Черная металлургия: Трубная промышленность

Черная металлургия: Трубная промышленность.
Бриф
Перспективы:
 Крупномасштабная модернизация производства, целью которой является ввод
новых мощностей, внедрение на предприятиях международных стандартов
производства и замещения импортной продукции.
 Правительство РФ сообщило о подписании постановления, устанавливающего
сроком на девять месяцев временные ставки импортных пошлин в размере
1520% на отдельные виды проката и труб из черных металлов. Таким образом, цены
на импортную металлопродукцию с учетом НДС могут вырасти на
33-38%.
 Ряд
предприятий
трубной
промышленности
попали
в
перечень
системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией
по повышению устойчивости развития российской экономики.
Риски:
 По данным Фонда развития трубной промышленности дебиторская задолженность в
отрасли по состоянию на конец октября оценивается в 42 млрд. руб., что сравнимо с
уровнем годовых закупок “Газпрома”.
 Компании отрасли обременены значительными долгами, что в условиях падения
спроса на их продукцию и закрытием кредитных рынков для рефинансирования
может грозить значительными трудностями.
1.
Перспективы развития отрасли / подотрасли:
1.1.
Роль и место в экономике страны: Доля в ВВП.
Российская трубная промышленность относительно молодая отрасль экономики,
получившая свое развитие в пятидесятые годы в период роста газовой и нефтяной
промышленности. Производство труб входит в состав черной металлургии, которая
играет важную роль в экономике страны. Черная металлургия составляет 2,2% в ВВП и
8,1% в промышленном производстве страны.
1.2.
Анализ спроса и предложения на прогнозный период (в разрезе
внутреннего рынка)
Анализ спроса.
Основные отрасли, предъявляющие спрос на трубную продукцию это добыча и
транспортировка нефти и газа (OCTG, линейные трубы и ТБД), строительство
(водогазопроводные трубы, трубные сваи), а также электроэнергетика, машиностроение,
химия и нефтехимия, однако первое место по потреблению стальных труб (около 66%)
занимают нефтегазовые компании. Прогнозируемое специалистами увеличение добычи
нефти и газа неизбежно приведет к дефициту мощностей по транспортировке, для
устранения которого в России в настоящее время реализуется сразу несколько крупных
проектов по строительству магистральных трубопроводов, наиболее значимые среди них
– Северо-Европейский газопровод (СЕГ, Nord Stream), а также нефтепровод Восточная
Сибирь – Тихий океан. Строительство магистральных трубопроводов и рост потребности
в трубах для ремонта действующих систем вызывает высокий спрос на OCTG и трубы
большого диаметра, что делает производство этих видов продукции наиболее выгодным и
привлекательным сегментом в ближайшие годы.
Анализ предложения.
Трубная отрасль приступила к крупномасштабной модернизации производства,
целью которой является
ввод новых мощностей, внедрение на предприятиях
международных стандартов производства и замещения импортной продукции, особенно в
сегменте ТБД. Объем инвестиционных программ на 2008–2010 годы составляет $4,5–5,0
млрд.
Анализ экспорта и импорта
Существенную долю порядка 17% на внутреннем рынке занимают импортные
поставки трубной продукции. Основная угроза для российских производителей труб
традиционно исходит от украинских заводов, в силу дешевизны их продукции, однако
недавно на российский рынок пришли и китайские производители, продукция которых
реализуется по демпинговым ценам. В 2007 г. импорт трубной продукции в Россию вырос
на 27 %, а экспорт всего на 1 %. В связи с этим, Фонд развития трубной промышленности
(ФРТП), отраслевая организация российских производителей труб, призвал правительство
ужесточить систему защиты против дешевого импорта. В результате, в ноябре 2006 г.
