2.1. Анализ эмиссионной деятельности коммерческих банков
advertisement
СОДЕРЖАНИЕ Введение 3 Глава 1. Теоретические основы эмиссионных операций коммерческого банка 6 1.1. Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг 1.2. Характеристика эмиссионных ценных бумаг 1.3. Порядок выпуска эмиссионных ценных бумаг 6 8 10 Глава 2. Особенности эмиссионных операций коммерческих банков в России 14 2.1. Анализ эмиссионной деятельности коммерческих банков по ЮжноФедеральному округу 14 2.2. Характеристика банковской деятельности ОАО КБ «Сбербанка России» 21 2.3. Основные условия выпуска, оплаты и обращения сберегательных сертификатов Сбербанка России 26 2.4. Условия выпуска, оплаты и обращения именных депозитных сертификатов Сбербанка России 27 2.5. Простой вексель Сбербанка России 29 Глава 3. Проблемы и перспективы эмиссионной деятельности коммерческиз банков в России 31 Заключение 32 Литература 33 Приложение 1. Информация, включаемая в решение о выпуске ценных бумаг Error! Bookmark not defined. Приложение 2. Порядок заполнения заявления о регистрации выпуска ценных бумаг Error! Bookmark not defined. ВВЕДЕНИЕ По своей природе банки связаны с денежными и кредитными отношениями. Именно на их базе и зародилось такое уникальное образование, как банк, который можно определить как систему особых предприятий, продуктом которых является кредитное и эмиссионное дело. Основой банка, при этом, можно считать организацию денежно-кредитного процесса и эмитирование денежных знаков. Банковский бизнес остается даже в кризисный период наиболее ормированы за счет эмиссии акций), то банковские и финансовые структуры создают свою ресурсную базу в основном за счет привлеченных средств. Источником привлечения заемного капитала является эмиссия облигаций, которая по вполне понятным и проанализированным в разделе «эмиссия облигаций» причинам не является популярным способом формирования ресурсной базы. Поэтому основная часть активов банков и финансовых структур финансируется за счет привлеченных на краткосрочной основе средств. Предприятия небанковской сферы (не имеющие кредитной лицензии) не могут эмитировать депозитные и сберегательные сертификаты, да и выпуск векселей должен обслуживать коммерческий кредит, т. е. выписка векселей должна производиться под товарные сделки. Поэтому бурное развитие в России краткосрочных фондовых инструментов привлечения капитала было связано с эмиссией банковских векселей, депозитных и заемные средства для активных операций на самых выгодных для банка условиях. Эмиссия краткосрочных долговых инструментов — депозитных и сберегательных сертификатов, векселей, инвестиционные свойства которых позволяют совместить высокую ликвидность, невысокий риск и ги 3 (сберегательные и депозитные сертификаты, векселя) обладают целым рядом особенностей, делающих их более привлекательными для инвестора по сравнению с традиционными кредитно-депозитными формами вложения средств: - во- и активность использования российскими банками во многом определяется профилем конкретного банковского учреждения. Банки, ориентированные на работу с «розничным» клиентом, предлагают широкий выбор депозитных и сберегательных сертификатов. Банки, работающие преимущественно с корпоративной клиентурой, гораздо шире используют вексель. Причем, в этой группе наблюдается разделение на банки, использующие консервативную тактику управления вексельным оборотом, ликвидность их долговых инструментов, но и привлекает новую клиентуру. Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что для банковской деятельности ресурсная база имеет важное значение. Одним из способов формирования банковских ресурсов в современной российской практике является эмиссия ценных бумаг. Ценные бумаги как инструмент привлечения капитала имеют длительную историю и широко применяются во всем мире. Целью данной дипломной работы является изучение эмиссионных операций коммерческого банка. Предметом исследования являются эмиссионные операции. Объектом исследования является ОАО КБ «Сбербанк России». Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: 1. Рассмотреть теоретические особенности эмиссионных операций коммерческих банков; 2. Изучить понятие процедуры эмиссии ценных бумаг; 3. 4. 5. Дать характеристику эмиссионных ценных бумаг и порядок их выпуска; 4 6. Рассмотреть эмиссия банковских карт; 7. Провести анализ эмиссионных операций на примере ОАО КБ «Сбербанк России». Структура работы: В первой главе нашей работы мы уделим внимание общим понятиям «эмиссии ценных бумаг», рассмотрим основные этапы проведения эмиссии, а также некоторые особенности этапов процедуры. Во второй главе, проведем детальный анализ по эмиссии ценных бумаг коммерческих банков в Южно-Федеральном округе и на примере ОАО «Сбербанка России». В третьей главе рассмотрим проблемы и перспективы эмиссионной деятельности коммерческих банков в России. 5 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭМИССИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА 1.1. Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг1. Упомянутые действия по размещению ценных бумаг объединяются в ряд этапов, которые и образуют процедуру эмиссии ценных бумаг. В общем случае процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы2: ельного выпуска) ценных бумаг. Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой в определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности признается недобросовестной эмиссией3 и является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг выступают в качестве ценных бумаг по усмотрению эмитента. Если эмиссия ценных бумаг не сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии4 – после государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, т.е. за рамками процедуры эмиссии ценных бумаг. Важно отметить, что до регистрации проспекта ценных бумаг запрещается публичное обращение ценных бумаг5, в том числе на торгах, Статья 2 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Пункт 1 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 3 Статья 26 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 4 Пункт 3 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 5 Статья 27.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 1 2 6 проводимых если эмиссия ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации6. Во-вторых, в случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан осуществлять раскрытие информации в форме7: ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг (ежеквартальный отчет); ведения о финансово – хозяйственной деятельности эмитента; VI раздел – подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово – хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента; VII раздел – сведения об участниках (акционерах) эмитента и совершенных а проспекта ценных бумаг – раскрытие полной и достоверной информации, на основании которой инвесторы могут объективно и разумно оценить принимаемые на себя риски и принять взвешенное и обоснованное размещение ценных бумаг) или для допуска ценных бумаг к публичному обращению, в том числе на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных усмотрению, в том числе юридическим консультантом, а в случае присвоения эмитенту или его ценным бумагам кредитного рейтинга рейтинговым агентством, - таким рейтинговым агентством8. Пункт 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Часть четвертая статьи 30 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 8 Пункт 3.8 Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 02.07.2004 № 03-32/пс 6 7 7 1.2. Характеристика эмиссионных ценных бумаг Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке регулируется рядом законодательных актов. Прежде всего, это федеральные законы «О Центральном банке», «О банках и банковской деятельности», «О рынке ценных бумаг». Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг регулируется.9 Современные коммерческие банки выпускают как рублевые, так и валютные векселя, которые могут служить средством привлечения валютных ресурсов. Выпуск акций. Коммерческий банк, созданный в форме акционерного общества, формирует уставной фонд путем выпуска и размещения акций. Акция - ценная бумага, удостоверяющая факт внесения ее владельцем определенной доли в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении Кредитные организации могут выпускать как обыкновенные так и привилегированные акции. Привилегированные акции банка могут иметь разную номинальную стоимость, если это не противоречит уставным документам банка, наделяющим правом голоса привилегированные акции. Последние как объект инвестиций связаны с меньшим риском, чем простые, но и уровень дивидендов по ним ниже среднего уровня дивидендов, выплачиваемых по простым акциям. Спрос в обыкновенные, если это предусмотрено в эмиссионном проспекте или по решению собрания акционеров с в сравнении с другими видами привилегированных акций) в выплате дивидендов, удовлетворении претензий и т.д. 1. Привилегированные акции в основном выпускаются в России как мелкономинальные – для привлечения мелких инвесторов (без передачи им 2. 9 Учебное пособие «Банковское дело», под ред. док.эк.наук Г.Г. Коробовой, 2006 г. 8 3. права дадут банкам возможность сформировать ресурсы долгосрочного характера. Облигация - и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Погашение облигации представляет собой возврат долга долями, а также единовременный выкуп его. Если Эмитируя удостоверяющая векселя (рис.1) безусловное (вексель денежное – это обязательство ценная бумага, векселедателя- должника ьные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений- аккумуляцию денежных и создание платежных средств. 9 1.3. Порядок выпуска эмиссионных ценных бумаг Действуя в качестве эмитентов, банки проводят операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению, а также другие количество и номинальная стоимость акций, которые кредитная организация вправе размещать дополнительно к размещенным акциям (находят свое отражение в отчете о выпуске ценных бумаг, который также подлежит регистрации Банком России. 