Федеральное агентство по рыболовству Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования
реклама
Федеральное агентство по рыболовству Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Астраханский государственный технический университет» Разработка и предоставление образовательных услуг в области среднего профессионального, высшего, дополнительного, дополнительного профессионального образования, международного бизнес-образования; воспитательная работа, научно-исследовательская и инновационная деятельность сертифицированы DQS и ГОСТ Р по ISO 9001:2008 Институт экономики УТВЕРЖДАЮ: Директор института экономики к.э.н., доцент _________________А.А. Солоненко Рассмотрено на учебно-методическом совете, протокол №__от «__»____2015 г. Рабочая программа дисциплины ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Направление подготовки 38.04.02 Менеджмент Направленность подготовки Производственный менеджмент в нефтегазовом комплексе Квалификация (степень) выпускника Магистр Форма обучения Очная Автор: д. экон .н., проф. ___________________Е.П. Карлина Программа рекомендована кафедрой «Производственный менеджмент и организация предпринимательства» протокол №__от «__»________2015г. Зав. кафедрой «Производственный менеджмент и организация предпринимательства» д. экон. н., проф., __________________Е.П. Карлина Астрахань – 2015 1. Планируемые менеджмент» Код Определение ПК-2 способность разрабатывать корпоративную стратегию, программы организационног о развития и изменений и обеспечивать их реализацию ПК-6 способность использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач результаты обучения по дисциплине «Инвестиционный Планируемые результаты обучения по дисциплине (модулю), соотнесенные с планируемыми результатами освоения образовательной программы Владеть навыками и (или) иметь опыт Знать Уметь основные понятия, категории и инструменты разработки корпоративной инвестиционной стратегии: инвестиции, объекты и субъекты инвестиционной деятельности, типы корпораций, инвестиционная привлекательность корпораций, инвестиционный проект, корпоративная инвестиционная стратегия основные понятия и методы управления корпоративными финансами: инвестиционный портфель корпорации, модели оптимального портфеля инвестиций, инвестиционные ресурсы, источники финансирования, корпоративное венчурное инвестирование, инвестиционная программа корпорации ставить и формулировать цели и задачи разработки корпоративной инвестиционной стратегии; классифицировать инвестиции и инвестиционные проекты; осуществлять выбор типа корпоративной инвестиционной стратегии способами анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов; навыками расчета показателей оценки эффективности инвестиционных проектов; навыками разработки и реализации корпоративной инвестиционной стратегии ставить и формулировать цели и задачи формирования корпоративного инвестиционного портфеля и инвестиционной программы; осуществлять отбор инвестиционных проектов в инвестиционный портфель; оценивать риски формирования инвестиционного портфеля методами анализа и оценки управления корпоративными финансами; навыками расчета потребности в инвестиционных ресурсах и выбора источников финансирования проектов, формирования корпоративной венчурной стратегии и оптимального инвестиционного портфеля корпорации 2. Место дисциплины в структуре ОП Цикл (раздел) ОП, к которому относится данная дисциплина (модуль): Описание логической и содержательнометодической взаимосвязи с другими частями ОП (дисциплинами (модулями), практиками): Компетенции, сформированные у обучающихся до начала изучения дисциплины (модуля): Требования к «входным» знаниям, умениям и готовностям обучающегося, необходимым при освоении данной дисциплины (модуля): Б1.В.ДВ.7.1 вариативная часть, дисциплина по выбору Информационные технологии в науке и производстве; Управление венчурным бизнесом; Проектный менеджмент; Стратегический менеджмент; НИР ОК-1,ОК-3, ОПК-2, ПК-1; ПК-3, ПК-4; ПК5, ПК-11 способность использовать электронные средства обучения для поиска, обработки и систематизации информации; умение использовать нормативные правовые документы в своей деятельности; способность оценивать экономические и социальные условия осуществления предпринимательской деятельности Теоретические дисциплины и практики, Управление венчурным бизнесом; для которых освоение данной дисциплины Проектный менеджмент; Стратегический (модуля) необходимо как предшествующее: менеджмент; НИР; защита ВКР 2 3 4 5 Неделя Образователь ные технологии Формы текущего контроля успеваемо сти 4 4 4 семинардискуссия опрос 2 2 2 семинардискуссия коллокви ум 4 4 4 семинардискуссия, конкретная ситуация 6 6 16 комплексна я ситуационн ая задача анализ/ре шение конкретн ой ситуации анализ/ре шение комплекс ной ситуацио нной задачи 4 4 6 семинардискуссия, тренинг 25-26 2 КСР 2 27 Теоретические основы управления корпоративной инвестиционной деятельностью Инвестиционный менеджмент как специальный вид корпоративного менеджмента Инвестиционная стратегия как функциональная стратегия корпорации Принципы и инструменты оценки и отбора инвестиционных проектов в инвестиционный портфель предприятия Формирование инвестиционного портфеля корпорации ОСР 2 28-29 1 Контактная работа по видам учебной работы Лек. Лаб. Пр. 2 30-32 Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам) 2 33-34 № п/ п Семестр 3. Структура, содержание, объем (трудоёмкость) дисциплины Общая трудоемкость дисциплины (модуля) составляет 3 зачетных единиц,108 часов; в том числе на контактную работу обучающихся с преподавателем (далее - контактная работа) (по видам учебной работы)- 34 часа, на обязательную самостоятельную работу обучающегося (далее – ОСР) - 34 час., и СР, контролируемую вне контактной работы (далее – КСР) -40 час., в том числе на подготовку к экзамену -36 час. опрос, контроль ная работа Инвестиционные ресурсы корпорации 2 7 Корпоративное венчурное инвестирование как современный метод управления корпоративными финансами для решения стратегических задач Теоретические основы и механизм реализации инвестиционной программы корпорации Итого: 2 2 семинардискуссия, конкретная ситуация опрос, анализ/ решение конкретн ой ситуации 6 6 3 конкретная ситуация анализ/ решение конкретн ой ситуации 4 4 3 семинардискуссия опрос 34 34 40 37-39 2 34 Итого: Форма промежуточной аттестации 4 40-41 8 4 35-36 6 34 40 экзамен 3 Неделя 25-26 ОСР Учебные задания (см. п.1.1. Приложение 2 к рабочей программе) КСР работы Литература Учебные 7.1, 7.2, 7.6, задания 1.2 7.13 (см. Приложение 2 к рабочей 7.3, 7.9, 7.12 программе) 27 2 Теоретические основы 2 управления корпоративной инвестиционной деятельностью 2 Инвестиционный менеджмент как специальный вид корпоративного менеджмента 2 Инвестиционная стратегия самостоятельной Учебно-методическое обеспечение СР Учебные задания для СР 2 8 2 9 1 Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам), осваиваемое обучающимся в ходе СР Семестр 4. Программа и учебно-методическое обеспечение обучающихся по дисциплине (модулю) № п/п Итого часов в интерактивной форме - 10 7.5, 7.13 7 8 Корпоративное венчурное инвестирование как современный метод управления корпоративными финансами для решения стратегических задач Теоретические основы и механизм реализации инвестиционной программы корпорации Подготовка к экзамену 30-32 33-34 2 7.3, 7.9, 7.12 35-36 2 7.3, 7.8, 7.9 2 7.7, 7.14, 7.16 37-39 6 7.4, 7.10, 7.11, 7.15 2 7.5, 7.3,7.6 40-41 5 2 2 25-41 4 как функциональная стратегия корпорации Принципы и инструменты оценки и отбора инвестиционных проектов в инвестиционный портфель предприятия Формирование инвестиционного портфеля корпорации Инвестиционные ресурсы корпорации п.3 Приложения 1 к рабочей программе 5. Рекомендации по реализации дисциплины (модуля) для инвалидов и лиц с ограниченными возможностями здоровья 5.1. Наличие соответствующих условий реализации дисциплины (модуля) Для обучающихся из числа инвалидов и лиц с ограниченными возможностями здоровья на основании письменного заявления дисциплина (модуль) реализуется с учетом особенностей психофизического развития, индивидуальных возможностей и состояния здоровья (далее индивидуальных особенностей); обеспечивается соблюдение следующих общих требований: использование специальных технических средств обучения коллективного и индивидуального пользования, предоставление услуг ассистента (помощника), оказывающего такому обучающемуся необходимую техническую помощь, обеспечение доступа в здания и помещения, где проходит учебный процесс, другие условия, без которых невозможно или затруднено обучение по дисциплине (модулю). 