правительством было подписано постановление о введении 8%-ой ввозной пошлины на
импортные ТБД, которая будет действовать в течение трех лет. По таким же причинам в
середине 2006 г. Европейский союз ввел импортные пошлины на трубную продукцию из
России, которая достаточно конкурентоспособна, за счет высокого качества и более
низкой себестоимости. Как следствие экспорт российский труб в 2006 г. сократился в 2
раза и, как ожидается, продолжит сокращаться, в свете высокого спроса и благоприятной
конъюнктуры на внутреннем рынке
Российский рынок
Показатели
Производство
Потребление
В том числе:
Темп роста производства, %
Темп роста потребления, %
2002
5 148
5 144
2003
6 063
6 069
2004
5 985
6 010
2005
6 663
6 669
2006
7 880
7 700
2007
8 705
8 550
2008 П
7 800
9 300
-4,2%
-3,8%
17,8%
18%
-1,3%
-1%
10,8%
11%
18,3%
15,4%
9,5%
9,6%
9,9 %
8,8%
Прогноз Минэкономразвития
Среднесрочный цикл развития отрасли
Рынок стальных труб, подобно сырьевым рынкам, подвержен циклическим
колебаниям. В 2006 году подъем российской экономики, и увеличение промышленного
производства привели к росту объема внутреннего трубного рынка на 19% до 7,9 млн. т.
В текущих условиях мирового финансового кризиса трубная промышленность
столкнулась со значительным сокращением спроса на их продукцию в связи с отсрочкой
реализации многих трубных проектов.
1.3. Прогноз развития отрасли на прогнозный период:
Показатели
ВВП, млрд.руб.
Выручка сектора
Темпы роста, % :
ВВП
Выручки сектора
2002
10 830,5
36 900
2003
13 243,2
105 418*
2004
17 048,1
142 659
2005
21 624,6
222 969
2006
26 882,9
281 248
2007
32 988,6
347 137
2008П
42 240,0
415 679
21.0
24.2
22,3
77,7
28,7
35,3
26,8
56,3
24,3
26,1
22,7
22,5
28
12,4
* - С 2003 г. статья выручка сектора по публичным компаниям учитывает показатели ОАО «Трубная
металлургическая компания». Для целей вычисления темпов роста выручки сектора доход ОАО «ТМК» в
2003 г. исключается.
На основании данных анализа развития отрасли и ВВП страны можно сделать вывод, о
том, что последние несколько лет производство трубной развивалось темпами,
превышающими темпы роста ВВП. Прогнозируемое нами замедление темпов роста
отрасли носит временный характер и объясняется переносом сроков реализации крупных
проектов по строительству магистральных трубопроводов.
2. Структура отрасли
Главными игроками на рынке трубной продукции РФ являются три холдинга: Трубная
металлургическая компания, Объединенная металлургическая компания, а также Группа
ЧТПЗ – в их состав входят крупнейшие трубные предприятия нашей страны, которые
обеспечивают 80% российского производства труб. Конкуренция между российскими
компаниями на внутреннем рынке небольшая, так как пока заводы производят разный
сортамент.
Компания
Производство труб в 2007г.
тыс. т.
ОАО «Трубная металлургическая компания»
ЗАО «Объединенная металлургическая компания»
Группа ЧТПЗ
Прочие
Итого
Доля %
3 074
1 847
1 908
1 876
8 705
35%
21%
22%
22%
100%
3. Особые условия функционирования.
Трубный бизнес отличается ярко
неравномерным распределением заказов.
выраженной
сезонностью,
а
также
4. Влияние размещений эмитентов отрасли на оценку сектора. Слияния и поглощения в
отрасли.
Одним из главных событий в секторе трубной промышленности в 2006 г. стало
успешное IPO ТМК, которое стало первым IPO сектора. Компания на фоне высокого
спроса сумела разместить свои акции по верхней границе ценового диапазона.
Среднеотраслевые показатели :
Среднеотраслевые показатели,%
ROS
ROE
ROA
2004
1%
7%
6%
2005
9%
44%
18%
2006
14%
53%
26%
2007
15%
50%
23%