443 Kb
advertisement
| 0 «Как вернуть инвестора на фондовый рынок в условиях кризиса (взгляд регистратора)» ФИНАНСОВЫЙ ФОРУМ ММВБ 13 мая 2009 г. Мнение инвесторов о сервисе регистраторов | 1 ДОЛГО ДОРОГО Получение информации из реестра или проведение операций происходит в течение трех дней Стоимость операций по движению ценных бумаг зависит от суммы сделки Структура доходов регистраторов | 2 Регулируемые тарифы Нерегулируемые тарифы ЭМИТЕНТЫ АКЦИОНЕРЫ Информационное обслуживание Ведение реестра Корпоративные действия Перерегистрация Выплаты дивидендов РЕГИСТРАТОР Источники инвестиций в технологии | 3 Перерегистрация Ведение реестра Информационные услуги Корпоративные действия Выплаты дивидендов Информационные технологии для акционеров Информационные технологии для эмитентов - постоянное финансирование - финансирование в отсутствии активности фондовых рынков Рассматриваемые подходы к регулированию тарифов регистраторов Отмена тарифного регулирования с условием «платит эмитент» Сохранение тарифного регулирования с установлением предельных цен 1. Отсутствие практики обслуживания эмитентом рынка своих акций. 2. Неготовность эмитентов оплачивать услуги за акционеров. 3. Рост необоснованных инфраструктурных издержек. 4. Непредсказуемость последствий в вопросе поддержки и развития инфраструктуры. 1. Отсутствие методики определения предельных тарифов. 2. Увеличение издержек рынка на поддержание системы регулирования. 3. Сохранение перекрестного финансирования регистраторских услуг и ограничение инвестиций в развитии технологий. | 4 Рыночный механизм тарифного регулирования 1. Рост необоснованных инфраструктурных издержек. 2. Установление высоких цен, которые не смогут оплачивать акционеры. Рыночный контроль над тарифами регистратора | 5 Эмитент Конкуренция между регистраторами позволяет сделать тарифы прозрачными и рыночными Эмитент выбирает из почти 60 регистраторов наиболее подходящего по условиям обслуживания Акционеры определяют критерии выбора регистратора Плата за информационные услуги в сравнении c индексом ММВБ, пенсионными выплатами и инфляцией | 6 4500 4000 в% 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Стоимость информационных услуг регистраторов Изменение стоимости информационных услуг с учетом инфляции Изменение стоимости акций (по индексу ММВБ) Изменения пенсионных выплат 2005 2006 2007 2008 Рассматриваемые подходы к регулированию тарифов регистраторов Отмена тарифного регулирования с условием «платит эмитент» Сохранение тарифного регулирования с установлением предельных цен 1. Отсутствие практики обслуживания эмитентом рынка своих акций. 2. Неготовность эмитентов оплачивать услуги за акционеров. 3. Рост необоснованных инфраструктурных издержек. 4. Непредсказуемость последствий в вопросе поддержки и развития инфраструктуры. 1. Отсутствие методики определения предельных тарифов. 2. Увеличение издержек рынка на поддержание системы регулирования. 3. Сохранение перекрестного финансирования регистраторских услуг и ограничение инвестиций в развитии технологий. | 7 Рыночный механизм тарифного регулирования 1. Рост необоснованных инфраструктурных издержек. 2. Установление высоких цен, которые не смогут оплачивать акционеры. Наше предложение: комплексный подход Переход на рыночное регулирование тарифов Предоставление эмитентам права оплачивать рынок своих акций | 8 Новое мнение инвесторов о сервисе регистраторов СТАЛО БЫСТРЕЕ СТАЛО ДЕШЕВЛЕ | 9
