Opornyy konspekt lektsiy po OiFI

УО «Белорусский государственный экономический университет»
Кафедра банковского дела
Опорный конспект лекций
по дисциплине «Организация и финансирование инвестиций»
для студентов дневной и заочной формы обучения
2014
1
Опорный конспект подготовлен доцентами кафедры банковского дела кандидатами
экономических наук Петрашко Г. Н.и Никоноровой М.Н.
Рассмотрена и рекомендована к использованию кафедрой банковского дела.
Введение
Курс «Организация и финансирование инвестиций» изучает теорию и практику
организации инвестиций, методы оценки инвестиционных проектов, принципы,
источники и порядок их финансирования в условиях инновационного развития
экономики.
Цель преподавания дисциплины – приобретение студентами теоретических знаний и
практических навыков в области организации финансирования инвестиций; овладение
современными методами оценки инвестиционных проектов и принятия инвестиционных
решений; выработка умения оценить действующую систему инвестирования и
предложить пути ее улучшения.
Задачи дисциплины:
- раскрыть содержание инвестиций, их роль в обеспечении экономического роста
страны;
- изучить способы осуществления инвестиций и роль государства в их
регулировании, основных направлений современной инвестиционной политики;
- ознакомиться с формами и проблемами привлечения иностранного капитала в
республику, включая условия формирования благоприятного инвестиционного климата;
- изучить применяемые методы оценки эффективности инвестиционных проектов;
- определить место и роль банков в инвестиционном процессе;
- изучить используемые источники и методы финансирования инвестиций;
- осветить действующий порядок кредитования инвестиционных проектов и пути
усиления инвестиционной ориентации банковской системы;
-заложить
предпосылки
изучения
других
экономических
дисциплин,
преподаваемых параллельно или после курса «Организация и финансирование
инвестиций».
Студенты также знакомятся с мировым опытом инвестирования и возможностью
использования его в Республике Беларусь.
Сформулированные цель и задачи всецело вытекают из требований,
предусмотренных действующим стандартом по специальности и входящей в него
квалификационной характеристикой специальности по организации и финансированию
инвестиций.
В результате изучения курса студенты должны
знать:
- теоретические основы инвестирования;
- законодательные и нормативно-правовые акты, регулирующие осуществление
инвестиций, научную и инновационную деятельность в Республике Беларусь;
- базовые понятия, используемые при организации инвестиционного процесса;
- способы и принципы осуществления инвестиций;
- значение качественной проектно-сметной документации для эффективного
использования инвестиционных ресурсов;
- принципы принятия инвестиционных решений;
- методы анализа и оценки инвестиционных проектов в условиях рыночной
экономики;
- источники средств, используемых для финансирования инвестиций;
2
- объекты, условия и организацию кредитования инвестиционных проектов и
проектного финансирования;
- источники и порядок финансирования инновационной деятельности.
уметь:
- применять на практике действующие нормативные правовые акты;
- использовать теоретические знания курса для анализа инвестиционной сферы и
макроэкономической ситуации;
- анализировать объем, динамику, структуру инвестиций и источников
финансирования;
- рассчитывать показатели, характеризующие эффективность инвестиционного
проекта, определять объем финансовых ресурсов, необходимых для его реализации и
источники их финансирования;
- оформить пакет документов, представляемых банку для получения кредита;
- производить расчеты за выполненные работы и другие инвестиционные затраты;
- использовать программные продукты для оценки эффективности инвестиционных
и инновационных проектов и инвестиционной кредитоспособности потенциальных
кредитополучателей.
обладать навыками:
- анализа бизнес-плана и финансового состояния инвестора;
- отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов;
- предвидения возможных рисков при осуществлении проектов и способов их
снижения;
- принятия долгосрочных инвестиционных решений;
- разработки схем финансирования инвестиционных проектов;
- составления заключения о возможности и условиях кредитования инвестиционных
проектов банками.
Успешное изучение курса возможно в увязке с другими предметами. Базовыми
дисциплинами для освоения курса «Организация и финансирование инвестиций»
являются: «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Национальная экономика Беларуси»,
«Теория финансов», «Деньги, кредит, банки».
Курс «Организация и финансирование инвестиций» непосредственно связан с
такими специальными дисциплинами, как «Государственный бюджет», «Финансы
предприятий», «Рынок ценных бумаг», «Организация деятельности коммерческих
банков», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит в банках», «Анализ деятельности банков и
управление рисками» и др.
«Организация и финансирование инвестиций» - одна из прикладных дисциплин,
формирующих будущих специалистов банковского дела, финансов, рынка ценных бумаг,
экономистов предприятий.
Изучение курса предусматривает чтение лекций, проведение практических занятий,
самостоятельную работу студентов, выполнение тестовых заданий, экзамен.
3
Примерный тематический план
№ раздела
темы, занятия
1
Тема 1
Название раздела, темы, занятия; перечень изучаемых вопросов
2
Инвестиции и инвестиционная политика
1.1 Инвестиционный климат РБ на этапе перехода к рыночной экономике
1.2
Понятие инвестиций и их классификация. Сущность инвестиционной
деятельности и ее виды.
1.3 Государственное регулирование и государственная поддержка инвестиционной
деятельности.
1.4 Особенности осуществления инвестиций на основе концессии
Тема 2
Белорусские инвестиции за рубежом
2.1 Объекты и формы инвестиционной деятельности белорусских юридических и
физических лиц за границей. Законодательное регулирование
Тема 3
Иностранные инвестиции в Республике Беларусь
3.1 Значение и формы привлечения иностранного капитала в РБ.
3.2 Привлечение прямых иностранных инвестиций путем создания коммерческих
организаций с иностранными инвестициями.
3.3 Преимущества и основные виды иностранных кредитов. Экономические
предпосылки привлечения внешних займов.
3.4 Проблема привлечения иностранного капитала в экономику Республики Беларусь.
Основные пути их решения.
Тема 4
Инвестиции в свободные экономические зоны
4.1 Создание свободных экономических зон как способ привлечения иностранных
инвестиций. Типы СЭЗ.
4.2 Порядок создания свободных экономических зон
4.3 Налоговые и другие льготы, предоставляемые иностранными инвесторами в СЭЗ
Тема 5
Инвестиции в основной капитал.
5.1 Сущность капитальных вложений. Основные направления совершенствования
структуры капитальных вложений.
5.2 Основные понятия в капитальном строительстве. Организационные формы
строительства.
5.3 Подрядные торги в строительстве. Порядок их организации и проведения.
Тема 6
Эффективность инвестиционных проектов.
6.1 Финансово-экономический анализ инвестиционных проектов.
6.2 Показатели эффективности инвестиционных проектов. Оценка денежных потоков.
6.3 Анализ показателей инвестиционных проектов.
6.4 Виды проектных рисков и их оценка, управление рисками.
Тема 7
Банки на инвестиционном рынке
7.1 Инвестиционные операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
7.2 Инвестиции банков в уставные фонды других юридических лиц.
Тема 8
Инвестиционное проектирование в строительстве
8.1 Понятие инвестиционного проекта, его значение и жизненный цикл.
8.2 Государственная экспертиза инвестиционных проектов и порядок их
4
утверждения.
8.3 Особенности финансирования проектно-изыскательских работ.
Тема 9
Условия и порядок финансирования инвестиционных проектов по строительству
объектов.
9.1 Условия осуществления капитального строительства и его финансирования.
9.2 Характеристика договорных отношений в строительстве. Виды договоров подряда.
9.3 Порядок формирования договорной цены на строительную продукцию. Расчеты
между заказчиком и подрядчиком за выполненные строительно-монтажные работы.
Тема 10
Источники финансирования инвестиционной деятельности в основной
капитал.
10.1 Состав и структура источников финансирования инвестиций.
10.2 Бюджетные средства как источник финансирования инвестиций.
10.3 Порядок предоставления
бюджетных средств на финансирование
государственных капитальных вложений на возвратной основе.
10.4 Собственные средства субъектов хозяйствования для финансирования
инвестиционной деятельности и проблемы их формирования.
Тема 11
Кредитование банками инвестиционных проектов.
11.1 Кредит банка как источник финансирования инвестиций, его преимущества.
Объекты инвестиционного кредитования.
11.2 Порядок оформления, выдачи и погашения банковского кредита на инвестиции.
11.3 Бизнес-план инвестора как условие получения бюджетных и банковских
кредитов.
11.4 Особенности и условия предоставления инвестиционных кредитов по линии ЕБРР
на поддержку малого и среднего бизнеса.
11.5 Консорциальные и синдицированные кредиты, лизинг.
Тема 12
Проектное финансирование.
12.1 Понятие «Проектное финансирование», его основные схемы осуществления.
12.2 Проектное финансирование за рубежом.
Тема 13
Инвестиции в инновации.
13.1 Понятие инноваций и инновационный проект. Государственная политика
инвестирования в НТП.
13.2 Источники и порядок финансирования НИОКР и наукоемких производств,
основанных на новых и высоких технологиях.
13.3 Особенности государственного регулирования инновационной деятельности и
направления реализации инновационной политики в Республике Беларусь.
5
Тема 1 Инвестиции и инвестиционная политика
1.1 Инвестиционный климат Республики Беларусь на этапе перехода к рыночной
экономике.
1.2 Понятие инвестиций и их классификация. Сущность инвестиционной
деятельности и ее виды.
1.3 Государственное регулирование и государственная поддержка инвестиционной
деятельности.
1.4
Особенности осуществления инвестиций на основе концессий.
1.1 Инвестиционный климат Республики Беларусь на этапе перехода к рыночной
экономике.
В странах с переходной экономикой необходимость в иностранных инвестициях
возникает при проведении государственной политики по снижению и стабилизации
уровня инфляции, для формирования институтов рыночной экономики, осуществлении
структурной перестройки экономики и обеспечении устойчивого экономического роста.
Ограниченность внутренних источников финансирования инвестиционной
деятельности и наличие потребности в них для обеспечения расширенного
воспроизводства, обновления производственного потенциала и расширения экспортных
возможностей страны влекут за собой необходимость стимулирования привлечения
иностранных инвестиций в экономику.
Условиями для привлечения иностранного капитала в экономику страны как
правило являются наличие стабильной и прозрачной законодательной базы в области
инвестиций; положительная оценка государственной экономической политики со стороны
авторитетных международных финансово-кредитных организаций (МВФ, Всемирный
банк и т.п.); наличие суверенного кредитного рейтинга; правовое обеспечение прав
собственности иностранного инвестора; проведение льготной налоговой, таможенной,
валютной политики для иностранных инвесторов и т.п.
Важное значение для привлечения иностранных инвестиций имеет стабильная
социально-экономическая и политическая обстановка в стране-реципиенте инвестиций.
Привлечение иностранных инвестиций зависит от инвестиционного климата в
стране, принимающей инвестиции и ее международного рейтинга. Под инвестиционным
климатом
понимается
совокупность
социально-экономических,
политических,
юридических и других факторов, влияющих на приток иностранных инвестиций в страну.
Инвестиционный климат складывается из стабильного и предсказуемого
законодательства, особенностей системы налогообложения и режима использования
прибыли и экономической безопасности и защиты инвестиций и многого другого.
Формирование благоприятного инвестиционного климата в стране связано с
макроэкономической стабилизацией, сокращением уровня инфляции, преодолением спада
производства, внедрением эффективных рыночных механизмов.
Немаловажное значением имеет развитие национальной системы страхования и
гарантий рисков, связанных с реализацией инвестиционных проектов.
Страхование может охватывать как процесс вложения и освоения средств, так и
объекты, построенные в результате инвестирования. Для реализации защиты инвестиций в
рамках системы страхования целесообразно обеспечить максимально возможное
взаимодействие национальных страховых компаний с крупными зарубежными
перестраховочными фирмами.
Международное инвестиционное сотрудничество включает в себя: заключение
двухсторонних соглашений о поощрении и защите инвестиций, избежание двойного
налогообложения; создание в мире благоприятного имиджа страны-реципиента; развитие
взаимоотношений с Европейским Союзом, Всемирной торговой организацией,
международными финансово-кредитными организациями и учреждениями.
6
Реализация задач информационного обеспечения процесса привлечения
инвестиций в экономику, включающего сбор, обработку и актуализацию информации о
законодательстве, состоянии рынка, перспективах развития экономики и отдельных
отраслей, о ходе приватизации, продаже ценных бумаг, формирование базы данных
потенциальных инвесторов и заинтересованных в инвестициях предприятий и
организаций требует создания единой системы в этой области.
Активизация
иностранной
инвестиционной
деятельности
предполагает
совершенствование и развитие форм привлечения иностранного капитала. Создание
совместных и иностранных предприятий не привело к заметному расширению участия
западного капитала в обновлении экономики. Целесообразно шире использовать
различные формы иностранных кредитов, в частности в виде банковских вкладов с
покрытием кредита товарными поставками (компенсационные соглашения).
Привлечение иностранных инвестиций может осуществляться в форме концессий.
Предметом концессионных соглашений являются права на осуществление
отдельных видов деятельности, на которые закреплено исключительное право
государства, а также недра, воды, леса, земли и другие объекты, являющиеся
собственностью государства.
Эффективной формой прямых иностранных инвестиций в условиях неразвитости
фондового рынка и повышенного риска инвестирования в республике, может стать
привлечение венчурного (рискового) капитала. Объектами инвестиций для венчурного
капитала являются предприятия и проекты, риск по которым слишком высок для
получения банковских кредитов, но которые обещают высокие прибыли в случае
успешной реализации.
Высокий уровень риска, связанный с инвестициями в республике, будет приемлем
для венчурного капитала при условии, что он может получить соответствующее
вознаграждение.
Перспективной формой иностранного инвестирования является также
международный лизинг, позволяющий осуществить обновление производственной базы,
внедрение новых и высоких технологий, повышение конкурентоспособности продукции
на мировых рынках.
Развитие форм иностранного инвестирования связано с расширением
использования международных лицензионных соглашений, заключаемых при передаче
права на производство товаров и услуг, ноу-хау, технологии и т.п.
Перспективной формой расширения международного сотрудничества является
заключение соглашений между фирмами, позволяющих объединить ограниченные
ресурсы для совместных производственных исследовательских и других целей.
Увеличению притока иностранных инвестиций способствует создание свободных
экономических зон, на территории которых действует льготный налоговый и таможенный
режим.
Следует отметить, что в Республике Беларусь для реализации государственной
политики в сфере инвестиций в 2011 году было создано Национальное агентство
инвестиций и приватизации. Создавая агентство, был сделан акцент на прямые
иностранные инвестиции исходя из современных потребностей национальной экономики
и наличия сопутствующих выгодных для экономики страны компонентов данного типа
инвестиций: привнесение новых технологий, внедрение современного корпоративного
управления, поддержка местных поставщиков и подрядчиков, создание рабочих мест и
подготовка местного персонала, развитие экспортных возможностей на новых сегментах
рынка и т.д
В Беларуси сегодня созданы благоприятные условия для привлечения в страну
иностранных инвестиций. Во многом они обусловлены государственной инвестиционной
политикой, в основу которой Правительство республики закладывает несколько основных
принципов:
7
- многовекторность инвестиционного сотрудничества. Сегодня основные
инвесторы в республике - Россия, на долю которой приходится около четверти
привлекаемых инвестиций от общего объема, и ряд европейских стран (Швейцария,
Австрия, Германия, Нидерланды). Однако большой интерес для нас представляют также
инвестиции из ближне-восточного и азиатского регионов, в т.ч. сотрудничество с Китаем,
Ливаном, Ираном, Сирией, Саудовской Аравией, Израилем, с которыми в настоящее
время активизируются инвестиционные связи. Интересны для Беларуси и связи со
странами Латинской Америки;
- обеспечение производственной и инновационной направленности привлекаемых
инвестиций, связанной со структурной перестройкой и модернизацией реального сектора
экономики, обеспечением конкурентных преимуществ республики.
Приветствуются капиталообразующие инвестиции в виде создания совместных
производств, реинвестирования прибылей, поставок оборудования в рамках кредитных
линий. Инновационную направленность инвестиций призвана обеспечить реализация
проекта по созданию Парка высоких технологий;
- установление равных условий деятельности для иностранных и национальных
инвесторов.
Акценты в инвестиционной политике постепенно смещаются от
преференциального режима к созданию универсальных общеэкономических условий,
определяющих привлекательность инвестиционной среды, что обеспечит стабильные и
предсказуемые правила игры всех инвесторов.
В стране проведена значительная работа по совершенствованию инвестиционного
законодательства. Внесены изменения и дополнения в инвестиционный кодекс, которые
расширяют правовое поле деятельности для иностранных инвесторов.
Особую роль в сфере инвестиционной деятельности играет Консультационный
совет по иностранным инвестициям при Правительстве. В него входят как руководители
госорганов, так и иностранные инвесторы, представители международных организаций,
рекомендации которых учитываются Правительством при регулировании инвестиционной
политики государства.
1.2 Понятие инвестиций
деятельности и ее виды.
и
их
классификация.
Сущность
инвестиционной
Развитие общества требует постоянного роста производительных сил в
количественном и качественно смысле. Поддержание воспроизводственного процесса
основывается на стабильном притоке новых основных и оборотных средств,
использовании достижений научно-технического прогресса, влекущих за собой
неуклонное возрастание эффективности общественного производства. Повышение уровня
благосостояния людей строится на создании и реализации социальных программ. Поэтому
решение всего комплекса таких задач невозможно без привлечения инвестиций.
Их надобность особенно велика в условиях, когда государство становится на путь
структурной перестройки экономики.
Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную
деятельность в нашей стране, является Закон об инвестициях Республики Беларусь. Его
основными целями ставилось определение общих правовых условий инвестиционной
деятельности в Республике Беларусь.
Инвестиции – любое имущество и иные объекты гражданских прав,
принадлежащие инвестору на праве собственности, ином законном основании,
позволяющем ему распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на
территории Республики Беларусь способами, предусмотренными Законом, в целях
получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного значимого результата либо в
иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным
использованием, в частности:
8
- движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном фонде,
паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Республики
Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы, кредиты;
- права требования, имеющие оценку их стоимости;
- иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исключением
видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допускается
(объекты, изъятые из оборота).
Инвестиции можно классифицировать в зависимости от их экономического
содержания, срока вложения, собственника вкладываемых ценностей, форм
инвестирования.
По экономическому содержанию инвестиции разделяются на реальные,
финансовые и интеллектуальные.
Реальные (прямые, производственные) - представляют вложение средств в
реальные активы (сферу производства) и могут направляться на развитие собственной
деятельности или создание новых предприятий и фирм.
Реальные инвестиции можно сгруппировать по целям инвестиционного проекта:
- повышение эффективности на основе сокращения производственных затрат за
счет внедрения более производительного оборудования, перемещения производств на
территории, позволяющие сократить издержки;
- расширение производств с целью более полного удовлетворения спроса на рынке
в этом виде продукции или услуг;
- создание новых производств для выпуска продукции, ранее не выступавшей в
качестве товара. Сюда же можно отнести создание и внедрение новых прогрессивных
технологий;
- инвестиции, направленные на создание производств для выполнения
государственного заказа.
Финансовые (портфельные) - это вложение ресурсов в ценные бумаги,
эмитированные государством, другими предприятиями и фирмами и предусматривают
участие в капитале на временной основе и на условиях получения дохода в виде
процентов. Приобретение ценной бумаги фактически является кредитованием эмитента
ценной бумаги. Последний в свою очередь принимает на себя обязательства по выплате
определенных процентов в течении обусловленного времени, а также возвратить по
истечении сроков внесенную сумму займа. С другой стороны, приобретение ценных бумаг
– это долевое, ограниченное во времени участие в капитале, приобретение права
собственности в виде владения ценной бумагой или
титулом собственности на
определенное имущество.
Интеллектуальные инвестиции осуществляются в виде:
- приобретения исключительных прав использования – покупки патентов, лицензий
на приобретение, промышленные образцы, товарные знаки и пр.;
- приобретения информационных услуг через наем различного рода специалистов
– ученых и практиков по контракту или в виде разового приобретения информационных
услуг (консультирование, экспертиза, рекомендации и т.д.);
- приобретения научно-технической продукции, т.е. интеллектуальных товаров в
материальной форме (проектно-сметной документации, программ, методик, «ноу-хау»).
Эти товары могут быть предоставлены любыми носителями информации: в виде печатной
продукции, программного обеспечения для компьютеров; аудио- или видеозаписи;
- вложений в человеческий капитал, т.е. затрат на образование, подготовку и
переподготовку кадров, обучение, здравоохранение и пр.
В состав интеллектуальных инвестиций входят инновации, под которыми принято
понимать вложения инвестиционного капитала в новшества, которые приводят к
появлению нового или недостающего на рынке товара (услуги) либо уже известного
товара с улучшенными характеристиками.
9
В зависимости от срока, на который вкладываются средства, инвестиции делят на
краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года).
Инвестиции бывают государственные и частные. Государственные, в свою
очередь, подразделяются в соответствии с формами осуществления на прямые, т.е.
непосредственно
выделяемые
из
государственного
бюджета,
и
скрытые
(завуалированные) - посредством налоговой политики.
Воздействие на экономику инвестиций можно определить, применяя понятия
валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции - это общий объем средств,
направляемых на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде.
Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на амортизационные отчисления, есть чистые
инвестиции. Этот показатель отражает экономическое развитие страны в данном периоде.
Вложение инвестиций юридическими, физическими лицами и государством в
производство продукции (работ, услуг) или их иное использование с целью получения
прибыли или дохода, а также для достижения иного результата называется
инвестиционной деятельностью. Инвестирование может
осуществляться в
хозяйственно-коммерческие, научные, культурные, благотворительные и любые
предприятия и проекты, цели которых не противоречат законодательству Республики
Беларусь.
Субъектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь могут
выступать как белорусские, так и иностранные физические и юридические лица, а также
другие государства. Особенности регулирования деятельности инвесторов требуют их
деления на национальных и иностранных. К иностранным относятся:
- иностранные государства и их административно-территориальные единицы в
лице уполномоченных органов;
- международные организации;
- иностранные юридические лица;
- иностранные граждане;
- физические лица (граждане Республики Беларусь и лица без гражданства),
постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь;
- иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в
соответствии с законодательством иностранных государств.
На территории Республики Беларусь инвестиции могут осуществляться
следующими способами:
- созданием коммерческой организации;
приобретением, созданием, в том числе путем строительства, объектов
недвижимого имущества, за исключением случаев, определенных абзацем 4 статьи 2
Закона «Об инвестициях»;
- приобретением прав на объекты интеллектуальной собственности;
- приобретением акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой
организации, включая случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации;
- на основе концессий;
- иными способами, кроме запрещенных законодательными актами Республики
Беларусь.
Осуществление инвестиций основывается на следующих принципах:
- инвестор, а также государство, его органы и должностные лица действуют в
пределах Конституции Республики Беларусь – принцип верховенства права;
- инвесторы равны перед законом и пользуются правами без всякой
дискриминации – принцип равенства инвесторов;
- инвесторы осуществляют инвестиции добросовестно и разумно без причинения
вреда другому лицу, окружающей среде, историко-культурным ценностям, ущемления
10
прав и защищаемых законом интересов других лиц или злоупотребления правами в иных
формах – принцип добросовестности и разумности осуществления инвестиций;
- вмешательство в частные дела не допускается – принцип недопустимости
вмешательства в частные дела;
- инвесторам гарантируется осуществление защиты прав и законных интересов в
суде и иными способами - принцип обеспечения восстановления нарушенных прав и
законных интересов, их судебной защиты.
1.3
Государственное регулирование и государственная поддержка
инвестиционной деятельности.
Свободный выбор метода инвестирования – характерная черта рыночной
экономики. Выбор объекта для инвестирования делает инвестор исходя из эффективности
проекта. В расчет принимаются затраты прямо оказывающие влияние на доходность
проекта. Естественно стремление к сокращению расходов, не ведущих к прибыльности
проекта. Однако, развитие науки, культуры, создание других социально значимых
объектов, охрана окружающей среды не всегда могут принести доход и чаще убыточны.
Поэтому, вторжение государства в инвестиционную сферу - это нормальная мировой
практика, направленная на гармонизацию инвестиционного процесса и решения
первоочередных задач, связанных с развитием общества.
Можно выделить случаи, когда вмешательство государства обосновано и
необходимо. Это:
- решение общенациональных проблем;
- решение социальных проблем отдельного региона;
- изменение экономической стратегии государства;
- если реализация инвестиционного проекта приведет к отрицательным
последствиям.
Таким образом, государство обязано направлять инвестиционную деятельность на
выполнение мероприятий, включенных в проводимую государством экономическую,
научно-техническую, социальную и природоохранную политику.
Государственное регулирование имеет в своем арсенале набор инструментов,
применение которых позволяет включиться рыночному саморегулированию. Чаще всего
это происходит путем внедрения заданного государством элемента в систему
стимулирования. Такими элементами выступают амортизационная политика, налоги,
льготное кредитование и др.
Однако, в целом ряде случаев экономических стимулов недостаточно. Решение
имеющихся проблем требует большого объема средств и при этом не обещают видимой
отдачи в обозримом будущем. Другими словами необходимо относительно убыточное
финансирование. Относительность выражается в невозможности определения прямого
экономического эффекта по инвестиционному проекту. Источниками финансирования
выступают государственный и муниципальные бюджеты. К ним относятся проекты,
направленные на улучшение социальных, культурно-бытовых условий. Поэтому в
государстве имеется еще один элемент регулирования инвестиционной деятельности система выбора инвестиционных проектов, не имеющих прямого реального эффекта.
Система государственного инвестиционного регулирования включает органы,
управляющие финансовой системой, определяющие кредитную политику, а также органы
законодательной и исполнительной власти.
В условиях, когда рыночные механизмы работают нормально, участие государства
в инвестиционной деятельности минимально. За счет ряда стимулов вопросы
инвестирования решаются хозяйствующим субъектом. При этом на государство
возлагается лишь контрольная функция.
Государственное
регулирование
может
осуществляется
прямым
(административным) и экономическим методами.
11
Прямое управление (или административный метод) подразумевает создание
законодательной и нормативно-правовой базы путем принятия законов, декретов, указов,
постановлений и т.д.
В основу правовой базы инвестиционной деятельности должны быть заложены
принципы, действующие в мировой практике. К ним относятся:
- стабильность;
- последовательность, исключающая противоречия в принимаемых законах и
нормативных актах;
- информированность всех заинтересованных сторон;
- прозрачность, не допускающая толкование в интересах любой из сторон
инвестиционной деятельности, возможность опротестования противоправных действий
любой стороны или лица, а также органов исполнительной власти;
- равенство перед законом всех участников инвестиционной деятельности;
- благоприятствование активизации инвестиционной деятельности;
- интеграция государства в мировую экономику;
- обеспечение национальной безопасности.
Экономическими методами регулирования инвестиционной деятельностью
государство добивается не менее важных изменений в состоянии инвестиционной сферы.
Особенно существенной в этом методе представляются система налогов с
дифференцированием субъектов и объектов налогообложения налоговых ставок и льгот.
1.4 Особенности осуществления инвестиций на основе концессий.
В отношении отдельных объектов, таких как недра, воды, земли и других,
находящихся только в собственности государства,
а также отдельных видов
деятельности, на осуществление которых распространяется исключительное право
государства, инвестиционная деятельность может осуществляться на основе концессий.
Концессия – основанные на концессионном договоре право владения и
пользования объектом концессии или право на осуществление вида деятельности.
Объектами концессии могут являться объекты, составляющие в соответствии с
Конституцией Республики Беларусь исключительную собственность государства (недра,
воды, леса), объекты, находящиеся только в собственности государства, виды
деятельности.
Концессионные договоры могут быть следующих видов:
- полный концессионный договор;
- концессионный договор о разделе продукции;
- концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ).
При полном концессионном договоре за инвестором
(концессионером)
сохраняется право собственности на произведенную им продукцию и устанавливается
обязанность уплачивать все предусмотренные законодательством налоги и другие
обязательные платежи.
При концессионном договоре о разделе продукции произведенная в соответствии с
договором продукция делится между концессионером и государством в порядке и
размерах, определяемых договором. При этом концессионер полностью или частично
освобождается от уплаты налогов и других обязательных платежей в связи с передачей
государству права собственности на часть произведенной им продукции.
При концессионном договоре об оказании услуг (выполнении работ) право
собственности на произведенную в соответствии с договором продукцию передается
государству с выплатой концессионеру за оказанные им услуги (выполненные работы)
вознаграждения. Вознаграждение может быть в соответствии с условиями договора
выплачено лишь при
достижении концессионером результата, предусмотренного
договором (договор об оказании услуг (выполнении работ) с риском), либо вне
12
зависимости от достигнутого результата (договор об оказании услуг (выполнении работ)
без риска).
Концессионные договоры заключаются, как правило, посредством проведения
конкурсов и аукционов на срок до 99 лет.
Контрольные вопросы:
1 Охарактеризуйте инвестиционный климат Республики Беларусь на этапе перехода к
рыночной экономике.
2 Понятие «инвестиции» и их классификация?
3 Субъекты инвестиционной деятельности.
4 Способы и принципы осуществления инвестиций.
5 Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.
6 Что подразумевается под «концессией» и «концессионным» договором?
Тема 2 Белорусские инвестиции за рубежом.
2.1 Объекты и формы инвестиционной деятельности белорусских
юридических и физических лиц за границей. Законодательное регулирование.
Юридические лица и индивидуальные предприниматели Республики Беларусь,
получившие в установленном порядке право на внешнеэкономическую деятельность,
могут осуществлять инвестиции за пределами страны.
Основными целями инвестирования за рубежом является расширение
экономического сотрудничества, наращивания объемов экспорта, выход на
международные рынки капитала, увеличение активов республики за границей, получение
доходов. Особенно важно инвестиционное сотрудничество с ближайшими соседями:
Польшей, Литвой, Латвией, Россией, Украиной и др. Но в некоторых секторах, особенно в
в высокотехнологических, главным полем деятельности белорусских инвесторов является
Западная Европа и США.
Безусловными лидерами являются отечественные ИТ-компании. Они инвестируют
в зарубежные офисы свои разработки. Так, у крупнейшего в Беларуси и одного из
крупнейших в Европе поставщика услуг в области разработки программного обеспечения
компании EPFM Sistems офисы расположены в США, Венгрии,., Великобритании,
Германии, Швеции, России, Казахстане и на Украине. ОАО «Амкодор» - производитель
дорожной и строительной техники - является крупнейшим собственником активов вне
Беларуси .,т.е на рынках России и Европы. ЗАО «Белзарубежстрой» - главный подрядчик
по объектам, возводимым в Венесуэле.
Вложив государственные и частные инвестиции в транспортную и портовую
инфраструктуру европейских стран, республика может на выгодных для себя условиях
осуществлять транзит грузов через их территорию, получить выход к морским портам.
Инвестиции в добывающие и обрабатывающие отрасли России способствовали бы
расширению сырьевой базы и рынков сбыта для Беларуси.
Инвестирование является формой легального вывоза капитала из страны. По мере
экономического роста величина белорусских инвестиций за рубежом нарастает. В
нынешней пятилетке республика становится страной-инвестором: дальнейшее
продвижение белорусских товаров требует развития за рубежом товаропроводящих сетей,
сервисных центров, сборочного производства.
Кроме легального, имеет место нелегальный вывоз капитала, в первую очередь
теневого. Он получил название «бегства капитала». Вывоз капитала из Беларуси, как и
других постсоциалистических стран, особенно активизировался с либерализацией
внешнеэкономической деятельности. Размеры нелегального вывоза капитала значительно
превышают объемы зарубежных инвестиций.
Мировой опыт свидетельствует, что вывоз капитала из развивающихся стран,
особенно его бегство, противоречит национальным интересам, наносит серьезный ущерб
13
экономике, нередко усугубляет ее кризисное состояние. Наряду с другими факторами,
бегство капитала приводит к оттоку инвестиционных ресурсов из страны, разрушению ее
производственного, технологического и интеллектуального потенциала, ослаблению
национальной валюты, ухудшает условия жизни населения. Поэтому все государства
пытаются ограничивать вывоз капитала. Даже такие высокоразвитые страны как
Великобритания, Франция, США при резком ухудшении состояния платежного баланса
вводили ограничения на вывоз капитала, в том числе на долгосрочные инвестиции за
рубежом.
Следует отметить, что значительная часть беглого каптала впоследствии
возвращается в страну происхождения и реинвестируется в ее экономику.
Белорусские инвестиции за рубежом представлены практически в тех же формах,
что и внутренние инвестиции. Резиденты республики могут создавать на территории
иностранных государств юридические лица, в том числе совместно с иностранными
участниками; открывать филиалы и представительства юридических лиц (как
белорусских, так и зарубежных); приобретать в собственность здания, сооружения, другое
недвижимое имущество или имущественные права, земельные участки для осуществления
и развития своей хозяйственной деятельности; приобретать доли и паи в уставном фонде
действующих юридических лиц иностранных государств; приобретать ценные бумаги,
эмитированные нерезидентами, и осуществлять операции с ними на фондовых биржах;
предоставлять нерезидентам кредитные ресурсы на срок более 180 дней; размещать
денежные средства на депозитных счетах в иностранных банках и др. Белорусские
инвесторы могут также учреждать за рубежом банки и небанковские кредитнофинансовые организации с участием иностранного капитала (в том числе страховые и
перестраховые организации), открывать их филиалы и представительства. В настоящее
время имеют представительства за рубежом ОАО АСБ «Беларусбанк», ОАО
«Белвнешэкономбанк»,
«Приорбанк» ОАО,
ОАО «Белинвестбанк», ОАО
«Белагропромбанк», ОАО «БПС-Cбербанк», а также Белингосстрах. Важной задачей
представительств является деятельность по привлечению в Республику Беларусь
зарубежных кредитов и прямых иностранных инвестиций для клиентов банка.
Юридические лица, не являющиеся собственниками закрепленного за ними
имущества (например, государственные предприятия, организации, учреждения) создают
зарубежные предприятия и приобретают собственность в иностранных государствах
только с согласия собственника имущества или уполномоченных им республиканских
органов государственного управления.
Субъекты хозяйствования с иной формой собственности осуществляют
аналогичные инвестиции по решению их высшего органа управления (например, ООО –
по решению общего собрания участников, ЗАО – общего собрания акционеров).
Учреждение за границей банковских структур и страховых компаний производится
соответственно с разрешения Национального банка Республики Беларусь и Главного
управления страхового надзора Министерства финансов.
На приобретение юридическими и физическими лицами Республики Беларусь
ценных бумаг, эмитированных нерезидентами, необходимо, кроме соответствующего
разрешения Национального банка, также разрешение Департамента по ценным бумагам
Министерства финансов на ввоз ценных бумаг в Республику Беларусь.
Инвестиции за границу осуществляются белорусскими юридическими лицами и
индивидуальными предпринимателями исключительно за счет собственных средств.
Инвестирование за рубежом связано с оттоком валютных средств из Республики.
Поэтому все виды денежных инвестиций за границу осуществляются резидентами только
при наличии специального разрешения Национального банка и под его контролем.
Причем на каждый вид инвестиций требуется отдельное разрешение. Порядок получения
разрешений устанавливается нормативными документами Национального банка.
14
Контролирующими функциями за вывозом капитала из страны и за деятельностью
зарубежных предприятий наделены также Министерство финансов, Министерство по
налогам и сборам, Министерство иностранных дел и Государственный таможенный
комитет Республики Беларусь.
Инвестиционная деятельность резидентов за рубежом регулируется Законом
Республики Беларусь «Об инвестициях», Законом «О валютном регулировании и
валютном контроле», другими нормативно-правовыми актами Республики Беларусь,
законодательством государства, на территории которого эта деятельность осуществляется,
а также международными соглашениями и договорами Республики Беларусь.
Контрольные вопросы:
1 Цели белорусского инвестирования за рубежом.
2 Объекты и формы инвестиционной деятельности белорусских субъектов
хозяйствования за границей.
3 В каких формах могут быть представлены белорусские инвестиции за
рубежом?
4 За счет каких средств осуществляются инвестиции за рубеж?
5 Кто контролирует вывоз белорусского капитала из страны?
Тема 3 Иностранные инвестиции в Республике Беларусь.
3.1 Значение и формы привлечения иностранного капитала в Республике
Беларусь.
3.2 Привлечение прямых иностранных инвестиций путем создания коммерческих
организаций с иностранными инвестициями.
3.3 Преимущества и основные виды иностранных кредитов. Экономические
предпосылки привлечения внешних займов.
3.4 Правовой режим иностранных инвестиций.
3.5 Создание банков с иностранными инвестициями.
3.6 Государственная регистрация банков с иностранными инвестициями.
3.1 Значение и формы привлечения иностранного капитала в Республике
Беларусь.
Развитие
международного
сотрудничества,
глобализация
мировых
экономических связей ведут к расширению международного встречного движения
капитала между странами, к росту международных инвестиций.
Вкладывая капитал в другую страну инвестор осуществляет зарубежные
инвестиции, которые в принимающей стране (стране-реципиенте), являются
иностранными инвестициями.
Под иностранными инвестициями понимаются вложенные иностранными
юридическими и физическими лицами финансовые и материальные средства в различные
объекты деятельности, а также переданные права на имущественную и интеллектуальную
собственность хозяйствующим субъектам Республики Беларусь с целью получения
прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.
Иностранные инвестиции в экономику страны, как правило, привлекаются с целью
осуществления структурной перестройки экономики и обеспечения экономического роста.
При этом в страну наряду с привлечением дополнительных финансовых и материальных
ресурсов привлекаются зарубежные передовые технологии, техника, оборудование,
управленческий опыт и т.д., создаются новые рабочие места. Использование иностранного
капитала нацелено на развитие экспортного потенциала страны, расширение производства
15
импортозамещения, повышение технического уровня производства, качества и
конкурентоспособности продукции.
Объектами иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь могут
быть:
- недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный
комплекс;
- ценные бумаги;
- научно-техническая продукция;
- права на интеллектуальные ценности;
- иное имущество и приобретенные имущественные права, включая права
на пользование землей и другими природными ресурсами республики для осуществления
своей деятельности.
Субъектами иностранных инвестиций (иностранными инвесторами) на территории
Республики Беларусь могут быть иностранные государства и их административнотерриториальные единицы в лице уполномоченных органов, международные организации,
иностранные юридические лица и иностранные граждане, а также граждане Республики
Беларусь и лица без гражданства, имеющие постоянное место жительства за пределами
Республики Беларусь.
Иностранные инвестиции осуществляются в форме:
- долевого участия в уставных фондах юридических лиц;
- создания юридических лиц, полностью принадлежащих иностранным
инвесторам;
приобретения имущества или имущественных прав, а именно:
недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности;
концессий; оборудования; других основных средств.
