Система управления рисками

Основные принципы построения Системы управления рисками АКБ НКЦ при выполнении клиринговых функций на
биржевом валютном рынке
Основные принципы построения Системы управления рисками ЗАО АКБ
«Национальный Клиринговый Центр» при выполнении клиринговых
функций на биржевом валютном рынке
Решение о создании Акционерного коммерческого банка “Национальный
Клиринговый Центр” (закрытое акционерное общество) (далее - НКЦ) было принято в
2005 году при участии Банка России.
Целью создания НКЦ является осуществление клиринга по сделкам,
заключённым на различных сегментах финансового рынка (в том числе, на
валютном), и обеспечения исполнения обязательств по итогам клиринга. Именно
выполнение функций клирингового центра является основной задачей данной
кредитной организации, что закреплено в учредительных документах НКЦ.
В соответствии с утвержденными внутренними документами (правила и
регламенты), которые будут размещены на официальном сайте, НКЦ будет
использовать для осуществления расчётов с участниками клиринга свои счета в
российских рублях в РП ММВБ и региональных расчётных центрах, в долларах
США и евро для этих целей будут использоваться счета в J.P. Morgan Chase Bank.
В свою очередь, размещение денежных средств, находящихся на счетах НКЦ, в
российских рублях будет осуществляться только на корреспондентском счете
НКЦ в Банке России; а в иностранных валютах – на корреспондентских счетах
НКЦ в J.P. Morgan Chase Bank на условиях «overnight».
Нормативное закрепление ограничений, направленное на снижение рисков
участников рынка и клиринговой организации, делает НКЦ специфическим
участником валютного рынка – в отличие от других банков, НКЦ не вправе
выставлять заявки на заключение сделок по покупке и продаже валюты и
участвует в заключении сделок в пассивном режиме, «встраиваясь» между ее
сторонами на этапе регистрации сделки в торговой системе (функция
центрального контрагента). Таким образом, при определении размера лимитов на
проведение операций с НКЦ участникам торгов следует учитывать специфику
деятельности данной организации.
Безусловно, начало деятельности НКЦ на валютном рынке приведет к
изменениям в схеме торгов и клиринга. Прежде всего, НКЦ будет выступать
центральной стороной по сделкам. Поэтому, обязательства в новой схеме будут
возникать непосредственно между НКЦ и участниками торгов. Следовательно,
основной целью построения системы управления рисками (далее - СУР) будет
являться обеспечение способности НКЦ своевременно и в полном объеме
исполнять все обязательства по итогам торгов иностранной валютой перед всеми
контрагентами.
Для решения этой задачи НКЦ будет использовать в своей деятельности
набор инструментов и методов уже доказавших свою эффективность на этапе,
когда клиринг по итогам торгов иностранной валютой осуществляло ЗАО ММВБ.
Если условно разделить эти инструменты по видам риска, СУР НКЦ будет
выглядеть следующим образом:
Кредитный риск (риск основной суммы)
Для уменьшения объема взаимных обязательств по окончании каждой
торговой сессии НКЦ путем зачёта встречных однородных обязательств и
требований будет определять итоговые нетто-обязательства и нетто-требования
для каждого участника и НКЦ.
1
Основные принципы построения Системы управления рисками АКБ НКЦ при выполнении клиринговых функций на
биржевом валютном рынке
Исполнение обязательств по итогам клиринга будет осуществляться НКЦ
на основе принципа payment versus payment (PVP), то есть перечисление
денежных средств, причитающихся участнику, будет осуществляться НКЦ только
после надлежащего исполнения обязательств данного участника перед НКЦ.
Таким образом, НКЦ всегда будет иметь в своем распоряжении эквивалент
основной суммы обязательств контрагента.
Другим важным элементом ограничения кредитных рисков НКЦ будет
являться установление для каждого участника размера торгового лимита,
ограничивающего величину максимальной позиции участника и, как следствие,
величину максимального нетто-обязательства (подробнее о торговом лимите см.
Раздел «Система лимитов»).
Рыночный риск
При осуществлении клиринга по сделкам с иностранной валютой рыночные
риски НКЦ определяются в основном волатильностью валютных пар и
длительностью процедур погашения обязательств. В этой связи для управления
рыночным риском НКЦ будет осуществлять мониторинг состояния внутреннего и
внешнего валютного рынка и устанавливать границы однодневных колебаний
курса на биржевых торгах в соответствии со складывающейся конъюнктурой.
На основе установленных и согласованных с Банком России ограничений
колебаний курса для каждой валютной пары и каждого инструмента НКЦ будет
рассчитывать норматив депонирования, то есть сумму денежных средств в
процентах от планируемого объёма операций, которую участники должны будут
перечислять для получения возможности заключения сделок на торгах. Величины
этих нормативов также будут согласовываться с ЦБ РФ.
Как и сегодня сохранит свое значение механизм дополнительной сессии,
проведение которой позволит ликвидировать непоставку участника в день ее
возникновения по курсам, определяемым в соответствии с Правилами клиринга.
Таким образом, рыночные риски, возникающие у НКЦ, будут покрыты за
счет
предварительного
депонирования,
осуществляемого
участниками,
средствами Фонда покрытия рисков, созданного самими участниками (подробнее
см. Раздел «Фонд покрытия рисков»), а также механизмом дополнительной
сессии.
