Эллинский Е.В., Вице-президент ММВБ Тема

Группа ММВБ — макроэкономические задачи Группы,
ориентация на регионы, новые возможности
для профучастников
Е. В. Эллинский, Вице-президент ММВБ
Четвертый Международный Инвестиционный форум «Инвестиционный Петербург – 2010»,
Санкт-Петербург, 24 июня 2010 г.
Тенденции на мировых рынках
• Доли внебиржевых площадок:
– в торгах бумагами, входящими в FTSE 100
превышает 30%
– в США — 66%
• Доля сделок с использованием торговых
роботов:
– на NYSE до 50% объема сделок составляют
сделки с использованием торговых роботов
– на LSE доля «специалистов – технических
трейдеров» доходит до 30%
• Более 50% объема торгов на
организованном европейском рынке
приходится на операции с клирингом
с участием CCP
Биржа/MTF
LSE Group
Клиринг с участием или
без участия CCP
Клиринговая
организация
+
(не на всех рынках)
LCH.Clearnet.Ltd, x-clear
Markit BOAT
–
Euronext
+
LCH.Clearnet.SA
Deutsche Börse
+
EurexClearing
SWX Europe
+
SIS x-clear
Euronext - OTC
–
Nasdaq OMX Nordic
–
CHI-X
+
EMCF
Spanish Markets
+
EuroCCP
Xetra OTC
–
Turquoise
+
Oslo
–
Berlin
+
EuroCCP
LCH.Clearnet Ltd,
LCH.Clearnet SA, Eurex
Clearing AG
Источник: Thomson Reuters, сайты бирж и торговых систем
2
Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) на ММВБ
Ключевые инвесторы
Фонды прямых и
венчурных инвестиций
Координационный Совет
РИИ ММВБ
Комитет по
венчурному
финансированию
и инновациям
Комитет по
прямым
инвестициям
Квалифицированные
частные инвесторы
Хедж фонды
Проведение частного, внебиржевого размещения
в Секторе альтернативных инвестиций.
Используется информационный борд, Биржа и
листинговый агент помогают эмитенту
организовать взаимодействие с потенциальным
инвестором.
ИРК 1
(для
относительно
зрелых
компаний)
ИРК 2
(для
молодых
компаний)
Государственные фонды
и институты развития
НПФ, страховые
компании
Механизмы привлечения инвестиций
Непубличные
компании board
Листинговые агенты
Размещение проводится на бирже, с
использованием биржевого листинга
(котировальный лист И2) в специальном режиме
переговорных сделок для квалифицированных
инвесторов в Секторе ИРК 2
Проведение публичного размещения акций (IPO)
по классической схеме в секторе ИРК 1 или на
основном рынке с использованием биржевых
механизмов (сбор заявок, аукцион и пр.).
3
MICEX Bridge —шлюз для подключения внешних систем
к торговой системе ММВБ
Преимущества подключения к торговой
системе ММВБ через MICEX Bridge:
Для брокеров:
• многократное расширение клиентской базы;
• обслуживание большее количество клиентов без увеличения
штатов;
• реализация дополнительных возможностей по обслуживанию
клиентов;
• обеспечение подключения удаленных филиалов;
• расширение регионального охвата клиентов без создания
филиалов;
• снижение издержек на обслуживание клиентов;
• снижение потерь от операционных ошибок;
• повышение уровня доверия к себе со стороны клиентов.
Для клиентов брокеров
• повышение оперативности и динамичности проведения
операций;
• получение полной и оперативной информации для принятия
инвестиционных решений;
• снижение рисков операционных ошибок брокера;
• снижение издержек на проведение операций.
4
Гиперактивные торговые автоматы (ГТА)
Нагрузка на торговую систему ФБ ММВБ
• Анализ рисков, создаваемых при работе ГТА,
позволяет выделить два основных параметра
работы ГТА, подлежащие регулированию:
– интенсивность ввода заявок;
– общее количество заявок, вводимых в течение дня
• Для соблюдения прав клиентов из регионов,
а также для сбалансированного распределения
финансовых издержек на клиентов вследствие
необходимости ускоренной амортизации
оборудования ТС целесообразно предусмотреть
экономические «рычаги» (дополнительное
комиссионное вознаграждение) воздействия
на ГТА
• В среднем, в торговой сессии участвуют около 600 ГТА
• 26 инвесторов выставляют более 10 000 заявок в день
5
«ММВБ+» — торги с Центральным контрагентом
• 15 февраля 2010 года на фондовом рынке Группы ММВБ начались торги с Центральным
контрагентом (ЦК) — стартовал проект ММВБ+
• Торги с Центральным контрагентом осуществляются в следующих режимах
– анонимный режим - «ЦК - Режим основных торгов» (с кодом расчетов T+3)
– режим «ЦК - РПС» (с кодами расчетов T+1, 2, 3)
– режиме «ЦК - РЕПО» (с кодами расчетов Т+0/1, T+1/2, T+2/3)
• Риск-менеджмент
– ЦК гарантирует выполнение обязательств по заключенным сделкам
– ЦК выставляет лимиты на совершение операций участниками торгов и определяет список ценных
бумаг, допущенных к торгам
– В качестве обеспечения заключаемых сделок используются как денежные средства, так и ценные
бумаги
– Проверка наличия необходимого частичного предварительного обеспечения при подачи заявки на
совершение сделки
• Расчеты
– Исполнение обязательств по сделкам с ЦК (расчетная сессия) осуществляется утром до 10:30 в
зависимости от кода расчетов и срока РЕПО
– Единая денежная позиция по операциям на ММВБ+ и Т+0
• Технологии ММВБ+ соответствуют лучшим международным стандартам:
– Режим расчетов T+3 рекомендован Банком международных расчетов (BIS)
– Среди мер по реформированию мирового финансового сектора, принятых G 20 для недопущения
повторения кризиса — внедрение Центрального контрагента для всех внебиржевых срочных
рынков к 2012 г.
