обзор фондовых рынков. российский фондовый рынок и акции

ОБЗОР ФОНДОВЫХ РЫНКОВ
РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК
И АКЦИИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ
К.М. Бушуев инж.- экономист ЛЭНИН
(журнал «Мировой рынок нефти и газа» № 1 2008 г.)
Первый месяц 2008 г. прошел под знаком коррекции, и несмотря на то, что очаг финансового кризиса разгорелся в США, в первой половине января не находя поддержки у отечественных инвесторов, он все же взял свое,
в очередной раз показав тесную взаимосвязь мировой экономики.
Индекс РТС в январе упал с 2305 до 1941 пункта (-15,7%) причем падение было началось лишь во второй половине января (рис. 3.1). После новогодних праздников рынок выглядел очень оптимистично, падение американских торговых площадок никак не отразилось на открытии после выходных. Но внутренняя стабильность не
устояла — высокие нефтяные котировки, оптимистичные прогнозы ВВП и инфляции на 2008 г., стабильный курс
экономики, политическая определенность на предстоящих выборах — все эти факторы не смогли устоять перед
массовой распродажей. Основными причинами, по мнению аналитиков, является сильная мировая интеграция России в мировую экономику. Наравне с американскими фондовыми площадками пострадали также и рынки стран
БРИК, казалось бы без явных идей к тому. Однако теория распродаж, охвативших Америку в первой половине января, стала слишком убыточной для внутреннего рынка. Учитывая, что только в России, по мнению экспертов, в
явных и не явных формах присутствует около 40% зарубежных инвестиций, страны БРИК стали спасительной палочкой для безболезненного получения наличности, что в свою очередь и сыграло в эффект домино.
Рис. 3.1
С технической точки зрения индекс РТС сформировал достаточно четкий канал с границами 1890 –
2035 пунктов. Для выхода за рамки этих уровней потребуется значительное влияние мировых площадок, которое
увы пока не радует.
Индикатор RSI находится вблизи уровня перекупленности, что говорит о возможно новой волне коррекции.
Индикатор MACD находится выше нулевой отметки и показывает скорое пересечение двух линий, что
будет означат начало новой тенденции.
Американских фондовый рынок упал по итогам января с 13 265 до 12 650 пунктов (-4,63%) и, несмотря на
активные действия ФРС рынок пока не в силах выбраться из кризиса (рис. 3.2). Основной причиной отсутствия
позитивных идей являются признаки рецессии, находящие отражения в экономической статистики, а также
1
неутешительные отчеты предприятий по итогам 2007 г., которые так и норовят опередить друг друга по количеству списанный убытков. В этой связи, после публичного признания проблем в экономике, меры стали носить уже
не стимулирующий характер, а превентивный, что в свою очередь и привело к тому, что инвесторы стали реагировать на снижение ставки ФРС как на должное и ход торгов это сильно не меняет. Глава Федеральной резервной
системы (ФРС) США Бен Бернанке заявил, что Центральный банк предоставит адекватную страховку против риска замедления темпов экономического роста.
Выступая на заседании банковского комитета Сената, он отметил, что ФРС «будет действовать в своевременной манере, необходимой для поддержания роста, и предоставлять адекватную страховку против рисков снижения роста экономики», передает агентство Bloomberg.
«Более дорогие и менее доступные кредиты, вероятно, продолжат быть источником сдерживания для экономического роста, — отметил Б.Бернанке. — Прогноз для экономики ухудшился в последние месяцы, и риски
снижения для экономического роста усилились».
ФРС в январе снижала базовую процентную ставку рекордными за последние два десятилетия темпами на
фоне ухода инвесторов из рискованных инструментов, повышения безработицы и замедления роста потребительских расходов. Исходя из котировок фьючерсов на размер стоимости кредитов, трейдеры ожидают очередного понижения ставки на 0,5 процентного пункта — до 2,5% годовых — на следующем заседании 18 марта.
Б.Бернанке сказал, что его собственный прогноз — экономика избежит рецессии в этом году.
С технической точки зрения индекс Доу Джонса под действием фундаментальных данных не может пока сформировать твердый боковой канал. Как отмечают эксперты, больше вероятность того, что мы увидим новые
минимумы, чем восстановление былых позиций, в ближайшем будущем.
Рис. 3.2
Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, вблизи зоны перекупленности, что может говорить о новых коррекциях.
