Венчурное финансирование

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Московский государственный машиностроительный университет
(МАМИ)»
УТВЕРЖДАЮ
Проректор по учебной работе
_________________________/С.А.Зайцев/
«_____» _______________________2012 г.
Рабочая программа дисциплины
Венчурное финансирование
Направление подготовки
080200.68 «Менеджмент»
Профиль «Управление инновационными проектами»
Квалификация (степень) выпускника
магистр
Форма обучения
очная
Москва 2012
1
1. Цели освоения дисциплины.
Основной целью дисциплины «Венчурное финансирование» является изучение и
усвоение студентами практических методов привлечения инвестиций в инновационные
проекты. Знания механизмов и методов венчурного финансирования необходимы как для
написания бизнес-планов и эффективного формирования заявок на финансирование
инновационных проектов, так и для оценки предложений со стороны инвесторов.
2. Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина «Венчурное финансирование» относится к вариативной части, курсам
и дисциплинам по выбору студента Профессионального цикла. Дисциплина формирует
навыки составления и экономического анализа инвестиционных и ииновационных
проектов. Для успешного освоения данной дисциплины студенты должны иметь базовые
знания курса бакалавриата по направлению «Менеджмент», методов финансового
анализа, методов принятий управленческих решений, бухгалтерсокого и управленческого
учета, маркетинга, экономики, методов исследований в менеджменте, стратегического
анализа, финансового менеджмента.
3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения
дисциплины «Венчурное финансирование»
способность разрабатывать корпоративную стратегию (ПК-2);
умение использовать современные методы управления корпоративными
финансами для решения стратегических задач (ПК-3);
способность использовать количественные и качественные методы для проведения
научных исследований и управления бизнес-процессами (ПК-5)
владение методами экономического анализа поведения экономических агентов и
рынков в глобальной среде (ПК-6)
владение методами стратегического анализа (ПК-7)
способность готовить аналитические материалы для управления бизнеспроцессами и оценки их эффективности (ПК-8)
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
Знать основные теоретические аспекты венчурной инвестиционной деятельности,
показатели инвестиционных проектов, теорию временной стоимости денег,
классификация инвестиций;
Уметь проводить представительный анализ денежных потоков, коррекцию
денежных потоков, расчет сложных процентов, анализ чувствительности,
послеинвестиционный анализ, инвестиционный факторный анализ; определять
невозвратные издержки, расходы нулевого периода, инвестиционные налоговые скидки,
приращение доходов и расходов, остаточные стоимости, влияние инфляции, барьерные
ставки, риски, окупаемость, периодичность получения доходов, существенные
качественные факторы, коэффициенты ликвидности
Владеть методами расчета NV, NPV, MNPV, NRR, IRR, MIRR, MIRR(бар), PI, DPI,
cрока окупаемости, ТС-окупаемости, дюрации; навыками сравнения альтернатив.
Демонстрировать способность и готовность к практической деятельности,
ориентированной на инновационное развитие.
4. Структура и содержание дисциплины
Общая трудоемкость дисциплины составляет 4 зачетных единицы (144 часа), из
них 36 часов аудиторных занятий (11 лекций, 25 семинаров) 108 часов самостоятельной
работы. Содержание дисциплины и календарный план представлены в приложении 1.
Содержание разделов дисциплины.
Тема 1. Теория венчурной деятельности (ПК-2).
Инвестиции как макроэкономический показатель. Инфляция, экономический рост
и инвестиции. Государственная политика в области венчурных инвестиций. Венчурные
проекты. Венчурные фонды. Инвестиционный проект. Модели инвестиционного анализа.
Риски. Классификация рисков
2
Тема 2. Основные показатели инновационного проекта (ПК-3).
NV, NPV, MNPV, NRR, IRR, MIRR, MIRR(бар), PI, DPI, cрок окупаемости, ТСокупаемость, дюрация. Дисконтирование и теория временной стоимости денег.
Тема 3. Инвестиционное предложение и формирование первоначальных
инвестиций (ПК-3, ПК-8).
Инвестиционное предложение. Продуктовое предложение. Инвестиционная стадия
проекта. Представительный анализ денежных потоков. Невозвратные издержки. Расходы
нулевого периода. Инвестиционная налоговая скидка.
Тема 4. Прогнозирование денежных потоков (ПК-3, ПК-5, ПК-6, ПК-8).
Приращение доходов и расходов. Экономия зарплаты. Определение расходов
проекта. Амортизация. Налоги и их влияние. Оборотный капитал. Влияние инфляции.
Прогнозирование продаж. Ассигнования на накладные расходы. Финансирование,
связанное с инвестицией. Определение ставки дисконтирования. Расчет сложных
процентов. Барьерные ставки.
Тема 5. Определение текущих стоимостей денежных потоков (ПК-3, ПК-5, ПК8).
