Контрольная работа №1 Вариант 1. Раздел I (5 баллов – каждая задача)

Имя, Фамилия__________________
Номер группы________
Контрольная работа №1
Вариант 1.
Раздел I (5 баллов – каждая задача)
1. На графике изображена кривая доходности.
7%
x%
4%
Время
1год
2года 3года
Найдите x, при условии, что ожидаемая однолетняя процентная ставка через год
составляет 6%. Предположим, что инвесторы получают информацию о том, что в
ближайшее время ФРС снизит ставку рефинансирования. Как это отразится на наклоне
кривой доходности и стоимости облигаций? Ответ поясните. Изобразите изменения на
графике
2. Предположим, что до момента времени
t A инвесторы были уверены, что по акциям будут выплачиваться
d 0 . В момент t A на рынок поступает информация о том, что, начиная с момента
времени t1  t A и до момента времени t 2  t1 дивиденды будут составлять d1 ( d1  d 0 ). После момента
времени t 2 дивиденды опять растут до d 2 ( d 2  d1  d 0 ). Вся информация поступает в момент t A и
больше никакой неопределенности нет. Однако в момент времени t 2 ожидаемого изменения цен на акции
не происходит и дивиденды остаются на уровне d1
Определите динамику стоимости акции (графически) Поясните, в какие моменты и
почему будут наблюдаться скачки в стоимости акции
постоянные дивиденды
3. Рассчитайте максимальный объем сеньоража (в процентах от ВВП), который сможет
получить правительство от создания новых денег, если функция спроса на деньги задана
M
 Y (1  2 e )
как
P
4. В стране Лапландия уровень госдолга составляет 100% ВВП. Ставка процента по
государственному долгу равна 10%. Первичный дефицит бюджета составляет 5% ВВП.
Уровень инфляции равен 4%. Каков должен быть темп экономического роста в
Лапландии, чтобы отношение государственного долга к ВВП оставалось неизменным при
заданных параметрах бюджета и процентной ставки.
5-6. Совокупный спрос задан уравнением Y=100+10 (M/P), где Y – уровень выпуска, M/P –
реальный уровень денежного предложения. Кривая совокупного предложения задана как
Y=Y*+P-Pe, где Y*-потенциальный уровень выпуска, Pe – ожидаемый уровень цен. Выпуск
при полной занятости равен Y*=500. Исходный уровень денежной массы 400. Каким будет
текущий уровень цен, если ожидаемые и фактические цены совпадают? Как следует
увеличить предложение денег ЦБ, для того, чтобы увеличить выпуск до уровня 600 при
неизменных Pe? Как данная политика ЦБ отразится на фактических ценах? Как изменятся
выпуск и цены в среднесрочном периоде. Изобразите все изменения на графике
ПМ – 2011
Дополнительные главы макроэкономики
Раздел II (10 баллов – каждый вопрос)
Обоснуйте, верны ли следующие утверждения. При ответе дайте определение всем
терминам, если возможно, используйте графические иллюстрации.
1. Кривая Филлипса не может быть вертикальной.
2. Стоимость акции не может расти в течение нескольких лет, темпом превышающим
процентную ставку, так как в этом случае нарушается условие отсутствия арбитража.
(используйте и математическое обоснование)
Раздел III (20 баллов)
В стране Лесных Гномов остро встала задача финансирования бюджетного дефицита.
Доходы бюджета составляют всего 15% ВВП, в то время как расходы равны 40%. Текущий
уровень инфляции составляет 15%. Финансировать дефицит за счет новых займов стало
невозможно, так как кредиторы, предполагая, что неисполнение обязательств по
кредитам вполне вероятно, требуют аномально высокие ставки процента по кредитам 30%. Правительство принимает решение включить печатный станок для финансирования
текущего бюджетного дефицита. Спрос на деньги в экономике задан
M 1  e
 Ye
как
P 5
1. Определите, на сколько следует увеличить денежную массу, чтобы обеспечить
финансирование текущего дефицита бюджета.
2. В следующем году (t=1) уровень инфляции стал равен уровню темпа прироста
денежной массы, найденному вами в пункте 1. На сколько следует увеличить
денежную массу в этом случае, для того чтобы профинансировать текущий уровень
дефицита.
3. Как высокая инфляция скажется на собираемости налогов и что произойдет с
первичным дефицитом бюджета.
4. В следующем году (t=2) уровень инфляции стал равен уровню темпа прироста
денежной массы, найденному вами в пункте 2. Правительство решилось на
сокращение государственных расходов. В результате дефицит государственного
бюджета сократился до 20% ВВП. Сможет ли в этом случае правительство
остановить гиперинфляционную спираль?
5. Как изменится ваш ответ на пункт 4, если предположить, что правительство Лесных
Гномов сумело сократить уровень бюджетного дефицита до 20% ВВП в начальный
момент времени (t=0). Покажите, графически и аналитически, при каком темпе
роста денежной массы и инфляции можно поддерживать уровень сеньоража в
20% ВВП бесконечно долгое время.
