Портрет предприятия: ОАО "Петербургская телефонная сеть" Общие сведения о компании

Портрет предприятия: ОАО "Петербургская телефонная сеть"
Общие сведения о компании
Полное наименование компании: Открытое акционерное общество "Петербургская
телефонная сеть"
Сокращенное наименование: ОАО ПТС
Орган государственной регистрации: Регистрационная палата мэрии Санкт-Петербурга
Дата государственной регистрации: 06.05.1993
Юридический адрес: 191186, Санкт-Петербург, ул. Большая Морская, дом 24
Почтовый адрес: 191186, Санкт-Петербург, ул. Большая Морская, дом 24
Тел.: (812) 314-15-50, (812) 315-41-05
Факс: (812) 110-68-34
E-mail: [email protected]
Руководство:
Численность работающих: 9412
Регистрационная компания: Санкт-Петербургский филиал ЗАО "Национальная
регистрационная компания"
Тел.: (812) 251-8138
Аудитор: Закрытое акционерное общество "Артур Андерсен ЗАО" (филиал в СанктПетербурге)
Тел.: (812) 325-86-25
История акционирования и структура акционерного капитала
Уставной капитал компании составляет 587497817 руб. и разделен на 473056966
обыкновенных и 114440851 привилегированных акций номиналом 1 руб.
Эмиссионная история
Дата
31.05.1993
16.09.1996
07.12.2000
Кол-во обыкн.
акций, шт.
12556366
382288800
90768166
Количество
акций, шт.
2992794
84186000
30254851
привел.
Номинал, руб.
Способ размещения
50
1
1
в соответствии с планом приватизации
закрытая подписка
конвертация при реорганизации
Крупнейшие акционеры
Наименование
ОАО "Инвестиционная компания связи"
ЗАО "Брансвик Ю Би Эс Варбург Номиниз"
ЗАО "Банк Кредит Свисс Ферст Бостон АО"
Почтовый адрес и место нахождения
119121, Москва, Плющиха, 55, стр. 2
113054, Москва, Космодамианская наб., 52/4
103009, Москва, Никитский пер., 5
Доля в УК (%)
41.017
18.135
10.442
Основные рыночные коэффициенты
Оценка стоимости акций
Стоимость чистых активов, млн долл.
Капитализация, млн долл.
Чистая прибыль, тыс. долл.
Прибыль на акцию, долл.
Дивиденды, % от чистой прибыли
b/p
d/p
р/е
Справочно:
Дивиденд по ОА, руб.
Дивиденд по ПА, руб.
Котировка ОА на конец периода, долл.
Котировка ПА на конец периода, долл.
Курс доллара на конец года
01.01.98
715.14
637.54
30758.79
0.0659
11.50
1.12
0.031
20.73
01.01.99
177.87
163.56
-24937.86
1.09
0.002
-
01.01.00
136.62
201.44
3401.93
0.0073
12.24
0.68
0.020
59.21
01.01.01
213.48
270.92
13397.41
0.0228
22.72
0.79
0.044
20.22
0.02
0.16
1.475
0.875
5.97
0
0.01
0.375
0.24
20.6
0.012
0.079
0.495
0.145
27
0.119
0.257
0.5225
0.2075
28.16
Стоимость чистых активов резко возросла в 2000 г., до этого, начиная с 1998 г., она
постоянно снижалась. С 1999 г. быстрыми темпами растет капитализация компании.
В связи с кризисом 1998 г. дивиденды за 1998 г. по обыкновенным акциям не
выплачивались, а по привелигированным акциям дивиденды были минимальны. С 1999
г. начался рост дивидендной доходности, связанный с ростом размера дивидендов.
Коэффициент b/p в 1997-1998 гг. был выше 1, т.е. акции компании были недооценены
рынком.
Динамика собственного капитала и капитализации, млн долл.
800.00
715.14
637.54
700.00
600.00
500.00
400.00
300.00
177.87
163.56
201.44
213.48
270.92
136.62
200.00
100.00
0.00
1998
1999
Собственный капитал
2000
2001
Капитализация
Акции компании котируются в РТС.
