2.2. Оценка финансового состояния ЗАО «Интерпак-НН
advertisement
Содержание Введение..................................................................................................................4 Глава 1. Сущность анализа финансового состояния организации...............6 1.1. Цели, задачи и основные источники информации для анализа финансового состояния организации..............................................................6 1.2. Нормативное регулирование анализа финансового состояния организации.......................................................................................................10 1.3. Обзор специальной литературы по анализу финансового состояния организации.......................................................................................................14 Глава 2. Анализ финансового состояния ЗАО «Интерпак НН»....................21 2.1. Характеристика организации....................................................................21 2.2. Оценка финансового состояния ЗАО «Интерпак НН»...........................25 2.2.1. Подготовка бухгалтерской отчетности к анализу........................25 2.2.2. Оценка структуры и динамики финансовых ресурсов.................26 2.2.3. Оценка ликвидности активов и баланса ликвидности.................28 2.2.4. Оценка финансовой устойчивости организации..........................30 2.2.5. Оценка доходов, расходов, прибылей и убытков........................31 2.2.6. Оценка рентабельности деятельности организации...................33 2.2.7. Оценка деловой активности организации.....................................34 2.2.8. Обобщение результатов анализа финансового состояния организации.......................................................................................37 2.3. Факторный анализ показателей финансового состояния ЗАО «Интерпак НН»....................................................................................................................40 2.3.1. Факторный анализ показателей прибыли......................................40 2.3.2. Факторный анализ показателей рентабельности.........................43 2.3.3. Факторный анализ показателей деловой активности..................48 2.3.4. Факторный анализ Z-счета Э. Альтмана.........................................50 Глава 3. Прогнозирование финансового состояния ЗАО «Интерпак НН».........................................................................................................................55 3.1. Сущность финансового плана и источники информации для его разработки.........................................................................................................55 3.2. Разработка финансового плана.................................................................56 3.2.1. Разработка плана доходов и расходов..........................................60 3.2.2. Разработка плана активов и пассивов............................................62 3.3. Экспертиза финансового плана..................................................................65 Заключение...........................................................................................................69 Список литературы.............................................................................................71 Приложения..........................................................................................................73 Приложение 1. Требования к бухгалтерской отчетности...............................73 Приложение 2. Бухгалтерская отчетность ЗАО «Интерпак НН».........................................................................................................................74 Приложение 3. Аналитические формы детализирования бухгалтерской отчетности …………...…………………..............................................................78 Приложение 4. Баланс ликвидности и коэффициенты ликвидности…………………………………………….......................................83 Приложение 5. Расчет показателей финансовой устойчивости…………………………………………………….........................85 Приложение 6. Структура активов и пассивов на конец отчетного периода...................................................................................................................86 Приложение 7. Структура и динамика прибыли, доходов и расходов..................................................................................................................87 Приложение 8. Расчет показателей рентабельности........................................90 Приложение 9. Расчет показателей деловой активности..................................92 Введение. Данная работа посвящена определению финансового состояния организации, в частности, компании ЗАО «Интерпак НН». На мой взгляд, рассматриваемая тема актуальна в современном мире, особенно в области экономического анализа, современные вследствие того, что на сегодняшний день реалии деятельности компании определяют необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа с целью выявления ее особенностей, недостатков в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности. Поэтому исследование процесса анализа финансового состояния, методик его проведения и инструментов поможет спрогнозировать и предупредить ухудшения в финансовой деятельности компании. Данное исследование содержит описание информационной базы анализа финансового состояния, требований, предъявленные к ней, а также процесса расчета финансовых инструментов. Проводится сравнение методик проведения анализа, выявляются их достоинства и недостатки. Базируясь на вышеперечисленном, дается оценка финансового состояния ЗАО «Интерпак НН», и как следствие, выявляются возможности предложения неких вариантов по его улучшению. Проведя оценку финансового состояния компании и выявив факторы, повлиявшие на результирующий показатель, предполагается построение планируемой финансовой отчетности с целью апробации предложенных рекомендаций. Таким образом, данная работа состоит из 3 глав: 1) Глава 1 посвящена сущности анализа финансового состояния, нормативному регулированию и обзору методик его проведения; 2) Во 2 Главе дается оценка финансового состояния рассматриваемой компании и делается обобщение результатов анализа; 3) Глава 3 посвящена разработке финансового плана,с последующим решением о целесообразности предложенных рекомендаций. Исходя из структуры работы, следует определить предмет, объект, цели и задачи данной работы. Предмет: финансовые ресурсы предприятия ЗАО «Интерпак НН» Объект: состояние финансовых ресурсов предприятия ЗАО «Интерпак НН». Цель: анализ и оценка финансового состояния ЗАО «Интерпак НН» с последующей разработкой практически применимых рекомендаций по улучшения деятельности компании Задачи: 1) Поиск и систематизация отечественной и зарубежной литературы, интернет источников по данной теме и нормативноправовых актов, регулирующих анализ финансового состояния. 2) Описание информационной базы анализа финансового состояния; 3) Изучение организационно-экономической характеристики ЗАО «Интерпак НН»; 4) Анализ финансового состояния ЗАО «Интерпак НН» и разработка рекомендаций по его улучшению; 5) Разработка финансового плана деятельности ЗАО «Интерпак НН» и его экспертиза. Научная значимость данной работы заключается в выявлении достоинств и недостатков существующих методик, и на основе этого формируется авторская методика, которая применяется для анализа финансового состояния ЗАО «Интерпак НН». Практическая значимость данной работы состоит в том, что результаты анализа финансового состояния ЗАО «Интерпак НН» направлены на выявление факторов, влияющих на состояние финансовых ресурсов конкретной компании, и, как следствие, реализации предложенных рекомендаций. присутствует возможность Глава 1. Сущность анализа финансового состояния организации. 1.1. Цели, задачи и основные источники информации для анализа финансового состояния организации. Говоря об анализе финансового состояния организации, выглядит разумным дать определение тому, что подвергается процедуре анализирования. Так, под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. [6] Финансовое состояние организации это система показателей, отражающих процесс формирования видов имущества и использования их источников. В рыночной экономике финансовое состояние организации, по сути дела, отражает конечные результаты ее деятельности. Акционеры организации, ее партнеры и органы исполнительной власти, например, налоговые, заинтересованы именно в таких результатах деятельности организации, как важнейшего показателя. Совокупность таких аспектов и важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе. [14] Финансовое состояние обуславливается следующими показателями деятельности организации: 1) Исполнение планов по производству продукции, оказанию услуг и выполнению работ; 2) Сокращение себестоимости продукции, работ и услуг; 3) Повышение темпа роста эффективности работы предприятия; 4) Установление стабильных покупателями и др. взаимосвязей с поставщиками и Исходя из вышеперечисленного, основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. [11] Другими словами, анализ финансовой деятельности заключается в определении сильных и слабых сторон фирмы путем установления взаимосвязей между элементами таких форм отчетности, как баланс организации и отчет о финансовых результатах. К задачам, с помощью которых можно достичь цели анализа финансового состояния относят: 1) Выявление отклонений в значениях финансовых показателей; 2) Установление ряда факторов, имеющих влияние на деятельность компании и финансовый результат; 3) Определение характера финансовых изменений компании: разделение на количественные и качественные преобразования; 4) Выявление динамики в изменениях финансового состояния фирмы и др. При анализе финансового состояния компании необходимо обратиться к формам бухгалтерской отчетности. Согласно Федеральному закону от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 28.02.2013) «О бухгалтерском учете» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2014) к таким формам относят: 1) Бухгалтерский баланс; 2) Отчет о финансовых результатах; 3) Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах (отчет об изменениях капитала; отчет о движении денежных средств; отчет о целевом использовании полученных средств) [1] Говоря же о бухгалтерской отчетности в целом, то стоит сказать, что она представляет собой информацию о финансовом положении экономического субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и движении денежных средств за отчетный период, систематизированная в соответствии с требованиями, установленными действующим Законодательством. [1] Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), то «бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, приложений к ним и пояснительной записки...» [3] Как официальные документы, формы бухгалтерской отчетности должны соответствовать определенным требованиям, представленным в Приложении 1 (в соответствии с ПБУ 4/99). Как было сказано выше, основными формами бухгалтерской отчетности являются баланс организации и отчет о финансовых результатах. При составлении данных отчетов следует исходить из двух методологических допущений: 1) непрерывности деятельности, в соответствии с которым, если нет никаких признаков прекращения деятельности организации, отчеты составляются в соответствии с учетными принципами и правилами признания и оценки активов, установленными учетной политикой организации. Если ожидается, что организация вскоре прекратит свое существование, отчетность может быть подготовлена исходя из того, что все активы будут проданы по ликвидационной стоимости; 2) соответствия, согласно которому расходы должны быть отнесены к периоду возникновения затрат, связанных с получением доходов, а не в момент оплаты. Доходы, в свою очередь, должны быть отнесены не к периоду продажи товаров и оказания услуг, а к периоду поступления средств. [3] I. Баланс организации. Понятие «бухгалтерский баланс» можно раскрыть как систему показателей, характеризующих состояние имущества предприятия по видам и источникам образования на конкретную дату. Другими словами, бухгалтерский баланс отражает равенство результирующих итогов по счетам синтетического учета и по необходимости аналитического. Целью, которую преследует при составлении баланса, является возможность предоставления лицам, заинтересованных в результатах деятельности компании, информации о ее финансовом и имущественном состоянии. Кредиторов волнует платежеспособность организации, поэтому они склонны рассматривать баланс как категорию бухгалтерского учета, позволяющую на определенный момент времени представить в денежном измерении имущественное положение организации. [8] И тогда на первый план выходит умение читать баланс, что подразумевает: 1) Получение определенной характеристики предприятия; 2) Определение степени обеспеченности организации собственными средствами; 3) Предварительное оценивание финансового состояния компании без расчета каких-либо коэффициентов. Таким состояние образом, компании бухгалтерский и баланс является описывает инструментом финансовое оценки его платежеспособности и ликвидности. Баланс организации говорит о том, что руководитель компании не только владеет (активы), но и имеет обязательства (пассивы), при этом обладает возможностью дать точную оценку собственного капитала. Но баланс можно так же определить, как отчет о финансовом положении, поскольку отображает финансовое положение компании на определенную дату. II. Отчет о финансовых результатах. Важнейшим показателем любой коммерческой организации является финансовый результат ее деятельности, т.е. прибыль. Отчет о финансовых результатах является ключевой формой бухгалтерской отчетности для определения успешности ведения бизнеса в течение определенного периода времени в терминах «чистой прибыли». Наиболее распространённым периодом составления такой отчетности является календарный год, но многие компании для проведения внутреннего контроля составляют отчет о финансовых результатах каждый квартал либо раз в полгода. Отчет о финансовых результатах, как и баланс организации, является важной формой отчетности, т.