Рассредоточенные инвестиции. Взвешенный подход к проблеме остаточной
стоимости. Вспомогательные электронные средства. Недостатки чистой текущей
стоимости. Внутренний коэффициент окупаемости. Окупаемость. Модифицированные
показатели окупаемости.
Тема 6. Анализ чувствительности и оценка качественных факторов (ПК-3,
ПК-5, ПК-7, ПК-8).
Анализ чувствительности. Уровень процентных ставок. Темпы инфляции.
Расчетный срок жизненного цикла проекта. Периодичность получения доходов.
Существенные качественные факторы. Стратегические и тактические качественные
факторы. Целевые установки.
Тема 7. Анализ изменения ликвидности и платежеспособности (ПК-3, ПК-5,
ПК-7, ПК-8).
Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент срочной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент финансового левериджа.
Тема 8. Анализ альтернативных инвестиций (ПК-3, ПК-5, ПК-7, ПК-8).
Альтернативные инвестиции. Сравнимость альтернатив, зависимые альтернативы,
временные
рамки.
Инвестиционные
риски.
Послеинвестиционный
анализ.
Инвестиционный факторный анализ.
Тема 9. Привлечение венчурных инвестиций (ПК-3, ПК-5, ПК-7, ПК-8).
Работа с инвесторами. Стадии проектов, инвесторы первого и второго круга.
Бизнес-ангелы. Программы государственной поддержки венчурных проектов.
5. Образовательные технологии
В процессе обучения проводятся ролевые и деловые игры, разборы деловых
кейсов, дискуссии, использование ПЭВМ для работы с проектами. Планируется
проведение мастер-классов специалистов в области инноваций и инновационного
менеджмента.
6. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной
аттестации по итогам освоения дисциплины и учебно-методическое обеспечение
самостоятельной работы студентов
Вопросы к экзамену по курсу "Инвестиционный анализ"
1. Инвестиции как макроэкономический показатель.
3
2. Инфляция, экономический рост и инвестиции.
3. Государственная политика в области венчурного бизнеса.
4. Дисконтирование и теория временной стоимости денег.
5. Представительный анализ денежных потоков.
6. Невозвратные издержки.
7. Расходы нулевого периода. Инвестиционная налоговая скидка.
8. Приращение доходов и расходов.
9. Экономия зарплаты. Приращение расходов.
10. Амортизация. Пересмотр амортизации. Остаточные стоимости.
11. Налоги и их влияние.
12. Оборотный капитал.
13. Коррекция денежных потоков. Влияние инфляции. Эрозия продаж.
14. Ассигнования на накладные расходы.
15. Финансирование, связанное с инвестицией.
16. Расчет сложных процентов.
17. Барьерные ставки. Барьерные ставки в реальном мире.
18. Рассредоточенные инвестиции.
19. Взвешенный подход к проблеме остаточной стоимости.
20. Недостатки чистой текущей стоимости.
21. Окупаемость. Внутренний коэффициент окупаемости.
22. Окупаемость. Модифицированные показатели окупаемости.
23. Анализ чувствительности.
24. Уровень процентных ставок. Темпы инфляции.
25. Расчетный срок жизненного цикла проекта.
26. Периодичность получения доходов.
27. Стратегические и тактические качественные факторы.
28. Коэффициенты ликвидности.
29. Коэффициент финансового левериджа.
30. Альтернативные инвестиции.
31. Сравнимость альтернатив, зависимые альтернативы, временные рамки.
32. Инвестиционные риски.
33. Послеинвестиционный анализ.
34. Инвестиционный факторный анализ.
Самостоятельная работа заключается в выполнении серии расчетно-графических
работ по анализу инвестиционных проектов.
Темы расчетно-графических работ:
РГР 1 – Расчет показателей венчурного проекта на основе предоставленных
денежных потоков и ставки дисконтирования
РГР 2 – Составление детализированного инвестиционного плана венчурного
проекта
РГР 3 – Определение текущих денежных потоков, себестоимости продукции и
точки бузубыточности венчурного проекта
РГР 4 – Фундаментальный экономический анализ завершенного венчурного
проекта
РГР 5 – Формирование экономической модели, расчет основных показателей и
анализ чувствительности венчурного проекта
7. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины
Основное учебно-методическое обеспечение дисциплины
1. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций – М.: Магистр, 2010. – 382
с.
4
2. Грибов В.Д. Инновационный менеджмент: Учеб. Пособие. - М.: ИНФА-М, 2012. 310с.
3. Ильин А.С. Формирование национальной инновационной системы для
промышленности. - М.: МГТУ «МАМИ», 2011. – 226 с.
4. Дополнительное учебно-методическое обеспечение дисциплины
5. Холт Р.Н., Барнес С.Б., Планирование инвестиций М.: Дело1994 г., - 120 с.