10 жения. По каждому выпуску эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельное решение о нем. ценных бумаг к подлинникам зарегистрированного решения, хранящимся у кредитной организации – эмитента или регистратора. В случае, если выпуск ценных бумаг осуществляется в документарной форме, вместе с щены ли ценные бумаги в документарной форме с обязательным централизованным хранением или в документарной форме без обязательного централизованного хранения; 9) указание на то, являются ли ценные бумаги именными или на предъявителя; 10) права, главным бухгалтером, сшивается, его страницы нумеруются, прошнуровываются и скрепляются печатью банка. В случае, если кредитная организация по объективным причинам не может указать какую-либо требуемую в проспекте информацию, в атус эмитента как юридического лица; юридический и почтовый адрес; список всех акционеров банка на момент принятия решения о выпуске ценных бумаг, которые имеют не менее 5% от общего количества голосов; 10 Статья «Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг», Аудиторские ведомости N 2, февраль 2007 г. 10 нансовых года, либо за каждый завершенный период с момента образования, если этот срок менее трех лет, подтвержденные аудиторской проверкой; бухгалтерский баланс по состоянию на конец последнего квартала перед принятием решения о выпуске ценных бумаг, подтвержденный аудиторской проверкой; решения; размер просроченной задолженности по уплате налогов; сведения о задолженности кредиторам на последнюю отчетную данные о центов акций кредитной организации (с учетом дату; размещаемых акций); выписку неприменения из решения общего преимущественного собрания права акционеров акционеров – в случае владельцев голосующих лов общих собраний акционеров (участников) реорганизуемых кредитных или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Размещение акций может происходить путем: а) приема от инвесторов в установленном законодательством Российской Федерации и действующими правилами порядке взносов в уставный капитал кредитной организации принадлежащими им материальными активами (банковскими зданиями) путем заключения В этом случае размещение акций среди акционеров кредитной организации каких-либо договоров (кроме случаев капитализации начисленных, но не выплаченных дивидендов) не требуется. д) конвертации в них ранее выпущенных конвертируемых ценных бумаг – в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством; 11 е) конвертации в них ценных бумаг реорганизуемых кредитных организаций; меньшей ж) консолидации акций, то есть замены ранее выпущенных акций номинальной стоимости на вновь выпускаемые акции с увеличенной в день регистрации выпуска ценных бумаг; в остальных случаях – по истечении одного года с даты начала эмиссии. В эти сроки должна быть произведена полная оплата размещаемых ценных бумаг с соответствующим организации – эмитента, за отражением в исключением учете кредитной оплаты дополнительно размещаемых акций при их оплате в валюте Российской Федерации. действующего нужды. Доля по рублевым средствам и уставный капитал должен быть полностью оплачен в течение года с момента регистрации выпуска акций. Отчет о первом выпуске акций представляется в соответствующее подразделение ЦБ РФ одновременно с документами на получение постоянной банковской лицензии. Не позднее 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг кредитная организация – эмитент анализирует его результаты и составляет отчет об итогах выпуска ценных бумаг. Регистрирующий орган следит за своевременным (в соответствии с доли; выписки из лицевых счетов, средства с которых подлежат капитализации, за подписью председателя правления (директора, генерального директора) и главного бухгалтера или лиц, их замещающих; письмо, подтверждающее проведение кредитной организацией – эмитентом проверки правомерности оплаты уставного капитала акционерами, приобретающими до 5% (включительно) акций кредитной организации; правомерность оплаты уставного капитала: 12 Подразделение территориального учреждения Банка России, осуществляющее лицензирование банковской деятельности, на основании полученных документов в срок, не превышающий 10 дней с момента получения счет кредитной организации – эмитента. После регистрации отчета об итогах действующее законодательство, банковские правила или При аннулировании государственной регистрации выпуска акций банкэмитент возвращает покупателям полученные от них денежные средства и материальные активы. 13 ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ЭМИССИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РОССИИ 2.1. Анализ эмиссионной деятельности коммерческих банков по ЮжноФедеральному округу По итогам 2007 года Индекс ММВБ вырос на 67,5%, достигнув в последний торговый день уходящего года — уровня 1693,47 пунктов, которое является максимальным значением Индекса ММВБ на момент окончания торгов за всю историю расчета индекса. Максимальное значение индекса в ходе торговой сессии было также зарегистрировано 29 декабря и фондовых индексов 50 крупнейших по капитализации фондовых рынков, уступая только китайскому SHSE&SZSE300 (Shanghai&Shenzhen300). Доля оборота бумаг, входящих в Индекс ММВБ, в общем обороте рынка акций на Фондовой бирже ММВБ превышает 98%. Капитализация ценных бумаг, включенных в корзину Индекса ММВБ, составляет более 80% капитализации биржевого рынка акций. Индекс ММВБ используется управляющими компаниями в качестве базового актива для 18 индексных паевых инвестиционных фондов, общая стоимость активов которых составляет 4,2 млрд. рублей. На фоне общего объема торгов на ММВБ, объем торгов ценными бумагами эмитентов Южного федерального округа в рублях за период за 2007 год составил – 130, 224 млрд.