MIKRO KAPITAL ASSET MANAGEMENT

Mikro Kapital
УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ
Mikro Fund
ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
НА 31 МАРТА 2011г.
41 июля 2011
Mikro Kapital
Предупреждение
Данная презентация составлена для предоставления информации одного из возможных
методов финансирования, а не относительно отдельных финансовых продуктов; данная
презентация не представляет собой рекламу каких бы то не было финансовых продуктов
или услуг. Несмотря на то, что данные, предоставленные в данной презентации, взяты
из достоверных источников, предприятие не несет ответственности за полноту и
точность данной информации.
Mikro Kapital не предлагает услуги юридического и фискального характера. По этой
причине, данная презентация не является консультацией. Mikro Kapital предлагает
заинтересованным в любом из представленных продуктов, обращаться напрямую к
налоговых, правовым и другим консультантам.
Основная информация данной презентации не должна быть принятой во внимание, как
совет для личных инвестиций, финансовых ситуаций и потребностей. Отдельные
финансовые продукты ограничены законодательством и не могут быть предложены на
международном рынке. Вся предоставленная информация и данные могут быть изменены
в любой момент, без предварительного предупреждения.
Данная презентация учреждена и выпущена организацией Mikro Kapital, запрещается
любое воспроизведение без предварительного разрешения со стороны Mikro Kapital.
2
Mikro Kapital
Содержание
ЧАСТЬ 1
Структура
ЧАСТЬ 2
Данные инвесторов
14
ЧАСТЬ 3
Последние выпуски
23
ЧАСТЬ 4
3
Анализ инвестиций
ЧАСТЬ 5
Риск менеджмент: анализ двигателей бизнеса 34
ЧАСТЬ 6
Анализ финансового равновесия
5
27
40
Mikro Kapital
Введение
 Данная презентация предоставляет детальный анализ компании Mikro
Kapital в соответствии с квартальным отчетом, представленным в мае
2011г.
 Для составления данной презентации во внимание принимались
следующие данные:
 Структура предприятия – организационная, социальная и
присутствие на территории страны.
 Эволюция финансовой доходности в соответствии с классами
инвесторов (чистая стоимость активов и обязательства), а так же
привлечение обязательств.
 Анализ тренда инвестиций Mikro Kapital
 Анализ основных драйверов модели бизнеса Mikro Kapital
 Анализ финансового равновеся (имущественного и потока
финансовых средств)
4
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 1
Структура
5
Mikro Kapital
Ключевые мысли
 “Mikro Kapital SARL” – организацию Люксембурга, управляющая Фондом «Микро»,
является частью финансовой и консалтинговой группы.
 Владельцем группы, благодаря прямому и косвенному участию в капитале
предприятия, является Винченцо Трани, учредитель предприятия “Mikro Kapital”.
 Часть капитала предприятия принадлежит Джиорджио Парола (10%), Президенту
Микро Лизинг в Белоруссии и Денису Саклакову (5%), Президенту “Mikro Kapital” в
России.
 Винченцо Трани принадлежат 100% акций Фонда «Микро» посредством участия в
компании « Дженерал Инвест» .
 Фонд «Микр» имеет типичную структуру, соответствующую требованиям
законодательства Люксембурга.
 Фонд представлен в России и Белоруссии и располагает 10 филиалами с 42
работниками.
6
Mikro Kapital
Структура
Международный
джойнт венчур
Местное
правительство
Итальянский холдинг
Итальянское
предприятие
51%
24%
25%
Специальные проекты
Белоруссия
100%
Люксембург
Россия
Дженерал Инвест
Mikro Leasing
Белоруссия
Италия
Россия
Mikro Fund
Россия
Люксембург
Банковское обслуживание
Банковское обслуживание
Банковское обслуживание крупного
крупного бизнеса
крупного бизнеса
бизнеса
Управление активами
Банковское обслуживание
Банковское обслуживание
коммерческих организаций
коммерческих организаций
Управление частными финансами
7
Торговый отдел
Управления состояниями
Право и коррорация
Банковские инвестиции
Международная поддержка
Торговая площадка
Mikro Kapital
Схема участия
ТРАНИ Винченцо
Президент и
учредитель
ТРАНИI
Арена Энрика
ПАРОЛА
Джиорджио
Президент Mikro
Leasing
САКЛАКОВ Денис
Президент Mikro
Kapital Россия
0.01%
100%
10.0%
OOO «Бета Ойл»
78.26%
5.0%
99.9%
Россия
94.11%
Mikro Fund
СЧА
85.0%
5.89%
21.74%
ООО «Дженерал Инвест»
Россия
Mikro Kapital Люкс. SARL
Mikro Leasing
Управляет Mikro Fund Люкс.
Люксембург
8
Россия
Белоруссия
Mikro Kapital
Схема участия
• Д. Парола (Президент Mikro Leasing Belarus) владеет 10% капитала Mikro Kapital
• Д. Саклаков (Президент Mikro Kapital Россия) владеет 5% капитала Mikro Kapital
• В. Трани владеет 100% капитала Mikro Fund
Mikro Kapital
Руководство Mikro Fund
Mikro Kapital Сарл
Люксембург
- Распорядитель активами -
Намфекс
Контрольный совет
ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОДДЕРЖКА
Россия
-Консультант -
РАСЧЕТ СЧА
MIKRO FUND
Карнелутти, Рим
Юридическая контора
- Консультант -
Фидомес
Люксембург
- Консультант -
Яковлев & Co.
Россия
- Юридический консультант -
JPA
Люксембург
- АудитБАНКИ
UBI Bank
Люксембург
10
Trust National Bank
Россия
Banca Svizzera Italiana
Лугано
Mikro Kapital
Mikro Kapital – структура предприятия
Impieghi
Mikro Kapital
Расположение офисов
Россия
Люксембург
1 офис
СанктПетербург
Москва
Люксембург
Белоруссия
Краснодар
5 офисов
Италия
Милан
Рим
Неаполь
12
5 офисов
• Москва (3)
• Санкт-Петербург
• Краснодар
3 офиса
•Милан
•Рим
•Неаполь
Mikro Kapital
Динамика роста персонала и офисов
+100%
+68%
Сент.10 Дек.10
март11
Сент.10
Дек.10

