@ЗАГОЛОВОК = Мировую экономику ждет инфляционный шок

@ЗАГОЛОВОК = Мировую экономику ждет инфляционный шок? - 2 часть
Последние события в американской экономике свидетельствуют, что она
продолжает находиться в нестабильном и уязвимом положении, когда любое
ужесточение кредитной политики способно привести к новому спаду. Так, цены на
жилую недвижимость продолжают падать, что сохраняет в американской экономике
кризисные тенденции.
В результате сейчас США оказались в своеобразной "экономической
западне": исключительно либеральная монетарная политика ведет к повышению
задолженности на всех уровнях экономики, однако отказ от этого курса вызовет
рост безработицы, приведет к падению спроса и банкротствам.
Тем самым, у США, по мнению администрации президента Барака Обамы, остается
только единственный путь - продолжать нынешний курс до конца текущего года и
надеяться на лучшее. Именно это дал понять во время пресс-конференции на
минувшей неделе глава ФРС Бен Бернанке после объявления разочаровывающих
результатов 1-го квартала текущего года, когда рост ВВП составил в экономике США
1,8 проц. Рынки ожидали 2,2 - 2,4 проц.
В четвертом квартале 2010 года рост ВВП составлял 3,1 проц.
Бернанке заявил, что у ФРС "нет графика" увеличения учетной ставки по
доллару. Глава ФРС дал понять, что существующая с декабря 2008 года нулевая
ставка сохранится на данном уровне, по крайней мере, до начала
2012 года. Одновременно Бернанке пересмотрел в сторону снижения темпы роста ВВП
США в текущем году: 3,1 - 3,3 проц. по сравнению с более ранним прогнозом ФРС 3,4 - 3,9 проц.
По мнению ряда аналитиков ФРС, выступление Бернанке свидетельствует о том,
что Федеральная резервная система США будет продолжать монетарную политику,
направленную на обесценивание доллара. За счет этого будет значительно ослаблена
проблема внешней задолженности США, так как долги продолжат обесцениваться.
Рынки предвидят подобный вариант. Следствием этого стало падение обменного
курса доллара, когда 29 апреля он достиг самого низкого уровня с июля 2008 года
по отношению к корзине пяти ведущих твердых валют. По отношению к 26 валютам
доллар США сейчас упал до уровня 1979 года. С начала 2002 года до середины 2008
года доллар США потерял 30 проц. своей покупательной способности. Обесценивание
доллара США стало одной из причин усиления инфляции, в первую очередь на
товарных рынках, где цены устанавливаются в американской валюте.
Между тем, наблюдающееся увеличение темпов роста инфляции имеет под собой
глубинную причину. Ряд крупных аналитиков указывают, что мировая экономика
входит в новую парадигму, которая характеризуется завершением сверхбыстрого
развития экономики Китая. КНР уже в течение 30 лет демонстрирует очень высокие
темпы экономического роста, что является результатом программы реформ,
сформулированной Ден Сяопином. Это впечатляющий результат, однако, он - не
исключение. Схожий период, но раньше, пережили поставившие себе задачу догнать
Запад Япония и Южная Корея.
Что отличало эти три страны, так это стартовые позиции, так как уровень
жизни в Китае был значительно ниже в начальной стадии реформ.
Вместе с тем, эти три страны применяют или применяли одинаковую формулу, которая
обеспечивала им ускоренное развитие и рост экономики. Она заключалась в создании
"отличающейся значительными дисбалансами экономической структуры", когда
основную долю ВВП составляли привлеченные инвестиции.
Так, с 1997 по 2009 год общие инвестиции выросли в экономике Китая от
32 до 46 проц. ВВП. При этом доля потребительского рынка сократилась за
аналогичный период времени с 45 до 36 проц. ВВП. Именно эти беспрецедентные для
развитой экономики "ножницы" обеспечили Китаю нынешний экономический рывок.
По словам профессора Майкла Петти из Школы управления Пекинского
университета, мы являемся свидетелями "супер-версии" азиатской модели развития,
которую использовали ранее Япония и Южная Корея. В ее основе лежит
перераспределение средств от потребителя к производству за счет низких учетных
ставок, сдерживания зарплат, очень больших инвестиций, быстрого роста экспорта,
значительного сальдо внешней торговли.
"Китай представляет собой "Японию-плюс": более значительная доля инвестиций
в ВВП, более низкий уровень внутреннего потребления, более значительное
вмешательство властей в работу валютного рынка для сдерживания курса юаня", отмечает Петти.
Однако, по его словам, данная формула имеет и свои пределы. В какой-то
момент увеличение привлекаемых инвестиций прекратится, что приведет к замедлению
экономического роста. Немедленно перед руководством Китая встанет во весь рост
проблема, с которой ранее столкнулась Япония: как удержать спрос в условиях
сокращения темпов притока инвестиций.
Сделать это можно только за счет ускоренного роста объемов внутреннего
потребления. Но для этого необходимо поступательное и быстрое увеличение доходов
широких слоев населения.
При подобном варианте роста, основанного на внутреннем спросе должно
произойти структурное перераспределение доходов от корпоративного сектора
/производства/ в пользу потребителя. Это, в свою очередь, ведет к замораживанию
прибыли через более высокую банковскую учетную ставку по национальной валюте,
более значительные по размеру зарплаты в основных отраслях и сфере услуг и более
высокий курс в данном случае юаня.
"В сегодняшнем Китае промышленный рост очень значителен, так как внутреннее
потребление находится на низком уровне", - замечает профессор Петти.
Одновременно он предупреждает, что переход на новую модель роста - более
значительный упор на внутренний потребительский рынок - способен привести к
тяжелому кризису китайской экономики по причине особой структуры экономики
Китая.
"Китай является наиболее впечатляющим примером в мировой истории "догоняющей
экономики", во многом это является результатом того, что в ней существуют очень
сильные дисбалансы, - отмечает Петти. - При этом, чем дольше руководство страны
будет откладывать задачу установления баланса, тем более болезненным будет
данный процесс".
Сейчас поступают четкие сигналы, что в экономике Китая начался процесс роста
внутреннего потребительского рынка. Так, согласно опубликованным на минувшей
неделе данным Всемирного банка, "рост китайской экономики больше не зависит
исключительно от положительного сальдо торгового баланса". В текущем 2011 и
будущем 2012 годах положительное сальдо КНР будет достигать ежегодно 200 млрд
долларов, прогнозируют специалисты ВБ. Это сумма составляет 2,7 проц. от ВВП.
Согласно оценкам, в 2011 году ВВП вырастет в КНР на 9,3 проц. и на 8,7 проц. в
2012 году.
"Китай меняет модель своего развития, - отмечает аналитик Всемирного банка
Луис Куйс. - Идет процесс структурных изменений, который основывается на мощном
росте экономики".
Как долго продлится процесс перестройки экономики Китая? Специалисты
считают, что около 20 лет. Таким образом, к 2030 году Китай превратится в страну
с отличающейся от сегодняшней структурой экономики, когда значительно упадут
темпы ее роста, а уровень жизни населения заметно
подрастет.--0--