1.5 учебно-методическое обеспечение дисциплины
реклама
НОУ ВПО ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ, БИЗНЕСА И ПРАВА Кафедра «Финансы и налогообложение» В.И.Карзаев Е.В.Савватеев Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансы корпораций» Ростов-на-Дону 2010 Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансы корпораций» разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования для специальности 060600 «Мировая экономика», 061100 «Менеджмент организации» специализации «Финансовый менеджмент», 080105 "«Финансы и кредит"» и рекомендован к изданию кафедрой "Финансы и налогообложение" Института управления, , бизнеса и права. Учебно-методический комплекс включает: рабочую программу, учебно-методический план для очной и заочной форм обучения; учебную программу дисциплины; методические указания к практическим занятиям и задачи; перечень сайтов в Интернете (в том числе ресурсы электронных библиотек); мультимедийные учебные материалы (учебники, лаборатории, деловые игры, тренинги и т.п.), рейтинговую систему контроля знаний для студентов очной формы обучения; контрольные вопросы по дисциплине; список рекомендуемой основной и дополнительной литературы; тестовые задания для самопроверки знаний студентов. Учебно-методический комплекс рекомендован к изданию методическим советом Института управления, бизнеса и права по экономическим дисциплинам Разработчики учебно – методического комплекса: Рецензенты: к.э.н., доцент д.э.н., профессов В.И Карзаев ( ИУБ и П ). Е.В.Савватеев (ИУБ и П) к.э.н., доцент Л.Д. Киянова (ИУБ и П ). 2 СОДЕРЖАНИЕ Стр. 1. Рабочая программа 4 1.1 Цели и задачи изучения дисциплины; 6 1.2 Требования к уровню освоению программы. 6 1.3 Аудиторная работа; 8 1.4 Самостоятельная работа; 12 1.5 Учебно-методическое обеспечение дисциплины 14 1.6 Информационное обеспечение дисциплины 15 2. Конспекты лекций или планы лекций 16 3. Практические занятия 18 3.1 Планы семинарских занятий 18 3.2 Содержание практических работ 20 4. План самостоятельной работы студентов 55 5. Контрольные работы (только для ЗО) 62 6. Модули (только для дневного обучения). 90 6.1 Модульная структура; 90 6.2 Описание дисциплины; 93 6.3 План изучения дисциплины; 94 6.4 План аттестации дисциплины. 99 7. Контроль 100 7.1 Структура и бальная оценка каждого модуля (включает баллы за посещаемость, домашнюю работу, аудиторную работу, итоговый контроль, работу в форуме, защиту проектных работ и др.); 100 7.2 Тестовые задания: 102 7.2.1 БТЗ для самопроверки; 102 7.2.2 БТЗ промежуточных итоговых тестирований; 108 7.2.3 БТЗ для проверки остаточных знаний; 111 7.3 Вопросы и задания для итогового тестирования 8. Контактная информация преподавателя 134 138 3 1. РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ «Финансы корпорации» СД.В.06 (индекс) (наименование) «Финансы и кредит» СПЕЦИАЛЬНОСТЬ(И) 080105.65 (шифр) (наименование) «Финансовый менеджмент» СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ(И) (шифр) (наименование) ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЙ ПРОЕКТ «Экономика» КАФЕДРА «Финансы и налогообложение» (код) ПЛАНОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ Всего часов на освоение учебного материала (по ГОС/по Учебному плану) Часов аудиторных занятий всего Часов лекций с разбивкой по семестрам Часов практических занятий с разбивкой по семестрам Часов самостоятельной работы Число контрольных работ с разбивкой по семестрам Число курсовых работ с разбивкой по семестрам Число зачетов с разбивкой по семестрам Число экзаменов с разбивкой по семестрам Число кредитов Число модулей Авторы рабочей программы (наименование) Очная форма 8 сем 120 Заочная форма 10 сем 120 Заочная сокр. 44 22 22 12 6 6 - 76 - 108 1 - - - - 1 - 1 - - 4 2 4 - - - Савватеев Е.В., Карзаев В.И. (подпись) (Ф.И.О.) РАБОЧАЯ ПРОГРАММА СОСТАВЛЕНА НА ОСНОВАНИИ: 1. Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования 17.03.2000г. (дата утверждения) 4 2. Типовой программы (дата утверждения) 3. Учебного плана (дата утверждения) РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ОБСУЖДАЛАСЬ И СОГЛАСОВАНА КАФЕДРОЙ: «Финансы и налогообложение» (наименование) (Ф.И.О.) Мусаелян А.К. (подпись зав. каф.) Протокол заседания кафедры № 01 от 30 августа 2010 года. УМС: «Экономика и управление» (наименование) (Ф.И.О.) Киянова Л.Д. (подпись председателя УМС) Протокол УМС № 01 от 10 сентября 2010 года 5 1.1 ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ Цель дисциплины – раскрыть экономическое содержание финансов корпораций, принципы их организации, формы и методы функционирования; пути оптимизации инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных вариантов инвестиционных вложений корпораций. Задача дисциплины – изучить сущность, формы и методы функционирования финансов корпораций; оперативно использовать результаты финансового анализа при разработке и принятии финансовых решений в области формирования расходов и доходов корпораций, формирования и направлений использования капитала корпораций. 1.2 ТРЕБОВАНИЯ К УРОВНЮ УСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ В процессе изучения дисциплины студенты должны: Иметь представление об организационных структурах управления финансами в различных типах корпораций, в том числе в холдингах, ФПГ, концернах; о должностных обязанностях финансовых и валютно-финансовых менеджеров; о функциях финансовой службы. Знать основные направления методику анализа финансового состояния корпорации; методы планирования доходов, себестоимости, прибыли; методику составления финансового плана в составе бизнес-плана и годового бюджета корпорации; пути улучшения использования капитала и его составных частей; общие основы организации планирования, прогнозирования и бюджетирования в корпорациях; методы разработки финансовой, ценовой и инвестиционной политики корпорации. Уметь провести анализ финансового состояния корпорации и комплексный экономический анализ; рассчитать наиболее эффективный вариант инвестиций, финансовых вложений; принимаемых финансовых решений; составить оптимальный вариант финансового плана, в том числе в составе бизнес плана; разработать стратегию управления финансами корпораций. Овладеть компетенциями: ;знать методику и технические приемы расчетов всех финансовых показателей, необходимых для составления финансовых планов и расчетов, а также для организации контроля за использованием финансов корпораций; уметь самостоятельно работать с законодательно-нормативными актами, специальной финансовой литературой, используя современные компьютерные технологии 6 и применять полученную информацию для разработки вариантов инвестиционных решений. 