Регулирование тарифов с использованием метода доходности инвестированного капитала (RAB) 1

Регулирование тарифов с использованием
метода доходности инвестированного капитала
(RAB)
Декабрь 2008
1
Оглавление
1.
2.
3.
4.
5.
6.
2
Основные понятия
Задачи и особенности регулирования тарифов монополий
Система тарифообразования RAB
Формирование НВВ в системе RAB
Пилоты ОАО «МРСК Центра» при переходе на RAB
Выводы
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
УСЛУГИ ПО ПЕРЕДАЧЕ ЭЛЕКТРИЧЕСКОЙ ЭНЕРГИИ – РЕГУЛИРУЕМЫЙ ВИД ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
3
•
Регулируемая деятельность – деятельность, в рамках которой расчеты за поставляемую
продукцию (услуги) осуществляются по тарифам (ценам), которые подлежат государственному
регулированию
•
Регулирующие органы:
– Федеральная служба по тарифам (ФСТ)
– Органы исполнительной власти субъектов РФ в области государственного регулирования
тарифов (РЭК)
•
Основные функции ФСТ:
– устанавливает нормативно-методическую основу деятельности регулирующих органов
– осуществляет контроль использования инвестиций
– устанавливает предельные уровни тарифов на э/э для конечных потребителей и предельные
уровни тарифов на услуги по передаче э/э
•
Основные функции РЭК:
– утверждают тарифы на э/э для конечных потребителей и на услуги по передаче э/э в рамках
установленных ФСТ предельных уровней
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ
•
Тарифы (Т) – система ценовых ставок, по которым осуществляются расчеты за электрическую
энергию (мощность) и тепловую энергию, а также за соответствующие услуги, оказываемые
организациями, осуществляющими регулируемую деятельность;
Т=
4
НВВ
ПО
•
Необходимая валовая выручка (НВВ) - экономически обоснованный объем финансовых средств,
необходимых организации для осуществления регулируемой деятельности в течение расчетного
периода регулирования
•
Полезный отпуск (ПО) – объем электрической энергии (мощности) и тепловой энергии, а также
соответствующих
услуг,
оказываемых
организациями,
осуществляющими
регулируемую
деятельность
ЗАДАЧИ И ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
ТАРИФОВ МОНОПОЛИЙ
Задачи:
•
Обеспечение баланса интересов потребителей и производителей услуг
•
Обеспечение повышения надежности и качества оказываемых монополиями услуг
•
Обеспечение прозрачности деятельности монополий и процессов их регулирования
Особенности:
•
Монополия извлекает ренту из своего доминирующего положения, она не заинтересована в
снижении издержек и повышении качества оказываемых услуг
•
Существование монополий оправдано в тех отраслях, где дублирование функций неэффективно
(инфраструктура) или может повредить качеству услуг (медицина, правосудие)
•
Расходы и цены монополии тяжело контролировать, поскольку регуляторы не обладают
достаточной информацией и не имеют необходимых ресурсов
•
Новая парадигма регулирования – поставить монополию в такие условия, чтобы она вела себя как
конкурентная компания
ДЕЙСТВУЮЩАЯ СИСТЕМА «ЗАТРАТЫ +»
МОРАЛЬНО УСТАРЕЛА И ТРЕБУЕТ ЗАМЕНЫ
5
СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ RAB
RAB – Regulatory Asset Base (в переводе с англ. «регулируемая база активов»)
Метод RAB – метод доходности инвестированного капитала
6
•
принципиально новый для России метод регулирования инфраструктурных монополий,
обеспечивающий долгосрочные прозрачные «правила игры»
•
система тарифообразования на основе долгосрочного регулирования тарифов, позволяет
привлекать масштабные эффективные инвестиции в отрасль
•
основной принцип – обеспечение 1) возврата вложенных в активы компаний средств, за
установленный период, соответствующий сроку службы активов и 2) получения
нормированного дохода
•
по методу доходности инвестированного капитала RAB регулируются большинство
промышленно развитых стран и стран Восточной Европы
•
наиболее успешен опыт применения долгосрочных тарифов по методу RAB – в
Великобритании
РЕЗУЛЬТАТ ВНЕДРЕНИЯ МЕТОДА RAB
В ВЕЛИКОБРИТАНИИ
1 400
120%
1 300
100%
1 200
80%
1 100
1 000
60%
900
40%
800
20%
700
600
0%
1990
1992
1994
1996
Ежегодные инв естиции
7
1998
2000
2002
2004
