2Федоренко Мищенко Управление и

Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное
учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"
Факультет Логистики
Кафедра Управления логистической инфраструктурой
Программа дисциплины
«Управление и оптимизация финансовых ресурсов в
логистике»
для подготовки магистров по направлению 080200.68 «Менеджмент»
Магистерская программа «Стратегическое управление логистикой»
Авторы: часть 1 профессор Мищенко Александр Владимирович
e-mail: [email protected]
часть 2 профессор Федоренко Анатолий Иванович
e-mail: [email protected]
Рекомендована секцией УМС логистики
Одобрена на заседании кафедры УЛИ
Председатель декан факультета
д.э.н., профессор Дыбская В.В.
Зав. кафедрой
д.т.н., профессор Герами В.Д.
______________________
______________________
«__» _________________ 2012 г.
«__»_______________ 2012 г.
Москва, 2012 г.
2
Введение
Одной из функций современной логистики является внедрение методов менеджмента в
практику бизнеса, позволяющих, в частности, улучшить управление материальными и финансовыми
потоками. Эффективное управление финансовыми потоками в свою очередь означает снижение
издержек производства и реализации готовой продукции, увеличение оборачиваемости оборотных
активов, рациональное управление основным капиталом, выработку долговременной
инвестиционной стратегии фирмы. Выполнение перечисленных задач способствует достижению
одной из стратегических целей фирмы-росту её капитализации, а, следовательно, и росту
благосостояния акционеров. В этой связи в предлагаемом курсе «управление финансовыми
ресурсами в логистике» рассматриваются практически все наиболее важные аспекты управления
финансами фирмы: кредитная политика, управление оборотным капиталом, инвестиции в основной
капитал, финансовые инвестиции, принятие финансовых решений в условиях неопределенности и
риска.
Требования к студентам: освоение циклов гуманитарных и общеэкономических дисциплин,
курса общей математики в рамках программы университета по направлению 080200,68
«Менеджмент», а также курсов «Экономико-математические методы в логистике» и «Системный
анализ в логистике»; владение знаниями по основам менеджмента.
Аннотация. Программа дисциплины «Управление и оптимизация финансовых ресурсов в
логистике» составлена в соответствии с государственными образовательным стандартом высшего
профессионального образования второго поколения по направлению 080200.68 «Менеджмент».
Цель пре6подавания студентам дисциплины «Управление и оптимизация финансовых
ресурсов в логистике» - получение студентами базовых знаний по управлению финансовыми
потоками в логистических системах, при этом рассматриваются все наиболее важные аспекты
управления финансами: кредитная политика, управление оборотными капиталами, инвестиции в
основной капитал, финансовые инвестиции, принятие финансовых решений в условиях
неопределенности и риска.
Основными видами занятий являются лекции, семинары и интенсивная самостоятельная
работа. Основной задачей семинарских занятий является закрепление знаний, полученных
студентами в ходе лекций и самостоятельной работы. Содержание семинарских занятий
соответствует темам, изучаемым в процессе освоения дисциплин на лекциях и при самостоятельной
подготовке студентов. В процессе самостоятельной работы студенты должны освоить теоретический
материал, подготовиться к семинарским занятиям, провести групповую работу по изучению учебных
ситуаций, подготовиться к презентации на свободную тему.
Учебная задача дисциплины.
В результате изучения дисциплины студент должен:
Знать теоретические и методологические основы современной теории финансов и уметь
использовать эти знания в логистическом менеджменте.
Иметь представление об основных приемах управления финансовыми ресурсами в
организациях логистического бизнеса.
Уметь использовать приемы анализа и оптимизации качества управления
логистическими системами с учетом показателей эффективности бизнеса.
3
Тематический план учебной дисциплины
Наименование
тем и разделов
ВСЕГО
(часов)
Часть 1
Тема 1 Финансовые потоки в логистических
системах
Тема 2 Основы теории финансовых рынков
Тема 3 Управление финансовыми ресурсами
логистических
систем
в
условиях
неопределенности и риска
Тема 4 Управление финансами предприятия
Итого по части 1
Часть 2
Тема
1.