5.2. Обеспечение соблюдения общих требований При реализации дисциплины (модуля) на основании письменного заявления обеспечивается обучающегося соблюдение следующих общих требований: проведение занятий для студентов-инвалидов и лиц с ограниченными возможностями здоровья в одной аудитории совместно с обучающимися, не имеющими ограниченных возможностей здоровья, если это не создает трудностей для обучающихся; присутствие в аудитории ассистента (ассистентов), оказывающего(их) обучающимся необходимую техническую помощь с учетом их индивидуальных особенностей на основании письменного заявления; пользование необходимыми обучающимся техническими средствами с учетом их индивидуальных особенностей) 5.3. Доведение до сведения обучающихся с ограниченными возможностями здоровья в доступной для них форме Все локальные нормативные акты АГТУ по вопросам реализации дисциплины (модуля) по данной доводятся до сведения обучающихся с ограниченными возможностями здоровья в доступной для них форме. 5.4. Реализация увеличения продолжительности прохождения промежуточной аттестации по отношению к установленной продолжительности для обучающегося с ограниченными возможностями здоровья Продолжительность прохождения промежуточной аттестации по отношению к установленной продолжительности увеличивается по письменному заявлению обучающегося с ограниченными возможностями здоровья; продолжительность экзамена и (или) зачета, проводимого в письменной форме увеличивается не менее чем на 0,5 часа; продолжительность подготовки обучающегося к ответу на экзамене и (или) зачете, проводимом в устной форме, – не менее чем на 0,5 часа; продолжительность ответа обучающегося при устном ответе увеличивается не более чем на 0,5 часа. 6. Фонд оценочных средств для проведения текущего контроля и промежуточной аттестации обучающихся по дисциплине (модулю) 6.1. Перечень компетенций, формируемых в ходе освоения данной дисциплины (модуля) с указанием этапов их формирования в процессе освоения образовательной программы- ПК-2, ПК-6; этапы формирования данных компетенций в процессе освоения ОП представлены в Паспорте компетенций. 6.2. Показатели и критерии оценивания компетенции, формируемых в ходе освоения данной дисциплины (модуля), описание шкал оценивания. 6.2.1.Показатели и критерии оценивания компетенции ПК-2, ПК-6, описание шкал оценивания представлены в Приложении 1 к рабочей программе 6.3. Типовые контрольные задания или иные материалы, необходимые для оценки знаний, умений, навыков и (или) опыта деятельности представлены в Приложении 2 к рабочей программе 6.4. Методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, навыков и (или) опыта деятельности, характеризующих этапы формирования компетенций, формируемых в ходе освоения данной дисциплины (модуля) представлены в Приложении 1 к рабочей программе 7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля) а) основная литература: 7.1.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02. 1999 №39-ФЗ URL:http://base.garant.ru/12114699/ 7.2.Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» от 25.06. 1999 №160-ФЗ URL:http://base.garant.ru/12114699/ 7.3. Дербенева, Е.Н. Управление корпоративным капиталом: учебно-практ. пособие для магистров оч. и заоч. формы обучения, обуч. по направлению подготовки 080100.68 — Астрахань: изд-во АГТУ, 2012. — 98с. -51 экз. 7.4. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций : учеб. пособие / В. М. Кожухар. - 3-е изд. - М. : Дашков и К, 2007. - 148с. - 5 экз. 7.5.Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пособие — 5-е изд., испр. — М.: КноРус, 2010. — 232с. .- 10 экз 7.6. Нешитой, А.С. Инвестиции: учебник для вузов — 8-е изд., перераб. и испр. — М.: Дашков и К, 2010. — 372с.- 3 экз. 7.7. Каширин, А.И., Семенов А.С. Инновационный бизнес. Венчурное и бизнесангельское инвестирование/ Акад. нар. хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации / Акад. нар. хоз-ва при Правительстве Рос. Федерации — М.: Дело, 2010. — 260с. — [Образовательные инновации] – 2 экз. б) дополнительная литература: 7.8.Карелин В.С. Финансы корпораций: учебник — 3-е изд. — М.: Дашков и К, 2007. — 620с.-5 экз. 7.9.Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование/ [пер. с англ. Е. Ковачева [и др.] — 4-е изд. — СПб.: Питер, 2006. — 784с – 10 экз. 7.10. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций : учеб. пособие для вузов / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. - М. : Инфра-М, 2007. - 241с. – 10 экз. 7.11. Лукойл. Отчет о деятельности 2013 — Б.м.: Б.г., 2013. — 197с.- 1 экз. 7.12. Корпоративное управление/ пер. с англ. А. Куницына; вып. редактор О.Нижельская /— М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 222с. — [Классика Harvard Business Review] – 5 экз. 7.13. Николаев, М.А. Инвестиционная деятельность: учеб. пособие — М.: Финансы и статистика : Инфра-М, 2009. — 336с.- 10 экз. в) ресурсы информационно-телекоммуникационной сети «Интернет» 7.14. Сайт ОАО «РВК» http://www.rusventure.ru/ru/ 7.15. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/ 7.16. Родионов И., Никоненн А. Венчурный капитал в инновационной экономике, 2011. URL: http://www.rvca.ru/rus/resource/library/RVCA-Course-2011/ г) методические указания для обучающихся по освоению дисциплины (модуля) представлены в Приложении 1,2 к рабочей программе д) перечень информационных технологий, используемых при осуществлении образовательного процесса по дисциплине (модулю), включая перечень лицензионного программного обеспечения и информационных справочных систем Перечень информационных технологий, используемых в учебном процессе Наименование программного обеспечения Образовательный портал Moodle Электронно-библиотечная система ФГБОУ ВПО «АГТУ» Перечень лицензионного учебного программного обеспечения Наименование Назначение программного обеспечения Adobe Reader Программа для просмотра электронных документов FoxitReader Программа для просмотра электронных документов Google Chrome Браузер Kaspersky Antivirus Средство антивирусной защиты Программное обеспечение для работы с электронными OpenOffice документами Перечень информационно-справочных систем Наименование программного обеспечения Правовая система ИПС "Кодекс" Гарант Наименование программного обеспечения Правовая система ИПС "Кодекс" Консультант+ Сведения об обновлении программного обеспечения представлены в локальной сети АГТУ по адресу \\172.20.20.20\Soft\Список Лицензий.pdf 8. Материально-техническое обеспечение дисциплины (модуля) Лекционный зал, оборудованный рабочими местами для студентов и рабочим местом для преподавателя, современной презентационной техникой (проектор, экран) – аудитория 303 шестого учебного корпуса; аудитории для проведения практических занятий, оборудованные рабочими местами для студентов и рабочим местом для преподавателя, современной презентационной техникой 418 шестого учебного корпуса. Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВО по направлению 38.04.02 «Менеджмент». ПРИЛОЖЕНИЕ 1 к рабочей программе дисциплины «Инвестиционный менеджмент» Рассмотрено на Учебно-методическом совете, протокол № ___ от «___»_____2015 г. ФОНД ОЦЕНОЧНЫХ СРЕДСТВ 1. Перечень компетенций, формируемых в ходе освоения дисциплины «Инвестиционный менеджмент» с указанием этапов их формирования в процессе освоения образовательной программы –ПК-2, 6; этапы формирования компетенций в процессе освоения ОП представлены в Паспорте компетенций. 2. Показатели и критерии оценивания компетенций, формируемых в ходе освоения данной дисциплины (модуля), описание шкал оценивания представлены в Паспорте компетенций, таблице 1. Таблица 1. Шкала оценивания уровня сформирова нности результата обучения (экзамен) Планируемые результаты обучения по дисциплине, соотнесенные с планируемыми результатами освоения образовательной программы «Владеть навыками «Знать» «Уметь» «Компетенция» и/или иметь опыт» Показатели освоение знаниевого компонента возможность осуществлять владение деятельностью реализация вида профессиональной содержания образования по действия, операции (компоненты деятельности (далее - ВПД)/ дисциплине (модулю) в виде деятельности) осознанно и с компетенции представлений, понятий, помощью навыков. суждений, теорий, выраженное в форме знаков Показатели ПК-2 основные понятия, категории и ставить и формулировать цели и способами анализа и оценки ПК-2 способность разрабатывать инструменты разработки задачи разработки корпоративной эффективности инвестиционных корпоративную стратегию, корпоративной инвестиционной инвестиционной стратегии; проектов; навыками расчета программы организационного стратегии: инвестиции, объекты и классифицировать инвестиции и показателей оценки и изменений и субъекты инвестиционной инвестиционные проекты; эффективности инвестиционных развития деятельности, типы корпораций, осуществлять выбор типа проектов; навыками разработки и обеспечивать их реализацию инвестиционная корпоративной инвестиционной реализации корпоративной привлекательность корпораций, стратегии инвестиционной стратегии инвестиционный проект, корпоративная инвестиционная стратегия Форма текущего контроля успеваемости (процедура оценивания) Форма промежуточного контроля опрос, коллоквиум, опрос, анализ/решение конкретной анализ/решение комплексной анализ/решение конкретной ситуации, комплексной экзамен ситуационной задачи (тема 4) ситуации (тема 1, 2, 3) ситуационной задачи (тема 1, 3, 4) Типовые контрольные задания (приложение 2 к рабочей программе) 1.1.2.1, 1.1.2.2, 1.1.2.3 1.1.2.1, 1.1.2.3, 1.1.2.4. 