Корпоративный риск-менеджмент

Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации
Государственный университет –
Высшая школа экономики
Факультет экономики
Программа дисциплины
Корпоративный риск-менеджмент
для направления 080100.68 – «Экономика»
подготовки магистра
Авторы: доцент, к.э.н. Черкасова В.А.,
ст. преподаватель, Ph.D. Дранёв Ю.Я.
Рекомендована секцией УМС
«Конкретная экономика»
Председатель Смирнов С.Н.
________________________
«__»______________2009г.
Одобрена на заседании кафедры
экономики и финансов фирмы
Зав. кафедрой, профессор
Ивашковская И.В.
_________________________
«__»____________________2009 г.
Утверждена УС факультета
экономики
Ученый секретарь
Протасевич Т.А.
«__»______________2009 г.
Москва, 2009
Пояснительная записка
Требования к студентам
Дисциплина «Управление корпоративными рисками» изучается на втором курсе
магистратуры факультета экономики (программа «Финансы»). Он опирается на курсы,
пройденные студентами в бакалавриате, такие как корпоративные финансы,
бухгалтерский учёт, страхование, менеджмент, инвестиционный анализ и другие курсы.
Аннотация
Курс «Корпоративный риск менеджмент» рассчитан на один семестр и читается
студентам второго курса магистратуры направления Экономика, обучающимся по
магистерской программе «СУФФ».
Полученные знания могут быть использованы в курсах финансовоэкономического профиля и при подготовке магистерских диссертаций, связанных с темой
управления рисками в нефинансовых организациях.
Необходимость включения данного курса в учебный план продиктована стоящими
перед российскими предприятиями новыми задачами. В настоящее время одним из
главных вопросов для успешного развития предприятия в условиях нестабильной
внешней среды становится умение грамотно управлять своими рисками, возможность
быстро сориентироваться и выбрать правильную стратегию развития. Построение
комплексной системы управления рисками и разработка программы риск-менеджмента
для корпораций является одним из эффективных методов стратегического анализа,
позволяющего достичь компании конкурентного преимущества и выбрать из нескольких
альтернатив наиболее приемлемый путь своего развития.
В условиях динамично развивающейся экономики и появления множества
факторов неопределённости делают методологию и инструментарий управления рисками
чрезвычайно актуальной, что требует от студентов специальных знаний и навыков,
умения диагностировать, классифицировать, оценивать риски компании и выработки
определённых подходов к управлению рисками и их минимизации для достижения целей
компании. В рамках курса охвачен весь процесс управления рисками в реальном секторе
экономики: от выявления факторов риска, влияющих на деятельность фирмы, до оценки
эффективности проводимых мероприятий по управлению рисками.
Акцент данного курса – основы процесса построения системы риск-менеджмента в
нефинансовых компаниях. В результате прохождения курса студенты должны уметь
выявлять риски, проводить их оценку, осуществлять квалифицированные экспертизы
инвестиционных проектов с точки зрения снижения и управления рисками, как для
российских, так и для международных компаний, использовать инструменты рискменеджмента с целью уменьшения корпоративных рисков и их избегания.
Целью курса является формирование у студентов комплексного представления о
возможных методах управления рисками, позволяющих обосновывать решения по
минимизации рисков компании, а также практических навыков применения методов
управления рисков. Курс также преследует цель охарактеризовать основные проблемы
российских компаний в области риск-менеджмента, возможные пути из разрешения. В
процессе обучения слушатели получают необходимые теоретические знания, которые
закрепляются решением большого количества практических задач. Курс включает в себя
практические примеры из российской и зарубежной практики.
Задачами курса являются

Рассмотрение основных видов классификации и оценки рисков нефинансовых
компаний

Выработка профессиональных навыков в построении системы управлении рисками
для предприятий реального сектора

Рассмотрение основных подходов к формированию стратегии по управлению рисками

Применение количественных и качественных подходов к управлению рисками для
российских и международных компаний

Освоение слушателями современных методов расчета рыночного и кредитного риска и
получение ими навыков практического использования данных моделей в задачах рискменеджмента

Умение использовать подходы к измерению различных видов риска для нефинансовых
компаний

Представление основных принципов сценарного планирования и умение его
применить для снижения рисков

Применение метода анализа иерархий для ранжирования риск-факторов и сценариев
предприятия
Формы контроля
Оценка знаний студентов проводится по 10 бальной шкале по результатам
финального устного зачёта и текущих форм контроля.