Особенности
управления
финансовыми ресурсами в логисти-ческих и
транспортных компаниях
Тема 2. Анализ результатов финансо-вой
деятельности логистических и транспортных
компаний
Тема 3. Оценка общих финансовых
потребностей
логистических
и
транспортных компаний
Тема 4. Оптимизация финансовых ресурсов
логистических и транспорт-ных компаний
Тема
5.
Источники
финансирования
логистических и транспортных компаний
собственных средств
Тема 6. Управление активами логистической и транспортной компании
Тема 7. Оценка потребности в инвестициях
для развития логисти-ческого бизнеса
Итого по части 2
Всего
Аудиторные занятия
(час)
в том числе
Лекции
Семинары
Самостоятельная
работа
15
3
2
10
15
2
3
12
15
2
3
12
23
72
3
10
2
10
18
52
10
2
16
4
2
10
18
4
2
12
16
2
2
12
18
2
2
14
10
2
20
4
2
14
108
180
20
30
10
20
78
130
8
8
Базовый учебник:
1.
Мищенко А.В. Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия. –
М.: ИНФРА-М, 2013г.
2. Сергеев В. И., Дыбская В. В.. Корпоративная логистика. – М.: ИНФРА-М, 2012 г
Формы контроля знаний студентов:
Практические занятия - разработка разделов проекта по оптимизации финансовой ресурсов в
логистике;
Финальный зачет (разработка и защита индивидуального проекта).
Критерии оценки зачета:
От
4
0
До
10
4
Оценка
Зачет
Не зачет
Весовая градация различных типов контроля знаний:
4
Тип контроля
Финальный зачет (разработка проекта по оптимизации финансовой
ресурсов в логистике)
Освоение моделей управления и оптимизации финансовых ресурсов в
логистике
ИТОГО
Вес в
финальной
оценке (%)
50
50
100
Содержание программы
Целью курса является овладение студентами системой знаний и формирования у них комплекса
навыков планирования современного бизнеса в логистике в изменяющихся условиях рынка в
России.
По завершении данного курса студент будет:
 иметь представление о том, что такое финансовый менеджмент в логистике и каковы его
цели;
 знать применяемые модели обоснования решений по оптимизации финансовых ресурсов в
логистике;
 уметь выбрать подходящую модель обоснования стратегических решений;
 уметь провести финансовые расчеты по стратегическим решениям с использованием
стандартных программных продуктов;
 уметь проанализировать результаты расчетов и организовать его презентацию.
В самом начале курса каждый студент определяется с конкретной тематикой индивидуального
стратегического решения, который поэтапно разрабатывается и докладывается в ходе проработки
этапов.
В курсе предусмотрено проведение разработки коллективного стратегического решения (группой из
2-3 студентов) и далее публичной защитой разработанных коллективом моделей обоснования
решений по оптимизации финансовых ресурсов в логистике.
Содержание дисциплины
Часть 1 (проф. Мищенко А.В.)
Тема 1. Финансовые потоки в логистических системах (ЛС)
Определение финансового потока и финансового окружения. Структура финансовой среды.
Основные характеристики, определяющие финансовый поток: объем потока, стоимость потока,
время и направление финансового потока. Финансовая операция. Взаимосвязь финансовых,
информационных и материальных потоков. Классификация финансовых потоков. Требования и
критерии к управлению финансовыми ресурсами в логистических системах. Роль планирования в
управлении финансовыми потоками. Особенности управления финансовыми потоками на разных
этапах логистического процесса. Роль финансов на стадии организации логистических процессов.
Логистика и корпоративные показатели прибыли, модель стратегической прибыли. Методы
повышения доходности собственного капитала в логистике, параметры, влияющие на величину
этого показателя. Влияние объема запасов на финансовые показатели деятельности компании в
модели стратегической прибыли. Минимизация уровня запасов и финансирования процесса
модернизации производства в логистике на примере модели стратегической прибыли. Роль
информационных технологий при управлении материальными и финансовыми потоками.