Персонал: 68%-ный
рост за 6 месяцев

Офисы: увеличение на
100% за 6 месяцев в
России и Белоруссии
март11

Стратегия присутствия на территории всей страны предусматривает открытие офисов в стратегических
точках: в местах низкого скопления банков, предоставляющих кредиты предприятиям (вне Москвы) или в
пограничных районах (Белоруссия) с высоким уровнем импорта-экспорта продукции.

Высокие темпы роста за последние шесть месяцев: количество персонала (с 25 едениц до 42) и новых
офисов (с 5 до 10).

Каждый филиал имеет в своем распоряжении коммерческий персонал и обладает независимостью
относительно выборта формата инвестиций, которые должны быт предложены к ознакомлению центральному
управлению Mikro Kapital.
13
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 2
Данные инвесторов
14
Mikro Kapital
Ключевые мысли
 Инвесторы участвуют в капитале предприятия посредством ЧСА или
выпуска краткосрочных облигаций
 100% долей ЧСА принадлежит учредителю В.Трани, облигации
распределены между 31 инвестором (данные на март 2011г.)
 С момента выпуска (в сентябре 2008г.) ЧСА, финансовые результаты
деятельности зарегистрировали рост на +74%, облигации – на +28%
 В связи с ростом ЧСА и выпуска облигаций, сумма активов фонда выросла
на 23 млн. Евро в конце марта (на 16% за 6 месяцев).
 В настоящий момент соотношение ЧСА/облигациям составляет 55%-45%,
тогда как уставный договор предусматривает возможность достижения
соотношения 30%-70%. По этой причине существует возможность
увеличения количества облигаций по достижению суммы собственного
капитала предприятия.
 С момента выпуска, ЧСА не были погашены и не были выплачены
дивиденды, по запросу некоторых инвесторов, были погашены
предварительного некоторые из выпущенных облигаций.
 Количество инвесторов выросло до 31 к концу квартала: как
институциональных инвесторов (с отдельными тикетами превышающими 1
15
Mikro Kapital
млн.евро), так и профессиональных.
Финансовые данные
Наименование
Mikro Fund
Адрес
Люксембург
Валюта
Целевой показатель
Последний ЧСА
Минимальная
инвестиция
16
Евро
75 – 100 млн. евро (24 млн.евро в феврале 2011г.)
Март 2011г.: 208.663 (+74% с момента выпуска)
125.000 евро
Администрация
Mikro Kapital Sarl
Опорный банк
UBI Bank (Люксембург)
Аудиторская
компания
JPA Люксембург
Юридический
консультант
Яковлев и партнеры
Mikro Kapital
Процесс развития результатов деятельности
СЧА Mikro Fund
С момента выпуска
Индекс облигаций Mikro
Kapital
+74% ЧСА
+28% Индекс облигаций
MSCI World:самые
низкие показатели за
Ипотечный
кризис США
17
Крах Lehman
всю историю
Дебет PIGS
Цунами в Японии
Пожары в России
Дебет Греции
Дебет Ирландии
Mikro Kapital
Процесс развития СЧАи облигаций (€)

