ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (краткий конспект
реклама
ФИНАНСЫ И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (краткий конспект лекций) О.А. Пузанкевич 2015 1 СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ 1. 1.Понятие и объективная необходимость финансов. 1. 2. Функции финансов, их содержание. 1. 3. Финансовые ресурсы и источники их формирования. 1.Понятие и роль финансов в расширенном воспроизводстве. Финансы возникают в определенных социально-экономических условиях, которые: - во первых, характеризуются развитием денежных отношений; - во- вторых, расширением функций государства, выполнение которых во многом зависит от аккумуляции и распределения денежных ресурсов. Термин «finansia» в переводе с латинского означает «наличность» или «доход». В средневековой латыни эти слова обозначали срок платежа и документы, доказывающие погашение долга по окончанию сделки. Сначала во Франции, а с конца XII века и в других европейских государствах под словом «финансы» стали понимать всю совокупность денежного хозяйства государства, его доходы, расходы и долги. В XIII в. этот термин получил распространение и в России. Финансы следует признать исторической категорией, действующей во многих общественных формациях, которые характеризуются наличием денежных отношений. Экономическая сущность данной категории не изменяется, происходит лишь трансформация форм, методов и роли проявления финансов в социальных и экономических процессах. Особое значение финансы приобретают в условиях глобализации экономики и расширения интеграционных процессов. При этом, объективная необходимость финансов и их экономическая сущность остаются неизменной и находит отражение в явлениях и сопутствующих их экономических отношениях, связанных с образованием, распределением и использованием денежных ресурсов. Таким образом, финансы представляют собой экономическую категорию, которая связана с формированием, распределением и использование денежных средств на всех уровнях управления общественными процессами. Действие финансов происходит в тесной взаимосвязи с другими экономическими категориями, такими как: цена, кредит и заработная плата. Распределительные процессы проходят не только посредством финансов, но и путем использования цены и кредита. Как известно, цена есть денежное выражение стоимости товара. Прежде чем произойдет распределение, перераспределение национального дохода, товар должен быть реализован. Цена предопределяет величину денежных средств, поступающих от реализации продукции к ее собственникам, и выступает 2 исходной основой распределительного процесса. Функционирование цены и финансов в процессе распределения осуществляется в тесной взаимосвязи, так как цена является конкретной формой выражения финансовых отношений и категорией, через которую происходит первичное распределение ВВП и национального дохода. Крупные перераспределительные процессы протекают в сфере кредитных отношений. Можно выделить следующие отличительные черты финансов от кредита: 1. кредитные ресурсы обладают такими признаками как: возвратность, срочность и платность; 2. кредитные ресурсы выражают двухстороннее движение, от кредитора к заемщику и обратно; финансовые – одностороннее; 3. кредитное перераспределение связано с перемещением денежных средств между субъектами распределительного процесса; финансовое – осуществляется как между субъектами хозяйствования, так и в рамках каждого их них; 4. кредитные ресурсы формируются в процессе перераспределения за счет временно свободных денежных средств; финансовые - из доходов и накоплений, образующихся на стадии стоимостного распределения. Взаимосвязь финансов и кредита ярко проявляется в банковском проценте. Источником выплаты процента за использование привлеченных средств является доход банка, его формирование и использование опосредуется финансовыми отношениями. Основными объектами комплексного воздействия финансов и кредита на воспроизводственный процесс выступают все звенья финансовой системы. В распределении стоимости общественного продукта наряду с финансами участвует и заработная плата. Эта форма распределения обусловлена необходимостью формирования доходов конкретных работников. Заработная плата, как экономическая категория имеет как общие, так и отличительные черты от финансов. Общие черты заключаются в том, что, являясь частью системы стоимостного распределения, заработная плата стоит в одном ряду с финансами, подготавливая условия для последующего удовлетворения определенных потребностей. Отличие заработной платы от финансов заключается в том, что она является формой первичного распределения ВВП и становится собственностью отдельных работников. Посредством финансов происходит распределение и перераспределение ВВП и национального дохода между всеми участниками общественного производства. Взаимодействие финансов и заработной платы заключается в том, что, с одной стороны, с помощью финансовых отношений формируется фонд оплаты труда, а с другой - заработная плата, начисление которой по времени не совпадает с выплатой, выступает источником формирования части финансовых ресурсов предприятия. 3 Финансы характеризуются определенными которым можно отнести следующие: признаками, к 1. Финансы всегда выступают в форме денежных потоков и образуются в процессе создания, аккумуляции и использования денежных средств. 2. Материальной основой финансов являются финансовые ресурсы, которые возникают в результате движения входных и выходных потоков денежных средств. 3. Финансы способны удовлетворять потребности государства, отдельных звеньев хозяйства, в зависимости от уровня эффективности экономики и рациональной организации финансового механизма. 4.Финансовые инструменты имеют активный характер, поскольку тесно связаны с экономическими интересами всего общества и его отдельными участниками. Сфера влияния финансов широкая, поскольку они воздействуют на развитие хозяйства, культуру, науку, частную жизнь граждан и в значительной мере на внешнюю и внутреннюю политику государства. Понятие «финансы» в широком смысле слова объединяет финансы государства и отдельных звеньев хозяйства. Характеристика финансовых явлений подтверждает, что они отражают важные экономические процессы, связанные с аккумуляцией, расходованием и использованием денежных средств, в основном направляемых на функционирование и развитие производственной и социальной сферы общества. Финансовые отношения, как правило, регламентируются нормативными актами и законами, что в определенной мере содействует планомерному регулированию финансовых процессов. Сущность и содержание финансов проявляется в их функциях. 1.2.Функции финансов, их содержание. Функции любой экономической категории отражают основные проявления ее сущности в действии. В отечественной экономической литературе количество и содержание функций рассматривается с разных позиций. Так, например, С.В. Галицкая выделяет распределительную, контрольную, регулирующую и стимулирующую функции. Авторы учебника «Финансы и кредит» под редакцией М.В. Романовского указывают на присутствие двух функций: формирование денежных фондов, использование денежных фондов (доходов). Что касается контрольной функции, то они не выделяют ее, поскольку считают, что устойчивость формирования доходов и эффективность их использования обеспечиваются соответствующей организацией контроля . Рассмотрение сущности и особых признаков финансов на наш взгляд дает основание выделить три функции: 4 -аккумуляция денежных доходов; - распределение денежных доходов; - контроль за эффективностью использования денежных ресурсов. Поскольку распределение финансовых ресурсов предполагает, прежде всего, их формирование и аккумуляцию, то эти процессы следует признать в качестве первостепенной функции. Содержание и назначение данной функции финансов заключается в определении механизма образования доходов соответствующего субъекта (определение видов поступлений, их объема и способов мобилизации). С помощью распределительной функции происходит обеспечение всех субъектов хозяйствования необходимыми им финансовыми ресурсами для выполнения намеченных задач. Объектами действия распределительной функции финансов выступают стоимость ВВП (в ее денежной форме), а также часть национального богатства (принявшая денежную форму). Конкретными субъектами, т.е. непосредственными участниками распределительных процессов являются: государство, низовые звенья хозяйства, граждане, которые используют полученные денежные средства для удовлетворения социальных и хозяйственных потребностей. С помощью финансов реализуются процессы распределения и перераспределения на разных уровнях управления экономикой (государственный и территориальный) и сферах воспроизводства (материальное производство, сфера услуг, обращение и потребление). В сфере материального производства и услуг с помощью финансов обеспечивается кругооборот производственных фондов, формирование доходов, обеспечивающих непрерывное функционирование хозяйственных субъектов и их развитие. В сфере обращения финансы способствуют обмену созданных продуктов и тем самым продолжению воспроизводственного процесса. Распределительная функция финансов затрагивает и сферу потребления, в которой осуществляется конечное использование ранее созданной стоимости. Тем самым, посредством финансов устанавливаются конечные пропорции использования национального дохода, формируются соответствующие фонды денежных средств. Поскольку финансы ”пронизывают” общественное производство, все его сферы и подразделения, различные уровни хозяйствования, то они используются в качестве универсального инструмента контроля со стороны государства, субъектов хозяйствования за формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Контрольная функция финансов на уровне государства проявляется в контроле за своевременной и полной аккумуляцией доходов централизованных фондов (бюджет и бюджетные целевые фонды), а также за их расходованием по целевому назначению. Объективность контрольной функции в распределении финансовых ресурсов отдельных звеньев хозяйствования вытекает из свойства финансовых отношений, которые тесно связаны с экономическими интересами этих субъектов и членов их 5 коллектива. Неслучайно, контроль за рациональным использованием всех ресурсов предприятия и достижением положительных финансовых результатов деятельности отвечает интересам непосредственных участников воспроизводственного процесса. Эффективность реализации функций финансов достигается только в случае рациональной организации финансового механизма формирования и распределения финансовых ресурсов. 1. 3. Финансовые ресурсы и источники их формирования. Распределение и перераспределение стоимости ВВП посредством финансов сопровождается движением денежных средств, принимающих форму финансовых ресурсов. Они образуются в результате осуществления различных видов деятельности субъектов хозяйствования, соответственно мобилизации денежных поступлений, которые используются для обеспечения непрерывного их функционирования. На макро уровне государство аккумулирует финансовые ресурсы различными методами и в последствие направляет их на удовлетворения общегосударственных потребностей. Финансовые ресурсы являются материальной основой финансов и создаются в процессе распределения и пераспределения денежных средств на всех уровнях хозяйствования. Таким образом, к финансовым ресурсам относится та часть денежных средств, которая используется государством, местными органами власти и хозяйственными субъектами в процессе распределения и перераспределения ВВП и НД. Принадлежность финансовых ресурсов конкретному субъекту хозяйствования и государству позволяет классифицировать их по уровню управления. Рис.1.1. Уровень хозяйствования 1. Централизованный 2. Децентрализованный Субъекты Источники формирования 1. Государство 1.Налоговые, и неналоговые платежи и сборы, прочие поступления. 2. Предприятия и 2. Прибыль, амортизация, организации. доходы от финансовых операций, от мобилизации внутренних ресурсов и др. 6 Рис. 1.1. Классификация финансовых ресурсов. К централизованным финансовым ресурсам относятся денежные средства, которые аккумулируются государством для выполнения его основных функций и реализации установленной на конкретный период экономической и социальной политики. На современном этапе развития экономики основная часть централизованных финансовых ресурсов концентрируется в государственном бюджете за счет мобилизации налоговых платежей предприятий и населения. Кроме того, финансовые ресурсы поступают от реализации имущественных прав государства (приватизация, разгосударствление, акционирование), внешнеэкономической, финансовой деятельности и т.д. В состав централизованных финансовых ресурсов входят установленные государством обязательные платежи, за счет которых формируются целевые бюджетные и внебюджетные фонды. Главным направлением централизованных финансовых ресурсов является финансирование общегосударственных программ, реализация которых предусматривает динамичное развитие экономики, повышение уровня жизни населения, т.е. удовлетворение их социальных нужд, развитие культуры, науки и т.п. В последние годы увеличивается объем финансовых ресурсов, расходуемый на модернизацию производства, внедрение новых технологий, способствующих инновационному развитию экономики. Децентрализованные финансовые ресурсы создаются на микро уровне конкретными предприятиями и организациями в процессе их хозяйственной деятельности. В основном они выступают в форме чистых доходов, поступивших от реализации продукции и других операций после возмещения затрат на их получение. Кроме того, к финансовым ресурсам функционирующих предприятий относятся заемные и другие привлеченные средства, используемые на текущие и инвестиционные нужды предприятия. Децентрализованные финансовые ресурсы опосредствуют весь процесс производства и обращения, обеспечивают стабильное функционирование предприятия, а также его саморазвитие. Часть финансовых ресурсов предприятия в форме налогов и других обязательных платежей взимается в бюджет и специальные фонды, тем самым участвуют в удовлетворении общегосударственных нужд. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА ГОСУДАРСТВА. 2.1. Общая характеристика финансовой системы. 2.2. Управление финансовой системой государства. 2.1. Общая характеристика финансовой системы. 7 Многообразие форм образования и использования финансовых ресурсов, соответственно и участников процесса распределения и перераспределения ВВП предполагает создание комплексной системы управления ими. С этой целью в каждой стране формируется определенная финансовая система. Финансовая система представляет собой совокупность отдельных звеньев финансов на всех уровнях управления экономикой. Единство отдельных звеньев финансовой системы заключается в том, что: 1. все звенья финансовой системы участвуют в формировании и использовании финансовых ресурсов; 2. главной целью этих звеньев является удовлетворение потребностей всего общества и его отдельных участников. Вместе с тем, звенья финансовой системы имею определенные отличия, которые в основном отражают уровень управления, особенности и масштабы хозяйственной деятельности отдельных субъектов. К отличительным признакам относятся: - формы и методы формирования и использования финансовых ресурсов; - цели и конкретные задачи, которые подчинены экономическим интересам общества в целом, отдельным коллективам или индивидуальным их членам. В большинстве экономически развитых стран структура финансовой системы отражает государственное устройство и экономические основы хозяйствования. В соответствии с этим она включает в себя: общегосударственные финансы и финансы самостоятельных хозяйственных субъектов. Финансовая система Республики Беларусь построена с учетом соответствующих критериев и национальных особенностей государства. Рис.2.1. 8 Финансовая система Республики Беларусь Общегосударственные финансы - Государственный бюджет; Финансы хозяйствующих субъектов - Бюджетные фонды -Коммерческие предприятия и организации; - Внебюджетные фонды - Некоммерческие организации. Финансы домохозяйств. Финансовый рынок -Рынок ценных бумаг; - Кредитный рынок; - Валютный рынок. - Государственный кредит - Государственный консолидированный резервный фонд Рис. 2.1. Финансовая система государства. 9 Как видно, современная финансовая система Республики Беларусь включает централизованные фонды государства: бюджет, целевые бюджетные и внебюджетные фонды, а также государственный кредит и государственный фонд страхования. Главным звеном финансовой системы является государственный бюджет, который представляет собой основной финансовый план государства, определяющий источники формирования его доходов и направления их на общегосударственные нужды. Государственные целевые бюджетные и внебюджетные фонды аккумулируют установленные законодательством платежи хозяйственных субъектов, которые используются по целевому назначению. Они предназначены для финансирования определенных государственных нужд, отраженных в названии фондов. Аккумулируемые в них денежные средства выступают в качестве дополнительных источников финансирования и позволяют в определенной степени снять нагрузку с бюджета. Отдельным звеном финансовой системы является государственный кредит, который отражает кредитные отношения по поводу мобилизации государством временно свободных денежных средств предприятий, организаций и населения на началах возвратности для финансирования государственных расходов. Государственный консолидированный резервный фонд обеспечивает возмещение возможных убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствует их предупреждению. Данный фонд состоит из общегосударственного и региональных государственных резервных фондов. Общегосударственный резервный фонд создается за счет средств республиканского бюджета, а региональные – за счет средств местных бюджетов. Государственный консолидированный резервный фонд используется для восполнения потерь, наносимых чрезвычайными событиями, катастрофами, авариями. Источником его создания являются средства бюджета. Одним из важных звеньев финансовой системы являются финансы хозяйствующих субъектов, к которым относятся финансы коммерческих предприятий и организаций, финансы некоммерческих организаций. Финансовые отношения этих двух групп хозяйствующих субъектов имеют свою специфику, связанную с формой организации предпринимательской деятельности, формированием доходов и расходов, владением имуществом, выполнением обязательств, налогообложением. Специфическим звеном являются финансы домохозяйств, которые формируются в основном за счет доходов от предпринимательской деятельности, финансовых операций с ценными бумагами, депозитов и социальных выплат. С развитием рыночной экономики возрастает роль этих финансов, поскольку они активно участвуют в накоплении денежных сбережений, которые выступают в качестве важного источника 10 финансирования инвестиций, т.е. предпосылки динамичного развития экономики. Все звенья финансовой системы взаимосвязаны с финансовым рынком, который расширяет возможности перераспределения финансовых ресурсов, создает условия для увеличения объема источников финансирования расширенного воспроизводства. Действенность финансовой системы во многом зависит рациональной организации управления ее конкретными звеньями. от 2. 2. Управление финансовой системой государства. В широком смысле управление звеньями финансовой системы отождествляется с сознательным процессом организации органов управления финансовыми потоками, а также выбором оптимальных форм, методов мобилизации необходимых финансовых ресурсов, их рационального распределения и эффективного использования. С этой целью создается совокупность финансовых организаций, учреждений, институтов, в обязанности которых входит: -достижение эффективности в формировании и использовании финансовых ресурсов, что обеспечивает реализацию намеченной цели конкретного звена финансовой системы. -совершенствование деятельности субъектов управления. Управление финансовой системой осуществляют высшие законодательные и исполнительные органы власти: Президент, Национальное Собрание, Совет Республики и Палата представителей. Они определяют финансовую политику государства, утверждают финансовое законодательство и осуществляют общий контроль за его соблюдением. На региональном уровне такие полномочия возложены на местные органы власти. Оперативное управление отдельными звеньями финансовой системой осуществляется финансовым аппаратом, который включает множество организационных структур на всех уровнях управления. На общегосударственном уровне основными органами управления финансами являются: Министерство финансов, Министерство по налогам и сборам, Государственный таможенный комитет. На Министерство финансов возложено ряд функций, связанных с формированием и реализацией финансовой политики государства в пределах страны и на международном уровне. К его задачам относятся: - организация и ответственность за составление проекта бюджета и его исполнение; 11 - разработка долгосрочных и краткосрочных прогнозов развития экономики, конкретных социальных и экономических программ республиканского и союзного назначения; - обоснование предложений по совершенствованию налоговой, ценовой политики, формированию отечественного финансового рынка и участия в международных операциях; - участие в работе по совершенствованию страховой деятельности в стране; - выпуск и размещение государственных внутренних займов Республики Беларусь; - разработка проектов и реализация заимствований Республики Беларусь. программ внешних Основными задачами Министерства по налогам и сборам являются следующие: -осуществления контроля за правильностью, полнотой и своевременностью поступления в доход бюджета налоговых платежей; - обоснование прогноза налоговых платежей на очередной финансовый год, изучение изменений в их структуре; - анализ эффективности взыскания налогов, характер и степень их влияния на финансово-хозяйственную деятельность плательщиков и формирование доходной части бюджета; - разработка нормативных правовых актов, форм отчетности по вопросам, связанным с взысканием налогов; - определение направлений по упрощению налоговой системы, в том числе совершенствованию порядка исчисления и уплаты налогов и сборов в доход государства; - разработка предложений по повышению эффективности деятельности инспекций МНС, также по обеспечению полного и своевременного поступления налогов; - применение административных штрафов за нарушение налогового законодательства; - осуществление иных функций в соответствии с законодательством Республики Беларусь, приказами, распоряжениями и указаниями Министра. Определенное место в системе управления финансами занимает Государственный таможенный комитет. Его основной целью является повышение эффективности таможенного администрирования и создание благоприятных условий для работы участников внешнеэкономической деятельности за счет повышения качества предоставляемых услуг. К приоритетным задачам таможенных органов относятся следующие: - взимание таможенных платежей, контроль за правильностью, своевременностью их исчисления и уплаты; - приостановление операций налогоплательщиков по счетам в банках при неисполнении ими таможенного и налогового законодательства; 12 - принятие мер по принудительному взысканию таможенных платежей; - создание условий, способствующих ускорению товарооборота через таможенную границу; - повышение степени соблюдения таможенного законодательства и эффективности борьбы с правонарушениями в сфере таможенного дела и др. На уровне субъектов хозяйствования управлением финансами занимается финансовая служба. На средних и малых предприятиях функции управления финансами выполняют в основном сотрудники бухгалтерии. Полную ответственность за финансовое состояние несет руководитель предприятия. Процесс управления финансами с помощью различных форм и экономических инструментов, как правило, реализуется по классической схеме, этапы которой включают: - прогнозирование и планирование, т.е. обоснование источников формирования и их использования; - реализацию намеченных планов, программ посредством обеспечения полной и своевременной мобилизации финансовых ресурсов, экономного их расходования и достижения позитивных результатов; текущий и последующий контроль за соблюдением законодательства и эффективностью принятых и реализованных решений. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ. 3.1. Понятие и сущность государственного бюджета. 3.2. Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы государства. 3. 3. Источники формирования государственного бюджета. 3.4. Расходы государственного бюджета и их роль в удовлетворении общегосударственных нужд. 3.5. Распределение бюджетных доходов и расходов между республиканским и местными бюджетами, их сбалансирование. 3.1.Понятие и сущность государственного бюджета. Ведущим звеном финансовой системы является государственный бюджет. Его возникновение связано с появлением государства и товарноденежных отношений. Поэтому государственный бюджет следует считать исторической категорией, всегда отражающей уровень общественного развития и национальные интересы, а также проводимую политику правительства. Таким образом, государственный бюджет это динамичная 13 категория, зависящая от множества объективных и субъективных факторов, что влияет на его объем, структуру и содержание доходов и расходов. По своей экономической сути государственный бюджет представляет экономическую категорию, которая отражает формирование и распределение централизованного фонда финансовых ресурсов государства. Материальной основой государственного бюджета являются финансовые ресурсы, которые образуются в результате распределения и перераспределения национального дохода. Этот процесс опосредствуют экономические отношения, возникающие между государством и отдельными звеньями хозяйства и населения. Основным назначением централизованного фонда финансовых ресурсов государства является удовлетворение общегосударственных потребностей, которые обеспечиваются государством при выполнении его основных функций. Государство различными методами аккумулирует часть денежных доходов предприятий, организаций и граждан в государственном бюджете, который на стадии разработки его проекта является основным финансовым планом государства. Признание государственного бюджета в качестве главного финансового плана страны подтверждает не только его ключевое значение в экономическом и социальном развитии, но и доминирующее место в системе всех финансовых планов страны. Основными функциями государственного бюджета являются следующие: Рис.3.1. Функции бюджета Распределительная Регулирующая Контрольная Финансирование социальной сферы Рис.3.1. Функции бюджета. Содержание функций бюджета, формы и методы их реализации во многом зависят от типа экономической формации. В рыночной экономике, экономические отношения в основном формируются под воздействием рынка, соответственно происходит образование стоимостных пропорций в распределении ВВП между участниками воспроизводства. Государство воздействует на эти процессы экономическими методами, пытаясь обеспечивать приоритеты в хозяйстве и социальной сфере. Соответственное направление получают и функции основного централизованного финансового фонда государства - бюджета. Посредством распределительной функции происходит распределение и перераспределение ВВП и национального дохода между 14 отдельными отраслями народного хозяйства, материальной и социальнокультурной сферой. Эти процессы тесно связаны с регулирующей функцией бюджета, которая посредством применения разных методов влияет на формирование доходной и расходной частей бюджета. В основном выделяют косвенные и прямые методы. К косвенным следует отнести налоги, субсидирование, выдачу беспроцентных или льготных кредитов. Налоги, которые в обязательном порядке взимаются с доходов юридических и физических лиц регулируют рентабельность отдельных видов товаров, услуг и работ в последствие эти суммы концентрируются в бюджете и используются на общегосударственные нужды. Метод выдачи субсидий используется лишь для отдельных отраслей, предприятий для выравнивания экономических условий их деятельности (жилищно- коммунальное хозяйство, сельское хозяйство, транспорт и т.