к. с помощью него можно оценить прибыльность компании. Так, если деятельность организации не приносит прибыль, что будет отражено в отчете, как чистый убыток, то кредитная организация или инвестор не решатся на выдачу кредита или дополнительные вливания в такую фирму. С другой стороны, если в отчете о финансовых результатах будет отражена чистая прибыль, то это говорит о том, что заемные средства «работают», и деятельность компании можно назвать успешной, а саму компанию – привлекательной. Анализируя вышенаписанное, хочется сказать, что отчет о финансовых результатах является отличным инструментов определения тенденций развития предприятия, раскрывая не только ее производственные, но и финансовые возможности. Данный отчет собрал воедино всю необходимую информацию для внешнего анализа, ведь ранее для предоставления информации о финансовых результатах деятельности фирмы было использовано огромное количество форм, при том, что детализация показателей так же была обширной. Все это привлекало инвесторов и кредиторов, составляло иллюзию возможности глубоко анализа результатов работы компании. В настоящее время этот отчет отображает не статическую, а динамическую информацию об успехах фирмы в течение отчетного периода, за счет чего были достигнуты эти вершины. 1.2. Нормативное регулирование анализа финансового организации. Основным нормативным законом в России, определяющим анализ финансового состояния организации, является Федеральный закон от 26.02.2002 № 127-ФЗ (ред. от 12.03.2014) «О несостоятельности». Закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер в процессе процедуры несостоятельности (банкротства) и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. [12] Несостоятельность подразумевает неплатежеспособность предприятия в плане выполнения своих обязательств. В этом случае можно сделать вывод о неблагополучном, неустойчивом положении фирмы. Говоря о юридических лицах, на которых распространяется действие Закона, стоит отметить, что есть исключения. Так, в п. 2 статьи 1 Закона № 127-ФЗ зафиксировано, что «действие настоящего Федерального закона распространяется на юридические лица, за исключением: 1) Казенных предприятий; 2) Учреждений; 3) Политических партий; 4) Религиозных организаций. » [2] Статья 3 определяет признаки несостоятельности, банкротства организации. При этом нельзя не принимать в счет пункт 2 статьи 4 Закона № 127-ФЗ, который регулирует «состав и размер денежных обязательств и обязательных платежей» [2] Юридическое лицо становится подозрительным на несостоятельности, если: 1) Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и если сумма его обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества; 2) Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены; [2] Инструменты, предполагающие определение состояния организации, закреплены в Приказе ФСФО РФ от 23.01.2001 N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа». Несмотря на то, что данный приказ фактически утратил силу, он определяет процесс проведения анализа финансового состояния компании. Так, к инструментам, применяемые к анализу, относят: 1) Общие показатели (средняя выручка, доля денежных средств в выручке, среднесписочная численность работников); 2) Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости; 3) Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности); 4) Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации; 5) Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственным внебюджетными фондами; [4] Как видно, набор этих показателей позволяет оценить практически все аспекты деятельности компании, выявить сильные и слабые стороны юридического лица. Можно добавить, что данные инструменты отличаются универсальностью применения. Другими словами, аналитик имеет возможность провести анализ финансового состояния любой компании, вне зависимости от сферы деятельности или организационно-правовой формы. Основывается анализ финансового состояния, согласно Приказу ФСФО РФ от 23.01.2001 N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа», на следующих формах бухгалтерской отчетности: 1) бухгалтерский баланс; 2) отчет о финансовых результатах; 3) отчет о движении денежных средств; 4) приложение к бухгалтерскому балансу; 5) другие данные, получаемые ФСФО России при проведении мониторинга финансового состояния организаций. [4] Заведя разговор о формах бухгалтерской отчетности, можно отметить такие нормативно-правовые акты, как Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н (ред. от 04.12.2012) «О формах бухгалтерской отчетности» и Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), и, конечно же, нельзя не сказать о Федеральном законе от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О бухгалтерском учете» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2014). Порядок определения форм бухгалтерской отчетности, требования к ней и регулирование были описаны выше.1 В настоящее время наиболее актуальным нормативным актом является Приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 N 104 (ред. от 13.12.2011) "Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций». Согласно данному Приказу, целью учета и анализа финансового состояния являются: 1) оценка платежеспособности объектов учета; 2) выявление фактов ухудшения платежеспособности и возникновения угрозы банкротства объектов учета; 3) информирование федеральных органов исполнительной власти о выявлении фактов ухудшения платежеспособности и возникновения угрозы банкротства объектов учета. [5] По результатам анализа объекты исследования группируются в соответствии со степенью вероятности банкротства: 1) К 1 группе относят организации, обладающие высокой степенью платежеспособности, и как следствие, проблем с соблюдением краткосрочных обязательств не возникает; 2) 2 группу составляют компании, чья платежеспособность не может быть обеспечена финансовыми ресурсами; 3) Если при анализе финансового состояния у компании выявляются признаки банкротства (в соответствии с Приказом 127-ФЗ), то такие организации определяют 3 группу; 4) Группу 4 составляют фирмы, над которыми нависла угроза открытия дела о банкротстве; 1 Пункт 1.1.2. «Основные источники информации для анализа финансового состояния организации» 5) Группа 5 - объекты учета, в отношении которых арбитражным судом принято к рассмотрению заявление о признании такого объекта учета банкротом. [5] В заключение хотелось бы отметить тот факт, что не только руководителям организаций, но и экспертам-аналитикам необходимо быть в курсе всех изменений нормативно-правовых актов, регулирующих, как анализ финансового состояния, так и его информационную базу. 1.3. Обзор специальной литературы по анализу финансового состояния организации. При написании данной работы был проведен критический обзор специальной литературы по теме «Анализ финансового состояния организации». Анализу подверглись работы таких отечественных авторов, как А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин и Е. В. Негашев, В. В. Ковалев, А. И. Бужинский, В. Ф. Палий. Говоря о зарубежных источниках, были проанализированы статьи, опубликованные в Интернет-версиях периодической печати. Обзор был проведен в разрезе определения понятия «финансовая устойчивость» и методик анализа, предлагаемых авторами. Финансовая устойчивость представляет собой показатель, отражающий степень прибыльности деятельности компании, т.е. превышение доходов над расходами. Так же стоит отметить и степень маневренности, мобильности оборотных средств и эффективность их использования. Но в российской практике различные авторы предлагают свое видение финансовой устойчивости, что делает это понятие многогранным. Так, А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин считают, что финансовая устойчивость представляет собой определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика. [15] Объясняя это, стоит сказать, что результат хозяйственной операции может повлиять по-разному на финансовое состояние компании: оно может не измениться, улучшиться или ухудшиться. Следовательно, причиной каждодневного изменения финансового состояния является поток таких операций. Тогда знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости. [15] Здесь уже приходится оперировать понятием «платежеспособности», которое является внешним признаком финансовой устойчивости организации. Большое количество методик, существующих в настоящее время и применяемых для анализа финансового состояния, во многом повторяют друг друга, либо вносят малые изменения, не меняющие суть проведения анализа. Они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика. [10] Первая рассмотренная методика принадлежит А. Д. Шеремету и Р. С. Сайфулину. Она представляет собой логически выстроенный и формализованный алгоритм анализа финансового состояния организации, поэтому ее легко компьютеризировать. По сравнению с другими методики, в данной при оценивании ликвидности предприятия применяется отличная нормативная база. Основывается анализ на экспертные и частично оптимизационные методы. В методике А. Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина представлено разделение финансовой устойчивости компании на 4 уровня: 1) Абсолютная устойчивость, характеризующаяся минимальным значением, как запасов, так и затрат; 2) Нормальная устойчивость – величины запасов и затрат соответствуют нормативным значениям; 3) Неустойчивое состояние – величины и запасов, и затрат находятся на убыточном уровне; 4) Кризисное состояние, характеризующаяся спадом спроса на продукции, и как следствие, снижением оборота готовой продукции и запасов. Принципиально новым в данной методике является то, что наряду с системой показателей финансового состояния авторы вводят блок показателей «доходности акций» и блок «оценки уровня менеджмента». Блок оценки уровня менеджмента включает показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия, состав учредителей; наличие дочерних фирм, объекты долевого участия, популярность в регионе, состояние фондов. [16] В целом, методика А. Д. Шеремета и Р. С. Сайфулина является продолжением предшествующих методологий. В своей работе В. В. Ковалев предлагает модель анализа, включающую в себя два этапа: 1) Экспресс-анализ финансового состояния; 2) Детализированный анализ финансового состояния. Преимуществами экспресс-анализа являются простота и наглядность оценки деятельности компании, ее благополучия в финансовом плане, а так же отражение динамики развития фирмы. Основываться такой анализ должен, по мнению В. В. Ковалева, на базовых показателях, дополненных опытом работы аналитика. Экспресс-анализ, в свою очередь, подразделяется еще на 3 этапа: 1) Подготовительный, когда аналитик принимает решение о целесообразности проведения анализа и подготовки финансовой отчетности; 2) Предварительный обзор финансовой отчетности – анализ пояснительной записки к бухгалтерскому балансу организации; 3) Чтение и анализ финансовой отчетности, где проводится оценка деятельности фирмы и определяется ее финансовое состояние. Детализированный анализ финансового состояния предполагает более подробную характеристику имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс- анализа. [9] Таким образом, методика оценки финансового состояния Ковалева В. В. предполагает анализ не только данных форм бухгалтерских отчетностей, но и внутренних документов организации. Достоинством данной методики является раннее определение необходимости проведения более глубокого анализа, что выразится, например, в экономии трудозатрат аналитика. Еще одна рассматриваемая методика анализа финансового состояния предприятия принадлежит А. И. Бужинскому и А. Д. Шеремета. По мнению авторов, финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования [17] А. И. Бужинский и А. Д. Шеремет определяют финансовое положение по нескольким признакам: 1) Степень обеспеченности предприятия собственными средствами; 2) Степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования; 3) Темп оборачиваемости собственных средств и платежеспособность; 4) Величина иммобилизации оборотных средств [17] И все же определяющим фактором при анализе финансового состояния компании является наличие как собственных, так и приравненных к ним, средств, а так же определение причин, имеющих влияние на эти показатели. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели: 1) источники собственных средств; 2) источники средств, приравненных к собственным; 3) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы. [17] Стоит так же добавить, что недостатком данной методики является базирование ее на таком экономическом порядке, как плановое хозяйство, т.е. происходит централизованное распределение ресурсов, которые принадлежат общественности. Следствие этому является ограниченность в применении методики А. И. Бужинского и А. Д. Шеремета: эффективность анализа упадет, если предприятие не относится к государственной форме собственности или к бюджетным организациям. Исходя из практичности этой методики анализа лишь к государственным предприятиям, то такие показатели, как иммобилизация оборотных средств и их оборачиваемость, утрачивают свое ценность из-за перехода к рыночной экономике. И последней отечественной методикой, которая была проанализирована, это методика В. Ф. Палия. Достоинствами является ее обширная известность среди предприятий, инвестиционных и консультационных фирм. Но недостатки превалируют, и назвать эту методику современной и эффективной сложно. Так, к недостаткам можно отнести: 1) Во-первых, формы бухгалтерской отчетности изменились, следовательно, и информационная база приняла другой вид. 2) Во-вторых, изменились и экономические условия, а, значит, нормативная база, на которой основывается методика, не соответствует действительности; 3) Можно отметить слабую степень формализации проведения анализа финансового состояния, что проявится при компьютеризации процесса анализа; 4) Наиболее существенным недостатком, наравне с устареванием информационной и нормативной баз, является недостаток внимания роли основных средств при имущественном анализе. Обобщая вышенаписанное, можно сделать вывод, что не все предприятия понимают, что со временем база анализа финансового состояния меняется, и результаты могут не объективно отражать текущее положение компании, и как следствие, привести к неэффективной деятельности, убыткам и даже банкротству. В настоящее время все чаще отечественные аналитики обращают внимание на своих зарубежных коллег, пытаясь перенять их опыт. Но западная реальность отличается от российской, поэтому назвать опыт по перенесению методик анализа финансового состояния успешным назвать нельзя. Так, неправомерно при расчете финансовых коэффициентов брать критические значения, определенные в зарубежных методиках. Тем не менее, в данном исследовании будут рассмотрены некоторые зарубежные методики. Начать стоит с методики, предложенной Б. МакКлюром, в которой он сравнивает определение финансового состояния с ситуацией займа, когда банку предоставляется вся информация об активах и обязательствах. [20] Согласно данной методики: 1) Основой анализа является бухгалтерский баланс; Автор рассматривает чтение баланса с точки зрения инвестора, акционера компании. Тогда информационной базой анализа станет годовой отчет, структура которого представляет собой следующее: сначала идут активы, затем обязательства и после акционерный (собственный капитал). 