1 Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА и ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ВОЛГОГРАДСКИЙ ФИЛИАЛ Кафедра экономики и финансов Положенцева Е.А. к.э.н., доцент Международные валютно-кредитные отношения . Учебно-методический комплекс для студентов специальности 080105 «Финансы и кредит» Рассмотрено и утверждено на заседании кафедры Протокол № 1 от «30» августа 2011 г. Зав. кафедрой ……………….Иванова Т.Б.. ВОЛГОГРАД – 2011 2 Содержание Наименование раздела Раздел 1. Рабочая программа учебной дисциплины 1.1. Извлечение из образовательного стандарта положений для дисциплин, включенных в государственный образовательный стандарт Стр. 3 1.2. . Цели и задачи учебной дисциплины 3 1.3. Требования к уровню освоения дисциплины 3 1.4. Тематический план учебной дисциплины 5 1.5. Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины 6 Раздел 2. Методические рекомендации по изучению учебной дисциплины для студентов 2.1. Рекомендации по использованию материалов учебно-методического комплекса. Пожелания к изучению отдельных тем курса 2.2. Рекомендации по работе с литературой 2.3. Разъяснения по поводу работы с тестовой системой курса 2.4. Разъяснения по поводу работы с тестами и практическими задачами 2.5. Советы по подготовке к экзамену (зачету) 21 Раздел 3. Материалы тестовой системы или практикум по решению задач по темам лекций 22 Раздел 4. Словарь основных терминов (глоссарий) 26 Раздел 5. Методические указания для выполнения контрольных, курсовых и выпускных квалификационных работ - Раздел 6. Материалы мультимедийных лекций 28 3 Раздел 1. Рабочая программа учебной дисциплины 1.1. Учебная дисциплина «Международные валютно-кредитные отношения» не имеет государственного образовательного стандарта. Как вузовский компонент дисциплина «Международные валютно-кредитные отношения» предполагает изучение следующих проблем: - валютные отношения и валютные системы, - основные этапы развития мировой валютной системы, -принципы Ямайской валютной системы, особенности использования СДР, - Европейская валютная система, переход новых стран в зону евро, - характеристика и структура современных валютных рынков и рынков золота, - валютный курс, валютные режимы, методы котировки валют, -валютные сделкам и операции на валютных рынках, - валютно-финансовые условия предоставления международных кредитов, -современные методы страхования валютных кредитных рисков, - формы международных расчетов, -платежный баланс страны, принципы его построения, методы регулирования, - международные и региональные валютно-кредитные организации, особенности их деятельности, -место России в системе международных валютно-кредитных отношений. 1.2. Цели и задачи преподавания учебной дисциплины Международные валютно-кредитные и финансовые отношения являются одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. Постепенная интеграция России в мировое сообщество, вступление в МВФ и МБРР, требуют общепринятого поведения на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота. Цель изучения курса «Международные валютно-кредитные отношения» состоит в том, чтобы научить студентов разбираться в закономерностях развития и формах этих отношений, принципах организации международных расчетов, валютных и кредитно-финансовых операциях. Задача изучаемого спецкурса «Иностранные инвестиции» состоит в том, чтобы сформировать у выпускников вуза понимание закономерностей мирового экономического 4 развития, помочь усвоить им принципы, которые лежат в основе международных финансовокредитных отношений. 1.3.Требования к уровню освоения дисциплины В результате изучения дисциплины студенты должны знать важнейшие категории и понятия в сфере международных валютно-кредитных отношений: валютная система, валютный рынок, валютные сделки, методы котировки валют, валютные и кредитные риски и способы их страхования. На конкретных примерах студентам необходимо научиться проводить конвертирование валют, знать способы международных валютных расчетов, рассмотреть виды международных валютно-кредитных организаций, условия предоставления международных кредитов. Знание этих проблем поможет удовлетворять потребности частных лиц, фирм и организаций в безопасном, быстром и эффективном переводе средств из страны в страну, получении международных кредитов и обслуживанию платежей по ним, в рациональном использовании золотовалютных средств. Все это является необходимым элементом современной рыночной инфраструктуры. 5 1.4. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН КУРСА «Международные валютно-кредитные отношения» на 2011 – 2012 уч. год. для студентов гр. Ф-400 и ФЗ-400 Название темы Количество часов (в акад. часах и/или кредитах) № тем лекции семи нары СРС Всего час.по теме 2 2 4 8 4 2 6 12 Очная форма обучения 1 Международные валютные отношения и мировые валютные системы 2 Мировые финансовые и валютные рынки Мировые рынки золота. 3 Валютный курс. Методы котировки валют 2 2 4 8 4 Виды операций на валютном рынке 2 2 4 8 5 Международные кредитные отношения - 2 4 6 6 Организация и формы международных расчетов 2 2 2 6 7 Платежный баланс: основные статьи и методы 2 2 4 8 2 2 4 8 16 32 64 - 6 7 регулирования 8 Международные и региональные валютно-кредитные организации Итого: 16 Заочная форма обучения 1 3 Международные валютные отношения и мировые валютные системы Мировые финансовые и валютные рынки Мировые рынки золота. Валютный курс. Методы котировки валют 4 1 1 1 10 12 2 1 8 11 Виды операций на валютном рынке 1 1 8 10 5 Международные кредитные отношения - - 8 8 6 Платежный баланс: основные статьи и методы регулирования Международные и региональные валютно-кредитные организации Итого - - 8 8 1 1 6 8 54 64 2 7 Форма контроля зачет 6 4 6 1.5.Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины Содержание лекций Тема 1:Международные валютные отношения и мировые валютные системы Краткое содержание: Сущность валютно-кредитных отношений. Основные финансовые центры мира. Понятие и этапы развития международной валютной системы (МВС). Золотой стандарт. Бреттон-Вудская валютная система. Основные принципы Ямайской валютной системы. Коллективная международная денежная единица – СДР. Европейская валютная система (ЕВС). «Корзина валют». Переход от ЭКЮ к ЕВРО. Основные понятия и термины: Мировая валютная система, Национальная валютная система, Золотой стандарт, Европейская валютная система, ЕВРО, «Корзина валют», Специальные права заимствования (СДР) Тема 2. Мировые финансовые и валютные рынки. Мировые рынки золота Краткое содержание: Мировые валютно-кредитные и финансовые рынки и их специфические особенности. Крупнейшие в мире финансовые центры Оффшорные зоны и их классификация. Сущность и виды валютных рынков. Функции валютных рынков. Особенности современных валютных рынков. Классификация валютных рынков. Источники и формы золотых запасов. Золотые дилеры. Понятие рынков золота, особенности их функционирования. Операции с золотом. Золотовалютные резервы стран мира. Структура, объемы, назначение. Основные термины и понятия: Финансовые центры, Валютные рынки, Оффшорные финансовые центры, Рынки золота, Свободно конвертируемая валюта, Монетарное золото Тема 3: Валютный курс. Методы котировки валют Краткое содержание: Главные действующие лица на валютном рынке. Виды валютных курсов. Режим свободного плавающего курса. Преимущества и недостатки различных валютных курсов. Факторы, влияющие на выбор валютного курса. Прямой и обратный (косвенный) методы котировки валют. Определение кросс-курса. Методы государственного воздействия на величину валютного курса. Основные термины и понятия: Валютный курс, Плавающий курс, Фиксированный курс, Валютный коридор, База котировки, Валюта котировки, Маржа. 7 Тема 4. Виды операций на валютном рынке Краткое содержание: Виды валютных операций, их эволюция. Валютные операции с немедленной поставкой валюты – «спот-сделки». Срочные сделки с иностранной валютой. Цель совершения срочных сделок, особенности срочных операций с валютой. Форвардные сделки. Фьючерсные операции и их отличие от форвардных сделок. Сделки «своп». Опционные валютные контракты. Факторы, влияющие на размер прибыли. Валютный арбитраж и валютная спекуляция. Основные термины и понятия: «Своп-сделки», Валютные опционы, Валютный арбитраж, Форвардные сделки, Фьючерсные контракты Тема 5. Международные кредитные отношения Краткое содержание: Международный кредит как экономическая категория. Формы и функции международного кредита. Условия предоставления международного кредита. Виды обеспечения международных кредитов. Особенности международного кредитного рынка. Факторы, определяющие размер процентной ставки. Государственное регулирование международных кредитных отношений. Валютные и кредитные риски и способы их страхования. Основные термины и понятия: Международный кредит, Валютные и кредитные риски, Коммерческий кредит, Внешний долг. Тема 6. Формы международных расчетов Торговые и не торговые расчеты между странами. Механизм корреспондентских отношений. Счета «лоро» и «ностро». Основные формы международных расчетов. Аккредитив Инкассовая форма расчетов. Банковский перевод. Расчеты с использованием векселей и чеков. Открытый счет. Основные термины и понятия: Валюта цены, Валюта платежа, Аккредитив, Вексель, Чек Тема 7: Платежный баланс: основные статьи и методы регулирования Краткое содержание: Платежный баланс как обобщающий платежного и расчетного балансов. показатель мирохозяйственных связей. Понятие Принципы построения платежного баланса. 8 Классификация статей платежного баланса. Методы регулирования ПБ. Анализ платежного баланса. Способы изменения сальдо платежного баланса. Основные понятия: Резидент, Кредитовые и дебетовые операции, Счет текущих операций Текущие трансферты, Финансовые инструменты, Основные и балансирующие статьи, Валютные резервы Тема 8. Международные и региональные валютно-кредитные организации Краткое содержание: Общая характеристика и функции международных валютно-кредитных организаций. Международный валютный фонд: цель создания, капитал Фонда, органы управления, условия предоставления кредитов. Всемирный банк и его структура. Основные направления деятельности Всемирного банка. Европейский банк реконструкции и развития, цель деятельности и основные операции. Банк международных расчетов. Региональные банки развития. Основные термины и понятия: Квота, Резервная позиция, МВФ (Международный валютный фонд), ВБ (Всемирный банк), МБРР, ЕБРР, БМР (Банк международных расчетов) Планы семинарских занятий Семинар 1 Тема: Международные валютные отношения и мировые валютные системы 1.Понятие и элементы мировой валютной системы 2.Этапы развития мировой валютной системы 2.1.Системы золотого стандарта 2.2.Бреттон-Вудская валютная система 2.3.Ямайская валютная система. Особенности использования СДР 2.4.Европейская валютная система. Переход к ЕВРО новых стран. Выполнение тестовых заданий Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл.2,3. 2..Положенцева Е.А Мировая экономика: Учеб. пособие. - Волгоград: Изд-во ВАГС, 2004. Гл.4. 9 3.Кондратов Д.И.Проблемы расширения зоны евро (на примере Чехии). //Деньги и кредит, 2010, №10, с.61-64. 4.Красавина Л.Н.Тенденции развития международных валютных отношений в условиях глобализации мировой экономики //Деньги и кредит, 2011, №11. 5.Д.Кузьмин Национальная конкурентоспособность, глобальное равновесие и мировая валютная система //МЭ и МО, 2011, № 5. 