п.). Льготное кредитование направлено на расширение источников финансирования жилищного строительства населения, венчурного капитала и др. Прямые методы выражаются в непосредственном бюджетном финансировании социальной сферы, крупных программ в области экологии, развития наукоемких отраслей, фундаментальных научных исследований, финансовой поддержке малого бизнеса, и др. Для обеспечения бесплатного медицинского обслуживания, определенного уровня образования, содержания нетрудоспособных граждан и многих других социальных и культурных мероприятий направляется значительная часть расходов государственного бюджета. За счет государственного бюджета финансируется содержание административных органов управления, которые обеспечивают управление экономическими и социальными процессами, а также безопасность страны. Учитывая особое значение государственного бюджета в развитии экономики и повышении социального и культурного уровня населения, государство придает ему силу закона, посредством утверждения его объема и структуры на соответствующий период времени. В процессе составления и исполнения бюджета осуществляется постоянный контроль за своевременной и полной мобилизацией всех источников поступлений, а также за рациональным расходованием бюджетных ресурсов. Этот контроль возложен на все органы управления, налоговые службы, финансовые структуры и непосредственных распорядителей кредитов. . 1.2.Бюджетное устройство и принципы построения бюджетной системы государства. Для выполнения своих функций государственный бюджет создает разветвленную сеть самостоятельных структур, которая содействует своевременной аккумуляции финансовых ресурсов и рациональному их 15 распределению между отдельными звеньями и сферами хозяйства. В соответствии с «Законом о государственном бюджете « формируется организационно правовая структура, которая характеризует бюджетное устройство любого государства. Бюджетное устройство отражает государственное устройство данной страны и определяет содержание бюджетной системы, а также принципы ее построения. В странах, с федеральным устройством бюджетная система, как правило, включает в себя три звена: - федеральный бюджет (высший уровень бюджетной системы), который финансирует общенациональные задачи государства; - региональные бюджеты отдельных республик. Эти бюджеты предназначены для финансирования мероприятий, предусмотренных в планах развития соответствующего региона; - местные бюджеты, которые предназначены для выполнения функций местных органов власти. В Республике Беларусь, которая является унитарным государством, бюджетная система включает два уровня: республиканский и местные бюджеты. Ведущим звеном бюджетной системы Республики Беларусь является республиканский бюджет, в котором концентрируется примерно половина бюджетных ресурсов государства. Республиканский бюджет является одним из главных гарантов самостоятельности государственного устройства республики, как суверенного независимого государства. За счет средств республиканского бюджета финансируются объекты, относящиеся к республиканской собственности, общереспубликанские программы по развитию приоритетных отраслей хозяйства, повышению жизненного уровня населения, обороны страны и социально- культурных учреждений республиканского подчинения. Первостепенное значение республиканский бюджет имеет также в образовании резервных фондов Совета министров, Министерства финансов, содержании органов государственной власти и управления, судов и прокуратуры. Республиканский бюджет перераспределяет финансовые ресурсы между местными бюджетами (областями и городом Минском) для выравнивания их экономического и социально- культурного развития. Местные бюджеты в основном, обеспечивают развитие местного хозяйства, благоустройство территории и финансирование социально- культурных мероприятий местного значения. Все звенья бюджетной системы тесно взаимосвязаны между собой, дополняют друг друга, что во многом способствует удовлетворению общегосударственных потребностей. В целом, бюджетная система Республики Беларусь строится на основе следующих принципов: единства бюджетной системы, полноты, реальности, гласности и самостоятельности всех бюджетов, входящих в 16 бюджетную систему Республики Беларусь и определяются административно-территориальным делением Республики Беларусь. Единство бюджетной системы обеспечивается единой законодательной базой, формой бюджетной документации, использованием общей бюджетной классификации, единой информационной базой данных, представлением необходимой статистической и бюджетной информации о республиканском и местных бюджетах для составления консолидированного бюджета, согласованными принципами бюджетного процесса. Единство бюджетной системы основано на взаимодействии бюджетов, осуществляемом через использование регулирующих доходов, создание целевых бюджетных фондов, их частичное перераспределение. Полнота бюджетов обеспечивается включением в них в полном объеме всех налогов, определенных законодательством Республики Беларусь, других обязательных платежей и иных поступлений, а также определением размера и порядка расходования денежных средств. Реальность бюджетов подтверждается финансированием расходов исходя из объема реально поступающих доходов и средств, привлекаемых для покрытия дефицита бюджета. Гласность бюджетов достигается доведением до граждан через средства массовой информации хода обсуждения и принятия закона о бюджете Республики Беларусь, решений местных Советов депутатов соответствующем местном бюджете на очередной финансовый (бюджетный) год. Утвержденные бюджеты и отчеты об их исполнении публикуются в печати, кроме сведений, отнесенных к государственным секретам в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Республиканский бюджет и местные бюджеты всех уровней являются самостоятельными и отражают доходы и расходы, которыми распоряжаются соответствующие государственные органы. Самостоятельность отдельных бюджетов заключается в том, что утверждение республиканского бюджета осуществляется законом Республики Беларусь, местных бюджетов решениями соответствующих местных органов власти. Соответственно их исполнение возлагается на Правительство Республики Беларусь и местные исполнительные и распорядительные органы на основе бюджетного регулирования. Самостоятельность бюджетов обеспечивается наличием собственных источников доходов и правом соответствующих государственных органов самостоятельно составлять, рассматривать, утверждать и исполнять бюджет. Правовое и организационное построение бюджетной системы Республики в соответствии с перечисленными выше принципами ее организации обеспечивает успешную реализацию всех поставленных перед бюджетом задач в области динамичного развития экономики и социально – культурной сферы Беларуси. 17 3. 3 .Источники формирования государственного бюджета. Финансовая база государственного бюджета формируется за счет установленных источников доходов. Первоначальным источником их образования является национальный доход, часть которого, в процессе распределения и перераспределения аккумулируется в централизованном фонде государства. По экономическому содержанию доходы бюджета представляют собой денежные поступления, которые централизуются в государственном бюджете посредством изъятия части доходов хозяйственных субъектов, населения, а также взимания установленных платежей и сборов. В процессе мобилизации бюджетных ресурсов реализуются следующие функции: фискальная, регулирующая, контрольная. Главной является фискальная функция, которая заключается в обязательном аккумулировании денежных ресурсов, предназначенных для финансирования общегосударственных потребностей. Кроме того, государство в процессе изъятия платежей в бюджет воздействует на общественные процессы, посредством регулирования рентабельности отдельных субъектов и стимулирования развития приоритетных отраслей хозяйства. Эти и другие задачи реализуются при определении объема, структуры, методов изъятия доходов и предоставляемых льгот. Поскольку изъятие и перечисление установленных законом платежей является обязательным, то данному процессу сопутствует постоянный контроль за правильностью исчисления и своевременностью погашения финансовых обязательств перед государством. Источники доходов бюджета отличаются многообразием и в зависимости от различных критериев могут классифицироваться по следующим признакам Рис.3.3. . Классификационные критерии Группы источников доходов бюджета. 1. Методы аккумуляции доходов. 1.1.Обязательные платежи: налоги, сборы. 1.2.Необязательные платежи: займы, пожертвования, лотерейные доходы и др. 2. Плательщики 2.1. Юридические лица; 2.2. Физические лица. 3. Источники доходов 3.1.Прибыль, доход хозяйственных субъектов; 3.2.Имущество субъектов хозяйствования, граждан и государства; 3.3. Личные доходы граждан; 3.4. Штрафы, удержания. 4.Характер поступления 4.1. Текущие – безвозмездные потоки платежей средств, поступающие в виде налогов и сборов, социальных отчислений и 18 5.Территориальная принадлежность. поступлений от внешнеэкономической деятельности; 4.2. Капитальные доходы- налоги на капитальные активы, доходы от реализации нефинансовых активов, капитальные трансферты и т.п. 5.1. Доходы республиканского значения; 5.2. Доходы местных бюджетов. Рис. 3.3. Классификация доходов бюджета по различным признакам Представленная выше классификация в наиболее обобщенной форме характеризует доходы государственного бюджета в соответствии с их социально – экономическим содержанием. К каждой из перечисленных групп относится множество различных видов платежей, которые детализируются в бюджетной классификации, утвержденной законом « О бюджетной классификации Республики Беларусь» от 5 мая 1998 г. N 158-З. В соответствии с данным законом классификация доходов представляет собой систематизированную группировку доходов республиканского и местных бюджетов, государственных целевых бюджетных и внебюджетных фондов, основанную на нормативных правовых актах Республики Беларусь, определяющих источники их формирования. Классификация доходов по подгруппам, видам, разделам и подразделам утверждается Министерством финансов Республики Беларусь Классификация доходов состоит из групп, подгрупп и видов доходов. Классификация доходов по группам включает: -налоговые доходы; -взносы на государственное социальное страхование; -неналоговые доходы; -безвозмездные поступления. Конкретизация этих групп осуществляется в пределах следующих подгрупп: - налоги на доходы и прибыль; - налоги на товары; - налоги на отдельные товары ( продукцию); - налоговые доходы от внешнеэкономической деятельности; - доходы от предпринимательской деятельности; -доходы от реализации государственного имущества; - штрафы, удержания. В каждой из них выделяются отдельные виды доходов и сборов, например, налог на прибыль, НДС, Акцизы и т.п. Объем доходов бюджета и их структура во многом зависит от конкретной экономической ситуации в стране, содержания финансовой 19 политики государства и финансовой устойчивости субъектов хозяйствования и населения. Укрепление доходной части бюджета в основном зависит от динамичного развития экономики страны, повышения благосостояния населения, а также непосредственно от результативной деятельности органов государственной власти. Важное значение также имеет совершенствование механизма определения и изъятия обязательных платежей в бюджет, направленного на сокращение их числа, стимулирование деловой активности товаропроизводителей и оптимизацию налоговой нагрузки. Повышение устойчивости финансовой базы бюджета обеспечивает расширение его возможностей в развитии экономики и социально-культурной сферы. 3.4. Расходы государственного бюджета и их роль в удовлетворении общегосударственных нужд. Основным назначением государственного бюджета является финансирование социально-экономического развития республики. С этой целью аккумулируемые в бюджете доходы направляются на финансирование общегосударственных потребностей, к которым можно отнести мероприятия, связанные с подъемом экономики, развитием социально- культурной сферы, безопасностью государства, содержанием административно аппарата управления общественными процессами и т.д. По своему экономическому содержанию расходы бюджета представляют собой денежные средства, которые направляются и затем используются на предусмотренные в законе о государственном бюджете цели. Расходы бюджета осуществляются в форме бюджетного финансирования отдельных предприятий, учреждений и организаций. На объем и структуру расходов бюджета в каждом текущем периоде оказывает влияние множество факторов. К основным из них можно отнести: - конкретную ситуацию в стране и в мире, которая предполагает необходимость решения определенных задач; - особенности общественного и экономического развития страны и отдельных регионов, определяющие объем и структуру расходов республиканского и местных бюджетов; - финансовую политику государства, обеспечивающую централизацию государственных средств для покрытия предполагаемых расходов и их рациональное использование для реализации намеченных целей. Все расходы государственного бюджета на любом этапе хозяйствования характеризуются следующими признаками: 1. безвозмездность и безвозвратность финансирования, которое заключается в предоставлении бюджетных ресурсов в постоянное пользование без соответствующей оплаты за них; 20 целевое направление расходов на конкретные мероприятия или виды затрат; 3. постоянный мониторинг за эффективностью расходования бюджетных средств со стороны государства, соответствующих ведомств и других контролирующих органов. Классифицировать расходы бюджета любого государства можно по многим критериям. Важнейшие из них представлены на рис.3.4. 2. Направления расходов. -внешние; -внутренние Функциональное назначение. -экономические расходы; -расходы на социальные нужды; -расходы на управление; -расходы на оборону страны и др. общегосударственные расходы. Экономическое содержание. - текущие; - капитальные. Ведомственное распределение. -министерства: -ведомства и др. органы управления. Рис. 3.4. Классификация расходов бюджета [собственная разработка]. К внешним расходам относятся те бюджетные средства, которые направляются на погашение и обслуживание внешнего государственного долга, международное сотрудничество в различных сферах деятельности, отчисления в бюджет Союзного государства и др. Все остальные виды рас ходов относятся к внутренним расходам. Классификация расходов по функциональному назначению позволяет четко определить целевые направления бюджетных средств, связанных с выполнением основных функций государства. Группировка расходов по экономическому признаку отражает разграничение бюджетных средств на текущие и капитальные нужды. К первой группе расходов относится текущее финансирование органов государственной власти, текущие расходы социально-культурных мероприятий, финансовая поддержка отдельных отраслей экономики, субъектов малого бизнеса и т.д. К капитальным расходам относятся те, бюджетные средства, которые используются на расширение воспроизводства, совершенствование инфраструктуры отдельных административнотерриториальных единиц, на модернизацию производства, финансирование инновационных и инвестиционных проектов. Классификация расходов по ведомственному признаку отражает распределение средств на всех уровнях управления: министерства, 21 ведомства, конкретные предприятия, учреждения и др. организационные структуры. Действующая Бюджетная классификация расходов в Республике Беларусь основывается на принципах функциональности и ведомственности. Как уже отмечалось, функциональная классификация расходов представляет собой группировку расходов республиканского и местных бюджетов, государственных целевых бюджетных и внебюджетных фондов, внебюджетных средств бюджетных организаций, отражающую направление средств на выполнение основных функций соответствующих государственных органов. В бюджетной классификации все расходы распределяются по разделам, подразделам, видам и параграфам. На первом уровнем функциональной классификации расходов выделяются разделы, определяющие расходование средств на выполнение функций государства. На втором уровне расходов в подразделах, конкретизируются в пределах разделов направление средств на осуществление деятельности государственных органов в определенной области. На третьем уровнем детализируются направления расходов по их видам. Четвертый уровень функциональной классификации – это расходы, сгруппированные в параграфы, которые конкретизируют расходование бюджетных ресурсов на определенные мероприятия и направления деятельности. Выполнение расходной части во многом зависит от рациональной организации исполнения бюджета, т.е. обоснованного распределения бюджетных ресурсов, своевременного перечисления средств непосредственным распределителям кредитов, а также эффективного их использования. В данном процессе принимают участие законодательные и исполнительные органы власти всех уровней управления, отдельные министерства и ведомства, а также конкретные предприятия, организации и учреждения. Все они несут ответственность за полное и рациональное расходование бюджетных средств, осуществляют постоянный контроль за законностью и экономической целесообразностью освоения выделенных средств. 3.5. Распределение бюджетных доходов и расходов республиканским и местными бюджетами, их сбалансирование. между Для выполнения конкретных функций, реализация которых возложена на отдельные органы власти, осуществляется распределение доходов и расходов между бюджетами всех уровней в соответствии с принципами построения и организации бюджетной системы. Этот процесс регулируется законом о бюджете Республики Беларусь на очередной (бюджетный) финансовый год. При распределении доходов учитывается выполнение следующих основных задач: 22 необходимость сбалансирования всех бюджетов, т.е. покрытие предполагаемых расходов конкретными источниками их финансирования; 2. обеспечение своевременного поступления доходов в течение планируемого периода с учетом периодичности расходования бюджетных средств; 3. стимулирование материальной заинтересованности в мобилизации местных и общегосударственных доходов. Основными принципами, которые учитываются при распределении доходных источников являются: 1. принцип значимости, который реализуется с учетом приоритетности республиканского бюджета и одновременно потребности создания устойчивой финансовой базы местных бюджетов; 2. ведомственной подчиненности конкретных плательщиков налогов и сборов и территориального расположения. В соответствии с принципами значимости и ведомственной подчиненности в доходы республиканского бюджета зачисляются: - средства государственных целевых бюджетных фондов; -средства государственного внебюджетного Фонда Социальной защиты населения; -налоги на доходы и прибыль; -НДС; -Акцизы; -налоги на приобретение автомобильных и транспортных средств; таможенные пошлины и сборы; -налоги от реализации имущества, находящиеся в республиканской подчиненности; -доходы СЭЗ и др. При этом следует иметь в виду, что многие доходы в виде отчислений передаются в местные бюджеты. Ежегодно в «Законе о бюджете Республики Беларусь» утверждаются размеры отчислений в местные бюджеты. Размеры этих отчислений дифференцируются по отдельным областям и г. Минску. Установление конкретных нормативов отчислений от общегосударственных доходов обеспечивает доведение до местных бюджетов определенных сумм денежных средств, которые позволяют сбалансировать доходы с расходами и тем самым создать возможности успешного выполнения местными органами власти своих функций. При распределении расходов между отдельными звеньями бюджетной системы решаются следующие задачи: - финансирование общереспубликанских программ, предназначенных для реализации важнейших государственных функций, связанных с развитием экономики, повышением жизненного и культурного уровня населения, безопасности страны и других мероприятий общегосударственного значения; 1. 23 - выполнение функций местных органов власти, способствующих развитию местного хозяйства, территориальной инфраструктуры, социальнокультурных потребностей населения и т. д; - обеспечение самостоятельности всех видов бюджетов, посредством предоставления дотаций и регулирующих доходов. Перераспределение расходов между бюджетами осуществляется в целях рационального сочетания общегосударственных интересов и интересов регионов, а также отдельных членов общества. Распределение расходов реализуется в соответствии со следующими принципами: 1. принцип значимости финансируемых программ, проектов, мероприятий соответствующий установленным полномочиям органов власти разного уровня управления; 2. принцип ведомственности, и территориальности, который позволяет разграничить направления бюджетных ассигнований по отдельным ведомствам, предприятиям, учреждениям в зависимости от их сферы деятельности. Республиканский бюджет, который признан главенствующим звеном бюджетной системы государства, сосредотачивает немногим больше, чем половина всего консолидированного бюджета. Поэтому его расходы обеспечивают финансирование: - общереспубликанских программ, связанных с динамичным и инновационным развитием экономики; - внешнеэкономической деятельности, облуживание государственного долга; - социальной политики; - органов государственной власти и управления, юридических служб; - общегосударственных резервов; -обороны страны и других программ и мероприятий общегосударственного значения. К местным бюджетам республики относятся бюджеты областей, в том числе: областные, городов областного подчинения и бюджеты районов. В бюджеты районов включаются: районные бюджеты, сельские и поселковые. Местные бюджеты играют значительную роль в расширении местного хозяйства и повышении жизненного и культурного уровня населения, проживающего на данной территории. Областные бюджеты выполняют две основные функции: 1. финансирование расходов, которые являются общими для всей области и охватывают несколько районов. В частности это расходы на содержание областных органов управления, на поддержку национальной экономики по области, строительство и ремонт дорог местного значения, охрану окружающей среды и т.д. 24 выравнивание, которое заключается в том, что часть полученных из республиканского бюджета средств направляется на сбалансирование нижестоящих бюджетов. На бюджеты первичного уровня (районные, сельские, поселковые) возложено в основном, финансирование социально- культурных мероприятий, благоустройство населенных пунктов, содержание органов местного управления, формирование фондов местного значения и др. Расходы бюджета г. Минска финансируют мероприятия, связанные с выполнением функций областного и базового уровней. Доходы местных бюджетов, с учетом средств, передаваемых из республиканского бюджета, позволят профинансировать расходные обязательства местных исполнительных и распорядительных органов. В том случае, если объем расходов бюджета превышает доходы, то образуется дефицит бюджета. В мировой практике многих стран бюджетный дефицит становится постоянным явлением, поскольку государства вынуждены постоянно увеличивать объем расходов для удовлетворения возрастающих общегосударственных потребностей. Экономисты развитых зарубежных стран различают две формы бюджетного дефицита. Активный дефицит характеризуется тем, что увеличиваются бюджетные ресурсы, направляемые на развитие экономики, ее модернизацию, что в последствии способствует подъему национальной экономики. Пассивным считается дефицит в том случае, если увеличение расходов происходит за счет финансирования мероприятий, которые не содействуют росту ВВП (оборона страны, управленческие расходы и др.). В большинстве случаев дефицит бюджета отрицательно сказывается на стабильности денежной и финансовой системы, повышении уровня инфляции, тем самым ухудшении благосостоянии населения. В связи с чем, правительства разных стран устанавливают максимальную границу величины бюджетного дефицита (в % к ВВП или к расходной части соответствующего бюджета). Финансирование бюджетного дефицита Республики Беларусь в соответствии с «Законом о бюджете на 2011 год» году осуществлялось за счет внутренних источников в виде: - кредитов Национального банка Республики Беларусь; -поступлений от реализации принадлежащего государству имущества; -возврата сумм, выплаченных Правительством Республики Беларусь, органами местного управления и самоуправления в счет выполнения гарантий по кредитам, выданным банками Республики Беларусь и др. К внешним источникам относятся: -кредиты международных финансовых организаций; -кредиты иностранных государств и иных иностранных кредиторов; --государственные ценные бумаги Республики Беларусь, формирующие внешний государственный долг и др; 2. 25 Сокращение бюджетного дефицита в основном происходит за счет увеличения объема доходов и снижения уровня расходов. Эти мероприятия тесно взаимосвязаны с совершенствованием общеэкономических процессов, т.е. с расширением производства и повышением его эффективности, что позволяет увеличить объем денежных поступлений от физических и юридических лиц без повышения налоговой нагрузки на их доходы. Сокращение объема расходов становится возможным при более рациональном и экономном использовании бюджетных средств, а также привлечении других источников финансирования общегосударственных программ. Важное значение в оптимизации бюджетного дефицита также играет уровень управления всем бюджетным процессом. Речь идет о внедрении прогрессивных методов определения источников формирования бюджета, рационального распределения и использования бюджетных ресурсов. Кроме того, объективным условием является усиление систематического контроля за экономической целесообразностью образования и распределения бюджетных средств. Глубинными причинами возникновения бюджетного дефицита являются: низкая эффективность производства, негативные явления в экономике, инфляционные процессы, рост государственного долга и влияние кризисной ситуации на международных и отечественных рынках. Поэтому, радикальные решения в сфере сокращения бюджетного дефицита могут быть достигнуты лишь при улучшении общих экономических условий хозяйствования. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ. 4.1.Понятие и сущность государственного кредита. 4. 2. Государственный долг и методы управления им. 4.1. Понятие и сущность государственного кредита. Одним из звеньев финансовой системы является государственный кредит. Его особенности заключается: - в способах формирования финансовых ресурсов. Основными источниками образования государственного кредита являются свободные средства юридических и физических лиц, привлекающиеся на добровольной основе для образования централизованного фонда государства; - средства государственного кредита в основном используются для покрытия дефицита бюджета, временных кассовых разрывов отдельных звеньев бюджетной системы, в отдельных случаях для финансирования крупных экономических и социальных программ. Таким образом, государственный кредит – это централизованный фонд государства, который формируется за счет средств населения, 26 субъектов хозяйствования и используется на финансирование бюджетных расходов и общегосударственных программ. Объективная необходимость формирования и использования государственного кредита определяется противоречием между постоянным увеличением потребностей общества и возможностями их удовлетворения за сеч бюджетных средств. Материальной основой государственного и банковского кредитов являются временно свободные финансовые ресурсы всех участников общественного воспроизводства, которые впоследствии должны быть возвращены в установленные сроки с уплатой определенных процентов. Вместе с тем, государственный кредит значительно отличается от банковского. Это находит выражение в следующем: 1.