Критерии оценки
баллы
оценки
0-3
Неудовлетворительно
4-5
Удовлетворительно
6-7
Хорошо
8-10
Отлично
Весовая градация различных типов контроля знаний
Тип контроля
Вес в финальной оценке (%)
Финальный зачёт
50
Реферат (выполняется в форме
кейса)
30
Работа на семинарах и лекциях
20
Итого
100
Тематический расчёт часов
Название темы
Всего
часов
Аудиторные занятия
(час)
Лекции Семинары
4
2
Самостоятель
ная работа
Тема 1. Введение в рискменеджмент. Роль рисков в
деятельности нефинансовых
предприятий
Тема 2 Идентификация
рисков.
12
12
4
2
6
Тема 3. Измерение рисков
Тема 4. Кредитные риски в
нефинансовых компаниях.
Тема 5. Рыночные риски в
нефинансовых компаниях.
Тема 6. Сценарное
планирование как метод
управления рисками
предприятий.
14
14
4
4
2
2
8
8
14
4
2
8
14
4
2
8
Тема 7. Интегрированный
риск менеджмент.
14
4
2
8
Тема 8. Организация
процесса риск-менеджмента
на нефинансовых
предприятиях.
Всего
14
4
2
8
108
32
16
60
6
Содержание программы
Тема 1. Введение в риск-менеджмент. Роль рисков в деятельности нефинансовых
предприятий
Понятие риска. Неопределенность как основной источник рисков. Виды
неопределённости. Риски, имеющие вероятностную и невероятностную природу.
Объективная и субъективная неопределённость. Диагностика и классификация рисков.
Типология рисков по различным классификационным признакам. Пример рискографии
предприятия. Традиционный и современный подходы к управлению рисками
нефинансовых предприятий. Основные положения современного подхода. Модели
организации управления рисками предприятий в рамках современного подхода.
Сравнительный анализ трёх основных подходов, предложенных AIRMIC/ALARM/IRM
Risk Management Standard, 2002 (разработчик The Association of Insurance& Risk
Managers); the Australia/New Zealand Standard AS/NZS 4360: 2004; The COSO Enterprise
Risk Management- Integrated Framework, 2004 (разработано совместно с
PricewaterhouseCoopers).
Основная литература
1. A risk Management Standard (2002) AIRMIC, ALARM, IRM
2. Australia/New Zealand Standard AS/NZS 4360: 2004
3. COSO Enterprise Risk Management- Integrated Framework, Executive summery, 2004,
www.coso.org
4. Enterprise Risk Management – Integrated Framework (2004). The Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission
5. International Federation of Accountants Financial and Management Accounting Committee
(prepared by PricewaterhouseCoopers), Enhancing Shareholder Wealth by Better Managing
Business Risk (1999).
6. Meulbroek L. Integrate Risk management for the firm: A Senior Manager’s Guide // Havard
Business School. 2002.
7. Moran T. International Political Risk Management: Exploring New Frontiers. Englewood
Cliffs. N.J., 2001
8. Risk Management Guidelines Companion to AS/NZS 4360:2004 (2004) Standards
Australia/Standards New Zealand
9. А.А.Порох. Корпоративный риск-менеджмент: интегрированное управление рисками.
10. Ковалёв В.В. Финансы предприятий. М.: Проспект, 2004. 352 с.
11. Т.Бартон, У.Шенкер, П.Уокер, Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли
этим заниматься, ИД Вильямс, 2003
12. Черкасов В.В. Проблемы риска в управленческой деятельности. Монография. - М.:
Руфл-бук, 1999.
Дополнительная литература
1. Abderrahim Labbi, Abdel Labbi. Handbook of Integrated Risk Management for Ebusiness:
Measuring, Modeling, and Managing Risk. 2004.
