Финансовый менеджмент - Официальный сайт

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
« ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ »
Кафедра менеджмента и маркетинга
УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ КОМПЛЕКС ДИСЦИПЛИНЫ
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
УТВЕРЖДАЮ:
Проректор по научно – методической
работе_________________М.В.Кузнецова
(подпись, расшифровка подписи)
«29» августа 2014 г.
СОГЛАСОВАНО:
Заведующий кафедрой менеджмента и
маркетинга_______________М.В.Кузнецова
(подпись, расшифровка подписи)
протокол №_1__от «____»________201_ г.
«____»________201_ г.
Направление подготовки 080200.62 менеджмент
Профиль подготовки : управление малым бизнесом
Квалификация (степень) выпускника бакалавр
Форма обучения: очная
Курск – 201_
1
Рабочая программа дисциплины «Финансовый менеджмент» составлена в соответствии
с требованиями ФГОС ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению
080200.62 – Менеджмент. Профили подготовки: «Управление малым бизнесом».
Рабочая программа утвержден на заседании кафедры менеджмента и маркетинга
протокол № №_1__от «____»________201_ г.
Заведующий кафедрой менеджмента и маркетинга
_________________ М.В. Кузнецова
2
Содержание
Название раздела программы
1
Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине (модулю),
соотнесенных с планируемыми результатами освоения образовательной
программы
2
Место дисциплины в структуре ООП ВПО
3
Объем дисциплины (модуля) в зачетных единицах с указанием количества
академических часов, выделенных на контактную работу обучающихся с
преподавателем (по видам занятий) и на самостоятельную работу
обучающихся
4
Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам) с
указанием отведенного на них количества академических часов и видов
учебных занятий
5
Перечень учебно-методического обеспечения для самостоятельной работы
обучающихся по дисциплине (модулю)
6
Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации
обучающихся по дисциплине (модулю)
7
Перечень основной и дополнительной учебной литературы, необходимой для
освоения дисциплины (модуля)
8
Перечень ресурсов информационно-телекоммуникационной сети "Интернет"
(далее - сеть "Интернет"), необходимых для освоения дисциплины
(модуля)*
9
Методические указания для обучающихся по освоению дисциплины
(модуля)
10
Перечень информационных технологий, используемых при осуществлении
образовательного процесса по дисциплине (модулю), включая перечень
программного обеспечения и информационных справочных систем (при
необходимости)
11
Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления
образовательного процесса по дисциплине (модулю)
3
с.
4
5
5
5
13
13
44
44
45
63
63
1.Перечень планируемых результатов обучения по дисциплине (модулю),
соотнесенных с планируемыми результатами освоения образовательной программы
В результате освоения дисциплины обучающийся должен овладеть следующими
знаниями, умениями и навыками:
Коды
Результаты освоения
Перечень планируемых
компетенций
ООП
результатов обучения по
по ФГОС
дисциплине
ПК-3
готовностью к работе процедур и  Знать: методики экономических
методов контроля;
расчетов в области управления
финансами предприятий;
 Уметь: распределять затраты по
видам продукции;
 Владеть: владеть основными
методами, способами получения,
хранения,
переработки
информации, навыками работы с
компьютером
как
средством
управления информацией.
ПК-11
способностью
использовать  Знать: виды денежных потоков и
основные методы финансового
методы расчета;
менеджмента для стоимостной  Уметь:
формировать
оценки активов, управления
информационную
базу
для
оборотным капиталом, принятия
принятия
управленческих
решений по финансированию,
решений в области финансов;
формированию
дивидендной  Владеть:
навыками
политики и структуре капитала;
формирования информационной
базы, необходимой для принятия
управленческих
решений
финансового характера.
ПК-44
ПК-45
 Знать:
систему
информационного обеспечения
финансового менеджмента;
 Уметь: формировать систему
финансовых целей и задач;
 Владеть:
навыками
формирования информационной
базы, необходимой для принятия
управленческих
решений
финансового характера.
владеть техниками финансового  Знать: принципы распределения
планирования
и
затрат по видам продукции;
прогнозирования.
 Уметь
формировать
информационную
базу
для
принятия
управленческих
решений в области финансов;
 Владеть: владеть техниками
финансового
планирования
и
способностью
обосновывать
решения в сфере управления
оборотным капиталом и выбора
источников финансирования;
4
прогнозирования.
2. Место дисциплины в структуре ОПП
Дисциплина относится к базовой части учебного цикла Б3 Профессиональный
цикл.
Дисциплины, знание и компетенции которых необходимо для изучения курса
данной дисциплины:
- экономическая теория (ОК-2, ОК-5);
- экономика (ПК-30, ПК-31);
- экономика предприятия (ПК-8);
Данная дисциплина предваряет изучение таких дисциплин как: «Анализ и
диагностика
финансово-хозяйственной
деятельности
малого
предприятия»,
«Страхование».
3 Объем дисциплины (модуля) в зачетных единицах с указанием количества
академических часов, выделенных на контактную работу обучающихся с
преподавателем (по видам занятий) и на самостоятельную работу обучающихся
Общая трудоемкость дисциплины составляет 4 зачетные единицы (144часа) очная
форма обучения
Трудоемкость, часов
Вид работы
6 семестр
144
51
19
32
57
Общая трудоемкость
Аудиторная работа
Лекции (Л)
Практические занятия (ПЗ)
Самостоятельная работа
Подготовка к экзамену, экзамен
Вид итогового контроля (экзамен, зачет)
Всего
144
51
19
32
57
36
экзамен
36
экзамен
4 Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам) с
указанием отведенного на них количества академических часов и видов учебных
занятий
4.1. Разделы дисциплины (модуля) и трудоемкость по видам учебных занятий (в
академических часах) для очной формы обучения
Количество часов
№ Наименование разделов
Всего
Аудиторная работ
раз
Л
ПЗ
де
/интер. /интер.ф
ла
ф
1
2
3
4
5
1
Содержание и значение финансового
17
4/2
4/2
менеджмента
2
Управление
затратами
и
18
4/2
6/2
финансовыми результатами
3
Финансовые
проблемы
14
2/2
4/2
воспроизводства оборотных активов
5
Внеауд.
работа СР
7
9
8
8
4
5
6
7
Финансовая оценка инвестиционных
решений
Управление
структурой
капитала
предприятия
Анализ и корректировка финансовой
отчетности
Финансовое
планирование
и
прогнозирование на предприятии
16
2/2
6/2
8
14
2
4
8
14
2/2
4
8
15
3
4/2
8
Экзамен
Итого
36
144
19
32
57
4.2 Содержание разделов дисциплины
№
Наименование
Содержание раздела
текущего
раздела раздела
1
1
2
Содержание
значение
финансового
менеджмента
2
Управление
затратами
финансовыми
результатами
Форма
контроля
3
и Сущность, цели и задачи финансового
менеджмента
в
деятельности
хозяйствующих субъектов.
Объект
и
предмет
финансового
менеджмента. Финансовые ресурсы и их
структура.
Финансовый менеджер и его функции.
Основные финансовые показатели,
используемые
в
финансовом
менеджменте и условия их применения.
Методы финансового менеджмента:
финансовый
анализ,
планирование
финансовых ресурсов, контроль за
потоком денежных средств.
Базовые
принципы
финансового
менеджмента.
Информационное
обеспечение
финансового менеджмента. Показатели
формируемые из внешних и внутренних
источников информации.
Значение
управления
издержками
предприятия. Сравнение влияния на
величину прибыли сокращения затрат и
увеличения объема продаж.
Классификация затрат.
и
Сопутствующие и несопутствующие,
внешние
и
внутренние
затраты.
Бухгалтерская
и
экономическая
прибыль.
Прямые и косвенные издержки: состав,
структура. Распределение накладных
6
4
Опрос
Выполнение
домашнего
задания.
Опрос.
3
Финансовые
проблемы
воспроизводства
оборотных активов
затрат по видам продукции. Принципы
выбора базы распределения и ее влияние
на затраты и финансовые результаты.
Переменные и постоянные затраты.
Этапы
операционного
анализа.
Маржинальная прибыль. Коэффициент
вклада в формирование прибыли. Порог
рентабельности.
Анализ
безубыточности.
Запас
финансовой
прочности. Операционный леверидж и
его роль в финансовом менеджменте.
Операционный риск.
Ограничения операционного анализа.
Экономическое содержание понятий:
оборотные активы, оборотные средства,
оборотный капитал. Состав, структура и
ликвидность оборотных активов.
Оценка
эффективности
управления
оборотными
активами.
Показатели
эффективности
использования
оборотных
активов.
Ускорение
оборачиваемости оборотных активов.
Относительное
и
абсолютное
высвобождение оборотных средств.
Управление
запасами.
Методы
оптимизации размера запасов. Издержки
хранения запасов.
Управление
дебиторской
задолженностью. Кредитная политика
предприятия. Создание и использование
резерва по сомнительным долгам.
Основные методы рефинансирования
дебиторской задолженности.
Управление денежными средствами и
их
эквивалентами.
Анализ и
планирование
денежных
потоков.
Определение
оптимального
объема
денежных средств.
Традиционные и новые источники
формирования оборотных активов и
финансирования их прироста. Виды
краткосрочных кредитов. Коммерческий
и банковский кредит. Вексель. Цена
источников финансирования оборотных
средств. Постоянный и переменный
оборотный
капитал.
Модели
формирования собственных оборотных
средств и определение потребности в
них.
Стратегии
финансирования
оборотных
активов.
Риски
финансирования текущей деятельности
предприятия.
7
Выполнение
домашнего
задания.
Опрос
4
5
Экономическое содержание инвестиций.
Классификация инвестиций.
Инвестиции
в
реальные
активы.
Факторы, учитываемые при оценке
эффективности инвестиций в реальные
активы. Формирование и оптимизация
бюджета капитальных вложений.
Показатели
эффективности
инвестиционных
проектов:
чистая
текущая стоимость, внутренняя норма
доходности,
коэффициент
рентабельности, период окупаемости,
учет
инфляции.
Достоинства
и
недостатки показателей эффективности
инвестиций
в
реальные
активы.
Противоречивость критериев оценки
эффективности инвестиций.
Оценка
альтернативных
проектов.
Финансовая оценка
Сравнительный финансовый анализ
инвестиционных
проектов различной продолжительности.
решений
Принятие решений по финансовым
инвестициям.
Виды
финансовых
инвестиций.
Методы
оценки
финансовых активов.
Модель взаимосвязи риска, дохода и
доходности. Методы оценки доходности
финансовых активов. Методы оценки
риска.
Принципы
формирования
портфеля инвестиций. Диверсификация
портфеля
ценных
бумаг.
Систематический и несистематический
риски. Модель оценки капитальных
активов (САРМ).
Источники
финансирования
инвестиционных проектов. Лизинг и его
преимущества.
Инвестиционный
налоговый кредит. Принципы выбора
стратегии финансирования инвестиций
Собственный, заемный и привлеченный
капитал. Структура капитала.
Структура собственных финансовых
ресурсов. Управление собственным
капиталом
предприятия.
Способы
Управление
увеличения уставного капитала. Методы
структурой
амортизации
и
величина
капитала
амортизационных
отчислений.
предприятия
Нераспределенная прибыль. Политика
заимствований.
Характеристика
основных
источников
заемного
капитала.
Концепция
стоимости
капитала.
Стоимость
собственного
капитала.
8
Рубежный
контроль.
Коллоквиум.
Выполнение
домашнего
задания.
Опрос
Стоимость заемного капитала. Цена
основных (собственных и заемных)
источников
капитала
предприятия.
Средневзвешенная
и
предельная
стоимость капитала.
Управление
структурой
капитала
предприятия.
Теории
структуры
капитала. Финансовый леверидж и его
роль в финансовом менеджменте.
Показатели
финансового
риска.
Финансовый риск и прибыльность.
Совокупный
риск
деятельности
предприятия. Совокупный рычаг..
Цели и задачи финансового анализа.
Классификация финансового анализа.
Внутренний и внешний финансовый
анализ. Методы финансового анализа.
Обеспечение сопоставимости данных.
Формирование результатов на основе
значений финансовых коэффициентов.
Факторный анализ и его роль в
интерпретации результатов.
Корректировка финансовой отчетности.
Инфляционная корректировка. Методы
инфляционной
корректировки
финансовых документов.
6
Анализ
корректировка
финансовой
отчетности
Корректировка
актива
баланса.
Поправка
на
сомнительную
дебиторскую
задолженность.
Корректировка пассива баланса.
и Метод накопления активов и его
использование
в
финансовом
менеджменте. Чистые активы и их
значение для финансового анализа.
Корректировка отчета о финансовых
результатах.
Учетная
политика
предприятия
и
ее
влияние
на
формирование финансовых результатов.
Методы учета товарно-материальных
ценностей и их влияние на прибыль.
Методы амортизации и их влияние на
прибыль. Учет налоговых льгот и
резервов
при
оценке
прибыли
предприятия.
Анализ отчета о движении денежных
средств. Анализ денежных потоков по
трем видам деятельности: основной,
инвестиционной, финансовой.
Использование
информационных
технологий в финансовом менеджменте.
Программы
анализа
финансового
9
Выполнение
домашнего
задания.
Опрос.
состояния.
Финансовое
Финансовое планирование как метод Рубежный
планирование
и управления
предприятием. контроль.
прогнозирование
Прогнозирование,
текущее
и Коллоквиум.
на предприятии
оперативное планирование финансовой
деятельности предприятия. Финансовая
стратегия и финансовая политика
предприятия.
Этапы
финансового
планирования и прогнозирования.
Методы финансового планирования.
Метод, основанный на финансовом
цикле. Метод от достигнутого. Метод
процента от продаж. Балансовый метод.
Нормативный метод. Преимущества и
недостатки
различных
методов
планирования.
Принцип
пессимистичности
в
планировании. Жесткий и гибкий
бюджеты. Баланс доходов и расходов.
План движения денежных средств.
Кассовый план. Платежный календарь и
его значение. Методы составления
прогнозного баланса.
Система
контроля
исполнения
финансовых
планов.
Центры
финансовой ответственности.
7
4.3 Практические занятия (семинары)
№
заня
тия
1
1
Тема
2
Реализуемые компетенции: ПК-45
Содержание и значение финансового менеджмента. Информационное обеспечение
финансового менеджмента. Абсолютные показатели, используемые в финансовом
менеджменте: условия их применения.
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. Гл.1.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.11-36.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ с.8-40.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.11-30.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.22-55.
10
Реализуемые компетенции: ПК-11
Управление денежными потоками предприятия.
2
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С.101-144.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.54-77.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ с. 39-60.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.48-61.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.39-55.
Реализуемые компетенции: ПК-3
Классификация затрат. Анализ поведения затрат. Управление затратами и
финансовыми результатами. Операционный анализ и его роль в финансовом
менеджменте.
Литература:
3
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С. 125-155.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.87-144.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ с.80-100.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с. 66-77.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.101-155.
Реализуемые компетенции: ПК-11, ПК - 44
Финансовые проблемы воспроизводства оборотных активов. Оценка эффективности
использования оборотных активов. Управление элементами оборотных активов.
4
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С. 190-226.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.228-248.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ с.155-167.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.124-149.
11
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.69-100.
Реализуемые компетенции: ПК-3, ПК-11
Финансовая оценка инвестиций в реальные активы. Оценка эффективности финансовых
инвестиций Выбор стратегии финансирования инвестиций.
5
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С.255-278.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.303-336.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ С. 66-105.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.228-255.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с. 170-192.
Реализуемые компетенции: ПК-11, ПК-44.
Управление структурой капитала предприятия. Средневзвешенная и предельная
стоимость капитала.
6
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С.201-255.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.188-194.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ С.247-88.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.64-92.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.77-88.
Реализуемые компетенции: ПК-45
Анализ финансовой отчетности. Инфляционная корректировка финансовых отчетов.
7
Литература:
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с. С.199-238.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с. С.180-202.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/ с.97-130.
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
12
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464 с.55-70.
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847 с.170-185.
4.4. Интерактивные образовательные технологии, используемые
занятиях
Используемые интерактивные образовательные технологии
Вид
Используемые интерактивные
занятия
Семестр
образовательные технологии
(Л, ПЗ)
в аудиторных
Количество
часов
очная форма
6
Л
Проблемная лекция с применением
мультимедийного
сопровождения
лекции
и
технологии анализа
ситуаций при активном обучении.
Применение проектной технологии,
междисциплинарная
интеграция.
Лекция - дискуссия
10
6
ПЗ
Частично-поисковая деятельность с
использованием
информационных
ресурсов и баз данных. Групповая
работа с использованием ситуационной
задачи,
СУ
(ситуационные
упражнения),
технологии
ситуационного моделирования.
10
Итого:
20
5. Перечень учебно-методического обеспечения для самостоятельной работы
обучающихся по дисциплине
Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] : Учебник / Т. В.
Кириченко. - М. : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 484 с.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Т.В. Филатова. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 236
с.
Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд., перераб. и доп. М.: НИЦ Инфра-М, 2013.
