ОПД.Ф.9 Экономическая оценка инвестиций (новое окно)

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Дальневосточный федеральный университет»
(ДВФУ)
ФИЛИАЛ В Г. АРСЕНЬЕВЕ
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ
«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»
Специальность 080502.65 Экономика и управление на предприятии (по отраслям)
Шифр и название специальности
Форма обучения очная
Филиал ДВФУ в г. Арсеньеве
Курс 4, семестр 8
Лекции - 17 час.
Практические занятия - 34 час.
Семинарские занятия - 0 час.
Лабораторные работы - 0 час.
Всего часов аудиторной нагрузки 51 час.
Самостоятельная работа – 87 час.
Реферативные работы не предусмотрены
Контрольные работы не предусмотрены
Зачет: - семестр
Экзамен: 8 семестр
Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями
государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования,
утвержденного от_17.03.2000_ №__238 эк/сп___
Учебно-методический комплекс обсужден на заседании Совета филиала, протокол от
«07» июня 2012 № 2 .
Составитель: к.э.н., доцент Д.Э. Кусраева
Содержание
Аннотация……………………………………………………………………
3
Рабочая учебная программа…………………………………………………
5
Материалы практических занятий………………………………………...
19
Материалы для организации самостоятельной работы студентов..…….
33
Контрольно-измерительные материалы……………………………………
41
Аннотация
Учебно-методический комплекс дисциплины «Экономическая оценка
инвестиций» разработан для студентов 4 курса по специальности 080502.65
«Экономика и управление на предприятии (по отраслям)» специализации
«организация
производства
(в
машиностроении)»
в
соответствие
с
требованиями ГОС ВПО по данной специальности.
Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций» входит в состав
общих профессиональных дисциплин. Общая трудоёмкость дисциплины 138
часов. Учебным планом предусмотрены лекционные занятия (17 часов),
практические занятия (34 часов), самостоятельная работа студента (87 часов).
Дисциплина реализуется на 4 курсе в 8 семестре.
Содержание дисциплины охватывает следующий круг вопросов:
- сущность экономической оценки инвестиций;
- виды эффективности;
- наращивание и дисконтирование в оценке инвестиций;
- критерии экономической эффективности инвестиций;
- методы оценки экономической эффективности;
- источники финансирования инвестиционных затрат;
- учет инфляции и риска при оценке инвестиций;
- особенности оценки финансовых инвестиций.
Экономическая
оценка
инвестиций
как
учебная
дисциплина
необходима для обеспечения специальной теоретической и практической
подготовки экономистов-менеджеров, их готовности к осуществлению
экономической
деятельности
в
любых
формах
организации
производственной и непроизводственной сферы. Овладение основами
экономической оценки инвестиций позволяет видеть любую проблему в
профессиональной сфере через призму эффективности организации, а,
соответственно, и находить путь ее решения.
Изучение дисциплины формирует у студента комплекс знаний
теоретических
положений
(понятий,
закономерностей,
зависимостей,
принципов, методов и правил) в области экономической оценки инвестиций,
а также практические навыки их применения в оценке инвестиционных
решений на эффективность деятельности организации.
Отличительной особенностью предлагаемого учебно-методического
комплекса является то, что он ориентирован не только на теоретические
знания, но и формирование у студентов практических навыков посредством
решения заданий на практических занятиях и в ходе самостоятельной
работы.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Дальневосточный федеральный университет»
(ДВФУ)
ФИЛИАЛ В Г. АРСЕНЬЕВЕ
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»
Специальность 080502.65 Экономика и управление на предприятии (по отраслям)
Шифр и название специальности
Форма обучения очная
Филиал ДВФУ в г. Арсеньеве
Курс 4, семестр 8
Лекции - 17 час.
Практические занятия - 34 час.
Семинарские занятия - 0 час.
Лабораторные работы - 0 час.
Всего часов аудиторной нагрузки 51 час.
Самостоятельная работа – 87 час.
Реферативные работы не предусмотрены
Контрольные работы не предусмотрены
Экзамен: 8 семестр
Зачет: - семестр
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями государственного
образовательного стандарта высшего профессионального образования, утвержденного
_17.03.2000_ №__238 эк/сп___
Рабочая программа обсуждена на заседании Совета филиала, протокол от «07» июня 2012
№ 2.
Составитель: к.э.н., доцент Д.Э. Кусраева
I. Рабочая программа пересмотрена на заседании Совета филиала:
Протокол от «_____» _________________ 20 г. № ______
Директор филиала _______________________ __________________
(подпись)
(и.о. фамилия)
II. Рабочая программа пересмотрена на заседании Совета филиала:
Протокол от «_____» _________________ 20 г. № ______
Директор филиала _______________________ __________________
(подпись)
(и.о. фамилия)
Рабочая учебная программа выполнена на основе Государственного
образовательного стандарта ВПО № 238 эк/сп от 17.03.2000 и рабочего
учебного плана специальности 080502.65 «Экономика и управление на
предприятии (по отраслям)».
Выписка из ГОС ВПО
Понятие экономической оценки инвестиций: виды эффективности,
задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций, затраты упущенных
возможностей; критерий экономической эффективности инвестиций; фактор
времени; продолжительность экономической жизни инвестиций, формула
сложных процентов, приведение вперед и назад по оси времени; методы
оценки
экономической
эффективность
эффективности
вариантов
инвестиций;
инвестиций;
сравнительная
норматив
экономической
эффективности инвестиций; понятие затраты финансирования по различным
источникам, принципиальная схема определения величины норматива; учет
инфляции при оценке эффективности инвестиций.
1. Цели и задачи дисциплины
Цель курса – дать студентам необходимые теоретические знания о
современных методах оценки инвестиций и прикладные знания в области
оценки инвестиций в отечественной и зарубежной практике, а также
практические навыки определения экономической эффективности оценки
инвестиций.
Задачи курса:
-формирование представлений об экономической сущности понятий:
инвестиции,
инвестиционная
деятельность,
инвестиционные
рынки,
инвестиционные ресурсы, эффективность инвестиций, источники и формы
их финансирования:
-приобретение знаний о методах экономической оценке инвестиций,
основных принципах и критериях принятия инвестиционных решений;
-выработка
практических
навыков
оценки
эффективности
инвестиционных решений, в т. ч. с учетом факторов времени, риска и
неопределенности;
-приобретение
знаний
и
практических
навыков
формирования
инвестиционных проектов, формирования необходимой информационной
базы, оценки эффективности проектов и их финансовой реализуемости.
2. Начальные требования к освоению дисциплины (перечень
предшествующих дисциплин, разделов их)
К моменту изучения данной дисциплины студент должен получить
основы знаний по отдельным разделам следующих дисциплин:
Экономическая теория: раздел общая экономическая теория (фактор
времени
и
дисконтирование);
макроэкономика
(модели
потребления,
сбережения, инвестиции).
Экономика предприятия: виды предприятий, среда функционирования
предприятия, производственные ресурсы предприятия, организационная и
производственная структура предприятия, факторы развития предприятия,
финансовые ресурсы предприятия.
Бухгалтерский учет: финансовая отчетность предприятия: форма №1
«Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», форма №
4 «Отчет о движении денежных средств; порядок организации и учета
капитальных вложений и финансовых вложений.
Финансы и кредит: государственные и территориальные финансы,
финансы предприятий, финансовые риски, финансовый рынок.
Статистика: классификация, виды и типы показателей, используемых
при статистических измерениях, средние величины, показатели вариации,
методы анализа рядов динамики, методы выявления взаимосвязи социальноэкономических явлений.
