МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВЛАДИВОСТОКСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
advertisement
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВЛАДИВОСТОКСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА ИНСТИТУТ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА И ЭКОНОМИКИ КАФЕДРА ФИНАНСЫ И НАЛОГИ КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Рабочая программа учебной дисциплины Основная образовательная программа 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. БАНКИ И БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. МЕЖДУНАРОДНАЯ ЭКОНОМИКА 38.04.02, МЕНЕДЖМЕНТ УПРАВЛЕНИЕ ПРОЕКТАМИ, МЕНЕДЖМЕНТ В ОБРАЗОВАНИИ, ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ 38.04.08 (080300.68) ФИНАНСЫ И КРЕДИТ. ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА Владивосток 2014 ББК **.** Рабочая программа учебной дисциплины «Корпоративные финансы» составлена в соответствии с требованиями ООП: 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. БАНКИ И БАНКОВСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ И МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ, 38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. УЧЕТ, АНАЛИЗ И АУДИТ38.04.01 (080100.68) ЭКОНОМИКА. МЕЖДУНАРОДНАЯ ЭКОНОМИКА, 38.04.08 (080300.68) ФИНАНСЫ И КРЕДИТ. ФИНАНСОВАЯ ЭКОНОМИКА, 38.04.02, МЕНЕДЖМЕНТ УПРАВЛЕНИЕ ПРОЕКТАМИ, МЕНЕДЖМЕНТ В ОБРАЗОВАНИИ, ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, СТРАТЕГИЧЕСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ, ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ на базе ФГОС ВПО. Составитель: Просалова В.С., к.э.н., доцент кафедры Финансы и налоги Утверждена на заседании кафедры «Финансы и налоги» от 11 июня 2013 г., протокол № 19 Редакция 2014 года утверждена на заседании кафедры «Финансы и налоги» от 12 мая 2014 г., протокол № 17 ВВЕДЕНИЕ Финансовый кризис, охвативший мировую экономику в 2008-2010 гг., привел к кардинальным изменениям в мировом экономическом пространстве, продемонстрировав необходимость фундаментального пересмотра мировой финансовой системы. Кризис, несомненно, будет иметь множество серьезных последствий, которые приведут к существенным переменам во многих сферах экономических, финансовых и политических отношений. В корпоративной сфере исчезли многие крупные и известные компании, на смену им пришли те, кто сумел преодолеть давление кризиса и продемонстрировал свою жизнестойкость. Кризис еще раз подтвердил необходимость эффективного финансового управления в компаниях, основанного на объективных оценках реальности, позволяющего предвидеть возможные неблагоприятные изменения внешней среды и быстро адаптироваться к новым реалиям рынка. В создавшейся ситуации усилился интерес специалистов по корпоративным финансам к результатам научных исследований в области антикризисного управления, финансового планирования, бюджетирования и контроллинга, финансовых инноваций и их конструирования, налогового планирования и стратегического финансового менеджмента. Все выше изложенное учитывалось при составлении учебной программы дисциплины «Корпоративные финансы» на 2014-2015 учебный год. 1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ 1.1 Цели освоения учебной дисциплины Целями освоения дисциплины «Корпоративные финансы» являются формирование у магистрантов компетенции в области финансов корпораций, а также финансового управления., данная цель согласуется с миссией ВГУЭС и состоит в подготовке специалистов, осуществляющих на основе инноваций и новейших информационных технологий экономическую, организационно – управленческую, аналитическую и научно-исследовательскую деятельность, способствует формированию у обучающихся общекультурных и профессиональных компетенций. Задачи дисциплины: - формирование комплексных знаний и практических навыков в области корпоративных финансов, управления активами, а также источниками их финансирования, финансового анализа также корпоративного финансового управления; привитие магистрантам умений квалифицированного использования финансового инструментария для проведения финансового анализа и планирования. 1.2 Место учебной дисциплины в структуре ООП (связь с другими дисциплинами) Дисциплина «Корпоративные финансы» относится к вариативной части профессионального цикла. Данная дисциплина базируется на компетенциях, полученных на дисциплинах «Методология научного исследования», «Бизнес-исследования: организация и методы», «Компьютерный технологии в науке и практике». 