Для публикации: в Вестнике АРБ

Об итогах XXIII съезда АРБ и актуальных задачах банковского сообщества
Андрей Крысин, президент Европейского трастового банка, председатель Комитета АРБ
по ипотечному кредитованию
- Андрей Викторович, как вы оцениваете работу нынешнего съезда АРБ?
- Наш съезд поднимает актуальные вопросы банковской системы, регулирования, рисков.
Считаю, это очень нужный деловой форум, где можно обменяться мнениями коллегамбанкирам, представителям регуляторов. Руководители Банка России С.М.Игнатьев,
А.Ю.Симановский на протяжении всей работы съезда внимательно слушают
выступления: это очень хорошо, так как это свидетельствует о наличии обратной связи.
- Эффект этой связи заметен?
- Да, безусловно.В июле прошлого года мы начали обсуждение изменений, вносимых в
Инструкцию №110-И и Положение №283 П, которые вступают в силу 1 июля этого года.
Совсем недавно Банк России пошел на уступки. Сейчас мы обсуждаем новые поправки к
инструкции №110-И, связанные с нагрузкой на капитал банка в зависимости от активов.
Разные активы - разные риски. В ближайшее время Банковский совет может принять эти
поправки.
К сожалению, некоторые наши предложения по работе с ипотекой не были приняты.
Комитет АРБ по ипотечному кредитованию предложил использовать для секьюритизации
ипотечных активов такую форму работы, как закрытые ПИФы. Мы писали об этом в
ФСФР еще в 2005 году, там эту идею обсудили, придумали название – кредитные фонды.
Первый кредитный фонд в России был создан Европейским трастовым банком в
2007 году, кроме того, им же в январе 2006 года создан и один из первых ипотечных
фондов.
По данным Национальной лиги управляющих, сейчас в стране зарегистрировано 900
ЗПИФов и 60 закрытых кредитных фондов.
Нужно отметить, что ПИФы создавались как аналог инструментов коллективного
инвестирования, давно и успешно опробованных в США, и полностью соответствуют
мировой практике использования таких инструментов для привлечения инвестиций. К
примеру, более половины коммерческой недвижимости в США финансируется через
REITs - аналог российских ЗПИФов недвижимости.
К сожалению, у нас пока инвесторы в очередь на участие в ЗПИФах не встали, наверное,
потому что это для них новый инструмент.
В принципе, идею ЗПИФов можно было бы интерпретировать шире: можно
секьюритизировать и автокредиты, и другие однородные ссуды, например,
предназначенные для малого бизнеса.
К сожалению, в России практически нет механизмов, необходимых для
секьюритизации активов. Во всем мире уже более 20 лет банки продают с баланса
сторонним инвесторам свои кредитные портфели того или иного вида в виде ценных
бумаг. У нас этот рынок - все еще в зачаточном состоянии.
- И что мешает развиваться кредитным ПИФам?
- Нормы, которые сейчас вводит Банк России, сужают и без того узкий круг
потенциальных инвесторов. Повышение нагрузки на капитал для инвесторов в ипотечные
активы после 1 июля приведет к тому, что многие из них перестанут работать с
закрытыми ПИФами.
В этой связи немаловажно подчеркнуть, что, если мы хотим построить в Москве
международный финансовый центр, то рынок нужно наполнять разными финансовыми
инструментами.
Во время кризиса ЗПИФы иногда использовались недобросовестными игроками рынка, но
ведь можно разделить имущество, увидеть эти активы, опять же есть отчетность в ФСФР.
Так что инструменты, которые действительно нужны рынку, необходимо не только
оставить, но и содействовать их развитию.И это в первую очередь относится к ЗПИФам.
Вот в таком ключе мы сейчас будем вести дискуссию с Банком России.
В первую очередь нам нужно запустить рефинансирование ипотеки. И самое главное, на
мой взгляд, найти инвесторов, которые будут заинтересованы вкладывать деньги в
ипотечные ценные бумаги.
- Вы имеете в виду внутренних инвесторов?
-И внутренних и внешних. Перечень наших внутренних инвесторов в нынешних
условиях очень ограничен. Внутренний инвестор № 1 – Пенсионный фонд. Однако его
возможности сильно переоцениваются. Под управлением ВЭБ сейчас находится около 1,1
триллиона рублей. Если по инвестиционной декларации в ипотеку можно вложить 20%,
это будет не меньше 220 млрд рублей.
150 млрд рублей уже направлено на рефинансирование ипотечных кредитов по
программе инвестиций ВЭБа, поддерживающей первичный рынок жилья. В остатке
остается сумма в размере 70 млрд. рублей.