1.1.2.4. п.3 Приложения 1 к рабочей программе Показатели ПК-6 основные понятия и методы ставить и формулировать цели и методами анализа и оценки ПК-6 способность использовать управления корпоративными задачи формирования управления корпоративными Базовый уровень («отлично») Базовый уровень («хорошо») финансами: инвестиционный корпоративного инвестиционного финансами; навыками расчета современные методы управления портфель корпорации, модели портфеля и инвестиционной потребности в инвестиционных корпоративными финансами для оптимального портфеля программы; осуществлять отбор ресурсах и выбора источников решения стратегических задач инвестиций, инвестиционные инвестиционных проектов в финансирования проектов, ресурсы, источники инвестиционный портфель; формирования корпоративной финансирования, корпоративное оценивать риски формирования венчурной стратегии и венчурное инвестирование, инвестиционного портфеля оптимального инвестиционного инвестиционная программа портфеля корпорации корпорации Форма текущего контроля успеваемости (процедура оценивания) Форма промежуточного контроля опрос, контрольная работа, опрос, контрольная работа, опрос, контрольная работа, анализ/решение конкретной анализ/решение конкретной анализ/решение конкретной экзамен ситуации, комплексной ситуации (тема 5, 6,7, 8) ситуации (тема 5, 6,7,8) ситуационной задачи (тема 4, 5, 7) Типовые контрольные задания (приложение 2 к рабочей программе) 1.1.2.5, 1.1.2.8 1.1.2.5, 1.1.2.8 1.1.2.5, 1.1.2.6, 1.1.2.7 п.3 Приложения 1 к рабочей программе Критерии четко и правильно дает выполняет все операции, владеет всеми необходимыми ПК-2 обучающийся способен определения, полно раскрывает последовательность их выполнения навыками и/или имеет опыт разрабатывать корпоративную стратегию, содержание понятий, верно достаточно хорошо продумана, программы организационного развития и использует терминологию, при действие в целом осознано изменений и обеспечивать их реализацию этом ответ самостоятельный, в типовых ситуациях и в ситуациях использованы ранее повышенной сложности, а также в приобретенные знания нестандартных и непредвиденных ситуациях, создавая при этом новые правила и алгоритмы действий ПК-6 обучающийся способен использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач в типовых ситуациях и в ситуациях повышенной сложности, а также в нестандартных и непредвиденных ситуациях, создавая при этом новые правила и алгоритмы действий определения понятий дает выполняет все операции, в целом владеет необходимыми ПК-2 обучающийся способен неполные, допускает последовательность их выполнения навыками и/или имеет опыт разрабатывать корпоративную стратегию, незначительные нарушения в соответствует требованиям, но программы организационного развития и последовательности изложения, действие выполняется недостаточно изменений и обеспечивать их реализацию небольшие неточности при осознанно в различных сферах деятельности в использовании научных категорий, формулировки выводов типовых ситуациях и повышенной сложности Базовый уровень («удовлетвор ительно») усвоено основное содержание, но излагается фрагментарно, не всегда последовательно, определения понятий недостаточно четкие, не используются в качестве доказательства выводы и обобщения из наблюдений, допускаются ошибки в их изложении, неточности в использовании предметной терминологии выполняет не все операции действия, допускает ошибки в последовательности их выполнения, действие выполняется недостаточно осознанно владеет не всеми необходимыми навыками, имеющийся опыт фрагментарен Нулевой уровень («неудовлетв орительно») основное содержание не раскрыто, не дает ответы на вспомогательные вопросы, допускает грубые ошибки в использовании терминологии выполняет лишь отдельные операции, последовательность их хаотична, действие в целом неосознанно не владеет всеми необходимыми навыками и/или не имеет опыт в ситуациях ПК-6 обучающийся способен использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач в типовых ситуациях и в ситуациях повышенной сложности ПК-2 обучающийся знаком с основами разработки корпоративной стратегии, программ организационного развития и изменений и их реализации в различных сферах деятельности, оперирует отдельными действиями, умениями, знаниями в типовых ситуациях ПК-6 обучающийся знаком с современными методами управления корпоративными финансами для решения стратегических задач, оперирует отдельными действиями, умениями, знаниями, способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения профессиональных задач в типовых ситуациях ПК-2 обучающийся не способен к разработке корпоративной стратегии, программ организационного развития и изменений и их реализации в различных сферах деятельности ПК-6 обучающийся не способен использовать методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач 3. Вопросы для подготовки к промежуточной аттестации (экзамен) 1. Понятие инвестиций в экономической литературе и законодательстве РФ. 2. Функции инвестиций на макро - и микроуровне. 3. Предмет, объект, субъект, цели инвестирования. 4. Инвестиции в современной экономике РФ, их состав и структура. 5. Характеристика финансовых и реальных инвестиций. Капитальные вложения как источник обновления основного капитала корпораций 6. Права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности и их оптимизация в современных условиях. 7. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в России. 8. Понятие и виды корпоративных структур. Особенности корпоративного управления 9. Инвестиционная привлекательность корпораций: понятие и факторы формирования 10. Инвестиционная деятельность корпораций: цели, задачи, субъекты и объекты управления 11. Базовые модели и уровни корпоративного стратегического управления 12. Сущность, цели и принципы формирования корпоративной инвестиционной стратегии. 13. Механизм разработки и реализации инвестиционной стратегии 14. Понятие инвестиционного проекта. Классификация инвестиционных проектов 15. Жизненный цикл инвестиционного проекта (описать стадии). Основополагающие принципы оценки и анализа эффективности инвестиционных проектов. 16. Анализ эффективности инвестиционного проекта в целом: общественная (социально-экономическая) эффективность, коммерческая эффективность инвестиционного проекта. 17. Инвестиционные проекты и принципы их оценки: понятие, виды и жизненный цикл 18. Оценка эффективности инвестиционных проектов 19. Ранжирование инвестиционных проектов для отбора в инвестиционный портфель 20. Методические основы оценки проектов: оценка стоимости денег во времени, оценка рисков 21. Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей 22. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей 23. Модели оптимального портфеля инвестиций 24. Управление инвестиционным портфелем 25. Сравнительная характеристика инвестиционных портфелей. 26. Сравнительная характеристика методов анализа рисков инвестиционного портфеля и их совершенствование в современных условиях. 27. Инвестиционные ресурсы корпорации: понятие и классификация. Источники финансирования 28. Методы определения потребности в инвестиционных ресурсах 29. Венчурное инвестирование: сущность, этапы организации процесса венчурного инвестирования 30. Источники финансирования венчурных проектов 31. Корпоративная венчурная стратегия: понятие, механизмы разработки и реализации 32. Инвестиционная программа как инструмент управления корпоративными финансами: понятие и место в стратегическом управлении 33. Формирование инвестиционной программы корпорации в условиях трансформируемой экономике; методы, применяемые для создания инвестиционных программ. 13 34. Факторы, влияющие на выбор объектов инвестирования в современных условиях. 35. Особенности процесса принятия инвестиционных решений в современной российской экономике. 4. Методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, навыков и (или) опыта деятельности, характеризующих этапы формирования компетенций, формируемых в ходе освоения данной дисциплины (модуля) Формы текущего контроля успеваемости (процедуры оценивания) Контрольная работа - письменная работа студента, направленная на решение задач или заданий, требующих поиска обоснованного ответа. Опрос - фронтальная форма контроля, представляющая собой ответы на вопросы преподавателя в устной форме. Коллоквиум - групповое обсуждение под руководством преподавателя достаточно широкого круга проблем, например, относительно самостоятельного большого раздела; проходит обычно в форме дискуссии, в ходе которой студентам предоставляется возможность высказать свою точку зрения на рассматриваемую проблему, учиться обосновывать и защищать. Метод анализа конкретной ситуации (комплексной ситуационной задачи) (КС, кейс стадиз) представляет собой изучение и принятие решений по ситуации, которая возникла в результате происшедших событий или может возникнуть при определенных обстоятельствах в конкретной организации в тот или иной момент; позволяет оценить приобретенные умения и навыки разработки и реализации корпоративной инвестиционной стратегии 4.1 Методические рекомендации по подготовке к практическому (семинарскому) занятию Семинар — одна из основных форм организации учебного процесса, представляющая собой коллективное обсуждение студентами теоретических вопросов под руководством преподавателя. Основной целью семинарского занятия является это проверка глубины понимания студентом изучаемой темы, учебного материала и умения изложить его содержание ясным и четким языком, развитие самостоятельного мышления и творческой активности у студента. На семинарских занятиях предполагается рассматривать наиболее важные, существенные, сложные вопросы которые, как свидетельствует преподавательская практика, наиболее трудно усваиваются студентами. Готовиться к семинарским занятиям необходимо заблаговременно. Подготовка к семинару включает в себя следующее: - обязательно ознакомиться с планом семинарского занятия, в котором содержатся основные вопросы, выносимые на обсуждение; - изучить конспекты лекций, соответствующие разделы учебника, учебного пособия, содержание рекомендованных нормативных правовых актов; - нужно выписать основные термины и выучить их; - нужно изучить дополнительную литературу по теме семинара, делая при этом необходимые выписки, которые понадобятся при обсуждении на семинаре; - нужно постараться сформулировать свое мнение по каждому вопросу и аргументировано его обосновать; - следует записывать возникшие во время самостоятельной работы с учебниками и научной литературы вопросы, чтобы затем на семинаре получить на них ответы; - следует обращаться за консультацией к преподавателю. 14 Выступление на семинаре должно удовлетворять следующим требованиям: в нем излагаются теоретические подходы к рассматриваемому вопросу, дается анализ принципов, законов, понятий и категорий; теоретические положения подкрепляются фактами, примерами, выступление должно быть аргументированным. Самостоятельная работа студентов должна начинаться с ознакомления с планом семинарского занятия, который включает в себя вопросы, выносимые на обсуждение, рекомендации по подготовке к семинару, рекомендуемую литературу к теме. Изучение материала к семинару следует начать с просмотра конспектов лекций. Восстановив в памяти материал, студент приводит в систему основные положения темы, вопросы темы, выделяя в ней главное и новое, на что обращалось внимание в лекции. Затем следует внимательно прочитать соответствующую главу учебника. Для более углубленного изучения вопросов рекомендуется конспектирование основной и дополнительной литературы. Подобрав, отработав материал и усвоив его, студент должен начать непосредственную подготовку своего выступления на семинарском занятии для чего следует продумать, как ответить на каждый вопрос темы. В процессе подготовки к семинарам студенты готовят устные доклады и письменные рефераты Большую помощь при подготовке к семинарскому занятию может оказать изучение публикаций в научных журналах (например, «Проблемы теории и практики управления», «Менеджмент в России и за рубежом», «Эксперт», «Вопросы экономики», «Деловые вести», «Коммерсант», «Экономист», «Вопросы управления предприятием», «Новый менеджмент», «Власть» и др.). В процессе семинарских занятий студенты должны: - овладеть понятийным аппаратом дисциплины «методы принятия управленческих решений»; - уметь использовать методологию курса в решении практических задач в области принятия управленческих решений; - сформировать собственное видение проблематики курса; - уметь обосновывать выводы и предложения по совершенствованию технологий разработки и принятия управленческих решений. В общем виде рекомендации по подготовке к практическому (семинарскому) занятию сводятся к следующему: студент должен настойчиво проявлять стремление к овладению предметом, используя при этом все имеющиеся ресурсы знаний. 4.2 Методические указания по написанию контрольной работы Контрольные работы являются одним из обязательных видов самостоятельной работы студентов. Целью контрольных работ является выработка у студента навыков самостоятельной работы; формирование навыков работы со специальной литературой и умения применять свои знания к конкретным ситуациям. Контрольная работа может состоять из теоретической части и (или) заданий (задач) по тем или иным вопросам (темам, разделам) изучаемой дисциплины. Содержание контрольной работы должно соответствовать избранной теме. Содержание контрольной работы должно отражать цель и раскрывать задачи работы. Текст работы должен содержать теоретические исследования, методологию исследования и методику практических расчетов, экономический анализ основных показателей функционирования предприятия, мероприятия по улучшению функционирования предприятия, общие выводы и заключения. Структура контрольной работы, как правило, включает следующие части: введение, основная часть, заключение. Контрольная работа не имеет стандартной структуры и может различаться в зависимости от поставленных в ней задач. Студенты самостоятельно решают задания контрольных работ. Ответы должны быть аргументированными, обоснованными, полными, сопровождаться необходимыми расчетами и ссылками на источники литературы. 4.3Методические рекомендации к анализу конкретных ситуаций (кейс-стади) 15 Анализ конкретных учебных ситуаций (case study) — метод обучения, предназначенный для совершенствования навыков и получения опыта в следующих областях: выявление, отбор и решение проблем; работа с информацией — осмысление значения деталей, описанных в ситуации; анализ и синтез информации и аргументов; работа с предположениями и заключениями; оценка альтернатив; принятие решений; слушание и понимание других людей — навыки групповой работы. Непосредственная цель метода case-study – совместными усилиями группы студентов проанализировать ситуацию – case, возникающую при конкретном положении дел, и выработать практическое решение; окончание процесса – оценка предложенных алгоритмов и выбор лучшего в контексте поставленной проблемы. Метода сase-study состоит из следующих этапов: - ознакомление студентов с текстом кейса; - анализ кейса; - организация обсуждения кейса, дискуссии, презентации; - оценивание участников дискуссии; - подведение итогов дискуссии. Ознакомление студентов с текстом кейса и последующий анализ кейса чаще всего осуществляются за несколько дней до его обсуждения и реализуются как самостоятельная работа студентов; при этом время, отводимое на подготовку, определяется видом кейса, его объемом и сложностью. Максимальная польза из работы над кейсами будет извлечена в том случае, если студенты при предварительном знакомстве с ними будут придерживаться систематического подхода к их анализу, основные шаги которого представлены ниже: 1. Выпишите из соответствующих разделов учебной дисциплины ключевые идеи, для того, чтобы освежить в памяти теоретические концепции и подходы, которые Вам предстоит использовать при анализе кейса. 2. Бегло прочтите кейс, чтобы составить о нем общее представление. 3. Внимательно прочтите вопросы к кейсу и убедитесь в том, что Вы хорошо поняли, что Вас просят сделать. 4. Вновь прочтите текст кейса, внимательно фиксируя все факторы или проблемы, имеющие отношение к поставленным вопросам. 5. Выясните, какие идеи и концепции соотносятся с проблемами, которые Вам предлагается рассмотреть при работе с кейсом. Общее правило работы с кейсами – нельзя использовать информацию, которая находится «за рамками». Например, если студент прочитал в газете статью о той самой компании, проблемы которой описаны в задании, факты из нее брать запрещено, поскольку менеджер, принимающий решение, а моделируется ситуация, когда студент находится на его месте, обладает только той информацией, которая представлена в задании. Иногда, наоборот, студенту может быть предоставлена возможность добавить факты из конкретной рыночной ситуации, существовавшей в рассматриваемый период времени. В таких случаях во внимание должна приниматься эрудиция студента и степень владения материалом. Результатом применения метода являются не только знания, но и навыки профессиональной деятельности. При разборе учебной ситуации преподаватель может занимать активную или пассивную позицию, иногда он «дирижирует» разбором, а иногда ограничивается подведением итогов дискуссии. При подведении итогов необходимо оценивать студента за содержательную активность в дискуссии или публичной (устной) презентации, которая включает в себя следующие составляющие: 1. Выступление, которое характеризует попытку серьезного предварительного анализа (правильность предложений, подготовленность, аргументированность и т.д.). 2. Обращение внимания на определенный круг вопросов, которые требуют углубленного обсуждения. 16 3. Владение категориальным аппаратом, стремление давать определения, выявлять содержание понятий. 4. Демонстрация умения логически мыслить, если точки зрения, высказанные раньше, подытоживаются и приводят к логическим выводам. 5. Предложение альтернатив, которые раньше оставались без внимания. 6. Предложение определенного плана действий или плана воплощения решения. 7. Определение существенных элементов, которые должны учитываться при анализе кейса. 8. Заметное участие в обработке количественных данных, проведении расчетов. 