2) Текущие активы и обязательства есть составляющие коэффициента текущей ликвидности; Коэффициент текущей ликвидности обычно используется аналитиками для выявления способности компании выполнять свои краткосрочные обязательства. Его значение, согласно Б. МакКлюру, не должно быть настолько низким, чтобы можно было говорить о вероятности неплатежеспособности компании, но и не слишком высоким, что отразится в излишках наличных денег или дебиторской задолженности. Подытоживая, хотелось бы сказать, что анализ финансового состояния, если рассматривать его с точки зрения инвестора, является обязательным условием инвестирования. Следующая методика представлена на сайте «EBStudies», целью создания которого управленческим было проблемам. привлечение молодых Опубликованная специалистов методика к предлагает проведение анализа в 3 этапа: 1) Сбор необходимой информации. Первый этап подразумевает разбиение бухгалтерской отчетности на отдельные части и группирование затем по схожим признакам. Так, формы бухгалтерской отчетности заново компонуются: баланс именуется «Бухгалтерский баланс-нетто», а отчет о финансовых результатах предстает в аналитической форме детализирования. 2) Установление значимых связей между отдельными компонентами в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах. Достигаются значимые связи посредством различных финансовых инструментов: Коэффициенты ликвидности; Коэффициенты рентабельности; Коэффициенты оборачиваемости. 3) Оценка результатов, полученных после применения финансовых инструментов. В заключение хотелось бы добавить, что финансовый анализ – это процесс отбора, связи и оценке финансовой отчетности. Инструменты анализа используются для определения инвестиционной стоимости бизнеса, кредитного рейтинга и оценки эффективности работы. [21] Таким образом, финансовый анализ помогает выделить факты и выявить отношения в управленческой среде, оценить финансовую мощь и слабость, а также кредитоспособность компании. В конце данного раздела хотелось бы отметить тот факт, что ни одну методику по сущности нельзя назвать универсальной. Тем не менее, предпочтение стоит отдать методике, предложенной В. В. Ковалевым, т.к. у аналитика есть возможность определить целесообразность проведения анализа, будут ли результаты полезными, как для самой компании, так и для руководителя. Достигается это на этапе экспресс-анализа, что, в конечном итоге, может отразиться на сокращении процесса анализа, оставив лишь то, что необходимо для определения финансового состояния. Но аналитик должен учитывать специфику компании, которую анализирует. Если говорить о рассмотренных методиках, то почти у всех информационной базой является бухгалтерский баланс. Подобный подход представляется несколько упрощенным, а данные, полученные на его основе, не вполне корректными, поскольку информация бухгалтерского баланса дает весьма приблизительную характеристику финансового состояния предприятия. [7] Глава 2. Анализ финансового состояния организации ЗАО «Интерпак НН» 2.1. Характеристика ЗАО «Интерпак НН» Согласно акционерное Уставу, данная общество компания «Интерпак НН», именуется как, сокращенное закрытое фирменное наименование на русском языке: ЗАО «Интерпак НН» В настоящее время ЗАО «Интерпак НН» является крупнейшим производителем пленки, одним из ведущих предприятий Приволжского федерального округа по производству и переработке полиэтиленовой продукции, чему способствует динамично развивающееся собственное производство. Основное направление деятельности – производство и поставка полиэтиленовых изделий для промышленных и пищевых продуктов, технических и бытовых нужд, а также для сельского хозяйства, строительства и ремонта, жилищно-коммунального хозяйства и т.д. Целью деятельности ЗАО «Интерпак НН» является извлечение прибыли. Данная цель достигается компанией путем следующих действий: 1. Использование оборудования современного позволяет высокотехнологичного производить качественную импортного продукцию, подстраиваясь под практически любые требования заказчика, как по толщине плёнки, так и размерам, цвету и форме производства плёнки (рукав, полу рукав, полотно). 2. Постоянное изучение запросов существующих и потенциальных заказчиков, улучшение потребительских свойств продукции с учетом требований заказчиков и соответствия государственным стандартам; 3. Ответственность каждого работника за качество своей работы, также как и совершенствование методов своей работы; 4. Укрепление экономического положения предприятия на основе социальной политики, направленной на усиление мотивации сотрудников на снижение затрат, повышение эффективности производства и улучшение качества; 5. Оптимизация рабочего места, рабочей зоны, дисциплины работников по системе 5S (Сортировка + Соблюдение порядка + Содержание в чистоте + Стандартизация + Совершенствование) Миссия компании «Интерпак-НН» состоит в том, чтобы предлагать рынку наиболее перспективные и совершенные решения в области упаковки с использованием новейших технологий, оборудования и материалов. Компания предлагает партнерам комплексный и оптимальный подход: как продукцию высокого качества, так и весь накопленный нами опыт. Основой выполнения миссии являются высокий профессионализм и творческий потенциал команды, объединенной общей идеей и целью. Говоря о форме собственности, то ЗАО «Интерпак НН» является частной компанией с организационно-правовой формой в виде закрытого акционерного общества. Исходя из формы, являются выгодами данного предприятия: 1) Дифференциация и индивидуализация спроса; Концепция сбыта продукции ЗАО »ИНТЕРПАК НН» родилась в результате нескольких лет целенаправленной работы, ориентированной на создание простой, понятной и качественной системы взаимодействия с клиентами и партнерами. В основе концепции лежат два направления деятельности: Работа с корпоративными клиентами - система взаимодействия с клиентами, осуществляющими закупки продукции для нужд собственного производства (упаковка продукции, товаров, материалов, полуфабрикатов, иных изделий, фирменная упаковка и т.п.). Работа с партнерами - система взаимодействия с партнерами, осуществляющими закупки продукции для оптовой и розничной торговли (предприятия торговли, сервиса, рекламные агентства и т.п.). 2) Близость к местным рынкам; Производство, склад и офис расположены в непосредственной близости от узла большинства транспортных магистралей страны, и поэтому фирма может обеспечить доставку продукции как автомобильным, так и железнодорожным транспортом в любой регион России. 3) Меньший размер капитала, необходимый для открытия такого предприятия; 4) Исключение лишних звеньев управления; Структуру управления ЗАО «Интерпак НН» можно отнести к функциональной, при которой происходит деление организации на элементы, каждый из которых имеет определенную функцию, задачи. Согласно Уставу, единственным органом является Генеральный директор. Структура отражена на рис. 1. Рис. 1. Управляющая структура ЗАО «Интерпак НН» 5) Создание рабочих мест и т.д. Недостатками являются: 1) Невозможность поставить продукцию «на поток», т.е. производить абсолютно одинаковый товар в любой момент времени. Несмотря на то, что многие предприниматели очень тщательно относятся к контролю качества продукции, невозможно достичь абсолютно одинаковых показателей, не имея качественного заводского оборудования и соответствующих технологий. Так, в нашем случае, полиэтиленовая пленка может иметь геометрических размерах и весе рулона. небольшую разницу в 2) Низкий уровень технической оснащенности, так как закупка необходимого современного оборудования требует наличия большого объема свободных денежных средств. Некоторые станки и экструдеры ЗАО «Интерпак НН» были приобретены в кредит, но часть была закуплена на собственные средства. Стоит так же сказать об организации учета на предприятии. Согласно Приложению 1 к Приказу 1 от 01.01.2015 «Об учетной политике ЗАО «Интерпак НН» на 2015 год», бухгалтерский учет организации ведет бухгалтерская служба как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером. В заключении хотелось бы сказать, что все вышесказанное характеризует ЗАО «Интерпак НН», как развивающуюся фирму с четко поставленными задачами. Организация менеджмента, маркетинговой и финансовой политики определяют дальнейшие перспективы развития, а производственная сфера подкрепляет репутацию и безупречность компании, что является неотъемлемым признаком выбора поставщика покупателем. ЗАО «Интерпак НН» занимает лидирующее положение на локальном рынке полиэтиленовой продукции. Благодаря практичности пленки и ее качеству компания пытается расширить территорию сбыта, но задачи выйти на зарубежный рынок не стоит из-за размеров фирмы. В настоящее время локальный рынок разделен между 10 крупными компаниями, в число которых входит и рассматриваемая фирма. Доля ЗАО «Интерпак НН» составляет 20 процентов, что говорит о стабильном уровне сбыта. 2.2. Оценка финансового состояния ЗАО «Интерпак-НН» 2.2.1. Подготовка бухгалтерской отчетности к анализу. Оценке финансового состояния организации предшествует подготовка финансовой отчетности, основными методами которой являются методы укрупнения и разукрупнения строк форм бухгалтерской отчетности. Другими словами, исходя из целей анализа, отчетность может быть детализированной или агрегированной. В данной работе будет проанализирован бухгалтерский баланс за 20122014 гг, отчет о финансовых результатах за тот же период, представленные в приложении 2. На основе этих документов были составлены детализированные формы отчетности, отраженные в приложении 3. Таблица 1 Актив агрегированного аналитического баланса-нетто Статьи актива Сумма, тыс. руб. Наименование Обозначение 1. Внеоборотные активы, всего: 2. Запасы и затраты, всего. 3. Денежные средства, расчеты и прочие активы, всего: 3.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 3.2. Дебиторская задолженность, расчеты ИТОГО: F Z На начало предыдущего периода 310 9690 На начало текущего периода 262 13345 На конец текущего периода 106 15736 Ra 11335 10830 10524 Rl 4757 0 1635 R2a Ba 6578 21335 10830 24437 8889 26366 Таблица 2 Пассив агрегированного аналитического баланса-нетто Статьи пассива Наименование 1. Источники собственных средств 2. Кредиты банков и займы 2.1. Долгосрочные кредиты банков и займы 2.2. Краткосрочные кредиты банков и займы 3. Кредиторская задолженность и прочие пассивы: 3.1. Кредиторская задолженность 3.2. Прочие краткосрочные пассивы ИТОГО: Сумма, тыс. руб. На начало предыдущег о периода На начало текущего периода На конец текущего периода Ic K K1 3938 6986 0 6228 9275 0 7314 8786 0 K2 6986 9275 8786 Rp 10411 8934 10266 R1p R2p Bp 10411 0 21335 8934 0 24437 10266 0 26366 Обозначение Таблица 3 Отчет о прибылях и убытках (аналитическая форма агрегированная) Показатель Наименование 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1.1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 1.2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 1.3. Валовая прибыль 1.4. Коммерческие и управленческие расходы 1.5. Прибыль от продаж 2. Разность между прочими доходами и расходами 3.Прибыль (убыток) до налогообложения 4. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 5. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) Значение, тыс. руб. На начало На конец текущего текущего периода периода Обозначение На начало предыдущег о периода N 80906 101135 108379 Cs -78246 -98114 -106825 Рg 2660 3021 1554 Cky 0 0 0 Рs 2660 3021 1554 Po -133 -122 -149 Р 2527 2899 1405 Рx 2022 2299 1124 Рн 3838 6128 7214 Выше отображены агрегированные формы отчетности, которые дают общую характеристику имущественного состояния компании. 