7 1.3 АУДИТОРНАЯ РАБОТА Лекции № п/п Тема лекции Краткое содержание 1-2 Сущность и функции финансов предприятий и корпораций. Финансовые ресурсы и капитал корпораций Формы организации предприятий и корпораций в условиях рыночной экономики России. Сущность и функции финансов предприятий и корпораций. Сущность и функции управления финансами корпораций. Факторы, влияющие на организацию управления финансами предприятий (корпораций). Принципы организации управления финансами предприятий и корпораций. Финансовый механизм управления предприятием. Финансовая работа на предприятиях и корпорациях с линейно-функциональной структурой управления. Организация финансовой работы на предприятиях и корпорациях с дивизиональной структурой управления. Финансовые службы холдинговых компаний, концернов, финансовопромышленных групп и структур смешанного типа. Функции финансовой службы и финансовых менеджеров на предприятиях и корпорациях России. Источники финансовых ресурсов. Собственный капитал предприятия (корпорации). Заемный капитал. Управление источниками финансирования капитала. Стоимость капитала. 3-4 Управление внеоборотны ми и оборотными активами. 5 Управление инвестициям и. Понятие внеоборотных активов и их классификация. Понятие и классификация основных средств на предприятиях. Оценка основных средств. Амортизация основных средств. Финансирование ремонтов основных средств. Управление основными средствами в финансовой работе предприятий корпораций). Анализ эффективности использования основных средств. Управление нематериальными активами. Понятие оборотных средств (текущих активов). Классификация оборотных средств. Определение потребности предприятий в оборотных средствах, вложенных в материально-производственные запасы. Источники формирования и прироста оборотных средств. Эффективность использования оборотных средств и ее показатели. Пути улучшения использования оборотных средств в корпорациях. Управление дебиторской задолженностью. Управление движением денежных средств. Сущность инвестиций на предприятиях (корпорациях). Источники и методы финансирования инвестиций. Планирование и финансирование инвестиций на предприятии (корпорации). Понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их Кол. часов О/З/С 4/1/- 4/1/- 2/1/- 8 № п/п Тема лекции 6 Управление затратами. Ценообразова ние. 7 Управление производство м и доходами. Управление доходами и прибылью предприятия 8 9 Финансовое состояние и планирование Краткое содержание осуществления. Критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки. Понятие, классификация и оценка финансовых инвестиций. Характеристика финансовых инструментов на рынке ценных бумаг России. Определение доходности отдельных финансовых инструментов. Политика управления финансовыми инвестициями на предприятии (корпорации). Управление формированием портфеля финансовых инвестиций. Содержание управления затратами и классификация затрат. Планирование затрат на предприятиях (корпорациях). Калькулирование себестоимости продукции в целях управления затратами. Организация планирования, контроля, анализа затрат по местам возникновения затрат, центрам затрат и центрам ответственности. Управление затратами на основе организации планирования, учета и контроля в системе внутрикорпоративного коммерческого расчета. Динамика уровня цен на продукцию предприятий и ее влияние на рентабельность предприятий различных отраслей. Виды цен на продукцию предприятий (корпораций). Разработка ценовой политики предприятия. Методы ценообразования. Принципы и методы территориальной дифференциации цен. Финансовые решения в условиях инфляции. Внутрикорпоративное ценообразование. Управление финансовыми результатами. Финансовая политика. Финансовое планирование. Международная финансовая деятельность. Банкротство и реорганизация корпораций. Показатели производства и реализации продукции. Планирование производства и реализации продукции. Понятие доходов и их классификация. Сущность прибыли и ее функции. Виды прибыли и ее налогообложение. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия. Планирование прибыли. Распределение прибыли и дивидендная политика предприятия. Анализ финансово-экономического состояния предприятия (общие положения). Методика проведения экспресс-анализа финансовой отчетности. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Анализ ликвидности. Анализ деловой активности. Интегральный анализ финансово-экономического состояния предприятия. Виды планов на предприятии и место финансового планирования в системе управления. Методы финансового планирования. Стратегическое (долгосрочное) финансовое планирование. Текущее (годовое) финансовое планирование. Современные Кол. часов О/З/С 2/1/- 2/-/- 2/1/- 2/-/- 9 № п/п 10 11 Тема лекции Краткое содержание технологии финансового планирования и бюджетирования. Внешнеэконо Валютно-финансовые и платежные условия контрактов мическая и во внешнеэкономической деятельности корпораций. международн Валютные риски и способы их хеджирования. ая Управление валютными ресурсами корпораций. финансовая Международное банковское кредитование деятельность внешнеэкономической деятельности предприятий предприятий (корпораций). Формы международного финансирования (корпораций) компаний: лизинг, факторинг, форфейтинг. . Финансовые Практика слияний и поглощений в России и методы вопросы защиты компаний при враждебных сделках. Вероятность реорганизаци наступления финансовых трудностей и и и несостоятельности предприятий. Финансовые и ликвидации правовые аспекты создания акционерных обществ акционерного работников (народных предприятий). общества Кол. часов О/З/С 2/1/- 2/-/- 22/6/Практические занятия № п/п Тема занятия Краткое содержание Кол. часов О/З/С 2/1/- Организация финансового менеджмента в корпорации Содержание финансовой работы в корпорации. Управление заемным капиталом корпорации Стоимость заемного капитала корпорации 2/1/- Сравнительный анализ различных вариантов финансирования 2/-/- Управление собственным капиталом корпорации Политика формирования собственного капитала корпорации и стоимость его основных элементов 2/1/- Дивидендная политика корпорации 2/-/- Корпоративная финансовая политика и рост стоимости корпорации Финансовая политика корпорации 4/1/- Определение факторов роста стоимости компании 2/1/- Реструктуризация корпораций: слияния, поглощения Финансовые аспекты слияний и поглощений стоимости компаний 2/1/- Вознаграждение менеджмента и стоимость 2/-/10 № п/п Тема занятия Краткое содержание Кол. часов О/З/С ИТОГО: 22/6/- компании 11 1.4 Самостоятельная работа № п/п 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Содержание самостоятельной работы Особенности организации финансов корпораций. Организация получения российскими корпорациями еврокредитов. Инвестиционный проект: организация разработки и финансирования. Лизинг оборудования – его преимущества и недостатки в системе обновления оборудования корпораций в России. Бизнес-план инвестиционного проекта и порядок получения долгосрочных кредитов для его осуществления. Технический и фундаментальный анализ ценных бумаг корпораций с целью формирования оптимального портфеля финансовых вложений. Организация территориальной дифференциации цен на продукцию корпораций. Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности и перспектив предприятия. Пути перехода российских корпораций на международные стандарты финансовой отчетности. Современные информационные технологии в международных валютных (варианты – расчетных, кредитно-финансовых) операциях уполномоченных российских банков и предприятий – клиентов банковских услуг. Особенности и проблемы выхода российских корпораций на международный рынок ссудных капиталов. Финансовые аспекты преобразования обычного акционерного общества в общество работников (народное предприятие). Порядок реорганизации акционерных обществ в России и за рубежом. Опыт реорганизации акционерных обществ в России и за рубежом. ИТОГО: Кол. часов О/З/С Форма контр. 4/6/6/6/4/8/6/8/- 4/8/- 6/8/- 4/8/6/8/6/8/6/8/- 6/8/- 6/8/- 6/8/6/8/76/108/- 12 ТЕМЫ КУРСОВЫХ РАБОТ и УЧЕБНЫХ ПРОЕКТОВ. Не предусмотрено 13 1.5 УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ Основная литература № п/п Перечень литературы Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник. - 3-е изд. - М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 620с. Григорьева Е.М., Перепечкина Е.Г. "Финансы корпораций. Учебное пособие. М.: ФиС, 2006г. 288 стр. Дополнительная литература № п/п Перечень литературы Карелин В.С. Финансы корпораций: Практикум. - 2-е изд. - М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и Ко», 2006. - 124с. Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э., Маркарьян Э.А., Шумилин Е.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: Практикум. Серия «Экономика и управление». — Ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2002. — 160 с. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп - Бизнес", 1997. — 1120 с. Коттл С, Мюррей Р. Ф., Блок Ф. Е. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп—Бизнес», 2000. — 704 с: ил. 14 1.6 Информационно-методическое обеспечение (УМК, компьютерные программы, электронные учебники, Интернет-ресурсы) № п/п 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Перечень Журнал «Эксперт», http://www.expert.ru Журнал «Секрет фирмы», http://www.sf-online.ru Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», http://dis.ru/manag Журнал «Top-Manager», http://www.top-manager.ru Журнал «Директор-Инфо», http://www.director-info.ru Журнал «Реальный бизнес», http://www.real-business.ru E-xecutive – сообщество эффективных менеджеров, http://e-xecutive.ru ITeam.Ru– технологии корпоративного управления, http://www.iteam.ru AUP.Ru Административно–Управленческий Портал, http://www.aup.ru 15 2. Планы лекций Тема: ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ И КОРПОРАЦИЙ. Сущность финансов предприятий. Значение финансов и финансовой работы на предприятии. 1) содержание финансов на предприятии; 2) функции финансов; 3) принципы организации финансов; 4) организация финансовой работы на предприятии. Тема: СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЙ И КОРПОРАЦИЙ. 1) 2) 3) Тема: СК предприятий и корпораций. Финансовые ресурсы и резервы. Фонды. ИЗДЕРЖКИ. Состав затрат, включаемых в с/с продукции, работ и услуг, влияющих на формирование финансового результата. В процессе хозяйственной деятельности предприятие производит комплекс денежных затрат и расходов. В отечественной практике не применяются разбивки комплекса затрат и комплекса расходов. Затраты – предусмотренный момент возмещения. Расходы – непредусмотренный момент возмещения. Затраты и расходы объединяются в несколько групп: 1) затраты на воспроизводство капитала; 2) затраты на производство и реализацию продукции; 3) затраты на социально-культурные программы; 4) операционные расходы. Тема: ФОРМИРОВАНИЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ, РАБОТ, УСЛУГ. Момент реализации продукции, работ, услуг в мировой практике определяется моментом перехода права собственности от первых владельцев к другим. Передача этого права осуществляется в соответствии с условиями договоров купли-продажи, договоров обмена и регулируется гражданским правом той страны, где осуществляется операция. В России переход прав осуществляется на основе законодательства по двум вариантам: по оплате; по отгрузке; При условиях бартерной сделки моментом реализации считается момент поступления продукции, работ, услуг покупателю. 16 Стоимость продукции, реализованной покупателю, можно определить по различным ценам: оптовым; розничным; договорным, которые в свою очередь делятся на отпускные и покупные; мировым; На практике можно так же применить условно-расчетные цены. Выручка т.о. будет определяться по желанию предприятия, исходя из требований законодательства. - Тема: ПРИБЫЛЬ. Сущность прибыли. Формирование прибыли. Методы планирования прибыли. Налогообложение прибыли. Распределение прибыли. Инвестиции в нематериальные активы. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Тема: ИНВЕСТИЦИИ. 1. Сущность инвестиций. 2. Инвестиции в ОС. Управление ОС. 3. Финансирование ремонта ОС. 4. Эффективность использования ОС. 5. Финансовый лизинг. Тема: ИНВЕСТИЦИИ В ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ ЗАПАСАМИ. 1) 2) 3) 4) сущность и роль инвестиций в оборотные средства; источники инвестиций в оборотные средства; управление запасами и закупками; финансовые показатели, характеризующие использование оборотных средств. 5) Тема: Финансовые инвестиции. 1 Экономическая сущность и характерные черты финансовых инвестиций. 2 Факторы определяющие курсовую стоимость ценных бумаг. 3 Определение дохода по ценным бумагам. 4 Использование предприятием средств полученных фондового рынка. 