Индикатор MACD показывает направление вверх, находясь ниже нулевой отмекти, однако в условиях
понижательного тренда это не дает четких сигналов для начала нового сильного тренда.
2
Нефтяной сектор
В январе в целом понизился с 95,98 до 91,75 дол. за баррель (-4,4%), что несколько неожиданно, с одной
стороны ожидания замедления мировой экономики неуклонно должны привести к падению спроса на нефтепродукты, однако котировки, оттолкнувшись от отметки 87 дол. на данный момент формируют восходящую тенденцию (рис. 3.3). В этой связи ожидания инвесторов помимо периодических проблем с поставками и незначительных
изменений запасов основываются на том, что при появлении первых признаков оздоровления ситуации в США,
первыми «выстрелят» финансовые рынки стран БРИК , расчет среди которых в основном на Индию и Китай. Оптимистичные нотки в целом присутствуют и для российской экономики т.к. высокие цены на нефтепродукты являются пока основополагающей составной частью роста ВВП.
Рис. 3.3
С технической точки зрения наиболее вероятно волатильное движение в диапазоне от 92 до 100 дол. в
рамках уровней Фибоначчи до появления дальнейших «весомых» факторов способных сдвинуть актив. Технически повышательный тренд сохраняется, и вероятность взятия рубежа в 100 дол. видимо является больше делом
времени.
Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, четких сигналов не дает.
Индикатор MACD находится вблизи положительной зоны возле нулевой отметки, и показывает вверх.
ОАО «НК «ЛУКОЙЛ». Актив, просевший еще в конце декабря, торговался «впереди» рынка и снизился
по итогам января на (-19,76%) с 2079 до 1668 (рис. 3.4). В этой связи планы активной политики компании на 2008
г. Не смогли сдержать натиска «медведей», а также опасений резкого снижения нефтяных котировок. Основные
надежды сейчас на сильную годовую отчетность. Также в условиях переломного момента мировой экономики
котировки в числе лидеров будут отыгрывать свои позиции.
3
Рис. 3.4
С технической точки зрения актив торгуется в боковике между фиббо-уровнями, сильный уровень
поддержки находится на отметке в 1650 пунктов, сопротивление 1850.
Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, однако близок к зоне перекупленности.
Индикатор MACD находится в отрицательной зоне, указывает слабо вверх.
ОАО «НК«РОСНЕФТЬ». По итогам января актив сильно упал с 231,7 до 172,0 (-25,76%) (рис. 3.5), что
вполне объяснимо опасениями инвесторов, учитывая большую долю заемного капитала у эмитента. Дальней шая
динамика видится неопределенной. Основную фундаментальную поддержку окажет, несомненно, тот факт, что
предприятие является стратегическим для РФ.
С технической точки зрения актив торгуется хуже рынка, сильная поддержка на уровне 168, при сопротивлении в 194.
Индикатор RSI находится в нейтральной зоне, показывает слабо вверх.
Индикатор MACD указывает направление вверх, находится ниже нулевой отметки.
В итоге рынок по итогам января значительно просел, угроза рецессии в экономике США по мнению А. Гринспена оценивается как 50%-но возможная, до этого его прогнозы были на уровне 1 к 3.
4
Рис. 3.5
В данный момент экономика находится в относительном затишье и имеет позитивный прогноз в краткосрочном периоде. Это обусловлено тем, что списания убытков за прошлый год уже дали ощутимый спад и более
не являются так сильно значимыми. Главный вопрос — достаточны ли меры, принимаемые для предотвращения
дальнейшего кризиса? — будет понятно с первыми отчетами компаний за 2008 г. По мнению Б. Бернанке, к середине 2008 г. мы увидим небольшой рост, что будет означать, что пик кризиса миновал и экономика США может
вернуться на прежние уровни уже к концу 2009 г. В этом случае 2008 г. может стать весьма положительным для
российского рынка, потерянные позиции могут быть восстановлены уже к концу 2008 г. Однако есть и другой вариант, если окажется, что принимаемые меры не достаточны и рецессии в 2008 году все же не миновать, тогда
восстановление откладывается на конец 2008 -2009 гг. В этом случае, несмотря на политическую стабильность на
Российском рынке, возможна достаточно сильная просадка к новым уровням.
В краткосрочной перспективе Российский рынок движется в позитивном ключе, в преддверии выборов и
отсутствии негативной статистики, вполне возможно некоторое восстановление, однако так или иначе серьезных
новых вершин пока ждать еще рано.
5