2. Alternative Risk Transfer: Integrated Risk Management through Insurance, Reinsurance, and
the Capital Markets (The Wiley Finance Series). 2005.
3. COSO Draft
«Enterprise
Risk
Management
Framework»,
2003,
htpp://www.wvj.biz/info/Risk-Management-Framework
4. Crouhy H., Galai D., Mark R. Risk Management. Englewood Cliffs. NJ: Prentice Hall. Co,
2000.
5. Donald R. Van Deventer, Kenji Imai, Mark. Advanced Financial Risk Management: Tools &
Techniques for Integrated Credit Risk and Interest Rate Risk Managements. John Wiley &
Sons. 2004.
6. Dr. Andreas Müller, Munich. Integrated risk-management. Munich re group. 2002.
7. J And Kuong, Masp Consulting Group How to Maximize Enterpise-wide Protection by
Integrating Risk Management, Security And Business Continuity: Restructuring Enterprise
Protection (Enterprise ... Risk Management).
8. Karl G. Kempf. The Spectrum of Risk Management in a Technology Company. Intel
Technology Journal. May 16, 2007.
9. Michel Maisonneuve. Integrated risk management Deloitte & Touche LLP Canada (English) May 27, 2006.
10. Prakash A Shimpi. Integrating Corporate Risk Management. Texere, 2001.
11. Балабанов И.Т. Риск – менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.
12. Гранатуров В.М. Экономический риск. М.: Дело и сервис, 2002.
13. Риск – анализ инвестиционного проекта. / Под ред. Грачёвой М.В. М.: ЮНИТИ, 2001.
Тема 2 Идентификация рисков. Научные основы идентификации рисков. Выявление,
актуализация, систематизация и анализ рисков. Идентификация источников рисков,
оценка и выявление приоритетов риск-факторов фирмы. Состав и последовательность
работ по идентификации и ранжированию рисков. Методы диагностики рисков.
Источники сбора информации для идентификации рисков. Методический арсенал
диагностики рисков. Картографирование рисков фирмы. Особенности идентификации и
картографирования рисков для российских компаний. Построение карты рисков.
Различные варианты построения рискографии предприятия.
Основная литература
1.
2.
3.
4.
Companies on risk: the benefits of alignment, Ernst &Young, 2006
Culp C. The Risk Management Process. John Wiley & Sons Inc, 2001.
Dickson G. Corporate Risk Management. London. Witherby & Co.ltd , 1995.
Doherty N. Integrate Risk Management: Techniques and Strategies for Managing Corporate
Risk. Englewood Cliffs. NJ: Prentice-Hall, 2000.
5. T. Barton, W. Shenkir, P. Walker, Making Enterprise Risk Management Pay off, Financial
Executive Research Foundation, 2001.
6. Young P., Tippins S. Managing Business Risk: An Organization – Wide Approach to Risk
Management. Homewood. Ill.: R.D. Irwin, 2000.
7. Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск–менеджменту: Пер. с
англ. М.: ИД «Вильямс», 2003.
8. Вяткин В.Н., Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. и др. Управление риском в
рыночной экономике.М.: Экономика, 2002.
9. Зинкевич В., Черкашенко В. Карта рисков - эффективный инструмент управления //
Ведомости. 04.02.2004
10. Черкасова В.А. Управление предпринимательскими рисками на основе сценарного
планирования. Монография. – М: РЭА им. С.В. Плеханова, 2007.
Дополнительная литература
1. Brian W. Nocco, Rene M. Stulz Enterprise Risk Management: Theory and Practice, Journal
of Applied Corporate finance, 2006
2. Corporate Risk: Strategies and Management. / Еdited by Gregory W. Brown and Donald H.
Chew. - New York: Wiley. Co., 1999.
3. Enterprise Risk Management: tools and techniques for effective implementation / W.
Shenkir, P. Walker, Institute of Management Accountings, 2007
4. Lam J. Enterprise- wide risk management and the role of he chief risk officer // E – risk, 25.
2000.
5. M. Power, The Risk Management of Everything: rethinking the politics of uncertainty,
Demos, 2004
6. Mars G., Weir. D. Risk Management, volumes 1& 2. The International Library of
Management, October 2000.