2.2.2. Оценка структуры и динамики финансовых ресурсов организации. Для проведения анализа был построен сравнительный баланс-нетто, представленный в приложении 3. На основе данной формы отчетности будут определены: 1) абсолютное отклонение анализируемых значений показателей от базисных; 2) относительное отклонение анализируемых значений показателей от базисных; 3) темп роста, темп прироста, удельный вес элемента. Анализируя актив сравнительного аналитического баланса-нетто можно сделать следующие выводы. В целом валюта баланса растет (21335 тыс. руб. на конец 2012 г. и 26366 тыс. руб. на конец 2014 г.). Это происходит за счет роста запасов и затрат симметрично в абсолютных значениях и удельном весе. Такой рост обусловлен необходимостью увеличения производительности вследствие повышения спроса. Однако заметно снижаются внеоборотные активы как в абсолютных значениях, так и в удельном весе (310 тыс. руб. на конец 2012 г. и 106 тыс. руб. на конец 2014 г.) Объясняется снижением тем, что в конце 2013 г. владельцу было возвращено оборудование по договору лизинга. По строке «Денежные средства, расчеты и прочие активы» также заметно незначительное снижение симметрично в абсолютных значениях и удельном весе. Это происходит, в основном за счет снижения денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, которые на начало отчетного периода отсутствуют, а также за счет колебаний дебиторской задолженности в сторону увеличения (6578 тыс. руб. на конец 2012 г. и 8889 тыс. руб. на конец 2014г.). На диаграмме (приложение 6, рис. 6.1.) видно, что больше половины актива предприятия занимают запасы и затраты (59,7%), относящиеся к оборотным активам, что положительно сказывается на прибыли предприятия. Анализируя темпы роста и прироста по каждому показателю, тенденции, описанные выше, подтверждаются. Темп прироста внеоборотных активов значительно падает в течение всех рассматриваемых периодов и на конец отчетного года по сравнению с концом 2012 г. составляет -65,8 процентных единиц. Темп прироста запасов и затрат (оборотных активов) положительный и составляет 62,4 % на конец отчетного периода, по сравнению с концом 2012г. Уменьшение денежных средств, расчетов и прочих активов отражено и в темпах прироста по данной строке (-7,2 % на конец 2014 г. по сравнению с концом 2012 г.). Однако так как в целом актив растет, то и существует положительный прирост, который на конец отчетного периода составляет 23,6 % по сравнению с 2012 г. Относительно пассива выводы следующие. Рост валюты баланса на 5031тыс. руб. за все рассмотренные периоды (2012-2014гг.) происходит, в первую очередь, за счет роста источников собственных средств на 3376 тыс. руб. на конец 2014 г. по сравнению с концом 2012г. Если рассмотреть эту строку подробнее в бухгалтерском балансе, то видно, что данный рост происходит из-за роста нераспределенной прибыли. Также заметен рост кредитов банков и займов за счет краткосрочных кредитов на 1800 тыс. руб. на конец 2014 г. по сравнению с концом 2012 г. Следует отметить, что долгосрочные кредиты и займы полностью отсутствуют. В плане кредиторской задолженности явной тенденции нет, так как в 2013 г. видно явное падение данного показателя, но на конец отчетного периода по сравнению с предыдущим годом присутствует значительный рост, однако по сравнению с концом 2012 г., все же, небольшое падение кредиторской задолженности. Следует отметить, что изменения в абсолютных показателях симметричны изменениям в относительных показателях (удельном весе) по всем строкам сравнительного аналитического баланса-нетто. По темпам роста и прироста тенденции вполне симметричны изменениям, описанным выше. Наибольший прирост по строке «Источники собственных средств», который составляет 85,7% на конец отчетного периода по сравнению с концом 2012г. Также существует некоторый прирост в 25,8 процентных единиц по строке «Кредиты банков и займ». Общее снижение по кредиторской задолженности в абсолютных единицах и удельном весе сопровождается соответственно отрицательным темпом прироста на -1,4%. Однако в целом, как и было сказано ранее, по пассиву существует незначительное увеличение, что подтверждает темп прироста по итоговой строке на 23,6%. Структура пассива на конец 2014 г. отражена на рис. 6.2. (приложение 6). 2.2.3. Оценка ликвидности активов и баланса организации Баланс ликвидности (приложение 4) выявил достаточно непростое финансовое положение предприятия. Из четырех существующих условий абсолютной ликвидности выполнено только одно, а именно покрытие долгосрочных кредитов и займов медленно реализуемыми активами, однако это происходит только из-за отсутствия долгосрочных кредитов и займов у предприятия. Наиболее ликвидные активы слишком малы для покрытия кредиторской задолженности предприятия, которая, хоть и незначительно падает, однако сохраняет наибольшую долю в структуре пассива. Быстро реализуемые активы также не способны покрыть краткосрочные кредиты и займы, которые находятся на втором месте в структуре пассива. Трудно реализуемые активы превосходят постоянные пассивы, однако разница снижается в течение рассматриваемых лет. это происходит из-за роста долгосрочной дебиторской задолженности, несмотря на малую долю внеоборотных активов в структуре актива и увеличение постоянных пассивов. Оценивая подсчитанные коэффициенты ликвидности, выявилась проблема со всеми видами ликвидности, так как ни один коэффициент не соответствует рекомендуемым значениям. Таким образом, активы не способны покрыть пассивы предприятия. 1) Как видно из данной таблицы коэффициент абсолютной ликвидности лишь в 2012 г. соответствовал нормативному значению. И только в 2014 г. значение данного показателя максимально приблизилось Следовательно, у ЗАО к нормативному «Интерпак НН» могут значению. возникнуть трудности с немедленным погашением задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; 2) Говоря о коэффициенте промежуточной ликвидности, то нормативные значения не соблюдались в анализируемый период, и тенденций к этому не наблюдается. Поэтому можно сделать вывод о том, что есть проблемы с платежеспособностью; 3) Похожая ситуация нормативные и условия с не общим коэффициентом выполняются, поэтому покрытия: делается предположение о том, что текущая задолженность ЗАО «Интерпак НН» не обеспечена оборотными активами; 4) Оценивая коэффициент ликвидности по данным чистых активов, можно выделить тот факт, что значения за анализируемый период отрицательны: собственных оборотных средств недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств; 5) Можно отметить отрицательную динамику общего коэффициента покрытия в 2013-2014 гг. по сравнению с 2012 г. Но и в этом году значение коэффициента не попадает в рекомендуемые величины. Таким образом, обобщая результаты анализа ликвидности, можно сделать вывод о том, что в настоящее время у ЗАО «Интерпак НН» наблюдаются волнообразные изменения показателей: если в 2013 г. наблюдалось снижение значений многих коэффициентов, то в 2014 г. отмечается незначительный рост. Поэтому ликвидность активов и баланса, хоть и неудовлетворительная, но есть вероятность улучшения показателей в будущем. 2.2.4. Оценка финансовой устойчивости организации Расчет основных показателей финансовой устойчивости предприятия (приложение 5) выявил неустойчивое финансовое состояние. На конец отчетного периода существует недостаток по двум показателям, а именно по собственным источникам формирования запасов и затрат и по собственным и долгосрочным заемным источникам формирования запасов и затрат. Однако существует излишек общей величины источников формирования запасов и затрат благодаря росту краткосрочных кредитов банков и займов. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости (приложение 5) выявил следующие тенденции. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования равен коэффициенту обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования из-за отсутствия долгосрочных кредитов и займов и равны 0,5, что говорит о том, что только половина запасов и затрат формируются за счет собственных финансов. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования равен 1, что говорит о том, что половина запасов и затрат формируются за счет краткосрочных кредитов и займов. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости можно обобщить в таблицу, которая представлена ниже. Таблица 4 Обобщенный результат оценки ликвидности и финансовой устойчивости ЗАО «Интерпак НН». Состояние финансовой устойчивости Состояние ликвидности Высокое Ликвидность компании высокая Благоприятный устойчивый и ликвидный бизнес Ликвидность компании низкая Устойчивые компании с большим собственным капиталом, но с проблемами в текущей деятельности На основе проведенного анализа Низкое Недостаток собственного финансирования при отсутствии проблем в текущей деятельности (компания имеет склонность к риску, либо появилась недавно на рынке) Крайне слабые компании, выявление причин требует дальнейшего анализа (возможно, следует обратить внимание на относительные показатели) ликвидности и финансовой устойчивости, отраженного в Таблице 4 выяснилось, что ЗАО «Интерпак НН» относится к типу компаний, у которых есть слабые стороны, и требуется дальнейший анализ. Причиной этому неликвидный баланс и неустойчивое финансовое положение. 2.2.5. Оценка структуры и динамики доходов, расходов и финансовых результатов организации Анализ структурных и динамических показателей доходов, расходов и финансовых результатов организации позволяет сделать следующие выводы. В целом, по показателю «Выручка» виден значительный рост в течение рассматриваемых периодов. Так к концу отчетного периода данный показатель составил 108379 тыс. руб. (по сравнению с 80906 тыс. руб. на конец 2012г и 101135 тыс. руб. на конец 2014г). Динамика по выручке предприятия колеблется, однако в целом за период выявлен рост на 7,16% за отчетный период и на 33,96% за весь рассмотренный период с 2012г по 2014г. Общая себестоимость или затраты предприятия складываются только из себестоимости проданных товаров и услуг, так как показатели по коммерческим и управленческим расходам отсутствуют. Уровень себестоимости значительно высокий по сравнению с выручкой и в процентном соотношении составляет 98,57% от выручки предприятия на конец 2014г. Динамика по данному показателю показывает значительный рост расходов, который на конец отчетного периода составил 8,88% по сравнению с началом отчетного периода и 36,52% за все рассмотренные периоды. Из этого логически следует малая доля валовой прибыли, которая составляет 1,23% от выручки на конец 2014г. К тому же рассматривая значения по данному показателю за все рассматриваемые периоды, заметно снижение симметрично в абсолютных значениях и процентном соотношении к выручке. Расчет динамических показателей показывает падение значения на 48,56% на конец отчетного периода по сравнению с началом, и 41,58% относительно конца 2012г. Следует отметить, что значение валовой прибыли равно значению прибыли от продаж в результате того, что отсутствуют коммерческие и управленческие расходы. Относительно показателя «Прибыль до налогообложения» значения колеблются за рассмотренные годы, однако в целом существует уменьшение значения на 1494 тыс. руб. за отчетный год, а так же на 1122 тыс. руб. на конец отчетного периода по сравнению с концом 2012г. По показателям динамики темп роста и прироста подтверждают падение значения данного показателя, так как прирост составил -44,40%. По показателю «Чистая прибыль» также заметно снижение значения, которое на конец 2014 г составило на 1175 тыс. руб. по сравнению с началом отчетного периода и 898 тыс. руб. по сравнению с концом 2012 г. Снижение подтверждается динамическими показателями, согласно которым снижение чистой прибыли на конец отчетного периода по сравнению с началом отчетного периода составило 51,11%. Нераспределенная прибыль – это, в данном случае, единственный вид прибыли, по которому значения растут. Рост в абсолютных значениях симметричен росту в удельном весе и составляет на конец отчетного периода 1086 тыс. руб. по отношению к началу отчетного периода или 0,60% в процентном соотношении. Относительно показателей динамики по данным значениям прирост составил 17,72% на конец отчетного периода по сравнению с его началом и 87,96% в целом за рассмотренные периоды. В целом, можно сделать вывод о росте выручки за счет роста себестоимости продукции, что значительно снижает прибыль компании. 2.2.6. Оценка рентабельности деятельности организации Анализ показателей рентабельности продукции дает возможность сделать выводы о крайне низкой прибыльности продукции предприятия во всех периодах, так как все значения оказались в значительной степени ниже 10%. Основная деятельность организации имеет очень низкую доходность. Если оценивать динамику показателей рентабельности за период с 2012г по 2014г, то заметно снижение всех показателей, что говорит о падении прибыльности основной деятельности предприятия за рассматриваемые периоды. Оценивая рентабельность капитала, допустимо сделать следующие выводы. Значение общей (экономической) рентабельности составило 5,53% на конец 2014г, что в несколько раз меньше допустимой нормы (13%), к тому же наблюдается спад значения по данному показателю, так как на начало 2014г оно составляло 11,41%. Данный показатель говорит о том, что с одного рубля совокупных активов предприятие получает около 5 копеек прибыли на конец отчетного периода. Финансовая (чистая) рентабельность так же не соответствует норме, так как значение составило 4,42% на конец 2014 г, что почти в 3 раза меньше нормы (12%). Также существует отрицательная динамика по сравнению с началом отчетного периода, когда значение данного показателя было выше более, чем в 2 раза и составляло 10,05%. По показателям рентабельности внеоборотных, оборотных активов, а так же производственных фондов также заметно кардинальное снижение на конец 2014г по отношению с началом отчетного периода. Значительные показатели рентабельности внеоборотных активов (763,59% на конец отчетного периода) связаны с малой долей внеоборотных активов в общей структуре активов предприятия (0,4% на конец отчетного периода). По показателю рентабельности собственных средств ситуация для предприятия в целом благоприятная, так как значения выше общепринятой нормы сравнения (15%). Однако отрицательная динамика не дает возможности делать положительный прогнозов, так как на конец 2014 г значение данного показателя упало практически в 3 раза по сравнению с началом 2014г и составило всего 16,60% (по сравнению с 45,23%). Значения по показателю рентабельности инвестиций в общем положительные, так как за все рассмотренные периоды больше 10%, однако наблюдается отрицательная динамика и значительное снижение с 51,35% на конец 2012г до 15,37% на конец 2014г. Также можно сказать, что 1 рубль инвестиций приносит 15 копеек в чистую прибыль на конец отчетного периода. Таким образом, общая картина рентабельности капитала негативна, так как наблюдается значительное падение значений по всем показателям на конец 2014г, что не дает возможности делать положительные прогнозы на будущие периоды для предприятия. 