Инструментарий и методы управления финансовыми потоками. Роль экономико-математического
моделирования в управлении финансовыми потоками. Управление затратами логистических систем.
Модели ценообразования в промышленной логистике. Динамическая оптимизация в управлении
финансовыми потоками в логистических системах.
Тема 2. Основы теории финансовых рынков
5
Сущность и базовые функции финансов. Типы финансовых систем. Финансовые рынки, основные
участники финансовых рынков. Макроэкономические задачи финансовых рынков. Состав
финансовых рынков. Рынок ссудных капиталов. Фондовый рынок. Страховой рынок. Базовые
функции ссудного капитала. Основные источники ссудного капитала. Структура рынка ссудного
капитала. Рынок краткосрочных кредитов. Моделирование управления краткосрочными кредитами в
логистических системах. Методы оценки эффективности управления финансовыми ресурсами в
логистических системах. Методы оценки периода привлечения заемного капитала в условиях
обновления и расширения основных фондов в промышленной логистике. Модели управления
кредитованием предприятия в условиях его расширения и перепрофилирования. Устойчивость в
управлении кредитными ресурсами в логистических системах. Основные функции кредита. Базовые
формы кредита. Виды кредитов и кредитных договоров. Основные участники рынка ссудных
капиталов. Понятие о фондовом рынке. Классификация ценных бумаг. Курсы ценных бумаг.
Понятие о страховом рынке.
Тема 3. Управление финансовыми ресурсами логистических систем в условиях
неопределенности и риска
Различные подходы к определению финансовых рисков в логистике. Классификация финансовых
рисков. Количественные и качественные методы измерения рисков. Анализ финансового риска с
использованием дерева решений. Критерии выбора оптимального финансового решения в логистике
в условиях неопределенности. Виды процентных рисков. Операции с процентами. Переменная
процентная ставка. Риски процентных ставок. Инвестиционные риски в логистических системах.
Риск потерь от изменения потока платежей. Кредитные риски в логистике. Факторы,
способствующие возникновению кредитных рисков. Анализ кредитных рисков. Приемы
уменьшения кредитных рисков. Валютные риски. Методы снижения валютных рисков. Риск
ликвидности. Инфляционный риск. Риски активов. Общие принципы управления рисками, схема
управления риском. Выбор приемов управления финансовыми рисками. Сущность страхования
рисков в логистике.
Тема 4 Управление финансами предприятия
Финансовые потоки в логистических системах Финансы как объект управления. Основные
принципы управления финансами. Обеспечение системы управления финансами (нормативнометодическое, информационное, инструментальное). Основные методы управления финансами.
Финансовое планирование. Оперативное управление финансами. Финансовый контроль. Финансы
предприятия. Внешние и внутренние факторы управления финансовыми ресурсами предприятия.
Модель управления финансовыми ресурсами предприятия в условиях оптовых закупок товара,
анализ устойчивости решений. Финансовые отношения и финансовые обязательства предприятия.
Показатели эффективности управления финансовыми ресурсами фирмы. Источники формирования
финансовых ресурсов фирмы. Основные формы существования финансовых ресурсов предприятия.
Оборотные средства предприятия и основы управления ими. Основные средства предприятия, их
восстановление
и развитие.
Оценка эффективности использования основных фондов.
Амортизационная политика предприятия. Затраты предприятия и их классификация. Прибыль
предприятия и её распределение. Точка безубыточности для однопродуктовой и многопродуктовой
модели. Финансовый рычаг. Модели минимизации финансовых затрат при формировании
многопродуктовой производственной программы в промышленной логистике, анализ устойчивости
решений. Модели оптимизации валовой прибыли при формировании многопродуктовой
производственной программы в промышленной логистике, анализ чувствительности модели при
локальном возмущении исходных параметров. Стохастические модели оптимизации валовой
прибыли в промышленной логистике с использованием критериев «риск-доходность».
