Теории оптимальных валютных зон
advertisement
Теории оптимальных валютных зон Аспирантка кафедры Европейской интеграции Цибулина А.Н. ПЛАН Традиционный подход к определению размеров оптимальной валютной зоны (ОВЗ) Альтернативный подход к определению размеров ОВЗ Формальные модели ОВЗ Теории оптимальных валютных зон. Традиционный подход Питер Кенен (1932) – профессор Принстенского университета.Работа: «Теория оптимальных валютных зон: эклектичный подход», 1969) Диверсификация экономики Роберт А. Манделл (1932) – профессор Колумбийского университета, лауреат Нобелевской премии в 1999 г. в области экономики за анализ оптимальных валютных зон. Работа «Об оптимальных валютных зонах», 1961. Мобильность факторов производства Рональд. И. Маккиннон (1935) – профессор Стэнфордского университета. Работа «Оптимальные валютные зоны» 1963, ) Открытость экономики Теории оптимальных валютных зон. Традиционный подход Сходство темпов инфляции (Флеминг – «Об унификации обменных курсов», 1971) Экономическая интеграция (Инграм «К проблеме ОВЗ» 1969, Фукуда «ТОВЗ: предварительное исследование» 2002,) Политические и институциональные аспекты (Ишияма, 1975; Мусса, 1997; Маккинон, 1997, Де Гров, 1996) Альтернативные подходы к определению размеров ОВЗ выгоды • Исключение издержек конвертации и форвардных покрытий • Снижение спекулятивной активности • Рост взаимной торговли • Экономия на валютных резервах • Снижение риска обесценения валюты • Экономия на информации издержки • Невозможность использовать плавающий обменный курс • Потеря независимости в проведении денежнокредитной политики • Возможная потеря независимости фискальной политики • Ухудшение соотношения между безработицей и инфляцией • Углубление различий по уровню благосостояния м/у регионами • Издержки «перехода» Формальные модели ОВЗ T. Bayoumi 1994 – «Формальная модель оптимальных валютных зон» Т. Байоми – американский ученый, специалист из МВФ 1997 – «Модель оптимальной валютной зоны» Л.А. Риччи – амриканский ученый, специалист из МВФ 2000 – «Валютные союзы» А. Алесина, Р. Барро – ученые из Гарвардского университета R. Barro Выводы из моделей Байоми Трансакционные и торговые издержки Денежные шоки: изменчивость и корреляция (monetary shocks: variability and correlation) Эти издержки снижаются Риччи Алесина, Барро Выигрыш растет, если потери благосостояния, от использования разных валют велики Для страны, которая много торгует, выгодно вводить единую валюту Изменчивость внутренних шоков повышает выгоды, а изменчивость внешних шоков снижает выгоды от участия в валютном союзе. При отрицательной корреляции выгоды получают обе страны. Выгоды больше, если меньше асимметрия внутренних шоков. Выводы из моделей Байоми Реальные шоки: Изменчивость и корреляция (Real shocks: variability and correlation) Открытость экономики Выгодно, если меньше изменчивость и больше корреляция Риччи Выгодно, если изменчивость небольшая, а коэффициент корреляции наоборот большой Чистые выгоды растут, но растет и значимость торговых и монетарных шоков конечный эффект которых не определен Алесина, Барро Выводы из моделей Байоми Размер страны Риччи Малая страна всегда будет иметь больше преимуществ для вступления в валютный союз, чем валютный союз для ее принятия Механизмы Мобильность противодействия труда снижает шокам издержки при образовании валютного союза Алесина, Барро Чем меньше страна, тем больше стимулов для вступления в союз Выгоды растут, если хорошо развиты фискальные инструменты и высока мобильность капитала Не рассматривается Выводы из моделей ОВЗ Байоми Дополнительные выводы При присоединении к уже существующему вал. союзу благосостояние страны растет в большей степени, чем при образовании нового союза из тех же стран Риччи Алесина, Барро Для стран СНГ проводится сравнение России и Германии в качестве возможных стран-якорей Маленькая страна с исторически высоким уровнем инфляции и по различным параметрам близкая к большой стране со стабильной монетарной политикой, имеет больше стимулов для вступления в вал. союз и отказа от своей нац. валюты ВЫВОДЫ Альтернативный подход имеет больше преимуществ по сравнению с традиционным. Выводы из формальных моделей практически полностью согласуются . Готовность стран идти на уступки во благо всего союза – определяющий фактор успеха