6
Стратегия Группы ММВБ
Стратегия развития Группы ММВБ на 2009–2011 гг. (утверждена в апреле 2009 года)
предусматривает:
• Развитие корпоративного управления в Группе ММВБ;
• Переход на сделки с центральной стороной на рынке акций, корпоративных, региональных,
государственных облигаций, а также на срочном рынке с условием частичного предварительного
депонирования средств и расчетами T+n;
• Объединение рынка ГЦБ и фондового рынка;
• Кредитование ценными бумагами центральной стороны и участников торгов, включая кредитование
для завершения расчетов;
• Введение единого обеспечения, единого лимита и единого клиринга на рынках Группы ММВБ;
• Запуск срочных инструментов: опционов на акции, опционов на фьючерсы, фьючерсов на корзину ОФЗ
и на краткосрочные ставки денежного рынка, организация торговли связанными заявками;
• Переход к расчетам с использованием БЭСП;
• Расширение расчетных сервисов НДЦ и РП ММВБ, включая расчеты по схеме DVP через
международные депозитарии Euroclear, Clearstream, ЦД Казахстана, Белоруссии и Украины
7
Размещение биржевых облигаций
• В 2009 году размещено 29 выпусков БО 16
эмитентов объемом 143,6 млрд руб.
(рост с 3,2% объема размещения
корпоративных облигаций в 2008 году до
18,8% объема размещения корпоративных
облигаций в 2009)
• За I кв. 2010 года размещено 14 выпусков
БО 9 эмитентов объемом 63,5 млрд руб.
(142% размещения корп. облигаций)
• С 2007 года зарегистрированы и готовы к
размещению 190 выпусков БО 40
эмитентов на сумму 773 млрд руб.
(срок, в течение которого могут быть
размещены БО, не установлен)
На этапе предварительного согласования эмиссионных
документов находятся выпуски БО 4 эмитентов общим
объемом превышающим 180 млрд. рублей
8
Рестарт рынка фондовых деривативов
• В апреле 2009 года запущена новая
система управления рисками, построенная
на технологии портфельного
маржирования (Standard Portfolio Analysis
of Risk) и обеспечившая:
– снижение ставок депозитной маржи по
изолированным позициям на 15–30%,
– снижение ставок депозитной маржи по
спрэдовым позициям в 5 раз;
• Разработаны новое удаленное рабочее
место участника торгов (MICEX Trade FO)
и риск-калькулятор (MICEX MarginCalc FO,
программа для расчета требований
по депозитной марже);
• В 2009 году начались торги поставочными
фьючерсами:
– с 27 апреля — на обыкновенные акции ОАО
«Газпром» и ОАО «Сбербанк России»
– с 1 октября — на обыкновенные акции ОАО НК
«ЛУКОЙЛ» и ОАО ГМК «Норильский никель»
9
Клиентская база ФБ ММВБ
Количество уникальных клиентов в Системе торгов
Клиенты,
Физические Юридические
Нерезиденты передавшие свои
лица
лица
средства в ДУ
2007
417 403
12 703
2 078
4 061
2008
559 320
14 748
3 097
4 512
2009
671 475
16 364
3 851
4 717
Май 2010
711 454
16 953
3 849
5 006
10
Позиции Группы ММВБ
11
СЗФО на фондовом рынке Группы ММВБ
12
Региональная структура фондового рынка Группы ММВБ
Федеральный округ
ЦФО
СЗФО
ПФО
УФО СибФО ЮФО ДВФО СКФО
Оборот инвесторов на фондовом рынке,
млрд руб.
6 771
634
563
Количество активных инвесторов
физ. лиц
37 592 13 913 27 738 10 138 12 482 8 774
Количество активных инвесторов
юр. лиц и клиентов, передавших
средства в ДУ
2 583
337
375
239
197
Количество активных
профессиональных участников ФР
276
32
38
25
Число эмитентов акций
89
22
36
Число эмитентов облигаций
219
39
Капитализация эмитентов акций,
млрд долл.
522,9
Номинальная стоимость облигаций,
млрд долл.
83,8
451
426
95
39
22
2 692
3 388
59
73
36
16
9
6
1
27
38
13
9
4
44
33
29
25
13
1
37,2
63,8
72,7
103,1
14,4
4,2
2,2
8,4
4,3
4,2
5,9
1,5
1,2
0,2
13
Контакты
• Б. Кисловский пер., 13, Москва, 125009
• +7 495 234-48-11
• +7 495 705-96-22 (fax)
• [email protected]
• www.micex.ru
14