1. Платежный баланс
реклама
ТЕМА 4. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС План лекции: 1. Платежный баланс: сущность и принципы составления. 2. Концепции и методы регулирования платежного баланса. 3. Факторы, влияющие на платежный баланс 4. Платежный баланс России (самостоятельное изучение). 1 Темы рефератов: 1.Виды платежных балансов. 2.Методы регулирования и балансирования дефицита платежного баланса. 3.Теории регулирования платежного баланса. 4. Платежный баланс РФ. 2 1.ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС: СУЩНОСТЬ И ПРИНЦИПЫ СОСТАВЛЕНИЯ Объективная оценка взаимоотношений национальной экономики с международной экономикой и их взаимосвязи может быть выполнена с помощью платежного баланса. Вступление России в МВФ и другие международные экономические организации, а также курс на достижение большей открытости экономики вызвали необходимость публикации платежного баланса РФ. 3 Платежный баланс — это систематизированная статистическая запись всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром за определенный период времени (год, квартал, месяц). Платежный баланс характеризует систему расчетов одной страны (или группы стран) с другими странами и представляет собой соотношение между общей суммой денежных поступлений, полученных данной страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных этой страной за границу за тот же период времени. 4 Превышение поступлений над платежами составляет активное сальдо платежного баланса (профицит), а превышение платежей над поступлениями — пассивное сальдо (дефицит) платежного баланса. Состояние платежного баланса страны в основном предопределяется соотношением между экспортом и импортом, т. е. торговым балансом. Платежный баланс включает фактически осуществленные за определенный период времени платежи и не включает непогашенных требований и обязательств, например по предоставленным внешнеторговым кредитам, в то время как баланс расчетный охватывает эти требования и обязательства независимо от того, когда поступят платежи по ним. 5 При составлении платежных балансов используется принцип двойной записи. Каждая сделка регистрируется дважды, но с различными знаками. Поэтому итоговый баланс должен находиться в равновесии. Кредит в конечном счете должен совпадать с дебетом. Кредит — это отток стоимостей за границу, за которым должен последовать их компенсирующий приток в данную страну. Кредит отражает отток из страны ценностей, за которые впоследствии ее резиденты получат платежи в иностранной валюте. Дебет — это приток стоимостей в данную страну, за который ее резиденты должны впоследствии платить, т. е. тратить иностранную валюту. 6 Полная схема составления платежного баланса, согласно рекомендации МВФ, имеет 112 статей. Укрупненная схема платежного баланса сводит эти статьи в 4 основные блока: 7 СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА НАЗВАНИЕ СЧЕТА КРЕДИТ ( +) ДЕБЕТ (-) 1.СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ -торговый баланс -баланс услуг -баланс оплаты труда -баланс инвестиционных доходов (проценты, дивиденды). Экспорт товаров Экспорт услуг Поступления от резидентов Доходы полученные Получение средств Импорт товаров Импорт услуг Выплаты нерезидентам Доходы выплаченные Передача средств 2.СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ Увеличение обязательств по отношению к нерезидентам или уменьшение требований к нерезидентам Увеличение требований к нерезидентам или уменьшение обязательств по отношению к нерезидентам 3.ИЗМЕНЕНИЕ ( +) снижение (-) рост 8 СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА (ПРОДОЛЖЕНИЕ) НАЗВАНИЕ СЧЕТА 4.ЧИСТЫЕ ОШИБКИ И ПРОПУСКИ КРЕДИТ ДЕБЕТ представляет собой разницу между счетом текущих и счетом капитальных операций 9 Платежный баланс в традиционном, так называемом нейтральном представлении сводится с нулем. Однако платежный баланс может быть построен несколько по-другому — в аналитическом представлении. Тогда в счет капитальных операций не включают изменение золотовалютных резервов (резервных активов) страны, а выносят их в конец баланса, чтобы было видно, с каким реально сальдо в итоге был сведен платежный баланс — если резервы возросли, то с положительным, а если сократились — то с отрицательным. Если страна для покрытия сальдо платежного баланса прибегала к внешним займам и просрочивала платежи по обслуживанию внешнего долга, то эти статьи также выносят в конец платежного баланса в аналитическом представлении. 