ситуация в глобальном банковском секторе

Глобальные риски для
банковской системы в
среднесрочной
перспективе
К.В. Юдаева,
Руководитель Центра
макроэкономических
исследований Сбербанка России
март 2012
РСПП,
Москва
0
План
• Ситуация в глобальной экономике
• Изменения в глобальном банковском
секторе
• Особенности реакции российского
банковского и финансового сектора на
глобальные вызовы
1
СИТУАЦИЯ В ГЛОБАЛЬНОЙ
ЭКОНОМИКЕ
2
В США сохраняются проблемы на рынке
жилья и как следствие экономическая
стагнация
Рост ВВП США и прогнозы, %гг
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
Цены на жилье в США
100
90
80
70
60
I
III
2007
I
III
2008
рост ВВП
I
III
2009
I
III
2010
I
50
III
2011
прогноз МВФ
2012 2013 2014
2000
прогноз ФРС
Рост объемов кредитования, % в год. эквив.
2002
2004
2 006
2008
2010
янв12
индекс Case-Shiller20, пик = 100%, без сезонности
Рынок труда в США
15
68
10
66
10
5
64
8
62
6
60
4
58
2
0
-5
-10
-15
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Всего
потребительское
финансовые институты.
ипотечное
корпораты
56
2005
2006
2007
2008
Рабочая сила (% насел-я)
2009
2010
12
0
2011 фев12
Занятые (% насел-я)
Уровень безработицы (правая шкала, %)
3
Внешние риски и возможности:
замедление в Китае и влияние на Россию
– Прирост ВВП в 4 кв. 2011
замедлился до 8,9%гг, и 2% кк (или
8% аннуализированно)
– За весь 2011 рост составил до 9,2%
– Индексы PMI указывают на
дальнейшее замедление
•
PMI и годовой рост ВВП
13
70
12
65
11
60
10
55
9
50
8
45
7
40
6
35
5
Китай – крупнейший в мире потребитель
энергии и основных металлов: стали,
алюминия, меди, свинца, никеля, олова,
цинка.
30
2008
2009
2010
2011
2012
Падение цен на металлы на
20%
Замедление роста ВВП
―В
2012
МВФ прогнозирует рост на
на 0,5
п.п. в квартал
(напр.
в4
2013с 2%кк
– 8,8%гг.
Снижение цен на
кв.2011 до 1,5%кк)
нефть до 100
долл./баррель
Замедление
роста ВВП до
8,2%гг.
В в
2,8% в России
2012
4
Еврозона: бюджетная экономия привела к
рецессии и делевериджингу
Высокая вероятность рецессии в I кв. 2012 г
•
индекс PMI в марте 48,7; в феврале 49,3; в январе 50,4
•
промпроизводство в январе +0,2%мм за счет выработки электроэнергии, -1,4%гг
•
уровень безработицы в январе 10,7%, в декабре 10,6%
Инфляция приостановила замедление: ЕЦБ ожидает 2% только к концу 2012 года
•
Потребительские цены в феврале +2,7%гг, в январе +2,6%гг
•
Вклад цен энергии и топлива в феврале 0,66пп
Рост кредитования экономики в феврале упал
•
Кредиты частному сектору +1,1%гг против +1,5%гг в январе и +3%гг в октябре 2011
Рост промпроизводства еврозоны, %гг
10.0
3.5
8.0
3.0
6.0
2.5
4.0
2.0
2.0
1.5
0.0
1.0
-2.0
-4.0
Янв 2011
Источник: Haver Analytics
Кредиты частному сектру, 2011-12, %гг
0.5
Июль
Янв
0.0
Источник: ЕЦБ
5
Среднесрочные вызовы
• США, Европа, Япония – снижение
государственного долга
• Периферия Европы –
конкурентоспособность
• Китай – ребалансирование и новая
модель роста, демография
6
СИТУАЦИЯ В ГЛОБАЛЬНОМ
БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ
7
Технологические изменения и изменения в
поведении потребителей
• Сматрфоны дают возможность
интегрированного предоставления
услуг
• Гипермассивы данных и
краудсорсинг: технологические
возможности для кардинального
улучшения модели
взаимодействия с потребителем и
реакции на его потребности.