руб., к оличество акций- 9755265521, 82134 сделки. К торгам на ММВБ по итогам 9 месяцев 2007 года были допущены 24 обыкновенные и привилегированные акции по 11 эмитентам Южного федерального округа. В 2007 году вырос в сравнении с 2006 годом в 5 раз, а в 2006 году , в сравнении с 2005 годом- на 1%. В 2007 году к торгам на ММВБ были допущены 15 облигаций 9 эмитентов Южного федерального округа. 14 Объем торгов корпоративными облигациями в отчетном году составил 127,97 млрд.руб., активность торгов- 15748 сделок ( 133 363 189 облигаций). 5 эмитентами: Кабардино-Балкарской Республикой, Администрацией Волгоградской области, Администрацией г.Волгограда, Администрацией Краснодарского края, муниципальным образованием г.Астрахань. Объем торгов акциями эмитентов Южного федерального округа в рублях за период в 2007 году составил- 17,22 млрд.руб., количество облигаций - 17 783 529, 2355 сделок. Объем торгов в рублях превысил показатели 2006 года на 77%, количество сделок выросло на 13%. от 748 эмитентов Южного федерального округа на общую сумму 8071,99 млн. руб., в том числе от ОАО - 425 заявки, ЗАО – 404 и ООО – 1 заявка (графически не отражено). Рис. 2. Динамика подачи заявлений на регистрацию выпусков и отчетов в 2007 году Резкий спад подачи заявлений на государственную регистрацию выпусков и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг в декабре 2007 года (39 заявлений на региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам. Таблица 1 Количество поданных заявлений на государственную регистрацию выпусков в 2007 году числе от открытых акционерных обществ - 562 заявки, от закрытых акционерных обществ – 977, от обществ с ограниченной ответственностью – 4. Таблица 2 Количество зарегистрированных выпусков эмитентами Южного федерального округа в 2007 году 15 Карачаево-Черкесская Республика Республика Северная Осетия Алания Чеченская Республика Краснодарский край Ставропольский край 8 87,8 26 636,3 3 214 95 0,6 2193,5 377,2 В течение 2007 года 723 эмитентов Южного федерального округа 1106 эмитентам округа на общую сумму 10117 млн. руб. Рис. 3. Регистрация выпусков по субъектам Южного федерального округа в 2007 году По количеству и объему зарегистрированных выпусков ценных бумаг в 2007 году» зарегистрировало выпуск акций на сумму 100,3 млн. рублей путем приватизации. Это первый выпуск эмитента Республики Ингушетия за последние 5 лет. Рис. 4. Выпуски ценных бумаг по типам регистрации в 2007 году Из общего числа выпусков ценных бумаг, зарегистрированных в 2007 году, на долю выпусков ценных бумаг, размещаемых в процессе реорганизации юридических лиц приходится 9% выпусков, на долю дополнительных выпусков- 30%, на долю выпусков ценных бумаг, 16 размещаемых при учреждении- 39%, на долю приватизационных выпусков-22%. В 2006 году из общего числа зарегистрированных выпусков ценных бумаг, выпуски, размещаемые при учреждении акционерных обществ составляют 44%, дополнительные выпуски –27%, выпуски, размещаемые при реорганизации- субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием.при количестве выпусков – 169. Рис. 5. Динамика количества и объема выпусков при приватизации за 20052007 годы На первом месте по количеству и объему выпусков ценных бумаг при приватизации – Ростовская область (53 выпусков на сумму 957 млн. руб.) и Краснодарский край (45 выпусков на сумму 526 млн. руб.). За году стали отрасли: торговля, сельское хозяйство и пищевая промышленность. Рис. 6. Динамика количества и объема дополнительных выпусков ценных бумаг с привлечением инвестиций за 2006-2008 годы 17 Привлечение капитала за счет выпуска акций на отечественном рынке может нуждаются в инвестициях, с другой стороны, рынок корпоративных облигаций практически отсутствует, мощный долговой инструмент –, зарегистрированные в ФСФР России на биржевых площадках. Таблица 3 Регистрация выпусков по способу размещения в 2007 году Способ размещения Количество зарегистрированных выпусков Объем выпусков (млн.руб.) Рис. 7. Выпуски с разбивкой по способам размещений в 2008 году В отчетном году в РО ФСФР России в ЮФО было подано 291 заявок на регистрацию выпусков ценных бумаг при создании акционерных обществ путем учреждения по месту нахождения и юридическому адресу акционерного общества, принявшего решение о его создании. В 2007 году наиболее распространенным нарушением при подготовке документов на регистрацию выпусков ценных бумаг обществ, созданных при В соответствии с п. 2.4.2 «Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», утвержденных приказом ФСФР от 16.03.2006 № 05-4/пз-н, отчет об итогах выпуска ценных бумаг утверждается единоличным исполнительным органом общества. Очень часто при представлении документов на государственную регистрацию выпусков ценных бумаг