Достаточно ли это? Судите сами. Стратегия развития ипотечного рынка в нашей
стране предусматривает достижение в этом году показателя по рефинансированию
ипотечных кредитов в размере 45% от объема их выдачи.
Оптимистичный прогноз по выдаче на этот год ориентирован на 1 трлн рублей,
следовательно, на рефинансирование должно быть направлено 450 млрд рублей.
Где взять такую сумму? Можно рассчитывать на 40 млрд рублей за счет ежегодного
пополнения Пенсионного фонда, еще на 30-40 млрд рублей из реализуемых программ
АИЖК, по Программе ВЭБа можно получить примерно такую же сумму. В любом случае
названный стратегический показатель в 450 млрд рублей останется недостижимым, так
как не будет хватать примерно 260-280 млрд рублей.
Реально получить недостающую сумму? Реально, если привлечь инвесторов.
Сейчас АИЖК реализует две программы финансирования – по 20 млрд рублей
каждая, по ним заключено договоров об организации выпуска на 16,6 и 13,4 млрд рублей,
соответственно. О чем говорят эти цифры? Они говорят о том, что ставки, по которым
рефинансируются ипотечные кредиты, банкам невыгодны, неинтересны.
Что же касается недавно принятой третьей программы АИЖК, то она еще более
невыгодна банкам по своим параметрам. Предложенные оригинаторам финансовые
условия вряд ли всерьез их заинтересуют. К большому сожалению. Вот, пожалуй, и все
наши инвесторы.
- И как же быть?
- На мой взгляд, как это ни прискорбно, ставки по ипотеке надо повысить на 2-3
процента, может быть, на пару – тройку лет. По расчетам наших экспертов, показатель
процентной ставки в большей степени влияет на возможность выпуска привлекательных
для инвестора ипотечных ценных бумаг, чем на нагрузку заемщика по кредиту. Чтобы
инвесторы пришли на рынок, нужно создать привлекательные для них условия. Речь идет
о премиях по ипотечным ценным бумагам.
Зачем это нужно? Дело в том, что пока ипотечные ценные бумаги уступают
долговым бумагам I эшелона: у них более длинный срок погашения, рынок РЕПО
ограничен, да еще сильны посткризисные опасения инвесторов по поводу активной
работы в ипотечной сфере
Таким образом, определенные преференции для инвесторов актуальны по крайней
мере до тех пор, пока рынок ипотечных ценных бумаг не наберет обороты. Если
зарубежные и российские инвесторы в итоге все же выстроятся в очередь на ипотечный
рынок, то рыночный механизм сам будет снижать ставки по ценным бумагам. Тогда все
эти программы заработают в полную силу.
Есть ли альтернатива повышению ставок по кредитам?
Разумеется, есть. Зарубежный опыт, в частности, работающей на рынке уже свыше
сорока лет и успешно преодолевшей нынешний кризис Национальной ипотечной
ассоциации «Джинни Мэй» (США) показывает, что для рынка ипотечных ценных бумаг
важны государственные гарантии. Многие банки – члены Комитета АРБ по ипотечному
кредитованию разделяют мнение, что в интересах развития рынка необходимо создание
специальной организации – на правах либо дочерней структуры АИЖК, либо
самостоятельной – для предоставления государственных гарантий по ипотечным ценным
бумагам.
При этом целесообразно создание специального фонда для защиты инвесторов от
возможных убытков. Фонд может быть сформирован за счет регулярных процентных
поступлений от ипотечного покрытия. Принципиально важно, чтобы такие ипотечные
ценные бумаги были размещены среди инвесторов с доходностью на уровне
государственных бумаг.
- Хотя ставки по ипотеке растут, темпы роста выдачи кредитов не падают.
Получается, потребителей рост ставок не пугает?
- Мне кажется, это связано с отложенным спросом. Поскольку во второй половине
прошлого года банки испытывали нехватку ликвидности, они приостанавливали
финансирование ипотечного кредитования.
Рост ипотеки связан еще и с тем, что эта услуга популяризируется, у людей появилась
надежда или уверенность в том, что государство поддержит заемщиков в случае кризиса.
В этой связи уместно отметить, что программа повышения финансовой грамотности
населения, реализуемая АРБ и в том числе Европейским трастовым банком, думаю,
приносит свою пользу. Люди понимают, что ипотека – это не так страшно.
Более того, считаю, что даже если ставки по ипотечным кредитам немного повысятся,
объем их выдачи будет продолжать расти.