Под товарными рынками

Кафедра МЭТ
Преподаватель
Николаевa Л.А
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ
РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ
И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ:
МОДЕЛЬ IS-LM
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
2. ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ТОВАРНОГО
И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ
И НАЛОГОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Цель — более углубленный анализ взаимодействия реального сектора
экономики (товарных рынков) и денежного рынка.
Под товарными рынками будут подразумеваться не только рынки
потребительских товаров и услуг, но и рынок инвестиционных товаров,
которые принципиально не отличаются от потребительских благ.
Хотя между этими категориями товаров имеются некоторые различия,
однако они обусловлены только спросом на них, поскольку спрос на
потребительские и инвестиционные товары зависит от разных
переменных.
3
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Спрос на потребительские товары связан главным образом с доходом,
тогда как на инвестиционные— прежде всего с процентной ставкой.
Различие такого рода носит поверхностный характер, так как, для того
чтобы существенно разграничить рынки потребительских и
инвестиционных товаров, необходимо знать их относительные цены.
Поскольку в кейнсианской модели этого не сделано, экономисты
объединяют рынки всех товаров в один рынок.
4
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Денежный рынок — это механизм купли-продажи краткосрочных
кредитных инструментов типа казначейских векселей и коммерческих
бумаг.
Этот рынок следует отличать от рынка облигаций. Относительная
цена денег, выраженная в облигациях, — это процентная ставка по
облигациям.
Задача состоит в том, чтобы точно определить функционирование
каждого из указанных рынков и, что более важно, выявить взаимосвязи
между ними.
5
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
При рассмотрении модели AD-AS эта взаимосвязь предполагалась, ведь
изменения цен товаров и услуг непосредственно сказываются на спросе
на деньги.
В свою очередь, колебания процентной ставки на денежном рынке
отражаются на величине совокупных расходов, прежде всего на
потреблении и инвестициях.
В модели IS-LM (инвестиции — сбережения — предпочтение ликвидности
— деньги) товарный и денежный рынки предстанут как сектора единой
макроэкономической системы.
Модель определяет равновесные значения процентной ставки i и
уровня дохода Y в зависимости от условий, сложившихся в этих секторах
экономики.
6
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Модель IS-LM впервые была предложена в 1937 г. Дж. Хиксом ("крест
Хикса") в качестве интерпретации сути макроэкономической концепции
Дж. Кейнса и поэтому является конкретизацией модели AD-AS.
Широкое распространение она получила после выхода книги А. Хансена
"Монетарная теория и фискальная политика" в 1949 г., после чего ее
стали также именовать моделью Хикса — Хансена.
7
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Кривая IS отражает соотношения процентной ставки / и уровня
национального дохода У, при которых обеспечивается равновесие на
товарном рынке. Условие такого равновесия — равенство
объемов совокупного спроса и совокупного предложения.
При этом спрос (при отсутствии государства и заграницы) выступает как
сумма спроса на потребительские и инвестиционные товары.
Зная, что инвестиции есть отрицательная функция процентной ставки, а
потребление — положительная функция реального дохода, можно
записать уравнение совокупного спроса следующим образом:
AD= C(Y)+I(i)
8
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Что же касается предложения, то оно в соответствии с кейнсианской
трактовкой имеет вид: AS= C(Y) + S(Y)
Отсюда следует, что равновесное состояние на товарном рынке может
иметь место только при соблюдении следующего равенства: I(i) = S(Y)
Данное уравнение, установленное Дж. Кейнсом, отличается от условия
равновесия на товарном рынке в модели классиков: I(i) - S(i).
Разница между ними заключается только в различии аргументов функции
сбережений. Эта разница означает, что в классической модели
равновесие между инвестициями и сбережениями имеет единственное
решение, поскольку достигается само собой на рынке заемных средств в
точке пересечения кривых I и S
9
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
В кейнсианской модели допускается множественность равновесных
состояний на товарном рынке: кривая IS, представляющая собой набор
множества равновесных точек, соответствующих каждой паре значений
процентной ставки i и национального дохода Y, выступает как кривая
равновесия товарного рынка.
Все точки кривой IS— суть точки равенства сбережений и инвестиций при
разных значениях процентной ставки и национального дохода.
Таким образом, кривая IS отражает не функциональную зависимость
между процентной ставкой и доходом,
а множество равновесных ситуаций на товарном рынке, которые
получаются в результате проекции функции сбережения и функции
инвестиции.
10
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Кривая IS имеет отрицательный наклон, поскольку снижение процентной ставки увеличивает объем инвестиции, а следовательно, и
совокупный спрос, увеличивая тем самым равновесное значение дохода.
Сдвиг кривой IS может быть в тех случаях, когда изменяются другие,
нежели процентная ставка, факторы.
К таким факторам относятся
• уровень потребительских расходов,
• уровень государственных закупок,
• чистые налоги,
• изменение объемов инвестиций
при существующей процентной ставке
(в результате сдвига кривой, т. е. роста инвестиционного спроса Id)
11
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 1. Сдвиг кривой IS при изменении
государственных расходов
Предположим, в результате
целенаправленных действий
государства увеличивается объем
государственных расходов
(G, > Go).
Это приведет к росту равновесного
объема производства и дохода
(Y1 > Yо).
При прежней процентной ставке
равновесный объем дохода станет
больше, чем раньше.
12
Кривая IS0 сдвинется вправо, в
положение IS1
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 2. Сдвиг кривой IS при изменении
инвестиционного спроса
Аналогичный эффект будет
наблюдаться при изменении
инвестиционных планов
предпринимателей
(рост оптимизма или пессимизма при
любой процентной ставке),
что приведет к сдвигу кривой
инвестиционного спроса Id,
а значит и к сдвигу линии совокупных
расходов, вслед за чем сдвинется и
кривая IS
13
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Теперь обратимся к денежному рынку.
Кривая LM, как было показано, отражает зависимость между процентной
ставкой i и уровнем дохода Y, возникающую на рынке денежных средств.
Каждая точка кривой LM означает равенство спроса на деньги L и
предложения денег М s. Такое равновесие на денежном рынке
достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода Y процентная
ставка i будет повышаться.
Чтобы глубже вникнуть в это условие, вспомним, что в кейнсианской
теории спроса на деньги выделено три мотива: трансакционный,
предосторожности и спекулятивный. Первые два мотива отражают
традиционную роль денег как средства обращения и платежа, поэтому в
экономической литературе их обычно объединяют под общим понятием
трансакционного спроса, который зависит от уровня располагаемого
дохода: Lt = L(Y).
14
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Спекулятивный спрос на деньги — это спрос со стороны активов, и он
зависит от процентной ставки: при низкой ставке экономические агенты
отдают предпочтение ликвидности (хранят богатство в форме наличных
денег), напротив, при высокой процентной ставке предпочитают хранить
богатство в ценных бумагах.
Следовательно, спекулятивный спрос на
деньги — убывающая функция процентной ставки: La = L(i).
15
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Выделение Дж. Кейнсом спекулятивного спроса на деньги — важный
элемент его теории эффективного спроса. Хранение сбережений в
ликвидной форме уменьшает общий платежеспособный спрос, поскольку
деньги как имущество не расходуются на личное потребление и не
обращаются в инвестиции.
Сбережения же, существующие в форме ценных бумаг, являются по
существу ссудным капиталом. Поэтому они увеличивают и
потребительский, и инвестиционный спрос. Следовательно, при
увеличении спекулятивного спроса на деньги эффективный спрос
прекращается, и наоборот.
Общий спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и
спекулятивного спроса и является соответственно функцией дохода и процентной ставки: L=L(Y,i)
Таким образом, равновесие на денежном рынке предполагает
выполнение следующего условия: Ms=L(Y,i)
16
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 3. Влияние изменения дохода на спрос
на деньги и процентную ставку при
фиксированном предложении денег
При данном уровне дохода
равновесие денежного рынка будет
находиться в точке пересечения
кривой Lo с линией предложения
денег Ms, как это показано на рис.
3,a.
Если же уровень дохода будет
изменяться,например, в сторону
возрастания (рис. 3,а), то это
приведет к увеличению спроса на
деньги (сдвиг кривой Lo в
положение L1) и росту процентной ставки с i0 доi1
17
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 3. Влияние изменения дохода на спрос
на деньги и процентную ставку при
фиксированном предложении денег
В результате получим множество
равновесных ситуаций в точках
пересечения линий предложения с
кривыми спроса на деньги L0, L1 и
т. д. Это значит, что каждому
парному значению процентной
ставки и дохода будет
соответствовать свое равновесное
состояние денежного рынка.
Графически линия равновесия
денежного рынка будет
представлена кривой LM как
положительной функцией
процентной ставки и
национального дохода.
18
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 3. Влияние изменения дохода на спрос
на деньги и процентную ставку при
фиксированном предложении денег
Рисунок 8-3, б показывает, что
рост дохода с Y0 до У1,
увеличивает спрос на деньги (сдвиг
L0 в положение L1) и,
следовательно, повышает
процентную ставку с i0 до i1,.
На рис. 3, б показана кривая LM,
иллюстрирующая важное условие
равновесия денежного рынка: с
ростом дохода процентная ставка
должна повышаться.
19
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Кривая Кривая LM имеет
специфическую конфигурацию:
горизонтальную и вертикальную
части.
Горизонтальный участок кривой LM
отражает тот факт, что процентная
ставка не может опуститься ниже
минимального значения i min, а
вертикальная часть этой кривой
показывает, что за пределами
максимального уровня процентной
ставки i max никто не будет держать сбережения в ликвидной
(денежной) форме, а обратит их в
ценные бумаги.
Сдвиг кривой LM будет иметь
место при изменении предложения
денег или изменении уровня цен.
20
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 4. Равновесие в модели IS-LM
Совместное равновесие
товарного и денежного рынков
достигается в точке пересечения
кривых IS и LM(рис. 4).
Модель IS-LM позволяет найти
также сочетания рыночной
процентной ставки и уровня дохода
(выпуска),
при которых одновременно
достигается равновесие на
товарном и денежном рынках.
21
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Кривые IS и LM построены не только для данного уровня цен Р, но
и для данных уровней государственных расходов G, налоговых
поступлений Т и денежного предложения М. В этом случае существует
лишь одно сочетание значений процентной ставки и уровня дохода (iE,
YF), при котором достигается равновесие одновременно на двух
рассматриваемых рынках.
Пересечение кривых IS и LM в точке Е означает, что денежное
предложение достаточно для такой процентной ставки, которая
уравновешивает планируемые инвестиции и сбережения. Поскольку
кривая IS связана с планируемыми расходами, ее изменение отражает
изменения в фискальной политике. Кривая LM отражает изменения в
монетарной политике, поскольку связана с денежным предложением.
Таким образом, модель IS-LM позволяет оценить совместное влияние
на макроэкономику фискальной (налогово-бюджетной) и монетарной
(денежно-кредитной) политики.
22
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Рис. 5. Изменение равновесия в системе
двух рынков
На рис. 5,а показано изменение
равновесия в системе двух рынков
при понижении уровня цен Р (при
условии неизменных значений G, Т
и М).
Кривая IS в этом случае не
изменяет своего положения,
поскольку при понижении уровня
цен Р на товарном рынке
основные факторы, определяющие
ее конфигурацию государственные
расходы, налоги, ожидаемый
доход), остаются прежними. Кривая
LM0 сдвинется вправо (LM1),
поскольку реальное предложение
денег М/Р в этом случае возрастет.
23
1. УСЛОВИЕ СОВМЕСТНОГО РАВНОВЕСИЯ
ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ
Следовательно, равновесие в системе товарного и денежного рынков
может быть достигнуто при более низкой процентной ставке i, и более
высоком уровне выпуска Y1 по сравнению с первоначальным положением
кривой LM0. Таким образом, равновесие сдвигается из точки Ео в
точку E1.
Поскольку уровень цен понизился (что равносильно увеличению
реального предложения денег М/Р ), то при неизменных значениях G, Т и
М объем совокупного спроса на товарном рынке возрастет. Результат
этого изменения показан на рис. 5,б, на котором изображена кривая
совокупного спроса AD, отражающая зависимость между уровнем цен и
объемами покупок товаров и услуг.
Это убывающая кривая, потому что более низким ценам соответствует
большее количество денежных остатков. Величина совокупного спроса на
товарном рынке, соответствующая совместному равновесию на рынках
товаров и денег, называется эффективным спросом.
24