Банк А

Основные механизмы осуществления расчетов в
национальных валютах при участии центральных
банков: теоретические и практические аспекты.
Тамаров Павел Александрович
Департамент регулирования расчетов
‘;k
Октябрь 2009
Банк России
1
Постановка задачи
1. Отказ от использования валюты третьих стран при погашении
денежных обязательств в сделках по поставке товаров,
услуг.
2. Установление характера договорных условий сделок в части
денежных обязательств:
- путем выбора в качестве валюты сделки одной из двух
валют участвующих в сделке сторон;
- путем определения условий конверсии.
3. Установление характера формирования конверсионных
сделок:
- рыночные механизмы;
- государственное регулирование.
4. Установление роли центральных банков – участников
соглашений.
2
Октябрь 2009
Банк России
2
Роль центральных банков
1.Регуляторная – отсутствует какая-либо операционная или
функциональная роль в процессе перевода денег
2.Расчетный банк – предоставление счетов для перевода в
своей валюте
3.Провайдер ликвидности – предоставление кредитов для
завершения расчетов при недостаточности средств
4.Регулятор курса конверсии валют – гарантирование
уполномоченным организациям (возможно, с установкой
лимитов) проведение конверсии по установленной ставке
3
Октябрь 2009
Банк России
3
Расчетно-клиринговые механизмы
1.Определяются исходя из конкретизации постановки задачи.
2.Зависят от состава и полномочий посредников (ЦБ,
комбанков, иных организаций)
3.Формируются в зависимости от степени использования
рыночных механизмов.
4
Октябрь 2009
Банк России
4
Две группы дальнейших примеров
1.Условия сделки по покупке товаров/услуг (сделка 1) не
зависят от условий выполнения конверсии (сделка 2)
2.Сделка по покупке товаров/услуг является сдвоенной со
сделкой по конверсии на предварительно согласованных
условиях
5
Октябрь 2009
Банк России
5
Исполнение перевода без конверсии
Расчетно-клиринговая
Bank А
$
система ( )
Счет Банка А ($)
Bank В
Счет Банка B ($)
Платеж
Страна-эмитент
валюты α
Банк А
Банк В
Денежные обязательства ($)
Счет А ($)
Счет В ($)
А
В
Сделка 1 (договор)
6
Обязательства по поставке товаров/услуг
Поставка
6
Исполнение перевода после конверсии
Bank А’
$
Bank А
РКС ( )
$
РКС ( )
Bank В
Поставка ($)
Страна-эмитент
валюты α
Банк А’
Платеж (α)
Финансовые
рынки
Сделка 2
(договор)
- денежные
обязательства α;
- поставка
валюты ($)
Банк В
α)
РКС (
Банк А
7
7
Схема с множеством валют для расчета
…
α
€
$
$
РКС ( )
$
РКС ( )
Банк А’
Финансовые
рынки
α)
РКС (
8
Банк А
Банк В
8
Схема с посредником по конверсии
Генеральный
посредник (CLS)
РКС
$
ЦБ-А’ ( )
$
€
α
…
α
$
РКС
α)
ЦБ-А (
$
€
α
…
Мультивалютные
счета
Банк-посредник
А’
Платеж против платежа
(Сделка 2)
Мультивалютный
счет
Банк А’
Банк-посредник
А
Мультивалютный
счет
Финансовые
рынки
Банк А
9
Схема перевода после конверсии с
ген.посредником (СХЕМА 1)
Генеральный
посредник (CLS)
РКС
$
ЦБ-А’ ( )
Банк А’
10
α)
ЦБ-А (
$
€
α
…
Банкпосредник
А’
РКС
$
€
α
…
Мультивалютные
счета
Финансовые
рынки
Сделка 2
Октябрь 2009
Банкпосредник
А
Счет в CLS Счет в РКС Счет в другом
банке
ЦБ-А’
Платеж
Банкпосредник
В
Сделка 1
Банк А
Банк В
Банк России
10
Условия сдвоенной сделки
1.Сторона В поставляет стороне А товары (услуги)
2.Сторона А оплачивает стороне В товары
(услуги) на сумму в размере N в валюте α,
сторона В получает сумму в валюте β по
заранее установленному курсу (например,
с использованием кросс-курса
центральных банков на день платежа).