5 Типы портфелей корпоративных ценных бумаг. 6 Риски связанные с финансовыми инвестициями. 17 Тема: Финансовое планирование. 1 Сущность, задачи. 2 Объекты. 3 Виды финансового плана. 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАНЯТИЯ 3.1 ПЛАНЫ И ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ СЕМИНАРСКИХ И ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ Тема 1. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ КОРПОРАЦИЙ. ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИЙ Семинарское занятие № 1 (2 ч) Цель занятия: понять сущность и функции финансов корпораций и управления финансами корпораций. Рассмотреть факторы, влияющие на организацию управления финансами корпораций и освоить финансовый механизм управления предприятием. Вопросы для обсуждения 1. 2. 3. 4. Отличия и характерные черты финансов корпораций от финансов предприятий. Система финансовых отношений в корпорациях. Функции управления финансами корпораций. Финансовый механизм управления корпорациями и его основные элементы. Тема 2. ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ РАБОТЫ В КОРПОРАЦИЯХ С РАЗЛИЧНЫМИ ТИПАМИ ОРГАНИЗАЦИОННЫХ СТРУКТУР УПРАВЛЕНИЯ Семинарское занятие № 2 (2 ч) Цель занятия: выявить зависимость организации финансов корпораций от типа организационных структур, рассмотреть различия управления финансами корпораций в США и России, функции главных финансовых менеджеров корпораций, особенности управления финансами холдинговых компаний, концернов, финансово-промышленных групп (ФПГ) и структур смешанного типа. 18 Вопросы для обсуждения 1. Понятие финансовой службы и зависимость ее структуры, штатов от выполняемых функций и объемов деятельности. 2. Особенности управления финансами корпораций с дивизиональной структурой управления. 3. Функции главного финансового директора, главных финансовых менеджеров крупных торгово-промышленных корпораций. 4. Особенности управления финансами холдингов, концернов, ФПГ и структур смешанного типа. Тема 3. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ КОРПОРАЦИИ Практическое занятие № 1 (2 ч) Цель занятия: выявить источники формирования финансовых ресурсов и основные направления их использования, рассмотреть понятия капитала, уставного капитала, резервного капитала и других видов капитала, цены капитала, уяснить, как влияет соотношение собственного и заемного капитала на финансовую устойчивость, работу финансового менеджера по поддержанию оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом. Методика и план проведения занятия В начале занятия преподаватель организует дискуссию студентов по вопросам, приведенным ниже. Затем студенты группы делятся на две-три подгруппы по 8–10 чел., самостоятельно в течение 45–50 мин решают задачи, приведенные в данном практическом занятии. Работы оформляются письменно и сдаются преподавателю для проверки. После проверки преподавателем решения наиболее сложных задач (3.1.6–3.1.8; 3.1.10) решения выписываются на учебной доске с приведением основных формул. В заключение занятия преподаватель подводит итоги и выдает задания по самостоятельной работе. Это могут быть задачи и ситуации, которые студенты группы не успели решить в аудитории, ответы на поставленные в тестах вопросы, а также темы рефератов (курсовых работ), докладов к последующим семинарским и практическим занятиям (примерные темы приведены ниже). Вопросы для обсуждения и контроля знаний по теме 1. 2. Дайте понятие капитала корпораций и собственного капитала. Назовите основные источники финансовых ресурсов по направлениям 19 использования и источникам формирования. 3. Что такое капитализация? Почему повышение капитализации становится в современных условиях главной целью менеджмента корпораций? 4. Уставный капитал: понятие, порядок его формирования в период создания АО (ООО), увеличение (уменьшение). Почему уставный капитал не может быть меньше величины чистых активов? 5. Что такое стоимость (цена) капитала и как она рассчитывается? 6. Какая структура капитала является оптимальной? 7. Какие фонды собственных средств (кроме уставного капитала) создаются на предприятиях? Как они формируются и используются? 8. Что такое целевые источники финансирования и поступления? На какие цели они расходуются? 9. Каким образом финансовый менеджер может минимизировать стоимость (цену) капитала? 3.2 Содержание практических работ Задачи и ситуации Задача 3.1.1 Расчеты на следующий плановый период показывают дефицит финансовых ресурсов. Какой способ покрытия дефицита вы выберете, если: А) ожидается рост спроса на продукцию предприятия; Б) ожидается падение спроса. Задача 3.1.2 В истекшем периоде собственные оборотные средства Вашего предприятия снизились до нуля. Разработайте систему взаимодействия с партнерами (банком, поставщиками, потребителями), если: А) ожидается рост спроса на продукцию предприятия; Б) ожидается падение спроса. Задача 3.1.3 Предприятие испытывает острую нужду в финансовых ресурсах и поэтому вынуждено продать часть своих активов. Каким образом выделить активы, которые целесообразно продать? Задача 3.1.4 Дебиторская задолженность предприятия резко растет. Проанализируйте: А) к каким последствиям это может привести; Б) какие задачи стоят перед финансовыми менеджерами в этой ситуации? Задача 3.1.5 Рассчитать значение WACC по приведенным ниже данным: 20 Источник средств Балансовая тыс. руб. оценка, Доля (d), Выплачиваемые % проценты дивиденды, % или Заемные: краткосрочные 6000 35,3 20 долгосрочные 2000 11,8 25 Обыкновенные акции 7000 41,2 16,5 Привилегированные акции 1000 5,9 12,4 Нераспределенная прибыль 1000 5,8 15,2 Итого 17000 100,0 Примечание. Число на последней колонке по строке «нераспределенная прибыль» означает ориентировочную оценку доходности новых обыкновенных акций в случае их эмиссии. Задача 3.1.6 Найти оптимальную структуру капитала исходя из условий, приведенных ниже: Расчет оптимальной структуры капитала Показатель Варианты структуры капитала и его стоимость 1 2 3 4 5 6 7 Доля собственного капитала, % 100 90 80 70 60 50 40 Доля заемного капитала, % 0 10 , 20 30 40 50 60 Стоимость собственного капитала, % 13,0 13,3 14,0 15,0 17,0 19,5 25,0 Стоимость заемного капитала, % 10 12 14 15 20 10 17 WACC (рассчитать) Задача 3.1.7 Определить среднюю стоимость заемного капитала ОАО, если его обязательства на конец года включали: долгосрочный кредит 850 тыс. руб., полученный под 28% годовых при резервировании 100 тыс. руб. в банке-кредиторе; 21 облигационный заем» в сумме 1500 тыс. руб., размещенный под 15% годовых на 2 года. Номинальная стоимость займа 2000 тыс. руб.; краткосрочные кредиты 1400 тыс. руб., полученные в среднем под 25% годовых при 2% комиссионных; кредиторская задолженность 2900 тыс. руб., в том числе 850 тыс. руб. со сроком платежа, просроченным более 12 мес. По оценкам менеджеров с вероятностью 50% эта просрочка платежа может привести к потерям 1000 тыс. руб. (возможность предъявления санкций). Ставка налога на прибыль фирмы – 24%. Задача 3.1.8 Определите стоимость акционерного капитала ОАО после выплаты дивидендов за 200N г. Акционерный капитал включает: 1. 