Организация инвестиционного процесса для горнодобывающего

ДОКЛАД
Организация инвестиционного процесса
для горнодобывающего предприятия
и экономическая оценка эффективности
инвестиций
Докладчик: Алексей Владимирович Каплан
Организация: ООО «НТЦ-Геотехнология»
Челябинск 2013г.
Горная отрасль России
 Россия остается крупнейшим производителем и поставщиком природных
ресурсов.
 На долю горнодобывающей промышленности приходится 8,9 % ВВП – около
4,0 трлн. рублей.
400
 Ежегодные инвестиции
в горную отрасль
составляют около 300
млрд. рублей
 Объемы добычи
основных полезных
ископаемых продолжают
расти.
Млн.т
добыча угля
350
добыча сырой железной руды
300
250
200
150
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
Годы
2
Сырьевая база России
В России открыто более 20 тыс. месторождений полезных ископаемых.
Вид полезного ископаемого
Нефть
Запасы
Число
месторождений
62,7 млрд.т
2100
43,3 трлн. куб. м
870
Уголь и горючие сланцы
190 млрд.т
150
Черные металлы
260 млрд.т
180
150 млн.т
14
Медь
30 млн.т
-/-
Золото
25 тыс.т
200
Газ
Марганец
3
Сырьевая база России
Совокупные минеральные запасы РФ оцениваются в 28 трлн. долл. США.
Вид полезного ископаемого
Ценность, млрд.долл
Доля, %
Нефть
4481
15,7
Газ
9300
32,2
Уголь и горючие сланцы
6651
23,3
Черные металлы
1962
6,8
Цветные металлы
1807
6,3
Драгоценные металлы и
алмазы
272
1,0
Нерудное сырье
4197
14,7
Итого
28560
100
4
Особенности горного предприятия,
как объекта инвестирования
Срок службы ГДП ограничен
запасами полезного
ископаемого
Не целесообразно осваивать месторождения с запасами
менее чем на 10 лет.
Геологические риски неподтверждения запасов
Для работы предприятия необходима доразведка запасов
Добыча полезных ископаемых –
лицензируемый вид
деятельности
Лицензия – актив, дающий право на пользование недрами
Лицензия обязывает предприятие выполнять условия
недропользования.
Лицензию нельзя продать, но ее могут отнять
Строительство предприятия
привязано к месторождению
Необходимо строить транспортную, инженерную и
социальную инфраструктуру.
Горное предприятие –
капиталоемкий объект
Стоимость освоения среднего щебеночного месторождения
(1,5-2 млн. тонн в год) около 500 млн. рублей.
Стоимость освоения среднего железнорудного
месторождения (1 млн. тонн в год) около 30 000 млн. рублей
Организация горного
предприятия имеет длинный
инвестиционный цикл
Деятельность ГДП поднадзорна
государственным органом
(Ростехнадзор,
Росприроднадзор, Роснендра и
т.д.)
Средний инвестиционный цикл создания горнодобывающего
предприятия от момента получения лицензии до запуска в
эксплуатацию не менее 4-5 лет.
Риски связанные с постоянным совершенствованием
законодательства в данной сфере и изменениями
требований.
5
Особенности горного предприятия.
Срок службы ГДП ограничен запасами
Горнодобывающее предприятие не может существовать без недр.
Нет полезного ископаемого – нет предприятия.
ГОРНОДОБЫВАЮЩЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ
Государство
Поставщики и
подрядчики
Социальная
подсистема
Экономическая
подсистема
Потребители
ЗАПАСЫ В
НЕДРАХ
Конкуренты
Техническая
подсистема
Технологическая
подсистема
6
Особенности горного предприятия.
Срок службы ГДП ограничен запасами
Особенности лицензирования освоения недр:
На конец 2012 года зарегистрировано около 30000 действующих лицензий
Стоимость лицензии
миллионов рублей.
составляет
от нескольких
десятков
до сотен
Лицензию на недра нельзя продать, передать другому лицу.
