Добашина Ирина Викторовна, к - Финансовый Университет при

Федеральное государственное образовательное бюджетное
учреждение высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Кафедра «Статистика»
Добашина И.В.
Управление портфелем и портфельные риски 1
Рабочая программа дисциплины
Для направления 080100.68 "Экономика"
Магистерская программа
" Финансовая математика и анализ рынков"
Москва 2012
0
Федеральное государственное образовательное бюджетное
учреждение высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Кафедра « Статистики»
УТВЕРЖДАЮ
Ректор
М.А. Эскиндаров
16.07. 2012 г.
Добашина И.В.
Управление портфелем и портфельные риски 1
Рабочая программа дисциплины
Для направления 080100.68 "Экономика"
Магистерская программа
" Финансовая математика и анализ рынков"
Рекомендовано Ученым советом факультета « Учет и аудит»
(протокол № от
2012 г.)
Одобрено кафедрой
«Статистика»
(протокол № 11 от 2 июля 2012 г.)
Москва 2012
1
УДК 336.76:330.131.7(073)
ББК 65.291я73
Д 55
192565
И.В. Добашина
«Управление портфелем и портфельные риски 1»: Рабочая программа
дисциплины для студентов, обучающихся по направлению 080100.68
«Экономика», магистерская программа "Финансовая математика и анализ
рынков" – М.: Финансовый университет, кафедра « Статистика», 2012 – 21 с.
Рецензент:
Б.Б. Рубцов, заведующий кафедрой «Финансовые рынки и финансовый
инжиниринг», доктор экономических наук, профессор.
Дисциплина «Управление портфелем и портфельные риски 1» является
обязательной дисциплиной магистерской программы "Финансовая
математика и анализ рынков".
В рабочей программе представлены цели и задачи, место дисциплины в
структуре ООП, требования к результатам освоения дисциплины,
содержание дисциплины, вопросы для подготовки к экзамену, учебнометодическое обеспечение дисциплины.
Добашина Ирина Викторовна
Управление портфелем и портфельные риски 1
Рабочая программа дисциплины
Компьютерный набор, верстка И.В. Добашина
Формат 60х90/16. Гарнитура Times New Roman
Усл. п.л. Изд. № 32.20-2012. Тираж____экз.
Отпечатано в Финансовом университете
© И.В. Добашина, 2012
© Финансовый университет, 2012
2
СОДЕРЖАНИЕ
Цель и задачи дисциплины
4
Место дисциплины в структуре ООП
4
Требования к результатам освоения дисциплины
5
Объём дисциплины и виды учебной работы
7
Содержание дисциплины
7
Междисциплинарные связи разделов и (или) тем
дисциплины с обеспечиваемыми (последующими)
дисциплинами
10
Разделы и (или) темы дисциплины и виды занятий
(учебно – тематический план)
10
Практические занятия и семинары
11
Самостоятельная работа
15
Контрольные вопросы и система оценивания
16
Учебно-методическое и информационное обеспечение
дисциплины
19
3
Цели и задачи дисциплины
Цель дисциплины:
• формирование у обучающихся
системы глубоких
знаний,
современной портфельной теории, позволяющих создавать
на базе
оптимальный
инвестиционный портфель, управлять им, обладая при этом способностью
выявлять и оценивать
различные риски той экономической среды, где
формируется портфель;
Задачи дисциплины:
 освоение студентами методов и моделей формирования инвестиционных
портфелей, в том числе оптимального на базе выдвинутых критериев и с
учетом существования определенных допущений и ограничений;
 освоение студентами современных методов управления инвестиционным
портфелем и моделей оценки рисков при формирование инвестиционного
портфеля;
 овладение методами компьютерной обработки данных для построения
инвестиционных портфелей, управления ими
и оценки портфельных
рисков.
Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина
«Управление портфелем и портфельные риски 1»
является обязательной дисциплиной магистерской программы "Финансовая
математика и анализ рынков" по направлению 080100.68 «Экономика».
Изучение дисциплины «Управление портфелем и портфельные риски
1» основывается на сумме знаний и практических навыков, полученных
студентами в ходе освоения дисциплин «Микроэкономика
(продвинутый
курс)», «Макроэкономика (продвинутый курс)», «Математические методы
финансовой экономики».
4
Требования к результатам освоения дисциплины
В совокупности с другими дисциплинами магистерской программы
"Финансовая математика и анализ рынков" дисциплина
портфелем и портфельные риски 1»
«Управление
обеспечивает инструментарий
формирования следующих профессиональных компетенций (ПК) магистра
экономики:
- способность обобщать и критически оценивать результаты, полученные