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 50 руб., из них 5 тыс. находятся на балансе ОАО. Курс акций 250 руб. 2. 10 тыс. привилегированных акций того же номинала, (на балансе общества 2 тыс. акций); курс акций 200 руб. 3. Нераспределенную прибыль 200N г. Прибыль фирмы (чистая) по итогам 200N г. составила 4850 тыс. руб. На выплату дивидендов всего было выделено 2900 тыс. руб., в том числе 800 тыс. руб. дивидендов выплачено по привилегированным акциям (40% к рыночной цене – дивиденд, определенный уставом ОАО). В последние годы дивиденд по обыкновенным акциям компании возрастал примерно на 10%. Задача 3.1.9 Рассчитайте на основе данных задач 3.1.7. и 3.1.8. : WACC и цену ОАО. Тема 4. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ) ВНЕОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ (ОСНОВНЫМ Практическое занятие № 2 (2 ч) Цель занятия: закрепление теоретического материала и овладение практическими навыками начисления амортизации основных средств и нематериальных активов, анализа использования основных средств, разработки путей улучшения использования основных средств. 22 Методика и план проведения занятия Предварительно группа делится на 3 подгруппы по 8– 10 чел., на которые возлагается решение определенных задач и производственных ситуаций. Например, первая подгруппа решает задачи 4.2.1, 4.2.4; вторая 4.2.2, 4.2.5 и т. д. Время решения задач 30–40 мин. Выполненные работы оформляются письменно и сдаются преподавателю окончательной оценки работы после визуальной проверки ее результатов. для Студенты-представители подгрупп на доске представляют наиболее правильные решения с приведением необходимых формул и алгоритмов. По результатам работы преподаватель оценивает правильность решений и знаний студентов. Нерешенные на занятии задачи и производственные ситуации предлагается решить в порядке выполнения домашнего задания. (самостоятельной работы студентов). Уровень теоретических знаний студентов определяется путем тестирования и устных ответов на вопросы для самоконтроля. Вопросы для самоконтроля 1. Дайте определение понятия «основной капитал» (внеоборотные активы) 2. Дайте определение основных средств. 3. Какие методы оценки основных средств вы знаете? 4. Что такое амортизация основных средств и каковы методы начисления амортизации? 5. На какое количество групп по срокам эксплуатации делятся все основные средства? 6. Как и кем определяются нормы амортизационных отчислений? 7. В чем заключается работа финансового менеджера по улучшению использования основных средств? 8. Какой информацией должен обладать менеджер для проведения анализа использования основных средств? 9. Как рассчитываются показатели использования основных средств (движения, годности, эффективности использования)? 10. Какие методы финансирования ремонтов вы знаете? 11. Как рассчитать требуемую величину ремонтного фонда? 12. Что входит в состав нематериальных активов? 13. Задачи и производственные ситуации Задача 4.2.1 Рассчитать сумму амортизационных отчислений АО на планируемый год – среднюю норму амортизации по предприятию, а также коэффициенты ввода (обновления) и вывода основных фондов по предприятию (ОПФ) в целом на основе следующих данных: 23 Виды ОПФ Наличие на Ввод основных фондов Вывод основных начало года, фондов тыс. руб. сумма, дата сумма, тыс. дата тыс. руб. руб. Норма АО Здания 5000 3,5 Сооружения 2100 6,0 Передаточные устройства 700 200 1 мая Оборудование 7000 1200 1 мая 400 1 апреля 12,0 Транспортные средства 2100 600 1 октября 900 1 июня 10,0 Лабораторные и измерительные приборы 3500 1600 1 июня 700 1 июня 20,0 Инструмент, инвентарь и пр. 1400 600 1 июля 400 1 июля 30,0 8,0 ИТОГО: Расчет провести, введя в таблицу дополнительные колонки (среднегодовой стоимости, суммы амортизационных отчислений и др.). Задача 4.2.2 Рассчитать линейным способом годовую сумму амортизационных отчислений на основе следующих данных: 1. Стоимость приобретенного объекта основных средств составляет 360 тыс. руб. 2. Срок полезного использования приобретенного объекта основных средств определен предприятием – 5 лет. Задача 4.2.3 Рассчитать способом уменьшаемого остатка отчислений на основе следующих данных: годовые суммы амортизационных 1. Стоимость приобретенного оборудования составляет 100 тыс. руб. 2. Срок полезного использования этого оборудования определен предприятием – 5 лет. 3. Коэффициент ускорения установлен 2,0. Задача 4.2.4 24 Рассчитать сумму амортизационных отчислений исходя из объема выпуска продукции за первый год эксплуатации оборудования на основе следующих данных: Стоимость приобретенного оборудования составляет 400 тыс. руб. Плановый объем выпуска продукции за весь период эксплуатации оборудования намечен в объеме 1000 т. За первый год эксплуатации оборудования объем выпуска продукции составит 270 т. Задача 4.2.5 В плановом периоде ожидается увеличение выручки с 12 800 до 18 200 тыс. руб., увеличение фондоотдачи с 3 до 3,2 руб. В стоимости основных средств здания и сооружения (норма амортизации 5%) составляют 40%; машины, оборудование и пр. (норма амортизации 15%) – 60%. Определить снижение себестоимости за счет экономии на амортизационных отчислениях при условии, что структура основных фондов не изменилась. Задача 4.2.6 Рассчитать сумму добавочного капитала и величину гудвилла. Данные для расчета. Собственные средства фирмы – 25 млн. руб. Стоимость основных фондов, учтенная в бухгалтерском балансе, составляет по балансовой оценке 2,7 млн. руб. При переоценке основных фондов по рыночной цене их стоимость составила 3,9 млн. руб. Фирма была продана за 30 млн. руб. Задача 4.2.7 Предприятие эксплуатирует оборудование первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. в течение 8 лет при установленном сроке службы 10 лет. Для поддержания оборудования в работоспособном состоянии в планируемом году предстоит осуществить капитальный ремонт сметной стоимостью 50 тыс. руб. Покупка нового оборудования обошлась бы предприятию в 140 тыс. руб., но его производительность позволяет увеличить выпуск продукции на 50%. Определить: какой вариант воспроизводства оборудования является для предприятия выгодным. Рассчитайте экономию (перерасход), использовании того или иного варианта. которую(ый) предприятие получит при Тема 5. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ Практическое занятие № 3 (2 ч) Цель занятия: закрепление теоретических знаний и овладение практическими навыками определения потребности корпорации в оборотном капитале, собственных оборотных средствах, в выборе источников формирования и прироста оборотных средств, анализа 25 эффективности использования оборотных средств, задолженностью и движением денежных средств. управления дебиторской Методика и примерный план проведения занятия В течение первых 15 мин преподаватель проверяет выполнение домашнего задания. Затем проводит краткий опрос 5–10 мин студентов по теоретическим вопросам, раскрытым в лекции. Знания студентов оцениваются. Вопросы для контроля знаний студентов приведены ниже. После обсуждения теоретических вопросов путем опроса, студенты знакомятся с примерами решения задач к данному практическому занятию и приступают к самостоятельной работе по решению задач. Для этого студенты группы разделяются преподавателем на 3–4 подгруппы по 5–б чел, каждая. Каждой подгруппе выдается задание. Например, первой подгруппе предлагается решить задачи 5.3.5, 5.3.8, 5.3.12; второй 5.3.6, 5.3.9, 5.3.13; третьей 5.3.7, 5.3.10, 5.3.14 и т. д. В среднем на решение трех задач отводится 45–60 мин. В заключение студенты-представители групп выписывают решения на доске с приложением формул и алгоритмов решения. Преподаватель подводит итоги занятия, а не решенные в аудитории задачи предлагает в качестве домашнего задания, объяснив алгоритм решения. В порядке самостоятельной работы предлагается также ознакомиться с тестами и указать правильные варианты ответов. Вопросы для контроля знаний студентов Что понимается под оборотными средствами? Что входит в состав материально-производственных запасов? Как определить наличие собственных оборотных средств? 3. Какие существуют методы определения потребности в оборотном капитале? В чем их отличительные черты? 4. Какие виды политики в области формирования источников оборотных средств вы знаете? В чем их преимущества и недостатки? 5. Как проводится анализ эффективности использования оборотных средств и какие показатели при этом применяются? 6. Как определить минимальный уровень товарных запасов; размер запасов, при котором осуществляется новый заказ; максимальный уровень товарных запасов; оптимальный заказ в отношении количества? 7. В чем заключается управление дебиторской задолженности? 8. Как определить показатели оборачиваемости дебиторской задолженности? 9. Каковы цели предприятия (корпорации) при управлении движения денежных средств? 1. 2. Задачи и ситуации 26 Примеры решения задач Задача 5.3.1 Заготовительная цена 1 т стали – 10 тыс. руб. Чистый вес детали изделия, изготовленной из стали, 96 кг, норма расхода стали 108 кг. Выпускается 3000 изделий в год. Поставки стали осуществляются один раз в квартал. Транспортный запас – два дня, подготовительный запас – один день. Определите величину производственного запаса и коэффициент использования стали, норматив оборотных средств, вложенных в запасы стали. Решение 1. Нпр.з =3тек +3стр +3тр +3подг. 2. Рассчитаем среднесуточную потребность в материале (Пм.с.) Пм.с. = [* q] / Тп = (180 * 3000) / 360 = 900 кг, или 0,9 т. 3. Зтек = Пм.с. * Ип = 0,9 т * 90 = 81 т., где Ип – интервал поставки. 4. Зстр = 50% * Зтек = 50% от 81 т = 40,5 т. 5. Зтр = 0,9 т * 2 = 1,8 т. 6. Зподг = 0,9 т * 1 = 0,9 т. 7. Нпр.з = 81 т + 40,5 т + 1,8 т + 0,9 т = 124,2 т. 8. Кп = Чв.м / Врм (Нрасх.) = 96 / 108 = 0,89. 9. Nоб.ср = Нпр.з * Цз = 124,2 * 10 тыс.руб. = 1242 тыс.руб. Задача 5.3.2 Определите норматив оборотных средств в незавершенном производстве, если известно, что выпуск продукции (q) за IV квартал составит 10000 единиц; себестоимость изделия (S) – 80 руб., длительность производственного цикла (Тпц) изготовления изделия – пять дней; коэффициент нарастания затрат () в незавершенном производстве – 0,5. Решение Норматив оборотных средств предприятия в незавершенном производстве (Ннп): Ннп = (S * q * Ngw * Ryp) / Тп = (80 руб. * 10000 * 5 * 0,5) / 90 = 222 тыс. руб. Задача 5.3.3 В компании используется 400 единиц материала в месяц, стоимость каждой единицы равна 200 руб., стоимость хранения каждой единицы материала 10 руб. 27 Определите минимальный размер заказа и количество заказов в месяц. Решение Оптимальный размер заказа = Количество заказов в месяц 400 / 127 = 3,1 = 3 заказа (2 400 200) / 10 = 127 ед. Задача 5.3.4 Предприятие предполагает заключить договор факторинга на продажу дебиторской задолженности 1 млн руб. Компания-фактор оставляет резерв 20% от покупаемой дебиторской задолженности на случай возможных рисков неплатежей дебиторов. Комиссионные установлены на уровне 2% покупаемой дебиторской задолженности. Проценты равны 16% дебиторской задолженности, уменьшенной на сумму комиссионных и резерва. Определить реальную ставку факторинга. Решение 1. Определяем резерв 1000 тыс. руб. * 0,2 = 200 тыс. руб. 2. Комиссионные 1000 * 0,02 = 20 тыс. руб. 3. Сумма, на которую рассчитываются проценты 1000 - 200 - 20 = 780 тыс. руб. 4. Проценты 780 * 0,16 = 125 тыс. руб. 5. Получаемая предприятием сумма дебиторской задолженности 780 - 125 = 655 тыс. руб. 6. Суммарные расходы на факторинг: 20 + 125 = 145 тыс. руб. 7. Реальная ставка факторинга: (145 / 655) * 100 = 22,1%. Тема 6. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ КОРПОРАЦИИ Семинарское занятие № 3 (2 ч) Цель занятия: Закрепить теоретические знания по вопросам: понятие инвестиций, и инвестиционной деятельности, методы и источники финансирования инвестиций корпораций. Вопросы для обсуждения Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Классификация инвестиций. Структура инвестиций в России, в том числе в основной капитал. Какова структура источников финансирования в России? Почему многим российским корпорациям не хватает средств финансирования инвестиций для развития производства? Состояние и перспективы иностранных инвестиций в экономику России. Почему иностранные инвесторы не вкладывают средства в развитие реального сектора экономики? Планирование инвестиций и источников их финансирования в российских 28 корпорациях. Практическое занятие № 4 Цель занятия: получить практические навыки разработки плана инвестиций корпораций и освоить методы расчета экономической эффективности инвестиций. Методика и план проведения занятия Преподаватель проводит устный опрос студентов на освоение теоретических вопросов темы и проверку выполнения домашнего задания (15 мин). Вопросы для контроля знаний студентов приведены ниже. Затем в течение 15 мин студенты знакомятся с примерами решения задач к данному практическому занятию. Затем преподаватель разделяет их на 3–4 подгруппы, и студенты приступают к самостоятельной работе по решению задач. Рекомендуется студентам первой подгруппы решить задачи 6.4.4, 6.4.7, 6.4.10; второй – 6.4.5; 6.4.8; 6.4.11; третьей – 6.4.6, 6.4.9, 6.4.12. Задачу 6.4.13 вся группа решает совместно под руководством преподавателя. Преподаватель оценивает самостоятельную работу студентов, деятельность, помогает методически решать задачи и ситуации. направляет их Нерешенные задачи выносятся на самостоятельное изучение в виде домашнего задания, студентам предлагается также выбрать правильный ответ по тестам. Вопросы для самоподготовки Как разрабатывается инвестиционная стратегия предприятия? На какие составные части делится план капиталовложений и их финансирования? Какие виды инвестиционных проектов вы знаете? Перечислите основные этапы и стадии осуществления инвестиционных проектов. В чем различие показателей и критериев эффективности вложения инвестиций в условиях административно-командной экономики и в рыночных условиях? Что понимается под эффективностью инвестиций? В чем заключается расчет эффективности инвестиций методом чистого приведенного дохода (NPV)? В чем особенности расчета внутренней нормы прибыли (доходности) инвестиций (JRR)? В каких случаях следует применять методы расчета простого и дисконтированного сроков окупаемости? 10. Каким образом происходит отбор инвестиционных проектов для осуществления при использовании различных критериев эффективности и при ограниченных ресурсах финансирования? Задачи и ситуации Примеры решения задач Задача 6.4.1 29 Инвестиция (1С) составляет 130 млн руб. Она будет генерировать доход по годам. Годы 1 2 3 4 5 6 Р(доход) 20 50 60 80 40 10 При ставке дисконтирования г = 0,25 определить, эффективна ли инвестиция. Определим общий дисконтированный доход по формуле Задача 6.4.2 Показатель 1 год 2 года 3 года _| 1С, млн руб. 85 25 20 Годовая инфляция, % 20 18 12 При общем генерируемом доходе PV = 127,5 млн руб. (по данным, рассчитанным в задаче 6.4.1) инвестиции по годам распределяются следующим образом: Показатель 1С, млн руб. 85 1 год 2 года 3 года 25 Годовая инфляция, % 20 20 18 12 Тогда приведенная сумма инвестиций составит Проект при заданных условиях становится эффективным, так как Задача 6.4.3 Предприятие предполагает механизировать процесс погрузки продукции в железнодорожные вагоны путем покупки вилочного автопогрузчика стоимостью 250 тыс. руб. В результате внедрения автопогрузчика высвобождается 8 грузчиков (4 чел. в смену) с зарплатой 7 тыс. руб. в месяц для каждого. Работой на автопогрузчике будет занято 2 машиниста с зарплатой 10 тыс. руб. в месяц. Годовая норма амортизации автопогрузчика 15%. Расходы на ремонты и обслуживание 30 автопогрузчика составляют 7% его стоимости ежегодно. Расходы на топливо и горючесмазочные материалы в смену составляют 20 л. Цена 1 л топлива – 8 руб. Автопогрузчик предполагается приобрести за счет кредита банка с номинальной процентной ставкой 16% на условиях регулярного процента, выданного сроком на 1 год. Погашение задолженности и процентов производится равными частями ежемесячно. Рентабельность активов предприятия 15%. Решение. Необходимо рассчитать срок окупаемости или коэффициент эффективности мероприятия по формуле: Т0 = АК/(С1 - С2), где АК – прирост капиталовложений – стоимость приобретения автопогрузчика; , Сх и С2 – изменяемые статьи затрат до и после приобретения автопогрузчика. Нормативный срок окупаемости равен Тн = 100% : 15% = = 6,7 года. Сумма капиталовложений АК = 250 тыс. руб. Рассчитываем Сх: Годовая зарплата грузчиков будет равна 8 х 12 мес. х 7 тыс. руб. = 672 тыс. руб. Отчисления во внебюджетные фонды (30%) 201,6 тыс. руб. Итого С1 873,6 тыс. руб. Рассчитываем С2 1. Годовая зарплата двух машинистов: 2x10x12 = = 240 тыс. руб. Отчисления во внебюджетные фонды^30%) 72 тыс. руб. Итого зарплата с отчислениями 312 тыс. руб. Амортизация: (250 х 15%) : 100 = 37,5 тыс. руб. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования: (250 х 7) : 100 = 17,5 тыс. руб. 4. Расходы на топливо и ГСМ (300 раб. дней): 20 л х 8 раб. х 2 см. х 300 дн. = 96 тыс. руб. 5. Годовая сумма кредита за год: гс = (1 + 0Д6/1)1 = (16% х 250) : 100 = 40 тыс. руб. Итого С2 = 513,0 тыс. руб. Т0 = 250 : (873,6 - 513,0) = 250 : 360,0 = 0,7 года 31 Из экономии следует вычесть платежи в бюджет за счет прибыли 35%. Тогда размер годовой экономии составит 360,6 - 0,35 х 360,6 = 244,4 тыс. руб. Т0 = 250 : 244,4 = 1 год Таким образом, мероприятие является эффективным. Тема 7. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КОРПОРАЦИИ Практическое занятие № 5 Цель занятия: рассмотреть современное состояние фондового рынка РФ, доходность различных ценных бумаг, методы управления финансовыми инвестициями и портфелем финансовых инвестиций. Методика и план проведения занятия В начале занятия проводится устный опрос и обсуждение основных теоретических вопросов, содержание которых приводится ниже (15 мин). Затем преподаватель должен разъяснить наиболее сложные вопросы, недостаточное понимание которых выявилось в ходе устного опроса (15 мин). Для решения задач группа делится на четыре подгруппы по 4–5 студентов в каждой. Каждой подгруппе предстоит решить 4 задачи. Например, студенты первой подгруппы решают задачи № 7.5.1, 7.5.5, 7.5.9 и 7.5.12, второй соответственно 7.5.2, 7.5.6, 7.5.10 и 7.5.13 и т. д. После самостоятельного решения задач представители подгрупп переносят решение задач на доску. Преподаватель оценивает работу студентов подгрупп и вносит коррективы при неправильном решении задач. Задачи, не решенные студентами по данной теме, после разъяснения алгоритма их решения выдаются студентам в качестве домашнего задания. При характеристике современного состояния фондового рынка РФ необходимо применять последние данные о состоянии финансовых рынков из газет «Коммерсантъ»и «Ведомости». В результате практического