Динамика котировок ОАО "Петербургская телефонная сеть" в РТС
Основные виды деятельности эмитента
В течение последних нескольких лет отрасль связи РФ продолжает динамично и
устойчиво развиваться. На фоне промышленного роста продолжается рост объемов
услуг связи. Основная причина роста - увеличение физического объема
предоставляемых услуг.
Общий объем услуг связи, оказанных всеми организациями связи страны, в январеапреле 2000 г. оценивается в текущих ценах (без НДС) в 43.2 млрд руб. По сравнению с
январем - апрелем 1999 г. их объем в сопоставимой оценке возрос на 3.5%. В апреле
2000 г. по сравнению с апрелем 1999 г. и 1998 г. объем услуг связи в сопоставимой
оценке увеличился соответственно на 45.8% и 73.2%, в январе - апреле текущего года
по сравнению с аналогичными периодами 1998 г. и 1997 г. - на 46.9% и 76.4%.
Организациями Минсвязи России (включая созданные на их базе акционерные
общества) и Государственной фельдъегерской службой при Правительстве Российской
Федерации в апреле 2000 г. было оказано услуг связи на сумму 6.3 млрд руб., в том
числе населению - на 2.8 млрд руб.
89 российских региональных операторов связи устанавливают и занимаются
обслуживанием абонентских линий связи, обеспечивают коммутацию и передачу
сигнала по местной связи и выход на междугородные и международные сети. Передача
сигнала между абонентами и местными станциями обычно осуществляется по медным
кабелям. Примерно в 90% случаев связь между городскими и региональными
станциями осуществляется по коаксиальным проводам.
Санкт-Петербург является вторым по величине городом в Российской Федерации,
население которого на конец 1999 г. составляло 4,6 млн человек. ОАО ПТС является
основным оператором, оказывающим услуги связи в Санкт-Петербурге. В настоящий
момент телефонная сеть Санкт-Петербурга составляет порядка 1 870 тыс. номеров, что
делает ее второй по величине после МГТС телефонной сетью России.
В отличие от типичной региональной компании связи, являющейся одновременно
городским и областным оператором, ОАО ПТС предоставляет услуги связи в основном
абонентам города Санкт-Петербург. Абоненты Ленинградской обл. обслуживаются
областным оператором связи - ОАО "Ленсвязь".
Для отрасли связи России характерна высокая степень регулирования со стороны
государства, в том числе в области тарифной политики. Темпы роста совокупного по
отрасли дохода и прибыли отставали от темпа роста объема предоставляемых услуг в
натуральном исчислении. Это вызвано тем, что средние по отрасли тарифы на услуги
связи росли меньшими темпами по сравнению с инфляцией.
С 01.01.1999 г. тарифы ОАО ПТС на услуги местной телефонной связи такие, как
месячная абонентская плата и плата за установку и переустановку, устанавливаются
МАП России. Тарифы на услуги междугородней и международной связи
устанавливаются компанией “Ростелеком”. Таким образом, эффективность будущей
деятельности эмитента в значительной степени зависит от тарифной политики
государства.
До 2005 г. ОАО "Связьинвест" планирует провести масштабную реорганизацию своих
дочерних предприятий, которая будет направлена на укрупнение холдинга путем
объединения компаний, работающих в одном территориальном округе. В рамках
данной программы на данный момент завершился процесс присоединения к ОАО ПТС
ОАО ММТ и ОАО СПТ.
В дальнейшем предполагается осуществить межрегиональные объединения компаний
в рамках соответствующих федеральных округов вокруг самых крупных предприятий
холдинга ОАО "Связьинвест" в округах. Подобная реорганизация призвана улучшить
качество управления холдингом, сократить затраты, в том числе и на содержание
аппарата управления, а также повысить рыночную стоимость акций и создать условия
для привлечения инвестиций.