Максимальный
левередж:

Собственный капитал
составляет 12,5
млн.евро, таким
образом фонд имеет
право выпуска
облигаций на 20
млн.евро в
соответствии с
пропорцией 30:70
(облигации/собственн
ый капитал)
 Собственный капитал Mikro Fund составляет 12,5 млн. Евро на конец марта, рост по сравнению с
предыдущим кварталом составил 2,33%
 Участие инвесторов составляет 10,6 млн.евро. Данный показатель постоянно растет, но не достиг пока
50% собственного капитала.
 На графике представлена максимально возможная сумма выпуска облигаций для соответствия
пропорции 30/70, таким образом, облигации могут быть выпущены на дополнительные 20 млн.евро.
18
Mikro Kapital
Процесс развития СЧА и облигаций (%)
19

Предыдущий график
представлен в %

Максимальный
левередж:

Собственный капитал
составляет 12,5
млн.евро, таким
образом фонд имеет
право выпуска
облигаций на 20
млн.евро в
соответствии с
пропорцией 30:70
(облигации/собственны
й капитал)
Mikro Kapital
Погашения облигаций и дивиденды
 Участие в СЧА фонда подразумевает длительные вложения в соответствии с моделью
бизнеса (вложения в экономику со сроками истечения 12-18 месяцев). С момента
основания фонда в 2008г. не были возвращены СЧА и не выплачены дивиденды.
 Несмотря на то отсутствие указаний в Уставном договоре, фонд возмещает
облигационистам квоты по требованию, если данное действие не нарушает финансовой
стабильности фонда.
20
Mikro Kapital
Рост количества облигаций
Итого: 31
Итого: 22
Итого: 18

Высокий уровень роста выпуска новых облигаций: увеличение в два раза за 6 месяцев.

Рост числа профессиональных инвесторов.