9. Подведение итогов обсуждения. Анализ кейса, данный студентом при непубличной (письменной) презентации считается удовлетворительным, если: - было сформулировано и проанализировано большинство проблем, имеющихся в кейсе; - проведено максимально возможное количество расчетов; - были сделаны собственные выводы на основании информации о кейсе, которые отличаются от выводов других студентов; - были продемонстрированы адекватные аналитические методы для обработки информации; - составленные документы по смыслу и содержанию отвечают требованиям; - приведенные в итоге анализа аргументы находятся в соответствии с ранее выявленными проблемами, сделанными выводами, оценками и использованными аналитическими методами. Студент должен понимать не только правила разбора кейса, но и систему его оценивания преподавателем, последнее требует обязательного ее разъяснения до начала работы над кейсом. Критерии оценки конкретной ситуации Шкала оценивания уровня сформированности результата обучения (зачет) Базовый уровень («зачтено») дает комплексную оценку предложенной ситуации; демонстрируются глубокие знания теоретического материала и умение их применять; правильное последовательное выполнение всех заданий; умение обоснованно излагать свои мысли, делать необходимые выводы Нулевой уровень («незачет») неправильная оценка предложенной ситуации; отсутствие теоретического обоснования выполнения задания 17 ПРИЛОЖЕНИЕ 2 к рабочей программе дисциплины «Инвестиционный менеджмент» Рассмотрено на Учебно-методическом совете, протокол № ___ от «___»_____20__г. 1. Приложение к п. 4 - Программа и учебно-методическое обеспечение самостоятельной работы обучающихся по дисциплине (модулю) 1.1. Учебные задания для ОСР (34 час.) 1.1.1. Используя материалы лекций и учебной литературы, изучите содержание разделов дисциплины согласно плану практических занятий Содержание разделов дисциплины (план практических занятий) Планы практических занятий по дисциплине «Инвестиционный менеджмент» Практическое занятие № 1,2 Тема 1. Теоретические основы управления корпоративной инвестиционной деятельностью 1. Сущность и классификация инвестиций 2. Характеристика финансовых и реальных инвестиций. Капитальные вложения как источник обновления основного капитала корпораций 3. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Регулирование инвестиционной деятельности Практическое занятие №3 Тема 2. Инвестиционный менеджмент как специальный вид корпоративного менеджмента 1.Понятие и виды корпоративных структур. Особенности корпоративного управления 2. Инвестиционная привлекательность корпораций: понятие и факторы формирования 3.Инвестиционная деятельность корпораций: цели, задачи, субъекты и объекты управления Практическое занятие № 4,5 Тема 3. Инвестиционная стратегия как функциональная стратегия корпорации 1. Основные понятия и сущность инвестиционной стратегии 2. Базовые модели и уровни корпоративного стратегического управления 3. Механизм разработки инвестиционной стратегии 4. Инвестиционное проектирование как основа продуктовой стратегии корпорации Практическое занятие № 6,7,8 Тема 4. Принципы и инструменты оценки и отбора инвестиционных проектов в инвестиционный портфель предприятия 1. Инвестиционные проекты и принципы их оценки: понятие, виды и жизненный цикл 2. Оценка эффективности инвестиционных проектов 3.Ранжирование инвестиционных проектов 4. Методические основы оценки проектов: оценка стоимости денег во времени, оценка рисков Практическое занятие № 9,10 Тема 5. Формирование инвестиционного портфеля корпорации 1.Понятие, цели формирования и классификация инвестиционных портфелей 2. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей 3. Модели оптимального портфеля инвестиций 18 4. Управление инвестиционным портфелем Практическое занятие №11,12 Тема 6. Инвестиционные ресурсы корпорации 1. Инвестиционные ресурсы корпорации: понятие и классификация 2.Методы определения потребности в инвестиционных ресурсах Практическое занятие №13, 14, 15 Тема 7. Корпоративное венчурное инвестирование как современный метод управления корпоративными финансами для решения стратегических задач 1. Венчурное инвестирование: сущность, этапы организации процесса венчурного инвестирования 2. Источники финансирования венчурных проектов 3.Корпоративная венчурная стратегия: понятие, механизмы разработки и реализации Практическое занятие № 16, 17 Тема 8. Теоретические основы и механизм реализации инвестиционной программы корпорации 1. Инвестиционная программа как инструмент управления корпоративными финансами: понятие и место в стратегическом управлении 2.Этапы разработки и реализации инвестиционной программы 1.1.2. Используя материалы лекций и учебной литературы, подготовьте ответы на вопросы к практическим занятиям: Практическое занятие №1,2 Семинар – дискуссия 1.1.2.1 Контрольное задание – вопросы к опросу Задание 1. 1.1 Составьте структурно-логическую схему из следующих терминов: Инвестиции; финансовые инвестиции; капитальные вложения; вложения в основной капитал; инвестиции в иностранную валюту; инвестиции в новое строительство; объекты инвестиционной деятельности; приобретение компьютеров для АГТУ; вложения в программу повышения квалификации персонала; приобретение оборудования; инвесторы; реальные инвестиции; затраты на приобретение оборотных средств; вложения в нематериальные активы; объекты недвижимости; приобретение ценных бумаг; субъекты инвестиционной деятельности. 1.2 Ответьте на вопросы: 1)Дайте определение инвестиций и инвестиционной деятельности в соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02. 1999 №39-ФЗ 2) Перечислите объекты финансовых и реальных инвестиций 3) Назовите основные субъекты инвестиционной деятельности и охарактеризуйте их 4) Перечислите права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности 5) Что такое инвестиционная политика государства и какими методами она осуществляется? Задание 2. В качестве объектов инвестирования рассматриваются: 1. депозитный вклад в коммерческом банке 2.депозитный вклад в Сберегательном банке 3. акции известной нефтяной компании 4. облигации машиностроительного завода 5. акции молодой производственной компании 6.приобретение картины К. Малевича «Черный квадрат» 7. создание сайта «Одногруппники» 8. покупка домика в Португалии на берегу океана 19 9.покупка квартиры в строящемся доме 10. покупка 10000 долларов. Контрольное задание: 1.Заполните таблицу и расставьте приоритеты вложения в указанные объекты 2. Классифицируйте объекты вложений по видам инвестиций Объекты Ликвидность Доходность Рискованность (высокая, средняя, низкая, в (высокая, низкая) инвестирования (высокая, низкая) краткосрочном или долгосрочном периоде) 1. 2. …………... Задание 3. Ответьте на вопросы: 1. Понятие инвестиций и их классификация, используемая при анализе их эффективности. Роль инвестиций на макро - и микроуровне. 2. Раскройте взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций на конкретном примере 3. На каких уровнях осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятельности? Охарактеризуйте направления и меры государственной поддержки инвестиционной деятельности в РФ. Практическое занятие №3 Семинар-дискуссия 1.1.2.2 Контрольное задание – вопросы к опросу 1.Дайте определение корпорации как организационной формы предпринимательства. Перечислите ее типы 2.Сравните систему управления предприятием и корпоративной структурой 3. Дайте определение инвестиционной привлекательности. Какие составляющие ее определяют? Какими методами можно определить инвестиционную привлекательность корпораций? 4. Каковы цели и задачи инвестиционной деятельности корпораций? Практическое занятие №4, 5 Семинар-дискуссия 1.1.2.3 Контрольное задание – вопросы к опросу 1.Дайте определение стратегии. Перечислите и кратко охарактеризуйте базовые модели стратегического планирования. 2.Нарисуйте схему, отображающую соотношение понятий: корпоративная стратегия, функциональные стратегии и деловые стратегии. Поясните взаимосвязь 3. Сущность инвестиционной стратегии и этапы ее разработки 4.