По оценкам, в 2000 г. объем инвестиций, осуществляемых холдингом ОАО
"Связьинвест", составит 9,2 млрд руб., что на 15,2% ниже уровня 1999 г. Основным
направлением инвестирования ОАО "Связьинвест" будет развитие местной
телефонной связи, которое в 2000 г. составит 59% от общего объема инвестиций. При
этом снизится ввод номерной емкости автоматических телефонных станций, а
значительная доля средств будет направлена на увеличение задействования
монтированной емкости телефонных станций. Кроме того, в 2000 г. до 0,76 млрд руб.
увеличивается объем инвестиций, направляемых на развитие новых видов услуг.
Количество телефонных линий планируется увеличить в текущем году на 787 тыс., что
позволит довести их общее количество до 25,6 млн. Это составит 103.2% к 1999 г.
Компании отрасли планируют в 2000-2001 гг. существенное снижение инвестиционных
вложений. Так, ОАО "Ростелеком" объявило о снижении объема инвестиций в 2000 г.
до 100 млн долл., что на 50% меньше по сравнению с инвестициями в 1999 г. Одной из
основных причин, заставляющих компанию сокращать инвестиции в 2000-2001 гг.,
является большая внешняя задолженность, которая, несмотря на улучшение
финансовых показателей компании в 1999 г. по сравнению с результатами 1998 г., не
позволяет отвлекать значительные средства на инвестиции, а также привлекать новые
кредиты.
В 2000-2001 гг. компании отрасли планируют введение повременной системы оплаты
местных разговоров.
ОАО ПТС предоставляет услуги связи на основании следующих лицензий:
1. Лицензия №3075 на предоставление услуг местной телефонной связи,
междугородной международной связи (дополнение №2) на территории СанктПетербурга, сроком действия до 01.01.2004 г.
2. Лицензия №3166 на предоставление услуг местной телефонной связи на территории
Ленинградской обл., сроком действия до 1.07.2006 г.
3. Лицензия №3174 на предоставление услуг подвижной радиотелефонной связи на
территории Санкт-Петербурга, сроком действия до 01.05.2001 г.
Основным видом продукции (услуг) для ОАО ПТС, обеспечивающим более 10%
реализации, является услуга местной телефонной связи для населения и организаций
на территории Санкт-Петербурга и на отдельных территориях Ленинградской обл.
Доход ОАО ПТС от основного вида услуг формируется от ежемесячной абонентной
платы за пользование телефоном.
Другие виды деятельности общества, практически осуществляемые им, в основном
являются вспомогательными, призванными тем или иным способом обеспечивать
выполнение приоритетной деятельности по оказанию услуг электросвязи.
Преобладающим и имеющим приоритетное значение видом деятельности для ОАО
ПТС является деятельность по предоставлению услуг электросвязи, в частности,
предоставление услуг местной телефонной связи на территории Санкт-Петербурга и
ряда районов Ленинградской обл.
На рынке оборудования связи действует достаточно большое количество крупных
производителей,
выпускающих
продукцию,
предоставляющих
материалы
и
оказывающих
услуги
высокого
качества,
соответствующего
техническим
характеристикам оборудования, используемого эмитентом в настоящее время.
В связи с этим ОАО ПТС не ожидает каких-либо затруднений с выбором поставщиков,
поставками сырья, материалов, услуг и оборудования в ходе осуществления своей
дальнейшей производственно-хозяйственной деятельности.
Основным рынком сбыта продукции, работ, услуг ОАО ПТС является Санкт-Петербург.
Основным видом деятельности ОАО ПТС и источником доходов общества является
предоставление услуг связи.
Доля доходов от основной деятельности составила:
в 1997 г. - 84,0% от валового дохода общества;
в 1998 г. - 83,9% от валового дохода общества;
в 1999 г. - 84,3% от валового дохода общества.
Основными потребителями услуг связи являются население, учреждения и
организации Санкт-Петербурга.