11
Октябрь 2009
Банк России
11
Общая схема с посредником для сдвоенной
сделки
Финансовые
рынки
(международные)
α)
β)
ЦБ-А (
ЦБ-Б (
Посредник
Финансовые
рынки
(национальные)
1) за счет α купить
(поставить) β
2) осуществить
перевод β
Финансовые
рынки
(национальные)
Деньги β
Деньги α
Денежные обязательства
А
В
Обязательства по поставке товаров/услуг
12
Схема для сдвоенной сделки с клиринговым
посредником (СХЕМА 2)
Финансовые
рынки
РКС
РКС
β)
α)
ЦБ-Б (
ЦБ-А (
Требование
Банк А
Посредник
(клиринговая
система)
Инициирование
транзакции
- сумма операции (α)
- условия операции (α:β)
Обязательство
Банк Б
13
Схема для сдвоенной сделки с конверсионным
посредником (СХЕМА 3)
Соглашение:
- кросс-курсы
- кредиты
- лимиты
РКС
Посредник
α)
РКС
β)
ЦБ-А (
ЦБ-Б (
Инициирование
перевода (α)
Правила
Банк А
- денежное обеспечение (α)
- условия конверсии
(обязательства посредника)
- перевод в (β)
Банк Б
14
Выводы – СХЕМА 1
1.Возможный дисбаланс взаимных потоков (объемов)
валюты регулируется рынком и не затрагивается
применяемыми расчетными и конверсионными
механизмами
2.Роль ЦБ – предоставление «канала» для
поступления денег на счета посредника в ЦБ
(деньги центрального банка) и наоборот.
3.Роль посредника – исполнение механизма «платеж
против платежа».
4.Риски неисполнения или несвоевременного
исполнения денежных обязательств по Сделке 1
лежат на плательщике (банке плательщика).
15
Октябрь 2009
Банк России
15
Выводы – СХЕМА 2
1.Возможный дисбаланс взаимных потоков (объемов)
валюты регулируется рынком и может контролирваться
применяемыми клиринговыми механизмами.
2.Роль ЦБ – предоставление услуг расчетной
инфраструктуры для исполнения определенных в
клиринге позиций.
3.Роль посредника – осуществление клиринга по денежным
обязательствам и требованиям, возникающим по
конверсионным операциям.
4.Риски неисполнения или несвоевременного исполнения
денежных обязательств по Сделке 1 лежат на
плательщике (банке плательщика) и посреднике (в
зависимости от правил клиринга).
16
Октябрь 2009
Банк России
16
Выводы – СХЕМА 3
1.Возможный дисбаланс взаимных потоков (объемов)
валюты компенсируется (лимитируется) в рамках
межгосударственных соглашений.
2.Роль ЦБ –гарантированная поставка недостающей
ликвидности для обеспечения конверсии
(неограниченная или лимитированная).
3.Роль посредника – операционная: преобразование
формата документа перевода плюс суммы
перевода по кросс-курсу.
4. Риски неисполнения или несвоевременного
исполнения денежных обязательств по Сделке 1
лежат
на ЦБ.
17
Октябрь 2009
Банк России
17
Общий вывод
Определение свойств расчетно-клиринговых и
конверсионных механизмов для осуществления
расчетов в национальных валютах при участии
центральных банков зависят от
-оценки возможного соотношения методов
государственного и рыночного регулирования,
оценки соответствующих им уровней эффективности
и риска,
-задач денежно-кредитной политики стран-участниц
соглашения.
18
Октябрь 2009
Банк России
18
Благодарю за внимание
Тамаров Павел Александрович
[email protected]
+7 (495) 771-42-27
19
Октябрь 2009
Банк России
19