ВЫВОЗ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ. Особенности

ВЫВОЗ КАПИТАЛА В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ. ОСОБЕННОСТИ
СПЕКУЛЯТИВНОГО КАПИТАЛА
Фан Ву Тханг
Национальный исследовательский Иркутский государственный технический университет,
г. Иркутск
Научный руководитель: к.т.н., доцент Серебряник Инна Александровна
Капитал является наиболее подвижным фактором производства. Однако он больше
всех подвергается строгому регламентированию. Мировое движение капитала в
современных условиях служит фактором усиления интернационализации производства,
увеличения
темпов экономического
роста и
уровня занятости,
развития
передовых отраслей промышленности и превращает финансовые рынки в важнейший
стимул развития мирового хозяйства.
Вывоз (миграция) капитала – помещение за границей средств, приносящих доход
их собственнику. Это объективный экономический процесс, когда капитал покидает
экономику одной страны в целях получения более высокого дохода в другой стране.
Основные причины вывоза капитала:
а) перенакопление капитала – образование его относительного избытка в стране, где
он не может найти высокоприбыльного применения.
Такое состояние характерно для крупных фирм, которые получают монопольные
сверхприбыли и не заинтересованы в менее выгодном использовании своих средств
внутри государства.
б) несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных звеньях
мирового хозяйства.
Экономики разных стран развиваются неравномерно. Обычно страны,
испытывающие потребность в иностранных инвестициях, создают для них наиболее
благоприятные условия. Они повышают банковский процент и дивиденды, создают
особые льготы и гарантии выгодного применения капитальных вложений.
в) наличие более дешёвых ресурсов.
Собственников капитала особенно привлекает возможность использовать в
экономически менее развитых государствах сравнительно дешёвых факторов производства
(низкая заработная плата, невысокие цены на сырьё, воду, энергию).
Капитал вывозят:
1. Корпорации;
2. Владельцы значительных денежных сумм;
3. Государство.
Существуют 2 основных формы экспорта капитала:
1. Предпринимательская;
2. Ссудная.
В зависимости от степени контроля за деятельностью таких предприятий различают
прямые и портфельные инвестиции капитала.
Прямые инвестиции фактически обеспечивают полный контроль над объектами
зарубежных капиталовложений. Возникающие вновь или приобретаемые уже
действующие предприятия становятся филиалами расположенной в другой стране
основной фирмы, которая образует центр международного производственного
объединения.
Примерно ¾ прямых иностранных инвестиций приходятся на высокоразвитые
страны и лишь около ¼ поступает в развивающиеся государства. Но при этом прямые
капитальные вложения в развивающиеся страны приносят норму прибыли в среднем в 2
раза более высокую, чем в западных государствах.
Портфельными инвестициями называют приобретение акций иностранных
предприятий в размерах, не обеспечивающих права собственности или контроля над ними.
На такие капиталовложения идут, когда стремятся разместить свои средства в разных
отраслях производства или когда законодательство принимающей страны препятствует
прямым инвестициям.
Особой формой портфельных инвестиций является участие иностранного капитала
в совместных предприятиях, где контрольный пакет акций остаётся за государством или
местной фирмой. Здесь привлечённый капитал участвует своими финансовыми ресурсами,
техникой, управленческим опытом, торговой маркой, рекламой и предоставлением услуг
по реализации продукции. Взамен он получает причитающуюся ему долю прибыли,
которую вывозит из страны или использует для инвестиций на месте.
Экспорт ссудного капитала – основа современной системы международного
кредита, выступает в форме банковских займов и коммерческого кредита. В качестве
кредиторов выступают частные фирмы, банки, государственные организации и
финансовые учреждения.
По сроку вложения выделяют долгосрочный (свыше 5-ти лет), среднесрочный (от
года до 5 лет) и краткосрочный капитал (до 1 года).
Вывоз капитала очень сильно влияет на мировую экономику:
- способствует росту мировой экономики;
- углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество;
- увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе
промежуточными товарами, между филиалами международной корпораций, стимулируя
развитие мировой торговли.
Отрицательные последствия импорта капитала:
- приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных
отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической
безопасности;
- бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением
окружающей среды;
- импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента
товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в
результате недоброкачественных свойств;
импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.
Лидерами по вывозу капитала являются: США, Франция, Германия, Швейцария,
Япония, Китай, Россия.
Существует также незаконный экспорт капитала. Это переправка за границу
теневого капитала, например, не очищенного от налогов или нажитого преступным путем.
Эта схема не связана с инвестиционным климатом в стране, она лишь часть системы
незаконного присвоения доходов. Криминальный капитал хочет спрятаться подальше от
страны происхождения, законы которой он нарушил и в которой для него всегда
существует опасность реквизиции.
В исследованиях по этой проблеме специалисты считают, что вывоз капитала
в 90-х годах в России достигал 20-25 млрд.$ в год, за 10 лет–250 млрд.$.