• Технологические изменения
влияют на поведение
потребителей: постоянно растет
спрос на более быстрые и
удобные услуги, потребители
лучше информированы и т.д.
Нужно менять модели PR и
8 маркетинга
Телефоны
5%
Интернет 4%
Банкоматы
19%
Телефоны
9%
Интернет
18%
Банкоматы
29%
Офис
70%
Офис
42%
Прочее 2%
2000
Прочее 2%
2005
Телефоны
12%
Интернет
28%
Банкоматы
28%
Офис
30%
Прочее 2%
2010
Телефоны
34%
Интернет
34%
Банкоматы
25%
Офис
5%
2015
8
Выросла стоимость фондирования. В
среднесрочной перспективе вырастут
процентные ставки
•
•
•
В связи с высоким уровнем
экономической неопределенности,
делевериджингом, введением Базель
3, и переоценкой рисков у банков в
развитых странах выросла стоимость
ликвидности и фондирования. QE2 и
LTRO не решили проблему
Россия – страна с высокими рисками,
и премия за риск выросла
В связи с изменившейся долей в
глобальном ВВП развивающихся
стран, мировой рост спроса на
инвестиции, в том числе в
физическую инфраструктуру растет.
Это ведет к росту глобальных
процентных ставок
1200
Цена CDS
1000
800
600
400
200
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Россия
Германия
Бразилия
Китай
Источник: Bloomberg
Глобальная норма инвестирования, %
глобального ВВП
9
Изменение модели и структуры
банковского бизнеса
•
Потенциал роста в развитых странах исчерпан:
– Потенциал роста, включая потенциал роста спроса на инвестиции, в
развивающихся странах выше. Развитые страны в рецессии или стагнации.
– Делевериджинг и Базель III дополнительно тормозят рост банков в развитых
странах
•
Поиск новой модели банковского бизнеса; рост специализации:
–
Региональной: усиление позиции локальных банков на домашних рынках, снижение
трансграничных инвестиций. Перемещение общей активности банков из развитых стран в
развивающиеся
–
Функциональной: Отказ от неприбыльных операций для локальных банков и полный
переход специальных операций к глобальным банкам;
Доля в общемировой выручке банков
Россия , 1%
Развивающиеся
страны , 20%
Китай , 12%
США, 26%
Россия , 2%
Развивающиеся
страны , 30%
Китай , 16%
США, 23%
Западная Европа
, 26%
10
Прочие развитые
, 15%
Западная Европа
, 19%
Прочие развитые
, 10%
2010
2020
10
Регуляторные изменения
• Базель 3
• Попытки усилить координацию действий
регуляторов и снизить риски
распространения кризиса между
странами через банковскую систему.
Вена 2.0.
• Макропруденциальное регулирование
• Ужесточение регулирования
универсальных банков: правило Волкера,
11
регулирование компенсаций и др.
СЛЕДСТВИЯ И ТЕНДЕНЦИИ В
РОССИЙСКОМ БАНКОВСКОМ
СЕКТОРЕ
12
13
Россия: внешние макроэкономические
условия
В России меняется модель предоставления ликвидности: притока капитала
как основного источника больше нет
У партнеров России по BRICS – приток
капитала…
Приток капитала, млрд. долл. США
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
.. но в других развивающихся странах - нет
300
250
200
150
100
50
0
12341234123412341234123412341234
2004
2005
Китай (п/ш)
2006
2007
Индия
Источник: Haver Analytics, расчеты ЦМИ
2008
2009
2010
Бразилия
2011
ЮАР
Приток капитала, млрд. долл. США
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
12341234123412341234123412341234
2004
2005
Россия
2006
2007
Тайланд
2008
2009
Корея
2010
Чили
Источник: ЦБР, Haver Analytics, расчеты ЦМИ
13
2011
14
Россия: новая модель предоставления
ликвидности
•
Покупка валюты ЦБ перестала быть основным источником ликвидности
•
Внешнее фондирование резко снизилось
•
И в России и во многих других странах, прежде всего развитых, растет роль
рефинансирования ЦБ как источников предоставления ликвидности, а также
внутренних источников фондирования.