7. Хохлов Н.В. Управление риском. Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ, 1999.
Тема 3. Измерение рисков. Качественные и количественные методы оценки рисков:
вероятностно- статистические методы, методы экспертных оценок. Кривая Лоренца как
метод оценки рисков. Портфельный подход в нефинансовых корпорациях. Метод VAR
оценки риска. Стресс-тестирование и бэк-тестирование.
Основная литература
11. Companies on risk: the benefits of alignment, Ernst &Young, 2006
12. Culp C. The Risk Management Process. John Wiley & Sons Inc, 2001.
13. Dickson G. Corporate Risk Management. London. Witherby & Co.ltd , 1995.
14. Doherty N. Integrate Risk Management: Techniques and Strategies for Managing Corporate
Risk. Englewood Cliffs. NJ: Prentice-Hall, 2000.
15. T. Barton, W. Shenkir, P. Walker, Making Enterprise Risk Management Pay off, Financial
Executive Research Foundation, 2001.
16. Young P., Tippins S. Managing Business Risk: An Organization – Wide Approach to Risk
Management. Homewood. Ill.: R.D. Irwin, 2000.
17. Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск–менеджменту: Пер. с
англ. М.: ИД «Вильямс», 2003.
18. Вяткин В.Н., Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. и др. Управление риском в
рыночной экономике.М.: Экономика, 2002.
19. Зинкевич В., Черкашенко В. Карта рисков - эффективный инструмент управления //
Ведомости. 04.02.2004
20. Черкасова В.А. Управление предпринимательскими рисками на основе сценарного
планирования. Монография. – М: РЭА им. С.В. Плеханова, 2007.
Дополнительная литература
1. Brian W. Nocco, Rene M. Stulz Enterprise Risk Management: Theory and Practice, Journal
of Applied Corporate finance, 2006
2. Corporate Risk: Strategies and Management. / Еdited by Gregory W. Brown and Donald H.
Chew. - New York: Wiley. Co., 1999.
3. Enterprise Risk Management: tools and techniques for effective implementation / W.
Shenkir, P. Walker, Institute of Management Accountings, 2007
4. Lam J. Enterprise- wide risk management and the role of he chief risk officer // E – risk, 25.
2000.
5. M. Power, The Risk Management of Everything: rethinking the politics of uncertainty,
Demos, 2004
6. Mars G., Weir. D. Risk Management, volumes 1& 2. The International Library of
Management, October 2000.
7. Хохлов Н.В. Управление риском. Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ, 1999.
Тема 4. Кредитные риски в нефинансовых компаниях.
Понятие кредитного рейтинга, частоты дефолта, кредитного спрэда, уровня
восстановления. Обзор моделей оценки кредитного риска. Корпоративные стандарты
кредитной политики на основе внутренних кредитных рейтингов контрагентов.
Внутренний корпоративный рейтинг контрагентов на основе скоринга. Экспертная оценка
волатильности активов фирмы. Структурные модели расчета кредитного риска:
CreditMetrics и KMV Portfolio Manager. Примеры расчета вероятности дефолта и
распределения убытков с использованием структурных моделей для отдельных компаний.
Агрегированный подход к расчету рыночного и кредитного рисков. Современные методы
управления рыночным и кредитным риском. Кредитные деривативы. Риски предприятия в
стратегической модели финансовой политики предприятия, ориентированной на
повышение стоимости (на основе модели Мертона).
Основная литература
1. Cristian Bluhn, Ludger Overbock, Cristian Wagner. An Introduction to Credit Risk
Modeling. 2005.
2. E.D. Solojentsev, N.V. Stepanova, V.V. Karassev. Transparency of Methods for
Assessment of Credit Risks and Ratings. - SPb.: St.Petersburg University Press, 2005.
3. G.Gaeta. Frontiers in Credit Risk: Concepts & Techniques for Applied Credit Risk
Measurement. John Wiley & Sons. 2003.
4. Mike Willis. Brad Saegesser. Streamlining Credit Risk Management. The Credit &
Financial Management Review, Second Quarter, 2003.