Планирование на предприятии: методы планирования, стратегическое
развитие предприятия, планирование потенциала предприятия, финансовое
планирование.
3. Требования к уровню освоения содержания дисциплины
В результате изучения дисциплины студент должен знать:
-законодательные и нормативно-правовые акты, регламентирующие и
регулирующие инвестиционную деятельность по вложению как реальных,
так и финансовых инвестиций;
-принципы оценки и экономического обоснования инвестиций, в том
числе в форме капитальных вложений;
-отечественный и зарубежный опыт оценки эффективности инвестиций
и формирования инвестиционных проектов.
Студент должен владеть:
-методами оценки экономической эффективности инвестиций, учета
фактора времени;
-методами оценки сравнительной эффективности вариантов вложения
инвестиций;
-методами учета инфляции, риска и неопределенности при оценке
эффективности инвестиций;
-методами финансирования инвестиций;
-методами определения доходности и риска инвестиционного портфеля
(портфельных инвестиций);
-специальной терминологией и лексикой данной дисциплины.
Студент должен иметь навыки:
-определения потребности в инвестициях;
-разработки конкретного инвестиционного проекта;
-расчета критериев эффективности инвестиций;
-определения финансовой реализуемости инвестиционных проектов.
Студент должен уметь:
-принимать решения по выбору эффективных инвестиционных
вариантов вложения инвестиций;
-самостоятельно приобретать и творчески использовать новые знания
по теории и практике экономической оценки инвестиций
4. Объем дисциплины и виды учебной работы
Вид учебной работы
Общая трудоемкость дисциплины
Лекции
Лабораторные занятия
Практические занятия (семинары)
Всего самостоятельная работа
в том числе
-расчетно-графические работы
-практические занятия
-рефераты
-контрольная работа
-курсовая работа
-другие виды (подготовка к практическим занятиям,
изучение тем)
Вид итогового контроля (экзамен, зачет)
Распределение часов по
видам работ
всего
8 семестр
138
138
17
17
34
34
87
87
87
87
экзамен
экзамен
5. Содержание дисциплины
Содержание курса
Введение
Предмет и содержание дисциплины. Цель и задачи изучения.
Место дисциплины в системе подготовки специалистов
1.Инвестиции: экономическая сущность, виды, механизм
функционирования
Понятия, связанные с развитием инвестиционной сферы:
инвестиционный рынок, инвестиционный товар,
инвестиционный ресурс, инвестиционный потенциал. Сущность
и особенности «инвестиций». Классификация инвестиций.
Реальные инвестиции.
Финансовые инвестиции. Особенности классификации
иностранных инвестиций. Продолжительность жизненного
цикла инвестиций. Сущность инвестиционного процесса, его
структура, основные участники. Реинвестирование.
Инвестиционная деятельность. Нормативно-правовые основы
регулирования инвестиционной деятельности в РФ. Формы и
методы государственного регулирования инвестиционной
деятельности.
2. Инвестиционный проект: сущность, этапы и стадии
разработки, принципы формирования
Сущность и цель разработки инвестиционного проекта.
Признаки классификации, типы и виды проектов.
Взаимоисключающие (альтернативные) инвестиционные
проекты. Этапы разработки и реализации проекта.
Характеристика прединвестиционного и инвестиционного
этапов. Стадии прединвестиционного этапа. Исследование
инвестиционных возможностей. Обоснование инвестиций.
Технико-экономическое обоснование. Требования и принципы
формирования инвестиционного проекта. Унифицированная
структура инвестиционного проекта. Состав внешней
информации, необходимой для оценки проекта. Состав
внутренней для проекта информации. Источники информации
для оценки проекта.
3. Задачи и принципы оценки и экономического
обоснования инвестиций
Задачи, решаемые в ходе оценки инвестиций. Потребность в
инвестициях. Понятия, связанные с экономической оценкой
инвестиций: результаты (экономические и внеэкономические),
затраты (инвестиционные, текущие и ликвидационные), эффект,
эффективность. Виды эффективности. Эффективность
конкретных (отдельных) вложений. Сравнительная
эффективность вариантов вложений. Коммерческая
эффективность. Социально-экономическая эффективность.
Бюджетная эффективность. Общие принципы оценки
эффективности инвестиций. Особенности учета «фактора
времени». Сущность и виды денежных потоков (ДП). Состав
ДП, связанных с инвестиционной и операционной
деятельностью.
Распределение часов
Л
ПЗ
1
2
2
2
2
2
2
2
4. Методы оценки экономической эффективности
инвестиций
Классификация методов оценки экономической эффективности
инвестиций. Приведение денежных потоков по шкале времени
(к началу или концу расчетного периода). Сущность
дисконтирования. Норма дисконта: сущность, принципы
обоснования. Чистый доход. Текущий чистый доход. Срок
окупаемости. Чистый дисконтированный доход. Текущий
чистый дисконтированный доход. Индекс рентабельности.
Дисконтированный срок окупаемости. Внутренняя норма
доходности. Алгоритм определения коммерческой
эффективности инвестиций. Финансовый профиль
инвестиционного проекта (жизненного цикла инвестиций
5. Сравнительная эффективность вариантов вложения
инвестиций
Взаимосвязь критериев эффективности. Факторы, влияющие на
принятие инвестиционных решений. Цель оценки
сравнительной эффективности. Задачи, решаемые при
сравнительной оценке. Методы оценки сравнительной
эффективности инвестиций. Конкурирующие инвестиции.
Взаимоисключающие инвестиции. Алгоритм оценки
эффективности альтернативных инвестиций. Алгоритм оценки
инвестиций с различными сроками жизни. Оптимизация
распределения ограниченных инвестиций. Оценка
эффективности комбинирования вариантов вложения
инвестиций.
6. Формы и методы финансирования инвестиций
Основные понятия, связанные с финансирование инвестиций.
Источники финансирования, их классификация. Собственный
капитал. Заемный капитал. Внутренние и внешние источники
финансирования. Основные методы финансирования.
Их общая характеристика. Бюджетное финансирование:
сущность, принципы отбора инвестиционных проектов.
Долговое финансирование, его основные источники.
Акционирование как метод финансирования.
Самофинансирование: сущность, источники. Лизинг: понятие,
виды, особенности применения. Проектное финансирование.
Венчурное финансирование. Алгоритм определения финансовой
реализуемости инвестиционного проекта.
7. Учет фактора инфляции, риска и неопределенности при
оценке эффективности инвестиций
Сущность инфляции. Показатели инфляции. Алгоритм учета
влияния инфляции на эффективность инвестиций. Понятие
риска. Классификация рисков. Особенности инвестиционных
рисков. Риски проекта. Классификация проектных рисков.
Методы анализа. Методы определения величины риска.
Способы снижения риска. Учет фактора риска при оценке
эффективности инвестиций. Пофакторный и агрегированные
методы определения премии за риск. Понятие
неопределенности. Особенности оценки эффективности
инвестиций в условиях неопределенности. Подходы к оценке
устойчивости и эффективности проекта. Укрупненная оценка
2
8
2
4
2
6
2
4
устойчивости проекта. Определение предельных значений
параметров проекта. Оценка эффективности на основе вариации
параметров. Оценка ожидаемой эффективности проекта с
учетом количественных характеристик неопределенности.
8. Особенности экономической оценки финансовых
инвестиций
Особенности и формы финансовых инвестиций. Классификация
фондовых инструментов инвестирования. Специфика оценки
эффективности в условиях финансового инвестирования.