6.Малышев П.Ю. Накопление валютных резервов в странах с формирующимися рынками: основные факторы и тенденции.//Деньги и кредит, 2010, №11, с.55-60 7.Соколов В.В. Зона евро: современный этап//Деньги и кредит, 2011, № 8. Семинар 2 Тема: Мировые финансовые и валютные рынки. Мировые рынки золота 1.Международные финансовые центры и их операции 2.Сущность, функции и виды валютных рынков 3. Мировые рынки золота и операции с золотом 4.Золотовалютные резервы стран мира Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл.2 и 8. 2.Положенцева Е.А Мировая экономика: Учебн. пособ. - Волгоград: Изд-во ВАГС, 2004. Гл. 4. 3.Международные экономические отношения. Учебник. /Под ред. проф.Фаминского И.П.- М.: Юристъ. 2004, гл.20,21. 4.Выборнова Е.Н.К вопросу о регулировании международных (золотовалютных) резервов //Деньги и кредит, 2011, № 10. 5.Малышев П.Ю. Накопление валютных резервов в странах с формирующимся рынком: основные факторы и тенденции. //Деньги и кредит, 2010, №11, с.55-60. 6.Малышев П.Ю.Особенности управления резервными активами в странах Азии //МЭ и МО, № 3, 2011, с.28-36. Семинар 3 Тема: Валютный курс. Методы котировки валют 1.Сущность и виды валютных курсов. Факторы, влияющие на валютный курс 2.Свободно конвертируемые валюты. 10 3.Методы котировки валют. Крос-курс валют 4.Государственное воздействие на величину валютного курса Решение задач Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл.2 и 8. 2.Потемкин А. Об усилении роли российского рубля в международных расчетах //Деньги и кредит, 2010, № 8. 3.Ю.А.Крохина Правовое регулирование валютных отношений: от ограничений к интеграции. //Вестник финансовой академии, 2009, № 6, с.17-22. Семинар 4 Тема: Валютные сделки и валютные операции 1.Общая характеристика валютного спот-рынка 2.Валютные операции с немедленной поставкой (сделки «спот») 3.Срочные сделки с иностранной валютой: форвардные и фьючерсные операции 4.Валютные опционы и валютный арбитраж Реферат: Валютные биржи и их операции Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 8. 2.Ю.К.Краснов Реальный шаг к существенному снижению кредитных рисков на рынке деривативов //Вестник финансовой академии, 2009, № 2, с.22-27. 3.Байгулов Р.М. Деривативы и финансовый кризис //Финансы и кредит, 2011, № 47. Семинар 5 Тема: Международные кредитные отношения 1.Сущность, функции и формы международного кредита 2.Мировой кредитный рынок и его особенности 3.Основы международного банковского кредитования 4.Валютные и кредитные риски, способы их страхования Реферат: Россия как должник и кредитор в системе международных валютно-кредитных 11 отношений. Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 7, 10 2.Красавина Л.Н. Долговая политика и российская практика.//Деньги и кредит, 2010, № 8, с.62-71 3.Ю.К.Краснов Реальный шаг к существенному снижению кредитных рисков на рынке деривативов //Вестник финансовой академии, 2009, № 2, с.22-27. 4.Лихачев А.Е. Внешняя задолженность и долговая дипломатия России в переходный период //Внешнеэкономический бюллетень 2005, № 10. 5.Макаренко И.В. Государственные заимствования на службу модернизации российской экономики. //Деньги и кредит, 2010, № 9, с.36-40. Семинар 6 Тема: Организация и формы международных расчетов 1.Документарный аккредитив как форма расчета в международных торговых отношениях 2.Инкассовая форма расчетов 3.Расчеты банковским переводом, чеками и векселями. 4.Валютные операции и валютный контроль во ВЭД предприятий Литература: 1.«Закон о валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года №173-ФЗ 2.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 6. 3. Ю.А. Крохина Правовое регулирование валютных отношений: от ограничений к интеграции //Вестник финансовой академии, 2009, № 6, с.17-22. Семинар 7 Тема: Платежный баланс: основные статьи и методы регулирования 1.Понятие платежного и расчетного балансов. 2.Принципы построения платежного баланса 3.Классификация статей ПБ по методике МВФ 4.Основные и балансирующие статьи платежного баланса 5.Анализ ПБ России и других стран. 6.Методы регулирования ПБ. Решение задач и выполнение тестовых заданий. 12 Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 4. 2.Положенцева Е.А. Влияние вывоза капитала на платежный баланс Российской Федерации.//Научный вестник Волгоградской Академии государственной службы. Серия Экономика, 2010, №1/3, с.89-92 3 .С.М.Борисов Платежный баланс России – новейший этап (2006-2007) //Деньги и кредит, 2007, № 12, с.20-27. 4.Петрикова Е.М., Петрикова С.М. Взаимосвязь показателей платежного баланса и денежнокредитной статистики //Деньги и кредит, 2011, № 3. 5.http//www.cbr.ru (ЦБ РФ) Семинар 8 Тема: Международные и региональные валютно-финансовые организации 1.Международный валютный фонд (МВФ) 2.Всемирный банк и его структура (ВБ) 3. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) 4. Банк международных расчетов (БМР) Реферат: Региональные валютно-кредитные организации Список литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 9. 2..Положенцева Е.А Мировая экономика: Учеб пособ.. - Волгоград: Изд-во ВАГС, 2004. Гл. 4. 3.И.И.Дюмулен Внешнеэкономические //Внешнеэкономический вестник, 2008, № 2. связи России: достижения и проблемы. 13 Темы рефератов по дисциплине МВКО 1. Эволюция мировой валютной системы 2. Современная валютная система (Ямайские соглашения: основные принципы) 3. Европейская валютная система (ЕВС): проблемы расширения валютного союза 4. Валютный (денежный) рынок как часть финансового рынка 5. Валютные биржи и их операции 6. Методы управления валютными резервами страны 7. Золотовалютные резервы стран: значение, объемы, динамика (России) 8. Формы международных расчетов: инкассовая форма и банковский перевод 9. Документарный аккредитив как форма международных расчетов 10. Использование пластиковых карт и чеков в международном платежном обороте 11. Общая характеристика и формы международного кредита 12. Международные клубы кредиторов 13 .