при 18 создании путем учреждения представляются документы по истечении 3 месяцев с даты утверждения решения о выпуске ценных бумаг (ЗАО «ЖилСоцГарантия» - Волгоградская область, ОАО сельскохозяйственное предприятие "Виноградарь" - Ставропольский край). В течение 2007 года было зарегистрировано 762 отчета об итогах размещения выпусков ценных бумаг на сумму (по номинальной стоимости) 7796,7 млн. руб. в стоимости) 9819,4 млн. руб. Таблица 4 Регистрация отчетов об итогах размещения выпусков ценных бумаг по Южному федеральному округу в 2007 году Cубъект РФ в ЮФО Количество зарегистрированных отчетов об итогах выпусков С 01 января 2006 года РО ФСФР России в ЮФО является администратором действий при обнаружении признаков недобросовестности эмиссии. В 2007 года в 145 случаях было отказано в регистрации выпусков ценных бумаг, что составляет 17 % от поданных заявок. 19 В течение 2006 года в Южного федерального округа было отказано в регистрации выпусков ценных бумаг. Эта цифра составляет 14,06 % от общего числа поданных в 2005 году на регистрацию заявок. 20 2.2. Характеристика банковской деятельности ОАО КБ «Сбербанка России» Банк – это особый вид предпринимательской деятельности, результатом характер. Банк не просто собирает деньги — он превращает «неработающие», неиспользуемые денежные ресурсы в работающие активы. Банковские операции, обслуживая хозяйственную деятельность своих клиентов, способствуют развитию и ускорению производства и создают дополнительную стоимость.11 В настоящее время в банковском секторе России наметилась тенденция, с одной стороны, к универсализации банковских услуг, а с другой – к Сбербанк РФ. 12 Сбербанк является юридическим лицом и со всеми своими учреждениями составляет единую систему банков РФ. Организационная структура банка представлена следующим образом: Сбербанк РФ (как головная); Территориальные банки; отделения; филиалы. информацией о деятельности его учреждений, управление кредитными ресурсами и анализ эффективности их использования, а также оказываемых учреждениями банка услуг. Кроме того Сбербанк РФ совместно с другими службами разрабатывает предложения по ведению новых финансовых продуктов с целью привлечения клиентов, устанавливает тарифы комиссионного вознаграждения за услуги, осуществляет экономический анализ привлечения средств населения и юридических лиц во вклады, 11 Усоскин В.М. Современные коммерческие банки: Управление и операции.-М.: ИПЦ «Вазар-Ферро», 2004.- 320 с. 12 Алехин Б. Есть ли в России рынок ценных бумаг //РЦБ.- 2006.-№23. – С.27 – 31. 21 депозиты и ценные бумаги, проводит анализ практики применения действующего банковского законодательства , обеспечивает сбор, проверку и обобщение всех статистических отчетов по основной деятельности учреждений банка и т.д. В состав СБ входят 17 территориальных банка, расположенных во всех областях, краях и автономных республиках. в начале 90-х годов Сберегательный банк в целом понес существенные убытки. Средства, отданные в ссуду в разных регионах без согласования с вышестоящими органами возвращены не были. Было принято решение, согласно которому средства регионального банка могли обращаться только внутри своей области, таким образом ликвидировалась конкуренция между отделениями Сбербанка, усиление централизации способствовало укреплению контроля за активными операциями. Ссуды стали выдаваться под 100 % ликвидное обеспечение. Отделение и филиалы являются наиболее массовыми подразделениями Сбербанка. В работ его структурных подразделений. В соответствии с Законом о банках и банковской деятельности в Российской Федерации Сберегательный Банк России может выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, а также осуществлять иные операции Сберегательный банк в этой области деятельности ориентируется на различные слои интересов: частных лиц, имеющий низкие и средние доходы, которым предлагаются недорогие виды ценных бумаг – облигации; лиц, имеющих более высокие доходы – акции Сберегательного Банка; коммерческие банки; крупные предприятия; предприятия мелкого и среднего бизнеса. Сбербанк, официально запустил процесс размещения дополнительной эмиссии обыкновенных акций. 22 Размещение в ближайшее обыкновенных время, — самое акций, которое Сбербанк проведет крупное среди российских банков из запланированных на этот год. На первый взгляд объявленные большие объемы для размещения на внутреннем рынке вызвали опасения у инвесторов относительно того, что предложение превысит спрос. Однако существует ряд факторов, позволяющих новость позитивна в связи с тем, что многие фонды формируют свои портфели с учетом долей компаний в индексах MSCI. Еще одним благоприятным моментом является тот факт, что «Сбербанк» первым из банков в этом году проведет размещение. Предполагается, что цена при размещении будет единой для всех инвесторов. Акционерам, имеющим преимущественное право приобретения, заявки будут удовлетворяться раньше конкурентных. Таким образом, частным инвесторам предпочтительнее подавать именно их. Стоимость одной акции будет определена наблюдательным советом по итогам конкурса с учетом спроса. Следует ожидать, что цена