отечественными и зарубежными исследователями, выявлять перспективные
направления, составлять программу исследований (ПК-1);
-
способность
самостоятельно
осуществлять
подготовку
заданий
и
разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности,
разрабатывать соответствующие методические и нормативные документы, а
также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и
программ (ПК-5);
- способность оценивать эффективность проектов с учетом фактора
неопределенности (ПК-6);
-способность разрабатывать стратегии поведения экономических агентов на
различных рынках (ПК-7);
- способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в
области экономической политики и принятия стратегических решений на
микро- и макроуровне (ПК-8);
-
способность
анализировать
и
использовать
различные
источники
информации для проведения экономических расчетов (ПК-9);
-способность
составлять
прогноз
основных
социально-экономических
показателей деятельности предприятия, отрасли, региона и экономики в
целом (ПК-10);
- способность руководить экономическими службами и подразделениями на
предприятиях и организациях различных форм собственности, в органах
государственной и муниципальной власти (ПК-11);
5
-
способность
разрабатывать
варианты
управленческих
решений
и
обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической
эффективности (ПК-12);
- способность применять современные методы и методики преподавания
экономических дисциплин в высших учебных заведениях (ПК-13);
Дополнительные компетенции магистерской программы:
способность выполнять постановку и реализацию задачи управления
-
рисками, ликвидностью и доходностью компаний финансового сектора,
отдельными портфелями и направлениями деятельности (ДКМП-1);
способность
-
использовать
исследовательских
задач
для
решения
современные
аналитических
технические
и
средства,
математический аппарат и информационные технологии, алгоритмизировать
и программировать сложные математические вычисления, возникающие в
практической реализации математических моделей (ДКМП-4).
В результате освоения содержания дисциплины «Управление портфелем и
портфельные риски 1» студент должен:
владеть
 современными
концепциями
и
классификацией
моделей,
описывающих взаимосвязи на финансовых рынках;
 широким спектром программных средств для реализации расчетов;
знать
• методики
построения инвестиционных
портфелей и
расчета
их
параметров;
уметь
•
управлять
инвестиционным
портфелем
и
оценивать
его
эффективность;
 ориентироваться
в
информации,
необходимой
для
построения
портфелей и оценки рисков на российских и зарубежных финансовых
рынках.
6
Объём дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоёмкость дисциплины составляет 3 зачётные единицы.
Вид промежуточной аттестации – экзамен.
Вид учебной работы
Часы
Общая трудоёмкость
дисциплины
Аудиторные занятия
Лекции (Л)
Семинарские и практические
занятия (СЗ/ПЗ)
Самостоятельная работа
В модуле
В сессию
108
Модуль
4
108
36
12
24
36
12
24
72
36
36
72
36
36
Содержание дисциплины
Тема 1. Инвестиционный процесс и его этапы
Понятие инвестиционного процесса. Выбор инвестиционной политики.
Анализ финансовых инструментов. Формирование портфеля финансовых
активов. Пересмотр портфеля финансовых активов. Оценка эффективности
управления портфелем финансовых активов.
Тема 2. Методы и модели формирования портфеля финансовых активов
Корреляционные и регрессионные модели на финансовых рынках.
Корреляционный анализ взаимосвязей объектов на рынках ценных
бумаг, срочных и товарных рынках (модели связи динамики курсов,
доходностей, товарных цен, торговой активности и т.п.).
Основные
допущения модели и виды корреляционной связи
Регрессионные
устанавливающие
модели
зависимость
(трендовые модели,
конъюнктуры
факторные модели,
финансового
фундаментальных факторов).
Авторегрессионные модели оценки волатильности.
7
рынка
от
Тема 3. Формирование инвестиционного портфеля. Построение
оптимального портфеля
Использование вероятностного подхода для оценки рискованности
вложений в акции. Доходность акции как случайная величина. Понятие
доходности за период и риска за период. Логнормальное распределение цены
акции.
Среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности как мера
риска финансового инструмента. Коэффициент вариации. Взаимосвязь
между
доходностями
акций:
ковариация
доходности,
коэффициент
корреляции, положительная и отрицательная корреляции. Использование