5. Principles for the management of interest rate risk // Basel Committee Publications No, 29.
2000.
6. Rahim Inoussa. Peter Stockman. An active or 'structured' approach to managing energy
project finance loan portfolios. The Journal of Structured Finance, Summer 2004
7. Rangarajan K. Sundaram, Модель Мертона (Merton/KMV Approach) при оценке
кредитного риска, working paper, January, 2001
8. Рогов М.А. Риск-менеджмент. М., Финансы и статистика, 2001
9. Шапкин А.С., Экономические и финансовые риски, М., Дашков и К, 2003.
Дополнительная литература
1. Boyle M., Crook J. N., Hamilton R., Thomas L. C. Methods for credit scoring applied to
slow payers in Credit Scoring and Credit Control//Oxford University Press. 1992.
2. Desai V. S., Convay D. G., Crook J. N., Overstreet G. A. Credit scoring models in the credit
union environment using neural networks and genetic algorithms//IMA J. Mathematics
applied in business and industry. 8/1997.
3. Henley W. E. Statistical aspects of credit scoring. Ph.D. thesis. Open University. 1995.
4. Srinivasan V., Kim Y. H. Credit granting: a comparative analysis of classification
procedures//Journal of Finance. 1987. № 42
5. Yobas M. B., Crook J. N., Ross P. Credit scoring using neural and evolutionary
techniques//Working Paper 97/2, Credit research Centre, University of Edinburgh.
6. Библиотека статей по финансовым рискам http://finances.kiev.ua/
7. Портал - Корпоративный менеджмент http://www.cfin.ru
8. Портал - Оценка кредитоспособности заёмщиков http://solvency.boom.ru/
Тема 5. Рыночные риски в нефинансовых компаниях. Валютное хеджирование.
Хеджирование ставок. Снижение стоимости финансирования. Товарное хеджирование.
Финансовая инженерия.
Основная литература
1. David P. Belmont. Value Added Risk Management in Financial Institutions: Leveraging
Basel II & Risk Adjusted Performance Measurement. Wiley, 2004.
2. Derivatives Handbook. Robert Schwartz and Clifford W. Smith, Jr. May, 1997.
3. F. Peter Boer, F. Peter Boer. The real options solutions: finding total value in a high-risk
world. 2005.
4. Jamie Rogers. Strategy, value and risk – the real options approach. 2004.
5. John B. Caouette, Edward I. Altman, Paul Narayanan. Managing Credit Risk: The Next
Great Financial Challenge.
6. Kevin Dowd. Beyond Value at Risk: The New Science of Risk Management. John Wiley &
Sons, 2003.
7. Mark Daniell. Strategy: A step by step approach to the development and presentation of
world class business strategy. 2005.
8. Mark Haynes Daniell. World of risk: a new approach to global strategy and leadership.
World Scientific Publishing Company. 2004.
9. Philippe Jorion. Value at Risk: The Benchmark for Controlling Market Risk. McGraw Hill
Higher Education (30 September 2000)
10. Pietro Penza. Measuring Market Risk with Value at Risk. Wiley, ноябрь 2000.
11. Simon Vine. Options: trading strategy and risk management (Wiley finance). 2005.
12. Stephen G. Thieke (1999) Risk Management – A Practical Guide. RiskMetrics Group.
13. Меньшиков И.С., Шелагин Д.А. Рыночные риски: модели и методы. Москва:
Вычислительный Центр РАН, 2000.
14. Рогов М.А. Риск-менеджмент. 2001
15. Ситникова Н.Ю., Хоминич И.П. Революция в риск-менджменте. Банковские услуги, №
12, 2000
Дополнительная литература
1. Dowd K. Beyond Value At Risk. Chichester: Wiley, 1998
2. Frey, R., McNeil, A. (2001) Modeling dependent defaults. Working paper, University and
ETH Z¨urich. http://www.math.ethz.ch/_frey/pub list.html
3. Gordy, M. B. (2001) Calculation of Higher Moments in CreditRisk+ with Applications.
Working paper. http://mgordy.tripod.com/
4. Kenett R. Towards a grand unified theory of risk. Operational Risk // London. Infroma
Business Publishing 2000.
