Оглавление

Оглавление
Введение .................................................................................................................................... 2
1. Рынок капитального блага и рынок услуг капитального блага ....................................... 3
2. Реальная ставка арендной платы и альтернативные издержки использования
капитального блага ................................................................................................................... 4
3. Максимизация прибыли фирмы .......................................................................................... 5
4. Рынок капитального блага в краткосрочном и долгосрочном периодах ........................ 6
Заключение................................................................................................................................ 8
Список используемой литературы .......................................................................................... 9
1
Введение
Рынки
капитала являются одним из
основных
условий
современного
производства. В настоящее время предпринимателям следует постоянно уделять
внимание основным источникам капитала, выбирать наиболее востребованные и
дешевые из них, чтобы развиваться. Кроме того, не стоит забывать об исследовании
рынка капитала как фактора производства. Особенно это актуально в период
кризисного состояния экономики
По Хайману1, «капитал – это ресурс длительного пользования, создаваемый с
целью производства большего количества товаров и услуг». При этом здесь капитал
делится на физический, который включает в себя машины, здания и сооружения,
инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов, а также на человеческий
капитал, который состоит из навыков конкретных людей различных профессий. По
Франку2
«термин «капитал» может означать уже такие две составляющие, как
финансовый капитал, который обычно связывают с деньгами и другими видами
бумажных активов, выступающих наравне с деньгами; и реальный капитал,
представленный производственным оборудованием», без упоминания как у Хаймана
оборотной части капитала.
Также Франк делает акцент на то, что когда говорят о капитале как факторе
производства, то почти всегда имеют в виду реальный капитал, когда же упоминают
рынок капитала, то обычно имеют в виду рынок финансового капитала, включающего
банковский заем, акции корпорации и облигации.
Успех сегодняшнего обладателя капиталом будет зависеть в большей степени не
от его величины, а от способности и понимания того, что капиталом необходимо
управлять. Прежде чем проводить управление следует изучить институциональные
основы рынка капиталов.
В рамках данного исследования необходимо рассмотреть рынок капитального
блага и рынок услуг капитального блага, определить факторы и процессы, влияющие в
большей степени на данные рынки, обозначить основные рыночные компоненты –
спрос и предложение, определить цель деятельности фирмы, а также изучить рынок
капитального блага в долгосрочном и краткосрочном периодах.
Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. – М.: Финансы и статистика,
1992, 203 с.;
2
Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. – М.: ИНФРА-М, 2000, 565с.
1
2
1. Рынок капитального блага и рынок услуг капитального блага
Существует рынок капитального блага, на котором его можно продать или
купить по рыночной цене, и рынок услуг капитального блага, на котором оно сдается и
берется в аренду по ставке арендной платы. Фирма платит собственнику капитально
блага арендную плату в течение срока аренды. Собственник получает поток ежегодных
рентных доходов от услуг капитального блага. Другими словами можно сказать, что
существует спрос и предложение на капитал, за пользование или приобретение
которого в любом случае нужно будет заплатить. У многих наверняка сразу возникает
вполне логичный вопрос: «Что выгоднее – покупать или брать в аренду капитальное
благо?» Естественно, выбор большинства будет опираться на величину абсолютного
отклонения, рассчитанного незамысловатыми исчислениями. Но необходимо помнить,
что этого недостаточного, что каждый источник имеет цену, величина которой
неодинакова в различные временные интервалы. Данная точка зрения не является
единичной, ее поддерживают и другие исследователи. Ответ на поставленный выше
вопрос можно произвести при помощи дисконтирования, то есть приведения
показателей будущих периодов к текущему моменту времени.
Поясним дисконтирование на примере3. Предположим, что в текущем периоде
потребитель имеет доход 1 руб. Для того чтобы он отказался от использования дохода
сегодня и предпочел его истратить в будущем, например через год, потребителю необходимо дать вознаграждение r руб. Величина вознаграждения влияет на временное
предпочтение индивида. Ставку дисконтирования обозначим как r = r руб./1 руб., она
может выражаться в долях и в процентах. Через год потребитель получит доход (1 + r),
что больше дохода текущего периода, т. е. (1 + r) > 1. Вместе с тем доход будущего
периода, приведенный к текущему моменту, стоит меньше, так как 1 < (1 + r). В этом и
состоит суть дисконтирования — снижение ценности дохода будущего периода,
приведенного к текущему моменту времени.
Если рассматривать п периодов (месяцев, кварталов, лет), в течение которых
собственник
будет
получать
поток
рентных
доходов,
то
приведенная
(дисконтированная) ценность потока будущих платежей определяется по формуле:
PV  
CF
;
(1  r ) t
PV — приведенная (дисконтированная) ценность;
CF (cash flow) — ежегодный рентный доход в период времени t;
3
Матвеева Т.Ю., Никулина И.Н. Основы экономической теории. Гл. 10, с. 151-156
3
R – ставка дисконтирования.
