Экономический рост и инфляция

Аннотация
итогового отчета за 2007 г. по теме "Экономический рост и инфляция"
(руководитель – Р.М. Энтов)
Целью работы является исследование инфляционных процессов в российской
экономике,
которое
использовало
бы
современные
методы
теоретического
и
эконометрического анализа.
Итоговый отчет содержит пять глав. Глава 1 посвящена вопросам построения
имитационной модели российской инфляции. Проведен анализ основных теоретических
механизмов инфляции с целью выяснения, в какой степени каждый из них может
претендовать на описание наблюдаемых инфляционных процессов в российской
экономике. Выделены различные механизмы, потенциально объясняющие инфляционные
процессы в России с целью их использования на этапе формального моделирования.
Предлагаемая имитационная модель генерирует динамику очень близкую к
фактическому поведению этих переменных. Простота модели и ее способность отражать
существенные черты инфляционных процессов открывают перспективу ее использования,
как для прогнозирования поведения инфляции, так и для оценки эффективности тех или
иных мер денежно-кредитной политики.
Проведен анализ проблем использования теоретической модели для выработки
оптимальной денежно-кредитной политики, осуществляемой Центральным банком в
условиях низкой мобильности капитала. Задача сводится к выбору оптимального правила
регулирования при наличии шоков совокупного спроса, притока капитала и шоков
денежного рынка. Первостепенную важность приобретает конфликт целей ЦБ, состоящий
в невозможности предотвратить одновременно инфляцию и реальное укрепление
национальной валюты.
Рассмотрены перспективы применения развитого аппарата к исследованию явления
инфляционной инерции. Показано, что инерционность инфляции тем меньше, чем
мобильнее капитал.
В главе 2 исследуется инерционность инфляции в российской экономике. Ценовые
шоки могут вызываться различными причинами, в числе которых монетарные факторы и
колебания конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках. Влияние ценового
шока в отдельной группе товаров и услуг на агрегированный показатель уровня цен имеет
две составляющих – структурную и временную. Структурная составляющая определяется
весом этой товарной группы в корзине агрегированного показателя уровня цен,
используемого для оценки инфляции. Временнáя составляющая связана с механизмом
1
передачи ценового шока от товаров и услуг, используемых в процессе производства, к
конечному продукту.
Временнáя составляющая играет большую роль в динамике агрегированных
показателей уровня цен. Фирма-производитель при повышении цен на сырье и факторы
производства должна принять решение о том, будет ли она увеличивать цены на
конечную продукцию, и если будет, то на какую величину и в какой момент. На этот
выбор влияют трудноизмеримые факторы, связанные с тем, как именно воспринимает
фирма ценовой шок: как постоянный или как временный; считает ли она этот шок
следствием общеэкономических факторов или следствием колебаний относительных цен;
может ли она позволить себе пойти на риск потери части рынка, если конкуренты также
не повысят цены. Всё это предполагает отсутствие абсолютной гибкости или, другими
словами, наличие жесткости цен различной природы. В конечном счете, один и тот же по
величине ценовой шок из-за таких жесткостей может привести к совершенно разным
результатам на его выходе в зависимости от состояния рыночной среды, включающей в
себя инфляционные ожидания.
Наличие
показателя,
который
некоторым
образом
был
бы
способен
характеризовать состояние и динамику рыночной среды, позволило бы лучше
прогнозировать инфляцию и вырабатывать адекватную антиинфляционную политику.
Оно
позволило
бы,
в
частности,
избегать
временнóй
несостоятельности
антиинфляционной политики, вызванной неправильным представлением о том, через
какое время следует ожидать ее результатов. Данная работа – представление первых
результатов расчетов инерционности инфляции по месячным данным индексов
потребительских цен и цен производителя, выполненным для российской экономики за
период с января 1993 г. по август 2007 г. Установлено, что в период до кризиса 1998 г.
инфляция была высокоинерционной. Начиная с 1999 г. инерционность начала постепенно
снижаться. В то же время, если по потребительским ценам инерционность достигла
минимума к середине 2003 г., а затем снова начала расти, то по ценам производителей она
продолжает снижаться. Таким образом, характерное время реагирования темпов роста цен
на возможные меры ограничительной кредитно-денежной политики на потребительском
рынке растет, тогда как цены производителя становятся все менее восприимчивыми к
внешним шокам.
В главе 3 анализируется влияние характеристик распределения индивидуальных
индексов цен на инфляцию. Рост цен в российской экономике крайне неравномерен в
разрезе товаров и услуг. Каждый месяц цены на одни товары и услуги демонстрировали
рост опережающими темпами, тогда как цены на другие росли гораздо медленнее,
2
оставались неизменными или даже снижались. В последующие месяцы наблюдалась
аналогичная картина, но группы "лидеров" по темпам роста цен включали уже иные
товары и услуги, как и группы "отстающих".
Объяснение такого движения совокупности цен производится с привлечением
понятия издержек их корректировки. При наличии издержек изменения цен фирмы
корректируют цены в ответ на большие шоки, но могут не изменять их в ответ на малые.