Часть 2
Тема 1. Особенности управления финансовыми ресурсами в логистических и транспортных
компаниях
6
Функции финансового менеджмента как системы управления. Финансовое планирование
(бюджетирование). Финансовая организация. Мотивация на достижение намеченных финансовых
показателей. Финансовый контроль (контроллинг или управленческий учет). Классификация
логистических и транспортных компаний по обороту и финансовым ресурсам. Особенности,
структура и функции управления финансовыми ресурсами в логистических и транспортных
компаниях. Финансовые ресурсы логистических подразделений в организациях промышленности,
строительства и торговли. Возможность выхода логистических и транспортных компаний.
Структура активов и оборотных средств логистических систем. Требования по ликвидности баланса
и финансовой устойчивости этих компаний. Возможность перераспределения финансовых ресурсов
между звеньями цепи поставок
..
Тема 2. Анализ результатов финансовой деятельности логистических и транспортных
компаний
Цели, задачи и этапы финансового анализа. Классификация видов финансового анализа.
Методы финансового анализа. Аналитическая группировка статей баланса компании (по Д.
Шеремету). Динамический (горизонтальный) анализ отчетности компании (по Д. Рябых),
Коэффициентный анализ деловой активности компании (по В.В.Ковалеву). Анализ ликвидности
баланса компании (по Д. Шеремету). Соотношение достаточного и фактического уровня показателей
ликвидности и финансовой устойчивости. Расчет вероятности банкротства компании по модели
Альтмана. Модели Лиса, Таффлера для оценки вероятности банкротства предприятия. Показатели
рентабельности продаж компании. Показатели рентабельности собственного и инвестированного
капитала компании. Алгоритм финансового анализа. Оценка результатов финансового анализа.
Программные продукты для проведения финансового анализа. Программный продукт «Ваш
финансовый аналитик».
Тема 3. Оценка общих финансовых потребностей логистических и транспортных компаний
Определение потребностей в финансовых ресурсах компании на основе расчета суммы финансовых
потребностей при разных вариантах проекта (в зависимости от масштаба проекта). Определение
потребностей в финансовых ресурсах компании с учетом реальной к привлечению суммы
(вследствие финансового профиля и особенностей компании и ситуации на рынке капитала).
Подходы к определению потребности в финансировании. Балансовый метод - общая сумма активов
компании равна общей сумме финансирования. Метод аналогий, основанный на установлении
объема используемого капитала в аналогичных компаниях. Метод удельной капиталоемкости с
определением размера капитала в расчете на единицу продукции. Инструменты покрытия
финансовых потребностей. Финансовая модель компании как основа для определения финансовых
потребностей. Программные продукты Project Expert, Альт-Инвест для построения финансовой
модели компании.
Тема 4. Оптимизация финансовых ресурсов логистических и транспортных компаний
Критерии выбора оптимального финансового решения в логистических и транспортных компаниях.
Методы распределения финансовых ресурсов между отдельными подразделениями компании и
звеньями логистической цепи.
Договоры по финансовым условиям функционирования звеньев в цепи поставок. Финансирование
перемещения
материальных потоков, организационных и административных расходов,
операционных издержек. Управленческий учет доходов и расходов по операциям логистического
процесса. Перераспределение финансовых ресурсов по критерию рентабельности операций, видов
логистического и транспортного обслуживания по критерию роста общей рентабельности бизнеса
компании. Концепция узловых воздействий, построенная на принципе максимальной
результативности воздействий на финансовые потоки в точках пересечения товарных потоков.
Систему узловых воздействий Согласование планов потребления и использования ресурсов.
Тема 5. Источники финансирования логистических и транспортных компаний
Виды и источники финансирования за счет собственных средств логистических и транспортных
компаний. Фонды развития компаний (нераспределенная прибыль, амортизация, резервы,
неиспользованная часть социальных фондов и т.д.). Ресурсы, привлеченные за счет дополнительной
7
эмиссии ценных бумаг предприятия. Ресурсы, привлеченные в качестве консолидированных
средств других предприятий (в рамках договоров интеграции). Коммерческие и вексельные кредиты.