2.2.7. Оценка деловой активности деятельности организации Анализ показателей деловой активности организации показал следующее. Показатель оборачиваемости активов (фондоотдача) на конец 2012г составил 4,27, что говорит о том, что 1 руб. актива за год генерирует 4,27 коп. и оборачивается в выручку 4 раза. Значение достаточно велико и положительно оборачиваемости характеризует внеоборотных активы активов компании. По наблюдается показателю положительная динамика с увеличением значения данного показателя, который на конец отчетного периода составил 589,02, который показывает, что 1 руб. внеоборотных активов генерирует 5,89 руб., многократно оборачиваясь за год. Это, в первую очередь, связано с малой долей внеоборотных активов в структуре актива предприятия и с тенденцией их снижения. Показатели фондоемкости продукции достаточно малы. Так на конец отчетного периода фондоемкость продукции по всем активам равна 0,23, что говорит о том, что на 1 руб. выпущенной продукции приходится 23 коп. активов. Относительно внеоборотных активов показатель крайне мал и составляет меньше 1 коп. на 1 руб. выпущенной продукции. Значение по показателю оборачиваемости основных средств практически равно значению оборачиваемости всех активов и составляет 4,3 на конец отчетного периода. Показатель закрепления оборотного капитала на 1 руб. выручки равен 0,23, что означает закрепление 23 коп. оборотного капитала на 1 руб. выручки. Оборачиваемость материальных оборотных активов также очень высока и составляет 7,45 на конец отчетного периода. Однако существует тенденция спада по сравнению с предыдущим годом практически на единицу. Однако все же данный показатель очень высок, так как рекомендуемое значение в зарубежной практике составляет 3. Период оборота товарно-материальных ценностей предприятия составляет 48,30 дней, что показывает скорость продажи товаров и превращения их в деньги. Данный показатель говорит о достаточно высоком производственном потенциале предприятия, однако, оценивая динамику по рассматриваемым годам, можно заметить увеличение периода оборота, что может в дальнейшем отрицательно сказаться на производственном потенциале компании. По показателям оборачиваемости и периоду оборота дебиторской задолженности у данного предприятия проблем нет, так как период оборота равен 32,69 дней на конец 2014г, что значительно меньше удовлетворительного уровня (73 дня), а показатель оборачиваемости равен 11,01, что говорит о том, что оборот за год составляет 11 раз. Данная статистика говорит о том, что оплата товаров покупателями в среднем происходит в течение одного месяца. Показатели оборачиваемости и периода погашения кредиторской задолженности также в норме и приблизительно равны показателям по дебиторской задолженности. Так, на конец 2014г кредиторская задолженность в среднем погашается за 31,89 дней, а в год оборачивается 11 раз. Притом, показатель оборачиваемости растет, а период погашения падает, что говорит о положительной перспективе. Продолжительность производственного цикла по данному предприятию составила 80,99 дней на конец отчетного периода. Данное значение относительно производством в невелико химической для предприятия, промышленности. занимающегося Однако существует динамика роста производственного цикла, так как данное значение на конец 2013 г составляло 71,80 дней. Продолжительности финансового цикла, которая включает продолжительность производственного цикла и период погашения кредиторской задолженности, тоже сравнительно невелика и на конец отчетного периода составляет 112,88 дней. Однако данный период вырос по сравнению с началом отчетного периода, когда показатель составлял 106,23 дня. Оценка деловой активности организации дополняется показателями производительности. Расчет коэффициентов производительности осуществляется сопоставлением показателей, характеризующих результаты деятельности организации (объем продажи, прибыль), стоимости всего имущества или отдельных его видов к среднесписочной численности работников различных категорий (всех работающих, рабочих, работников аппарата управления и др.). Для данного предприятия среднесписочная численность работников приведена в приложении 9. Расчет данных показателей показывает, что объем продаж на одного работника составляет 5160,90 тыс. руб. на конец отчетного периода, сопровождаемый положительной динамикой роста в целом за рассмотренные периоды. Также на одного работника приходится 74 тыс. руб. прибыли от продаж по данным на конец 2014г. Однако по сравнению с предыдущими периодами наблюдается тенденция снижения, что связано с падением прибыли (численность работников относительно постоянна и за последние два года не меняется). В целом, по активам на одного работника приходится 1209,60 тыс. руб. на конец отчетного периода, что больше практически на 120 тыс. по сравнению с началом отчетного периода. Данная тенденция также связана с увеличением активов, так как численность работников в 2013 и 2014 гг. не меняется. Таким образом, можно сделать вывод, что в целом показатели деловой активности предприятия положительные и близки к норме, что говорит о положительном производственном потенциале компании. 2.2.8. Обобщение результатов анализа финансового состояния организации. Для комплексной оценки финансово – хозяйственной деятельности применяется матричный прием, который состоит в разработке матрицы, элементами которой являются относительные показатели, полученные путем деления данных каждого столбца на данные каждой строки. При этом достаточно показателей, размещенных под диагональню матрицы. Таблица 5 Показатели выручки, затрат и финансовых результатов организации Показатель Обозначение Значение показателей, тыс. руб. на 31.12.2012 на 31.12.2013 на 31.12.2014 Выручка N 80 906 101 135 108 379 Полная себестоимость C (78 246) (98 114) (106 825) Прибыль до налогообложения P 2 527 1 405 2 899 Активы предприятия Производственная мощность, кг/год Ba 21 335 24 437 26 366 130 000 148 000 150 000 Численность работников W 19 21 21 D В Таблице 5 представлены данные необходимые для расчета матрицы многокритериальной оценки ФХД. На основе этих данных произведем попарный анализ 2012 и 2013 гг., 2012 и 2014 гг., 2013 и 2014 гг. Показатели Р/С, N/C выражают эффективность затрат, показатели P/D, N/D, P/D, N/W, N/Ba, P/Ba характеризуют эффективность использования ресурсов, показатели C/D, C/W, C/Ba отражают затраты на единицу производственных и финансовых ресурсов, а показатели D/W, Ba/D, Ba/W дают возможность изучить структуру ресурсов. Таблица 6 Матрица относительных показателей оценки деятельности предприятия в 2012 – 2013 гг Показатель Знаменатель Прибыль до налогообложения P Числитель P N C Ba D W 1 0,031 Выручка N 0,014 1 0,452 Полная себестоимость Активы предприятия Производственная мощность, кг/год Численность работников C Ba D W 0,032 1,034 0,014 1,031 0,4375 0,997 0,118 3,792 0,057 4,139 0,483 1,092 0,019 0,622 0,009 0,683 0,474 1,098 1,006 133 4258,211 1122,895 66,905 4815,952 0,503 1,131 1 - 1 0,164 - 0,165 - 1163,667 1,036 1 6842,105 7047,619 1,03 В клетках матрицы под диагональю представлены базисные и анализируемых значения относитеьных показателей, а также отношения анализируемые значений к базисным. На основании отношений анализируемых значений показателей к базисным вычисляют значение обобщающего (интегрального) показателя эффективности ФХД. При этом показатели C/D, C/W, C/Ba в расчете не участвуют.[13] Из Таблицы 6, получаем, что интегральный показатель равен 0,811, что свидетельствует об ухудшении ФХД в 2013 г. по сравнению с 2012 г. Из Таблицы 7, получаем, что обобщающий показатель равен 1,434, то есть произошло улучшении ФХД в 2014 г. по сравнению с 2013 г. Согласно Таблице 8, в целом с 2012 по 2014 гг. ФХД предприятия улучшилась, так как интегральный показатель равен 1,084, то есть больше 1. Таким образом, на основании многокритериальных методов оценки, можно сделать вывод о том, что к 2014 г. ЗАО «Интерпак НН» улучшило показатели финасовохозяйственной деятельности. 1 Таблица 7 Матрица относительных показателей оценки деятельности предприятия в 2013– 2014 гг Показатель Знаменатель Прибыль до налогообложения P Числитель P N C Ba D W 1 0,014 Выручка N 0,027 1 1,929 Полная себестоимость Активы предприятия Производственная мощность, кг/год Численность работников C Ba D W 0,014 1,031 0,027 1,015 1,929 0,984 0,057 4,139 0,109 4,111 1,912 0,993 0,009 0,683 0,019 0,723 2,111 1,059 1,067 66,905 4815,952 1163,667 7047,619 138,048 5160,905 1255,524 7142,857 2,063 1,072 1,079 1,014 1 - 1 0,165 - - 0,176 1 1 Таблица 8 Матрица относительных показателей оценки деятельности предприятия в 2012 – 2014 гг Показатель Знаменатель Прибыль до налогообложения P Числитель P N C Ba 1 0,031 Выручка N 0,027 1 1,148 Полная себестоимость Активы предприятия C Ba 0,032 1,034 0,027 1,015 1,185 1,019 0,118 3,792 0,109 4,111 0,924 1,084 1 - 1 D W Окончание Таблицы 8 Показатель Производственная мощность, кг/год Численность работников 2.3. Числитель Знаменатель P N 0,019 0,622 D W C Ba D W 0,164 - 1 0,019 0,723 0,176 1 1,162 1,073 133 4258,211 1122,895 6842,105 138,048 5160,905 1255,524 7142,857 1,038 1,212 1,118 1,044 - 1 Факторный анализ показателей финансового состояния ЗАО «Интерпак НН». В деятельности предприятия, как и в жизни все взаимосвязано: процессы, происходящие в процессе «жизни» компания, так или иначе, влияют друг на друга. Проследить данные связи и определить степень влияния позволяет факторный анализ финансовых показателей фирмы. Факторный анализ в учебной литературе трактуется как раздел многомерного статистического анализа, объединяющий методы оценки размерности множества наблюдаемых переменных посредством исследования структуры ковариационных или корреляционных матриц. В данной работе будет проведен факторный анализ прибыли, рентабельности и деловой активности. 2.3.1. Факторный анализ показателей прибыли. Пытаясь определить показатели, влияющие на чистую прибыль, выявилось, что таковыми являются: 1) Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (N); 2) Себестоимость проданных товаров, работ и услуг (Cs); 3) Коммерческие расходы (Ck); 4) Управленческие расходы (Cy); 5) Прочие доходы за минусом прочих расходов (Por – Pop); 6) Отложенные налоговые активы (OHA); 7) Отложенные налоговые обязательства(OHO); 8) Текущий налог на прибыль(Hp). Прибыль рассчитывается согласно формуле 𝑃𝑥 = (𝑃 + 𝑂𝐻𝐴) − 𝑂𝐻𝑂 − 𝐻𝑝 . В моем случае, показатели Ck, Cy, ОНА, ОНО равны нулю. Исходя из вышеперечисленного, факторная модель примет следующий вид: 𝑃𝑥 = (𝑃 + 𝑂𝐻𝐴) − 𝑂𝐻𝑂 − 𝐻𝑝 = 𝑃 − 𝐻𝑝 = 𝑃𝑠 + (𝑃𝑜𝑟 − 𝑃𝑜𝑝 ) − 𝐻𝑝 = 𝑵 − 𝑪𝒔 + (𝑷𝒐𝒓 − 𝑷𝒐𝒑 ) − 𝑯𝒑 . Построив модель, перейдем к факторному анализу прибыли, но для начала определим базисное значение результирующего показателя на основе базисных значений факторов, отраженных в Таблице 9. Так, базисное значение составляет 2 319 тыс. руб. Таблица 9 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета Показатели Наименование Обозн. 1 2 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, N тыс.руб. Себестоимость проданных товаров, работ и услуг, тыс.руб. Cs Разность между прочими доходами и расходами, тыс.руб. Ро Текущий налог на прибыль, тыс.руб. Нр Значения показателей За 2013 За 2014 4 5 101135 108379 -98114 -122 -580 -106825 -149 -281 Как видно из Таблицы 10, наибольшее влияние на результативный показатель оказывает себестоимость: в 2014 году она выросла на 8,88 процента, что вызвало снижение прибыли на 8 711 тыс. руб. Главной причиной такого роста является устаревания технологий, применяемых на производстве. Так же требует обновления технический парк – многие из экструдеров находятся не в лучшем состоянии, требуя много инвестиций для поддержки работоспособности, при этом объемы произведенной ими продукции не растет. Еще одной весомой причиной является постоянное повышение цен на сырье. Стоит так же проверить правильность расчетов: 1) Изменение результативного показателя – чистой прибыли – составляет –1 195 тыс. руб. 2) Алгебраическая сумма отклонений равна – 1 195 тыс. руб. 3) – 1 195 = – 1 195, следовательно, расчеты проведены правильно. Таблица 10 Факторный анализ прибыли Порядковый номер рас- подстачета новки Факторы N Cs Po Hp -98114 122 -98114 122 106825 122 580 580 580 Результативный показатель ( Рх ), тыс. руб. 2 319 1 - 101135 2 1 108379 3 2 108379 4 3 108379 106825 149 580 825 5 4 108379 106825 149 281 1 124 9 563 852 Отклонение (dРх),тыс. руб. Причины отклонений 7 244 Незначительный рост выручки -8 711 Значительное увеличение себестоимости продукции -27 Уменьшение разности между прочими доходами и расходами за счет увеличения прочих расходов 299 Сокращение налога на прибыль почти в 2 раза Так как фактор себестоимости стал определяющим, стоит провести факторный анализ ее показателей. Моделью будет выступать формула 𝐶 = 𝐶𝑠 + 𝐶𝑘 + 𝐶𝑦 = 𝑀 + 𝑈 + 𝑈н + 𝐴 (𝐶𝑘 = 0; 𝐶𝑦 = 0; Спр = 0) Таблица 11 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Материальные затраты, руб. Обозн. 2 М Значения показателей За 2013 За 2014 4 5 -95 167 757,26 -97 841 088,05 -1 979 278,04 -2 569 531,38 Расходы на оплату труда, руб. U Отчисления на социальные нужды, руб. Uн Амортизация, руб. А -290 662,37 -536 917,15 Себестоимость проданных товаров, работ и услуг, руб. Cs -98 113 655,83 -106 825 076,61 -675 958,16 -877 540,03 Таблица 12 Факторный анализ себестоимости. Наименование Базисное Обозначение показателя-фактора значение Материальные затраты, руб. М Расходы на оплату труда, тыс.руб. U Отчисления на социальные нужды, тыс.руб. Uн Амортизация, тыс.руб. А Себестоимость проданных товаров, работ и услуг, тыс.руб. Cs -95 167 757,26 -1 979 278,04 Анализируемое (фактическое) значение Изменение показателя Влияние на результативный показатель, % -97 841 088,05 2 673 330,79 60,69 590 253,34 6,78 201 581,87 2,31 246 254,78 30,22 8711420,78 100 -2 569 531,38 -675 958,16 -877 540,03 -290 662,37 -536 917,15 -98 113 655,83 -106 825 076,61 Проверим правильность расчетов: 1) Изменение себестоимости проданных товаров, работ и услуг составляет 8711420,78 тыс. руб.; 2) Алгебраическая сумма изменений факторов равна 8711420,78 тыс. руб. 3) 8711420,78 = 8711420,78; следовательно, расчеты проведены верно. Как видно из Таблицы 12, предположения о влиянии амортизации на себестоимость подтвердились: чуть более 60 процентов заложено в результирующем показателе. В частности, амортизация к 2014 году выросла на 17,32 процента. Нельзя не отметить, и влияние материальных затрат. По сравнению с 2013 годом материальные затраты выросли на 4,1 процента. Однако, причиной увеличение себестоимости продукции, и как следствие, снижение прибыли в 2014 г. является влияние в 30,69 процентов на показатель деятельности компании. 2.3.2. Факторный анализ показателей рентабельности. Целью любого коммерческого предприятия является извлечение прибыли из своей деятельности. Оценить же, насколько прибыльна компания, можно по показателям рентабельности, которые являются относительными. Так, данные показатели являются одной из характеристик среды формирования финансового результата фирмы. Исходя из этого, факторный анализ показателей рентабельности отражает сравнительную характеристику эффективности работы организации. Факторный анализ рентабельности (R) ЗАО «Интерпак НН» будет проводиться на основе трехфакторной модели, включающей в себя: 1) Рентабельность продукции (Rs); 2) Фондоемкость продукции (Jf); 3) Закрепление оборотного капитала на рубль товарной продукции (Jq). Итоговая модель факторного анализа: 𝑅 = 𝑃⁄ 𝑁 𝐹⁄ +𝑄⁄ 𝑁 𝑁 = 𝑅𝑠 𝐽𝑓 +𝐽𝑞 Таблица 13 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс.руб. Внеоборотные активы, тыс.руб. Оборотные средства, тыс.руб. Рентабельность продукции, % Фондоемкость продукции, доли Закрепление оборотного капитала на 1 рубль товарной продукции Обозн. 2 N Значения показателей Базисные фактические 3 4 101135 108379 2899 262 24175 2,87 0,00282790 0,22 1405 106 26260 1,30 0,0016977 0.23 P F Q Rs Jf Jq Перед тем, как проводить факторный анализ рентабельности, стоит рассчитать ее базисное значение, которое равняется 12,87 %. Таблица 14 показывает, что наибольшее влияние на рентабельность ЗАО «Интерпак НН» оказывает рентабельность продукции, что соответствует здравому смыслу, если помнить о том, что данная компания занимается производством и продажей, что определяет финансовый результат деятельности. Так, при ее снижении 1,57 %, результативный показатель уменьшается на 7,04 %. Положительно влияет на общую рентабельность уменьшение фондоемкости продукции: хоть и наблюдается значительный спад в значении этого фактора (почти на 40 %), рост итогового показателя составляет 0,03 %. Таблица 14 Факторный анализ экономической рентабельности. Порядковый номер рас- подстачета новки 1 2 1 Факторы Rп,% Jf Jq 2,87 0,00282790 0,22 1,30 0,00282790 0,22 Результативный показатель ( R ),% 12,87 5,83 3 2 1,30 0,0016977 0,22 5,86 4 3 1,30 0,0016977 0,23 5,61 Отклонение (dR),% Причины отклонений -7,04 Значительный спад рентабельности продукции 0,03 Значительное уменьшение фондоемкости продукции -0,25 Увеличение оборотного капитала на рубль товарной продукции Обобщая результаты факторного анализа, нужно определить причины такого падения рентабельности продукции, т.к. она оказывает большее влияние на экономическую рентабельность, чем остальные факторы. Исходя из формулы рентабельности продукции, рассчитанной 𝑁 помощью 𝑁−𝐶𝑠 −𝐶𝑘 −𝐶𝑦 𝑃𝑠⁄ = = 𝑁 𝑁 показателей прибыли от продаж и выручки: 𝑅𝑃𝑠 = 𝑁−𝐶𝑠 с (𝐶𝑘 = 0; 𝐶𝑦 = 0), можно сделать вывод, что влияние оказывает себестоимость продукции, т.к. согласно формуле при увеличении себестоимости, результативный показатель упадет. Действительно, в 2014 г. себестоимость увеличилась на 8 711 тыс. руб. Следовательно, увеличение себестоимости влияет и на рентабельность общую. Данное влияние можно определить с помощью метода пропорционального деления. Оцениваться влияние себестоимости продукции будет с помощью формулы ∆𝑅𝑐𝑠 = ∆𝑅 ∆𝐶𝑠+∆𝑁 ∗ ∆𝐶𝑠 ; влияние выручки - ∆𝑅𝑁 = ∆𝑅 ∆𝐶𝑠+∆𝑁 ∗ ∆𝑁. Таблица 15 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Себестоимость проданных товаров, работ и услуг, тыс. руб. Рентабельность общая, % Обозн. 2 N Значения показателей Базисные фактические 3 4 101135 108379 -98114 12,87 -106825 5,83 Сs R Факторный анализ экономической рентабельности на основе факторов второго порядка. 1) 𝑅𝐶𝑠 = 2) ∆𝑅𝑁 = −7.04 8711+7244 −7.04 8711+7244 ∗ 8711 = −3.84% ∗ 7244 = −3.2% Анализ влияния факторов второго порядка на экономическую рентабельность показал, что изменение выручки от продажи товаров и их себестоимость оказывают примерно одинаковое влияние на результативный показатель. Хоть факторы второго порядка и показали рост в 2014 г., значение его прямо противоположно: если выручка выросла, что есть плюс для руководителя, то увеличение себестоимости – динамика, на которую стоит обратить внимание. Поэтому снижение общей рентабельности за счет себестоимости продукции в -3,84% является более значимой величиной. Таким образом, экономическая рентабельность ЗАО «Интерпак НН» упала в 2014 г. на 7,04% по причине снижения рентабельности продукции. В частности, увеличение фактора второго порядка, себестоимости продукции, на 8711 тыс. руб. повлияло на спад общей рентабельности в 3,84%. Одним из показателей рентабельности является рентабельность собственных средств. Данный показатель отражает степень эффективности использования вложенного капитала и является основным критерием для инвестора. Факторный анализ рентабельности проводить согласно формуле Ric собственных средств будет Px P N (Ba)cp , где: * * (Ic)cp N (Ba)cp (Ic)cp 1) Рx - чистая прибыль; 2) (Ic)ср - средняя величина собственных средств; 3) (Ва)ср = (F+Q)ср - средняя величина активов организации; 4) Px/N - рентабельность продаж; 5) N/(Ba)cp - оборачиваемость активов (фондоотдача); 6) (Ba)cp/(Ic)cp - финансовая структура капитала. Таблица 16 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Прибыль (убыток) до налогообложения, тыс. руб. Средняя величина активов организации, тыс. руб. Средняя величина собственных средств, тыс. руб. Значения показателей Базисные фактические 3 4 Обозн. 2 N 101135 108379 2899 1405 Р (Ва)ср 25401,5 (Ic)ср 6711 Базисное значение рентабельности собственных средств составляет 43,2%. Таблица 17 Факторный анализ рентабельности собственных средств. Порядковый номер рас- подстачета новки 1 2 1 3 2 Факторы N P (Ва)ср 101135 108379 2899 2899 25401,5 25401,5 6711 6711 Результативный показатель ( Ric ),% 43,2 43,19 108379 1405 25401,5 6711 20,94 (Ic)ср Отклонение (dRic),% Причины отклонений 0,01 Незначительный рост выручки -22,25 Значительное уменьшение прибыли до налог-я Проведя факторный анализ, определилось, что наибольшее влияние имеет прибыль до налогообложения: ее снижение в 2014 г., вызванное уменьшением прибыли от продаж, на 51,5% вызвало сокращение рентабельности собственных средств до 20,94%, что на 22,26% меньше, чем базисное значение. Таким образом, в ходе факторного анализа показателей рентабельности, выяснилось, что сокращение экономической рентабельности и рентабельности собственных средств вызвано, прежде всего, увеличением себестоимости производства и уменьшением прибыли от продаж. Тем не менее, нельзя не отметить, рост выручки в 2014 г. 2.3.3. Факторный анализ показателей деловой активности Факторный анализ деловой активности так же играет большую роль в определении финансового состояния компании, т.к. данная категория показателей имеет тесную связь с другими характеристиками компании, например, с финансовой устойчивостью. Одним из показателей деловой активности, факторный анализ которого будет проводиться, является фондоотдача фирмы. В качестве модели возьмем следующую формулу: La = N / (F + Z + Rl + Rds + Rdd + Ro) = 1/( F / N+ Z / N + Rl / N + Rds / N + Rdd / N + Ro / N), где: 1) F – внеоборотные активы; 2) N – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг; 3) Z – запасы и затраты; 4) Rl - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; 5) Rds - дебиторская задолженность краткосрочная ( в рассматриваемой компании данный показатель равен нулю, поэтому будет исключен и модели); 6) Rdd - дебиторская задолженность долгосрочная; 7) Ro – прочие оборотные активы. Таблица 18 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Внеоборотные активы, тыс. руб. Запасы и затраты, тыс. руб. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. Дебиторская задолженность долгосрочная, тыс. руб. Прочие оборотные активы, тыс. руб. Значения показателей Обозн. базисные фактические 2 3 4 N 101135 108379 F Z 262 13345 106 15736 Rl 0 1635 Rdd Ro 10805 25 8878 11 Определим базисное значение фондоотдачи: оно составляет 4,14. Таблица 19 Факторный анализ фондоотдачи фирмы. Порядковы й номер Факторы Результативны й показате ль (La), Отклонение Причины отклонений рас чет а 1 2 подст ановк и 1 101135 108379 262 262 13345 13345 0 0 10805 10805 25 25 4,14 4,44 0,3 3 2 108379 106 13345 0 10805 25 4,46 0,02 Незначитель ный рост выручки Значительное уменьшение внеоборотны х активов 4 3 108379 106 15736 0 10805 25 4,06 -0,4 Рост запасов и затрат 5 4 108379 106 15736 1635 10805 25 3,89 -0,17 6 5 108379 106 15736 1635 8878 25 4,11 0,22 7 6 108379 106 15736 1635 8878 11 4,11 0 Значительны й рост денежных средств, краткосрочн ых финансовых вложений Уменьшение долгосрочно й дебиторской задолженнос ти Незначитель ное сокращение прочих внеоб-х ср-в N F Z Rl Rdd Ro (d La), Основываясь на данных Таблицы 19 можно сказать, что изменения показателей по-разному повлияли на фондоотдачу фирмы: такие, как выручка, внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность, чьи отклонения составляют 7244 тыс. руб., 156 тыс. руб., 1927 тыс. руб., соответственно, положительно повлияли на результативный показатель. Говоря же о динамике запасов и затрат, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то их изменении отрицательно влияет на фондоотдачу: -0,4 и – 0,17, соответственно. Сокращение же прочих внеоборотных средств не оказывает никакого эффекта на фондоотдачу. В целом же, наиболее влиятельным фактором являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Проверка правильности вычислений: 4,11 – 4,14 = 0,3 + 0,02 – 0,17 + 0,22 + 0 = - 0,03. 2.3.4. Факторный анализ Z-счета Э. Альтмана. Z-модель Альтмана – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия. В основе формулы лежит комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия.[19]Сама же формула выглядит следующим образом: N Q Pн Ps I1p Xc *1.,2 *1,4 * 3,3 * 0,6 . Но учитывая то, что Ba Ba Ba Bp Ba акции ЗАО «Интерпак НН» не котируются на бирже, то в качестве факторной модели будет модифицированный вариант исходной формулы: Z-score = 0.717Х1 + 0.847Х2 + 3.107Х3 + 0.42Х4 + 0.998Х5, где: 1) Х1 – оборотный капитал к сумме активов ( Q ); Ba 2) Х2 – нераспределенная прибыль к сумме активов ( Pн ); Ba 3) Х3 – прибыль до налогообложения к сумме активов ( Ps ) Ba 4) Показатель Х4 в модифицированной модели отличается от исходной. Если в исходной, это рыночная стоимость собственного капитала к балансовой стоимости всех обязательств, то в анализируемой Х4 балансовая стоимость собственного капитала к заемному капиталу (Ic/K) 5) Х5 – выручка к сумме активов ( Тогда факторная N ) Ba модель примет следующий вид: Q Pн Ps Iс N Xc * 0,717 * 0,847 * 3,107 * 0,42 * 0,998 . Ba Ba Ba К Ba 1) Если значение Хс <= 1,23, то есть вероятность банкротства предприятия; 2) Если значение Хс колеблется в интервале от 1,23 до 2,9, то вероятность банкротства существует, однако она не высока; 3) Если значение Хс >= 2,9, то вероятность банкротства крайне мала. Таблица 20 Базисные и фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета. Показатели Наименование 1 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. Оборотные активы, тыс. руб. Прибыль нераспределенная, тыс. руб. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. Собственные средства, тыс. руб. Заемные средства, тыс. руб. Сумма активов, тыс. руб. Определим базисное значение 𝑋𝑐 = 3.107 + 6228 9275 ∗ 0.42 + 101135 24437 24175 24437 ∗ 0.998 = 5.7 , Значения показателей Обозн. базисные фактические 2 3 4 N 101135 108379 Q Рн Ps Ic K Ba 24175 6128 2899 6228 9275 24437 26260 7214 1405 7314 8786 26366 ∗ 0.717 + 6128 24437 ∗ 0.847 + следовательно, банкротства ЗАО «Интерпак НН» очень низкая. 2899 24437 ∗ вероятность Таблица 21 Факторный анализ Z-счета Э. Альтмана. Порядковы й номер рас чет а подст ановки 1 - 2 1 3 Факторы Результативны й Откл онение показате ль (Хс) (Хс) 5,7 - 6 0,3 N Q Рн Ps Ic K Ba 10113 5 10837 9 2417 5 2417 5 612 8 612 8 289 9 289 9 622 8 622 8 927 5 927 5 2443 7 2443 7 2 10837 9 2626 0 612 8 289 9 622 8 927 5 2443 7 6,06 0,06 4 3 10837 9 2626 0 721 4 289 9 622 8 927 5 2443 7 6,1 0,04 5 4 10837 9 2626 0 721 4 140 5 622 8 927 5 2443 7 5,91 -0,1 6 5 10837 9 2626 0 721 4 140 5 731 4 927 5 2443 7 5,96 0,05 7 6 10837 9 2626 0 721 4 140 5 731 4 878 6 2443 7 5,97 0,01 8 7 10837 9 2626 0 721 4 140 5 731 4 878 6 2636 6 5,56 -0,41 Причины отклонений Незначительны й рост выручки Незначительны й рост оборотных средств Небольшое увеличение нераспределен ной прибыли Значительный спад прибыли до налогообложен ия Небольшой рост собственных средств Незначительно е снижение заемных средств Рост валюты баланса Анализируя результаты факторного анализа, представленного в Таблице 21, стоит отметить, что наибольшее положительное влияние оказывают оборотные средства и прибыль до налогообложения: их прирост на 17,44 % и 17,72 % соответственно обусловил рост результативного показателя на 0,36 и 0,4 пункта. Рост же валюты баланса на 1929 тыс. руб. является причиной снижение Z-счета Э. Альтмана: по сравнению с базисным значением, фактическое отклонилось на 0,14 пунктов. Таким образом, данные 3 факторы можно выделить в категорию наиболее влиятельных показателей на Z-счет Э. Альтмана. Подводя итоги данной главы, стоит отметить, что наиболее проблемным фактором оказалась себестоимость продукции: ее рост в 2014 г. на 8,88 % нивелирует увеличение выручки, и как следствие, наблюдается снижение чистой прибыли на 1175 тыс. руб. на конец отчетного периода. Однако результаты анализа Z-счета Э. Альтмана показывают, что угроза банкротства над компанией не висит, фактическое значение намного превышает рекомендуемое. Как было сказано, выросшая в 2014 г. себестоимость продукции сильно влияет на показатели финансовой деятельности, и главным образом, на прибыль. Поэтому в данном разделе будут даны рекомендации по ее снижению. Различают несколько способов уменьшения затрат на производство: 1) Использование более дешевого сырья, однако, это может привести к сокращению клиентской базы, т.