Показатели инвестиционной привлекательности отдельных
инструментов инвестирования. Методы оценки доходности и
риска отдельных инструментов. Инвестиционный портфель.
формирования. Классификация портфелей. Типы портфелей по
целям формирования инвестиционного дохода. Типы портфелей
по инвестиционному риску. Этапы и принципы формирования
инвестиционного портфеля. Модель взаимосвязи риска и
доходности портфеля. Методы снижения риска
инвестиционного портфеля.
Итого:
2
4
17
34
6. Содержание практических работ
Норма
раздела
Количество
часов
Введение,
1-2
6
3-4
10
5
4
6-7
10
8
Итого:
4
34
Наименование практических занятий
Проверка промежуточных знаний по темам введение, 1-2 (45
мин.). Расчет технико-экономического обоснования
инвестиционного проекта.
Решение задач по пройденным темам
Проверка промежуточных знаний по теме 5 (90 мин)
Сравнительный анализ проектов
Проверка промежуточных знаний по темам 6-7 (45 мин.).
Решение задач
Проверка промежуточных знаний по теме 8 . Решение задач
7. Учебно-методическое обеспечение дисциплины
7.1. Основная литература
1. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие /
Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. – М. : ИНФРА-М, 2012. – 241 с.
2. Бехтерева, Е.В. Управление инвестициями / Е.В. Бехтерева. – М. :
Гросс Медиа, 2008. – 216 с.
3. Экономическая оценка инвестиций : учебник / под ред. М.И. Римера.
– 3-е изд., перераб. и доп. (+CD). – СПб. : Питер, 2009. – 416 с. : ил.
7.2. Дополнительная литература
1. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент – СПб.: Питер, 2007 –
248 с.
2. Бузова И.А. Коммерческая оценка инвестиций. – СПб: Питер, 2008 –
421 с.
3. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник для студ. вузов, обуч. по экон.
спец. / П.И. Вахрин. – М.: Дашков и К*, 2007 -381.
4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности
инвестиционных проектов. – М.: Дело, 2012. – 721 с.
5. Гитман Л.Дж., Джонк, М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. –
М.: Дело, 2007 – 1008 с.
6. Игонина Л.Л. Инвестиции: учебное пособие под ред. д-ра, экон.
наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2005 – 478 с.
7. Инвестиции : электронный учебник / А.Ю. Андрианов, С.В.
Валдайцев, П.В. Воробьев и др. – Электрон. дан. – М. : КНОРУС, 2009. – 1
электрон. опт. диск : зв., цв.
8. Методические
рекомендации
по
оценке
эффективности
инвестиционных проектов. Утверждено министерством экономики РФ,
Министерство
финансов
РФ,
Государственным
комитетом
РФ
по
строительной, архитектурной политики и жилищной политике от 21 июня
1999г. – М.: Экономика, 2000.
9. Нешитой, А.С. Инвестиции : учебник / А.С. Нешитой. – 6-е изд.,
перераб. и доп. – М. : Дашков и К, 2008. – 572 с.
10. Новикова, Н. И. Экономическая оценка инвестиций : учеб.-метод.
комплекс / Н.И. Новикова. – Владивосток : Изд-во ДВГТУ, 2008. – 107 с.
11. Ставроверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное
пособие – М.: КНОРУС, 2006 – 312 с.
12. Федеральный
закон
«Об
инвестиционной
деятельности
в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в
ред. от 02.01.2000 г. № 22.
13. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» №160 от
9.07.99 г.
7.2 Электронные ресурсы
1. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие /
Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. – М. : ИНФРА-М, 2012. – 241 с.
http://znanium.com/bookread.php?book=305574
2. Бузова, И.А. Коммерческая оценка инвестиций : учебник / Бузова
И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. – СПб. : Питер, 2004. – 432 с.
http://institutiones.com/download/books/1812-kommercheskaya-ocenka-investicijbuzova.html
3. Игонина, Л.Л. Инвестиции: Учебник / Л.Л. Игонина. - 2-e изд.,
перераб.
и
доп.
-
М.:
Магистр,
2011.
-
749
с.
http://znanium.com/bookread.php?book=262995
4. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности
инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. – М.: Финансы
и статистика, 2003. – 609 с. http://institutiones.com/download/books/1403-analizeffektivnosti-predpriyatiya.html
5. Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций : учеб.
пособие / Липсиц И.В., Коссов В.В.– М. : Экономистъ, 2004. – 347 с.
http://institutiones.com/download/books/1753-ekonomicheskij-analiz-realnyxinvesticij-lipsic.html
6. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций : учебник / Ример
М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. – СПб. : Питер, 2008. – 480 с.
http://institutiones.com/download/books/1492-ekonomicheskaya-ocenkainvesticij.html
7. Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций : учеб.
пособие / Сергеев И.В., Веретеникова И.И., Яновский В.В. – М.: Финансы и
статистика, 2002. – 400 с. http://institutiones.com/download/books/1985organizaciya-i-finansirovanie-investicij-sergeev.html
8. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка,
управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - 8-e изд. М.: Дашков и К, 2012. - 544 с.: ил. http://www.iprbookshop.ru/11014.html
Вопросы к экзамену
1. Экономическая сущность и виды инвестиций
2. Инвестиции как фактор экономического роста
3. Классификация инвестиций
4. Понятие инвестиционного процесса
5. Финансовые институты
6. Виды денежных потоков
7. Дисконтирование и наращивание в оценке инвестиций
8. Жизненный цикл инвестиционного проекта
9. Понятие бизнес плана
10. Структура и содержание бизнес плана
11. Участники инвестиционного проекта
12. Понятие инвестиционного проекта
13. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
14. Состоятельность проектов
15. Критические точки и анализ чувствительности инвестиционных проектов
16. Бюджетная эффективность
17. Коммерческая эффективность
18. Учет факторов неопределенности и риска при оценке эффективности
инвестиционных проектов
19. Способы минимизации влияния риска на инвестиционный проект
20. Проблемы оценки эффективности инвестиционного проекта
21. Понятие инвестиционного портфеля ценных бумаг
22. Доход и риск по портфелю
23. Модели формирования портфеля инвестиций. Выбор оптимального
портфеля
24. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
25. Стратегии управления портфелем ценных бумаг
26. Инвестиции в форме капитальных вложений
27. Государственное
регулирование
инвестиционной
осуществляемой в форме капитальных вложений
28. Источники финансирования капитальных вложений
29. Иностранные инвестиции
30. Бюджетное финансирование
31. Самофинансирование и акционирование
32. Методы долгового финансирования
33. Внешние финансовые рынки
34. Долгосрочное кредитование
35. Лизинг, виды и преимущества
36. Проектное финансирование
37. Венчурное финансирование
38. Ипотечное кредитование
деятельности,
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Дальневосточный федеральный университет»
(ДВФУ)
ФИЛИАЛ В Г. АРСЕНЬЕВЕ
МАТЕРИАЛЫ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ
по дисциплине «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»
080502.65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»
г. Арсеньев
2012
Практическая работа № 1
Предприятие планирует организовать цех по пошиву женских брюк.
Финансирование инвестиционного проекта будет осуществляться за счет
собственного капитала (70%) и привлечения банковского кредита (30%).
Предполагается, что проект будет функционировать в течение 5 лет.
