Эволюция отношений собственности как процесс мультипликации социально-экономических ролей собственника
advertisement
Эволюция отношений собственности как процесс мультипликации социально-экономических ролей собственника Устюжанина Е.В., д.э.н., РЭУ имени Г.В. Плеханова Эволюция отношений собственности являлась и является предметом многих теоретических и прикладных исследований. Одним из первых, кто заговорил об отделении капитала-функции от капитала-собственности, был К. Маркс. Т. Веблен ввел в научный оборот понятия «абсентеистская собственность» и «отсутствующий собственник». А. Берли и Г. Минз посвятили свои исследования влиянию корпоративной формы ведения бизнеса на трансформацию отношений собственности, распределение власти между акционерами и управляющими. Исследование проблемы «революции управляющих» было продолжено в трудах Дж. Гэлбрейта и его учеников. Представители новой институциональной теории трактуют процесс трансформации отношений собственности как процесс расщепления пучка правомочий собственности: от всей полноты прав, принадлежащих индивидуальному товаропроизводителю, до пяти правомочий владельца частнопредпринимательской фирмы (согласно А. Алчияну и Г. Демсецу) или двух остаточных прав (согласно С. Гроссману и Г. Харту). Соответственно, при переходе от частнопредпринимательской фирмы к корпорации остаточные права в очередной раз перераспределяются. Право на остаточный доход остается у акционеров, а право на принятие остаточных решений переходит к наемным управляющим. Сторонники теории финансиализации мировой экономики (Дж. Эпштейн, М. Хадсон и др.) утверждают, что в современных условиях можно говорить о новой революции – «революции акционеров», когда краткосрочные интересы финансовых инвесторов (повышение текущих котировок акций) доминируют над долгосрочными интересами развития реального сектора экономики, и наемные менеджеры теряют свою власть, вынужденные ориентироваться на удовлетворение именно этих запросов. 1 По нашему мнению, существенным ограничением всех этих теорий является определенная зацикленность на отношениях между акционерами (отсутствующими собственниками) и управляющими. Эта концентрация внимания выразилась, в частности, в многочисленных исследованиях проблемы «принципал – агент», как, якобы, ведущей проблемы корпоративной формы организации бизнеса. На самом деле, необходимо иметь в виду, как минимум, два момента: 1) акционеры не являются собственниками корпорации даже в смысле права на ее остаточный доход (право на дивиденды является условным, а право на ликвидационную стоимость практически нереализуемым). И, если речь идет о действительно корпоративной форме ведения бизнеса, обладают, по сути, двумя взаимосвязанными правами – правом голосовать ногами и правом на капитальную стоимость принадлежащего им имущества – акций. Другое дело, что поведение акционеров влияет на рыночную стоимость ценных бумаг компании, а значит, и на ее возможности привлечения капитала; 2) помимо социально-экономических ролей акционера и управляющего существуют другие роли и другие участники экономического взаимодействия. Историю развития отношений собственности можно представить, как процесс расщепления или мультипликации социально-экономических ролей собственника. Каждой роли соответствовал свой объект права, своя цель и своя сюжетная линия, определяющая способы хозяйственного поведения и общественного взаимодействия (рис. 1). Первоначальной владения ресурсами неразделенности соответствует хозяйственной отождествление деятельности и собственности с владением и представление о собственнике как о владельце. По мере развития и усложнения хозяйственных отношений и переноса центра тяжести с хозяйственного освоения земель на их насильственную оккупацию социальноэкономическая роль владельца расщепляется на роли монополиста – владельца ограниченного ресурса (прежде всего, земли) и производителя – лица, использующего данный ресурс в хозяйственной деятельности. 2 Собственностьвладение Владелец Собственностьпривилегия Производитель Монополист Собственностьпредприятие Хозяин Наемный работник Собственностькапитал Капиталист Управляющий Собственностьбизнес Инвестор Предприниматель Участник Кредитор Акционер Контролер Собственностьпривилегия Собственность- требование Собственностьакция Рис. 1. Ролевая модель развития отношений собственности Технологический прогресс и возникновение рынка труда способствует появлению новых социально-экономических ролей: наемного работника и хозяина предприятия, использующего наемный труд для приумножения своего имущества. Усложнение организации производственного процесса порождает расщепление роли хозяина на роль капиталиста – владельца средств производства и управляющего – непосредственного руководителя компании. Развитие рынка капитала ведет к разделению роли капиталиста на роль инвестора – владельца имущества, используемого в предпринимательской деятельности, и роль предпринимателя – использующего рынок капитала для реализации новых проектов. И т.д. Отсутствие видения различия социально-экономических ролей собственника затрудняет научный анализ действительности и приводит к неверным практическим рекомендациям. Так, экономические реформы, направленные на создание класса «эффективных собственников», базируются на отождествлении роли собственника с ролью хозяина, характерной для периода становления капиталистической системы хозяйства, а стремление к усилению роли государства в управлении государственным имуществом основано на смешении роли инвестора с ролью предпринимателя. 3