10 Разница между кредитом и дебетом называется сальдо счета. Если итоговое сальдо положительно, то страна увеличивает свои требования к другим странам и соответственно, на такую же сумму уменьшаются ее обязательства отношению к ним. Если итоговое сальдо отрицательно, то она должна увеличить свои обязательства по отношению к другим странам, чтобы уменьшить дефицит платежного баланса. 11 Рассмотрим разделы платежного баланса: 1. В торговом балансе и балансе услуг отражают поступления (кредит) или отток(дебит) иностранной валюты вследствие экспорта и импорта товаров и услуг. В балансе услуг отражают экспорт и импорт нефакторных услуг: платежи за услуги финансового и страхового характера, туризма и т.п. 12 2. Баланс оплаты труда и инвестиционных расходов показывает данные о выплатах и оттоке валюты, связанных с предоставлением факторных услуг –труда и капитала. 3. Счет текущих трансфертов показывает движение финансовых средств или товарных потоков, предоставляемых в одностороннем порядке, например, правительственной гуманитарной помощи. 13 ПРИМЕР счета текущих трансфертов: Турецкие рабочие, занятые на строительстве гостиницы в РФ, осуществляют перевод денег своей семье в Турцию. Такие потоки могут направляться как из-за рубежа в данную страну, так и в противоположном направлении-в зарубежные страны. 14 4.Баланс движения капитала (займы у иностранных правительств и увеличение государственных резервов) охватывает: 1. Прямые и портфельные инвестиции. 2. Прочий долгосрочный капитал (долгосрочные государственные и частные банковские займы; выплата (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам; подписка на облигации международных банков и финансовых организаций). 3. Краткосрочный капитал (инвестиции сроком до одного года, государственные ценные бумаги и обязательства, банковские депозиты, межбанковская задолженность, краткосрочные займы) и др. 15 5.«Чистые ошибки и пропуски»: В странах, где учет имеет прочные традиции. статья невелика. В странах, где имеют место «бегство капитала за рубеж» или нелегальный отток капитала, статья значительна. Однако, в США эта статья также значительна ( в 2011 году-14,4 млрд. дол.), что объясняется недостаточной базой необходимой информации. 16 ВОПРОСЫ для обсуждения: 1. Как отражаются займы РФ за рубежом: по кредиту или дебиту? 2. Если РФ предоставит займ другой стране, то как будет отражаться эта операция - по кредиту ли дебиту? 3.Продажа российских активов иностранцам считается кредитом или дебитом? 17 Правильные ответы: 1.Займ нашей страны за рубежом не что иное, как импорт капитала (приток валюты), поэтому эта операция отражается по кредиту. 2.Предоставление нашей страной займов другому государству означает экспорт капитала, т.е. отток валюты, поэтому эта операция отражается по дебету. 3. Продажа российских активов иностранцамкредит, поскольку это означает приток валюты. 18 2. КОНЦЕПЦИИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА Каждая страна стремится к равновесному платежному балансу. Между тем платежные балансы стран мира постоянно находятся в состоянии неравновесия, поскольку сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса не равны нулю. Если прежде неравновесное состояние платежного баланса наблюдалось сравнительно редко, то в настоящее время оно стало чуть ли не постоянным явлением и проявляется все острее. Такое положение объясняется существенными изменениями в мировой экономике. Возрастает доля в производстве ВНП Китая, Индии и других стран, что неизбежно сказывается на платежных балансах стран мира. 19 ПРИМЕРЫ ПЛАТЕЖНЫХ БАЛАНСОВ ПРОМЫШЛЕННО РАЗВИТЫХ СТРАН, (В МЛРД. ДОЛ.США) Статья баланса США Япония Германия 2010 2011 2012 2010 2011 2012 2010 2011 2012 Счет текущих операций -527 -665 -791 136 172 166 46 102 116 Баланс товаров и услуг -495 -611 -717 72 94 70 96 136 141 Счет операций с капиталом -3 -2 -4 -4 -5 -5 0 0 -2 Чистые ошибки и пропуски -7 85 10 -17 -29 -16 10 39 10 Итоговый баланс -2 -3 -14 187 161 22 0 -2 -3 20 Государственное регулирование платежного баланса осуществляется на основе соответствующих концепций и теорий. 