Расчеты, проведенные менеджерами предприятия, показали, что
предприятие сможет производить первые два года 120000 шт./ в год, в третий
и четвертый год 125000 шт./год и в последний год 110000 шт./год. Опыт
показывает, что вследствие колебаний
спроса, тактических
ошибок
менеджмента, и других неустранимых причин 10% продукции всегда
остаются нереализованными. «Залежавшаяся» продукция реализуется в
следующем периоде по цене её переменной себестоимости)1.
Для реализации инвестиционного проекта потребуются следующие
единовременные затраты в основные средства:
Срок
Установленная
полезного
мощность
использования, электродвигателя,
лет
Квт*ч.
Наименование
Количество,
шт.
Цена, руб.
Прямострочные машины
18
10500
5
2,1
Оверлоки
6
18700
8
2,7
Петельные машины
1
20000
10
1,8
Петельные с глазком
1
21800
5
3,1
Утюги
11
750
-
0,7
Столы под машины
26
2100
-
-
Столы под утюги
11
2500
-
-
Лампы настольные
40
420
-
1,1
Стулья
40
1200
-
-
Столы раскройные
2
5700
-
-
Ленточный нож
1
27800
7
2,6
Электронож
2
28670
5
2,2
1
В последний период реализации проекта продукция реализуется полностью.
Срок
Установленная
полезного
мощность
использования, электродвигателя,
лет
Квт*ч.
Наименование
Количество,
шт.
Цена, руб.
Складское оборудование
-
98000
8
-
Монтажные и
пусконаладочные
работы
-
120000
-
-
Предприятие требуется арендовать помещение для размещения цеха.
Размер помещения 350 м2. Стоимость аренды 150 руб./м2 в месяц.
Потребуется нанять следующих работников:
Количество
работников, чел
Оклад руб./мес.
Начальник цеха
1
5800
Бригадир
3
5100
Швеи-мотористки
27
4500
Окончательная утюжка
2
4700
Упаковщица
1
4200
Начальник закройного участка
1
5700
Закройщицы
2
5200
Нормировщик
1
4800
Конструктор
1
5500
Технолог
1
5100
Кладовщик
1
4700
Грузчик
1
4500
Уборщица
1
4100
Техник
1
4750
Бухгалтер
1
5700
Должность
Работникам начисляется дополнительная заработная плата в размере
20% от оклада.
Материальные затраты на производство единицы составят:
Материал
Стоимость, руб.
Ткань
75
Подклад
14
Флизелин
4,5
Молнии
6,5
Нитки
3
Лейбл
5
Резинка
7
Касеты
54
Пуговицы
5
Пакеты
5
Прочие постоянные расходы цеха составят 420 000 руб. в год.
Годовой фонд работы единицы оборудования составит 1920 час в год.
Коэффициент, учитывающий потери электроэнергии и работу оборудования
во времени 0,85. Стоимость одного кВт/ч – 3,5 руб.
Амортизация оборудования начисляется линейным методом.
Рентабельность продукции – 20%.
При организации цеха формируется оборотный капитал, который будет
использован
на
формировании
запасов
материалов,
оплату
труда,
электроэнергии и прочие расходы (20% от затрат на материалы). Норматив
оборотного капитала три месяца.
Затраты на регистрацию предприятия – 2% от инвестиционных
вложений в основные средства.
Для привлечения заемных средств предприятие имеет несколько
вариантов:
1) Уровень годовой кредитной ставки – 9 %; процент за кредит
выплачивается авансом, погашение основной суммы долга
кредитного периода.
в конце
2) Уровень годовой кредитной ставки 8 %; процент за кредит
выплачивается в конце каждого года, основной долг амортизируется
равномерно в конце каждого года.
3) Уровень годовой кредитной ставки – 10%; процент за кредит
выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга – в
конце кредитного периода.
4)
Уровень
годовой
кредитной
ставки
устанавливается
дифференцированно: первый и второй год – 8 %, третий год – 9 %,
четвертый и пятый год – 10 %. Погашение основной суммы долга – в конце
кредитного периода.
Среднерыночная ставка процента за кредит 10 %.
Ставка по банковским депозитам – 8%.
Ежегодный темп прироста цены реализации – 4 %, себестоимости – 3%.
Определить:
1. Цену реализации единицы продукции (с учетом НДС).
2. Определить величину требуемых инвестиций.
3. Наиболее выгодный вариант кредитования инвестиционного проекта
с помощью показателя «Грант-элемент»2.
4. Определить эффективность инвестиционного проекта с помощью
показателя чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности, срока
окупаемости и внутренний нормы доходности.
5. Рассчитать порог рентабельности инвестиционного проекта.
2
ГЭ  100  
ПР  ОД
*100 , где ПР – сумма уплачиваемого процента в конкретном интервале (n)
БК * (1  i) n
кредитного периода; ОД – сумма основного долга в конкретном интервале кредитного периода; БК – общая
сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием; i – средняя ставка процента за кредит,
сложившаяся на финансовом рынке, выраженная десятичной дробью; n – конкретный интервал кредитного
периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку.
Практическая работа № 2
Задача № 1: Имеются следующие данные:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
6000
-
-
-
-
-
5000
6000
7000
8000
Амортизация, %
-
10
10
10
10
Текущие расходы, налоги,
тыс. руб.
-
1000
1100
1200
1800
Величина инвестиций, тыс.
руб.
Выручка от реализации,
тыс. руб.
Определить эффективность инвестиционных вложений с помощью
показателей чистого приведенного дохода, индекса рентабельности и срока
окупаемости. Норма дисконта – 10%.
Задача № 2: Денежные потоки от реализации инвестиционного
проекта представлены следующими данными:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
Операционная деятельность
Поступление денежных средств
0
406
480
580
580
Выплаты денежных средств
0
360
420
460
460
Финансовая деятельность
Поступление денежных средств
70
0
0
0
0
Выплаты денежных средств
0
30
80
80
0
Инвестиционная деятельность
Поступление денежных средств
1
0
0
0
0
Выплаты денежных средств
80
0
0
0
0
Определите финансовую реализуемость проекта.
Укажите, какие могут быть приняты меры, чтобы не было
отрицательного сальдо.
Пусть шаг потока равен одному году. Накопленные денежные средства
могут быть положены в банк под 25% годовых. Как будут выглядеть
денежные потоки в этом случае.
Задача № 3: Проект рассчитанные на пять лет, требует инвестиций в
сумме 200 млн. руб. Средняя цена инвестируемого – 12%. Проект
предполагает поступления, начиная с первого года, в сумах 30 млн. руб., 50
млн. руб., 80 млн. руб., 70 млн. руб. Определите эффективность проекта с
помощью показателей чистого приведенного дохода и срока окупаемости.
Задача № 4: Предприятие инвестор рассматривает инвестиционные
проект – приобретение нового технологического оборудования. Стоимость
оборудования – 18000 тыс. руб., срок эксплуатации – пять лет. Амортизация
оборудования начисляется по линейному методы. Выручка от ликвидации в
конце срока эксплуатации покрывает расходы по его монтажу. Выручка от
реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах:
(тыс. руб.)
Год
1
2
3
4
5
12 400
13 320
14 760
14 400
10 800
Текущие расходы в первый год эксплуатации составляют 6120 тыс.
руб. и ежегодно увеличиваются на 5%. Ставка налога на прибыль – 20%.
Ставка сравнения принята в размере 14%. Оцените эффективность проекта
по показателю чистого дисконтированного дохода.
Задача № 5: Имеются следующие данные:
Год
Денежный поток, у.д.е.