6 Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации
обучающихся по дисциплине (модулю)
(Перечень компетенций с указанием этапов их формирования; описание показателей и
критериев оценивания компетенций на различных этапах их формирования, описание
шкал оценивания; типовые контрольные задания или иные материалы, необходимые для
оценки знаний, умений, навыков и (или) опыта деятельности, характеризующих этапы
формирования компетенций в процессе освоения образовательной программы;
методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, навыков
и (или) опыта деятельности, характеризующих этапы формирования компетенций).
13
6.1. Перечень вопросов, выносимых на экзамен
Критерии оценки знаний студентов на экзамене
Оценки "отлично" заслуживает студент, обнаруживший всестороннее,
систематическое и глубокое знание учебно-программного материала, умение свободно
выполнять задания, предусмотренные программой, усвоивший основную и знакомый с
дополнительной литературой, рекомендованной программой. Как правило, оценка
"отлично" выставляется студентам, усвоившим взаимосвязь основных понятий
дисциплины в их значении для приобретаемой профессии, проявившим творческие
способности в понимании, изложении и использовании учебно-программного материала.
Оценки "хорошо" заслуживает студент обнаруживший полное знание учебнопрограммного материала, успешно выполняющий предусмотренные в программе задания,
усвоивший основную литературу, рекомендованную в программе. Как правило, оценка
"хорошо" выставляется студентам, показавшим систематический характер знаний по
дисциплине и способным к их самостоятельному пополнению и обновлению в ходе
дальнейшей
учебной
работы
и
профессиональной
деятельности.
Оценки "удовлетворительно" заслуживает студент, обнаруживший знания
основного учебно-программного материала в объеме, необходимом для дальнейшей
учебы и предстоящей работы по специальности, справляющийся с выполнением заданий,
предусмотренных программой, знакомый с основной литературой, рекомендованной
программой. Как правило, оценка "удовлетворительно" выставляется студентам,
допустившим погрешности в ответе на экзамене и при выполнении экзаменационных
заданий, но обладающим необходимыми знаниями для их устранения под руководством
преподавателя.
Оценка "неудовлетворительно" выставляется студенту, обнаружившему пробелы в
знаниях основного учебно-программного материала, допустившему принципиальные
ошибки в выполнении предусмотренных программой заданий. Как правило, оценка
"неудовлетворительно" ставится студентам, которые не могут продолжить обучение или
приступить к профессиональной деятельности по окончании вуза без дополнительных
занятий по соответствующей дисциплине.
Контрольные вопросы для подготовки к экзамену по дисциплине:
1. Задачи финансового менеджмента и его роль в системе управления предприятием. ОК17
2. Принципы анализа, применяемые в финансовом менеджменте. ПК-11
3. Финансовые показатели, используемые в финансовом менеджменте. ПК-45
4. Информационное обеспечение финансового менеджмента. ОК-13
5. Денежный поток и стоимость предприятия. ОК-13
6. Классификация затрат в финансовом менеджменте. Бухгалтерская и экономическая
прибыль. ОК-13
7. Распределение накладных расходов. ОК-17
8. Операционный анализ деятельности предприятия. Операционный рычаг. ОК-17
9. Операционный рычаг и его роль в финансовом менеджменте. ОК-17
10. Источники финансирования инвестиций. ПК-11
11. Виды инвестиций в реальные активы. Принципы финансовой оценки инвестиций в
реальные активы. ПК-11
12. Финансовые показатели эффективности реальных инвестиций. ПК-45
13. Виды финансовых инвестиций. Оценка решений по финансовым инвестициям. ПК-11
14. Методы рефинансирования дебиторской задолженности. ПК-45
14
15. Использование модели оценки капитальных активов в финансовом менеджменте. ПК45
16. Управление структурой капитала предприятия. ПК-45
17. Источники средств предприятия и их структура. ОК-13
18. Цена источников средств предприятия.ОК-17
19. Финансовый леверидж (рычаг) и его роль в финансовом менеджменте. ОК-17
20. Состав и структура оборотных активов. ОК-17
21. Показатели эффективности использования оборотных активов. ОК-13
22. Источники финансирования оборотных активов. ОК-13
23. Определение потребности в оборотных средствах. ОК-13
24. Выбор стратегии финансирования оборотных активов. ОК-13
25. Управление производственными запасами. ПК-45
26. Управление дебиторской задолженностью. ПК-45
27. Управление денежными средствами. ПК-11
28. Цели и методы реструктуризации предприятий. ПК-11
29. Присоединение: формы и цели. ПК-11
30. Принципы выделения и разделения предприятий. ОК-13
31. Реструктуризация кредиторской задолженности. ОК-17
32. Меновое соотношение и его роль в определении эффективности присоединения. ОК17
33. Финансовое планирование и его роль в управлении предприятием. ПК-45
34. Финансовые планы предприятия и их виды. ПК-45
35. Методы финансового планирования. ОК-13
36. Корректировка и анализ бухгалтерского баланса. ПК-11
37. Корректировка и анализ отчета о прибылях и убытках. ПК-11
38. Анализ отчета о движении денежных средств. ПК-11
6.2 Темы курсовых работ по дисциплине «Финансовый менеджмент»
1. Управление собственным капиталом компании: программа и возможность ее
применения.
2. Управление заемным капиталом компании: проблемы и пути решения.
3. Определение рациональной структуры капитала и управление ею.
4. Оптимизация структуры капитала организации: модели и их применение.
5. Управление ценой и структурой капитала организации.
6. Влияние банковского кредитования на эффективность финансово-хозяйственной
деятельности организации.
7. Оптимизация структуры активов организации.
8. Оценка стоимости бизнеса компании и порядок ее управления.
9. Финансовое управление текущей (операционной) деятельностью организации.
10. Управление инвестиционной деятельностью компании.
11. Управление операционной деятельностью в условиях инфляции.
12. Управление риском на основе механизма производственного и финансового
рычагов.
13. Управление основным капиталом организации.
14. Разработка и реализация инвестиционной политики компании.
15. Управление стоимостью и доходностью финансовых активов.
16. Управление инвестиционным портфелем организации.
17. Управление портфелем финансовых активов.
18. Управление оборотным капиталом организации.
19. Управление вложениями в производственные запасы.
20. Финансовое управление товарными запасами организации.
15
21. Обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования: проблемы и
критерии их оценки.
22. Обоснование выбора поставщиков и оптимизация управления закупками
материально-технических ресурсов в организации.
23. Политика управления текущими финансовыми потребностями: этапы и
направления.
24. Выбор и обоснование стратегии финансирования оборотных активов в
организации.
25. Разработка и реализация бюджета оборотных активов.
26. Разработка платежного баланса организации.
27. Формирование и оптимизация бюджета капиталовложений.
28. Управление финансовыми потоками организации.
29. Управление денежными средствами и их эквивалентами.
30. Прогнозирование и планирование денежного потока в организации.
31. Определение оптимального уровня денежных средств: модели и их апробация.
32. Управление доходами и расходами организации.
33. Управление операционными затратами в организации.
34. Система управления затратами в организации и пути её прибылью и
рентабельностью деятельности организации.
35. Оптимизация финансовых результатов деятельности организации.
36. Разработка политики повышения прибыли и рентабельности организации:
направления и пути максимизации.
37.
Финансовое планирование и прогнозирование в системе управления
организацией.
38. Внутрифирменное планирование и стратегический менеджмент.
39. Бюджетный метод в управлении организацией.
40. Технология бюджетирования в организации.
41. Разработка и реализация бизнес-плана организации.
42. Финансовое планирование и прогнозирование текущей деятельности.
43. Разработка и обоснование финансового плана организации.
44. Бизнес-планирование в экономической деятельности организации: содержание
и этапы разработки.
45. Бюджетирование ресурсного обеспечения организации.
46. Планирование издержек и результатов деятельности организации.
47. Управление финансовыми рисками хозяйствующего субъекта.
48. Риск банкротства предприятия: прогнозирование и финансовое управление.
49. Управление собственными оборотными средствами организации.
50.
Управленческие меры по оптимизации состава и финансирование
имущественного комплекса организации.
51. Управление дебиторской задолженностью организации:
инкассация,
взыскание, сокращение.
52. Управление кредиторской задолженностью организации.
53. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности: оптимизация и
прогнозирование.
54. Разработка кредитной политики в организации: этапы и формы контроля.
55. Управление запасом финансовой прочности организации.
56. Управление источниками финансирования деятельности организации.
57. Управление платежеспособностью и ликвидностью организации.
58. Управление кредитоспособностью организации.
59. Управление деловой и рыночной активностью организации.
60. Управление финансовой устойчивостью организации.
61. Управление экономической эффективностью деятельности
16
организации: оценка и принятие решения.
62. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности организации.
63. Этапы и меры возможной стабилизации финансового состояния организации.
64. Прогнозирование банкротства и финансовое оздоровление.
65. Оценка эффективности риск-менеджмента в организации.
66. Риски в антикризисном управлении организации.
67. Управление финансовой реструктуризацией организации.
68. Программа финансового оздоровления организации: разработка и варианты
управленческих воздействий.
69. Политика реструктуризации долгов и обязательств организации.
70. Современные финансовые модели системы управления предприятием.
6.3 Ситуационные задания для самостоятельной работы студентов
1. Единоличный собственник Сидоров имеет небольшое предприятие, оказывающее
услуги по перевозке грузов в городе N. Суммарные активы предприятия — 263 тыс. д.е., а
текущие обязательства — 90 тыс. д.е. У Сидорова есть собственный капитал — 467 тыс.
д.е. и обязательства некоммерческого характера на сумму 42 тыс. д.е., представленные
закладной на его дачный дом. Сидоров хочет предоставить одному из своих служащих —
Цветкову справедливую долю в бизнесе. В связи с этим он рассматривает возможности
организации товарищества или регистрации корпорации, в которой Цветков получил бы
определенный пакет акций. У Цветкова есть собственный капитал — 36 тыс. д.е. Ответьте
на
вопросы:
а) какова максимальная сумма убытков, которые может понести Сидоров, в случае
судебного процесса по поводу предъявления ему иска на сумму 600 тыс. д.е., если он
является
единоличным
собственником
бизнеса?
б) каков объем его риска в условиях товарищества с неограниченной ответственностью?
разделяют
ли
риск
партнеры
по
бизнесу?
в)
каков
объем
риска
в
условиях
корпорации?
Решение.
а) Сидоров отвечает по всем обязательствам как стоимостью своего предприятия, так и
всем своим имуществом. Если судебный процесс будет проигран, то он может потерять
предприятие (263 тыс. д.е.) и все свое имущество, представленное чистым капиталом в
467 тыс. д.е., т.е. 730 тыс. д.е. Общая сумма долга составляет 732 тыс. д.е., так как он
кроме ответственности по судебному иску еще несет ответственность по обязательствам
предприятия в размере 90 тыс. д.е. и собственным — в сумме 42 тыс. д.е.
б) Сидоров может потерять практически все свое имущество, поскольку собственный
капитал Цветкова недостаточен для покрытия убытков, которые могут возникнуть в
случае проигрыша судебного процесса (600 тыс. - 36 тыс. = 564 тыс. д.е.). Поскольку
партнеры обладают разным собственным капиталом, они в не равной степени разделяют
риск.
Сидоров
теряет
намного
больше
при
таком
ведении
бизнеса.
в) В условиях корпорации Сидоров может потерять свое предприятие. Это худшее, что
могло бы с ним случиться. Стоимость акций Сидорова составляет 263 тыс. - 36 тыс. = 227
тыс.
д.е.
сумма представляет собой личный финансовый вклад Сидорова в корпорацию. Остальная
часть его собственного капитала защищена формой организации его бизнеса — создание
корпорации. 36 тыс. д.е. — это стоимость акций Цветкова. Риск Сидорова и при этой
форме собственности выше, чем у Цветкова, так как он — основной инвестор в
корпорацию, хотя теряет при этом меньше, чем при других формах.
2. Одна организация увеличила цену на свои акции с 20 до 25 д.е. за шесть месяцев и
затем до 30 д.е. за пять лет. Другая организация за эти же пять лет увеличила цену акций с
17
20
до
40
д.е.
Ответьте
на
вопросы:
а) стремление к росту благосостояния акционеров — это долгосрочная или краткосрочная
цель?
б) действия какой организации, по вашему мнению, более эффективны с позиции ведения
финансового
менеджмента?
Решение
(ответы
на
поставленные
вопросы).
а) Цель долгосрочная, так как акционеры вкладывают в организацию свои средства, чтобы
они
приносили
им
доход,
пока
организация
существует.
б) Первая организация хорошо сработала с точки зрения текущей цели финансового
менеджмента: за шесть месяцев резко увеличила цену на 5 д.е., но затем в течение пяти
лет цена росла на 1 д.е. в год, т.е. произошло падение темпа и прирост составил 5 д.е.
С точки зрения финансового менеджмента и достижения долгосрочной цели действия
второй организации более эффективны. Прирост за пять лет составил 20 д.е., что в два
раза больше, чем у первой организации в течение шести месяцев.
3. Уставный капитал организации состоит из 1750 тыс. акций номиналом 1 д.е. За годы
своего существования организация выпустила в обращение 1532 тыс. акций. В настоящее
время в ее распоряжении находится 63 тыс. выкупленных акций. Оплаченный капитал
составляет
5314
тыс.
д.е.
Ответьте
на
вопросы:
а) сколько акций организации находится в обращении в настоящее время?
б) если бы организация могла реализовать свои акции по цене 19 д.е., то какой
максимальный объем средств возможно мобилизовать, учитывая размер уставного
капитала и количество находящихся в распоряжении выкупленных акций?
в) каков будет размер акционерного капитала и оплаченного капитала после проведения
управленческих
решений
по
финансированию?
Решение.
а) Количество акций в обращении = Выпущенные акции — Выкупленные акции = 1532
тыс.
63
тыс.
=
1469
тыс.
шт.
б) Количество акций в распоряжении — Акции уставного капитала — - Акции в
обращении = 1750 тыс. - 1469 тыс. = 281 тыс. шт., в том числе в стоимостном выражении:
281
тыс.
акций
х
19
д.е.
=
5339
тыс.
д.е.
в) Акционерный капитал = Обыкновенные акции по номиналу + Оплаченный капитал =
1750 тыс. руб. + (5314 тыс. руб. + 18 руб. х 281 тыс. акций) = 1750 тыс. д.е. + 10 372 тыс.
д.е.
=
12
122
тыс.
д.е.
Ответы, а) В обращении находится 1469 тыс. акций, б) Максимальный объем средств
составляет 5339 тыс. д.е. в) Акционерный капитал равен 12 122 тыс. д.е.
4. Организация предполагает выпустить обыкновенные акции, чтобы финансировать
строительство жилищного комплекса. Для этого необходимо разместить акций на 10 млн
д.е. Если прямые издержки оцениваются в 6% объема привлеченных средств, то чему
должны быть равны эти средства? Чему равны издержки размещения?
Решение.
1. После выплаты 6% издержек организация должна получить чистый капитал в размере
10
млн
д.е.:
привлеченные средства х (1 - 0,06) = 0,94; привлеченные средства = 10 млн / 0,94 = 10 638
млн
д.е.
2. Определим издержки при размещении: 10,638 млн д.е. х 0,06 = 0,638 млн д.е.,
или 10 638 млн д.е. - 10 млн д.е. = 0,638 млн д.е. Ответ. Издержки размещения составляют
0,638
млн
д.е.
5.
Ответьте
на
вопросы:
какова разница между максимизацией стоимости акционерного капитала и максимизацией
прибыли? при каких условиях максимизация прибыли необязательно приводит к
максимизации
стоимости
капитала?
Решение
(ответы
на
поставленные
вопросы).
18
1. Максимизация стоимости капитала — это максимизация цены акции организации.
2. Прибыль играет важную роль и в росте, и в падении цены акции,но есть и другие
факторы,
влияющие
на
это.
3. При максимизации текущей прибыли, которая в динамике вед" себя скачкообразно, это
не
приводит
к
максимизации
цены
акции.
6. Финансовый менеджер организации в отчете отметил, что главная задача организации
— увеличивать стоимость капитала акционеров». В отчете были перечислены следующие
финансовые
операции:
а) организация пожертвовала 1 млн д.е. детскому дому в своем городе;
б) организация выделила 300 млн д.е. на строительство завода. Однако в течение первых
трех лет завод не будет приносить никакой прибыли и поступлений за этот период будет
меньше, чем могло бы быть, если не вести строительства нового завода;
в) организация расширяет привлечение заемных средств. Если раньше в источниках
финансирования они составляли 40%, а акционерный капитал — 60%, то впредь это
соотношение
будет
50
:
50;
г) организация использует электроэнергию для технологического производства и
большую ее часть вырабатывает сама. В будущем организация собирается использовать
для
производства
электричества
атомную
энергию,
а
не
уголь;
д) половину прибыли организация выплачивает в качестве дивидендов, другую половину
— реинвестирует. В дальнейшем предполагается выплачивать 20% в качестве
дивидендов.
Необходимо рассмотреть каждую финансовую операцию с точки зрения влияния на
стоимость
капитала
организации.
Решение
(ответы
на
поставленные
вопросы).