Иностранным инвесторам в соответствии с действующим законодательством
запрещаются инвестиции в сферах обеспечения обороны и безопасности Республики
Беларусь без специального разрешения Президента Республики Беларусь, изготовления и
реализации наркотических, сильнодействующих и ядовитых веществ по перечню,
утверждаемому Министерством здравоохранения Республики Беларусь. Не допускается
осуществление иностранных инвестиций в имуществе юридических лиц, занимающих
монопольное положение на рынке Республики Беларусь без согласия Министерства
предпринимательства и инвестиций Республики Беларусь.
Иностранные
инвестиции
могут
быть
представлены
в
форме
предпринимательского капитала, размещаемого в производственные предприятия странреципиентов и в форме ссудного капитала в виде займов, кредитов, вложений на текущие
счета в иностранные банки.
Вложение предпринимательского капитала в свою очередь может быть
представлено в виде прямых и портфельных инвестиций.
Прямые
иностранные
инвестиции
основная
форма
экспорта
предпринимательского капитала в зарубежные предприятия, обеспечивающая контроль
инвестора или его участие в управлении производством. По определению
Международного Валютного Фонда иностранные инвестиции являются прямыми в том
случае, когда иностранный инвестор владеет не менее 25 % уставного капитала
предприятия.
Осуществляются прямые иностранные инвестиции путем создания совместного
предприятия или организации нового; покупки или поглощения действующих
предприятий; открытия зарубежного филиала. Прямые иностранные инвестиции
являются, как правило, долгосрочными и значительными по объему, что выгодно для
стран-реципиентов.
Портфельные инвестиции предполагают ограниченное участие в предприятиях,
компаниях стран-получателей, осуществляемое через инструменты фондового рынка,
16
например, покупку акций, облигаций или других ценных бумаг. При этом инвесторы не
контролируют производство компании и почти не влияют на процесс управления ею.
Ссудный капитал в виде кредитных иностранных инвестиций - это кредиты
иностранных государств, банков, международных финансово-кредитных учреждений и
организаций, корпораций для финансирования инвестиционных проектов в странереципиенте.
Иностранные кредиты, осуществляемые в рамках межправительственных
соглашений, предоставляются под платежную гарантию правительства или центрального
банка, что делает их наиболее привлекательной для иностранных инвесторов формой
вложения капитала, в большей степени защищенной от риска невозврата.
Иностранные инвестиции в зависимости от формы собственности могут быть
государственными, частными и смешанными. Государственные инвестиции - это займы,
кредиты, техническая помощь, предоставляемые одним государством другому в рамках
международных договоров, межправительственных соглашений. Частные инвестиции вложения частных фирм, компаний, банков, граждан соответствующим субъектам другой
страны. Смешанные инвестиции - вложения государственных и частных инвесторов в
сочетании.
По форме вложения иностранные инвестиции можно разделить на денежные,
товарные, интеллектуальные. Денежные инвестиции представлены в виде банковских
вкладов, вложений в акции и другие ценные бумаги, страховые полисы и других
денежных средств. Товарные инвестиции могут быть осуществлены путем вложения
зданий, сооружений, оборудования и другого имущества юридических и физических лиц
в уставные фонды создаваемых предприятий, компаний, банков и т.п.
Под интеллектуальными инвестициями подразумевается вложение прав на
интеллектуальную собственность, имущественных прав, научно-технической продукции и
т.д.
3.2 Привлечение прямых иностранных инвестиций путем создания коммерческих
организаций с иностранными инвестициями.
Иностранные инвесторы могут создавать юридические лица Республики Беларусь с
любым объемом иностранных инвестиций и в любых организационно-правовых формах.
Ими могут создаваться филиалы и представительства в соответствии с законодательными
актами и международными договорами Республики Беларусь
Иностранные инвесторы при создании коммерческой организации, приобретении
акций, долей в уставном фонде, паев в имуществе коммерческой организации, включая
случаи увеличения уставного фонда коммерческой организации, вправе вносить денежные
вклады в уставный фонд как в иностранной валюте, так и в белорусских рублях. В
настоящее время в соответствии с Законом «Об инвестициях» требования к обязательному
минимальному размеру вклада (вкладов) иностранного инвестора отсутствуют (ранее
обязательный вклад должен был составлять не менее, чем 20 тысяч долларов США).
Юридические лица приобретают статус коммерческих организаций с иностранными
инвестициями с даты государственной регистрации.
Коммерческие организации с иностранными инвестициями создаются в форме
обществ с ограниченной ответственностью, обществ с дополнительной ответственностью,
открытых акционерных обществ, закрытых акционерных обществ и частных иностранных
унитарных предприятий.
Коммерческие организации с иностранными инвестициями могут быть образованы
в виде коммерческих совместных организаций, уставный фонд которых состоит частично
из доли иностранного инвестора и доли физических и юридических лиц Республики
Беларусь, либо коммерческих иностранных организаций, в уставном фонде которых
иностранные инвестиции составляют 100 %.
17
Коммерческая организация с иностранными инвестициями может быть создана
путем ее учреждения или в результате приобретения иностранным инвестором доли
участия (акций) в ранее учрежденном юридическом лице без иностранных инвестиций
или путем приобретения предприятия как имущественного комплекса в целом,
собственником которого не является иностранный инвестор, или его части.
Решение о создании коммерческой организации с иностранными инвестициями
принимается ее учредителями (участниками) самостоятельно, включая случаи
приобретения иностранным инвестором в ранее учрежденном юридическом лице без
иностранных инвестиций доли участия (акций). В случае, когда белорусскими
учредителями (участниками) коммерческой совместной организации являются
юридические или физические лица, не обладающие правом собственности на
инвестируемое имущество, решение об участии таких лиц в создании коммерческой
организации с иностранными инвестициями принимается в порядке, установленном
собственником инвестируемого имущества или уполномоченным им органом в
соответствии с законодательством Республики Беларусь.
Коммерческая организация с иностранными инвестициями вправе иметь дочерние
и зависимые общества, дочерние унитарные предприятия с правами юридического лица, а
также создавать филиалы и представительства на территории Республики Беларусь и за
ее пределами с соблюдением условий, предусмотренных законодательством Республики
Беларусь и соответствующим законодательством иностранных государств.
Филиалы и представительства коммерческих организаций с иностранными
инвестициями действуют на основании положений о них, утверждаемых коммерческими
организациями с иностранными инвестициями. Они открывают счета в уполномоченных
банках. На территории Республики Беларусь филиалы и представительства коммерческих
организаций с иностранными инвестициями не являются юридическими лицами.
Коммерческая организация с иностранными инвестициями считается созданной с
момента ее государственной регистрации. Деятельность незарегистрированного
предприятия запрещается. Государственная регистрация коммерческих организаций с
иностранными инвестициями осуществляется областными исполнительными комитетами
и Минским городским исполнительным комитетом.
Банки, небанковские кредитно-финансовые организации с иностранными
инвестициями подлежат регистрации в Национальном банке Республики Беларусь.
Страховые, перестраховочные организации с иностранными инвестициями должны
быть зарегистрированы в республиканском органе государственного контроля в области
страхования.
Коммерческие организации с иностранными инвестициями в свободных
экономических зонах проходят государственную регистрацию в администрации
свободной экономической зоны.
Регистрирующий орган выдает коммерческой организации с иностранными
инвестициями свидетельство о регистрации и публикует данные о регистрации в печати.
Учредители (участники) коммерческой организации с иностранными инвестициями
имеют право вносить вклады в уставный фонд этой организации в денежной и (или)
неденежной форме.
Для пересчета уставного фонда и вкладов в него используется официальный курс
белорусского рубля по отношению к соответствующей иностранной валюте на день
подписания договора о создании коммерческой организации с иностранными
инвестициями и (или) утверждения ее устава, а при принятии решения об увеличении
уставного фонда для пересчета части, на которую увеличен уставный фонд, и
дополнительных вкладов, при принятии решения о приобретении юридическим лицом
статуса коммерческой организации с иностранными инвестициями для пересчета вкладов
в ее уставный фонд – на дату принятия такого решения.
18
В случае принятия решения об увеличении размера уставного фонда либо решения
о приобретении юридическим лицом статуса коммерческой организации с иностранными
инвестициями учредитель (участник) этой организации обязан при внесении вкладов в
официальной денежной единице Республики Беларусь либо в иностранной валюте
учитывать соответственно разницу между официальными курсами белорусского рубля к
доллару США л ибо разницу между кросс-курс амии соответствующей иностранной
валюты к доллару США, рассчитанными на основании официального курса
Национального банка Республики Беларусь на день принятия такого решения и на день
фактического внесения вклада.
Возникающая в результате таких пересчетов суммовая разница зачисляется в
резервный фонд коммерческой организации с иностранными инвестициями.
Неденежный вклад иностранного инвестора должен быть ввезен из иностранного
государства либо приобретен в Республике Беларусь за иностранную валюту или
официальную денежную единицу Республики Беларусь, если они получены в виде
причитающейся инвестору
прибыли от деятельности созданной с его участием
коммерческой организации с иностранными инвестициями, от иной разрешенной
деятельности либо путем обмена иностранной валюты в банках Республики Беларусь.
Неденежные вклады оцениваются на дату их принятия на баланс коммерческой
организации и подлежат экспертизе достоверности оценки, проводимой в установленном
порядке. Экспертизу достоверности оценки государственного имущества, вносимого в
виде неденежного вклада в уставный фонд, осуществляет Министерство экономики
Республики Беларусь.
Оценка проводится в денежных единицах, в которых объявлен уставный фонд. По
результатам экспертизы составляется акт о достоверности оценки неденежных вкладов и
такой вклад считается внесенным в уставный фонд в сумме, подтвержденной актом.
Объявленный в учредительных документах уставный фонд коммерческой
организации с иностранными инвестициями (за исключением коммерческой организации
с иностранными инвестициями в форме открытого акционерного общества) должен быть
сформирован в течение двенадцати месяцев с даты государственной регистрации.
Документальным подтверждением факта формирования уставного фонда
коммерческих организаций с иностранными инвестициями является соответствующее
аудиторское заключение, представляемое в регистрирующий орган, на основании
которого в течение не более 10 дней выдается свидетельство о формировании уставного
фонда.
Несоблюдение порядка формирования уставного фонда, предусмотренного
законодательством, может явиться основанием для ликвидации коммерческой
организации с иностранными инвестициями.
При изменении данных, отраженных в учредительных документах коммерческой
организации с иностранными инвестициями, ее учредители обязаны внести
соответствующие изменения и дополнения в документы в течение 30 дней. Документы,
необходимые для регистрации изменений и дополнений должны быть представлены в
регистрирующий орган в течение 30 дней со дня внесения изменений и дополнений в
учредительные документы. Регистрирующий орган в течение не более 15 дней со дня
представления документов регистрирует изменения и дополнения в учредительных
документах в части данных, вносимых в Единый государственный регистр юридических
лиц и индивидуальных предпринимателей и в течение 10 дней сообщает об этом в
Министерство юстиции Республики Беларусь, 15 дней – в налоговые органы и органы
государственной статистики по месту государственной регистрации.
Ликвидация коммерческой организации с иностранными инвестициями
осуществляется по решению ее учредителей, собственника имущества или органа этой
организации, уполномоченного на то ее учредительными документами. В случаях,
19
установленных законодательством, ликвидация может осуществляться в судебном
порядке.
Реорганизация организации с иностранными инвестициями осуществляется по
решению ее учредителей (участников), собственника имущества, либо органа,
уполномоченного на то учредительными документами этой организации, в соответствии с
законодательством Республики Беларусь.
3.3 Преимущества и основные виды иностранных кредитов. Экономические
предпосылки привлечения внешних займов.
Иностранные кредиты являются основным источником внешнего финансирования
страны. Они привлекаются под гарантии Правительства Республики Беларусь в рамках
международных договоров, соглашений с международными финансово-кредитными
учреждениями и организациями, и используются для реализации государственных
программ согласно приоритетным направлениям развития экономики Республики
Беларусь. Иностранные кредиты могут привлекаться Правительством Республики и
Беларусь и предоставляться юридическим лицам на условиях переуступки.
Для обслуживания
конкретного иностранного кредита правительством
республики
определяется
уполномоченный
банк,
через
который
средства
предоставляются кредитополучателям - юридическим лицам, на условиях определенных
международным договором, межбанковским соглашением, индивидуальным кредитным
соглашением.
Решение о привлечении иностранных кредитов принимается Правительством по
согласованию с Президентом на основании предложений республиканских органов
государственного управления и решения Валютно-кредитной комиссии Совета
Министров о целесообразности привлечения кредита.
После заключения кредитного соглашения с иностранным кредитором
определяется уполномоченный банк-агент по обслуживанию иностранного кредита и
банк-гарант, выдающий гарантию в пользу Правительства.
После принятия решения о выдаче гарантии и до ее оформления заемщик
(инвестор) должен заключить с Министерством финансов, банком-агентом и банкомгарантом договор о порядке использования и погашения кредита или его переуступке.
Условием предоставления гарантии Правительства Республики Беларусь под
иностранный кредит
является наличие инвестиционного проекта, получившего
заключение государственной комплексной экспертизы
Гарантия Правительства выдается иностранному кредитору на всю сумму кредита,
если кредитным соглашением не предусмотрено, что она может выдаваться на его часть.
Министерство финансов осуществляет учет выданных гарантий, а также направляет их
иностранным кредиторам через банки агенты.
Для заемщика плата за кредит включает первоочередные и обязательные платежи
(в том числе комиссионные и страховые сборы), проценты за пользование им, другие
платежи в соответствии с кредитным соглашением с иностранным кредитором,
комиссионные вознаграждения и маржу банка-агента за обслуживание кредита, плату за
гарантию банка-гаранта.
В договорах о порядке переуступки, использования и погашения кредита должно
быть предусмотрено обеспечение исполнения обязательств заемщика, а также
предоставлено Министерству финансов право на взыскание в бесспорном порядке
задолженности в случае неисполнения им своих обязательств по возмещению в
республиканский бюджет гарантийный платежей.
Банк-агент и заемщик имеют право осуществлять платежи по иностранному
кредиту только после подписания договора о порядке его переуступки, использования и
погашения.
20
Кредитополучатель обязан использовать предоставленный ему кредит в
иностранной валюте строго по целевому назначению, обеспечить своевременное
выполнение работ и мероприятий по финансируемому проекту согласно графику по
реализации и осуществить выплаты по схеме погашения задолженности по кредиту.
Контроль за целевым использованием и своевременным погашением кредита
осуществляют банк-агент, банк-гарант, вышестоящий орган государственного
управления, в ведении которого находится заемщик, а также Министерство экономики,
Министерство финансов и органы валютного контроля. В этих целях заемщик-резидент и
банк-агент представляют ежеквартальный отчет о ходе реализации финансируемого
проекта в органы государственного управления, которые в свою направляют его с
собственным заключением в Министерство экономики и Министерство финансов для
анализа и принятия мер по устранению имеющихся недостатков в случае необходимости.
Для контроля за уровнем внешнего долга республики банк-агент и заемщик
ежемесячно обязаны представлять в Министерство финансов отчет о состоянии
задолженности по иностранному кредиту. Министерство финансов Республики Беларусь в
свою очередь ежеквартально направляет сводный отчет о целевом и своевременном
использовании внешних займов (кредитов) в Совет Министров Республики Беларусь и
Комитет государственного контроля.
При неисполнении кредитополучателем в установленные сроки обязательств по
платежам за иностранные кредиты эти обязательства исполняются банком-гарантом. При
невозможности их исполнения банком-гарантом и на основании сообщения иностранного
кредитора или банка-агента о наличии просроченной задолженности Министерство
финансов производит платежи из республиканского бюджета с последующим
возмещением их в бюджет заемщиком на платной основе на условиях срочности и
возвратности. Для этого Министерство финансов и заемщик должны заключить договор о
порядке возмещения платежей в бюджет. Средства для исполнения гарантий
Правительства Республики Беларусь ежегодно планируются и предусматриваются в
республиканском бюджете.
3.4 Правовой режим иностранных инвестиций.
Стимулирование привлечения иностранных инвестиций и формирование
благоприятного инвестиционного климата в стране связано прежде всего с
предоставлением особого правового режима иностранным инвестициям.
Правовой режим иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь,
условия деятельности иностранных инвесторов и создаваемых с их участием
юридических лиц не может быть менее благоприятным, чем соответствующим режим для
имущества и имущественных прав, а также условия для инвестиционной деятельности
белорусских юридических и физических лиц.
Таким образом иностранным инвестициям предоставляется «национальный»
правовой режим.
Иностранным инвесторам государство гарантирует все права и защищает их наравне
с национальными инвесторами:
право собственности и иные вещные права, а также имущественные права,
приобретенные законным образом;
равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы
собственности при осуществлении инвестиционной деятельности;
стабильность прав инвестора по осуществлению инвестиционной деятельности и ее
прекращению;
право самостоятельно определять и осуществлять в соответствии с
законодательными актами все действия, вытекающие из владения, пользования и
распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности.
21
Инвестиционное законодательство содержит особые гарантии для иностранных
инвесторов:
- гарантии от безвозмездной национализации, реквизиции, и других мер, равных
указанным по последствиям. Национализация возможна только по мотивам общественной
необходимости
и
при
условии
своевременной
и
полной
компенсации
национализированного или реквизированного инвестиционного имущества и других
убытков, причиняемых национализацией. Порядок и условия национализации, а также
выплаты компесации стоимости национализируемого имущества и других убытков,
причиняемых национализацией, определяется на основании закона о порядке и условиях
национализации этого имущества, принятого в соответствии с Конституцией Республики
Беларусь.
Реквизиция возможна только в случаях стихийных бедствий, аварий, эпидемий,
эпизоотий и при иных обстоятельствах, носящих чрезвычайный характер, в интересах
общества по решению государственных органов в порядке и на условиях, установленных
законом, с выплатой инвестору компенсации реквизированного имущества.
Размер компенсации может быть обжалован инвестором в суд. Споры между
инвестором и Республикой Беларусь разрешаются в досудебном порядке (в течение трех
месяцев со дня получения предложения об их урегулировании). Если споры, не
относящиеся к исключительной компетенции судов Республики Беларусь, возникшие
между иностранным инвестором и Республикой Беларусь, не урегулированы в
досудебном порядке, то такие споры по выбору инвестора могут разрешаться также:
в арбитражном суде, учреждаемом для разрешения каждого конкретного спора
согласно Арбитражному регламенту Комиссии Организации Объединенных Наций по
праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ), если стороны спора не согласятся на
иное;
в Международном центре по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) в
случае, если этот иностранный инвестор является гражданином или юридическим лицом
государства – участника Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между
государствами и физическими и юридическими лицами других государств от 18 марта
1965 года;
- гарантия самостоятельного распоряжения прибылью (доходом) от инвестиционной
деятельности после уплаты налогов и других обязательных платежей на
с
инвестирования и реинвестирования, беспрепятственный перевод за пределы Республики
Беларусь прибыли (дохода), полученной в результате инвестиционной деятельности, а
также выручки от полной или частичной реализации инвестиционного имущества при
прекращении инвестиционной деятельности.
Коммерческие организации с иностранными инвестициями, а также иностранные
инвесторы пользуются всеми льготами по налоговым и таможенным платежам,
установленными для юридических лиц Республики Беларусь.
Законодательство Республики Беларусь обеспечивает защиту и осуществление прав
интеллектуальной собственности иностранных инвесторов.
Инвестиционным законодательством предусмотрены также условия трудовых
соглашений, социального страхования лиц, работающих в коммерческих организациях с
иностранными инвестициями. Производственные, трудовые и связанные с ними
отношения в таких организациях регулируются коллективным договором (соглашением)
и трудовыми договорами (контрактами).
Условия коллективного договора (соглашения) и трудовых договоров (контрактов)
не могут ухудшать положение работников этой коммерческой организации с
иностранными инвестициями в сравнении с условиями, предусмотренными
действующими законодательными актами Республики Беларусь.
Вопросы оплаты труда, предоставления отпусков иностранным работникам
коммерческой организации с иностранными инвестициями должны решаться в трудовых
22
договорах (контрактах) с каждым из них. Их заработная плата в иностранной валюте
может переводиться за границу.
Социальное страхование работников коммерческих организаций с иностранными
инвестициями и их социальное обеспечение (за исключением пенсионного обеспечения
иностранных работников) регулируются законодательными актами Республики Беларусь.
Органы государственного контроля могут осуществлять проверки выполнения
законодательства строго в пределах своей компетенции в соответствии с
законодательством. Коммерческая организация с иностранными инвестициями обязана
представлять этим органам необходимые для контроля документы и матери алы по своей
деятельности. Коммерческая организация с иностранными инвестициями имеет право не
выполнять требования этих органов по вопросам, не входящим в их компетенцию. Копия
документа о проверке направляется коммерческой организации с иностранными
инвестициями. При осуществлении проверок органы государственного контроля обязаны
обеспечить сохранность коммерческой тайны данной организации, разглашение которой
влечет ответственность в соответствии с законодательством.
3.5 Создание банков с иностранными инвестициями.
Иностранные инвестиции в банковский капитал несут немалые выгоды:
поступление дополнительных финансовых ресурсов, привнесение новейших технологий
совершения банковских операций, повышение надежности, культуры и скорости
обслуживания клиентов, улучшение связи с мировыми финансовыми рынками. Но в
отличие от большинства других отраслей допуск иностранных инвестиций в эту подлежит
контролю (необходимость получения разрешения Национального банка страны). Это
условие не является дискриминирующим, поскольку аналогичный порядок существует и
для учреждения банков национальными инвесторами.
Национальный банк вправе устанавливать для банков с иностранными
инвестициями и дочерних банков иностранных банков ограничения в осуществлении
банковских операций, если в соответствующих иностранных государствах применяются
аналогичные ограничения деятельности банков с инвестициями граждан или юридических
лиц Республики Беларусь.
На территории Республики Беларусь могут создаваться банки с иностранным
капиталом на долевой основе и дочерние банки иностранного банка. Иностранный банк
может открыть свое представительство, действующее на основании положения о нем и не
осуществляющее банковские операции.
Банк может создаваться в форме акционерного общества или унитарного
предприятия. Банк с иностранными инвестициями должен быть зарегистрирован в
Национальном банке Республики Беларусь и для осуществления своей деятельности
получить лицензию на осуществление банковской деятельности. При этом право на
осуществление банковских операций по привлечению денежных средств физических лиц
во вклады (депозиты), открытию и ведению банковских счетов таких лиц, открытию и
ведению счетов в драгоценных металлах, купле-продаже драгоценных металлов,
драгоценных камней, размещению драгоценных металлов и драгоценных камней во
вклады (депозиты) может быть предоставлено банку не ранее двух лет с даты
государственной регистрации при условиях его устойчивого финансового положения в
течение последних двух лет и наличия нормативного капитала в размере, установленном
Национальным банком.
В целях поддержания стабильности и устойчивости банковской системы
Республики Беларусь в соответствии с Банковским Кодексом для банков установлены
нормативы безопасного функционирования: минимальный размер уставного фонда для
вновь создаваемого (реорганизованного) банка, предельный размер имущественных
вкладов (вкладов в неденежной форме) в уставном фонде банка, но не более двадцати
23
процентов размера этого фонда; минимальный размер нормативного капитала для
действующего банка.
Банковским законодательством предусмотрен минимальный размер уставного
фонда для вновь создаваемого (реорганизованного) банка в белорусских рублях в сумме,
эквивалентной 5 миллионам евро.
Минимальный размер нормативного капитала для действующего банка установлен
в белорусских рублях в сумме, эквивалентной 5,0 миллионам евро, для действующего
банка имеющего право на осуществление банковских операций по привлечению
денежных средств физических лиц во вклады (депозиты) и открытию и ведению
банковских счетов таких физических лиц - в сумме, эквивалентной 25,0 миллионам евро.
Предельный размер имущественных вкладов (вкладов в неденежной форме) в
уставном фонде для банка независимо от перечня осуществляемых операций и состава
учредителей составляет 20 процентов уставного фонда.
Для формирования и увеличения размера уставного фонда банка могут быть
использованы только собственные средства или иное имущество учредителей
(участников) банка, принадлежащие им на праве собственности либо в силу иного
вещного права.
Уставный фонд должен быть сформирован в полном объеме до государственной
регистрации банка.
Банки могут осуществлять долгосрочные вложения средств в уставные фонды
других юридических лиц, которыми могут быть:
- банки
- предприятия
- небанковские кредитно-финансовые организации
- клиринговые центры
- межбанковские информационные центры
Источником инвестиций банка могут являться свободный остаток прибыли и
фонды, образуемые из прибыли (кроме уставного и резервного фондов).
Создание дочерних банков, открытие филиалов банков-резидентов за пределами
Республики Беларусь, а также участие банков-резидентов в уставных фондах иностранных
банков осуществляются с разрешения Национального банка.
Открытие представительств банков-резидентов за пределами Республики Беларусь
осуществляется после предварительного уведомления Национального банка.
Для получения разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь либо на участие банка-резидента в уставном
фонде иностранного банка в Национальный банк представляются:
– заявление;
– решение уполномоченного органа банка о создании дочернего банка, об
открытии филиала банка-резидента за пределами Республики Беларусь либо об участии
банка-резидента в уставном фонде иностранного банка;
– экономическое обоснование создания дочернего банка, открытия филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь либо участия банка-резидента в уставном
фонде иностранного банка;
– документы, определяющие правовой статус дочернего банка, филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь, либо документы, подтверждающие
правовой статус иностранного банка, на участие в уставном фонде которого требуется
разрешение;
– разрешение уполномоченного республиканского органа государственного
управления, осуществляющего государственное регулирование рынка ценных бумаг, на
приобретение ценных бумаг иностранных эмитентов в случаях, предусмотренных
законодательством Республики Беларусь (при приобретении банком-резидентом ценных
бумаг в уставном фонде иностранного банка).
24
Решения о выдаче разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала
банка-резидента за пределами Республики Беларусь, а также на участие банка-резидента в
уставном фонде иностранного банка или об отказе в выдаче такого разрешения должны
быть приняты в тридцатидневный срок со дня подачи документов. О принятых решениях
Национальный банк обязан уведомить банк в письменной форме в пятидневный срок со
дня их принятия.
Основаниями для отказа в выдаче разрешения на создание дочернего банка,
открытие филиала банка-резидента за пределами Республики Беларусь либо на участие
банка-резидента в уставном фонде иностранного банка являются: убыточность банка в
течение последних трех месяцев до дня подачи документов, необходимых для получения
разрешения; невыполнение банком нормативов безопасного функционирования в течение
последних трех месяцев до дня подачи документов, необходимых для получения
разрешения.
Отказ в выдаче разрешения на участие банка-резидента в уставном фонде
иностранного банка возможен также по основаниям: несоблюдения нормативов участия
банка в уставных фондах юридических лиц; отсутствия разрешения уполномоченного
республиканского
органа
государственного
управления,
осуществляющего
государственное регулирование рынка ценных бумаг, на приобретение ценных бумаг
иностранных эмитентов в случаях, предусмотренных законодательством Республики
Беларусь.
Отказ в выдаче разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь или на участие банка-резидента в уставном
фонде иностранного банка либо непринятие Национальным банком в установленный
настоящей статьей срок решения могут быть обжалованы банком в хозяйственный суд.
Национальный банк устанавливает нормативы участия банка в уставном фонде
одной коммерческой организации и уставных фондах коммерческих организаций в
совокупности в виде предельного процентного отношения к нормативному капиталу
банка.
В целях надзора за инвестиционной деятельностью банков и небанковских
кредитно-финансовых организаций Национальным банком устанавливаются:
– норматив участия банка, небанковской кредитно-финансовой организации в
уставном фонде одной коммерческой организации в размере не более 5 процентов от
нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации;
– норматив предельного размера участия банка, небанковской кредитнофинансовой организации в уставных фондах коммерческих организаций в совокупности
устанавливается в размере не более 25 процентов от нормативного капитала банка,
небанковской кредитно-финансовой организации.
Участие банка, небанковской кредитно-финансовой организации в уставном фонде
другого банка, небанковской кредитно-финансовой организации, в том числе в случае
увеличения размера и (или) доли его (ее) участия за счет выбытия других участников,
перераспределения внутренних источников или иных причин, не связанных с
инвестированием средств банка, небанковской кредитно-финансовой организации,
допускается только после получения согласия Национального банка.
Участие банка в уставном фонде юридического лица, не являющегося банком или
небанковской кредитно-финансовой организацией, в том числе в случае увеличения
размера и (или) доли его участия за счет выбытия других участников, перераспределения
внутренних источников или иных причин, не связанных с инвестированием средств банка,
в результате которых доля участия банка в уставном фонде юридического лица, не
являющегося банком или небанковской кредитно-финансовой организацией, превысит 10
процентов (сохранится на уровне, превышающем 10 процентов), допускается только
после получения разрешения Национального банка.
Для получения согласия или разрешения Национального банка банк представляет в
25
Национальный банк ходатайство, в котором указываются:
- наименование юридического лица, в уставный фонд которого
осуществляются инвестиции;
- виды деятельности, осуществляемые юридическим лицом, информация,
характеризующая его деятельность и финансовое состояние (включая сведения о
размере уставного фонда, собственного капитала, активах, обязательствах и
принимаемых рисках);
- экономическое обоснование целесообразности вложения средств;
- форма инвестиций;
- сумма осуществляемых инвестиций;
- доля предполагаемого участия в уставном фонде юридического лица, в
котором участвует банк;
- удельный вес испрашиваемой инвестиции в нормативном капитале банка;
- удельный вес всех инвестиций, с учетом испрашиваемой, в нормативном
капитале банка;
- информация о выполнении нормативов минимального размера
нормативного капитала и достаточности нормативного капитала банка с учетом
осуществляемых инвестиций;
- сведения о наличии задолженности перед бюджетом и (или)
государственными целевыми бюджетными и (или) внебюджетными фондами в
последние двенадцать месяцев до подачи ходатайства;
- сведения о наличии фактов неудовлетворения требований отдельных
кредиторов по денежным обязательствам и (или) неисполнения обязательств по
платежам в бюджет и (или) государственные целевые бюджетные и (или)
внебюджетные фонды в течение трех дней и более со дня наступления даты их
исполнения.
Основаниями для отказа в выдаче согласия, разрешения являются: представление
неполной и (или) недостоверной информации; наличие убытков у банка; невыполнение
установленных нормативов безопасного функционирования; наличие недосозданных
резервов на покрытие возможных убытков по активам и операциям, не отраженным на
балансе; несоблюдение требований по формированию обязательных резервов,
депонированных в Национальном банке; наличие задолженности перед бюджетом и (или)
государственными целевыми бюджетными и (или) внебюджетными фондами в течение
последних двенадцати месяцев до подачи ходатайства; наличие фактов неудовлетворения
требований отдельных кредиторов по денежным обязательствам и (или) неисполнения
обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и (или) государственные целевые
бюджетные и (или) внебюджетные фонды в течение трех дней и более со дня наступления
даты их исполнения; недостаточность обоснования целесообразности вложения средств.
Главное управление банковского надзора, рассмотрев представленное ходатайство,
готовит заключение о влиянии предполагаемых инвестиций на деятельность и риски
банка, возможностях банка по управлению приобретаемыми акциями (долями) и
целесообразности удовлетворения ходатайства банка или отказе в выдаче согласия,
разрешения.
Решение об удовлетворении ходатайства (отказе) принимается заместителем
Председателя Правления, направляющим деятельность Главного управления банковского
надзора, а при наличии оснований для отказа решение может приниматься Советом
директоров Национального банка.
Данные требования распространяются также на осуществление вложений
небанковскими кредитно-финансовыми организациями.
3.6 Государственная регистрация банков с иностранными инвестициями.
Нормативными документами Национального банка Республики Беларусь
26
определен порядок государственной регистрации банков и небанковских кредитнофинансовых организаций, открытия обособленных подразделений банков и небанковских
кредитно-финансовых организаций, дочерних банков иностранного банка и
представительств иностранных банков на территории Республики Беларусь, особенности
открытия дочерних банков, филиалов и представительств банков Республики Беларусь за
пределами Республики Беларусь, участия в иностранных банках, порядок лицензирования
банковских операций, особенности реорганизации и ликвидации банков и небанковских
кредитно-финансовых организаций.
Государственной регистрации подлежат вновь созданные (реорганизованные)
банки, а также изменения и дополнения, вносимые в учредительные документы банков.
При создании банка средства, поступающие от учредителей (участников) в
качестве вклада в уставный фонд, аккумулируются на временном счете, открываемом в
Национальном банке или по согласованию с Национальным банком в другом банке.
Для государственной регистрации банка в Национальный банк представляются:
- заявление;
- устав банка;
выписка из протокола учредительного собрания (решение собственника
имущества) об утверждении устава банка и кандидатур на должности руководителя и
главного бухгалтера банка;
- документы, подтверждающие формирование уставного фонда банка в полном
объеме (выписка с временного счета, заключение экспертизы о достоверности оценки
имущества в случае внесения в уставный фонд вклада в неденежной форм е и другие
документы в соответствии с законодательством Республики Беларусь);
- копии учредительных документов и свидетельств о государственной регистрации
учредителей - юридических лиц, аудиторские заключения о достоверности их финансовой
отчетности, содержащие сведения о наличии собственных средств для внесения в
уставный фонд банка, а также выданное налоговым органом подтверждение об
исполнении учредителями - юридическими лицами обязательств перед бюджетом,
государственными целевыми бюджетными и внебюджетными фондами;
- сведения об учредителях - физических лицах: копия трудовой книжки,
заверенная по последнему месту работы, (для неработающих - справка органа службы
занятости либо копия пенсионного удостоверения, заверенная органом социального
обеспечения по месту жительства), справка органа внутренних дел об отсутствии у них
непогашенной или неснятой судимости за преступления против собственности и порядка
осуществления экономической деятельности;
- справка налогового органа на суммы, подлежащие декларированию в
соответствии с законодательством Республики Беларусь;
- документ, подтверждающий право на размещение банка по его месту нахождения
(месту нахождения постоянно действующего исполнительного органа банка), указанному
в учредительных документах;
- анкеты кандидатов на должности руководителя, главного бухгалтера банка,
заполненные ими и содержащие установленные сведения;
- документы, подтверждающие внесение вкладов в уставный фонд банка, по
перечню, определяемому Национальным банком;
- бизнес-план, порядок составления и критерии оценки которого устанавливаются
Национальным банком;
документы, подтверждающие наличие технических возможностей для
осуществления соответствующих банковских операций, по перечню, определяемому
Национальным банком;
- платежный документ, подтверждающие уплату государственной пошлины за
государственную регистрацию банка.
27
Для государственной регистрации банка в форме акционерного общества в
Национальный банк дополнительно представляются следующие документы:
- нотариально удостоверенный договор о создании акционерного общества;
- список учредителей с указанием размера их вкладов, количества, категорий и
номинальной стоимости акций, подлежащих размещению среди них, а также долей таких
акций в общем объеме уставного фонда этого банка.
Решение о государственной регистрации банка или об отказе в его регистрации
принимается Национальным банком в срок, не превышающий двух месяцев со дня
представления документов, необходимых для государственной регистрации банка. Отказ
в государственной регистрации
допускается в
случаях, предусмотренных
законодательством Республики Беларусь. О принятом решении о государственной
регистрации банка Национальный банк в пятидневный срок уведомляет его учредителей в
письменной форме.
Государственная регистрация банка с иностранными инвестициями и дочернего
банка на территории Республики Беларусь осуществляется в порядке, указанном выше, с
учетом некоторых особенностей.
Для государственной регистрации банка с иностранными инвестициями, а также
при увеличении уставного фонда банка за счет средств нерезидентов, отчуждении акций
(долей) в пользу нерезидентов помимо указанных документов, дополнительно
представляются:
иностранным юридическим лицом:
- решение о создании или об участии в создании банка с иностранными
инвестициями на территории Республики Беларусь либо о приобретении акций в ранее
учрежденном банке-резиденте без иностранных инвестиций;
- документ, подтверждающий регистрацию иностранного юридического лица
(организации), - легализованная выписка из торгового регистра страны его учреждения
или иное эквивалентное доказательство юридического статуса организации в
соответствии с законодательством страны ее учреждения (выписка должна быть
датирована не позднее одного года до даты подачи документов);
- баланс за предыдущий год, подтвержденный аудиторским заключением, если
иное не определено Национальным банком;
- письменное разрешение уполномоченного органа страны места его учреждения
на создание или на участие в создании банка с иностранными инвестициями на
территории Республики Беларусь либо на приобретение акций в ранее учрежденном
банке-резиденте без иностранных инвестиций в случаях, когда такое разрешение
требуется по законодательству страны места его учреждения;
иностранным физическим лицом дополнительно представляются:
- копия паспорта или иного аналогичного документа, подтверждающего личность;
- подтверждение обслуживающим его иностранным банком платежеспособности
этого лица либо декларация или и ной документ, предусмотренный законодательством
страны его постоянного места жительства, об источниках средств, которые вносятся в
качестве вклада в уставный фонд банка или за счет которых приобретаются акции в ранее
учрежденном банке-резиденте без иностранных инвестиций.
Все документы должны быть представлены на одном из государственных языков
Республики Беларусь либо на языке оригинала с переводом на один из государственных
языков Республики Беларусь (достоверность перевода документа с одного языка на
другой, подлинность подписи переводчика нотариально свидетельствуются)
и
легализованы в соответствии с законодательством страны места учреждения (постоянного
места жительства) иностранного инвестора.
В государственной регистрации банка с иностранными инвестициями и дочернего
банка иностранного банка может быть отказано:
28
По основаниям, предусмотренным законодательством Республики Беларусь для
отказа в государственной регистрации банков;
По основаниям, аналогичным ограничениям, применяемым в соответствующих
иностранных государствах для отказа в государственной
регистрации (регистрации)
банков с инвестициями граждан и юридических лиц Республики Беларусь.
Иностранный банк вправе создавать не территории Республики Беларусь дочерние
банки, в порядке, установленном Национальным банком, открывать представительства.
Представительство иностранного банка не является юридическим лицом, осуществляет
свою деятельность на основании положения о нем, утверждаемого создавшим его банком,
и не имеет права осуществлять банковские операции и иную деятельность, за
исключением осуществления защиты и представительства интересов создавшего его
иностранного банка, в том числе оказания консультационных и информационных услуг.
Для увеличения уставного фонда за счет средств нерезидентов и (или) отчуждения
акций в пользу нерезидентов банк обязан предварительно получить разрешение
Национального банка.
Контрольные вопросы:
1 С какой целью привлекаются иностранные инвестиции в Республику Беларусь?
2 Объекты и субъекты иностранных инвестиций.
3 В какой форме могут быть представлены иностранные инвестиции в Республике
Беларусь?
4 Как и для каких целей создаются коммерческие организации с иностранными
инвестициями?
5 Как формируется уставный фонд коммерческой организации с иностранными
инвестициями?
6 Привлечение иностранных кредитов в Республику Беларусь.
7 Каким должен быть правовой режим для иностранных инвесторов?
8 Назовите гарантии для иностранных инвесторов.
9 Процедура создания банка с иностранными инвестициями и его регистрация.