Риск ликвидности
Использование НКЦ принципа PVP позволит минимизировать риски потери
ликвидности, так как всегда будет обеспечено поступление необходимого НКЦ
объема денежных средств в соответствующей валюте перед перечислением НКЦ
денежных средств во исполнение своих обязательств. Тем не менее, для
исключения подобного риска, в случае неисполнения обязательств кем-либо из
участников клиринга, у НКЦ в распоряжении будет механизм дополнительной
сессии, включающий в себя соглашение с Банком России о конвертации, в случае
необходимости, любой суммы в валюте торгов путем заключения сделок между
Банком России и НКЦ, а также НКЦ и недобросовестным участником.
С учетом постоянного наличия у НКЦ для каждого участника эквивалента
его обязательств в противоположной валюте (см. принцип PVP) и
предварительного депонирования денежных средств таким участником, у НКЦ
всегда будет необходимая сумма денежных средств для проведения оперативной
конвертации.
Помимо механизма дополнительной сессии у НКЦ будет в распоряжении
механизм расчетной сессии, позволяющий осуществлять оперативное
2
Основные принципы построения Системы управления рисками АКБ НКЦ при выполнении клиринговых функций на
биржевом валютном рынке
перечисление денежных средств в российских рублях между регионами и, таким
образом, регулировать свою ликвидность в российских рублях.
Система лимитов
Система лимитов будет аналогична системе лимитов, действующей в
Секции валютного рынка ЗАО ММВБ. Для каждого участника клиринга НКЦ перед
началом торгов будет рассчитывать торговый лимит.
Величина торгового лимита будет рассчитываться как сумма лимита
депонирования и лимита нетто-операций.
Величина лимита депонирования будет определяться суммой денежных
средств, предварительно перечисленных участником клиринга, и нормативом
депонирования, установленным для соответствующего инструмента.
Величина лимита нетто-операций будет устанавливаться НКЦ только тем
участникам клиринга, которые примут участие в формировании Фонда покрытия
рисков НКЦ. Лимиты нетто-операций будут устанавливаться ежеквартально на
основе анализа предоставляемой отчетности.
Максимальный размер лимита нетто-операций не будет превышать
величину капитала участника клиринга, увеличенную в полтора раза, а также
будет ограничен величиной в 70 млн. долларов США.
Фонд покрытия рисков НКЦ
Фонд покрытия рисков (ФПР) НКЦ будет сформирован аналогично фонду,
созданному на ММВБ, и заменит существующий в данный момент фонд после его
расформирования.
ФПР НКЦ будет создан за счет взносов участников клиринга и
предназначен для покрытия рыночных (курсовых) рисков, возникающих в связи с
возможным неисполнением участниками клиринга, вступившими в Фонд, своих
обязательств по сделкам, заключенным на ЕТС. Средства ФПР смогут быть
использованы исключительно для покрытия расходов НКЦ, связанных с
конвертацией денежных средств, причитающихся недобросовестным участникам.
Взнос в ФПР будет установлен в размере 20.000 (Двадцати тысяч)
долларов США.
Цели создания, процедуры формирования ФПР и расходования средств
фонда будут регулироваться Положением о порядке формирования, размещения
и использования средств Фонда покрытия рисков ЗАО АКБ «Национальный
клиринговый центр», утверждаемым Наблюдательным советом НКЦ (Положение
о ФПР).
Принять участие в формировании ФПР сможет участник клиринга,
удовлетворяющий
требованиям
Правил
осуществления
клиринговой
деятельности Акционерным Коммерческим Банком «Национальный Клиринговый
Центр» (Закрытое акционерное общество) при проведении единой торговой
сессии межбанковских валютных бирж и Положения о ФПР.
Для вступления в ФПР кредитные организации, участвующие в ФПР ЗАО
ММВБ, должны будут иметь капитал (собственные средства) в размере не менее
5 млн. евро по курсу Банка России, или предоставить рекомендацию Экспертной
комиссии НКЦ, которая будет включать представителей банков-участников.
Для кредитных организаций, которые не участвовали в ФПР ЗАО ММВБ,
выполнение требования по капиталу и рекомендация Экспертной комиссии НКЦ
будут обязательны. Кроме этого, им необходимо будет предоставить заключение
от ЗАО ММВБ или МВБ, через которых они получили доступ к торгам.
3
Основные принципы построения Системы управления рисками АКБ НКЦ при выполнении клиринговых функций на
биржевом валютном рынке
Операционные риски НКЦ
Операционные риски НКЦ будут ограничены путём использования
применяемых в настоящее время ММВБ информационных и технологических
систем, отлаженных процедур проведения операций, методов оценки и
управления операционными рисками.
Учитывая вышеизложенное, а также принимая во внимание тот факт, что
СУР НКЦ (как и ныне действующая СУР ММВБ) будет функционировать в
условиях присутствия на организованном внутреннем валютном рынке Банка
России, можно с абсолютной уверенностью говорить о том, что система
управления рисками НКЦ в полном объеме позволит покрывать основные виды
финансовых рисков, возникающих вследствие неисполнения участниками
клиринга обязательств по итогам клиринга.
Источниками
покрытия
рисков
будут
являться
предварительно
депонированные денежные средства участников клиринга, средства Фондов
покрытия рисков, дополнительная сессия с Банком России.
Кроме того, в целях обеспечения механизма гарантирования обязательств
НКЦ перед участниками торгов при осуществлении расчетов, со стороны ЗАО
ММВБ на основании договора участникам торгов будет предоставлена гарантия
исполнения НКЦ обязательств по итогам клиринга. (Планируемый размер
обеспечения – 100 млн. долларов США.)
Таким образом, с появлением НКЦ на биржевом валютном рынке не
произойдет фактического увеличения рисков, так как существующий порядок
покрытия рисков не претерпит значительных изменений.
4