Международные валютно-кредитные операции коммерческих банков 14. Валютные риски и методы защиты от них 15. Международные оффшорные финансовые центры: понятие, типы, особенности 16. Транснациональные банки: характерные черты и особенности деятельности 17. Региональные валютно-кредитные организации 18. Валютный рынок и валютные операции в России 19. Развитие системы валютного регулирования и валютного контроля в РФ 20. Основные методы регулирования платежного баланса 21. Россия как должник и кредитор в системе МВКО 22. Особенности и последствия международных финансовых кризисов 23. Системы СВИФТ и Рейтер как источники информации в МВКО 14 Организация самостоятельной работы студентов График самостоятельной работы № Тема Вопросы, выносимые на СРС 1 2 3 1 Международные кредитные отношения п/п 2 Платежный баланс: основные статьи и методы регулирования 1.Сущность, функции и формы международного кредита 2.Мировой кредитный рынок и его особенности 3.Основы международного банковского кредитования 4.Валютные и кредитные риски, способы их страхования 1.Понятие платежного и расчетного балансов. 2.Принципы построения платежного баланса 3.Классификация статей ПБ 4.Основные и балансирующие статьи платежного баланса 5.Анализ ПБ России и других стран. 6.Методы регулирования ПБ. УчебноСодерж Форма методическ ание контроля ое СРС СРС обеспечени е 4 5 6 СК, З ОЛ1, ПДР ОБС ОЛ2, ДЛ2 ДЛ4 ДЛ5 ДЛ6 УМ Б ОЛ1 КР ОЛ2 ОЛ3 ДЛ1 ДЛ3 ДЛ7 Список основной литературы 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008, гл. 4. 2. Красавина Л.Н. Тенденции развития международных валютных отношений в условиях глобализации мировой экономики //Деньги и кредит, 2011, №11. 3.Положенцева Е.А. Влияние вывоза капитала на платежный баланс Российской Федерации.//Научный вестник Волгоградской Академии государственной службы. Серия Экономика, 2010, №1/3, с.89-92 Список дополнительной литературы 1. .Международные экономические отношения. Учебник. /Под ред. проф.Фаминского И.П. М.: Юристъ, 2004, гл.19. 15 2. Красавина Л.Н. Тенденции развития международных валютных отношений в условиях глобализации мировой экономики //Деньги и кредит, 2011, №11. 3. С.М.Борисов Платежный баланс России – новейший этап (2006-2007) //Деньги и кредит, 2007, № 12, с.20-27. 4.Красавина Л.Н. Долговая политика и российская практика.//Деньги и кредит, 2010, № 8, с.62-71 5.Макаренко И.В. Государственные заимствования на службу модернизации российской экономики. //Деньги и кредит, 2010, № 9, с.36-40. 6.Малышев П.Ю.Особенности управления резервными активами в странах Азии //МЭ и МО, № 3, 2011, с.28-36. 7. http//www.cbrf. ru (ЦБ РФ) Учебные задания для текущего контроля уровня знаний студентов Семинар 1. Тема: Международные валютные отношения. Мировые валютные системы Задание 1. 1.1.Дайте определение мировой валютной системы 1.2.Назовите СКВ 1.3.Что такое резервная валюта? 1.4.Что входит в понятие валютная ликвидность? 1.5.Какие МВС Вы знаете (названия, годы существования) Задание 2. 2.1.Назовите современную валютную систему и ее основные принципы (где, когда, кем определены) 2.2.Что такое СДР в системе международных валютных отношений? 2.3.Когда создана ЕВС? На каких принципах основана? 2.4.Когда образована зона ЕВРО? Какие страны входят? 2.5.Каковы выгоды от ЕВС? Семинар 2. Тема: Международные валютные рынки и рынки золота Задание 1. 16 1.1.Назовите ведущие финансовые центры мира 1.2.Каковы характерные черты международных валютно-финансовых рынков? 1.3.Дайте понятие «оффшорные зоны». Приведите примеры (5-7) оффшорных финансовых центров 1.4.Дайте классификацию валютных рынков по срочности валютных операций 1.5.Назовите участников валютных рынков Задание 2. 2.1.Какова роль золота в системе МВКО? 2.2.В каких странах (организациях) наибольшие запасы золота? 2.3.Назовите крупнейшие рынки золота 2.4.Какова структура ЗВР стран? 2.5.Какова цена золота и ее динамика? Раздаточный материал Курсы валют на 30.09.2005 FOREX – Международный Валюта Курс ЦБ валютный рынок 1 Доллар США 28,4989 1 ЕВРО 34,3811 EUR/USD – 1, 2065 1 Австралийский доллар 21,6822 GBP/ USD – 1, 7681 1 Англ. фунт стерлингов 50,3889 EUR /JPY – 136,055 1 Канадский доллар 24,2875 USD/ JPY – 112,990 1 СДР 41,2923 USD/ CHF – 1,2893 1 Сингапурский доллар 16,8702 EUR /CHF - 1,5555 10 Украинских гривен 55,8999 USD /CAD – 1,1734 1 Швейцарский франк 22,1042 AUD/USD – 0,7609 1.Новая турецкая лира 21,1025 GBP/ JPY - 199,024 100 Японских иен 25,2425 Курсы валют на 09.03.2006 FOREX – Международный Валюта Курс ЦБ валютный рынок 1 Доллар США 28,0000 1 ЕВРО 33,4321 EUR/USD – 1,1924 1 Австралийский доллар 20,7936 GBP/ USD – 1,7382 1 Англ. фунт стерлингов 49,1012 EUR /JPY – 140,164 1 Канадский доллар 24,5388 USD/ JPY – 117,542 1 СДР 41,2923 USD/ CHF – 1,3123 1 Сингапурский доллар 17,1670 17 EUR /CHF - 1,6155 USD /CAD – 1,1734 AUD/USD – 0,7609 GBP/ JPY - 204,424 10 Украинских гривен 1 Швейцарский франк 1Новая турецкая лира 100 Японских иен 54,4476 21,5530 21,1025 23,8360 Валюта Курс ЦБ РФ 1 Доллар США 1 ЕВРО 1 Австралийский доллар 1 Брит. фунт стерлингов 1 Канадский доллар 1 СДР 1 Сингапурский доллар 10 Украинских гривен 1 Швейцарский франк 1Новая турецкая лира 100 Японских иен 25,7657 34,9795 21,4396 51,6216 22,7894 40,0937 17,0543 50,9163 21,4161 18,9733 21,8409 Курсы валют на 20.04.2007 FOREX – Международный валютный рынок EUR/USD – 1, 3607 GBP/ USD – 2,0032 EUR /JPY – 141,854 USD/ JPY – 118,322 USD/ CHF – 1,2271 EUR /CHF - 1,6155 USD /CAD – 1,1734 AUD/USD – 0,7689 GBP/ JPY - 207,354 Курсы валют на 04.10.2011 FOREX – Международный валютный рынок EUR/USD – 1,3262 GBP/ USD – 1,5383 EUR /JPY – 141, USD/ JPY – 76,8420 USD/ CHF – 0,9233 EUR /CHF - 1,2248 USD /CAD – 1,0842 AUD/USD – 0,9450 GBP/ JPY - 118,2340 Валюта Курс ЦБ РФ 1 Доллар США 1 ЕВРО 1 Австралийский доллар 1 Брит. фунт стерлингов 1 Канадский доллар 1 СДР 1 Сингапурский доллар 10 Украинских гривен 1 Швейцарский франк 1 Турецкая лира 100 Японских иен Вопросы для подготовки к зачету по МВКО: 1. Понятия валютных отношений и валютной системы. 