Иностранные инвесторы в контексте российского рынка

ДВС Инвестмент
Иностранные инвесторы в контексте
российского рынка
Алексей Большаков
Российский рынок акций
Капитализация рынка – $1,1 трлн.
Менеджмент
компаний; 21%
Стратегические
инвесторы; 26%
Free-float; 13%
Государство; 35%
Вес индустрии коллективных инвестиций в общей
капитализации рынка акций – менее 5%
Иностранные
ПИФы; 1.60%
Банки; 1.50%
ПИФы; 0.50%
НПФ; 0.50%
ПФ (ВЭБ); 0.50%
Иностранные инвесторы –
доля в объеме торгов на ММВБ
2004
2005
2006
2007 (июль)
4,5%
14,0%
15,9%
32,0%
Источник: www.micex.ru
Индустрия ПИФов в России и США
-В России все ПИФы (включая закрытые) управляют менее
20 млрд. Евро, это около 2% от ВВП
- Все фонды акций (включая закрытые) управляют менее 9
млрд. Евро, или менее 1% от рыночной капитализации
-В США все ПИФы управляют 10,4 трлн. долларов, это
более 100% от ВВП и около 95% от рыночной
капитализации рынка акций
-DWS Investments управляет более 4 млрд. Евро,
инвестированными в Россию, через открытые ПИФы в
Германии и Люксембурге
Иностранные инвесторы: это хорошо или плохо?
- Иностранные инвесторы меньше «паникуют» при
падениях рынка?
- Из-за них российский рынок так сильно реагирует на
зарубежные новости?
- Перебалансировка портфелей иностранных ПИФов –
влияет ли она на динамику российского рынка?
- Что думают портфельные управляющие по поводу
привлекательности российского рынка на 2008 год?
Притоки СЧА
20
07
20
06
20
05
20
04
Как влияет доходность рынка акций на притоки СЧА
фондов акций в России
РТС
Как влияет доходность рынка акций на притоки СЧА
фондов акций в США
Иностранные «квалифицированные» инвесторы также
чуствительны к движениям рынка
Худшие 10 дней индекса РТС в 2003 году
(выделены зарубежные новости)
Причины
Дата
Падение
Арест М.Ходорковского, 44.1% акций ЮКОСа
27.10.03
19.44%
Заявление МПР РФ об отзыве лицензий у ЮКОСа;понижение
Moody's прогноза рейтинга ЮКОСа до негативного; Мосгорсуд
оставил под стражей М.Ходорковского
04.11.03
17.94%
Запрос Генпрокуратуры в МНС о результатах налоговых проверок
ЮКОСа
15.07.03
11.89%
Проверка деятельности ОАО"Сибнефть"
20.10.03
10.62%
Арест П.Лебедева, ГП РФ проводит проверку ЮКОСа, обыск офиса
банка "Менатеп-СПб" в Москве, теракт в центре Москвы
07.07.03
9.55%
Корреляция с фондовыми индексами в Европе накануне начала
войны в Ираке
06.03.03
9.04%
Заявление S&P о несвоевременности присвоения России
инвестиционного рейтинга
16.01.03
5.62%
Коррекция после апрельского роста
28.04.03
3.51%
Обыски в связи с "делом ЮКОСа"
09.10.03
3.07%
Резкое падение американских фондовых индексов
24.09.03
1.01%
Источник: www.rbc.ru
Худшие 10 дней индекса РТС в 2006 году
(выделены зарубежные новости)
Дата
Падение (%)
Крайне неблагоприятный внешний новостной фон. Цены на акции в РФ снижались вслед за
падением остальных рынков развивающихся стран и ценами на нефть
13 июня
-9.4
Негативная динамика на мировых сырьевых рынках и ожидания повышения учетной ставки
Федеральной резервной системой (ФРС) СЩА
22 мая
-9.1
Падение мировых фондовых индексов и цен на нефть
7 марта
-5.7
Информация о снижении спроса на нефть, события в Иране и Нигерии, а также опасения
дальнейшего повышения учетной ставки ФРС США
15 мая
-5.4
Реакция рынка на вероятность повышения процентной ставки ФРС США.
8 июня
-4.9
Реакция на заявление главы ФРС США Бена Бернанке о намерении бороться с инфляцией
6 июня
-4.7
28 февраля
-4.2
13 июля
-4.2
Снижения нефтяных цен 6 дней подряд (самое затяжное падение за последние 3 года)
11 сентября
-3.5
Продолжение падения мировых цен на нефть, негативная динамика на зарубежных площадках
и, отчасти, реакция иностранных инвесторов на жесткую политику государства в отношении
проекта Сахалин-2 и заявление президента РФ В.Путина о пересмотре планов по реализации
запасов газа Штокмановского месторождения
25 сентября
-3.5
Снижение мировых цен на нефть на фоне роста запасов в США. Негативное закрытие
отечественных АДР на зарубежных площадках
Отрицательное закрытие американской торговой сессии накануне, снижение на азиатском и
европейском рынках, а также ожидания повышения ставки рефинансирования Банком Японии
Источник: www.rbc.ru
Перебалансирование глобальных фондов в пользу
России на примере DWS Invest BRIC Plus (СЧА 3,3 млрд Евро)
Вес России в фонде DWS BRIC Plus (в %)
DWS BRIC
MSCI BRIC
over/underweight
30.03.2006
18.09
24
30.06.2006
17.69
22
30.09.2006
15.69
30.12.2006
14.87
25.54
-10.67
30.03.2007
17.93
27.41
-9.48
30.06.2007
18.64
23.87
-5.23
16
30.09.2007
16.98
20.47
-3.49
14
26.11.2007
22.48
21.25
1.23
22.48
20
18.09
18.64
17.93
17.69
18
16.98
15.69
14.87
12
мар.06
июн.06
с ен.06
дек.06
мар.07
июн.07
3,3 млдр евро = 4,95 млрд долларов США
22,48% = 1,11 млрд долларов США (вес России на сегодняшний день)
16,96% = 839 млн долларов США (вес России на 1 октября 2007)
Приток на российский рынок за 5 недель = 217 млн долларов США
Информация об иностранных инвестиционных паевых фондах, в т.ч. о чистой стоимости активов, приводится только для сведения, без учета инвестиционных целей, финансового
состояния и средств какого-либо конкретного пользователя этой информации, и банк не предлагает совершения каких-либо действий на основе этой информации. Информация об
иностранных инвестиционных паевых фондах не должна трактоваться как рекомендация или предложение по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг, финансовых продуктов
или инструментов.