а) Эта финансовая операция не увеличит стоимости капитала организации, но имеет
значение
как
рекламная
акция.
б) Строительство завода в будущем увеличит прибыль, стоимость организации возрастет.
в) Организация будет иметь большую балансовую стоимость, меньше платить налогов,
однако риск увеличится. В целом эта финансовая операция увеличит стоимость
организации.
г) Атомная электроэнергия дешевле, поэтому уменьшатся затраты, возрастут прибыль и
стоимость
организации.
д) Увеличение нераспределенной прибыли приведет к дополнительным инвестициям, при
эффективном использовании средств увеличится стоимость капитала организации.
7. В организации потребность в наличных деньгах составляет 1000 тыс. д.е. в месяц.
Ожидается, что наличные будут уплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет
20%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 100 д.е.
Определить оптимальную сумму операции и среднюю величину кассового остатка.
2. Определим среднюю величину кассового остатка 109,545 : 2 = 54,772 тыс. д.е.
Ответы. Оптимальная сумма операции — 109,545 д.е., средняя величина кассового
остатка
—
54,772
тыс.
д.е.
8. Организация в своей структуре имеет два подразделения, каждое из которых использует
заемных средств на 30%, привилегированных акций — на 10%, остальное финансируется
за счет обыкновенных акций. На рынке установилась ставка процента за кредит на уровне
15%,
а
ставка
налога,
уплачиваемого
организацией,
составляет
40%.
Доход от продажи привилегированных акций может достигнуть 13%. Организация
устанавливает минимальный уровень прибыли для каждого структурного подразделения в
зависимости от риска для него. Этот уровень впоследствии будет служить отпускной
ценой капитала подразделению. Организация предполагает для этого использовать модель
САРМ и нашла две организации-представителя, для которых наиболее вероятные
значения бета — 0,90 и 1,30 соответственно. Безрисковая ставка — 12%, ожидаемая
прибыль от рыночного портфеля — 17%. Каково значение средневзвешенной стоимости
19
капитала
для
этих
структурных
подразделений?
Решение.
1. Определим стоимость долга с учетом поправки на налог: 15 х (1 - 0,4) = 9%.
2. Определим стоимость собственного капитала для первого подразделения по модели
САРМ:
12
+
0,9
х
(17
12)
=
16,5%.
3. Определим стоимость собственного капитала для второго подразделения по этой же
модели:
12
+
1,3
х
(17
—
12)
=
18,5%.
4. Определим средневзвешенную стоимость капитала (WACC) первого подразделения: 0,3
х 9 + 0,1 х 13 + 0,6 х 16,5 = 2,7 + 1,3 + 9,9 = 13,9%.
5. Определим средневзвешенную стоимость капитала (WACC) второго подразделения: 0,3
х 9 + 0,1 х 13 + 0,6 х 18,5 = 2,7 + 1,3 + 11,1 = 15,1%.
Ответы. 1. Стоимость собственного капитала для первого под разделения по модели
САРМ
—
16,5%,
по
модели
WACC
—
13,9%
2. Стоимость собственного капитала для второго подразделения по модели САРМ - 18,5%,
по
модели
WACC
15,1%.
9. Располагая информацией по организации, надо определить сумму внешнего
финансирования при условии, что ожидается рост объема продаж на 20%. Коэффициент
выплат дивидендов остается постоянным. Используйте процентную зависимость от
объема
продаж
и
полную
загрузку.
Отчет о прибылях и убытках
Наименование показателя
Тыс. д.е.
Объем продаж
2750
Себестоимость реализованной продукции
2400
Налоги (24%)
84
Чистая прибыль
266
Дивиденды
88
Балансовый отчет
Активы, тыс. д.е.
nbsp;
Пассивы, тыс. д.е.
Оборотные средства
600
Задолженность
200
nbsp;
Чистые основные средства
800
Собственный капитал
1200
nbsp;
Итого
1400
Итого
1400
nbsp;
2.
Составим
Плановый баланс
плановый
Активы, тыс. д.е.
Оборотные средства
600 х 1,2 = 720
Чистые
основные
800 х 1,2 = 960
средства
баланс
при
Пассивы, тыс. д.е.
Задолженность
Собственный
капитал
20
заданных
условиях.
200
1200 + (319,2 -- 105,6) =
1413,6
Итого
720 + 960 =
Итого
1680
1613,6 = 200 + +1413,6
3. Определим сумму необходимого внешнего финансирования, (сумма необходимого
внешнего
финансирования)
равна
1680
1613,6
=
66,4
тыс.
д.е.
Ответ.
?FN
=
66,4
тыс.
д.е.
Финансовые менеджеры определили наименьший срок оборачиваемости оборотных
средств, для чего разработали шесть альтернативных вариантов при следующих
показателях.
Решение.
1. Определим показатели объем реализованной продукции, средний остаток оборотных
средств и др. Заносим результаты расчетов в таблицу. При решении используем
формулы:
Коэффициент оборачиваемости = Объем реализованной продукции /Средний остаток
оборотных
средств;
Срок оборачиваемости — Продолжительность отчетного периода /Коэффициент
оборачиваемости.
Наименование показателя
Объем реализованной продукции, тыс. д.е.
Данные по вариантам
1
2
3
4
5 6
1
11
1
5
80 420
800 400 710 670
300 950 570 630 160 140
6
12
3
9
2 3
360 360 90 90 30 30
Средний остаток оборотных средств, тыс. д.е.
Коэффициент оборачиваемости
Продолжительность отчетного периода, дн.
Срок оборачиваемости (продолжительность одного оборота),
60
дн.
30
30
10
15 10
11. Найти потребность в оборотных средствах аналитическим (опытно-статистическим)
методом, используя показатели, приведенные в таблице.
Базисный
Плановый
Показатель / Период
период
период
Объем реализации продукции или выручка от реализации,
12 420
тыс. д.е. (Bp)
Рост выручки от реализации в плановом периоде (Тт)
1,0435
Средняя величина оборотных средств, тыс. д.е. (Сок)
5 037
Коэффициент загрузки (обеспеченности оборотными
0,406
средствами) (К„)
Длительность одного оборота, дн. (ОБОК)
130
125
Темп изменения продолжительности одного оборота
96,15
оборотных средств
Решение.
1. Определим коэффициент загрузки в плановом периоде. Исходя из планируемого
ускорения оборачиваемости оборотных средств (в данном случае сокращения
длительности одного оборота в днях) определим плановую величина коэффициента
обеспеченности
оборотными
средствами
(коэффициента
загрузки).
21
К3.
пл
=
К3.
баз
*
Тоб
/
ЮО;
К3.
пл
=
0,406
х
96,15
/
100
=
0,39.
2. Определим величину оборотных средств в плановом периоде. Зная плановый
коэффициент загрузки оборотных средств и темп роста объема реализации продукции
(выручки от реализации), рассчитаем величину оборотных средств организации в
плановом
периоде.
Сок.
пл
=
Вр.баз
х
Твр.
*
К3.
пл
/
100;
Сок. пл = 12 420 х 104,5 х 0,39 / 100 = 5055 тыс. д.е.
Ответы.
1.
К3.
пл
=
0,39.
2.
Сок.
пл
=
5055
тыс.
д.е.
12. На основании данных таблицы о деятельности организации провести финансовый
анализ оборотных средств.
Элементы оборотныхсредств / Период На начало года, тыс. д.е. На конец года, тыс. д.е.
Готовая продукция
156
184
Незавершенное производство
104
98
Средства на счетах
72
80
Средства в кассе
8
7
Сырье и материалы
26
37
ИТОГО
Рассчитать:
1) структуру оборотных средств на начало и конец года (расчетные значения округлять до
десятых
долей);
2)
средний
остаток
оборотных
средств
за
год;
3)
величину
коэффициента
оборачиваемости;
4) продолжительность одного оборота оборотных средств, если организация за отчетный
год реализовала произведенной продукции на 6948 тыс. д.е. (продолжительность
отчетного года принять за
2. Определим средний остаток оборотных средств за год: (366 + 406) / 2 = 386 тыс. д.е.
3. Определим коэффициент оборачиваемости: 6948 / 386 = 18 периодов.
4. Определим продолжительность одного оборота оборотных средств: 360 / 18 = 20 дней.
Ответы. 1. Структура оборотных средств на начало и конец года занесена в таблицу. 2.
Средний остаток оборотных средств за год — 386 тыс. д.е. 3. Коэффициент
оборачиваемости — 18 периодов. 4. Продолжительность одного оборота оборотных
средств
—
20
дней.
13. Финансовому менеджеру необходимо рассчитать показатели оборачиваемости тремя
методами, используя данные таблицы.
Условное
Базисный Плановый Прирост
Наименование показателя
обозначение период
период
(уменьшение)
1. Объем реализации продукции
или выручка от реализации, тыс. вр
12 420
12 960
540
д.е.
2.
Прибыль
(убыток)
от
ППр
2 575
2 950
375
реализации, тыс. д.е.
3. Оборотные средства, тыс. д.е. Сок
5 037
5 040
3
4. Число дней в периоде
д
360
360
14. Определить потребность в краткосрочном кредите, используя данные, представленные
в таблице. Рассчитать следующие показатели: собственные оборотные средства; текущие
финансовые потребное потенциальный излишек /дефицит денежных средств/; реальный
излишек /дефицит денежных средств/; сумма необходимого краткосрочного кредита
(определяем при условии дефицита).
22
Актив
д.е. Пассив
д.е.
Основные активы
1230 Собственные средства
700
Запасы сырья
20 Резервы
350
Незавершенное производство
10 Долгосрочная задолженность
250
Запасы готовой продукции
80 Краткосрочная банковская задолженность 50
Дебиторская задолженность
70 Кредиторская задолженность
95
Денежные средства
11
Краткосрочные финансовые вложения 10
Другие текущие активы
14
БАЛАНС
1445
1445
Решение.
1. Определим собственные оборотные средства как разницу между постоянными
пассивами
и
постоянными
активами:
(700
+
350
+
250)
1230
=
70
тыс.
д.е.
2. Определим текущие финансовые потребности как разницу между текущими активами
(без
денежных
средств)
и
текущими
пассивами:
(20
+
10
+
80
+
70)
95
=
85
тыс.
д.е.
3. Определим потенциальный излишек / дефицит денежных средств / как разницу между
собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями: 70 —
85 =-15 тыс. д.е. (Это не излишек, а дефицит, несмотря на то что на расчетном счете
имеется
11
тыс.
д.е.)
4. Определим реальный излишек / дефицит наличности на базе потенциального излишка /
дефицит с учетом уже имеющихся на сегодняшний день краткосрочных вложений (их
можно
мобилизовать)
и
краткосрочного
кредита:
-15
+
50
10
=
25
тыс.
д.е.
5. Определим необходимую сумму краткосрочного кредита. Поскольку текущие
финансовые потребности больше собственных оборотных средств, постоянных пассивов
не хватит для обеспечения нормального функционирования организации. Таким образом,
15 тыс. д.е. (п. 3) — это и есть необходимая сумма краткосрочного кредита.
Ответ.
Потребность
в
краткосрочном
кредите
15
тыс.
д.е.
15. Используя данные таблицы, необходимо рассчитать рентабельность оборотного
капитала для базисного и планового периодов и найти длительность одного оборота.
Условное
Базовый
Плановый
Наименование показателя
обозначение
период
период
1. Объем реализованной продукции или
вР
24 840
25 920
выручка от реализации, тыс. д.е.
2. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. д.е. Прп
5150
6050
3. Оборотные средства, тыс. д.е.
Сок
10 074
10 080
4. Число дней в периоде
Д
360
360
Решение.
Для
решения
задачи
используем
формулы:
Рок
=
Прп
х
100%
/
Сок,
где
рок
показатель
рентабельности
оборотного
капитала;
Прп
—
прибыль
от
реализации
продукции;
Сок
—
величина
оборотных
средств
(оборотного
капитала);
Обок
=
(Сок
/
Bp)
х
Д;
Обок — длительность одного оборота, в дн. (оборачиваемость одного капитала);
Вр
—
объем
реализации;
Д
—
длительность
периода,
в
дн.
23
1. Определим рентабельность оборотного капитала в базисном периоде: Рок = 5150 х 100 /
10
074
=
51,12%.
2. Определим длительность одного оборота в дн. Обок = 10 074 х 360 / 24 840 = 146 дн.
3. Определим рентабельность оборотного капитала в плановом периоде: Рок = 6050 х 100 /
10080
=
60,02%.
4. Определим длительность одного оборота, в днях, в плановом^ периоде:
Обок
=
10080
Ч
360
/
25920
=
140
дн.
Ответы. 1. Рок(б) = 51,12%. 2. Обок(б) = 146 дн. 3. Рок(п) = 60,02%. 4. Обок(п) = 140 дн.
16. Финансовые менеджеры приняли решение использовать факто ринг в следующей
ситуации. Продажа в кредит составляет 800 тыс. д.е в год, оборачиваемость дебиторской
задолженности
—
2
раза.
Условия
факторинговой
фирмы:
25%-ный
резерв
дебиторской
задолженности;
комиссионные — 2% на среднюю дебиторскую задолженность, подлежащие оплате при
приобретении
дебиторской
задолженности;
15% дебиторское задолженности после вычисления комиссионных и резерва.
Проценты,
подлежащие
уплате,
уменьшают
кредит.
Определить: среднюю дебиторскую задолженность, сколько получит организация при
использовании
факторинга,
эффективность
годовой
стоимости
факторинга.
Решение.
1. Определим среднюю дебиторскую задолженность: Продажа в кредит /
Оборачиваемость
=
800
/
2
=
400
тыс.
д.е.
2. Определим, сколько получит организация при использовании факторинга:
Доходы
от
факторинга
тыс.
д.е.
Средняя
дебиторская
задолженность
400
Резерв
(400
х
0,25)
100
Комиссионные
(400
х
0,02)
8
До
выплаты
процентов
292,0
Проценты
[292,0
х
(0,15
/2)]
21,9
Полученные
доходы
270,1
Стоимость
факторинга,
тыс.
д.е.
Комиссионные
(400
х
0,02)
8
+
Проценты
[292,0
х
(0,15
/
2)]
21,9
=
Стоимость
каждые
180
дней
(360
/
2)
29,9
Оборот
2
Полная
стоимость
(29,9
х
2)
59,8
3. Определим эффективность годовой стоимости факторинга: Годовая стоимость /
Средняя
полученная
сумма
=
59,8
/
270,1
*
100
=
22,1%.
Ответы. 1. Средняя дебиторская задолженность — 400 тыс. д.е. 2. Полная стоимость
факторинга — 59,8 тыс. д.е. 3. Эффективность годовой стоимости факторинга — 22,1%.
17. Величина производственных запасов в организации на начало 2006 г. составляет 652
тыс. д.е., на конец — 1429 тыс. д.е. Выручка на начало 2006 г. — 11 048 тыс. д.е., на конец
— 27 097 тыс. д.е. Величина производственных запасов на конец 2007 г. составляет 1119
тыс. д.е. Выручка на конец 2007 г. — 25 773 тыс. д.е. Однодневный фактический оборот в
отчетном периоде 2,73 тыс. д.е. Финансовому менеджеру необходимо определить сумму
дополнительно вовлеченных средств в оборот (или отвлеченных из оборота).
18. Организация рассматривает два инвестиционных проекта, информация о которых
представлена в таблице. Какой из проектов лучше с точки зрения чистой приведенной
стоимости,
если
дисконт
равен
12%.
24
19. Организация выбрала инвестиционный проект с денежными потоками по годам в
течение четырех лет (табл.)
Число лет
Денежный поток, д.е.
1
900
2
800
3
700
4
600
Определить будущую стоимость денежных потоков в четвертом году при учетных ставках
6
и
16%.
Решение.
Для решения используем формулу будущей стоимости: FVn= С0(1 + г)" .
1. Определим для каждого денежного потока будущую стоимость на четвертый год при
ставке
6%,
а
затем
все
сложим:
•
FV3=
900
х
1,063
=
1,191
х
900
=
1071,9
д.е.;
•
FV2
=
800
х
1,062
=
1,1236
х
800
=
898,88
д.е.;
•
FV1=
700
х
1,061
=
742
д.е.;
•
FV0=
600
д.е.
Всего:
1071,9
+
898,88
+
742
+
600
=
3312,78
д.е.
2. Определим для каждого денежного потока будущую стоимость на четвертый год при
учетной
ставке
16%:
•
FV3
=
900
х
1Д63
=
900
х
1,560896
=
1404,8064
д.е.;
•
FV2
=
800
х
l,062
=
800
х
1,3456
=
1076,48
д.е.;
•
FV1
=
700
х
1.061
=
812
д.е.;
•
FV0=600
д.е.
Всего:
1404,81
+1076,48
+
812
+
600
=
3893,29
д.е.
Ответ. 1. Будущая стоимость при учетной ставке 6% — 3312,78 д.е. 2. Будущая стоимость
при
учетной
ставке
16%
—
3893,29
д.е.