1.3 Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения учебной дисциплины. В результате освоения дисциплины у обучающегося должны быть сформированы компетенции: Результаты освоения дисциплины (формируемые компетенции и ЗУВ) ООП 38.04.01, Экономика. Банки и банковская деятельность, Государственные и муниципальные финансы, Вид компетенций Профессиональные Компетенции ПК-7 способностью разрабатывать стратегии поведения экономических агентов на различных рынках ПК-11 способностью руководить экономическими службами и подразделениями на предприятиях и организациях различных форм собственности, в органах Бухгалтерский учет и аудит, Международные отношения 38.04.02, Менеджмент. Управление проектами, Менеджмент в образовании, Правовое обеспечение хозяйственной деятельности, Стратегический менеджмент, Финансовый менеджмент 38.04.08, Финансы и кредит. Финансовая экономика государственной и муниципальной власти Профессиональные ПК-3 умением использовать современные методы управления корпоративными финансами для решения стратегических задач Профессиональные ПК-3 способностью разработать и обосновать финансовоэкономические показатели, характеризующие деятельность коммерческих и некоммерческих организаций различных организационно-правовых форм, включая финансово-кредитные, органов государственной власти и местного самоуправления, и методики их расчета ПК-4 способностью провести анализ и дать оценку существующих финансовоэкономических рисков, составить и обосновать прогноз динамики основных финансовоэкономических показателей на микро-, макро-, мезоуровне ПК-5 способностью на основе комплексного экономического и финансового анализа дать оценку результатов и эффективности финансово-хозяйственной деятельности организаций различных организационноправовых форм, включая финансово-кредитные, органов государственной власти и местного самоуправления ПК-6 способностью дать оценку текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации, в том числе кредитной ПК-7 способностью осуществлять самостоятельно или руководить подготовкой заданий и разработкой финансовых аспектов проектных решений и соответствующих нормативных и методических документов для реализации подготовленных проектов ПК-8 способностью предложить конкретные мероприятия по реализации разработанных проектов и программ В результате освоения дисциплины у обучающегося должны быть сформированы компетенции: ООП Коды компетенций Знания, Умения, Владения 38.04.01, Экономика. Банки и банковская деятельность, Государственные и муниципальные финансы, Бухгалтерский учет и аудит, Международные отношения ПК-7 Знания: Умения: методы разработки проектных решений и соответствующих нормативных и методических документов для реализации подготовленных проектов по современной модели управления в сфере денежно-кредитных отношений публично защищать и научно аргументировать обоснование стратегии и современной модели управления в сфере денежно-кредитных отношений Владения: ПК-11 Знания: Умения: Владения: 38.04.02, Менеджмент. Управление проектами, Менеджмент в образовании, Правовое обеспечение хозяйственной деятельности, Стратегический менеджмент, Финансовый ПК-3 Знания: Умения: современными методами разработки рабочих планов и программ проведения научных исследований и разработок в области финансов методы разработки стратегий в финансово-кредитной сфере выявлять и проводить исследование финансовоэкономических рисков в деятельности хозяйствующих субъектов для разработки системы управления рисками с помощью математического обеспечения финансовых решений способностью осуществлять разработку стратегий в сфере денежнокредитных отношений современные теории корпоративных финансов оценивать полученные результаты и эффективность финансовохозяйственной деятельности организаций различных организационноправовых форм менеджмент Владения: ПК-3 Знания: Умения: 38.04.08 Финансы и кредит. Финансовая экономика Владения: ПК-4 Знания: Умения: навыками количественного и качественного анализа для принятия управленческих решений современные финансовоэкономические показатели характеризующие деятельность финансовых рынков и финансово-кредитных институтов давать оценку современным процессам и формировать прогнозы развития конкретных финансовых процессов на микро-, мезо- и макроуровне методикой построения эконометрических моделей финансовых процессов методы анализа и оценки существующих финансовоэкономических рисков в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов анализировать и оценивать существующие финансовоэкономических риски в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов Владения: ПК-5 Знания: Умения: Владения: ПК-6 Знания: методами анализа и оценки существующих финансовоэкономических рисков в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов основы комплексного экономического и финансового анализа в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов оценивать полученные результаты и эффективность финансовохозяйственной деятельности организаций различных организационноправовых форм методами комплексного экономического и финансового анализа в области финансовых рынков и финансовокредитных институтов современные методы оценки текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации, в том числе кредитной, рассчитанной с помощью математического обеспечения финансовых решений современные методы аналитической работы в области финансов Умения: Владения: дать оценку текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации, в том числе кредитной, рассчитанной с помощью математического обеспечения финансовых решений дать оценку текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации, в том числе кредитной, рассчитанной с помощью математического обеспечения финансовых решений навыками проведения оценки текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации, в том числе кредитной, рассчитанной с помощью математического обеспечения финансовых решений приемами оценки текущей, кратко- и долгосрочной финансовой устойчивости организации финансовой сферы ПК-7 Знания: Умения: Владения: ПК-8 Знания: методы разработки проектных решений и соответствующих нормативных и методических документов для реализации подготовленных проектов по современной модели управления в сфере денежно-кредитных отношений публично защищать и научно аргументировать обоснование стратегии и современной модели управления в сфере денежно-кредитных отношений современными методами разработки рабочих планов и программ проведения научных исследований и разработок в области финансов основы методологии реализации разработанных программ в области финансов методы реализации разработанных проектов и программ Умения: Владения: внедрять в управленческую деятельность коммерческих и некоммерческих организаций различных организационноправовых форм разработанные проекты и программы в области финансов современными методиками оценки развития финансов 1.4 Основные виды занятий и особенности их проведения Объем и сроки изучения дисциплины: Курс читается для магистров очной формы обучения в 1 семестре. ООП 38.04.08 Финансы и кредит. Финансовая экономика 38.04.02 Менеджмент (по областям) 38.04.01 Экономика. Банки и банковская деятельность, Государственн ые и муниципальны е финансы, Международн ые отношения, Бухгалтерский учет и аудит Форма обучения Блок Трудоемко сть (З.Е.) Форма промежут . контроля ОФО М.2/Вариативна я часть 3 Экзамен ОФО М.2/Базовая (общепрофесси ональная) часть 3 Экзамен ОФО М.2/Вариативна я часть 3 Экзамен Трудоемкость дисциплины составляет 3 зачетных единицы, 108 часов. Из них 20 часов – аудиторной работы, 52 часа – самостоятельной работы. Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах составляет 100 процентов аудиторных занятий. Промежуточная аттестация по курсу - экзамен. В рамках дисциплины «Корпоративные финансы» широко используются в учебном процессе активные и интерактивные формы проведения занятий (лекции – презентации, Синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (Moodle)) в сочетании с внеаудиторной работой с целью формирования и развития профессиональных навыков обучающихся. 1.5 Виды контроля и отчетности по дисциплине Контроль успеваемости студентов осуществляется в соответствии с рейтинговой системой оценки знаний студентов (магистров). Текущий контроль предполагает: - - проверку уровня самостоятельной подготовки студента при защите докладов; - собеседования по основным моментам изучаемой темы; - решение и обсуждение кейсов. Промежуточный контроль – экзамен в форме компьютерного тестирования (Moodle, http://edu.vvsu.ru). 