Опцион – это контракт, который дает право, но не обязанность

Преимущество опционов на фондовый бирже для предприятия
Опцион (лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому
потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги)
получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по
заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на
протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт
обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с
условиями проданного опциона.
Опцион – это контракт, который дает право, но не обязанность купить или продать
какой-либо актив (акцию, фьючерс, товар и т.д.) по фиксированной цене в течении жизни
опциона или в определенный момент времени.
Виды опционов
В зависимости от того, в какую сторону мы торгуем существуют 2 вида опционов:
колл и пут.
Опцион колл (call)
Опцион колл – опцион, дающий право купить актив по фиксированной цене.
Опцион пут (put)
Опцион пут – опцион, дающий право продать актив по фиксированной цене.
Если мы хотим защитить наши акции от падения, то мы должны купить опционы
пут. Если мы играем на понижение, то защищаем свою позицию от повышения цены
опционами колл.
Еще одной важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может
быть американским, европейским и азиатским. При этом географическая привязка
опциона не имеет значения, например, можно купить американский опцион на
европейской бирже.
Американский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен
держателем на протяжении всего времени владения с момента покупки.
Европейский стиль опционов – опционный контракт может быть исполнен только
по истечении срока жизни опциона.
Азиатский стиль опционов– опцион исполняется по средневзвешенной цене за весь
период жизни опциона на протяжении всего времени с момента покупки.
Теперь попробуем разобраться в этом определении, сначала сложно что-либо
понять. Рассмотрим на примере. Допустим, Вы купили акции на определенный срок.
Существует риск того, что эти акции упадут. Можно поступить классическим способом и
установить защитный приказ на ограничение убытков. Но, вероятность того, что приказ
сработает, а цена затем вырастит достаточно велика. В этом случае мы понесем убыток с
большой вероятностью.
Можно пойти другим путем: купить опционы для ограничения убытков. Например,
мы купили акции ОАО «Majnuntol lyuks Uzbekiston» по 200 сум за штуку. Затем покупаем
опционы, позволяющие продать акции по 200 сум за штуку в любое время. Допустим,
цена опциона в расчете на акцию составит 8 сум (еще цену за опцион называют премией).
Если акции вырастут до 240 сум, то наша прибыль составит 32 сум (240-200-8(премия за
опцион)=32). В случае падения акций даже до нуля наши потери составят всего 8 сум –
это размер премии за опцион. Если цена упала, то мы просто исполним опцион и
продадим акции по 200 сум (цена исполнения контракта называется ценой "страйк").
Выгоды от защиты позиции опционами очевидны.
В данном примере мы воспользовались правом продать акции по фиксированной
цене. Обратите внимание на то, что купив опцион, мы купили право, а не обязанность
продать или купить акции (в случае с фьючерсами мы покупаем обязанность купить
актив). Если бы мы продавали акции в шорт по 200 сум за штуку, то тогда нам надо было
бы купить опцион с правом на покупку акций по 200 сум, т.е. цена страйк такого опциона
равна 200 сум.
Спекулянтов привлекает рынок опционов благодаря его возможностям. Первая
причина - это большая доходность по сравнению с рынком акций и большая прозрачность
по сравнению с рынком. Высокая доходность операций достигается за счет эффекта плеча,
хотя на самом деле, никакого плеча здесь нет. В прошлом примере мы купили акцию за
200 рублей и продали за 240, а также опцион пут за 8 рубля и заработали на ней 32 рублей
или 32%. Неплохо для одной сделки.
Но, если просто купить за 8 рубля опцион пут с ценой страйк 200 рублей и
исполнить его, когда цена достигнет 240 рублей мы также получим 32 рублей
(240-200-8=32). Но, доходность составит не 32% как в случае с акциями, а 800%
32/8*200%=800%)! Такая фантастическая доходность получилась при изменении цены
акции всего на 40% ((240-200)*200%). Вот это и заставляет трейдеров переходить с акций
на опционы.
Опционы весьма распространённое выражение. Реже можно встретить
синонимичное понятие этого выражения — фондовые опционы. Опционы одни из самых
инновационных, гибких и творческих финансовых производных инструментов. Они
нашли своё применение не только на фондовых рынках, но и как инструмент поощрения
сотрудников компании в развитии предприятия.
Начальник отдела по контролю
за участниками биржевых сделок
РФБ "Тошкент" Турсунов Г.П