32,5890 43,4411 31,4288 31,1023 50,8916 24,8771 40,7118 35,7924 17,4553 42,4281 18 2. Элементы валютных систем. 3. Эволюция мировой валютной системы. Ямайская валютная система. СДР. 4. Европейская валютная система. Переход новых стран к ЕВРО. 5. Сущность, функции и виды валютных рынков. 6. Мировые рынки золота: их виды и особенности функционирования. 7. Роль золота в современной валютной системе. ЗВР стран мира. 8. Понятие и методы котировки валют 9.Факторы, влияющие на валютный курс. 10. Виды валютных курсов. Курс продажи и курс покупки. 11. Реальный и номинальный валютный курс 12.Способы воздействия государства на величину валютного курса 13.Валютные операции с немедленной поставкой («спот») 14.Срочные сделки с иностранной валютой. 15.Форвардные и фьючерсные сделки. 16. Своп-сделки на валютных рынках 17.Валютные опционы, валютный арбитраж. 18.Сущность валютного риска, методы защиты от валютных рисков 19 .Валютные интервенции: понятие, виды. 20.Валютные ограничения: цели, сферы применения. 21.Организация расчетов в сфере международных экономических отношений. 22. Мировой кредитный рынок и его особенности 23. Сущность, функции и формы международного кредита 24.Валютные и кредитные риски, способы их страхования 25.Международные валютно-кредитные организации. МВФ. ВБ, МБРР. БМР 26..Всемирный банк: структура и направления деятельности. 27.Европейский банк реконструкции и развития: структура и направления деятельности. 28. Региональные банки развития 29.Платежный баланс: принципы построения и структура. 30.Методы регулирования платежного баланса страны 19 Список основной литературы: 1.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2008. – 608с. 2.Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник /Научн. ред. проф. Круглов В.В. – М.: ИНФРА-М, 2004. 3.Шмырева А.И.,Колесников В.И.,Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие для вузов. – СПб: Питер, 2002. – 272с. 4.Положенцева Е.А Мировая экономика: Учеб. пособие. -Волгоград: Изд-во ВАГС, 2004. Гл. 4. 5.Международные экономические отношения. Учебник. /Под ред. проф.Фаминского И.П. М.: Юристъ, 2001 6.ЕФ.Авдокушин. Международные экономические отношения. Учебное пособ.- М., 2005, гл.9. Список дополнительной литературы 1. .Международные экономические отношения. Учебник. /Под ред. проф.Фаминского И.П. М.: Юристъ, 2001, гл.19. 2.Положенцева Е.А. Влияние вывоза капитала на платежный баланс Российской Федерации.//Научный вестник Волгоградской Академии государственной службы. Серия Экономика, 2010, №1/3, с.89-92 3. С.М.Борисов Платежный баланс России – новейший этап (2006-2007) //Деньги и кредит, 2007, № 12, с.20-27. 4.Красавина Л.Н. Долговая политика и российская практика.//Деньги и кредит, 2010, № 8, с.62-71 5. Кондратов Д.И.Проблемы расширения зоны евро (на примере Чехии). //Деньги и кредит, 2010, №10, с.61-64. 6.Лихачев А.Е. Внешняя задолженность и долговая дипломатия России в переходный период //Внешнеэкономический бюллетень 2005, № 10. 7.Макаренко И.В. Государственные заимствования на службу модернизации российской экономики. //Деньги и кредит, 2010, № 9, с.36-40. 20 8.Малышев П.Ю.Особенности управления резервными активами в странах Азии //МЭ и МО, № 3, 2011, с.28-36. 9.Л.В.Шкваря Мировая экономика в схемах и таблицах.-М.:Изд-во Эксмо, 2005.Гл.15,18. 10. И.С.Цыпин,В.Р.Веснин Мировая экономика :учеб. -М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.Гл.9. 11.Мартиросян Г.А. Сложности проведения единой денежно-кредитной политики в расширенной еврозоне // Финансы и кредит, 2011, № 48. 12. Лихачев А.Е. Внешняя задолженность и долговая дипломатия России в переходный период //Внешнеэкономический бюллетень 2005, № 10. 13.Н.Школяр Новая политика сотрудничества России и МВО: системный подход //Вопросы экономики, 2004, № 2. Раздел 2. Методические рекомендации по изучению учебной дисциплины 2.1.Рекомендации по использованию материалов учебно-методического комплекса: Планы семинарских занятий и раздаточный материал выдаются в каждую группу по несколько печатных экземпляров. Поэтому каждый студент должен иметь план работы на семинаре. Перечень статей из периодических изданий указан к каждому семинарскому занятию. Их желательно использовать при подготовке рефератов. 2.2. Пожелания к изучению отдельных тем курса По большинству тем курса студенты должны владеть теоретическими положениями. По теме «Методы котировки валют» необходимо на основе решения задач научиться проводить конвертирование валют. Кроме того, по теме 3 и 7 нужно знать современные статистические данные по вопросам семинарского занятия. 2. 3. Рекомендации по работе с литературой Базовым учебником по дисциплине является - Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник./Под ред. Красавиной Л.Н. – 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2003. При подготовке рефератов необходимо использовать три-четыре источника, статьи из журналов за 2007-2010гг., материалы сайтов системы Интернет. 21 2.4. Разъяснения по поводу работы с тестовой системой курса Во всех предлагаемых тестах из пяти вопросов необходимо отметить один правильный ответ. Работа с тестами оценивается положительно, если студентом дано не менее 80% правильных ответов. 