Движение капитала, млрд. долл. США
250
200
150
100
50
0
-50
-100
-150
-200
-250
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
Обязательства, другие сектора
Обязательства, банки
Активы, другие сектора
Активы, банки
Чистый приток/отток капитала
Прирост внешнего долга
Источник: ЦБР, Haver Analytics, расчеты ЦМИ
14
Долгосрочное фондирование – основная
проблема
Необходима замена внешнего фондирование на внутренне.
Отсутствие долгосрочного фондирования в том числе из-за
отсутствия внутреннего долгосрочного инвестора. Но: пенсионные
фонды, особенно ВЭБ, становятся значимым источником, но не
используются рационально: отрицательная доходность вложений
ВЭБа во все годы, кроме 2009. Другие источники длинных денег
слабы. Совокупные активы ПИФов составляют 0.3% ВВП, в Польше
5.3%, Китае 7.6%, Индии 10.3%, Бразилии 49%, США 78.8%.
Средства пенсионных фондов, % ВВП
5.0%
4.5%
4.0%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Накопления ВЭБ Резервы НПФ Накопления НПФ
Источник: ВЭБ, ПФР
15
Совокупные средства пенсионных фондов,
% ВВП
100
80
60
40
20
0
Великоб.
США
Взвеш.
Канада
Невзвеш.
Польша
Венгрия
Бразилия
Словакия
Эстония
Чехия
Болгария
Германия
Россия
Словения
Румыния
Латвия
Китай
Индия
Украина
•
Среднее по ОЭСР
Источник: ОЭСР, данные на конец 2010 года
15
Следствия для банковского сектора
•
Ставки по депозитам устойчиво вошли в
положительную область
•
Маржа сокращается – нужно искать более
устойчивые модели развития.
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
Реальные процентные ставки, %
04
05
06
07
08
09
10
РЕПО ЦБ
МБК, 1 мес.
ОФЗ, 1 год
Кредиты предпр., 1год
11
Источник: ЦБР, Haver analytics, расчеты ЦМИ
15
Реальные процентные ставки, % годовых
10
5
8
0
6
4
-5
Источник: ЦБР
% Маржа банков
12
10
-10
2003
2005
2007
Депозиты
населения
16
Кредиты населению
14
2
2009
2011
Депозиты предприятий
Кредиты предприятиям
0
2005
2007
Физ. лица
Источник: ЦБР, Расчеты ЦМИ
2009
2011
16
Юр. лица
ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ
17
Стабилизация на глобальном и российском
финансовом рынке: индекс финансовой
стабильности ЦМИ
1. Стресс на фондовом и долговом рынках России: по 10
показателям
2. Ликвидность и состояние денежной политики в России: по 7
показателям
3. Глобальный финансовый стресс: по 5 показателям
Компонента ИФС "Ликвидность и денежная политика"
Индекс финансовой стабильности в уровнях, 2006-2012гг
синим - минимумы стабильности
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-4.0
-5.0
-6.0
янв 12
сен 11
май 11
янв 11
сен 10
май 10
янв 10
сен 09
май 09
янв 09
сен 08
май 08
янв 08
сен 07
янв 07
май 07
сен 06
май 06
янв 06
-7.0
авг 11
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-8
дек 05
апр 06
авг 06
дек 06
апр 07
авг 07
дек 07
апр 08
авг 08
дек 08
апр 09
авг 09
дек 09
апр 10
авг 10
дек 10
апр 11
2.0
18
Возможен ли возврат периода избыточной
ликвидности?
•
•
В последнее время ситуация на глобальных рынках стабилизировалась, и
это привело к стабилизации в России.
В предыдущий раз подобная ситуация привела к избыточной ликвидности.
Но: это было связано с финансированием бюджета из резервного фонда.
Могут ли быть частные источники?
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
Чистая задолженность банков перед ЦБ и другие источники
ликвидности, трлн. руб.
2008
2009
2010
Кредиты без обеспечения
депозиты
прочие кредиты
Рост резервов (кроме переоценки)
Чистая задолженность перед ЦБ
Источник: ЦБР, расчеты ЦМИ
2011
корр. счета
прямое РЕПО
Депозиты МинФина
Расходование РФ
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
-1.5
Thousands
•
2012
19
Процентные ставки почти беспрецедентно
велики – почему так мало реагируют
депозиты?