Какие факторы определяют выбор типа инвестиционной стратегии? Систематизируйте их применительно к каждому типу стратегий: эффективного собственника, стратегия спекулятивного слияние или поглощения, аукционная стратегия, стратегия «гибкого реагирования», стратегия «рыночного опережения». Конкретная ситуация Цель - формирование у студента в процессе анализа кейс-ситуации знаний о стратегическом планировании в рамках организации и навыков формулировки целей и задач, разработки стратегии и принятия решений. Исходные данные. Комбинат детского питания «Малыш» работает на рынке уже более 20 лет, являясь единственным производителем детского молочного питания в городе. Комбинат представляет собой производственный комплекс с плановой 20 мощностью до 30 тыс. порций в смену. Сегодня здесь выпускается широкий спектр молочной продукции для питания детей в возрасте от 2 месяцев до 3 лет, в частности молоко, обогащенные молочные продукты и молочные смеси, кисломолочные продукты, творог и пр. Продукция реализуется через детские молочные кухни города, молочнораздаточные пункты, принадлежащие детским поликлиникам. Компания следит за качеством своей продукции. Производственная база компании сертифицирована, и сырье проходит тщательный контроль. Поставщиками компании являются сельхозпроизводители области. Сфера детского питания подлежит государственному регулированию. Государственный контроль и надзор реализуются за качеством производимой продукции; регулированию подлежат цены на отдельные виды детской продукции; государством проводятся программы субсидирования производства молочной продукции для категории малоимущих и нуждающихся граждан (для них обслуживание на детской молочной кухне и пунктах раздачи является бесплатным). Кроме того, местными органами власти финансируются инвестиционные программы комбината, направленные на расширение производственно-технической базы. Анализ продаж продукции комбината показывает, что спрос остается стабильным, он на 65% обеспечен реализацией продукции по государственным программам, доля которых в объеме продаж увеличивается с каждым годом. В то же время коммерческие продажи снижаются, на их долю приходится сейчас порядка 35% продаж, а именно они дают требуемый уровень рентабельности, столь необходимый для обеспечения финансовой стабильности комбината. Как показывают проведенные маркетинговые исследования, снижение доли коммерческих продаж вызвано ужесточением конкуренции на региональном рынке детского питания за счет производителей из Москвы, Санкт-Петербурга и ряда других городов России. Их продукция привлекательно упакована, более разнообразна и широко известна. Руководство предприятия приняло решение разработать новую стратегию работы на региональном рынке в части обеспечения роста коммерческих продаж. В результате проведенной работы был выбран ряд направлений. Вариант 1. Для повышения величины коммерческой составляющей в объеме продаж комбината необходимо обеспечить усиление конкурентоспособности производимых молочных продуктов. В частности, необходимо: - приобрести новую дозировочно-фасовочную установку, которая заменит устаревшее оборудование комбината, гарантируя молочную продукцию высокого качества в новой стерильной пластиковой упаковке. Полипропиленовые стаканчики значительно экономят труд сотрудниц комбината (в настоящий момент они работают с многооборотной стеклянной тарой), обеспечивая высокую степень стерильности продукции. Стоимость оборудования составляет 1,5 млн. руб. Финансирование частично предполагается осуществить за счет региональной программы развития; продвигать программы государственного субсидирования сельхозпроизводителей, предлагающих продукцию высокого качества, в органах местной власти. Вариант 2. Рассмотреть возможность перехода на производство детских овощных консервов, для чего необходимы инвестиции в размере 2 млн. руб., разработка технологии, проведение сертификационных испытаний, заключение договоров с сельхозпроизводителями, специализирующимися на овощной и фруктовой продукции. Задание. На основе приведенных данных: а) проведите ситуационный анализ внешней среды. Определите факторы прямого и косвенного воздействия на организацию; б) конкретизируйте формулировку и изложите проблему комбината письменно; 21 в) проведите анализ внутренних возможностей комбината. Определите ассортимент выпускаемой продукции; г) уточните цели и задачи комбината в отношении каждого вида планируемой продукции; д) определите стратегии по каждой планируемой продукции. Рассмотрите при этом: стратегии роста, быстрого роста и снижения роста. в) выберите и обоснуйте тип инвестиционной стратегии для данного предприятия Порядок выполнения работы. 1. Группа студентов делится на малые подгруппы из 4-5 человек. 2. Каждая подгруппа в течение 50 минут работает над предложенным заданием. 3. Этап презентации. Каждая подгруппа публично представляет результаты своей работы. Практическое занятие №6, 7,8 1.1.2.4 Комплексная ситуационная задача «Оценка и отбор инвестиционных проектов в инвестиционный портфель предприятия» Цель – сформировать у студентов: владение методикой оценки инвестиционной привлекательности проектов; навыков расчета показателей эффективности инвестиционных проектов, комплексного анализа инвестиционного проекта; умение анализировать ситуацию и находить оптимальное количество решений; умение принять правильное решение на основе анализа ситуации; умение формировать последовательность действий, учитывать имеющиеся ресурсы. Исходные данные. Описание проекта 1. Предприятие А планирует осуществить строительство собственной ТЭЦ, что позволит получать экономию на стоимости потребляемой им энергии. Для оценки эффективности проекта подготовлена следующая информация. Выбранный горизонт рассмотрения проекта строительства ТЭЦ составляет 10 кварталов. Капитальные вложения. Строительная фаза приходится на первые два квартала. Начиная с третьего квартала начинается потребление собственной энергии и соответственно отказ от ее закупок на стороне. Стоимость строительства ТЭЦ составляет 25000 тыс. руб. (с НДС). Срок службы ТЭЦ определен в 25 лет. Оплата затрат на строительство осуществляется в течение первых двух кварталов. В первом квартале оплачивается 60% стоимости ТЭЦ, во втором — 40%. Для учета оборотного капитала предприятия А представлена следующая информация о периодах оборота текущих активов и пассивов: -доля продукции, отгружаемой по предоплате - 20% - доля материалов, получаемых по предоплате - 50% - материалы закупаются раз в 15 дней - длительность производственного цикла составляет 2 дня - средний срок хранения готовой продукции на складе 7 дней - средний срок оплаты продукции покупателями оставляет 45 дней после отгрузки - средний срок предоплаты продукции покупателями 5 дней - средний срок предоплаты поставщикам за материалы составляет 10 дней до поставки -средний срок оплаты задолженности поставщикам 45 дней - средняя периодичность выплаты налогов 45 дней - частота выплаты заработной платы составляет 2 раза в месяц Доходы проекта. 22 Объем производства и реализации продукции А на протяжении всех 10 кварталов стабильны и составляют 2000 тонн продукции в квартал по цене 15 тыс.руб. за тонну Текущие затраты (себестоимость) Потребление энергии предприятием А составляет 21 МВт/ч в квартал. Стоимость закупки энергии у сторонних организаций составляет 500 тыс. руб. за 1 МВт/ч. Начиная с третьего квартала, в связи с переходом на потребление собственной энергии, применяемые затраты предприятия А на энергию будут составлять 300 тыс. руб. За 1 МВт/ч. Затраты на сырье и материалы предприятия А составляют 1500 тонн в квартал по цене 1 тыс. руб. за тонну. Накладные расходы предприятия А во ввода ТЭЦ составляют 10500 тыс. руб. в квартал. Появление нового объекта основных средств – ТЭЦ – с третьего квартала вызовет прирост накладных расходов до 12000 тыс.руб. в квартал. Задание: 1. Оценить целесообразность вложения средств в проект строительства ТЭЦ и подобрать схему финансирования 2. Оценить эффективность проекта строительства ТЭЦ с учетом изменения схемы осуществления: предприятие А планирует, кроме собственного потребления, продавать часть выработанной энергии на сторону. Планируемые объемы продаж энергии составят 18 МВТ/Ч в квартал по цене 400 тыс. руб. за 1 МВт/ч. Описание проекта 2. Предприятие Б планирует создать новое юридическое лицо — ТЭЦ. Для осуществления данного проекта ему необходимо привлечь еще одного инвестора, который согласился бы войти с ним «в долю» и стать собственником ТЭЦ вместе с предприятием Б. Такое предложение сделано предприятию А. Для заинтересованности предприятия А в учреждении ТЭЦ оговорено, что предприятие А сможет поменять своего поставщика энергии на нового (ТЭЦ) и закупать у него энергию по более низкой цене (по 380 тыс. руб. вместо 500 тыс. руб. за 1 МВт/Ч) Для оценки эффективности проекта подготовлена следующая информация. Выбранный горизонт рассмотрения проекта составляет 16 кварталов. Доходы проекта. Начало реализации энергии приходится на третий квартал. Объем продаж энергии предприятию А составит 21 МВт/ч в квартал. Льготная цена реализации, установленная для предприятия А, составляет 380 тыс. руб. за 1 МВт/ч. Объем продаж энергии сторонним предприятиям составит 20 МВт/ч в квартал по рыночной цене 400 тыс. руб. за I МВт/ч. Текущие затраты проекта. Переменные затраты на производство энергии составляют 300 тыс. руб. на 1 МВт/ч. Сумма постоянных затрат ТЭЦ (заработная плата, содержание зданий и оборудования и т. п.) составляют 2000 тыс. руб. в квартал. Инвестиционные затраты Общая сумма затрат на строительство ТЭЦ составляет 25500 тыс. руб. (с НДС). Строительная фаза приходится на первые два квартала. Оплата выполняемых работ осуществляется в течение первого и второго кварталов: первый квартал — 15000 тыс. руб., второй квартал - 10500 тыс. руб. Срок службы нового объекта определен в 25 лет. Для формирования оборотного капитала ТЭЦ представлена следующая информация: · доля продукции, отгружаемой по предоплате - 20% · доля материалов, получаемых по предоплате - 50% · средний срок оплаты продукция покупателями оставляет 45 дней после отгрузки 23 · средний срок предоплаты продукции покупателями 5 дней · средний срок предоплаты поставщикам за материалы составляет 10 дней до поставки · средний срок оплаты задолженности поставщикам 45 дней · средняя периодичность выплаты налогов 45 дней · частота выплаты заработной платы составляет 2 раза в месяц Источники финансирования проекта. В качестве финансирования затрат на создание ТЭЦ предусматривается вложение собственных средств предприятий А и Б, а также привлечение кредита. Собственниками ТЭЦ (предприятия А и Б) планируется вложение в первом квартале 20000 тыс. руб. в равных долях. Задание: 1. Оценить эффективность проекта создания новой ТЭЦ и подобрать график привлечения и погашения кредита. 