Банковские кредиты и ссуды различных видов. Государственные (льготные) кредиты (в рамках
централизованной инвестиционной программы). Прямые государственные инвестиции (в рамках
централизованной инвестиционной программы). Анализ собственных источников финансирования.
Финансовые резервы компании Выпуск новых обыкновенных и привилегированных акций.
Индивидуальные владельцы компаний. Выбор соответствующих видов финансирования за счет
источников заемных средств. Порядок и условия привлечения заемных средств. Краткосрочные
долговые обязательства. Классификация заемных средств. Среднесрочные долговые обязательства.
Долгосрочные долговые обязательства. Дополнительные источники финансирования за счет
заемных средств. Процесс согласования активов и величины заемных средств. Обеспечение возврата
заемных средств.
Тема 6. Управление активами логистической и транспортной компании
Сущность и факторы, влияющие на цену капитала компании. Российский опыт определения цены
капитала компании. Методологические подходы к оценке стоимости компании. Сравнение методов
определения стоимости компании. Виды активов компании. Характер владения активами и риски.
Анализ активов. Ликвидность и доходность активов. Подсистема управления активами. Задачи
управления активами. Трансформация и амортизация активов. Стратегия управления активами.
Минимизация капиталовложений в основные средства. Оборотный капитал. Минимизация
капиталовложений в запас. Минимизация инвестиций в дебиторскую задолженность. Процесс
оценки и управления кредитом. Минимизация вложений в денежные средства. Управление риском
операций с иностранными валютами. Максимизация выгоды от кредиторов. Принятие решения о
структуре капитала - риск. Решение о структуре капитала - влияние финансовой зависимости на
поток денежных средств и анализ безубыточности. Принятие решения о структуре капитала.
Последствия неправильной структуры капитала. Основания для слияний и приобретений. Сделки по
слиянию и приобретению. Фазы процессов по слиянию и приобретению. Оценка компаний для
приобретения. Методы платежа. Сопротивление приобретению. Вклад логистики в успешную
интеграцию.
Тема 7. Оценка потребности в инвестициях для развития логистического бизнеса
Содержание менеджмента реальных инвестиций при формировании логистической
инфраструктуры, его цели и задачи, отличительные черты по сравнению с менеджментом
портфельных
(финансовых)
инвестиций.
Инвестиционный
проект:
сущность
и
классификация инвестиционных проектов. Цели инвестиционных проектов в различных
отраслях переходной экономики. Жизненный цикл проекта. Участники проекта. Функции и
задачи менеджера инвестиционного проекта в логистике Требования инвесторов по к
инвестиционному проекту в логистике. Анализ рынка логистических услуг, технологические и
финансовые решения, представляемые в бизнес-плане инвестиционного проекта в
логистике. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта в логистике. Предложение проекта
потенциальным партнерам и инвесторам. Выявление привлекательности проекта. Составление
заявки инвесторам. определение партнеров по продвижению проекта, разработка паспорта
инвестиционного проекта.
Учебно-методические материалы
А) Основная
8
1. Мищенко А.В. Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия. –
М.: ИНФРА-М, 2013 г.
2. Сергеев В. И., Дыбская В. В.. Корпоративная логистика. – М.: ИНФРА-М, 2012 г.
3. Бригхэм Ю.. Энциклопедия финансового менеджмента. – М.: Экономика, 2008 г.
4. Уотшем Т. Дж., Парраноу К. Количественные методы в финансах. М.,ФиС, 2001 г.
5 Беа Ф.К., Дитхл Э., Швайтцер М., Экономика предприятия: университетский учебник, перевод с
немецкого. – М.: ИНФРА-М, 1999г.
6. Ван Хорн Дж. К.. Основы управления финансами. – М.: ФиС, 2011г.
В) Дополнительная:
7. Алавердов А.А. «Теория финансов», М., МЭСИ, 1999 г.
8. Ю. Бригхэм, Л. Гапенский «Финансовый менеджмент».-М.: «Экономическая школа», 2000 г.
9. Дубров И.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. «Анализ рисковых ситуаций в экономике и бизнесе». –
М., «Ф и С» 2001г.