20. Предполагаемый выход организации на зарубежные рынки характеризуется
следующими денежными потоками:
Денежный поток / Годы
0
1
2
3
4
Денежный поток
-100
50 40 40
15
Определить период окупаемости, период дисконтированной окупаемости и NPV при
требуемой
доходности
15%.
21. Определить приведенную стоимость (Сп) 100 тыс. д.е., которая будет выплачена через
(л)
7
лет
при
ставке
(г)
11%. —
0,4817.
22. Доля постоянных затрат, погашение которых должно быть произведено за счет
выручки от продажи, пропорциональна доле в общей планируемой выручке, или
составляет 6,7% постоянных затрат. По данным аналитиков организации, постоянные
затраты равны 9750 тыс. д.е. Цена выпускаемого изделия составляет 18 д.е. На
производство одного изделия израсходовано материалов на 4,238 д.е., заработная плата —
0,127 д.е. Определить объем товара, обеспечивающего безубыточность (Кт).
23. Прибыль на одну акцию составила в прошлом году 4 д.е., а 2 д.е. организация
выплатила в виде дивидендов. Балансовая стоимость одной акции на конец года составила
25
40 д.е., а суммарная нераспределенная прибыль в течение года увеличилась на 12 млн д.е.
У организации нет капитала в виде привилегированных акций, за год не было выпущено
новых обыкновенных акций. Если сумма долга организации (которая равнялась сумме ее
пассивов) на конец года составляла 120 млн д.е., то каково было численное значение
коэффициента
долга
в
конце
года? .
6. Определим стоимость активов организации по методике: Стоимость собственного
капитала
+
Сумма
долга
=
264
+
120
=
=
384
млн
д.е.
7. Определим коэффициент долга по методике: Долг/Активы = 120/384 = 0,31 или 31%.
Ответ.
Коэффициент
долга
при
заданных
условиях
0,31.
24. Организация по перевозкам автотранспортом имеет оборотные средства в сумме 800
тыс. д.е., краткосрочную задолженность — 500 тыс. д.е. Какое влияние окажут следующие
финансовые
операции
на
коэффициент
ликвидности?
Первая операция — приобретены два новых грузовика за 100 тыс. д.е. (наличный расчет).
Вторая операция — организация взяла краткосрочный кредит вразмере 100 тыс. д.е. j
Третья операция — продано дополнительное количество обыкновенных акций нового
выпуска на сумму 200 тыс. д.е. для расширения нескольких терминалов.
Четвертая операция — организация увеличивает свою кредиторскую задолженность,
чтобы
выплатить
дивиденды
в
сумме
40
тыс.
д.е.
наличными.
25. Определить чистую приведенную стоимость проекта при ставках дисконта, равных 0,
50 и 100% в следующем потоке денежных средств: в нулевом году отток 6750 д.е., в
первом году приток 4500 д.е. и во втором году приток 18 тыс. д.е. Определить, какова
внутренняя
норма
доходности
проекта.
26. Постоянные издержки организации составляют 3 млн. д.е. в год, включая рекламу,
переменные
издержки
—
1,75
д.е.
на
0,5
л
краски,
цена пол-литровой банки — 2 д.е. Какова годовая точка безубыточности в д.е.? Что
произойдет с точкой безубыточности при снижении переменных издержек до 1,68 д.е. на
пол-литра? Как изменится значение точки безубыточности, если постоянные издержки
вырастут
до
3,75
млн
д.е.
в
год?
27. Продажи в кредит организации составляют 800 тыс. д.е., период поступления денег —
50 дней, себестоимость — 55% цены реализации. Определить средние вложения в счета
дебиторов.
28. Себестоимость продукции составляет 65% цены реализации. Счета оплачиваются в
среднем через 60 дней после продажи (два месяца), ежемесячные продажи составляют 160
тыс.
д.е.
Определить
вложения
в
счета
дебиторов.
29. Организация ожидает, что объем ее продаж в 2007 г. достигнет 10 млн д.е.
Предполагается, что расходы, кроме амортизации, составят 70% объема продаж,
амортизационные отчисления — 1 млн. д.е. Все доходы от реализации продукции
поступят в виде наличных денег. Расходы будут оплачены в течение года. Ставка налога
на прибыль — 30%. Необходимо: составить отчет о прибылях и убытках.
Ответьте
на
следующие
вопросы.
1. При удвоении амортизационных отчислений организации (используется другой
ускоренный метод начисления амортизации) — что будет с прибылью?
2. При сокращении амортизационных отчислений на 50% по сравнению с
первоначальным
условием
—
как
это
повлияет
на
прибыль?
3. Какому способу амортизационных отчислений отдадут предпочтение финансовые
аналитики,
если
амортизация
остается
у
организации?
30. Финансовый менеджер по продажам товаров организации изучает возможность
увеличения срока продаж в кредит с 20 до 40 дней. Объем продаж составляет 500 тыс. д.е,
средний период инкассации дебиторских долгов 30 дней. Сорокадневный срок может дать
увеличение объема продаж на 18%, средний период инкассации увеличился до 42 дней.
26
Переменные затраты на каждую 1 д.е. продаж составляет 0,65 д.е. Норма прибыли
инвестиций в дебиторскую задолженность составляет 22%. Выгодно ли увеличить сроки
продаж
в
кредит
с
20
до
40
дней?
31. Оценить организацию на вероятность банкротства, использует модель Альтмана и
следующие данные о ее деятельности: оборотный капитал — 417 тыс. д.е., сумма активов
— 1357 тыс. д.е., нераспред-1 ленная прибыль — 6 тыс. д.е., проценты к получению — 2
тыс. д.е/ проценты к уплате — 3 тыс. д.е., доходы от участия в других организациях — 8
тыс. д.е., рыночная стоимость акции — 400 тыс. д.е., задолженность — 60 тыс. д.е.,
выручка
—
110
тыс.
д.е.
32. Рассчитать индекс деловой активности организации, если ее чистая выручка от
реализации составит 1 002 000. д.е., средняя величина функционирующего капитала за
этот период — 1 500 000 д.е., результат от реализации 9000 д.е.
33. Машина стоит 8000 д.е. Ожидается, что до полного износа она будет приносить 2500
д.е. прибыли в первом и во втором годах, 3500 д.е. прибыли в третьем и четвертом годах.
Предположим, что амортизация начисляется равномерно по 2000 д.е. в год, налогов нет.
Определить
среднюю
бухгалтерскую
норму
рентабельности.
2.
Определим
среднюю
прибыль:
(2500 + 2500 + 3500 + 3500)/4 = 12 000/4 = 12 000 / 4 = 3000 д.е.
3. Определим среднюю остаточную балансовую стоимость: (8000 + 6000 +4000 + 2000 + 0)
/
5
=
20
000/5
=
4000
д.е.
4. Определим среднюю бухгалтерскую норму рентабельности: 3000/4000 = 0,75, или 75%.
Аналогичный результат получаем и по формуле ARR= 3000/(8000/2) = 0,75.
Ответ. Средняя бухгалтерская норма рентабельности (ARR) составляет 0,75.
34. Имеются следующие данные о деятельности организации, в д.е. Оборотные активы —
всего 750 д.е., в том числе: денежные средства — 300; дебиторская задолженность — 100;
запасы — 350. Собственный капитал — 530; привлеченный капитал — 400;
краткосрочные
jпассивы
—
220.
|
Финансовому аналитику требуется рассчитать рейтинг кредитоспособности по методике,
согласно которой используются значения следующих коэффициентов: текущей
ликвидности, быстрой ликвидности, абсолютной ликвидности, концентрации
собственного капитала. Соблюдение каждого коэффициента дает 20% рейтинга. Значения
нормативов:
35. Организация реализует в среднем 75% продукции в кредит, а 25% — за наличный
расчет. Как правило, своим контрагентам она предоставляет 30-дневный кредит на
льготных условиях (для простоты вычислений пренебрегаем размером льгот). Статистика
показывает, что 65% платежей оплачиваются контрагентами в срок, т.е. в течение
предоставленного для оплаты месяца, остальные 35% — в течение следующего месяца.
Объем реализации на III квартал текущего года составит (д.е.): июль — 125; август — 130;
сентябрь — 137. Объем реализованной продукции в мае — 115, в июне — 120. Требуется
составить
бюджет
денежных
средств
на
III
квартал.
Для
решения
задачи
воспользуемся
формулой
Дзн
+
Bp
=
Дзк
+
Дп,
где Дзн — дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;
Дзк — дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;
Вр
—
выручка
от
реализации
за
подпериод;
Дп
—
денежные
поступления
в
данном
подпериоде.
Расчет выплачивается для каждого месяца. Полученные результаты представлены в
таблице.
Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности
Показатель / Период
Июль Август Сентябрь
27
Дебиторская задолженность (на начало периода)
60,00 65,06
Выручка от реализации — всего
125 130
В том числе реализация в кредит
93,75 97,5
Поступление денежных средств — всего
119,94 124,94
В
том
числе:
31,25 32,5
• 25% реализации текущего месяца за наличный расчет
• 65% реализации в кредит прошлого месяца
58,50 60,94
• в 35% реализации в кредит позапрошлого месяца
30,19 31,5
Дебиторская задолженность (на конец периода)
65,06 70,12
70,12
137
102,75
130,44
34,25
63,38
32,81
76,68
9. Определим поступления за реализацию прошлого месяца: 0,65 х 0,75 х 125 = 60,94 тыс.
д.е.
10. Определим поступления за реализацию позапрошлого месяца: 0,35 х 0,75 х 120 = 31,5
тыс.
д.е.
11.
Определим
поступления
денежных
средств
—
всего:
32.5
+
60,94
+
31,5
=
124,94
тыс.
д.е.
12.
Определим
дебиторскую
задолженность
на
конец
подпериода:
65.06
+
130
124,94
=
70,12
тыс.
д.е.
13. Определим реализацию за сентябрь в кредит: 0,75 х 137 = 102,75 тыс. д.е.
14. Определим реализацию в сентябре за наличный расчет: 0,25 х 137 = 34,25 тыс. д.е.
15. Определим поступления за реализацию прошлого месяца: 0,65 х 0,75 х 130 = 63,38
тыс.
д.е.
16. Определим поступления за реализацию позапрошлого месяца: 0,35 х 0,75 х 125 = 32,
81
тыс.
д.е.
17. Определим поступления денежных средств — всего: 34,25 + 63,38 + 32,81 = 130,44
тыс.
Д.е.
18. Определим дебиторскую задолженность на конец подпериода: 70,12 + 37 - 130,44 =
76,68
тыс.
д.е.
Составим бюджет денежных средств на III квартал.
Показатель / Период
Июль Август
Сентябрь
Поступления денежных средств: • реализация продукции 119,94 124,94
130,44
• прочие поступления
7,06 4,06
15,16
Всего поступлений
127,00 129,00
145,60
Отток денежных средств: • погашение кредиторской
109,52 122,61
128,24
задолженности
• прочие платежи (налоги, заработная плата и др.)
10,48 12,14
15,36
Всего выплат
120,00 134,75
143,60
Излишек (недостаток) денежных средств
7,00 (5,75)
2,00
36. Известно, что средняя длительность производственного цикла составляет 11 дней,
затраты на валовый выпуск продукции в IV квартале (90 дней) — 6120 тыс. д.е.,
коэффициент нарастания затрат равен 0,8. Рассчитать норматив оборотных средств по
незавершенному производству.
Решение.
Определим однодневные затраты на валовый выпуск: 6120 / 90 = 68 тыс. д.е.
2. Определим норму оборотных средств по незавершенному производству:
0,8
х
11
=
8,8
дн.
3. Определим норматив оборотных средств по незавершенному производству:
8,8
х
68
=
598,4
тыс.
д.е.
Ответы. 1. Однодневные затраты на валовый выпуск — 68 тыс. д.е.
28
2. Норма оборотных средств по незавершенному производству — 8,8 дн.
3. Норматив оборотных средств по незавершенному производству — 598,4 тыс. д.е.
37. Определить количество циклов оборота продукции (т) и готовую производственную
мощность (Мгод) по производству вин. На винодельческом заводе, где общая емкость
винохранилищ (V) составляет 107 дкл, потери в производстве (р) составляют 4%.
Минимальный запас виноматериалов (z) равен одному дню. Продолжительность
обработки} тары (w) — 1,6 дня. Продолжительность технологической обработки !
различных сортов вин представлена в таблице.
Наименование
Количество
Продолжительность
продукции,
тыс.
продукции
обработки (t)
дкл.
Вина сорта А
17,5
32
Вина сорта В
294
60
Вина сорта С
183,5
35
Вина сорта D
80
20
Всего
575
38. Аналитик имеет следующие данные по продажам (тыс. д.е.).
Наименование
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
Декабрь
Показателя / Период (факт)
Продажа за наличные
14
11
1,5
5
Продажа в кредит
100
90
60
70
Всего продано
114
101
67,5
75
Предыдущий опыт показывает, что получение наличных денег обычно происходит
следующим образом: в месяц продажи деньги не поступают, 85% денег за продажи
поступают в следующем месяце; 14% собирается во втором месяце после продажи и 1%
денег
составляют
безнадежные
долги.
Определите:
а)
поступление
наличных
денег
в
ноябре
и
декабре;
б) дебиторскую задолженность на 30 сентября, если на 31 октября ее сумма составляла 50
тыс.
д.е.
Решение.
1. Определим получение наличных (тыс. д.е.), результаты расчетов занесем в таблицу.
Наименование
показателя / Период
Ноябрь Декабрь
Продажа за наличные
7.5
5
Сбор наличных: за сентябрьские продажи 100 (14%) 14
за октябрьские продажи 90 (85%)
76.5
90 (14%)
12,6
за ноябрьские продажи 60 (85%)
51
Всего получено наличных
98
68,6
2. Определим дебиторскую задолженность на 30 ноября: 50 + 60 - 14 - 76,5 = 19,5 тыс. д.е.
Ответы. 1. Получено наличных в ноябре 98 тыс. д.е., в декабре — 68,6 тыс. д.е. 2.
Дебиторская
задолженность
на
30
ноября
—
19,5
тыс.
д.е.
39. Финансовые менеджеры разрабатывают меры по смягчению кредитной политики. В
настоящее время 60% товара продано в кредит; валовая маржа — 15%. Дополнительные
данные для обоснования решения приведены в таблице.
Наименование показателя
Текущее значение
Предполагаемое
29
Выручка от реализации
Продажа в кредит
Издержки
600
400
3% от
кредит
Срок между предъявлением счета и его
70 дней
оплатой
значение
680
520
продажи
в
4% от продажи в кредит
82 дня
Определить: как изменится валовая маржа, чему равны разница в издержках и средняя
дебиторская задолженность? Примечание: предполагаем, что в году 360 дней.
40. Организация закупает 5000 ед. исходного сырья по 15 тыс. д.е. за каждую единицу;
поставщик предоставляет оптовую скидку 6%. Определить стоимость закупаемого сырья.
Решение.
1. Определим первоначальную стоимость закупаемого сырья: 5000 х 15 = 75 000 тыс. д.е.
2.
Определим
скидку:
0,06
х
75
000
=
4500
тыс.
д.е.
3. Определим чистую стоимость приобретенного сырья: 75 000- 4500 = 70 500 тыс. д.е.
Ответ. Чистая стоимость приобретенного сырья составляет 70 500 тыс. д.е.
41. Торговая организация продает в среднем в месяц 200 ед. товара. Каждый размещаемый
заказ (заказанное единовременно количество товара) составляет 500 ед. товара. Стоимость
каждой единицы товара — 7 тыс. д.е., стоимость одного заказа — 13 тыс. д.е., стоимость
хранения — 12% капиталовложений в запасы. Уровень процентной ставки составляет
15%,
налоговых
выплат
—
35%.
Определить капиталовложения в запасы, годовую стоимость заказа, годовую стоимость
капиталовложений, полную нетто-стоимость запасов (за вычетом покупной цены).
42. Стоимость реализованной продукции (Вр) составляет 50 млн д.е., стоимость
оборотных средств (Сок) — 10 млн д.е., длительность оборота сокращается на 12 дней
(Обокнов).
Определить
стоимость
высвобождения
оборотного
капитала.
Решение.
1.
Определим
коэффициент
оборачиваемости:
Коб
=
50/10
=
5.
2. Определим длительность одного оборота (до ее уменьшения): Дст= 360 / 5 = 72 дн.
3. Определим длительность оборота новую: Днов = 72 - 12 = 60 дн.
4. Определим коэффициент оборачиваемости новый: Коб = 360/60 = 6
5. Определим новую потребность в оборотном капитале: Сок нов = 50 / 6 = 8,33 млн. д.е.
6. Определим стоимость высвобождения оборотного капитала: 10 - 8,33 = 1,67 млн. д.е.
43. В организации на начало отчетного месяца остаток готовой продукции на складе
составил 100 000 д.е. (Пн.м.). Сумма отклонений на текущий месяц составила 20 000 д.е.
(экономия) (Отм). Плановая себестоимость поступившей из производства продукции —
800 000 д.е. (Спл). Фактическая себестоимость продукции 656 000 д.е. (Сф).