государственный кредит принадлежит государству, которое в соответствии с законодательными нормами определяет его объем, структуру источников и направления соответствующих ресурсов. В то время как управление банковским кредитом осуществляют специализированные самостоятельные кредитные учреждения. При государственном кредите заемщиком выступает государство, при банковском - кредитные учреждения. 2.средства государственного кредита не используются строго по целевому назначению, а выделяются на погашение бюджетного дефицита, финансирование государственных программ и других общегосударственных потребностей. Банковский кредит, как правило, имеет строго целевое назначение и выдается в основном на покрытие сезонных потребностей предприятий, расширение их деятельности, удовлетворение текущих и инвестиционных нужд. Кроме этого, широко развито кредитование населения для приобретения потребительских товаров, жилищного строительства и т.п. 3. Разными являются формы привлечения денежных ресурсов, которые при образовании государственного кредита в основном выступают в форме эмиссии займов и облигаций. Ресурсы, используемые банками для кредитования, формируются в большинстве случаев за счет временно свободных средств на счетах субъектов хозяйствования и населения. Значимость государственного кредита реализуется посредством свойственных ему функций, к которым можно отнести: 1. распределительная. Посредством государственного кредита осуществляется перераспределение стоимости ВВП и части национального богатства. Государство выпускает различные формы казначейских обязательств и реализует их на финансовом рынке населению и субъектам хозяйствования. Таким образом, за счет перераспределения доходов граждан, предприятий и организаций создается соответствующий централизованный фонд. Процесс перераспределения финансовых ресурсов продолжается и при использовании средств данного фонда, которые в 27 конечном итоге принимают участие в финансировании народного хозяйства и социально-культурных мероприятий; 2. регулирующая функция кредита заключается в сознательном воздействии на общеэкономические и социальные процессы. Это касается производства, занятости населения, а также денежного обращения. Посредством ресурсов государственного кредита финансируется развитие производства, его модернизация, инновационные мероприятия. Положительное влияние на повышение покупательского спроса, платежеспособность населения, расширение производства, сбыта продукции и создание новых рабочих мест оказываю полученные средства от выплаченных процентов и погашенной стоимости ценных бумаг. Особую роль государственный кредит играет в регулировании денежного обращения, поскольку позволяет изъять (добавить) денежные средства из наличного оборота и тем самым воздействует на оптимизацию денежной массы, обеспечивая устойчивость национальной валюты; 3. стимулирующая функция проявляется в том случае, когда условия привлечения средств в централизованный фонд являются устойчивыми и привлекательными с точки зрения выгодности размещения сбережений в государственные ценные бумаги (высокие проценты, возможность их реализации на финансовом рынке и т.п.), что повышает к ним экономический интерес. Одним из важнейших условий поддержания спроса на эти займы является последующее рациональное размещение средств государственного кредита. Рассмотренные выше характеристики государственного кредита в основном касаются его внутренней формы, т.е. формирования и использования данного централизованного фонда в пределах государства. Кроме того, централизованный кредитный фонд может образовываться за счет средств, поступающих от других стран. В данном случае государство также выступает в роли заемщика при образовании кредитных отношений с другими государствами или международными организациями. В большинстве случаев эти отношения принимают форму государственных внешних займов, которые предоставляются на условиях срочности, возвратности и платности. Посредством внешних государственных займов расширяются финансовые возможности государства и укрепляются экономические и политические взаимосвязи между странами. К таким формам привлечения внешних займов государство прибегает, как правило, при внутренних финансовых затруднениях, приобретении больших партий импортного сырья или осуществлении крупных инвестиционных проектов. Существование государственного кредита, влечет за собой возникновение государственного долга. 4.2. Государственный долг и методы его управления. 28 Поскольку государственный кредит функционирует на условиях срочности, возвратности и платности, то он приводит к образованию государственного долга. Государственный долг – это сумма всех выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, а также процентов, которые необходимо погасить по соответствующим долговым обязательствам. Объем государственного долга, его структура регламентируется Законом Республики Беларусь «О внешнем государственном долге Республики Беларусь» от 22 июня 1998 г. № 170-З [] Государственный долг классифицируется по следующим признакам. Рис.1.7. Классификационные критерии Виды государственного долга. 1.уровень власти 1.1.централизованный долг государства; 1.2. общегосударственный долг. 2.виды займов 2.1 внутренний долг; 2.2. внешний долг. 3.сроки образования и 3.1. капитальный; погашения. 3.2. текущий. 4.формы долговых обязательств. 4.1. облигационные займы; 4.2.безоблигационные займы. 5. сроки погашения. 5.1. краткосрочные займы; 5.2. долгосрочные займы. Рис.4.1. Классификация государственного долга. Государственный долг формируется на государственном уровне непосредственно правительством страны. Кроме того, органы власти всех уровней управления могут образовать кредитные фонды, средства которых используются на нужды соответствующего региона. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства государства перед юридическими и физическими лицами страны. Внешний государственный долг – долговые обязательства в иностранной валюте перед правительствами иностранных государств и международными финансовыми организациями. Капитальный долг представляет собой все долговые обязательства на начало года. Текущий долг отражает сумму предстоящих платежей, срок погашения которых наступает в данном периоде. Облигационные займы реализуются путем продажи выпущенных государственных облигаций. Безоблигационные займы производятся на основе подписанных соглашений, договоров или выдачей особых свидетельств. 29 Краткосрочные займы – это долговые обязательства, срок погашения которых ограничивается пределом 1 года. Долговые обязательства, срок которых, превышает 1 год относятся к долгосрочным. Учитывая значимость государственного долга, который, как известно погашается за счет средств государственного бюджета, государство в законодательном порядке определяет его объем, структуру и постоянно контролирует своевременность его погашения. В данном случае идет речь о абсолютных размерах внутреннего и внешнего государственного долга и относительных показателях, которые отражают его соотношение к общему валовому продукту. Ежегодно планируется доля расходов на погашение и обслуживание государственного долга в объеме бюджетных средств. Поскольку государственный долг отражает долговое бремя для национальной экономики, то организация его управления должна быть комплексной и отвечать интересам всего общества. Управление государственным долгом представляет собой непрерывный, сознательный процесс формирования и распределения средств государственного долга, а также его обслуживание. Процесс управления можно представить в виде следующих этапов: 1. планирование объема (предельных размеров) государственных обязательств на текущий период и выбор основных инструментов привлечения ресурсов. Объем государственного долга во многом зависит от состояния экономики страны, ее текущих потребностей, а также намечаемых перспектив развития. При этом следует учитывать возможность привлечения основных источников финансирования общегосударственных потребностей и долю долговых обязательств с учетом возможности их размещения. Определяя объем государственного кредита на предстоящий бюджетный год также необходимо учесть фактические размеры на начало периода. 2. привлечение финансовых ресурсов путем эмиссии и размещения государственных ценных бумаг, а также получения внешних кредитов. Одновременно направляются средства централизованного фонда (государственного кредита) на покрытие дефицита государственного и местных бюджетов, кассовых разрывов и финансирование крупных инвестиционных проектов. 3. обслуживание государственного долга, что означает погашение основных сумм долговых обязательств и уплату процентов. Источниками погашения этих расходов являются: - средства государственного бюджета; - золотовалютные резервы страны; - ресурсы, полученные от реализации объектов государственной собственности; - дополнительная эмиссия займов и внешние кредиты. Также в управлении государственным долгом могут использоваться следующие меры: 30 - конверсия - изменение доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным долгом государство уменьшает размер выплачиваемых процентов по займам. Однако не исключено и повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов. - консолидация – увеличение или уменьшение срока действия уже выпущенных займов; - унификация займов – объединение нескольких в один, когда облигации ранее выпущенных ценных бумаг обмениваются на облигации нового займа; - отсрочка погашения займа используется в случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от их реализации направляется на погашение и выплату процентов по старым долговым обязательствам. Отсрочка погашения займа схожа с консолидацией, но при консолидации владельцам облигаций продолжается выплата дохода по ним. - аннулирование государственного долга - мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам. Она обычно является следствием прихода к власти новых политических сил. 4.текущий и последующий контроль за соблюдением законодательства по формированию и распределению государственного долга, а также постоянный мониторинг за рациональным расходованием средств централизованного фонда. Непрерывный контроль осуществляется также за своевременным погашением обязательств и своевременной уплатой установленных процентов. Большое значение имеет и последующий контроль, главной целью которого является анализ объема государственного долга (абсолютного размера и его отношение к ВВП), а также структуры и доли затрат на погашение и обслуживание государственного долга в общей сумме расходов государственного бюджета. Управление внешним государственным долгом Республики Беларусь осуществляется в соответствии с Законом Республики Беларусь «О внешнем государственном долге Республики Беларусь» от 22 июня 1998 года, Указом Президента Республики Беларусь от 18 апреля 2006 года № 252 «Об утверждении Положения о внешних государственных займах (кредитах)» и Законом Республики Беларусь «О бюджете Республики Беларусь на 2011 год». ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА. 5.1.Содержание и значение финансовой политики государства. 5.2.Основные элементы финансовой политики государства. 31 5.1.Содержание и значение финансовой политики государства. Одним из важнейших инструментов воздействия государства на формирование и динамичное развитие экономических и социальных процессов в стране, является его финансовая политика. Финансовая политика – это часть общей экономической политики, которая активно участвует в регулировании общественных процессов, посредством использования финансовых рычагов и соответствующих методов. Исторический опыт подтверждает, что в любой экономической формации, государство использует финансовую политику для выполнения своих функций, а также оперативных и стратегических задач. Финансовую политику можно признать особой сферой деятельности государства, поскольку для ее реализации применяются специфические формы и способы воздействия, непосредственно связанные с финансами. Вместе с тем, следует отметить, что финансовая политика тесно взаимосвязана с общей экономической политикой, поскольку она направлена на достижение общегосударственных задач. Тесным является также взаимодействие финансовой политики с социальной политикой и действиями государства на международном уровне. В данном случае рациональная финансовая политика обеспечивает финансирование намеченных мероприятий в социальной сфере, материальную поддержку развития международных связей. Возникновение государства и расширение его функций в условиях развития товарно- денежных отношений явилось главной предпосылкой формирования определенной финансовой политики. Ее содержание, основные задачи и способы их реализации во многом зависят от уровня развития общественных отношений, формы государственного устройства, а также экономической и политической ситуации в стране и в мире. Вместе с тем, существуют общие задачи финансовой политики, к которым относятся следующие: 1. обоснование необходимого объема, форм и методов мобилизации финансовых ресурсов для выполнения общегосударственных задач; 2. определение основных направлений распределения финансовых ресурсов с учетом намеченных программ развития экономики, культуры, науки, образования и обеспечения безопасности страны; 3. выработка финансового механизма, способствующего эффективному использованию финансовых ресурсов на всех уровнях хозяйствования; 4. организация рациональной системы управления финансами на микро и макро уровнях; 5. формирование результативной системы финансового контроля за законностью и эффективностью расходования финансовых ресурсов государства, регионов и отдельных звеньев хозяйства. 32 Попытка научного обоснования финансовой политики государства нашла отражение в работах Джона Мейнарда Кейнса. В 30 — 40 - ые годы задачи финансовой политики преимущественно сводились к ослаблению влияния кризиса перепроизводства на экономику, поддержанию высокой хозяйственной активности и расширению платежного спроса. К 60-ым годам акцент сместился, и основной ее задачей становится достижение высокой занятости и увеличения темпов экономического роста. С 70-ых годов, приоритетными направлениями в совокупности с прежними задачами, стала борьба с инфляцией, выравнивание платежного баланса и другие. И в последующие годы финансовая политика активно использовалась различными государствами для достижения намеченных целей в развитии народного хозяйства, социальной сфере и укрепления своих позиций на международном уровне. В наиболее общем виде формы финансовой политики классифицируются по двум признакам: целевому назначению, степени регулирования экономическими процессами. Рис.5.1. Классификационные Формы финансовой политики критерии 1.Цель финансовой 1.1.Стимулирующая; политики 1.2.Стабилизационная; 1.3. Сдерживающая. 2. Степень регулирования 2.1. Дискреционная; экономическими 2.2. Недискриционная. процессами Рис. 5.1. Классификация финансовой политики государства. Стимулирующая финансовая политика предполагает реализацию финансовых мер, направленных на увеличение фактических объемов валового национального продукта и повышение уровня занятости. Данная политика способствует снижению налогового бремени, расширению финансовых льгот, стимулированию экспортных трансакций и деловой активности предпринимателей. В ряде случаев она предполагает увеличение объема государственных расходов на поддержание наукоемких отраслей хозяйства, развитие рыночной инфраструктуры, а также осуществление мероприятий, связанных с улучшением уровня жизни населения. Стабилизационная политика направлена в основном на сохранение достигнутого уровня развития экономики и культуры. С этой целью предпринимаются меры к обеспечению занятости населения, объема производства важнейших видов продукции, нормализации уровня цен, поддержанию нетрудоспособного населения и п.д. Данная политика применяется в основном в тех случаях, когда в результате природных катастроф или воин, имеются существенные разрушения многих 33 предприятий, строения жилищного фонда, коммуникаций и т.д. Иногда стабилизационная политика проводится государством, когда свойственный стране объем производства уже превышен и появляется объективная необходимость сохранения его потенциального уровня. Как правило, при данной политике объем расходов и доходов государства остается на прежнем уровне, изменяется лишь механизм их получения и использования. Сдерживающая финансовая политика направлена на уменьшение реального объема ВНП по сравнению с его потенциальным уровнем. В основном она применяется правительством в период высокого подъема экономики с целью избежания кризиса перепроизводства и инфляции, возникающей вместе с избыточным спросом. При сдерживающей финансовой политике государство стремится уменьшить расходы государственного бюджета и увеличить уровень налогообложения юридических и физических лиц. Под дискреционной политикой понимается значительное участие государства в регулировании экономическими и общественными процессами. В таких случаях государство пытается посредством налогов и сборов, а также уровнем финансирования отдельных субъектов хозяйства существенно повлиять на объем производства, его структуру, рентабельность отдельных видов продукции, инвестиционную политику и пропорции между импортом и экспортом сырья и товаров. В такой ситуации усиливается контроль за оборотом денежных ресурсов, темпами инфляции, занятостью населения. Как правило, большинство отраслей социальной и культурной сферы в значительной мере финансируются за счет бюджетных средств и их финансовые отношения регламентируются государством. Конкретные задачи дискреционной финансовой политики обосновываются в текущих и стратегических программах, в которых определяется концепция изменения объема и расходов бюджета и внебюджетных фондов, а также трансформация налоговой системы с учетом реализации конкретных задач в области увеличения или уменьшения платежей, необходимости стимулирования или сдерживания развития отдельных видов товаров и услуг. При недискреционной финансовой политике решающая роль в регулировании экономики предназначена рынку. Государство с помощью законодательных и нормативных актов регулирует экономическую деятельность субъектов хозяйствования, одновременно использует финансовые стабилизаторы, которые нивелируют стихийность рыночных отношений. К таким стабилизаторам относятся обязательные платежи (налоги и сборы), которые способствуют формированию доходов бюджета и в определенной мере перераспределению денежных поступлений предприятий и населения. Особое значение имеют социальные выплаты, включающие: - пособия по безработице. Эти пособия в первую очередь, удовлетворяют жизненные потребности неработающего населения. Тем 34 самым, обеспечивается формирование резерва трудовых ресурсов, которые могут быть востребованы в случае увеличения рабочих мест; - пенсии по возрасту и инвалидности. Их назначение заключается в содержании нетрудоспособного населения. Одновременно денежные доходы этой группы лиц позволяют увеличить спрос на товары и услуги, что содействует увеличению объема производства; - пособия, связанные с рождением и уходом за ребенком. Данные выплаты являются материальной поддержкой для семей, воспитывающих детей. В определенной мере они влияют на улучшение демографической ситуации и в перспективе на рост трудового потенциала страны; - прочие выплаты; В экономически развитых стран (особенно членов ЕЭС) государство субсидирует фермеров, тем самым, регулирует выпуск сельскохозяйственной продукции, одновременно влияет на формирование цен их реализации. Финансовая политика государства на конкретный период времени рассматривается, затем утверждается высшими органами государственной власти. В ее реализации принимают участие все звенья финансовой системы. Ведущую роль в данном процессе занимают органы государственного управления, в том числе аппарат министерства финансов. Как правило, финансовая политика реализуется в следующей последовательности. Во-первых, разрабатывается научно обоснованная концепция формирования и использования финансовых ресурсов исходя из принятой программы экономического и социального развития страны на соответствующий период. Одновременно используются результаты всестороннего анализа действия финансов в прошлом периоде, а также опыт других стран. Во - вторых, определяется стратегия и тактика финансовой политики на текущий период и перспективу. Финансовая стратегия ориентирована на длительный период развития и предусматривает решение крупномасштабных задач в рамках определенных экономических программ государства. Финансовая тактика конкретизирует общие подходы к формированию финансовой политики и направлена на решение задач текущего этапа развития экономики. Она связана с изменением форм и методов организации финансовых отношений исходя из его насущных потребностей. Финансовая стратегия и тактика тесно взаимосвязаны между собой. В качестве финансовой стратегии следует рассматривать финансовое оздоровление экономики и динамичный рост валового внутреннего продукта, повышение конкурентоспособности продукции. Такое оздоровление можно достигнуть через сокращение дефицита бюджета, уменьшение инфляции, укрепление курса национальной валюты. На этой основе конкретизируются основные формы и направления централизованных финансовых потоков в разрезе отдельных звеньев финансовой системы, с учетом внешних и внутренних факторов. 35 В - третьих, приводится в действие конкретный механизм аккумуляции финансовых ресурсов, их распределения и использования в соответствии с утвержденной программой финансовой политики государства. Финансовый механизм представляет собой систему установленных форм, видов и методов организации движения финансовых ресурсов и сопутствующих им финансовых отношений. К его основным элементам можно отнести: - виды и формы мобилизации и распределения финансовых ресурсов; - система законодательных норм и нормативов, регулирующих правовые аспекты образования доходов и расходов государства; - организационная структура финансовой системы, включающая бюджет, внебюджетные и бюджетные целевые фонды, государственный кредит, государственный страховой фонд, финансы предприятий и финансовый рынок. Существенные изменения в финансовую политику многих государств внес мировой финансовый кризис. Вследствие чего, произошло заметное падение объемов производства и инвестиционной активности, увеличился уровень инфляции, наблюдался недостаток денежных средств для обеспечения ликвидности банковского сектора, устойчивого финансового положения многих субъектов хозяйствования. Кризисная ситуация на финансовых рынках повлекла за собой банкротство многих кредитных, производственных и финансовых организаций, что отрицательно сказалось на устойчивом развитии экономики в целом. Проблемы, связанные с мировым финансовым кризисом, стали объектом обсуждения на международных заседаниях и форумах, на которых были намечены определенные стабилизационные меры. Они коснулись и финансовой политики государств, которые вынуждены были оказать поддержку потерявшим свою ликвидность кредитным учреждениям и крупным корпорациям и компаниям и одновременно усилить контроль за экономным и целесообразным расходованием финансовых ресурсов, а также активизировать свое участие в регулировании финансовых рынков. 5.2.Основные элементы финансовой политики государства. В пределах общей финансовой политики принято выделять следующие ее составные части: налоговую, бюджетную и денежно- кредитную политику. Налоговая политика как неотъемлемая часть финансовой политики реализует интересы государства. Ее главное назначение состоит в изъятии части доходов физических и юридических лиц в бюджет и их перераспределении на общегосударственные нужды. Свое назначение и функции налоги осуществляют в едином бюджетном процессе, выполняя фискальную и стимулирующую функции. Первая реализуется посредством изъятия доходов населения и 36 хозяйствующих субъектов для формирования бюджетного фонда. Вторая выражается через экономические рычаги воздействия на усиление мотивов к труду, экономное расходование финансовых ресурсов, финансовую поддержку рыночных реформ, влияет на воспроизводственный процесс, стимулируя или сдерживая его развитие. Рациональная налоговая политика должна основываться на определенные принципах: а) уровень налоговой ставки следует устанавливать с учетом возможностей налогоплательщика, то есть величины его доходов. Поскольку возможности разных физических и юридических лиц неодинаковы, то целесообразно устанавливать дифференцированные налоговые ставки; б) налогообложение должно носить однократный характер, иначе цена товара, доходящего до потребителя будет неоправданно завышена, что сделает его неконкурентоспособным. С другой стороны постоянный налоговый гнет лишит предпринимателя стимулов к повышению деловой активности; в) обязательность уплаты налоговых платежей и необратимость наказания за неправильное и несвоевременное их погашение; г) процедура исчисления и погашения налоговых платежей должна быть простой, понятной и удобной для налогоплательщиков и соответственно адаптирована к современным условиям хозяйствования; д) поддержание социального равновесия путем изменения соотношения между доходами отдельных групп с целью сглаживания неравенства между ними, недопущения резкого расслоения общества. Налоговая политика отличается динамичным характером, модифицируется и совершенствуется в соответствии с имениями экономических условий хозяйствования. Также существенное влияние на налоговую политику могут оказывать задачи, связанные с расширением инновационных процессов и улучшением социальной сферы. С созданием Белорусского суверенного государства возникла необходимость в формировании национальной налоговой политики. На первом этапе развития, ее главным назначением являлось привлечение средств на выполнение общегосударственных потребностей, соответственно перераспределение национального дохода между отдельными сферами и отраслями хозяйства и культуры. В 1992 году было принято законодательство, касающееся построения налоговой системы республики. Данная налоговая система отличалась множеством источников обложения и включала следующие налоги: - с юридических лиц (НДС, акцизы, налог на топливо, на прибыль, на недвижимость, земельный налог, чрезвычайный налог, налог на импорт и экспорт, транзитный налог, экологический налог); - налоги с населения (подоходный, земельный налог, на недвижимость, местные налоги и сборы). 37 Налоговая система данного периода обеспечивала льготное обложение сельского хозяйства, прибыли предприятий, направляемой на техническое перевооружение производства. Одновременно освобождало от обложения доходы нетрудоспособных и малообеспеченных граждан, а также средства, направляемые на благотворительные цели. Вместе с тем, следует признать, что существующая тогда налоговая политика не стимулировала в должной мере рост производства, не обеспечивала однократность обложения отдельных объектов (прибыль, заработная плата, амортизация). Поэтому в последующие годы было принято ряд законов, направленных на совершенствование системы налогообложения, в части унификации отдельных налоговых платежей, снижения налогового бремени, стимулирования деловой активности предприятий т.