УМК_Ф-400,ПФЗ_Гос. и мун. долг_Золотова Л.В

ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной
службы при Президенте Российской Федерации»
Волгоградский филиал
Золотова Л.В.
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ И
МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ДОЛГ
Учебно-методический комплекс для студентов специальности
080105 Финансы и кредит.
Специализация – Государственные и муниципальные финансы.
(дисциплина специализации)
Рассмотрено и утверждено
на заседании кафедры.
Протокол № 1 от «30» августа 2011г.
Заведующий кафедрой
…… …………Т.Б. Иванова
Волгоград 2011
Содержание
Наименование раздела
Раздел 1. Рабочая программа учебной дисциплины
1.1.
Требования государственного образовательного стандарта и дидактические единицы
по учебной дисциплине
1.2.
Цели и задачи учебной дисциплины
1.3.
Требования к уровню освоения дисциплины
1.4.
Тематический план учебной дисциплины
1.5.
Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Раздел 2. Методические рекомендации по изучению учебной дисциплины для
студентов
2.1.
Рекомендации по использованию материалов учебно-методического
комплекса
2.2.
Пожелания к изучению отдельных тем курса
2.3.
Рекомендации по работе с литературой
2.4.
Разъяснения по работе с тестовой системой курса
2.5.
Советы по подготовке к экзамену
Раздел 3. Материалы тестовой системы или практикум по решению задач по
темам лекций
Раздел 4. Словарь основных терминов (глоссарий)
Раздел 5. Методические указания для выполнения контрольных,
курсовых и выпускных квалификационных работ по специализации
«Государственные и муниципальные финансы»
3
3
3
4
5
5
23
23
23
24
24
24
25
32
36
2
Раздел I. Рабочая программа учебной дисциплины
«Государственный и муниципальный долг»
1.1. Требования государственного образовательного стандарта и дидактические
единицы по дисциплине
Требования государственного образовательного стандарта
Учебная дисциплина «Государственный и муниципальный долг» относится к группе
спецкурсов, содержание которых не детализируется государственным образовательным
стандартом. Дисциплина изучается студентами специализации «Государственные и
муниципальные финансы» специальности 080105 – Финансы и кредит.
Дидактические единицы
по учебной дисциплине «Государственный и муниципальный долг»
ДЕ 1. Государственный и муниципальный долг. Роль государственного (муниципального)
долга в рыночной экономике
ДЕ 2. Классификация государственного (муниципального) долга в РФ.
ДЕ 3. Методы и инструменты управления государственным и муниципальным долгом.
ДЕ 4. Государственные и муниципальные заимствования, их виды, доходность и надёжность.
ДЕ 5. Планирование и прогнозирование государственных и муниципальных заимствований.
ДЕ 6. Технологии осуществления государственных и муниципальных заимствований.
ДЕ 7. Участники рынка государственных (муниципальных) ценных бумаг.
ДЕ 8. Параметры долга. Параметры привлечения заимствований.
ДЕ 9. Долговая ёмкость. Свободная долговая ёмкость.
ДЕ 10. Реструктуризация государственного и муниципального долга
1.2. Цели и задачи учебной дисциплины.
Цель учебной дисциплины «Государственный и муниципальный долг» - дать
студентам прочные и глубокие теоретические и практические знания в области управления
сбалансированностью бюджетов бюджетной системы РФ, сформировать понимание
процессов, связанных с проблемами бюджетного дефицита и целевых задач его
регулирования на основе государственных и муниципальных заимствований.
Основными задачами учебной дисциплины являются:
 определение сущности и роли государственного долга в рыночной экономике;
 изучение основных характеристик государственных займов и закономерностей управления
государственным долгом;
 изучение взаимозависимых параметров государственного (муниципального) долга и дефицита
бюджета;
 рассмотрение основных форм, инструментов и технологий размещения государственных и
муниципальных ценных бумаг;
 рассмотрение актуальных проблем управления государственным долгом на федеральном,
региональном и муниципальном уровнях.
Курс “Государственный и муниципальный долг” предусматривает изучение студентами
основных аспектов построения работы по обеспечению сбалансированности бюджетов
бюджетной системы РФ на соответствующих уровнях государственного управления и
местного самоуправления за счет заимствований. В результате работы по указанному курсу
студенты должны получить представление о системе финансирования дефицита бюджетов
бюджетной системы страны и управлении государственным (муниципальным) долгом.
3
1.3. Требования к уровню освоения дисциплины
В результате изучения предмета: “Государственный и муниципальный долг” студент
должен знать:
 основные методологические подходы к проблемам формирования государственного
(муниципального) долга;
 основные понятия о механизме перераспределения ресурсов бюджетной системы РФ;
 механизм формирования государственной (муниципальной) долговой политики;
 категории и понятия системы государственного долга;
 механизм управления государственным (муниципальным) долгом;
 параметры долга, обеспечивающие сбалансированность бюджета в краткосрочном,
среднесрочном и долгосрочном периодах;
 организацию
процесса
осуществления
государственных
(муниципальных)
заимствований и реструктуризации долга;
 функции основных участников рынка государственных ценных бумаг.
Студент, прошедший курс обучения должен уметь:
 анализировать и оценивать эффективность реализации долговой политики органов
государственного и муниципального управления в области обеспечения
сбалансированности бюджета;
 профессионально читать и применять нормативно-правовую документацию,
обеспечивающую выполнение требований по финансированию дефицита бюджета и
управлению долгом;
 своевременно выявлять проблемы, возникающие в процессе управления
государственным (муниципальным) долгом, и предлагать адекватные управленческие
решения;
 применять на практике основные методы прогнозирования и планирования
государственного (муниципального) долга;
 выбирать наиболее эффективную финансовую схему (программу) использования
средств заимствований на цели социально-экономического развития страны, регионов
и муниципалитетов.
Студент должен приобрести следующие навыки:
 работы с документами прогнозирования и планирования государственного
(муниципального) долга;
 решения задач по управлению долгом в краткосрочном, среднесрочном и
долгосрочном периодах;
 определения параметров привлечения заёмных средств;
 обобщения, анализа и использования информации о ходе исполнения бюджета;
 разработки наиболее эффективных форм размещения государственных и муниципальных ценных
бумаг;
 планирования форм и технологий погашения государственного и муниципального долга.
4
1.4. Тематический план учебной дисциплины
Наименование темы
Количество часов в академических часах
Лекции Семинары Самост.
Всего
работа
часов по
теме
Очная форма обучения
Тема 1. Понятие государственного и
муниципального долга. Роль
2
2
2
6
государственного долга в рыночной
экономике
Тема 2. Методы и инструменты
управления государственным и
2
2
4
8
муниципальным долгом
Тема 3. Структурные характеристики
государственного и муниципального
2
2
6
8
долга. Классификация заимствований
Тема 4. Доходность и надёжность
государственных и муниципальных
2
2
4
8
ценных бумаг
Тема 5. Участники рынка
2
2
2
6
государственных ценных бумаг
Тема 6. Размещение государственных
2
2
4
8
и муниципальных ценных бумаг
Тема 7. Определение параметров
2
2
4
8
привлечения заемных средств
Тема 8. Текущее обслуживание и
погашение государственного и
2
2
2
6
муниципального долга
Тема 9. Реструктуризация
государственного и муниципального
2
4
6
долга
Тема 10. Особенности долговой
2
4
6
политики РФ на современном этапе
Итого по курсу
20
2
36
72
Второе высшее образование
Тема 1. Понятие государственного и
муниципального долга. Роль
1
5
6
государственного долга в рыночной
экономике
Тема 2. Методы и инструменты
управления государственным и
1
1
6
8
муниципальным долгом
Тема 3. Структурные характеристики
государственного и муниципального
1
1
6
8
долга. Классификация заимствований
Тема 4. Доходность и надёжность
государственных и муниципальных
1
7
8
ценных бумаг
Тема 5. Участники рынка
1
5
6
государственных ценных бумаг
Тема 6. Размещение государственных
1
7
8
5
и муниципальных ценных бумаг
Тема 7. Определение параметров
привлечения заемных средств
Тема 8. Текущее обслуживание и
погашение государственного и
муниципального долга
Тема 9. Реструктуризация
государственного и муниципального
долга
Тема 10. Особенности долговой
политики РФ на современном этапе
Итого по курсу
-
1
7
8
-
1
5
6
1
-
5
6
1
-
5
6
8
4
60
72
1.5. Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины
Темы лекций и их краткое содержание.
Лекция 1. Понятие государственного и муниципального долга. Роль
государственного долга в рыночной экономике
Долг как экономическая категория. Понятие общественной задолженности и частной
задолженности. Сущность государственного и муниципального долга.
Внутренний и внешний государственный долг. Классический подход к определению
государственного долга. Институциональные основы государственного долга.
Альтернативные подходы к определению государственного долга. Государственный
долг как финансовый механизм, ускоряющий или замедляющий экономическое развитие.
Проблема полезности государственного долга. Сбалансированность бюджета.
Основные понятия: бюджетные правоотношения, бюджет, бюджетное устройство,
бюджетная система, принципы бюджетной системы, общественная задолженность, принцип
сбалансированности, доходы бюджетов, расходы бюджетов, дефицит, государственный долг,
муниципальный долг, внутренний долг, внешний долг, финансовые институты, финансовый
механизм, целевая функция долга.