6. Гордон Уэбстер. Планирование и управление проектами для менеджеров. - М.: Дело и
Сервис, 2006 г., - 272 с.
7. Дж. Родни Тернер. Руководство по проектно-ориентированному управлению. - М.:
Издательский дом Гребенникова, 2007 г., - 552 с.
8. Драган З. Милошевич. Набор инструментов для управления проектами. - М.:
Компания АйТи, ДМК пресс, 2006 г.,- 732 стр.
9. Катанаев Н.Т., Соколгорский В.С. Методическое пособие по курсовой работе
«Управление проектами» для студентов эк. спец. - М.: МГТУ «МАМИ», 2009. СД №78
10. Ким Хэлдман. Управление проектами. - М.: ДМК пресс, Компания АйТи, 2007 г., - 352
с.
11. Клиффорд Ф. Грей, Эрик У. Ларсон, Управление проектами: практическое
руководство. - М.: Дело и Сервис (ДИС), 2004г., 528 с.
12. Товб А.С., Ципес Г.Л. Управление проектами: стандарты, методы, опыт. - М.: ОлимпБизнес, 2005 г., - 240 с.
13. Троцкий М., Груча Б., Огонек К.. Управление проектами. - М.: Финансы и статистика,
2006 г.,- 304 с.
14. Хелен С. Кук и Карен Тейт. Управление проектами. - М.: Поколение, 2007 г. - 432 с.
15. Хорин Грегори. Моя первая книга об управлении проектами. - М.: ЭКСМО-Пресс,
2006 г.
16. Инновационное развитие: экономика, интеллектуальные ресурсы, управление
знаниями / Под ред. Б.З. Мильнера. – М.: Инфра-М, 2010. – 624с. – (Научная мысль)
Программное обеспечение и Интернет-ресурсы, 2012 г.
Профессиональная компьютерная модель для оценки инвестиционных проектов,
составления ТЭО и бизнес-планов Альт-Инвест.
Сайты:
1. Инструменты финансового и инвестиционного анализа http://investmentanalysis.ru/
2. РБК http://www.rbc.ru/
8. Материально-техническое обеспечение дисциплины
Презентационное оборудование (проектор, экран, ноутбук с установленным
программным обеспечением MS Office Professional).
Программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС ВПО (с учетом
рекомендаций и ПрООП ВПО) по направлению и профилю подготовки 080200.68
«Управление инновационными проектами»
Авторы к.э.н., доцент кафедры
«Менеджмент»
А.В. Захаров
А.А. Громова
Заведующая кафедрой «Менеджмент»
Г.П. Сорокина
Одобрено на методической комиссии 080000 «Экономика и управление» 11.04.2012 г.
Протокол 5МиМ
Сопредседатель методической комиссии
Проф., к.э.н.
Г.П.Сорокина
5
Неделя
семестра
деятельности (ПК-2).
Основные
показатели
инновационного
проекта
(ПК-3).
Инвестиционное
предложение
и
формирование
первоначальных
инвестиций (ПК-3, ПК-8).
Прогнозирование денежных
потоков (ПК-3, ПК-5, ПК-6,
ПК-8).
Определение
текущих
стоимостей
денежных
потоков (ПК-3, ПК-5, ПК8).
Анализ чувствительности и
оценка
качественных
факторов (ПК-3, ПК-5, ПК7, ПК-8).
Анализ
изменения
Семестр
Структура и содержание дисциплины «Венчурное финансирование» по направлению подготовки 080200.68 «Менеджмент»
профиль «Управление инновационными проектами» очная форма обучения
Приложение 1
Раздел
Виды учебной работы,
Виды самостоятельной работы
Формы
включая
студентов
аттестации
самостоятельную работу
студентов и трудоемкость
в часах
Л П/С Лаб СРС КСР К.Р. К.П. РГР
АСМ Эссе Э
З
Теория
венчурной 4
1
1 3
4
2
1
3
4
3
1
3
4
4
2
2
4
5
2
2
4
6
1
3
4
7
1
3
12
+
24
+
24
+
6
ликвидности
и
платежеспособности (ПК-3,
ПК-5, ПК-7, ПК-8).
Анализ
альтернативных 4
инвестиций (ПК-3, ПК-5,
ПК-7, ПК-8).
Привлечение
венчурных 4
инвестиций (ПК-3, ПК-5,
ПК-7, ПК-8).
Итого
8
1
3
24
1.
+
9
1
3
24
2.
+
11 25
5 расчетнографических
работ
108
+
Заведующая кафедрой «Менеджмент»
Г.П.Сорокина
Одобрено на методической комиссии 080000 «Экономика и управление» 11.04.2012 г. Протокол 5МиМ
Сопредседатель методической комиссии проф., к.э.н.
Г.П.Сорокина
7