5. Kluge, D., Lehrbass, F. (2001) Analysis of Mortgage Backed Securities – A Reinsurance.
Approach. Working paper.
6. Lehrbass, F., Boland, I., Thierbach, R. (2001) Versicherungsmathematische Risikomessung
f¨ur ein Kreditportfolio. To appear in Bl¨atter der Deutschen Gesellschaft f¨ur
Versicherungsmathematik. http://www.gloriamundi.org/var/pub/flibrt.pdf
7. Managing Financial Risk: A Guide to Derivative Products, Financial Engineering and Value.
Charles W. Smithson and Clifford W. Smith. 3rd edition, July 1998
8. Managing Financial Risk: A Guide to Derivative Products, Financial Engineering and Value.
Charles W. Smithson and Clifford W. Smith. 3rd edition, July 1998
9. Martin, R., Thompson, K., Browne, C. (2001) VAR: who contributes and how much? Risk
14(8). http://www.risk.net/investor/archive/aug01/browne.pdf
10. Risk Metrics™ Technical Document – Fourth Edition. New York: RiskMetrics Group, 1995
11. Value at Risk. Philippe Jorion. August 1996
12. Супрунович Е.Б., Киселева И.А. Управление рыночным риском // Банковское дело,
2003. №1
Тема 6. Сценарное планирование как метод управления рисками предприятий.
Особенности применения сценарного планирования в нефинансовых предприятиях.
Методика внедрения сценарного планирования. Основные этапы разработки сценариев.
Ранжирование сценариев по их влиянию на финансовые результаты деятельности
компании. Использование метода анализа иерархий для ранжирования сценариев и для
определения степени их влияния на финансовые результаты. Использование сценарного
подхода для принятия управленческих решений в условиях неопределённости.
Применение сценарного планирования для управления фирмой на основе: контроля,
экстраполяции, предвидения изменений, гибких экстренных решений.
Основная литература
1. Borgonovo E., Apostolakis G. E. A new importance measure for risk-informed decisionmaking. Reliability Engineering and System Safety, Vol. 72, No. 2, 193-212 (2001).
2. Borgonovo E., Peccati L. Sensitivity analysis in investment project evaluation. International
Journal of Production Economics, Vol. 90, 17 -25 (2004).
3. Borgonovo E., Peccati L. Uncertainty and global sensitivity analysis in the evaluation of
investment projects. International Journal of Production Economics, Vol. 104, 62 -73 (2006).
4. Börjeson L., Höjer M., Dreborg K.-H., Ekvall T., Finnveden G. Scenario types and
techniques: towards a user’s guide. Futures, Vol. 38, No. 7, 723-739 (September 2006).
5. Bradfield R., Wright G., Burt G., Cairns G., Van der Heijden K. The origins and evaluation
of scenario techniques in long range business planning. Futures, Vol. 37, 795-812 (2005).
6. Cornelius P., Van de Putte A., Romani M. Three decades of scenario planning in Shell.
California Management Review, Vo. 48, No. 1, 92-108 (2005).
7. Sodhi M. S. Managing demand risk in tactical supply chain planning for a global consumer
electronics company. Production and Operations Management, Vol. 14, No. 1, 69-79 (Spring
2005).
8. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий: Пер. с англ. М: Радио и связь,
1993.
9. Черкасова В.А. Управление предпринимательскими рисками на основе сценарного
планирования. Монография. – М: РЭА им. С.В. Плеханова, 2007
Дополнительная литература
1. Cornelius P., Van de Putte A., Romani M. Three decades of scenario planning in Shell.
California Management Review, Vo. 48, No. 1, 92-108 (2005).
2. Godet M. Introduction to La Prospective: seven key ideas and one scenario method. Futures,
Vol. 18, No. 2, 134-157 (1986).
3. Huss W. R. A move toward scenario analysis. International Journal of Forecasting, Vol. 4,
377-388 (1988).
4. Huss W. R., Horton E. J. Scenario planning – what style should you use? Long Range
Planning, Vol. 20, No. 4, 21-29 (1987).