исторических данных для определения доходности, риска, ковариации.
Концепция эффективного рынка. Подход Марковица к формированию
оптимального портфеля и принятые им допущения. Функция полезности
инвестора, инвестиционное решение как максимизация полезности. Кривые
безразличия. Склонность к риску, коэффициент допустимости риска.
Доходность и рискованность портфеля, веса активов, входящих в портфель.
Эффективное множество портфелей. Процедура выбора оптимального
портфеля. Оптимизация портфеля, состоящего из двух рискованных активов,
с учетом корреляции между ними (включая портфели, содержащие короткие
позиции).
Оптимизация
портфеля,
состоящего
из
рискованного
и
безрискового активов.
Оптимизация портфеля, включающего долговые инструменты.
Тема 4. Модель оценки финансовых активов
Модель оценки капитальных активов САРМ (Capital Assets Pricing
Model), исходные допущения, линия рынка капитала CML (Capital Market
Line). Графическая интерпретация
CML. Теорема разделения. Рыночный
портфель как оптимальный. Коэффициент бета актива. Зависимость
ожидаемой доходности от коэффициента бета, линия рынка ценной бумаги
SML (Security Market Line). Графическая интерпретация
8
Тема 5. Факторные модели (модель Шарпа)
Рыночная (индексная) модель (модель Шарпа). Исходные допущения.
Показатели бета и альфа акции. Использование исторических данных для
определения коэффициентов бета и альфа акции. Графическая интерпретация
рыночной модели. Систематический и несистематический (специфический)
риски,
коэффициент
детерминации.
Диверсификация
портфеля.
Формирование оптимального портфеля с использованием рыночной модели.
Однофакторные модели. Чувствительность модели к фактору.
Многофакторные модели. Формирование оптимального портфеля с
использованием однофакторной и многофакторной модели. Факторный и
нефакторный риски.
Тема 6. Управление инвестиционным портфелем
Пассивное
и
активное
управление
портфелем.
Методы
активного
управления портфелем. Процентный риск портфеля инструментов с
фиксированным доходом. Методы управления процентным риском портфеля.
Иммунизация портфеля облигаций. Пересмотр портфеля.
Тема 7. Оценка эффективности управления портфелем
Оценка доходности портфеля. Периодическая доходность. Годовая ставка
доходности.
Показатели
учитывающие риск. Расчет
эффективности
управления
и интерпретация коэффициента
портфелем,
Дженсена.
Расчет и интерпретация коэффициента Трейнора. Расчет и интерпретация
коэффициента Шарпа.
Тема 8. Модель определения "стоимости под риском" (VAR-модель)
"Стоимость под риском" (Value-at-Risk): понятие, цели применения
модели, исходные допущения. Горизонт VAR. Методы расчета VaR:
параметрический, историческое моделирование.
9
Алгоритм расчета и
интерпретация результатов расчета VAR. Использование VAR-модели для
оценки рыночного риска (один финансовый актив, портфель финансовых
активов). Возможности использования для оценки других видов рисков.
Часть 2. Междисциплинарные связи разделов и (или) тем дисциплины с
обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами
№ п/п Наименование
№№ разделов (тем) данной дисциплины, необходимых для
обеспечиваемых изучения обеспечиваемых (последующих) дисциплин
(последующих)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
дисциплин
1.
2.
«Управление
портфелем и
портфельные
риски. Часть 2»
«Математические
модели
финансовых
рынков и
процессов
управления
активами».
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
Часть 3. Разделы и (или) темы дисциплины и виды занятий
(учебно – тематический план)
№ Наименование раздела и
п/п темы дисциплины
Всего
часов
1
Инвестиционный
Трудоёмкость в часах
Аудиторная работа
Общая Лекции
СЗ/ПЗ
6
2
1
1
Самостоятельная
работа
4
7
3
1
2
4
процесс и его этапы.
2
Методы
и
модели
формирования портфеля
финансовых активов.
10
3
4
5
6
7
8
Формирование
инвестиционного
портфеля.
Построение
оптимального портфеля.
Модель
оценки
финансовых активов.
Факторные
модели
(модель Шарпа).
Управление
инвестиционным
портфелем.
10
6
2
4
4
10
6
2
4
4
8
4
1
3
4
10
4
1
3
6
Оценка эффективности
управления портфелем
Модель
определения
"стоимости под риском"
(VAR-модель)
9
5
2
3
4
12
6
2
4
6
72
36
12
24
36
Подготовка к экзамену
36
ИТОГО
108
36
36
72
Практические занятия и семинары
№ темы
Тематика (семинаров)
дисциплины
1.
Тема 1. Инвестиционный процесс и его этапы
Трудоёмкость в
часах
1
Обсуждение этапов инвестиционного процесса на
примере конкретной крупной компании
2.