д. Происходящие изменения в экономических и общественных процессах в мировой экономике (глобализация, интеграция, мировой финансовый кризис и др.), существенно повлияли на трансформацию налоговых систем развитых стран. Европейское сообщество разработало и ввело для своих членов единую систему исчисления налога на добавленную стоимость (объект, методы исчисления, предельные ставки, льготы). В настоящее время пытается унифицировать прямые налоги с юридических лиц, что позволит в определенной мере выровнять условия производства и реализации аналогичной продукции. В результате принятия Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы предполагается реализовать следующие основные задачи: -совершенствовать структуру и механизм взимания установленных налогов и сборов с ориентацией на максимальное приближение по их составу и периодичности уплаты к налоговым системам развитых стран; - упростить процедуру налогового администрирования и контроля; -снизить налоговую нагрузку на прибыль и фонд заработной платы организаций. Налоговая политика тесно связана с бюджетной политикой, поскольку с одной стороны, она обеспечивает формирование бюджетных доходов, их объем, устойчивость. С другой стороны, направления бюджетных средств, т.е. расходы существенно влияют на развитие хозяйства и жизненный уровень граждан, доходы которых и являются объектом налогообложения. Суть Бюджетной политики заключается в формировании централизованного фонда денежных средств, которые используются для выполнения функций государства в целях удовлетворения общегосударственных потребностей. Бюджетная политика базируется на основных параметрах, предусмотренных стратегическими программами развития экономики, социальной сферы и обеспечения безопасности страны. Эти программы конкретизируются на каждый текущий год и определяют темпы развития отдельных отраслей и сфер, а также источники их 38 финансирования. Бюджетная политика любого государства обосновывает основные формы и направления перераспределения ВВП, посредством бюджетного механизма. В рыночной экономике бюджетная политика ориентируется в основном на обеспечение содержания и развития социальной сферы, а также финансирование инвестиционных проектов в наукоемкие отрасли хозяйства, расширение необходимой инфраструктуры для подъема экономики. Особая важность бюджетной политики вызывает необходимость ее глубокого обоснования, многостороннего рассмотрения высококомпетентными органами и утверждения законодательной властью. В соответствии с направлениями развития бюджетной политики на 2011-2015гг. предполагается: повышение эффективности управления государственными финансами; - диверсификация финансовых инструментов заимствований и повышение эффективности использования государственных займов; -оптимизация бюджетных расходов и повышение эффективности использования бюджетных средств; -совершенствование системы управления долгом в органах местного управления и самоуправления. Реализация указанных направлений бюджетной политики позволит довести долю налоговых доходов консолидированного бюджета в ВВП до 25,4 процента, уменьшить дефицит консолидированного бюджета до 1,5 процента от ВВП. Финансовое оздоровление экономики невозможно без стабилизации денежно-кредитной политики, являющейся я одной из важных частей финансовой политики государства. Денежно- кредитные отношения выступают в качестве основного элемента процесса воспроизводства. Поэтому экономическое развитие любой страны во многом зависит от правильности организации денежного обращения, которое характеризуется движением денег, обслуживающих производство и реализацию товаров, услуг, работ и расчетов в хозяйстве. С развитием общества происходит количественный рост объема денежного обращения, усиливаются его связи с кредитной системой. В связи с чем, исключительное значение приобретают проблемы выбора и реализации эффективной денежно- кредитной политики. В ее составе денежной политики можно выделить две основные части: - эмиссионная политика, которая связана с выпуском денежных знаков и их обращением. Главным назначением данной политики является обоснованность объема и выпуска денежных знаков, необходимых для выполнения ими функций обращения и платежа. При этом, учитывается величина выпускаемых товаров и услуг, уровень цен на них, использование безналичных расчетов, степень развития кредита и скорость обращения 39 денег. Неограниченная эмиссия денег может привести к необоснованному их увеличению, что влечет за собой обесценивание денег, т.е. инфляцию; - валютная политика направлена на обеспечение стабильности национальной валюты и своевременное осуществление международных расчетов. С этой целью государство централизованно регулирует формирование курсовых тенденций, тем самым, обеспечивая выгоду для своей страны. Речь идет о контроле за валютными операции, изменениями валютного курса, объемом золотовалютного резерва. Эффективность регулирующих действий со стороны государства достигается не посредством прямого вмешательства в данные процессы, а с помощью создания рациональной правовой базы и постоянного мониторинга. Кредитная политика государства направлена на усиление роли кредита в удовлетворении потребностей функционирования и развития деятельности хозяйственных субъектов. Одновременно она предполагает расширение кредитных услуг населению в качестве одного из важнейших источников финансирования жилищного хозяйства и увеличение спроса на продовольственные и промышленные товары. В условиях мирового финансового кризиса большинство государств принимали экстренные меры к приспособлению денежно-кредитной системы к современным условиям. К основным из них, можно отнести следующие: -реорганизация кредитной системы; - выделение государственных субсидий отдельным банкам для повышения уровня их ликвидности; -изменения ставки рефинансирования и др. Воздействие кризиса на зарубежные предприятия и банки, способно повлечь ряд последствий и для белорусской экономики. Поэтому особое внимание следует уделить сохранению стабильной работы валютного рынка, удовлетворению потребностей предприятий и населения в инвалюте. Для этого, в частности, банкам необходимо сформировать оптимальную стратегию внешних заимствований. Процентная политика в этих условиях должна быть ориентирована на активизацию привлечения сбережений населения в депозиты. В «Программе социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011-2015 годы» в части реализации денежно- кредитной политики предполагается: 1.обеспечение устойчивости белорусского рубля и поддержание финансовой стабильности. 2. постепенный переход в рамках привязки к корзине иностранных валют к более гибкому формированию обменного курса по мере повышения внутренней и внешней сбалансированности экономики; 3.формирование золотовалютных резервов на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны; 40 4.совершенствование системы рефинансирования банков, что позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для банковской системы; 5. поддержание процентных ставок на положительном уровне, обеспечивающем сохранность и привлекательность ресурсов в национальной валюте, а также доступность банковского кредита для нефинансового сектора экономики. В результате названных действий будет обеспечена стабильность курса белорусского рубля к корзине валют в коридоре плюс (минус) 10 процентов, ставка рефинансирования Национального банка будет снижена до 6 – 8 процентов к концу пятилетия. Планируется, что к 2015 году прирост индекса потребительских цен не превысит 5 – 6 процентов. Адаптация всех составных частей финансовой политика к современным условиям хозяйствования способствует динамичному развитию общественных и социальных процессов. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ. 6.1. Сущность финансового контроля и его формы. 6.2. Органы государственного контроля и их основные функции. 6. 1.Сущность финансового контроля и его формы. Финансовый контроль - важнейший этап управления финансовыми ресурсами в процессе их образования, распределения и использования. Его главная цель заключается в обеспечении выполнения намеченных программ, проектов и принятых конкретных решений с точки зрения законности и экономической целесообразности. Поскольку всем хозяйственным процессам сопутствуют денежные отношения, а конечные итоги деятельности находят отражение в финансовых результатах, то одной из основных форм контроля за эффективностью экономических процессов является финансовый контроль. Эффективное управление хозяйственно- финансовой деятельностью любых субъектов во многом зависит от рациональной организации контроля, который пронизывает все этапы данного процесса. Посредством финансового контроля определяется степень выполнения намеченных заданий, законность осуществляемых мероприятий. Особенно важную роль играет контроль в установлении рационального использования соответствующих ресурсов и достижении экономического эффекта. Таким образом, на всех этапах исторического развития финансовый контроль оставался основным средством проверки соблюдения 41 законодательства и обеспечения рационального использования финансовых ресурсов всех органов власти и управления. Финансовый контроль выступает во многих формах и видах, которые классифицируются в зависимости от принятых признаков. В наиболее общей форме классификация финансового контроля представлена на рис. 6.1. Классификационные критерии. 1. время проведения контроля; 2. методы проведения контроля. 3. способы проведения контроля. 4. субъекты, осуществляющие контроль. Форма финансового контроля. 1.1 предварительный 1.2. текущий 1.3. последующий. 3.1. проверка; 3.2. обследование; 3.3. мониторинг; 3.4. надзор; 3.5. ревизия; 3.6. анализ; 3.7. финансовая диагностика. 4.1. обязательный; 4.2. инициативный. 2.1. общегосударственный; 2.2. ведомственный; 2.3. внутрихозяйственный; 2.4. аудиторский. Рис.6.1. Классификация финансового контроля. Источник: собственная разработка. В зависимости от времени и периода проведения различают предварительный, текущий и последующий финансовый контроль. Сущность предварительного контроля заключается в том, что он осуществляется при обосновании намечаемых решений, задач и, как правило, до их реализации. Примером предварительного контроля является проведение ряда экономических расчетов, прогнозирование альтернативных проектов для выбора оптимального. Текущий контроль отождествляется с оперативной проверкой различных операций, выполнения заданий в коротком периоде времени для выявления определенных отклонений в реализации намеченных задач и эффективности использования предусмотренных на эти цели ресурсов. Последующий контроль направлен в основном на оценку результатов хозяйственно- финансовой деятельности за прошедший период в масштабах всего государства. Главной задачей данной формы контроля является анализ 42 выполнения доходов и расходов государственного бюджета, использования и погашения государственного долга и т.п. Основные выводы проведенного последующего контроля позволяют вскрыть отдельные недостатки, установить позитивные явления в оцениваемой сфере. Они широко используются при разработке проектов бюджета отдельных общегосударственных программ на предстоящий год и перспективу. Финансовый контроль осуществляется различными методами, которые во многом зависят от конкретной цели, задач, объекта проверки и периода его проведения. Их краткая характеристика изложена ниже. Проверка производится по отдельным направлениям финансовохозяйственной деятельности на основе отчетных, балансовых и других документов. В процессе проверки выявляются нарушения финансовой дисциплины, нецелесообразность использования конкретных методов аккумуляции и расходования финансовых ресурсов. Обследование охватывает отдельные участки деятельности субъектов хозяйствования. В ходе обследования осуществляются контрольные обмеры расхода материалов, топлива, энергии и т.д. Мониторинг – это постоянное наблюдение за ходом законности и своевременности поступления денежных ресурсов и их рациональным использованием. Надзор проводится контролирующими органами за экономическими субъектами, получившими лицензию на определенный вид деятельности: страховую, инвестиционную, банковскую и др. Он предполагает контроль за соблюдением установленных правил и нормативов, нарушение которых влечет за собой отзыв лицензии. Ревизия – это полное обследование финансово- хозяйственной деятельности субъекта с целью проверки ее законности, целесообразности, эффективности. В процессе ревизии выявляются нарушения финансовой дисциплины и намечаются мероприятия по их устранению. Экономический анализ предполагает детальное изучение, как правило, годовой финансово-бухгалтерской отчетности с целью общей оценки результатов хозяйственной деятельности за прошедший период, финансового состояния и обоснования перспектив развития предприятия. Финансовая диагностика представляет собой совокупность исследовательских процедур по оценке результативности финансовой деятельности соответствующих субъектов. Аудит – форма независимого финансового контроля за достоверностью бухгалтерской отчетности и других финансовых документов. Финансовый контроль осуществляет множество различных хозяйственных субъектов на макро и микро уровнях, при этом используя все методы контроля за конкретной сферой деятельности. 43 6.2. Органы государственного контроля и их основные функции. Общегосударственный финансовый контроль является важнейшим элементом управления государственными финансами. В число органов общегосударственного контроля входят: Президент Республики Беларусь; Совет Министров (Правительство); отдельные министерства и государственные комитеты, наделенные особыми полномочиями для регулирования финансовыми ресурсами в различных сферах социальноэкономической жизни; Национальный банк Республики Беларусь. Высшим специализированным органом финансового контроля в Республике Беларусь является Комитет государственного контроля, осуществляющий контроль за: исполнением республиканского бюджета, соблюдением законодательства в области финансовых и налоговых отношений; - расходованием средств республиканского и местных бюджетов; - исполнением актов законодательства по вопросам аренды, а также разгосударствления, приватизации, инвестиционной деятельности, торговли, страхования и иных сфер финансово-хозяйственной деятельностью. Президент имеет возможность осуществлять повседневный контроль за деятельностью Правительства и других органов исполнительной власти, поскольку вправе председательствовать на заседаниях Правительства и его Президиума, также руководить деятельностью республиканских органов исполнительной власти. Совет Министров в пределах своей компетенции обеспечивает исполнение Конституции, законов, актов Президента Республики Беларусь, осуществляет контроль за другими органами исполнительной власти. При этом он взаимодействует с Национальным банком Республики Беларусь в разработке и проведении единой экономической, финансовой и денежнокредитной политики Республики Беларусь. Национальный банк принимает участие в разработке и выполнении государственной программы социальноэкономического развития Республики Беларусь и контролирует денежное обращение страны. Широкими полномочиями в области финансового контроля наделено Министерство финансов. Оно проверяет соблюдение финансовых интересов государства в процессе интеграции Республики Беларусь в мировое хозяйство; выполнение требований финансовых законов; исполнение республиканского бюджета; своевременное поступление доходов и эффективное расходование по целевому назначению средств республиканского бюджета и внебюджетных фондов; состояние контрольноревизионной работы в министерствах и ведомствах. 44 Аналогичные функции на местном уровне реализуют областные финансовые управления, районные и городские финансовые отделы. В системе Министерства финансов исключительно контрольными функциями занимается Главное контрольно-ревизионное управление (ГКРУ) и его органы на местах. Его основными задачами являются: - осуществление контроля за соблюдением министерствами, предприятиями, организациями, учреждениями финансово-бюджетного законодательства; - контроль за целевым и эффективным использованием бюджетных средств органами государственного управления, а также за законностью совершаемых ими финансово-хозяйственных операций; - проверка работы финансовых органов республики по организации составления и исполнения бюджета; - проведение ревизий исполнения смет на содержание бюджетных учреждений; -анализ действующей в республике системы ведомственного контроля за использованием государственный материальных и денежных ресурсов. Важная роль в системе государственного контроля принадлежит Главному государственному казначейству, основными задачами которого являются: контроль за доходной и расходной частью бюджета в процессе его исполнения. контроль за исполнением государственных бюджетных и внебюджетных фондов; контроль совместно с Национальным банком за состоянием государственного внутреннего и внешнего долга. Кроме того, в составе Совета Министров к особым органам государственного финансового контроля относится Министерство по налогам и сборам, преобразованное из Государственного налогового комитета (ГНК). Его главной задачей является осуществление контроля за соблюдением законодательства о налогах и предпринимательстве, правильностью исчисления, полнотой и своевременностью внесения в бюджет налогов и других обязательных платежей. Практически все функции, права и обязанности налоговых органов сконцентрированы в области контроля. Аналогичные задачи в регионах в области контроля осуществляют налоговые инспекции. Министерство по налогам и сборам имеет свои органы на областном, городском и районном уровнях. Значительный объем контрольных полномочий присутствует в деятельности Государственного комитета по ценным бумагам, Комитета по надзору за страховой деятельностью. Необходимо отметить, что в целях осуществления комплексных мер по защите экономических интересов Республики Беларусь, повышения эффективности координации деятельности государственных органов, уполномоченных в соответствии с законодательством проводить проверки и 45 ревизии финансово-хозяйственной деятельности организаций, в Республике Беларусь функционирует Совет по координации контрольной деятельности. К основным направлениям его деятельности можно отнести следующие: обеспечение исполнения законодательных актов при осуществлении контрольной деятельности; планирование работы контролирующих органов, в том числе путем разработки координационного плана контрольной деятельности; проведение совместных (с участием нескольких контролирующих органов) проверок (ревизий) финансово-хозяйственной деятельности организаций; согласование действий контролирующих органов по сбору и анализу информации в сфере контроля, обмену соответствующими данными, создание единого банка таких данных; обеспечение эффективности реализации решений, принятых по результатам проверок (ревизий); анализ итогов контрольной деятельности, разработка на их основе предложений по совершенствованию законодательства в сфере экономических отношений. В современных условиях ведомственный контроль в основном осуществляется министерствами и ведомствами в отношении подчиненных им предприятий и организаций. В отраслевых министерствах создаются специальные контрольно-ревизионные управления или отделы, которые проводят ревизию финансово- хозяйственной деятельности и поверки отдельных участков хозяйствования. Как правило, эти проверки и ревизии осуществляются на государственных предприятиях с целью определения экономической целесообразности реализуемых мероприятий, законности проводимых операций и выявления отдельных недостатков в финансовохозяйственной деятельности субъектов. В процессе своей деятельности каждое функционирующее предприятие и организация постоянно осуществляет внутрихозяйственный финансовый контроль. При этом, подвергает проверке своевременность и правильность денежных поступлений, уровень затрат, эффективность использования имущества, капитала, конечные итоги хозяйствования и другие показатели, характеризующие рациональное и результативное использование всех своих ресурсов. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ЕГО СОДЕРЖАНИЕ. 7.1. Понятие и сущность финансового менеджмента. 7.2. Объекты финансового менеджмента и условия его функционирования. 46 7.1.Понятие и сущность финансового менеджмента. В современной экономике, характеризующейся возрастающей конкуренцией, степенью риска, развиваются экономические отношения между участниками производственного процесса, что влечет за собой увеличение объема денежных средств и усложнение финансовых операций. В данной ситуации чтобы удержать свои позиции на рынке, добиться ощутимых финансовых результатов недостаточно только считать денежные поступления, затраты, оценивать конечные результаты деятельности, также необходимо умело регулировать финансовые потоки и обеспечивать выбор оптимальных решений. В связи с чем, появляется потребность в использовании комплексной системы управления финансовой деятельностью предприятий, позволяющей более эффективно расходовать материальные и финансовые ресурсы и на этой основе достичь высоких конечных результатов хозяйствования. Этим требованиям отвечает рациональная организация финансового менеджмента во всех звеньях туристической отрасли. Финансовый менеджмент – это сознательный процесс управления финансовой деятельностью предприятия, который выступает как неотъемлемая часть общей системы управления. Его сущность заключается в обосновании и реализации хозяйственных решений исходя из финансовых результатов. Финансовый менеджмент нацелен в основном на достижение положительного эффекта от всех видов деятельности в конкретной экономической ситуации. Его главной задачей является достижение положительных финансовых результатов, обеспечивающих эффективное функционирование субъекта и возможность его расширения в перспективе. Реализация этой цели осуществляется посредством: - увеличения объема денежных поступлений от всех видов деятельности; - выбора оптимальных решений в расходовании материальных и финансовых ресурсов в текущей деятельности субъекта; - оптимизации инвестиционных проектов, содействующих увеличению объема и качества выпускаемой продукции; - организации эффективных экономических взаимоотношений с партнерами и государством. Ключевой особенностью финансового менеджмента, которая позволяет его выделить из общей системы управления, являются сфера его действия, охватывающая в основном финансовые процессы. Поскольку финансовые показатели предприятия являются итоговыми результатами всех хозяйственных действий и одновременно воздействуют на их эффективность, 47 то принимаемые в процессе финансового менеджмента решения должны активно влиять на результативность осуществляемых операций. Основные задачи финансового менеджмента, его организация, используемые методы, инструменты должны способствовать достижению главной цели функционирования конкретного субъекта, которая зависит, прежде всего, от следующих факторов: - экономической ситуация в стране, регионе, а также в конкретном предприятии; - степени обеспечения субъектов необходимой законодательной и нормативной базой, регулирующей их хозяйственную и финансовую деятельность; - обоснованной стратегии и тактики хозяйствования; - кадрового и финансового потенциала. Сознательное управление финансовой деятельностью организаций осуществляется в соответствии с традиционными этапами, к которым относятся: 1. планирование - обоснование намечаемых решений с точки зрения их финансовой результативности; 2. регулирование и маневрирование финансовыми ресурсами, обеспечивающее реализацию намеченных плановых заданий на основе рациональной организации административных действий, с учетом конкретных условий и достижения определенной выгоды; 3. контроль за эффективностью принятых решений – оценка их экономической целесообразности. На основе сбора необходимой информации, учета соответствующих факторов в процессе финансового менеджмента обосновываются конкретные решения и способы их реализации, направленные на достижение намеченной главной цели и важнейших задач на отдельных участках управления. 7.2 Объекты финансового менеджмента и условия его создания. К основным объектам финансового менеджмента предприятия в области текущей деятельности можно отнести: - денежные поступления в виде: выручки от реализации продукции, работ и услуг, полученных авансов, продажи излишних ценностей, операций с ценными бумагами и прочие поступления; - расходы, связанные с производством и реализацией продукции (трудовые, материальные, транспортные и другие затраты, обязательные платежи и отчисления.); - финансовое состояние предприятия (конечные результаты деятельности, платежеспособность, ликвидность, уровень задолженности, структура имущества и капитала). 48 Поскольку все финансовые процессы взаимоувязаны непосредственно с экономическими отношениями отдельных участников бизнеса, то при организации управления объектами целесообразно изучить эффективность конкретных связей, методов расчетов и погашения установленных обязательств. Рациональное управление этими объектами позволяет активно воздействовать на текущее состояние и тенденции развития предприятий, отслеживать и корректировать неуправляемые явления и процессы, составлять прогнозы и планы развития этих субъектов и их структурных подразделений. Выполнение этой задачи в значительной степени зависит от соблюдения следующих принципов: комплексности, эластичности и результативности управленческих действий. Система управления финансами базируется на основе принципа комплексности, который обусловлен содержанием финансовых процессов, отражающих конечный результат всей деятельности субъекта. Это предполагает одновременное управление всеми участками и объектами финансовой сферы, потому что только таким образом можно достичь положительных результатов. Принцип эластичности означает постоянную корректировку плановых заданий с учетом изменения отдельных внешних и внутренних параметров. В данном случае учитываются изменения в конъюнктуре рынка, налогообложении, кредитовании, страховании, а также возможности выбора лучших предложений партнеров. Результативность управленческих действий требует постоянной оценки реализуемых решений, исходя из уровня их рентабельности и экономического эффекта. Действенность этих принципов во многом зависит от создания внешних и внутренних условий для формирования рациональной системы финансового менеджмента. К внешним условиям относятся: 1. развитие рыночных отношений (определенный уровень товарного и финансового рынков), обеспечивающих увеличение численности, разновидности хозяйственных субъектов, упорядочение экономических взаимоотношений между участниками воспроизводственного процесса на основе эквивалентного обмена. 2. создание рыночной инфраструктуры, включающей множество различных институтов, организаций, содействующих удовлетворению потребностей предприятия, а также увеличение его финансового потенциала. 3. совершенствование хозяйственного и финансового законодательства, регулирующего права и обязанности всех участников воспроизводственного процесса. Это, прежде всего, касается налогообложения, денежного обращения, укрепления экономических связей между предприятиями и государством. В условиях расширения международных связей, 49 первостепенное значение имеет постоянство юридических актов и их соответствие мировым стандартам. Не менее важное значение имеет создание внутренних условий, к основным из которым относятся следующие: 1. наличие достоверной информационной базы, которая позволяет оценить условия функционирования предприятия, возможности активных действий на соответствующем рынке, а также конкретные результаты хозяйствования. Это во многом зависит от качества и быстроты обработки соответствующих материалов, что обеспечивается современными техническими средствами, интегрированными системами программирования; 2. налаженный бухгалтерский и налоговый учет, точно фиксирующий состояние и движение материальных и финансовых ресурсов, позволяющий определить эффективность принятых решений; 3.соответствующий кадровый потенциал, обладающий фундаментальными знаниями в области финансов, практическим опытом в управлении финансовыми процессами. К важнейшим их качествам можно отнести: быструю реакцию на изменения экономических явлений, инициативу в разрешении сложных проблем, умение использовать прогрессивные формы, методы планирования, маневрирования и контроля за результативностью принятых решений. ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 8.1. Деньги и их роль в управлении предприятием . 8.2. Риски и их минимизация в управлении финансовой деятельностью. 8.1 Деньги и их роль в управлении предприятием. Главным инструментом финансового менеджмента в любой отрасли хозяйствования являются деньги. С их помощью определяется общий объем финансовых ресурсов, их движение (доходы, расходы, а также конечные результаты предприятия) и оценивается его финансовое положение. Именно использование денежной формы ресурсов позволяет объединить разные по своему характеру результаты и сопоставить их с полученными доходами, тем самым оценить стоимость созданных и реализованных товаров и услуг. При помощи денег (в наличной и безналичной формах) производятся финансовые расчеты между отдельными субъектами, погашаются финансовые обязательства. В денежной форме выступает большинство источников финансирования оборотных и внеоборотных активов, покрываются затраты на реализацию инвестиционных проектов, удовлетворяются разнообразные нужды предприятия. Возможность осуществления анализа решающих финансовых показателей предприятия, конечных результатов его многогранной хозяйственной деятельности 50 становится возможным благодаря тому, что они выражены в единой финансовой форме. Деньги как всякий товар имеют свою стоимость и цену. Цена денег проявляется только на финансовом рынке в виде платы за использование денежных средств. Она выражается в форме процентной ставки, уплачиваемой за приобретенные финансовые ресурсы Цена денег исчисляется двумя основными методами: Простые проценты, определяемые и взимаемые в текущем периоде, как правило, не превышающем одного года. Для их исчисления используется следующая формула: К Ц = --------- х J х r, 100 Где Ц – цена денег; К – сумма денег; J – средняя процентная ставка; R – время использования капитала. Сложные проценты, расчет которых позволяет предусмотреть капитализацию средств и установить будущую их стоимость. Их суть заключается, в том, что начисленные проценты в каждом периоде не взимаются, а присоединяются к стоимости соответствующего капитала. Это позволяет при длительном периоде увеличить стоимость первоначальных вложений. Функции денег и их особенности, как всеобщего эквивалента стоимости позволяют учитывать изменения их цены с учетом фактора времени. По мере удлинения периода от момента получения до расходования их стоимость снижается. Это вызвано свойством денег, которые могут принести дополнительные доходы только при их эффективном расходовании. В противном случае теряется возможность увеличения денежных поступлений. Таким образом, деньги, расходованные сегодня, в ближайшее время обладают более высокой стоимостью, чем потенциальные поступления в будущем. Эти особенности денежных средств должны учитываться в управлении финансовой деятельностью организаций, прежде всего при использовании временно свободных средств и определении эффективности инвестиционных проектов. Для обоснования результативности проводимых операций используются категории будущей и текущей стоимости денежных средств. Предполагаемые изменения величины денежных ресурсов, направленных на финансирование проектов долгосрочного характера оцениваются с помощью будущей стоимости. Ее величина рассчитывается на основе сложных процентов, что означает присоединение ранее начисленных процентов к авансированному капиталу. На величину 51 будущей стоимости денежных средств влияет период вложений и среднегодовая процентная ставка. Будущая стоимость рассчитывается по следующей формуле. r FV = К х (1+ j) , где FV- будущая стоимость денег; К- капитал ; j- годовая процентная ставка, выраженная десятичной дробью; r- количество периодов капитализации процентов. Для упрощения расчетов будущей стоимости можно использовать специальные таблицы, в которых отражаются коэффициенты (больше 1), соответствующие конкретным периодам времени и принятой годовой процентной ставке. Путем умножения суммы денег на этот коэффициент устанавливается его будущая стоимость. Текущая стоимость денег отражает реальную стоимость денежных средств, получаемых в будущем. Поскольку стоимость денежных средств снижается со временем, то для учета будущих поступлений, а также сравнения текущих расходов с потенциальными поступлениями используется метод дисконтирования. Текущая стоимость исчисляется по формуле: r PV = FV : (1+ J) В широкой практике для исчисления текущей стоимости используются таблицы, в которых представлены коэффициенты дисконтирования (меньше 1), отвечающие конкретной ставке дисконтирования и соответствующему периоду (приложение 2). Установление текущей стоимости денег имеет важное значение при расчете эффективности всех видов инвестиций. Категория текущей стоимости используется также для оценки денежных потоков предприятия, стоимости оборотных активов, вызванных изменениями в структуре всего имущества. На основе видоизменения стоимости и цены денег финансовый менеджер обосновывает эффективность намечаемых вложений финансовых ресурсов и целесообразность проведения намеченных мероприятий. 8.2 Риски и их минимизация в управлении финансовой деятельностью. В современной экономике, которая характеризуется возрастающей конкуренцией, колебаниями спроса и предложения на рынке товаров и капитала, частыми изменениями экономической ситуации на макро и микро уровнях, риск становится неизбежным 52 По существу риск – это вероятность недополучения денежных поступлений, повышения уровня планируемых затрат и ухудшения других производственных и финансовых показателей, что в конечном счете может привести к финансовым затруднениям и даже банкротству. Поэтому, необходимо при обосновании любого решения определять возможный уровень риска в текущей и инвестиционной деятельности и одновременно принимать конкретные меры по его минимизации. С учетом предполагаемого уровня риска следует обосновывать важнейшие мероприятия в хозяйственной и финансовой сферах, что дает основание считать риск одним из инструментов финансового менеджмента. Для этого необходимо располагать обширной информацией об условиях осуществления каждого проекта, а также факторах, влияющих на вероятность возникновения непредвиденных потерь. В экономической литературе существуют разные подходы к классификации форм риска. Во многих случаях, приводится их широкий перечень в зависимости от различных критериев группировки. [1. с. 24] Многопрофильную характеристику форм риска можно считать положительным явлением для познания причин его возникновения. Поскольку в действительности существует вероятность одновременного возникновения всех видов риска, взаимосвязанных между собой, то для управления этим процессом целесообразно укрупнить данные группы, что позволит всесторонне анализировать степень непредвиденных потерь. Коммерческий риск сопровождает все коммерческие сделки и появляется в основном в сфере реализации продукции и услуг. Проявляется он в виде колебания цен, увеличения расходов, связанных реализацией, снижения объема продаж и других потерь в сфере обращения. Финансовый риск может быть результатом недостаточно обоснованного определения условий расчетов, несвоевременной оплаты за предоставленные услуги, нерационального формирования структуры финансирования отдельных мероприятий, инвестиционных проектов. В реалиях современной экономики все формы рисков имеют отрицательные финансовые последствия, поэтому должны учитываться при выборе оптимальных вариантов управленческих решений. Принимая за аксиому, что риск является неизбежным, то важной задачей менеджера становится определение приемлемой его степени, которая не приведет к банкротству предприятия. В связи с чем, анализируется степень влияния риска на финансовое положение предприятия и обосновывается допустимый его предел в конкретном отрезке времени. Допустимый предел риска, как правило, ограничивается уменьшением прибыли от конкретной операции или в целом от всей деятельности, т.е. субъект имеет возможность покрывать все свои затраты за счет предполагаемых поступлений. В перспективе ситуация должна быть улучшена. Более тяжелые последствия имеет для организации критический риск, когда теряется не только прибыль, но и часть денежных поступлений, 53 возникают финансовые затруднения, требующие привлечения заемных ресурсов. Катастрофический риск приводит к уменьшению доходов, расходованию собственного капитала, потере платежеспособности и банкротству. Обоснование степени допустимого риска осуществляется различными методами. К наиболее распространенным относятся: статистический и метод дисперсии. Статистический метод базируется на анализе статистических данных о потерях по однотипным проектам, объектам и операциям. Таким образом устанавливаются определенные тенденции изменения уровня затрат, объема денежных поступлений, прибыли за длительный период времени. Соотношение между этими показателями принимаются в качестве основы при прогнозировании степени допустимого риска. Для оценки степени риска в основном используется показатель рентабельности (отношение прибыли к затратам). Целесообразно использовать длительный период результатов рентабельности прошлого периода. Например, средняя рентабельность предприятия за последние 5 лет составила: Рентабельность (%) 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 10 14 11 10 16 Наименьшая рентабельность была в 2007 и 2010 гг., это значит, что ее вероятность равна 0,2. Наибольшая рентабельность была в 2011 г. (0,1). В остальных периодах времени 2008, 2009 гг. ее уровень достиг (0,1). Суммируя произведения фактических значений и вероятность их повторения, устанавливаем средневзвешенную рентабельность (Рср): Рср = (10% х 0,2) + (14% + (16 % х 0,1) = 2 + 1,4 + 1,1+ 1.6 = 6,1 х 0,1) + (11% х 0,1) Таким образом, на данном предприятии предельный уровень риска должен обеспечивать превышение предполагаемых доходов хотя бы на 6%. При методе дисперсии рассчитывается разница между достигнутым в конкретном периоде показателем и его средней величиной. В последствие из каждой суммы извлекается квадратный корень и находится стандартное отклонение, которые информируют о степени риска. Чем оно выше, тем более рискованным следует считать данный проект. Обоснование допустимого уровня риска в большинстве случаев осуществляется посредством предвидения определенных потерь. Трудно 54 поддающейся прогнозированию является сфера внешних рисков, поскольку это связано с неопределенностью в перспективе, часто непредвиденными действиями юридических факторов, а также изменениями в политической сфере. Более результативным является прогнозирование риска в направлении преодоления негативных тенденций внутренней деятельности предприятия. Наиболее часто применяется сценарий, который основывается на составлении нескольких альтернативных вариантов предполагаемых событий. По существу он представляет собой стратегию действий на конкретный период времени, где характеризуются приоритетные направления деятельности, факторы, влияющие на объем денежных поступлений, затрат и соответственно предполагаемый финансовый результат, с учетом прогнозируемых рисков. Такой сценарий, составляется на основе многовариантных расчетов, моделей и в последствие используется при обосновании финансовых планов и конкретных решений по их реализации. Для расчета степени риска часто используется комбинированный метод, базирующийся на сочетании статического способа, экспертной оценки в сложившейся ситуации, перспектив ее изменения в будущем, а также прогнозирования конкретных действий. Непредвиденные потери, снижение их уровня достигается посредством предупредительных мер, которые охватывают: 1. Совершенствование управленческих действий, связанных с организацией производственного процесса. Это касается, прежде всего, расширения системы долгосрочных контрактов с надежными партнерами, четкого обоснования финансовых обязательств, повышения материальной ответственности участников создания и реализации продукции. 2. Диверсификацию деятельности предприятия посредством распределения капитала, что позволяет уменьшить часть риска на текущую и инвестиционную деятельность отдельных звеньев. 3. Страхование особенно рискованных проектов, операций, позволяющее перенести часть риска на страховые компании при наступлении страхового случая. В настоящее время страховые компании предоставляют многочисленные виды услуг, в которых заинтересованы предприятия. Так, страхуется риск убытков от предпринимательской деятельности за нарушение обязательств или изменений условий деятельности контрагентов по независящим причинам (нарушение условий договоров по срокам выполнения, изменение других условий и недополучения планируемых доходов). 4. Самострахование осуществляется посредством создания специальных резервов за счет собственных средств для покрытия непредвиденных убытков. Некоторые предприятия экономят на расходах, связанных с оплатой страховых услуг, создают децентрализованные страховые фонды. Во многих странах, создание таких фондов является обязательным для акционерных обществ, совместных предприятий с 55 участием иностранного капитала. Однако, отвлечение собственных средств в денежные резервы небольших предприятий ведет к потере дополнительных доходов, поскольку замораживаются денежные ресурсы на определенный период. Поэтому, более целесообразно размещать эти средства в краткосрочные ценные бумаги, которые быстро могут быть превращены в необходимые денежные средства. 5. Хеджирование. Его суть заключается в установлении фиксированных параметров на определенный период обязательств (цены на услуги, не зависимо от конъюнктуры рынка, коммерческие условия сотрудничества и т.д.). Это позволяет в некоторой степени стабилизировать условия, имеющие тенденцию частых изменений, влекущих за собой непредвиденные потери. В современной практике хеджирование осуществляется двумя способами: с помощью опционов и форвардных операций. Опцион дает право покупателю приобрести, а продавцу продать установленное количество одной валюты в обмен на другую по фиксированному курсу в заранее установленном периоде времени. Например, организация предполагает через 6 месяцев погасить финансовые обязательства в размере 30 000 долларов. Курс опциона 8 000. Премия 120 руб. за один доллар. Данный опцион дает право приобрести 30 000 долларов через 6 месяцев по курсу 8 000, организация при покупке уплатит продавцу валюты опционную премию в размере 30 000 х 120 = 3 600 000 рублей. При снижении курса валюты данный субъект откажется от опциона и купит валюту по рыночной цене, что позволит снизить его расходы. В случае увеличения курса валюты фирма реализует опцион, тем самым, страхуя себя от неблагополучного изменения курса валюты. Хеджирование посредством форвардных операций представляют собой обязательство продавца продать, а покупателя купить определенное количество валюты по установленному курсу на конкретный день. Преимуществом данного метода является отсутствие предварительных затрат на уплату премии и полная защита от колебаний курса валюты. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОСТУПЛЕНИЯМИ ПРЕДПРИЯТИЯ. 9.1.Сущность и структура денежных поступлений. 9.2.Планирование объема денежных поступлений. 9.3.Направления максимизации денежных поступлений. 9.1 Сущность и структура денежных поступлений. Результатом деятельности любого субъекта хозяйствования являются денежные поступления, которые в последствие становятся решающими источниками выполнения его функций. 56 Денежные поступления - это финансовые ресурсы, предоставляемые предприятию за реализацию продукции или услуг. Эти средства поступают на текущие счета субъекта или в его кассу. Реальные возможности получения денежных поступлений появляются в тех случаях, когда созданы объективные условия для организации и функционирования предприятия. Это предполагает формирование первоначального капитала, обеспечивающего создание материальной базы для производства и реализации продукции. Первоначальный капитал может выступать в материальной и финансовой формах. Главным источником его образования являются собственные ресурсы (денежные накопления, ценные бумаги, акции и т.п.), а в случае их нехватки привлекаются заемные средства. Объем и структура источников формирования первоначального капитала во многом зависит от масштабов функционирования, организационно - правовой формы, а также конкретных видов деятельности предприятия. Первоначальный капитал направляется на приобретение или аренду основных фондов (здания, оборудование для офиса, транспортные средства и т.д.), а также на образование оборотных активов (запасы различных ценностей, денежные средства и др.). В процессе текущей деятельности предприятия, при эффективном использовании кадрового, технического и финансового потенциала, создается готовая продукция, реализация которой позволяет получить денежные поступления. В наиболее общем виде денежные поступления выступают в следующих формах: табл.9.1 Форма денежных поступлений 1. Выручка продукции. 2. Доходы имуществом. от от Комментарии реализации 1. Поступления денежных средств от продажи и реализации продукции, работ и услуг. операций с 2. Поступления от реализации излишних основных фондов и материальных ценностей. 3. Доходы от финансовых 3.Поступления от долевого участия операций. в деятельности других организаций, размещения средств в ценные бумаги. 4. Прочие поступления 4.Возврат налоговых и других обязательных платежей. 57 Главная часть денежных поступлений (80%- 95%) образуется в форме выручки от реализации продукции. Решающим источником доходов является выручка от реализации продукции, удельный вес других поступлений является незначительным. Доходы от инвестиционной деятельности включают доходы, связанные с реализацией имущества предприятия, а также денежные поступления от финансовых операций. Их увеличение во многом зависит от активной деятельности финансовых служб, которые постоянно следят за возможностью реализацией выбывшего имущества, излишних запасов материальных ценностей и других активов. Доходы от финансовой деятельности представляют собой поступления от различных финансовых операций: положительные курсовые разницы, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году. Необходимость разделения поступлений денежных средств по источникам, связана с рядом причин: 1. поступления денежных средств на счета предприятия из разных источников по - разному облагаются налогами. 2. контроль за поступлением денежных средств позволяет постоянно отслеживать состояние дебиторской задолженности, не допускать ее рост выше нормативных пределов. 3. структура поступающих денежных средств дает возможность оценивать эффективность хозяйственной деятельности предприятия. 9.2. Планирование объема денежных поступлений. Главной целью управления процессом мобилизации денежных поступлений являются поиски путей увеличения их объема и обеспечения ритмичности в получении. Выполнению этой задачи содействует прогнозирование и более детализированное планирование денежных поступлений. Прогнозирование выступает в основном в качестве процесса предвидения глобальных будущих явлений и их результатов. Эти действия базируются, как правило, на оценке обширной информации о достигнутых тенденциях, сведениях об опыте передовых предприятий. Финансовые прогнозы основываются в основном на анализе фактического состояния денежных ресурсов на определенную дату, направлениях движения финансовых потоков, общей тенденции развития предприятия, намечаемых изменениях внешней и внутренней ситуации. Крупные хозяйственные субъекты свои прогнозы в области финансов определяют, прежде всего, в форме финансовой стратегии, т.е. долгосрочных программ, связанных с формированием и распределением капитала, направляемого на развитие и непрерывное функционирование. К сожалению не все отечественные предприятия обосновывают денежные поступления на предстоящий год, что в некоторой степени сужает 58 поле поисков новых источников повышения их доходности. Между тем, важное значение, приобретает текущее планирование, которое должно обосновывать объем денежных ресурсов в течение года, источники их поступлений и в последствие эффективное расходование, обеспечивающее непрерывность текущей деятельности. Предвидение величины денежных поступлений на длительный и даже короткий период времени является весьма сложным, поскольку одновременно на их объем влияет множество субъективных и объективных факторов, часто действующих в противоположном направлении. Однако отказываться от обоснования объема и времени поступления денежных ресурсов нецелесообразно, поскольку такая практика лишает возможности сознательного регулирования процессами их формирования. Конкретные цифры, отражающие величину денежных поступлений, являются необходимыми для разработки плана финансовых результатов (прибыли или убытков), а также планового баланса движения денежных средств. Обоснование денежных поступлений происходит с помощью разнообразных методов, которые в зависимости от подходов к планированию подразделяются на метод прямого, аналитического и комбинированного способа. Метод прямого счета основывается на детальных расчетах каждой формы доходов, прежде всего выручки от реализации. С этой целью используются маркетинговые планы, договора с другими субъектами, определяющие планируемое количество продукции и предполагаемой средней цены реализации. Суть аналитического метода заключается в корректировке достигнутых базовых показателей на предполагаемые изменения в плановом периоде. С этой целью осуществляется анализ сложившейся динамики поступлений за последние 3-5 лет, а также оценивается сформированный портфель договоров, контрактов и перспектива их расширения. Расчеты, производимые аналитическим методом базируются не только на итогах выполнения прошлых плановых заданий, но и учитывают возможности производства новых видов продукции, расширение каналов сбыта, совершенствование рекламной и ценовой политики. При комбинированном методе одновременно применяются прямой и аналитический способы обоснования отдельных видов денежных поступлений. В данном случае планирование выручки от реализации продукции прямым методом рассчитывается только по 2-3 решающим видам. Все остальные денежные поступления от финансовых операций, продажи имущества обосновываются аналитическим методом на основе корректировки (увеличение или снижение, достигнутое в прошлом периоде). Одной из важнейших проблем при обосновании величины денежных поступлений остается определение цены каждого вида продукции. Для упрощения расчетов во внимание принимается средняя цена данного вида продукта, которая учитывает, прежде всего, общий объем затрат, связанный с 59 производством и реализацией, намечаемый уровень рентабельности, а также сложившийся спрос. Планирование денежных поступлений не должно ограничиваться только исчислением их объема в текущем году, а также учитывать периодичность их поступлений в отдельных кварталах и более коротких отрезках времени. Целесообразно корректировать плановые задания, принимать определенные меры к выполнению финансовых обязательств, обеспечению платежеспособности предприятия, что достигается посредством маневрирования денежными доходами и их оптимизацией. 9.3. Направления максимизации денежных поступлений. Определение плановых заданий поступления денежных ресурсов, является лишь первой ступенью управления, поскольку отражает только запланированные источники и пути мобилизации этих средств. Дальнейшие действия менеджера предприятия целесообразно направить на: 1. использование прогрессивных форм и методов воздействия на увеличение объема выручки от реализации продукции. 2. поиски дополнительных источников увеличения денежных поступлений. Поскольку выручка является конечным результатом многих процессов и действий, то активное влияние на ее величину и своевременное поступление целесообразно осуществлять посредством воздействия на каждый этап предшествующий ее формированию. Увеличение выручки от реализации зависит от сложившейся конъюнктуры рынка и эффективной работы сотрудников всех служб предприятия. Однако финансовая служба, которая отвечает за конечные результаты этих процессов, должна рассчитывать результативность всех операций. Это предполагает активное участие финансового менеджера в оптимизации условий заключенных договоров, контрактов на продажу продукции и других действий (обоснование ассортимента выпускаемой продукции, уровня цены, предполагаемых скидок, сроков выполнения договоров). Пытаясь увеличить доходы от реализации продукции целесообразно провести их тщательный анализ, исходя из конечных финансовых потребностей. В связи, с чем проверяется соблюдение минимальной границы всех трансакций предприятия с учетом обеспечения их безубыточности, т.е. так называемого порога рентабельности. Для его определения применяется следующая формула: З Пр = ( Ц – Зп) х Ц, Где Пр – количество продукции , при котором прибыль равна нулю; 60 З – постоянные затраты; Ц – цена единицы реализованной продукции; Зп - переменные затраты на единицу продукции. Принятие решения об увеличении объема реализации предполагает проведение предварительных маркетинговых исследований, которые подтвердили бы возможность увеличения спроса на данную продукцию. В противном случае даже многочисленные расчеты окажутся несостоятельными. Достижение конкретного эффекта базируется на апробированных практикой правилах, к которым можно отнести: 1. обязательную мотивацию каждого решения до его принятия, т.е., исходя из основной цели и предполагаемого результата. Это требует усиление материальной заинтересованности непосредственных исполнителей намечаемых мероприятий и одновременно потребителей произведенной продукции. Для этого целесообразно использовать систему поощрения работников (премии, увеличение заработной платы) в зависимости от объема реализации. 2.расширение сегментов рынка и ассортиментного ряда посредством предложения новых видов продукции. 3. обоснованный выбор цен на отдельные виды произведенной продукции. Плановые задания, принятые при планировании поступлений денежных средств базируются в основном на средне сложившихся данных. 4. оценка результативности каждого варианта решений, исходя из конечных финансовых результатов данных трансакций. На этом этапе управления важное значение имеет применение обоснованных цен, поскольку от их величины зависит спрос на произведенную продукцию и объем доходов от реализации. Поэтому нельзя базироваться только на среднегодовых ценах, которые учитывались в плановых заданиях объема денежных поступлений. Необходимо подходить аналитически к выбору решений по каждой отдельной трансакции, преследуя возможность увеличения объема выручки от реализации за счет снижения уровня цен, при этом, не уменьшая размер прибыли на каждую единицу продукции. Для достижения благополучных финансовых результатов требуется, что бы цена продукта была выше затрат на ее производство и реализацию. Вместе с тем, уровень цены должен учитывать спрос, предложение на соответствующую продукцию и предельную полезностью. Иногда эти задачи находятся в противоречии, поскольку снижение уровня цены, которая положительно влияет на спрос продукции, может привести к ухудшению финансовых результатов. В данной ситуации для прогноза целесообразно изучить пределы полезной потребности соответствующей продукции, прозондировать возможности заключения контрактов, провести в сопоставимых ценах расчеты средних цен и обязательно учесть эластичность спроса на рынке. Эластичность спроса показывает, как на его объем влияет динамика цен, которые в зависимости от определенных обстоятельств могут в разной 61 степени воздействовать на кривые спроса и предложения. Практикой доказано, что существенное повышение цены, вызывает резкое снижение спроса. А незначительное изменение слабо влияет на кривую спроса. Если абстрагироваться от непредвиденных обстоятельств, то можно вывести типичные правила поведения потенциальных потребителей при изменении эластичности спроса, которые заключаются в следующем: 1. повышение цены снижает спрос и объем выручки от реализации. 