К негативным факторам, которые в дальнейшем могут существенно повлиять на сбыт
продукции, работ, услуг, оказываемых ОАО ПТС, относятся:
1. снижение общего уровня платежеспособности населения Санкт – Петербурга;
2. ухудшение финансового состояния предприятий и организаций Санкт – Петербурга;
что приведет к увеличению дебиторской задолженности потребителей услуг связи ОАО
ПТС.
Практика деятельности в отношении запасов политика эмитента в
отношении оборотного капитала и запасов
Политика эмитента в отношении оборотного капитала и запасов на 2000 г. отражена в
Положении об учетной политике ОАО ПТС, введенной в действие Приказом № 017/431 от 31.12.99 г.
Преобладающим и имеющим приоритетное значение видом деятельности с целью
получения дохода для ОАО ПТС является предоставление услуг местной телефонной
связи на территории Санкт-Петербурга (см. п. Доля доходов от основной деятельности)
в виде тарифных доходов.
В соответствии с действующим Прейскурантом ОАО ПТС, тарифные доходы
установлены и взимаются ежемесячно, размер тарифа фиксирован.
Таким образом, деятельность ОАО ПТС и ее доля в общих доходах не носит сезонный
характер.
Будущие существенные обязательства ОАО ПТС связаны с поставками современного
цифрового оборудования для продолжающейся модернизации телефонной сети
общего пользования Санкт-Петербурга и готовящегося перехода на повременную
тарификацию местных звонков в виде исполнения обязательств по ранее взятым
товарным кредитам поставщиков.
Далее приведены сведения о поставщиках оборудования, с которыми ОАО ПТС
связано будущими обязательствами.
Фирма - поставщик
Mitsui & Sumitomo & NEC Co Ltd.
DSC Communications
NOKIA
Lucent Technologies
Тип оборудования
система передачи данных SDH
оборудование абонентного доступа
коммутационное оборудование
оборудование электросвязи
В соответствии с заключенными контрактами и достигнутыми договоренностями,
исполнение обязательств ОАО ПТС перед указанными поставщиками будет
осуществляться в период с 2001 по 2004 гг. включительно.
Негативное влияние, которое могут оказать данные обязательства на эмитента:
основная проблема связана с риском резкой девальвации рубля, т.к. все контракты
номинированы в долларах США, а практически 100% доходов ОАО ПТС получает в
рублях, в связи с чем может возникнуть ситуация недостаточности собственных
средств для исполнения ранее взятых обязательств.
В соответствии с решением МАП РФ, ОАО ПТС признано естественной монополией по
предоставлению услуг фиксированной телефонной связи на территории СанктПетербурга и внесено в государственный реестр естественных монополий.
В настоящее время ОАО ПТС предоставляет услуги телефонной связи на территории
Санкт-Петербурга.
По итогам реализации программы по укрупнению региональных операторов связи, ОАО
ПТС должно распространить свою деятельность на территорию Северо-западного
Федерального округа.
Основным конкурентом по предоставлению услуг фиксированной связи на территории
Санкт-Петербурга является компания «Петерстар» - оператор цифровой наложенной
телефонной сети в городе, которая подключена в систему городской телефонной сети.
Петерстар предоставляет услуги местной телефонной связи, услуги междугородней и
международной связи клиентам - коммерческим организациям и физическим лицам.
Других конкурентов по предоставлению услуг фиксированной связи ОАО ПТС не имеет.
Кроме того, на территории Санкт-Петербурга действуют телекоммуникационные
компании, предоставляющие альтернативные услуги связи - операторы мобильной
связи (ЗАО "Дельта Телеком", ЗАО "Северо-Западный GSM", ЗАО "Санкт-Петербург
Телеком"), которые предоставляют услуги подвижной телефонной связи. Данные
компании не могут рассматриваться как конкуренты в данный момент, так как
предоставляют услуги связи в другой ценовой нише, однако при выравнивании цен на
услуги традиционной и мобильной связи они могут составить значительную
конкуренцию ОАО ПТС.
