Докладчик С.Селезнев (Банк России)

Докладчик С.Селезнев (Банк России)
Концепция потенциального выпуска и её приложение к экономике России
в оцененной DSGE-модели
Аннотация
В последнее десятилетие возросла популярность различных структурных и
полуструктурных динамических моделей общего равновесия, как в академических кругах,
так и в различных министерствах, центральных банках и международных организациях. В
России очень часто результаты таких моделей преподносятся в терминах «разрыва»
выпуска. Данная работа посвящена сравнению различных концепций «разрыва» выпуска в
структурных и полуструктурных динамических стохастических моделях, точности этих
оценок и необходимости преподносить результаты в таких терминах.
Первая часть работы выполнена на основании DSGE модели Банка России,
состоящей из более чем 50 уравнений и учитывающей как трендовые, так и циклические
шоки, а также учитывающей сдвиг в правиле ДКП. Авторы показывают, что большинство
оценок потенциального выпуска (в различных концепциях) не являются «гладкими» и
даже более волатильны, чем выпуск. Данный результат не является новым 1, но впервые
получен на российских данных. В работе также обсуждается применение различных
концепций «разрыва» выпуска при формировании денежно-кредитной политики с
применением широко известного правила Тейлора, которое часто записывается в
терминах «разрыва» выпуска.
Вторая часть работы посвящена методологическим проблемам оценки моделей
общего равновесия и достаточно актуальной проблеме выделения трендовой части в
динамических стохастических моделях общего равновесия. Авторы приводят несколько
стилизованных примеров возможных ошибок при оценивании моделей (например,
подстановка данных, «очищенных» HP фильтрами), показывая при этом, к каким
последствиям это может приводить при принятии решений о ДКП.
Последняя
часть
работы
посвящена
обсуждению
«разрыва»
выпуска,
получающегося при применении других методов, носящих неструктурный или
полуструктурный характер. Приводится ряд простейших оценок полученных в других
моделях и работах других авторов. Делается сравнение на концептуальном и на
1
См. например, I.Vetlov, T.Hledik, M.Jonsson, H.Kucsera and M.Pisani, 2011. Potential Output in DSGE Models,
ECB Working Paper Series № 1351
понятийном уровне с понятием «разрыва» выпуска в структурных динамических
стохастических моделях общего равновесия.
В целом работа не имеет академической новизны, однако развенчивает ряд мифов,
которые существуют в отечественной литературе. Авторы высказывают ряд сомнений по
поводу использования ненаблюдаемых величин при формировании каких-либо суждений
(по крайней при использовании лишь некоторых центральных статистик без оговорок о
доверительных интервалах).