Рынок ценных бумаг - Правовое регулирование рынка

Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является составной частью финансового
рынка, тесно связанной с денежным и кредитным рынками. Его правовое регулирование
осуществляется специальным Законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.
Участниками
рынка
ценных
бумаг
выступают
эмитенты,
инвесторы
и
инвестиционные институты.
А. Эмитенты ценных бумаг – корпорации и государственные органы,
выпускающие в обращение ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по
ним перед их владельцами.
Государство выпускает ценные бумаги для уменьшения дефицита бюджета,
реализации государственных программ.
Корпоративные ценные бумаги могут выпускаться при учреждении акционерных
обществ, при увеличении ими размеров первоначального уставного капитала путем
выпуска акций, облигаций и иных ценных бумаг.
Средства для создания корпорации получают путем выпуска акций и продажи их,
как правило, за наличные деньги. Эти акции в совокупности образуют акционерный
капитал корпорации. Акционерный капитал делится на уставный капитал, выпущенный
капитал и капитал, находящийся в обращении. Уставный капитал – предусмотренный
уставом максимум обыкновенных и привилегированных акций, которые может выпустить
корпорация. Она вправе изменить и сам устав с целью увеличения или уменьшения числа
уставных акций.
Выпущенный капитал представляет собой проданную часть уставного капитала.
Корпорация не обязана сразу продавать все акции, выпуск которых предусмотрен
уставом.
Обращающимися акциями называются выпущенные акции, которые остаются в
руках держателей. Время от времени корпорация может выкупать часть или все акции
какого-либо класса, что обычно снижает число обращающихся акций. Если выкуп не
производится, то число выпущенных акций равно числу обращающихся.
Корпорации, нуждающиеся в крупных суммах инвестиционного капитала,
выпускают кроме акций еще и облигации. В отличие от акционерного финансирования
облигационное (или долговое) финансирование означает получение ссуды, которую
предстоит вернуть с процентами.
Б. Инвесторы ценных бумаг – граждане или юридические лица, приобретающие
ценные бумаги от своего имени и за свой счет.
Основными целями инвесторов являются: безопасность вложений, доходность
вложений, рост вложений, ликвидность вложений.
Под безопасностью инвестиций понимается неуязвимость инвестиций для
потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.
Самыми безопасными являются вложения в облигации государственных займов, которые
обеспечиваются всем экономическим весом и платежеспособностью государства.
Если инвестор стремится в большей мере к доходности инвестиций, то ему,
вероятнее всего, придется пожертвовать безопасностью, так как более доходными
являются ценные бумаги акционерных обществ.
Основные способы получения доходов от инвестирования ценных бумаг –
дивиденды по акциям (проценты по облигациям) и рост акционерного капитала.
Дивиденд – часть чистой прибыли акционерного общества, которую собрание
акционеров решило выплатить каждому акционеру пропорционально числу акций,
которыми он владеет.
Рост акционерного капитала происходит в результате направления части прибыли
компании на финансирование капитальных вложений для развития производства
(реинвестирование прибыли). Это повышает рыночную стоимость акций данной
компании. Инвестор может продать свои акции и получить доход в виде разницы курсов,
или акции остаются у него, и в случае ликвидации компания выплатит большую сумму,
нежели была заплачена когда-то за акции.
Последняя инвестиционная цель – ликвидность, или рыночность, ценных бумаг,
под которой понимается быстрое и безущербное для держателя обращение их в деньги.
Можно выделить следующие основные типы инвесторов:
— консервативные: их цель – безопасность вложений;
— умеренно агрессивные: их цель – безопасность вложений плюс доходность;
— агрессивные: их цель – доходность плюс рост вложений;
—
опытные: их цель – доходность плюс рост вложений плюс ликвидность
вложений;
— изощренные: их цель – максимальные доходы.
Инвестор выбирает тот вид ценных бумаг, который может дать в подходящие для
него сроки удовлетворяющий его доход и/или рост вложений и который обладает
приемлемой ликвидностью и степенью риска. При этом инвестор всегда должен помнить
золотое правило инвестирования: доход от вложений в ценные бумаги прямо
пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения желаемого
дохода.
Институциональные инвесторы – это, как правило, «портфельные» инвесторы, т.е.
организации, покупающие ценные бумаги эмитентов, а не вкладывающие деньги в
хозяйство.
К ним относятся: страховые компании; взаимные фонды; траст-департаменты;
пенсионные фонды; холдинговые компании; инвестиционные компании; инвестиционные
фонды; Пенсионный фонд России.
В. Инвестиционные институты – это юридические лица, выполняющие
следующие функции: организацию выпуска ценных бумаг и выдачу гарантий по их
размещению в пользу третьих лиц; выпуск акций с целью мобилизации денежных средств
инвесторов и их вложения в ценные бумаги; оказание консультационных услуг по
выпуску и обращению ценных бумаг и др. Они осуществляют свою деятельность с
ценными бумагами как исключительную.
Инвестиционные институты вправе действовать на рынке ценных бумаг только
при наличии у них специальной лицензии, выданной Министерством финансов
Российской Федерации.
Г. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. В качестве таковых
выступают:
— брокеры – поверенные комиссионера, действующие на основании договора
поручения или комиссии, а также доверенности на совершение сделок с ценными
бумагами;
— дилеры – юридические лица, осуществляющие куплю-продажу ценных бумаг
от своего имени и за свой счет;
—
управляющие ценными бумагами от своего имени за вознаграждение в
течение определенного срока;
— клиринговые организации, т.е. организации, деятельность которых направлена
на определение и зачет взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации
по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов) по поставкам
ценных бумаг и расчетам по ним;
— депозитарии – организации, оказывающие услуги по хранению сертификатов
ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги;
—
регистраторы – организации, занимающиеся деятельностью по ведению
реестра владельцев ценных бумаг (сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление
данных о реестре);
—
организаторы торговли (на фондовых биржах), которые осуществляют
деятельность по предоставлению услуг, непосредственно способствующих заключению
гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.