ПМ – 2011
Дополнительные главы макроэкономики
6.
Контрольная работа №1
Вариант 2
Раздел I (5 баллов – каждая задача)
1. На графике изображена кривая доходности.
5%
4%
Время
1год 2года 3года
Рассчитайте стоимость трехлетней дисконтной облигации, номиналом 100$ (10
баллов)
Каким образом повлияет на наклон кривой доходности ожидания прихода к власти
правительство, способно резко увеличить государственные расходы, (для
нахождения верного ответа можно воспользоваться моделью IS-LM, как с
жесткими, так и с гибкими ценами)
2. Предположим, что до момента времени t A инвесторы были уверены, что по
акциям будут выплачиваться постоянные дивиденды d 0 . В момент t A на рынок
поступает информация о том, что, начиная с момента времени t1  t A и до момента
времени t 2  t1 дивиденды будут составлять d1 ( d1  d 0 ). После момента времени
t 2 дивиденды опять падают до d 2 ( d 2  d1  d 0 ). Вся информация поступает в
момент t A и больше никакой неопределенности нет. Однако в момент времени t 2
ожидаемого изменения цен на акции не происходит и дивиденды остаются на
уровне d1 Определите динамику стоимости акции (графически) Поясните, в какие
моменты и почему будут наблюдаться скачки в стоимости акции
3. Рассчитайте максимальный объем сеньоража (в процентах от ВВП), который
сможет получить правительство от создания новых денег, если функция спроса на
M
 Y (1  2 e )
деньги задана как
P
4. В стране Лапландии уровень госдолга составляет 200% ВВП. Ставка процента по
государственному долгу равна 2%. Первичный дефицит бюджета составляет 4%
ВВП. Уровень инфляции равен минус 1%. Каков должен быть темп экономического
роста в Лапландии, чтобы отношение государственного долга к ВВП оставалось
неизменным при заданных параметрах бюджета, инфляции и процентной ставке
5. (10 баллов) Совокупный спрос задан уравнением Y=100+10 (M/P), где Y – уровень
выпуска, M/P – реальный уровень денежного предложения. Кривая совокупного
предложения задана как Y=Y*+P-Pe, где Y*-потенциальный уровень выпуска, Pe –
ожидаемый уровень цен. Выпуск при полной занятости равен Y*=500. Исходный
уровень денежной массы 200. Каким будет текущий уровень цен, если ожидаемые
и фактические цены совпадают? Как следует увеличить предложение денег ЦБ, для
ПМ – 2011
Дополнительные главы макроэкономики
того, чтобы увеличить выпуск до уровня 600 при неизменных Pe? Как данная
политика ЦБ отразится на фактических ценах? Как изменятся выпуск и цены в
среднесрочном периоде. Изобразите все изменения на графике
Раздел II (10 баллов – каждый вопрос)
Обоснуйте, верны ли следующие утверждения. При ответе дайте определение всем
терминам, если возможно, используйте графические иллюстрации.
1. Политика шоковой терапии при дезинфляции всегда выгодней политики градуализма,
поскольку в случае шоковой терапии инфляция сокращается быстрее и с меньшими
потерями для общества.
2. Рациональный пузырь может формироваться при соблюдении условия отсутствия
арбитража (дайте и математическое обоснование).
Раздел III (20 баллов)
В стране Лесных Гномов остро встала задача финансирования бюджетного дефицита.
Доходы бюджета составляют всего 15% ВВП, в то время как расходы равны 40%. Текущий
уровень инфляции составляет 15%. Финансировать дефицит за счет новых займов стало
невозможно, так как кредиторы, предполагая, что неисполнение обязательств по
кредитам вполне вероятно, требуют аномально высокие ставки процента по кредитам 30%. Правительство принимает решение включить печатный станок для финансирования
текущего бюджетного дефицита. Спрос на деньги в экономике задан
M 1  e
 Ye
как
P 5
1. Определите, на сколько следует увеличить денежную массу, чтобы обеспечить
финансирование текущего дефицита бюджета.
2. В следующем году (t=1) уровень инфляции стал равен уровню темпа прироста
денежной массы, найденному вами в пункте 1. На сколько следует увеличить
денежную массу в этом случае, для того чтобы профинансировать текущий уровень
дефицита.
3. Как высокая инфляция скажется на собираемости налогов и что произойдет с
первичным дефицитом бюджета.
4. В следующем году (t=2) уровень инфляции стал равен уровню темпа прироста
денежной массы, найденному вами в пункте 2. Правительство решилось на
сокращение государственных расходов. В результате дефицит государственного
бюджета сократился до 20% ВВП. Сможет ли в этом случае правительство
остановить гиперинфляционную спираль?
5. Как изменится ваш ответ на пункт 4, если предположить, что правительство Лесных
Гномов сумело сократить уровень бюджетного дефицита до 20% ВВП в начальный
момент времени (t=0). Покажите, графически и аналитически, при каком темпе
роста денежной массы и инфляции можно поддерживать уровень сеньоража в
20% ВВП бесконечно долгое время.