Выбор инвестиционной политики.

Анализ финансовых инструментов.

Формирование портфеля финансовых активов.

Пересмотр портфеля финансовых активов.
Тема 2. Методы и модели формирования портфеля
финансовых активов.
11
2
Апробирование
встроенных
функций,
команд,
инструментария «Пакета анализа» табличного процессора
EXCEL для решения задач по темам:

Корреляционные
и
регрессионные
модели
на
финансовых рынках. Корреляционный анализ взаимосвязей
объектов на рынках ценных бумаг, срочных и товарных
рынках.
Регрессионные модели (трендовые модели, факторные
модели,
устанавливающие
зависимость
конъюнктуры
финансового рынка от фундаментальных факторов).
Тема
3.
3.
Формирование
инвестиционного
4
портфеля. Построение оптимального портфеля.
Реализация в среде табличного процессора EXCEL
задач:

Построение эффективного множества Марковица на
примере портфеля из 2-х рискованных бумаг

Построение эффективного множества Марковица на
примере портфеля из 2-х рискованных бумаг и одного
безрискового актива. Построение оптимального портфеля
из n активов.
Тема 4. Модель оценки финансовых активов
4.
4
Решение задач, в том числе с помощью встроенных
финансовых функций
в среде табличного процессора
EXCEL по темам:

Определение ожидаемой ставки доходности по
отдельной ценной бумаге и портфелю ценных бумаг.

Расчет ковариации между бумагами в рамках
CAPM.

Зависимость
ожидаемой
12
доходности
от
коэффициента бета.
Аналитическое
и
графическое
представление
линии фондового рынка (CML) и линии ценной бумаги
SML .
5. Факторные модели (модель Шарпа)
5
3
Решение задач в том числе с помощью встроенных
финансовых функций
в среде табличного процессора
EXCEL по темам:

Рыночная модель. Показатели бета и альфа акции.

Использование
исторических
данных
для
определения коэффициентов бета и альфа акции.

Графическая интерпретация рыночной модели.
Систематический
и
несистематический
риски,
коэффициент детерминации.

Диверсификация портфеля.

Построение оптимального портфеля из n активов
на базе рыночной модели

Построение оптимального портфеля из n активов
на базе однофакторной модели.

Построение оптимального портфеля из n активов
на базе многофакторной модели.
6
6. Управление инвестиционным портфелем.
Решение задач в том числе с помощью встроенных
финансовых функций
в среде табличного процессора
EXCEL по темам:
 Иммунизация портфеля облигаций.
 Использование кривых доходности.
13
3
Тема 7. Оценка эффективности управления портфелем.
7
3
Решение задач в том числе с помощью встроенных
финансовых функций
в среде табличного процессора
EXCEL по темам:

Расчет и интерпретация коэффициента Дженсена.
Расчет и интерпретация коэффициента Трейнора. Расчет и
интерпретация коэффициента Шарпа.