с ен.07
Как влияют цены на нефть на прогнозные цены акций
российских компаний?
Важная информация
За дополнительной информацией обращайтесь:
ООО «ДВС Инвестмент»
г. Москва, Садовническая улица, дом 82, строение 2, подъезд 4
Тел.: +7 (495) 797 5252
e-mail: [email protected] www.dws-russia.ru
Управляющая компания ООО «ДВС Инвестмент» получила лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам № 21-000-1-00197 на осуществление деятельности по
управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами 28 декабря 2004 года. Лицензия Федеральной службы
по финансовым рынкам от 29.08.2006 г. № 177-09362-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами.
ООО «ДВС Инвестмент» является 100% дочерней компанией DWS Holding & Service GmbH. ДВС Инвестмент - подразделение Управления активами группы Дойче Банк (Deutsche
Asset Management).
ДВС Инвестмент – крупнейшая управляющая компания в Германии, объем активов под управлением в Германии составляет 122 миллиардов евро. ДВС Инвестмент является
одной из ведущих управляющих компаний в Европе (объем активов под управлением в Европе 157 млрд. евро), а также входит в десятку крупнейших управляющих компаний в
мире (объем активов под управлением в мире – 249 млрд. евро).
28 августа 2006 года Национальное Рейтинговое Агентство присвоило индивидуальный рейтинг ООО «ДВС Инвестмент» на уровне «АА -» – очень высокая надежность, третий
уровень, прогноз стабильный.
Фонды ООО «ДВС Инвестмент» зарегистрированы в реестре паевых инвестиционных фондов ФСФР России 13 апреля 2005 года.
Открытые паевые инвестиционные фонды ДВС Инвестмент:
–
–
«ДВС Фонд акций», № 0342-76584446 «ДВС Фонд облигаций», № 0341-76584529 «ДВС Фонд смешанных инвестиций», № 0343-76584280
«ДВС Фонд акций предприятий малого и среднего бизнеса», № 0344-76584363
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Ни
государство, ни управляющая компания не гарантируют доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный
пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Получить подробную информацию о паевых
инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, а также с иными документами можно по
адресу: 129090 г. Москва, ул. Щепкина, д. 4. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной
стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит
доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.
Информация об иностранных инвестиционных паевых фондах, в т.ч. о чистой стоимости активов, приводится только для сведения, без учета инвестиционных целей, финансового
состояния и средств какого-либо конкретного пользователя этой информации, и банк не предлагает совершения каких-либо действий на основе этой информации. Информация об
иностранных инвестиционных паевых фондах не должна трактоваться как рекомендация или предложение по покупке или продаже каких-либо ценных бумаг, финансовых
продуктов или инструментов. Банк не обязан корректировать и обновлять эту информацию, а также выпускать какие-либо сообщения, касающиеся Информации об иностранных
инвестиционных паевых фондах. Используя Информацию об иностранных инвестиционных паевых фондах Вы, тем самым, прямо признаете и соглашаетесь с тем, что
предлагаемые нами и нашими партнерами информационные материалы предоставляются на условиях «как есть», т.е. без каких-либо гарантий и обязательств, и используются на
ваш страх и риск. В частности, подготовка расчета чистой стоимости активов осуществляется управляющим. Прошлые результаты деятельности какого-либо фонда не являются
гарантией его успешной деятельности в будущем, а стоимость паев может понижаться или повышаться. Все операции с паями паевого инвестиционного фонда, в частности, их
приобретение и погашение, осуществляются в соответствии с действующим законодательством. Вложение средств в паи паевых инвестиционных фондов осуществляется на
собственный страх и риск клиента, и банк и его аффилированные лица не несут ответственности за ущерб или убытки, которые могут возникать в связи с указанными вложениями.
Несмотря на то, что представленная в настоящем документе информация считается достоверной, банк не дает никаких гарантий относительно точности и полноты любой
информации, содержащейся в настоящем документе или иным образом предоставляемой банком. Банк не выступает в качестве Вашего консультанта по приобретению
конкретных инвестиционных паев. Перед заключением любых предполагаемых сделок Вы должны оценить, не полагаясь на банк, риски и последствия той или иной сделки
применительно к инструментам, лежащим в ее основе.
Information contained in this document does not constitute an advertisement of the DWS Funds in Russia and must not be passed on to third parties or otherwise be made publicly available in
Russia. The DWS Funds have not been and will not be registered in Russia and are not intended for “placement” or “public circulation” in Russia.