекта планировала привлечь финансирование от МФО и
западных коммерческих банков под гарантию французского ЭКА COFACE

Из-за кризиса в 2008-2009 гг. МФО и западные коммерческие банки утратили доступ к долгосрочному
рублевому финансированию
Команда Тройки в короткие сроки разработала 4 беспрецедентные для российского рынка схемы
для привлечения средств:

Получение кредитов в евро от МФО + своп евро/руб. c Министерством Финансов РФ

Получение рублевых кредитов от МФО через размещение средств ПФР в облигациях МФО

Организация долгосрочного синдицированного рублевого кредита со Сбербанком и ВЭБом

Выпуск проектных облигаций СЗКК с государственными гарантиями
Строго конфиденциально
6
Основная информация о сделке (2/3)
Структура финансирования СЗКК

Средства Инвестиционного фонда Российской Федерации

Собственные средства Акционеров в виде вкладов в уставный
капитал и акционерных займов

Синдицированный банковский кредит Внешэкономбанка и
Сбербанка России

Проектные рублевые облигации, обеспеченные государственной
гарантией Российской Федерации
Строго конфиденциально
7
Основная информация о сделке (3/3)
Благодаря усилиям Тройки Диалог, объем и структура
привлеченного долгового финансирования полностью
соответствует потребностям СЗКК
Привлечен 20-ти летний рублевый
синдицированный кредит от
Сбербанка и ВЭБа в размере
29,2 млрд руб. с фиксированной
ставкой на первые 10 лет
Размещены 20-ти летние проектные
рублевые облигации на сумму
10 млрд руб. с государственной
гарантией, купоном привязанным к
инфляции и колл-опционом после
9-го года
Строго конфиденциально
8
Проектные рублевые облигации СЗКК
Строго конфиденциально
9
Размещение классических рублевых облигаций ООО «СЗКК» (1/2)
Ключевые условия эмиссии
Номера серий
03, 04
Эмитент
ООО «Северо-Западная концессионная компания»
Гарантия
Государственная гарантия РФ
Объем выпуска
10 млрд. руб.
Опцион колл
9 лет
Амортизация
Предусмотрена нарастающая амортизация с 7-го года обращения
Срок обращения
20 лет
Ставка купона
ИПЦ + 300 б.п.
Купонный период
6 месяцев
Дата размещения
21 октября 2011 г.
Цена размещения
100%
Организатор
Тройка Диалог
Строго конфиденциально
10
Размещение классических рублевых облигаций ООО «СЗКК» (2/2)
Особенности сделки

Государственная гарантия

Амортизация

Длительный срок обращения

Плавающий купон (ИПЦ + 300 б.п.)

Высокий спрос со стороны
пенсионных фондов

Переподписка по сделке
составила 36%
Структура спроса
Пенс. фонды
66%
УК 5%
ИК 7%
Банки 22%
13.6 млрд.
руб.
Итоговая аллокация
ИК 1%
УК 4%
Банки 5%
Пенс. фонды
90%
10 млрд.
руб.
Строго конфиденциально
11
Инфраструктурные финансы в Сбербанке / Тройке Диалог
Строго конфиденциально
12
Инфраструктурные финансы в Сбербанке / Тройке Диалог (1/2)
Отрасли
Транспортная
инфраструктура
Коммунальная
инфраструктура
Социальная
инфраструктура
Телекоммуникац
ионная
Энергетика
Продукты
Консультирование на всех
стадиях реализации проекта
Подготовка банковских ТЭО
Структурирование и
организация проектного
финансирования
Инфраструктурные облигации
Прямые инвестиции
Управление
инфраструктурными активами
Преимущества
Наличие долгосрочных рублевых финансовых
ресурсов
Готовность инвестировать
в акционерный и квази-акционерный капитал
Большой опыт структурирования
и финансирования инфраструктурных проектов
Вовлеченность в процесс реализации проекта
с раннего этапа
Строго конфиденциально
13
Инфраструктурные финансы в Сбербанке / Тройке Диалог (2/2)
Прединвестиционная
стадия
Cтруктурирование
проекта
Инвестиционная
стадия
Эксплуатационная
стадия
Коммерческое
закрытие
Финансовое
закрытие
Завершение
строительства
2
3
4
1

Подача конкурентной
заявки

Финансовое
консультирование

Структурирование
проектов

Проектное
финансирование


Организация
акционерного / квазиакционерного
финансирования


Инвестирование
в «инфраструктурные
облигации»
Предоставление
/организация
дополнительных
кредитных продуктов
Завершение
проекта
5

Организация
рефинансирования

Финансирование
корпоративных
приобретений

Организация выхода
из прямых
инвестиций
Организация прямых
инвестиций
Строго конфиденциально
14
Строго конфиденциально
15