Срок действия лицензии ограничен и составляет, как правило, не более 1520 лет, вне зависимости от запасов. Продление лицензии – дополнительные
затраты.
Выполнение условий лицензионного соглашения обязательно,
зависимости от финансовых возможностей недропользователя.
вне
Невыполнение условий лицензионного соглашения может привести к
отзыву лицензии, в результате которого предприятие останавливается.
7
Особенности горного предприятия.
Удаленность месторождений
• Строительство предприятия привязано к месторождению, что не всегда удобно с
точки зрения рынка, наличия инфраструктуры, транспортных коммуникаций.
Строительство внешней инфраструктуры сопоставимо со стоимостью предприятия
Отсутствие необходимой инфраструктуры, в том числе транспортной, может
привести к отказу от отработки месторождения, поскольку делает невозможным вывоз
продукции - полезного ископаемого.
Наименование объект
инфраструктуры
Автомобильная дорога от
месторождения до ж/д
путей
Железная дорога от
месторождения
Электроснабжение
Социальные объекты
Стоимость
объекта,
млн.руб.
% от стоимости
строительства
предприятия
Месторождение
6700
100%
Усинское
месторождение.
Кемеровская обл.
30 000
200%
1 600
40%
100
10%
Эльгинское
месторождение.
Р. Якутия
Аганозерское
месторождение.
Ленинградская область
Таежное месторождение.
Р. Якутия
8
Особенности горного предприятия.
Длительный инвестиционный цикл
Средний инвестиционный цикл горнодобывающего предприятия от момента
получения лицензии до запуска в эксплуатацию не менее 4-5 лет.
%
20
1,5-2,0 года 1,5-2,0 года
2,0-3,0 года
0
2
3
4
Эксплуата
ция
1
Строитель
ство
предприятия
Получение разрешений
-80
Проектно-изыскательские
работы. Согласования
-60
Геологоразведка и
утверждение запасов
-40
Получение лицензии
-20
-100
5
Вложения по этапам в %
6
7
8
9
10
11
12
Движение ден. средств нараст. итогом
9
Особенности горного предприятия.
Законодательство
Ужесточение требований законодательства на всех этапах строительства и
эксплуатации горного предприятия
Необходимость прохождения в органах ФАУ «Главгосэкспертиза России» для
строительства горного предприятия вне зависимости от его масштаба.
Неоднозначность трактовок одних и тех же понятий, а также противоречивость
самих законодательных документов
Необходимость
разрабатывать
два
состава
проекта:
«Главгосэкспертиза России» и комиссии по недропользованию
для
ФАУ
ИТОГ: десятки неработающих в добывающей отрасли предприятий
 увеличение потребности в инвестициях
 отставания количества осваиваемых месторождений от количества
выдаваемых лицензий на недропользование
10
Особенности горного предприятия.
Нормативная база
Закон РФ "О Недрах" от 21.02.1992 N 2395-1
Определяет порядок и правила пользования
недрами
Федеральный Закон 116-ФЗ «О безопасности Определяет понятие опасного производственного
опасных производственных объектов» (в ред. объекта (ОПО)
от 04.03.2013 г)
Определяет виды проектной документации и порядок
Постановление
Правительства
16.02.2008 г №87
РФ
от
Постановления
Правительства
03.03.2010 г № 118
РФ
от
ее согласования для ОПО
Определяет состав проектной документации и
порядок ее согласования в ФАУ «Главгосэкспертиза
России»
Определяет состав проектной документации и
порядок ее согласования для горнодобывающих
предприятий
под
требования
комиссии
Федерального агентства по недропользованию
Определяет
понятие
объекта
капитального
строительства
Федеральный Закон от 30 декабря 2009 г. №
384-ФЗ
«Технический
регламент
о
безопасности зданий и сооружений»
Градостроительный
кодекс
Российской Определяет
понятие
объекта
капитального
Федерации от 29 декабря 2004 г. № 190-ФЗ
строительства и порядок экспертизы проектной
документации
Постановление
Правительства
РФ
от Определяет положения об организации и проведении
05.03.2007 № 145
государственной
экспертизы
проектной
документации и результатов инженерных изысканий
11
Особенности финансирования проектов ГДП
В финансирование проектов ГДП несколько этапов.