размещения будет близка к рыночной. Учитывая нашу оценку стоимости обыкновенных акций Сбербанка в 4125 долларов, можно порекомендовать участвовать в размещении, поскольку потенциал, что расширит круг потенциальных инвесторов. Однако следует отметить, что для подготовки данной процедуры банку потребуется три-четыре месяца. В 2007 году Сбербанк продолжил радовать инвесторов хорошими финансовыми результатами, сохраняя высокие темпы роста прибыли и удерживая устойчивые лидирующие позиции по множеству показателей среди всех российских банков. «Сбербанк» показал инвесторам, что неохотно теряет доли на рынках кредитования и привлечения средств, при этом продолжая демонстрировать высокую эффективность своей деятельности. А существенное увеличение собственного капитала Сбербанка за счет 23 размещения позволяет ему сохранить высокие темпы прироста кредитного портфеля. 47,7%. Достижения Банка и его безупречная деловая репутация в нашей стране и за рубежом подтверждены высокими рейтингами ведущих международных рейтинговых агентств. В 2007 году агентство Moody’s Investors Service подтвердило рейтинги Банка по международной шкале: долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте Ваа2, краткосрочный рейтинг Высокие финансовые результаты Сбербанка России предопределили дальнейший стремительный рост стоимости его акций. По итогам года стоимость обыкновенных и привилегированных акций Банка выросла в 2,6 раза, в то время как индекс РТС увеличился за этот период в 1,7 раза. По темпу роста стоимости акций в течение года Банк занял 1-е место среди десяти в. С этой целью Сбербанк России последовательно и систематически ведет работу по внедрению новых продуктов и услуг. Динамично растет ссудный портфель Банка. На конец 2007 года он был равен 2 712,4 млрд. рублей, из них: кредиты нефинансовым организациям — 1 929,4 млрд. рублей, деятельности Сбербанк России приобрел банк на территории Республики Казахстан и преобразовал его в дочерний банк АО «Сбербанк». Высокий уровень деловой репутации международном финансовом сообществе значительно расширить взаимодействие Сбербанка России в позволил в отчетном году с ведущими кредитными институтами мира. В частности, Банк привлек трехлетний синдицированный кредит в размере 1,5 млрд. долларов США у консорциума из 30 зарубежных банков. успешно реализовано в 2007 году. В 2007 в 2,6 раза, в то время как индекс РТС увеличился в 1,7 раза. По темпу роста стоимости акций в течение года Сбербанк занял 1-е место среди 10 крупнейших российских компаний. 24 Рис. 9.Динамика цен на акции Сбербанка России Рис. 10. Рост курсовой стоимости акций ОАО «Сбербанка России» Стремительный рост акций Банка в 2006 году был обусловлен целым рядом позитивных факторов, основными из которых являются: • высокие финансовые результаты деятельности Банка; • регулярные встречи менеджмента Банка с аналитиками и инвесторами в целях увеличения информационной прозрачности Банка; Moody’s; • благоприятная макроэкономическая ситуация и позитивные прогнозы развития российского банковского сектора. 25 2.3. Основные условия выпуска, оплаты и обращения сберегательных сертификатов Сбербанка России При формировании дополнительных заемных средств банки выпускают собственные долговые обязательства:13 Сберегательные сертификаты. Депозитные сертификаты. по купле - продаже сберегательных сертификатов, выплате сумм, но ним осуществляются как в безналичном порядке, так и наличными средствами. Сберегательный сертификат не может служить расчетным или платежным является срочным. Проценты на сумму вклада начисляются по ставке, указанной на бланке сберегательного сертификата, со дня, следующего за днем внесения вклада, до дня, предшествующего дню востребования суммы вклада по сберегат. Сертификату. Сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. В этом случае Банком выплачивается сумма вклада и проценты, выплачиваемые но вкладам до -Хранение (принятые на хранение сертификаты записываются в сохранное свидетельство с указанием их номеров, серий и достоинства. Размер платы за хранение устанавливается в соответствии с тарифами, утвержденными СБ Р.) 13 Правила ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.- Москва, 2002. 26 2.4. Условия выпуска, оплаты и обращения именных депозитных сертификатов Сбербанка России Акционерный коммерческий Федерации (открытое акционерное Сберегательный банк Российской общество) выпускает ценную бумагу “Депозитный сертификат”, удостоверяющую сумму депозита, внесенного в Банк, и права вкладчика (держателя истечении сертификата) на получение по установленного срока суммы депозита и обусловленных в депозитном сертификате процентов в Банке или в любом его филиале. Депозитарный сертификат выдается на срок от 14 дней до 6 месяцев. Номинал депозитного сертификата от 100 тысяч руб. до 1 млн. руб. и выше. В зависимости от номинала и срока депозитарного сертификата при выпуске и обращении сертификатов, могут быть оплачены нерезидентами только с рублевых счетов, открытых в уполномоченных банках в соответствии с Инструкцией Банка России от 16 июля 1993 года № 16 “О порядке открытия и ведения уполномоченными