Тариф на передачу в реальных ценах
СТРУКТУРЫ НВВ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ
В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ
8
Инвестиционная часть
Операционная часть
Операционная часть
FINGRID
Elia
ENEL
Svenska Kraftnat
Инвестиционная часть
TenneT
Reseau d'E
National Grid
0%
ФСК
0%
Тула
20%
Владимир
20%
Псков
40%
Волгоград
40%
Челябинск
60%
Екатеринбург
60%
Н.Новгород
80%
Ростов
80%
С-Петербург
100%
Москва
100%
Endesa
За рубежом
Red Electrica
Россия
ФОРМИРОВАНИЕ НВВ В СИСТЕМЕ RAB
База капитала
Новый капитал
Структура НВВ
База капитала *
* Ставка
доходности
Доход
на капитал
►
Проценты на оплату
заемных средств
►
Доход на акционерный
капитал (в т.ч. дивиденды и
прибыль на инвестиции)
База капитала
Срок возврата
Возврат
капитала
Первоначальная
база капитала
►
Возврат тела кредита
►
Возврат акционерного
капитала
Подконтрольные
Операционные
затраты
(OPEX)
(за минусом амортизации, платы ФСК,
платы ТСО, оплаты потерь)
Неподконтрольные
(плата ФСК, ТСО,
аренда, оплата потерь, налоги)
НВВ и тарифы определяются на первый период на 3 года,
на второй и далее периоды – на 5 лет
9
ОЦЕНКА ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ
БАЗЫ КАПИТАЛА
Первоначальная база инвестированного капитала iRAB
(initial Regulatory Asset Base)
Физический и
моральный износ
Справедливая
стоимость
замещения
активов
Неэффективность
Первоначальная
база капитала
iRAB
• Отражает справедливую остаточную стоимость
инвестиций, сделанных на дату перехода
Компании на метод RAB
• Определяется на основе независимой оценки в
соответствии с Правилами определения
стоимости и учета инвестированного капитала
• Определяется на момент перехода на метод
RAB и в дальнейшем не пересматривается
• Учитываются только активы (в т.ч.
незавершенное строительство)
непосредственно участвующие в процессе
оказания услуг
• Внешний износ (неэффективность)
рассчитывается экспертным путем
10
ДВИЖЕНИЕ БАЗЫ КАПИТАЛА RAB
–
–
+
+
Возврат нового капитала
Возврат
старого капитала
Новый капитал
(инв. 2009 г.)
(инв. 2010г.)
Возврат старого
капитала
Старый
(первоначальный)
капитал
2009
Новый капитал
Старый
капитал
(остаток)
2010
Новый капитал
(инв. 2009 г.,
остаток)
Старый
капитал
(остаток)
2011
База инвестированного капитала в новом периоде регулирования включает в себя:
11
•
инвестиции, фактически осуществленные в течение прошедшего периода в рамках согласованной
инвестиционной программы
•
базу инвестированного капитала, установленную на прошедший период регулирования, за минусом
величины возврата (амортизации) капитала
УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ В БАЗЕ RAB
Принципы зачисления инвестиций в базу капитала (RAB):
• Зачисляются инвестиции, осуществленные только за счет тарифа на услуги по передаче
электрической энергии
• Ведется раздельный пообъектный учет
• Зачисляются только фактические инвестиции, подтвержденные актом выполненных работ
• Для поэтапного строительства инвестиции учитываются по завершении этапов на основе
подтверждения данными бухгалтерского учета
• Инвестиции зачисляются только в согласованном с регулятором объеме (согласно утвержденной
инвестпрограммы, а при ее превышении - по дополнительному согласованию с РЭК на основании
обосновывающих документов)
• Зачисление происходит на начало года, следующего за годом, в котором сделаны инвестиции
• Регулятор контролирует объем и цены в рамках инвестпрограмм. При этом, в отдельных случаях,
возможно не зачисление в RAB части инвестиций на сумму неэффективности
В базу RAB не включаются:
• Объемы инвестиций, не согласованные с РЭК
• Инвестиции, осуществленные за счет платы от технологического присоединения
• Объемы инвестиций в основные средства непроизводственного назначения (офисные здания,
непрофильные активы, автотранспорт и пр.)
12
ВОЗВРАТ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА RAB
Принципы возврата
инвестированного капитала:

Период возврата инвестированного
капитала (RAB) – период возврата
основной суммы («тела»)
инвестированного капитала

Возврат первоначального и нового
капитала рассчитываются отдельно.
Начисляются равномерно.