Для каждого из этапов характерны свои риски, тип инвестора, источник
финансирования.
%
20
1,5-2,0 года
1,5-2,0 года
2,0-3,0 года
0
-20
-40
-60
-80
1. Лицензирование и
постановка запасов на
баланс
- Доля вложений:
8-10% от проекта.
- Источник:
собственные средства
без залога и гарантий
- Тип инвестора:
"бизнес-ангел
1. Проектирование
- Доля вложений: 1015% от проекта.
- Источник:
собственные средства
или соинвестор под
залог компании
- Тип инвестора:
"партнер"
1. Строительство
- Доля вложений: 75-85% от
проекта.
- Источник: заемные средства
под гарантии или залог
- Тип инвестора: "кредитор" (как
правило, фин.организация)
-100
1
2
3
Вложения по этапам
4
5
6
Вложения нараст. итогом
7
12
Особенности финансирования проектов ГДП
Типы инвесторов
Бизнес-ангел – это лица,
инвестирующие
часть
собственных
средств
в
компании самых ранних стадий
развития.
Бизнес-ангелы
готовы
предоставлять средства на
длительный срок, без залогов и
гарантий, за долю (пакет акций)
в компании.
Венчурный
инвестор
(партнер)
–
это
лица,
инвестирующие
часть
собственных
средств
в
перспективные
выгодные
проекты. Готовы предоставлять
средства
без
залогов
и
гарантий, за долю (пакет акций)
в компании
Роль инвесторов на разных стадиях инвестиционного цикла
100%
90%
80%
Эмиссия акций
70%
Кредитные
организации
Венчурные инвесторы
60%
50%
40%
Бизнес-ангелы
30%
Собственные средства
20%
10%
0%
1 этап
2 этап
3 этап
Кредитные организации - юридические лица,
инвестирующие средства в эффективные проекты с
приемлемым сроком окупаемости.
Средства предоставляются под залог имущества и/или
гарантии
13
Источники внешнего финансирования
проектов ГДП
Ли́зинг —форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями.
Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое имущество и
предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное пользование.
Может использоваться при приобретении оборудования
Кредит
–
передача
во
Структура источников финансирования горного проекта
временное
пользование
денежных средств с условием
10%
возврата через определённое
время с уплатой процентов за
пользование средствами.
20%
Лизинг
5%
65%
Собственные средства
Кредит
Аутсорсинг
Аутсорсинг – передача
организацией, на основании
договора, определённых
бизнес-процессов на
обслуживание другой
компании,
специализирующейся в
соответствующей области.
14
Особенности финансирования проектов ГДП
Пример неэффективного инвестирования.
15
Проблемные точки при организации
инвестиционного процесса ГДП
Лицензирование
Для освоения недр необходимо получить лицензию.
Стоимость лицензии – до нескольких сот миллионов рублей.
Необходимо выполнить условия лицензионного соглашения
Перед получением лицензии определится с качеством сырья,
запасами, особенностями объекта
Получение земельного отвода
Перед получением лицензии определиться, что участок недр не
расположен в жилой или особо охраняемой зонах
Проведение
Если месторождение не общераспространенных ПИ, постановка
геологоразведочных
работ. запасов на баланс может занять более 3-х лет
Постановка запасов на баланс
Проектно-изыскательские
Срок проектирования и согласования не менее 8-12 месяцев.
работы
Стоимость полного комплекса ПИР – не менее 5,0 млн.руб.
Поиск финансирования
Средняя стоимость проекта освоения месторождения ОПИ - 300400 млн.руб.
Потребность в собственных средствах – не менее 50-100 млн.руб.
Менеджмент
Отсутствие квалифицированных кадров в сфере горных работ
Рынок сбыта
Может не подтвердиться качество сырья, технологические свойства
Возможны трудности с транспортированием до потребителя
16
Экономическая оценка эффективности
инвестиционного процесса ГДП
Принципы экономической оценки эффективности инвестиций
 Динамичность проекта – при прогнозировании денежных потоков необходимо
учитывать длительность инвестиционного цикла, в течение которого доходы от
проекта будут равны нулю.
 Изменение стоимости денег во времени – при оценке показателей
эффективности проекта необходимо учитывать уменьшение стоимости денег по
мере удаленности оцениваемой операции (дисконтирование).
 Комплексность оценка – при прогнозировании капитальных вложений
необходимо учитывать не только затраты в горный и обогатительный переделы, но и
во внешнюю инфраструктуру, без которой предприятие не сможет функционировать.
 Целостность оценки – при оценке эффективности проекта необходимо
рассматривать весь технологический цикл предприятия до выпуска конечного
продукта, реализуемого конечному потребителю.
 Вариантность – при оценке проекта целесообразно рассмотреть различные
варианты по мощности, технологии, инженерному обеспечению и пр.
17
Экономическая оценка эффективности
инвестиционного процесса ГДП
Показатели экономической оценки эффективности инвестиций:
Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину дохода: при положительном
значении ЧДД проект можно считать приемлемым.
Внутренняя норма доходности (ВНД или IRR) - норма дисконта, при которой чистый
дисконтированный доход равен нулю.
Срок окупаемости - период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты,
покрываются суммарными результатами от осуществления проекта
Индекс доходности инвестиций (ИД или PI) - определяет рентабельность инвестиций
руб.
Доходы
+
Чистый доход (при норме дисконта 0%)
NPV
0
Инвестиции
Дисконтированные инвестиции
Эффекты от реализации проекта
Дисконтированные эффекты
Чистый дисконтированный доход
1
2
3
4
5
6
7
интервал планирования
0
0%
Внутренняя
норма
доходности
(IRR)
Чистый дисконтированный доход
(при принятой норме
дисконта)
Принятая норма
дисконта
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Норма
35%
дисконта,%
18
Примеры проектов ГДП
Типовые показатели инвестиционных проектов горнодобывающих предприятий
Показатели
Территория
Таежное
месторождение
Михеевский ГОК
Варненский район
Республика Саха
Челябинской
(Якутия)
области
Полезное ископаемое
Железная руда
Объем добычи*, тыс.т
1000,0
Меднопорфировые руды
18100,0
Выручка от реализации*, млн. руб.
2160,0
Производственная себестоимость*,
млн.руб.
Капитальные вложения, млн. руб.
Срок окупаемости, лет
Дисконтированный срок окупаемости,
лет
Чистый дисконтированный доход,
млн.руб
Внутренняя норма доходности, %
Мергель
Элегест.
Западный уч.
Катав-Ивановский
район
Республика Тыва
Челябинской
области
Мергель
Уголь
2000,0
1000,0
16907,9
400,0
2200,0
1120,0
10378,3
232,3
1400,0
2186,0
20889,0
810,2
2554,1
3,2
7,3
5,4
4,8
3,7
11,2
7,5
5,6
831,8
5722,9
441,1
2690,6
28,4
14,8
21,3
30,8
19
Контакты
«НТЦ-Геотехнология» – инжиниринговая компания, выполняющая
комплексные работы, обеспечивающие строительство, функционирование,
реконструкцию и развитие промышленных предприятий.
ООО «НТЦ-Геотехнология»
Россия, 454080, г. Челябинск
Пр. Ленина, 83, 0ф.419
Тел.: +7(351)265-55-52(51)
E-mail: [email protected]
www.ustup.ru
20
Опыт
Технологии
Инновации
Спасибо за внимание!