Себестоимость отгруженной за месяц продукции 860 000 д.е. (Ссх). Финансовому
менеджеру предстоит определить следующие показатели: коэффициент отклонений (К),
сумму отклонений себестоимости отгруженной продукции за месяц от фактической
(0о.п.),
фактическую
себестоимость
отгруженной
продукции
(Сф.о.п.)
Решение.
Для
решения
задачи
воспользуемся
следующими
формулами:
К
=
(СОн.м
+
О
т.м)
/
(Пн.м
+
Спл);
СО
н
м
=
Сф
—
Спд;
Оо.п==К
*
Сст;
С
ф.о.п
=
Ссх.
+
О
о.п,
где СОн м — сальдо отклонений фактической производственной себестоимости готовой
30
продукции от стоимости по учетным ценам на начало отчетного периода (экономия или
перерасход).
1. Определим сальдо отклонений фактической производственной себестоимости готовой
продукции от стоимости по учетным ценам на начало отчетного периода:
С
он.м
=
656
000
800
000
=
-144
000
д.е.
(экономия).
2.
Определим
коэффициент
отклонений:
К = (-144 000 - 20 000) / (100 000 + 800 000) = -0,182 (18,2%).
3. Определим сумму отклонений себестоимости отгруженной продукции за месяц от
фактической:
О
о.п=
-0,182
х
860
000
=
-156
520
д.е.
4. Определим фактическую себестоимость отгруженной продукции: С ф.о.п= 860 000 + (156
520)
=
730
480
д.е.
Ответы. 1. К = -0,182. 2. Ооп = -156 520 д.е. 3. Сф.о.п = 730 480 д.е.
44. Организация взяла ссуду в банке 90 тыс. д.е. под 20% годовых, при условии
расплатиться
в
течение
года.
Определить: какую прибыль получит организация за время ссуды и чему равна
эффективность
процентной
ставки.
45. В процессе анализа кредиторской задолженности финансовому менеджеру
потребовалось рассчитать и оценить в динамике показатели оборачиваемости
кредиторской задолженности и длительности ее погашения. На момент анализа
организация имела показатели деятельности, представленные в таблице.
Месяц Выручка от продажи, тыс. д.е. Средняя кредиторская задолженность, тыс. д.е.
Январь 40
35
Февраль 85
40
Март 110
38
Год
420
42
46. Страховая организация при построении инвестиционной политики сравнивает два
инвестиционных фонда. Для анализа определен!* показатели дохода и дисперсии для этих
фондов за прошлые периода»» приведенные в таблице.
Наименование показателя / Инвестиционныефонды
Средняя доходность (R)
Среднеквадратичное отклонение (а )
В
качестве
безрисковой
ставки
взята
ставка
Фонд А
18%
20%
по
ГКО
Фонд В
16%
15%
(rf),
равная
9,5%*
47. Аналитики организации разработали кредитную линию в 190 тыс. д.е.
Компенсационный остаток требуется на следующем уровне: на непогашенные ссуды —
17%, на неиспользованный предельный размер кредита — 12%. Организация взяла кредит
180 тыс. д.е. Определить необходимый компенсационный остаток и эффективную
процентную
ставку.
Решение.
1. Определим необходимый компенсационный остаток (тыс. д.е.) Ссуда (0,17 х 180) 30,6 +
неиспользованный кредит [0,12 х (190 - 180)] 1,2 = компенсационный остаток (30.6 + 1,2)
31,8
2.
Определим
эффективность
процентной
ставки:
Проценты / Доходы = (180 х 0,2) / (180 - 31,8) х 100 = 36 / 148,2 х 100 = 24,29%.
Ответы. 1. Необходимый компенсационный остаток — 30,6 тыс. д.е. 2. Эффективная
процентная
ставка
—
24,29%.
48. Акционерный капитал организации состоит из 10 млн д.е. нераспределенной прибыли,
31
4 млн д.е. обыкновенных акций номиналом 1 д.е. и 4 млн д.е. дополнительного
оплаченного
капитала.
Какова
балансовая
стоимость
одной
акции?
Решение.
1. Определим стоимость акционерного капитала: 10 + 4 + 4 = 18 млн д.е.
2. Определим балансовую стоимость одной акции: 18 млн д.е. /4 млн акций = 4,5 д.е.
Ответ.
Балансовая
стоимость
одной
акции
составляет
4,5
д.е.
49. Организация нуждается в привлечении 25 млн д.е. для финансирования выхода на
новые рынки. Аналитиками принято решение продавать обычные акции за наличные
средства. Если цена предложения равна 40 д.е. за акцию, а андеррайтеры получают
проценты
в
размере
6%,
то,
сколько
необходимо
продать
акций?
50.
Организация
имеет
баланс,
приведенный
в
таблице.
(тыс. д.е.)
Актив
Пассив
Кредиторская
задолженность
20
Задолженность по зарплате
301 Налоги,
Денежные средства
50
подлежащие
уплате
в
Дебиторская задолженность
80
бюджет
50
Товарно-материальные запасы
60
Долгосрочные
кредиты
270
Внеоборотные активы
810
Уставный
капитал
480
Нераспределенная прибыль
150
БАЛАНС
1000,0
БАЛАНС
1000,0
Определить
чистый
оборотный
капитал
организации.
51. Организация приняла решение о выплате дивидендов. Дата регистрации акционеров
—
5
апреля.
Надо
ответить
на
следующие
вопросы.
1. Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору Б 5 апреля?
2. Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору Б 1 апреля?
3. Кто получит дивиденды, если инвестор А продал акции инвестору Б 31 марта?
Ответы
на
поставленные
вопросы
следующие:
1. Инвестор А. Инвестор Б покупает акции в день регистрации и поэтому в список
акционеров
не
попадет.
2. Инвестор А. Инвестор Б покупает акции в первый день продажи акций без дивидендов.
3. Инвестор Б. Инвестор Б покупает акции накануне дня начала продажи акций без
дивидендов,
поэтому
он
получает
дивиденд.
52. Торговая организация имеет средние еженедельные кассовые остатки (тыс. д.е.)
приведенные в таблице:
Неделя
Среднесделъные кассовые остатки
1
25,0
2
16,0
3
14,0
4
15,0
Итого:
70,0
Определить средний ежемесячный кассовый остаток, рассчитать прибыль, получаемую
ежемесячно от среднего кассового остатка, при условии, что ежегодная ставка процента
—
14%.
53. Организация могла бы реализовать привилегированные акции, при этом издержки на
выплату дивидендов составили бы 12%. Если бы в настоящий момент она продавала еще
и облигации, то издержки на уплату процентов были бы 14%. 40% прибыли организации
32
подлежит
налогообложению.
Определить:
1) величину издержек по каждому из методов финансирования после уплаты налогов;
2) организация имеет в инвестиционном портфеле некоторое количество
привилегированных акций. Доход организации облагается налогом по ставке 36%. Если
бы инвестировались средства в привилегированные акции, то каков был бы ее доход после
уплаты налогов? Каков был бы доход организации после уплаты налогов, если бы она
инвестировала
средства
в
облигации?
54. Организация намерена провести размещение акций по подписке. Стоимость акций
после даты «экс райтс» будет равна 35 д.е. Текущая цена акции — 50 д.е., в обращении
находится 8 млн. акций. Публичная подписка предполагает привлечь капитал в сумме 80
млн.
д.е.
Определить
стоимость
подписки.
Решение.
1. Определим стоимость акций после подписки: 50 х 8 + 80 млн = 480 млн д.е.
2. Определим количество акций в обращении после подписки: 480 / 35 =13,7 млн акций.
3. Определим величину новой эмиссий: 13,7 - 8 = 5,7 млн акций.
4.
80
Ответ.
Определим
/
Цена
5,7
подписки
на
цену
=
одну
14
акцию
подписки:
д.е.
составляет
14
,
,
д.е.
55. Организация предоставляет следующую информацию: текущие ежегодные продажи в
кредит — 6000 тыс. д.е., период погашения дебиторской задолженности — 3 мес, условия
—
net
3,
норма
прибыли
—
15%.
Организация рассматривает предложения по скидкам 1/10 net 30. Ожидается, что период
погашения уменьшится до двух месяцев. Определить возможность реализации такой
политики
скидок.
56. Организация ожидает в течение пяти лет получить чистую прибыль при следующих
капитальных расходах (тыс. д.е.):
Наименование
1
2
3
4
5
показателей / Год
Чистая прибыль
2000
1500 2500
2300
1800
Капитальные расходы
1000
1500 2000
1500
2000
Акционерный капитал состоит из 1 млн акций, организация выплачивает дивиденды — 1
д.е.
на
акцию.
Определите:
1) дивиденды на акцию, а также объем внешнего финансирования в каждом году, если
дивидендная
политика
осуществляется
по
остаточному
принципу;
2) объем внешнего финансирования в каждом году, который был бы необходим
организации при условии, что выплата дивидендов останется прежней;
3) размер дивидендов на акцию, а также объем внешнего финансирования при показателе
дивидендного
выхода
50%;
4) при каком из трех вариантов дивидендной политики организация максимизирует
размер выплачиваемых дивидендов минимизирует величину внешнего финансирования. :
57. Инвестор купил три акции 1 июня 2005 г. и продал их через д: года (1 июня 2007 г.).
Соответствующие данные приведены в таблице.
Наименование
показателя
33
РАО
ЕЭС
Сбербанк Транснефть
России
Наименование организации
Цена продажи (Ps)
Цена покупки (Рб)
Дивиденды за первый год
Дивиденды за второй год
S дивидендов
34,385
8,32
0,0559
0,0574
0,1133
102 850
18 349
173,9
266
439,9
49 999,97
21 800
321,81
296,36
618,17
58. Определить доходность акции (R) разных организаций за краткосрочный период (Т),
если акции были приобретены инвестором 2 ноября 2007 г., проданы 28 ноября 2007 г.
Данные о сделке с акциями приведены в таблице.
Наименование
Наименование
организации
Цена продажи акции
Цена покупки акции
Дивиденды
Краткосрочный период (дни)
показателя
РАО
ЕЭС
Сбербанк Транснефть
России
33,85
35,631
0,0574
26
101,800
92,316
266
26
49,100
53,399,98
296,36
26
59. Определить при двух вариантах работы организации средние вложения в счета
дебиторов.
Первый вариант. Организация осуществляет продажи на условиях net 90. Дебиторская
задолженность в среднем составляет 15 дней со срока платежа. Ежегодные продажи —
1200
тыс.
д.е.
Второй вариант. Организация имеет дебиторскую задолженность в размере 460 тыс.
д.е.
Себестоимость
составляет
в
среднем
35%
цен
реализации, затраты на запасы — 8% цены реализации, комиссионные при продаже
составляют
5%
продаж.
6.4Ситуационные задачи
Задача 1
Проект коллективный договора ОАО «Пармит» содержит два условия, которые
критически оценены профессиональными союзами: 1) о повышении заработной платы в
течение первого полугодия 2007 г. всем работникам на 15 %;
2) о введении дисциплинарной ответственности работников, которые без разрешения
работодателя покидают территорию организации во время обеденного перерыва.
Поясните, что не устраивает профсоюзный орган в указанных условиях? Какие могут
наступить последствия принятия коллективного договора с указанными условиями?
Может ли профсоюзный орган обжаловать введение указанных условий в содержание
коллективного договора?
34
Задача 2
При приеме на работу токарем гражданину Абрамяну в отделе кадров ОАО «Метзавод»
предложили подписать трудовой договор, в котором было указано, что Абрамян
принимает на себя обязательство по первому требованию администрации выполнять
сверхурочную работу за пределами своего рабочего дня, отпуск у него будет 15 календарных дней, а также он будет нести полную материальную ответственность за те станки,
инструменты и материалы, с которыми будет работать. В графе о размере заработной
платы стояло указание «Согласно Положению об оплате труда». На вопрос Абрамяна,
сколько же он будет зарабатывать, ему сказали, что это будет около 8—10 тысяч.
Соответствует ли закону подготовленный проект трудового договора с Абрамяном? Дайте
мотивированный ответ.
Задача 3.
Инженер Тихомиров 15 января подал в отдел кадров заявление об увольнении по
собственному желанию с 1 февраля. 25 января он пришел в отдел кадров и заявил, что
хочет забрать свое заявление, так как у него изменились обстоятельства, и он передумал
увольняться. Однако отдать заявление ему отказались, сказав, что приказ об увольнении с
1 февраля уже издан, а на его место будет переведен инженер из другого отдела, где
намечено сокращение штатов.
Законны ли действия администрации в отношении Тихомирова? Дайте мотивированный
ответ.
Задача 4.
Пенсионер по старости Ветров обратился к директору ОАО «Слава» с просьбой не
увольнять его с должности инженера производственного отдела. Учитывая пенсионный
возраст Ветрова, директор заключил с ним срочный трудовой договор на один год. Через
три месяца, в связи с командировкой начальника производственного отдела Смирновой,
директор издал приказ о переводе Ветрова на ее должность по производственной
необходимости сроком на один месяц.
Проанализируйте действия директора ОАО «Слава». Можно ли было заключать с
Ветровым срочный трудовой договор? Может ли Ветров отказаться от перевода по
производственной необходимости?
Опишите особенности осуществления постоянных и временных переводов.
Задача 5
В коллективном договоре представители работников и работодателей добровольно
закрепили положение о выплате заработной платы один раз в месяц.
Поясните, имеется ли в данном случае нарушение трудового законодательства? Оцените
возможность получения заработной платы с применением аванса. Что такое заработная
плата?
Задача 6
35
Гражданка Синицына была принята на работу на завод лаборантом с испытательным
сроком три месяца. Против установления ей испытания она не возражала. В течение
испытательного срока ею был допущен ряд ошибок в работе, поэтому за день до
окончания испытания инспектор отдела кадров объявила Синицыной о том, что ее увольняют как не выдержавшую испытания. Синицына не согласилась с таким решением и
предъявила справку о том, что находится на пятом месяце беременности. Может ли быть
Синицына уволена с работы по результатам испытания?
Задача 7.
ООО «Финиш» заключило договор с гражданкой Шалаевой, согласно которому она
предоставила часть своего жилого дома под магазин за определенную плату. Одновременно договором было обусловлено, что Шалаева обязуется убирать помещение,
выделенное под магазин, за что организация будет выплачивать ей ежемесячно 2000
рублей. Спустя шесть месяцев Шалаева потребовала выплатить ей компенсацию за
неиспользованный отпуск либо предоставить отпуск. Директор ООО «Финиш» в удовлетворении этих требований отказал. Шалаева обратилась в суд за защитой своих прав.
Какое решение должен вынести суд? В каких отношениях (трудовых или гражданскоправовых) находится Шалаева с ООО «Финиш»? В чем заключаются основные отличия
трудовых и гражданско-правовых отношений?
Задача 8
Токарь Смаев, вернувшись после очередного отпуска на свое рабочее место, обнаружил,
что заземление на станке отсутствует, а диэлектрический коврик куда-то пропал. Об этом
он доложил мастеру и сказал, что на станке работать не будет, так как это опасно для
жизни. В ответ мастер потребовал, чтобы Смаев все-таки проработал на станке до конца
смены (иначе будет сорвано производственное задание), и пообещал привлечь его к
дисциплинарной ответственности в случае, если тот откажется.
Правомерно ли требование мастера? Каков порядок отказа работника от работы в случае
возникновения опасности для его жизни и здоровья? Какие существуют гарантии права
работника на труд в условиях, соответствующих требованиям охраны труда? Дайте
развернутые ответы на поставленные вопросы.
Задача 9
Работник Вольнов без уважительных причин на два часа опоздал на работу. По этому
факту с него было взято письменное объяснение. В этот же день он демонстративно ушел
с работы на три часа раньше. Считая, что в течение рабочего дня работник Вольнов
отсутствовал на рабочем месте без уважительных причин более четырех часов,
администрация уволила его за прогул.
Что такое прогул? Правомерно ли решение администрации? Дайте развернутый
аргументированный ответ.
Задача 10
В связи с изменением организационных и технологических условий труда, чтобы
сохранить рабочие места и не допустить массового увольнения работников, работодатель
ввел режим неполного рабочего дня сроком на шесть месяцев. Работникам, отказавшимся
36
от продолжения работы на условиях неполного рабочего времени, было предложено
написать заявление на увольнение по собственному желанию.
На основании конкретных правовых норм дайте аргументированную правовую оценку
действий работодателя.
Задача 11
Водитель Сергеев, член комиссии, представляющей работников организации при
проведении коллективных переговоров по заключению коллективного договора,
совершил ДТП во время обеденного перерыва на автомобиле, принадлежащем
организации. Вправе ли работодатель наказать Сергеева? Поясните, какие гарантии и
компенсации предусмотрены членам комиссии по коллективным переговорам. В каких
случаях можно расторгнуть с ними трудовой договор?
Задача 12
За особые трудовые заслуги перед обществом и государством, а также в связи с 300летием Санкт-Петербурга и 45-летием непрерывной работы в НИИ «Точпроектмаш» директор института представил главного инженера проекта Громова к государственной
награде — ордену «За заслуги перед Отечеством» III степени.
