Document 4443866

Ernst & Young (CIS) B.V.
Sadovnicheskaya Nab., 77, bld. 1
Moscow, 115035, Russia
Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.
Россия, 115035, Москва
Садовническая наб., 77, стр. 1
Tel:
Тел:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Fax: +7 (495) 755 9701
www.ey.com/russia
Контактное Марина Артамонова
лицо:
Телефон:
+ 7 (495) 755 97 00
E-mail:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Факс: +7 (495) 755 9701
ОКПО: 74080807
29 октября 2012 года
Marina.Artamonova@ru.ey.com
Для немедленного распространения.
Тел.:
Восстановление операций ипотечных инвестиционных трастов
наблюдается повсюду, однако привлечение капитала сталкивается со
сложностями
Ипотечные инвестиционные трасты в Сингапуре получили наибольшую годовую
прибыль в группе шести стран, проанализированных в отчёте «Эрнст энд Янг» о
деятельности ипотечных инвестиционных трастов в международной экономике.
Лондон и Нью-Йорк, шт. Нью-Йорк, 29 октября 2012 г. В мировой экономике заметны
признаки оживления ипотечных инвестиционных трастов (фондов), которые, однако,
продолжают испытывать немалые трудности, особенно в области привлечения капитала.
Такой вывод содержится в отчёте «Глобальные перспективы: деятельность ипотечных
инвестиционных трастов в 2012 г.» (Global perspectives: 2012 REIT), подготовленном
компанией «Эрнст энд Янг».
«В целом состояние рынков, на которых работают ипотечные инвестиционные трасты,
значительно улучшилось во втором полугодии 2011 г., причём данные первого квартала
2012 г. подтвердили эту тенденцию. Продолжение экономического роста в 2013 г. для
многих из них будет зависеть от ключевых показателей региональной экономики, а также
перспектив международной экономики», - отметил Роберт Лиман, руководитель
направления консультационных услуг «Эрнст энд Янг» для ипотечных инвестиционных
трастов.
Из шести проанализированных в отчёте юрисдикций, в которых действуют ипотечные
инвестиционные трасты, наибольшая прибыльность в 2011 г. зафиксирована в Сингапуре.
Годовая прибыль паевых инвестиционных трастов в Сингапуре превысила 21,8%, что
позволило сингапурскому сектору ипотечных инвестиционных трастов, оцениваемому в
30 млрд. долл. США, опередить по рентабельности аналогичные секторы в Японии
(17,4%), Австралии (15,6%), США (15,6%), Великобритании (14,8%) и Франции (11,85%).
Экономический кризис сильно повлиял на активность рынка IPO во всех секторах
международной экономики, о чём говорится в отчёте Global IPO update, вышедшем ранее
A member firm of Ernst & Young Global Limited
29 октября 2012 года
2
в этом году. В 2011 г. активность на рынке IPO снизилась на 40%, в 2012 г. этот тренд
продолжился. В отчёте «Эрнст энд Янг» Global Perspectives: 2012 REIT указано, что в
первом квартале 2012 г. Япония была единственной страной (кроме США), в которой
ипотечные инвестиционные трасты смогли привлечь акционерный капитал на основе
вторичного предложения акций.
Возрождение инвестиций в ипотечные трасты
Глобальный
финансовый
кризис
оказал
сильное
продолжительное
ликвидность
рынка ипотечных инвестиционных трастов,
влияние
на
однако сейчас на нём
преобладает повышательный тренд. В целом объём инвестиций увеличился на 31% в
2010 г. Вместе с этим, согласно отчёту «Эрнст энд Янг», ипотечные инвестиционные
трасты стоят перед вызовом обеспечить рост в будущем за счёт рациональных
приобретений, тщательного управления активами и правильного выбора времени
реализации активов, сохранив при этом надлежащую структуру капитала. «При выходе из
рецессии ипотечные инвестиционные трасты сталкиваются с задачей, связанной с
возвращением к экономическому росту, - сказал Роберт Лиман. – Многие из них уделят
внимание внутренним источникам ростам, то есть поиску методов ведения бизнеса с
большей эффективностью, меньшими затратами и совершенствованием характеристик
активов. Вместе с этим мы ожидаем дальнейшего развития тренда, в соответствии с
которым ипотечные инвестиционные трасты учреждают совместные предприятия с
другими трастами или даже институциональными партнёрами для снижения риска
особенно при крупных портфельных закупках».
Согласно отчёту за 2011 г., ипотечные инвестиционные трасты отдавали явное
предпочтение офисной недвижимости и объектам розничной торговли. Инвестиции
австралийских ипотечных инвестиционных трастов в офисную и промышленную
недвижимость резко снизились в связи с переносом акцента на объекты розничной
торговли: по сравнению с 2010 г. их инвестиции в объекты розничной торговли выросли в
три раза (до 226 млн. долл. США). В Великобритании инвестиции ипотечных трастов в
розничную торговлю увеличились вдвое до 3,1 млрд. долл. США. Они инвестировали в
указанный сектор больше средств, чем во все остальные секторы коммерческой
недвижимости вместе взятые. Во Франции и Сингапуре ипотечные инвестиционные
трасты увеличили инвестиции в офисную недвижимость приблизительно вдвое в 2011 г.
В Японии ипотечные инвестиционные трасты инвестировали в офисную недвижимость в
два раза больше чем в жилую недвижимость.