Лекция 2. Методы и инструменты управления государственным и
муниципальным долгом
Институциональная подсистема управления государственным долгом. Функции
институциональной подсистемы и её элементов.
Правовая подсистема управления государственным долгом, её элементы. Основные
источники правового обеспечения государственного и муниципального долга.
Законодательные ограничения на рынке государственных заимствований.
Подсистема регулирования параметров долга и займов. Виды структур
государственного долга. Характеристики технологий структурного регулирования
государственного и муниципального долга в мировой практике.
Основные понятия: функции государственного долга, рынок государственных
заимствований, государственные обязательства, структура государственного долга, долговое
бремя, текущий долг, параметры долга, ограничения Бюджетного кодекса РФ, технологии
регулирования долга, минимизация долга, учет государственного долга, экономическое
развитие, перемещение капитала, управление государственным долгом.
Лекция 3. Структурные характеристики государственного и муниципального
долга. Классификация заимствований.
Внутренние государственные ценные бумаги. Классификация государственных
ценных бумаг. Бюджетная классификация источников финансирования дефицита бюджета.
6
Рыночные и нерыночные ценные бумаги. Государственные ценные бумаги,
выпускаемые без конкретного обеспечения. Государственные ценные бумаги, выпускаемые с
обеспечением за счёт конкретного источника дохода. Дисконтные ценные бумаги.
Процентные ценные бумаги.
Внешние государственные и муниципальные ценные бумаги. Иностранные
облигации, еврооблигации.
Основные понятия: облигация, государственные ценные бумаги, рыночные ценные
бумаги, нерыночные ценные бумаги, краткосрочные обязательства, долгосрочные
обязательства, кредиты, бюджетные кредиты, внешние заимствования, внутренние
заимствования,
субфедеральные
заимствования,
муниципальные
заимствования,
классификация государственных ценных бумаг, бюджетная классификация, классификация
источников финансирования дефицита бюджета, операции сектора государственного
управления.
Лекция 4. Доходность и надёжность государственных и муниципальных ценных
бумаг
Факторы, влияющие на доходность ценных бумаг. Риск- премия.
Кредитный рейтинг как оценка надежности государственных и муниципальных
заемщиков. Типы кредитных рейтингов. Технологии присвоения и пересмотра кредитного
рейтинга.
Доходность и надежность государственных ценных бумаг в России.
Основные понятия: риск, факторы риска, риски долговых обязательств, риск
рефинансирования, риск процентной ставки, валютный риск, риск пролонгации, риск цены
выкупа, риск соинвестора, кредитный риск, риск ликвидности (платежеспособности),
правовой риск, процедурный риск, оценка рисков, кредитный рейтинг, доходность ценной
бумаги, надежность ценной бумаги, риск-премия.
Лекция 5. Участники рынка государственных ценных бумаг
Эмитенты государственных и муниципальных ценных бумаг.
Федеральное правительство как эмитент внутренних государственных ценных бумаг.
Федеральное правительство как эмитент по внешним государственным ценным бумагам.
Эмитенты субфедеральных государственных заимствований. Нормативно-правовое
обеспечение их деятельности.
Эмитенты на уровне местных органов власти. Нормативно-правовое обеспечение
деятельности муниципальных эмитентов.
Критерии выбора эмитентов. Технологии передачи полномочий на выполнение
функции эмитента. Первичные дилеры и андеррайтеры и их функции. Андеррайтеры на
рынке муниципальных ценных бумаг. Инвесторы на рынке государственных ценных бумаг.
Основные понятия: эмитент, выбор эмитента, функции эмитента по
государственным (муниципальным) ценным бумагам (ГЦБ), первичный рынок ГЦБ,
первичные дилеры, размещение ГЦБ, ликвидность, обязательства первичных дилеров,
андеррайтер, деривативы, инвесторы, вторичный рынок ГЦБ, муниципальные ценные
бумаги.
Лекция 6. Размещение государственных и муниципальных ценных бумаг
Аукцион как наиболее распространенная форма размещения государственных ценных
бумаг.
Конкурентный аукцион. Голландский и английский аукцион. Тендер.
Неконкурентный аукцион. Конкурентная заявка. Неконкурентная заявка.
Цена отсечения. Средневзвешенная цена аукциона.
Консорциальная форма размещения.
7
Внутренняя структура синдиката андеррайтеров. Ведущий менеджер и его функции.
Группа продаж.
Специализированные системы размещения, ориентированные на население.
Частное размещение. Размещение среди подписавшихся на предложение эмитента.
Выкуп агентом государства или муниципалитета части выпуска ценных бумаг.
Доразмещение на вторичном рынке.
Технологии размещения.
Дозированное доразмещение. Портфельное размещение.
Формы размещения на рынках государственных и муниципальных ценных бумаг
России.
Основные понятия: аукцион, конкурентный аукцион, голландский аукцион,
английский аукцион, тендер, неконкурентный аукцион, конкурентная заявка,
неконкурентная заявка, цена отсечения, средневзвешенная цена аукциона, консорциальная
форма размещения ГЦБ, синдицирование, группа продаж, частное размещение ГЦБ,
размещение ГЦБ, доразмещение ГЦБ, формы размещения ГЦБ.
Лекция 7. Определение параметров привлечения заемных средств
Объемы заимствований. Срок обращения. Валюта обязательств.
Технологии обслуживания государственного (муниципального) долга.
Технологии определения параметров эмиссии государственных и муниципальных
ценных бумаг. Долговая ёмкость бюджета. Доступная долговая ёмкость бюджета.
Параметры привлечения долговых обязательств, определяемые бюджетным кодексом
РФ.
Основные понятия: предельный объем государственного долга, программа
государственных (муниципальных) заимствований, объемы заимствований, срок обращения
обязательств, валюта обязательств, долговая ёмкость бюджета, доступная долговая ёмкость
бюджета, предельный объем заимствований, государственные гарантии, программа
государственных гарантий, предельные расходы на обслуживание государственного долга.
Лекция 8. Текущее обслуживание и погашение государственного и
муниципального долга
Стандарты выплат процентов.
Экс-дивидендный период. Программы стрипования ценных бумаг.
Формы и технологии погашения государственного и муниципального долга.
Рефинансирование долга.
Основные понятия: текущее обслуживание государственного долга, погашение
долга государственного долга, выплата процентов, экс-дивидендный период, стрипование
ГЦБ, процедуры стрипинга, программы стрипования ГЦБ, реструктуризация долга,
рефинансирование долга, программы реструктуризации долга, оптимальная структура долга,
технология рефинансирования долга.
Лекция 9. Урегулирование государственного и муниципального долга
Состояние дефолта по государственным и муниципальным обязательствам. Полный и
частичный дефолт. Кросс-дефолт. Технический дефолт.
Реструктуризация. План Брэди как пример наиболее масштабных реструктуризаций
долгов. Брэди-облигации.
Секьюретизация.
Конверсия долга и условия её использования.
Основные понятия: отношение долга к доходам бюджета, нормативные ограничения
дефицита, нормативные ограничения долга, предельный объем заимствований, дефолт по
государственным (муниципальным) обязательствам, полный дефолт, частичный дефолт,
8
кросс-дефолт, технический дефолт, реструктуризация, план Брэди, Брэди-облигации,
секьюретизация, конверсия государственного долга.
Лекция 10. Особенности долговой политики РФ на современном этапе.
Этапы развития долговой политики России. Формы урегулирования государственного
внешнего долга. Проблемы развития рынка государственных и муниципальных
заимствований.
Политика государственных федеральных и региональных заимствований РФ в
условиях кризиса и в посткризисный период.
Политика муниципальных заимствований, её проблемы и перспективы.
Основные понятия: долговая политика, программно-целевой метод, внешний долг,
внутренний долг, урегулирование долга, первичный рынок ГЦБ, вторичный рынок ГЦБ,
политика заимствований, программа государственных (муниципальных) заимствований,
инструменты заимствований, ценные бумаги, кредиты кредитных организаций, бюджетные
кредиты.
Планы семинарских занятий
Семинарское занятие № 1.
Понятие государственного и муниципального долга. Роль государственного
долга в рыночной экономике
1. Сущность и роль государственного и муниципального долга в рыночной
экономике.
2. Классический подход к определению государственного долга.
3.Альтернативный подход.
4. Проблема сбалансированности бюджета.
Нормативные документы:
1.Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
2.Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
3. Приказ Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства Администрации
Волгоградской области от 29.06.2009 г. № 86 «Стратегия управления
государственным долгом Волгоградской области в условиях мирового финансового
кризиса».
Рекомендуемая литература:
Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под ред.
А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 1,2.
Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской, М.В.
Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
Гринкевич Л.С. и др. Государственные и муниципальные финансы России: Уч.
пособие. М.: КНОРУС, 2007. Разд. 3.
Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
9
Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева, Д.Ю.
Завьялова. – М.: Финансы, 2008, гл.6.
Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие / Левинсон
С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС, 2010, гл.9.
Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред. М.В. Романовского,
О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Взаимосвязь государственного долга и национальной экономики.
2. Кризис рынка государственных ценных бумаг России 1998 г.
Семинарское занятие № 2.
Методы и инструменты управления государственным и муниципальным долгом
1. Институциональная подсистема управления государственным долгом.
2. Правовая подсистема.
3. Подсистема урегулирования параметров долга.
4. Торговая подсистема.
Нормативные документы:
4.1. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
5.Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
6. Приказ Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства Администрации
Волгоградской области от 29.06.2009 г. № 86 «Стратегия управления
государственным долгом Волгоградской области в условиях мирового финансового
кризиса».