Тема 4 Инвестиции в свободные экономические зоны.
4.1 Создание свободных экономических зон (СЭЗ) как способ привлечения
иностранных инвестиций. Типы СЭЗ.
4.2 Порядок создания свободных экономических зон.
4.3 Регистрация СЭЗ. Налоговые и другие льготы, предоставляемые иностранными
инвесторами в СЭЗ.
4.1 Создание свободных экономических зон как способ привлечения иностранных
инвестиций. Типы СЭЗ.
Термин "свободная экономическая зона” (СЭЗ) получил широкое распространение
в мировой практике последней четверти столетия. Свободные экономические зоны или
зоны франко - это территории, на которых считается, что товары обращаются за
пределами национального таможенного пространства. Они могут существовать в виде
свободных торговых зон, консигнационных складов, научно-технических зон (технопарки
в США, технополисы в Японии) и др.
Свободные экономические зоны можно классифицировать на типы в зависимости
от территориального размещения или функционального назначения.
Территориальный тип предполагает предоставление льгот предприятиям,
расположенным на ней. Если же государство выделяет определенный вид или виды
29
предпринимательской деятельности для предоставления льготного режима, то можно
говорить о свободной экономической зоне функционального типа.
Страной - примером организации СЭЗ территориального типа можно считать
Китай. На его территории выделены целые административные районы, в которых
действуют таможенные и налоговые льготы и которым присвоен статус «свободных».
При функциональной организации льготный режим предоставляется отдельным
предприятиям. Их сущность выражена в наибольшей степени в существующих
промышленных парках в Гонконге, Сингапуре, Южной Корее, Мексике и др.
Свободные экономические зоны функционального типа можно также условно
классифицировать в зависимости от поставленных целей их создания и направлений
инвестиционной деятельности в них. Практика организации СЭЗ знает зоны свободной
торговли, промышленно-производственные, импортные и импортозамещающие,
экспортно-импортозамещающие, экспортные зоны.
Зоны свободной торговли создаются для подготовки товаров к условиям рынка
сбыта. Подготовка заключается в контроле качества, маркировке, упаковке, выполнении
других операций. Такие зоны не включаются в национальную таможенную территорию.
Их примером являются таможенные зоны и порты, транзитные зоны.
Для развития экспортного, а также импортозамещающего потенциала могут
создаваться промышленно-производственные зоны. На их территориях определяются
специальные таможенные режимы, устанавливаются финансовые льготы для
промышленных компаний, выпускающих такую продукцию.
Комбинация из зоны свободной торговли и промышленно-производственной зоны
образует торгово-производственную зону, обладающую свойствами зон, ее образующих.
Другое название такой зоны - зона внешней торговли. Наибольшее распространение они
получили в США.
Система льгот, установленных для исследовательских, проектных и научнопроизводственных фирм и участвующих в НИОКР формирует технико-внедренческие
зоны.
Территории, на которых применяются налоговые и другие льготы для оффшорных
компаний, занимающихся оказанием различного рода финансовых и нефинансовых, услуг
получили название сервисных зон. В них существует упрощенный режим регистрации
компаний, не занимающихся хозяйственной деятельностью.
Законом Республики Беларусь «О свободных экономических зонах» от 7.12.1998 г.
№213-З дано следующее определение: «Свободная экономическая зона – часть
территории Республики Беларусь с точно определенными границами и специальным
правовым режимом, устанавливающим более благоприятные, чем обычные, условия
осуществления предпринимательской и иной хозяйственной деятельности»
Правовой режим в свободной экономической зоне установлен комплексом
специальных правовых норм, определяющих налогообложение, таможенное и иное
регулирование. Его целями выступают:
- создание благоприятных условий для инвестиций и отдельных регионов и
экономики Республики Беларусь;
- внедрение наиболее прогрессивных ресурсосберегающих малоотходных и
безотходных технологий;
- содействие международной интеграции и сотрудничеству;
- гармоничное сочетание на основе Конституции Республики Беларусь
республиканских и местных интересов, интересов субъектов хозяйствования и граждан.
Виды налогов в свободной экономической зоне и порядок их взимания
предусмотрен законодательством Республики Беларусь. Президент Республики Беларусь
или по его поручению Совет Министров Республики Беларусь определяют величину
ставок, а также особенности
льготного налогообложения. Взимаемые суммы
направляются в республиканский, местный бюджеты или бюджет СЭЗ в зависимости от
30
того, что предусмотрено в положении о СЭЗ или определено действующим
законодательством. Налоговые органы осуществляют контроль за их соблюдением.
Система льгот для предприятий свободной экономической зоны заключается в
применении режима свободной таможенной зоны и неприменении мер экономической
политики. При ввозе товаров на территорию СЭЗ уплачиваются только сборы за
таможенное оформление. Налоги, таможенные платежи не взимаются. Такие же льготы
применяются при вывозе с территории СЭЗ произведенных на ней товаров за пределы
Республики Беларусь. При этом территория свободной таможенной зоны может не
совпадать с территорией СЭЗ. Ее границы определены администрацией СЭЗ по
согласованию с Государственным таможенным комитетом Республики Беларусь.
На территории свободной экономической зоны имеет место особенности
финансового и валютного регулирования, банковской и страховой деятельности. Они
определяются Национальным банком Республики Беларусь и законодательством
Республики Беларусь.
На сегодняшний день на территории Республики Беларусь функционируют шесть
свободных экономических зон - «Брест», «Минск», «Гомель-Ротон», «Витебск», «ГродноИнвест», «Могилев» и одна особая экономическая зона – китайско-белорусский
индустриальный парк. В них могут развиваться производственные, научнотехнологические, экспортные, торговые, туристическо-рекреационные, страховые,
банковские и иные виды деятельности.
4.2 Порядок создания свободных экономических зон.
По инициативе местных исполнительных и распорядительных органов в Совет
Министров Республики Беларусь может быть внесено предложение о создании свободной
экономической зоны. С этой целью предварительно делается анализ социальных,
экологических и экономических условий на предполагаемой для организации территории.
Его результаты отражаются в технико-экономическом обосновании. Свободная
экономическая зона должна быть обеспечена материальными, и трудовыми ресурсами,
высококвалифицированными кадрами.
Исходя из технико-экономического обоснования определяется возможный тип
будущей свободной экономической зоны.
Представляемое предложение содержит сведения о сроке, на который она
создается, целях, ставящихся перед ней и особенностях правового режима. В нем
указывается местонахождение предполагаемой зоны и ее границы, а также сведения о
субъектах хозяйствования, расположенные на ней
Для принятия решения о создании СЭЗ в Совет Министров РБ вместе с
предложением передается пакет документов, который включает:
- план территорий и точное описание границ СЭЗ;
- решение местных исполнительных и распорядительных органов о планируемых
границах СЭЗ;
- проекты положений о СЭЗ, об администрации СЭЗ;
- перечень субъектов хозяйствования, действующих в планируемой СЭЗ
- технико-экономическое обоснование необходимости создания СЭЗ и возможности
ее существования;
- порядок создания СЭЗ;
- проект Указа Президента Республики Беларусь.
Документы изучаются Советом Министров Республики Беларусь. В случае
положительного заключения о целесообразности создания СЭЗ предложение передается
на рассмотрение Президенту Республики Беларусь. Им принимается окончательное
решение, о чем издается соответствующий Указ. Совет Министров утверждает
Положение о свободной экономической зоне.
31
Управление СЭЗ осуществляет администрация свободной экономической зоны,
руководствующаяся в своей деятельности Законом Республики Беларусь «О свободных
экономических зонах» и положением об администрации СЭЗ. Администрация СЭЗ
является республиканским юридическим лицом, создается в форме учреждения, действует
на основании устава, утверждаемого Правительством Республики Беларусь. В своей
деятельности администрация СЭЗ подотчетна Правительству Республики Беларусь, по
вопросам выполнения программ социально-экономического развития области (г. Минска)
подчиняется соответствующему облисполкому (Минскому горисполкому).
Руководит администрацией ее глава. Он назначается и освобождается Советом
Министров Республики Беларусь на основании представления местных исполнительных и
распорядительных органов. Деятельность главы администрации и администрации в целом
подотчетна высшему исполнительному органу. Он же координирует всю его работу,
проводимую в пределах возложенных на него обязанностей. Для увязки республиканских
и местных интересов может создаваться наблюдательный совет свободной экономической
зоны, состоящий из представителей как Совета Министров, так и местных
исполнительных и распорядительных органов.
Общий контроль за функционированием и эффективностью деятельности СЭЗ
осуществляется Правительством Республики Беларусь, Комитетом государственного
контроля и соответствующими облисполкомами, Минским горисполкомом. Работа по
деятельности и развитию СЭЗ на территории страны координируется Правительством
Республики Беларусь.
Создаваемая администрация свободной экономической зоны наделяется правами и
обязанностями. Однако они не могут ущемлять конституционные полномочия органов
местного управления и самоуправления, на территории которых зона создается.
Исключение составляют случаи, когда отдельные полномочия делегируются
администрации зоны, а также случаи, когда такие полномочия определены
законодательством и положением об администрации СЭЗ.
Администрация зоны имеет право осуществлять государственную регистрацию
субъектов хозяйствования в СЭЗ, а также фиксировать в качестве резидентов зоны банки,
небанковские финансовые организации, страховые организации, а также их филиалы.
Названные организации проходят процедуру регистрации за пределами свободной
экономической зоны в порядке, определенном законодательством для этих организаций.
Администрация зоны реализует право, предоставленное им государством,
распоряжаться имуществом, осуществлять контроль за его использованием, предоставлять
или изымать земельные участки на территории свободной экономической зоны,
передавать их в аренду резидентам зоны, определять арендную плату.
Свободная экономическая зона не может являться статичным элементом
экономики. Ее эффективность во многом зависит от способности развиваться и
совершенствоваться. Администрация СЭЗ имеет право вносить предложения в Совет
Министров Республики Беларусь об изменении положения о свободной экономической
зоне, об изменении ее границ. Она вправе, также, готовить и вносить предложения по
разработке нормативных и правовых актов в отношении статуса свободной
экономической зоны и льгот для резидентов. Администрация СЭЗ может представлять
интересы находящихся на ее территории предприятий в отношениях с органами
государственного и местного управления и самоуправления.
Частью республиканского бюджета является бюджет свободной экономической
зоны. Вопрос разработки его проекта на соответствующий год возложена на
администрацию СЭЗ. Формируется бюджет за счет средств республиканского бюджета и
других источников. Расходуется он на финансирование
создания СЭЗ, развитие
производственной, транспортной и иной инфраструктуры.
Большое значение для финансирования инфраструктуры, проведения рекламноиздательской деятельности, а также стимулирования оплаты труда работников
32
администрации СЭЗ имеет фонд развития СЭЗ. Право на его создание предоставлено
администрации после согласования с Советом Министров Республики Беларусь. В
разрабатываемом положении об этом фонде указываются источники его формирования и
направления расходования.
4.3 Регистрация СЭЗ. Налоговые и другие льготы, предоставляемые иностранными
инвесторами в СЭЗ.
В соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь
резидентом свободной экономической зоны может быть любое юридическое или
физическое лицо, которое представило необходимые документы и было зарегистрировано
в администрации СЭЗ. Исключение составляют банки, небанковские финансовые
учреждения, страховые организации и их филиалы. Они, в соответствии с принятым
порядком государства, должны быть зарегистрированы за пределами свободной
экономической зоны в порядке определенном соответствующими правовыми нормами.
Регистрация субъектов может производиться на конкурсной основе. Критериями
отбора лиц для регистрации являются объем и характер инвестиций, необходимость
создания производственной и социальной инфраструктуры. Условия конкурса, а также
порядок его проведения согласовываются с Советом Министров Республики Беларусь и
утверждаются администрацией зоны.
Заявленный объем инвестиции в реализацию инвестиционного проекта
юридического лица или индивидуального предпринимателя, претендующего на
регистрацию в качестве резидента СЭЗ должен составлять сумму эквивалентную не менее
1 млн. евро.
Для регистрации в качестве резидента свободной экономической зоны
юридические лица представляют в ее администрацию пакет документов, включающий
заявление учредителей, нотариально заверенные копии учредительных документов и
документов, подтверждающих государственную регистрацию. Если учредителем
выступает физическое лицо, то необходима заверенная копия документа,
удостоверяющего его личность. Для иностранного предприятия, учрежденного
юридическими лицами, требуется представление легализованной выписки из торгового
реестра страны происхождения или эквивалентное доказательство юридического статуса в
соответствии с законодательством страны его местонахождения с заверенным переводом
на белорусский (русский) язык. Вновь образуемое юридическое лицо должно представить
гарантийное письмо о предоставлении юридического адреса.
Для государственной регистрации предпринимателей, осуществляющих свою
деятельность без образования юридического лица, требуется предоставление заявлений на
имя администрации СЭЗ.
При регистрации юридических и физических лиц вносится плата. О ее внесении
предоставляется соответствующий документ.
Для иностранных инвесторов полностью сохраняются гарантии, предусмотренные
действующим законодательством. Государство гарантирует им возврат доли в имуществе
по остаточной стоимости, перевод за границу полученных на территории свободной
экономической зоны доходов, в том числе и в иностранной валюте.
С другой стороны государство не несет ответственности по обязательствам
резидентов СЭЗ.
Из существующего в республике перечня налоговых и иных платежей, , резиденты
СЭЗ платят в бюджет их ограниченное количество. Среди них налог на прибыль и доходы,
налог на добавленную стоимость, акцизы, экологический налог, подоходный налог с
физических лиц, налог на землю (или арендная плата), взносы на государственное
социальное страхование, государственные пошлины и сборы. Перечень уплачиваемых
налогов, сборов, пошлин утверждается Указом Президента Республики Беларусь.
33
На территории СЭЗ действует специальный правовой режим, включающий в себя
совокупность правовых норм, устанавливающих особый порядок и условия
налогообложения, валютного, таможенного и ирного регулирования в СЭЗ.
Под специальным правовым режимом для целей налогообложения понимается
совокупность правовых норм, устанавливающих особые порядок и условия исчисления и
уплаты налогов, сборов (пошлин), иных обязательных платежей в бюджет, включая
налоговые льготы.
Специальный правовой режим распространяется на реализацию резидентами СЭЗ:
- за пределы Республики Беларусь иностранным юридическим или физическим
лицам в соответствии с заключенными между ними договорами товаров (работ, услуг)
собственного производства, произведенных этими резидентами на территории СЭЗ;
- на территории Республики Беларусь товаров собственного производства, которые
произведены ими на территории СЭЗ, являются импортозамещающими в соответствии с
перечнем, определенным Правительством Республики Беларусь по согласованию с
Президентом Республики Беларусь;
- товаров (работ, услуг) собственного производства, которые произведены ими на
территории СЭЗ другим резидентам СЭЗ согласно заключенным с ними договорами.
Таким образом, для применения специального правого режима во всех
перечисленных случаях товары (работы, услуги) должны быть товарами (работами,
услугами) собственного производства резидента СЭЗ, осуществляющего их реализация,
что подтверждается сертификатом Торгово-Промышленной Палаты Республики Беларусь,
а также должны быть произведены ими на территории СЭЗ, резидентом которой он
является.
Специальный правовой режим не распространяется на:
- общественное питание, игорный бизнес, торговую и торгово-закупочную
деятельность, операциями с ценными бумагами;
- реализацию товаров (работ, услуг) производство (выполнение, оказание) которых
осуществляется с использованием основных средств, находящихся в собственности или
ином вещном праве резидента СЭЗ, и (или) труда работников резидента СЭЗ вне
территории СЭЗ;
- деятельность банков, небанковских кредитно-финансовых и страховых
организаций.
По деятельности, на которую не распространяется специальный правовой режим,
резиденты СЭЗ уплачивают налоги, сборы (пошлины), иные обязательные платежи в
бюджет в общем порядке, установленном законодательством Республики Беларусь.
При применении специального правого режима прибыль резидентов СЭЗ,
полученная от реализации товаров (работ, услуг) собственного производства,
освобождается от обложения налогом на прибыль в течение пяти лет с даты объявления
ими прибыли. После истечения пятилетнего периода, прибыль резидентов СЭЗ от
реализации товаров (работ, услуг), на которую распространяется специальный правовой
режим, облагается по ставке, уменьшенной на 50 процентов от ставки, установленной
налоговым законодательством.
В рамках действия специального правового режима резиденты СЭЗ
освобождаются: от налога на недвижимость по основным средствам (объектам
незавершенного строительства), расположенным на территории СЭЗ, и транспортным
средствам, а также налога на приобретение автомобильных транспортных средств
независимо от цели их приобретения. Кроме того, налог на добавленную стоимость,
исчисляемый по ставкам, установленным законодательством Республики Беларусь, за
исключением ставки 10 (9,09) процентов, уплачивается резидентами СЭЗ, в размере 50
процентов от подлежащей уплате суммы указанного налога с оборотов по реализации на
территории Республики Беларусь товаров собственного производства, которые
произведены ими на территории СЭЗ и являются импортозамещающими в соответствии с
34
перечнем, определенным Правительством Республики Беларусь по согласованию с
Президентом Республики Беларусь. Суммы налога на добавленную стоимость,
высвобожденные в связи с применением данной льготы, не подлежат обложению
налогами (сборами).
Контрольные вопросы:
1 Понятие СЭЗ, их классификация.
2 Документы, необходимые для создания СЭЗ.
3 Управление СЭЗ.
4 Регистрация СЭЗ.
5 Льготы и гарантии, действующие в СЭЗ.
6 Специальный правовой режим в СЭЗ.
Тема 5 Инвестиции в основной капитал.
5.1 Сущность капитальных вложений. Основные направления совершенствования
структуры капитальных вложений.
5.2 Основные понятия в капитальном строительстве. Организационные формы
строительства.
5.5 Подрядные торги в строительстве. Порядок их организации и проведения.
5.1 Сущность капитальных вложений. Основные направления совершенствования
структуры капитальных вложений.
Инвестиции в основной капитал осуществляются в форме капитальных вложений.
Под капитальными вложениями следует понимать совокупность затрат на создание
и обновление основных фондов и на прирост оборотных средств.
По экономическому содержанию капитальные вложения представляют собой часть
валового внутреннего продукта, в первую очередь фонда накопления, направленная на
воспроизводство основного капитала.
По форме капитальные вложения в основные фонды представляют собой
совокупность затрат на создание новых, техническое перевооружение, реконструкцию и
расширение действующих основных фондов производственного и непроизводственного
назначения; приобретение зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и
других объектов (или их частей) основных средств; приобретение земельных участков и
объектов природопользования и другие.
Реализация и освоение капитальных вложений осуществляется через капитальное
строительство.
Капитальные
вложения
различают
по
назначению,
отраслевому
и
территориальному направлениям, видам затрат, характеру производства, источникам
финансирования и видам воспроизводства.
В зависимости от назначения различают капитальные вложения, направленные в
производственные и непроизводственные объекты.
Наряду с увеличением капитальных вложений в производственной сфере
непрерывно и высокими темпами должны возрастать капитальные вложения в отраслях
непроизводственной сферы. В больших масштабах необходимо осуществлять жилищное,
коммунальное, культурно-бытовое строительство, работы по благоустройству городов и
поселков.
Отраслевая структура характеризуется распределением капитальных вложений
между отраслями экономики республики. Ее совершенствование заключается в
обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые
обеспечивают ускорение научно-технического прогресса во всей экономике.
От
35
планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит сбалансированность
в развитии всех отраслей экономики, ускорение научно-технического прогресса.
Технологическая структура - это соотношение капитальных вложений по видам
затрат на строительно-монтажные работы, оборудование, инструмент, инвентарь,
проектно-изыскательские работы, прочие работы и затраты. Эффективная
технологическая структура капитальных вложений характеризуется постоянным
увеличением активной части основных фондов – машин и оборудования, что повышает
техническую вооруженность хозяйствующих субъектов.
Следует различать капитальные вложения, выделяемые за счет государственных
источников (бюджетные ассигнования, государственные бюджетные инновационные
фонды) и капитальные вложения, осуществляемые за счет средств предприятий и
организаций. Государственные капитальные вложения направляются, как правило, на
строительство новых крупных производственных строек и расширение действующих
предприятий, имеющих важное значение для экономики республики, и объектов
непроизводственного назначения. Они предусматриваются в планах экономического и
социального развития Республики Беларусь и ежегодно утверждаются в бюджете на
соответствующий год.
Посредством капитальных вложений, осуществляемых за счет средств предприятий
и организаций, проводятся техническое перевооружение, реконструкция и расширение
действующих производств, жилищное строительство, возведение объектов социальнокультурного и бытового назначения для работников предприятий.
Важное значение имеет распределение капитальных вложений между различными
видами воспроизводства основных производственных фондов: новое строительство,
реконструкцию,
расширение,
техническое
перевооружение;
что
составляет
воспроизводственную структуру капитальных вложений.
5.2 Основные понятия в капитальном строительстве. Организационные формы
строительства.
Реализация и освоение капитальных вложений осуществляется через капитальное
строительство.
В капитальном строительстве следует различать такие понятия как «стройка»,
«объект строительства», «пусковой комплекс».
Стройка
- это совокупность зданий и сооружений (объектов) различного
назначения, инженерных и транспортных коммуникаций, благоустройства территорий,
строительство которых осуществляется по единой проектно-сметной документации в
объеме, определенном сводным сметным расчетом стоимости строительства или в
соответствующих случаях сводной сметой. Стройкой могут называться и отдельно
строящиеся здания или сооружения непроизводственного назначения (жилой дом, школа,
больница и т.д.), если на их строительство разработана отдельная проектно-сметная
документация. Строительство одного предприятия, осуществляемое в несколько очередей,
считается одной стройкой. Стройки подразделяются на вновь начинаемые, переходящие и
пусковые.
Под вновь начинаемой стройкой понимаются строительство новых предприятий,
сооружения, а также расширение, реконструкция или техническое перевооружение
действующего предприятия, которое намечается начать в планируемом периоде.
Переходящей считается стройка, которая сооружалась и возведение которой
предусматривается продолжать в планируемом периоде.
Пусковой является стройка, заканчиваемая и вводимая в действие в планируемом
году.
Пусковой комплекс включает в себя определенная проектной документацией
совокупность объектов (или их частей) основного, подсобного и обслуживающего
36
назначения, которая обеспечивает выпуск продукции, производство работ или оказание
услуг и может самостоятельно эксплуатироваться.
Объектом строительства является каждое отдельно стоящее здание или сооружение
со всеми относящимися к нему оборудованием, инженерными и транспортными
коммуникациями (включая отдельные помещения) и вспомогательными сооружениями и
устройствами, на строительство которых составляется проектно-сметная документация.
Для более эффективного использования капитальных вложений и ускорения ввода в
действие производственных мощностей предусматривается специальный показатель
«незавершенное строительное производство». К нему относятся незаконченные и
законченные, но не сданные в эксплуатацию здания и сооружения, этапы работ, а также
стоимость смонтированного и находящегося в монтаже оборудования и другие затраты,
оплаченные заказчиком по объектам, не введенным в срок, а также не оплаченные,
которые в соответствии с действующей системой расчетов не могут быть приняты и
оплачены заказчиком до их полного завершения. Сюда же включаются затраты на
строительство временно приостановленных или законсервированных строек.
5.3.Условия осуществления инвестиционных проектов по капитальному
строительству и их финансирования.
Финансирование инвестиционных проектов и их реализация может осуществляться
при соблюдении следующих основных условий:
- наличие источников финансирования у инвестора;
-обеспечение строительства утвержденной в установленном порядке проектносметной документацией;
- наличие заключения государственной экспертизы по проекту;
- проведение подрядных торгов при размещении заказа на строительство,
осуществляемого в рамках инвестиционного проекта.
Основными источниками финансирования строительства являются собственные
средства инвесторов (заказчиков, застройщиков); средства государственного и местных
бюджетов, государственных целевых бюджетных и внебюджетных фондов, банковские
кредиты и другие.
Инвестор, осуществляющий финансирование строительства может реализовать
инвестиционный проект собственными силами либо привлечь для его реализации
заказчика, застройщика, заключив с ними договор.
Заказчик, застройщик должны обеспечить своевременное целевое и обоснованное
использование финансовых и иных материальных ресурсов инвестора; соблюдение сроков
ввода в эксплуатацию объекта строительства; надлежащее и непрерывное
финансирование строительства за счет средств инвестора; передачу введенного в
эксплуатацию объекта строительства инвестору.
Порядок финансирования объектов строительства зависит от используемых
инвестором источников финансирования. Так, порядок финансирования капитальных
вложений за счет бюджетных средств определяется Министерством финансов. Суть его
сводится к тому, что на основании утвержденных росписей расходов бюджета
Министерство финансов через счета органов государственного казначейства перечисляет
на текущие (расчетные) счета подрядчиков, исполнителей работ и т.д. бюджетные
средства на запланированные к финансированию расходы по строительству объектов при
предъявлении
в органы казначейства заказчиком установленных документов и
платежных инструкций.
Функции контроля за строительством, производимым за счет средств
республиканского бюджета, осуществляют финансирующие банки. Расчеты за
выполненные работы осуществляются ежемесячно с покрытием затрат подрядных
организаций по незавершенному производству за счет авансов заказчиков и собственных
оборотных средств. При этом авансы на выполнение строительных работ перечисляются
37
заказчиком в размере, не превышающем 50 процентов стоимости работ, планируемых к
выполнению в расчетном месяце. Сроки выполнения работ, порядок авансирования
определяются в договорах подряда и графиках платежей.
Особое значение в рациональном использовании средств на капитальные вложения
имеет прогрессивная, качественно составленная проектно-сметная документация. От этого
зависят сроки, стоимость и качество строительства. Проектно-сметная документация,
давая решение всех технических и экономических вопросов строительства является
конкретизацией заданий по расширенному воспроизводству основных фондов
предприятий. В документации дается обоснование использования средств на эти цели и их
эффективность. Финансирование строительно-монтажных работ, оборудования и прочих
расходов осуществляется строго в соответствии со сметой затрат на эти цели.
Все строительные проекты независимо от форм собственности инвестора и
источников финансирования подвергаются государственной экспертизе и утверждению в
порядке, установленном Советом Министров Республики Беларусь. Срок действия
заключения органа государственной экспертизы по проекту ограничивается проектной
продолжительностью строительства объекта, увеличенной на один год.
При внесении изменений в проектную документацию на строительство объекта в
связи с изменением технических нормативных правовых актов, условий строительства,
технико-экономических показателей объекта, в том числе сметной стоимости
строительства, она направляется на повторную государственную экспертизу и подлежит
переутверждению.
Без наличия заключения экспертизы, проведенной органами государственной
вневедомственной экспертизы при Министерстве архитектуры и строительства и
утверждения проекта в установленном порядке запрещается строительство, а стройки и
объекты не должны финансироваться.
Подрядные торги в обязательном порядке проводятся при размещении заказов на
строительство объектов в случаях, установленных законодательством, с целью выбора
подрядчика на конкурсной основе для заключения договоров строительного подряда на
строительство новых зданий, сооружений, их комплексов; реконструкцию, реставрацию
зданий, сооружений, выполнения отдельных видов работ; ремонт эксплуатируемых
объектов строительства. Выигравшим подрядные торги считается подрядчик, который по
заключению конкурсной комиссии, назначенной организатором торгов, предложил
лучшие условия строительства объекта
Средства на капитальные вложения за счет бюджетных ассигнований и кредитов
банков выдаются в меру фактического выполнения плана в пределах стоимости. Так,
строительно-монтажные работы оплачиваются по мере их выполнения, а оборудование по мере поступления его на стройку. Подтверждением выполнения работ и приобретения
оборудования являются документы, справки, акты и счета на основании которых
выдаются средства на эти цели. Одним из важных направлений совершенствования
финансирования капитальных вложений является ориентация на достижение высоких
конечных результатов, своевременный ввод в эксплуатацию основных фондов,
производственных мощностей, предприятий и получение высококачественной продукции,
а также удовлетворение жилищных и социальных потребностей населения страны..
.
5.4 Характеристика договорных отношений в строительстве. Виды договоров
подряда.
Капитальное строительство может осуществляться подрядным, хозяйственным или
смешанным способами (подрядным и хозяйственным), обусловленными прежде всего
порядком финансирования затрат и взаимоотношениями сторон в процессе строительства.
Строительство объектов и выполнение работ подрядным способом является
преобладающим.
38
При подрядном способе строительства строительно-монтажные работы
выполняются специализированными организациями, имеющими лицензии на выполнение
соответствующих видов строительных работ, на основе договора (контракта)
строительного подряда с заказчиком. Договор подряда является основным правовым
документом,
регламентирующим
взаимоотношения
участников
строительства.
Подрядный способ ведения работ имеет ряд достоинств. Он обеспечивает условия для
интенсификации строительства на базе максимального применения конструкций, деталей,
узлов заводского изготовления, новейшей строительной техники, передовых методов
ведения работ. Подрядные организации располагают постоянными кадрами рабочихстроителей, производственными фондами, выполняют работы индустриальными
методами. Такой способ работ позволяет сокращать продолжительность строительства,
повышать качество, снижать стоимость строительства, обеспечивать рост накоплений.
Предметом договора подряда являются:
строительство, реконструкция предприятия, здания сооружения или иного объекта;
выполнение строительных и иных специальных монтажных работ.
Правила заключения и исполнения договоров (контрактов) распространяются также
на работы по капитальному ремонту объектов.
Заказчиками и подрядчиками (генеральными подрядчиками, субподрядчиками)
могут быть юридические и физические лица Республики Беларусь, других государств.
В качестве заказчика при подрядном способе ведения работ выступают: дирекция
действующего предприятия, организации, отдельные граждане. Функцию заказчика на
государственных новостройках производственного назначения, а также крупных объектов
непроизводственного назначения, строящихся по индивидуальным проектам, может
выполнять специально организуемая дирекция строящегося предприятия.
При строительстве жилых домов объектов социально-культурной сферы и
коммунального хозяйства в областях, городах, районах создается служба единого
заказчика, которая осуществляет реализацию инвестиционных программ за счет средств
республиканского и местного бюджетов, а также средства юридических и физических
лиц, вносящих их в порядке долевого участия.
При строительстве объектов для государственных нужд определяется
государственный заказчик из числа государственных органов управления, обладающих
необходимыми инвестиционными ресурсами, или организаций, наделенных правом
распоряжаться такими ресурсами.
Дирекция или соответственно другие органы являются распорядителями всех
средств, выделенных на финансирование инвестиционных проектов и затрат. Они
заключают договоры с проектными, строительными организациями, поставщиками
оборудования, на выполнение проектных, строительно-монтажных работ, на поставку
оборудования.
Выбор подрядчика осуществляется:
для объектов, по которым проводятся подрядные торги, - по их результатам;
для объектов, по которым не проводятся подрядные торги - по усмотрению заказчика.
Заказчик часть обязанностей, а также полномочий по принятию от его имени
решений во взаимоотношениях с подрядчиком может передать инженеру (инженерной
организации). Отношения между ними регулируются договором на оказание услуг. При
этом согласие подрядчика на заключение такого договора требуется.
Подрядчик вправе привлекать, на основании договоров субподряда, в том числе на
конкурсных условиях, для выполнения отдельных видов
работ субподрядчиков.
Выполнение обязанностей заказчика по работам, на которые генподрядчиком заключен
договор субподряда, возлагается на генподрядчика, а обязанности подрядчика - на
субподрядчика. Генподрядчик несет перед заказчиком ответственность за все работы,
выполняемые им и субподрядчиком.
39
На принятые в эксплуатацию объекты и выполненные строительные работы
устанавливается гарантийный срок два года.
Договор подряда заключается при наличии у заказчика: соответствующего
документа, удостоверяющего права на земельный участок, решения местных
исполнительных и распорядительных органов на строительство объекта; проектносметной документации прошедшей государственную вневедомственную экспертизу,
согласованной и утвержденной в установленном порядке, если обязанность ее разработки
не возложена на подрядчика; протокола о проведении подрядных торгов; протокола о
результатах проведения подрядных торгов и выбора их победителя.
У подрядчика - лицензии на выполнение соответствующих видов строительных
работ, действующей на территории Республики Беларусь.
Договор подряда может быть подписан сторонами не позднее 20 дней после
завершения подрядных торгов и оформления протокола. В случае уклонения одной из
сторон от заключения договора подряда, другая сторона вправе обратиться в
хозяйственный суд с требованием о понуждении заключить договор, а также о
возмещении убытков, причиненных уклонением от его заключения.
Если проведение подрядных торгов не является обязательным, то договор подряда
заключается на основании переговоров и соглашения сторон он может быть подготовлен
заказчиком или подрядчиком или совместно сторонами. До заключения договора подряда
заказчик и подрядчик могут заключить предварительный договор, определяющий
взаимоотношения сторон на стадии подготовки к строительству объекта.
При подготовке договора подряда подрядчиком заказчик представляет ему в
согласованные сроки документы, указанные выше, а также:
предложения о цене и сроках строительства объекта или выполнения вида
строительных работ;
график платежей;
график поставки конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря, если
их поставка возлагается на заказчика соглашением сторон;
график выполнения пусконаладочных работ при вводе объекта в эксплуатацию в
планируемом году;
график совмещения видов строительных работ и производственных процессов на
действующих объектах с указанием в необходимых случаях возможных сроков временной
остановки производства, а также исключения из сельскохозяйственного оборота земель в
целях создания надлежащих условий для выполнения строительных работ; и другую
документацию.
Срок рассмотрения подрядчиком указанных документов, составления
и
подписания договора подряда определяется по соглашению сторон, но не должен
превышать 30 дней.
В указанный срок подрядчик разрабатывает график производства работ, а также
график поставки конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря,
осуществление которой он принимает на себя. Эти графики прилагаются к проекту
договора подряда.
Подрядчик, направляя подписанный проект договора заказчику, определяет
нормально необходимый срок (не менее 20 дней) в течение которого заказчик обязан
рассмотреть этот проект и дать ответ. Если заключение договора является обязательным,
то заказчик должен дать ответ в течение 30 дней со дня получения его проекта. Заказчик
при несогласии с отдельными условиями полученного проекта договора подряда вправе
оформить протокол разногласий с приложением его к договору.
В договоре подряда указываются следующие данные и обязательные условия:
наименование сторон и необходимые реквизиты;
предмет договора подряда (наименование и местоположение объекта
строительства, виды строительных работ);
40
сроки (месяц и год) начала и завершения строительства объекта, выполнения
строительных работ;
договорная (контрактная) цена объекта, вида строительных работ,
устанавливаемая по результатам проведения торгов, а по объектам по которым
проведение торгов не является обязательным, цена определяется по соглашению
сторон;
порядок расчетов за выполненные работы;
источники финансирования;
распределение функций между заказчиком и подрядчиком по обеспечению объекта
конструкциями, материалами, оборудованием;
обязанности заказчика и подрядчика при исполнении договора подряда;
порядок контроля заказчиком за качеством выполняемых подрядчиком работ и
поставляемых конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря;
условия выплаты и размер премий за своевременный ввод объекта в эксплуатацию;
ответственность сторон при невыполнении обязательств по договору;
особенности приемки выполненных строительных работ, сдача объекта в
эксплуатацию;
взаимоотношения сторон при наступлении форс-мажорных обстоятельств и другие
условия.
Юридические лица, индивидуальные предприниматели, осуществляющие
строительство, реконструкцию жилых помещений для граждан должны определять в
договорах наряду с вышеперечисленными следующие существенные условия:
- размер и порядок внесения денежных средств гражданами;
- основания расторжения договора ранее установленного срока;
- порядок возврата гражданам денежных средств в случае неисполнения
обязательства или расторжения договора ранее установленного срока;
- ответственность за неисполнение обязательств.
Обязательными приложениями к договору строительного подряда являются график
производства работ и график платежей.
Договор субподряда заключается по результатам подрядных торгов, объявляемых
генподрядчиком либо путем непосредственных переговоров с субподрядчиками. В
договор субподряда включаются те же обязательные условия, что и в договор подряда.
Кроме того, договором субподряда определяются перечни услуг, оказываемых
генподрядчиком, а также размер и порядок уплаты субподрядчиком этих услуг.
Договором подряда может быть предусмотрена обязанность стороны, на которой
лежит риск случайной гибели или случайного повреждения объектов строительства,
материалов, оборудования застраховать соответствующие риски.
При строительстве объектов для государственных нужд, финансируемых за счет
средств республиканского и местных бюджетов, внебюджетных фондов, кредитов банков
государственный заказчик заключает с подрядчиком государственный контракт на
выполнение подрядных работ с соблюдением требований Правил. При этом
государственный заказчик выполняет обязанности и имеет права, установленные
Правилами для заказчиков, за исключением права самостоятельно принимать решения об
объемах выделения инвестиций и направлениях их использования; о передаче своих
полномочий третьим лицам; о консервации или прекращении строительства объекта.
Заказчик несет ответственность за невыполнение или ненадлежащее выполнение
обязательств, предусмотренных договором подряда и уплачивает неустойку подрядчику в
следующих размерах:
за необоснованное уклонение от приемки выполненных строительных работ и
оформления подтверждающих их выполнение - 0,1 % стоимости этих работ за каждый
день просрочки, но не более 10 % от стоимости строительных работ (объекта);
41
за несвоевременное перечисление аванса, средств на оплату выполненных и
принятых строительных работ - 0,15 % неперечисленной суммы за каждый день
просрочки;
за нарушение сроков поставки конструкций, материалов, оборудования - 0,15 % их
стоимости за каждый день просрочки, но не более стоимости недопоставленных
конструкций, материалов, изделий, оборудования, инвентаря.
Подрядчик несет ответственность за невыполнение или ненадлежащее выполнение
обязательств, предусмотренных договором подряда и уплачивает неустойку в
действующих ценах заказчику в следующих случаях и размерах:
за несвоевременное обеспечение строительной готовности работ, в том числе за
непредставление фронта работ - 0,1 % от их стоимости за каждый день просрочки;
за нарушение сроков выполнения строительных работ, являющихся предметом
договора подряда, сдачи объекта в эксплуатацию - 0,15 % стоимости этих работ за каждый
день просрочки, но не более 10 % стоимости строительных работ (объекта);
за несвоевременное устранение дефектов, выявленных в период гарантийного
срока эксплуатации объекта - 0,15 % стоимости строительных работ по устранению
дефектов за каждый день просрочки.
Подрядчик несет ответственность за некачественно выполненные работы,
обнаруженные в пределах гарантийного срока.
Кроме предусмотренных настоящими правилами санкций за неисполнение
обязательств по договору подряда сторона, нарушившая договор, возмещает другой
стороне убытки в сумме, не покрытой неустойкой (штрафом, пеней).
Сторона, виновная в превышении установленных договором подряда сроков
строительства объекта (выполнения строительных работ), возмещает другой стороне
причиненные этим убытки.
