Оценка социальной ставки дисконтирования в проектах
advertisement
Оценка социальной ставки дисконтирования в проектах общественного сектора На сегодняшний день эффективное расходование государственных средств является непременным условием достижения приоритетных целей страны, региона, муниципального образования. Современный этап развития процесса оценки эффективности проектов общественного сектора экономики определяет необходимость разработки и внедрения инструментария, позволяющего производить сравнение издержек и выгод, обусловленных осуществлением проектов и возникающих в разные моменты времени. Другими словами, нужна обоснованная ставка дисконтирования, при помощи которой можно было бы проводить подобные сопоставления, и которая бы служила барьерной ставкой отсечения неэффективных проектов общественного сектора. Поскольку проекты, реализуемые в общественном секторе экономики, приносят выгоды не конкретной фирме, а обществу в целом, то и ставка дисконтирования для таких проектов должна определяться с более широких позиций, чем для частного сектора. Таким образом, возникает необходимость разработки методики оценки социальной (общественной) ставки дисконтирования. К настоящему времени основной объем накопленной информации, а также опыт оценки социальной ставки относится к развитым странам. Для развивающихся стран подобные исследования только начали появляться. Было выявлено, что ввиду несовершенства рынка капитала, возникает ситуация, когда значения социальной ставки, рассчитанные по разным подходам, не совпадают между собой. При этом исследования для развитых стран показывают, что результаты оценки ставки с использованием существующих подходов хоть и отличаются, но на небольшую величину, вследствие чего, как правило, ограничиваются применением какого-либо одного способа. В то же время имеющиеся подходы, разработанные для развитых стран, дают сильно отличающиеся результаты и оказываются неприменимыми в неизмененном виде для России ввиду наличия существенных упрощающих предпосылок, а также отсутствия необходимой информационной базы и четкого отбора показателей, которые должны использоваться при оценке ставки. Кроме того, в экономике России наблюдаются большие диспропорции в развитии различных секторов, чем в развитых странах, а потому возникает необходимость не только разработки специальных методов оценки социальной ставки, но также и учета специфики конкретной сферы, в которой реализуется проект общественного сектора. Применение подобной методики улучшит качество анализа проектов и повысит обоснованность принимаемых решений. Таким образом, с позиции оценки эффективности расходования средств в общественном секторе экономики учет временной стоимости денег, несомненно, увеличивает точность и корректность расчетов, а оценка социальной ставки дисконтирования для проектов различных сфер общественного сектора, реализуемых в регионах России, представляется на сегодняшний день актуальной задачей. Необходимо отметить, что первые дискуссии о необходимости применения социальной ставке дисконтирования относятся к началу девятнадцатого века, однако до сих пор подходы и методы ее оценки подвергаются серьезной критике и вызывает научные споры. В настоящее время среди основных подходов к оценке социальной ставки дисконтирования можно выделить подход социальной ставки межвременных предпочтений (social rate of time preferences – SRTP), подход социальной альтернативной стоимости капитала (social opportunity cost of capital – SOC), а также подход, основанный на определении теневой цены капитала (shadow price of capital – SPC). Исследованию указанных подходов, а также изучению входящих в формулу расчета ставки по каждому конкретному подходу параметров посвящены научные работы Рамсея «Математическая теория сбережения» (Ramsey F., 1928), Марглина «Альтернативная стоимость общественных инвестиций» (Marglin S., 1963), Баумоля «О социальном дисконтировании» (Baumol W., 1968), Стерна «Предельная оценка дохода» (Stern N., 1977), Бредфорда «Ограничения на государственные инвестиционные возможности и выбор ставки дисконтирования» (Bradford, D., 1975), Боардмана «Анализ издержек и выгод: принципы и практика» (Boardman A. et. al., 1996) и других. В числе последних прикладных работ по оценке социальной ставки дисконтирования можно назвать: «Социальная ставка процента для Индии» (Kula E., 2004), «Социальная ставка дисконтирования для шести важных стран» (Evans D., Sezer H., 2004), «Некоторые рассуждения о социальной ставке дисконтирования» (Rambaud S., Torrecillas M., 2005), «Выбор ставки дисконтирования для бюджетных целей» (Kohyama H., 2006), «Социальная ставка дисконтирования: оценки для девяти латиноамериканских стран» (Lopez H., 2008), «Социальная ставка дисконтирования для США» (Azar S., 2009) и другие. В российских научных источниках проблема оценки социальной ставки дисконтирования освещена недостаточно полно: в имеющихся исследованиях не рассматриваются вопросы выбора масштаба используемых при расчете ставки показателей, определения диапазона значений социальной ставки с учетом разных подходов к оценке, определения социальной ставки для различных сфер общественного сектора экономики. Помимо этого стоит отметить, что в методиках, принимаемых в регионах для оценки проектов общественного сектора, рекомендации по межвременному сопоставлению возникающих в результате реализации проекта издержек и выгод не предлагаются.