Рекомендуемая литература:
Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под ред.
А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 2,3.
Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской, М.В.
Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
Золотова Л.В. Планирование государственного регионального долга: принципы и
технологии / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 2-3 июля 2009 г.: Сб. мат-лов. / Отв. ред.: А.В.
Дорждеев. - М., 2009. - С. 134-144.
Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева, Д.Ю.
Завьялова. – М.: Финансы, 2008, гл.6.
Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие / Левинсон
С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС, 2010, гл.9.
Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Институциональные основания государственного долга в Российской федерации.
2. Мировая практика регулирования государственных заимствований.
10
Семинарское занятие № 3.
Структурные характеристики государственного и муниципального долга.
Классификация заимствований.
1. Внутренние государственные ценные бумаги.
2. Рыночные ценные бумаги.
3. Нерыночные ценные бумаги.
4. Обеспечение государственных ценных бумаг.
5. Дисконтные и процентные ценные бумаги.
6. Внешние государственные ценные бумаги и их виды.
Нормативные документы:
1. Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
2. 1. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
4. Приказ Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства Администрации
Волгоградской области от 29.06.2009 г. № 86 «Стратегия управления
государственным долгом Волгоградской области в условиях мирового финансового
кризиса».
Рекомендуемая литература:
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 2.
2. Александров И.М. Бюджетная система Российской Федерации: учебник. 2-е изд. М.:
«Дашков и К», 2007, гл. 3.
3. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 3, 19, 20.
4. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
5. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
6. Золотова Л.В. Проблема соответствия бюджетного законодательства России о
региональном долге международным стандартам статистики государственных
финансов // Бюджет и финансы. – 2009. №4. С. 32-34.
7. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
8. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008, гл.6.
9. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл.9.
10. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
11. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Инструменты государственных заимствований.
2. Операции с нерыночными государственными ценными бумагами.
11
Семинарское занятие № 4.
Доходность и надёжность государственных и муниципальных ценных бумаг.
1. Понятие доходности. Факторы, влияющие на доходность.
2. Кредитный рейтинг, его типы.
3. Технология присвоения кредитного рейтинга.
4. Доходность государственных, субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в
России.
Нормативные документы:
1. Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
2. 1. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
Рекомендуемая литература:
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 4,6.
2. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
3. Гринкевич Л.С. и др. Государственные и муниципальные финансы России: Уч.
пособие. М.: КНОРУС, 2007. Разд. 3.
4. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
5. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
6. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
7. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
8. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл.9.
9. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
10. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
3. Рейтинговые агентства.
4. Рынок еврооблигаций.
5. Генеральный агент государства на рынке ценных бумаг.
Семинарское занятие № 5.
Участники рынка государственных ценных бумаг
1. Эмитенты и их обязанности.
2. Правительство как эмитент по внутренним обязательствам.
3. Правительство как эмитент по внешним обязательствам.
4. Эмитенты региональных обязательств, их функции.
12
5. Биржевые и небиржевые участники размещения государственных и
муниципальных ценных бумаг.
Нормативные документы:
Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] www.consultant.ru.
1. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
Рекомендуемая литература:
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 7.
2. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
3. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
4. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
5. Золотова Л.В. Планирование государственного регионального долга: принципы и
технологии / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 2-3 июля 2009 г.: Сб. мат-лов. / Отв. ред.: А.В.
Дорждеев. - М., 2009. - С. 134-144.
6. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
7. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
8. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл.9.
9. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
10. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Институты обеспечения обязательств по муниципальным ценным бумагам.
2. Совершенствование организации Российских рынков государственных
муниципальных ценных бумаг.
3. Ведение операций на открытом рынке.
4. Участники вторичного рынка государственных займов России.
и
Семинарское занятие № 6.
Размещение государственных и муниципальных ценных бумаг
1. Аукционная форма размещения.
2. Консорциальное размещение.
3. Специализированное размещение, ориентированное на население.
4. Частное размещение.
5. Доразмещение на вторичном рынке.
6. Дозированная форма размещения ценных бумаг.
7. Портфельное размещение.
13
Нормативные документы:
1. Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
Рекомендуемая литература:
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 6.
2. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
3. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
4. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
5. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
6. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
7. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл.9.
8. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
9. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Ведение операций на открытом рынке.
2. Участники вторичного рынка государственных займов России.
3. Стандарты организации вторичного рынка государственных и муниципальных
ценных бумаг.
Семинарское занятие № 7.
Определение параметров привлечения заёмных средств
1. Объём привлечённых заёмных средств.
2. Определение стоимости привлечённых займов.
3. Долговая ёмкость бюджета. Доступная долговая ёмкость.
4. Технология определения параметров эмиссии государственных и муниципальных
ценных бумаг.
Нормативные документы:
1. Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
Рекомендуемая литература:
14
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 5.
2. Астапов К.Л. Бюджетная и денежно-кредитная политика в условиях кризиса //
Финансы. – 2009. - № 6.
3. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
4. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
5. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
6. Золотова Л.В. Планирование государственного регионального долга: принципы и
технологии / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 2-3 июля 2009 г.: Сб. мат-лов. / Отв. ред.: А.В.
Дорждеев. - М., 2009. - С. 134-144.
7. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
8. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
9. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл.9.
10. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
11. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
1. Методы управления государственным долгом.
2. Секьюретизация государственного долга.
3. Стратегия управления государственным долгом РФ.
Семинарское занятие № 8.
Текущее обслуживание и погашение государственного и муниципального долга
1. Порядок возникновения и исполнения обязательств по обслуживанию и погашению
государственного и муниципального долга.
2. Выплата процентов по долгу.
3. Погашение государственного (муниципального) долга.
4. Рефинансирование государственного (муниципального) долга.
Нормативные документы:
1. Федеральный закон Р.Ф. от 29. 07. 1998г. № 136-Ф.З. « Об особенностях эмиссии и
обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
Основная литература:
1. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010, гл. 7.
15
2. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008, гл. 19, 20.
3. Гринкевич Л.С. и др. Государственные и муниципальные финансы России: Уч.
пособие. М.: КНОРУС, 2007. Разд. 3.
4. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008 гл.1-3.
5. Золотова Л.В. Кризис ликвидности и его влияние на управление субфедеральным
долгом / Актуальные проблемы совершенствования управления региональными
финансами: Науч.-практ. конф., 23-24 октября 2008 г.: Сб. докл. / Ред. кол.: А.В.
Дорждеев и др. - М., 2009. - С. 271-281.
6. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009, модуль 3.
7. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
8. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО ВАГС,
2010, гл. 9.
9. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010, гл. 10,11.
10. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред.
М.В.Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010, гл. 2,12,16.
Темы докладов и рефератов
Оперативное управление государственным долгом.
Реструктуризация государственного долга.
Методы управления государственным долгом.
Секьюретизация государственного долга.
1.
2.
3.
4.
Организация самостоятельной работы студентов
Раздел по организации самостоятельной работе студентов (СРС) представлен в виде
таблицы. В раздел внесены следующие виды работ:
№
п/п
Тема
1
1
2
Тема 1. Понятие
государственного и
муниципального долга.
Роль государственного
долга в рыночной
экономике
2
Тема 2. Методы и
инструменты
управления
государственным и
муниципальным долгом
3
Тема 3. Структурные
характеристики
государственного и
муниципального долга.
Классификация
заимствований
Вопросы, выносимые на СРС
3
1. Долг как экономическая категория.
Сущность государственного и
муниципального долга.
2. Внутренний и внешний
государственный долг.
3. Институциональные основы
государственного долга.
4.Альтернативные подходы к
определению государственного долга.
5. Государственный долг как финансовый
механизм, ускоряющий или замедляющий
экономическое развитие.
1. Институциональная подсистема
управления государственным долгом.
2. Правовая подсистема.
3. Подсистема урегулирования параметров
долга.
4. Торговая подсистема.
1. Внутренние государственные ценные
бумаги.
2. Рыночные ценные бумаги.
3. Нерыночные ценные бумаги.
4. Обеспечение государственных ценных
бумаг.
Учебнометодическое
обеспечение СРС
6
ОЛ1,3,8,9,10,12,16,
17.
ДЛ,2,3,6,911,12,13.
Содержание СРС
Форма
контроля СРС
4
УМ, ПДР,
ПКР
5
Б, КО, КР
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,13,16,
17.
ДЛ2,3,6,911,12,13.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,4,5,6,7,8,9,10,
11,16,17.
ДЛ1,2,3,6,9,11,12,13
.
16
4
5
6
7
8
9
10
5. Дисконтные и процентные ценные
бумаги.
6. Внешние государственные ценные
бумаги и их виды.
Тема 4. Доходность и
1. Понятие доходности. Факторы,
надёжность
влияющие на доходность.
государственных и
2. Кредитный рейтинг, его типы.
муниципальных ценных
3. Технология присвоения кредитного
бумаг
рейтинга.
4.
Доходность
государственных,
субфедеральных и муниципальных ценных
бумаг в России.
1. Эмитенты и их обязанности.
2. Правительство как эмитент по
внутренним обязательствам.
3. Правительство как эмитент по внешним
Тема 5. Участники
обязательствам.
рынка государственных
4. Эмитенты региональных обязательств,
ценных бумаг
их функции.
5. Биржевые и небиржевые участники
размещения
государственных
и
муниципальных ценных бумаг.