2. снижение уровня цены на продукцию влияет на повышение спроса и увеличение выручки от реализации. Поэтому в течение текущего периода целесообразно постоянно осуществлять корректировку цен, быстро реагируя на реальные условия. При этом следует пытаться соблюдать обязательные правила, предполагающие возмещение затрат денежными поступлениями от реализации. Основой маневра остается величина прибыли, которая может увеличиваться при благоприятных условиях и снижаться в необходимых случаях до минимума. В арсенале финансового менеджера имеется много других прогрессивных методов, инструментов, позволяющих регулировать объем и сроки поступления денежных средств. Обеспечение своевременного поступления выручки от реализации во многом зависит от способов взыскания средств и форм расчетов. Практически не одна из форм расчетов (кроме наличных) не гарантирует своевременности поступления денежных средств на счет предприятия. В связи с чем, менеджеры осуществляют финансовый контроль за полнотой и своевременностью оплаты и поступлением выручки. Для выявления причин отказа от уплаты или задержки платежей анализируется финансовое состояние партнеров, одновременно применяются санкции к неаккуратным плательщикам и т.п. Как отмечалось ранее, увеличение общего объема денежных поступлений возможно и за счет других видов доходов. В связи с чем, необходимо постоянно изучать состояние имущества (основных фондов, запасов материальных ценностей) и при выявлении его не востребованности принимать меры к реализации или сдачи в аренду данных ценностей. В мировой практике крупные предприятия активно действуют на финансовом рынке, осуществляя результативные операции с ценными бумагами, которые также могут увеличивать объем денежных поступлений при благоприятной конъюнктуре рынка. В перспективе, с укреплением финансового потенциала и развитием финансового рынка эти поступления могут стать также весомыми доходами данных субъектов. Внереализационные доходы, которые поступают в основном в виде штрафов, пеней и других санкций в некоторой степени зависят от внутренних процессов, а также активности работников в выявлении нарушений и применении соответствующих взысканий. Достижение максимального объема денежных поступлений не самоцель, а только один из решающих факторов улучшения финансового 62 положения предприятия. Следует помнить, что получение денежных поступлений всегда связано с осуществлением определенных затрат. Их уровень и структура в значительной мере влияет на непрерывное функционирование и конечные результаты деятельности каждого субъекта. В связи с чем, эти показатели являются важнейшим участком финансового менеджмента. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ ЗАТРАТ. 10.1. Сущность и структура затрат на предприятии. 10.2 Методы управления затратами предприятия. 10.1 Сущность и структура затрат на предприятии. По своей сущности затраты предприятия представляют собой издержки живого и овеществленного труда, выраженные в денежной форме. В зависимости от основного критерия их использования все затраты можно разделить на три группы: 1. затраты на текущее функционирование предприятия, в основном направляемые на создание и реализацию готовой продукции; 2. затраты, связанные с расширением и модернизацией хозяйственной деятельности для решения стратегических целей; 3. затраты на социальные нужды, которые предназначены для улучшения социально- культурных потребностей сотрудников данного предприятия (улучшение условий быта, досуга и т.п.). Виды и содержание каждой из этих групп затрат существенно отличается в зависимости от особенностей организации, специфики хозяйственной деятельности предприятия, его типа, формы собственности и др. факторов. Вместе с тем имеются некоторые общие признаки, что позволяет их классифицировать по отдельным критериям: табл. 10.1 Табл.10.1. Классификация затрат по основным признакам. Признаки классификации Группы затрат 1. назначение затрат 1. материальные, трудовые, финансовые. на 2. прямые и косвенные. 2.способ отнесения себестоимость продукции 3.влияние на объем 3. постоянные, переменные. 63 деятельности 4. величина объема 4. общие, индивидуальные. Трудовые затраты занимают большой удельный вес в себестоимости продукции, они связаны с осуществлением работы конкретных работников, участвующих в процессе создания и реализации продукта. К ним, прежде всего, относятся заработная плата, дополнительное вознаграждение за выполнение определенных обязательств, а также отчисления на социальное обеспечение. Материальные затраты – это расходы на приобретение необходимых видов материальных ценностей, горючего, запасных частей для транспортных средств и т.д. К финансовым затратам относятся расходы на приобретение заемных средств (проценты по кредитам, лизинговые, страховые платежи и др.). В зависимости от способа отнесения затрат на себестоимость продукции они делятся на: прямые и косвенные. Прямые издержки обеспечивают в основном производство и реализацию конкретных видов продукции. К ним относятся те расходы, которые непосредственно формируют решающую часть себестоимости продукции (сырье, материалы, топливо и т.д.). Косвенные затраты связаны с осуществлением общего производственного процесса, одновременно обеспечивают несколько видов продукции, поэтому не является возможным установление их величины прямым методом (расходы на содержание зданий и оборудования, заработная плата администрации предприятия и вспомогательного персонала, аренда офиса и др.). При решении проблемы безубыточности отдельных предприятий, определение возможностей улучшения их финансовых результатов приоритетное значение имеет деление затрат на постоянные и переменные. Постоянные затраты, так называемые фиксированные, не зависящие от изменения объема реализации продукции в коротких периодах времени (затраты на амортизацию, административные расходы, арендные платежи и др.). В то время, когда уровень постоянных затрат не изменяется, переменные расходы подвержены увеличению или уменьшению в зависимости от объема произведенной продукции, ее качества, условий реализации. К ним относятся прежде всего, затраты на оплату коммунальных, транспортных услуг, материальных ценностей, заработную плату работникам, величина которой зависит от результатов хозяйственной и финансовой деятельности и др. Сумма всех затрат, связанных с функционированием отдельного предприятия представляет собой его общие затраты, к которым относятся расходы на производство и реализацию продукции. Если общие затраты поделить на количество отдельных видов продукции, то получим средние индивидуальные затраты конкретного вида продукции. Индивидуальные 64 затраты используются при составлении калькуляции планируемой и фактически реализуемой продукции. себестоимости 10.2. Методы управления затратами туристического предприятия. Значительное количество многообразных затрат предприятия, а также их подверженность частым изменениям в ассортименте и технологии производства, усложняет процесс управления этими показателями. Неслучайно в мировой практике применяются разные способы, формы и инструменты при обосновании и реализации решений на данном участке финансового менеджмента. В большинстве случаев они приспосабливаются к специфическим условиям деятельности конкретного предприятия, исходя из особенностей структуры организации производства, видов и содержания затрат. При этом учитывается обеспеченность профессиональными кадрами и наличием современной техники. Однако в любой ситуации главной целью управления затратами субъектов хозяйствования, является снижение их уровня без существенного изменения качественных параметров их хозяйственной деятельности. Это становится возможным посредством обоснования величины предельных затрат и их рациональной структуры на основе оптимизации уровня затрат в конкретных условиях хозяйствования. Достижение этой ключевой цели предполагает рациональную организацию управленческих действий, содержание которых основывается на классической модели управления производственным процессом. Так, первоначальным этапом управления затратами является планирование, т.е. установление их оптимальной величины, направленной на эффективное расходование всех ресурсов с целью успешного выполнения намеченных приоритетных задач и достижения положительных финансовых результатов. Плановый размер затрат позволяет ориентироваться, во сколько обходится предприятию выполнение его важнейших функций, а также конкретных видов предоставляемых услуг. Прежде всего, обосновывается количество и стоимость издержек производства и реализации продукции, которые составляют ее себестоимость. Вновь созданные предприятия или те, которые вводят на рынок новые виды продукции, услуг, во многих случаях, исчисляют себестоимость продукции методом прямого счета в плановых калькуляциях в разрезе важнейших видов затрат. Например, расходы на оплату труда исчисляются посредством умножения численности персонала на величину средней заработной платы одного работника. Амортизационные отчисления планируются исходя из балансовой стоимости имеющихся основных фондов и нормативов, утвержденных правительством. Наибольшую сложность представляет собой расчет материальных затрат, которые включают в себя различные виды ценностей и стоимость работ производственного характера, выполняемых сторонними организациями. Поэтому, как правило, рассчитываются только 65 важнейшие виды затрат, связанные с производством продукции (составляющие 70%-80% общей стоимости), а величина остальных устанавливается по отчетным данным прошлого периода. Общий размер материальных затрат зависит от количества заключенных договоров с партнерами, предполагаемого перечня новых видов продукции, услуг, а также действующих норм, ставок, тарифов и т.д. Аналогично рассчитывается и величина прочих расходов, включающих различные виды затрат, которые регламентируются законодательством (налоги, сборы, отчисления в специальные фонды, оплата за подготовку кадров, командировочные и др.). Разработка плановых калькуляций осуществляется для каждого вида продукции, услуг. На основе детализированных расчетов определяется объем прямых затрат на единицу продукции и в целом на весь выпуск. В зависимости от степени влияния на величину продукции, услуг, прямые затраты делятся на: пропорциональные; прогрессивные; регрессивные. Объем пропорциональных затрат увеличивается (уменьшается) пропорционально количеству индивидуальных калькуляционных единиц. Прогрессивные затраты растут быстрее, чем количество созданной продукции, услуг. Таким образом, исчисляется например, возрастающий объем оплаты за электроэнергию при нарушении установленного лимита ее использования в месяц. Величина регрессивных затрат растет медленнее, чем количество произведенной продукции (расходы на оплату труда при повышении производительности труда). В калькуляцию включаются также косвенные расходы, которые распределяются на основе нормативных ставок соответствующих затрат. Нормативная ставка косвенных затрат исчисляется как соотношение объема всех косвенных затрат к предусмотренной величине годовой деятельности в принятых расчетных единицах (один человека день, величина заработной платы, объем условной прибыли и т.п.). Например, косвенные затраты запланированы в сумме 2 млн. руб., а величина заработной платы персонала предприятия составляет 1 млн. руб., тогда норма косвенных расходов составит (2 000 000 : 1 000 000) = 2 руб. на единицу продукции. Общая величина расходов предприятия является суммарным выражением всех видов себестоимости продукции. Таким образом, исчисление величины затрат на создание и реализацию продукции прямым методом целесообразно осуществлять в следующей последовательности: 1. исчисление объема прямых затрат в разрезе их важнейших элементов; 66 расчет размеров косвенных затрат с помощью выбранных объектов калькулирования; 3. суммарный подсчет всех затрат на единицу произведенной продукции; 4. обоснование в текущем периоде планового размера затрат на производство и реализацию продукции осуществляется путем умножения объема индивидуальных затрат на количество калькуляционных единиц. В случаях определения предельных затрат и наложенном учете расходования материальных и денежных ресурсов фактический объем расходов предприятия может отличаться от планового. Данные отклонения появляются вследствие колебаний спроса, сложности в предвидении результатов бизнеса. Такая ситуация характерна для многих предприятий, определяющих свои затраты методом прямого счета. Несмотря на трудоемкость расчетов методом прямого счета плановый объем затрат постоянно изменяется, особенно при усилении конкуренции, изменения цен на многие элементы затрат. Кроме того, расчеты, осуществляемые прямым методом, как правило, не являются многовариантными, что ограничивает возможность выбора наиболее выгодных альтернативных решений. Учитывая трудоемкость и другие негативные стороны данного метода, многие предприятия используют аналитические способы при обосновании затрат (корректировка прошлых тенденций, моделирование важнейших сценариев будущих действий и др.). Эффективное использование этих методов достигается при наличии обширной и достоверной информации. Основой ее формирования являются первичные и итоговые данные бухгалтерского учета, многочисленные статистические материалы, обобщение опыта передовых предприятий, а также теоретические и практические разработки прогрессивных методов анализа, оценки влияния многочисленных факторов на оптимизацию величины и структуры затрат. При этом целесообразно основное внимание уделить вопросам: 1. оценки темпов роста динамики затрат в прошлом периоде во взаимосвязи с изменениями в объеме реализации; 2. определения трансформирования структуры затрат с учетом оптимизации их уровня и воздействия на конечные результаты деятельности; 3. учета результативности заключенных текущих договоров и долгосрочных контрактов со всеми участниками создания и реализации произведенной продукции. На основе этих данных и учета стратегических целей модернизации и развития бизнеса рассчитываются альтернативные варианты плановых заданий в области оптимизации расходов предприятия. В последствие выбирается лучший, исходя из возможностей обеспечения непрерывности функционирования предприятия и достижения им высоких конечных результатов. Это предполагает: 2. 67 установление предельного уровня затрат в целом, а также по отдельным их видам; 2. определение рациональных пропорций между величиной постоянных и переменных затрат, содействующих повышению рентабельности производства продукции; 3. обеспечение синхронности в изменении отдельных элементов прямых и косвенных затрат, оказывающих положительное воздействие на качество продукции. Однако, даже хорошие планы – это не догма, а лишь предначертание действий, которые производятся на последующем этапе финансового менеджера. Его главное содержание заключается в принятии и реализации конкретных решений, уточнении плановых заданий, исходя из внутренних и внешних условий хозяйствования. Как уже отмечалось, успешное выполнение этих задач предполагает правильную организацию работы отдельных служб (бухгалтерия, маркетинговый, финансовый отдел и др.), стимулирование работников при достижении положительных результатов действий. Например, прежде, чем принять решение о приобретении материальных ценностей целесообразно изучить конъюнктуру рынка, условия продажи отдельных поставщиков (цены, скидки, качество и др.) и отдать предпочтение наиболее выгодным предложениям. В каждой ситуации, прежде чем, реализовать конкретные решения, связанные с расходованием средств, следует рассмотреть все направления оптимизации их объема, исходя из реальных возможностей. Только в таких случаях можно добиться результативного регулирования процессов формирования и расходования всех видов затрат. В такой ситуации, все операции на данном участке финансового менеджмента подлежат непрерывному текущему контролю. Текущий контроль охватывает все трансакции, связанные с образованием затрат от начала необходимости осуществления до момента их реализации. В оценке эффективности затрат исходя из их финансовых последствий важную роль играет последующий контроль, который производится в форме анализа. Результаты анализа уровня и структуры затрат позволяют не только оценить эффективность действий в данной области, но и широко используются в качестве базы для обоснования плановых заданий. С помощью анализа затрат можно определить реальность плановых заданий, фактическую динамику общего объема и отдельных объектов бизнеса, качество этих явлений и установить их причинные связи с важнейшими показателями деятельности и конечными ее финансовыми результатами. Главной целью анализа затрат является оценка эффективности хозяйствования предприятия в зависимости от объема расходов, их структуры, влияния на качество и рентабельность. В связи, с чем целесообразно анализировать следующие элементы затрат. Табл. 10.3 1. 68 Показатели Комментарии 1. Уровень затрат в объеме 1. Показывает удельный вес затрат реализованной продукции. в выручке от реализации продукции. 2. Темпы изменения величины 2.Определяет динамику изменений затрат. величины затрат в конкретном периоде. 3. Отклонения фактического 3.Характеризует реальность объема затрат от плановых плановых заданий. заданий. 4. Эффективность затрат на 4. Отражает отношение между производство продукции. ростом затрат и объемом реализации. 5. Изменение индивидуальных 5.Устанавливает динамику затрат на единицу продукции. индивидуальных затрат. 6.Соотношение между 6. Оценивает структуру затрат. постоянными и переменными затратами. Как известно величина затрат тесно связана с производством и реализацией продукции, поэтому важным показателем остается их доля в общем объеме реализации. Этот показатель исчисляется по следующей формуле: Стоимость затрат Удельный вес затрат = х 100% (в объеме выручки ) Выручка от реализации Анализ этих данных целесообразно производить в динамике за ряд лет, что позволит выявить определенные тенденции в увеличении (уменьшении) уровня затрат в общем объеме поступлений. Чтобы учесть влияние изменений затрат на эти процессы необходимо анализировать темпы их роста в исследуемом периоде. Они рассчитываются в процентах к началу периода или в каждом случае к предыдущему году. В процессе анализа величины и структуры затрат необходимо выявить причины положительных и отрицательных явлений, установить решающие факторы, оказывающие влияние на эффективность затрат, что становится возможным при более детализированном анализе отдельных групп, конкретных видов затрат по их назначению и способам отнесения на себестоимость продукции и конечные финансовые результаты. 69 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. 11.1. Понятие финансовых результатов и их формы. 11.2. Управленческие действия, направленные максимизацию прибыли предприятия. 11.3. Анализ финансовых результатов предприятия. на 11.1. Понятие финансовых результатов и их формы. Следствием хозяйственной деятельности любого субъекта в конкретном отрезке времени являются его финансовые результаты. Они отражают экономические итоги всех действий предприятия, выраженные в денежной форме. Финансовые результаты отличаются синтетическим характером, поскольку образуются под влиянием множества факторов на разных участках воспроизводственного процесса. Их значимость высока, так как финансовые результаты выступают мерой эффективности отдельных операций и одновременно отражают степень организации производства и реализации продукта. На их величину и форму влияет рациональность использования материальных и финансовых ресурсов, уровень производительности труда, конкретная внешняя и внутренняя ситуация. Следует признать, что количество факторов содействующих образованию финансовых ресурсов, является трудноизмеримым, практически все действия и сложившиеся условия отражаются на конечных результатах деятельности предприятия. Это касается любого предприятия, у которого одним из ключевых оценочных показателей являются финансовые результаты. В соответствии с действующей практикой финансовые результаты в абсолютном выражении исчисляются на основе данных бухгалтерского учета в виде разницы между общим объемом поступлений денежных ресурсов и затратами, связанными с их получением. В связи с чем, возможным становится возникновение ситуации, в которой они образуются в трех формах: убытки; нулевой уровень прибыли; прибыль. Убытки представляют собой отрицательные конечные результаты и являются следствием превышения уровня затрат над полученными денежными поступлениями. Появление убытков даже на одном участке деятельности предприятия является сигналом тревоги, который предупреждает о неблагополучной ситуации в хозяйствовании. Проблема ликвидации убыточности общей деятельности, как и отдельных ее направлений требует изучения причин их возникновения и разработки конкретных мероприятий по устранению. Убыточность предприятий в длительном периоде времени влечет за собой серьезные последствия: 70 отсутствие финансовых ресурсов на покрытие текущих нужд предприятия и его развитие, которые часто пополняются за счет уменьшения уставного фонда или привлечения заемных средств на невыгодных условиях; 2. потеря доверия, положительного рейтинга среди партнеров, финансовых и кредитных учреждений, что усложняет экономические отношения и ужесточает условия взаиморасчетов; 3. хронические убытки могут привести к сокращению объема производства продукции предприятия и даже к банкротству. При нулевом финансовом результате наблюдается равновесие между величиной денежных поступлений и расходов. Такое положение также следует считать отрицательным результатом, поскольку не достигнута выгода от осуществленной деятельности предприятия. Положительным финансовым результатом является прибыль, масса которой формируется под влиянием многих факторов и показывает эффективность трудовых ресурсов, рациональное использование материальных и финансовых средств. Прибыль как абстрактная экономическая категория представляет собой превращенную форму прибавочной стоимости, созданную трудом участников производственного процесса. На ее величину, прежде всего, оказывают воздействие результаты труда сотрудников предприятия, его партнеров, а также использование необходимых элементов производства. Одновременно прибыль следует рассматривать, как совокупность денежных отношений, затрагивающих интересы всех участников данного процесса. Поскольку она выступает источником: 1. финансирования текущих и стратегических задач (формирование финансовых ресурсов, увеличение и модернизация основных фондов и т.д.); 2. материального стимулирования сотрудников предприятия (премии, увеличение размеров вознаграждений, удовлетворение социальных нужд); 3. формирования доходов государственного бюджета (посредством налогов и других обязательных платежей). Кроме этого прибыль является решающим элементом показателя рентабельности, который характеризует отдачу использования приоритетных составляющих экономического потенциала предприятия. В связи с чем, повышается заинтересованность предприятия, членов его коллектива и государства в увеличении объема прибыли, что достигается в условиях сознательного управления данной категорией. 1. 11.2. Управленческие действия, направленные на максимизацию прибыли предприятия. 71 Управленческие действия финансового менеджера следует направить на активизацию главных факторов, положительно влияющих на максимизацию прибыли. Практика хозяйствования подтверждает, что основная масса прибыли формируется за счет поступлений от реализации продукции. Поэтому целесообразно, сосредоточить главное внимание на прибыли от основной деятельности. Количество факторов, влияющих на объем прибыли, разнообразно, однако, среди них можно выделить три основные группы, которые играют решающее значение. Рис.3. Рост денежных поступлений Увеличение объема реализации Увеличение ассортимента и качества продукции Повышение рентабельности Оптимизация уровня затрат Снижение себестоимости продукции Снижение убыточности отдельных видов продукции и повышение доли высокорентабельных Совершенствование структуры затрат Повышение цен Рис.11.1 Основные факторы, влияющие на прибыль от реализации продукции. Как отмечалось, для увеличения объема прибыли решаются две главные задачи: рост денежных поступлений и одновременно – оптимизация себестоимости продукции. В предыдущих главах частично рассмотрены эти проблемы. Основное внимание было уделено обоснованию плановых задач, их корректировке с учетом конкретных ситуаций, а также анализу достигнутых результатов. Опираясь на прежние рассуждения, попытаемся рассмотреть дополнительные возможности максимизации прибыли. Основой решения этой проблемы является, прежде всего, обоснование планового объема прибыли. На практике план финансовых результатов предприятия, как и отчет о его исполнении (форма № 2) составляется по стандартной форме. Табл. 11.1 Табл.11.1 72 План финансовых результатов предприятия (тыс. руб.). Наименование показателя Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и иных аналогичных обязательных платежей) Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг Валовая прибыль Управленческие расходы Расходы на реализацию Прибыль (убыток) от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строки 030-040-050) Прочие доходы по текущей деятельности Прочие расходы по текущей деятельности Прибыль или убыток от текущей деятельности ( 060+070- 080) Доходы по инвестиционной деятельности В том числе: доходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов доходы от участия в уставном капитале других организаций проценты к получения прочие доходы по инвестиционной деятельности Расходы по инвестиционной деятельности В том числе: расходы от выбытия основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов прочие расходы по инвестиционной деятельности Доходы по финансовой деятельности В том числе: курсовые разницы от пересчета активов и обязательств прочие доходы по финансовой деятельности Расходы по финансовой деятельности В том числе: проценты к уплате курсовые разницы от пересчета активов и обязательств прочие расходы по финансовой деятельности Иные доходы и расходы Прибыль(убыток) от инвестиционной, финансовой и иной деятельности (100-110+120130+-140) Прибыль (убыток) до налогообложения (+-090+150) Налог на прибыль Изменение отложенных налоговых активов Изменение отложенных налоговых обязательств Прочие налоги и сборы, исчисляемые из прибыли Чистая прибыль(убыток) (+- 160-170+-190-200) Результат от переоценки долгосрочных активов, не включаемый в чистую прибыль(убыток) Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) Совокупная прибыль (убыток) ( +-210+-220+-230) Код стр. 010 За отчетный период 449 807 За аналогичный период прошлого года 313 298 020 434 888 292 877 030 040 050 060 14 919 14 919 20 421 20 421 070 080 090 14 919 20 421 100 101 12 350 10 497 - 102 - 103 104 110 111 1 853 10 881 5 789 - 112 120 121 5 092 23 891 8 967 29 696 9 678 122 130 131 14 924 24 345 9 987 20 018 30 654 10 435 132 - - 133 140 150 1 015 - 958 160 15 934 19 463 170 180 190 200 210 13 065 13 065 15 956 15 956 220 - - 230 - - 240 - - 73 Базовая прибыль (убыток ) на акцию Разводненная прибыль (убыток) на акцию 250 260 - - В большинстве случаев, такие планы разрабатываются методом прямого счета, на основе данных о планируемых поступлениях средств и калькуляции затрат на производство и реализацию продукции. Возможности предвидения более высоких конечных результатов за счет активизации отдельных факторов осуществляются методом аналитического счета. При этом, целесообразно учитывать следующие варианты увеличения массы прибыли на основе: 1. расширения ассортимента и объема производимой продукции, общие поступления от которой должны расти быстрее ее себестоимости. Наиболее высокий уровень прибыли достигается в том случае, если опережается рост объема денежных поступлений над предельными затратами. Эффект производственного рычага положительно воздействует на финансовые результаты только в тех случаях, когда рациональными остаются пропорции между постоянными и переменными затратами и рынок может принять дополнительно выпущенную продукцию. 