5. Linneman R. E., Klein H. E. The use of multiple scenarios by U.S. industrial companies: a
comparison study, 1977-1981. Long Range Planning, Vol. 16, No. 6, 94 -101 (1983).
6. Malaska P., Malmivirta M., Meristo T., Hansen S.-O. Scenarios in Europe – who uses them
and why? Long Range Planning, Vol. 17, No. 5, 45-49 (1984).
7. Mason D. H. Scenario-based planning: decision models for the learning organization.
Planning Review, Vol. 22, No. 2, 7-12 (March-April 1994).
8. Meristo T. Not forecasting but multiple scenarios when coping with uncertainties in the
competitive environment. European Journal of Operational Research, Vol. 38, No. 3, 350357 (1989).
9. Millet S. M., Battelle’s scenario analysis of a European high-tech market. Planning Review,
Vol. 20, No. 2, 20-23 (Mart-April 1992).
10. Schnaars S. P. How to develop and use scenarios. Long Range Planning, Vol. 20, No. 1, 105114 (1987).
11. Schoemaker P. J. H. When and how to use scenario planning: a heuristic approach with
illustration. Journal of Forecasting, Vol. 10, No. 6, 549-564 (1991).
12. Wack P. Scenarios: uncharted waters ahead. Harvard Business Review, Vol. 63, No. 5, 73-89
(September-October 1985).
13. Zentner R. D. Scenarios: past, present and future. Long Range Planning, Vol. 15, No. 3, 1220 (1982).
14. Федергрюен Э., Райзен. Г. Сценарное планирование вновь входит в моду // Деловая
неделя и Financial times. 19.08.03
Тема 7. Интегрированный риск менеджмент.
EVA и RAROC. Принципы увеличения стоимости с помощью риск менеджмента.
Размещение капитала с учетом риска. Риск менеджмент проектов. Управление риском при
М&А.
Тема 8. Организация процесса риск-менеджмента на нефинансовых предприятиях.
Организация риск-менеджмента на фирме: организационная структура, распределение
обязанностей, роль и функции риск-менеджеров: координационная, организующая,
образовательная. Место подсистемы управления рисками в общей структуре предприятия.
Влияние подсистемы управления рисками на принятие корпоративных решений.
Взаимоотношения отдела по управлению рисками с другими подразделениями компании.
Бюджетирование системы управления рисками. Использование системы бюджетирования
рисков в российских компаниях.
Основная литература
1. Conrow E. Effective Risk Management: Some Keys to Success, Englewood Cliffs. N.J.:
Prentice Hall. Co., 2000.
2. Drzik, J., Slywotzky, A.J. (2005), Countering the biggest Risk of All, Harvard Business
Review 4.
3. Heini Ikavalko, Petri Aaltonen (2001), Middle Managers’ Role in Strategy Implementation,
17-th EGOS Colloquium, July 5-7, 2001, Lyon, France.
4. Jon D. Markman. Swing Trading: Power Strategies to Cut Risk and Boost Profits. Waley.
March 25, 2003.
5. Simons R. A Note on Identifying Strategic Risks(1999), Harward Business School Review,
November. P.1.
6. Энциклопедия финансового риск менеджмента. 4-е издание. Под редакцией Лобанова
А.А., Чугунова А.В. Альпина Бизнес Букс, Москва 2009.
7. Dickson G. Corporate Risk Management. London. Witherby & Co.ltd , 1995. 168
8. Бартон Т.Л. Шенкир У.Г. Уокер П.Л. Риск- менеджмент: Практика ведущих компаний.
Пер. с англ. М.: ИД «Вильямс» 2008.
9. Enterprise Risk Management – Integrated Framework (2004). The Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission
10. Буянов В.П. Управление рисками (рискология). Монография.
11. Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный подход к риск–менеджменту: Пер. с
англ. М.: ИД «Вильямс», 2003. 208 с.
12. Черкасова В.А. Управление предпринимательскими рисками на основе сценарного
планирования. Монография. – М: РЭА им. С.В. Плеханова, 2007
Дополнительная литература
1. Caroll T., Webb M., Griffiths M. Risk Factor: How to Make Risk Management Work You in
Strategic Planning and Enterprise.