2.5. Советы по подготовке к зачету Сложности при подготовке к зачету возникают только в случае, если студент не посещал аудиторные занятия, а самостоятельно не смог разобраться в проблемах курса. Труднее других идет подготовка по теме 3 – «Методы котировки валют», теме 4 – «Валютные сделки и валютные операции» и теме 7 –«Платежный баланс страны» (анализ ПБ). Изучение этих тем требует большего внимания студентов. Раздел 3. Материалы тестовой системы или практикум по решению задач Тестовые задания даются по каждой теме, решение задач – по темам 3,4,7. Пример: Тема 1: Международные валютные отношения и мировые валютные системы Вопрос 1.Золотовалютный стандарт существовал при следующей валютной системе: А. Ямайская валютная система В. Парижско-Генуэзская валютная система С. Бреттон-Вудская валютная система D. Европейская валютная система Е. Не существовал вообще. Вопрос 2.Ямайская конференция МВФ 1978г.: А. Разрешила обмен валют на золото В. Приняла решение о выпуске ЕВРО С. Утвердила доллар в качестве единственного резервного средства D. Разрешила свободный выбор режима валютного курса Е. Отменила обмен доллара на золото Вопрос 3. Какая из стран-членов ЕС в 2012г. официально не входит в зону ЕВРО? А. Греция 22 В. Испания С. Италия D. Чехия Е. Франция Вопрос 4.Эти страны приняты в ЕВС с 1 января 2008г. Какие страны? А.Польша Б.Венгрия С.Мальта Д.Кипр Е.Швеция Вопрос 5. Кто проводит «валютную интервенцию»? А. Высокоразвитые страны В. США С. Центральные (или Федеральные) банки D. Правительство страны Е. Страны Латинской Америки Вопрос 6. В какой валюте ведутся записи на счетах МВФ? А.USD В.GBP C. SDR D.EUR E. CHF Вопрос 7. Какая из стран не входит в Европейскую валютную систему? А.Великобритания В.Германия С.Италия D.Бельгия E.Франция Вопрос 8. Из названных ниже валют СКВ не является: A.Японская иена 23 B. ЕВРО C.Канадский доллар D.Швейцарский франк E.Английский фунт стерлингов Вопрос 9. Для вступления в МБРР Россия, как и другие страны, сначала вступила в … А. ООН (Организацию объединенных наций) Б. МФК (Международную финансовую корпорацию) С. МВФ (Международный валютный фонд) D. МОТ (Международную организацию труда) Е. МАР (Международную ассоциацию развития) Тесты для промежуточного контроля (Срез) – 17 вопросов в печатном варианте Задачи по дисциплине МВКО Тема 3 и 4 Сделки СПОТ – это валютная операция, осуществляемая по согласованному курсу сегодня, когда одна валюта используется для покупки другой валюты со сроком окончательного расчета на второй рабочий день со дня заключения сделки. Курс, применяемый при сделках СПОТ, называется СПОТ - курсом. Задача 1. Клиенту банка предложили обмен CHF 580 000 швейцарских франков на $ 360 000. Какой курс обмена? Вычислите и запишите ответ в обозначениях для Европы и в обозначениях для США. Задача 2. Немецкая компания купила доллары. Банк в это время дал котировку USD/EUR 0,8427 – 0,8453. По какому курсу немецкая компания купила доллары США? Задача 3. Банк котирует USD/YEN 114,10 – 114,20. Банк продает $1млн. японской компании в обмен на японские йены. Затем банк получает заказ клиента, желающего продать 1 млн. долларов в обмен на йены. Банк покупает предложенные доллары США. Определите 1. Величину спрэда (количество процентных пунктов) 2.Доход банка по результатам двух операций. Задача 4. Австралийский винодел экспортирует вино в Англию. Предположим, что GBP/ USD 1,8750, a ASD/ USD 0,8250 24 Определите кросс – курс GBP/ ASD Задача 5. Опцион как метод страхования валютных рисков. Экспортер из Германии одновременно с заключением торгового контракта на 1 млн. долл. купил опцион продавца долларов по курсу 1USD = 0,8630 ЕUR. При этом он заплатил премию в размере 2% стоимости опциона. На момент платежа по контракту курс доллара к ЕВРО повысился и составил 0,9020. Экспортер не реализовал опцион, а продал полученные доллары по рыночной цене. Определите: 1.Получил ли экспортер из Германии прибыль и сколько? 2.Если на момент совершения платежа рыночный курс доллара точно соответствовал курсу в контракте, то что имел бы экспортер прибыль или убыток и сколько? Задача 6. Швейцарская фирма по индивидуальному заказу поставила в Германию часы «Rolex» на сумму 420 тыс. ЕВРО. Сколько швейцарских франков получила фирмапроизводитель, если Deutshe Bank на день совершения сделки дал следующую котировку валют: ЕUR/ USD – 1,1866; USD/ CHF – 1,3198. Задание 1. Установите соответствие пунктов левой и правой стороны (цифр и букв): 1.Купля-продажа валюты на условиях ее поставки на второй рабочий день а) Арбитраж со дня заключения сделки; б) СПОТ 2.Валютные операции с немедленной поставкой проданной валюты; с) СВОП - сделка 3.Поставка иностранной валюты через определенный срок после д) Фъючерсная заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент заключения валютной сделки. операция е) Фиксинг 4. Валютная операция, сочетающая одновременно «СПОТ» и «ФОРВАРД» ж) Опцион 5.Соглашение, которое предоставляет право продать или купить з) Хеджирование определенное количество валюты до оговоренного срока. и) Срочная сделка 6.