2 СТРУКТУРА И СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ 2.1 Структура дисциплины Тема Корпоративные финансы и финансовая система РФ. Форма обучения ОФО Вид учебной работы, час. ЛабЛекции Практики СРС ные 4 - - 13 Итого 17 Коды компетенций 38.04.01 Экономика. ПК-7; ПК-11 38.04.02, Менеджмент. ПК-3 38.04.08 Финансы и кредит. ФОС Собеседования, темы докладов, кейс Лекция – презентация Синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (MOODL) 4 Собеседования, темы докладов Синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (MOODL) 8 ПК-4; ПК-5; ПК-8 Управление активами ОФО - 8 - 13 21 38.04.01 Экономика. ПК-7; ПК-11 38.04.02, Менеджмент. ПК-3 38.04.08 Финансы и Интерактивные методы обучения Формы проведения Часы Тема Форма обучения Вид учебной работы, час. ЛабЛекции Практики СРС ные Итого Коды компетенций ФОС Интерактивные методы обучения Формы проведения Часы кредит. ПК-3 Управление источниками финансирования активов ОФО - 4 - 13 17 38.04.01 Экономика. ПК-7 38.04.02, Менеджмент. ПК-3 38.04.08 Финансы и кредит. Собеседования, темы докладов, кейс Синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (MOODL) 4 Собеседования, темы докладов, кейс Синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (MOODL) 4 ПК-6; Финансовый анализ и планирование ОФО - 4 - 13 17 38.04.01 Экономика. ПК-7 38.04.02, Менеджмент. ПК-3 38.04.08 Финансы и кредит. ПК-7 Всего ОФО 4 16 - 52 108 38.04.01 Экономика. 20(лекц. – 4, практ. - Тема Форма обучения Вид учебной работы, час. ЛабЛекции Практики СРС ные Итого Коды компетенций ПК-7; ПК-11; 38.04.02, Менеджмент. ПК-3 38.04.08 Финансы и кредит. ПК-3; ПК-4; ПК-5; ПК-6; ПК-7; ПК-8 ФОС Интерактивные методы обучения Формы проведения Часы 16) 2.2 Содержание дисциплины Тема 1. Корпоративные финансы и финансовая система РФ. Содержание и функции корпоративных финансов. Развитие принципов и инструментария управления финансами корпораций. Современные теории корпоративных финансов. 2.3 Перечень тем практических/лабораторных занятий Тема 1. Управление активами. Управление внеоборотными активами. Управление инвестиционными проектами. Управление оборотными активами. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью. Управление денежными активами. Тема 2. Управление источниками финансирования активов. Капитал предприятия. Управление прибылью. Формирование оптимальной структуры капитала. Дивидендная политика. Тема 3. Финансовый анализ и планирование. Финансовый анализ деятельности корпорации. Финансовое планирование и бюджетирование. 3 ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ Программой дисциплины предусмотрено использование инновационных технологий обучения. В качестве интерактивных форм проведения занятий представлены: - лекция – презентация; - синхронный интерактивный курс с инструктированием в реальном времени через Интернет (Moodle). На практических занятиях под руководством преподавателя, На практических занятиях под руководством преподавателя, обсуждается дидактический материал по соответствующим темам, обсуждаются выступления по темам докладов, разбираются ответы к темам собеседования, обсуждаются решения кейсов. Задания размещены в системе Moodle (http://edu.vvsu.ru). В качестве самостоятельной работы предполагается подготовка докладов, подготовка к собеседованию, решение кейсов. 4 МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА 4.1 Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по дисциплине Для магистров в качестве самостоятельной работы предполагается подготовка докладов для участия в групповых дискуссиях. При этом обязательным является обсуждение выбранной темы на занятии с последующим ответом на вопросы. 1. Организация финансовой службы корпорации. 2. Отраслевые особенности и их влияние на организацию финансов корпорации. Финансовые права и ответственность корпорации. Финансовая политика корпорации. Формирование и использование денежных фондов корпорации. Планирование и распределение прибыли корпорации. Факторный анализ прибыли и рентабельности корпорации. Влияние инфляции на финансовые результаты деятельности корпорации. 9. Пути повышения рентабельности работы корпорации. 10. Финансовая устойчивость корпорации и определяющие ее факторы. 11. Платежеспособность корпорации и методы ее повышения. 12. Ликвидность корпорации и влияющие на нее факторы. 13. Особенности финансового анализа на корпорации в условиях инфляции. 14. Ценовая политика корпорации. 15. Система финансовых резервов, создаваемых на корпорации. 16. Дебиторская задолженность корпорации и ее анализ. 17. Анализ источников финансирования корпорации. 18. Проблемы кредитования корпорации. 19. Системы и формы расчетов на корпорации. 20. Электронные системы денежных расчетов в корпорации. 21. Особенности инвестиционной политики корпорации на современном этапе. 22. Амортизация и ее роль в обновлении основного капитала корпорации. 