Соответственно, большие шоки оказывают непропорциональное влияние на динамику
цен. В такой ситуации агрегированный индекс цен зависит от распределения
индивидуальных
индексов
цен:
темпы
инфляции
растут,
когда
распределение
характеризуется положительным коэффициентом асимметрии, и снижаются в противном
случае.
Негибкость цен, обусловленная наличием издержек их изменения, может
приводить к существованию связи между изменением относительных цен и уровнем цен,
тогда как в ситуации, когда номинальные цены являются абсолютно гибкими, изменение
относительных цен не должно влиять на уровень цен. Поэтому номинальная негибкость
цен может претендовать на роль фактора, способного объяснять наличие связи между
изменениями относительных цен и темпами инфляции.
Проведен
анализ
связи
между
темпами
инфляции
и
характеристиками
распределения индивидуальных индексов цен – мерами рассеяния и асимметрии.
Показано, что в целом в российской переходной экономике такие статистические связи
существуют, причем по мере утраты российской экономикой ее трансформационной
специфики такие связи все в большей мере соответствуют описанным Л. Боллом и
Н. Мэнкью для экономики США. Это дает основания полагать, что и в российской
экономике цены являются негибкими.
Это означает, что в ситуации, когда неизбежным было значительное изменение
российских ценовых пропорций, такие трансформационные структурные сдвиги могли
послужить одной из причин высокой и затяжной инфляции периода российских реформ.
Таким образом, одной из причин наблюдаемой инфляционной инерции в российской
переходной экономике может быть феномен номинальной негибкости цен в условиях
неизбежности
мощных
поступательных
структурных
сдвигов,
обусловленных
начальными условиями. Представляется, что понимание этого может способствовать
совершенствованию антиинфляционной политики.
Глава 4 посвящена исследованию проблем инфляции в ситуации наличия большого
количества регулируемых цен, типичной для современной российской экономики. В
российской
экономике
в
сфере
услуг
крупные
компании
представлены
в
3
инфраструктурных
отраслях.
В
связи
с
географическими
и
климатическими
особенностями, а также учитывая экономически неоптимальную пространственную
организацию промышленности, роль инфраструктурных отраслей в России существенно
выше, чем в большинстве других стран. Это обстоятельство, а также наличие естественномонопольного сектора в этих отраслях, заставляет государство вмешиваться в процесс
ценообразования, прибегая к различным формам административного регулирования.
Предпринята попытка объяснения негибкости потребительских цен в России.
Одной из возможных причин жесткости общего уровня цен в экономике может служить
наличие регулируемого сектора в экономике, ценообразование в котором существенно
отличается от рыночного. Для проверки данной гипотезы в работе построены подиндексы
регулируемых и нерегулируемых цен и проанализирована их динамика в период с 1996 по
2006 гг. Регулируемый и нерегулируемый подиндексы в составе ИПЦ выделены на основе
объективных классификационных признаков с учетом существующих в России
региональных и отраслевых различий в подходах к прямому и косвенному регулированию
цен и тарифов. В качестве отправной точки для сравнения использованы нерегулируемые
цены, которым, в свою очередь, также присуща определенная негибкость. Поэтому в
работе проанализирован вклад ценового регулирования в объяснение феномена
негибкости цен помимо имманентной негибкости, присущей свободно устанавливаемым
ценам.
Проанализированы
подходы
к
ценовому
регулированию
в
России,
сформулированы классификационные признаки, позволяющие выделить в составе ИПЦ
регулируемые и нерегулируемые цены, описаны две альтернативные методики
декомпозиции ИПЦ и проведено их сравнение, рассмотрены свойства полученных
подиндексов.
Глава 5 посвящена исследованию влияния инфляции на распределение инвестиций
по видам капитала в российской экономике. Задача состоит в том, чтобы выявить наличие
и характер влияния инфляции на перераспределение инвестиций в капитальные активы с
разными сроками службы на примере российской экономики, т.е. ответить на вопрос,
оказывает ли инфляция какое-либо влияние на решение инвестора относительного выбора
активы и, соответственно, его срока службы.
С этой целью на российских данных за период с 1993 по 2004 гг. проанализировано
влияние инфляции на перераспределение инвестиций по видам капитала, при этом активы
условно разделялись на активы с длительными и короткими сроками службы. Показано,
что инфляция оказывает отрицательное влияние на инвестиции в активы с более
длительными сроками службы – здания и сооружения, положительное влияние на
4
инвестиции в транспортные средства и не оказывает влияния на инвестиции в машины и
оборудование. В то же время есть основания предполагать, что инвестиции в здания и
сооружения растут в период экономического спада, а инвестиции в машины и
оборудования – в период экономического роста.
Собран уникальный массив данных: отчеты о наличии и движении основных
средств за период с 1970 по 1992 гг. (доступ к данным для их дальнейшей оцифровки был
предоставлен Росстатом). Эти данные таким полноценным массивом никогда прежде
нигде не использовались, что тоже является нашим несомненным преимуществом. Эти
данные помогут ответить на вопрос о том, действительно ли в рыночных условиях
инвестиции в машины и оборудование являются одним из ключевых факторов
экономического роста, а в условиях централизованной экономики эти инвестиции не
приносят значимого роста эффективности.
5