Участие держателей облигаций как минимальной номинальной стоимости (125 тыс.€), так и крупных
инвесторов (свыше 1 млн. €).
21
Mikro Kapital
Количество облигаций и инвесторов по
странам
Итого: 31
Итого: 22
Итого: 18
 Высокий процент держателей среди итальянских инвесторов (с 44% в сентябре 2010г. до
примерно 2/3 всех держателей в марте 2011г.).
 Постоянное участие швейцарских инвесторов (примерно ¼ всех держателей на март
2011г.)
22
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 3
Последние выпуски
23
Mikro Kapital
Ключевые моменты
 Особая модель бизнеса фонда (капиталовложения в кредиты малому и среднему
бизнесу) требует равномерного привлечения средств в периоды траншами 1-3 млн.
евро в месяц.
 В 2010г. выпущено облигаций на общую сумму более 8 млн.евро; в первом
семестре 2011г. выпущено облигаций еще на 8 млн.евро.
 На привлечении средств никак не отразилась финансовая напряженность рынков
 Одновременно с ростом привлеченных средств вырос так же и СЧА
24
Mikro Kapital
7 выпусков 2010г.: 8,2 млн. евро
Январь 2010
Апрель 2010
Май 2010
Май 2010
3.000.000 €
300.000 €
1.300.000 €
1.000.000 €
Истечение: сент. 2011г.
Истечение:: апрель 2013
Истечение: ноябрь 2011г
Истечение: ноябрь 2011г.
(24 мес.)
(18 мес.)
(18 мес.)
Ставка €bor + 11.0%
Ставка €bor + 11.0%
Фиксированная процентная
Фиксированная процентная
Ежемесячный доход
Ежемесячный доход
ставка 10.0%
ставка 10.0%
на облигацию
на облигацию
Ежеквартальный доход на
Ежеквартальный доход на
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
облигацию
облигацию
стоимость: 25.000 €
стоимость: 125.000 €
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
Июнь 2010
(24 мес. )
Сентябрь 2010
Ноябрь 2010
1.000.000 €
1.125.000 €
500.000 €
Истечение: янв. 2012г.
Истечение: март 2012г.
Истечение: май 2012 г.
(18 мес.)
(18 мес.)
Фиксированная процентная
(18 мес.)
Фиксированная ставка
Фиксированная ставка
ставка 10.0%
10.0%
8.50%
Ежеквартальный доход на
Доход на облигацию
Доход на облигацию
облигацию
каждые 6 месяцев
каждые 6 месяцев
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
25
Mikro Kapital
7 выпусков 2011г. (выпущенных и на
подходе): 9 млн.евро
Январь 2011
Март 2011
Апрель2011
1.000.000 €
1.000.000 €
1.125.000 €
Истечение: июль 2012г.
Истечение: ноябрь
Истечение: октябрь
(18 мес.)
2012г. (18 мес.)
2012г. (18 мес.)
Фиксированная процентная
Фиксированная
Фиксированная
ставка 10.0%
процентная ставка 9.0%
процентная ставка 9.0%
Ежеквартальный доход на
Ежеквартальный доход
облигацию
на облигацию
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
Апрель 2011
1.700.000 €
Истечение: октябрь
2012г. (18 мес.)
Фиксированная
процентная ставка 9.0%
Доход на облигацию
каждые 6 месяцев
1 инвестор
26
Май 2011
Ежеквартальный доход
на облигацию
Минимальная номинальная
стоимость: 125.000 €
Июль 2011
Апрель 2011
500.000 €
Истечение: октябрь
2012г. (18 мес.)
Фиксированная
процентная ставка 8.0%
Доход на облигацию
каждые 6 месяцев
1 инвестор
Сентябрь 2011 [НА
ПОДХОДЕ]
1.500.000 €
1.000.000 €
1.000.000 €
Истечение: ноябрь
Истечение: январь
Истечение: октябрь
2012г. (18 мес.)
2013г. (18 мес.)
2012г. (18 мес.)
Фиксированная
Фиксированная
Фиксированная
процентная ставка 9.0%
процентная ставка 9.0%
процентная ставка 9.0%
Ежеквартальный доход
Ежеквартальный доход
Доход на облигацию
на облигацию
на облигацию
каждые 6 месяцев
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
Минимальная номинальная
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
стоимость: 125.000 €
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 4
Анализ инвестиций
27
Mikro Kapital
Ключевые моменты
 До 2009г. Mikro Kapital действовал на территории Люксембурга, предоствляя
кредиты малым и средним предприятиям в России
 С 2009г. были открыты в предприятия в России (Mikro Kapital Russia) и в
Белоруссии (Mikro Leasing); кроме того, фонд открыл «оптовый» канал,
предоставляя кредиты институциональным организациям, которые, в свою
очередь, предоставляют впоследствии кредиты микропредприятиям России
 Открытие предприятий и косвенного канала привело к росту инвестиций (303 в
конце марта 2011г.) и диверсификации по размера, сектору, регионам и срокам
истечения обязательств
 Относительно секторов экономики, наибольшая диверсификация наблюдается в
сфере обслуживания (не требующих особых капиталовложений в товары
длительного потребления или на длительный период)
 Кредиты малому бизнесу представляют около 92% всех активов; деятельность
сосредоточена в России (84% капиталовложений)
 Среднее капиталовложение зависит от канала: 2.600€ для «оптового» канала и
150.000€ прямые капиталовложения. Средняя сумма инвестирования составляет
70.000€
28
Mikro Kapital
Анализ капиталовложений по секторам
 []
29
Mikro Kapital
Анализ капиталовложений

92% средств
инвестировано в
основную
деятельность
(вложения в
предприятия России
и Белоруссии)

Оставшиеся 8%
инвестировано в
кассовую наличность
или другие
краткосрочные
активы

Капиталовложения в
Россию составляют
84%, в Белоруссию
(начало
деятельности с
2009г.) – менее 8% с
постоянными
темпами роста
Итого: 23,0 млн.€
Итого: 20,7 млн. €
Итого: 19,8 млн. €
30
30
Mikro Kapital
Рост количества клиентов
Итого: 303
инвестиций
(Россия,
Белоруссия)
Микропре
дприятия
Итого: 149
инвестиций
(Россия,
Белоруссия)
Количество
инвестиций
увеличилось в два
раза за один семестр

Рост инвестиций
происходит благодаря
прямому
инвестированию со
стороны Mikro Kapital
и Mikro Leasing, а так
же благодаря
«оптовому» каналу
Средние
предпр.
Малые
предпр.
31
31
Инвестиции
чере
«оптовый»
канал