Возврат RAB не совпадает с амортизацией
основных средств, т.к. правила работы
капитала не связаны с бухучетом.


13
Период возврата первоначального RAB
определяется по результатам оценки для
каждой РСК на основе износа и
остаточного периода службы активов
Период возврата нового капитала
составляет 35 лет
Возврат нового RAB
2009
70 000
0
Инвестиционная программа
Возврат нового RAB
в 2009
в 2010
в 2011
в 2012
в 2013

2010
84 000
2 000
2011
105 000
4 400
2012
140 000
7 400
2013
140 000
11 400
2 000
0
2 000
2 400
0
2 000
2 400
3 000
0
2 000
2 400
3 000
4 000
0
Возврат нового капитала рассчитывается по
формуле:
Аn = Σ1…n-1 (Новые инвестиции / 35 лет)
ДОХОД НА КАПИТАЛ
Доход на капитал
 экономический смысл – источник для компенсации стоимости инвестированного
(но еще не возвращенного через амортизацию RAB) капитала
 Величина дохода на RAB – это проценты по заемному капиталу + доход акционеров (который
реинвестируется или выплачивается как дивиденды по решению акционеров)
Норма доходности на инвестированный капитал – это средневзвешенная стоимость капитала
 учитывает риски, связанные с финансовой деятельностью компании, как из собственных источников, так
и за счет заемных средств
Норма
доходности =
Стоимость *
долга
Нормативная
доля долга
Стоимость
Безрисковая
акционерного капитала =
ставка
(после налогов)
+
Стоимость
акционерного
капитала
+ Коэффициент ß
*
*
Нормативная
доля
акционерного
капитала
Премия за риск
акционерного капитала
Безрисковая ставка – отражает доход от инвестиций в российские государственные облигации
Коэффициент Бета – отражает среднюю волатильность (отклонение в стоимости) акций РСК относительно
индекса рынка государства
Премия за риск акционерного капитала – отражает дополнительные риски инвестиций в российские
ценные бумаги компаний, по размеру сопоставимых с РСК/МРСК
14
ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ
Операционные
расходы
Базовый уровень
подконтрольных
расходов
Неподконтрольные
расходы
Подконтрольные
расходы
15
Индекс изменения
операционных
расходов
(х-фактор)
Индекс
потребительских
цен
Экономия от снижения операционных затрат
Экономия расходов
Операционные расходы, включенные в НВВ
Экономия,
распределяется
на 5 лет
Фактические операционные расходы
1
1
1
Экономия,
оставшаяся
с прошлого
периода
1
1/5
1
16
ОТ «ЗАТРАТЫ +» К ДОЛГОСРОЧНЫМ
ТАРИФАМ
ЗАТРАТЫ ПЛЮС
► Операционные затраты
включаются в тарифы в
фактическом размере
► Регулятор определяет
«справедливый» размер прибыли
(дивидендов)
► Инвестиции осуществляются за
счёт текущих платежей
► Фактические показатели
деятельности компаний сильно
отличаются от установленных
регулятором
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ТАРИФЫ
► Расходы фиксируются на
долгосрочный период и
индексируются на рост цен
► Доходы компании формируются на
основании чётко описанной
процедуры
► Инвестиции привлекаются на
длительный срок
► Регулятор обеспечивает
прозрачность регулирования и
контролирует результаты –
надёжность и качество услуг
ПЕРЕХОД ОТ СИСТЕМЫ КОНТРОЛЯ
К СИСТЕМЕ МОТИВАЦИИ
17
«ПИЛОТЫ» I ОЧЕРЕДИ МРСК ЦЕНТРА ПРИ
ПЕРЕХОДЕ НА RAB
Подписаны Соглашения об участии в «пилотных» проектах с ФСТ России, Администрациями областей
и региональными регулирующими органами
«ТВЕРЬЭНЕРГО»
«БЕЛГОРОДЭНЕРГО»
5 августа 2008 г. утверждены ФСТ России предельные уровни тарифов на э/э на 2009 г. с учетом
перехода на RAB
Тверская область 26%
Белгородская обл. 20,6%
Приказом №201-э/1 от 07.10.08 г. утверждены
предельные максимальные уровни тарифов на
услуги по передаче э/энергии на территории
Тверской обл. на 2009-2011 гг.
На 16.12.08 г. назначено проведение Правления
ФСТ по утверждению предельных максимальных
уровней тарифов на услуги по передаче э/энергии
на территории Белгородской обл. на 2009-2011 гг.
ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ «ПИЛОТ»
С 2009 г.