Порядок финансирования затрат по капитальному строительству зависит от
источников финансирования и установленного в договоре строительного подряда порядка
расчетов за выполненные работы между заказчиком и подрядчиком. Финансирование
затрат заказчика по капитальному строительству может осуществляется с текущего
(расчетного) счета (при финансировании за счет государственных бюджетных средств и
собственных средств инвестора) либо со счета по учету задолженности по кредитам
(при кредитовании строительства).
Со счета, с которого финансируется строительство, оплачиваются: оборудование и
материалы, выполненные работы и оказанные услуги, законченные предприятия,
пусковые комплексы, очереди строительства и объекты, проектно-сметная документация,
расходы по содержанию дирекции строящегося предприятия и другие затраты.
Работы, выполненные субподрядными организациями, могут оплачиваться либо с
текущего (расчетного) счета генерального подрядчика, либо непосредственно со счета
заказчика (в соответствии с заключенными договорами). Выполненные подрядными
организациями строительно-монтажные работы по прямым договорам с заказчиками
оплачиваются со счета заказчика на основании актов приемки выполненных работ.
Финансирование строительства осуществляется по договорной (контрактной)
цене, установленной в договоре строительного подряда.
Договорная (контрактная) цена при размещении строительных заказов посредством
проведения подрядных торгов устанавливается при заключении между заказчиком и
п5одрядчиком договора (контракта) строительного подряда. При проведении подрядных
торгов применяются следующие виды цен:
- цена заказчика (инвестора), которая является стартовой ценой объекта
строительства или подрядных работ, предложенной им на дату принятия решения о
проведении и подрядных работ.
- цена предложения подрядчика, которая определяется подрядными
организациями-претендентами на получение строительного заказа и служит для подачи
42
ими конкурсного предложения при участии в торгах.
При заключении договора (контракта) строительного подряда применяется
договорная (контрактная) цена, которая фиксируется в договоре (контракте)
строительного подряда и определяется по результатам проведения торгов на основании
цены предложения подрядчика-победителя торгов.
Цена заказчика (инвестора) и цена предложения подрядчика определяются в ценах
на дату принятия решения о проведении подрядных торгов с учетом налогов, сборов
(пошлин) и иных отчислений в доходы соответствующих бюджетов согласно
действующему законодательству. Для определения цены заказчика используется базисноиндексный метод, при котором к базисной сметной стоимости подрядных работ
применяются индексы изменения стоимости строительно-монтажных работ по элементам
затрат, утверждаемые в установленном порядке республиканскими органами
государственного управления. Цена предложения подрядчика может определяться как
базисно-индексным методом, так и ресурсным методом, предусматривающим применение
средневзвешенных и действующих (текущих) цен, тарифов к утвержденным в
строительных организациях
или республиканскими органами государственного
управления нормативам расхода ресурсов, в том числе и по ресурсно-сметным нормам. В
отдельных случаях для формирования цены предложения подрядчика может
использоваться ресурсно-индексный метод, сочетающий ресурсный метод с системой
используемых в строительстве индексов цен на ресурсы
Для проведения расчетов определяется расчетный период, в качестве которого
может быть принят месяц, либо другой период времени, необходимый для выполнения
этапа работ или всего объема работ, предусмотренного договором строительного подряда
Основанием для расчетов за выполненные работы, комплексы (этапы) работ (услуг)
являются подписанные представителями подрядчика и заказчика справки о стоимости
выполненных работ, составленные на основании актов выполненных работ (этапов).
Расчеты за выполненные работы могут производится с выплатой заказчиком подрядчику
авансов или без выплаты авансов. Порядок и условия авансирования оговаривается в
договоре строительного подряда.
Банк осуществляет непрерывное финансирование и кредитование строек в
соответствии с договорами подряда - в пределах их сметной стоимости на основании
копии сводного сметного расчета, графиков производства работ и платежей,
разработанных на основе проектов, смет и норм продолжительности строительства.
Учреждение банка, в котором финансирование открыто за счет бюджетных средств и
кредитов банков, осуществляет предварительный и последующий контроль за целевым
расходованием средств, соблюдением предприятиями государственной, финансовой,
проектно-сметной и расчетной дисциплины в строительстве, а также договорных
обязательств.
Отдельные предприятия ведут строительные работы хозяйственным способом,
объем таких работ по республике составляет 4-5 %.
При хозяйственном способе ведение работ осуществляется силами и средствами
заказчика. На период строительства предприятия организуют строительные организации,
бригады, отделы капитального строительства, создают производственную базу.
Роль заказчика выполняет дирекция предприятия, а обязанности подрядчика обычно отделы или управления капитального строительства, осуществляющие
строительно-монтажные работы.
Хозяйственный способ ведения строительства получил распространение при
проведении работ по переоборудованию непрерывного производства. Он целесообразен
также при малых объемах работ, в случаях, когда выполнение их сторонней организацией
в производственных условиях создает неудобства как для подрядчика, так и для заказчика.
43
Он применяется также при осуществлении технического перевооружения и
реконструкции действующих производств. Такие работы могут выполняться и
смешанным способом (подрядным и хозяйственным).
При большом количестве работ, выполняемых хозяйственным способом при
предприятиях могут быть организованы подсобные производства по изготовлению для
этих целей материалов, конструкций и изделий, если потребность в них не может быть
обеспечена предприятиями строительной индустрии и промышленности строительных
материалов.
В строительстве, осуществляемом хозяйственным способом, применяются два
метода финансирования - в меру выполненного объема работ и по элементам затрат.
При первом способе работы принимаются и оплачиваются по мере выполнения
строительно-монтажных работ. В этом случае распорядителем всех средств,
предназначенных на капитальное строительство, является дирекция предприятия.
Выполнением работ занимается отдел (управление) капитального строительства.
Взаимоотношения между дирекцией предприятия и отделом (управлением) капитального
строительства, организуются примерно в таком же порядке, как и подрядном способе
выполнения работ. Дирекция предприятия несет полную ответственность за качество,
сроки и стоимость строительства. При этом непосредственно выполнением работ
занимается начальник строительства, который находится в подчинении дирекции
предприятия и несет ответственность за результаты своей финансовой и хозяйственной
деятельности. Вместо договора составляется перечень объектов строительства, который
подписывается сторонами и передается начальнику строительства. В нем указываются
объемы работ по сметной стоимости по каждому объекту. На каждый год определяются
квартальные задания по технологическим этапам и комплексам работ.
Отделу капитального строительства, как и подрядной организации, необходимы
оборотные средства на заготовку строительных материалов, конструкции, деталей и
другие расходы, связанные с производством работ. Оплата выполненных работ
производится, как правило, ежемесячно на основании актов о стоимости выполненных
работ, которые подписываются начальником строительства и директором предприятия.
Однако если заказчик оплачивает подрядчику выполненные строительно-монтажные
работы по полной стоимости (договорной цене), то при расчетах за работы выполненные
хозяйственным способом, производится ряд удержаний -плановые накопления,
амортизационные отчисления на основные средства стройки. Эти суммы удерживаются в
связи с тем, что они предусматриваются в качестве источников финансирования
капитальных вложений при хозяйственном способе строительства.
Мелкие стройки могут финансироваться банком по элементам затрат. В данном
случае стройке открывается один счет, с которого оплачиваются все расходы, связанные
со строительством (изготовление проектно-сметной документации, приобретение
оборудования, материалов, конструкций, деталей, узлов, заработная плата и др.).
5.5 Подрядные торги в строительстве. Порядок их организации и проведения.
Развитие рыночных отношений в капитальном строительстве связано с
конкурсным отбором проектировщиков, подрядчиков, поставщиков оборудования путем
проведения торгов. Торги проводятся с целью обеспечения в строительстве
демополизации и конкуренции, что способствует повышению эффективности
использования инвестиционных ресурсов.
Подрядные торги на строительство объектов являются формой размещения заказа,
которая предусматривает выбор подрядчика на конкурсной основе и получение права на
заключение договора (контракта) строительного подряда. С 07.02 2014г. в Беларуси
установлен новый порядок организации и проведения подрядных торгов при
строительстве объектов
44
Проведение подрядных торгов является обязательным при размещении заказов на
строительство объектов, в том числе их ремонт, реконструкцию, реставрацию и
благоустройство, финансируемых за счет:
- средств республиканского и местных бюджетов, государственных целевых
бюджетных фондов, государственных внебюджетных фондов, внешних государственных
займов и кредитов банков Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики
Беларусь – при стоимости строительства объекта 3000 базовых величин и более;
- иных источников – при стоимости строительства объекта 50000 базовых величин
и более.
Если проведение подрядных торгов является обязательным при финансировании
строительства объектов за счет государственных источников, то эти торги также
проводятся при размещении необходимых для этих объектов заказов на: выполнение
проектных и изыскательских работ; оказание инженерных услуг стоимостью 3000
базовых величин и более; поставку строительных материалов, изделий, конструкций,
инвентаря и оборудования стоимостью 3000 базовых величин и более, за исключением
товаров, производимых организациями Республики Беларусь по перечню таких товаров,
утверждаемому Советом Министров Республики Беларусь; выполнение отдельных видов
(комплексов, этапов) строительных, монтажных, специальных и иных работ.
При обязательности проведения торгов на строительство объектов, финансируемых
за счет иных источников, то они проводятся также и на выполнение проектных и
изыскательских работ.
Предметом подрядных торгов являются строительство здания, сооружения или
инженерной системы, расширение, реконструкция, реставрация или ремонт, выполнение
отдельных видов, этапов, комплексов строительных, монтажных, специальных
строительных, пусконаладочных работ, благоустройство, оказание услуг, связанных с
выполнением этих работ.
Участниками торгов являются лица, имеющие право принимать участие в торгах,
их проведении и утверждении результатов.
Основными участниками торгов являются:
инвестор – лицо, принимающее решения по инвестиционной деятельности и
осуществляющее инвестиции (вложения средств) в строительство;
застройщик – инвестор или уполномоченное им лицо, выполняющее функции по
реализации инвестиционного проекта до заключения договора с подрядчиком либо
осуществляющее реализацию инвестиционного проекта собственными силами или его
финансирование;
заказчик – инвестор или уполномоченное им лицо, привлекающее подрядчика
для реализации инвестиционного проекта или выполнения других работ в рамках
строительной деятельности на основании заключенного договора. При строительстве
объекта для государственных нужд заказчиком является государственный орган,
обладающий инвестиционными ресурсами, или организация, наделенная правом
распоряжаться такими ресурсами;
организатор подрядных торгов – инвестор, застройщик, заказчик, подрядчик
либо инженерная организация, осуществляющий(ая) размещение соответствующего
заказа на этих торгах;
инженерная организация – юридическое лицо, привлекаемое заказчиком по
договору об оказании инженерных услуг для выполнения части функций заказчика по
реализации инвестиционного проекта;
подрядчик – физическое или юридическое лицо, имеющее право на
осуществление архитектурной, градостроительной и строительной деятельности и
заключившее договор с заказчиком, застройщиком в целях осуществления этой
деятельности;
45
претендент – лицо, принимающее участие в подрядных торгах или переговорах
на строительство объекта, выполнение работ, оказание услуг, поставку товаров и
представившее свое предложение по предмету заказа;
оферент – претендент, приславший тендерное предложение (оферту) о
заключении договора подряда в отношении предмета торгов;
конкурсная комиссия – постоянный или временный орган, создаваемый
организатором торгов для их проведения и определения победителя.
Основными видами подрядных торгов являются:
открытые (в том числе проводимые по упрощенной схеме);
закрытые.
Открытые торги, которые проводятся на основе опубликованного извещения,
представляют собой процедуру выбора подрядчика из числа всех изъявивших желание
подрядчиков- претендентов.
При проведении открытых подрядных торгов их организатор обязан разместить
извещение об этом в информационно-аналитическом бюллетене «Конкурсные торги в
Беларуси и за рубежом» или информационной системе «Тендеры» на сайте
информационного республиканского унитарного предприятия «Национальный центр
маркетинга и конъюнктуры цен», после чего претенденты на получение заказа
направляют организатору подрядных торгов сообщение о своем участии в них. Открытые
торги проводятся по объектам, по которым не предусмотрено проведение закрытых
торгов.
Закрытые торги – процедура выбора подрядчика из числа заранее отобранных
организаторами торгов подрядчиков-претендентов, которым направляются приглашения
на участие в подрядных торгах. Извещение о проведении закрытых торгов и сообщение
об их результатах не публикуется.
Закрытые торги проводятся при размещении заказов по:
объектам строительства специального назначения;
взрывоопасным объектам строительства, находящимся на территории организаций
и связанным с непрерывным производственным циклом;
объектам строительства (включая проектирование), связанным с обеспечением
безопасности движения поездов, развитием и эксплуатацией железнодорожного
транспорта;
объектам строительства, связанным с обеспечением энергетической безопасности
экономики и жизнедеятельности населения на действующих энергетических объектах.
Подрядные торги по размещению заказа на строительство объектов проводятся при
обязательном наличии у их организатора:
документа, удостоверяющего право на земельный участок;
решения местного исполнительного и распорядительного органа о разрешении
строительства объекта;
обоснования инвестирования в строительство, в установленном порядке
прошедшего государственную экспертизу, либо проектной документации на
строительство объекта, прошедшей государственную экспертизу и утвержденной в
установленном порядке, кроме случаев, когда условиями подрядных торгов разработка
проектной документации возлагается на подрядчика или в соответствии с нормативными
правовыми актами эта разработка не является обязательной.
До размещения извещения (направления приглашений) о проведении торгов
заказчиком разрабатывается конкурсная документация, содержащая исходную
информацию о технических, коммерческих, организационных и иных характеристиках
предмета заказа, а также условиях и процедуре проведения торгов. Конкурсная
документация утверждается организатором подрядных торгов.
Торги могут проводиться с предварительным квалификационным отбором
претендентов или без предварительного квалификационного отбора.
46
Предварительный квалификационный отбор претендентов проводится для
последующего допуска к торгам с целью выявления способности претендента
осуществить строительство объекта в установленные инвестором (заказчиком) сроки и на
должном уровне.
Критериями предварительного отбора являются:
наличие опыта в выполнении аналогичных работ, оказании услуг, поставке товаров
для строительства объекта;
деловая репутация претендента;
производственно-технический потенциал (наличие или возможность аренды
требуемых основных фондов, их состояние, использование прогрессивных технологий и
другое), наличие системы управления качеством;
финансовое состояние (экономическая состоятельность, платежеспособность,
величина кредиторской задолженности, наличие исков кредиторов и наложений арестов
на имущество и другое);
иные показатели, устанавливаемые организатором торгов с учетом особенностей
предмета заказа.
Предварительный квалификационный отбор проводится путем рассылки
приглашения и перечня показателей, критериев для квалификационного отбора для
претендентов, приславших после опубликования извещения о проведении торгов
письменное сообщение о своем согласии на участие в торгах. Решение о допуске
претендента к торгам принимается конкурсной комиссией по результатам анализа
полученных данных по названным критериям.
По итогам предварительного отбора организатор торгов приглашает претендентов
к участию в торгах. Претенденты, допущенные к участию в торгах, приобретают
конкурсную документацию, подготовленную организатором торгов. После изучения
конкурсной документации, содержащей исходную информацию о технических,
коммерческих, организационных и иных характеристиках предмета торгов, претенденты
разрабатывают комплект документов - конкурсные предложения и направляют их
конкурсной комиссии.
В установленный организатором торгов день проводится заседание конкурсной
комиссии с участием представителей претендентов. В ходе этого заседания вскрываются
пакеты с предложениями претендентов подрядных торгов, проверяется наличие в них
установленных условиями подрядных торгов документов и оглашается содержание
предложений. Конкурсная комиссия может изучать конкурсные предложения не более 60
дней со дня вскрытия пакетов, а по объектам жилья, инженерной инфраструктуры и
благоустройства, транспортной инфраструктуры – не более 10 дней. В отдельных случаях
с согласия организатора подрядных торгов этот срок может быть продлен. Результаты
подрядных торгов подводятся на заседании конкурсной комиссии, оформляются
протоколом и публикуются в виде сообщения. По результатам торгов их победитель
заключает соответствующий договор с заказчиком.
Контрольные вопросы:
1 Сущность капитальных вложений, их классификация
2 Основные понятия в капитальном строительстве.
3 Способы осуществления капитального строительства.
4 Содержание договора подряда.
5 Формирование договорной цены строительного подряда.
Методы финансирования строительства, осуществляемого хозяйственным способом.
Подрядные торги на строительство. Участники торгов.
Предварительный квалификационный отбор. Критерии отбора.
Тема 6 Эффективность инвестиционных проектов.
6.1 Финансово-экономический анализ инвестиционных проектов.
47
6.2 Показатели эффективности инвестиционных проектов.
6.3 Анализ показателей инвестиционных проектов.
6.4 Виды проектных рисков и их оценка, управление рисками.
6.1 Финансово-экономический анализ инвестиционных проектов.
Инвестиции могут оцениваются с позиции выгоды страны,
предприятия,
участников проекта и других субъектов. Содержание экономического анализа инвестиций
зависит от его цели и условий, объекта, используемых инструментов. Инвестиционное
бизнес-планирование на уровне предприятия предлагает изучение технических,
экологических, правовых, экономических и прочих вопросов реализации проектов и
мероприятий. Экономический анализ проектов заключается в определении ряда
взаимосвязанных показателей, характеризующих его эффективность, риск и финансовую
реализуемость.
Эффективность проекта в широком смысле выражает степень соответствия его
цели и меру достижения результата. Риск определяет вероятность достижения результата.
Финансовая реализуемость показывает достаточность денежных средств на всех этапах
реализации проекта.
К важнейшим факторам обеспечения высокой эффективности инвестиций
относятся активный поиск проектов, а также совершенная технология их подготовки. При
подготовке проекта следует учитывать, что улучшение одних параметров проекта может
сопровождаться ухудшением других. Так изменение схемы финансирования
неоднозначно влияет на эффективность, риск и финансовую реализуемость проекта.
Снижение риска путем страхования и дублирования уменьшает показатели
эффективность вложений. Поэтому оптимизация проекта в ряде случаев представляет
компромисс между различными параметрами.
В анализе эффективности проектов различают два основных подхода: учет
соответствия выделенных средств поставленной цели и соизмерение инвестиций и
получаемого дохода. Первый подход представляет относительно простую эмпирическую
оценку. Анализируется объем выделенных на мероприятие средств и получаемый
результат. Мероприятие можно считать целесообразным при соответствии выделенных
средств и цели, а также при достижении намеченного результата. Второй подход
основан на использовании специальных
инструментов оценки эффективности
инвестиционных мероприятий. В частности учитывается степень привязки проекта к
конкретной ситуации, вид оценки проекта и другие факторы.
По степени привязки к конкретной ситуации различают чистые и
конкретизированные проекты. Первые
оцениваются при одинаковой схеме
финансирования за счет собственных средств и абстрагированы от факторов случайного
характера. Например, в зависимости от вида иностранного кредита величина процентов
за кредит может изменяться в два и более раза, могут меняться льготы по проекту,
предприятие может располагать или не располагать свободными площадями для
осуществления проекта.
Чистые
проекты предполагают единообразие условий
реализации. Их оценки характеризуют собственно проекты, как генераторы дохода. Это
обеспечивает сопоставимость альтернативных предложений для отбора лучших.
Конкретизированные проекты привязаны к частной практической ситуации. Они
отражают принятую схему финансирования, например собственные средства и кредит,
получаемые льготы, продажу или использование высвобожденного оборудования,
другие частные условия, влияющие на эффект, риск и реализуемость проекта. Возможна
оптимизация проекта исходя из индивидуальной совокупности обстоятельств.
6.2 Показатели эффективности инвестиционных проектов. Оценка
эффективности инвестиций является одним из важнейших элементов подготовки проектов
и организационно-технических мероприятий, управления развитием производства,
48
коммерциализации инноваций
Статические показатели предпочтительны при
оперативном упрощенном
анализе эффекта инвестиций при условии финансирования за счет собственных средств.
Они удобны для поиска и отбора проектов в чистом виде. Однако, точность и
возможности статических расчетов во многих случаях недостаточны.
Динамические показатели отражают развитие проекта во времени. Их расчет
предполагает
моделирование проекта по шагам расчетного периода и определение
соответствующего денежного потока. Расчет динамических показателей обеспечивает
достаточно подробное описание проекта с учетом, например кредитного финансирования
и других факторов, которые не отражаются статическими методами. Динамические
расчеты значительно сложнее и, как правило, требуют использования специальных
компьютерных программ.
Стоимостные показатели выражают эффект в денежных единицах.
Они
рассчитываются при любой схеме финансирования проекта. Они позволяют выбрать
проекты с максимальной массой эффекта при доступности и приемлемости увеличения
финансирования. Целевая установка инвестора – максимум вложений для получения
максимального эффекта. Стоимостные показатели также удобны для планирования
использования ожидаемого дохода. Удельные показатели определяют эффект на
единицу затрат. Данные показатели эффективности проектов выражают эффективность
вложений собственных средств. Они позволяют отобрать проекты с максимальным
эффектом на единицу вложений. Целевая установка инвестора – максимум эффекта на
единицу вложений. Удельные показатели характеризуют также возможность выполнения
долговых обязательств за счет дохода от проекта.
В ряде работ указывается на конфликт стоимостных и удельных показателей
эффективности при выборе лучшего проекта. Приводятся примеры, согласно которым
один проект лучше по стоимостным показателям, а другой лучше по удельным
показателям. По мнению авторов, это затрудняет обоснованное определение более
эффективного предложения.
В этой связи необходимо отметить, что замечания такого рода возникают
вследствие неопределенности условий оценки проекта. Противоречивость показателей
устраняется при уточнении этих условий и учете назначения показателей.
6.3 Анализ показателей инвестиционных проектов. Оценка денежных потоков.
Статические показатели предпочтительны при оперативном упрощенном анализе
эффекта инвестиций при условии финансирования за счет собственных средств. Они
удобны для поиска и отбора проектов в чистом виде. Однако, точность и возможности
статических расчетов во многих случаях недостаточны.
Стоимостными статическими показателями являются:
прибыль и доход представляют результаты инвестиционной и основной
(операционной) деятельности. При расчете «бухгалтерской» прибыли учитываются
амортизационные отчисления на реновацию основных средств. Последние беззатратны и
осуществляются без списания средств с расчетного счета. Доход определяется на основе
суммы прибыли и амортизационных отчислений. Данный показатель отражает остаток
свободных средств;
приведенные затраты представляют сумму операционных затрат и
капиталовложений в годовой размерности. Капиталовложения умножаются на
нормативный коэффициент эффективности капиталовложений. Лучшим считается
вариант с меньшими приведенными затратами.
Удельными статическими показателями являются:
простой срок окупаемости капиталовложений является одним из самых
распространенных, универсальных и емких показателей. Он показывает срок, за который
инвестор вернет вложенные деньги. Рассчитывается время, через которое суммарный
49
доход становится равным вложениям, то есть учитывается движение средств до срока
окупаемости. Ценность этого показателя в независимости от длительности расчетного
периода и нормы дохода инвестора, высоком уровне обобщения, характеристике риска.
Чем меньше срок окупаемости, тем меньше риск. Величина капиталовложений и срок
окупаемости представляют лучшую пару экономических характеристик проекта;
рентабельность капиталовложений - отношение прибыли к капиталовложениям.
Динамический анализ проектов основан на расчете денежного потока. Одинаковые
по величине, но относящиеся к разному времени денежные суммы, не равноценны для
инвестора. Вложения, сделанные позже, меньше ценятся, так как они меньше времени
находятся в хозяйственном обороте, и, соответственно приносят меньший доход. Поэтому
для сопоставимости разновременных денежных сумм необходимо их дисконтирование,
то есть приведение в сравнимый вид. Дисконтирование выполняется путем пересчета
суммы относящейся к будущему времени в эквивалентную величину в начале расчетного
периода.
Динамический анализ проектов основан на расчете денежного потока. Одинаковые
по величине, но относящиеся к разному времени денежные суммы, не равноценны для
инвестора. Вложения, сделанные позже, меньше ценятся, так как они меньше времени
находятся в хозяйственном обороте, и, соответственно приносят меньший доход. Поэтому
для сопоставимости разновременных денежных сумм необходимо их дисконтирование,
то есть приведение в сравнимый вид. Дисконтирование выполняется путем пересчета
суммы относящейся к будущему времени в эквивалентную величину в начале расчетного
периода.
Ставка дисконтирования (ставка сравнения, базовая ставка) определяет норму
дохода, то есть требования к доходности вложений средств. Так, при ставке 10%
капиталовложения 10 млн. руб. должны обеспечить через год нормативный доход 1 млн.
руб. Сумма 10 млн. руб. в начале расчётного периода равноценна сумме 11 млн. руб.
через один год или сумме 12,1 млн. руб. через два года.
Коэффициент дисконтирования (Кд) денежной суммы, относящейся к году Т,
определяется по формуле
Кд=1/(1+Е)т ,
(6.1)
где Е - ставка дисконтирования (норма дохода) в десятичных дробях;
Т — число лет от начала расчетного периода до года, к которому относится
дисконтируемая сумма.
Дисконтирование денежных сумм, выраженных в постоянных (сопоставимых)
ценах отражает норму дохода инвестора. Коэффициент дисконтирования показывает, в
какой мере снижается ценность денежной суммы, относящейся к будущему времени в
сравнении с такой же суммой, относящейся к началу расчетного периода. Сумма,
относящаяся к будущему сроку, умножается на коэффициент. Чем больше срок и базовая
ставка, тем меньше коэффициент дисконтирования и, тем меньше инвестор ценит
будущие суммы. При сроке 1 год и ставке 10% коэффициент равен 0,909.
Типовая методика дисконтирования денежного потока допускает только годовой
счет времени. Денежный поток рассчитывается в годовой размерности в постоянных
ценах.
Ставка дисконтирования определяет базовый уровень доходности, то есть норму
для оценки целесообразности капиталовложений. Проекты с доходностью меньше нормы
– неэффективны. Ставка дисконтирования абстрагирована от конкретного
альтернативного варианта вложений и выражает только приемлемый и реально
достижимый инвестором уровень доходности вложений.
50
Для проектов преследующих коммерческие цели международными финансовыми
организациями преимущественно рекомендуется ставка дисконтирования, равная 10
процентам. Эта величина широко применяется на практике. Использование одинаковой
ставки обеспечивает сопоставимость проектов. Ставка дисконтирования может
приниматься равной нулю для проектов, главная цель которых заключается в
обеспечении, экологического эффекта, безопасности, достижении других общественно
значимых результатов.
Дисконтирование следует отличать от учета инфляции. Дисконтирование
характеризует снижение ценности будущих денежных сумм в результате меньшего
времени их делового использования, что приводит к потере дохода. Инфляция отражает
обесценение денег вследствие их избытка в обращении.
Стоимостные динамические показатели.
Денежный поток является обобщающим показателем движения собственных
свободных средств, например, за год или квартал. Он рассчитывается на основе разности
дохода и капвложений за счет собственных ресурсов.
Накопленный денежный поток определяется нарастающим итогом и представляет
сумму денежных потоков, например, за 5 лет или 12 кварталов.
Для анализа проекта в общем случае требуются расчеты денежного потока в
постоянных и текущих ценах. В частности, первые используются для оценки эффекта
проекта, а вторые - для оценки кредитного риска исходя из получаемого дохода.
Чистая нынешняя стоимость (NPV) определяется по формуле
ЧНС =  (Дт - Кт)/(1+Е) т = Дн - Кн ,
(6.2)
где Дт – доход в год Т, руб.;
Кт – капиталовложения за счет собственных средств в год Т, руб.;
Е – ставка дисконтирования в десятичных дробях;
Т – порядковый номер года с начала расчетного периода;
Р – длительность расчетного периода, год;
Дн- дисконтированный доход за расчетный период, руб.;
Кн – дисконтированные капиталовложения за расчетный период, руб.
Чистая нынешняя стоимость выражает эффект инвестиций за расчетный период. В
постоянных ценах она вычисляется как разница дохода и капиталовложений,
пересчитанных (дисконтированных) в эквивалентные суммы в начале проекта. На
практике могут использоваться и другие названия показателя, например, чистый
дисконтированный доход, чистая нынешняя ценность. Следует отметить, что
использование в названии показателя слова «доход» может приводить к
терминологической путанице в понятиях эффекта, дохода и инвестиционной стоимости
объекта.
ЧНС представляет дисконтированный НДП и отражает выигрыш инвестора, прирост
его богатства исходя из изменения собственных свободных средств. Чистая нынешняя
стоимость 5 млн. руб. означает, что за расчетный период инвестор, во-первых, возвращает
вложенный собственный капитал, во-вторых, получает нормативный доход на уровне
базовой ставки и, в-третьих, дополнительно получает сумму эквивалентную 5 млн. руб. в
начале расчетного периода. Эффект рассчитывается в сравнении с нормативным доходом,
определяемым базовой ставкой. Проект целесообразен при ЧНС не меньше нуля.
Для инвесторов с отличающейся нормой дохода один и тот же проект имеет разную
ценность. Показатель чистой нынешней стоимости увеличивается при уменьшении ставки
дисконтирования, так как в этом случае меньше требования к доходности вложений.
Накопленный денежный поток (НДП) определяется по формуле ЧНС при условии,
что Е = 0. Накопленный денежный поток, как показатель эффективности проекта,
51
отражает сальдо поступлений и расходов средств (превышение накопленного дохода над
капиталовложениями). НДП не учитывает норму дохода. Ставка дисконтирования равна
нулю. НДП в постоянных ценах показывает динамику собственных свободных средств.
НДП в текущих ценах можно интерпретировать как движение средств на расчетном счете
с учетом инфляционного роста цен.
Предельные капиталовложения определяются по формуле ЧНС при условии, что
Кт = 0. Предельные капиталовложения (ПК, PV) представляют дисконтированный
накопленный доход (капитализированный доход). Вложения целесообразны при условии,
что их величина не превышает предельных капиталовложений. Данный показатель
определяет стоимость объекта доходным методом или инвестиционную стоимость. Он
показывает ценность будущего дохода, определяет максимальную допустимую для
инвестора величину вложений собственных средств.
Годовой эффект показывает весь выигрыш инвестора в годовой размерности. По
своему содержанию он аналогичен показателю ЧНС. Годовые показатели могут
использоваться для решения специальных задач, в частности расчета оптимального
срока службы оборудования в определенных условиях.
Денежный поток показывает движение свободных средств и не отражает созданный
основной и оборотный капитал. Следовательно, эффект занижается на величину
созданных активов. Занижение исключается при длительности расчетного периода,
равной сроку службы объекта. С увеличением длительности расчетного периода
показатели эффекта инвестиций, за исключением срока окупаемости, повышаются
вследствие роста накопленного денежного потока (см. рис. 1). Поэтому задачу сравнения
проектов следует решать при условии равных расчетных периодов.
Длительность расчетного периода определяется с учетом объекта и целей анализа.
Она может составлять, в частности 12 месяцев, 12 кварталов, 5 лет, 10 лет. Короткие
расчетные периоды во многих случаях обеспечивают получение достаточной
информации. Так, целесообразность проекта нередко может быть установлена при
изучении показателей за 1-3 года. Для оценки возможности возврата кредита за счет
получаемого дохода достаточно проанализировать проект за срок кредита. Однако при
сравнении проектов или вариантов техники короткие расчетные периоды могут приводить
к недопустимой потере точности оценок, так как дополнительные вложения в более
капиталоемкий вариант могут окупаться в последние годы службы машин. Если при
анализе проекта необходимо учесть вложения в замену изношенной техники, то
длительность расчетного периода должна быть соответственно увеличена.
Удельные динамические показатели эффективности проектов.
Коэффициент эффективности капиталовложений (Крк) определяется по формуле:
Крк = ПК/ Кн = 1 + ЧНС/ Кн,
(6.3)
где ПК – предельные капиталовложения, руб.;
Кн – дисконтированные капиталовложения за расчетный период, руб.;
ЧНС - чистая нынешняя ценность, руб.
Коэффициент
эффективности
капиталовложений
(индекс
рентабельности
инвестиций, PI) показывает, во сколько раз увеличиваются вложенные собственные
средства за расчетный период в сравнении с нормативным увеличением на уровне базовой
ставки. Капиталовложения целесообразны при коэффициенте не меньше единицы.
Внутренняя норма дохода (ВНД, IRR) определяется путем нахождения величины Е
в уравнении, составленном на основе формулы ЧНС. Уравнение решается при условии,
что ЧНС = 0.
Внутренняя норма дохода, как показатель доходности проекта или доходности
вложений собственных средств, рассчитывается без учета базовой ставки. Внутренняя
норма сама определяет максимальную базовую ставку для конкретного проекта, при
52
которой вложения не убыточны. По содержание ВНД представляет граничный показатель
для отбора проектов. Данный показатель удобен для сравнения проектов по
эффективности, так как он не зависит от нормы дохода. Проекты с ВНД ниже ставки
дисконтирования нецелесообразны для инвестора. Например, внутренняя норма проекта
12% означает, что вложения собственных средств в этот проект не приемлемы для
инвесторов с нормой дохода выше 12%.
Доходность капвложений (Ед) определяется по формуле
Ед = (1+Е) Р Крк -1,
(6.4)
где Е – ставка дисконтирования в десятинных дробях;
Крк – коэффициент эффективности проекта;
Р – длительность расчетного периода, лет.
Доходность капиталовложений (MIRR) характеризует доход от вложений
собственных средств процентом годовых, то есть процентом ежегодного прироста
капитала. Например, доходность 15% годовых свидетельствует, что вложения в проект
собственных средств обеспечивает такой же доход, как и их вклад под заданный процент.
Доходность зависит от величины базовой ставки. Капиталовложения целесообразны при
доходности не ниже базовой ставки. Если доходность 15%, а ставка 10%, то выигрыш
инвестора 5%.
Срок окупаемости (Тв) определяется путем нахождения величины Р в уравнении,
составленном на основе формулы ЧНС. Уравнение решается при условии, что ЧНС = 0.
Срок окупаемости определяет время, за которое инвестору вернутся вложенные в проект
собственные средства. Срок окупаемости с учетом нормы дохода (ДРВ) дополнительно
учитывает время, за которое инвестор получит нормативный доход. Первый показатель
называют простым сроком окупаемости, а второй динамическим. Простой срок
окупаемости проекта больше динамического (рис. 1).
Капиталовложения целесообразны при условии, что срок окупаемости не превышает
заданную величину. Например, если требуется, чтобы капиталовложения окупились за
срок не более трех лет, то проекты с более длительным сроком окупаемости считаются
неприемлемыми.
6.4 Виды проектных рисков и их оценка, управление рисками.
В наиболее общем виде инвестиционный риск можно определить как возможность
полной или частичной потери инвестируемого капитала, вследствие каких бы то ни было
причин.
Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных
финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.
Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам:
По сферам проявления инвестиционные риски подразделяются:
1 Технико-технологические риски связаны с факторами неопределенности,
оказывающими влияние на технико-технологическую составляющую деятельности при
реализации проекта, как то: надежность оборудования, предсказуемость
производственных процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации,
темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.
2 Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими
влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве
и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в
рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и
ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска
конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания
форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому
регулированию экономики и т.д. Экономический риск включает в себя следующие
53
факторы неопределенности: состояние экономики; проводимая государством
экономическая бюджетная, финансовая, инвестиционная и налоговая политика;
рыночная и инвестиционная конъюнктура; цикличность развития экономики и фазы
экономического цикла; государственное регулирование экономики; зависимость
национальной экономики; возможное невыполнение государством своих обязательств
(частичная или полная экспроприация частного капитала, различного рода дефолты,
прекращения договоров и другие финансовые потрясения) и т.д.
3 Политические риски связаны со следующими факторами неопределенности,
оказывающими влияние на политическую составляющую при осуществлении
инвестиционной деятельности: выборы различных уровне; изменения в политической
ситуации; изменения в осуществляемого государством политического курса;
политическое давление; административное ограничение инвестиционной деятельности;
внешнеполитическое давление на государство; свобода слова; сепаратизм; ухудшение
отношений между государствами, что может плохо отразится на деятельности
совместных предприятий и т.д.
4 Социальные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими
влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, как то:
социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ.
Социальная составляющая обусловлена стремлением личностей создавать социальные
связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных
обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями;
моральными и материальными стимулами; существующими и возможными
конфликтами и традициями и т.д.
Предельным случаем социального риска является личностный риск, который
связан с невозможностью точного предсказания поведения отдельных личностей в
процессе их деятельности и обусловлен человеческим фактором.
5 Экологические риски связаны со следующими факторами неопределенности,
оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и
влияющими на деятельность инвестируемых объектов: загрязнение окружающей
среды, радиационная обстановка, экологические катастрофы, экологические
программы и экологические движения как "Green peace" и т.д. Экологические риски
подразделяются на следующие виды:
- техногенные риски, относящиеся к чрезвычайным ситуациям, связанные со
следующими факторами: техногенные катастрофы на предприятиях, вызывающие
заражение окружающей среды радиоактивными, отравляющими и иными вредными
веществами;
- природно-климатические риски связанны со следующими факторами
неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:
географическое расположение объекта; природные катаклизмы (наводнения,
землетрясения, штормы и др.); климатические катаклизмы; специфика климатических
условий (засушливый, континентальный, горный, морской и т.п. климат); наличие
полезных ископаемых, лесных и водных ресурсов и т.д.;
- социально-бытовые риски связанны со следующими факторами
неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:
заболеваемость населения и животных инфекционными заболеваниями; массовые
распространения вредителей растений; анонимные звонки о минировании различных
объектов и т.д.
6 Законодательно-правововые риски связаны со следующими факторами
неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта:
изменения
действующего
законодательства;
противоречивость,
неполнота,
незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные
гарантии; отсутствие независимости судопроизводства и арбитража; некомпетентность
54
или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных
актов; неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.
По формам проявления инвестиционные риски подразделяются на:
риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со
следующими факторами:
перебои в поставке материалов и оборудования;
рост цен на инвестиционные товары;
выбор неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие
факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход
в процессе эксплуатации.
Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими
факторами:
непродуманный выбор финансовых инструментов;
непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.
По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на:
Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, возникает для
всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования.
Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного
спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые
инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.
Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который
характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного
инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия;
усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой
капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет
диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо
эффективного управления проектом.
По временному признаку различают:
Краткосрочный риск, связанный с финансированием инвестиций и влияющий
на ликвидные позиции фирмы;
Долгосрочный риск, связанный с выбором направлений инвестирования и
конечными результатами инвестиций.
По степени влияния на финансовое положение фирмы выделяют:
допустимый, представляющий угрозу потери фирмой прибыли;
критический - утрата предполагаемой выручки;
катастрофический - потеря всего имущества и банкротство фирмы.
Также можно выделить следующие виды инвестиционных рисков:
Инфляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономики в
результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде
инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной
их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта экономики
от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста
инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.
Дефляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект
экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части
избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной
ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.