2. Оценить эффективность проекта с точки зрения собственников ТЭЦ предприятий А и Б. 3.Оценить эффективность проекта с точки зрения предприятия А. 4. Идентифицировать и оценить риски реализации проектов 5. Сформулировать инвестиционную стратегию предприятия А и выбрать оптимальный вариант ее реализации. Практическое занятие № 9,10 Семинар-дискуссия 1.1.2.5 Контрольное задание – вопросы к опросу 1. Дайте определение инвестиционного портфеля. 2. Охарактеризуйте цели формирования инвестиционного портфеля. 3. Дайте классификацию инвестиционных портфелей по различным признакам. 4. Сформулируйте принципы формирования портфеля инвестиций. 5. Перечислите факторы, учитываемые при формировании портфеля инвестиций. 6. Какова последовательность формирования портфеля? 7. Какой показатель применяется для оценки систематического риска по портфелю инвестиций и как он рассчитывается? 8. Перечислите известные вам модели оптимального портфеля инвестиций. 9. В чем заключается основная идея модели Марковича и какие методы используются при расчетах? 10. Какую зависимость анализируют с помощью модели ценообразования на капитальные активы (САРМ)? 11. Какие трудности возникают при применении классических моделей оптимальных портфелей инвестиций в современных условиях в Российской Федерации? 12. С какой целью осуществляется управление портфелем инвестиций? 13. Объясните суть активного управления инвестиционным портфелем. 14. В чем состоит особенность пассивного управления портфелем? 15. Возможно ли сочетание активного и пассивного стилей управления и, если да, то каким образом? Контрольное задание – задачи к тренингу Задача 1. Частный инвестор предполагает следующим образом инвестировать свои сбережения: • поместить их на депозитный вклад в коммерческом банке А с доходностью 20% годовых; • поместить их на депозитный вклад в Сберегательном банке Российской Федерации с доходностью 15% годовых; • вложить их в акции известной нефтяной компании с дивидендом не менее 18% в год; 24 • вложить их в акции молодой производственной компании, которые в настоящее время не характеризуются значительным объемом торгов на фондовом рынке, но представляются достаточно эффективными с точки зрения прироста курсовой стоимости; • вложить их в облигации машиностроительного завода; • вложить их в облигации федерального займа сроком обращения три года; • вложить их в недвижимость. Задание. Предложите варианты инвестиционного портфеля (с указанием доли объекта в общей структуре портфеля) в случае, если целями инвестора являются: • минимизация риска (консервативный инвестор); • получение текущего дохода; • прирост вложений; • высокая ликвидность вложений (возможность реализации актива и превращения его в наличные деньги при возникновении такой необходимости). Задача 2. Негосударственный пенсионный фонд предполагает разместить средства в размере 2 млн. руб. В качестве объектов инвестирования рассматриваются: • государственные ценные бумаги с доходностью 14% годовых; • муниципальные ценные бумаги с доходностью 15% годовых; • банковский депозит сроком на один год с доходностью 18% годовых; • акции с доходностью 17% годовых; • корпоративные облигации с доходностью 16% годовых. Задание. 2.1 Сформировать инвестиционный портфель с учетом следующих условий: 1) фонд является среднерисковым инвестором и предполагает получить доходность не менее 15% годовых; 2) существуют государственные требования к размещению пенсионных резервов: • в один объект инвестирования суммарно должно быть размещено не более 20% средств; • в государственные ценные бумаги может быть размещено не менее 30% и не более 50% общего объема пенсионных резервов; • при самостоятельном размещении средств (не пользуясь услугами управляющей компании) фонд не имеет права инвестировать в корпоративные ценные бумаги. 2.2 Охарактеризуйте процесс формирования инвестиционного портфеля и рассчитайте предполагаемую норму дохода по сформированному портфелю. Практическое занятие № 11, 12 Семинар-дискуссия 1.1. 2.6 Контрольное задание – вопросы к опросу 1. Идентифицируйте источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия? Какие факторы определяют объемы и источники формирования инвестиционных ресурсов? 2. Сформируйте признаки классификации инвестиционных ресурсов. 3. Какие факторы влияют на выбор метода определения потребности в инвестиционных ресурсах? Конкретная ситуация «Определение потребности в инвестиционных ресурсах предприятия и источников их финансирования» Цель- сформировать у студентов: владение методикой определения потребности в инвестиционных ресурсах по источникам финансирования; умение анализировать ситуацию и находить оптимальное количество решений; умение принять правильное решение на основе анализа ситуации; умение формировать последовательность действий, учитывать имеющиеся ресурсы. Исходные данные. 25 Предприятие планирует строительство нового цеха. Стоимость проекта – 209 млн. руб. Предприятие располагает основными фондами стоимостью 300 млн. руб. В планируемом году не предусмотрено ни ввода, ни выбытия оборудования. Средняя норма амортизации -10%. Показатели деятельности предприятия за истекший год следующие: -выручка от реализации продукции -290 млн. руб.; -текущие расходы – 170 млн. руб.; -налог на прибыль и другие обязательные платежи из прибыли-70 млн. руб. Состояние оборотных активов и кредиторской задолженности в строительстве характеризуется следующими данными: -оборотные активы на начало года – 360 млн. руб.; -кредиторская задолженность в строительстве на начало года – 120 млн. руб.; -оборотные активы на конец планируемого года – 270 млн. руб.; -кредиторская задолженность в строительстве на конец планируемого года – 90 млн. руб. Кроме собственных средств на реализацию инвестиционного проекта будет использован долгосрочный банковский кредит под 15% годовых. Согласно договору, кредит и начисленные проценты будут выплачиваться один раз в год, в конце года. Срок реализации проекта- 1 год. Основные средства стоимостью 209 млн. руб. будут введены в конце года, средняя норма амортизации – 8%. В результате реализации инвестиционного проекта будут получены следующие данные: Показатель Годы 1 2 3 4 5 Выручка от реализации, 150 170 180 190 200 тыс. руб. Текущие расходы, 120 130 135 140 145 включая налоги и другие обязательные платежи, тыс. руб. Задание: 1. определить размер собственных средств, направляемых на капитальные вложения; 2. рассчитать потребность в долгосрочном кредите; 3. определить срок окупаемости капитальных вложений, ЧДД, ВНД; 4. установить возможность погашения банковского кредита; 5. определить сроки погашения кредита, составить график погашения платежей. Методические указания. Одним из источников покрытия потребности в ИР может выступать мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, которая уменьшает потребность в средствах на финансирование, иммобилизация, напротив - увеличивает: Мобилизация (Иммобилизация)= (А-В)- (Б-Г), где: А- имеющиеся или планируемые оборотные активы в строительстве на начало план. периода; В- необходимый размер оборотных активов на конец план. периода; Б – кредиторская задолженность на начало план. года; Г – нормальная кредиторская задолженность на конец планируемого периода. Практическое занятие № 13, 14, 15 1.1.2.7 Конкретная ситуация Цель- освоение обучающимися сущности и особенностей корпоративного венчурного инвестирования как современного метода управления корпоративными финансами для решения стратегических задач; формирование умений и навыков: постановки целей, задач и разработки корпоративной инвестиционной стратегии; 26 анализа ситуации и принятия правильного решения; оценки эффективности управления корпоративными финансами; отбора венчурных проектов в инвестиционный портфель корпорации. Исходные данные. ОАО «Российская венчурная компания» (далее – ОАО «РВК», Общество, Компания), созданная в 2006 г. по распоряжению Правительства РФ как институт развития и государственный фонд фондов, проводит свою деятельность в соответствии со «Стратегией инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года». Миссия ОАО «РВК» заключается в следующем: «Осуществить с учетом приоритетов государства увеличение объема, ускорение темпов роста и коррекцию направлений развития венчурного рынка Российской Федерации с целью повышения конкурентоспособности инновационного сектора экономики страны в международном масштабе». Главной