Если рынок капитального блага и рынок услуг капитального блага находятся в
равновесии, то цена капитального блага Рк равна приведенной ценности потока
рентных доходов за услуги капитального блага в будущих периодах:
Рк = PV  
CF
(1  r ) t
Чем выше ставка дисконтирования, тем ниже приведенная ценность и ниже
рыночная цена капитального блага.
Если срок службы капитального блага очень большой, то его цена вычисляется
по формуле:
Pk  PV 
2.
Реальная
ставка
арендной
CV
r
платы и
альтернативные
издержки
использования капитального блага
Спрос
фирмы на услуги
предпринимательской
капитала
деятельности
присутствует
постоянно
всегда.
требуется
В
процессе
развиваться
и
совершенствоваться. Как правило, на производство этих совершенствований требуется
капитал, которого в свободной форме у фирмы нет. Именно тогда и возникает
предложение услуг капитала для фирмы. Платой за использование капиталом является
ссудный процент. Согласно данного определения Хаймана, ссудный процент – это
цена, уплачиваемая собственниками капитала за использование их заемных средств в
течение определенного периода.4 Ссудный процент обычно выражается через ставку
этого процента в год. Торговля капиталом ведется через финансовые рынки.
Кредиторы, желающие дать в долг, предлагают свои финансовые средства через эти
рынки. Равновесная ставка ссудного процента – это такая ставка, при которой объем
предлагаемых
заемных
средств
равняется
их
количеству,
соответствующему
платежеспособному спросу.
Каждый предприниматель или любой хозяйствующий субъект стремится к
максимизации прибыли. Для того, чтобы прибыль была наиболее максимальной,
необходимо использовать оптимальный объем услуг капитала. Оптимальный объем
услуг капитала с графической точки зрения находится на пересечении линий спроса на
Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. – М.: Финансы и статистика,
1992, 203 с.;
4
4
капитал и предложения услуг капитала.5 Реальной ставкой арендной платы выступает
выплата за пользование капитала из расчета на один рубль. Предельный продукт
капитала равен реальной ставке арендной платы. Чем ниже реальная ставка арендной
платы, тем больше спрос фирмы на услуги капитала. фирма сравнивает реальную
ставку арендной платы с альтернативными издержками использования капитального
блага, например в течение года.
Выясним, что представляют собой альтернативные издержки6.
Во-первых, в альтернативные издержки входит доход, который не получила
фирма. Допустим, что фирма имеет собственные средства на покупку капитального
блага по цене Рк (в руб.). Если бы фирма положила деньги в банк, то при реальной
ставке процента1 г (в долях) она получила бы реальный доход, равный гРк (в руб.).
Допустим, что фирма не имеет собственных средств и взяла кредит в банке на покупку
капитального блага. Издержки, связанные с выплатой процента по кредиту, также
равны гРк (в руб.).
Во-вторых, к альтернативным издержкам следует отнести потерю части
стоимости капитального блага вследствие его износа. Здания, сооружения, машины и
оборудование служат в течение многих лет и подвергаются физическому износу.
Амортизационные отчисления, или амортизация, — это денежная оценка износа
капитала за определенный период времени, обычно за один год. Для сравнения износа
разных капитальных благ используют норму амортизации d, которая равна отношению
величины годовой амортизации А к цене приобретенного капитального блага Рк и
выражается в процентах:
d
A
* 100%
Pk
3. Максимизация прибыли фирмы
Фирмы – это организации, которыми владеют и управляют люди, стремящиеся
получить прибыль, продавая товары и услуги.
Предпринимательская фирма – это организация, формируемая и управляемая с
целью зарабатывания прибыли для ее владельцев посредством производства одного
или более товаров для продажи на рынке.
5
Матвеева Т.Ю., Никулина И.Н. Основы экономической теории. Гл. 10, с. 151-156
6
Матвеева Т.Ю., Никулина И.Н. Основы экономической теории. Гл. 10, с. 151-156
5
Решение, принимаемые в фирме и касающиеся использования ресурсов,
принимаются менеджерами фирмы, которые являются или одновременно хозяевами
фирмы, или наемными работниками. Одна из причин успеха фирмы как организации –
это то, что фирмы в состоянии экономить на издержках. Чтобы получить прибыль,
предпринимательские фирмы должны быть способны продать свои продукты по ценам,
которые позволяют им покрывать издержки по всем ресурсам, которые они покупают,
и покрывать неявные издержки по любому их собственному (непокупному)
используемому производственному ресурсу.7
Факторы производства делятся на постоянные (имеются у фирмы в постоянном
количестве) и переменные (используются в разных количествах). В коротком периоде
факторы используют только в неизменных количествах. В длительном периоде фирма
вольна изменять все факторы производства. Наименьшую прибыль, которую может
получить фирма в длительном периоде, называют нулевой прибылью. В коротком
периоде фирма вполне может иметь отрицательную прибыль. Постоянные факторы
оплачиваются постоянно, даже если фирма производит нулевой выпуск. 8
Капитал является товаром длительного пользования: он может сохраняться и
использоваться в производстве еще долгие годы после того, как его приобретут. Фирмы
иногда берут капитал в аренду, что во многом напоминает, как они нанимают рабочих.
Например, фирма может арендовать офисные площади за ежемесячную плату точно
также, как она нанимает работников за месячную заработную плату. 9 Таким образом,
максимизация прибыли при использовании двух переменных факторов: труд и капитал
зависит от их цены. Чем выше стоимость этих двух факторов, тем ниже получаемая
предпринимательская прибыль. Включение переменных факторов в себестоимость
производимых товаров и услуг заставляет предпринимателей искать новые пути
снижения издержек.
4. Рынок капитального блага в краткосрочном и долгосрочном периодах
Рынок капитального блага может быть рассмотрен в различных временных
интервалах. Стоит отметить, что их характер в экономике не связан непосредственно с
продолжительностью их во времени. При этом в теории рынков блага вводятся
различия между мгновенным, коротким и длинными периодами. Мгновенным
Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. – М.: Финансы и статистика,
1992, 203 с.;
8
Вэриан Х.Р. микроэкономика. Промежуточный уровень. Современный подход. – М.: ЮНИТИ, 1997. –
767с.
9
Пиндайк Р.С., Рубинфельд Д.Л. Микроэкономика. Гл.15, с.476.
7
6
периодом называется столь короткий период, что выпуск каждого предприятия и
количество предприятий в отрасли фиксировано. Коротким периодом называется такой
период, в течение которого производственные мощности каждого предприятия
(размеры и число заводов, фабрик, других производственных единиц) фиксированы, но
выпуск может быть увеличен или снижен за счет изменения объема использования
переменных факторов. Общее число предприятий остается неизменным. Длительным
периодом называют такой период, в течение которого производственные мощности
могут быть приспособлены к условиям спроса и затрат. В предельном случае (если
условия деятельности совершенно неблагоприятны) предприятие может полностью
прекратить свою деятельность (уйти из отрасли или с рынка). С другой стороны, новые
предприятия могут войти в отрасль (на рынок) в случае благоприятных рыночных
условиях. Таким образом, число предприятий в одной отрасли в длительном периоде
может варьировать.10
10
Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. В 2-х т. – СПб.: Эконом шк. 2002
7
Заключение
Безусловно, использовать в предпринимательской деятельности капитал
необходимо для дальнейшего развития. Для решения данного вопроса следует
просчитать все варианты привлечения капитала, точнее сказать, стоимость его
привлечения. Для чего это необходимо? В различном экономическом состоянии
предприятия или предпринимателя источники капитала будут иметь различную
стоимость. Может даже возникнуть ситуация, когда, например, для покупки
оборудования дешевле будет взять кредит, чем изымать из оборота собственные
финансовые средства. Максимизация прибыли при взятии каждого источника капитала
в отдельности будет различна. От грамотных расчетов стоимости того или иного
источника капитала может зависеть финансовое состояние хозяйствующего субъекта.
Если фирма максимизирует прибыль и решает производить определенный
объем выпуска, то тогда она должна минимизировать издержки производства. Эта
простая мысль является весьма полезной при изучении поведения фирмы. Фирма,
используя капитал в коротком периоде, должна предопределять величину этого
фактора. В длительном периоде размер фактора может изменяться.
Логика максимизации прибыли подразумевает, что функция предложения
конкурентной фирмы должна быть возрастающей функцией цены выпускаемой
продукции и что функция спроса на каждый фактор должна быть убывающей
функцией цены этого фактора. Стоимость предельного продукта переменного фактора
должна равняться цене этого фактора.
Собственники предприятий должны постоянно задумываться о будущей
прибыли. Необходимо учитывать фактор стоимости будущей прибыли в настоящий
момент.
8
Список используемой литературы
1. Вэриан Х.Р. микроэкономика. Промежуточный уровень. Современный подход. – М.:
ЮНИТИ, 1997. – 767с.
2. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика. В 2-х т. – СПб.:
Эконом шк. 2002
3. Матвеева Т.Ю., Никулина И.Н. Основы экономической теории. Гл. 10, с. 151-156
4. Пиндайк Р.С., Рубинфельд Д.Л. Микроэкономика. Гл.15, с.476.
5. Франк Р.Х. Микроэкономика и поведение. – М.: ИНФРА-М, 2000, 565с.
6. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. – М.:
Финансы и статистика, 1992, 203 с.
9