29 октября 2012 года
3
Новые ипотечные инвестиционные трасты
По крайней мере, в США, но, возможно, и в других странах «Эрнст энд Янг» ожидает
усиления
тренда,
заключающегося
в
учреждении
нестандартных
ипотечных
инвестиционных трастов. «Успешное развитие ипотечных инвестиционных трастов в
предыдущие десять лет и преодоление ими экономического кризиса привлекает
внимание к этой модели, - считает Роберт Лиман. – Мы видим рост интереса в среде
владельцев корпораций, которые всерьёз задумываются над созданием ипотечных
инвестиционных трастов для передачи в их владение и под их управление непрофильных
объектов недвижимости».
В последнее время ипотечные инвестиционные трасты учреждались в сегментах
строительства жилья и помещений для хранения данных. Среди анализируемых
сегментов находится также сооружение башен сотовой связи.
Информация по странам, рассмотренным в отчёте.
Австралия
Руководящие органы ипотечных инвестиционных трастов уделяют основное внимание
привлечению
инвесторов
за
счёт
повышения
рентабельности
вложений
после
двухлетнего периода, в течение которого они занимались укреплением балансов на
основе реструктуризации долгов и продажи активов, особенно в США и Великобритании.
Франция
Благодаря высокой прибыли акции французских ипотечных инвестиционных трастов
выросли в цене в первом квартале 2012 г. после падения в 2011 г. Однако акции
ипотечных инвестиционных трастов продолжают торговаться с дисконтом к чистой
стоимости активов на акцию (NAV), что ограничивает их способность привлекать
дополнительный акционерный капитал. Вместе с этим, у трастов есть доступ к довольно
дешёвым источникам долгового финансирования; иностранные инвесторы проявляют всё
больший интерес к французским ипотечным инвестиционным трастам.
Япония
Японские ипотечные инвестиционные трасты пережили двойное потрясение, связанное с
глобальной рецессией и волатильностью фондового рынка, последовавшими за
29 октября 2012 года
4
землетрясением в марте 2011 года. Спустя год с небольшим сектор восстановился до
состояния, позволившего вернуться к проведению IPO. Основной вызов для японских
ипотечных
инвестиционных
трастов
связан
с
выработкой
принципов
стратегии
долгосрочного роста, например, диверсификации активов. Многие японские ипотечные
инвестиционные трасты уделяют основное внимание офисной недвижимости.
Сингапур
Относительно
молодой
рынок
сингапурских
ипотечных
инвестиционных
трастов
продолжает развиваться. Несмотря на сильное влияние глобального экономического
кризиса перспективы его развития в следующем году выглядят неплохо, если
международная экономика избежит серьёзных потрясений. Поскольку возможности для
роста за счёт приобретения новых активов сейчас ограничены, сингапурские ипотечные
инвестиционные трасты сконцентрировали усилия на повышении эффективности
управления имеющимися активами.
Великобритания
Правительство Великобритании последовательно следует цели развития сектора
ипотечных инвестиционных трастов, особенно на рынке жилья, и принимает меры для
стимулирования их роста. Кризис суверенного долга в европейских странах мешает
реализации
некоторых
из
этих
мер,
однако
есть
надежды,
что
дальнейшее
восстановление сектора в итоге обернётся ростом. Потенциальным препятствием
является опасение, что британские ипотечные инвестиционные трасты могут быть
скуплены частными инвесторами, так как их акции торгуются с большим дисконтом к
чистой стоимости активов на акцию (NAV).
США
Рынок ипотечных инвестиционных трастов восстановился после близкого к краху
состоянию, в котором он находился в 2008 г. В 2011 г. рентабельность вложений в
ипотечные инвестиционные трасты превзошла рост индекса S&P 500 на 6%. Треть
ипотечных инвестиционных трастов в США увеличила выплату дивидендов в прошлом
году. Однако процесс создания новых ипотечных инвестиционных трастов шёл медленно,
а восстановление рынка недвижимости США было неравномерным. Одной из областей
роста стал сегмент ипотечных инвестиционных трастов, акции которых не торгуются на
официальном фондовом рынке. Несмотря на стоящие перед сектором вызовы, связанные
со структурой комиссионных, информационной открытостью и оценкой стоимости, в
29 октября 2012 года
5
перспективе возможен его дальнейший рост, а также регистрация на фондовом рынке
некоторых крупных ипотечных инвестиционных трастов указанной категории.
О Международном центре «Эрнст энд Янг» по оказанию профессиональных услуг в
области операций с недвижимостью.
В современных условиях сектору недвижимости необходимо выработать новые подходы к
обеспечению соответствия нормативным требованиям и управлению финансовым
риском, одновременно решив задачи глобальной экспансии и устойчивого развития.
Международный центр «Эрнст энд Янг» по оказанию профессиональных услуг в области
операций с недвижимостью объединяет специалистов из разных стран, способных
помочь вашей организации в более полном раскрытии потенциала. Специалистов Центра
отличает большой опыт услуг в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок
и консультирования. Центр преследует задачи прогнозирования тенденций развития
рынка, определения влияний и выработки точек зрения по актуальным отраслевым
вопросам. Это помогает нам содействовать вашим организациям в достижении
поставленных целей и конкурентного преимущества. Таким образом «Эрнст энд Янг»
раскрывает потенциал клиентских организаций.
Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг».
«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения,
сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 167 000
сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные
ценности,
а
также
приверженность
качеству
оказываемых
услуг.
Мы
создаем
перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом.
Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в
различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге,
Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, ЮжноСахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване
и Минске) работают 4000 специалистов.
Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com.