0
-1000
1
100
2
200
3
300
4
400
5
500
Определите внутреннюю норму дохода проекта (IRR).
Практическая работа № 3
Задача №1: Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами,
которые характеризуются следующими данными:
Показатель
Величина инвестиций, тыс. руб.
Проект А
Проект Б
580 000
720 000
Доходы по годам
1
160 000
210 000
2
180 500
248 000
3
270 000
290 000
4
220 000
Ставка банковского процента – 18% годовых.
Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой приведенной
стоимости, индекса рентабельности и дисконтированного срока окупаемости.
Задача № 2: Инвестор намечает строительство автомобильного завода.
Есть два проекта строительства:
Проект
Показатель
1
2
3
Сметная стоимость строительства,
млн. руб.
490
520
560
Годовая мощность, тыс. шт.
1400
1400
1500
210
210
205
165
160
160
20
25
22
40
50
55
Цена единицы продукции, тыс.
руб.
Себестоимость единицы
продукции, тыс. руб.
Ежегодные налоговые выплаты,
млн. руб.
Величина годовых
амортизационных отчислений, млн.
руб.
Свой выбор инвестор обусловил максимальным приближением
показателей проекта реализации к характеристикам проекта аналога.
Рассчитайте показатели эффективности по каждому проекту, установите
преимущества их по сравнению с аналогом и выберете лучший из вариантов,
обосновав свой выбор. Проект рассчитан на пять лет. Ставка банковского
процента – 12%.
Задача
№
инвестиционных
3:
Предприятие
проектов,
на
рассматривает
осуществление
четыре
которых
варианта
требуются
одинаковые капитальные вложения в сумме 4800 тыс. у.д.е. Финансирование
осуществляется за счет банковского кредита. Процентная ставка – 15%
годовых. Денежные потоки характеризуются следующими данными:
(тыс. у.д.е.)
Проект
Год
1
2
3
4
0
-4800
-4800
-4800
-4800
1
0
400
1200
1200
2
400
1200
1800
3600
3
1000
2000
2000
2000
4
4800
2400
2400
1000
5
5000
3600
3000
800
Определить наиболее эффективный проект.
Практическая работа № 4
Задача
№1:
Инвестор
располагает
двумя
инвестиционными
проектами, которые характеризуются следующими данными:
(тыс. руб.)
Показатель
Величина инвестиций, тыс. руб.
Проект А
Проект Б
250
310
Доходы по годам
1
80
90
2
110
120
3
125
128
4
150
140
Финансирование проекта А планируется осуществлять на 60% за счет
собственных средств и 40% за счет заемного капитала. Проект Б
финансируется 50% за счет собственных средств и 50% за счет заемного
капитала. Ставка процента по банковскому депозиту – 12%. Ставка
процентов
по
кредиту
–
14%. Определите
наиболее
эффективный
инвестиционный проект.
Задача № 2: Определить величину платежа по кредиту и остаток долга
на конец 3-го периода, если сумма кредита 320 тыс. руб., процентная ставка –
12%. Проценты начисляются ежеквартально.
Задача № 3: Имеются данные о трех инвестиционных проектах:
Год
0
1
2
3
Проект А
250
300
320
330
Проект В
250
480
540
260
Проект С
240
280
220
250
4
5
6
7
340
350
300
310
350
410
250
300
290
310
320
290
С помощью коэффициента вариации определите проект с наименьшим
риском.
Задача № 4: Определить как измениться запас финансовой прочности
проекта, если удельные переменные затраты увеличатся на 5%. Объем
реализации 5800 шт. Цена единицы продукции – 125 руб., удельные
переменные затраты – 45 руб. Постоянные издержки – 142000 руб.
Задача № 5: Предприятие заменяет 5 токарно-винторезных станков
марки 1К62 на обрабатывающий центр СТХ – 300. Это позволит снизить
трудоемкость изготовления продукции, повысить её качество. В таблице 1
представлена трудоемкость изготовления типовой детали «шпиндель» по
старой и новой технологии.
Таблица 1. – Трудоемкость изготовления детали «шпиндель»
Операция
Старая
технология
Тпз
Тшт.
(мин)
(мин)
Новая
технология
Тпз
Тшт.
(мин)
(мин)
1. Токарная
45
6,8
95
3,2
2. Токарная
45
19,8
83
9,5
3. Токарная
48
11,8
91
5,4
4. Токарная
50
8
95
3,2
5. Токарная
45
11,7
60
4,8
6. Шлифовальная
18
9,7
42
3,3
7. Сверлильная
21
7,1
69
4
Итого:
272
74,9
535
33,4
Для изготовления детали используется заготовка «пруток», вес
заготовки 0,73 кг., чистый вес детали по 0,21 кг. Стоимость материала 95
руб./кг. Стоимость отходов 28 руб./кг.
В изготовлении детали принимают участия следующие работники:
Операция
Разряд работ
Профессия
Часовая тарифная ставка
1 – 5, 7
3
Оператор станков с ЧПУ
50,6
6
4
Шлифовщик
61,7
Дополнительная заработная плата составляет 30% от основной.
Мощность обрабатывающего центра СТХ – 300 - 8 кВт/час. Стоимость
электроэнергии 3,5 руб. Коэффициент, учитывающий потери электроэнергии
в сети – 0,9, КПД электродвигателя – 0,85. Коэффициент выполнения норм
1,2.
Мощность станка 1К62 – 8,5 кВт/час.
Затраты на ремонт одного станка 1К62 – 109700 руб./год.
Время простоев старого оборудования на внеплановый ремонт – 28%
от годового фонда времени3.
Плановый годовой фонд времени работы оборудования – 3440 часов.
Ставка заработной платы токаря, работающего на станке 1К62 –71
руб./час.
Амортизация начисляется линейным способом. Срок полезного
использования обрабатывающего центра 8 лет.
Затраты на инструмент и приспособления – 15% от затрат на материал.
Общепроизводственные и общехозяйственные расходы составляют
170% от заработной платы основных рабочих.
Планируемый объем производства типовых деталей на новом
оборудовании представлен в таблице 2.
3
Работнику оплачивается 2/3 заработной платы по причины простоев.
Таблица 2 – Программа производства
Период
Показатель
Объем производства, шт.
1
2
3
4
5
5350
5780
5890
6100
6120
Затраты на приобретение обрабатывающего центра представлены в
таблице 3.
Таблица 3 – Инвестиционные затраты
Затраты
Сумма, тыс. руб.
1. Затраты на приобретение оборудования
4120
2. Затраты на доставку
210
3. Затраты на монтаж и пусконаладочные работы
520
4. Затраты на обучение персонала
250
Всего:
5100
Определить
эффективность
инвестиционных
вложений
при
финансировании инвестиционных затрат за счет банковского кредита и
лизинга.
Банковский кредит берется под 10% годовых на пять лет при
ежегодном начислении процентов. Оплата процентов и основного долга
производится в конце каждого года.
Условия
лизингового
договора
предусматривают
привлечение
лизинговой компанией банковского кредита на приобретение оборудования
по ставке 9 % годовых с ежегодным начислением процентов. Комиссионное
вознаграждение лизингодателю составляет 3 % от среднегодовой остаточной
стоимости имущества. Дополнительные услуги лизингодателю – 0,01% от
первоначальной стоимости имущества.
Практическая работа № 5
Задача № 1: Имеются следующие данные о промышленной компании
за последние два года:
(тыс. руб.)
Год
Показатель
1
2
Прибыль до уплаты налогов и процентных
платежей и покрытие непредвиденных
расходов и убытков.