1. Аукционная форма размещения.
2. Консорциальное размещение.
3. Специализированное размещение,
Тема 6. Размещение
ориентированное на население.
государственных и
4. Частное размещение.
муниципальных ценных
5. Доразмещение на вторичном рынке.
бумаг
6. Дозированная форма размещения
ценных бумаг.
7. Портфельное размещение.
1. Объём привлечённых заёмных средств.
2. Определение стоимости привлечённых
займов.
Тема 7. Определение
3. Долговая ёмкость бюджета. Доступная
параметров привлечения
долговая ёмкость.
заемных средств
4. Технология определения параметров
эмиссии государственных и
муниципальных ценных бумаг.
1. Порядок возникновения и исполнения
обязательств по обслуживанию и
Тема 8. Текущее
погашению государственного и
обслуживание и
муниципального долга.
погашение
2. Выплата процентов по долгу.
государственного и
3. Погашение государственного
муниципального долга
(муниципального) долга.
4. Рефинансирование государственного
(муниципального) долга.
Тема 9. Реструктуризация 1.Дефолт и его разновидности.
государственного и
2.Реструктуризация
государственного
муниципального долга
долга.
3.Секьюритизация долга.
4.Конверсия государственного долга.
Тема 10. Особенности
1. Ретроспективный анализ долговой
долговой политики РФ
политики РФ.
на современном этапе
2. Схема урегулирования внешнего долга.
3. Перспектива развития, рынка
внутренних заимствований.
4. Проблема развития рынка
муниципальных займов в России.
5. Оценка состояния рынка
Волгоградских долговых обязательств
(0ДО)
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,2,3,6,7,9,10,11,
16,17.
ДЛ1,2,3,6,911,12.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,12,16,
17.
ДЛ1,2,3,6,911,12,13.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,12,16,
17.
ДЛ2,3,6,911,12.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,13,16,
17.ДЛ1,2,3,6,911,12,.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,13,16,
17.
ДЛ1,2,3,6,911,12,13.
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
УМ, ПДР,
ПКР
Б, КО, КР
ОЛ1,3,8,9,10,13,16,
17.
ДЛ2,3,6,911,12.
ОЛ1,3,8,9,10,12,16.
ДЛ1,2,3,6,911,12,13.
В графе 1 проставляется порядковый номер занятия. Во второй графе указывается тема,
по которой организуется СРС, в третьей – конкретизируются вопросы темы.
Графа 4 включает перечень конкретных заданий, выдаваемых студентам для
самостоятельного выполнения. Заполняется с использованием условных обозначений:
17
УМ – изучение учебного материала;
ПДР
– подготовка реферата;
ДИ – участие в разработке деловой игры;
ПКР – подготовка к написанию контрольной работы;
АО – участие в конкурсах, круглых столах, олимпиадах, диспутах и т.д.
Формы контроля СРС, указываемые в графе 5, подразумевают способы, с помощью
которых преподаватели осуществляют контрольные функции за выполнением
самостоятельной работы студентов, заполняются с помощью условных обозначений:
Б
– беседа индивидуальная или с группой;
КО – контрольный опрос;
КР – контрольная работа.
Графа «Учебно-методическое обеспечение» подразумевает указание перечня
литературы, средств обучения, необходимых для выполнения заданий.
Учебно-методическое обеспечение оформляется как ОЛ 1, … (основная литература), ДЛ
15, … (дополнительная литература). При этом все номера литературных источников
обозначены единым списком. Индексы ОЛ и ДЛ указывают на степень важности источника.
Номер информационного источника соответствует его порядковому номеру в списке
литературы, приведенном в общем списке рекомендуемой литературы.
Вопросы к экзамену
1.
Понятие государственного долга и его формы. Ограничения на размер
государственного долга РФ, субъекта РФ и муниципального долга.
2.
Классический подход и определение роли государственного долга.
3.
Альтернативный подход и определение роли государственного долга.
4.
Институциональная
подсистема
управления
государственным
и
муниципальным долгом.
5.
Законодательные ограничения на рынке государственных заимствований в
зарубежных странах и в России.
6.
Торговая подсистема управления государственным долгом.
7.
Внутренние государственные ценные бумаги.
8.
Внешние государственные ценные бумаги.
9.
Государственные и муниципальные ценные бумаги РФ.
10.
Доходность ценных бумаг и влияющие на неё факторы.
11.
Кредитный рейтинг и технологии его присвоения и пересмотра.
12.
Государственное регулирование рынка государственных и муниципальных
ценных бумаг в России.
13.
Выбор эмитентов на уровне центрального правительства при выпуске
государственных ценных бумаг.
14.
Эмитенты на уровне субъектов федерации.
15.
Эмитенты на уровне муниципалитетов.
16.
Первичные дилеры и андеррайтеры и их функции.
17.
Инвесторы на рынке государственных и муниципальных ценных бумаг.
18.
Аукционная форма размещения государственных ценных бумаг.
19.
Консорциальная форма размещения.
20.
Специализированные системы размещении, ориентированные на население.
21.
Частное размещение.
22.
Размещение среди подписавшихся на предложение эмитентов.
23.
Выкуп агентом государства или муниципалитета части выпуска ценных бумаг.
24.
Доразмещение государственных ценных бумаг на вторичном рынке.
25.
Дозированное размещение государственных ценных бумаг.
26.
Портфельное доразмещение государственных ценных бумаг.
27.
Формы размещения государственных ценных бумаг в России.
18
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
России.
Определение объемов, сроков и валют заимствований.
Текущее обслуживание государственного и муниципального долга.
Стерилизация государственного долга.
Рефинансирование государственного долга.
Дефолт по государственным и муниципальным обязательствам.
Реструктуризация государственного долга.
Секьюретизация как технология реструктуризации государственного долга.
Конверсия государственного долга.
Оценка современной долговой политики РФ и регионов.
Урегулирование государственного долга России.
Проблемы развития субфедеральных и муниципальных заимствований в
Список литературы
Основная литература:
1.Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
2.Федеральный закон от 26.04.2007 № 63-ФЗ "О внесении изменений в Бюджетный
кодекс Российской Федерации в части регулирования бюджетного процесса и
приведении в соответствие с бюджетным законодательством Российской
Федерации отдельных законодательных актов Российской Федерации"
[Электронный ресурс] www.consultant.ru.
3.Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения
государственных и муниципальных ценных бумаг" [Электронный ресурс]
www.consultant.ru.
4.Бюджетное послание Президента Российской Федерации о бюджетной политике в
2012-2014 годах. – Режим доступа: http//www.kremlin.ru.
5.Приказ Комитета бюджетно-финансовой политики и казначейства Администрации
Волгоградской области от 29.06.2009 г. № 86 «Стратегия управления
государственным долгом Волгоградской области в условиях мирового
финансового кризиса».
6.Положение ЦБ РФ №254-П от 26.03.2004 года «О порядке формирования
кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной
и приравненной к ней задолженности».
7.Материалы официального сайта Центрального банка России [Basel II:
Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала]– Режим
доступа: www.cbr.ru/today/PK/Basel.pdf.
8. Актуальные проблемы управления региональным долгом: теория и практика / под
ред. А.В. Дорждеева, Л.В. Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010.
9. Александров И.М. Бюджетная система Российской Федерации: учебник. 2-е изд.
М.: «Дашков и К», 2007.
10. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / Под ред. О.В. Врублевской,
М.В. Романовского – С-Пб.: Питер. 2008г
11. Гринкевич Л.С. и др. Государственные и муниципальные финансы России: Уч.
Пособие. М.: КНОРУС, 2007.
12. Дорждеев А.В. Институциональные аспекты управления региональным долгом.
Волгоград: Издатель, 2008,
13. Подъяблонская Л.М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
14. Региональные финансы: опыт, стратегии, перспективы,/ под ред. А.В. Дорждеева,
Д.Ю. Завьялова. – М.: Финансы, 2008.
19
15. Управление государственными и муниципальными финансами: уч. пособие /
Левинсон С.Б., Завьялов Д.Ю., Золотова Л.В. .- Волгоград: Изд. ФГОУ ВПО
ВАГС, 2010.
16. Финансы: учебник / С.В. Барулин. – М.: КНОРУС, 2010.
17. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для вузов / под ред. М.В.
Романовского, О.В. Врублевской, 2-е изд. – М.: Изд. Юрайт, 2010.
Дополнительная литература:
1. Агапцов С.А., Евсеев С.Ю., Перекрёстова Л.В., Сазонов С.П. Формирование,
тенденции и перспективы развития регионального рынка ценных бумаг. –
Волгоград, из-во ВолГУ, 2002.
2. Алёхин Б.И. Государственный долг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
3. Алехин Б.И. Государственный долг. Пособие для студентов Академии бюджета
и казначейства – Режим доступа:
http://www.abik.ru/students/faculties/faculty_the_share_markets/docs/gosdolg.pdf.
4. Афанасьев М., Кривогов И. Модернизация государственных финансов. 2-е изд.
М.: Изд. Дом ГУ ВШ, 2007.
5. Брюханова Н.В., Волынская О.А. Основные аспекты формирования и реализации
региональной долговой политики на современном этапе [Электронный ресурс] –
Режим доступа. - http://www.ntipb.nsk.ru/printing/magazin/2007bryuhanova.
6. Государственный и муниципальный долг: учебно-методическое пособие / под
ред. Ушвицкого Л.И. – М.: Финансы и статистика, 2007.