После реорганизации Общества путем присоединения к нему ОАО "СПб ММТ" и ОАО
"СПб Телеграф" у "Петербургской телефонной сети" появились новые конкуренты,
работающие в области предоставления международной междугородной связи, а также
услуг передачи данных. Основными конкурентами по предоставлению услуг
международной междугородной связи и услуг передачи данных являются
альтернативные операторы связи такие, как:
· ОАО "Коминком"
· ЗАО «Санкт-Петербургский Телепорт»
· ЗАО "ПетерСтар"
· ЗАО "Телепорт-ТП"
· ЗАО "Северо-Западный АТМ"
· ЗАО "ВЕСТ КОЛЛ ЛТД"
· ТОО "АСТЕЛИТ"
· ОАО "РТС"
· ЗАО "Метроком"
· ТОО СП "СЦС-Совинтел".
К факторам риска, оказывающим заметное влияние на деятельность ОАО ПТС, прежде
всего, относится риск дальнейшей девальвации рубля, происходящий с более
высокими темпами, чем рост тарифов, что, при наличии в пассивах ОАО ПТС валютных
долговых обязательств, приведет к возникновению отрицательных курсовых разниц,
могущих привести к возникновению убытков.
Другие факторы риска (конкуренция со стороны альтернативных операторов
наложенных сетей, возможные ограничения МАПа), являются менее существенными и
менее вероятными.
Планы будущей деятельности эмитента.
В настоящее время у ОАО "Петербургская телефонная сеть", кроме современного
цифрового оборудования узлов, цифрового оборудования АТС и систем передачи
данных, имеется значительное количество устаревшего оборудования. Наличие
морально и физически устаревшего оборудования не позволяет сделать качественно
новый шаг в развитии сети ОАО ПТС - переход к цифровой сети с широким набором
новых услуг. В связи с этим стратегия ОАО ПТС будет направлена на
реструктуризацию топологии сети и замену устаревшего оборудования. Для решения
этой задачи в перспективе планируется реконструкция и перевооружение систем
коммутации и линейных сооружений; расширение действующих АТС; реконструкция
технических помещений (реконструкция зданий, помещений, проектные работы, монтаж
систем пожаротушения, модернизацию систем газового пожаротушения, установку
систем видеонаблюдения); и прочие работы, направленные на замену и
усовершенствование морально и физически устаревшего оборудования.
Наиболее важными планами на ближайшее время, с технической точки зрения, для
ОАО ПТС являются:
- замена устаревших декадно-шаговых АТС на электронные станции японской фирмы
NEC;
- поддержание имеющегося оборудования в состоянии, обеспечивающем качественную
связь;
- развитие современных услуг связи;
- внедрение системы повременного учета соединений, которая позволит продлить срок
функционирования станционного оборудования на 10-15 лет и расширит его
технические возможности. Расчетный срок ввода системы в эксплуатацию - не ранее 3го квартала 2001 г.
Стратегия развития Компании не ограничивается г. Санкт-Петербург и направлена на
освоение рынка телекоммуникационных услуг во всем Северо-западном регионе
России.
В 1996 г. Компания получила лицензию Министерства Связи на оказание услуг в
Ленинградской обл.
Через ОАО "Телекоминвест" ОАО ПТС участвует в деятельности компаний,
предоставляющих услуги связи в других регионах России.
Анализ финансового состояния компании
Структура оборотных активов ОАО "Петербургская телефонная сеть"
Оборотные активы
Запасы
товары отгруженные
расходы будущих периодов
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
01.01.98
38845
01.01.99
46756
01.01.00
50650
01.01.01
96207
2806
5702
3580
6103
273416
18584
35488
513978
16706
40310
5064
7820
108917
355839
13535
39843
6689
75269
92177
858466
86630
151256
Структура оборотных активов на 01.01.2001
0.49%
11.07%
0.00%
6.34%
5.51%
7.04%
6.74%
62.81%
Запасы
товары отгруженные
расходы будущих периодов
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Основное место в структуре оборотных активов компании занимает дебиторская
задолженность с оплатой в течение 12 месяцев, причем в 2000 г. ее размер резко
увеличился, что свидетельствует о росте проблем, связанных с оплатой услуг данного
предприятия со стороны потребителей.