к. покупатель будет недоволен качеством продукции; 2) Оптимизация процесса производства. Другими словами, обновление технического парка, автоматизация отдельных этапов производства, тем самым увеличится эффективность производства 3) Заключение с другими предприятиями партнерского соглашения, по условиям которого компания-партнер будет производить полуфабрикаты и продавать их исследуемой организации. Смысл заключается в том, что издержки производства самой компанией будут меньше издержек покупки незавершенной продукции. Основываясь на том, что в 2014 году произошло снижение основных средств по причине устаревания некоторых единиц технического парка, что подтверждается отрицательной динамикой (приложение 2), а так же увеличения запасов и затрат, то в качестве метода сокращения себестоимости продукции ЗАО «Интерпак НН» разумно использовать способ №2. В качестве затрат, которые можно будет оптимизировать, станут: 1) Перепроизводство — производство сверх объема, необходимого заказчикам; 2) Задержки, простой производства; 3) Запасы — постоянное повышение закупочных цен на сырье; Однако, при более детальном анализе причин увеличения себестоимости, обнаружились более весомые причины. Было определено, что в 2014 году компания в течение 140 дней была вынуждена арендовать дизельный генератор за цену 12 тыс. руб./сутки. При этом энергоемкость производства выросла с 3 руб./кг при традиционном энергообеспечении до 9руб./кг при использовании дизельной установки. Причиной замещения энергоресурсов стало устаревание электрокабеля производственной базы: он попросту не выдерживал нагрузки работающих предприятий. В дальнейшем такие ситуации повторялись неоднократно, и как следствие, строка «Запасы и затраты» так же выросла: в абсолютном значении на 2391 тыс. руб. Было б разумно предложить компании организовать собственную электросеть, но стоимость работ оценивается в 30 млн. руб., поэтому такая рекомендация была бы приговором для ЗАО «Интерпак НН». Выходом из такой ситуации мог бы быть переезд на новое места или перезаключение арендного соглашения с прописанным пунктом о форс-мажорных ситуациях, коими является столь длинная работа предприятия без электричества. Целью такого соглашения стало бы то, что в случае проблем с обеспечением ресурсов для нормальной работы производства, издержки, которые понесет компания, будут вычтены из арендной платы, которая, к слову достаточна высока. Обобщая данные рекомендации, хотелось бы сказать, что проблема уменьшения себестоимости наиболее острая, предприятий, коим является ЗАО «Интерпак НН». особенно для малых Глава 3. Прогнозирование финансового состояния ЗАО «Интерпак НН» 3.1. Сущность финансового плана и источники информации для его разработки. Говоря о прогнозировании, то его целью является определение финансового положения компании в будущем, предупреждение проблем и аспектов, требующих дополнительных инвестиций. С данным понятием тесно связан финансовый план, который является основанием для прогнозирования финансового состояния организации по причине возможности планирования таких показателей, как доходы и расходы, активы и пассивы, платежи и поступления. Бизнес-план, состоящий лишь из разделов, где описывается стратегия компания и маркетинговая политика, интересно читать, но фирму, главным образом, характеризуют финансовые показатели ее деятельности. Так, финансовый раздел бизнес-плана является одним из наиболее важных компонентов плана, как в качестве инструмента получения дополнительного финансирования, так и как отражение того, куда двигается компания. Цель финансового раздела бизнес-плана двояка. Во-первых, он необходим инвесторам. Они будут хотеть видеть цифры, которые говорят, что в бизнес будет расти - и быстро – и, как следствие, инвесторы получат выгоду от вложений. Любой банк или кредитор будет также просить финансовую характеристику компании, чтобы убедиться, что заемщик выполнит свои обязательства. Во-вторых, финансовый прогноз нужен самому руководителю, чтобы понимать, куда двигается его компания, и что предпринять, если у фирмы есть проблемы. При составлении финансовых планов используются следующие информационные источники: 1) данные бухгалтерской и финансовой отчетности; 2) сведения о выполнении финансовых планов в предыдущих периодах; 3) договоры (контракты), заключаемые с потребителями продукции и поставщиками материальных ресурсов; 4) прогнозные расчеты объемов продаж или планы сбыта продукции, составленные исходя из заказов, прогнозов спроса, уровня продажных цен и других характеристик рыночной конъюнктуры; 5) экономические нормативы, утверждаемые законодательными актами (налоговые ставки, тарифы отчислений в государственные социальные фонды, нормы амортизационных отчислений, учетная банковская процентная ставка, минимальный размер месячной оплаты труда и т. д.). 3.2. Разработка финансового плана. Перед тем, как перейти непосредственно к прогнозированию финансового состояния, стоит оценить состояние отрасли и потенциальные риски, возникающие в деятельности организации. Инструментами, необходимыми для оценки, являются SWOT – анализ и матрица БКГ (Бостонской Консалтинговой Группы). Таблица 22 Матрица SWOT – анализа ЗАО «Интерпак НН» Стороны Сильные Внутренние факторы Достоинства: 1) деятельность будет востребована на рынке еще продолжительное время; 2) является одним из предприятий, не использующих вторичное сырье; 3) занимает высокую долю на региональном рынке (20%); 4) широкая сеть дистрибуции; 5) широкий ассортимент 6) возможность отгрузки любым видом транспорта Внешние факторы Возможности: 1) усиление диверсификации; 2) рост спроса на продукцию; 3) увеличение доли рынка в России; 4) повышение эффективности производства для обеспечения роста рентабельности; 5) диверсификация бизнеса с целью создания новых источников доходов; 6) партнёрские отношения с некоторыми конкурентами Слабые Недостатки: 1) неустойчивое финансовое положение; 2) низкий уровень ликвидности; 3) низкая рентабельность производства; 4) высокие темпы увеличения себестоимости 5) недостаток собственных финансовых источников Угрозы: 1) усиление конкуренции 2) финансовые кризисы; 3) ухудшение геополитической ситуации; 4) изменение законодательства; 5) рост цен на сырье; По результатам SWOT – анализа, можно сделать вывод, что предприятие обладает широким спектром конкурентных преимуществ, и как следствие вероятность дальнейшего развития достаточно высока. Однако предприятию стоит обратить внимание на финансовую сторону своей деятельности, в частности на структуру баланса и уровень издержек производства. Для проведения углубленного анализа деятельности ЗАО «Интерпак НН» обратимся к матрице БКГ, которая определяет актуальность продукции, основываясь на положении товаров на рынке и роста данного рынка. Так же учитывается доля рынка, занимаемая рассматриваемой компании. Так, доля, которую занимает ЗАО «Интерпак НН» составляет 20%, что является высоким показателем, и не многие компании достигли такой отметки. Таблица 23 Матрица БКГ Темп роста рынка Относительная доля рынка Высокая Высокий «Звезды» Возможная стратегия – сохранение лидерства «Дойные коровы» Возможная стратегия – получение максимальной прибыли Низкий Низкая «Знаки вопросы» Возможная стратегия – инвестирования и селектирование развития «Собаки» Возможная стратегия – уход с рынка Основываясь на матрице БКГ, ЗАО «Интерпак НН» можно отнести к «дойным коровам» - компаниям-лидерам с низким темпом роста. Достоинствами таких компаний являются положительные денежные потоки, однако могут возникнуть проблемы с нахождением новых рынков сбыта. Как было сказано, финансовый план является фундаментом для дальнейшего прогнозирования. Для того чтобы прогнозирование не содержало ошибок, финансовый план должен отвечать некоторым требованиям: 1) правило вертикальной структуры имущества и капитала; 2) золотое правило финансирования; 3) золотое правило баланса. Правило вертикальной структуры позволяет установить взаимосвязи между собственным капиталом, заемными средствами, внеоборотными и оборотными активами. Оптимальной признается финансовая структура капитала, при которой доля собственных и долгосрочных заемных источников при спокойной стратегии финансирования составляет примерно 60%, а краткосрочных заемных средств – 40%. В 2014 г. доля собственных и долгосрочных заемных средств была 27,7%; доля краткосрочных обязательств – 72,3 %. Как видно, данное правило не выполняется, наблюдается прямо противоположная ситуация. Следовательно, для выполнения правила вертикальной структуры имущества и капитала необходимо уменьшить долю краткосрочных заемных источников, увеличивая, как собственные средства, так и долгосрочные займы. Говоря о золотом правиле финансирования, то суть его заключается в том, что имущество, которое оборачивается средне- и долгосрочно, должно финансироваться капиталом, обладающим той же срочностью погашения обязательств. Так, соотношение долгосрочных активов к таким же пассивам составляет 0,014, что соответствует нормативному значению (<=1). Соотношение краткосрочных активов и пассивов равняется 1,39, что также входит в рекомендуемую величину (>=1). Следовательно, золотое правило финансирования выполняется. Последним требованием является правило золотого баланса – правило, в соответствии с которым долгосрочные вложения должны быть обеспечены долгосрочным капиталом, и в первую очередь собственным. В 2014 г. внеоборотные средства финансируются на 11% (<25%) за счет собственных источником финансирования и на 83% (>75%) за счет краткосрочных займов. Правило золотого баланса не выполняется. Проведя все процедуры (SWOT – анализ, матрица БКГ, выполнимость финансовых правил), а так же проведя анализ финансового состояния ЗАО «Интерпак НН», можно перейти к характеристике нынешнего положения дел в рассматриваемой компании. 1) Компания должна стремиться к сохранению доли рынка с перспективой выхода на новые рынки; 2) Предприятие должно обратить внимание на высокую степень краткосрочных обязательств, тем самым, пересмотрев структуру баланса; 3) Угрозой прибыльности деятельности является возрастающая себестоимость продукции; 4) Показатели ликвидности и рентабельности так же должны вызывать опасения, т.к. они не соответствуют нормативным значениям. Следовательно, должны быть приняты меры по улучшению ситуации. Обобщая вышесказанное, руководству ЗАО «Интерпак НН» можно предложить осуществить мероприятия, отраженные в Таблице 24. Таблица 24 Предложения по улучшению результатов деятельности ЗАО «Интерпак НН» Цель Мероприятия Условия выполнения Источник Программа поддержки малого бизнеса «БизнесИнвест» от ОАО «Сбербанк России» Получение кредита в банке Повышение финансовой устойчивости Продажа неликвидных запасов Компания — резидент РФ. Годовая выручка компании не превышает 400 млн. рублей Размер процентных ставок устанавливается в зависимости от финансового состояния заемщика и предоставляемого залога. Минимальная ставка – 16 % Внедрение модели бережливого производства, при которой готовая продукция не застаивается на складе, и ее себестоимость минимальна Программа «Toyota Production System» Окончание Таблицы 24 Цель Мероприятия Повышение рентабельности производства Снижение материальных затрат Условия выполнения При условии получения кредита оформление в лизинг оборудования для совершенствования технологии производства. В этом случае, появится возможность получить возмещение затрат на уплату первого взноса по договору лизинга в размере 100%. Источник «Оказание государственной поддержки в виде возмещения затрат на уплату первого взноса по договору лизинга оборудования» Министерство поддержки и развития малого предпринимательства Нижегородской области Исходя из того, что в данной работе, будет использован метод прямого счета, следует составить различные сценарии хозяйственных операций для дальнейшей разработки планируемых форм отчетности. Основанием для определения операций будет ранее проведенный анализ посредством SWOT – анализ, матрица БКГ и исполнение финансовых правил. Так же стоит обратить внимание на показатели финансового состояния за 2014 г. Таблица 25 ПН Сценарий №1 Сценарий №2 Мероприятие Продажа неликвидных запасов Получение долгосрочного кредита банка Покупка дизельного генератора Снижение материальных затрат Продажа неликвидных запасов Получение долгосрочного кредита банка Покупка нового экструдера Снижение материальных затрат Сумма, тыс. руб. 3 000 5 000 5 000 6 000 3 000 14 000 14 000 9 000 3.2.1. Разработка плана доходов и расходов С использованием прямого метода рассчитаны показатели прогнозного плана доходов и расходов для обоих сценариев, представленного в Таблице 26. Исходные данные для прогнозных операций были рассчитаны с учетом средней динамики соответствующих показателей. Анализируя информацию, представленную в Таблице 26, можно заметить, что на конец прогнозного года себестоимость снизилась на 5,62 % за счет сокращения материальных затрат на 6 млн. руб. Кроме того, показатели валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли значительно выросли. Как следствие, в прогнозном периоде показатели рентабельности выросли. Так же были учтены проценты к уплате за кредит в размере 5 млн. руб. по ставке 16 % на срок 5 лет. Таблица 26 План доходов и расходов ЗАО «Интерпак НН» для первого сценария Показатель Значение, тыс. руб. Без учета прогнозных операций А Б В 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1.1. Выручка (нетто) от продажи 117 049 N товаров, продукции, работ, услуг 1.2. Себестоимость проданных 109 734 C товаров, продукции, работ, услуг 1.3. Валовая (маржинальная) прибыль 7 315 Рg 1.4. Коммерческие и управленческие Cky расходы 1.5. Прибыль (убыток) от продаж 7 315 Рs (29) 2. Проценты к уплате 3. Разность между прочими (120) Po доходами и расходами 4. Прибыль (убыток) до 7 166 Р налогообложения 5. Чистая прибыль (убыток) 5 733 Рx отчетного периода Наименование Обозн. С учетом прогнозных операций Г 117 049 109 734 - 6 000 = 103 734 13 315 13 315 (66) (95) 13 154 10 523 Таблица 27 План доходов и расходов ЗАО «Интерпак НН» для второго сценария Показатель Значение, тыс. руб. Без учета прогнозных операций А Б В 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1.1. Выручка (нетто) от продажи 117 049 N товаров, продукции, работ, услуг 1.2. Себестоимость проданных 109 734 C товаров, продукции, работ, услуг 1.3. Валовая (маржинальная) прибыль 7 315 Рg 1.4. Коммерческие и управленческие Cky расходы 1.5. Прибыль (убыток) от продаж 7 315 Рs Наименование Обозн. С учетом прогнозных операций Г 117 049 109 734 - 9 000 = 100 734 16 315 16 315 Окончание Таблицы 27 Показатель Наименование 2. 3. 4. 