7. Дорждеев А.В. Риски долговых обязательств как объект управления//
Управление риском, № 3 (47), 2008.- с.3-9.
8. Кабашкин В. А., Дорждеев А.В. Риски долговых обязательств как объект
управления администрациями субъектов Российской Федерации// Финансовая
аналитика: проблемы и решения. – 2008. - №7 (7). – С. 11-19.
9. Мартьянов А.В. Совершенствование управления государственным долгом РФ,
выраженным в государственных ценных бумагах как публичных обязательствах
России // Финансы и кредит. 2008. №12.
10. Объем государственного долга субъектов Российской Федерации и долга
муниципальных образований - Режим доступа: http://www1.minfin.ru/ru/public_debt/subdbt/.
11. Пахомов С. Управление долгом региона. Теория и опыт лучшей практики//
Рынок ценных бумаг, № 13(364), 2008.- с. 61-65.
12. Руководство по управлению общественными финансами на региональном и
муниципальном уровне. / Под общ. Ред. Лаврова А.М. в 7 т., Т. IV. – Изд-во ООО
ИДД и П Лит., 2008.
13. Управление региональными и муниципальными финансами. Учебное пособие
для работников финансовых органов субъектов РФ. – СПб.: МЦСЭИ
«Леонтьевский центр», 2008.
Материалы текущего, промежуточного и итогового контроля
Варианты контрольных работ для осуществления текущего контроля уровня
знаний студентов (аттестации)
Вариант 1.
1. Понятия внутреннего и внешнего государственного долга.
2. Ограничения на размер государственного долга субъекта РФ.
Вариант 2.
1. Ограничения на размеры внутреннего и внешнего долга РФ.
20
2. В какой из теорий государственного долга он выступает как субститут
налоговых поступлений?
Вариант 3.
1. Ограничения на размер муниципального долга.
2. Рыночные ценные бумаги.
Вариант 4.
1. Нерыночные ценные бумаги.
2. Факторы, влияющие на доходность государственных ценных бумаг.
Вариант 5.
1. Нерыночные ценные бумаги РФ.
2. Функции андеррайтеров.
Вариант 6.
1. Ведущий менеджер синдиката андеррайтеров и его функции.
2. Каковы функции первичных дилеров.
Вариант 7.
1. Особенности голландского аукциона.
2. Характеристика еврооблигаций.
Вариант 8.
1. Особенности проведения тендера.
2. Английский аукцион.
Вариант 9.
1. Неконкурентный аукцион.
2. Цена отсечения.
Вариант 10.
1. Средневзвешенная цена аукциона.
2. Структура синдиката андеррайтеров.
Итоговый тест по дисциплине
Вопрос № 1. Основными формами государственных заимствований являются::
1).
эмиссия наличных денег
2).
эмиссия долговых ценных бумаг
3).
несекъютизированные кредиты и займы
Вопрос № 2. К основным функциям агентов государства на рынке ценных бумаг
являются:
1). клиринг
2). обслуживание платежей по ценным бумагам
3). агентские услуги по размещению ценных бумаг
4). страхование
Вопрос № 3. Какие основные направления включает в себя проектирование основных
параметров государственного долга?
1). изучение закономерностей развития макроэкономических процессов
2). прогнозирование макроэкономических процессов
3). определение характера взаимовлияния макроэкономических параметров и
параметров государственного долга
Вопрос № 4. Выберите из приведенных ниже выражения-синонимы:
1). страховая компания
2). аукционная цена
3). портфельное размещение
4). цена размещения
Вопрос № 5. К видам государственного долга относится:
1). внутренний долг
21
2). капитальный долг
3). структурированный долг
4). внешний долг
Вопрос № 6. При доразмещении на вторичном рынке используются следующие
технологии:
1). дилерская
2). инвестиционная
3). торговая
4). аукционная
Вопрос № 7. К основным формам размещения государственных и муниципальных
ценных бумаг относится:
1).
аукцион
2).
дозированное размещение
3).
листинг
4).
эмиссионный синдикат
Вопрос № 8. Какие функции выполняют андеррайтеры?
1).
содействуют эмитенту в подготовке официальных документов для выпуска
ценных бумаг
2).
определение оптимальной цены размещения
3).
клиринг
Вопрос № 9. Выберите из приведенных ниже выражения-синонимы:
1).
технический эмитент
2).
риэлтер
3).
технический заемщик
4).
агент по размещению государственных ценных бумаг
5).
страховщик
6).
андеррайтер
Вопрос № 10. Институционная подсистема включает в себя следующие группы
институтов:
1).
правовые регуляторы
2).
эмитенты государственных ценных бумаг
3).
агент по размещению
4).
андеррайтеры
5).
финансовые консультанты
6).
главные распорядители бюджетных средств
Вопрос № 11. По способу формирования дохода государственные ценные бумаги
подразделяются на:
1).
процентные
2).
инфляционные
3).
конверсионные
4).
дисконтные
Вопрос № 12. Маркет-мейеры выполняют функции:
1).
первичных дилеров
2).
эмитетнтов
3).
инвесторов
4).
депозитариев
Вопрос № 13. К целям государственных заимствований относятся:
1). фискальные цели
2). оптимизация распределения общественных ресурсов
3). экономическая стабилизация
4). рост инфляции
22
Вопрос № 14. К основным законодательным ограничениям на рынке государственных
и муниципальных заимствований относятся:
1). ограничения на объем государственного долга
2). ограничения на максимальный объем инвестирования одним инвестором
3). ограничения на объем эмиссии наличных денег
4). ограничения на стоимость обслуживания государственного долга
Вопрос № 15. С точки зрения надежности все долговые инструменты подразделяются
на ценные бумаги:
1). инвестиционного качества
2). спекулятивного качества
3). инфляционного качества
Вопрос № 16. В какой из концепций государственные заимствования
рассматриваются в качестве субститута налоговых поступлений:
1). в классической концепции
2). в альтернативной концепции
3). в неоклассической концепции
Вопрос № 17. По типу эмитента кредитные рейтинги подразделяются на:
1). суверенные
2). субсуверенные
3). муниципальные
4). инвестиционные
Раздел 2. Методические рекомендации по изучению учебной
дисциплины для студентов
2.1 Рекомендации по использованию материалов учебно-методического
комплекса.
Изучение спецкурса “Государственный и муниципальный долг” должно обеспечить
получение студентами теоретических знаний в области долговой политики органов
государственного управления и местного самоуправления, а также знаний, навыков и
умений, необходимых для квалифицированного решения и учета различных финансовых
вопросов по финансированию дефицитов бюджетов бюджетной системы РФ.. В связи с этим,
наряду с изучением общих вопросов государственного долга, предусматривается более
углубленное рассмотрение отдельных тем, связанных с практическими задачами
деятельности по осуществлению заимствований и обслуживанию долга.
При изучении курса используются исторический подход, сравнительный
анализ российского и зарубежного опыта, изучение конкретной практики и актуальных
проблем государственного (муниципального) долга в России, проблем адаптации общих
теоретических положений к российским условиям. Обязательными элементами курса
являются изучение законодательных и нормативных документов по финансовым рынкам,
бюджетной сферы, финансового планирования.
При работе с настоящим учебно-теоретическим комплексом особое внимание следует
обратить на выполнение текстовых заданий, которые предполагают большую
самостоятельную работу студентов, результатом которой является выполнение заданий в
форме рефератов и докладов.
2.2. Пожелания к изучению отдельных тем курса
Логика изучения курса предусматривает овладение сначала общими вопросами
теории государственного долга, затем - знаниями по отдельным функциональным
составляющим государственного (муниципального) долга. Центральное место занимает
23
изучение институциональных основ формирования и реализации долговой политики (темы 1,
2). Внимательного изучения требует и материал последующих тем курса, в которых
рассматриваются вопросы параметров долга, технологий заимствований, обслуживания
долга. Необходимо изучить специфику деятельности государства на финансовом рынке как
его непосредственного участника, взаимодействующего с другими участниками, как на
первичном, так и на вторичном рынке.
Ряд тем курса «Государственный и муниципальный долг» не рассматривается на
практических (семинарских занятиях). По данным темам, предусмотрена самостоятельная
работа студентов – см. раздел «Организация самостоятельной работы студентов», а также
ряд заданий по соответствующим темам лекций – см. раздел 3 «Материалы тестовой системы
или практикум по решению задач по темам лекций». Материалы этих заданий (варианты)
содержат вопросы, направляющие студента на творческое мышление, что, однако, не
освобождает от необходимости использовать рекомендуемую литературу и материалы сети
Интернет.
2.3. Рекомендации к работе с литературой
Изучение материала отдельных тем дисциплины предусматривает освоение
лекционного курса с привлечением литературных источников, обозначенных в разделе 1.5. –
«Список литературы», а также источников, рекомендуемых к темам практических занятий и
к темам, изучаемым в рамках самостоятельной работы студентов – «Организация
самостоятельной работы студентов». Кроме того, студенту рекомендуется обратиться к
источникам, размещаемым в сети Интернет, к учебной, монографической и периодической
литературе, поступающей в библиотеку учебного заведения в текущем периоде. Здесь
следует обратить внимание и на то обстоятельство, что в сети Интернет много материалов
устаревших – фактически мусора, много лет назад размещенного, но не убранного. Поэтому
необходимо весьма избирательно пользоваться источниками, размещенными в Интернете.