48 120
56 100
Расходы по уплате процентов
20 850
17 544
Чистая прибыль
15 030
15 246
7500
8100
Выплата дивидендов
Рассчитайте и проанализируйте показатели покрытия процентов по
облигациям прибылью компании. Насколько рискованно инвестирование в
облигации этой компании.
Задача № 2: Номинал облигации равен 2000 руб., купон – 20%
выплачивается один раз в год. До погашения остается два года. На рынке
доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной
облигации, оценивается в 12%. Определите курсовую стоимость облигации.
Задача № 3: Акционерное общество зарегистрировало 10 000
обыкновенных акций, из которых 8500 акций проданы акционерам. Через
некоторое время общество выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании
отчетного года собранием акционеров было принято решение распределении
в качестве дивидендов 2 000 000 руб. прибыли. Определите дивиденд на одну
акцию.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Дальневосточный федеральный университет»
(ДВФУ)
ФИЛИАЛ В Г. АРСЕНЬЕВЕ
МАТЕРИАЛЫ ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ
РАБОТЫ СТУДЕНТОВ
по дисциплине «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»
080502.65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»
г. Арсеньев
2012
Цель и основные задачи контрольной работы
Контрольная работа имеет целью закрепить и систематизировать
знания студентов по дисциплине, а также научить их практически применять
полученные ими теоретические знания при выполнении экономических
расчетов.
К задачам контрольной работы относятся выявление усвояемости
студентами полученных знаний по дисциплине.
Контрольная работа выполняется в соответствии с учебным планом по
окончании теоретической части дисциплины, обеспечивающих наличие
знаний достаточных для его выполнения. Контрольная работа является
обязательной формой отчета студента перед кафедрой.
Исходные данные по вариантам приведены в таблице 1.
Перед экзаменом студент должен защитить контрольную работу.
Требования к оформлению
Контрольная работа должна быть оформлена в соответствии с
Методическими указаниями по оформлению письменных работ ДВФУ.
Кроме этого к оформлению предъявляется следующие требования:
1. Наличие титульного листа, отпечатанного по образцу. На титульном
листе должна быть подпись студента и дата сдачи работы на рецензию.
2. Работа должна быть сброшюрована в папку. Допускается написание
работы в тетради от руки только при наличии разборчивого почерка.
3. Текст должен быть напечатан ,либо написан на отдельных листах с
одной стороны.
4. Грамматические и стилистические ошибки исключаются. Не
допускается перечеркивание, подчеркивание, вставки, сокращение слов,
небрежное оформление. Исправление ошибок только с помощью корректора
и не более 3 на листе..
5. Задание на контрольную работу переписывается.
6. Студенту, получившему неудовлетворительную оценку работа
возвращается на доработку. При повторной неудовлетворительной оценки,
студенту дается другое задание.
7. При не выполнении контрольной работы, студент не допускается к
экзамену (зачету).
8.
Работа,
выполненная
с
нарушениями
вышеперечисленных
требований к рецензии не допускается.
9. Выбор варианта производится по первоначальной букве фамилии
студента (таблице 1)
Таблица 1- Задание для выполнения контрольной работы
№
варианта
1
2
3
4
5
Буквы
алфавита
А, М, Ш, Е,
Л, С
Теоретический вопрос
Правила инвестирования: соотношение уровня
рентабельности инвестиции и темпа инфляции;
рентабельность альтернативных проектов;
рентабельность активов; золотое банковское правило
и т.д.
Б, М, Щ, Ж,
Принципы оценки инвестиционных проектов:
Т, Ч
основные, денежные и ресурсные подходы; общая
схема оценки эффективности; оценка на разных
стадиях разработки проекта
В, О, Э, З, У
Методы стоимостной оценки и анализа
инвестиционных проектов: ЧДД, ИД, Т, ВНД и т.д.
Г, П, Ю, И,Ф
Критерии экономической оценки инвестиций:
сопоставимость; сравнимость; чувствительность и
т.п.
Д, Р, Я, К, Х
Сравнительный анализ эффективности инвестиций
(методология проведения сравнительного анализа
интегральных эффектов)
№
задачи
5
2
4
1
3
Список литературы:
1. Бочаров В.В. Финансовый анализ, 2004г.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.
Учебник, 1996г.
3. Виленский П.П., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности
инвестиционных проектов. Теория и практика, 2001г.
4. Косов
В.В.,
Лифшиц
В.Н.,
Шахназаров
В.Г.Методические
рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, 2000г.
5. Швандар В.А. Экономика предприятия. Третье издание. Практикум,
2003г.
Задание № 1
Задача № 1: Определить чистую текущую стоимость, индекс
доходности, период окупаемости инвестиционного проекта внедрения нового
технологического процесса по следующим данным:
Показатели
Капитальные вложения, т. у.е.
Объем реализованной продукции, т.у.е.
Себестоимость продукции, т.у.е.
в т.ч. амортизация
Налоги
Норма дисконта
Задача № 2:
рассмотрения
1
10000
9000
7900
900
300
0,15
2
10000
9600
8500
1500
300
0,15
3
10000
10800
9600
1600
300
0,15
В инвестиционную компанию поступили для
бизнес-планы
двух
альтернативных
проектов.
Данные,
характеризующие эти проекты, приведены в таблице:
Инвестиционный проект
Показатель
Объем инвестируемых средств, млн.
руб.
Период эксплуатации проекта, лет
А
В
7700
7400
2
4
Сумма денежного потока, млн. руб.
1-й год
6420
2130
2-й год
4280
3190
3-й год
-
3190
4-й год
-
3210
Оцените проекты и выберете наиболее эффективный, если для
дисконтирования сумм денежного потока проекта А ставка процента принята
в размере 10%, для проекта Б в связи с более продолжительным сроком его
реализации – в размере 12%.
Задача № 3: Пятипроцентная облигация должна приносить доход 50
руб. на каждые 1000 руб. основного долга. Текущий рыночный курс
облигации – 700 руб. Определите текущую доходность этой облигации.
Здание № 2
Задача № 1: Определить чистую текущую стоимость, индекс
доходности, период окупаемости инвестиционного проекта внедрения нового
вида продукции по следующим данным:
Показатели
Капитальные вложения, т. у.е.
Выпуск нового вида продукции, шт.
Цена ед. продукции, у.е.
Себестоимость ед. продукции. у.е.
в т.ч. амортизация
Налоги
Норма дисконта
1
7000
4000
180
145
20
300
0,2
2
4000
4500
175
145
20
300
0,2
3
4000
5000
170
140
21
300
0,2
Задача № 2: Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами,
которые характеризуются следующими данными:
Показатель
Величина инвестиций, тыс. руб.
Проект А
Проект Б
580 000
720 000
Доходы по годам
1
160 000
210 000
2
180 500
248 000
3
270 000
290 000
4
220 000
Ставка банковского процента – 18% годовых.
Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой приведенной
стоимости, индекса рентабельности и дисконтированного срока окупаемости.
Задача № 3: Акция приобретена по номиналу в 500 руб.; дивиденд на
акцию составляет 40% годовых; через год после эмиссии курсовая цена
акции равнялась 1000 руб. Определите доходность этой акции.
Задание № 3
Задача № 1: Определить чистую текущую стоимость, индекс
доходности, период окупаемости инвестиционного проекта внедрения нового
вида продукции по следующим данным:
Показатели
Капитальные вложения, т. у.е.
Объем реализованной продукции, т.у.е.
Себестоимость продукции. У.е.