Рыночный риск - вероятность изменения стоимости активов в результате
колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров,
являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска являются, в
частности валютный и процентный риск
55
Операционный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь
вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и
неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе
информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности
и т.д.
Функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь
вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении инвестиционным
портфелем финансовых инструментов.
Селективный инвестиционный риск - вероятность неправильного выбора
объекта инвестирования в сравнении с др. вариантами.
Риск ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить
без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период
времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности
понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств
перед контрагентами.
Кредитный инвестиционный риск проявляет себя, если инвестиции
осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения
стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате
неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в
целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.
Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в
объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и
экономическим положением.
Риск упущенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате
неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.
Необходимо отметить, что это классификация в некоторой степени условна, так как
провести четкую границу между отдельными видами инвестиционных рисков достаточно
сложно. Ряд инвестиционных рисков находится во взаимосвязи (коррелирован между
собой), изменения в одном из них вызывают изменения в другом, что влияет на
результаты инвестиционной деятельности.
Изучение риска позволяет предвидеть и адекватно оценить вероятные события,
разработать при необходимости профилактические меры. Оценка риска как меры
неопределенности может использоваться для определения вероятных потерь и выигрыша,
или только для характеристики потерь в результате отклонения от проектных параметров.
При более полной информации можно сделать лучший прогноз и снизить риск.
Контрольные вопросы:
1Для чего необходим экономический анализ инвестиционных проектов?
2 Удельные и стоимостные статические показатели.
3Понятие ставки дисконтирования. Удельные и стоимостные динамические
показатели.
4 Классификация инвестиционных рисков.
Тема 7 Банки на инвестиционном рынке
7.1 Инвестиционные операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
7.2 Инвестиции банков в уставные фонды других юридических лиц.
7.1 Инвестиционные операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
В настоящее время в мировой практике нет однозначной трактовки банковской
инвестиционной деятельности. Такая деятельность может рассматриваться как
56
деятельность, характерная для любого инвестора юридического лица, и в соответствии с
подобным подходом, к инвестиционной деятельности банков можно отнести все операции
по размещению денежных средств на срок в целях получения дохода.
Второй подход относит к инвестиционным только те операции банка, которые не
рассматриваются как специфически банковские. В соответствии с ним под
инвестиционной деятельностью понимаются вложения долгосрочного характера в
создание или приобретение внеоборотных активов длительного пользования, не
предназначенных для продажи, а также долгосрочные финансовые вложения в
государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные фонды предприятий.
Осуществляя инвестиционные операции, банки преследуют следующие цели:
расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, оказываемых
клиентам посредством создания дочерних финансовых институтов;
расширение и диверсификацию доходной базы банка;
усиление влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг);
присутствие банка на наиболее динамичных рынках, в первую очередь
фондовом.
Кроме расширения сферы влияния, посредством инвестиционных операций банки
могут добиваться снижения в активах доли денежных средств, не приносящих дохода
(денежные средства в кассе банка, остатки на корреспондентских счетах), и создания за
счет этих ресурсов краткосрочного портфеля инвестиций (например, в государственные
ценные бумаги), равноценного по ликвидности, но являющегося при этом доходным.
В условиях Республики Беларусь, с учетом формулировок национального
законодательства, инвестиционные операции банка можно рассматривать как
целенаправленную деятельность банка по вложению (инвестированию) денежных
средств в ценные бумаги, недвижимость (в отношении которой банк выступает как
собственник, а не как кредитор), уставные фонды предприятий, коллекции, драгоценные
металлы и иные объекты вложений, рыночная стоимость которых способна возрастать и
приносить банку доход в виде процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и других
доходов. Соответственно, вложения банка в кредиты, межбанковские депозиты, расчеты,
корреспондентские счета, в валютные и рублевые денежные средства в качестве
инвестиций не рассматриваются.
Направления и объемы инвестиционных операций банков зависят не только от
конъюнктуры инвестиционного рынка, но и от специфики деятельности банков как
кредитно-финансовых организаций. Осуществляя инвестиционную деятельность, банки
функционируют в особом правовом поле. Наряду с Законом «Об инвестициях»
законодательной основой инвестиционных операций белорусских банков являются также
другие нормативно-правовые акты – Гражданский и Банковский кодексы Республики
Беларусь, Закон Республики Беларусь “О ценных бумагах и фондовых биржах” и др.
Данными законодательными актами банкам разрешены любые из вышеперечисленных
вложений, за исключением тех, которые ведут к прямому участию банка в производстве,
торговле материальными ценностями, страховой деятельности. Значительную роль в
регулировании инвестиций банков играют нормативные акты банковского
законодательства по регулированию ликвидности, состава и качества активов, порядка и
учета инвестиционных операций, а также налоговое законодательство.
Такой порядок регулирования инвестиционной деятельности банков определяет их
роль как важнейших участников рынка объектов финансового инвестирования.
Присутствие банков на других сегментах инвестиционного рынка выражено в
значительно меньшей степени.
Основные факторы, определяющие направления и цели инвестиционной политики
банка, — это потребность в доходе и ликвидности, готовность руководства жертвовать
ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т.е. готовность идти на больший или меньший
риск. При разработке инвестиционной политики необходимо иметь в виду степень риска,
57
которую руководство
инвестиций.
Основными
следующие:
банка
целями
считает
приемлемой
инвестиционной
при
деятельности
формировании
банка
можно
портфеля
назвать
стабильность получения доходов на протяжении продолжительного
времени, использование налоговых льгот, связанных с выплатой доходов по
определенным видам ценных бумаг,
-
минимизация рисков, связанных с инвестициями,
страхование инвестиций путем включения в инвестиционный портфель
различных видов ценных бумаг.
Кроме того, инвестиционная деятельность банка должна удовлетворять
потребности
клиентов
в
различных
формах
инвестиций,
обеспечивать
конкурентоспособность банка и иметь социальную направленность, т.е. поддерживать его
имидж как социально значимого элемента.
Таким образом, цель инвестиционной деятельности коммерческого банка
заключается в том, чтобы обеспечить банку сохранность средств, диверсификацию и
ликвидность.
Первым этапом разработки инвестиционной политики банка является
формирование системы целей, на достижение которых должна быть направлена эта
политика. На втором этапе банки разрабатывают программу действий, ориентированных
на достижение инвестиционных целей. Эта программа может иметь различные формы —
концепция развития банка, стратегические направления действий, бизнес-план на долго-,
средне- и краткосрочную перспективу и т.п.
Основное отличие инвестиций от других направлений размещения активов банка
состоит в том, что денежные средства вкладываются не для обеспечения текущих
потребностей, а для удовлетворения потребностей будущего периода.
Итогом реализации указанных программ должно стать формирование портфеля
инвестиций, который даст желаемый результат при заданном уровне затрат и приемлемом
уровне риска.
Инвестиционный портфель банка — это набор финансовых инструментов,
выбираемых в расчете на достижение одной или нескольких целей. Основной принцип
формирования портфеля — комбинация инвестиционных инструментов, в которые
размещаются активы банка таким образом, чтобы добиться поставленных целей при
оптимальных уровнях доходности, риска и затрат.
Банки могут осуществлять инвестиционную деятельность как в качестве
универсальных кредитно-финансовых институтов, так и в качестве специализированных
учреждений (инвестиционных банков).
В целом, инвестиционный банк можно определить как кредитно-финансовую
организацию, специализирующуюся на операциях с ценными бумагами (их выпуске и
размещении) с целью привлечения дополнительных денежных средств, а также
долгосрочного кредитования клиентов, в числе которых могут быть помимо юридических
и физических лиц государство, а также его территориальные образования. В
экономической литературе инвестиционный банк определяется и как банк,
специализирующийся на организации выпуска ценных бумаг, обеспечении размещения и
торговле ими, а также консультациях клиентов по различным финансовым вопросам.
Деятельность инвестиционных банков связана с выполнением ими двух основных
функций. Первая заключается в размещении акций и облигаций на первичном рынке:
ценные бумаги эмитируются для формирования собственных капиталов. Это позволяет
банкам обеспечить финансовыми ресурсами тех, кто в них нуждается. Вторая функция —
58
это продажа ценных бумаг на вторичном рынке. При ее осуществлении инвестиционные
банки действуют как брокеры или дилеры, совершающие сделки купли-продажи ценных
бумаг. Кроме того, инвестиционные банки продают собственные ценные бумаги и на
вырученные средства приобретают акции или облигации других компаний. Такого рода
операции банков представляют собой привлечение банком заемного капитала путем
выпуска облигаций и других долговых обязательств в целях осуществления обслуживания
расчетных и кредитных сделок клиентов.
Для типичного инвестиционного банка в развитой экономике характерны
следующие виды деятельности:
андеррайтинг и торговля ценными бумагами;
услуги по реструктуризации бизнеса путем слияния и поглощения;
предложение брокерских услуг частным и институциональным инвесторам;
финансовая аналитика и исследования в интересах инвесторов и
корпораций;
деятельность маркет-мейкера по организации продажи отдельных видов
ценных бумаг.
Суть первой услуги состоит в участии инвестиционного банка в разработке
механизмов и инструментов привлечения финансовых ресурсов для реализации
инвестиционных проектов своих клиентов, поиске посредников и конечных инвесторов.
Услуги по реструктуризации бизнеса путем слияния и поглощения предприятий
являются в рыночной экономике довольно востребованными. Учитывая, что данные
операции требуют от инвестора значительных финансовых вложений, инвестиционные
банки могут предоставить ему не только требуемые ресурсы, но и отработанные
технологии их осуществления.
Данный вид услуг для белорусских условий пока менее актуален, чем другие
услуги инвестиционных банков.
Инвестиционные банки, являясь профессиональными участниками рынка ценных
бумаг, могут предоставлять также брокерские услуги, т.е. услуги по покупке и продаже
ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Данные услуги довольно тесно связаны с
услугами по формированию инвестиционного портфеля клиента и услугами по
управлению этим портфелем.
Владея оперативной информацией о состоянии финансовых рынков,
инвестиционные банки могут предоставлять ее своим клиентам для принятия решения о
вложениях или формирования инвестиционного портфеля. Клиент может сделать это либо
самостоятельно, обращаясь к инвестиционному банку как к брокеру и используя его
рекомендации, либо доверить размещение и последующее управление ресурсами банку. В
последнем случае возникает услуга по управлению финансовыми ресурсами клиента. В
этом случае инвестиционный банк не просто продает или покупает ценные бумаги и
другие финансовые активы по поручению клиента, а распоряжается финансовыми
ресурсами по своему усмотрению, преследуя цель максимизировать доход клиента.
В качестве маркет-мейкера (англ. Market maker — делатель рынка) банк берет на
себя риски приобретения и хранения на своих счетах ценных бумаг определенного
эмитента с целью организации их продаж. Маркет-мейкеры действуют на внебиржевом
рынке как непосредственные участники сделок. В отличие от биржевого рынка, где этим
занимаются так называемые «специалисты», маркет-мейкеры поддерживают ликвидность
внебиржевого рынка.
Кроме перечисленных, инвестиционные банки могут предоставлять своим
клиентам депозитарно-кастодиальные услуги по учету, расчетам, хранению ценных бумаг,
а также по расчетам, начислению и выплатам доходов по ценным бумагам.
В условиях Республики Беларусь, при недостаточной степени развития фондового
рынка, наиболее востребованными функциями инвестиционного банка могут оказаться не
59
операции с ценными бумагами, а обеспечение реального сектора экономики
долгосрочными финансовыми ресурсами в форме кредитов, а также привлечение средств
для финансирования конкретных инвестиционных проектов, в том числе и на зарубежных
рынках.
7.2 Инвестиции банков в уставные фонды других юридических лиц
Банки могут осуществлять долгосрочные вложения средств в уставные фонды
других юридических лиц, которыми могут быть:
- банки;
- предприятия;
- небанковские кредитно-финансовые организации;
- клиринговые центры;
- межбанковские информационные центры.
Источником инвестиций банка могут являться свободный остаток прибыли и
фонды, образуемые из прибыли (кроме уставного и резервного фондов).
Создание дочерних банков, открытие филиалов банков-резидентов за пределами
Республики Беларусь, а также участие банков-резидентов в уставных фондах иностранных
банков осуществляются с разрешения Национального банка.
Открытие представительств банков-резидентов за пределами Республики Беларусь
осуществляется после предварительного уведомления Национального банка.
Для получения разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь либо на участие банка-резидента в уставном
фонде иностранного банка в Национальный банк представляются:
заявление;
решение уполномоченного органа банка о создании дочернего банка, об
открытии филиала банка-резидента за пределами Республики Беларусь либо об участии
банка-резидента в уставном фонде иностранного банка;
экономическое обоснование создания дочернего банка, открытия филиала
банка-резидента за пределами Республики Беларусь либо участия банка-резидента в
уставном фонде иностранного банка;
документы, определяющие правовой статус дочернего банка, филиала
банка-резидента за пределами Республики Беларусь, либо документы, подтверждающие
правовой статус иностранного банка, на участие в уставном фонде которого требуется
разрешение;
разрешение уполномоченного республиканского органа государственного
управления, осуществляющего государственное регулирование рынка ценных бумаг, на
приобретение ценных бумаг иностранных эмитентов в случаях, предусмотренных
законодательством Республики Беларусь (при приобретении банком-резидентом ценных
бумаг в уставном фонде иностранного банка).
Решения о выдаче разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала
банка-резидента за пределами Республики Беларусь, а также на участие банка-резидента в
уставном фонде иностранного банка или об отказе в выдаче такого разрешения должны
быть приняты в тридцатидневный срок со дня подачи документов. О принятых решениях
Национальный банк обязан уведомить банк в письменной форме в пятидневный срок со
дня их принятия.
Основаниями для отказа в выдаче разрешения на создание дочернего банка,
открытие филиала банка-резидента за пределами Республики Беларусь либо на участие
банка-резидента в уставном фонде иностранного банка являются: убыточность банка в
течение последних трех месяцев до дня подачи документов, необходимых для получения
разрешения; невыполнение банком нормативов безопасного функционирования в течение
последних трех месяцев до дня подачи документов, необходимых для получения
разрешения.
60
Отказ в выдаче разрешения на участие банка-резидента в уставном фонде
иностранного банка возможен также по основаниям: несоблюдения нормативов участия
банка в уставных фондах юридических лиц; отсутствия разрешения уполномоченного
республиканского
органа
государственного
управления,
осуществляющего
государственное регулирование рынка ценных бумаг, на приобретение ценных бумаг
иностранных эмитентов в случаях, предусмотренных законодательством Республики
Беларусь.
Отказ в выдаче разрешения на создание дочернего банка, открытие филиала банкарезидента за пределами Республики Беларусь или на участие банка-резидента в уставном
фонде иностранного банка либо непринятие Национальным банком в установленный
настоящей статьей срок решения могут быть обжалованы банком в хозяйственный суд.
Национальный банк устанавливает нормативы участия банка в уставном фонде
одной коммерческой организации и уставных фондах коммерческих организаций в
совокупности в виде предельного процентного отношения к нормативному капиталу
банка.
В целях надзора за инвестиционной деятельностью банков и небанковских
кредитно-финансовых организаций Национальным банком устанавливаются:
норматив участия банка, небанковской кредитно-финансовой организации в
уставном фонде одной коммерческой организации в размере не более 5 процентов от
нормативного капитала банка, небанковской кредитно-финансовой организации;
норматив предельного размера участия банка, небанковской кредитнофинансовой организации в уставных фондах коммерческих организаций в совокупности
устанавливается в размере не более 25 процентов от нормативного капитала банка,
небанковской кредитно-финансовой организации.
Участие банка, небанковской кредитно-финансовой организации в уставном фонде
другого банка, небанковской кредитно-финансовой организации, в том числе в случае
увеличения размера и (или) доли его (ее) участия за счет выбытия других участников,
перераспределения внутренних источников или иных причин, не связанных с
инвестированием средств банка, небанковской кредитно-финансовой организации,
допускается только после получения согласия Национального банка.
Участие банка в уставном фонде юридического лица, не являющегося банком или
небанковской кредитно-финансовой организацией, в том числе в случае увеличения
размера и (или) доли его участия за счет выбытия других участников, перераспределения
внутренних источников или иных причин, не связанных с инвестированием средств банка,
в результате которых доля участия банка в уставном фонде юридического лица, не
являющегося банком или небанковской кредитно-финансовой организацией, превысит 10
процентов (сохранится на уровне, превышающем 10 процентов), допускается только
после получения разрешения Национального банка.
Для получения согласия или разрешения Национального банка банк представляет в
Национальный банк ходатайство, в котором указываются:
наименование юридического лица, в уставный фонд которого
осуществляются инвестиции;
виды деятельности, осуществляемые юридическим лицом, информация,
характеризующая его деятельность и финансовое состояние (включая сведения о размере
уставного фонда, собственного капитала, активах, обязательствах и принимаемых рисках);
экономическое обоснование целесообразности вложения средств;
форма инвестиций;
сумма осуществляемых инвестиций;
доля предполагаемого участия в уставном фонде юридического лица, в
котором участвует банк;
удельный вес испрашиваемой инвестиции в нормативном капитале банка;
61
удельный вес всех инвестиций, с учетом испрашиваемой, в нормативном
капитале банка;
информация о выполнении нормативов минимального размера
нормативного капитала и достаточности нормативного капитала банка с учетом
осуществляемых инвестиций;
сведения о наличии задолженности перед бюджетом и (или)
государственными целевыми бюджетными и (или) внебюджетными фондами в последние
двенадцать месяцев до подачи ходатайства;
сведения о наличии фактов неудовлетворения требований отдельных
кредиторов по денежным обязательствам и (или) неисполнения обязательств по платежам
в бюджет и (или) государственные целевые бюджетные и (или) внебюджетные фонды в
течение трех дней и более со дня наступления даты их исполнения.
Основаниями для отказа в выдаче согласия, разрешения являются: представление
неполной и (или) недостоверной информации; наличие убытков у банка; невыполнение
установленных нормативов безопасного функционирования; наличие недосозданных
резервов на покрытие возможных убытков по активам и операциям, не отраженным на
балансе; несоблюдение требований по формированию обязательных резервов,
депонированных в Национальном банке; наличие задолженности перед бюджетом и (или)
государственными целевыми бюджетными и (или) внебюджетными фондами в течение
последних двенадцати месяцев до подачи ходатайства; наличие фактов неудовлетворения
требований отдельных кредиторов по денежным обязательствам и (или) неисполнения
обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и (или) государственные целевые
бюджетные и (или) внебюджетные фонды в течение трех дней и более со дня наступления
даты их исполнения; недостаточность обоснования целесообразности вложения средств.
Главное управление банковского надзора, рассмотрев представленное ходатайство,
готовит заключение о влиянии предполагаемых инвестиций на деятельность и риски
банка, возможностях банка по управлению приобретаемыми акциями (долями) и
целесообразности удовлетворения ходатайства банка или отказе в выдаче согласия,
разрешения.
Решение об удовлетворении ходатайства (отказе) принимается заместителем
Председателя Правления, направляющим деятельность Главного управления банковского
надзора, а при наличии оснований для отказа решение может приниматься Советом
директоров Национального банка.
Данные требования распространяются также на осуществление вложений
небанковскими кредитно-финансовыми организациями.
Контрольные вопросы:
1 Инвестиционные операции банков. Факторы, функции, виды деятельности
инвестиционных банков.
2 Документы, предоставляемые банком в Национальный банк для получения
разрешения на участие в Уставном фонде других банков или НКФО.
3 Нормативы, устанавливаемые Национальным Банком Республики Беларусь для
контроля за инвестиционной деятельностью банка.
Тема 8 Инвестиционное проектирование в строительстве.
8.1 Понятие инвестиционного проекта, его значение и жизненный цикл.
8.2 Государственная экспертиза инвестиционных проектов и порядок их
утверждения.
8.3 Особенности финансирования проектно-изыскательских работ.
8.4 Финансово-экономический анализ инвестиционных проектов.
62
8.1 Понятие инвестиционного проекта, его значение и жизненный цикл.
Строительству новых объектов или модернизации действующих предшествует
подготовка инвестиционного проекта.
Термин «проект» происходит от лат. рrojectus, что означает брошенный вперед.
Инвестиционный кодекс определяет инвестиционный проект как совокупность
документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его
практическую реализацию до достижения заданного результата за определенный период
времени.
Инвестиционное проектирование – это разработка комплекта технической и
экономической документации (обоснование инвестиций в строительство, макеты будущих
зданий и сооружений, рабочие чертежи, бизнес-план, сводный сметный расчет стоимости
строительства, сметы и др.), необходимой для осуществления проекта и его
финансирования.
Проектирование – основной этап, на котором формируются техникоэкономические показатели будущего предприятия. В процессе проектирования
достижения науки связываются с производством. Поэтому качество проекта в
значительной мере определяет эффективность инвестиций.
В случае, если создаваемые объекты или производства не укладываются в рамки
одного проекта, разрабатывается инвестиционная программа (например, программа
энергосбережения, импортозамещения, наращивания экспортного потенциала). Другими
словами, инвестиционная программа – это комплекс строящихся или реконструируемых
объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы).
Проект – основной документ, по которому организуется строительство
(модернизация) зданий, сооружений, других объектов.
Без наличия утвержденного в установленном порядке проекта запрещено
выполнение строительно-монтажных работ, а банки не должны их финансировать.
Разработку проектов осуществляют проектные организации или другие подрядчики
(научно-исследовательские фирмы, строительные организации), получившие в
установленном порядке лицензию на выполнение проектных работ.
В последние годы получает развитие конкурсная форма размещения заказов на
проектирование. Проведение торгов на разработку проектно-сметной документации
является обязательным по объектам, заказы на строительство которых, согласно
действующему законодательству размещаются на конкурсной основе (см.5.2). Выбор
подрядчика для выполнения проектно-изыскательских работ по другим объектам
проводится путем торгов или прямых переговоров заказчика и претендентов.
В экономической теории жизненный цикл проекта (от появления его идеи и до
вывода предприятия из эксплуатации) определяется периодом 20-25 лет. За это время
проект
проходит
четыре
последовательные
стадии:
прединвестиционную,
инвестиционную, эксплуатационную и ликвидационную. Каждая из них имеет свои цели
и задачи.
Прединвестиционная стадия – это период от предварительного исследования до
принятия окончательного решения. Значение этой стадии особенно возросло в рыночных
условиях хозяйствования, когда для реализации должны отбираться наиболее
эффективные проекты, особенно по крупным предприятиям и наукоемким производствам.
На прединвестиционной стадии проводится:
- исследование рынков сбыта готовой продукции и их сегментов;
проработка возможных поставщиков оборудования, технологий, сырья,
материалов и комплектующих изделий для будущего предприятия;
- подготовка исходных данных, необходимых для выполнения финансовоэкономических расчетов инвестиционного проекта;
- определение схемы и источников финансирования инвестиционного проекта;
- поиск инвесторов.
63
Главным на первой стадии является исследование рынка. Результаты исследования
позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида
продукции или об увеличении объемов его выпуска.
Важное значение имеет также выбор технологий и оборудования, способных
обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. Здесь рассматриваются
предложения от поставщиков оборудования, анализируется информация о технических
характеристиках, стоимости, условиях поставки производственного оборудования и
технологий.
С учетом проведенных исследований рассчитываются объем выпуска и продаж
будущей продукции, затраты на ее производство и реализацию, вырабатывается стратегия
маркетинга, определяется объем необходимых инвестиций, рассматриваются
альтернативные варианты реализации инвестиционного проекта и др.
Результатом прединвестиционных исследований является разработка заказчиком с
привлечением проектных организаций «Обоснования инвестиций в строительство
объекта» (инвестиционный проект) в полном или сокращенном составе (для объектов
жилищно-гражданского назначения). Обоснование содержит достаточно полную
информацию, позволяющую судить о хозяйственной необходимости, технической
возможности, коммерческой, экономической и социальной целесообразности инвестиций
в намечаемом строительстве (исходные данные, архитектурно-строительные, инженерноконструкторские, технологические, природоохранные и организационные решения,
сметные, расчетно-аналитические и другие показатели). На основании обоснований
инвестор (заказчик) принимает окончательное решение об осуществлении
инвестиционного проекта.
Материалы Обоснований используются для разработки проектной документации и
бизнес-плана реализации проекта. В ряде случаев бизнес-план может заменять
инвестиционный проект (например, при замене оборудования на действующем
предприятии).
Прошедшее государственную экспертизу и утвержденное заказчиком Обоснование
направляется в местный исполнительный и распорядительный орган для окончательного
согласования вопроса о месте размещения объекта строительства и разрешении
проведения проектно-изыскательских работ на его возведение.
На инвестиционной стадии осуществляется проектирование, строительство зданий
и сооружений, приобретение и монтаж оборудования, ввод объекта в эксплуатацию.
Таким образом, первые две стадии инвестиционного цикла – прединвестиционная и
инвестиционная – обеспечивают создание объекта строительства.
Эксплуатационная стадия предусматривает функционирование построенного
предприятия, а также выполнение работ по его реконструкции, модернизации, внедрению
инноваций, замене оборудования, по финансово-экономическому и экологическому
оздоровлению производства.
На последней – ликвидационной стадии осуществляется ликвидация или
консервация объекта. Следует иметь в виду, что отдельные инвестиционные проекты
требуют значительных расходов на этой стадии (например, консервация атомной
электростанции). Эти расходы должны быть учтены при оценке эффективности проекта.
Как уже отмечалось, разработка проектной документации на строительство
(расширение, реконструкцию) объектов ведется на второй стадии инвестиционного цикла.
Разработка проектной документации на строительство осуществляется в одну или в
две стадии. Количество стадий зависит от сложности проектируемого объекта и
определяется в Обосновании инвестиций.
В одну стадию проектируются технически несложные объекты, строящиеся по
типовым и повторно применяемым индивидуальным проектам, а также техническое
перевооружение действующих предприятий и производств. В состав проектной
64
документации входит строительный проект с выделением утверждаемой архитектурной
части. Проектирование в одну стадию ведется по большинству строек и объектов.
В две стадии проектируются крупные и технически сложные объекты, а также
новые объекты, не имеющие аналогов (например, при применении неосвоенной
технологии, при особо сложных условиях строительства, при осуществлении сложных
архитектурно-строительных решений и т.д.). На первой стадии разрабатывается
архитектурный проект, а на второй – строительный проект, которые в совокупности
составляют проектную документацию на строительство планируемого объекта
(предприятия).
Проекты разрабатываются, как правило, на объект (предприятие) в целом. Но при
возведении крупных объектов, проектный (нормативный) срок строительства которых
превышает два года, разрешено совмещать проектирование, строительство объектов и
даже их эксплуатацию. Вначале разрабатывается проектная документация на первую
очередь строительства. Затем, одновременно с возведением первой очереди объекта,
ведется проектирование последующих очередей с таким расчетом, чтобы проектная
документация была готова к началу строительства каждой очереди объекта.
Объем затрат, связанных с осуществлением спроектированного инвестиционного
проекта, и его общую сметную стоимость характеризует сводный сметный расчет
стоимости строительства (ССРСС). Он составляется на основе объектных и локальных (на
отдельные виды работ) смет.
ССРСС составляется в базисных ценах (в настоящее - время в ценах на 1.1.2006 г.).
Сметная стоимость служит основанием для определения лимитов капитальных
вложений, формирования
договорной (контрактной) цены объекта строительства,
заключения договоров с подрядными организациями, финансирования строительства.
Исходя из сметной стоимости определяется балансовая стоимость вводимых в
эксплуатацию основных фондов по построенным объектам (предприятиям).
Стоимость строительства в текущих ценах определяется путем индексации сметной
стоимости. Ежемесячно Министерство архитектуры и строительства
Республики
Беларусь разрабатывает, утверждает и публикует индексы изменения стоимости
строительно-монтажных работ, обязательные для применения всеми участниками
строительства.
8.2 Государственная экспертиза инвестиционных проектов и порядок их
утверждения.
Разработанные проекты до их реализации в обязательном порядке подвергаются
согласованию и государственной экспертизе. Проектная организация согласовывает
проект с соответствующими органами в части энергоснабжения, противопожарной
безопасности, защиты окружающей среды и др., а также с заказчиком – в части принятых
проектных решений. После согласования проект направляется на экспертизу.
Все проекты на строительство, расширение и реконструкцию объектов
(предприятий), независимо от ведомственной подчиненности, формы собственности,
сметной стоимости и источников финансирования, должны проходить государственную
вневедомственную экспертизу.
Проведение вневедомственной экспертизы проектной документации возложено на
РУП
«Белгосэкспретиза»
Министерства
архитектуры
и
строительства
и
подведомственные ему территориальные управления.
Проекты на производственное строительство, на застройку городов и населенных
пунктов, курортов, зон отдыха и некоторые другие предварительно проходят
государственную экологическую экспертизу в Министерстве природных ресурсов и
охраны окружающей среды Республики Беларусь или его территориальных органах.
Основная задача этой экспертизы – определение уровня экологической опасности, которая
может возникнуть в результате осуществления планируемой хозяйственной деятельности
65
(строительства, расширения, реконструкции, модернизации производства и т.д.);
исключение ее отрицательного воздействия на жизнь и здоровье населения и окружающей
среды; оценка достаточности и обоснованности мер по охране окружающей среды,
предусмотренных в проекте.
По результатам экологической экспертизы проектной документации составляется
экспертное заключение. Оно содержит оценку уровня экологической безопасности
(опасности) намечаемой хозяйственной деятельности и выводы о целесообразности или
нецелесообразности ее осуществления.
Реализация и финансирование инвестиционных объектов и видов хозяйственной
деятельности, подлежащих обязательной государственной экологической экспертизе, без
ее положительного заключения по проектной документации запрещены.
При отрицательном заключении государственной экологической экспертизы
заказчик обязан доработать проектную документацию и представить ее на повторную
экспертизу либо отказаться от инвестиционного проекта.
Государственные экспертные органы призваны проводить экспертизу проектов на
высоком научно-техническом уровне. Они проверяют целесообразность и экономическую
эффективность намечаемого строительства, обоснованность определения сметной
стоимости строительства объектов, финансируемых за счет бюджетных ассигнований или
иных государственных источников; конкурентоспособность будущей продукции;
определяют, учтены ли в разработанной документации последние научно-технические
достижения, соблюдены ли требования надежности, пожаро- и взрывобезопасности, а
также градостроительные, социальные, экономические и санитарно-гигиенические
требования; предусмотрено ли в проекте рациональное использование топливноэнергетических, материальных сырьевых и природных ресурсов и другие вопросы.
Экспертиза должна подтвердить, что спроектированное предприятие к моменту
ввода его в эксплуатацию будет технически передовым и иметь высокие экономические
показатели: по качеству, себестоимости продукции, производительности труда и т.д.
Эксперты несут ответственность за объективность оценки качества проектов,
представленных на экспертизу.
Органы государственной вневедомственной экспертизы могут вносить
предложения о применении санкций к юридическим и физическим лицам, виновным в
низком качестве разработанной проектной документации, в том числе о приостановлении
действия лицензии на право выполнения таких работ.
8.3 Особенности финансирования проектно-изыскательских работ.
Заказчиками проектной документации могут выступать, в зависимости от
характера проектирования, министерства (другие органы государственного управления),
предприятия, фирмы, физические лица.
Договоры на разработку проектной документации заказчики заключают
с
победителем торгов или (если проведение торгов не является обязательным) путём
прямых переговоров с ведущими проектными организациями – генеральными
проектировщиками на весь период проектирования. Для составления проекта договора
заказчик передает проектной организации утвержденное задание на проектирование и
комплекс исходных данных, необходимых для разработки проектной документации на
строительство объекта. Заключенный договор является основным документом,
регулирующим отношения заказчика и проектировщика, независимо от формы
собственности и ведомственной подчиненности сторон.
Генеральный проектировщик может привлекать для выполнения отдельных видов
проектных работ или частей проекта субпроектировщиков путем заключения с ними
субподрядных договоров, в том числе на конкурсных условиях. Для выполнения
проектных работ могут также привлекаться иностранные юридические и физические лица.
Генеральный проектировщик несет перед
заказчиком ответственность за
66
своевременность разработки и качество всех проектных работ, выполненных как
собственными силами, так и силами субпроектировщиков. Генпроектиовщик отвечает
перед заказчиком также за соблюдение принятых проектных решений, технологий и
качество
выполненных
работ
строительными
организациями,
возводящими
спроектированный объект. Для этого генпроектировщик осуществляет на строящемся
объекте авторский надзор.
Авторский надзор проводится по договору с заказчиком на протяжении всего срока
строительства и приемки законченного строительством объекта в эксплуатацию.
В качестве источников финансирования проектных работ используются:
- бюджетные ассигнования, за счет которых осуществляется разработка типовой и
экспериментальной проектной продукции, общереспубликанских нормативных
документов по проектированию, архитектурной и строительной деятельности; разработка
схем размещения промышленных районов и узлов, генеральных планов городов, иных
населенных пунктов и др., а также проектирование крупных и сложных предприятий
(объектов), строительство которых будет осуществлено за счет бюджетных ассигнований
(например, проектирование и строительство метрополитена в г.Минске);
- собственные средства инвесторов, за счет которых осуществляется разработка
проектной документации на новое строительство, техническое перевооружение и
модернизацию действующих производств; составление документации для капитального
ремонта зданий и сооружений и др.;
- иностранные инвестиции в случае, когда проектирование и возведение объектов
осуществляется иностранными компаниями, например, строительство административноделового центра «Минск-сити», гостинично-деловых, торговых комплексов, отелей,
других объектов;
- иные источники, предусмотренные законодательством.
Заказчик может выдать генеральному проектировщику аванс для покрытия затрат
по разработке проекта. Размер аванса определяется при заключении договора, обычно он
составляет до 40% стоимости этапа (или всей стоимости) проектных работ. Аванс
перечисляется, как правило, за 10 дней до начала работ по договору.
Порядок расчетов за выполненные проектные работы определяется условиями
торгов или соглашением сторон и закрепляется в договоре.
Расчеты могут осуществляться ежемесячно за выполненный объем работ, за
выполненные этапы работ либо за весь объем работ, предусмотренный договором.
При наличии инфляции в период исполнения договора стоимость выполненных
работ (этапов) и договорная цена в целом индексируются на основании индексов
изменения стоимости проектных и изыскательских работ, утверждаемых Министерством
архитектуры и строительства Республики Беларусь.
В последние годы принимаются меры по укрупнению расчетов за проектные
работы. Так, при проектировании объектов (предприятий), возводимых за счет средств
республиканского бюджета, расчеты между заказчиками и проектными организациями
производятся:
- при продолжительности проектирования до 3-х месяцев – за полностью
законченную и принятую заказчиком проектную продукцию;
- при продолжительности проектирования свыше 3-х месяцев – за выполненные
этапы работ.
Другие работы, связанные с проектированием указанных объектов (обмерные
работы, сбор исходных данных для проектирования, подготовка проектов производства
работ и т.д.) оплачиваются единовременно за полностью законченную работу или после
выполнения годового объема работ.
Работы, связанные с осуществлением проектной организацией авторского надзора
за строительством, оплачиваются заказчиком, как правило, поквартально.
67
При проектировании объектов за счет других источников (кроме средств
республиканского бюджета) расчеты производятся в соответствии с порядком,
предусмотренным в договоре, - как правило, ежемесячно, за выполненный объём работ.
Расчеты за проектные работы, выполненные на основе договоров субподряда,
осуществляются аналогично порядку, предусмотренному для расчетов между заказчиком
и генпроектировщиком.
Основанием для ежемесячных расчетов является подписанная заказчиком и
проектной организацией справка о стоимости выполненных проектных и изыскательских
работ. При расчетах за весь объем выполненных работ либо за законченные этапы работ
основанием для оплаты являются подписанные сторонами акты сдачи-приемки проектных
и изыскательских работ.
Если финансирование проектных работ ведется за счет средств бюджета, то, кроме
вышеназванных документов, заказчик дополнительно представляет в органы
казначейства: задание на проектирование; договор на выполнение проектных и
изыскательских работ; утвержденный календарный график выполнения работ (этапов),
увязанный с планом финансирования и др.
Промежуточные расчеты (за этапы, ежемесячные) осуществляются в пределах до
90% договорной стоимости проектных работ. Окончательный расчет производится после
полного завершения работ и представления
заключения органа экспертизы о
соответствии разработанной проектной документации установленным требованиям.
В случае непрохождения экспертизы оплата выполненных работ не производится
до качественной доработки проектной документации и получения положительной оценки
экспертных органов.
При окончательном расчете между заказчиком и проектной организацией
удерживается сумма ранее перечисленных авансов и произведенной промежуточной
оплаты за выполненные работы.
При установлении органами экспертизы невозможности доработки проектной
документации в связи с ее низким качеством выполненные работы оплате не подлежат. В
этом случае проектная организация возвращает заказчику ранее полученные суммы.
Если недостатки и дефекты проектной документации будут выявлены в процессе
строительства объекта, то они устраняются проектной организацией за свой счет и в срок,
установленный заказчиком.
Контрольные вопросы:
1 Инвестиционный проект – это… .
2 Жизненный цикл проекта.
3 Государственная экспертиза проекта.
4 Источники финансирования проектных работ.
5 Расчеты за выполненные проектные работы.
Тема 9 Условия и порядок финансирования инвестиционных проектов по
строительству объектов.
9.1 Условия осуществления капитального строительства и его финансирования.
9.2 Характеристика договорных отношений в строительстве. Виды договоров
подряда.
9.3 Порядок формирования договорной цены на строительную продукцию. Расчеты
между заказчиком и подрядчиком за выполненные строительно-монтажные работы.
9.1 Условия осуществления капитального строительства и его финансирования.
Финансирование инвестиционных проектов и их реализация может осуществляться
при соблюдении следующих основных условий:
68
- наличие источников финансирования у инвестора;
-обеспечение строительства утвержденной в установленном порядке проектносметной документацией;
- наличие заключения государственной экспертизы по проекту;
-проведение подрядных торгов при размещении заказа на строительство,
осуществляемого в рамках инвестиционного проекта.
Основными источниками финансирования строительства являются собственные
средства инвесторов (заказчиков, застройщиков); средства государственного и местных
бюджетов, государственных целевых бюджетных и внебюджетных фондов, банковские
кредиты и другие.
Инвестор, осуществляющий финансирование строительства может реализовать
инвестиционный проект собственными силами либо привлечь для его реализации
заказчика, застройщика, заключив с ними договор.
Заказчик, застройщик должны обеспечить своевременное целевое и обоснованное
использование финансовых и иных материальных ресурсов инвестора; соблюдение сроков
ввода в эксплуатацию объекта строительства; надлежащее и непрерывное
финансирование строительства за счет средств инвестора; передачу введенного в
эксплуатацию объекта строительства инвестору.