Оценка
доходности
на
примере
реального
построенного портфеля.
Показатели эффективности управления портфелем,
учитывающие риск, на примере реального построенного
портфеля.
8
Тема 8.Модель определения «стоимости под риском»
4
(VaR-модель)
Решение задач с помощью встроенных финансовых
функций
в среде табличного процессора EXCEL
по
темам:
Исторический метод расчета стоимости под риском
Параметрический метод расчета стоимости под
риском
Лабораторная работа «Использование VAR-модели для
оценки
рыночного
риска
(один
финансовый
актив,
портфель финансовых активов)».
ИТОГО:
24
14
Самостоятельная работа
№
п/п
1
Форма самостоятельной работы
Трудоёмкость в
часах
Работа с основной и дополнительной учебной и справочной
4
литературой.
2
Работа с основной и дополнительной учебной
4
литературой.
Выполнение домашних творческих заданий с
использованием соответствующих встроенных функций.
3
Работа с основной и дополнительной учебной
4
литературой.
Решение типовых задач
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций.
Подготовка и выполнение лабораторной работы по
построению оптимального портфеля
4
Работа с основной и дополнительной учебной
4
литературой.
Решение типовых задач
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций
5
Работа с основной и дополнительной
4
учебной литературой.
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций.
Выполнение лабораторной работы по построению
оптимального портфеля на базе рыночной модели.
6
Работа с основной и дополнительной
15
6
учебной литературой.
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций. Выполнение
лабораторной работы по построению оптимального
портфеля на базе однофакторной и многофакторной
модели.
7
Работа с основной и дополнительной
4
учебной литературой.
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций. Выполнение
лабораторной работы по оценке эффективности
оптимального портфеля.
8
Работа с учебной литературой.
6
Выполнение домашних заданий с использованием
соответствующих встроенных функций.
Выполнение лабораторной работы по расчету стоимости,
находящейся под риском.
36
Подготовка к экзамену
36
ИТОГО
72
Контрольные вопросы и система оценивания
Перечень контрольных вопросов к экзамену
1. Понятие инвестиционного процесса. Выбор инвестиционной политики.
2. Характеристика этапов инвестиционного процесса.
3. Оптимизационные модели. Равновесные модели.
4. Корреляционный анализ взаимосвязей объектов на рынках ценных
бумаг, срочных и товарных рынках (модели связи динамики курсов,
16
доходностей, товарных цен, торговой активности и т.п.).
5. Регрессионные модели (трендовые модели, факторные модели,
устанавливающие зависимость конъюнктуры рынка ценных бумаг от
фундаментальных факторов).
6. Использование вероятностного подхода для оценки рискованности
вложений в акции. Доходность акции как случайная величина.
Логнормальное распределение цены акции.
7. Среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности как мера
риска финансового инструмента. Коэффициент вариации.
8. Взаимосвязь между доходностями акций: ковариация доходности,
коэффициент корреляции, положительная и отрицательная корреляции.
Использование исторических данных для определения доходности,
риска, ковариации.
9. Концепция эффективного рынка. Подход Марковица к формированию
оптимального портфеля и принятые им допущения.
10.Функция
полезности
инвестора,
инвестиционное
решение
как
максимизация полезности.
11.Характеристика
кривых
безразличия.
Склонность
к
риску,
коэффициент допустимости риска.
12.Доходность и рискованность портфеля, веса активов, входящих в
портфель.
13.Эффективное множество портфелей. Процедура выбора оптимального
портфеля.
14.Оптимизация портфеля, состоящего из двух рискованных активов, с
учетом корреляции между ними (включая портфели, содержащие
короткие позиции).
15.Оптимизация портфеля, состоящего из рискованного и безрискового
актива.
16.Исходные допущения модели оценки капитальных активов (САРМ).
17.Линия рынка капитала CML (Capital Market Line). Графическая
17
интерпретация CML.
18.Теорема
разделения.
Рыночный
портфель
как
оптимальный.
Коэффициент бета актива.
19.Зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета, линия
рынка ценной бумаги SML (Security Market Line). Графическая
интерпретация SML.
20.Исходные допущения рыночная (индексная) модель управления
портфелем (модель Шарпа).
21.Показатели бета и альфа акции. Использование исторических данных
для определения коэффициентов бета и альфа акции, как характеристик
риска.
22.Графическая интерпретация рыночной модели.
23.Систематический
и
несистематический
(специфический)
риски,
коэффициент детерминации.
24.Однофакторные модели. Чувствительность модели к фактору.
25.Многофакторные модели. Чувствительность модели к факторам.
26.Понятие, цели применения, исходные допущения модели определения
"Стоимости под риском" (Value-at-Risk).
27.Модель определения "Стоимости под риском" (Value-at-Risk). Методы
расчета
VaR:
параметрический,
историческое
моделирование.
Алгоритм расчета и интерпретация результатов расчета VAR.
28.Использование VAR-модели для оценки рыночного риска (один
финансовый актив, портфель финансовых активов). Возможности
использования для оценки других видов рисков.
Уровень требований и критерии оценок
Текущий
контроль
осуществляется
в ходе
учебного
процесса
и консультирования студентов, по результатам выполнения самостоятельных
работ. Основными формами текущего контроля знаний являются:
18