стратегической целью ОАО «РВК» на период 2014-2016 годов и далее до 2020года в соответствии со «Стратегией развития ОАО «РВК» (до 2020 года)» является обеспечение с учетом приоритетов государства на основе эффективного частно-государственного партнерства сбалансированной стадийной и отраслевой структуры венчурного рынка России, его устойчивого роста и глобализации. Для выполнения своей миссии и достижения стратегической цели ОАО «РВК» осуществляет различные виды деятельности по развитию экосистемы венчурной отрасли и технологического предпринимательства, включая инвестиционную. Под инвестиционной деятельностью понимается деятельность ОАО «РВК» по организации и проведении сделок учреждения (создания), купли ‐продажи, мены в отношении материальных активов, преимущественно ценныхбумаг (акций/долей в уставных капиталах) юридических лиц, а также паев инвестиционных фондов и вкладов по договорам инвестиционных товариществ, осуществляемая с целью выполнения уставных задач ОАО «РВК» с учетом необходимости обеспечения финансовоэкономической эффективности такой деятельности и достижения стратегических целей Компании. Инвестиционная деятельность ОАО «РВК» должна служить обеспечению успеха в следующих стратегических направлениях: • Создание инструментов поддержки технологического предпринимательства ранних (предпосевной и посевной) стадий. • Создание инструментов поддержки технологического предпринимательства, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях. • Вовлечение российского и международного частного венчурного капитала, а также интеллектуального потенциала в развитие технологического предпринимательства в Российской Федерации, осуществляемого в приоритетных отраслевых направлениях. • Поддержка частно- государственных инициатив по созданию инвестиционных и инфраструктурных инструментов развития венчурного рынка и технологического предпринимательства. • Содействие выходу российских инновационных и сервисных бизнесов на глобальный рынок и их интеграции в международные цепочки создания стоимости, а также трансферу «прорывных» зарубежных технологий в РФ. Источники средств для инвестиционной деятельности ОАО «РВК». ОАО «РВК» использует для своей инвестиционной деятельности следующие средства: • уставный капитал; • доходы от размещения временно свободных денежных средств; • средства, полученные от участия в фондах, структурированных в российской и за рубежной юрисдикциях в различных организационно-правовыхформах, включая средства в форме дивидендов и регулярно выплачиваемых доходов от участия; 27 • средства, полученные Обществом в результате привлечения внешнего капитала («фандрайзинга») путем использования финансовых инструментов, разрешенных Законодательством Российской Федерации, включая эмиссии долевых и долговых ценных бумаг; • доходы от участия в капитале хозяйственных обществ. ОАО «РВК», как государственный фонд фондов и институт развития венчурной отрасли РФ, действующий преимущественно в высокорисковых стадийных и отраслевых сегментах рынка, не ставит перед собой задачу максимизации доходности своей инвестиционной деятельности. При этом ОАО «РВК» стремится к обеспечению долгосрочной финансовой устойчивости Компании как необходимого условия для выполнения своей миссии и достижения стратегической цели. Инвестиционный портфель ОАО «РВК» представляет собой совокупность: • финансовых вложений ОАО «РВК»; • обязательств, возникших в результате проведения сделок купли-продажи, займа, мены, а также взноса в уставный капитал вновь образуемого юридического лица или взноса в имущественный комплекс без образования юридического лица и подлежащих исполнению за счет имущества ОАО «РВК»; • резервов денежных средств ОАО «РВК» и приравненных к ним эквивалентов. В инвестиционный портфель ОАО «РВК» допускается включение только следующих видов материальных активов: • паи закрытых паевых инвестиционных фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций; • вклады в общее дело в договорах инвестиционного товарищества; • вклады в партнерствах с ограниченной ответственностью, созданных в иностранной юрисдикции (Limited partnership,Limited liability partnership, Limited Liability company и аналогичные формы партнерств); • обыкновенные и привилегированные акции акционерных обществ; • доли в уставных капиталах обществ с ограниченной ответственностью; • векселя и облигации акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью; •варранты и ценные бумаги предоставляющие эквивалентные права, инновационно ‐технологических компаний, созданных в различных организационно-правовых формах в различных юрисдикциях; • государственные и муниципальные ценные бумаги; • ценные бумаги иностранных коммерческих организаций, включая акционерные компании и ограниченные партнерства; • депозиты в кредитных организациях РФ; • депозитные сертификаты и векселя банков РФ; • денежные средства в рублях и иностранной валюте. Задание. 1. Сформировать цели и задачи инвестиционной стратегии ОАО «РВК» как венчурной корпорации 2. На основе приведенных данных сформулировать приоритеты отбора венчурных проектов для финансирования компанией 3. Оценить, используя метод экспертных оценок, рискованность и доходность активов, допустимых для включения в инвестиционный портфель компании 4.Сформировать корпоративный венчурный инвестиционный портфель на основе ранжирования доходности и рискованности допустимых материальных активов (по мере убывания). 28 5. Проанализировать инвестиционную деятельность ОАО «РВК» и оценить эффективность управления корпоративными финансами на основе данных годовых отчетов за 2013-2014 гг. (http://www.disclosure.ru/issuer/7724570128/) Практическое занятие № 16, 17 Семинар- дискуссия 1.1.2.8 Контрольное задание – вопросы к опросу 1.Перечислите и раскройте содержание принципов формирования инвестиционной программы 2. Основные этапы формирования и реализации инвестиционной программы 3.Формирование инвестиционной программы в условиях ограничений параметров операционной деятельности 4. Формирование инвестиционной программы в условиях ограничений средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов 5. Формирование инвестиционной программы в условиях ограничений общего объема инвестиционных ресурсов 6. Оценка сформированной инвестиционной программы по уровню доходности, риска и ликвидности 1.2.Учебные задания для КСР (40 час., в том числе -36 час. для подготовки к экзамену) 1.2.1 Оценка стоимости денег во времени Методические указания Простые проценты S = Р(1+ r ) Если имеется несколько периодов времени (n), в каждый из которых исходная сумма Р увеличивается на r %, то наращенная сумма S, полученная в результате начисления n раз по r % на сумму Р, выражается формулой : S = Р(1+ r* n) Пример: Вкладчик положил в банк, выплачивающий в год 5%, сумму 1500 руб. Какая сумма будет на его счету через полгода, три года, пять лет и три месяца? S1= 1500 (1+ 0,05* 0,5)=1537,5 руб. S2=1500 (1+ 0,05* 3)=1725 руб. S3=1500 (1+ 0,05* 5,25)=1893,75руб. Сложные проценты Будущая стоимость денег: FV= PV(1+ r )n Внимание! Величины r и n должны быть исчислены за единый период времени (например: r - ставка за месяц и n - количество месяцев, r –годовая ставка и n количество лет) Пример: Сбербанк начисляет ежегодно сложных 8%. Клиент положил в этот банк 20000 руб. Какая сумма будет на счету через 5 лет, 6 лет и 3 месяца? FV1 =S1 = 20000 (1+ 0,08) 5 = 29386,56 руб. FV2 =S2 = 20000 (1+ 0,08) 6,25 = 32354,04 руб. Текущая стоимость денег: PV=FV/ (1+ r)n Пример: Смирнов В.А. может вложить деньги в банк, выплачивающий 7% годовых. Какую сумму (PV) ему следует вложить, чтобы получить 3000 (FV)дол. через 1 года 6 месяцев, если проценты начисляются ежемесячно? 29 PV= 3000 / (1+0,07/12 )12*1, 5=3000/(1+0,0058)18 =2508,36 руб. Задачи для решения 1.Вкладчик положил в банк, выплачивающий 3% простых в год, вклад 3000 руб. Какая сумма будет на счету вкладчика через 3 месяца, через год, через 3 года 5 месяцев? 2. Какую сумму надо положить в банк, выплачивающий 4% простых в год, чтобы получить 50000 руб. через 4 месяца, через 2 года 9 месяцев? 3. В банк, выплачивающий 6% простых годовых, положили 60000 руб. Через сколько лет на счету будет 65400 руб.? 4. Покупатель приобретает телевизор, стоимостью 50000 руб. Он заплатил сразу 20000 руб., а на остальную сумму получил кредит на 1 год 6 месяцев под 4% годовых (простых), которые должен погасить равными выплатами. Чему равна каждая выплата? 5. На счете в банке 1,2 млн. руб. Банк платит 12,5 % годовых. Предлагается войти всем капиталом в совместное предприятие, при этом прогнозируется удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение? 6. На вклад в банке в размере 1 млн. руб. сроком на 5 лет банк начисляет 8 % годовых. Какая сумма будет на счете к концу срока, если начисление процентов производится по схеме простых и сложных процентов: а) ежегодно, б) каждые полгода? 7. Что более предпочтительнее – получить 2000 $ сегодня или 5000$ через 8 лет, если ставка дисконтирования равна 9%? 8. Банк предлагает 15% годовых Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 5 млн. руб.? 30