2.4. Разъяснения для работы с тестовой системой курса и практическими заданиями.
В разделе 3 настоящего комплекса предложено ответить на вопросы тестовых
заданий. Специфика решения данных заданий заключается в том, что на некоторые из
предложенных вопросов теста можно дать более 1-го ответа.
Что касается практических задач, то наиболее удобно реализовать их решение в
программе Microsoft Excel.
2.5. Советы по подготовке к экзамену
При подготовке к экзамену особое внимание следует обратить на следующие моменты:
- необходимо готовится по нескольким источникам литературы, недопустимо
ориентироваться только на конспекты лекций, либо на какой-нибудь один источник;
- поскольку в содержании дисциплины необходимо изучать законодательную и
нормативно-правовую базу, то очень важно в процессе подготовки к экзамену использовать
справочно-правовые системы ГАРАНТ и КОНСУЛЬТАНТ-ПЛЮС как наиболее актуальные,
а также материалы, доступные в сети Internet.
Также необходимо показать:
1. Знание законодательства РФ, регламентирующего размещение и обслуживание
государственных займов.
2. Знание регионального (субфедерального) законодательства, которое хорошо
представлено, например, в приложениях, помещенных в монографии «Актуальные проблемы
управления региональным долгом: теория и практика» / под ред. А.В. Дорждеева, Л.В.
Золотовой, С.Б. Левинсона. М.: Финансы. 2010.
3. Понимание специфики осуществления российских внутренних и внешних
заимствований и управления долгом.
24
Раздел 3. Материалы тестовой системы по темам лекций
Тестовые задания к теме №1.
Задание: Обведите кружком номера всех правильных ответов.
Тест №1.
Вопрос: К видам государственного долга относится:?
1) Внутренний долг;
2) Капитальный долг;
3) Структурированный долг;
4) Внешний долг.
Тест № 2.
Вопрос: К концепциям, определяющим роль долга в рыночной экономике относится:
1) Классическая концепция;
2) Альтернативная концепция;
3) Неоклассическая концепция;
4) Кейнсианская концепция.
Тест № 3.
Вопрос: В какой из концепций государственные заимствования рассматриваются в
качестве субститута налоговых поступлений?
1) В классическая концепции;
2) В Альтернативной концепции;
3) В неоклассической концепции;
4) В марксистской концепции.
Тест № 4.
Вопрос: В зависимости от происхождения кредитных ресурсов государственный
долг можно разделить на:
1) Внутренний и внешний;
2) Капитальный и текущий.
Тест № 5.
Вопрос: По типу заемщика долг в России делится на:
1) Государственный долг РФ;
2) Муниципальный долг;
3) Государственный долг субъектов РФ;
4) Районный долг.
Тест № 6.
Вопрос: Внешний долг перед Россией в зависимости от типм заемщика делится на:
1) Долг правительств иностранных государств;
2) Долг иностранных коммерческих банков и фирм.
Тест № 7.
Вопрос: Основными формами государственных заимствований являютяс:
1) Эмиссия долговых ценных бумаг;
2) Эмиссия наличных денег;
3) Несекъюретизированные кредиты и займы.
Тест № 8.
Вопрос: К целям государственных заимствований относятся:
1) Фискальные цели;
2) Оптимизация распределения общественных ресурсов;
3) Экономическая стабилизация;
4 ) Рост инфляции.
Тестовые задания к теме №2.
Задание: Обведите кружком номера всех правильных ответов.
25
Тест № 1
Вопрос: К основным подсистемам управления государственным долгом относятся:
1) Правовая подсистема;
2) Институциональная подсистема;
3) Подсистема урегулирования долга;
4) Страховая подсистема.
Тест № 2
Вопрос: Институциональная подсистема включает в себя следующие группы
институтов:
1) Эмитенты государственных ценных бумаг;
2) Агенты по размещению и андеррайтеры;
3) Финансовые консультанты;
4) Главные распорядители бюджетных средств.
Тест № 3
Вопрос: К элементам правовой подсистемы относятся:
1) Налоговое регулирование;
2) Регулирование статуса ценных бумаг;
3) Регулирование допуска профессиональных участников рынка и инвесторов на
рынки государственных и муниципальных ценных бумаг.
Тест № 4
Вопрос: К основным источника правового обеспечения государственного долга
относятся:
1) Нормы, определяющие основные процедуры и технологии бюджетного процесса;
2) Нормы, устанавливающие порядок эмиссии государственных ценных бумаг;
3) Нормы, устанавливающие принципы и порядок деятельности участников рынка
ценных бумаг.
Тест № 5
Вопрос: К основным законодательным ограничениям на рынке государственных и
муниципальных заимствований относятся:
1) Ограничения на объем государственного долга;
2) Ограничения на максимальный объем инвестирования одним инвестором;
3) Ограничения на допуск эмитентов на рынок муниципальных ценных бумаг;
4) Ограничения на стоимость обслуживания государственного долга.
Тест № 6
Вопрос: Основными параметрами государственного долга являются:
1) Стоимость обслуживания;
2) Параметры привлечения заемных средств;
3) Объем долга.
Тест № 7
Вопрос: Какие основные направления включает в себя проектирование основных
параметров долга?
1. Изучение закономерностей развития макроэкономических процессов;
2. Определение характера взаимовлияния макроэкономических параметров и
параметров государственного долга ;
3. Прогнозирование . макроэкономических процессов.
Тест № 8
Вопрос: К составляющим элементам торговой подсистемы относятся:
1) Технологии обеспечения обращения ценных бумаг;
2) Технологии обслуживания обязательств по ценным бумагам;
3) Технологии погашения государственных ценных бумаг
Тестовые задания к теме №3.
26
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: Основными признаками нерыночных государственных ценных бумаг
являются:
1) Полный запрет на обращение ценных бумаг с момента их размещения до момента
погашения;
2) Переход прав собственности на ценные бумаги только в ограниченных случаях;
3) Переход прав собственности на ценные бумаги только по специальному
разрешению эмитента.
Тест № 2
Вопрос: .Кто является основным инвестором нерыночных ценных бумаг?
1) Население;
2) Международные финансовые учреждения;
3) Иностранные государства;
4) Коммерческие банки.
Тест № 3
Вопрос: С точки зрения обеспечения обязательств государственные ценные бумаги
подразделяются на :
1) Выпускаемые под общее обязательство без конкретного обеспечения.;
2) Выпускаемые с обеспечением за счет конкретного источника дохода;
3) Казначейские ценные бумаги.
Тест № 4
Вопрос: По способу формирования дохода государственные
ценные бумаги
подразделяются на :
1) Дисконтные;
2) Процентные;
3) Фиксированные.
Тест № 5
Вопрос: К международным облигациям относятся:
1) Еврооблигации;
2) Иностранные облигации;
3) Коносаменты.
Тест № 6
Вопрос: По способу установления дохода еврооблигации можно разделить на:
1) С фиксированной процентной ставкой;
2) С плавающей процентной ставкой;
3) Конвертируемые в обыкновенные акции и варранты.
Тест №7
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Облигации государств и компаний, деноминированные в евровалютах и
предназначенные для размещения среди инвесторов, являющихся резидентами различных
стран, но оперирующих на еврорынке – это…
Тест № 8
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Облигации, выпущенные эмитентом, иностранным по отношению к стране
размещения – это…
Тестовые задания к теме №4.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: На доходность финансовых инструментов влияют:
1) Валютный курс;
27
2) Темпы инфляции;
3) Уровень монетизации.
Тест № 2
Вопрос: .К наиболее выжным характеристикам ценных бумаг относятся:
1)
Время на погашение;
2)
Купонная ставка;
3)
Ликвидность;
4)
Наличие оговорок об отзыве.
Тест № 3
Вопрос: . Какие риски возникают в связи с инвестициями в долговые инструменты?
1)
Риск изменения цены;
2)
Инфляционный риск;
3)
Риск обменного курса;
4)
Риск досрочного отзыва;
5)
Фискальный риск.
Тест № 4
Вопрос: . С точки зрения надежности все долговые инструменты подразделяются на
ценные бумаги:
1)
Инвестиционного качества;
2)
Спекулятивного качества;
3)
Инфляционного качества.
Тест № 5
Вопрос: .По типу эмитента кредитные рейтинги подразделяются на:
1)
Суверенные;
2)
Субсуверенные;
3)
Муниципальные;
4)
Инвестиционные.
Тест № 6
Вопрос: По сроку обращения ценной бумаги кредитные рейтинги подразделяются на:
1)
Краткосрочные;
2)
Долгосрочные;
3)
Пролонгированные
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Тест № 7 Оценка вероятности неисполнения заемщиком обязательств по долговым
ценным бумагам или кредитным договором – это…
Тест № 8 Рейтинг, присвоенный по просьбе самого эмитента ценных бумаг
называется…..
Тестовые задания к теме № 5.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: К основным функциям агентов государства на рынке ценных бумаг
относятся:
1)
Клиринг;
2)
Обслуживание платежей по ценным бумагам;
3)
Агентские услуги по размещению ценных бумаг.
Тест № 2
Вопрос: Виды подписки на государственные ценные бумаги?
1)
Выкуп ценных бумаг первичными дилерами;
2)
Выкуп части ценных бумаг генеральным агентом государства;
3)
Выкуп ценных бумаг консорциумом банков.