«Липецкэнерго» – документы 31.10.08 г. направлены на рассмотрение в ФСТ .
18
«ПИЛОТЫ» I очереди («Белгородэнерго»)
Белгородэнерго - входящие параметры
Параметры
Первоначальная база капитала
(iRAB), млн.руб.
Норма доходности, %
Инвестиции, млн. руб.
OPEX(без потерь, тсо, фск), млн.
руб. в т.ч.
подконтрольные
неподконтрольные
Возват капитала, млн. руб.
Доход на капитал, млн. руб.
НВВ, млн. руб.
Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч.
Ставка на содержание, коп/кВт.ч
Прирост ,%
2008
2009
2010
2011
1 664
18 981
6%
9%
6 445
6 548
12%
5 282
15,000
400
13,000
350
11,000
1952
915
4466
9 924
45,0
3698
2505
1193
1394
1287
6379
10 982
58,1
29,1%
4344
2724
1620
1578
2463
8385
11 202
74,9
28,9%
4993
2970
2023
1765
3548
10306
11 426
90,2
20,5%
9,000
7,000
5,000
НВВ региона, млн. руб.
22378
Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч
164,18
Прирост тарифа,%
20,60%
2009 П
2010 П
2011 П
Возват капитала, млн. руб.
1,394
1,578
1,765
Доход на капитал, млн.
руб.
1,287
2,463
3,548
OPEX(без потерь, тсо, фск),
млн. руб. в т.ч.
3,698
4,344
4,993
164
204
250
Среднеотпускной тариф,
коп/кВт.ч
19
150
3,000
1,000
Справочно 2009 г.:
E 300
B
I 250
T
D
A 200
100
«ПИЛОТЫ» I очереди («ТВЕРЬЭНЕРГО»)
Тверьэнерго- входящие параметры
Параметры
Первоначальная база капитала
(iRAB), млн.руб.
Норма доходности, %
Инвестиции, млн. руб.
2008
2009
2010
2011
6%
3 045
9%
5 201
12%
7 402
9,000
2069
1 759
310
1 579
874
-1 201
3322
4 815
69,0
55,8%
2478
1 909
569
1 666
1 516
0
5660
4 872
116,2
68,4%
2966
2 140
826
1 815
2 336
1 506
8623
4 931
174,9
50,5%
7,000
14 366
594
OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб.
в т.ч.
1111
подконтрольные
272
неподконтрольные
Возват капитала, млн. руб.
Доход на капитал, млн. руб.
Сглаживание
2063
НВВ, млн. руб.
4 659
Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч.
44,3
Ставка на содержание, коп/кВт.ч
Прирост ,%
E
B
I
T
D
A
8,000
6,000
5,000
350
300
250
200
3,000
150
2,000
1,000
2009 П
2010 П
2011 П
378
1,666
3,321
10 160
Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч
230,56
Доход на капитал, млн. руб.
874
1,516
2,336
Прирост тарифа,%
26,00%
OPEX(без потерь, тсо, фск),
млн. руб. в т.ч.
2,069
2,478
2,966
231
312
412
НВВ региона, млрд. руб.
400
4,000
Возврат на капитал с
учетом сглаживания, млн.
руб.
Справочно 2009 г.:
Среднеотпускной тариф,
коп/кВт.ч
20
450
100
ИНСТРУМЕНТЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ
ЗАЙМОВ ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB
Увеличение
объема инвестиций
при переходе на RAB
Где
взять
средств
а?
Долгосрочные
инвестиционные
кредиты банков
Еврооблигации
Синдицированное
финансирование с
участием иностранного
капитала
21
Облигационный заем
Выводы
•
Привлекательность электроэнергетики для частных инвестиций
•
Условия для инвестиций, исходя из потребностей региона в развитии сети и
повышении надежности, а не возможностей тарифной нагрузки
•
Условия и гарантии для привлечения долгосрочного капитала
•
Возможность существенно увеличить инвестпрограмму, с приемлемым ростом
тарифа
•
Экономические стимулы к снижению расходов и контроль над их динамикой с
использованием принципа ориентации на лучший результат
•
Привязка тарифов к уровням надежности и качества обслуживания потребителей
•
Соответствует лучшему международному опыту в регулировании естественных
монополий
Прозрачный долгосрочный метод регулирования в обмен
на инвестиции и умеренный рост тарифов!
22
Благодарю за внимание!
Начальник департамента тарифообразования
ОАО «МРСК Центра»
Василий Потапов
(495) 747-92-92 (доб. 3027)
potapov_va@mrsk-1.ru
23