23. Эффект финансового рычага и политика рационального заимствования капитала. 24. Финансовая отчетность корпорации. 25. Финансовые проблемы формирования и использования основных средств корпорации. 26. Финансовые проблемы формирования и использования оборотных средств корпорации. 27. Анализ использования оборотных активов корпорации. 28. Финансово-экономическая потребность корпорации и ее расчет. Для магистрантов в качестве самостоятельной работы предполагается решение, представленных ниже кейсов. При этом обязательным является обсуждение решения кейса на занятии с последующим ответом на вопросы. Кейсы: 1. Планирование затрат: сиюминутная выгода или долгосрочное развитие? Компания «Культура танца» - отделение австрийской фирмы, специализирующейся на организации балов и имеющей сеть по всему миру. Компания образована всего шесть месяцев назад, и ее штаб3. 4. 5. 6. 7. 8. квартира находится в Санкт-Петербурге. На первом этапе существования компании ей оказана помощь: 30% средств выделил центральный офис, остальное будет получено по правительственному гранту поддержки культуры европейских балов, если первый опыт покажет жизнеспособность идеи. Первым мероприятием, которое должно принести прибыль, будет бал в г. Санкт-Петербурге. По подсчетам учредителей компании, оно должно позволить заработать не менее 8 тыс. долл. Выход на эти ориентиры очень важен для местного отделения, гак как это будет их первое самостоятельное мероприятие и его успех (неуспех) станет важным фактором их дальнейшего развития, в частности установления взаимоотношений с головным офисом. Если мероприятие пройдет успешно, то головной офис будет больше доверять своему отделению, меньше вмешиваться в текущие дела, в чем, естественно, очень заинтересованы руководители отделения. Билеты на бал планируется продавать по 50 долл. за два билета, напитки - по 10 долл. за пару, зал может вместить 300 пар. Существует договоренность, что в первый раз зал будет предоставлен без арендной платы, в качестве спонсорской помощи. Закуска, входящая в стоимость билетов, обойдется в 5 долл., и оплата труда и прочие расходы - в 500 долл. Последний вид затрат - это расходы на оркестр. Выбор осуществляется между двумя группами, играющими приблизительно одинаковый репертуар, но приглашение «Пестрой банды» обойдется в 6 тыс. долл., «Глаженых» - в 3 тыс. долл. Те, кто поддерживает приглашение более дорогой группы, считает, что это позволит продать больше билетов, так как она гораздо более известна. Кроме того, это станет событием в городе, и мероприятие будет проще организовать в следующий раз. Их оппоненты сомневаются, смогут ли организаторы продать настолько много билетов, чтобы окупить расходы на приглашение более дорогой группы. И та и другая стороны считают, что будут проданы 200 билетов, однако некоторые сомнения все-таки есть: 50 долл. - достаточно высокая цена для нестоличного города. Приглашение более дорогой группы увеличит затраты, они могут не покрыться выручкой. Поэтому задача № 1, стоящая перед руководителем отделения Натальей Данцовой, подсчитать возможный дефицит. Она понимает, что в сегодняшнем бюджете отделения нет свободных средств и перерасход средств на группу может привести к сокращению заработка сотрудников, что несправедливо и будет рассматриваться как финансовая неудача. Поэтому она предпочитает выбрать наименее затратный вариант, чтобы свести концы с концами сегодня, а затем, проведя «разведку боем», планировать, кого приглашать следующий раз. После дискуссий с финансовым директором и бухгалтером руководство отделения пришло к выводу, что вероятность продажи 200 билетов даже при приглашении менее известной группы достаточно высока, а 150 билетов будет продано совершенно точно. Если снизить цену билета до 40 долл., то продажи увеличатся на 20-40 билетов. Финансовый директор взял этот прогноз за основу и решил просчитать финансовые последствия возможных решений. Он задался следующими вопросами. 1. Предположим, что цена двух билетов 50 долл. а) Какова точка безубыточности при приглашении дешевой группы? Дорогой группы? Каков удельный вес затрат на группы в процентах от объема продаж? б) Предположим, пригласили дорогую или дешевую группу. Каковы будут доходы устроителей при продаже 150; 200; 250; 300 билетов в обоих случаях? в) Сколько билетов должно быть продано дополнительно, чтобы компенсировать приглашение дорогой группы? г) Если мероприятие должно позволить заработать 8 тыс. долл., сколько билетов должно быть продано, если приглашена дешевая группа? дорогая? Какие последствия будет иметь снижение цены до 40 долл. для принятия решения о выборе группы при прогнозе увеличения продаж на 20-40 пар билетов? Какую группу пригласил бы финансовый директор, если бы обладал правом решающего голоса? Предположим, устроители уверены, что продадут 270 билетов по 50 долл. за пару в любом случае. Как это повлияет на их решение? 