Тест №3
28
Вопрос: Маркет–мейеры выполняют функции:
1)
Первичных дилеров;
2)
Эмитентов;
3)
Инвесторов;
4)
Депозитариев.
Тест №4
Вопрос: Какие функции выполняют андеррайтеры?
1 ) Содействие эмитенту в подготовке официальных документов для выпуска ценных
бумаг;
2) Определение оптимальной цены размещения;
3) Собственных размещений ценных бумагю
Тест №5
Вопрос: Наиболее активными участниками рынка государственных ценных бумаг
являются являются следующие группы институциональных инвесторов:
1) Пенсионные фонды;
2) Инвестиционные фонды;
3) Страховые компании;
4) Частные лица.
Тест № 6
Вопрос: К институтам обеспечения обязательств по муниципальным ценным бумагам
относятся:
1) Гаранты;
2) Страховщики;
3) Фонды погашения;
4) Регистраторы;
5) Фондовые биржи..
Тест № 7
Вопрос: Какие функции выполняют финансовые консультанты?
1) Определение потребности заемщика в финансовых ресурсах;
2) Определение инструмента привлечения заемных ресурсов;
3) Консультации по оптимизации финансового управления.
Тест № 8
Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Участник
институциональной
системы
привлечения
государствами
и
муниципалитетами заемных средств и управления долгом, предоставляющий эмитенту
консультации по вопросам привлечения заемных средств– это…
Тестовые задания к теме № 6.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: К основным формам размещения государственных и муниципальных ценных
бумаг относятся:
1) Аукцион;
2) Дозированное размещение;
3) Через консорциум.
Тест № 2
Вопрос: Типы конкурентных аукционов:
1) Голландский;
2) Английский;
3) Французский;
4) Польский.
Тест № 3
29
Вопрос: С какой целью осуществляется выкуп агентом государства части выпуска
государственных ценных бумаг?
1)) Для последующего доразмещения среди профессиональных участников рынка;
2)
Для формирования портфеля ценных бумаг с целью ведения операций на
вторичном рынке.
Тест № 4
Вопрос: К технологиям доразмещения государственных ценных бумаг на вторичном
рынке относится?
1) Аукционная;
2) Дилерская;
3) Депозитарная.
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Тест № 5
Комплекс мероприятий и технологий, осуществляемых в определенном порядке и с
определенными участниками для размещения ценных бумаг называется,,,,
Тест № 6
Аукцион, предполагающий наличие конкуренции между участниками рынка
называется…..
Тест № 7
Зявка, содержащая предполагаемую цену покупки размещенных ценных бумаг и их
качество называется…
Тест № 8
Предельно низкая цена, по которой удовлетворяются конкурентные заявки
называется…
Тестовые задания к теме № 7.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: К существенным параметрам привлечения заемных средств относится:
1) Объем эмиссии;
2) Стоимость привлечения;
3) Сроки привлечения.
Тест № 2
Вопрос:
К
специальным
условиям,
повышающим
инвестиционную
привлекательность государственных ценных бумаг относится:
1) Индексация номинальной стоимости;
2) Возможность досрочного погашения;
3) Возможность свободного обращения.
Тест № 3
Вопрос: К характеристикам целевого рынка относятся:
1) Предельная емкость рыека;
2) Размер накопленного долга;
3) Информационное обеспечение.
Тест № 4
Вопрос: Величина купонной доходности зависит от:
1) Срока займа;
2) Кредитоспособности эмитентов;
Вставьте слово, являющееся правильным ответом:
Тест № 5
Процентная ставка, устанавливающая равенство между текущей стоимостью потока
платежей и рыночной ценой облигации называется….
Тест № 6
30
Вопрос: Валюта, выражающая номинальную стоимостьценных бумаг называется…
Тест № 7
Доходность размещаемого долгового инструмента называется…
Тест № 8
Рынок обеспечивающий раскрытие ценовой информации и равный доступ к ней
участников торговли называется:
Тестовые задания к теме № 8.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: Какие существуют стандарты выплаты купонного процента?
1) Ежегодные;
2) Полугодовые;
3) Ежемесячные
Тест № 2
Вопрос: Основными формами погашения государственного долга являются:
1) Рефинансирование;
2) Стерилизация;
3) Диверсификация;
4) Пролонгация.
Тест №3
Вопрос: Какие основные факторы влияют на принятие решения об увеличении или
уменьшении объема эмиссии?
1) Оптимизация размера государственного долга;
2) Учет рыночных условий;
3) Инфляция.
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Тест №4
Ценные бумаги, поучаемые в результате расщепления – это…
Тест №5
Погашение за счет средств бюджета с уменьшением суммы долга называется?
Тест №6
Погашение государственного долга за счет выручки от вновь размещаемых выпусков
ценных бумаг– это?
Тест №7
Объединение нескольких ранее выпущенных займов в одном новом называется?
Тест №8
Промежуток времени между датой определения купонного планшета и датой выплаты
купона называется?
Тестовые задания к теме № 9.
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом
Тест № 1
Отказ заемщика от выполнения своих обязательств по долговым ценным бумагам
называется?
Тест № 2
Неисполнение заемщиком обязательств по одному или нескольким долговым
инструментам, с одновременным продолжение исполнения обязательств по другим это…
Тест № 3
Замена кредитных соглашений облигационными займами– это?
Тест № 4
Обмен государственного долга на новый актив называется?
Задание: Обведите кружком номера всех правильных ответов.
31
Тест № 5
Вопрос: Существует несколько сотояний дефолтов
обязательствам::
1) Частичный;
2) Кросс–дефолт;
3) Технический;
4) Временный
Тест № 6
Вопрос: В какой стране применялся план Брэди?
1) США;
2) Франция;
3) Венгрия;
4) Австралия.
Тест №7
Вопрос: Виды Брэди–облигаций.
1) Номинальные;
2) Дисконтные;
3) Диверсифицированные.
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Залоговый счет, размещенный в депозитарии называется….
по
государственным
Тестовые задания к теме №10.
Задание: Обведите кружком номер правильного ответа.
Тест № 1
Вопрос: Основные группы еврооблигаций:
1) С фиксированной процентной ставкой;
2) С плавающей процентной ставкой;
3) Конвертируемые в обыкновенные акции.
Тест № 2
Вопрос: К последствиям невыплаты платежей по еврооблигациям относятся::
1) Кросс–дефолт;
2) Арест зарубежных активов эмитента;
3) введение экономических санкций.
Тест № 3
Вопрос: Какие факторы предопределили рост цен российских валютных операций:
1) Выход РФ из состояния дефолта по внешним обязательствам4
2) Проведение структурных реформ;
3) Снижение инфляции.
Тест № 4
Вопрос: Какие факторы оказывают влияние на котировки российских евробумаг?
1) Динамика цен на нефть;
2) Снижение курса доллара.
3) Положение на зерновом рынке.
Задание: Вставьте слово, являющееся правильным ответом.
Тест № 5
Соглашение между эмитентом и менеджером займа, в котором указаны условия
андеррайтинга, называется…
Тест № 6
Финансовые центры, в которых находятся потенциальные инвесторы и где
проводится первичное размещение еврооблигаций называются…
Тест № 7
32
Сделка при которой менеджер покупает все ценные бумаги эмитента на заранее
установленных условиях до объявления о выпуске –– это…
Тест № 8
Своевременная выплата купонных процентов по ценным бумагам и уплата процентов
по государственным кредитам называется…
Раздел 4. Словарь основных терминов (глоссарий).
Андеррайтинг - на рынке ценных бумаг - деятельность инвестиционных посредников
по гарантированному размещения займа или выпуска ценных бумаг на первичном рынке.
Андеррайтинг с гарантированными обязательствами - андеррайтинг, при котором
андеррайтеры выражают готовность закупить все ценные бумаги, выпускаемые в продажу и
затем перепродать их участникам открытого рынка. Все ценные бумаги, которые не будут
реализованы публике, оплачиваются андеррайтерами и хранятся у них.
Аннулирование государственного долга – полный отказ государства от
обязательств по выпущенным займам.
Безоблигационный займ - государственный займ, выпускаемый без продажи
облигаций.
Бессрочный займ - внутренний государственный займ, выпускаемый без
обязательства возврата капитальной суммы в определенный срок.
Бремя государственного долга – состав обязательств, вызывающих: необходимость
сокращать потребление для увеличения вывоза товаров и услуг в уплату процента по
внешнему долгу; перемещение денежных средств в государственный долг, приводящее к
сокращению инвестиций и росту ставки процента; снижение стимулов к труду в результате
повышения ставок налога для выплаты процентов по долгу и др.
Бюджетный кредит - форма финансирования бюджетных расходов, которая
предусматривает предоставление средств юридическим лицам или другому бюджету на
возвратной и возмездной основах.
Внешний государственный долг - задолженность правительства иностранным
гражданам, фирмам и учреждениям. Выплата внешнего долга связана с перемещением
реальных товаров и услуг за границу и чистым сокращением их потребления внутри страны.
Внутренний государственный долг - сумма накопленных правительственных займов,
зафиксированная в стоимости государственных ценных бумаг, находящихся
преимущественно на руках граждан, фирм и учреждений собственной страны, которые
получают по ним доход в виде процента.
Выкуп государственного долга - сокращение размера государственного долга путем
выплаты денег владельцам государственных ценных бумаг по наступлении срока погашения.
Государственные гарантии – способ обеспечения гражданско-правовых обязательств,
в силу которого РФ как гарант дает письменное обязательство отвечать за исполнение
лицом, которому дается государственная гарантия перед третьими лицами полностью или
частично.