Порядок финансирования объектов строительства зависит от используемых
инвестором источников финансирования. Так, порядок финансирования капитальных
вложений за счет бюджетных средств определяется Министерством финансов. Суть его
сводится к тому, что на основании утвержденных росписей расходов бюджета
Министерство финансов через счета органов государственного казначейства перечисляет
на текущие (расчетные) счета подрядчиков, исполнителей работ и т.д. бюджетные
средства на запланированные к финансированию расходы по строительству объектов при
предъявлении
в органы казначейства заказчиком установленных документов и
платежных инструкций.
Функции контроля за строительством, производимым за счет средств
республиканского бюджета, осуществляют финансирующие банки. Расчеты за
выполненные работы осуществляются ежемесячно с покрытием затрат подрядных
организаций по незавершенному производству за счет авансов заказчиков и собственных
оборотных средств. При этом авансы на выполнение строительных работ перечисляются
заказчиком в размере, не превышающем 50 процентов стоимости работ, планируемых к
выполнению в расчетном месяце. Сроки выполнения работ, порядок авансирования
определяются в договорах подряда и графиках платежей.
Особое значение в рациональном использовании средств на капитальные вложения
имеет прогрессивная, качественно составленная проектно-сметная документация. От этого
зависят сроки, стоимость и качество строительства. Проектно-сметная документация,
давая решение всех технических и экономических вопросов строительства является
конкретизацией заданий по расширенному воспроизводству основных фондов
предприятий. В документации дается обоснование использования средств на эти цели и их
эффективность. Финансирование строительно-монтажных работ, оборудования и прочих
расходов осуществляется строго в соответствии со сметой затрат на эти цели.
Все строительные проекты независимо от форм собственности инвестора и
источников финансирования подвергаются государственной экспертизе и утверждению в
порядке, установленном Советом Министров Республики Беларусь. Срок действия
заключения органа государственной экспертизы по проекту ограничивается проектной
продолжительностью строительства объекта, увеличенной на один год.
При внесении изменений в проектную документацию на строительство объекта в
связи с изменением технических нормативных правовых актов, условий строительства,
технико-экономических показателей объекта, в том числе сметной стоимости
строительства, она направляется на повторную государственную экспертизу и подлежит
69
переутверждению.
Без наличия заключения экспертизы, проведенной органами государственной
вневедомственной экспертизы при Министерстве архитектуры и строительства и
утверждения проекта в установленном порядке запрещается строительство, а стройки и
объекты не должны финансироваться.
Подрядные торги в обязательном порядке проводятся при размещении заказов на
строительство объектов в случаях, установленных законодательством, с целью выбора
подрядчика на конкурсной основе для заключения договоров строительного подряда на
строительство новых зданий, сооружений, их комплексов; реконструкцию, реставрацию
зданий, сооружений, выполнения отдельных видов работ; ремонт эксплуатируемых
объектов строительства. Выигравшим подрядные торги считается подрядчик, который по
заключению конкурсной комиссии, назначенной организатором торгов, предложил
лучшие условия строительства объекта
Средства на капитальные вложения за счет бюджетных ассигнований и кредитов
банков выдаются в меру фактического выполнения плана в пределах стоимости. Так,
строительно-монтажные работы оплачиваются по мере их выполнения, а оборудование по мере поступления его на стройку. Подтверждением выполнения работ и приобретения
оборудования являются документы, справки, акты и счета на основании которых
выдаются средства на эти цели. Одним из важных направлений совершенствования
финансирования капитальных вложений является ориентация на достижение высоких
конечных результатов, своевременный ввод в эксплуатацию основных фондов,
производственных мощностей, предприятий и получение высококачественной продукции,
а также удовлетворение жилищных и социальных потребностей населения страны..
.
9.2 Характеристика договорных отношений в строительстве. Виды договоров
подряда.
Капитальное строительство может осуществляться подрядным, хозяйственным или
смешанным способами (подрядным и хозяйственным), обусловленными прежде всего
порядком финансирования затрат и взаимоотношениями сторон в процессе строительства.
Строительство объектов и выполнение работ подрядным способом является
преобладающим.
При подрядном способе строительства строительно-монтажные работы
выполняются специализированными организациями, имеющими лицензии на выполнение
соответствующих видов строительных работ, на основе договора (контракта)
строительного подряда с заказчиком. Договор подряда является основным правовым
документом,
регламентирующим
взаимоотношения
участников
строительства.
Подрядный способ ведения работ имеет ряд достоинств. Он обеспечивает условия для
интенсификации строительства на базе максимального применения конструкций, деталей,
узлов заводского изготовления, новейшей строительной техники, передовых методов
ведения работ. Подрядные организации располагают постоянными кадрами рабочихстроителей, производственными фондами, выполняют работы индустриальными
методами. Такой способ работ позволяет сокращать продолжительность строительства,
повышать качество, снижать стоимость строительства, обеспечивать рост накоплений.
Предметом договора подряда являются:
строительство, реконструкция предприятия, здания сооружения или иного объекта;
выполнение строительных и иных специальных монтажных работ.
Правила заключения и исполнения договоров (контрактов) распространяются также
на работы по капитальному ремонту объектов.
Заказчиками и подрядчиками (генеральными подрядчиками, субподрядчиками)
могут быть юридические и физические лица Республики Беларусь, других государств.
70
В качестве заказчика при подрядном способе ведения работ выступают: дирекция
действующего предприятия, организации, отдельные граждане. Функцию заказчика на
государственных новостройках производственного назначения, а также крупных объектов
непроизводственного назначения, строящихся по индивидуальным проектам, может
выполнять специально организуемая дирекция строящегося предприятия.
При строительстве жилых домов объектов социально-культурной сферы и
коммунального хозяйства в областях, городах, районах создается служба единого
заказчика, которая осуществляет реализацию инвестиционных программ за счет средств
республиканского и местного бюджетов, а также средства юридических и физических
лиц, вносящих их в порядке долевого участия.
При строительстве объектов для государственных нужд определяется
государственный заказчик из числа государственных органов управления, обладающих
необходимыми инвестиционными ресурсами, или организаций, наделенных правом
распоряжаться такими ресурсами.
Дирекция или соответственно другие органы являются распорядителями всех
средств, выделенных на финансирование инвестиционных проектов и затрат. Они
заключают договоры с проектными, строительными организациями, поставщиками
оборудования, на выполнение проектных, строительно-монтажных работ, на поставку
оборудования.
Выбор подрядчика осуществляется:
для объектов, по которым проводятся подрядные торги, - по их результатам;
для объектов, по которым не проводятся подрядные торги - по усмотрению заказчика.
Заказчик часть обязанностей, а также полномочий по принятию от его имени
решений во взаимоотношениях с подрядчиком может передать инженеру (инженерной
организации). Отношения между ними регулируются договором на оказание услуг. При
этом согласие подрядчика на заключение такого договора требуется.
Подрядчик вправе привлекать, на основании договоров субподряда, в том числе на
конкурсных условиях, для выполнения отдельных видов
работ субподрядчиков.
Выполнение обязанностей заказчика по работам, на которые генподрядчиком заключен
договор субподряда, возлагается на генподрядчика, а обязанности подрядчика - на
субподрядчика. Генподрядчик несет перед заказчиком ответственность за все работы,
выполняемые им и субподрядчиком.
На принятые в эксплуатацию объекты и выполненные строительные работы
устанавливается гарантийный срок два года.
Договор подряда заключается при наличии у заказчика: соответствующего
документа, удостоверяющего права на земельный участок, решения местных
исполнительных и распорядительных органов на строительство объекта; проектносметной документации прошедшей государственную вневедомственную экспертизу,
согласованной и утвержденной в установленном порядке, если обязанность ее разработки
не возложена на подрядчика; протокола о проведении подрядных торгов; протокола о
результатах проведения подрядных торгов и выбора их победителя.
У подрядчика - лицензии на выполнение соответствующих видов строительных
работ, действующей на территории Республики Беларусь.
Договор подряда может быть подписан сторонами не позднее 20 дней после
завершения подрядных торгов и оформления протокола. В случае уклонения одной из
сторон от заключения договора подряда, другая сторона вправе обратиться в
хозяйственный суд с требованием о понуждении заключить договор, а также о
возмещении убытков, причиненных уклонением от его заключения.
Если проведение подрядных торгов не является обязательным, то договор подряда
заключается на основании переговоров и соглашения сторон он может быть подготовлен
заказчиком или подрядчиком или совместно сторонами. До заключения договора подряда
71
заказчик и подрядчик могут заключить предварительный договор, определяющий
взаимоотношения сторон на стадии подготовки к строительству объекта.
При подготовке договора подряда подрядчиком заказчик представляет ему в
согласованные сроки документы, указанные выше, а также:
предложения о цене и сроках строительства объекта или выполнения вида
строительных работ;
график платежей;
график поставки конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря, если
их поставка возлагается на заказчика соглашением сторон;
график выполнения пусконаладочных работ при вводе объекта в эксплуатацию в
планируемом году;
график совмещения видов строительных работ и производственных процессов на
действующих объектах с указанием в необходимых случаях возможных сроков временной
остановки производства, а также исключения из сельскохозяйственного оборота земель в
целях создания надлежащих условий для выполнения строительных работ; и другую
документацию.
Срок рассмотрения подрядчиком указанных документов, составления
и
подписания договора подряда определяется по соглашению сторон, но не должен
превышать 30 дней.
В указанный срок подрядчик разрабатывает график производства работ, а также
график поставки конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря,
осуществление которой он принимает на себя. Эти графики прилагаются к проекту
договора подряда.
Подрядчик, направляя подписанный проект договора заказчику, определяет
нормально необходимый срок (не менее 20 дней) в течение которого заказчик обязан
рассмотреть этот проект и дать ответ. Если заключение договора является обязательным,
то заказчик должен дать ответ в течение 30 дней со дня получения его проекта. Заказчик
при несогласии с отдельными условиями полученного проекта договора подряда вправе
оформить протокол разногласий с приложением его к договору.
В договоре подряда указываются следующие данные и обязательные условия:
наименование сторон и необходимые реквизиты;
предмет договора подряда (наименование и местоположение объекта
строительства, виды строительных работ);
сроки (месяц и год) начала и завершения строительства объекта, выполнения
строительных работ;
договорная (контрактная) цена объекта, вида строительных работ,
устанавливаемая по результатам проведения торгов, а по объектам по которым
проведение торгов не является обязательным, цена определяется по соглашению
сторон;
порядок расчетов за выполненные работы;
источники финансирования;
распределение функций между заказчиком и подрядчиком по обеспечению объекта
конструкциями, материалами, оборудованием;
обязанности заказчика и подрядчика при исполнении договора подряда;
порядок контроля заказчиком за качеством выполняемых подрядчиком работ и
поставляемых конструкций, материалов, изделий, оборудования и инвентаря;
условия выплаты и размер премий за своевременный ввод объекта в эксплуатацию;
ответственность сторон при невыполнении обязательств по договору;
особенности приемки выполненных строительных работ, сдача объекта в
эксплуатацию;
взаимоотношения сторон при наступлении форс-мажорных обстоятельств и другие
условия.
72
Юридические лица, индивидуальные предприниматели, осуществляющие
строительство, реконструкцию жилых помещений для граждан должны определять в
договорах наряду с вышеперечисленными следующие существенные условия:
- размер и порядок внесения денежных средств гражданами;
- основания расторжения договора ранее установленного срока;
- порядок возврата гражданам денежных средств в случае неисполнения
обязательства или расторжения договора ранее установленного срока;
- ответственность за неисполнение обязательств.
Обязательными приложениями к договору строительного подряда являются график
производства работ и график платежей.
Договор субподряда заключается по результатам подрядных торгов, объявляемых
генподрядчиком либо путем непосредственных переговоров с субподрядчиками. В
договор субподряда включаются те же обязательные условия, что и в договор подряда.
Кроме того, договором субподряда определяются перечни услуг, оказываемых
генподрядчиком, а также размер и порядок уплаты субподрядчиком этих услуг.
Договором подряда может быть предусмотрена обязанность стороны, на которой
лежит риск случайной гибели или случайного повреждения объектов строительства,
материалов, оборудования застраховать соответствующие риски.
При строительстве объектов для государственных нужд, финансируемых за счет
средств республиканского и местных бюджетов, внебюджетных фондов, кредитов банков
государственный заказчик заключает с подрядчиком государственный контракт на
выполнение подрядных работ с соблюдением требований Правил. При этом
государственный заказчик выполняет обязанности и имеет права, установленные
Правилами для заказчиков, за исключением права самостоятельно принимать решения об
объемах выделения инвестиций и направлениях их использования; о передаче своих
полномочий третьим лицам; о консервации или прекращении строительства объекта.
Заказчик несет ответственность за невыполнение или ненадлежащее выполнение
обязательств, предусмотренных договором подряда и уплачивает неустойку подрядчику в
следующих размерах:
за необоснованное уклонение от приемки выполненных строительных работ и
оформления подтверждающих их выполнение - 0,1 % стоимости этих работ за каждый
день просрочки, но не более 10 % от стоимости строительных работ (объекта);
за несвоевременное перечисление аванса, средств на оплату выполненных и
принятых строительных работ - 0,15 % неперечисленной суммы за каждый день
просрочки;
за нарушение сроков поставки конструкций, материалов, оборудования - 0,15 % их
стоимости за каждый день просрочки, но не более стоимости недопоставленных
конструкций, материалов, изделий, оборудования, инвентаря.
Подрядчик несет ответственность за невыполнение или ненадлежащее выполнение
обязательств, предусмотренных договором подряда и уплачивает неустойку в
действующих ценах заказчику в следующих случаях и размерах:
за несвоевременное обеспечение строительной готовности работ, в том числе за
непредставление фронта работ - 0,1 % от их стоимости за каждый день просрочки;
за нарушение сроков выполнения строительных работ, являющихся предметом
договора подряда, сдачи объекта в эксплуатацию - 0,15 % стоимости этих работ за каждый
день просрочки, но не более 10 % стоимости строительных работ (объекта);
за несвоевременное устранение дефектов, выявленных в период гарантийного
срока эксплуатации объекта - 0,15 % стоимости строительных работ по устранению
дефектов за каждый день просрочки.
Подрядчик несет ответственность за некачественно выполненные работы,
обнаруженные в пределах гарантийного срока.
73
Кроме предусмотренных настоящими правилами санкций за неисполнение
обязательств по договору подряда сторона, нарушившая договор, возмещает другой
стороне убытки в сумме, не покрытой неустойкой (штрафом, пеней).
Сторона, виновная в превышении установленных договором подряда сроков
строительства объекта (выполнения строительных работ), возмещает другой стороне
причиненные этим убытки.
Порядок финансирования затрат по капитальному строительству зависит от
источников финансирования и установленного в договоре строительного подряда порядка
расчетов за выполненные работы между заказчиком и подрядчиком. Финансирование
затрат заказчика по капитальному строительству может осуществляется с текущего
(расчетного) счета (при финансировании за счет государственных бюджетных средств и
собственных средств инвестора) либо со счета по учету задолженности по кредитам
(при кредитовании строительства).
Со счета, с которого финансируется строительство, оплачиваются: оборудование и
материалы, выполненные работы и оказанные услуги, законченные предприятия,
пусковые комплексы, очереди строительства и объекты, проектно-сметная документация,
расходы по содержанию дирекции строящегося предприятия и другие затраты.
Работы, выполненные субподрядными организациями, могут оплачиваться либо с
текущего (расчетного) счета генерального подрядчика, либо непосредственно со счета
заказчика (в соответствии с заключенными договорами). Выполненные подрядными
организациями строительно-монтажные работы по прямым договорам с заказчиками
оплачиваются со счета заказчика на основании актов приемки выполненных работ.
9.3 Порядок формирования договорной цены на строительную продукцию. Расчеты
между заказчиком и подрядчиком за выполненные строительно-монтажные работы.
Финансирование строительства осуществляется по договорной (контрактной) цене,
установленной в договоре строительного подряда.
Договорная (контрактная) цена при размещении строительных заказов посредством
проведения подрядных торгов устанавливается при заключении между заказчиком и
п5одрядчиком договора (контракта) строительного подряда. При проведении подрядных
торгов применяются следующие виды цен:
- цена заказчика (инвестора), которая является стартовой ценой объекта
строительства или подрядных работ, предложенной им на дату принятия решения о
проведении и подрядных работ.
- цена предложения подрядчика, которая определяется подрядными
организациями-претендентами на получение строительного заказа и служит для подачи
ими конкурсного предложения при участии в торгах.
При заключении договора (контракта) строительного подряда применяется
договорная (контрактная) цена, которая фиксируется в договоре (контракте)
строительного подряда и определяется по результатам проведения торгов на основании
цены предложения подрядчика-победителя торгов.
Цена заказчика (инвестора) и цена предложения подрядчика определяются в ценах
на дату принятия решения о проведении подрядных торгов с учетом налогов, сборов
(пошлин) и иных отчислений в доходы соответствующих бюджетов согласно
действующему законодательству. Для определения цены заказчика используется базисноиндексный метод, при котором к базисной сметной стоимости подрядных работ
применяются индексы изменения стоимости строительно-монтажных работ по элементам
затрат, утверждаемые в установленном порядке республиканскими органами
государственного управления. Цена предложения подрядчика может определяться как
базисно-индексным методом, так и ресурсным методом, предусматривающим применение
средневзвешенных и действующих (текущих) цен, тарифов к утвержденным в
строительных организациях
или республиканскими органами государственного
74
управления нормативам расхода ресурсов, в том числе и по ресурсно-сметным нормам. В
отдельных случаях для формирования цены предложения подрядчика может
использоваться ресурсно-индексный метод, сочетающий ресурсный метод с системой
используемых в строительстве индексов цен на ресурсы
Для проведения расчетов определяется расчетный период, в качестве которого
может быть принят месяц, либо другой период времени, необходимый для выполнения
этапа работ или всего объема работ, предусмотренного договором строительного подряда
Основанием для расчетов за выполненные работы, комплексы (этапы) работ (услуг)
являются подписанные представителями подрядчика и заказчика справки о стоимости
выполненных работ, составленные на основании актов выполненных работ (этапов).
Расчеты за выполненные работы могут производится с выплатой заказчиком подрядчику
авансов или без выплаты авансов. Порядок и условия авансирования оговаривается в
договоре строительного подряда.
Банк осуществляет непрерывное финансирование и кредитование строек в
соответствии с договорами подряда - в пределах их сметной стоимости на основании
копии сводного сметного расчета, графиков производства работ и платежей,
разработанных на основе проектов, смет и норм продолжительности строительства.
Учреждение банка, в котором финансирование открыто за счет бюджетных средств и
кредитов банков, осуществляет предварительный и последующий контроль за целевым
расходованием средств, соблюдением предприятиями государственной, финансовой,
проектно-сметной и расчетной дисциплины в строительстве, а также договорных
обязательств.
Отдельные предприятия ведут строительные работы хозяйственным способом,
объем таких работ по республике составляет 4-5 %.
При хозяйственном способе ведение работ осуществляется силами и средствами
заказчика. На период строительства предприятия организуют строительные организации,
бригады, отделы капитального строительства, создают производственную базу.
Роль заказчика выполняет дирекция предприятия, а обязанности подрядчика обычно отделы или управления капитального строительства, осуществляющие
строительно-монтажные работы.
Хозяйственный способ ведения строительства получил распространение при
проведении работ по переоборудованию непрерывного производства. Он целесообразен
также при малых объемах работ, в случаях, когда выполнение их сторонней организацией
в производственных условиях создает неудобства как для подрядчика, так и для заказчика.
Он применяется также при осуществлении технического перевооружения и
реконструкции действующих производств. Такие работы могут выполняться и
смешанным способом (подрядным и хозяйственным).
При большом количестве работ, выполняемых хозяйственным способом при
предприятиях могут быть организованы подсобные производства по изготовлению для
этих целей материалов, конструкций и изделий, если потребность в них не может быть
обеспечена предприятиями строительной индустрии и промышленности строительных
материалов.
В строительстве, осуществляемом хозяйственным способом, применяются два
метода финансирования - в меру выполненного объема работ и по элементам затрат.
При первом способе работы принимаются и оплачиваются по мере выполнения
строительно-монтажных работ. В этом случае распорядителем всех средств,
предназначенных на капитальное строительство, является дирекция предприятия.
Выполнением работ занимается отдел (управление) капитального строительства.
Взаимоотношения между дирекцией предприятия и отделом (управлением) капитального
строительства, организуются примерно в таком же порядке, как и подрядном способе
выполнения работ. Дирекция предприятия несет полную ответственность за качество,
сроки и стоимость строительства. При этом непосредственно выполнением работ
75
занимается начальник строительства, который находится в подчинении дирекции
предприятия и несет ответственность за результаты своей финансовой и хозяйственной
деятельности. Вместо договора составляется перечень объектов строительства, который
подписывается сторонами и передается начальнику строительства. В нем указываются
объемы работ по сметной стоимости по каждому объекту. На каждый год определяются
квартальные задания по технологическим этапам и комплексам работ.
Отделу капитального строительства, как и подрядной организации, необходимы
оборотные средства на заготовку строительных материалов, конструкции, деталей и
другие расходы, связанные с производством работ. Оплата выполненных работ
производится, как правило, ежемесячно на основании актов о стоимости выполненных
работ, которые подписываются начальником строительства и директором предприятия.
Однако если заказчик оплачивает подрядчику выполненные строительно-монтажные
работы по полной стоимости (договорной цене), то при расчетах за работы выполненные
хозяйственным способом, производится ряд удержаний -плановые накопления,
амортизационные отчисления на основные средства стройки. Эти суммы удерживаются в
связи с тем, что они предусматриваются в качестве источников финансирования
капитальных вложений при хозяйственном способе строительства.
Мелкие стройки могут финансироваться банком по элементам затрат. В данном
случае стройке открывается один счет, с которого оплачиваются все расходы, связанные
со строительством (изготовление проектно-сметной документации, приобретение
оборудования, материалов, конструкций, деталей, узлов, заработная плата и др.).
Контрольные вопросы:
1При каких условиях может осуществляться финансирование и реализация
инвестиционных проектов?
2 Способы осуществления капитального строительства.
3 Понятие договора строительного подряда.
4 Договорная цена на строительную продукцию.
5 Методы финансирования строительства, осуществляемого хозяйственным
способом.
Тема 10 Источники финансирования инвестиционной деятельности в основной
капитал.
10.1 Состав и структура источников финансирования инвестиций.
10.2
Бюджетные средства как источник финансирования инвестиций.
10.3 Порядок предоставления бюджетных средств на финансирование
государственных капитальных вложений на возвратной основе.
10.4
Собственные средства субъектов хозяйствования для финансирования
инвестиционной деятельности и проблемы их формирования.
10.1 Состав и структура источников финансирования инвестиций.
Обязательным условием осуществления инвестиционной деятельности является
наличие источников финансирования, за счет которых обеспечивается в конечном счете
простое и расширенное воспроизводство.
Источниками финансирования инвестиционной деятельности являются:
собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора
(прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и
юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения
потерь от аварий, стихийных бедствий и другие средства);
- заемные финансовые средства инвестора (банковские и бюджетные кредиты,
облигационные займы и другие средства);
76
- привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи
акций, долевые участия в уставных фондах инвесторов);
- инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, местных бюджетов,
государственных бюджетных и внебюджетных фондов;
- иностранные инвестиции.
По видам собственности источники финансирования делятся на:
- государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства и средства
государственных бюджетных и внебюджетных фондов, государственные заимствования,
средства государственных предприятий; кредиты государственных банков);
- инвестиционные ресурсы субъектов хозяйствования коммерческого и
некоммерческого характера, общественных объединений, физических лиц; кредиты
коммерческих банков, средства инвестиционных фондов, страховых компаний и др.;
- инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов (иностранных государств,
международных финансово-кредитных организаций, институциональных инвесторов,
зарубежных банков и кредитных учреждений).
Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из
органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и
методов инвестирования.
Основными методами инвестирования являются:
- бюджетный;
- кредитный;
- самофинансирование;
- акционерное финансирование
- комбинированный.
Бюджетный метод инвестирования предполагает направление государственных
бюджетных инвестиционных ресурсов (средств республиканского и местных бюджетов)
на создание и воспроизводство основных фондов. Государственные бюджетные
инвестиционные вложения предоставляются на безвозвратной и возвратной основе и
предназначаются для обеспечения приоритетных направлений экономической политики
государства, обеспечивающих структурную перестройку экономики, сохранение и
развитие производственного и непроизводственного потенциала страны, решение
социальных и других проблем, которые невозможно осуществить за счет иных
источников финансирования.
При бюджетном методе инвестирования государственные
централизованные
инвестиционные ресурсы могут непосредственно направляться для финансирования
целевых программ, государственных нужд, а также использоваться для оказания
государственной поддержки инвестиционных проектов путем выдачи гарантий и
предоставления налоговых и других льгот инвесторам.
В условиях переходного периода к рыночной экономике бюджетный метод
инвестирования сохраняет основополагающее значение. Использование средств бюджета
на финансирование капитальных вложений позволяет регулировать пропорции в уровнях
экономического и социального развития территорий, а также создать благоприятный
климат для активизации вложений других инвесторов.
Совершенствование бюджетного инвестирования связано с выбором рациональных
и эффективных направлений размещения средств по отраслям, территориям и
предприятиям; выделением конкретных приоритетов инвестирования; ограничением
сферы применения безвозвратного финансирования при расширении возможностей
предоставления средств бюджета на возвратной основе и рядом других мероприятий.
Кредитный метод инвестирования предполагает предоставление банковских
кредитов на условиях срочности, платности и возвратности. С помощью кредитного
метода осуществляется трансформация сбережений и накоплений в производственные
инвестиции. Объективная необходимость долгосрочного кредита во внеоборотные активы
77
предприятий вытекает из несоответствия имеющихся у предприятия средств для
расширенного воспроизводства и потребностей в них.
Преимущество кредитного метода инвестирования связано с возвратностью средств,
что предполагает взаимосвязь между фактической окупаемостью капитальных затрат и
возвратом долгосрочного кредита в срок, определенный кредитным договором.
Немаловажное значение имеет также необходимость уплаты заемщиком процентов за
пользование кредитом, уровень которых зависит от спроса и предложения на ссудный
капитал, уровня инфляции в стране, величины ставки рефинансирования и процентов по
депозитам. Взимаемые банками проценты дифференцируются в зависимости от сроков и
размеров предоставленных кредитов, их обеспеченности, степени кредитного риска и т.п.
В последние годы кредитный метод инвестирования капитальных затрат получает
более широкое распространение в связи с устойчивым экономическим ростом, снижением
уровня инфляции, улучшением финансового состояния предприятий, развитием
банковской системы и некоторыми другими причинами.
Самофинансирование инвестиций предприятий предусматривает
осуществление
процесса расширенного воспроизводства преимущественно за счет собственных
источников: амортизации основного капитала, прибыли и фондов, созданных за счет
прибыли. Самофинансирование развития предприятий возможно при его стабильном и
устойчивом финансовом состоянии. Падение рентабельности промышленных
предприятий и рост количества убыточных предприятий в реальном секторе экономики в
предыдущие годы повлекли за собой снижение инвестиционной активности
хозяйствующих субъектов. Возможность самофинансирования предприятий связана также
с проводимой государственной бюджетной, налоговой и амортизационной политикой.
Основным направлением стимулирования инвестиций предприятий связано со
снижением налоговой нагрузки, сближением доходности средств, вкладываемых в
производство, с их доходностью от их использования в других сферах, повышением
надежности
инвестирования,
совершенствованием
амортизационной
политики
государства.
Акционерное
финансирование
представляет
собой
форму
получения
дополнительных инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.
Оборот ценных бумаг на финансовом рынке существенно расширяет возможности
привлечения временно свободных денежных средств предприятий и домашних хозяйств
для инвестирования производственных и социальных мероприятий.
Акционерное финансирование включает в себя следующие формы:
дополнительные эмиссии ценных бумаг под конкретный инвестиционный
проект, что обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятий, при этом
инвестор производит эмиссию акций и размещение их среди заинтересованных
инвесторов, включая государств, иных отечественных и иностранных субъектов
предпринимательской деятельности; эмиссию долговых обязательств в виде
инвестиционных сертификатов, облигаций;
формирование специализированных инвестиционных компаний и фондов, в
том числе паевых, в форме акционерных обществ с эмиссией ценных бумаг и
инвестированием полученных средств в инвестиционные проекты.
Вместе с тем акционирование как метод инвестирования эффективен для
конкурентоспособных предприятий. Выпуск акций и их размещение требует
значительных затрат денежных средств. Вторичные и последующие эмиссии ценных
бумаг как источника привлечения средств зачастую не покрывают издержек. Кроме того
существует опасность обесценивания предыдущих выпусков акций, потери контрольного
пакета, поглощения акционерного общества другой фирмой и т.п.
Развитие акционерного метода инвестирования зависит от политики
разгосударствления и приватизации объектов государственной формы собственности,
78
создания правовых условий для функционирования рынка ценных бумаг,
функционирования рыночной инфраструктуры.
Выпуск ценных бумаг в современных условиях должен способствовать мобилизации
средств потенциальных инвесторов, стать альтернативным методом инвестирования
бюджетному финансированию, кредитованию.
Для повышения эффективности приватизации объектов государственной формы
собственности и привлечения инвестиций через этот механизм необходимо
реструктурировать приватизируемые предприятия, повысив их инвестиционную
привлекательность; создать условия для приобретения инвесторами неэффективно
работающих предприятий
в целях их реконструкции и перепрофилирования;
формировать правовые основы проведения второй и последующих эмиссий акций
акционерных обществ.
На
основе
комбинированного
инвестирования
может
осуществляться
финансирование и кредитование строительства за счет средств государственного
бюджета, собственных средств организаций, предприятий и других юридических лиц,
кредитов банков с соблюдением пропорций расходования бюджетных ассигнований и
собственных средств в течение всего периода реализации инвестиционного проекта.
Бюджетные средства как источник финансирования инвестиций.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности предусматривает
направление государственных капитальных вложений для осуществления структурной
перестройки экономики, решения социальных задач, развития отдельных отраслей и
регионов.
Бюджетное финансирование инвестиций осуществляется исходя из бюджетной
политики государства в пределах ежегодно утверждаемого в Законе о бюджете размера
объема государственных капитальных вложений.
Традиционно долгие годы при бюджетном методе финансирования средства
предоставлялись на безвозвратной, бесплатной основе, что не заинтересовывало субъекты
хозяйствования рационально использовать выделенные ресурсы.
Однако использование безвозвратного финансирования инвестиций является
необходимым в отдельных сферах и отраслях экономики: социальной сфере,
просвещении, здравоохранении, науки, культуре.
В настоящее время лишь часть бюджетных средств используется н безвозвратной,
бесплатной основе, другая же часть предоставляется на условиях платности, срочности и
возвратности. Государство осуществило переход от распределения бюджетных средств на
капитальные вложения между отраслями к оказанию государственной поддержки
эффективных инвестиционных проектов на конкурсной основе и введению практики
совместного государственно-коммерческого финансирования проектов.
В Республике Беларусь ежегодно разрабатывается и утверждается государственная
инвестиционная программа, в которой утверждаются перечни строек и объектов,
финансируемых на безвозвратной и бесплатной основе, а также на условиях срочности,
платности, возвратности.
Не менее 10 % общего объема государственных капитальных вложений,
финансируемых за счет средств республиканского бюджета направляется в виде
централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе для оказания
государственной поддержки эффективных инвестиционных проектов при условии
вложения сами инвестором не менее 20 % собственных средств от полной стоимости
данного проекта.
10.2
10.3 Порядок предоставления бюджетных средств на
государственных капитальных вложений на возвратной основе.
финансирование
79
Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется путем
предоставления централизованных инвестиционных ресурсов на условиях срочности,
платности и возвратности, для финансирования инвестиционного проекта через банки,
уполномоченные обслуживать государственные программы, а также гарантий
Правительства Республики Беларусь под банковские кредиты на инвестиционные цели/.
Оказание
государственной
поддержки
инвестиционных
проектов
производственных отраслей предусматривает комплексную оценку экономической
эффективности проекта при принятии решения о его финансировании, наличие бизнесплана, прохождение экологической экспертизы, а при необходимости научно-технической
экспертизы.
Процедура конкурсного отбора инвестиционных проектов предполагает более
эффективное размещение и использование государственных инвестиционных ресурсов,
получение коммерческого или социального эффекта.
Государственная поддержка инвестиционных проектов осуществляется при
наличии положительного заключения Государственной комплексной экспертизы,
проводимой Министерством экономики Республики Беларусь.
Основными критериями, по которым проводится оценка инвестиционных проектов
при проведении государственной комплексной экспертизы являются:
- актуальность инвестиционного проекта и его соответствие стратегии развития
отрасли;
- финансовое состояние организации-инвестора;
- техническая, технологическая, финансовая возможность и целесообразность
реализации инвестиционного проекта в намечаемых условиях осуществления
инвестиционной деятельности;
- обоснованность инвестиционных затрат по инвестиционному проекту и
государственного участия в этом проекте;
- научно-технический уровень привлекаемых и (или) создаваемых технологий;
- конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг) и
перспективность рынков сбыта, эффективность стратегии маркетинга организацииинвестора;
- сравнительные показатели эффективности и устойчивости инвестиционного
проекта.
Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: направление средств для
реализации высокоэффективных и социально-значимых проектов; целевой характер
использования бюджетных средств; предоставление бюджетных ресурсов стройкам и
подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее
выделенных ассигнований и другие.
Доля участия бюджетных средств в общей сметной стоимости проекта зависит от
его категории. Самый большой размер использования бюджетных средств - 80 %
предусмотрен для проектов по созданию и развитию производств, основанных на новых и
высоких технологиях. Для других проектов доля участия государственных бюджетных
средств может составлять от 50 до 20 % в зависимости от значимости проекта.
Финансирование инвестиционных проектов - победителей конкурса за счет
бюджетных инвестиционных ресурсов осуществляется после проведения тендера среди
поставщиков товаров (работ, услуг), необходимых для реализации инвестиционного
проекта. По результатам тендера составляется график платежей, осуществляемых
победителем конкурса в части перечисления собственных средств, кредиторами, банком и
Министерством финансов, исходя из установленной доли участия государственных
средств в проекте. Данный график представляется Министерству финансов, банку и
кредиторам.
Министерство
финансов
перечисляет
банку
долю
централизованных
инвестиционных ресурсов в пределах фактически произведенных затрат после зачисления
80
предусмотренных в графике платежей собственных средств победителя конкурса, средств
кредиторов.
Министерство финансов перечисляет финансирующему банку бюджетные средства
для финансирования на возвратной основе объектов, включенных в перечень,
утвержденный Советом Министров на основании договоров об условиях выдачи и
возврата бюджетных средств, заключаемых между Министерством финансов, заемщиком
и его вышестоящим органом.
Министерство финансов перечисляет средства заемщику на его бюджетный счет в
банке, а банк перечисляет средства исполнителям работ и поставщикам товарноматериальных ценностей по распоряжению заемщика.
Контроль за целевым и эффективным использованием бюджетных средств и их
своевременным возвратом осуществляют министерства, ведомства и Министерство
финансов Республики Беларусь на основании ежемесячно представляемой заемщиком
отчетности о их расходовании.
Срок пользования возвратными бюджетными средствами устанавливается с учетом
нормативных сроков окупаемости капитальных вложений. Однако предельный срок
пользования не может превышать 5 лет со дня первой выдачи средств до полного их
возврата.
10.4
Собственные средства субъектов хозяйствования для финансирования
инвестиционной деятельности и проблемы их формирования.
В составе собственных средств инвесторов основную долю занимают прибыль и
амортизационные отчисления.
Прибыль является основным финансовым результатом деятельности предприятия и
представляет собой главную форму чистого дохода хозяйствующего субъекта,
выражающую стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других
обязательных платежей из прибыли в бюджет у хозяйствующих субъектов остается чистая
прибыль, часть которой может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления
или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии. Предприятия
самостоятельно распределяют прибыль, оставшуюся в их распоряжении. Для нормального
развития предприятия необходимо использовать прибыль для финансирования реальных
инвестиций в техническое перевооружение, реконструкцию, расширение производства.
Развитие и обновление производства, его перепрофилирование на выпуск новой,
более качественной и прогрессивной продукции в конечном счете приводит к увеличению
прибыли и возможности ее дальнейшего реинвестирования в том числе для решения
социальных и других задач предприятия.
Прибыль,
используемая
на
финансирование
капитальных
вложений
производственного назначения и жилищного строительства, а также на погашение
банковских кредитов и использованных на эти цели, подлежит льготированию при
налогообложении. Льготирование осуществляется путем уменьшения налогооблагаемой
прибыли на суммы направленной на инвестиции прибыли при условии полного
использования на эти цели сумм начисленного износа (амортизации).
Таким
образом,
стимулирование
предприятий
к
накоплению
и
самофинансированию позволит повысить роль прибыли в финансировании инвестиций.
Другим крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях
являются амортизационные отчисления. Амортизация является важнейшим стабильным
источником инвестиционных средств во всех развитых странах мира, где за ее счет
покрывается до 70-80% потребности предприятий в инвестициях. С развитием рыночных
отношений в нашей стране государственная амортизационная политика нацелена на
повышение роли амортизации в обеспечении предприятий инвестиционными ресурсами.
81
Преимущество амортизационных отчислений как источника финансирования
инвестиций состоит в том, что независимо от финансового состояния предприятия этот
источник имеется и всегда остается в распоряжении предприятия.
Амортизационные отчисления - это денежное выражение той части основных
фондов, которая в процессе производства переносится на вновь созданный продукт. В
процессе эксплуатации основные фонды предприятий изнашиваются физически и
морально и постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию, в результате
понижается реальная балансовая стоимость основных фондов. Для возмещения основных
фондов, выбывших вследствие физического и морального износа на предприятии
создается амортизационный фонд.
Формирование амортизационного фонда воспроизводства основных средств и
нематериальных активов осуществляется из сумм начисленной за текущий период
амортизации, являющейся составной частью себестоимости реализуемых товаров,
продукции, работ услуг. Амортизационный фонд на всем протяжении его использования
не изменяет своей экономической сущности и отражает движение собственных
источников
воспроизводства
амортизируемого
имущества,
участвующего
в
предпринимательской деятельности.
Амортизация выполняет такие функции, как:
- определение текущей оценки изношенной части основных средств;
- распределение на стоимость готовой продукции затрат основных средств;
- накопление финансовых ресурсов для последующего замещения выбывших
основных средств или вложения капитала в новое производство.
Амортизационная политика государства должна ориентировать предприятия и
организации на ускорение обновления основных средств, техническое развитие.
Устанавливая правила, нормы, способы и методы начисления амортизация, порядок
формирования и использования амортизационных отчислений, государство посредством
инструментов макроэкономического воздействия регулирует темпы и характер
воспроизводства основного капитала в различных секторах и отраслях экономики.