Правомерно ли такое представление? Кто в Российской Федерации награждает орденами
и медалями, и кто может быть награжден орденом «За заслуги перед Отечеством»?
Какими нормативными актами регулируется награждение государственными наградами?
Каков порядок награждения государственными наградами и присвоения почетных званий
Российской Федерации? Дайте развернутые ответы на поставленные вопросы.
Задача 13
Директор государственного унитарного предприятия «Регион» уволил Сухову по
окончанию срочного трудового договора, в период нахождения Суховой в отпуске по
уходу за ребенком, не достигшим возраста полутора лет. Сухова была не согласна с
увольнением, по ее мнению были нарушены требования ст.256 ТК РФ.
Оцените ситуацию, объясните, какие особенности регулирования труда установлены для
лиц, заключивших срочный трудовой договор. Составьте таблицу действующих льгот и
преимуществ для работающих по трудовому договору женщин. Поясните, что мешает
более эффективной занятости женщин, имеющих детей.
Задача 14.
Работник ООО «Торговое предприятие «Вега» Холодов, занимающий должность
старшего экспедитора, был направлен на уборку территории. Однако Холодов отказался
выполнять распоряжение директора, мотивируя свой отказ тем, что в его трудовые
обязанности не входит уборка территории. Приказом по организации он был уволен за
нарушение правил внутреннего трудового распорядка. Имел ли право работник отказаться
от работы, не предусмотренной трудовым договором?
В каких случаях допускается отказ от работы? К какому институту трудового права
относится отказ от работы?
37
Какие права сохраняются за работником на время отказа от выполнения работы в
предусмотренных законом случаях?
Задача 15.
Экспедитор Мошкина с окладом 5500 рублей в месяц в связи с рождением ребенка
попросила администрацию на период кормления ребенка перевести ее на работу, не
связанную с разъездами. Администрация перевела Мошкину на должность кладовщика
(оклад 5000 рублей в месяц), сохранив за ней средний заработок по прежней должности.
Узнав, что 11-месячный ребенок Мошкиной находится на искусственном вскармливании,
администрация потребовала ей вернуться на прежнюю работу. Мошкина не согласилась и
обратилась за консультацией в адвокатскую контору.
В роли адвоката разъясните заявительнице: имела ли она право требовать перевода на
другую работу? законно ли требование администрации? Дайте развернутый ответ.
Задача 16.
ООО «Авангард» заключило с гражданкой Уваровой договор возмездного оказания услуг,
в соответствии с которым она должна предоставлять услуги секретаря-референта (ответы
на телефонные звонки, прием посетителей и пр.), а организация обязалась оплатить
данные услуги по акту приема-передачи оказанных услуг, подписываемому ежемесячно.
Содержание данного акта приема-передачи заключалось в том, что Уварова предоставила
свои услуги, а организация оплатила их в сумме, установленной договором. После
нескольких месяцев непрерывной работы Уварова заболела и смогла возобновить
оказание услуг спустя две недели. Однако директор ООО заявил, что в ее услугах
организация больше не нуждается, и сообщил об одностороннем прекращении договора.
Уварова обратилась в суд с иском о восстановлении на работе, полагая, что
правоотношения носят трудовой, а не гражданско-правовой характер.
Напишите проект решения суда по данному делу. В чем заключаются основные отличия
трудовых и гражданско-правовых отношений? Составьте сравнительную таблицу.
Задача 17
Плисов обратился в суд с иском о восстановлении на работе, оплате за вынужденный
прогул и компенсации морального вреда. В исковом заявлении Плисов пояснил, что
поступил на работу в транспортную фирму инженером по организации перевозок по
переводу (п.5 ст.77 ТК РФ) из ЗАО «Статус-плюс». Он рассчитывал на постоянную
работу, но с ним заключили срочный трудовой договор на один год. По мнению Плисова
работа носит постоянный характер, срочный договор он заключил потому, что боялся, что
иначе вообще не получит этой работы. Представитель ответчика с иском не согласился и
пояснил, что Плисов уволен в полном соответствии с законодательством, по окончании
срока трудового договора. О срочном характере труда он был извещен, но, зная это
условие, все-таки заключил срочный трудовой договор.
Оцените ситуацию с позиции каждой стороны. Напишите проект решения суда по
данному делу.
Задача 18.
38
Супруга слесаря Белкина обратилась к директору завода «Прогресс», где тот работал, и
просила оказать воздействие на мужа, который пропивает почти всю заработную плату.
Директор распорядился ежемесячно выдавать заработную плату Белкина его супруге.
Узнав об этом, Белкин обратился в КТС (комиссия по трудовым спорам) завода с
требованием отменить это распоряжение, так как в организации работает он, а не его
супруга.
Может ли быть ограничена трудовая дееспособность работника при вышеизложенных
обстоятельствах?
Составьте проект решения КТС. Разрешите ситуацию по существу.
Задача 19.
Старший научный сотрудник Перышкин, проработав в НИИ «Гражданпроект» месяц,
обратился с заявлением о предоставлении ему ежегодного оплачиваемого отпуска в связи
с тем, что его жена в настоящее время находится в отпуске по беременности и родам. Но в
предоставлении отпуска Перышкину работодатель отказал.
Правомерен ли отказ работодателя? Какой порядок предоставления ежегодных
оплачиваемых отпусков установлен трудовым законодательством?
Задача 20
Работник перестал выходить на работу. Заявления об увольнении от него не поступало.
По месту регистрации он не проживает, на письма, направленные ему не отвечает и
работодатель не знает, где он может находиться.
Руководитель организации поручил юристу выяснить, что можно сделать с таким
работником. Дайте развернутый ответ.
Задача 21
Федоров работал инженером планового отдела завода. Начальник этого отдела уволился
по собственному желанию и Федоров был назначен исполняющим обязанности
начальника планового отдела.
Должен ли директор завода по истечении некоторого срока перевести (назначить)
Федорова исполняющего обязанности начальника планового отдела на должность
начальника этого отдела? Можно ли в трудовом договоре Федорова, в графе "оклад"
написать "в соответствии со штатным расписанием" или "в соответствии с контрактом".
Дайте развернутый ответ, с анализом действующего законодательства.
Задача22
В организации происходит реструктуризация, в связи с чем около 50% работников
отправили в простой с оплатой в размере двух третей оклада Простой был обозначен, как
происшедший не по вине работников и не по вине работодателя. Далее планируется
сокращение данных работников.
Работники обратились к прокурору района с вопросами, изложенными в письменном
заявлении. Каким образом должно рассчитываться ежемесячное пособие при увольнении
39
работников в связи с сокращением численности (штата) работников? Они обеспокоены,
что размер пособия будет рассчитываться, исходя из двух третей оклада которые уже
выплачиваются работникам при простое на период четырех месяцев перед увольнением.
Дайте развернутый ответ.
Задача 23
В период с 31 мая по 31 августа в организации приостановлена работа по
технологическим причинам. Данный период оформляется как время простоя по причинам,
не зависящим от работника и работодателя с выплатой работникам 2/3 тарифной ставки
(оклада). Как правильно оформить период простоя? Где должен находиться работник?
Обязательно ли он должен находиться на рабочем месте?
Задача 24
Петров обратился в КТС ЗАО Лесозавод «Прогресс» с заявлением об отмене приказа №
212 к от 19.09.07. Данным приказом за курение 05.09.07 в неустановленном для этого
месте (кабина лесовоза) ему снижен размер премии за сентябрь на 50%. В заявлении он
указал, что 05.09.07 контролерами СБиО по данному факту не задерживался, объяснений
работодатель от него не затребовал, о лишении части премии узнал из приказа.. Кроме
того, Петров пояснил, что курить бросил два года назад и дорога от гаража в сторону
завода не является территорией лесозавода «Прогресс» (даже если бы и курил, то наказан
быть не мог).
Доказательством проступка Петрова служит рапорт № 1040 контролера СБиО Круглова,
который он подал на имя генерального директора ЗАО лесозавод «Прогресс» пояснив, что
05.09.07 в 23.00 видел водителя, курящего в кабине лесовоза, пытался остановить лесовоз,
но тот уехал. При помощи фонаря он разглядел номер лесовоза и затем узнал фамилию
водителя, который работал в это время. В рапорте, который подал Круглов, расписались
еще два контролера.
Критически оцените приведенную ситуацию и решите, может ли КТС удовлетворить
заявление Петрова? Найдите сильные и слабые стороны в позициях работника и
работодателя.
Задача 25
Лапин трудился в течение месяца на условиях внутреннего совместительства в своей
организации. Еженедельная продолжительность его работы составляла 10 часов, за свой
труд Лапин получал заработную плату. Посчитав, что его работа является сверхурочной, а
не выполняемой в условиях внутреннего совместительства, Лапин обратился с заявлением
в КТС своей организации. В заявлении Лапин указал, что работодатель не желает
оплачивать его труд в повышенном размере, как это полагается при производстве
сверхурочных работ и поэтому заключил с ним договор о внутреннем совместительстве.
Лапин ссылался на ст.22 ТК РФ, которая предусматривает обязанность работодателя
обеспечивать работникам равную оплату за труд равной ценности. По мнению Лапина и
совместительство и сверхурочная работа осуществляются по окончании рабочего дня и
являются трудом равной ценности.
Решите дело по существу. Приведите возможные аргументы со стороны работодателя.
Какое решение должна вынести КТС?
40
Задача 26
Приказом по заводу водитель Ивушкин был уволен по собственному желанию. Ивушкин
обратился с иском в суд о восстановлении на работе, ссылаясь на то, что заявление об
увольнении он не подавал. Представитель завода пояснил в суде, что Ивушкин,
поссорившись со своим непосредственным начальником, пришел в отдел кадров и устно
заявил, что больше работать не собирается. На следующий день, а также в последующие
дни он на работу не вышел, и был уволен. По данному факту Ивушкин разъяснил, что изза конфликта на работе у него обострилась гипертоническая болезнь, он получил
больничный лист, поэтому и не приходил на работу.
Разрешите ситуацию по существу. Напишите проект решения суда по данному делу.
Задача 27
Районный суд удовлетворил иск Иванова о восстановлении на работе. Иванов явился на
предприятие и потребовал немедленно допустить его к работе. Однако начальник отдела
кадров заявил, что решение суда обжаловано в областной суд и, пока тот не рассмотрел
дело, Иванов не будет восстановлен на работе.
Какими должны быть действия Иванова в данной ситуации? Каков порядок исполнения
решений о восстановлении на работе? Дайте развернутый ответ.
Задача 28
Оцените с позиции трудового законодательства следующие объявления:
1.требуется торговый представитель по Архангельску от маслокомбината Нижегородского
ТМ «Урожай солнца» - опыт работы, рекомендации, возраст до 30 лет.
2.в кафе–бар требуются официанты (опыт работы, аккуратность, исполнительность,
проживание в центральной части г. Архангельска, наличие домашнего телефона)
3.требуется администратор в солярий (приятной
исполнительная, честная девушка до 27 лет)
внешности, коммуникабельная,
Напишите объявления о приеме на работу преподавателя истории в школу, водителя
пассажирского автобуса, диктора телевидения и одно объявление по Вашему выбору (на
любую работу).
Что такое дискриминация в трудовых отношениях? Какими нормативными актами
запрещена дискриминация в трудовых отношениях? Приведите примеры дискриминации
в трудовых отношениях, которые Вам известны.
Задача 29
Работодатель объявил выговор работнику, который самостоятельно реализовал право на
учебный отпуск, без оформления этого отпуска приказом по организации. Работник имел
все основания для получения такого отпуска, но реально не мог добиться разрешения на
его использование. Работник считает, что использовал в данном случае свое право на
самозащиту и не может быть наказан работодателем. Кто прав в данной ситуации? Что
такое самозащита и, в каких случаях она возможна?
41
Задача 30
В коллективном договоре организации предусматривалось, что работодатель имеет право
сокращать продолжительность ежегодного основного отпуска работникам, появившимся
на рабочем месте в состоянии алкогольного опьянения и вследствие этого отстраненным
от работы. Законно ли включение в коллективный договор условий, указанных в задаче?
Задача 31
В задачу старшего менеджера ОАО «Спиртпищепром» Шипулина входило заключение
договоров с контрагентами организации и получение денежных средств за поставленную
продукцию (спирт и алкогольные напитки) по разовым доверенностям. На данном
основании с работником в соответствии с Перечнем, утвержденным Минтрудом России,
был заключен договор о полной материальной ответственности. Однако специальный
автомобиль и сопровождающие лица для хранения и перевозки денежных средств
Шипулину не выделялись, поскольку у ОАО возникли трудности с заключением договора
с охранным предприятием. В один из дней работник не сдал выручку, полученную от
контрагентов, и заявил, что на обратном пути его ограбили неизвестные лица.
Руководитель организации предложил Шипулину возместить причиненный ущерб в
полном размере. Шипулин отказался, ссылаясь на то, что его ограбили и он не виноват.
Тогда генеральный директор ОАО обратился в суд с иском о возмещении материального
ущерба.
Дайте понятие материальной ответственности, раскройте ее виды. Каков порядок
определения материального ущерба и порядок привлечения работника к материальной
ответственности? Обоснован ли иск? Какое решение должен вынести суд?
Задача 32
Граждане Потехин и Михальчук договорились с директором магазина о приеме их на
работу грузчиками, сдали администратору трудовые книжки и другие документы и на
следующий день вышли на работу. Проработав две недели, они узнали, что приказ о
приеме их на работу так и не издан, а директор магазина, к которому они обратились за
разъяснениями, заявил им, что в их услугах больше не нуждается.
Могут ли Потехин и Михальчук настаивать на заключении с ними трудового договора?
Дайте юридически обоснованный ответ.
Задача 33
Грузчик Силкин был уволен с работы по подп. «б» п. 6 ст. 81 ТК РФ за появление на
работе в нетрезвом состоянии. Не согласившись с увольнением, Силкин предъявил иск о
восстановлении на работе. В суде Силкин пояснил, что действительно был обнаружен
мастером на территории своего предприятия в подсобном помещении пьяным, но это
было в его выходной день, а на работу он зашел переговорить с товарищами. Законно ли
увольнение Силкина? Дайте мотивированный ответ.
Задача 34
Работница швейной фабрики Катуева была задержана на проходной фабрики с
похищенными ценностями, о чем сотрудником службы безопасности предприятия со42
ставлен протокол. Директор фабрики издал приказ об увольнении Катуевой с работы.
Законно ли это? Обоснуйте ответ.
Задача 35
Работник завода «Химотекс» Соломатин, занятый на работах с вредными условиями труда
и имеющий 30-часовую рабочую неделю, обратился с заявлением о внутреннем
совместительстве. Ссылаясь на ТК РФ, работодатель не удовлетворил просьбу работника.
Правомерны ли действия работодателя? Если нет, юридически обоснуйте отказ.
Задача 36
Рабочие сборочного участка Колосков и Стеблин в связи с поломкой погрузчика два дня
не могли выполнять производственные задания. Приходя утром на работу и видя
отсутствие необходимых деталей, они уходили в комнату отдыха, где смотрели телевизор
и играли в домино. При получении заработной платы они обнаружили, что два рабочих
дня им не оплачены, и обратились за разъяснением к адвокату. В роли адвоката дайте
ответ Колоскову и Стеблину. Как оплачивается время простоя?
Задача 37
Лаборант Пороховщикова должна была пройти инструктаж по правилам работы с вновь
поступившими в лабораторию реактивами. Однако она без уважительных причин на
инструктаж не явилась, за что администрация объявила ей выговор. Через два дня после
объявления взыскания при смешивании реактивов у Пороховщиковой в руках взорвалась
колба и она получила тяжелые ожоги. Несет ли администрация ответственность за этот
несчастный случай? Если да, то в чем она может выражаться?
Задача 38
Слесарь МУП «Водоканал» Колесов по истечении шести месяцев после заключения
трудового договора подал заявление о предоставлении ему ежегодного оплачиваемого
отпуска за первый год работы. Однако Колесову в отпуске было отказано, при этом
работодатель мотивировал свое решение тем, что в течение этих шести месяцев работник
полтора месяца находился на лечении. Правомерно ли было отказано работнику в
отпуске?
Задача 39
В адрес машиностроительного завода по морю прибыл груз. Из порта прибытия
сообщили,
что
порт
не
в
состоянии разгрузить корабль из-за недостатка докеров, и предложили заводу выделить
бригаду грузчиков, а технику предоставит порт. Директор завода издал приказ о направлении в порт 20 человек для разгрузки корабля, обещав всем, кто будет работать в порту,
полуторный тариф по оплате труда. Однако рабочие отказались работать в порту и
продолжали работать на своем прежнем месте. Через два дня завод остановился из-за
отсутствия комплектующих изделий, находящихся на судне.
Имели ли право работники завода отказаться от работы в порту при данных
обстоятельствах? Какие меры вправе был принять директор завода, чтобы предотвратить
простой?
43
7 Перечень основной и дополнительной учебной литературы, необходимой для
освоения дисциплины (модуля)
7.1 Основная литература
1. Лисовская, И. А. Финансовый менеджмент / И. А. Лисовская. - М. : Рид Групп,
2011. - 349 с.
2. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / И. Я. Лукасевич. М. : Эксмо, 2009. - 467 с.
3. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Н. Павлова. - 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2012. - 273 с. – Режим доступа:
http://www.biblioclub.ru/book/118361/
4. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. А.М. Ковалевой. - 2-e изд.,
перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 336 с. – Режим доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=370464
5.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.:
НИЦ
ИНФРА-М,
2013.
224
с.
–
Режим
доступа:
http://znanium.com/bookread.php?book=356847
7.2 Дополнительная литература
1 Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово – экономической деятельности
предприятия. М.: «Дело и сервис», 2001, 272 с.
2 Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта:
Учеб. пособие для вузов / И.Т. Балабанов.- 2-е изд., доп.- М.: Финансы и статистика, с ил.
2002.- 208 с
3 Ковалев В.В. Финансы предприятий. М.: Проспект, 2004. - 352 с.
4 Финансы предприятий: Учеб. для вузов; Под ред. М.В.Романовского.- СПб.:
Издат. дом «Бизнес-пресса».2000, - 413с.
5 Экономика предприятия / Под. ред. Н.А.Сафроновой М. ЮНИТИ, 2000, 583 с.
6 Солдатова Л.А. Финансовое оздоровление предприятий. Учебное пособие.Оренбург: ИПК ГОУ ОГУ,2006.-121с.
7 Управление организацией: Учебник для вузов /Под ред. А.Г. Паршнева, З.П.
Румянцевой, Н.А. Соломатиной, 3-е изд., перераб. и доп.-М.:ИНФРА-М,2003, 716 с.
8 Фатхутдинов Р.А. Организация производства. М.: Инфра-М, 2003, - 672 с.
9 Финансовое оздоровление предприятий. Солдатова Л.А. Оренбург: ГОУ ОГУ,
2003, - 17 с.
10 Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. для вузов / В.В.
Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2005. - 352 с.
11 Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово – хозяйственной
деятельности предприятия. М.: «А и Н», 2001, - 88 с.
12 Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. М.: 2002, 573 с.
13 Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф.
Ионова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002, - 479с.
8. Перечень ресурсов информационно-телекоммуникационной сети
"Интернет" (далее - сеть "Интернет"), необходимых для освоения дисциплины
(модуля)
[Электронный ресурс] : Программа информационной поддержки российской науки
и образования 'КонсультантПлюс: Высшая школа': учеб. пособие для студентов юрид.,
финанс. и экон. специальностей / гл. ген. директор компании Д.Б. Новиков; Вып. 4; К
осеннему семестру 2008 года. -[Б. м.] : КонсультантПлюс, 2007-2008. - 1 электрон. диск
ГАРАНТ Платформа F1 [Электронный ресурс]: справочно-правовая система объем информационного банка более 1 500 000 документов и комментариев к
44
нормативным актам: еженедельное пополнение составляет около 7 000 документов. /
Разработчик ООО НПП "ГАРАНТ-Сервис", 119992, Москва, Воробьевы горы, МГУ, 2008
www.cfin.ru – корпоративные финансы
9.Методические указания для обучающихся по освоению дисциплины (модуля)
9.1Методические указания по структуре и содержанию курсовой работы
Общие положения
Курсовая работа завершает изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» и
является
важным
промежуточным
этапом
перед
подготовкой
выпускной
квалификационной работы.
Целью выполнения курсовой работы является систематизация и углубление
полученных знаний, а также приобретение практических навыков самостоятельного
решения конкретных задач.
В процессе выполнения курсовой работы студент должен показать высокий
уровень теоретической подготовки, проявить способности к проведению исследований и
решению прикладных проблем, выдвигаемых хозяйственной практикой.
Ключевым требованием при подготовке курсовой работы выступает творческий
подход, умение обрабатывать и анализировать информацию, делать самостоятельные
выводы, обосновывать целесообразность и эффективность предлагаемых решений, чётко
и логично излагать свои мысли.
Тематика, сроки выполнения, порядок защиты и критерии оценки курсовой работы
устанавливаются кафедрой «Финансовый менеджмент».
Выбор темы курсовой работы
Работа над курсовой работой
начинается с выбора предполагаемой темы
исследования. Выбранная тема согласовывается с научным руководителем –
преподавателем кафедры "Финансовый менеджмент". Студентам предоставляется право
свободного выбора темы работы из предложенного перечня направлений. Следует особо
подчеркнуть, что приведенный ниже перечень направлений не является конкретными
формулировками тем.
Выбор и формулировку темы следует осуществлять с учетом настоящей или
будущей профессиональной деятельности студента, реальных задач и проблем по месту
работы, а также предполагаемой темы выпускной работы.
По согласованию с научным руководителем студент может предложить свою тему
курсовой работы при условии обоснования ее целесообразности или актуальности для
конкретного хозяйственного объекта.
После выбора и утверждения темы совместно с руководителем разрабатывается и
согласовывается план будущей работы.
Структура и содержание курсовой работы
1. Титульный лист
2. Содержание
3. Введение
4. Теоретическая часть
5. Аналитическая часть
6. Заключение
7. Список литературы
8. Приложения (отчетность за 2 года).
Объем курсовой работы колеблется от 60 до 70 машинописных страниц, т.ч.
теоретическая часть до 20 страниц.
Шрифт Times New Roman размер 14, интервал 1,5. Абзац 1, 25.
Верхний и нижний отступы – 1, 9; правый – 2, левый - 1,5.
45
Таблицы и рисунки могут быть до 10 шрифта.
Таблица должна содержать номер таблицы и заголовок.
Рисунки должны иметь название, рисунки подписываются снизу.
Страницы в работе должны быть пронумерованы, снизу слева, на первой
странице номер не ставится.
Тема для теоретической главы выбирается по следующей таблице:
Последняя цифра зачетной книжки
Фамилия 1
2
3
4
5
6
7
8
9
0
А, Л, Х
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Б, М, Ц
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
В, Н, Ч
И, У К,
Ф
Г, О, Ш
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
Д, П, Щ
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Е, Ё, Р, Э
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
Ж, С, Ю,
З, Т, Я
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
После всех таблиц должны быть сделаны выводы. Они должны содержать
краткие аналитические рассуждения, касающиеся экономического смысла и значения
каждого показателя таблицы.
Введение должно содержать обоснование актуальности выбранной темы, цели и
задачи исследования, предмет, объект и период исследования.
Теоретическая часть содержит подробное описание выбранной темы.
Студент самостоятельно разделяет эту часть на три пункта. В первом пункте
описывается сущность проблемы, необходимые классификации, принципы и т.п. Во
втором пункте определяются методические подходы к решению поставленных задач. В
третьем пункте формулируются предложения по совершенствованию управления в
выбранной области.
Аналитическая часть включает следующие пункты:
2.1. Анализ структуры актива баланса
2.2. Анализ структуры пассива баланса
2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
2.5. Анализ деловой активности (оборачиваемости)
2.6. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
2.7. Анализ показателей рентабельности
2.8. Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи модели Э.
Альтмана
2.9. Анализ безубыточности предприятия
2.10. Расчет эффекта финансового рычага
Расчеты производятся в таблицах. Таблицы приводятся ниже.
Заключение содержит основные выводы и рекомендации по теоретической и
аналитической части. Выводы должны быть логичными, последовательными,
обоснованными. Заключение должно быть не менее 2-3 страниц.
На последней странице заключения студент проставляет дату окончания работы
и подпись.
Список использованной литературы должен быть оформлен в соответствие с
46
общепринятыми стандартами и содержать не менее 20-ти источников. В список
включаются только те источники, которые использовались при подготовке КР и на
которые имеются ссылки в основной части работы.
В приложении должна быть представлена отчетность объекта исследования за 2
года (Форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и
другие).
Защита курсовой работы
Для успешной защиты курсовой работы студент должен свободно ориентироваться
в представленном материале, внимательно ознакомиться с рецензией и тщательно
проработать указанные в ней замечания и отмеченные недостатки.
Защита курсовой работы осуществляется в установленные кафедрой сроки путем
собеседования с членами комиссии по исследованной проблематике.
В процессе защиты студент должен четко и ясно отвечать на поставленные
вопросы. Вопросы могут касаться как теоретической, так и аналитической части работы:
механизмов расчетов, экономического смысла показателей и т.п. Особое внимание
необходимо уделить сделанным выводам и предложенным в работе рекомендациям.
Использование письменного текста работы в процессе защиты не допускается.
По результатам защиты руководителем определяется общая оценка работы по
пятибалльной
системе
(«отлично»,
«хорошо»,
«удовлетворительно»,
«неудовлетворительно»).
В случае неудовлетворительной оценки, работа подлежит повторной перезащите.
9.2 Методические указания по выполнению аналитической части курсовой работы
Анализ структуры актива баланса
Оценка имущественного состояния предприятия производится путем построения
сравнительного аналитического баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и
пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток
новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.
Структура и динамика актива баланса представлена в табл. 1.
Таблица 1
Сравнительный аналитический баланс активов предприятия за 20..-20.. гг.
Наименование статей Коды Горизонтальный
анализ, Вертикальный анализ, %
баланса
строк тыс.р.
на н.г. на к.г. изм.
на н.г. на
изм.
к.г.
20.. год
1.Внеоборотные
(долгосрочные)
активы
Основные средства
Итого по разделу 1
2.Оборотные
(текущие) активы
Запасы
в том числе:
сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности
120
190
210
211
47
расходы
будущих
216
периодов
Дебиторская
задолженность
(в 240
теч.12 мес.)
Денежные средства
260
Итого по разделу 2
290
Баланс
20.. год
1.Внеоборотные
(долгосрочные)
активы
Основные средства
Итого по разделу 1
2.Оборотные
(текущие) активы
Запасы
в том числе:
сырье, материалы и
другие аналогичные
ценности
расходы
будущих
периодов
Дебиторская
задолженность
(в
теч.12 мес.)
Денежные средства
Итого по разделу 2
Баланс
300
120
190
210
211
216
240
260
290
300
Выводы:
Анализ структуры пассива баланса
Наряду с анализом структуры активов для оценки финансового состояния
необходим анализ структуры пассивов, то есть источников собственных и заемных
средств, вложенных в имущество, соотношение которых в дальнейшем определит
перспективы организации.
Динамика состава и структуры источников собственных и заемных средств
оценивается по данным баланса (табл.2.).
Таблица 2
Сравнительный аналитический баланс пассивов предприятия за 20..-20.. гг.
Наименование статей Коды Абсолютные
величины, Относительные величины,
баланса
строк тыс.р.
%
на н.г. на
изм.
на н.г. на к.г. изм.
к.г.
48
20.. год
Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный капитал
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
Итого по разделу 3
Долгосрочные
обязательства
Отложенные
налоговые
обязательства
Итого по разделу 4
Краткосрочные
обязательства
кредиторская
задолженность
Поставщики
и
подрядчики
Задолженность перед
персоналом
в т.ч.: задолженность
перед
государственными
внебюджетными
фондами
задолженность
по
налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед
участниками
(учредителями)
по
выплате доходов
Прочие краткосрочные
обязательства
Итого по разделу 5
Баланс
20.. год
Капитал и резервы
Уставный капитал
Добавочный капитал
Нераспределенная
прибыль (непокрытый
убыток)
Итого по разделу 3
Долгосрочные
обязательства
410
420
470
490
510
515
590
610
620
621
622
623
624
625
630
660
690
700
410
420
470
490
510
49
Отложенные
налоговые
обязательства
Итого по разделу 4
Краткосрочные
обязательства
Кредиторская
задолженность
Поставщики
и
подрядчики
Задолженность перед
персоналом
в т.ч.: задолженность
перед
государственными
внебюджетными
фондами
задолженность
по
налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед
участниками
(учредителями)
по
выплате доходов
Прочие краткосрочные
обязательства
Итого по разделу 5
Баланс
515
590
610
620
621
622
623
624
625
630
660
690
700
Выводы:
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Выявим где сосредоточен излишек источников средств для формирования запасов.
Данный анализ является частью анализа финансовой устойчивости.
Возможно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и
представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее
платежеспособность.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия
за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных
оборотных средств.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани
банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные
бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской
задолженности и просроченных ссуд.
Методика включает следующие позиции:
1) Излишек («+»), недостаток («-») собственных оборотных средств:
+ ФС = СОС – ЗЗ,
где СОС – собственные оборотные средства
50
ЗЗ – запасы и затраты;
2) Излишек («+»), недостаток («-») собственных долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат:
+ ФД = СОС + ДК – ЗЗ,
где ДК – долгосрочные заемные источники;
3) Излишек («+»), недостаток («-») общей величины основных источников для
формирования запасов и затрат
+ ФО = СОС + ДК + КК – ЗЗ,
где КК – краткосрочные обязательства.
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель
типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).
2. Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность
предприятия:
ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств:
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит
от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных
кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных
запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате
погашения кредиторской задолженности:
ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).
Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику
источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат (табл.3).
Таблица 3
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия
Показатели
20.. год 20.. год Изменение
1. Собственные средства
2. Внеоборотные активы
3. Собственные оборотные средства
4. Долгосрочные кредиты и займы
5. Собственные и долгосрочные кредиты и займы
6. Краткосрочные кредиты и займы
7. Общая величина основных источников средств (5+6)
8. Запасы
9. Доля финансирования внеоборотных активов за счет
собственных средств (2/1), %
10. Доля финансирования пополнения оборотного
капитала за счет собственных средств (3/1), %
11. Доля финансирования запасов за счет собственных
оборотных средств (3/8),%
12. Доля финансирования запасов за счет собственных и
заемных средств (7/8),%
51
13. Фс
14. Фд
15. Фо
16. Трехкомпонентный показатель типа финансовой
устойчивости (S)
Вывод:
По данным расчета можно сделать вывод, что и в 20..г., и в 20..г. предприятие
находилось в ……………….. финансовой ситуации.
На приобретение внеоборотных активов направлялось …. собственных средств
(показатель 9), …… - на пополнение оборотных средств (показатель 10). Если
предположить, что эта доля полностью направляется на формирование запасов, то в этом
случае они покрывают лишь ….(показатель 11). Таким образом, за счет источников
собственных и заемных средств покрывается ….(показатель 12) стоимости запасов, что
(достаточно/недостаточно).
Для получения количественных характеристик финансовой устойчивости
предприятия рассчитывается ряд коэффициентов (табл. 4.).
Таблица 4
Коэффициенты финансовой устойчивости
Наименование
Годы
2009
Отклонения и
2010
2010г. к 2009г.
Коэффициент автономии (коэффициент
концентрации собственного капитала,
коэффициент собственности)
Коэффициент концентрации заемного
капитала
Коэффициент обеспеченности оборотных
активов СОС
Коэффициент обеспеченности запасов
собственными средствами
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
Коэффициент финансовой устойчивости
Коэффициент структуры долгосрочных
вложений
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент
структуры
заемного
капитала
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
Вывод:
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения обязательств.
52
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания
ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения
и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные
средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
 А1 – наиболее ликвидные активы: краткосрочные финансовые вложения и
денежные средства;
 А2 – быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность;
 А3 – медленно реализуемые активы: запасы и НДС, долгосрочная дебиторская
задолженность, прочие оборотные активы;
 А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.
Таблица 5
Анализ ликвидности баланса
АКТИВ
1
20.. год
На начало На конец
ПАССИВ
периода
периода
На начало На конец
периода
периода
2
5
3
4
Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
Краткосрочные
пассивы (П2)
Наиболее ликвидные
активы (А1)
Быстрореализуемые
активы (А2)
Медленно
реализуемые активы
(А3)
Труднореализуемые
активы (А4)
Баланс
20.. год
Долгосрочные
пассивы (П3)
Постоянные
пассивы (П4)
Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
Краткосрочные
пассивы (П2)
Наиболее ликвидные
активы (А1)
Быстрореализуемые
активы (А2)
Медленно
реализуемые активы
(А3)
Труднореализуемые
активы (А4)
Баланс



6
Долгосрочные
пассивы (П3)
Постоянные
пассивы (П4)
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства, задолженность
перед учредителями, прочие краткосрочные обязательства;
П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов;
53

П4 – постоянные или устойчивые пассивы: капитал и резервы.
Сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву с целью
определения ликвидности баланса анализируемого предприятия приведении в табл. 5 и
табл. 6.
Для ликвидности предприятия надо сопоставить произведенные расчеты групп
активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при условии одновременного
соблюдения следующих соотношений:
А1≥П1; А3≥П3; А2≥П2; А4≤П4.
Таблица 6
Баланс ликвидности предпряития
№
Условие
На 20.. год
Вывод
На 20.. год
Вывод
(выполняется
или нет)
1
А1>П1
2
А2>П2
3
А3>П3
4
А4<П4
(выполняется
или нет)
Вывод:
Для оценки платежеспособности организации используются три относительных
показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в
качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Показатель общей ликвидности рассчитывается по форме №4 «Отчет о движении
денежных средств», остальные показатели по форме № 1 «Бухгалтерский баланс».