2. Принятие краткосрочных управленческих решений. Паул Армстронг является руководителем инженернотехнологического отдела компании, которое обеспечивает исследования для одного операционного подразделения этой компании. Он только что получил предложение, подписанное всеми десятью его инженерами, о замене существующей операционной компьютерной системы десятью рабочими станциями, которые представляют собой миникомпьютеры с расширенной памятью и большим быстродействием. Это предложение не вызвало энтузиазма у Паула. Существующая система была приобретена всего два года назад за 300 000 долл., и оставшийся срок ее полезной службы составляет три года. Покупка рабочих станций будет стоить 13 500 долл. за каждую станцию, срок полезной службы для них также составляет три года. Данная компания использует для начисления амортизации компьютерного оборудования метод прямолинейного списания. Для данного уровня технологии Паул считает, что ликвидационная стоимость и существующей операционной системы, и рабочих станций через три года будет равной нулю. Ежегодные операционные затраты для существующей системы составляют 40 000 долл. Ежегодные операционные затраты для 10 рабочих станций составят $10 000 (10 х 1 000 долл.). Ликвидационная стоимость существующей системы на текущую дату оценивалась в сумме 95 000 долл. Ежегодные доходы инженерно-технологического отдела в сумме 1 000000 долл. и не связанные с компьютерами операционные затраты в сумме 880000 долл. предполагается, останутся неизменными в результате принятия решения о замене компьютерного оборудования. Размер годовой премии Паула Армстронга зависит от полученной его отделом операционной прибыли. Он очень заинтересован в увеличении прибыли в ближайшие три года. Для него также существует возможность продвижения его карьеры, в следующем году Паул может стать вице-президентом компании. Требуется: 1. Суммировать все финансовые данные по этим двум альтернативам (а) оставить старую операционную систему и (б) заменить ее на рабочие станции. Провести сравнение релевантных и нерелевантных данных по двум альтернативам. Анализ проводить в целом за трехлетний период. 2. Провести сравнение только релевантных данных за трехлетний период в целом. 3. Объясните, почему Паул Армстронг может не приветствовать закупку рабочих станций? 3. Принятие долгосрочных решений в ценообразовании. Должна ли компания High Performance Springs снизить цену реализации своих полудюймовых пружин с 3,63 до 2,48 долл. за фунт, чтобы привлечь крупного покупателя — компанию Lawson? Следует ли ей выдвигать встречное предложение о выполнении заказа по цене 2,70 долл. за фунт, чтобы покрыть все переменные производственные и сбытовые затраты, даже если полная себестоимость составляет 2,79 долл. за фунт? Как High Performance может возместить связанные с заказом расходы, если цена покрывает лишь переменные затраты? Принятие краткосрочных решений в ценообразовании. Рассмотрим пример корпорации Astel Computer, показанный ранее. Предположим, что менеджер Astel осознает, что для того, чтобы продать 200 тыс. компьютеров «Provalue II» и получить плановую прибыль в $16 млн, или $80 на единицу «Provalue II» (расчеты подробно описаны в табл. 12.5), компании необходимо сократить затраты на производство «Provalue II» на $6 млн, или $30 на единицу. Новая версия будет называться «Modified Provalue II». Astel планирует сократить свои затраты следующим образом: $4 млн, или $20 на единицу, за счет снижения производственных затрат, и $2 млн, или $10 на единицу, за счет сокращения затрат на маркетинг, продажу и оказание сервиса потребителям. Экспертная комиссия, назначенная для решения этих 4. задач, определила следующие параметры производства «Modified Provalue II»: 1. Закупка комплектующих изделий, которые совмещают в себе несколько функций, присущих отдельным компонентам. Покупка таких комплектующих изделий не повлияет на качество работы или иные технические характеристики «Modified Provalue II», сократив таким образом затраты на сырье и материалы с $385 до $375 на единицу. Техническое перевооружение производства, направленное на сокращение затрат на заключение