3. сокращения низко прибыльных видов продукции и повышения доли высокорентабельных групп. Это требует постоянного анализа рентабельности произведенной и реализованной продукции. Достижению намеченных целей способствует рациональная организация производственного процесса, компетентных маркетинговых действий, содействующих увеличению спроса на произведенную продукцию. Полученная в процессе основной деятельности прибыль, может быть приумножена или наоборот уменьшена в результате проведения других операций. Так при постоянном контроле за состоянием имущества, его использованием можно выявить излишние ценности, реализация которых позволит получить дополнительные доходы. Высоко прибыльными могут быть также трансакции, связанные с приобретением и реализацией ценных бумаг. В этом случае, требуются профессиональные знания конъюнктуры финансового рынка, быстрая ориентация в его изменениях. Поскольку курс ценных бумаг подвержен частым колебаниям, то целесообразно разнообразить финансовые инвестиции, формировать рациональный портфель ценных бумаг, обладающий ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в денежные ресурсы. В современных условиях менее рискованными остаются краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы. Определенный резерв повышения прибыли кроется в увеличении внереализационных доходов и сокращении расходов. В большинстве случаев эти средства выступают в форме поступлений и расходов от взыскания финансовых санкций (штрафы, пени, неустойки и.д.). Причины высоких размеров данных потерь могут быть следствием экономического 74 или организационного характера. В первом случае - это уплата финансовых санкций, вызванная нарушением условий договоров, контрактов по причине сбоев в производстве и реализации продукции. В ряде случаев потери в виде внереализационных расходов являются следствием недостатков в организации работы коллектива, их непрофессионализма. Поэтому, сокращение данных потерь, возможно, добиться посредством предупреждения возникновения таких негативных ситуаций. Процесс управления прибылью должен включать постоянный мониторинг за выполнением намеченных решений, обеспечивающий быструю реакцию на отрицательные и положительные действия, отражающиеся на финансовых результатах. Более глубокое изучение последствий хозяйственных и финансовых решений производится посредством анализа фактических достижений с учетом влияния ключевых факторов, воздействующих на величину прибыли и рентабельности, а также их динамику. 11. 3. Анализ финансовых результатов предприятия. Важнейшим экономическим инструментом управления финансовыми результатами следует считать финансовый анализ, с помощью которого: осуществляется оценка достигнутых финансовых итогов хозяйственной деятельности за исследуемый отрезок времени по сравнению с намеченными заданиями, а также с предыдущими периодами; устанавливается результативность деятельности отдельных участков, одновременно выявляются возможности улучшения конечных результатов деятельности на основе совершенствования ассортимента продукции и маркетинговой политики; определяются исходные данные для обоснования текущих и стратегических решений с учетом сложившихся тенденций, наличия необходимых ресурсов, финансовых возможностей и предполагаемых результатов; обеспечивается выбор оптимального варианта вновь принимаемых решений, путей их реализации с точки зрения предвиденной финансовой выгоды. Достижению намеченной цели способствует анализ широкого круга показателей, связанных с финансовыми результатами предприятия. В наиболее общем виде он охватывает: 1. общую оценку финансовых результатов, полученных в текущем периоде в абсолютном и относительном выражении, по сравнению с плановыми заданиями; 2. оценку финансовых результатов по сравнению с прошлыми периодами. Анализ финансовых результатов в динамике за несколько лет позволяет выявить сложившиеся тенденции и 75 оценить результативность работы предприятия в исследуемом периоде; 3. анализ конечных итогов хозяйствования, отдельных сфер деятельности предприятия в текущем году и их изменения по сравнению с прошлым периодом; 4. анализ показателей рентабельности реализованной продукции, эффективности затрат, имущества и капитала. С этой целью целесообразно сравнить их изменения за ряд лет, а достигнутый уровень в соотношении с отраслевыми показателями. Анализ финансовых результатов предприятия осуществляется на основе « Отчета о прибылях и убытках », который отражает все поступления, затраты, связанные с их получением, налоги, и соответственно объем прибыли или убытков. Сравнение этих данных с планом, позволяет оценить фактическое выполнение плановых заданий, а сравнение с прошлым периодом - определить динамику конечных результатов за соответствующий год. Для определения эффективности работы важнейших сфер деятельности предприятия, целесообразно произвести развернутый анализ конечных результатов каждой из них. Прежде всего, детально анализируется прибыль, полученная от реализации продукции. Подробно изучается выручка и соответствующие издержки обращения и реализации (себестоимость реализованной продукции, управленческие расходы, затраты на реализацию). Анализ этих данных направлен на установление изменений в каждой позиции денежных поступлений и затрат, а также степени влияния решающих факторов на конечные финансовые результаты. Изменения по каждой статье поступлений и затрат устанавливается посредством сравнения фактических данных с плановыми, одновременно учитывается их динамика в течение года ( начало и конец) и в более длительном периоде. Чтобы учесть влияние важнейших факторов на объем полученных доходов и произведенных затрат используется метод многофакторного анализа. Его суть заключается в установлении степени их воздействия на изменения анализируемых параметров. Это осуществляется путем использования метода цепных подстановок, при котором в каждом отдельном случае учитывается влияние только одного факторов. Например, необходимо установить влияние двух факторов: количество реализованной продукции и цены на объем денежных поступлений. Показатели План Wo Количество продукции 3 000 (шт.) Цена ед. продукта 600 (тыс.руб.) Поступления средств 1 800 000 ( тыс. руб) Факт Wi 2 750 700 1 925 000 76 Общая зависимость определяется вначале по плану, а затем по факту: Wo = 3 000 х 600 = 1 800 000. Wo – планируемые поступления Wi = 2 750 х 700 = 1 925 000 Wi – фактические поступления Разница составляет 125 тыс.руб. Влияние факторов: Rp= ( 2 750 х 600) – ( 3 000 х 600) = - 150 тыс. руб. Rp – влияние плановой цены на объем поступлений. Если бы предприятие использовало плановую цену 600 тыс.руб. то получило бы убытки в размере 150 тыс. руб Rc= ( 2 750 х 700) – ( 2 750 х 600 ) = + 275 тыс.руб Rc – влияние фактической цены на объем поступлений На основе этого анализа можно установить, что на рост доходов оказало воздействие увеличение цены на единицу продукции на 100 руб., что позволило бы увеличить поступления средств на 275 тыс. руб., однако дополнительные доходы составили только 125 тыс. руб., поскольку не был выполнен план по количеству. С помощью многофакторного анализа целесообразно установить влияние важнейших факторов на уровень себестоимости продукции. Поскольку общий объем прибыли зависит от результатов дополнительной операционной деятельности и внереализационных доходов и расходов, то данные позиции отчета «О прибылях и убытках» также анализируются в разрезе конкретных статей Однако, даже развернутый анализ абсолютных величин финансовых результатов не дает полной характеристики эффективности деятельности предприятия. Нельзя сравнивать итоги хозяйственно – финансовой деятельности (выраженные в абсолютных цифрах) субъектов, так как они действуют в различных условиях, отличаются величиной капитала, структурой имущества и конкретными видами осуществляемых услуг. Более точно результативность финансово - хозяйственной деятельности отражают показатели рентабельности, которые характеризуют отдачу использования решающих элементов производства. Рентабельность исчисляется как процентное отношение прибыли к величине капитала, имущества, объема реализации или затрат. Анализ рентабельности осуществляется на основе материалов бухгалтерского учета, отчетных данных, которые сравниваются с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также со средним уровнем в определенной группе предприятий. Целесообразно анализировать рентабельность в разрезе следующих параметров: Рентабельность реализованных услуг (Рр) определяется следующим образом: Общая (чистая) прибыль Рр = х 100% Выручка от реализации 77 На основе данного показателя можно судить, какой удельный вес занимает прибыль в общем объеме денежных поступлений. Рентабельность производства (текущих затрат) (Рпр) предприятия рассчитывается как: Общая прибыль Рпр = х 100% Себестоимость реализованной продукции Этот показатель отражает пропорцию между размером прибыли и издержками производства и обращения. Рентабельность капитала (Рк) характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия. Первостепенное значение этот показатель имеет для инвесторов и акционеров, которые, направляя, ресурсы на финансирование различных проектов учитывают предельной рентабельностью и выбирают тот, который сулит максимальный доход. Высокое значение данного коэффициента говорит об успешной деятельности предприятия и его способности к привлечению новых капиталов. Рентабельность капитала (Рк) исчисляется по формуле: Чистая прибыль Рк= х 100 % Собственный капитал Если предприятие акционерное, то данный показатель имеет следующий вид: Чистая прибыль Рак = х 100 % , Акционерный капитал где Рак- рентабельность акционерного капитала. Рентабельность имущества (активов) (Ри) отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя говорит о нерациональном использовании имущества или уменьшении величины прибыли. Определяется по формуле: Чистая прибыль 78 Ри = х 100% Стоимость имущества Для более детального анализа по аналогичной формуле можно определить рентабельность краткосрочных и долгосрочных активов. Всесторонняя оценка финансовых результатов является одной из важнейших слагаемых комплексной системы приоритетных показателей, определяющих финансовое состояние предприятия. ФИНАНСОВОЕ ОЦЕНКА. СОСТОЯНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО 12.1 Критерии оценки финансового состояния. 12.2. Анализ платежеспособности предприятия. 12.3.Оценка структуры имущества и капитала предприятия. 12.4.Оптимизация уровня задолженности и деловой активности предприятия. 12.1. Критерии оценки финансового состояния. Финансовое состояние предприятия формируется под влиянием многих внутренних и внешних факторов и в последствие во многом определяет непрерывную и эффективную деятельность каждого предприятия. Устойчивое финансовое состояние субъекта определяет возможности своевременного и полного выполнения его обязательств. Ухудшение финансового положения не позволяет вовремя рассчитываться с кредитными учреждениями, государством, своими работниками и партнерами. В свою очередь это нарушает систематический ритм производства и реализации продукции, влечет за собой увеличение непроизводительных затрат (штрафов, пеней, неустоек), препятствует выполнению намеченных текущих и стратегических целей. Финансовое положение предприятия является многогранным явлением, на которое оказывает влияние окружение предприятия и результаты многих его действий. В связи с чем, оценка финансового состояния производится с помощью целостной системы многих показателей и коэффициентов, которые в синтетическом виде отражают приоритетные действия хозяйственного субъекта. В частности анализируются следующие группы показателей: Финансовые результаты деятельности предприятия. Платежеспособность (финансовая устойчивость, независимость, ликвидность баланса). Объем и структура имущества и капитала. Уровень задолженности и способность предприятия к ее погашению; 79 Деловая активность и эффективность хозяйствования. В мировой практике принято оценивать финансовое состояние любого хозяйственного субъекта по четырех бальной шкале: отличное, хорошее, удовлетворительное, критическое. Отличное финансовое положение предприятия подтверждается постоянным ростом прибыли, рентабельности, полным отсутствием просроченной задолженности, уровнем ликвидности баланса, отвечающей признанным стандартам. Особенностями хорошего финансового состояния являются положительные финансовые результаты, отсутствие просроченной задолженности и ликвидность не ниже минимальной границы. Удовлетворительное финансовое состояние по существу означает временные финансовые затруднения, которые отражаются на низкой ликвидности в коротких отрезках времени и приводят к несвоевременному погашению обязательных платежей. Критическое финансовое состояние проявляется в значительных потерях, убыточности хозяйственной деятельности, недостатке ликвидных оборотных активов, высокой степени задолженности перед партнерами, своими работниками и государству. Предприятие, которое длительное время находится в критическом финансовом положении, в конечном счете, становится банкротом. Как правило, оценка финансового состояния предприятия начинается с детального анализа финансовых результатов. Этому посвящен параграф 3 предыдущей главы. 12.2 Анализ платежеспособности предприятия. Наиболее важным показателем, сигнализирующим о финансовом благополучии предприятия, является его платежеспособность, которая позволяет своевременно, в полном размере погашать текущие финансовые обязательства. Платежеспособность предприятия определяется на конкретную дату или за исследуемый период времени. Ее общими признаками считаются: отсутствие просроченной задолженности, наличие денежных средств на счетах в банке и других ликвидных активов, которые обеспечивают погашение текущих платежей. Утрата платежеспособности и возникновение финансовых затруднений могут быть вызваны внешними факторами, не зависящими от деятельности предприятия. Их влияние проявляется в случаях нарушения платежной дисциплины партнеров, просрочки платежей, изменения условий сбыта, кредитования и т.д. Однако следует признать, что главной причиной неплатежеспособности хозяйствующего субъекта остаются внутренние факторы: нерациональная структура имущества и капитала, неустойчивость финансового положения, бесхозяйственность и неэффективность использования всех ресурсов 80 (материальных, трудовых) и других последствий неумелого управления хозяйственной деятельностью. Поэтому анализ платежеспособности предприятия нельзя ограничивать лишь оценкой степени задолженности и размером просроченных платежей. Необходимо изучить степень ликвидности баланса, т.е. возможности погашения финансовых обязательств. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Для определения ликвидности баланса используют следующие коэффициенты: 1. Коэффициент общей (текущей) ликвидности; 2. Коэффициент срочной ликвидности; 3. Коэффициент абсолютной ликвидности; 4. Коэффициент чистого оборотного капитала Коэффициент общей ликвидности (Кл) рассчитывается как частное от деления суммы оборотных средств на величину краткосрочных обязательств в определенном периоде. Согласно общепринятым международным стандартам этот коэффициент должен быть выше единицы, но не больше двух. В Республике Беларусь утверждены правила по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности, в которых значение данного коэффициента дифференцируется по отраслям народного хозяйства. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Значительное превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два раза, свидетельствует об их неэффективном использовании. Оборотные средства Кл = Краткосрочные обязательства Коэффициент срочной ликвидности (Кл2) определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к текущим обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В Республике Беларусь его оптимальное значение определено как (0,7 — 1,0) . (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) 81 Кл2 = Краткосрочные обязательства Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Наиболее ликвидными являются денежные средства. Коэффициент абсолютной ликвидности (Кл3), предполагает оценку предприятия по показателю денежных средств, которые, имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,20 — 0,25. Чем выше величина данного коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия. Если предприятие в текущий момент может на 20%-25% погасить все свои долги, то его платежеспособность, считается нормальной. Кл3 = Денежные средства Краткосрочные обязательства При изучении ликвидности предприятия следует обратить внимание на величину чистого оборотного капитала, которая находится как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может быть вызван значительным увеличением краткосрочных обязательств и уменьшением суммы оборотных активов, произошедших изза замедления оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов и их замораживанием в запасах товарно - материальных ценностей, приобретения дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплаты дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли и т.п. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Причинами являются: создание сверхнормативных запасов материальных ценностей, наличие просроченной дебиторской задолженности, излишнее накопление денежных средств на текущих счетах предприятия и т.д. Анализ ликвидности предприятия производится на основе установленных коэффициентов путем их сравнения в динамике за определенный период времени. Кроме этого, целесообразно сравнить 82 показатели последних лет со аналогичными предприятиями, а также с международными стандартами. Анализ ликвидности и принятые меры к ее повышению не решают такой важной проблемы, как сохранение платежеспособности в короткий период времени. Возможность ее обеспечения зависит от синхронизации предстоящих денежных поступлений с платежами. Поэтому, важное значение, придается разработке годового баланса денежных доходов и расходов с поквартальной разбивкой и постоянному контролю за их сбалансированием в коротких отрезках времени. Он отражает поступления по важнейшим видам доходов, соответственно и расходы, а также остатки денежных средств на начало и конец года. Следует отметить, что этот баланс, хотя и обосновывается расчетами, все равно остается лишь формой прогнозирования потребности в денежных средствах. Фактически, регулирование денежных потоков, их синхронизацию целесообразно осуществлять на основе краткосрочных планов, прогнозов в конкретном отрезке времени (месяц, декада, несколько дней). В случаях, когда не хватает денежных поступлений для покрытия предстоящих затрат, то сбалансирование этих величин осуществляется путем: 1. перемещения некоторых видов расходов на другое время или сокращение их объема. Вначале управленческие действия направляются на поиск более выгодных условий, предоставляемых партнерами. Одновременно, некоторые виды расходов (ремонт, приобретение основных фондов и др.), которые могут быть произведены в другое время, передвигаются на периоды, в которых увеличиваются денежные поступления. 2. роста объема доходов за счет увеличения реализации продукции или излишних материальных ценностей. Дополнительные доходы могут также поступить вследствие продажи дебиторской задолженности, активных маркетинговых действий. 3. согласования более выгодных для предприятия условий погашения финансовых обязательств (отсрочка платежей, взаимозачеты и др.) И только в тех случаях, когда использованы все внутренние ресурсы для покрытия предстоящих расходов, можно привлечь заемные средства для ликвидации временных кассовых разрывов. На передовых зарубежных предприятиях используются специальные программы разработки краткосрочных прогнозов и анализа их выполнения с помощью современной техники. В данном случае, учитывается выполнение прогнозируемых заданий по доходам и расходам в предыдущих периодах. Выявленные размеры отклонений (при невыполнении прогнозов) передвигаются в последующее периоды. Корректировка ранее обоснованных данных производится с учетом двух-трех важнейших показателей исходя из намечаемых изменений решающих параметров (объем реализации, стоимость приобретения материальных ценностей, величина средней заработной платы и т.п.). Краткосрочные прогнозы используются в качестве важнейшего 83 инструмента маневрирования денежными средствами и контроля за их эффективностью. С их помощью решаются следующие основные проблемы: 1. сокращаются кассовые разрывы на протяжении всего хозяйственного оборота, что обеспечивает платежеспособность и непрерывность функционирования предприятий. 2. уменьшается потребность привлечения краткосрочных заемных средств и, тем самым, снижается уровень финансовых затрат связанных с их приобретением. 3. лучше учитываются конкретные условия хозяйствования и возможности увеличения объема ритмичности денежных поступлений. Одновременно, обеспечивается бережливость в использовании всех ресурсов. Эффективная деятельность предприятия, его финансовое положение во многом зависит от рациональной структуры имущества и капитала. 12. 3. Оценка структуры имущества и капитала предприятия. Результативная работа предприятия возможна лишь в условиях создания рациональной структуры имущества и капитала, а также разумных пропорций между отдельными их элементами. Эти задачи решаются на стадии формирования предприятия, затем совершенствуются в процессе его функционирования. Суть данных решений заключается, прежде всего, в установлении рациональных пропорций между долгосрочными и краткосрочными активами, их конкретными составляющими, а также в определении соответствующих источников финансирования. От оптимального соотношения между статьями активов и пассивов во многом зависит непрерывность хозяйственной деятельности субъекта, его конечные результаты и финансовое положение. Следует отметить, что в теории и на практике не существует единых стандартов для точного выражения конкретных пропорций между важнейшими элементами активов и пассивов. Это является следствием, того, что предприятия существенно отличаются своим характером деятельности, формой собственности, организации, что оказывает прямое влияние на объем, структуру имущества и источники его финансирования. Вместе с тем, сформировались общие положения, которые целесообразно соблюдать при оценке результативности структуры имущества и капитала. Их учет при оптимизации объема, структуры имущества и капитала базируется на всестороннем анализе баланса активов и пассивов предприятия, последовательность которого осуществляется путем: 1. сравнения изменений общей стоимости активов и пассивов на начало и конец планируемого периода на фоне темпов роста реализации; 84 2. вертикального анализа общей структуры активов, пассивов и их составляющих элементов; 3. горизонтального анализа взаимоувязанных статей активов с источниками их финансирования. С целью установления целесообразности изменения общей стоимости имущества, на протяжении определенного периода необходимо сравнить увеличение или уменьшение активов с достигнутыми темпами реализации. Рост объема реализованной продукции оправдывает необходимость увеличения объема имущества. Исключением темпов его роста является осуществленные в данном периоде инвестиции, содействующие расширению, модификации деятельности предприятия. При осуществлении инвестиционной деятельности, тенденции изменения стоимости имущества, необходимо анализировать за несколько периодов времени, так как в одном периоде может возрасти его стоимость, а рост объема реализации произойдет в более отдаленном времени. Как известно, актив баланса содержит сведения о размещении средств в конкретные составные имущества предприятия. Основным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (I раздел актива баланса) и краткосрочные (оборотные) активы (II раздел актива баланса). Анализ активов целесообразно начать с общей оценки стоимости и структуры имущества по двум основным группам: долгосрочным и краткосрочным активам. С этой целью целесообразно проанализировать изменения пропорций между данными видами имущества и выявить причины этих явлений. Устанавливается удельный вес долгосрочных и краткосрочных активов в общем объеме имущества по следующим формулам: Стоимость долгосрочных активов х 100; 1. Удельный вес долгосрочных = активов 2. Удельный вес краткосрочных = 100; активов Актив Стоимость оборотных активов х Актив 85 Оценку этих показателей следует производить с учетом специфики организации производства. Высокая доля долгосрочных активов, которые имеют низкую степень ликвидности, замораживают на длительный период ресурсы предприятия, что отрицательно сказывается на его платежеспособности. Необходимо учитывать и то, что на изменение удельного веса долгосрочных активов могут оказывать влияние такие факторы как: порядок учета основных средств, при котором происходит запаздывающая коррекция их стоимости в условиях инфляции. низкая продуктивность основных фондов, вызванная отсутствием их периодического обновления; высокий объем незавершенных капитальных вложений. Оценка рациональности использования долгосрочных активов требует более детального анализа структуры этой части имущества, которое включает: основные средства, нематериальные активы, вложения в долгосрочные активы. При этом необходимо обращать внимание на технический уровень оснащения предприятия, движение основных фондов (ввод, выбытие, износ), соотношение между непроизводственными и производственными фондами и изменение производительности последних. При наличии значительного объема долгосрочных финансовых вложений следует изучить их структуру, оценить эффективность инвестиционных проектов и объем незавершенного строительства. На основе анализа движения основных фондов впоследствии обосновываются мероприятия, содействующие их более рациональному использованию. Аналогичной оценке подлежат и оборотные активы, которые играют важную роль в обеспечении деятельности предприятия. Их объем во многом зависит от величины производства продукции и ее реализации. В бухгалтерском балансе оборотные активы включают: стоимость запасов и затрат, дебиторскую задолженность, финансовые вложения и денежные средства. Эффективность использования оборотных активов находит отражение в ускорении их оборачиваемости и совершенствовании структуры. В связи с чем, при анализе этой группы активов целесообразно: 1. Оценить изменения общего объема оборотных активов на фоне роста объема реализации; 2. Определить долю и величину каждой статьи оборотных активов исходя из изменений объема производства или реализации. 3. Тщательно анализировать важнейшие элементы оборотных средств, выявить причины их нерационального использования. Используя метод многофакторного анализа, необходимо установить решающие факторы отрицательно сказывающиеся на увеличении затрат, связанных с содержанием и использованием запасов материальных ценностей. 86 Детально анализируются все статьи дебиторской задолженности с учетом увеличения объема реализации, изменения форм расчетов и экономических отношений с партнерами. Особое внимание необходимо уделить просроченной задолженности, рост которой сигнализирует о недостатках управленческих действий данным процессом (выбор форм безналичных расчетов, неудовлетворительный процесс инкассирования средств и т.д.). Анализ денежных потоков, остатков средств на счетах в банке позволяет выявить недостатки в организации управления ими, предпринять меры, направленные на более рациональное их использование. Эффективность использования всех ресурсов во многом зависит от источников и методов их финансирования, которые отражены в пассиве баланса. Вертикальный анализ пассива баланса нацелен на определение независимости и финансовой устойчивости предприятия. Его первоочередным этапом является определение соотношения между собственным и заемным капиталом предприятия в динамике. Удельный вес каждого из них определяется следующим образом: 1. Удельный вес собственного капитала = в общем объеме источников финансирования 2. Удельный вес заемного капитала = в общем объеме источников финансирования Объем собств. капитала Пассив Объем заемного капитала Пассив Путем сравнения этих показателей устанавливаются изменения, т.