Прямое
инвестирован
ие
Mikro Kapital
и
Mikro Leasing 
Благодаря данному
каналу появилась
возможность
предоставления
кредитов
существенному
количеству
микропредприятий на
всей территории
Mikro Kapital
Источники финансирования и
капиталовложения (31 марта 2011)
Структура источников
финансирования 23.022.121€
Структура капиталовложений
23.022.121€
Капиталовложения в России
Собственный
капитал
12.472.121 €
(54%)
Общий капитал
23.022.121 €
Итого: 19.243.483 млн.
Клиенты: 189
Среднее вложение: 101.800€
Россия (19,2млн.)
Детали:
• 122 прямых клиентов со средним размером
156.317€
• 67 косвенных клиентво со средним
размером 2.579€
303 клиента
Облигации
10.550.000 €
(46%)
Средний размер
На клиента:
69.719 €
Капиталовложения в Белоруссии
Белоруссия (1,9млн.)
Другие активы(1,8 млн.)
Итого: 1.881.279 млн.
Клиенты: 114
Среднее вложение: 16.502€
Денежные средства (0,01млн)
32
32
Mikro Kapital
Анализ капиталовложений
(31 марта 2011г.)
Люксембург (23.022.121 € - 100.0%)
Impieghi
Cash & Equivalents
Инвестиции (21.124.762 € - 91.8%) investiti su 303 clienti finali
1.897.359 €
(8.2%)
19.243.483 €
(83.6%)
189 клиентов
19.070.663 €
(82.8%)
122 клиента
Конечная
инвестиция
1.881.279 €
(8.2%)
114 клиента
Россия
Иституцион.
организации
172.820 €
(0.75%)
67
клиентов
Конечная
инвестиция
Mikro Leasing
Белоруссия
Иституцион.
1.881.279 €
(8.2%)
114 clienti
Конечная
инвестиция
организации
0€
(0.0%)
Конечная
инвестиция
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 5
Риск менеджмент: анализ двигателей
бизнеса
34
Mikro Kapital
Ключевые мысли
 С точки зрения секторов экономики наблюдается диверсификация
капиталовложений по секторам. Большинство секторов относится к
обслуживанию населения, при этом отсутствуют сектора, требующие
инвестиций в товары длительного использования.
 Все кредиты выдаются под залог.
 В соответствии с данными фонда, за всю историю его существования не
было ни одного обращения в суд для взыскания залога.
 Ни одно капиталовложения фонда ни привело к невыполнению
обязательств.
 Значения, определяющие риск портфеля , Par 30 и Par 90 демонстрируют
значения между 1.15% и 1.56%
 Фонд снижает риск обмена валют путем вложения более 90% активов в
Евро.
35
Mikro Kapital
Капиталовложения под залог
В настоящий момент ипотека составляет около 28
млн. €, т.е. 130% общего капитала фонда
36

С самого начала
деятельности в
2008г., Mikro Fund
инвестирует только
под залог имущества.

Залог может быть
представлена
недвижимостью,
личными вещами
предпринимателя или
его семьи (а так же
менеджеров
предприятия) или
автомобилями.

Множественность
залога составляет от
1 до 3.