контрактов и получение комплектующих изделий с $80 до $60. Использование многофункциональных комплектующих изделий позволит компании сократить количество закупаемых для производства «Modified Provalue II» комплектующих изделий с 425 до 400 ед. И как было рассмотрено в данной главе, компания будет заключать 50 договоров на поставку в течение года на каждый из компонентов. Сокращение рабочего времени и энергии на час тестирования компьютера. Эта мера позволит сократить затраты на тестирование и проверку «Modified Provalue II» с $2 до $1,70 за час. С учетом предложения, вынесенного экспертной комиссией, каждый новый «Modified Provalue II» будет тестироваться в течение 14, а не 15, как раньше, часов. Развивать новые технологии по доработке компьютеров, что позволит сократить затраты на доработку с $40 до $32 в час. Ожидается, что 13 тыс. «Modified Provalue II» (6,5 х 200 тыс.) будут доработаны, что займет 2,5 часа на каждый компьютер. Никаких предложений по изменению или сокращению затрат на оплату труда производственных рабочих на единицу продукции и общих производственных затрат не вносилось. Требуется: Ответить на вопрос, приведут ли меры, предложенные экспертной комиссией, к сокращению производственных затрат на $4 млн или $20 на единицу. Подтвердите ваше мнение расчетами. 4.2 Контрольные вопросы для самостоятельной оценки качества освоения учебной дисциплины. К теме 1: 1. Раскройте содержание финансов корпораций. 2. Охарактеризуйте функции финансов корпораций. 3. Перечислите и дайте характеристику основных финансовых связей корпорации. 4.Назовите основные этапы развития корпоративного финансового управления а России. К теме 2: 1. Дайте определение категории «модель управления» с точки зрения различных научных школ. 2. Рассмотрите основные критерии классификации и соответствующие им модели управления. 3. В чем заключаются процессный, системный и ситуационный подходы к управлению? 4. Рассмотрите эволюцию российской системы управления? 5. В чем заключается кейнсианская теория денег? 6. В чем ее отличие от монетаристской. К теме 3: 1. Перечислите группы источников формирования капитала предприятия по признакам возвратности, по инструменту, по отношению к предприятию. 2. Перечислите составляющую собственного капитала. 3. Перечислите источники краткосрочного заемного финансирования предприятия. 4. В чем заключается сигнальный эффект дивидендной политики? 5. Объясните экономическую природу факторов, определяющих дивидендную политику компании? 6. Что собой представляет теория иррелевантности дивидендов? 7. Как налоговое законодательство РФ может влиять на дивидендную политику? К теме 4: 1. С какой целью проводится финансовый анализ деятельности корпораций? 2. Охарактеризуйте разницу между внутренним и внешним финансовыми анализами. 3. Охарактеризуйте общеэкономические, статистические и математико-статистические методы анализа. 4. Охарактеризуйте информационную базу финансового анализа. 5. Опишите содержание углубленного финансового анализа. 6. Какие инструменты применяются при балансировке бюджета? 4.3 Методические рекомендации по организации СРС Самостоятельная работа магистрантов при подготовке к занятиям осуществляется в рамках изучения материала, изложенного преподавателем на лекции и размещенного в обучающей среде «Moodle». При изучении материала по теме следует проработать вопрос в основной и дополнительной литературе, рекомендованной преподавателем. Обязательно следует обратиться к нормативному регулированию вопроса и проработать нормативные документы, рекомендованные по соответствующему вопросу. Для закрепления материала и контроля уровня его усвоения следует ответить на вопросы, рекомендованные для самостоятельной проверки. При выполнении индивидуальных заданий в рамках домашнего задания, прежде всего, следует выполнить процедуру подготовки к занятиям. Подготовка к докладу, сообщению должна сопровождаться изучением научной литературы (монографии, статьи, диссертации и др.) обобщением накопленного опыта по заявленной проблеме. Доклад оформляется в соответствии с требованиями к оформлению работ. Важно также подготовить свое выступление и презентацию для публичного выступления на занятии. Магистрант должен быть готов не только представить свою точку зрения, но уметь её аргументировать, отстоять в ходе дискуссии. Для магистров в качестве самостоятельной работы предполагается подготовка докладов, подготовка к собеседованию, решение кейсов. Предусмотрены занятия в обучающей среде «Moodle». 