Их расчет произведем в табл. 7.
Таблица 7
Показатели платежеспособности предприятия
Коэффициенты платежеспособности
20.. год
1. Общий показатель платежеспособности
2.Коэффициент абсолютной ликвидности
3.Коэффициент «критической оценки»
4. Коэффициент текущей ликвидности
20.. год
1. Общий показатель платежеспособности
2.Коэффициент абсолютной ликвидности
3.Коэффициент «критической оценки»
4. Коэффициент текущей ликвидности
Выводы:
54
На
На начало
конец
Отклонение
периода
периода
Анализ деловой активности (оборачиваемости)
Эффективность использования текущих активов характеризует их оборачиваемость
- длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных
запасов до реализации готовой продукции и поступления денежных средств на расчетный
счет. Для оценки оборачиваемости используются показатели: коэффициент оборачиваемости, период длительности одного оборота.
Несомненно, что целью любого предприятия является ускорение оборачиваемости
текущих активов.
Это обеспечивается за счет:
- сокращения длительности производственного цикла;
- сокращения продолжительности операций в процессах снабжения и реализации;
- совершенствования системы расчетов;
- уменьшения запасов товарно-материальных ценностей.
Таблица 8
Результаты анализа оборачиваемости активов
Показатели
Выручка
от
реализации
продукции,
тыс.руб., (ВР)
Среднегодовая
стоимость
активов
предприятия, тыс. руб. (А)
Оборачиваемость совокупных активов,
количество оборотов, (К ОА )
Продолжительность
одного
оборота
совокупных активов, дня
Среднегодовая стоимость внеоборотных
активов предприятия, тыс. руб. (ПА)
Коэффициент
оборачиваемости
внеоборотных активов, (К ОПА )
Продолжительность
одного
оборота
внеоборотных активов, дня
Среднегодовая
стоимость
оборотных
активов предприятия, тыс. руб. (ПА)
Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов, (К ОПА )
Продолжительность
одного
оборота
оборотных активов, дня
Среднегодовая
стоимость
товарно материальных запасов, тыс. руб., (З)
Коэффициент оборачиваемости запасов,
оборотов, (К ОЗ )
Продолжительность
одного
оборота
запасов, дней,
Среднегодовая
величина
дебиторской
задолженности, ДЗ
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской задолженности (К ОДЗ )
Продолжительность
одного
оборота
дебиторской задолженности, дней
Среднегодовая величина кредиторской
задолженности, КЗ
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской задолженности ( КОКЗ)
Продолжительность
одного
оборота
кредиторской задолженности, дней
Соотношение ДЗ и КЗ
Доля ДЗ в активах баланса, %
20.. год
55
20.. год
Отклонения
Выводы:
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную
эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности:
производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они
составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых
отношений со всеми участниками коммерческого дела.
Рассмотрим динамику величины и состава прибыли. Для удобства построим табл.
9, в которой наглядно показано формирование общего финансового результата
организации в отчетном и предыдущем годах.
Таблица 9
Анализ финансовых результатов
Наименование
показателя
20.
.
го
д
20.
.
го
д
Отклонен
ие
1
2
3
4=3-2
Выручка
(нетто)
от
продажи
товаров, работ,
услуг
(за
минусом НДС,
акцизов
и
аналогичных
обязательных
платежей)
Себестоимость
проданных
товаров,
продукции,
работ, услуг
Валовая
прибыль
Уровен
ьв%к
Уровень в % к
Отклонен
выручк
Темп
выручке в 20..
ие уровня
е
в
прироста
году
(20..-20..)
2010
году
8=(35
6
7=6-5
2)/2*100
%
100
Себестоимость
/Выручку
*100%
Валовая
прибыль
/
Выручку
*100%
Управленчески
е расходы
Прибыль
(убыток)
от
продаж
Проценты
к
получению
Проценты
к
уплате
56
100
Прочие доходы
Прочие
расходы
Прибыль
(убыток)
до
налогообложен
ия
Отложенные
налоговые
активы
Отложенные
налоговые
обязательства
Текущий налог
на прибыль
Чистая
прибыль
(убыток)
отчетного
периода
Выводы:
Несомненно, что рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования,
расширенного производства, решения проблем социального и материального поощрения
персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов
бюджета и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими
кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими
в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его
надежности и финансового благополучия как партнера.
Анализ показателей рентабельности
Показатели рентабельности являются основными характеристиками эффективности
хозяйственной деятельности предприятия. Они рассчитываются как относительные
показатели финансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период.
Экономическое содержание показателей рентабельности предприятия сводится к
прибыльности деятельности предприятия.
Проанализируем финансовую отдачу от вложенного капитала.
Результаты расчетов приведены в табл. 10.
Таблица 10
Расчет показателей рентабельности, %
Изм.
(20..Показатели
20..
20..
20..)
Рентабельность продаж
Рентабельность производства
Рентабельность активов
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность заемных средств
Вывод:
57
Основными путями повышения рентабельности продаж являются:
1. Снижение затрат на единицу продукции.
2. Улучшение использования производственных ресурсов, формирующих
себестоимость
(снижение
фондоемкости,
материалоемкости,
зарплатоемкости,
амортизациоемкости продукции и повышение обратных им показателей фондоотдачи,
материалоотдачи и т.д.)
3. Увеличение объема производства.
4. Увеличение цен на продукцию, сопровождаемый улучшением ее качества.
Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Э.
Альтмана
Для успешного хозяйствования на основе рыночных отношений существенно
важной становится оценка вероятности банкротства субъектов предпринимательской и
другой деятельности.
Одной из методик такой оценки является пятифакторная модель Альтмана.
Свою модель Э. Альтман построил на основе исследования финансового состояния
и результатов деятельности 66 компаний, рассчитав 22 финансовых коэффициента и
выделив для своей модели лишь пять наиболее весомых. Эти коэффициенты
характеризуют с различных сторон (всесторонне) прибыльность капитала и его структуру.
Индекс Альтмана «Z» определяется численно по формуле
Z = 1,2* Х1 + 1,4* Х2 + 3,3* Х3 + 0,6 *Х4 + 1,0* Х5,
где Х1 = оборотный капитал/активы
Х2 = нераспределенная прибыль/активы
Х3 = прибыль до налогообложения/активы
Х4 = собственный капитал/обязательства предприятия
Х5 = выручка (общий доход) /активы
Таким образом, рассчитанные коэффициенты (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5) умножаются на
соответствующие веса. Рассчитаем Z в табл. 11.
Таблица 11
Расчет вероятности банкротства по модели Альтмана
Показатели
20..
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5
Z
20..
Вывод:
Для определения вероятности банкротства расчетный индекс «Z» необходимо
сравнить с критическим его значением приведенном в табл. 12.
Таблица 12
Степень вероятности банкротства
предприятия, определяемой по индексу
Э. Альтмана
Значение индекса «Z»
Степень вероятности банкротства
1,8 и ниже
Очень высокая, 80-100%
От 1,81 до 2,6
Средняя, 35-50%
От 2,61 до 2,9
От 2,91 до 3,0 и выше
Вероятность невелика, 15-20%
Ситуация
на
предприятии
неплатежеспособности мал
58
стабильна,
риск
С учетом отраслевой специфики возможна и другая шкала, индекс интерпретации
значения.
Анализ безубыточности предприятия
График безубыточности в различных его модификациях широко используется в
современной экономике. Несомненным преимуществом этого метода является то, что с
его помощью можно быстро получить довольно точный прогноз основных показателей
деятельности предприятия при изменении условий на рынке.
При построении графика безубыточности предполагается, что не происходит
изменений цен на сырье и продукцию за период, на который осуществляется
планирование; постоянные издержки считаются неизменными в ограниченном диапазоне
объема продаж; переменные издержки на единицу продукции не изменяются при
изменении объема продаж; продажи осуществляются достаточно равномерно.
При построении графика по горизонтальной оси откладывается объем производства в
единицах изделий или в процентах использования производственной мощности, а по
подразделением на постоянные (ПОИ) и переменные (ПИ). Кроме линий постоянных и
переменных издержек, на графике отображаются валовые издержки (ВИ) и выручка от
реализации продукции (ВР).
Уравнение затрат на производство выглядит следующим образом:
у = а + bх
где а - постоянные расходы;
b - переменные расходы на единицу продукции;
х - количество проданной продукции.
Выполним анализ соотношение переменных и постоянных затрат на производство
в следующей таблице 13.
Таблица 13
Анализ соотношения переменных и постоянных затрат
Годы
Изменение
Наименование показателя
20…
20…
20..-20..
1. Выручка от реализации продукции, т.р.
2. Затраты на производство и реализацию
продукции, т.р.
2.1.Переменные затраты, всего
2.2. Переменные затраты на единицу продукции
2.3. Постоянные затраты, всего
3. Точка безубыточности, шт.
4. Порог рентабельности, т.р.
5. Запас финансовой прочности, т.р.
6. Операционный рычаг
Точка безубыточности рассчитывается по формуле:
ÏîñòÇ
ТБ =
Ö  ÏåðÇ åä
где ТБ – безубыточный объем продаж (точка безубыточности, критическая точка)
ПостЗ – постоянные затраты
Ц – средняя цена по предприятию
ПерЗед – переменные затраты на единицу
Точка безубыточности показывает, сколько единиц продукции нужно произвести,
чтобы не оказаться в убытке.
59
Порог рентабельности показывает, сколько выручки от реализации продукции
необходимо получить, чтобы не оказаться в убытке. Другими словами, он показывает, на
какую сумму нужно продать продукцию для обеспечения безубыточности.
Порог рентабельности = Постоянные расходы / Кваловой маржи
Кваловой маржи = Валовая маржа / Выручка от реализации
Валовая маржа = Выручка от реализации — Переменные затраты
Или
Вклад (сумма покрытия) = Прибыль от реализации + Постоянные затраты
Запас финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас
финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и
порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки..
Запас финансовой прочности = Выручка от реализации - Порог рентабельности
Пример. Пусть компания реализует 4000 изделий за период. Выручка от
реализации составила при этом 2000 т.р., переменные затраты – 1100 т.р. постоянные
затраты – 860 т.р. Рассчитать точку безубыточности, порог рентабельности, запас
финансовой прочности. Обозначить на графике.
По вышеуказанным формулам, рассчитали что
ÏîñòÇ
ТБ =
Ö  ÏåðÇ åä
ТБ = 860 т.р. /(0,5р.-0,275р.) = 3822 шт.
Цену изделия мы получаем из формулы Вр = Ц*V
2000 т.р.= Ц*4000т.р., отсюда Ц =0, 5 р.
Переменные затраты на единицу получаем из формулы
ПерЗ = ПерЗед*V, т.е. 1100 = ПерЗед*4000, отсюда ПерЗед = 0, 275 р.
Далее по формуле получаем Порог рентабельности (ПР) = 1911 т.р.
Запас финансовой прочности = 2000 т.р.-1911 т.р. = 89 т.р.
Далее строим график (рис.1.) и делаем выводы.
Расчеты показали что предприятие находится в зоне прибыли, точка
безубыточности равна 3822 шт., а реализуется 4000 шт., в тоже время запас финансовой
прочности очень мал и составляет всего 89 т.р. Таким образом, не смотря на то, что
предприятие находится в зоне прибыли, однако оно рядом с сектором «убытков».
Необходимо наращивать запас финансовой прочности.
60
Т. РУБ.
Вр= 2000
Совокупные
Затраты = 1960
ПР = 1911
Линия продаж
Запас
финансовой
прочности
А
ПостЗ =
860
ТБ = 3822
4000
Линия общих
затрат
Линия
постоянных
затрат
ШТ.
Рис 1. Графическая иллюстрация точки безубыточности, порога
рентабельности и запаса финансовой прочности
2.10. Эффект финансового рычага
Смысл действия финансового рычага (Financial Leverage) в европейской концепции
состоит в следующем: это финансовый механизм, позволяющий повышать рентабельность
собственных средств компании (РСС) за счет использования «чужих денег» – заемных
средств (ЗС). Причина возникновения данного эффекта кроется в том, что «чужие деньги»
(заемные) дешевле собственных, т.к. они не облагаются налогом на прибыль. Поэтому
принципом финансового менеджмента западных компаний (в отличие от российских)
является постулат: «прибыль нужно зарабатывать, прежде всего, не на своих, а на чужих
деньгах».
Показатель, позволяющий измерять степень действия финансового рычага (в
европейской трактовке), называется эффект финансового рычага – ЭФР. Измеряется этот
показатель в процентах. ЭФР показывает, на сколько процентов изменяется отдача
каждого доллара (рубля) собственного капитала компании (РСС), по сравнению с отдачей
всех работающих активов (ЭРА), при использовании займов, несмотря на платность
последних.
ЭФР может быть как «положительным» (тогда РСС увеличивается при
использовании займов), так и «отрицательным» (тогда РСС уменьшается). Причина
последнего – чрезмерность займов. Отсюда следует, что финансовый рычаг генерирует
особый тип финансового риска: займы могут существенно улучшать финансовое
положение компании, но только до тех пор, пока показатель ЭФР остается положительной
величиной. Поэтому расчет этого показателя необходим всякий раз, когда встает вопрос:
брать займы (кредит) или не брать?
Формирование финансовой структуры капитала предприятия за счет собственных
источников имеет как достоинства, так и недостатки. К достоинствам собственного
капитала можно отнести следующие его свойства:
- простота привлечения собственного капитала;
- высокая норма прибыли на вложенный капитал, поскольку не увеличиваются
расходы предприятия за счет уплаты процентов за кредиты и другие заемные источники
привлечения капитала;
- снижение риска банкротства, потому что собственные средства нет
необходимости возвращать.
61
К недостаткам собственного капитала следует отнести:
- ограниченный объем привлечения, что не дает возможности в широких
масштабах осуществлять расширение производства;
- не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за
счет привлечения заемного капитала. Если используется только собственный капитал на
предприятии, то его финансовая устойчивость равна единице, но при этом снижается
прирост прибыли на предприятии.
Достоинствами заемного капитала являются:
- широкие возможности его привлечения;
- увеличение финансового потенциала предприятия;
- обеспечение прироста рентабельности собственного капитала.
Однако недостатки заемного капитала также достаточно существенны:
сложность
привлечения
заемного
капитала
обусловлена
высокой
требовательностью банков и других кредиторов к заемщикам с точки зрения их
ликвидности, платежеспособности, прибыльности, финансовой стойкости и по другим
основаниям.
- необходимость представления гарантий. Обязательным условием получения
кредита является обеспечение его возвратности, а значит, кредитор обязательно потребует
какого-либо обеспечения. Залог достаточно рискован для предприятия, а гарантии другого
рода требуют дополнительных затрат на их получение и, кроме того, могут быть не
приняты кредитором в обеспечение ссуды;
- снижение нормы рентабельности активов предприятия;
- снижение финансовой устойчивости, то есть наличие постоянного риск
банкротства предприятия.
Таким образом, при увеличении доли заемного капитала возрастает рентабельность
собственного капитала. Рассчитывается ЭФР в процентах следующим образом:
ЭФЛ = (1-Снп)*(ЭРА - СПср) * (ЗК / СК) ,
где
ЭРА – уровень рентабельности использования активов предприятия в
процентах;
СПср – средняя ставка по банковским кредитам;
ЗК – сумма (или удельный вес) заемного капитала;
СК – сумма (или удельный вес) собственного капитала;
Снп – ставка на лога на прибыль.
Рассмотрим изменение рентабельности активов и величины собственного и
заемного капитала за последние 2 года (табл.14).
Таблица 14
Анализ эффекта финансового рычага
Показатели
20..
20..
Изменение
Рентабельность активов
Собственный капитал
Заемный капитал
Доля заемного капитала, %
Соотношение заемного и собственного капитала
Эффект финансового рычага
Вывод:
Таким образом, за счет привлечения заемных средств предприятие увеличило (если
ЭФР положителен)/снизило (если ЭФР отрицателен) рентабельность собственного
капитала на …%, т.е. на каждый рубль собственных средств собственники получают ……
копейки.
62
10. Перечень информационных технологий, используемых при осуществлении
образовательного процесса по дисциплине (модулю), включая перечень
программного обеспечения и информационных справочных систем (при
необходимости)
В процессе лекционных и семинарских занятий используется следующее про
граммное обеспечение:
- программы, обеспечивающие доступ в сеть Интернет (например, «Googlechrome»);
- программы, демонстрации видео материалов (например, проигрыватель «
WindowsMediaPlayer»);
программы
для
демонстрации
и
создания
презентаций
(например,
«MicrosoftPowerPoint»).
Для решения практических задач используется статистический пакет программ
STATISTICA 6.0 RUS и табличный редактор MSExcel 2000.
11. Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления
образовательного процесса по дисциплине (модулю)
1. Компьютерный класс, оснащенный современной техникой (PENTIUM 3,
PENTIUM 4, INTELCORE 2)
2. LCD – проектор EPSON EMP-X3;
3. Ноутбук ASUS A6RP;
4. Экран для проектора ЭКСКЛЮЗИВ MW 213*213.
63