Государственный долг РФ - долговое обязательство Российской Федерации перед
физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными
организациями и иными субъектами международного права.
33
Государственный займ - форма государственного кредита, когда государство
выступает главным образом в качестве должника (заемщика).
Государственные займ - способ получения государственных доходов, который
одновременно приводит к образованию государственного долга. Различают внутренние и
внешние государственные займы.
Государственный кредит - в узком смысле - кредит, получаемый государством от
юридических и физических лиц в стране и за рубежом в виде государственного займа.
Дефолт – отказ заемщика от выполнения своих обязательств по долговым ценным
бумагам, несекьюритизированным займам или крупным договорам.
Дефолт государства - полный или частичный отказ государства от платежей по
внешним и внутренним долгам.
Договор государственного займа - в РФ - договор займа, в котором заемщиком
выступает Российская Федерация или субъект РФ, а заимодавцем - гражданин или
юридическое лицо. Договор государственного займа заключается путем приобретения
заимодавцем государственных ценных бумаг, удостоверяющих право заимодавца на
получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или иного
имущества, установленных процентов или иных имущественных прав в сроки,
предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.
Дюрация – средний срок дисконтированных платежей по погашению основной суммы
долга и процентных платежей.
Займ - в гражданском праве - договор о предоставлении или получении денег в долг
на определенных условиях.
Еврооблигационные займы - займы, выпускаемые в виде еврооблигаций на рынке
евровалют. Основной валютой еврооблигационных займов являются евродоллары, на
которые в среднем приходится свыше 60% всех эмиссий. Средний размер
еврооблигационного займа составляет 20-30 млн. долларов, иногда достигает 500 млн.
долларов.
Капитальный внешний государственный долг - внешний государственный долг, по
которому срок платежа еще не наступил.
Кредитный рейтинг – оценка вероятности неисполнения заемщиком обязательств по
долговым ценным бумагам или кредитным договорам.
Конкурентная заявка – заявка, содержащая предполагаемую цену покупки
размещаемых ценных бумаг и их количества.
Конверсия государственного внешнего долга – реализация всех механизмов,
обеспечивающих замещение внешнего долга другими видами обязательств менее
обременительными для экономики страны-должника.
Консолидация государственного или муниципального займа – увеличение срока
функционирования выпущенного государственного или муниципального займа.
Межправительственный займ - международный кредит в форме предоставления
одной стране со стороны другой страны товаров или денежных средств на условиях
срочности и возвратности за определенную плату.
Нерыночная ценная бумага – ценная бумага выпускаемая с существенными
ограничениями на обращение.
Нефундированный займ - краткосрочный государственный займ, выпускаемый на
срок от нескольких недель до одного года. Обычно нефундированный займ распространяется
через центральные и коммерческие банки в форме казначейских векселей или других
долговых обязательств.
Облигация - эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента
выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного
срока и периодически выплачивать определенную сумму процента. Облигации выпускаются
государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с
34
фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет
обеспечения и не дает права на участие в управлении.
Основной государственный или муниципальный долг – номинальная стоимость всех
долговых обязательств органа государственной власти или органа местного самоуправления
и гарантированных ими заимствований других лиц.
Перемещение капитала - процесс перемещения частного капитала в
правительственные ценные бумаги и прочие обязательства в результате роста
государственного долга. Перемещение капитала приводит к сокращению инвестиций в
частные активы: здания, оборудование, землю. В долгосрочной перспективе перемещение
капитала может привести к сокращению реального ВНП.
План Брэди – план урегулирования государственных долгов стран-должников,
основанный на достижении межправительственных соглашений, представляющий собой
систему реструктуризации долга, в основе которой лежит приемлемое для кредиторов и
заемщиков сокращение объемов обязательств и сроков их погашения.
Принудительная конверсия государственных займов - конверсия, при которой
владелец облигаций обязан обменять облигации старого займа на облигации нового либо с
пониженной процентной ставкой, либо с более отдаленным сроком выкупа.
Программа государственных внутренних заимствований РФ – перечень внутренних
заимствований РФ на очередной финансовый долг по видам заимствований.
Рефинансирование – погашение старой государственной задолженности путем
выпуска новых займов.
Рефинансирование государственного долга - либо выплата правительством
владельцам государственных ценных бумаг с наступившим сроком погашения денег,
полученных от продажи новых ценных бумаг, либо обмен погашенных ценных бумаг на
новые.
Соглашение об андеррайтинге - соглашение между андеррайтерами и эмитентом,
содержащее условия размещения эмиссии ценных бумаг.
Соглашение о консолидации долга - международное соглашение на
правительственном уровне о пересмотре условий оплаты внешнего долга.
Управление государственным долгом - совокупность финансовых мероприятий
государства: по погашению займов; по организации выплат долгов по ним; по изменению
условий и сроков ранее выпущенных займов; по размещению новых долговых обязательств.
Финансовый консультант – участник системы привлечения государством и
муниципалитетами заемных средств и управление долгом, предоставляющий эмитенту
консультации по вопросам привлечения заемных средств.
Фундирование - финансирование государственного долга путем продажи
долгосрочных обязательств.
Целевой займ - государственный займ, средства от размещения которого
предназначены для достижения конкретных хозяйственных целей, решения социальноэкономических задач, оговоренных, указанных при выпуске займа.
Цена отсечения – предельно низкая цена, по которой удовлетворяются конкурентные
заявки.
Эффект вытеснения - повышение процентных ставок и последующее сокращение
чистого объема инвестиций в экономике, вызванное ростом займов правительства на
денежном рынке.
35
РАЗДЕЛ 5. Методические
указания для выполнения
контрольных,
курсовых и выпускных квалификационных (дипломных) работ по
специализации «Государственные и муниципальные финансы»
Контрольные работы студентами очного обучения выполняются по графику
внутрисеместровых аттестаций, осуществляемых преподавателем, ведущим практические
занятия.
Курсовые и выпускные квалификационные работы по темам учебного курса
«Государственный и муниципальный долг» предлагаются для выполнения студентам
специализации «Государственные и муниципальные финансы». Тематика работ
представлена в разделах 5.1. и 5.2. настоящего УМК. При необходимости темы курсовых и
дипломных работ могут быть уточнены (скорректированы) по согласованию с научным
руководителем.
Тематика курсовых работ по специализации
Государственный долг и его формы. Классический и альтернативный подходы к
определению роли государственного долга
Институциональная подсистема управления государственным и муниципальным
долгом.
Законодательные ограничения на рынке государственных заимствований в зарубежных
странах и в России.
Государственные и муниципальные ценные бумаги РФ.
Доходность ценных бумаг и влияющие на неё факторы.
Кредитный рейтинг, технологии его присвоения и пересмотра.
Государственное регулирование рынка государственных и муниципальных ценных
бумаг в России.
Эмитенты правительства Российской Федерации при выпуске государственных ценных
бумаг.
Эмитенты на уровне субъектов федерации и муниципалитетов.
Первичные дилеры и андеррайтеры и их функции на рынке государственных ценных
бумаг.
Инвесторы на рынке государственных и муниципальных ценных бумаг.
Аукционная форма размещения государственных ценных бумаг.
Специализированные системы размещения государственных ценных бумаг,
ориентированных на население.
Выкуп агентом государства или муниципалитета части выпуска ценных бумаг.
Доразмещение государственных ценных бумаг на вторичном рынке.
Портфельное доразмещение государственных ценных бумаг.
Формы размещения государственных ценных бумаг в Российской Федерации.
Определение объемов, сроков и валют государственных заимствований.
Текущее обслуживание государственного и муниципального долга.
Рефинансирование государственного долга.
Дефолт по государственным и муниципальным обязательствам.
Реструктуризация государственного долга.
Секьюретизация как технология реструктуризации государственного долга.
Конверсия государственного долга.
Оценка современной долговой политики Российской Федерации.
Проблемы развития субфедеральных и муниципальных заимствований в РФ.
Государственные (муниципальные) гарантии: содержание, механизм предоставления,
социально-экономические последствия.
36
Тематика выпускных квалификационных (дипломных) работ.
Сравнительный анализ законодательных ограничений на рынке государственных
заимствований в зарубежных странах и в России.
Субфедеральные и муниципальные ценные бумаги РФ как инструмент обслуживания
дефицита бюджетов.
Доходность размещения ценных бумаг и влияющие на неё факторы.
Кредитный рейтинг, технологии его присвоения и пересмотра в современных условиях.
Государственное регулирование рынка государственных и муниципальных ценных бумаг в
России.
Аукционная форма размещения государственных ценных бумаг и её развитие в России.
Специализированные
системы
размещения
государственных
ценных
бумаг,
ориентированных на население.
Формы размещения государственных ценных бумаг в Российской Федерации.
Технологии определения объемов, сроков и валют государственных заимствований.
Текущее обслуживание государственного субфедерального долга.
Рефинансирование государственного долга.
Текущее обслуживание муниципального долга.
Реструктуризация государственного (муниципального) долга.
Секьюретизация как технология реструктуризации государственного (муниципального)
долга.
Оценка эффективности современной региональной долговой политики в Российской
Федерации.
Проблемы развития субфедеральных и муниципальных заимствований в РФ.
Государственные (муниципальные) гарантии: содержание, механизм предоставления,
социально-экономические последствия.
37