5. Значение, тыс. руб. Обозн. А Проценты к уплате Б Разность между прочими доходами и расходами Прибыль (убыток) до налогообложения Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Без учета прогнозных операций В (29) С учетом прогнозных операций Г (182) Po (120) (95) Р 7 166 16 038 Рx 5 733 12 830 Таблица 27 показывает, что за счет покупки нового оборудования удалось сократить себестоимость на 13%, и, как следствие, это в значительной мере повлияло на чистую прибыль, которая выросла на 7 097 тыс. руб. Так же были учтены проценты к уплате за кредит в размере 14 млн. руб. по ставке 16 % на срок 5 лет 3.2.2. Разработка плана активов и пассивов Применяя прямой метод, составлен план активов и пассивов для первого сценария, представленного в таблицах 28 и 29. Из Таблицы 28 видно, что после продажи неликвидных запасов, общий их уровень на конец прогнозного периода снизился на 7,1%, чего и предполагалось достичь. Исходя из этого, можно сделать предположение о том, что данное изменение положительно повлияет на финансовую устойчивость ЗАО «Интерпак НН» в прогнозном году. В Таблице 29 отражено изменение значения строки на сумму привлеченного долгосрочного кредита в размере 5 000 тыс. руб. Таким образом, компания приблизится к необходимому соотношению собственных, краткосрочных и долгосрочных средств. Таблица 28 План активов ЗАО «Интерпак НН» для первого сценария Статьи актива Наименование Обозн. А 1. Внеоборотные активы 2. Запасы и затраты Б F Z 3. Денежные средства, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы 3.1. Денежные средства Значение, тыс. руб. Без учета С учетом прогнозных прогнозных операций операций В Г 92 92+5 000=5 092 16 512-3 000= 16 512 13 512 12 723 12 723+3 000= 15 723 1 635 1 635+ 3 000= 4 635 Rl - - Rds - - Rdd 11 077 11 077 Rd Ro Ba 11 077 11 29 327 11 077 11 34 297 Ra 3.2 Краткосрочные финансовые вложения 3.3. Дебиторская задолженность краткосрочная 3.4. Дебиторская задолженность долгосрочная 3.5. Дебиторская задолженность всего 3.6. Прочие оборотные активы БАЛАНС: Таблица 29 План пассивов ЗАО «Интерпак НН» для первого сценария Статьи пассива Наименование А 1. Источники собственных средств 2. Кредиты банков и займы 2.1. Долгосрочные кредиты банков, займы и прочие долгосрочные обязательства 2.2. Краткосрочные кредиты банков и займы 3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы 3.1. Кредиторская задолженность 3.2. Прочие краткосрочные пассивы БАЛАНС: Обозн. Б Ic K Значение, тыс. руб. Без учета прогнозных С учетом прогнозных операций операций В Г 10 275+ 10 275 3 000 = 13 275 8 786 13 786 K1 - 5 000 K2 8 786 8 786 Rp 10 266 7 266 R1p 10 266 10 266 3 000= 7 266 R2p - - Bp 29 327 34 297 Таблица 30 План активов ЗАО «Интерпак НН» для второго сценария Статьи актива Наименование Значение, тыс. руб. Без учета С учетом прогнозных прогнозных операций операций В Г 92 92 + 14 000 = 14 092 16 512-3 000= 16 512 13 512 Обозн. А 1. Внеоборотные активы 2. Запасы и затраты Б F Z 3. Денежные средства, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы 3.1. Денежные средства 3.2 Краткосрочные финансовые вложения 3.3. Дебиторская задолженность краткосрочная 3.4. Дебиторская задолженность долгосрочная 3.5. Дебиторская задолженность всего 3.6. Прочие оборотные активы БАЛАНС: 12 723 12 723+3 000= 15 723 1 635 1 635+ 3 000= 4 635 Rl - - Rds - - Rdd 11 077 11 077 Rd Ro Ba 11 077 11 29 327 11 077 11 43 327 Ra Таблица 31 План пассивов ЗАО «Интерпак НН» для второго сценария Статьи пассива Значение, тыс. руб. Наименование Обозн. Без учета прогнозных операций А Б В 1. Источники собственных средств 2. Кредиты банков и займы 2.1. Долгосрочные кредиты банков, займы и прочие долгосрочные обязательства 2.2. Краткосрочные кредиты банков и займы 3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы Ic 10 275 K 8 786 С учетом прогнозных операций Г 10 275+ 3 000 = 13 275 22 786 K1 - 14 000 K2 8 786 8 786 Rp 10 266 1 266 R1p 10 266 10 266 9 000 = 1 266 R2p - - 3.1. Кредиторская задолженность 3.2. Прочие краткосрочные пассивы БАЛАНС: Bp 29 327 43 327 3.3. Экспертиза финансового плана. Исходя из того, что первоначальной целью было улучшение показателей финансовой устойчивости, необходимо рассчитать их на основе прогнозной отчетности. Как видно из Таблицы 32 значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости за прогнозный год выше аналогичных показателей на конец 2014 года. Таблица 32 Прогнозные показатели финансовой устойчивости первого сценария Показатель Значение на конец на прогнозн. 31.12.2014 периода Обозн. Алгоритм расчета Yc Ic F Z 0,5 0,8 Yt Ic + K1 F Z 0,5 1,19 Ys Ic + K1 + K2 F Z 1,0 1,88 1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования 2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования 3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования Второй целью прогнозирования является улучшение показателей рентабельности ЗАО «Интерпак НН». Показатели рентабельности за прогнозный год представлены в Таблице 33. Согласно Таблице 33, все коэффициенты рентабельности, рассчитанные на основе прогнозных значений, соответствуют и превышают рекомендуемые значения. Таблица 33 Прогнозные показатели рентабельности первого сценария Показатель Алгоритм расчета Значение на конец на прогнозного 31.12.2014 периода Рекомендуемое значение 1.Общая (экономическая) рентабельность R P (F Q)ср 5,53 25,84 18-20% 2.Финансовая (чистая) рентабельность RX PX F Q CP 4,42 20,6 12% 3.Рентабельность оборотных средств (текущих активов): Rq 5,57 56,81 3-25% 4.Рентабельность собственных средств Ric 16,60 67,47 - Р (Q)cp PX I C cp Говоря о соотношении «капитал-имущество», то оно выполняется, что представлено в Таблице 34. Таблица 34 Прогнозные показатели структуры капитала первого сценария Доли в общей сумме капитала Доля собственных и долгосрочных заемных источников Доля краткосрочных заемных источников Значение, % на конец на конец прогнозного 2014 г. периода Рекомендуемое значение, % 27,7 65,36 60 72,3 34,64 40 Рассчитав показатели финансовой устойчивости и рентабельности на основе прогнозных значений, полученных в результате применения первого сценария, необходимо проанализировать, как повлияет на данные аспекты деятельности ЗАО «Интерпак НН» второй сценарий. Как видно из Таблицы 35 значения всех рассмотренных показателей финансовой устойчивости за прогнозный год выше аналогичных показателей на конец 2014 года на 1,22%, 2,01% и 1,75% соответственно Таблица 35 Прогнозные показатели финансовой устойчивости второго сценария Показатель Значение на конец на прогнозн. 31.12.2014 периода Обозн. Алгоритм расчета Yc Ic F Z 0,5 1,27 Yt Ic + K1 F Z 0,5 2,06 Ys Ic + K1 + K2 F Z 1,0 2,75 1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования 2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования 3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования Второй целью прогнозирования является улучшение показателей рентабельности ЗАО «Интерпак НН». Показатели рентабельности за прогнозный год представлены в Таблице 36. Таблица 36 Прогнозные показатели рентабельности второго сценария Алгоритм расчета Показатель Значение на конец на прогнозного 31.12.2014 периода Рекомендуемое значение 1.Общая (экономическая) рентабельность R P (F Q)ср 5,53 33,38 18-20% 2.Финансовая (чистая) рентабельность RX PX F Q CP 4,42 26,7 12% 3.Рентабельность оборотных средств (текущих активов): Rq 5,57 57,74 3-25% 4.Рентабельность собственных средств Ric 16,60 70,9 - Согласно Таблице Р (Q)cp PX I C cp 36, все коэффициенты рентабельности, рассчитанные на основе прогнозных значений, соответствуют и превышают рекомендуемые значения. Говоря о соотношении «капитал-имущество», то оно не выполняется, что представлено в Таблице 37. Таблица 37 Прогнозные показатели структуры капитала второго сценария Значение, % на конец на конец прогнозного 2014 г. периода Доли в общей сумме капитала Доля собственных и долгосрочных заемных источников Доля краткосрочных заемных источников Обобщая результаты Рекомендуемое значение, % 27,7 77,45 60 72,3 22,55 40 внедрения двух сценариев улучшения деятельности ЗАО «Интерпак НН», можно сделать вывод, что разумным выглядит исключить второй сценарий, оставив первый, несмотря на то, что в обоих случаях показатели и финансовой устойчивости, и рентабельности выросли по сравнению с фактическими значениями. Однако, при втором сценарии не соблюдается рациональное соотношение «капитал-имущество», и таким образом, выглядит целесообразным применить мероприятия, описанные в первом сценарии. Результаты влияния предложенных действий можно увидеть в Таблице 38. Таблица 38 Результаты внедрения предложенных действий на показатели рентабельности и финансовой устойчивости ЗАО «Интерпак НН» Финансовая устойчивость ПН Сценарий №1 Сценарий №2 Увеличилась Увеличилась Правило вертикальной структуры капитала Рентабельность Увеличилась и достигла рекомендуемых значений Увеличилась и достигла рекомендуемых значений Выполняется Не выполняется Таким образом, для улучшения финансовой деятельности ЗАО «Интерпак НН» рекомендуется: 1) Продажа неликвидных запасов; 2) Получение долгосрочного кредита для покупки дизельного генератора; 3) Как следствие из п.2 материальные затраты сократятся; 4) Внедрение «бережливого Production System. производства», как части Toyota Заключение. Говоря о теоретических результатах, проведенное исследование определило цели и задачи анализа финансового состояния, выявило наиболее оптимальную методику его проведения. Так, было выявлено, что стоит проводить экспресс-анализ для того, чтобы выявить целесообразность проведения более глубокого анализа. С моей точки зрения такой подход выглядит рациональным в аспекте экономии, как времени, так и средств. В результате проведенного исследования было выявлено достаточно неустойчивое финансовое состояние предприятия ЗАО «Интерпак-НН». На данный момент существуют серьезные проблемы со всеми видами ликвидности, то есть активы предприятия не способны покрыть пассивы. К тому же было выявлено, что собственных финансовых источников не достаточно для формирования запасов и затрат, а как следствие их половина формируется за счет краткосрочных кредитов банков и займов. Все это сочетается с увеличивающейся дебиторской задолженностью в течение рассмотренных периодов и, как следствие, сигнализирует о проблемах в деятельности компании. Также в результате анализа были выявлены серьезные проблемы с рентабельностью продукции и капитала ЗАО «Интерпак НН», что определяет низкую доходность основной деятельности компании. Наблюдается тенденция роста выручки, но, главным образом, из-за роста себестоимости, которые по факту являются затратами предприятия при производстве, что в целом уменьшает долю прибыли в общей сумме выручки. Однако при оценке показателей деловой активности организации не было выявлено серьезных проблем или отклонений. Практически все показатели приближены к норме, что говорит о положительном производственном потенциале компании. В ходе факторного анализа прибыли определилось, что себестоимость продукции есть причина ее снижения в 2014 г. Так как фактор себестоимости стал определяющим, был проведен факторный анализ ее показателей: амортизация и материальные затраты определили увеличение затрат на производство продукции. В процессе выяснилось, что факторного анализа сокращение показателей экономической рентабельности, рентабельности и рентабельности собственных средств вызвано, прежде всего, увеличением себестоимости производства и уменьшением прибыли от продаж. Тем не менее, нельзя не отметить, рост выручки в 2014 г. При факторном анализе деловой активности влияние факторов на фондоотдачу было неоднородным: выручка, внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность положительно повлияли на результативный показатель. Говоря же о динамике запасов и затрат, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, то их изменении отрицательно влияет на фондоотдачу. Для оценки факторов вероятности банкротства компании была использована модель Z-счета Э. Альтмана. Согласно данной модели, вероятность банкротства крайне мала. Для решения выявленных проблем, ЗАО «Интерпак НН» следует предпринять ряд мер по повышению рентабельности продукции и капитала, снижению издержек и возможно изменить направление политики в данных вопросах. Как следствие, предложено два сценария улучшения деятельности компании с одним лишь принципиальным различием в цели получения заемных средств: если в первом случае это покупка дизельного генератора, то во втором – покупка нового экструдера. Рассчитав прогнозные показатели ЗАО «Интерпак НН» и сравнив итоги внедрения данных сценарием, сделан вывод о том, что целесообразным является первый сценарий, т.к. в случае второго не выполняется правило вертикальной структуры капитала. Список использованной литературы. 1. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 28.02.2013) «О бухгалтерском учете» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2014); 2. Федеральный закон от 26.02.2002 № 127-ФЗ (ред. от 12.03.2014) «О несостоятельности»; 3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). 4. Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа» 5. Приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 N 104 (ред. от 13.12.2011) "Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» 6. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. 112с. 7. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – M.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 144 с. 8. Заббарова О.А. Бухгалтерская (финансовая) отчетность организации М.: Эксмо, 2009. - 320 с. 9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры М.: Финансы и статистика, 2002. - 560 с. 10. Когденко В.Г. Экономический анализ. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: 2011. — 399 с. 11. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле/М.Н. Крейнина. – М: Инфра-М, 2009. – 256 с. 12. Любушин Н. П. Экономический анализ: учебник для студентов ВУЗов, обучающихся по специальностям «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и «Финансы и кредит» / Н. П. Любушин. - 3-е изд. , перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 575 с. 13. Макарова Л. Г. Экономический анализ в управлении финансами фирмы : учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений / Л. Г. Макарова, А. С. Макаров. – М. : Издательский центр «Академия», 2008. – 336 с. 14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности Учебник. — 2-е изд., испр. и доп. — Минск: РИПО, 2012. — 367 с. 15. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. – М.:ИНФРА – М, 2005. – 343 с. 16. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.: ИНФРА-М, 2012. - 208 с. 17. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник /А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 456 с. 18. AAUP «Accounting Guidelines for Analysis of Financial Exigency» // URL: http://www.aaup.org/i-need-help/responding-financial- crisis/accounting-guidelines-analysis-financial-exigency (дата посещения 04.04.2014) 19. Audit-it.ru «Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана) // URL: http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analysis/altman_z_model.html (дата посещения 14.04.2014) 20. Ben MacClure «How to analyze a company’s financial position» // URL: http://www.investopedia.com/articles/fundamental/04/063004.asp (дата посещения 15.02.2014) 21. EBStudies «Financial Performance Analys» // URL: http://ebstudies.wordpress.com/2012/11/06/financial-performance-analysis/ (дата посещения 27.02.2014)
