Короткие продажи

Короткие продажи
Короткие продажи - это еще один инструмент получения прибыли на фондовых рынках. При некоторой
практике можно получать прибыль на слабости рынка...
С формальной точки зрения, короткие продажи (shorting) не представляют особых трудностей, но
интуитивно они более сложны, чем долгосрочные торги. В общем, переверните диаграммы акций вверх
ногами. Найдите акции, которые сломали ключевые уровни поддержки. Обычно прорыв в сторону
понижения происходит по схемам, аналогичным прорыву вверх, только вывернутым наизнанку. Как всегда,
возросший объем подтверждает тренд. Мы отчасти воздерживаемся от коротких продаж потому, что это
непростое занятие, но более веской причиной является то, что мы наблюдаем за другими трейдерами. Почти
каждый успешный трейдер, которого мы когда-либо встречали, прибегает к коротким продажам очень
редко, а то и вообще не занимается ими. Во времена слабости акций опытные трейдеры предпочитают
отойти в сторонку и дождаться лучших возможностей.
Один из наших выводов, сделанных в процессе наблюдения за другими трейдерами, состоит в следующем:
обычно к тому времени, когда вы просчитаете, как и в какой момент нужно провести короткую продажу,
уже бывает слишком поздно - и возможность ускользает.
Повторяем, осуществлять короткие продажи гораздо сложнее, чем длинные. Когда акции или сектор
находятся в состоянии свободного падения, часто бывает невозможно провести короткие продажи из-за
"правила тикера роста" (uptick rule), согласно которому последнее изменение цены предложения должно
быть положительным; только в таком случае возможно проведение короткой продажи. В этой ситуации
опционные трейдеры могут воспользоваться преимуществами покупки опционов "put", поскольку для них
не существует правила тикера роста. Однако за опционы "put" необходимо уплатить премию, которую надо
окупить, прежде чем вы начнете получать прибыль. Если у вас есть акции, которые упали на 24 пункта, то
это - не проблема. Но обычно трудно "наспекулировать" даже на 1-2 пункта с тем типом премии, которую
вы платите за опционы "put".
Как мы уже отметили, короткие продажи существенно отличаются от длинных. Им присущ больший риск, и
их труднее проводить успешно. Один из старых аргументов гласит: если вы рассчитываете торговать
акциями в долгосрочной перспективе, их цена может упасть только до 0, но если вы включаетесь в короткие
продажи, цена может (гипотетически) расти до бесконечности. Это - плохой аргумент. Торги не проходят в
вакууме, и большинство трейдеров не держится за позицию, пока акции не упадут до нуля или не
поднимутся до бесконечности. Однако ключ к успеху на падающем рынке - не бороться с трендом, а
постараться охватить его. Пытаться установить длинные позиции на нестабильном и разрозненном рынке хороший способ быстрой потери денег. Однако, когда мы имеем дело с определенным трендом, наша задача
становится легче. Вместо того, чтобы пытаться плыть против течения, дайте потоку увлечь вас. Мы
постоянно слышим, как люди говорят о том, что такие-то акции буквально напрашиваются на короткую
продажу, поскольку они росли так мощно и устанавливали новые максимумы. Это - не лучший способ
выбирать акции для коротких продаж. Акции для коротких продаж нужно выбирать так же, как акции для
длинных торгов. Вместо того, чтобы искать акции, которые идут на прорыв и достигают новых
максимальных котировок, ищите акции, которые преодолели уровень поддержки, находятся в слабом
секторе или имеют тенденцию идти в ногу с акциями других компаний, которые только что заявили о своих
проблемах. Вы можете также использовать стоп-приказы для защиты своего капитала в коротких позициях.
Короткие продажи - просто один из инструментов получения прибыли на рынках. Если его использовать в
надлежащее время, он работает хорошо. Попытки использовать его в неподходящее время могут стоить
дорого. При некоторой практике можно получать прибыль на слабости рынка, вместо того, чтобы
оставаться в стороне и ждать, пока акции окрепнут. Однако, при использовании любой тактики начните с
проверки своих идей и записывайте успешные результаты на бумажке. Сохраните эту бумажку. Это важно,
потому что когда вы вложите в торги свой капитал, и то, что было блестящим на бумаге, вдруг перестанет
работать, вы должны иметь возможность вернуться к своим записям и попытаться понять, что же вы делаете
по-другому, когда в процессе участвуют ваши эмоции. Тренд - ваш друг, эмоции - ваши враги!
Вот несколько правил, которые опционные трейдеры используют при покупке опционов "put". Большинство
этих правил применимо и к коротким продажам.
Правила покупки опционов типа "put"
Для начинающих: использование услуг консультанта по акциям, у которого есть опыт торговли опционами
"put", по крайней мере, при осуществлении некоторых операций, может сократить учебный период.
Читайте, исследуйте, учитесь и практикуйте. Покупка "put", как и короткие продажи, гораздо сложнее и
рискованнее, чем длинные торги. Чем больше вы узнаете до того, как поставить на карту свой капитал, тем
лучше пойдут ваши финансовые дела. Сначала поторгуйте "на бумажке", пока не станете добиваться
устойчивых успехов. Потом начните участие в торгах с очень маленьких лотов, пока ваша уверенность не
возрастет.
Покупайте "put" только на "медвежьем" рынке или в "медвежьей" группе акций преимущество в тот момент,
когда промежуточный разворот вверх закончился или начинается снижение курса.
Выбирайте акции со слабыми "техническими" моделями и основными показателями. Акции, которые
пробили уровень поддержки, находятся в слабом секторе или не в фаворе, - это всегда хорошие кандидаты.
Выбирайте акции с высоким коэффициентом Цена/Доход в уязвимых группах акций.
Выбирайте акции с высокой изменчивостью, хрупкой относительной силой и высоким коэффициентом
оборота (TRO). Высокий TRO работает как на понижающемся, так и на повышающемся рынке.
Покупайте "put", которые немного "без денег" или немного "при деньгах".
Не гоняйтесь за слабостью акций. Никогда не покупайте опцион типа "put", если акции падает лишь
недолго. В случае опционов "put" следовать этому правилу гораздо важнее, чем гоняться за силой при
покупке опционов "call", и при нарушении этого правила наказание бывает более жестоким.
Выберите акции двух, трех или четырех компаний, чтобы быть диверсифицированным.
Никогда не вкладывайте сразу более 50% ваших денег, предназначенных для покупки опционов. Никогда не
рискуйте более чем 2% своего торгового капитала за одну торговую операцию.
Следите за каждым опционом "put", используя ежедневные диаграммы. Установите ограничения на продажу
и стоп-приказы сразу после того, как вы купили "put".
Покупайте опционы, дата истечения которых состоится через 1-2 месяца.
Наиболее привлекательной моделью с точки зрения технического анализа являются нисходящие вправо
треугольники перед моментом прорыва, фигуры с плоским низом перед моментом прорыва, а также
повышающиеся линии тренда, которые могут быть уязвимыми для прорыва, если рынок оказывается
перекупленным в среднесрочном периоде.
Забирайте прибыль даже быстрее, чем в случае опционов "call", и безо всяких колебаний. Опционы "put" не
растут так хорошо, как опционы "call".
Программы компьютерного анализа, в которых особое внимание уделяется краткосрочным
характеристикам, таким как стохастические кривые, баланс объема, распределение накопления, "японские
свечи" и т.п., могут помочь определить точки входа и выхода.
Помните, что пока рынок находится в движении, на нем можно получить прибыль. Не игнорируйте тренд,
пытаясь торговать против него.