решение задач, тестов и их обсуждение с точки зрения умения
формулировать
выводы,
вносить
рекомендации
и
принимать
адекватные управленческие решения;

выполнение
домашнего
творческого
задания
и
обсуждение
результатов;

выполнение лабораторной работы;

выполнение расчетных работ и обсуждение результатов.
Промежуточная аттестация проводится в форме экзамена.
Оценка знаний студентов осуществляется в баллах с учетом:
оценки за работу в семестре (оценки за выполнение контрольных

заданий, оценки за выполнение домашнего творческого задания,
оценки за выполнение лабораторных работ, решения задач, участия в
дискуссии на семинарских занятиях и др.);
оценки знаний в ходе экзамена.

Ориентировочное распределение максимальных баллов по видам работы:
№ п/п
Вид отчетности
Баллы
1.
Работа в семестре
20
2.
Экзамен
80
3.
Итого:
100
Оценка знаний по 100-бальной шкале проводится в соответствии с
нормативными документами вуза.
19
Учебно- методическое и информационное обеспечение
дисциплины
Рекомендуемая литература
а) основная литература:
1. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля. Управление
финансовыми рисками. пер.с англ., - 2-е изд., испр., научная
литература,
Альпина Бизнес Букс, 2008.
б) дополнительная литература:
1. Brealey R.A., . Principles of Corporate Finance / R.A. Brealey, S.C. Myers,
F. Allen .— 9.ed. — New York : McGraw Hill, 2008 .— 976p.
2. Reilly F.K. Investment Analysis and Portfolio Management / F.K.
Reilly, K.C. Brown .— 8.ed. — Mason : Thomson, 2006 .— 1174p. —
(International Student Edition) .
3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ.
—М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.
4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых
инструментов: Учебное пособие.— М.: Научно-техническое общество
имени академика С.И.Вавилова, 2002
5. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Учебник: пер. с
англ. — М.: «Дело», 1999.
6. Малюгин В. И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа:
Учеб. пособие. — М.: Дело, 2003.
7. Маршал Джон.Ф., Бансал Викул К.. Финансовая инженерия: Полное
руководство по финансовым нововведениям: Пер. с англ.: Учебник для
студ. вузов по экон. спец. — М.: ИНФА-М: НФПК, 1998.
8. Халл Джон К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые
инструменты. Издательский дом Вильямс, 2007.
9. Шарп У.Ф. ,Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Университетский
учебник— М.: ИНФА-М , 2006.
20
Интернет-ресурсы
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Министерство финансов: www.minfin.ru
http://www.rtsnet.ru – Фондовая биржа «РТС»
http://www.micex.ru – Московская межбанковская валютная биржа
http://www.mirkin.ru – Финансовая электронная библиотека
http://www.rcb.ru – Журнал «Рынок ценных бумаг»
Банк Росси (ЦБ): www.cbr.ru
Информационное агентство www.cbonds.info
21