Динамика коэффициентов ликвидности
Коэф.быстрой и
абсолют.ликвидности
0.40
1.73
0.35
0.30
2.19
2.07
0.39
1.70
0.32
2.50
2.00
1.50
0.25
0.20
1.00
0.15
0.16
0.10
0.16
0.50
0.05
0.00
Коэф.текущей ликвидности
0.45
0.00
01.01.98
01.01.99
Коэф.абсолютной ликвидности
01.01.00
01.01.01
Коэф.текущей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности на протяжении последних лет постоянно превышал
1, что свидетельствует о достаточности средств у предприятия для погашения
краткосрочных обязательств. Превышение коэффициента над 2 в 1997 и 2000 гг.
показывает не совсем рациональное вложение денежных средств.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности показывает, что компания в
критической ситуации способно расплатиться с кредиторами по текущим долгам.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя
Коэффициент автономии
Коэффициент обеспеченности текущих активов
Коэффициент обеспеченности материальных запасов
Коэффициент покрытия запасов
Коэффициент маневренности собственного капитала
01.01.98
90.61
0.55
4.83
6.80
0.05
01.01.99
70.60
0.44
5.50
10.65
0.07
01.01.00
71.24
0.27
2.38
6.15
0.03
01.01.01
78.29
0.52
3.98
5.64
0.11
Коэффициент автономии, показывающий удельный вес собственного капитала
предприятия в общей сумме капитала, после снижения в 1998 г. до 70,6% к 2000 г.
возрос до 78%.
Динамика коэффициента автономии, %
90.61
100.00
78.29
90.00
70.60
71.24
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
1998
1999
2000
2001
Основные показатели рентабельности производства
Показатели рентабельности производства
Рентабельность активов, %
Рентабельность собственного капитала ROE, %
Рентабельность продукции EBITDA, %
EV/EBITDA (Капитализация +долг / валовую прибыль)
Рентабельность продаж по чистой прибыли
01.01.98
5.20
5.86
34.67
1.32
0.19
01.01.99
-8.99
-14.00
34.46
4.39
-0.51
01.01.00
2.12
3.25
34.40
3.49
0.07
После кризисного 1998 г. рентабельность активов росла достаточно быстрыми
темпами. Так, в за 1999-2000 гг. рентабельность активов возросла с -8,99 коп на 1 руб.
до 7,35 коп. Также возросли рентабельность собственного капитала и рентабельность
продаж по чистой прибыли.
Динамика рентабельности продукции EBITDA, %
38.00
37.00
36.00
35.00
34.67
34.00
34.40
34.46
33.00
32.00
31.71
31.00
30.00
29.00
28.00
1998
1999
2000
2001
01.01.01
7.35
9.40
31.71
2.89
0.21
Основные показатели эффективности производства
Показатели эффективности производства
Оборачиваемость собственного капитала
Оборачиваемость инвестированного капитала
Оборачиваемость основных фондов или фондоотдача
Оборачиваемость материально-производственных запасов,
дней
Оборачиваемость текущих активов, дней
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз
Срок товарного кредита, дней
01.01.98
0.23
0.18
23.56
16.42
01.01.99
0.28
0.20
24.41
14.16
01.01.00
0.37
0.29
33.38
17.75
01.01.01
0.30
0.30
30.99
12.97
137.19
3.57
9.30
100.80
222.39
1.96
5.81
183.22
151.45
2.95
5.55
122.07
267.87
1.92
3.50
187.24
Большинство показателей эффективности производства в 2000 г. снизились.
Соотношение оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженностей
10.00
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
9.30
5.81
3.57
5.55
1.96
3.50
2.95
1.92
1998
1999
2000
2001
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз
Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз
Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг"