Сценарное моделирование системных рисков Олег Солнцев, руководитель направления анализа денежно-кредитной
реклама
Сценарное моделирование системных рисков банковского сектора России на период до 2010 года Олег Солнцев, руководитель направления анализа денежно-кредитной политики, банковской системы и финансовых рынков http://www.forecast.ru Октябрь 2007 ЦМАКП Цели моделирования: • оценка вероятности дестабилизации банковского сектора в перспективе до 2010 г. • определение значимости конкретных видов рисков в рамках различных сценариев • выработка рекомендаций банкам и денежнокредитным властям по разработке стратегий развития с учетом рисков Октябрь 2007 2 ЦМАКП Методы и инструменты Среднесрочная балансово-эконометрическая модель национальной экономики • • • • • • • • • Макропоказатели (ВВП, инфляция, инвестиции, розничная торговля и др.) Распределение доходов Консолидированный бюджет Платежный баланс Баланс доходов и расходов населения Курсы и ставки Денежные агрегаты Баланс Центрального банка Баланс банковской системы Комплексный среднесрочный прогноз Система опережающих индикаторов банковских кризисов • Индикаторы рисков ликвидности • Индикаторы кредитных и фондовых рисков • Индикаторы валютных рисков Сводный опережающий индикатор кризисов (СОИ) Октябрь 2007 3 ЦМАКП Рамки анализа: • Только макроэкономические факторы системных рисков не учитываются политические факторы и «информационный фон» • Анализ вероятности системных кризисов не оценивается вероятность локальных кризисов, затрагивающих узкие группы банков (пример: «кризис» 2004 г.) Октябрь 2007 4 ЦМАКП 1990 Сводный опережающий индикатор (СОИ) системных банковских кризисов: как он работает на выборке стран Фактическое состояние банковской системы (1- кризис, 0отсутствие кризиса) Сводный опережающ ий индикатор (со смещ ением на год вперед, правая шкала) Аргентина Бразилия Боливия Венесуэла Октябрь 2007 5 ЦМАКП Сводный опережающий индикатор (СОИ) системных банковских кризисов: как он работает на выборке стран Гаити Венгрия Гайана Греция Дания Индонезия Октябрь 2007 6 ЦМАКП Сводный опережающий индикатор (СОИ) системных банковских кризисов: как он работает на выборке стран Корея, Респ. Мексика Норвегия Перу Россия Сальвадор Октябрь 2007 7 ЦМАКП Сводный опережающий индикатор (СОИ) системных банковских кризисов: как он работает на выборке стран Таиланд Филиппины Тунис Финляндия Октябрь 2007 Турция Швеция 8 ЦМАКП Сводный опережающий индикатор (СОИ) банковских кризисов: применение к России 0.4 0.35 0.3 0.25 локальный кризис 0.2 системный кризис 0.1 0.05 системный кризис 0.15 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Сводный опереж ающий индикатор Для России критический уровень СОИ – 0.25. Превышение этого уровня следует интерпретировать как более чем 50%-ю вероятность в последующий год системного банковского кризиса, обусловленного макроэкономическими факторами Октябрь 2007 9 ЦМАКП Подход к построению стресс-сценариев для анализа устойчивости российской банковской системы • Моделируются возможные, но не являющиеся наиболее вероятными события • Предварительный анализ факторов системных рисков выявил ключевую роль внешнеэкономической конъюнктуры - динамика внешнеторговой выручки существенно влияет на платежеспособность заемщиков и на сбережения, аккумулируемые банковской системой - трансграничные потоки капитала и динамика официальных валютных резервов задают уровень банковской ликвидности - динамика обменного курса рубля оказывает сильное влияние на приток и отток ресурсов в банковскую систему, а также платежеспособность заемщиков, привлекающих кредиты в валюте • Вывод: рассматривать сценарии, связанные с внешнеэкономическими шоками Октябрь 2007 10 ЦМАКП Ликвидность банковской системы1 и чистый приток капитала (% и млрд. долл. соответственно) 30 30 28 25 26 20 23.8 24 15 22 10 20 18.2 18.0 17.6 18 5 16.4 16 14.8 0 15.2 14 -4.2 13.2 -5 12.7 12 09/2007 08/2007 07/2007 06/2007 05/2007 04/2007 03/2007 02/2007 01/2007 12/2006 11/2006 10/2006 09/2006 08/2006 07/2006 06/2006 05/2006 04/2006 03/2006 02/2006 01/2006 12/2005 11/2005 10/2005 10 09/2005 -10 чистый приток капитала ("-" - чистый отток ), млрд. долл. ликвидность, % - правая шкала Отношение абсолютно ликвидных активов банков (наличность в кассах, остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ, облигации Банка России и др.) к обязательствам банков по рублевым счетам и депозитам 1 Октябрь 2007 11 ЦМАКП Cальдо операций банков с другими секторами (в % к ВВП) 4 завершение периода формирования новой структуры фин. трансформационный период 3 потоков 2 1 -3 II/2006-I/2007 II/2005-I/2006 -2 II/2004-I/2005 -1 II/2003-I/2004 0 опора на внутренние ресурсы -4 Чистый кредит нефинансовым предприятиям опора на внешние ресурсы Чистые иностранные активы ("-" - чистые пассивы) Чистый кредит населению ("-" - чистое привлечение от населения) Октябрь 2007 12 ЦМАКП Стресс-сценарии: основные параметры • Сценарий «жесткой посадки» экономики США - масштабный единовременный отток капиталов с большинства развивающихся рынков в момент шока, в последующий период – умеренное снижение притока существенное ослабление доллара по отношению к основным валютам существенное снижение мировых цен на энергоресурсы • Сценарий «мягкой посадки» экономики США - умеренный единовременный отток капиталов с развивающихся рынков в момент шока, в последующий период – некоторое расширение притока умеренное ослабление доллара по отношению к основным валютам относительно стабильные мировые цены на энергоресурсы • Сценарий кризиса на развивающихся рынках - наиболее масштабный отток капиталов с развивающихся рынков в момент шока и существенное снижение притока в последующие годы стабилизация курса доллара по отношению к ключевым валютам продолжение роста мировых цен на энергоресурсы Октябрь 2007 13 ЦМАКП Динамика индикатора рисков ликвидности в рамках различных сценариев 0.490 Антикризисная политика 0.490 Инерционная политика Инерционный 0.470 0.470 0.450 0.450 0.430 0.430 0.410 0.410 0.390 Инерционный 0.370 Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка Мягкая посадка 2007 2008 Мягкая посадка 0.390 0.370 0.350 0.350 2006 Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка 2006 2009 Октябрь 2007 2007 2008 2009 14 ЦМАКП Динамика индикатора кредитных рисков в рамках различных сценариев Инерционная политика 0.550 0.550 Антикризисная политика Инерционный 0.500 0.450 Инерционный Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка 0.500 Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка Мягкая посадка 0.450 Мягкая посадка 0.400 0.400 0.350 0.350 0.300 0.300 2006 2007 2008 2006 2009 Октябрь 2007 2007 2008 2009 15 ЦМАКП Динамика спроса нефинансового сектора на кредит (на внешних и внутренних рынках, темпы прироста, %) 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2005 2006 I п. 2007 население предприятия быстро растущих внутренне-ориентированных отраслей (торговля, строительство, операции с недвижимостью, агропром.сектор, транспортное машиностроение и др.) предприятия экспортно-ориентированных сырьевых отраслей спрос на кредиты нефинансового сектора всего Октябрь 2007 16 Октябрь 2007 2.2007 1.2007 4.2006 3.2006 2.2006 1.2006 4.2005 3.2005 2.2005 1.2005 4.2004 3.2004 2.2004 1.2004 4.2003 3.2003 2.2003 1.2003 4.2002 3.2002 2.2002 1.2002 4.2001 3.2001 2.2001 1.2001 4.2000 3.2000 2.2000 1.2000 ЦМАКП Доля потребительских расходов в доходах населения (% ) 90 88 86 84 82 тренд 80 79.6 78 76 74 72 70 17 ЦМАКП Динамика индикатора валютных рисков в рамках различных сценариев 0.270 0.269 Антикризисная политика 0.270 Инерционная политика Инерционный 0.269 Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка Инерционный 0.267 Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка 0.266 0.266 Мягкая посадка 0.265 0.265 0.264 0.264 0.263 0.263 0.262 0.262 0.261 0.261 0.268 0.267 0.268 Мягкая посадка 0.260 0.260 2006 2007 2008 2009 2006 Октябрь 2007 2007 2008 2009 18 ЦМАКП Динамика СОИ в рамках различных сценариев 0.250 0.250 Инерционная политика Инерционный Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка Мягкая посадка 0.200 Антикризисная политика Инерционный Кризис на развивающихся рынках Жесткая посадка Мягкая посадка 0.200 0.150 0.150 0.100 0.100 0.050 0.050 2006 2007 2008 2009 2006 Октябрь 2007 2007 2008 2009 19 ЦМАКП Основные выводы • • • • • • Повышение общего уровня рисков банковского сектора в среднесрочной перспективе практически неизбежно Только в одном из рассмотренном сценариев – «жесткой посадки»– уровень рисков вплотную приблизится к критическому порогу Оперативная и адекватная антикризисная денежно-кредитная политика способна нейтрализовать негативный эффект от внешнеэкономических шоков Однако она не может «отменить» инерционное нарастание системных банковских рисков Последнее обусловлено дисбалансом между динамикой доходов экономических агентов, с одной стороны, и динамикой потребления и инвестиций - с другой Для противостояния тенденции к повышению системных рисков требуется коренная трансформация институциональной среды Октябрь 2007 20 ЦМАКП Рекомендации – политика банков 1. Активизация наращивания собственных капиталов за счет привлечения средств миноритарных акционеров в течение ближайших двух-трех лет в том числе за счет дивидендной политики. Однако в дальнейшем, учитывая возможное повышение рисков, основные собственники банков должны быть готовы вновь взять на себя бремя поддержания капиталов. 2. В условиях «жесткой посадки» или масштабного кризиса на развивающихся рынках – в момент шока необходима максимально быстрая переориентация политики банков на накопление резервов ликвидных активов с целью подготовки к возможному “инфицированию” рынков. С этой целью - повышение ставок, как по размещению, так и по привлечению, создание резервов ликвидности для погашения внешних обязательств. 3. В случае сценариев «жесткой» и «мягкой» посадок максимальное внимание рискменеджмента должно быть уделено среднесрочным последствиям внешнеэкономического шока для кредитных рисков. Для этого следует: • ужесточить отбор заемщиков, особое внимание обратив на оценку возможных среднесрочных дисбалансов между их расходами и доходами; • добиться стабилизации или повышения показателей достаточности капитала, пусть даже за счет снижения темпов привлеченных средств. Для стимулирования более высоких темпов роста собственных капиталов целесообразно: • избегать существенного повышения ставок по привлекаемым средствам (в отличие от политики, оптимальной в момент шока); • активизировать привлечение взносов в уставные фонды банков за счет основных собственников банков (стратегических инвесторов) несколько раньше, чем это потребуется в рамках других сценариев. Октябрь 2007 21 ЦМАКП Рекомендации – политика банков 4.В случае сценария «жесткой» посадки максимальное внимание рискменеджмента также должно быть уделено следующим среднесрочным отголоскам внешнеэкономического шока: • возможному возобновлению проблем с ликвидностью в банковской системе через один-два года после шока; • возможной актуализации валютных рисков через два-три года после шока. Через два-три года после шока следует ограничить привлечение краткосрочных займов на внешних рынках, и избегать формирования коротких валютных позиций. 5.В случае «мягкой посадки» допустимо некоторое снижение процентных ставок по привлекаемым внутри страны ресурсам с целью повысить величину процентной маржи, и ускорить темпы капитализации. При этом замедление привлечения ресурсов на внутреннем рынке может быть компенсировано благодаря привлечению средств на внешних рынках Октябрь 2007 22