Курсы валют по срочным сделкам в цифровом выражении 25 РАЗДЕЛ 4. Словарь основных терминов (глоссарий) Мировая валютная система – форма организации международных валютных, расчетных и кредитных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями Национальная валютная система – совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, образуются и используются валютные ресурсы страны. Золотой стандарт – система золотого монометаллизма, при которой производилась свободная чеканка и обращение золотых монет, размен банкнот на золото. Золотой стандарт существовал до средины 30-х годов 20-го века. Европейская валютная система – региональная валютная система, основанная на использовании коллективной валюты ЕВРО при взаимных расчетах большинства стран Европейского Союза. Мировые финансовые центры – те места в мире, где торговля финансовыми активами между резидентами разных стран происходит в особо больших масштабах. Специальные права заимствования (СДР) – специальная международная безналичная денежная единица, эмитированная МВФ для расчетов между странами – участницами Фонда. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную валюту по курсу, который складывается на основе спроса и предложения. Рынки золота – специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене. Фиксинг – регулярно (ежедневно) проводимая фиксация курса валюты, цены золота. Свободно конвертируемая валюта – валюта, которая свободно обменивается на любые другие валюты без каких либо государственных ограничений. Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Маржа – разница между курсами продавца и покупателя. Служит для покрытия расходов банка по валютным операциям, страхования валютного риска и обеспечивает часть прибыли банка. Спот-рынок – это рынок с немедленной поставкой валюты. Обычаи спот-рынка требуют осуществления платежей в течение двух рабочих банковских дней без начисления процентной ставки на сумму поставленной валюты. Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - валютные сделки, при которых 26 стороны договариваются о поставке иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Валютный опцион – это соглашение, которое предоставляет одной из сторон сделки право выбора: либо купит, либо продать определенное количество валюты по курсу, установленному при заключении сделки, до окончания оговоренного срока. Валютный арбитраж – валютная операция, сочетающая покупку валюты с последующей продажей с целью получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода. Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных валютно-кредитных отношений. Оно связано с предоставлением валютных (товарных) ресурсов на условиях возвратности, срочности, платности, часто наличия гарантий. Кредитный риск – возможность неуплаты заемщиком основного долга и процентов по кредиту, причитающихся кредитору. Международный валютный фонд (МВФ) – ведущая финансово-кредитная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях. МВФ учрежден в 1944 году. Число стран-членов МВФ в 2004 году составляло 182 государства. Всемирный банк (ВБ) – крупнейший в мире инвестиционный институт. В состав его входят пять финансово-кредитных институтов, потому ВБ часто называют Группа Всемирного банка. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) – международная организация, созданная в 1990 году с целью содействия переходу европейских бывших социалистических стран к открытой, рыночной экономике, а также развитию частной предпринимательской инициативы. Платежный баланс – документ, отображающий соотношение между суммой платежей, полученных страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных ею за границу за определенный период (год, квартал, месяц). РАЗДЕЛ 5. Методические указания для выполнения контрольных, курсовых и выпускных квалификационных работ По дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения» контрольных, курсовых и выпускных работ нет. Контрольные работы на заочном отделении (ФЗ-300) сократили. 27 РАЗДЕЛ 6. Материалы мультимедийных лекций Все лекции (по плану 16 часов) по курсу «Международные валютно-кредитные отношения» доцент Положенцева Е.А. читает с использованием мультимедиа средств в программе Power Point Пример: Тема: Платежный баланс: основные статьи и методы регулирования Лекция читается с использованием мультимедийных средств. (всего 33 слайда) Слайд 1 Тема: Платежный баланс основные статьи и методы регулирования Вопросы: 1.Определение и принципы построения платежного баланса. 2.Классификация статей платежного баланса 3.Методы регулирования платежного баланса Слайд 3 Под платежным балансом понимается статистическая запись всех экономических сделок или обязательств, осуществленных в течение определенного отрезка времени (месяц, год) между резидентами данной страны и резидентами любых других стран мира. Слайд 6 Резидентом данной страны является любое физическое или юридическое лицо, имеющее основное место жительства и центр экономического интереса в данной стране. 28 Слайд 7 Резиденты страны 1.физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации и имеющие постоянное место жительства в данной стране 2.иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в РФ, на основании вида на жительство 3.юридические лица (предприятия, организации), созданные в соответствии с законодательством данной страны и находящиеся в этой стране 4.дипломатические представительства, консульские учреждения и иные официальные представительства, находящиеся за пределами территории РФ 5.зарубежные филиалы и представительства предприятий и организаций – резидентов за рубежом Слайд 9 Дипломаты, военные, туристы, когда они находятся вне территории своей страны, выступают резидентами того государства, гражданами которого они являются. 29 Слайд 11 Принципы построения ПБ: 1.Платежный баланс отражает не индивидуальные, а совокупные сделки между данной страной и другими государствами. 2.Существует два разных подхода к регистрации операций для статистики платежного баланса: регистрация сделок на момент операции и на момент расчета. 3.