10. Мищенко А.В., Попов А.А. «Модели управления портфелем ценных бумаг»,
11. Мищенко А.В., Косоруков О.А. «Исследование операций», М., «Экзамен», 2003 г.
12. Томпсон А.,Форнби Дж. «Экономика фирмы», М., «Бином», 2000 г.
М., РЭА им.Г.В.Плеханова, 1999 г.
13. Сергеев В.И., Федоренко А.И. Инвестиции в логистику: тенденции и эффективность. Журнал:
Логистика сегодня, № 4, 2008 г
14. Тренев Н.Н. «Управление финансами», М., «Ф и С» 1999 г.
15. Федоренко А.И., Эльяшевич И.П. Экономическое обоснование инвестиционных решений в
логистике. Журнал «Логистика и управление цепями поставок», №3, 2010
16. Шапкин А.С. «Экономические и финансовые риски», М., «Дашков и К».
Темы научных работ по дисциплине
Темы курсовых работ по дисциплине
логистике» (часть 1)
«Управление и оптимизация финансовых ресурсов в
1. Методы оценки эффективности кредитования оборотных средств в логистике.
2. Моделирование управления финансовыми ресурсами при проектировании логистических систем.
3. Методы оценки кредитных рисков в логистике.
4. Метод дерева решений и его использование при финансировании проектов в логистике.
5. Стахостические модели оптимизации в логистике с использованием критериев «риск-доходность».
6. Модель стратегической прибыли в логистике.
7. Логистика и корпоративные показатели прибыли.
8. Основы финансового анализа в логистике, модель Альтмана.
9. Модели управления кредитными ресурсами в логистике в проектах расширения и
перепрофилирования предприятия.
10. Состав и структура финансовых рынков.
11. Методы управления финансовыми ресурсами в логистике в условиях неопределенности и риска.
12. Финансовые риски в логистике и приемы управления.
13. Влияние запасов на финансовые показатели компании в логистике.
14. Финансовый контроль логистических показателей.
15. Аудит управления финансами в логистике.
16. Модели оценки финансовых активов.
17. Теория структуры капитала и ее использование в промышленной логистике.
18. Планирование капитальных затрат и риск.
19. Финансовый лизинг и оценка его эффективности в логистике.
20. Краткосрочное финансовое планирование и источники краткосрочного кредитования.
21. Финансовые аспекты слияния и поглощения компаний.
22. Предложения по оптимизации финансовых ресурсов логистической компании
23. Предложения по оптимизации финансовых ресурсов транспортной компании.
24. Предложения по оптимизации распределения финансовых ресурсов в логистической системе
компании.
9
Вопросы для оценивания качества знаний студентов по освоению курса:
1. Почему важно изучать и оптимизировать движение финансовых потоков предприятия?
2. Что такое логистический финансовый поток?
3. Как классифицируются финансовые потоки?
4. Дайте определение финансовой логистики и ее цели.
5. Охарактеризуйте этапы цикла движения денежных средств в книжном деле.
6. Чем определяется финансовая устойчивость предприятия?
7. Какие этапы управления финансовыми потоками вы знаете?
8. Какие внешние факторы влияют на финансовые потоки предприятия?
9. Какие внутренние факторы влияют на финансовые потоки предприятия?
10. Как этапы жизненного цикла предприятия влияют на объем и структуру денежных потоков?
11. Какие существуют стадии логистического финансового цикла?
12. Какие способы максимизации денежных потоков, получаемых в конце логистического цикла, вы
знаете?
13. Что влияет на скорость движения финансовых потоков?
14. Что представляет собой чистый денежный поток?
15. Как расходуется чистый денежный поток?
16. Что такое финансовый имидж фирмы?
17. Методы обоснования слияний и приобретений.
18. Методы оценки инвестиционных проектов.
19. Формирование дивидендной политики компании.
20. Методы определения стоимости компании.
21. Источники финансирования логистических и транспортных компаний.
22. Управление активами логистической и транспортной компании.
Авторы программы:
______________________/проф. Мищенко А.В./
____________________/ проф. Федоренко А.И./