2. Chandler A. D (1962), Strategy and structure, Cambridge, MA: MIT Press, 1962
3. Corporate Risk: Strategies and Management. / Еdited by Gregory W. Brown and Donald H.
Chew. - New York: Wiley. Co., 1999.
4. Doherty N. Integrate Risk Management: Techniques and Strategies for Managing Corporate
Risk. Englewood Cliffs. NJ: Prentice-Hall, 2000.
5. Ellen Earle Chaffee (1985), Three Models of Strategy, The Academy of Management
Review, Vol. 10, No.1. (Jan., 1985).
6. Hofer M.L. (1973), Some preliminary research on patterns of strategic behavior, Academy of
Management proceeding, 1973.
7. James M. Collins, Timothy W. Ruelfi (1992), Strategic Risks: An Ordinal Approach.
Management Science, Vol 38, #12 (Dec. 1992).
8. Kates G. Risk management systems 2000 // Risk Professional. 12/1 February 2000. London
Informa Group. 2000.
9. Lenz R. Environment, strategy, organization, structure and performance (1980), Strategic
Management Journal, 1980b
13. Lorange P., Vancil R.F., How to design a strategic business planning system, Harvard
business review, 1978,3
14. March, J. G., Shapira, Z. (1987), Managerial perspectives on risk and risk taking,
Management Science, 33 (11)
15. Miles, R. E., Snow, C.C. (1978), Organizational strategy, structure and process, New York:
McGraw Hill.
16. Максимчук Е. Риск в сфере производства// РИСК: ресурсы, информация, снабжение,
конкуренция. 2002. № 2.
17. Проценко О., Цакаев А. Риск – менеджмент на российских предприятиях //
Менеджмент в России и за рубежом. 2002. № 6.
Кейсы.
1. Определение VAR для российской компании разными способами.
2. Хеджирование валютных рисков (две валюты) в нефинансовой компании.
3. Оценка возможности банкротства.
И др.
Вопросы для проверки знаний и зачёта
1. Основные признаки классификации рисков.
2. Виды проектных стратегий для минимизации партнёрских рисков.
3. Прогнозирование в риск-менеджменте: метод прогнозирования по аналогии, метод
логических построений, математические методы, экспертный метод, натуральное
моделирование.
4. Антирисковая программа. Организационные подходы: стратегия оптимизации,
стратегия распыления рисков.
5. Антирисковая программа. Финансовый подход. Договорной подход.
6. Антирисковая программа. Системный дизайн: «двойной экспресс», вложенная
диверсификация, оценка степени ликвидности инвестиций. Гарантии поставщиков и
изготовителей.
7. Различия между традиционным и современным подходом к управлению рисками.
8. Сравнение трех основных методик организации риск-менеджмента на нефинансовых
предприятиях.
9. Организация процесса риск-менеджмента на нефинансовых предприятиях.
10. Диагностика рисков.
11. Методы идентификации рисков.
12. Построение карты рисков.
13. Методы качественной оценки рисков.
14. Методы количественной оценки рисков.
15. Способы минимизации рисков.
16. Оценочные резервы как способ минимизации рисков.
17. Стратегические риски и методы их снижения.
18. Проблемы управления рисками на российских предприятиях.
19. Роль риск-менеджера в общей структуре управления рисками.
20. Технология организации процесса риск-менеджмента на нефинансовых предприятиях.
21. Сценарии как один из методов минимизации рисков.
22. Методика построения сценариев. Основные этапы разработки сценариев.
23. Применение метода анализа иерархий для принятия управленческих решений.
24. Ранжирование сценариев по их влиянию на финансовые результаты деятельности
предприятия.
25. Способы минимизации контрактных рисков.
26. Тенденции в управлении стратегическими рисками нефинансовых предприятий.
27. Комплексный подход к управлению рисками нефинансовых предприятий: разработка
алгоритма управления рисками.
28. Динамика профиля рисков для российских предприятий.
29. Особенности выбора метода минимизации рисков.
30. Подбор методов анализа рисков.
Авторы программы
к.э.н. Черкасова В.А.
Ph.D. Дранёв Ю.Я.