На настоящий момент
залоги составляют
около 130% общего
капитала фонда
Mikro Kapital
Внесудебные урегулирования
Количество судебных исков
Количество клиентов, отказавшихся от уплаты долга
Evoluzione del N. di clienti falliti
 Фонд НИКОГДА не обращался в суд для взыскания залогов поскольку предприятия, в случае
невозможности выплаты, пытаются любыми способами предотвратить потерю заложенного
имущества путем договоренности с Mikro Fund.
 Залог имущества ставит своей целью и выбор наиболее стабильных предприятий для
предоставления кредита.
37
Mikro Kapital
Незначительный уровень PAR
Развитие PAR
 PAR30 демонстрирует достаточно низкий уровень, как сумм, истекших более 30 дней назад
(PAR30)), так и для истекших более 90 дней назад (PAR90)
 PAR в марте 2011г. cоставляет 300.000€, что составляет около 1,5% портфеля фонда.
 В России PAR30 и PAR90 совпадают: сроки истечения оплаты не превышают 30 дней
38
Mikro Kapital
Риск потенциального убытка при изменении
валютного курса: более 90% в Евро
Риск потенциального убытка - Эквивалент стоимости, €
•
Риск потенциального убытка – Количество контрактов
90% портфеля – в
Евро
 Фонд инвестирует в Евро более 90% своего портфеля. Остальные 10% инвестированы в
рублях, выделение в белорусских рублях не производится.
 Капиталовложения в рублях составляют менее 10% эквивалента стоимости, при этом 45%
количества контрактов: на 17.000 € инвестиций в рублях приходится 128.000€ контрактов
в евро.
39
Mikro Kapital
ЧАСТЬ 6
Анализ финансового равновесия
40
Mikro Kapital
Ключевые моменты
 Баланс финансовой структуры предприятия измеряется потоками финансовых
средств, имущественными активами, а так же сроками погашения статей
дебиторской задолженности и поступлений кредиторских задолженностей.
 Что касается финансовых средств, то балансирование происходит между
сроками истечения облигаций, выпущенных на 18 месяцев и сроками
ожидаемых поступлений. В частности, в марте 2011г. общая сумма поступлений
составила примерно 3,5 млн. евро, тогда как истекающие перед инвесторами
обязательства - 3,2 млн. евро. В апреле 2011 года были погашены все
задолженности.
 Что касается имущественных активов, акционерный капитал в более, чем
полтора раза покрывает среднесрочные и длительные обязательства.
Краткострочные обязательства составляют более 25% от выпущенных
облигаций.
 Что касается сроков погашения кредиторских и дебиторских обязательств, в
2001 и 2012 гг., благодаря постепенному погашению кредиторских
задолженностей, ожидаемые погашения дебиторских задолженностей
составляют 5% общих активов фонда.
 Сроки погашения облигаций, выпущенных в 2010-2011 годах, в ДВА раза
превышают среднюю дюрацию обязательств.
41
Mikro Kapital
Общая сумма обязательств со сроком истечения 90
дней

Истечение обязательств в
России и Белоруссии
происходит в короткие сроки
(средняя дюрация составляет
9 месяцев)

Короткая дюрация и высокое
количество клиентов
гарантируют значительные
финансовые потоки для
покрытия обязательств.

Приведенная на март 2011г.
ситуация указывает, что в
квартале с апреля по июнь
2011г. истекают
обязательства на общую
сумму 3,5 млн.евро, что
соответствует 17% суммарных
активов фонда

Существует возможность
ролловера
% от суммарных активов
4.2%
42
5.4%
16.8%
Mikro Kapital
Средняя дюрация

Средняя дюрация составляет
9 месяцев.

Благодаря:
(i) «французскому» методу
погашения: капитала и
процентов с первого месяца
(ii) Финансированию для
покрытия потребностей в
заемном капитале на
короткий срок
43

Тому, что данный тип
финансирования довольно
часто гасится прежде срока
истечения обязательств.

Срокам истечения
инвестиций, превышающих в
два раза сроки обязательств.
Mikro Kapital
Маржа покрытия внеоборотных активов

СЧА на март 2011
составил 55%
источников
финансирования и
покрывал долгосрочные
инвестиции
(составляющие 33%
капиталовложений)

Происходит
балансирование между
капиталовложениями и
краткосрочными
источниками
финансирования (12,6
млн.евро) и
выпущенные облигации
(10 млн.евро)

Собственный капитал/
долгосрочные
инвестиции: 1,55

Краткосрочные
инвестиции/
выпущенные облигации:
1,27
 xxx
(*) Долгосрочные: “Собственный капитал/ Долгосрочные инвестиции”. Краткосрочные: “Краткосрочные
инвестиции/ Общую сумму облигаций”
44
Mikro Kapital
Сроки истечения и погашения облигаций
Сегодня (30 июня 2011)
Общие активы фонда (=100%)
Погашения облигаций (в % от общих активов
фондов)
 Благодаря системе ежемесячных поступлений от продажи облигаций, сроки истечения
равномерно распределены. Суммы ежемесячных погашений составляют в среднем 5% общих
активов фонда.
 В апреле 2011 была выплачены задолженности по облигации на сумму 3,2 млн.евро,
выпущенная в октябре 2009г.
45
Mikro Kapital
Контакты
ООО «Mikro Kapital»
ООО «Фидомес»
Парк Д’Активитэ, 75,
Капеллен
Люксембург
Тел. в Европе: +39 02 4070 0850
[email protected]
www.mikrokapital.com
46
Mikro Kapital