е. увеличение или уменьшение собственного и заемного капитала в общем объеме источников финансирования за анализируемый период. Высокая доля заемного капитала снижает финансовую независимость предприятия, поскольку вынуждает его осуществлять свои платежи за счет дополнительно привлекаемых средств. В реалиях функционирования предприятия неравномерность поступлений денежных средств, несовпадение их размеров с потребностями покрытия расходов в ряде случаев вызывает необходимость привлечения заемных ресурсов. В каждом отдельном случае требуется оценка конкретной ситуации, сложившейся на предприятии с учетом стратегии его развития. В тех случаях, если затраты на привлечение заемных средств являются невысокими и их уровень ниже рентабельности собственных средств, то начинает действовать эффект финансового рычага. Его суть заключается в том, что, несмотря на необходимость привлечения заемных средств, рентабельность собственного капитала возрастает. 87 Для реальной оценки рациональной структуры источников финансирования производится их детальный анализ с учетом затрат, связанных с использованием этих средств. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Его основная часть выступает в форме уставного фонда, направляется на образование резервного и добавочного фондов. Увеличение доли собственных средств способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. Анализируя собственный капитал необходимо изучить тенденции его изменения за определенный период времени, выявить причины таких явлений. При оценке заемного капитала целесообразно учитывать изменение его доли в общем объеме финансирования, соответственно наличие краткосрочных и долгосрочных обязательств у предприятия и возможностей их погашения. Увеличение долгосрочных обязательств как правило, связано с расширением инвестиционной деятельности предприятия. Для более глубокой оценки движения заемных средств учитываются их потребность, затраты на приобретение и достигаемый от этого эффект. В предпринимательской деятельности широко используются такие формы заемных средств как: банковский кредит, лизинг. В последние годы расширяются альтернативные источники финансирования: факторинг, франчайзинг и др. Общий вывод о рациональной структуре имущества предприятия и источников его финансирования можно сделать лишь после проведения горизонтального анализа. Главной его целью является соблюдение «золотого» правила финансирования, которое гласит, что внеоборотные активы должны финансироваться собственным или постоянным (собственные средства + долгосрочные обязательства) капиталом. Финансовое состояние считается устойчивым, если объем постоянного капитала полностью покрывает стоимость долгосрочных активов и часть оборотных средств, которые длительное время находятся в запасах. 12.4.Оптимизация уровня задолженности и деловой активности предприятия. Одной из важнейших проблем предприятия является снижение общего уровня задолженности, которая в разумных пределах становится результатом его финансовых расчетов. Детальный анализ пассива баланса позволяет оценить общий уровень задолженности, ее структуру в зависимости от конкретных форм (источников и продолжительности действия). Общий уровень задолженности определяется: Общая задолженность = Величина заемного капитала 88 Актив Данный показатель отражает долю заемных средств в финансировании имущества предприятия. Согласно мировым стандартам он составляет от 0,57 до 0,67. Чем выше доля заемных средств, тем ниже становится независимость предприятия, одновременно и уменьшается коэффициент автономии (самофинансирование данного хозяйственного субъекта за счет собственных средств). Когда уровень задолженности высокий, тогда возрастает риск непрерывного функционирования предприятия, одновременно усиливается неуверенность кредиторов в своевременном погашении обязательств, часто возрастают и внереализационные потери, связанные с уплатой штрафов, пеней и др. расходов. Особенно негативное влияние оказывает просроченная задолженность на инвесторов, потенциальных акционеров, которые в случаях существенных финансовых затруднений могут лишиться дивидендов и даже снижения стоимости авансированного капитала. Помимо показателя общей задолженности целесообразно сравнить объем общих обязательств с величиной собственного капитала. Это осуществляется по следующей формуле: Коэффициент соотношения = Общая задолженность Собственный капитал Желаемый уровень задолженности в соотношении к собственному капиталу должен обеспечить покрытие значительной части обязательств собственными ресурсами. Следующим этапом анализа является определение показателей задолженности в зависимости от установленных сроков их погашения. В этой связи оцениваются показатели долгосрочной и краткосрочной задолженности, исчисляется их доля в общем объеме источников финансирования. Объем долгосрочной задолженности оценивается с учетом инвестиционной деятельности, а также ее обеспечения материальными составляющими внеоборотных активов. Оптимальный размер долгосрочных обязательств определяется с учетом возможности их покрытия собственным капиталом и материальной частью внеоборотных активов. В первом случае устанавливаются пропорции между величиной долгосрочных заемных средств и собственным капиталом. Их удовлетворительное состояние от 0,5 до 1,0. Если значение поднимается выше 1, это говорит о том, что объем долгосрочных обязательств превышает объем собственных ресурсов, при этом возникает угроза непогашения в срок долговых обязательств. Во втором случае определяется степень обеспечения долгосрочных обязательств материальной частью внеоборотных активов (основные фонды). Данный показатель информирует об обеспеченности долгосрочных обязательств имуществом предприятия. Если его величина 89 равна 1 или больше нее, то существует возможность покрыть задолженность по ссудам за счет реализации основных фондов. Объем краткосрочных обязательств целесообразно анализировать с учетом изменений величины денежных поступлений от реализации продукции. Поэтому необходимо сравнить темпы роста этих обязательств с увеличением (уменьшением) объема выручки от реализации. Данный показатель характеризует связь между этими параметрами и показывает, на сколько обоснованным, было привлечение краткосрочных заемных средств в анализируемом периоде. На увеличение объема краткосрочных обязательств оказывает влияние расширение производства и реализации продукции. Во многих случаях рост краткосрочных обязательств вызван недостатком собственных оборотных активов, нерациональными управленческими действиями. В следствие чего, возрастают затраты, связанные с привлечением заемных средств (проценты по кредиту, лизингу, комиссионные сборы), одновременно увеличивается объем отвлекаемых собственных ресурсов на погашение этих обязательств. Сокращение потребностей в заемных ресурсах во многом зависит от показателя оборота задолженности, т.е. сокращение времени на погашение обязательств и их оплату, что свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия. Показатель оборота краткосрочных обязательств определяется по следующей формуле: Доходы от реализации Оборот обязательств = Краткосрочные обязательства Краткосрочные заемные средства анализируются также в разрезе отдельных видов, основное внимание уделяется таким статьям как: краткосрочные банковские кредиты и кредиторская задолженность (расчеты с поставщиками, оплата труда, налоги, сборам и прочие виды обязательств). По каждой из этих позиций определяются изменения в течение текущего и более длительного периода. Особое внимание уделяется просроченной задолженности, которая, как правило, является следствием неплатежеспособности предприятия. Важное значение имеет способность предприятия обслуживать долг (Ксп), достижение которой предполагает возможность погашения задолженности и процентов за использование заемных средств. Источником этого покрытия является чистая прибыль и амортизация, что определяется формулой: Ксп = чистая прибыль + амортизационные отчисления часть основного долга + проценты 90 В соответствии и мировыми стандартами превышать 1- 1,5. этот показатель должен Многосторонний комплексный анализ финансового состояния предприятия создает предпосылки для успешного управления отдельными показателями, усиления их воздействия на улучшение финансового климата, благоприятствующего повышению эффективной деятельности. Изучая финансовое положение любого хозяйственного субъекта, нельзя забывать, что все показатели являются следствием его многосторонней хозяйственной деятельности. Поэтому глубинные причины их изменений необходимо искать в способах активных действий на всех участках функционирования предприятия. Результативность управленческих действий отражается на эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Общим показателем, характеризующим деловую активность предприятия, является коэффициент оборачиваемости авансированного капитала, который определяется по формуле: Выручка от реализации Коэффициент оборачиваемости = Пассив баланса. Эффективность собственного капитала, отражает коэффициент его оборачиваемости, исчисляемый по формуле: Выручка от реализации Коэффициент оборачиваемости = собственного капитала Собственный капитал Деловую активность также характеризуют коэффициенты производительности и оборачиваемости имущества в разрезе конкретных их групп. В частности, исчисляется продуктивность использования основных фондов, как соотношение объема реализованной продукции с их стоимостью. Оценивается не только общая динамика продуктивности всех основных фондов, но и их важнейших групп. Основное внимание уделяется степени использования и оборачиваемости запасов материальных ценностей и изменению объема затрат на их формирование и сохранность. Показатель оборота запасов (количество оборотов или их длительность в днях) определяется по формулам: Выручка от реализации а) количество оборотов = Среднее состояние запасов, 91 Среднее состояние запасов б) оборачиваемость запасов = (в днях) Выручка от реализации Аналогично оценивается оборачиваемость дебиторской задолженности и денежных средств. Синтетическим показателем деловой активности является достигнутый уровень рентабельности продаж, использования капитала и имущества. Все перечисленные показатели, характеризующие деловую активность целесообразно рассматривать в более длительном периоде для выявления конкретных тенденций в изменении этих параметров. Положительное финансовое состояние как и высокая деловая активность предприятия обеспечивает его престижность на рынке и придает ему определенный рейтинг. В данном случае потенциальные клиенты и партнеры учитывают качество, широкий ассортимент продукции, конкурентоспособность и определенную новизну. Не менее важное значение имеет репутация предприятия, компетентность, порядочность в выполнении принятых обязательств. В достижение положительного рейтинга в кредитных и финансовых организациях играет ликвидность предприятия, его платежеспособность, рентабельность и платежная дисциплина. Рейтинг акционерных обществ у инвесторов, акционеров определяется в основном суммой дивидендов, финансовым потенциалом предприятия и перспективами его развития. УПРАВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ. ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ 13.1. Сущность и формы инвестиций. 13.2. Инвестиционный процесс и источники его финансирования. 13.3 Оценка инвестиционных проектов. 13.1. Сущность и формы инвестиций. Важнейшим условием сохранения своих позиций на рынке и достижение успехов в перспективе является постоянное развитие ассортимента производимой продукции, совершенствование ее качества и оптимизация уровня затрат на ее реализацию. Как правило, решение этих задач требует увеличения финансовых вложений и умелой организации инвестиционного процесса на конкретном предприятии. В связи с этим наряду с управлением текущей финансовой деятельностью, объективной 92 необходимостью становятся обоснование и реализация инвестиционных решений. Данные проблемы целесообразно решать с помощью финансового менеджмента, в арсенале которого имеются прогрессивные методы, инструменты, содействующие повышению эффективности инвестиционной деятельности. Инвестиции представляют собой вложения ресурсов на определенный период времени с целью получения в перспективе экономического или социального эффекта (дополнительных доходов, увеличения объема капитала, имущества и др.). В настоящее время увеличивается значимость инвестиций, в связи с расширением инновационных процессов, постоянной целесообразностью укрепления технического, кадрового потенциала для повышения конкурентоспособности субъектов хозяйствования. Сущность инвестирования заключается в долгосрочном вложении денежных средств в приоритетные участки и элементы деятельности предприятия для получения в будущем определенной выгоды. Инвестиционные вложения отличаются от текущих затрат своей спецификой, которая заключается в следующем: 1.особом назначения этих ресурсов на реализацию стратегических целей, влияющих на решение ключевых задач развития инвестиционной деятельности; 2.финансировании проектов, содействующих укреплению технического потенциала предприятия, его модернизации и другим мероприятиям, обеспечивающим повышение качества и расширение объемов сбыта продукции; 3. значительном масштабе вложений финансовых ресурсов, конечные результаты которых становятся известными только после выполнения и эксплуатации инвестиционных объектов. Широкий временный и пространственный спектр инвестиционных мероприятий, как и разные варианты их реализации влияют на форму и виды инвестиций, которые можно классифицировать по различным критериям табл. 13.1 Табл.13.1 Виды инвестиций. Критерии Формы инвестиций Характер инвестиций Способы воздействия на функционирование субъекта - материальные; -нематериальные; - финансовые. - первоначальные; - восстановительные; - стратегические. 93 Объекты - основные фонды (строительство, приобретение имущества, транс портных средств и т.д.); - приобретение ценных бумаг; - переподготовка кадров; -маркетинговые мероприятия и т.д. В большинстве отечественных предприятий основной удельный вес занимают материальные инвестиции, которые направляются на создание новых объектов, их оборудование, приобретение транспортных средств, модернизацию. Материальные инвестиции производятся при создании нового хозяйственного субъекта, а также в процессе его функционирования. Нематериальные инвестиции это, прежде всего вложения средств на приобретение лицензий, подготовку квалифицированных работников, совершенствование маркетинговых действий. В последнее время расширяются потенциал увеличения финансовых инвестиций, которые осуществляются в форме денежных операций, содействующих возможностям получения дополнительных доходов. Они охватывают денежные ресурсы, вложенные в ценные бумаги, банковские депозиты, участие в создании акционерного капитала. Воздействие этих форм инвестиций на деятельность предприятия осуществляется на всех этапах его функционирования. К первоначальным инвестициям можно отнести все вложения капитала для создания данного хозяйственного субъекта. К ним можно отнести: строительство нового офиса, его оборудование, приобретение транспортных средств, компьютерной техники и т.д. Таким образом, образование новых предприятий связано с необходимостью аккумуляции первоначального капитала для формирования необходимой материальной базы, обеспечивающей хозяйственную деятельность субъекта. Восстановительные инвестиции направляются в основном на замещение использованных составляющих элементов имущества. В большинстве случаев, это дает возможность заменить устаревшие основные фонды, информационную технику и тем самым, повысить качество услуг. Наиболее капиталоемкими являются инвестиции, связанные с реализацией стратегических целей, поскольку они предполагают значительные затраты на новое строительство, модернизацию существующего технического потенциала, внедрение инновационных видов продукции, экспансию новых рынков. Все формы инвестиций связаны с высокой степенью риска, поскольку на первых этапах их реализации известным является только размер планируемых затрат. Конечный эффект этих вложений длительное время остается только предполагаемым и подвержен влиянию многих непредвиденных факторов. 94 Множество видов инвестиций, форм их реализации, а также разнообразность действий участников инвестиционного процесса, предполагает особые подходы к управлению им. 13.2. Инвестиционный процесс и источники его финансирования. Управление инвестиционной деятельностью предприятия предполагает соблюдение установленных правил, касающихся последовательности и содержания отдельных действий. В начале, целесообразно обосновывать программу развития предприятия, направленную на достижение главной цели его функционирования. Ее результативность предполагает учет конъюнктуры рынка, тенденции его изменений и реальных возможностей увеличения реализации продукции. На основе оценки прошлых достижений, заключенных договоров и долгосрочных контрактов с другими участниками бизнеса определяются виды инвестиций, их объем, цели и действия по реализации. На стадии разработки комплексная инвестиционная программа носит предварительный характер, поскольку в ней устанавливаются только направления намечаемых вложений, размер затрат и приблизительный эффект в перспективе. Следующим этапом инвестиционного процесса является обоснование конкретных многовариантных инвестиционных проектов. Они должны более точно определять размеры затрат и источники их финансирования в каждом периоде осуществления инвестиций. Источники финансирования инвестиций можно подразделить на две основные группы: 1.собственные, к которым относят: прибыль, амортизацию и часть акционерного капитала. Важнейшей чертой собственного капитала, является его постоянство, которое обеспечивает финансирование инвестиций, не нарушая стабильность операционного цикла. 2.заемные средства долгосрочного характера: банковский кредит, лизинг, облигации предприятия. В отличие от собственного капитала эти источники финансирования могут быть использованы только в пределах установленных сроков и за определенную плату. Долгосрочный кредит выдается на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием, модернизацией, расширением деятельности предприятия, созданием новых видов продукции, способствующих расширению деятельности предприятия. Кредит выдается в соответствии с установленными положениями, т.е на условиях возвратности, платности, срочности и сохранения кредитоспособности. Условия получения кредита отражаются в договоре, в котором определяется сумма кредита, проценты за его привлечение, направление использования, период возврата и материальное обеспечение. Лизинг - особый метод кредитования предприятия посредством предоставления ему за определенную плату в аренду основные фонды. 95 Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, а также программные средства и рабочие инструменты. В зависимости от условий возмещения лизингополучатем затрат и перехода право собственности на объект выделяют оперативный и финансовый лизинг. Оперативный лизинг, при котором лизинговый платеж в течение договора лизинга возмещает стоимость объекта в размере не менее 75% его первоначальной (восстановительной) стоимости. По истечении договора объект возвращается лизингодателю. При оперативном лизинге, все затраты, связанные с эксплуатацией основных фондов принимает на себя лизингодатель. Финансовый лизинг характеризуется срокам контракта не менее одного года и возмещением лизингодателю стоимости объекта в размере не менее 75% его первоначальной (восстановительной) стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта, его возвратом или продлением договора на других условиях. Эта форма финансирования предполагает следующие преимущества: получение ценностей в лизинг не требует материального обеспечения, что позволяет их использовать, даже при отсутствии собственного капитала; лизинговые операции, как правило, осуществляются по фиксированной ставке, защищающей лизингополучателя от инфляции; лизингополучатель включает арендные платежи в затраты на производство продукции. Однако, следует учитывать, что лизинговые услуги являются дорогостоящими и действуют строгие правила и штрафы в случаях нарушения договора со стороны лизингополучателя. Чтобы принять правильное решение о форме привлечения заемных средств в виде лизинга необходимо рассчитать размер оплаты за лизинговые услуги, определить фактическую годовую процентную ставку и сравнить ее со ставками банковского кредита или других заемных средств. В мировой практике крупные компании для финансирования инвестиций выпускают облигации. Они представляют собой вид ценных бумаг. В данном случае эмитент подтверждает право на временное привлечение заемных средств и одновременно обязуется погасить в установленные сроки определённые проценты, а по истечении оговоренного срока выкупить эмитированные облигации. Объем эмиссии облигаций ограничивается установленным лимитом, т.е. размером собственного капитала, который является гарантией возврата этих ресурсов. Эта форма привлечения заемных средств имеет ряд преимуществ, которые характеризуются более низкими затратами на их эмиссию, отсутствием ограничений в их использовании в установленном периоде. 96 При обосновании структуры источников финансирования инвестиционных проектов необходимо руководствоваться реальными возможностями их привлечения и одновременно учитывать затраты на их приобретение. Разработка проектов базируется на детальном анализе конкретной ситуации предприятия, который позволяет оценить: 1. состояние его материальных, трудовых ресурсов и взаимосвязи с партнерами по бизнесу; 2. качество и ассортимент выпускаемой продукции, спрос на нее в текущем и будущем периоде; 3. финансовое положение (финансовые результаты, ликвидность баланса, платежеспособность, уровень задолженности); 4. позитивные и негативные стороны функционирования предприятия (анализ методом SWOT), которые указывают направления конкретных задач для реализации стратегических целей. В инвестиционном проекте должны найти обоснование следующие задачи: 1. технические, касающиеся строительства, модернизации, аренды отдельных объектов, отвечающих потребностям клиентов; 2. экономические, обосновывающие выбор данных инвестиций, исходя из предполагаемого эффекта ( увеличение выручки от реализации, снижение уровня затрат, повышение рентабельности капитала, имущества;) 3.финансовые, определяющие величину затрат на разных этапах выполнения инвестиций, источники и методы финансирования, денежные потоки в конкретных периодах реализации этих мероприятий. Все решения должны быть подчинены эффективности выбранного проекта с учетом его позитивных финансовых результатов. На основе действующих методов оценки окупаемости конкретных инвестиционных проектов осуществляется выбор оптимального варианта. В последствие принимаются меры к его реализации. Весь инвестиционный процесс должен быть пронизан контролем, который осуществляется как на стадии разработки отдельных калькуляций, планов, а также при их выполнении, т. е. осуществлении конкретных действий. После завершения инвестиционного проекта, эксплуатации соответствующих объектов проводится детальный анализ достигнутых результатов. 13.3. Оценка инвестиционных проектов. Оценка отдельных инвестиционных проектов производится простыми и сложными методами. Первые из них используются, как правило, для 97 обоснования первоначальных вариантов и на их основе предварительного отбора. К простым методам относятся: 1. Окупаемость инвестиционных вложений во времени. Этот метод позволяет установить время, в котором происходит покрытие расходов за счет финансового излишка (прибыль + амортизация). Расчетная формула имеет следующий вид: Ри О= Фи, Где О – период окупаемости; Ри – инвестиционные расходы; Фи – финансовый излишек. Данный метод позволяет выбрать из нескольких вариантов такой, который предоставляет возможность в наиболее короткий период времени возвратить средства, вложенные в его реализацию. 2. Степень отдачи использованного капитала, т.е. рентабельность вложенных средств. Рассчитывается по следующей формуле: П Ри = К х 100, Где Ри – рентабельность инвестиций; П – годовая сумма чистой прибыли; К – используемый капитал. Простые методы оценки в основном используются только для предварительных расчетов, поскольку они не позволяют учесть изменения стоимости денежных ресурсов по истечению длительного периода. Оценивать инвестиционные проекты с учетом фактора времени и соответственно изменения стоимости денежных средств позволяют сложные методы. К наиболее распространенным в мировой практике относятся: 1. актуальная стоимость финансового излишка (NPV); 2. внутренняя норма рентабельности (IRR). Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе метода NPV заключается в сопоставлении дисконтируемых финансовых излишков (по актуальной стоимости) с инвестиционными затратами. Вначале при помощи дисконтной ставки, прогнозируемые финансовые излишки каждого года доводятся до их актуальной стоимости. Затем они суммируются и сравниваются с общим объемом обязательных расходов. Таким образом, устанавливается разница между этими величинами, которая составляет основу оценки эффективности каждого проекта. К выгодным, относятся те, у 98 которых сумма дисконтированных финансовых излишков покрывает обязательные расходы. Чем выше уровень положительной разницы, тем более эффективным считается данный проект. В общем случае индекс доходности рассчитывается по следующей формуле: NPV = ( Rt- Et) х 1 i, (1+r) где NPV- чистая приведенная стоимость; Rt- доходы от реализации проекта в период t; (денежные поступления) Et – затраты, осуществляемые в период t; i - расчетный период, лет; r- ставка дисконтирования. Например, имеются два проекта, сроком на 4 года, общая сумма инвестирования на проект А= 50 млн. руб., на проект В= 70 млн. руб., Ставка дисконтирования 15%. 1. Го Проект А – 50 млн. руб. Проект В- 70 млн. руб. д Rt Et Прибыль Rt Et Прибыль 1 20 10 10 50 20 30 2 40 20 20 50 30 20 3 40 10 30 60 20 40 4 45 5 40 75 25 50 Вс 145 его 45 100 235 95 140 2. расчет коэффициента дисконтирования 10 х 1 = 10 х 0,8696 = 8, 696 млн. руб. 1+0,15 3. определение чистой приведенной стоимости по проектам А, В. (млн. руб.) Г Проект А Проект В о Пр. Кд NPV Пр. Кд. NPV д 1 10 0,8696 8,696 30 0,8696 26,088 2 20 0,7561 15,122 20 0,7561 15,122 3 30 0,6575 19,725 40 0,6575 26,3 4 40 0,5718 22,872 50 0,5718 28,59 99 100 66,415 140 96,1 Пр.- прибыль (финансовый излишек) Кд- коэффициент дисконта при ставке 15%; NPV - чистая приведенная стоимость; Из расчетов видно, что через 4 года реальная величина прибыли по проекту А будет не 100, а 66,415 млн. руб., по проекту В 96,1 млн.руб. Для проекта А -NPV - чистая приведенная стоимость равна 66,415- 50 = 16,415 млн. руб., а для проекта В- NPV равна 96,1- 70= 26,1 млн. руб. Оба проекта являются рентабельными, однако более эффективным является проект В. Чем больше значение NPV, тем эффективнее проект. Процедура определения инвестиционных проектов методом IRR более сложная и осуществляется способом проб и ошибок дисконтной ставки. Для каждой предполагаемой ставки определяется сумма реальной разницы. Ее положительный результат делится на общую сумму отклонений и принимается за основу калькуляции IRR. Инвестиционные проекты признаются эффективными, тогда когда, минимальный уровень капитала, используемый на инвестиции, будет более низким, чем уровень возмещения IRR. Целесообразно установить такую дисконтную ставку, которая будет ниже внутренней нормы рентабельности. 100