В настоящее время организации, осуществляющие предпринимательскую
деятельность, исходя из своего финансово-экономического состояния и конъюнктуры
рынка может самостоятельно определять методы и параметры отчислений
на
воспроизводство основных средств и нематериальных активов (в рамках установленных
государством диапазонов сроков полезного использования амортизируемых объектов), а
также сочетать различные нормы, способы и методы начисления амортизации (линейный,
нелинейный, производительный). При этом ускорение процесса начисления амортизации
может происходить как посредством выбора нижней границы диапазона срока полезного
использования амортизируемого имущества,
применения нелинейных способов
начисления амортизации, так и через применение порядка индексации амортизации при
использовании линейного способа в сочетании с проведением переоценок основных
средств в период высокого уровня инфляции.
Проводимая государством амортизационная политика, предусматривающая
формирование амортизационного фонда за счет амортизационных отчислений только той
части, которая вошла в себестоимость реализованной продукции, позволяет превратить
амортизацию в реальный инвестиционный источник воспроизводства основных средств и
нематериальных активов.
Исходя из экономической сущности амортизационные отчисления на предприятии
должны использоваться на финансирование реальных инвестиций: приобретение нового
оборудования; механизацию и автоматизацию процессов производства, проведение
научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, модернизацию и обновление
выпускаемой продукции, реконструкцию, техническое перевооружение, расширение
производства, новое строительство.
82
Амортизационная политика на предприятии должна быть направлена на
эффективное использование экономически обоснованных методов начисления
амортизации и выбор приоритетных направлений ее использования.
Контрольные вопросы:
1 Назовите основные источники финансирования инвестиционной деятельности.
2 Методы инвестирования.
3 Когда используется бюджетное финансирование инвестиций? Порядок
предоставления бюджетных средств. Классификация проектов по категориям.
4 Состав собственных средств инвесторов.
Тема 11 Кредитование банками инвестиционных проектов.
11.1 Кредит банка как источник финансирования инвестиций, его преимущества.
Объекты инвестиционного кредитования.
11.2
Порядок оформления, выдачи и погашения банковского кредита на
инвестиции.
11.3 Бизнес-план инвестора как условие получения бюджетных и банковских
кредитов.
11.4 Особенности и условия предоставления инвестиционных кредитов по линии
ЕБРР на поддержку малого и среднего бизнеса.
11.5 Консорциальные и синдицированные кредиты, лизинг.
11.1 Кредит банка как источник финансирования инвестиций, его преимущества.
Объекты инвестиционного кредитования.
В переходной экономике в условиях недостаточности ресурсов инвестиционного
характера: бюджетных и внебюджетных средств, собственных средств предприятий,
привлеченных
средств,
иностранных
инвестиций,
важнейшим
источником
финансирования инвестиционной деятельности становится банковский кредит.
В экономической литературе кредиты по срокам кредитования как правило,
классифицируются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от 1 до 5 лет),
долгосрочные (свыше 5 лет). В отечественной банковской практике в соответствии с
нормативными правовыми актами Национального банка к долгосрочным относятся
кредиты со сроком полного погашения, первоначально установленным кредитным
договором, свыше одного года.
Для финансирования инвестиционных проектов, как правило, используются
долгосрочные кредиты, которые предоставляются срок до шести-семи лет для целей,
связанных с созданием и движением внеоборотных (долгосрочных) активов, а также на
приобретение объектов для последующей их передачи в финансовую аренду (лизинг),
срок которых ограничивается сроком действия договора финансовой аренды (лизинга).
Долгосрочный (инвестиционный) кредит является видом банковского кредита и
представляется при соблюдении общих принципов кредитования: срочности,
возвратности, дифференцированности, целевой направленности и платности.
В большинстве случаев, кредит имеет преимущества перед другими источниками
финансирования инвестиций благодаря присущей ему срочности, платности и
возвратности, а также в силу того, что использование кредита предполагает взаимосвязь
между фактической окупаемостью капитальных затрат и возвратом кредита, требует
прибыльности инвестиционного проекта (предприятия на период реализации проекта).
При кредитовании усиливается материальная ответственность кредитополучателей за
рациональное расходование заемных средств, что способствует быстрейшей реализации
инвестиционных проектов, сокращению сроков строительства, ускорению ввода и
освоения
производственных
мощностей.
Выдача
инвестиционного
кредита
83
предусматривает отбор высокоэффективных, валютоокупаемых, социально значимых
инвестиционных проектов.
Инвестиционный кредит предоставляется для расширенного воспроизводства
внеоборотных активов (долгосрочных) на цели, связанные с созданием, реконструкцией и
приобретением хозяйствующими субъектами основных средств, а также строительством,
ремонтом, приобретением физическим лицом недвижимости. Таким образом,
кредитополучателями при кредитовании инвестиционных целей могут выступать
юридические и физические лица, индивидуальные предприниматели.
Юридическим лицам долгосрочные кредиты предоставляются на реализацию
инвестиционных проектов, связанных с созданием и увеличением, воспроизводством
основных фондов, если окупаемость проекта, как правило, не превышает 5 лет и
погашение кредита обеспечивается в течение 6-7 лет со дня выдачи первой суммы
кредита.
Предельный размер кредита на реализацию инвестиционного проекта
устанавливается индивидуально в каждом конкретном случае в зависимости от
потребности кредитополучателя в средствах и определяется исходя из сметной стоимости
кредитуемого проекта, рассчитанной на основе проектно-сметной документации,
пересчитанной в текущие цены, и размера других источников финансирования проекта,
при условии погашения кредита за счет окупаемости затрат (прибыли) по кредитуемому
проекту (в целом по предприятию) в установленные нормативные сроки.
При принятии решения о предоставлении инвестиционного кредита
предпочтительно, чтобы доля других источников финансирования проекта (собственных и
приравненных к ним средств кредитополучателя, государственных и иных средств)
составляла не менее 30 процентов. Однако, по усмотрению банка, кредит может быть
выдан и в размере полной стоимости затрат инвестиционного проекта.
Размер кредита, предоставляемого одному кредитополучателю, ограничивается
также
установленными
Национальным
банком
нормативами
безопасного
функционирования: максимального размера кредитного риска на одного должника,
инсайдера (группу взаимосвязанных должников); суммарной величиной крупных
кредитных рисков; суммарной величиной
кредитных рисков на инсайдеров и
взаимосвязанных связанных с ними лиц.
Предельный срок кредитования определяется исходя и с учетом освоения
введенных мощностей и срока окупаемости кредитуемого проекта, базой для расчета
которого является чистая прибыль в распоряжении предприятия, полученная за счет
внедрения кредитуемого проекта. В отдельных случаях предельный срок кредитования
инвестиционного проекта определяется с учетом свободного остатка прибыли,
полученной от основной деятельности предприятия в целом, направляемого на погашение
инвестиционного кредита.
Основными источниками ресурсов для долгосрочного кредитования являются
собственные средства коммерческих банков; привлеченные средства юридических и
физических лиц; приобретенные ресурсы у других коммерческих банков;
государственные централизованные инвестиционные ресурсы (средства республиканского
и местных бюджетов); иностранные кредиты, привлекаемые под гарантии правительства в
рамках межправительственных соглашений и соглашений с международными финансовокредитными учреждениями. Процедуры принятия решения и кредитования
инвестиционных проектов различаются в зависимости от используемых ресурсов
долгосрочного кредитования.
При кредитовании за счет собственных средств банка, привлеченных и
приравненных к ним ресурсов банк самостоятельно осуществляет выбор
кредитополучателя и инвестиционного проекта, устанавливает условия, срок и размер
кредита, плату за пользование им.
Основными объектами инвестиционного кредитования являются:
84
- капитальные затраты на новое строительство, реконструкцию, техническое
перевооружение и расширение объектов производственного и непроизводственного
назначения;
- приобретение техники, оборудования,
транспортных средств, готовых и
незавершенных строительством объектов производственного и непроизводственного
назначения;
затраты на создание научно-технической продукции, интеллектуальных
ценностей и других объектов собственности.
Банком в соответствии с его кредитной политикой в инвестиционной деятельности
может быть предусмотрено предоставление долгосрочных кредитов при наличии
свободных ресурсов и на иные цели и сроки.
11.2
Порядок оформления, выдачи и погашения банковского кредита на
инвестиции.
Кредиты на инвестиционные цели предоставляются кредитоспособным
кредитополучателям в общеустановленном нормативными актами Национального банка
Республики Беларусь порядке. В банке должны быть разработаны и утверждены
локальные нормативные правовые акты, в которых предусматриваются: обязательные
условия и порядок предоставления кредитов и их возврата; порядок определения
правоспособности и платежеспособности кредитополучателя; перечень документов,
предоставляемых кредитополучателем для получения кредита до заключения кредитного
договора и в течение срока его действия; порядок и случаи контроля за состоянием
заложенного имущества и за целевым использованием кредита; порядок формирования и
хранения кредитного досье
Прежде чем принять решение о предоставлении кредита банк анализирует
кредитоспособность и правоспособность кредитополучателя, устойчивость его
финансового состояния, репутацию в деловом мире с целью оценки перспектив
своевременного погашения кредита.
Кредитование инвестиционных проектов осуществляется на договорных условиях
после тщательной проверки и анализа пакета документов потенциального
кредитополучателя, представляемых в банк и экспертизы инвестиционного проекта.
Перечень документов, необходимых для получения кредита, определяется в локальном
нормативном акте банка.
Кредитная документация клиента может быть сгруппирована в следующем
порядке:
- информационные сведения о клиенте - Заявление-ходатайство, анкета, справки;
- документы, подтверждающие юридическую правоспособность клиента и
полномочия руководителя – учредительные документы, Устав, свидетельство о
государственной регистрации, лицензии, договор с руководителем и другие;
- финансово-экономическая информация – бухгалтерская отчетность, расчеты,
копии хозяйственных договоров, бизнес-план инвестиционного проекта и другие;
- документы по исполнению обязательств по кредитному договору – перечень
закладываемого имущества, акты оценок имущества, передаваемого в залог, документы,
подтверждающие право собственности или иные вещные права на предмет залога и
другие
Представляемая документация для получения инвестиционного кредита должна
обязательно включать бизнес-план, содержащий расчет экономической эффективности и
окупаемости кредитуемого проекта, разработанный в соответствии с Правилами
Министерства экономики Республики Беларусь или внутренними нормативными
документами банка.
При рассмотрении вопроса о возможности предоставления кредита при проведении
строительно-монтажных работ (новое строительство, расширение, реконструкция
85
производства) в рамках кредитуемого проекта банку необходимо дополнительно получить
следующие документы:
- решение местного исполнительного и распорядительного органа о строительстве;
- разрешение заказчику – застройщику на производство строительных работ,
выдаваемое органами государственного строительного надзора (при необходимости –
Проматомнадзора);
- копию государственного акта на право собственности, владения, пользования
земельным участком или копию удостоверения на право временного пользования
земельным участком;
- заключение государственной вневедомственной экспертизы по инвестиционному
проекту без замечаний (при необходимости – заключение экологической экспертизы,
государственной комплексной экспертизы);
- приказ об утверждении заказчиком проектно-сметной документации и сметной
стоимости строительства в базовых ценах;
- согласованную и утвержденную в установленном порядке проектно-сметную
документацию в полном объеме;
- договор (контракт) строительного подряда, заключенный в соответствии с
Правилами заключения и исполнения договоров строительного подряда;
- лицензию, выданную подрядной организации на выполнение соответствующих
видов работ;
- график производства работ и освоения денежных средств,
- график приобретения оборудования в сметных и текущих ценах;
- договор между заказчиком и проектной организацией о проведении авторского
надзора;
- приказ заказчика о закреплении инженерно-технических работников,
осуществляющих производство работ и технический надзор на объекте строительства;
- справку о пересчете сметной стоимости в текущие цены на основании индексов
изменения стоимости строительства по элементам затрат;
- справку о фактически выполненных и оплаченных на начало кредитования, а
также планируемых на период освоения капитальных вложений объемах работ в базисных
ценах по объектам и видам затрат в разрезе источников финансирования;
- отчет об объемах строительно-монтажных работ заказчика на начало года и
последнюю отчетную дату – форма 2 КС (при кредитовании незавершенных
строительством работ).
При реализации инвестиционного проекта в рамках государственных программ или
по решению Правительства юридическому лицу необходимо представить в банк
документы, подтверждающие включение данного проекта в Государственную программу
или копию решения Правительства и другие документы в соответствии с установленными
требованиями при компенсации потерь банку при льготном кредитовании, а также копии
решений о предоставлении государственных преференций при их наличии.
Банк осуществляет тщательную проверку и анализ представляемых документов.
Особое внимание уделяется анализу бизнес-плана, финансовых расчетов с прогнозом
деятельности кредитополучателя на период реализации проектов, проектно-сметной
документации, контрактов на поставку оборудования, реализацию продукции; заключения
экспертизы, разрешения соответствующих органов и др.
По результатам анализа материалов клиента по запрашиваемому кредиту и банк
готовит экспертное заключение по окупаемости и эффективности инвестиционного
проекта и возможности его кредитования. При конкурсном отборе проектов предпочтение
отдается
инвестиционным
проектам,
обеспечивающим
производство
конкурентоспособной экспортной продукции, отнесенным в установленном порядке к
проектам по созданию и развитию производств, основанных на новых и высоких
технологиях, включенным в государственные программы.
86
Кредит предоставляется после заключения в письменной форме кредитного
договора банка с кредитополучателем, в котором определяются конкретные условия
кредитной сделки.
Существенными условиями кредитного договора являются условия:
- о сумме
кредита с указанием валюты кредита (для кредитной линии – о
максимальном размере (лимите) общей суммы предоставляемых кредитополучателю
денежных средств (кредите) и предельном размере единовременной задолженности
кредитополучателя);
- о сроке и порядке предоставления и возврата (погашения) кредита; о размере
процентов за пользование кредитом и порядке их уплаты, а также о размере платы за
пользование кредитом и порядке ее внесения, если обязанность ее уплаты предусмотрена
кредитным договором, за исключением случаев предоставления кредита на льготных
условиях на основании решений, принятых Президентом Республики Беларусь или в
установленном порядке Правительством Республики Беларусь;
- о целях, на которые кредитополучатель обязуется использовать или не
использовать предоставленные денежные средства (целевое использование кредита);
- о способе обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору; об
ответственности кредитодателя и кредитополучателя за неисполнение (ненадлежащее
исполнение) ими обязательств по кредитному договору;
- иные условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть
достигнуто соглашение.
После заключения кредитного договора кредитополучателю открывается в банке
счет по учету кредитов.
Предоставление кредита осуществляется в соответствии с условиями кредитного
договора: в безналичном порядке путем перечисления банком денежных средств на счет
кредитополучателя, либо путем перечисления банком денежных средств в оплату
расчетных документов, предоставленных кредитополучателем, либо путем использования
денежных средств в соответствии с указаниями кредитополучателя. Как правило, выдача
кредита производится путем оплаты со счета по учету кредитов акцептованных
кредитополучателем платежных инструкций продавца (поставщика) или платежных
инструкций кредитополучателя, оформленных в соответствии с законодательством
Республики Беларусь, за фактически отгруженные
(полученные) товары или
выполненные работы (услуги). Таким образом, инвестиционные кредиты представляются
по принципам прямого и целевого финансирования на оплату стоимости выполненных
строительно-монтажных работ, фактически. При кредитовании строительно-монтажных
работ кредит может направляться на оплату стоимости выполненных строительномонтажных работ, полученных строительных материалов, оборудования, произведенных
затрат, работ и оказанных услуг непосредственно поставщику на основании расчетных
документов, либо подписанных заказчиком и подрядчиком справок о стоимости
выполненных за расчетный период работ и затрат.
При долгосрочном кредитовании банк имеет право перечислить со счета по учету
кредитов на основании его платежного поручения на текущий (расчетный) счет
подрядчика аванс денежных средств под планируемый к выполнению в последующем
месяце (кроме последнего) объем строительных работ (приобретение материальных
ценностей) в соответствии с условиями и нормами авансирования, предусмотренными в
договоре подряда и кредитном договоре. При этом в последующем стоимость
подлежащих оплате выполненных строительно-монтажных работ уменьшается на сумму
перечисленных подрядчику авансов.
При кредитовании банком строительно-монтажных работ, выполняемых
заказчиком хозяйственным способом, оплата строительных материалов, выполнения
работ, выплата заработной платы может производиться как со счета по учету кредитов по
элементам затрат, так путем восстановления произведенных с его текущего (расчетного)
87
счета затрат по кредитуемым объектам на основании акта выполненных работ. Порядок
оплаты стоимости выполненных работ, материалов и услуг предусматривается в
кредитном договоре.
Выдачи суммы кредита, в соответствии с условиями кредитного договора, может
осуществляться единовременно либо путем открытия кредитной линии
Инвестиционные кредиты могут предоставляться юридическим лицам в
национальной и иностранной валютах.
Физическим лицам инвестиционные кредиты на приобретение, ремонт,
реконструкцию и строительство жилья и недвижимости предоставляются
как в
национальной, так и в иностранной валютах.
При долгосрочном кредитовании преимущественно используются такие способы
обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору, как:
-залог недвижимого и движимого имущества, являющегося собственностью
кредитополучателя, поручителя или гаранта (в том числе залог строящегося объекта);
- гарантии и поручительства юридических и физических лиц, банков,
оформленные в соответствии с законодательством;
другие способы, предусмотренные банковским законодательством (гарантийный
депозит; перевод на кредитодателя правового титула на имущество, в том числе на
имущественные права;
-страхование кредитодателем риска невозврата (непогашения) кредита и (или)
просрочки возврата (погашения) кредита).
Одним кредитополучателем может быть одновременно использовано
несколько форм обеспечения исполнения обязательств по кредиту и процентов по нему.
Плата за пользование инвестиционным кредитом устанавливается по
согласованию с кредитополучателем в зависимости от состояния денежного рынка и
спроса на кредитные средства, а также в зависимости от степени риска совершаемой
сделки, платежеспособности
кредитополучателя, стоимости кредитных ресурсов,
используемых для выдачи кредита и срока пользования кредитом. Размер платы, порядок
и периодичность уплаты процентов за кредит предусматриваются в кредитном договоре.
Проценты по кредиту могут устанавливаться в виде фиксируемой процентной ставки за
фактическое пользование кредитом, и плавающей процентной ставки, уровень которой
может изменяться в течение действия
кредитного договора с предварительным
уведомлением банком кредитополучателя.
В процессе сопровождения кредита банк осуществляет планомерный и
систематический контроль реализации кредитуемого проекта с целью своевременного
выявления изменений платежеспособности кредитополучателя и обоснованного принятия
корректирующих действий, направленных на минимизацию потерь, связанных с риском
невозврата кредита и неуплаты начисленных процентов. В течение срока действия
кредитного договора банк должен контролировать целевое использование кредитных
ресурсов, анализировать финансово-хозяйственную деятельность кредитополучателя,
состояние его платежеспособности, осуществлять проверку наличия и состояния
заложенного имущества.
Погашение задолженности по кредиту и начисленных процентов по нему
производится безналичным путем в установленной очередности платежей с текущего
(расчетного) счета кредитополучателя за счет прибыли, полученной от реализации
инвестиционного проекта и хозяйственной деятельности.
Погашение кредита и процентов по нему может осуществляться другим лицом
(новым должником) при согласии банка и заключении договора о переводе долга.
Согласие на перевод долга на нового должника банк-кредитор может дать после изучения
платежеспособности нового должника, при необходимости заключив с ним договор залога
или иной договор, обеспечивающий исполнение обязательств по кредитному договору.
При этом с новым должником не требуется заключать кредитный договор.
88
Кредит может быть погашен другим лицом также при уступке кредитополучателем
банку своих требований к лицу, по отношению к которому кредитополучатель является
кредитором. Банк предварительно изучает платежеспособность данного лица, заключает
договор об уступке требования, предусмотрев в нем обеспечение исполнения обязательств
в виде поручительства кредитополучателя.
Банк также вправе уступить требование к кредитополучателю другому банку,
заключив с ним договор об уступке требований.
В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения кредитополучателем
обязательств перед банком по кредитному договору погашение (взыскание)
задолженности производится в порядке, установленном кредитным договором и
законодательством.
При непогашении кредита банк в зависимости от способа обеспечения исполнения
обязательств по кредитному договору предпринимает
необходимые меры,
обеспечивающие поступление средств для их погашения.
При наличии объективных причин, не позволяющих кредитополучателю
своевременно выполнить обязательства перед банком и наличии реального обеспечения и
перспектив поступления средств банк может по обоснованному ходатайству
кредитополучателя пролонгировать срок возврата кредита, соблюдая предельные сроки
кредитования на условиях, определяемых дополнительным соглашением к кредитному
договору с отнесением задолженности на отдельный счет. Изменение промежуточных
сроков погашения
кредита возможно без совершения операций по переносу
соответствующей части кредита на счет по учету пролонгированной задолженности.
11.3 Бизнес-план инвестора как условие получения бюджетных и банковских
кредитов.
Решение вопроса о выделении бюджетных инвестиций, оказании государственной
поддержки и предоставлении банковского кредита осуществляется только при наличии
бизнес-плана инвестиционного проекта, рекомендованного Министерством экономики
Республики Беларусь.
Бизнес-план включает титульный лист, описательную часть,
приложения, справочные и иные материалы, подтверждающие исходные данные.
Основным требованием к бизнес-плану является реальность. Каждый его раздел
формируется на основании достоверных исходных данных, подтвержденных
исследованиями и оформленных соответствующими документами. Составлению плана
предшествует анализ хозяйственной деятельности организации, исследование рынка,
выбор технологий и оборудования, прогноз альтернативных вариантов реализации
инвестиционного проекта.
Структура объема разделов бизнес-плана определяется самостоятельно
предприятиями, но при их подготовке следует учитывать отраслевые особенности и
специфику текущей, операционной, инвестиционной и финансовой деятельности
организации.
Примерная структура описательной части бизнес-плана должна состоять из
следующих разделов:
Резюме;
Характеристика организации и стратегия ее развития;
Описание продукции;
Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга;
Производственный план;
Организационный план;
Инвестиционный план;
Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности;
Показатели эффективности проекта;
Юридический план.
89
11.4 Особенности и условия предоставления инвестиционных кредитов по линии
ЕБРР на поддержку малого и среднего бизнеса.
Республика Беларусь является членом Европейского банка реконструкции и
развития (ЕБРР) с июня 1992 г. Между Республикой Беларусь и ЕБРР заключено
кредитное соглашение о предоставлении кредитной линии для поддержки малого и
среднего бизнеса.
Национальный
банк
Республики
Беларусь
является
уполномоченным
представителем от белорусской стороны для практической реализации соглашения.
Обслуживание кредитной линии ЕБРР осуществляют уполномоченные банки.
Кредиты ЕБРР предоставляются в свободно конвертируемой валюте в суммах от 50
тыс. до 2 млн. дол. Срок кредитования, как правило, составляет 1-7 лет с предоставлением
отсрочки выплаты по основному долгу в течение1-2 года. Отсрочка выплаты процентов
за кредит не осуществляется. Проценты выплачиваются кредитополучателем ежемесячно,
погашение основного долга по кредиту осуществляется обычно ежеквартально.
Кредиты ЕБРР предоставляются для развития производства, как правило, под
валютоокупаемые проекты, предполагающие реализацию продукции на экспорт.
Возможными кандидатами на получение кредита являются частные предприятия,
предприятия с иностранными инвестициями, государственные предприятия в процессе
приватизации с долей государства не более 49 % капитала, предприятия малого и среднего
бизнеса. При отборе предпочтение отдается новым проектам в
промышленном,
строительном секторах, а также в сфере услуг.
В соответствии с требованиями ЕБРР в рамках программы запрещается
финансирование отдельных видов деятельности, таких, например, как производство
оружия или военного оборудования; игорный бизнес; инвестиции во все виды ценных
бумаг; производство табачных изделий и другие.
Инвестиции направляются в фиксированные активы, в первую очередь в импорт
машин и оборудования.
Обязательным условием кредитования проекта является наличие доли участия в нем
средств самого кредитополучателя в размере не менее 30 % от стоимости проекта.
Внутренняя норма доходности проекта должна быть не менее, чем в 1,3 раза должно
покрывать причитающиеся выплаты долга (т.е. коэффициент покрытия задолженности 1,3 и более), проект должен генерировать больше ресурсов, чем составляет плата за
кредит. Бизнес-план инвестиционного проекта должен быть очень подробным и
детальным.
Для обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору
кредитополучателем могут использоваться такие способы, как гарантии, поручительства
третьего юридического лица, залог имущества кредитополучателя, гаранта или
поручителя на сумму не менее 120 % от стоимости кредита.
Кредитуемые проекты должны соответствовать местным и международным
правилам охраны окружающей среды.
Для рассмотрения вопроса о предоставлении выделении инвестиционного кредита
необходимо представит в банк следующие документы:
- заявку-ходатайство с указанием испрашиваемой суммы, срока пользования
кредитом и цели его использования;
- анкету клиента установленной формы;
- бизнес-план с описанием проекта и приложением договоров и контрактов,
заключенных в рамках проекта;
- нотариально заверенные копии Устава и Учредительного договора;
- документы, отражающие финансовое состояние предприятия: годовые балансы за
последние годы, баланс на последнюю месячную дату с приложениями, график денежных
потоков за прошедший год и прогноз на текущий год в размере месяцев и др.;
90
- документы, обеспечивающие возврат кредита, банковские гарантии,
поручительства (гарантии) третьих юридических лиц, договоры залога собственного
имущества или недвижимости, залог денежных средств, размещенных в банке и другие.
Следует отметить, что финансовый анализ документов кредитополучателя
проводится по методике и технологии ЕБРР.
После качественного и количественного анализов документов и принятия решения о
предоставлении кредита между банком и кредитополучателем заключается кредитный
договор, на основании которого осуществляется кредитование кредитополучателя по
общеустановленной схеме.
Развитие взаимоотношений Республики Беларусь характеризуется открытием в 2001
году кредитной линии для реализации Программы микрокредитования в целях поддержки
белорусского малого бизнеса. В рамках кредитной линии уполномоченные банки
осуществляют кредитование малых предприятий и индивидуальных предпринимателей.
Кредиты предоставляются
как на финансирование инвестиционных проектов по
развитию производства и строительства, так и на финансирование текущей деятельности
и торговых операций.
Малым предприятиям и индивидуальным предпринимателям кредит выдается, как
правило, в ограниченной сумме сроком пользования до 18 месяцев и с предоставлением
отсрочки основного долга на 2 месяца. По таким кредитам предусмотрена упрощенная
процедура их документального оформления и предоставления.
В настоящее время к постоянному приоритету ЕБРР по финансированию частного
сектора, в особенности малых и средних предприятий, добавился ряд новых направлений,
к числу которых относятся:
- расширение программ кредитования малого бизнеса и содействия развитию
торговли для коммерчески ориентированных государственных банков;
- оказание технической помощи и финансовой поддержки деятельности по
подготовке к приватизации и ее проведению;
- повышение энергоэффективности и разработка новых устойчивых энергоресурсов;
- оказание поддержки в реформировании и технической модернизации
экологической инфраструктуры и муниципальных услуг.
11.5 Консорциальные и синдицированные кредиты, лизинг.
В случае необходимости кредитования крупных проектов может быть использован
принцип консорциального кредитования, предусматривающий концентрацию ресурсов
нескольких банков на условиях солидарной ответственности.
Под
консорциальным
(синдицированным)
кредитом
принимается
предоставление кредита одному кредитополучателю двумя и более кредиторамиконсорциумами (синдикатами) банков.
При консорциальном кредитовании банки-участники объединяют свои денежные
ресурсы через банк-агент, который осуществляет кредитование на основании
консорциального кредитного договора между банком-агентом и кредитополучателем.
Коммерческие банки могут объединять кредитные ресурсы, создавая консорциумы
банков, и предоставлять кредиты субъектам хозяйствования на консорциальной основе
через один ведущий банк (банк - агент) для кредитования крупномасштабных
инвестиционных проектов, требующих больших затрат, в целях поддержания ликвидности
банков, снижения возможного риска и потерь в случае неплатежеспособности заемщика.
Общими подходами при организации консорциального кредитования являются:
- надежность кредитополучателя и экспертиза финансируемого проекта;
-возможность получения согласия других банков консорциума принять участие в
кредитовании;
- четкое определение срока кредита, порядка его выдачи и погашения;
- четкое определение валюты кредита;
91
- детальный анализ финансового состояния кредитополучателя и инвестиционного
проекта;
- прогноз возможных рисков, определение путей их снижения и т.д.
В зависимости от характера названных факторов определяется продолжительность
кредитования, плата за кредит (с учетом спроса и предложения кредитных ресурсов, срока
и размера кредита, степени риска по данной сделке), техника предоставления кредита.
Консорциальные кредиты не являются самостоятельной формой кредита, а
базируются на тех же принципах, что и другие виды банковских кредитов. При этом
меняется только механизм аккумуляции кредитных ресурсов и техника предоставления
кредита.
Для консорциальных кредитов характерны: довольно значительные размеры,
сравнительно длительные сроки, состав кредиторов может быть довольно
многочисленным.
В мировой практике консорциальный кредит может быть «клубным», когда в
состав кредиторов входит ограниченный и определенный круг банков, или «открытым»,
если привлекаются средства всех желающих банков и количество банков, участвующих в
создании консорциума не ограничивается и зависит от размера предоставляемого кредита,
возможностей каждого банка и заинтересованности в сделке.
Риск для каждого банка значительно сокращается при расширении числа
привлекаемых участников. Для снижения степени риска необходимо также получение от
кредитополучателя гарантий, переложение части риска его неплатежеспособности на
вышестоящие инстанции, государственные институты, правительство и другим путем.
Консорциальный кредит может быть частью кредитного соглашения по проектам, в
которых участвуют наряду с банками Правительство Республики Беларусь, иностранные
банки и другие.
Консорциальные кредиты могут предоставляться одному кредитополучателю для
полного или частичного финансирования одного проекта, нескольких технологически и
территориально взаимосвязанных проектов, а также группы проектов одного целевого
назначения.
При этом за счет консорциальных кредитов могут финансироваться как проекты,
ориентированные на получение коммерческой выгоды, так и проекты имеющие
социальную значимость.
Кредитополучатель, осуществляющий инвестиции в проект и желающий получить
на эти цели кредит, самостоятельно выбирает банк, который берет на себя
ответственность за организацию банковского консорциума и выполнение функций
руководителя кредитной сделки. Как правило, ведущим избирается крупнейший банк,
обладающий опытом проведения долгосрочных кредитных операций, располагающий
достаточным штатом квалифицированных сотрудников, способный предложить клиенту
выгодные условия, а также пользующийся значительным влиянием на рынке. Ведущий
банк-агент (глава консорциума) выполняет функции связующего звена между
кредитополучателем и другими банками-участниками и действует от имени и в интересах
всех его участников.
Взаимоотношения
банков-участников
с
банком-агентом
по
выдаче
консорциального кредита строятся на основе заключаемого между ними договора о
совместной деятельности по предоставлению кредита, в соответствии с которым банкиучастники обязуются соединить свои кредитные ресурсы и совместно действовать без
образования юридического лица для кредитования проекта в пределах сроков,
установленных договором. Количество банков-участников может изменяться в течение
срока действия договора.
Доходы, получаемые банками участниками в результате их совместной
деятельности, распределяются пропорционально доле их участия в консорциальном
кредите.
92
Банки-участники отвечают перед кредитополучателем солидарно по всем общим
обязательствам по предоставлению консорциального кредита, при этом неисполнение
либо ненадлежащее исполнение обязательств одним из банков-участников влечет
солидарную ответственность всех банков участников.
Отношения с кредитополучателем регламентируются договором о консорциальном
кредите и договором об обеспечении исполнения обязательств, заключаемыми с банкомагентом.
Ведущий банк-агент ведет переговоры с кредитополучателем об условиях
кредитной сделки, анализирует инвестиционный проект и связанные с проведением
операции риски, разрабатывает информационный меморандум, содержащий основную
экономическую, финансовую, коммерческую и
технологическую информацию о
кредитополучателе, кредитуемом проекте и предполагаемых условиях кредитования.
Информационный меморандум предоставляется банкам-участникам до заключения
договора о совестной деятельности.
Банк-агент обеспечивает аккумуляцию денежных средств банков-участников,
осуществляет выдачу кредита кредитополучателю, обеспечивает техническое
обслуживание и сопровождение кредита, контроль за выполнением условий договора о
консорциальном кредите, возврат кредитных ресурсов банкам-участникам, перечисление
им процентов за предоставленные ресурсы.
Банки-участники предоставляют денежные средства банку-агенту в размере и
сроки, установленные договором о совместной деятельности путем их перечисления на
корреспондентский счет банка-агента.
Погашение кредита, уплата процентов по нему, комиссий, возмещающих издержки
связанных с организацией и осуществлением кредитной операции, предусмотренных в
договоре, осуществляется кредитополучателем через банк-агент с последующим
распределением их между банками-участниками пропорционально их доле участия.
Договорные отношения между банками-участниками по предоставлению
консорциального кредита прекращаются в порядке и по основаниям, установленным
законодательством.
Синдицированные кредиты являются разновидностью консорциальных кредитов
и предоставляются одному кредитополучателю несколькими банками-участниками в
рамках единого синдицированного кредитного договора, заключаемого банкамиучастниками с кредитополучателем. В отличие от консорциального кредита между
банками-участниками не заключается
договор о совместной деятельности по
предоставлению кредита, все взаимоотношения между банками-участниками и
кредитополучателем, а также между банком-агентом и банками–участниками
определяются единым синдицированным договором. При этом банки-участники не несут
ответственность по обязательствам друг друга, а только ответственны перед
кредитополучателем в размере своей доли участи в синдицированном кредите.
Кредитополучатель, в свою очередь, несет равную ответственность по возврату долга и
другим обязательствам перед всеми банками-участниками одновременно.
Лизинг является одним из направлений финансирования затрат на приобретение
оборудования и недвижимости.
К лизингу, как правило, прибегают, когда нет возможности использовать кредит
для закупки оборудования и другого имущества, либо предполагается использовать
собственные и заемные средства иным образом.
Лизинговый механизм финансирования позволяет ускорить процесс обновления
основных производственных фондов, расширяет рынок сбыта для производителей и
поставщиков оборудования, снимает нагрузку с государства при финансировании
отдельных отраслей экономики.
С помощью лизинга повышается эффективность инвестиций, усиливается контроль
за их эффективным использованием. Его применение способствует привлечению
93
иностранных инвестиций через поставку зарубежного оборудования.
По своей сущности лизинг представляет собой передачу имущества во временное
пользование с постепенной оплатой его стоимости, услуг лизингодателя и процента и
является способом воспроизводства основных фондов в виде финансовой аренды, а также
формой товарного (имущественного) кредита.
Лизинг имеет общие черты и различия со сходными формами финансирования.
Объектом финансовой аренды (лизинга) является любое движимое и недвижимое
имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также
программные средства и рабочие инструменты (стоимостью свыше десяти минимальных
заработных плат за единицу либо комплект независимо от срока службы или стоимостью
до десяти минимальных заработных плат за единицу либо комплект со сроком службы
свыше одного года), обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных
средств. Объект лизинга является собственностью лизингодателя в течение договора
лизинга. Объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных
(семейных или бытовых нужд земельные участки, другие природные объекты, а также
иное имущество в соответствии с законодательством.
Объект лизинга в период действия договора лизинга не подлежит переоценке.
Субъектами финансовой аренды (лизинга) являются лизингодатель (арендодатель)
– юридическое лицо, передающее по договору лизинга специально приобретенный для
этого за счет собственных или заемных средств объект лизинга, и лизингополучатель
(арендатор) – субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное
владение и пользование по договору лизинга.
Участниками лизинговой сделки являются продавец (поставщик) имущества,
предназначенного для передачи в лизинг, а также страхователь, гарант, поручитель и
другие субъекты.
Лизинговая сделка осуществляется на основании и в соответствии с договором
финансовой аренды (лизинга), в котором оговорены все условия сделки, закреплены права
и обязанности сторон.
Развитие лизинга определяется социально-экономической политикой государства,
формированием нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговые отношения.
Среди объективных факторов развития лизинга существенное значение имеют:
- ускорение сроков морального старения оборудования;
- усложнение и удорожание сервисного обслуживания новой техники,
ограничивающей выполнение его самими пользователями;
-усиление дифференциации выпускаемой и расширение потребности временного
использования дорогостоящей специализированной техники;
- возрастание сложности выбора наиболее эффективных моделей машин и
увеличивающемся их ассортименте на рынке средств производства;
- прогрессирующая нехватка капитала на финансовом рынке и недоступность
традиционных источников инвестирования для мелкого и среднего бизнеса.
В тоже время превращение лизинга в эффективный инструмент возрождения и
развития экономики во многом зависит от форм управления лизинговым процессом со
стороны государства.
Контрольные вопросы:
1 Кредит как источник финансирования инвестиций.
2 Объекты инвестиционного кредитования.
3 Выдача, сопровождение и погашение инвестиционных кредитов.
4 Структура бизнес-плана инвестора.
5 Особенности предоставления инвестиционных кредитов по линии ЕБРР.
6 Консорциальные и синдицированные кредиты. Лизинговый механизм
финансирования инвестиций.
94
Тема 12 Проектное финансирование.
12.1 Понятие «Проектное финансирование», его основные схемы осуществления.
12.2 Проектное финансирование за рубежом.
12.1 Понятие «Проектное финансирование», его основные схемы осуществления.
Под проектным финансированием (ПФ) в общем случае можно понимать вложения
собственных средств и мобилизацию внешних ресурсов на основе тщательно
проработанных проектов, включая взаимосвязи их участников. Применительно к
кредитным отношениям рациональным представляется определение ПФ как кредитования
при условии, что единственным или основным источником погашения долга является
доход от проекта, а обеспечением служат создаваемые активы. Такой подход
представляется наиболее верным с позиции квалифицированной и активной деятельности
банка для успеха кредитуемого проекта.
Проектное финансирование представляет мощное средство притока инвестиций.
Идея ПФ в этом случае заключается в привлечении одного или нескольких источников
ресурсов для проекта, согласовании интересов его участников, распределении рисков. За
рубежом к основным положениям ПФ относят участие подготовленных к сотрудничеству
партнеров и квалифицированную поэтапную подготовку проекта.
В проектном финансировании выделяются две основные задачи: проработка точек
экономического роста и привлечение ресурсов под конкретные инвестиционные
предложения. Финансово независимые инициаторы проектов могут ограничиваться
только первой задачей, если им не выгодно привлекать более дорогие внешние ресурсы.
Инициаторы проектов, нуждающиеся в ресурсах, решают первую и вторую задачи.
Изучение точек и стратегий экономического роста характерно для действующих
предприятий. Программы полного использования потенциала включают проекты
инвестиций и инноваций, купли предприятий, их продажи, слияния, деления, а также
другие мероприятия.