1.Теория автоматического равновесия платежного баланса, выдвинутая английским экономистом, историком и философом Дэвидом Юмом (1711–1776гг). Эта теория преобладала в XIX и начале XX в., когда существовал золотой стандарт, но лишилась своего влияния вместе с ликвидацией золотого стандарта. Между тем в последние десятилетия эта теория стала возрождаться. Основной крен делается на плавающий обменный курс национальной валюты, который уменьшается в условиях понижения платежного баланса и, наоборот, увеличивается при его повышении, в результате чего совершаются автоматические модификации в ряде текущих операций и частично в движении капиталов. 21 2.Неоклассический эластиционный подход был выдвинут Дж. Робинсоном, А. Лернером, Л. Мецлером. Этот подход исходит из того, что центральным пунктом платежного баланса выступает внешняя торговля, что сальдо торгового баланса рассчитывается отношением уровня цен на экспортируемые товары к уровню цен на ввозимые товары, умноженным на валютный курс. Следовательно, наиболее эффективным средством достижения равновесного состояния платежного баланса, согласно этой концепции, выступает модификация валютного курса. Известно, что девальвация национальной валюты вызывает понижение экспортных цен в иностранной валюте, а ревальвация, наоборот, ведет к удорожанию для зарубежных потребителей покупки товаров данной страны и делает дешевле для своих резидентов импорт зарубежных товаров. 22 3. Абсорбционный подход к анализу платежного баланса разработан на идеях Дж. Мида и Я. Тинбергена и основан на кейнсианской теории. Эта концепция увязывает платежный баланс, в первую очередь торговый баланс, с совокупным внутренним потребительским и инвестиционным спросом. Абсорбционный подход исходит из того, что улучшение состояния платежного баланса ведет к росту дохода страны, т. е. и потребления и инвестиций. Из этого сторонники данной концепции заключают, что необходимо поощрять экспорт, сдерживать импорт посредством роста конкурентоспособности национальных товаров и услуг. 23 4.Монетаристская концепция платежного баланса основана на работах ряда экономистов, и прежде всего Х. Джонсона и Дж. Поллака. Сторонники этого подхода исходят из того, что неравновесное состояние денежного рынка обусловливает неравновесное состояние платежного баланса. Для того чтобы элиминировать дефицит платежного баланса, согласно их утверждению, необходимо осуществлять жесткий контроль над денежной массой. 24 Методы государственного регулирования платежного баланса. 1. Прямой контроль включает регламентацию импорта посредством таможенных и других сборов, ограничения или запрета на перевод за границу доходов частных лиц, сокращение безвозмездной помощи, экспорта краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Если прямой контроль в краткосрочном периоде обладает положительным эффектом, то в долгосрочном периоде носит противоречивый характер. С одной стороны, для отечественных экономических субъектов создаются своего рода тепличные предпосылки, а с другой — у иностранных инвесторов падает заинтересованность в расширении экономических связей, поскольку, например, запрещается перевод прибылей за рубеж. 25 2.Использование дефляции (борьба с инфляцией). Дефляция в порядке «побочного эффекта» улучшает состояние платежного баланса. Одни экономисты утверждают, что дефляционная политика уменьшает импорт и создает условия для роста экспорта. Другие, наоборот, полагают, что она сокращает экспорт и наращивает импорт. 26 В подтверждение своей позиции первая группа экономистов ссылается на то, что в результате дефляции наблюдается сокращение объема выпуска, инфляции и доходов, т. е. факторов, вызывающих уменьшение импорта и увеличение резервных мощностей для роста экспорта. Другая группа экономистов приводит свои аргументы. При дефляции, утверждают они, растет обменный курс национальной валюты, способствующий росту импорта и сокращению экспорта, поскольку возросший курс национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки экспортеры получают меньше национальной валюты, что снижает заинтересованность в увеличении экспорта. 