ОПОРНИЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ

Секция 18. Экономическая безопасность
Место валютной безопасности в финансовой безопасности Украины
Пестовская З.С.
Старший преподаватель кафедры международных финансов и
банковского дела, Днепропетровский университет имени Альфреда Нобеля
[email protected]
Финансовая
безопасность
государства
включает
следующие
составляющие: бюджетную, налоговую, долговую, финансовую безопасность
банковской
системы,
валютную,
денежно-кредитную
безопасность,
инвестиционную безопасность, финансовую безопасность страхового и
фондового рынка (табл.1). Валютная безопасность государства отражает
степень его обеспеченности денежными средствами, достаточными для
соблюдения
положительного
сальдо
платежного
баланса,
выполнения
международных обязательств, накопления необходимого объема валютных
резервов, поддержания стабильности гривни, курсообразование, которое
максимально защищает от потрясений на международных валютных рынках и
создает оптимальные условия для развития украинского экспорта, притока в
страну иностранных инвестиций.
Таблица 1
Пороговые значения индикаторов финансовой безопасности Украины 2
№
Индикатор, единица измерения
п/п
1. Бюджетная безопасность
1.1 Уровень перераспределения ВВП через сводный бюджет (без учета
доходов Пенсионного фонда),%
1.2 Отношение дефицита и профицита госбюджета к ВВП,%
1.3 Покрытие дефицита сводного бюджета за счет внешних
заимствований,%
1.4 Отношение дефицита и профицита торгового баланса к общему
объему внешней торговли,%
1.5 Объем трансфертов из государственного бюджета,% к ВВП
1.6 Амплитуда колебаний бюджетных расходов на одного человека между
регионами Украины,%
2. Безопасность денежного рынка и инфляционных процессов
пороговое
значение
не более 30
не более 3
не более 30
не более 5
не более 15
не более 30
Отношение денежного агрегата М3 к ВВП (уровень монетизации),%
Отношение ВВП к денежному агрегату М2 (скорость обращения),
количество оборотов
2.3 Объем наличных,% к ВВП
2.4 Уровень инфляции (к декабрю предыдущего года),%
2.5 Удельный вес долгосрочных кредитов в общем объеме кредитов,
предоставленных банковскими учреждениями,%
2.6 Уровень средней процентной ставки кредитов банковских учреждений
относительно инфляции,%
3. Валютная безопасность
3.1 Темп изменения индекса официального курса гривни к доллару США с
показателями предыдущего периода,%
3.2 Отношение объемов депозитов в иностранной валюте в общих
объемов депозитов (уровень долларизации),%
3.3 Валовые международные резервы Украины, месяцы импорта
4. Долговая безопасность
4.1 Отношение общего объема государственного долга к ВВП,%
4.2 Отношение общего объема внешнего долга к ВВП,%
4.3 Уровень внешней задолженности на одного человека, долларов США
4.4 Отношение государственного внешнего долга к годовому экспорту
товаров и услуг,%
4.5 Отношение процентных платежей по обслуживанию внешнего долга к
годовому экспорту товаров и услуг,%
4.6 Отношение объема совокупных платежей по обслуживанию внешнего
бора в доходы государственного бюджета,%
4.7 Отношение объема внутреннего долга к ВВП,%
4.8 Отношение объема совокупных платежей по обслуживанию
внутреннего долга к доходам государственного бюджета,%
4.9 Отношение задолженности правительства по государственным ценным
бумагам к ВВП,%
5. Безопасность страхового рынка
5.1
Показатель проникновения страхования (страховые премии к ВВП),%
5.2
Показатель плотности страхования (страховые премии на душу
населения), долларов США
5.3
Доля долгосрочного страхования в общем объеме собранных страховых
премий,%
5.4
Уровень страховых выплат,%
5.5
Доля премий, принадлежащих перестраховщикам-нерезидентам,%
5.6
Доля совокупного объема уставных капиталов страховых комний,
принадлежащих нерезидентам в общем их объеме,%
6. Безопасность фондового рынка
6.1
Отношение объема номинальной капитализации рынка акций к ВВП,%
6.2
Доходность облигаций внутреннего государственного займа,%
6.3
Доля покрытия государственными ценными бумагами внутреннего
государственного долга,%
7. Банковская безопасность
7.1
Доля иностранного банковского капитала в общем объеме банковского
капитала,%
7.2
Объем кредитования банками реального сектора экономики,% к ВВП
2.1
2.2
не более 50
не более 2
не более 4
не более 107
не менее 30
не более 5
не более 6
не более 25
не менее 3
не более 55
не более 25
не более 200
не более 70
не более 12
не более 20
не более 30
не более 25
не более 30
8-12
не
менее
140
не менее 30
не менее 30
не более 25
не более 30
60-90
3-4
не более 30
не более 30
не менее 30
Курс национальной валюты является важным звеном, которое связывает
экономику страны с глобальной экономикой и влияет на состояние платежного
баланса, уровень потребительских цен, совокупный спрос и предложение,
международное
движение
капитала,
доходную
и
расходную
части
государственного бюджета. Поэтому поиск оптимального значения валютных
курсов связан с необходимостью решения противоречивых интересов
экспортеров и импортеров, кредиторов и заемщиков валютных кредитов, и
является объектом регулирования со стороны НБУ, требует от него
обоснованной валютной стратегии и тактики.