в т.ч. амортизация
Налоги
Норма дисконта
1
3000
4000
2450
200
380
0,2
2
2000
4500
2750
200
420
0,2
3
5000
3050
210
470
0,2
Задача № 2: Фирма осуществляет инвестиции в основные фонды в
размере
120
млн.
д.е.
Цена
источников
финансирования
10%.
Рассматриваются четыре проекта. Денежные потоки характеризуются
следующими данными:
Проект (д.е.)
Период
1
2
3
4
0
-70
-50
-45
-20
1
22
18
34
18
2
32
26
40
20
3
36
34
40
22
4
34
20
40
22
Определите показатели, характеризующие эффективность инвестиций.
Задача № 3: Номинал облигации равен 15000 руб., до погашения
остается пять лет. Оцените текущую стоимость бескупонной облигации, если
ставка банковского процента на рынке составляет 18%.
Задача № 4
Задача № 1: Определить чистую текущую стоимость, индекс
доходности, период окупаемости инвестиционного проекта внедрения нового
вида продукции по следующим данным:
Показатели
Капитальные вложения, т. у.е.
Объем реализованной продукции, т.у.е.
Себестоимость продукции. У.е.
в т.ч. амортизация
Налоги
1
3800
2000
1450
200
130
2
1200
2500
1750
200
180
3
3000
2200
210
200
Ставка дисконта 10%
Задача № 2: Рассчитать показатели чистой текущей стоимости
инвестиционных проектов (тыс. руб.).
Период
0
1
2
3
4
Проект Х
-150
90
60
150
100
Проект У
-340
98
100
90
120
Норма дисконта – 14 %.
Задача
№
3: Номинал облигации равен 1000 руб.; купон – 10%
выплачивается один раз в год; до погашения остается три года. На рынке
доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной
облигации, оценивается в 15%. Определите курсовую стоимость облигации.
Задание № 5
Задача № 1: Определить чистую текущую стоимость, индекс
доходности, период окупаемости инвестиционного проекта внедрения нового
вида продукции по следующим данным:
Показатели
Капитальные вложения, т. у.е.
Объем реализованной продукции, т.у.е.
Себестоимость продукции. У.е.
в т.ч. амортизация
Налоги
1
8000
20000
18900
2100
270
2
2000
25000
19500
2100
1320
3
30000
24000
2300
1440
Ставка дисконта 12%.
Задача № 2: Имеются данные о трех инвестиционных проектах:
Год
Проект А
Проект В
Проект С
0
250
250
240
1
300
480
280
2
320
540
220
3
330
260
250
4
340
350
290
5
350
410
310
6
300
250
320
7
310
300
290
Определите
эффективность инвестиционных проектов с помощью
показателей чистой приведенной стоимости и индекса рентабельности.
Норма дисконта – 15 %.
Задача № 3: Предприятие обещает выплатить дивиденды в размере 57
руб. на акцию в течение определенного периода в будущем при требуемой
ставке доходности 12%. Определите текущий курс акции предприятия.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Дальневосточный федеральный университет»
(ДВФУ)
ФИЛИАЛ В Г. АРСЕНЬЕВЕ
КОНТРОЛЬНО -ИЗМЕРИТЕЛЬНЫЕ МАТЕРИАЛЫ
по дисциплине «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»
080502.65 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)»
г. Арсеньев
2012
Задача №1: Имеются следующие данные:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
7000
-
-
-
-
-
5000
6000
8000
10000
Амортизация, %
-
700
700
700
700
Текущие расходы, налоги,
тыс. руб.
-
1000
1100
1500
1800
Величина инвестиций, тыс.
руб.
Выручка от реализации,
тыс. руб.
Определить эффективность инвестиционных вложений с помощью
показателей чистого приведенного дохода, индекса рентабельности и срока
окупаемости. Норма дисконта – 12 %.
Задача № 2: Инвестор имеет капитал 1,2 млн. руб. На денежном рынке
процентная ставка, выплачиваемая банками по депозитам, составляет 11%.
Инвестору
предлагается
весь
капитал
инвестировать
в
реальные
инвестиционный проект. Экономические расчеты показывают, что в этом
случае через пять лет капитал инвестора утроится. Стоит ли инвестору
вкладывать капитал в проект при условии, что доход гарантирован?
Задача № 3: Денежные потоки по инвестиционному проекту составят:
в 1-й год – 280 д.е., 2-й год – 320 д.е., 3-й год – 350 д.е., 4-й год – 370 д.е., 5- й
год – 340 д.е. Определите эффективность проекта, если норма дисконта равна
14 %.
Задача № 4: Единовременные капитальные вложения, связанные с
приобретением
специального
оборудования
равны
150
тыс.
руб.
Амортизация начисляется линейным методом. К концу пятого года
остаточная стоимость оборудования для всех проектов равна нулю и не
предусматривает наличия ликвидационных денежных потоков. Величина
денежных поток по инвестиционным проектам представлена в таблице (тыс.
руб.):
Период
Проект А.
ЧДП
Проект В
ЧП
ЧДП
Проект С
ЧП
ЧДП
1
90
30
60
2
75
45
60
3
60
60
60
4
45
75
60
5
30
90
60
ЧП
Определите ежегодную величину прибыли по каждому проекту.
Рассчитать среднегодовую величину прибыли по каждому проекту.
Оценить привлекательность предложенных инвестиционных проектов
с помощью показателя чистой приведенной стоимости, если норма дисконта
равна 10 %.
Задача № 5: Имеются данные об инвестиционном проекте:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
540 000
-
-
-
-
-
1980
2100
2400
2500
-
160
170
180
185
-
82
84
90
92
-
65 000
65 000
65 500
65 000
Амортизация
-
5300
5200
5100
5100
Текущие налоги, тыс. руб.
-
2300
2100
2100
2100
Размер инвестиций, тыс. руб.
Объем реализации
продукции, тыс. шт.
Цена единицы продукции,
руб.
Переменные затраты на
единицу продукции, руб.
Величина постоянных
расходов, тыс. руб. в.т.ч.
Оценить
эффективность
инвестиционного
проекта
с
помощью
показателей чистой приведенной стоимости, индекса рентабельности и срока
окупаемости.
Определить порог рентабельности проекта по первому периоду.
Оценить как измениться запас финансовой прочности проекта, если
постоянные расходы увеличатся на 7 %.
Задача № 6: Предприятие-инвестор рассматривает инвестиционные
проект – приобретение нового технологического оборудования. Стоимость
оборудования – 25 000 тыс. руб., срок эксплуатации – пять лет. Амортизация
оборудования начисляется по линейному методу. Выручка от ликвидации в
конце срока эксплуатации покрывает расходы по его монтажу. Выручка от
реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах:
(тыс. руб.)
Год
1
2
3
4
5
22 400
23 320
24 700
24 700
20 800
Текущие расходы в первый год эксплуатации составляют 12 120 тыс.
руб. и ежегодно увеличиваются на 4%. Ставка налога на прибыль – 20%.
Ставка сравнения принята в размере 12 %. Оцените эффективность проекта
по
показателям
чистого
дисконтированного
дохода
и
индекса
рентабельности.
Задача № 7: Денежные потоки от реализации инвестиционного
проекта представлены следующими данными:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
Операционная деятельность
Поступление денежных средств
0
203
240
290
290
Выплаты денежных средств
0
180
210
220
230
Финансовая деятельность
Поступление денежных средств
50
0
0
0
0
Выплаты денежных средств
0
15
25
30
0
Инвестиционная деятельность
Поступление денежных средств
30
0
0
0
0
Выплаты денежных средств
80
0
0
0
0
Определите финансовую реализуемость проекта.