банками счетов нерезидентов в валюте Российской Федерации”. Депозитный сертификат является срочным. Депозитный сертификат может быть предъявлен к оплате досрочно. При досрочном предъявлении сертификата к оплате Банком выплачивается сумма депозита и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, действующие на момент предъявления сертификата к оплате. Если ому сертификату осуществляется Банком одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требования – цессии. Цессия оформляется на оборотной стороне сертификата двусторонним соглашением лица, приобретающего эти уступающего права свои права (цессионария). (цедента), Соглашение об и лица, уступке 27 требования по депозитному сертификату подписывается с каждой стороны двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок, и скрепляется печатью юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом, при этом обязательно должна соблюдаться непрерывность оформления цессии. Уступка требования по депозитному сертификату может быть из расчета 365 календарных дней в году, а за дни, приходящиеся на календарный год с количеством дней 366, из расчета 366 календарных дней в году. Основанием для выдачи сертификата является Договор между Банком и вкладчиком, приобретающим сертификат. Денежные средства безналичным путем переводятся на корсчет банка. Договор составляется в 2х экземплярах, один из которых остается в Банке, а второй передается о согласно условий выпуска, оплаты и обращения именных ДС СБ права, пользуется спросом у юридических лиц. Однако предложение ДС значительно превышает спрос на них. 28 2.5. Простой вексель Сбербанка России Простой вексель Сбербанка России - ценная бумага, содержащая письменное безусловное долговое абстрактное денежное обязательство, выданная Сбербанком России (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Предметом выдаются: 1. юридическим лицам только с валютного счета; 2. физическому лицу только с валютного вклада. Выдаются валютные векселя юридическим лицам: уполномоченным банкам, имеющим генеральную или расширенную валютную лицензию; резидентам, имеющим специальное разрешение банка России на разрешение операций с валютой; нерезидентам. . Вексель может быть передан другому держателю посредством индоссамента. Индоссамент - передаточная надпись, учиненная векселедержателем (индоссантом) на оборотной стороне векселя (или на добавленном к нему листе- аллонже), который передает права по векселю новому держателю векселя (индоссату). Вексель может быть неоднократно передан по индоссаменту любому лицу и каждый следует зачеркнуть и заполнить следующую по счету. Зачеркнутые индоссаменты считаются ненаписанными и не имеют юридической силы. Индоссамент может быть следующего вида: Именной индоссамент. Именной индоссамент содержит: - для юридического лица - полное наименование и банковские реквизиты индоссата; 29 - для предпринимателя - фамилию, имя, отчество, паспортные данные, реквизиты свидетельства о регистрации и банковские реквизиты индоссата; - для физического лица - фамилию, имя, отчество, паспортные данные и данные о счете индоссата. Отсутствие в индоссаменте его порядкового номера, банковских этого векселя. 3. Бланковый индоссамент. Бланковый индоссамент не содержит указания лица, в пользу которого он сделан, и состоит из одной подписи индоссанта (у юридического лица - из подписи и печати, а у физического лица - из одной подписи). Если на векселе последний индоссамент бланковый, то векселедержатель может осуществить с ним следующие действия: 1) заполнить явлении»- вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты его составления. - «по предъявлении, но не ранее определенной даты»- вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты, ранее которой вексель не может быть предъявлен к оплате. - «по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты»- вексель должен быть предъявлен к платежу в срок, указанный на При исчислении начальной даты наступления срока платежа по векселю, отсчет срока начинается со дня, следующего за днем составления векселя. Срок отсчитывается в календарных днях. датой наступления срока платежа. В случае, в течении трех лет (давность). При этом по дисконтному векселю выплачивается вексельная сумма (номинал); по процентному номинал плюс проценты за срок, не превышающий сроков платежа. 30 ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЭМИССИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИЗ БАНКОВ В РОССИИ В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности займах). При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная связана с слияния исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики, поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор. Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории вать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово- способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе. 31 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Среди рыночных структур России, банковская система, является одной из наиболее развитых и изначально ориентированной на передовые рыночные технологии и методы организации и управления. В нерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние обладают наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды. Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, имеет весьма хорошие перспективы развития. Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке. На сегодняшний день необходимым условием существования банка является уточнение сегментов рынка, на которых целесообразно присутствие Сбербанка, а также ем увеличения уставного капитала через размещение дополнительных обыкновенных акций. Принятое в декабре 2006 года Наблюдательным советом Банка решение о дополнительном выпуске ценных бумаг было успешно реализовано в 2007 году. 32 ЛИТЕРАТУРА 1. Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. 06.12.2007г.), СПС Гарант. 2. Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 02.07.2004 № 03-32/пс. 3. Алехин Б. Есть ли в России рынок ценных бумаг //РЦБ.- 2006.-№23. – С.27 – 31. 4. Алехин Б. Ликвидность имикроструктура рынка государственных ценных бумаг // РЦБ. – 2006.- №20.- С.20 – 30. 5. Банки и банковские операции./Под ред.Е.Ф.Жукова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. – 479 с. 6. Банки и банковское дело./Учебное пособие. Под ред.И.Т.Балабанова. С-П.: 2002. – 301 с. 7. Банковское дело /Под ред.О.И.Лаврушина.-М.:Финансы и статистика, 2005.-576 с. 8. Банковское дело./Под ред. В.И.Колесникова, Л.П.Кроливецкий. Изд.четвертое.М.:Финансы и статистика, 2002.-459 с. 9. Банковское дело./Учебное пособие для вузов. Под ред.Г.Н.Белоглазовой, Л.П.Кроливецкой. С-П.: 2002.- 355 с. 10. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.:Инфра – М., 2006.- 271 с. 11. Бизнес-планирование ред.Н.Н.Куницына, в коммерческом Л.И.Унивицкий, А.В.Малеева.-М.: банке./Под Финансы и статистика, 2002.- 304 с. 12. Букато В.И., Голован Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. – 2-е изд. перераб. и доп./Под ред. М.Х.Лапидуса. –М.: Финансы и статистика, 2002. – 368 с. 13. Гражданский кодекс РФ. Части первая, вторая, третья. – М.: ООО 33 «ТК Велбил», 2003. – 448 с. 14. Евремов И.А. Операции коммерческих банков с ценными бумагами.-М.:Инфра –М,2006. - 441 с. 15. Инструкция о порядке размещения облигаций РВВЗ 92 учредителями Сберегательного банка Российской Федерации и выплаты выигрышей по облигациям этого займа. 16. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг.- Санкт-Петербург – Издательство Михайлова В.А., 2006.- 350 с. 17. Конституция РФ. Комментарий /Под общ.ред.Б.Н.Топорнина, Ю.М.Батурина, Р.Г.Орехова.– М.:Юридическая литература,2005.-624 с. 18. Кураков ЛюП., Тимирясов В.Г., Кураков В.Л. Современные банковские системы: Учебное пособие.-М.:Гелиос АРВ, 2004.- 320 с. 19. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции /Учебное пособие.М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005.- 228 с. 20. Мартыновва О.И. Банки на рынке ценных бумаг. – М., 2004. – 79 с. 21. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг.-М.: Логос, 2003.- 200 с. 22. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.:Сталкер, 2004.-320 с. 23. Памятка для сотрудников Сберегательного банка России при осуществлении функций агента паевого инвестиционного фонда. 24. Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, утвержденного постановлением ФКЦБ России от 02.07.2004 № 03-32/пс 25. Правила ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.Москва, 2002. 26. Правила государственного размещения, обращения сберегательного займа и выкупа Российской облигаций Федерации учредителями Сберегательного банка Российской Федерации. 27. Правила совершения операций с депозитными сертификатами 34 Сберегательного банка России образца 1999г. – Москва, 2002. 28. Роуз Питер С. Банковский менеджмент./Пер. с англ. Со второго издания.- М.:Дело Лтд., 2005.- 768 с. 29. РЦБ.: Учебное пособие для вузов /Под ред.проф.Е.Ф.Жукова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.- 399 с. 30. Рынок ценных бумаг и биржевое дело./Под ред. Килячкова А.А.М.:ЮРИСТЪ, 2002.- 702 с. 31. Рынок ценных бумаг./Под ред.Галанова А.И.- М.: Финансы и статистика, 2003.-352 с. 32. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика.- М.:Инфра-М, 2007. – 328 с. 33. Спружевникова. Моделирование процесса внедрения новых банковских продуктов на примере пластиковых карт //Финансы и кредит.2002.- № 22 (112) – С.48-60. 34. Статья «Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг», Аудиторские ведомости N 2, февраль 2007 г. 35. Тьюлз Р. Фондовый рынок. – М.:Инфра – М, 2005.- 648 с. 36. Условия осуществления депозитарной деятельности Сбербанком России. 37. Условия предоставления брокерских услуг Сберегательным банком России. 38. Усоскин В.М. Современные коммерческие банки: Управление и операции.-М.: ИПЦ «Вазар-Ферро», 2004.- 320 с. 39. Усоскин В.М. Современные коммерческие банки: Управление и операции.-М.: ИПЦ «Вазар-Ферро», 2004.- 320 с. 40. Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» 41. Ценные бумаги. /Под ред. Колесникова В.И. – М.:Финансы и статистика, 2006.- 415 с. 42. Шихвердиев А.П. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций.//Финансы.- 2005.- № 8.- С.15-16. 35