Основные виды угроз валютной безопасности Украины: длительное
существование отрицательного сальдо платежного баланса; специфическая
структура внешней торговли, когда в экспорте доминируют товары с низким
содержанием добавленной стоимости, а в импорте - с высоким; недостаточный
уровень институционального развития валютной сферы в части инструментов
страхования валютных рисков; низкая эффективность методов учетной
политики, что лишает НБУ возможности влиять на внешнюю цену
национальной денежной единицы (валютный курс) путем корректировки ее
внутренней цены (процентной ставки); повышение темпов инфляции, снижение
покупательной способности национальной валюты, ее девальвация; открытые
валютные позиции банков - длинная валютная позиция с целью накопления
валюты для предстоящих платежей приведет к дефициту иностранной валюты
на национальном валютном рынке и девальвации национальной ва-февраль;
непродуманная бюджетная политика - финансирование потребностей бюджета
за счет реализации государственных ценных бумаг нерезидентам на
внутреннем рынке, что усиливает угрозу оттока капитала из страны; просчеты в
политике управления международными резервами - их недостаток грозит
невозможностью страны обслуживать свои внешние долги.
Министерство экономики Украины предлагает несколько индикаторов
валютной безопасности Украины (табл. 2), но, на наш взгляд, этот перечень не
является исчерпывающим, и его необходимо расширить.
Таблица 2
Характеристические значения показателей валютной безопасности и их
весовые коэффициенты 2
Показатели
Индекс
изменения
официального
курса
гривни к доллару США
с
показателями
предыдущего
периода,%
Отношение
объемов
депозитов
в
иностранной валюте в
общих
объемов
депозитов
(уровень
долларизации),%
Валовые
международные
резервы
Украины,
месяцы импорта
НижНижняя гра- ний
ница
порог
Норма Норма
нижверхняя
няя
Верхний
порог
90
97,5
100
102,5
106
Верхняя
граница
115
Весовые
коэффициенты
0,342
1
7
10
15
25
40
0,332
0,5
3
6
10
12
15
0,326
Как показали кризисные явления, происходившие в экономике Украины и
в частности в банковской системе с 2008 года, наибольшей угрозой для
финансовой устойчивости банков, граждан и предприятий страны оказались
кредиты в иностранной валюте, которые не были обеспечены валютными
поступлениями, поэтому необходимо добавить также индикатор отношения
объема кредитов в иностранной валюте к общему объему кредитов, поскольку
долларизация экономики - это замена национальной валюты иностранной,
которая используется в качестве средства обращения, накопления и меры
стоимости, что свидетельствует о низком уровне доверия к гривне.
Кроме того, уровень достаточности валовых международных резервов
государства можно измерять не только соотношением с объемом импорта в
страну, но и с объемом денежной базы (что можно отнести к денежнокредитной безопасности) и с размером внешнего долга государства (что можно
отнести к долговой безопасности государства).
В нынешней ситуации резкое падение курса гривни стало толчком к
развертыванию очередного финансового кризиса - ускоряется инфляция, падает
платежеспособность населения, ухудшается качество активов в банковской
системе, усиливается долговая нагрузка на предприятия и учреждения, которые
имеют значительные долги в иностранной валюте, тормозится развитие
предприятий, не являющихся экспортерами. Поэтому сейчас НБУ необходимо
придерживаться выбранной им политики стабилизации ситуации в валютной
сфере - риски девальвации следует преодолевать с помощью не связанных с
интервенциями методов, путем жесткого регулирования валютного рынка,
улучшения состояния платежного баланса, рефинансирования валютных
задолженностей предпринимательских структур.
Необходима
разработка
Национальным
банком
и
Министерством
финансов среднесрочной стратегии обеспечения валютной безопасности
Украины с четкими курсовыми ориентирами, определенным комплексом
методов и инструментов обеспечения валютной стабильности и превентивных
мер для недопущения курсовых скачков в будущем. Однако приведенные меры
обеспечения валютной безопасности будут успешными только при поддержке их
взвешенной денежно-кредитной, налоговой, долговой и структурной политикой.
Литература:
1.
Об
утверждении
Методики
расчета
уровня
экономической
безопасности Украины / Приказ Министерства экономики Украины от
02.03.2007
N
60.
-
Электронный
ресурс.
-
Режим
доступа:
http://www.uazakon.com/documents/date_6s/pg_gewqwi/index.htm.
2. Финансовая безопасность банковской деятельности [Текст]: учебное
пособие для самостоятельного изучения дисциплины "Безопасность банков" /
[сост. С. М. Побережный, А. Л. Пластун, Т. М. Болгар]; Государственное
высшее
учебное
заведение
"Украинская
академия
банковского
дела
Национального банка Украины”. – Сумы: ГВУЗ “УАБД НБУ”, 2010. – 112 с.