Укажите, какие могут быть приняты меры, чтобы не было
отрицательного сальдо.
Пусть шаг потока равен одному году. Накопленные денежные средства
могут быть положены в банк под 20 % годовых. Как будут выглядеть
денежные потоки в этом случае.
Задача № 8: Рассчитать показатели чистой текущей стоимости
инвестиционных проектов (тыс. руб.).
Период
0
1
2
3
4
Проект Х
-150
90
60
150
100
Проект У
-340
98
100
90
120
Норма дисконта – 14 %.
Задача № 9: Имеются следующие данные:
Год
Денежный поток, уд.е.
0
-1600
1
400
2
100
3
500
4
800
5
300
Определите
внутреннюю
доходности) проекта.
норму
дохода
(внутреннюю
ставку
Задача № 10: Имеются данные о двух проектах:
Проект 1:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
5
6
1200
-
-
-
-
-
-
-
400
500
400
350
300
250
Себестоимость, у.д.е.
-
150
250
200
150
100
50
Амортизация, у.д.е.
-
120
120
120
120
120
120
Размер инвестиций,
у.д.е.
Выручка от реализации,
у.д.е.
Проект 2:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
5
6
1300
-
-
-
-
-
-
-
600
500
450
400
300
300
Себестоимость, у.д.е.
-
300
250
200
250
250
250
Амортизация, у.д.е.
-
130
130
130
130
130
130
Размер инвестиций,
у.д.е.
Выручка от реализации,
у.д.е.
Определите, какой из двух проектов для инвестора привлекательнее.
Финансирование проекта 1 осуществляется на 70% за счет собственных
средств и 30% - заемный капитал. Проект 2 финансируется 50% собственные средства и 50% - заемный капитал. Ставка процента по
банковскому депозиту – 12%. Процентная ставка на кредитном рынке – 16%.
Задача
рассмотрения
№
11:
В
инвестиционную
бизнес-планы
двух
компанию
альтернативных
характеризующие эти проекты, приведены в таблице:
поступили
проектов.
для
Данные,
Инвестиционный проект
Показатель
Объем инвестируемых средств, млн.
руб.
Период эксплуатации проекта, лет
А
В
7700
7400
2
4
Сумма денежного потока, млн. руб.
1-й год
6420
2130
2-й год
4280
3190
3-й год
-
3190
4-й год
-
3210
Оцените проекты и выберете наиболее эффективный, если для
дисконтирования сумм денежного потока проекта А ставка процента принята
в размере 10%, для проекта Б в связи с более продолжительным сроком его
реализации – в размере 12%.
Задача № 12: Фирма осуществляет инвестиции в основные фонды в
размере
120
млн.
д.е.
Цена
источников
финансирования
10%.
Рассматриваются четыре проекта. Денежные потоки характеризуются
следующими данными:
Проект (д.е.)
Период
1
2
3
4
0
-70
-50
-45
-20
1
22
18
34
18
2
32
26
40
20
3
36
34
40
22
4
34
20
40
22
Определите показатели, характеризующие эффективность инвестиций.
Задача № 13: Имеются следующие распределения вероятностей
доходов по акциям компаний А и В:
Состояние
экономики
Вероятность
Норма дохода, %
А
В
Спад
0,05
5
10
Норма
0,55
10
25
Подъем
0,4
30
30
Определите ожидаемую норму дохода, среднее квадратическое
отклонение и коэффициент вариации по акциям этих компаний.
Задача № 14: Имеются следующие данные о компании А за последние
два года:
Год
Показатель
1
2
Чистая прибыль, тыс. руб.
Дивиденды по привилегированным акциям,
тыс. руб.
Объявленные дивиденды по обыкновенным
акциям, тыс. руб.
Количество обыкновенных акций, шт.
Проанализируйте покрытие дивидендов по обыкновенным акциям за
данный
период,
используя
известные
вам
показатели,
и
сделайте
соответствующие выводы.
Задача № 15: Номинал облигации равен 1000 руб.; купон – 10%
выплачивается один раз в год; до погашения остается три года. На рынке
доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной
облигации, оценивается в 15%. Определите курсовую стоимость облигации.
Задача № 16: Номинал облигации равен 15000 руб., до погашения
остается пять лет. Оцените текущую стоимость бескупонной облигации, если
ставка банковского процента на рынке составляет 18%.
Задача № 17: Акция приобретена по номиналу в 500 руб.; дивиденд на
акцию составляет 40% годовых; через год после эмиссии курсовая цена
акции равнялась 1000 руб. Определите доходность этой акции.
Задача № 18: Имеются следующие данные:
Период
Показатель
0
1
2
3
4
5500
-
-
-
-
-
9700
9800
9700
9500
Амортизация, %
-
10
10
10
10
Текущие расходы, налоги,
тыс. руб.
-
5200
5100
5100
5400
Величина инвестиций, тыс.
руб.
Выручка от реализации,
тыс. руб.
Определить эффективность инвестиционных вложений с помощью
показателей чистого приведенного дохода, индекса рентабельности и срока
окупаемости. Норма дисконта – 10 %.
Задача № 19: Величина ежегодного постоянного дивиденда по акциям
составляет 50 руб.; норма текущей доходности акций данного типа – 18%.
Определите текущую стоимость этой акции.
Задача № 20: Предприятие обещает выплатить дивиденды в размере 18
руб. на акцию в течение определенного периода в будущем при требуемой
ставке доходности 10%. Определите текущий курс акции предприятия.
Оценка качества выполнения контрольных заданий:
Процент правильно выполненных заданий
Оценка по 4-х балльной системе
100 – 80 %
отлично
80 – 60 %
хорошо
60 – 50 %
удовлетворительно
Менее 50 %
неудовлетворительно
Вопросы к экзамену
1. Экономическая сущность и виды инвестиций
2. Инвестиции как фактор экономического роста
3. Классификация инвестиций
4. Понятие инвестиционного процесса
5. Финансовые институты
6. Виды денежных потоков
7. Дисконтирование и наращивание в оценке инвестиций
8. Жизненный цикл инвестиционного проекта
9. Понятие бизнес плана
10.Структура и содержание бизнес плана
11.Участники инвестиционного проекта
12.Понятие инвестиционного проекта
13.Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
14.Состоятельность проектов
15.Критические точки и анализ чувствительности инвестиционных проектов
16.Бюджетная эффективность
17.Коммерческая эффективность
18.Учет факторов неопределенности и риска при оценке эффективности
инвестиционных проектов
19.Способы минимизации влияния риска на инвестиционный проект
20.Проблемы оценки эффективности инвестиционного проекта
21.Понятие инвестиционного портфеля ценных бумаг
22.Доход и риск по портфелю
23.Модели формирования портфеля инвестиций. Выбор оптимального
портфеля
24.Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг
25.Стратегии управления портфелем ценных бумаг
26.Инвестиции в форме капитальных вложений
27.Государственное регулирование инвестиционной деятельности,
осуществляемой в форме капитальных вложений
28.Источники финансирования капитальных вложений
29.Иностранные инвестиции
30.Бюджетное финансирование
31.Самофинансирование и акционирование
32.Методы долгового финансирования
33.Внешние финансовые рынки
34.Долгосрочное кредитование
35.Лизинг, виды и преимущества
36.Проектное финансирование
37.Венчурное финансирование
38.Ипотечное кредитование