Проектное финансирование имеет определенное сходство с венчурным
финансированием (ВФ), но, по сути, они различны. ВФ в основном осуществляется
венчурным капиталом для инновационных проектов с высоким техническим и
коммерческим риском. Венчурные предприниматели готовы к убыткам. В проектном же
финансировании риски значительно ниже, проекты достаточно апробированы,
чрезмерный риск недопустим. Однако рубежи границы между венчурным и проектным
финансированием размываются при осуществлении высокотехнологичных проектов.
При традиционном кредитовании анализ возможности выдачи кредита нацелен на
изучение прошлого и нынешнего положения заемщика, получение гарантий возврата
средств вне связи с успехом предприятия. Проектное же финансирование незначительно
зависит от информации о состоянии заемщика. Главное - изучение проекта и его влияния
на будущие показатели предприятия.
Традиционные схемы финансирования под обеспечение или на основе изучения
баланса и оборотов по счету заемщика не предполагают поиск и анализ проектов для
эффективного размещения средств. При проектном же финансировании пассивная
позиция банка сменяется на активную, устанавливается качественно новый уровень
взаимоотношений банка и заемщика. Активная позиция финансирующей стороны,
проявляется в поиске проектов, их тщательном анализе, контроле за ходом проекта.
Инициаторы проектов получают доступ к денежным средствам и возможность
осуществить свои планы, а кредиторы и инвесторы могут эффективно размещать
ресурсы.
Кредитор может принять риски заемщика в целом (ПФ без регресса на заемщика),
частично или вообще не принимать риски. Последний вариант, то есть полный регресс на
95
заёмщика, предполагает наличие обеспечения и низкую стоимость ресурсов. Такой
вариант ПФ приемлем для малоприбыльных социальных проектов.
Возможно предоставление кредита, вход банка в дело, а затем продажа доли
банка. Кредитные платежи и ставка процентов могут привязываться к стадии проекта и
его фактическим результатам. Распространен вариант предоставления денег без процентов
при условии получения части будущего бизнеса. Договора между участниками проекта
могут предусматривать раздел продукции, соглашения типа «поставляй или плати», «бери
или плати», выход из дела после получения определенной прибыли и т.д. Поэтому для ПФ
важны тщательная проработка проекта, согласование действий участников, наличия
развитых институтов правовых отношений.
Проектное финансирование относится к наиболее весомым и перспективным
схемам инвестиций, применяется в государственном и частном секторе экономики, в
развитых и развивающихся странах. Повышенные требования к проектам благоприятно
влияют на их эффективность, а точные финансово-экономические расчеты и учет рисков
нередко представляют решающий фактор конкурентной борьбы.
Проектное
финансирование всё чаще представляет связующее звено между наукой и производством,
финансовыми учреждениями, инвесторами и инициаторами проектов.
По сравнению с традиционным финансированием ПФ имеет ряд негативных
моментов для инициатора проекта. К ним относятся повышенная стоимость ресурсов
вследствие компенсации риска инвестора и комиссионных за организационную работу,
увеличенная стоимость проекта и длительность его рассмотрения, строгий контроль со
стороны других участников проекта, необходимость привлечения наиболее
квалифицированных разработчиков проектов и экспертов, возможность потери прав на
созданный объект. Тем не менее, несмотря на повышенную стоимость ресурсов ПФ
представляет более доступный инструмент финансирования в сравнении, например, с
выводом акций на биржу.
В Национальной программе привлечения инвестиций в экономику Республики
Беларусь на период до 2015 года проектное финансирование выделено отдельным
разделом. Вместе с тем, на практике оно используется незначительно. При существенном
за последние годы росте инвестиционного потенциала эффективность вложений и
масштабы их привлечения не в полной мере соответствуют целям развития республики.
Применение ПФ тормозится рядом организационных, правовых, методических и других
факторов.
В зависимости от конкретных условий используются различные типовые
процедуры поиска и подготовки проектов. Их суть в поэтапной разработке
инвестиционных предложений с целью повышения их качества и снижения проектных
затрат. Проекты могут готовиться автономно или в рамках так называемых программ
полного использования потенциала, стратегий роста и других комплексных мероприятий
развития предприятия.
Типовой инвестиционный цикл, как известно, включает прединвестиционную,
инвестиционную, эксплуатационную и ликвидационную стадии. В этой связи необходимо
учитывать, что проектное финансирование характеризуется большим объемом работ на
прединвестиционной стадии. Изучаются возможности инвестиций, ведутся переговоры с
потенциальными участниками проекта, разрабатываются и проверяются бизнес-идеи и т.
д. Участники проекта работают с рядом различных документов: запросы и предложения
проектов и технологий, инвестиционное или технико-экономическое обоснование (ТЭО)
обоснование, предварительные, промежуточные и окончательные бизнес-планы проекта,
предконтрактные протоколы и другие материалы. ТЭО представляет техническую и
экономическую проработку проекта. Бизнес-план содержит описание проекта и план его
реализации. Подготовка проектно-конструкторской документации, как обязательный
элемент материального воплощения объекта инвестиций, относится к инвестиционной
стадии.
96
Учитывая сложности подготовки проектов важным вопросом является сокращение
сроков прединвестиционной стадии и затрат на проектирование. Его решение заключается
в использовании типовых лаконичных материалов и процедур подготовки проекта,
улучшении информационного обеспечения специалистов. Современные подходы к
инвестиционному планированию предполагают минимизацию числа показателей до
уровня достаточного для принятия рациональных
управленческих решений. Это
обеспечивает эффективное применение информационных технологий разработки
проектов, увеличивает число рассматриваемых вариантов, снижает расходы на подготовку
исходных данных и обработку материала.
Практика ПФ в передовых странах свидетельствует о важной роли
исследовательской и консультационной деятельности инвестиционных банков
по
обычным и инновационным проектам, оценке бизнеса, проектам купли, слияния
предприятий и другим вопросам. Зарубежные банки проектного финансирования
покупают и продают проекты, выпускают под них векселя, передают свои требования по
долгам в другие банки (договор цессии) для восстановления ресурсной базы.
На начальном этапе работы весьма эффективен анализ существующей ситуации,
также анализ запросов и предложений технологий,
проектов,
купли-продажи
предприятий, кооперации. Для этого можно использовать различные базы данных,
материалы национальных и зарубежных информационных агентств,
интернет--сеть
UNIDO Exchange, европейскую сеть IRC, Российскую сеть трансфера технологий RTTN,
американскую коммерческую сеть, белорусские сети и другие источники.
12.2 Проектное финансирование за рубежом.
Проектное финансирование в его современном понимании возникло в 70-х годах
прошлого века. Этому способствовало потребность в реализации крупных
инвестиционных промышленных и инфраструктурных проектах, которые нельзя было
реализовать путем использования традиционных источников.
Классическим примером применения механизма проектного финансирования
является проект строительства евротуннеля под проливом Ла-Манш, соединившего в
1993г. Великобританию и Европу.
Этот масштабный инфраструктурный проект впервые был реализован
исключительно за счет частных инвестиций, без участия государственных органов в
организационной работе и без привлечения государственных гарантий.
Данный проект работе включал:
- во-первых, строительство двух железнодорожных и одного вспомогательного
туннеля под проливом Ла-Манш;
- во-вторых, строительство двух терминалов для приема и отправки поездов в
Великобритании и Франции;
в-третьих, разработку и производство специальных составов для перевозки
пассажиров и грузов по туннелю;
- в-четвертых, строительство терминалов для таможенного оформления грузов;
- в-пятых, создание необходимой инфраструктуры, в частности, предполагавшее
интеграцию нового транспортного коридора в транспортные системы обоих стран.
Общий объем финансирования проекта составил 6 миллиардов английских фунтов
стерлингов. Из них 5 миллиардов английских фунтов стерлингов было предоставлено в
виде долгового финансирования так называемой специальной проектной компании
консорциумом из 40 банков, которые в свою очередь привлекли к участию в
финансировании еще больше банков, общее количество которых составило в итоге 225.
Еще 1 миллиард английских фунтов стерлингов было получено от инициаторов проекта с
британской и французской сторон в виде взносов в уставный капитал проектной
компании. Это даже упрощенное описание проекта дает представление о том, для
97
реализации какого рода масштабных проектов необходим механизм проектного
финансирования.
В настоящее время ежегодно в мире с помощью проектного финансирования
реализуется инвестиционных проектов по разным оценкам от 100 до 300 миллиардов
долларов.
Существуют целые категории проектов, которые реализуются практически за счет
проектного финансирования. Ярким примером являются строительство заводов по
сжижению природного газа (LNG), которые в разных частях света, при разной мощности,
при разной удаленности от рынков сбыта и источников сырья, осуществляются
исключительно на условиях проектного финансирования.
Наиболее успешным российским проектом, осуществленным при помощи
проектного финансирования, можно считать проект «Голубой поток». На фоне других
проектов этот проект выделяется как высокой степенью технологической и
организационной сложностью, так и значительным количеством частных и
государственных компаний из разных стран, задействованных в проекте.
Примерами реализации проектов за рубежом могут также являться:
совместно с немецкой компанией Wintershall AG, являющейся дочерней компанией
и немецкого химического концерна BASF, был реализован проект MIDAL-STEGAL,
преполагающий создание системы газопроводов на территории Европы;
проект «Север ТЭК» по добыче нефти в Республике Коми. Инициаторами проекта
выступили компании «Лукойл» и финский энергетический концерн «Fortum» и др.
В целом же примеров использования проектного финансирования не очень много,
однако в последнее время крупнейшие компании, в т.ч. и белорусские объявили о планах
использования этого механизма, либо инициировали проекты, которые в мировой
практике традиционно реализуются на основе проектного финансирования.
Контрольные вопросы:
1 Что понимается под проектным финансированием? Его отличие от венчурного
финансирования.
2 Особенности проектного финансирования за рубежом.
Тема 13 Инвестиции в инновации.
13.1 Понятие инноваций и инновационный проект. Государственная политика
инвестирования в НТП.
13.2 Источники и порядок финансирования НИОКР и наукоемких производств,
основанных на новых и высоких технологиях.
13.3 Особенности государственного регулирования инновационной деятельности и
направления реализации инновационной политики в Республике Беларусь.
13.1 Понятие инноваций и инновационный проект. Государственная политика
инвестирования в НТП.
В республике сложилась такая ситуация, что научно-техническая и другие сферы
экономики оказались не готовыми к работе в новых экономических условиях. Уровень
многих разработок не позволяет им стать продуктом, готовым для производства и
реализации, тем самым возникает опасная тенденция для экономики республики - потеря
рынков и вытеснение отечественных производителей товаров и услуг. Темпы обновления
продукции в республике крайне низки. В странах Европейского союза ежегодное
обновляется до 30% продукции, в то время как в Беларуси ~ 3% .
Для того, что бы предотвратить складывающиеся негативные тенденции,
необходима выработка Национальной инновационной стратегии как центрального звена
государственной социально-экономической и научно-технической политики. Стратегия
98
должна базироваться на долгосрочных прогнозах, позволяющих выявить перспективные
рыночные ниши и оценить интеллектуальные и производственные ресурсы для их
заполнения.
Инновационная деятельность - сравнительно новое понятие как в научнотеоретической области, так и в практике хозяйствования и предпринимательства в
Республике Беларусь. Вместе с тем, провозглашение инновационного пути развития как
генерального курса страны на период до 2020 года и дальнейшую перспективу выдвигает
данный вид деятельности на первый план, как для всех уровней государственного
управления, так и для субъектов хозяйствования.
Сегодня, по оценкам специалистов, половина эксплуатируемых в Беларуси
производственных мощностей нуждается в радикальной модернизации или ликвидации.
Главной проблемой является реформирование экономики, так как моральный износ
основных фондов составляет 90%, а физический - 60-70%. Наука, научно-инновационная
деятельность и особенно развитие научно-инновационного предпринимательства должны
быть основной движущей силой в преодолении кризиса и реформировании экономики
Беларуси. Сегодня непременное условие обеспечения высокой конкурентоспособности
товаров на рынке - использование научно-технических инноваций [9, с. 135].
Однако, как показывает практика, содержание и сущность инновационного
процесса, смысл определений «инновация», «инновационная деятельность», «малое
инновационное предприятие» (МИЛ) не всегда очевидны и ясны для руководителей
белорусских предприятий. До настоящего времени не определены на уровне
государственного управления также роль, задачи и место МИЛ в экономике Беларуси, а
так же взаимоотношения большого предприятия с МИЛ.
В настоящее время положение научно-инновационного бизнеса наиболее сложное
по сравнению с другими видами деятельности прежде всего из-за высокой степени риска
вложений средств, длительности оборота капитала и его многоэтапности - научная идея до
получения
товарного
(инновационного)
продукта
проходит
три
стадии:
исследовательскую, конструкторско-технологическую, производственную. В крупных
фирмах этот риск гораздо меньше, поскольку перекрывается масштабами обычной
отлаженной и, чаще всего, разнообразной деятельности. МИЛ же постоянно находится
под угрозой неудачи, поэтому его и называют рисковым, венчурным. Такое положение
обусловливается, помимо особенностей самой инновационной деятельности, высокой
зависимостью малого бизнеса от внешней среды. Все это характерно и для экономически
развитых стран. Их статистика говорит о том, что в среднем из десяти венчурных фирм
успеха достигают лишь одна - две, а из ста разрабатываемых инновационных проектов только два-три. Поэтому поддержка МИЛ является приоритетным направлением
государственной научно-технической и экономической политики во всех странах с
развитой рыночной экономикой.
Период времени от зарождения идеи, создания и распространения новшества и до
его использования принято называть жизненным циклом инноваций. С учетом
последовательности проведения работ жизненный цикл инновации рассматривается как
инновационный процесс.
Рынок новшеств (новаций). Основным товаром рынка является научный и
научно-технический результат продукт интеллектуальной деятельности, на который
распространяются авторские и аналогичные права, оформленные в соответствии с
действующими международными, федеральными, корпоративными и другими
законодательными и нормативными актами.
В мировой практике принято различать научную (научно-исследовательскую),
научно-техническую деятельность, а также экспериментальные (опытно-конструкторские)
разработки. Научная (научно - исследовательская) деятельность направлена на получение,
распространение и применение новых знаний.
99
Рынок новшеств формирует научные организации, вузы, временные научные
коллективы, объединение научных работников, научно-исследовательские подразделения
коммерческих организаций, самостоятельные лаборатории и отделы, отечественные и
зарубежные новаторы.
Рынок чистой конкуренции нововведений, рынком чистой конкуренции
называется совокупность продавцов и покупателей, совершающих сделки со сходным
товаром в ситуации, когда ни один покупатель или продавец не оказывает большого
влияния на уровень текущих цен. Использование понятие «чистой» конкуренции
позволяет нам уйти от рассмотрения вопросов ценовой, неценовой, недобросовестной и
других видов состязания и борьбы между субъектами производственных отношений за
наиболее выгодные сферы приложения капитала, рынки сбыта, источники ресурсов и
результаты научной и научно-технической деятельности. [5, с. 59-82]
Ранее отмечалось, что от новшества как результата научной и научно-технической
деятельности до нововведения как общественного признания новых технологий, товаров,
видов услуг, новых методов и т.п. осуществляется процесс с затратами времени и
ресурсов. Рынок чистой конкуренции выступает в этом процессе с двойственных позиций,
которые представляют собой единство и борьбу противоположностей.
Рынок капитала (инвестиций). Трудно найти организацию, которая не хотела бы
обновления и развития. Домашнему хозяйству необходимо приобрести и / или обновить
мебель, видеотехнику, автомобиль, ковры, осветительную аппаратуру и т.п. Предприятию
желательно приобрести новые технологии, конкурентоспособные на внешнем и
внутреннем рынках продукции (услуги), найти новые рынки сбыта своей продукции,
новых поставщиков и покупателей. Государству требуются новые виды вооружений,
экологически чистые виды энергии, ресурсосберегающие технологии и т.п. В качестве
основного ограничения удовольствия потребностей любого субъекта хозяйствования где
выступает капитал во всех его видах (ссудный, оборотный, акционерный, венчурный,
уставный и др.).
Рассмотрев рынок новшеств, рынок чистой конкуренции и рынок капитала
(инвестиций) как основных составляющих инновационной сферы, сформулируем
содержание понятия «инновационная сфера», определим область инновационной
деятельности как формы общественного разделения труда и охарактеризуем основные
этапы инновационного процесса.
Инновационная сфера представляет собой систему взаимодействия инноваторов,
инвесторов, товаропроизводителей конкурентоспособной продукции, услуги и
организации в целом.
13.2 Источники и порядок финансирования НИОКР и наукоемких производств,
основанных на новых и высоких технологиях.
В условиях переходной экономики и ограниченности собственных, бюджетных и
других видов источников финансирования инвестиций большое значение имеют средства
государственных целевых бюджетных фондов, в числе которых особое место занимают
инновационные фонды.
Использование средств отраслевых инновационных фондов, позволяет покрыть
дефицит денежных ресурсов на освоение предприятиями конкурентоспособной
продукции и поддержку отраслевой и заводской науки.
Инновационные фонды образуются республиканскими органами государственного
управления,
государственными
организациями,
подчиненными
Правительству
Республики Беларусь
за счет отчислений подведомственных им юридических лиц,
хозяйственных обществ в размерах, ежегодно устанавливаемых Законом о
государственном бюджете.
В настоящее время отчисления в инновационные фонды производятся в размере до
0,25 % от себестоимости продукции товаров (работ, услуг) с отнесением начисленных
100
средств на себестоимость и включением их в затраты по производству и реализации
продукции, товаров (работ, услуг), учитываемые при налогообложении.
В Законе о бюджете Республики Беларусь устанавливаются повышенные
нормативы по отдельным министерствам и объединениям исходя из специфики их
деятельности.
Министерства и органы государственного управления являются главными
распорядителями средств инновационных фондов. Зачисление отчислений в
инновационные фонды распорядителей осуществляется через счета налоговых органов по
месту постановки на учет организаций- плательщиков. Учет средств, исчисленных и
уплаченных в инновационные фонды, по плательщикам осуществляется налоговыми
органами, а поступивших средств в соответствующие инновационные фонды по главным
распорядителям - Министерством Финансов.
Главные распорядители средств фондов (министерства и другие органы
государственного управления) разрабатывают и утверждают по согласованию с
Министерством экономики, государственным комитетом по науке и технологиям сметы
расходов средств инновационных фондов на финансовый год. К данным сметам
прилагаются перечни строек и объектов, планы проведения научно-исследовательских,
опытно-конструкторских, опытно-технологических работ и работ по подготовке и
освоению производства новых видов наукоемкой продукции, мероприятий по
энергосбережению, а также экспертные заключения.
На основании согласованных с Министерством финансов бюджетных смет средств
инновационных фондов главные распорядители утверждают сметы распорядителей
(получателей) средств фондов. Исполнение сметы осуществляется посредством оплаты
обязательств распорядителей (получателей) средств инновационных фондов на основании
представленных ими документов (договоры, накладные, счета-фактуры, акты
выполненных работ и другое). Оплата документов распорядителей (получателей) средств
фонда производится в пределах доходов, поступивших в с ответствующий
инновационный фонд.
Средства инновационных фондов имеют целевое назначение и расходуются в
соответствии с направлениями и целями использования, предусмотренными
законодательством и сметой расходов.
Первоочередное
использование
средств
фондов
предусмотрено
для
финансирования:
- научно-исследовательских, опытно-конструкторских и опытно-технологических
работ, выполняемых в рамках президентских; государственных народнохозяйственных и
социальных программ;
- государственных, отраслевых и региональных научно-технических программ,
инновационных проектов;
- работ по освоению (внедрению) результатов выполнения заданий, мероприятий
перечисленных программ и инновационных проектов;
- работ по подготовке и освоению производства новых видов наукоемкой
продукции, ориентированных на реализацию приоритетных межотраслевых и отраслевых
научно-технических направлений;
- создание и развитие производств, основанных на новых и высоких технологиях;
- программы по энергосбережению, мероприятия по внедрению новых
энергоэффективных технологий и оборудования, а также расходов по реализации
международных проектов в области энергосбережения с участием Республики Беларусь;
- на возвратной основе через Белорусский инновационный фонд работы по
выполнению
научно-исследовательских,
опытно-конструкторских
и
опытнотехнологических работ и работ по организации и освоению производства научнотехнической продукции, полученной в результате выполнения инновационных проектов и
заданий государственных научно-технических программ, а также мероприятий плана
101
реализации Государственной программы инновационного развития Республики Беларусь
до 2015 года.
За счет средств инновационных фондов также могут финансироваться:
- строительство и реконструкция зданий, инженерных и транспортных
коммуникаций и сооружений, связанных с направлениями использования инновационного
фонда;
- приобретение оборудования, не входящего в сметы строек, связанного с
направлениями использования инновационного фонда;
- проведение маркетинговых исследований, работ в области стандартизации и
сертификации продукции (работ, услуг), систем качества, обеспечения единства
измерений, рекламно-издательской деятельности, связанной с направлениями
использования инновационных фондов;
- выдачу бюджетных займов, бюджетных ссуд, а также исполнение гарантий
Правительства Республики Беларусь по кредитам, выданным (выдаваемым) на
инновационные цели, а также уплату процентов по этим кредитам;
- погашение задолженности по привлеченным под гарантии Правительства
Республики Беларусь иностранным кредитам и кредитам, выданным банками Республики
Беларусь на инновационные цели, а также задолженности по бюджетным займам,
бюджетным ссудам и банковским кредитам;
- разработку прогнозов развития организаций на 5 лет, бизнес-планов их развития
на год, бизнес-планов инвестиционных проектов и другие цели, предусмотренные в
Положении о порядке зачисления, направлениях и целях использования средств
инновационных фондов, утвержденном постановлением Совета Министров Республики
Беларусь.
Финансирование научно-исследовательских, опытно-конструкторских, опытнотехнологических работ и освоение новых видов наукоемкой продукции за счет средств
инновационных фондов осуществляется на конкурсной основе с проведением экспертизы
представляемых проектов в порядке, установленном республиканскими органами
государственного управления .
Наряду с выделенными на безвозвратной основе средства инновационных фондов
могут предоставляться организациям, участвующим в образовании инновационных
фондов, на цели, предусмотренные утвержденной сметой на возвратной основе.
13.3 Особенности государственного регулирования инновационной
деятельности и направления реализации инновационной политики в Республике
Беларусь.
Регион как сложная социально-экономическая система связан множеством
отношений как с внешней средой (в том числе с государством, как надсистемой), так и
внутренней средой, специфика которой в контексте представлена отношениями региона с
территориальными единицами и хозяйствующими субъектами.
В связи с вышеотмеченным инвестиционная политика нашего государства,
ориентированная не только на иностранные инвестиции, а в большей степени на
собственные источники научно-технического прогресса, является более прагматичной.
Для поддержки инноваций государство должно осуществить ряд практических мер
по введению налоговых льгот для предприятий, осуществляющих инновационную
деятельность,
созданию
соответствующей
инфраструктуры,
конкурсному
финансированию инновационных проектов. Важным моментом в этом процессе является
смещение акцентов инновационного развития с общегосударственного на региональный
уровень.
К факторам регионализации инновационного развития следует отнести:
102
особенности производственного, научно-технического и кадрового
потенциалов;
экономические, экологические и социально-демографические проблемы;
правовые вопросы формирования инновационной активности и
инновационного предпринимательства.
Понятно, что возможности эффективного использования имеющегося научнотехнического потенциала Республики Беларусь в рамках реализации государством каждой
по отдельности из указанных ранее типов инновационных стратегий социальноэкономического развития довольно существенно различаются. К примеру, в рамках
стратегии «наращивания» научно-технический потенциал Беларуси используется
максимально, поскольку в данном случае он выступает главным источником инноваций,
высоких и критических технологий (в перспективе - и макротехнологий) для
отечественных предприятий, учреждений и организаций. При этом в рамках указанной
инновационной стратегии в равной степени будут задействованы результаты как
фундаментальных (особенно при разработке высоких, критических технологий и
потенциальных макротехнологий), так и прикладных исследований и опытноконструкторских разработок (для научного обеспечения и модернизации действующих
производств). К числу других позитивных качеств стратегии «наращивания» можно
отнести: а) в случае успеха получение возможности выхода наукоемкой продукции
Республики Беларусь на рынки наиболее развитых стран мира; б) отсутствие
необходимости закупки за рубежом дорогостоящих лицензий, патентов, комплектующих
и др., а потому минимальный расход валютных средств (только на закупку зарубежной
научной литературы, приборов и т.п.); в) создание условий для сохранения и дальнейшего
развития собственного научно-технического потенциала; г) исключение самой
возможности установления научно-технической зависимости Беларуси от развитых в
научном отношении стран мира и др.
Что касается возможностей использования научно-технического потенциала нашей
страны в случае выбора государством в качестве основной стратегии «заимствования», то
они, несомненно, будут более скромными в сравнении с теми, которые предоставляет
стратегия «наращивания». В частности, из всего спектра проводимых в стране НИОКР
стратегии «заимствования» в наибольшей степени соответствуют прикладные
исследования, которые нацелены на адаптацию к требованиям отечественного
промышленного производства перспективных идей и технологий, разработанных как
белорусскими, так и зарубежными учеными. Фундаментальная наука будет востребована
в рамках реализации рассматриваемой стратегии значительно меньше. Другими
негативными последствиями в случае выбора государством стратегии «заимствования» в
качестве главного пути социально-экономического развития Беларуси представляются
следующие:
а) модернизация отечественного промышленного производства долгое время будет
носить «догоняющий» характер вследствие чего основным рынком сбыта белорусской
продукции становятся страны СНГ и страны третьего мира;
б) повышенный расход валютных средств на закупку за рубежом тех
комплектующих, которые в республике не производятся;
в) «проедание» имеющихся в стране фундаментальных научных заделов, поскольку
увеличение объема значительно более дорогостоящих прикладных исследований
неизбежно приведет к перераспределению бюджетных средств, выделяемых на науку, в
пользу прикладных проектов за счет фундаментальных исследований;
г) установление определенной технологической зависимости Беларуси от тех
развитых стран мира, откуда «заимствуются» новейшие технологии и образцы продукции.
Наконец, в случае избрания государством в качестве основной линии социальноэкономического развития Беларуси стратегии переноса» (что маловероятно, учитывая
наличие достаточно жестких ограничений со стороны США, ЕС и Японии на трансфер в
103
страны СНГ новейших технологий и ноу-хау) возможности использования научнотехнического потенциала Республики Беларусь будут следующими. Из всего спектра
проводимых в стране НИОКР наиболее перспективными станут наименее востребованные
сейчас опытно-конструкторские работы, «главной задачей которых будет адаптация к
местному сырью и техническому уровню местной рабочей силы новейших технологий и
ноу-хау, полученных от развитых стран мира в результате закупки соответствующих
лицензий. Все остальные звенья научно-технического потенциала Беларуси будут
существенно редуцированы. К числу иных сопутствующих стратегии «переноса»
негативных «приобретений» можно отнести:
а) отечественная промышленность во многом станет средством тиражирования уже
выпускаемой за рубежом продукции, которой достаточно трудно будет пробиться на
мировые рынки, поскольку указанная продукция там уже присутствует;
б) приобретение за рубежом лицензий на новейшие технологии и ноу-хау
потребует значительных объемов валютных средств, расходуемых к тому же
недостаточно рационально, поскольку себестоимость разработки таких технологий и ноухау в развитых странах мира на порядок выше, чем в Беларуси;
в) быстрая утрата фундаментальной компоненты отечественного научнотехнического потенциала, без которой даже научная экспертиза закупаемых зарубежных
лицензий станет трудноразрешимой проблемой.
В этом случае в некоторой степени будут утеряны универсальность проблематики
научных исследований способность быстро адаптироваться к новым потребностям,
возникающим в процессе развития самой науки.» установление прочной научнотехнической, технологической, экономической и иной зависимости Беларуси от развитых
стран мира, из которых «переносятся» новейшие технологии и ноу-хау.
В качестве реальной альтернативы недостаткам каждой взятой в отдельности
инновационной стратегии может выступать продолжение комплексного использования
Республикой Беларусь всех трех рассматриваемых инновационных стратегий при
преимущественной
ориентации
на
инновационные
возможности
стратегии
«наращивания». В пользу такого стратегического решения можно привести следующие
apгyмeнты:
1) несмотря на то, что в постсоветский период инновационный потенциал
Республики Беларусь сократился в несколько раз, даже сейчас он превосходит
аналогичные потенциалы сопоставимых европейских стран (Венгрия, Чехия, Греция,
Португалия) по целому ряду важнейших показателей (по количеству исследователей и
инженеров на 1 млн жителей; по патентным предложениям на 1 млн жителей; по затратам
на НИОКР, выраженным в виде процента дохода на душу населения) В пользу
ориентации на стратегию «наращивания» при определении инновационных перспектив
социально-экономического развития Беларуси свидетельствует и тот факт, что главным
ресурсом нашего государства являются не. золотовалютные запасы, столь необходимые
при закупке иностранных лицензий, и не сырьевые возможности, позволяющие, к
примеру, России регулярно пополнять свои золотовалютные запасы, а высокий уровень
образования населения Беларуси и ее весьма значительный научно-технический
потенциал (более 300 научных организаций, тысячи ежегодно издаваемых монографий и
научных журналов, интеллектуальная собственность, оцениваемая в несколько
миллиардов долларов США);
2) за стратегию «наращивания» говорит и то обстоятельство, что «развитие
мировой экономики не может происходить иначе, чем путем последовательной смены
технологических укладов. При этом для относительно отсталых стран, обладающих
достаточным интеллектуальным потенциалом, в определенные периоды истории
открываются возможности совершения технологических рывков и выхода в мировые
технологические и экономические лидеры. Этот путь развития среди специалистов
получил название «обгонять, не догоняя», «идти другой лыжней» и т.п. Реализация
104
указанного пути совсем не означает, что страна, избравшая инновационный путь,
отказывается от поддержки действующих производств. Просто такой стране приходится
«искать оптимальное соотношение функций научно-технического потенциала между его
участием в распространении знаний для технологического развития действующих
производств и опережающим развитием принципиально новых направлений,
ориентированных на технологическое «опережение»;
3) преимущественная ориентация на стратегию «наращивания» при выборе
инновационного варианта социально-экономического развития Беларуси не исключает
использования инновационных возможностей стратегии» заимствования» и стратегии
«переноса», которые должны быть учтены хотя бы частично по той простой причине, что
даже наиболее развитые страны мира, монопольно обладающие рядом макротехнологий,
не могут самостоятельно обеспечить весь спектр высоких и критических технологий,
необходимых для эффективного использования указанных макротехнологий.
Анализ существующей практики разработки и использования различных
инновационных стратегий показывает, что указанные стратегии являются специфическим
исследовательским способом планирования инновационной деятельности. При этом
«конечной целью любых исследований, относящихся к планированию инновационной
деятельности, является разработка национальных приоритетов научно-технической
деятельности» Поэтому описание существующего механизма взаимосогласования
инновационных стратегий государства и приоритетных направлений научных
исследований будет далеко не полным без всестороннего рассмотрения того, как
осуществляется сегодня выбор приоритетных направлений научных исследований в
Республике Беларусь.
В процессе формирования существующего инновационного потенциала
Республики Беларусь в той или иной мере использовались все три указанные
инновационные стратегии. К примеру, белорусские предприятия, учреждения и
организации, которые сегодня продуктивно разрабатывают, осваивают и про изводят
лазерную и оптическую технику, изделия порошковой металлургии и ряд других
инновационных продуктов, в свое время получили развитие в рамках стратегии
«наращивания», т.е. используя при организации производства конкурентоспособной
продукции собственный научно-технический и производственно-технологический
потенциал с привлечением зарубежного опыта. В свою очередь, такие мощные
производственные объединения, как «Минский тракторный завод», «Минский
автомобильный завод», «Азот», «Атлант» и многие другие, развивались в рамках
стратегии «заимствования», используя свой инновационный потенциал в целях освоения
выпуска наукоемкой продукции, уже производившейся в развитых индустриальных
странах (к их числу относился и СССР). Наконец, ориентированный главным образом на
экспорт своей продукции Белорусский металлургический завод (г. Жлобин) создавался в
рамках стратегии «переноса» путем закупки австрийских и итальянских лицензий на
новейшие металлургические технологии, путем использования специалистов и
оборудования указанных стран при строительстве завода и т.д. с последующим развитием
собственного научно-технического (совместный Исследовательский центр металлургии
НАН Беларуси и БМЗ) и промышленного потенциала, позволяющего БМЗ создавать
продукцию, конкурентоспособную как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
С определенной долей условности можно считать, что в разработке определяющих
технологий, используемых в настоящее время в Беларуси, удельный вес стратегии
«наращивания» составляет 38,0%, стратегии «заимствования» - 49,5%, а стратегии
«переноса» - 12,5%.
Контрольные вопросы:
1 Жизненный цикл инноваций.
2 Источники и порядок финансирования НИОКР.
105
3 Факторы регионализации инновационного развития.
4 Инновационные стратегии социально-экономического развития, их особенности в
Республике Беларусь.
Рекомендуемая литература:
законодательные и нормативные акты:
1 Об инвестициях: Закон Респ. Беларусь, 12 июля 2013 г., № 53-З //
Консультант
Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой
информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
2 О концессиях: Закон Респ. Беларусь, 12 июля 2013 г., № 63-З // Консультант Плюс:
Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ.
Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
3 О свободных экономических зонах: Закон Респ. Беларусь, 7 декабря 1998 г., №
213-З.: в ред. Закона Респ. Беларусь от 12.07.2013г. № 52-З // Консультант Плюс:
Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ.
Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
4 О государственной инновационной политике и инновационной деятельности в
Республике Беларусь: Закон Респ. Беларусь, 10 июля 2012 г., № 425-З // Консультант
Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой
информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
5 О государственной регистрации и ликвидации (прекращении деятельности)
субъектов хозяйствования: Декрет Президента Респ. Беларусь, 16 января 2009 г. № 1: в
ред. Декрета Президента Респ. Беларусь от 21.02. 2014 г. № 3 // Консультант Плюс:
Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ.
Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
6 О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в
Республикеи Беларусь: Декрет Президента Респ. Беларусь, 6 августа 2009 г. № 10: в ред.
Декрета Президента Респ. Беларусь от 31.01. 2013 г. № 3 // Консультант Плюс: Беларусь
[Электронный ресурс]
/ ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ.
Беларусь. – Минск, 2002.
7 Банковский кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь, 25 окт. 2000 г., №
441- З: Принят Палатой представителей 3 окт. 2000 г.: Одобр. Советом Респ. 12 окт. 2000
г.: в ред. Закона Респ. Беларусь от 13.07.2012г. № 416-З // Консультант Плюс: Беларусь
[Электронный ресурс]
/ ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ.
Беларусь. – Минск, 2002.
8 О Китайско-Белорусском индустриальном парке: Указ Президента Респ. Беларусь,
5.июня 2012 г., № 253: в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 13.06.2013 г. № 268 //
Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр
правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
9 О некоторых мерах по реализации инвестиционных проектов, финансируемых за
счет государственных займов и внешних займов, привлеченных под гарантии
Правительства Республики Беларусь: Указ Президента Респ. Беларусь, 21 марта 2008 г., №
168: в ред. Указа Президента Респ. Беларусь от 27.06. 2011 г. № 275 // Консультант Плюс:
Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ.
Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
10 О совершенствовании деятельности белорусского инновационного фонда: Указ
Президента Респ. Беларусь, 25 марта 2008, № 174: в ред. Указа Президента Респ. Беларусь
от 20.05. 2013 г. № 229 // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс]
/ ООО
«ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
106
11 Положение о порядке формирования и и использования средств инновационных
фондов: утв. Указом Президента Респ. Беларусь, 7 августа 2012 г., № 357: в ред. Указа
Президента Респ. Беларусь от 20.05. 2013 г. № 229 // Консультант Плюс: Беларусь
[Электронный ресурс]
/ ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ.
Беларусь. – Минск, 2002.
12
Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов: утв.
постановлением М-ва экономики Респ. Беларусь, 31августа 2005 г.,
№ 158: в ред.
постановления М-ва экономики Респ. Беларусь от 29.02.2012 г. № 15 // Консультант
Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой
информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
13 Положение о порядке организации и проведения процедур закупок товаров
(работ, услуг) при строительстве объектов: утв. постановлением Совета Министров Респ.
Беларусь, 31 января 2014 г., № 88// Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] /
ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
14 Инструкция о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств
в форме кредита и их возврата: утв. постановлением Правления Нац. банка Респ.
Беларусь, 30 декабря 2003 г., № 226: в ред. постановлениея Правления Нац. банка Респ.
Беларусь от 18.04.2013 г. № 230 // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] /
ООО «ЮрСпектр», Нац. Центр правовой информ. Респ. Беларусь. – Минск, 2002.
ЛИТЕРАТУРА
Основная:
1 Семиренко, Е.П. Организация и финансирование инвестиций: курс лекций / Е.П.
Семиренко. – 2-е изд., перераб. и доп. – Минск: БГЭУ, 2012.
2 Финансирование и кредитование инвестиций: учеб. пособие / Т.К. Савчук [и
др.]; под ред. Савчук. – Минск: БГЭУ, 2009.
3 Гончаров, В.И. Инвестиционное проектирование: учеб. пособие / В.И. Гончаров.
– Минск: Соврем. Шк., 2009.
4 Мазоль, С.И. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / С.И, Мазоль. – Минск:
БГЭУ, 2009.
Дополнительная литература
5 Аскинадзи, В.М., Максимова, В.Ф., Петров, В.С. Инвестиционное дело/ В. М.
Аскинадзи, В.Ф. Максимова, В.С. Петров. – М.: Маркет ДС, 2010.
6 Бочаров, В. В., Инвестици: учеб. пособие / В.В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб.: Питер,
2008.
7 Гуськова, Н.Д. Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова, И.Н.
Краковская, Ю.Ю. Слушкина, В.И. Маколов. – М.: Кнорус, 2010.
8 Деньги, кредит, банки: учеб. / Г.И. Кравцова [и др.]; под общ. ред. Г.И.
Кравцовой. – Минск: БГЭУ, 2012.
9 Ивасенко, А.Г. Иностранные инвестиции: учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И.
Никонова. – М.: Кнорус, 2010.
10 Игонина, Л.Л., Инвестиции: учебник. – 2-е изд., прераб. и доп. / Л. Л. Игонина. –
М.: Магистр, 2010.
11 Йескомб, Э.Р. Принципы проектного финансирования / пер. с англ.: под общ.
ред. Д.А. Рябых. – М.:, Вершинна, 2008.
107
12 Коммерческая оценка инвестиций : учеб. пособие / В.Е. Есипов [и др.]; под общ.
ред. В.Е. Есипова. – М.: КНОРУС, 2011.
13 Ширшова, В. В. Теория и практика инвестиционных расчетов: учеб. пособие /
В.В. Ширшова, А. В. Королев. – Минск: Изд-во Гревцова, 2009.
14 Экономическая оценка инвестиций: учеб. / М.И. Риммер [и др.]; под ред. д-ра
экон. наук. Проф. М.И. Риммера. – 4-е изд. – СПб.: Питер, 201.
108