4.4 Рекомендации по работе с литературой В процессе изучения дисциплины «Корпоративные финансы», для исследования теории корпоративных финансов и финансового управления необходимо воспользоваться учебником М.В. Романовского «Корпоративные финансы». Информация в котором изложена в соответствии с современным уровнем развития корпоративных финансов и требованиям экономической реальности. Общие вопросы образования и организации деятельности корпораций рассмотрены в учебном пособии В.Н. Архангельского «Экономика корпораций». 5 УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ 5.1 Основная литература 1. Корпоративные финансы : учебник для студентов вузов / [авт. кол.: Л. А. Величко, Т. А. Верхотурова, И. А. Друзь и др.] ; под ред. М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. - СПб. : Питер, 2011. - 592 с. : ил. (Учебник для вузов). 5.2 Дополнительная литература 1. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учебное пособие [для студентов вузов] / В. В. Ковалев, В. В. Ковалев. - М. : Проспект : КНОРУС, 2010. - 768 с. 2. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала): монография / [авт. кол.: М. С. Кокорева, Н. К. Пирогов, С. А. Григорьев и др. ; под науч. ред. И. В. Ивашковской]. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 281 с. 3. Финансы: учебник [для студентов вузов] / [авт.: С. А. Белозеров, Г. М. Бродский, С. Г. Горбушина и др.] ; отв. ред. В. В. Ковалев. - 3-е изд.,перераб. и доп. - М. : Проспект, 2010. - 928 с. 4. Корпоративное право: учебник [для студентов вузов] / Т. В. Кашанина. - 5-е изд.,перераб. и доп. - М. : Юрайт : Высшее образование, 2010. - 899 с. 5. Финансовая экономика – журнал. 6. Финансовые исследования – журнал. 7. Финансовый директор – журнал. 8. Финансы и кредит – журнал. 9. ФЭС: Финансы. Экономика. Стратегия - журнал. 5.3 Полнотекстовые базы данных a. Интернет-ресурсы 1. www.government.ru – официальный сайт Правительства РФ. 2. www.gks.ru – официальный сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. 3. www.budgetrf.ru – мониторинг экономических показателей. 4. www.minfin.ru – официальный сайт Министерства финансов РФ. 5. www.ise.openlab.spb.ru – галерея экономистов. 6. http://journals.cambridge.org/action - база данных зарубежных журналов по соответствующей тематике 6 МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ а) программное обеспечение: – сеть распространения правовой информации «Консультант-плюс»; б) техническое и лабораторное обеспечение – аудитория с мультимедийным оборудование 7 СЛОВАРЬ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ Бюджетирование — процесс составления и принятия бюджетов, последующий контроль за их исполнением. Внеоборотные активы — разновидность имущества предприятия, раздел бухгалтерского баланса, в котором отражается в стоимостной оценке состояние этого вида имущества на отчётную дату. К внеоборотным относят активы предприятия, приносящие предприятию доходы в течение более одного года. Дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других предприятий, фирм, компаний, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами. Денежные активы — это совокупная сумма денежных средств предприятия, которые находятся в его распоряжении на определенную дату и представляют собой его активы в форме готовых средств платежа. Дивиденды — часть прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, распределяемая между акционерами, участниками в соответствии с количеством и видом акций, долей, находящихся в их владении. Запасы — активы, используемые в качестве сырья, материалов и т. п. при производстве продукции, предназначенной для продажи (выполнения работ, оказания услуг), приобретаемые непосредственно для перепродажи, а также используемые для управленческих нужд организации. Инвестиции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инкассация — сбор и перевозка наличных денежных средств между организациями и их подразделениями. Капитал — совокупность активов, используемых для получения прибыли в будущем. Корпорация — юридическое лицо, которое является объединением физических лиц, но при этом функционирует независимо от них (то есть самоуправляемо). Оборотный капитал — капитал, участвующий и полностью расходуемый в течение одного производственного цикла. Прибыль — разница между доходами (выручки от реализации товаров и услуг) и затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг. Чистый оборотный капитал — характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга.