27 3.Изменение обменного курса, которое при любом режиме (фиксированный, гибкий) валютного курса находится под контролем и воздействием государства. Поскольку эффект от девальвации уменьшается эластичностью экспорта и импорта, а также определенной инерцией внешнеторговых потоков, то влияние изменений в обменном курсе на платежный баланс подразделяют на кратко-, средне- и долгосрочное воздействие. Так, в средне- и долгосрочном периодах девальвация незначительно уменьшает импорт, а ревальвация, наоборот, его значительно увеличивает. Экспорт более эластичен к курсу национальной валюты, особенно в средне- и долгосрочном периодах. 28 Например, заниженный курс немецкой марки и японской иены явился стимулом для западногерманского и японского экспорта в первые годы после Второй мировой войны. Влияние изменений в обменном курсе на движение капиталов неодинаково. Так, импорт долгосрочного капитала в страну испытывает незначительное отражение на себе изменений обменного курса, в то время как ввоз краткосрочного капитала в страну испытывает существенное влияние со стороны изменений обменного курса. 29 Вывод: Равновесное состояние платежного баланса означает, что в течение многих лет страна расходует и инвестирует за рубежом не больше и не меньше, нежели другие страны расходуют и инвестируют в данной стране. Следовательно, страна не увеличивает и не уменьшает свои международные валютные резервы. Однако на практике неравновесие платежного баланса приняло характерную черту современного мира. 30 Если пассивное сальдо платежного баланса незначительно, то к неравновесному состоянию платежного баланса можно приспособиться. Когда неравновесие принимает хронический характер, то в этом случае способом преодоления кризиса платежного баланса является макроэкономическая корректировка, ставящая целью возобновить равновесие платежного баланса. Выделяют три способа макроэкономической корректировки. 31 1.Внешняя корректировка цен предполагает изменение валютного курса, включающее в себя девальвацию и ревальвацию валюты, направленную на то, чтобы экспорт стал дешевле/дороже, а импорт дороже/дешевле в иностранной валюте. 2.Внутренняя корректировка цен и доходов означает использование дефляционной денежно-кредитной политики, чтобы изменить цены на отечественные блага в сравнении с благами, которые поставляют другие страны, и тем самым сделать экспорт сравнительно дешевле/дороже, а импорт дороже/дешевле в иностранной валюте. 3.Режимы валютных курсов. При фиксированном валютном курсе неравновесие платежного баланса элиминируется посредством соответствующей внутренней корректировки. При плавающем валютном курсе автоматическую элиминацию неравновесия платежного баланса вызывает незначительного размера дефицит — немедленное понижение валютного курса, а избыток — немедленное повышение. 32 3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС 1. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. 2. Циклические колебания экономики. 3. Рост заграничных государственных расходов. 4. Военные расходы. 5. Изменения в международной торговле. 33 3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС 6. Усиление международной финансовой взаимозависимости. 7. Вывоз капитала. 8. Влияние валютно-финансовых факторов. 9. Инфляция. 10. Чрезвычайные обстоятельства. 34 СУЩЕСТВУЕТ НЕСКОЛЬКО ФОРМ ВЫВОЗА КАПИТАЛА: 1) легальное увеличение зарубежных активов предприятий и банков, т.е. покупка предприятий, ценных бумаг, открытие валютных счетов в банках нерезидентах; 2) нелегальный вывоз по экспортным поставкам (деньги по ним остаются на зарубежных счетах, не переводятся в странуэкспортер, проводятся фиктивные сделки с авансовыми платежами, контрабандный вывоз валюты и т.п.); 3) отмывание грязных денег, связанных с противоправной деятельностью граждан и юридических лиц; 4) внутренне бегство капитала к инвалютам: приобретение населением наличных долларов, хранение накоплений предприятий в долларовых депозитах. 35 ЗАДАНИЕ: 1. Заполнить пропуски: Увеличение валютных резервов за границей на отчественных счетах означает ………….и отражается по …….. со знаком…… 2. Тема для дискуссии: «Платежный баланс РФ: принципы составления и развитие.» 36