ПБ составляется по бухгалтерскому принципу двойной записи каждой международной экономической сделки. Любая сделка в платежном балансе представлена двумя записями: один раз запись регистрируется как «Кредит» и имеет положительный знак, другая – как «Дебет» с отрицательным знаком. Слайд 14 4. Кредит - отток стоимости, за которым должен последовать встречный платеж от нерезидентов (экспорт товаров, предоставление услуг нерезидентам, продажа акций и облигаций иностранным гражданам). Дебет – приток стоимостей, за который должен платить резидент данной страны (импорт товаров, покупка акций зарубежных предприятий) Слайд 15 5.Кредитовые записи со знаком « + » касаются сделок, в результате которых деньги поступают в страну, дебетовые записи со знаком « - » касаются сделок, в результате которых страна расходует валюту. 30 Слайды 16,17,18 Таблица 1. Экономические сделки, в результате которых в Россию поступает иностранная валюта Название сделки 1. Экспорт товаров. 2. Экспорт услуг 3. Проценты, дивиденды, доходы иные Содержание В него включаются все товары, пересекающие таможенную границу России. К нему относятся платежи за фрахт отечественных судов, обслуживание иностранных туристов, дипломатов, бизнесменов, прибывающих в страну. Их получают российские владельцы иностранных акций, а доходы, переводят в Россию действующие за границей российские предприятия. 4 Односторонние переводы Сюда относятся переводы пенсий, пересылаемая своим родственникам зарплата эмигрантов, все программы или трансферты правительственной или частной гуманитарной помощи, предоставляемой России. 5. Долгосрочные займы и Они охватывают займы, предоставляемые иностранными инвестиции иностранных государствами и фирмами, а также включают покупку иностранцами российских предприятий, строений и иной резидентов в России. недвижимости. 6. Иностранные резервы. К ним относятся суммы валюты, приобретенной или полученной иностранными государствами у ЦБ России для создания собственных запасов (резервов). Слайд 19 Классификация статей платежного баланса различают два основных раздела: 1.Счет текущих операций (текущий платежный баланс) 2.Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (счет операций с капиталом + финансовый счет) 31 Слайд 20 1.Счет текущих операций состоит из трех частей: а) торговый баланс (экспорт-импорт) и баланс услуг; б) доходы от инвестиций и оплата труда; в) текущие трансферты (безвозмездный перевод денег и иных активов). Слайд 21 2.В разделе «Счет операций с капиталом» отражаются трансферты капитальных активов и движение не финансовых капитальных активов. Например, бесплатная передача оборудования из Германии в Россию, предоставление гранта Германией на финансирование строительства жилья для российских военнослужащих. Слайд 22 «Финансовый счет» отражает движение капитала в виде инвестиций. Это: -прямые инвестиции, -портфельные инвестиции, -прочие инвестиции: коммерческие кредиты поставщиков, авансы, просроченные платежи, долгосрочные кредиты МВФ. -резервные активы: государственный золотой запас, СДР, резервная позиция страны в МВФ, активы в СКВ. Слайд 23 Три основных раздела ПБ Российской Федерации А. Счет текущих операций, Б. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами, В. Резервные активы 32 Слайды 24, 25 Классификация статей платежного баланса по методике МВФ А. Текущие операции Товары Услуги Доходы от инвестиций Прочие услуги и доходы Частные односторонние переводы Официальные односторонние переводы В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Прочий долгосрочный капитал С. Краткосрочный капитал Д. Ошибки и пропуски Е. Компенсирующие статьи Переоценка ЗВР, распределение и использование СДР F. Чрезвычайное финансирование G.Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов. Н. Итоговое изменение резервов СДР Резервная позиция в МВФ Иностранная валюта Прочие требования Кредиты МВФ 33 Слайды 26, 27, 28 ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (млн. долларов США) Основные агрегаты Счет текущих операций 1995г. 2005г. 2007г. 2009г. 6963 84443 Товары и услуги 10178 104470 112209 Экспорт 92987 268768 394812 345110 Импорт -82809 -164299 -282603 -253400 Доходы от инвестиций и оплата труда -3372 К получению -18988 78309 48971 -30393 91710 -40235 4278 17382 46798 35769 -7650 -36371 -77191 -76004 Текущие трансферты 157 -1038 Полученные 894 4490 Выплаченные -738 -5528 -11929 -11267 2150 -76099 -64669 -47747 -347 -12764 -10224 -11648 Капитальные трансферты -347 -12764 -10224 -11402 Финансовый счет 2497 -63335 -54445 -36099 Прямые инвестиции 1460 118 За границу -606 -12767 -45652 -46057 В Россию 2066 12886 52475 38722 Портфельные инвестиции -2444 -11494 5690 -2729 Активы -1705 -10666 -7039 -10900 -738 -828 12729 13867 9735 81638 -19414 -154 -32623 14021 42358 -10386 -61461 -148928 -3377 -9113 -8344 -13640 -1225 К выплате Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами Счет операций с капиталом Обязательства Прочие инвестиции Активы Обязательства Резервные активы Чистые ошибки и пропуски Общее сальдо 0 0 Источник:http://www.cbr.ru/statistics/print………09.htm…13.05.2010 -3506 -2503 8423 8764 6824 -7335 -55161 8171 7456 136798 -26871 0 0 34 Россия в цифрах - 2008 г. Copyright © Федеральная служба государственной статистики Слайд 29 Государственные методы регулирования платежного баланса Слайд 30 и 31 Причины, вызывающие хронический дефицит ПБ: 1.Спад производства и высокая инфляция. 2. Чрезмерные военные расходы. 3.Отсутствие доверия к национальной валюте. Это побуждает многих иностранных инвесторов переводить денежные активы в другие страны, где им обеспечен более высокий доход. 5. Отставание в росте производительности труда от других странах. 4. Дискриминация за границей в отношении национальных товаров Слайд 31 и 32 Способы лечения хронического дефицита платежного баланса страны ЦБ РФ Москва 35 Вашингтон. МБРР