К числу конкретных факторов, стимулирующих процесс скрытого оттока капиталов
за рубеж, могут быть отнесены следующие:
- общие неблагоприятные условия формирования экономического и
инвестиционного климата в стране. Это, прежде всего, падение темпов роста и
инвестиционной активности, нарастание политической нестабильности, сокращение
емкости рынка, высокий бюджетный дефицит, слабость национальной валюты,
неразвитость инфраструктуры финансовых рынков и др.;
- последствия проводимого в стране хозяйственного курса, в том числе во
внешнеэкономической сфере: возрастание налогового бремени, ожидания девальвации
национальной валюты, жесткая кредитная политика и др. В частности, политика
завышенного курса рубля, длительное время проводимая Центральным Банком РФ,
стимулирует вложение средств в дешевый доллар и отток капитала из страны;
- недоверие бизнеса к правительству, а населения - к банкам и иным финансовым
институтам, деятельность которых связана с распоряжением активами вкладчиков;
- криминализация экономической деятельности, безопасность и высокая
эффективность легализации доходов преступного происхождения посредством
внешнеэкономических операций и др.
Каналы утечки капитала:
- невозврат в страну экспортной валютной выручки. Преступные манипуляции с
количеством, качеством, стоимостью стратегически важных сырьевых товаров позволяет
экспортерам скрывать до 30-40% неучтенной выручки;
- необоснованные авансовые перечисления в счет фиктивных контрактов на
поставки в страну товаров и оплаты фиктивных импортных услуг (информационных,
маркетинговых, консалтинговых, комиссионных и пр.);
- манипуляции с ценами при безвалютных товарообменных сделка (бартерных,
клиринговых, компенсационных и т.п.) с последующим инвестированием за рубежом
части средств;
- создание оффшорных компаний для вывода части прибыли из-под
налогообложения и др.
К мерам противодействия можно отнести:
- целенаправленное улучшение инвестиционного и предпринимательского климата,
создание критической массы доверия к правительству и финансовым институтам;
- снижения общего уровня предпринимательских рисков и такого улучшения
положения в хозяйственной сфере, когда скрытый вывоз доходов за границу перестает
быть экономически выгодным для резидентов. Стимулирования репатриации капиталов. В
мировой практике существуют нестандартные схемы, позволяющие не только
репатриировать "сбежавшие" капиталы в реальный сектор, но и сделать это с выгодой для
госбюджета при одновременном ослаблении внешней долговой зависимости.
Особый интерес представляет спекулятивный капитал. Основой кризиса 2008-2009
гг. стало не перепроизводство товаров, а перепроизводство финансовых инструментов. В
основе этих инструментов лежал спекулятивный капитал.
В экономике существует три классических вида капитала: промышленный,
коммерческий и ссудный.
Спекулятивный капитал называют «bubble» или «мыльный пузырь» - это капитал,
предназначенный для вложения в те активы, прибыль по которым превышает среднюю
прибыль по рынку.
Он стоит из двух частей:
1. ценные бумаги под товары и услуги, еще неоплаченные покупателями;
2. «мобильный капитал» (горячие деньги) – это краткосрочный частный
капитал, который пересекает границы государств в поисках более высокого
дохода и может быть легко возвращен назад.
Рыночная экономика является крайне неопределенной. Предприниматель покупает
актив. Проходит время, и цена на этот актив изменяется не в лучшую сторону. И он уже не
может продать его даже по цене покупки. Чем длиннее срок, тем выше риск. Спекулянт
может принять на себя весь, связанный с движением цены и освободить от него всех
участников рынка. И спекулянт, и коммерсант ориентированы на получение прибыли. И
тот, и другой стараются предельно сократить период вложения средств. Однако спекулянт
получает свой доход путем использования случайностей, на рынке готовой продукции
такая ситуация – редкость. Спекулянт, в отличие от коммерсанта, готов больше рисковать
для получения «сверхприбыли». Для коммерсанта важно закрепиться на рынке. Для
бизнесмена норма прибыли в 25% считается хорошей, для спекулянта ничтожной.
Самый спекулятивный капитал вращается на бирже. Следом за биржей идет
валютный рынок. Годовая торговля валютой составляет более 400 трл.$. Что в 35 раз
превышает мировую торговлю товарами. «Прибыль из воздуха» так называют такую
торговлю. Это основная сфера получения дохода банками.
Спекулятивный капитал выполняет следующие функции:
1. Ценообразующая. Перетоки капитала с одного рынка на другой способны
вызвать значительные ценовые колебания.
2. Функция ликвидности. СК повышает ликвидность актива.
3. Симулирующая функция. СК способствует повышению интереса к активам
финансовых рынков. Например, именно стремление получить большую прибыль,
заставляет покупать ценные бумаги венчурных компаний. А именно такие компании
«делают» научно-технический прогресс.
Спекулятивный капитал идет в те страны, которые укрепляют свою валюту.
Спекулятивный капитал сразу же идет в эту стану. Это не связано с тем, что в стране есть
какая-то экономическая активность, просто у владельцев капитала есть желание держать
его в той валюте, которая укрепляется.
Спекулятивный капитал стимулирует процесс развития финансовых инноваций, т.е.
происходит появление новых финансовых продуктов, услуг, тем самым, расширяется
финансовый рынок.
Еще Кейнс говорил о вредном влиянии спекулятивного капитала на экономику
страны. Он говорил о том, что экономика напоминает игорный дом и государство обязано
прекратить это жесткими запретами или сделать спекулятивные инструменты недосягаемо
дорогими.