В феврале тенденция к повышению уровня ставок значительно
усилилась, но приостановилась к середине марта
Динамика ставок по «ПОПОЛНЯЕМЫМ» депозитам в рублях, сумма 150.000 рублей, срок 1 год. (Москва)
«агрессивные»
банки
«традиционные
» банки
20
Индекс финансовых настроений Сбербанка
пока не чувствуется влияния процентных
ставок
135
85
125
80
75
115
70
105
65
60
95
55
май.11
июл.11
сен.11
ноя.11
янв.12
мар.12
май.10
июл.10
сен.10
ноя.10
янв.11
мар.11
85
май.09
июл.09
сен.09
ноя.09
янв.10
мар.10
50
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
85
80
75
70
65
60
55
май.09
июл.0
сен.09
ноя.09
янв.10
мар.10
май.10
июл.1
сен.10
ноя.10
янв.11
мар.11
май.11
июл.1
сен.11
ноя.11
янв.12
мар.12
90
Сберегательные настроения
Оценка целесообразности хранения сбережений
в банках в настоящий момент
Склонность к покупкам в кредит
Возможность сберегать в ближайший год
В то время как возможности сберегать в ближайший год улучшаются,
происходит ухудшение сберегательных настроений
и индекса целесообразности хранения сбережений в банках.
21
Модель для прогнозирования депозитов
•Реальные рублевые депозиты физических лиц без сезонности,
трлн руб.
•Индекс финансовой стабильности (или его экзогенную
компоненту «глобальный финансовый стресс») с лагом в месяц
•Реальные процентные ставки с лагом 6 месяцев
•Реальные располагаемые доходы населения с лагом в месяц, с
исключением факторов сезонности
•Валютный курс рубля к доллару США в текущем месяце
22
Полезен ли ИФС в прогнозировании
депозитов?
Результаты:
•Рост глобального финансового стресса на 1пп (как в мае-сентябре 2011г)
приводит к снижению депозитов на 3,1% в long-run
•Рост ИФС на 1пп к снижению депозитов на 4,0%
•Рост реальной ставки по депозитам на 1пп приводит к росту депозитов на 2%
•Рост реальных доходов населения на 1% дает +1,2-1,6% роста депозитов
•Ослабление рубля на 1% снижает рублевые депозиты на 1,1%
Точность прогнозов по модели:
Номинальные депозиты физических лиц, трлн руб
апрель-сентябрь 2011 - факт, далее прогноз вне выборки и факт
10.0
Модель предсказывает даже
несколько более низкие темпы
роста депозитов в конце 2011 г,
чем наблюдалось в
действительности
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
Апрель 2011
прогноз
Июль 2011
факт
Октябрь 2011
Январь 2012
23
Сценарии динамики депозитов в 2012 году:
при неизменности ставок возможно
ускорение роста вкладов
Во всех реальные процентные ставки снижаются вместе с ростом
инфляции со второй половины года. Номинальные на уровне января
2012
Параметр/сцена Пессимистич Нейтральный Оптимистичес
рий
еский
кий
ИФС, пункты
-1
+0,8
+2
Реальные доходы,
%гг
-3
0
+3
Валютный курс,
руб/долл
33
30
28
Инфляция, % в
2012 году
6,5
6,5
7,0
Рост депозитов,
%гг
22
27
36
24
Выводы
•
Следствиями изменения ситуации на глобальных рынках и
модели поведения ЦБ являются:
– Высокая волатильность на рынках
– Изменение модели предоставления ликвидности: вместо
притока валюты это ЦБ и Минфин
– Необходимость поиска внутренних резервов долгосрочного
фондирования. Как следствие переход реальных
процентных ставок по депозитам в положительную область.
•
Необходимость изменения политики:
– В банках: риск-менеджмент и управление ликвидностью
– В стране:
• Повышение устойчивости банковского сектора и доверия
к нему
• развитие рынка длинных денег как источников
фондирования.
25