занятия студенты должны научиться пользоваться этой публичной финансовой информацией. Вопросы для самоподготовки и контроля знаний Что входит в состав финансовых инвестиций? Какие финансовые инструменты наиболее часто используются корпорациями в инвестиционных целях? В чем различие обыкновенных и привилегированных акций? Как определяется доходность обыкновенных и привилегированных акций? Что собой представляет коэффициент? (бета) и для чего он применяется? Как определяется доходность корпоративных облигаций? В чем состоит политика управления финансовыми инвестициями корпораций и как 32 она формируется? Что собой представляет портфель финансовых инвестиций и какими качествами он должен обладать? Какие типы портфелей ценных бумаг вы знаете? В чем заключается активная и пассивная модели управления портфелем финансовых инвестиций? Какие показатели использует инвестор при оценке инвестиционной привлекательности ценных бумаг различных корпораций? В чем проявляется фундаментальный и технический анализ доходности ценных бумаг, котирующихся на фондовом рынке? Задачи и ситуации Задача 7.5.1 Определить рыночную стоимость облигации корпорации номиналом 1500 руб. при условии, что срок погашения облигации через 2 года, купонная ставка 25% годовых, ставка банковского процента 20% годовых. Процент по облигации выплачивается ежеквартально. Задача 7.5.2 Определить рыночную стоимость облигации, выпущенной юридическим лицом, с номиналом 1 тыс. руб. при условии, что погашение облигации через 3 года, купонная ставка 20% годовых4 с полугодичной выплатой, ставка банковского кредита 30% годовых. Задача 7.5.3 В облигации какой компании при одинаковом рейтинге и финансовом положении инвестору выгоднее вложить денежные средства с учетом доходности погашения при одинаковой номинальной стоимости: Купонная ставка 30%, курсовая стоимость 80% к номинальной, срок погашения 9 мес. Купонная ставка 40%, курсовая стоимость 105% к номинальной, срок погашения 12 мес. Задача 7.5.4 Компания выпустила 8 000 000 акций. Курс акций на рынке равен 200 руб. Прибыль на каждую акцию составила 15 руб. Темп роста прибылей 5%. Компании на выплату дивидендов направила 25% своих прибылей. Какова стоимость акций этой компании? Задача 7.5.5 Имеются следующие данные по курсам акций и дивидендам по ряду российских компаний за 2002 г. (долл.) Эмитент За 52 недели Последний Дивиденд 33 min max Балтика 11,25 15,25 12,8 8,7 РАО «ЕС России» 0,75 0,173 0,1175 0,02 ОАО «Сургутнефть» 0,286 0,475 0,3045 0,041 ОАО «Газпром» 21,00 24,987 25,35 0,3 ОАО «НК Лукойл» 12,05 18,62 14,37 8,0 ОАО «Ростелеком» 0,948 1,67 1,2 0,42 РАО «Норильский никель» 16,5 25,1 1,5 1,5 Определить, акции каких компаний обеспечивают максимальную доходность. Какие акции из представленных наиболее предпочтительны для инвестора? Рыночная стоимость каких корпораций, на ваш взгляд, завышена? Задача 7.5.6 У предприятия имеется 100 000 долл. США. Составьте оптимальный агрессивный портфель финансовых инвестиций на основе данных задачи 7.5.5. и данных российских государственных валютных облигаций и валютных облигаций российских эмитентов на 10 февраля 2003 г. Российские государственные валютные облигации на 10 февраля 2003 г. Эмитент Валюта Погашение Купон (% Спрос Предл. Изм. от ном.) (% от ном.) (% от ном.) УТМ* (% год) Облигации внутреннего валютного займа Минфин USD 14.05.03 3 99,75 99,88 – 3,41 USD 14.05.06 3 92,38 92,88 +0,38 5,44 USD 14.11.07 3 88,63 89,00 +0,25 5,70 USD 14.05.08 3 83,00 83,50 +1,00 6,83 USD 14.05.11 3 74,25 74,75 +0,25 7,15 USD 10.06.03 11,75 102,75 103,00 -0,13 3,14 USD 24.07.05 8,75 '110,50 110,88 +0,13 4,19 Еврооблигации Минфин * Доходность. 34 Валютные облигации российских эмитентов на 10 февраля 2003 г. (на 20.00) Эмитент Валюта Погашение Купон Спрос (% Предл. Изм. (% от от ном.) (% от ном.) ном.) УТМ (% год) Корпоративные облигации Альфа-банк USD 19.11.05 10,75 103,2 104,4 – «Вымпелком» USD 28.07.05 5,5 144,13 146,13 +0,63 – «Вымпелком» USD 26.04.05 10,45 105,63 107,13 +0,53 6,84 «Газпром» USD 25.04.07 9,125 104,35 105,4 +1,30 7,56 «Роснефть» USD 20.11.06 12,75 114,05 115,2 +0,20 7,91 «Сибнефть» USD 13.02.07 11,5 111,06 112,86 +1,76 7,65 «Сибнефть» USD 15.01.09 10,75 108,62 109,12 +1,12 8,71 Тюменская НК USD 06.11.07 11 109,3 110,35 +2,70 8,25 8,86 Задача 7.5.7 Процентная ставка по займам и кредиторской задолженности составляет 12%. Прибыль на одну акцию увеличилась с 30 руб. до 33 руб. от года N-1 к году N. Предполагают, что этот рост сохранится. Рыночная стоимость акции равна 540 руб. Размер выплаченных дивидендов на одну акцию в году N-1 составил 18 руб. Ставка налогообложения прибыли предприятия 24%. Какова стоимость акций предприятия? Какова стоимость капитала предприятия? Задача 7.5.8 Определить доходность акции, курс которой на начало года 50 руб., дивиденд за истекший год объявлен в 10 руб. Предполагается, что дивиденд будет расти на 10% в год, а курс акции вырастет до 55 руб. Задача 7.5.9 Рассчитайте курс акции и ее рыночную стоимость, если номинальная цена акции 10 руб., дивиденд – 30%, ссудный процент – 20%. Задача 7.5.10 35 Рассчитайте балансовую стоимость акции акционерного общества закрытого типа, если сумма активов акционерного общества 230 млн руб.; сумма долгов 6 млн руб., количество оплаченных акций – 2400 тыс. шт. Задача 7.5.11 Облигация АО со сроком обращения два года и номинальной стоимостью 100 тыс. руб. предлагается для размещения с дисконтом 15%. Годовая ставка купонного процента 30% годовых. Какова должна быть минимальная ставка размещения в банке на депозит, при которой инвестору, купившему облигацию на первичном рынке, было бы выгодно разместить деньги на два года в банк? Задача 7.5.12 Определить текущую доходность облигации со ставкой купонного процента 30% годовых. Облигация продается по курсу 80% к номиналу. Задача 7.5.13 Акционерное общество выпустило обыкновенных акций на 10 млн руб., привилегированных на 1 млн руб. при 50% дивиденде и облигационный заем на 2 млн руб. с уплатой 30% годовых. Как распределится чистая прибыль 1200 тыс. руб. для выплаты доходов по: а) простым акциям; б) облигациям; в) привилегированным акциям? Задача 7.5.14 Портфель финансовых инвестиций имеет следующую структуру: Облигации государственного займа 20%; Облигации муниципального займа 10%; Простые акции крупных нефтяных корпораций 10%; Привилегированные акции коммерческих банков 20%; Облигации крупных промышленных предприятий 20%; Депозитные сертификаты коммерческих банков 20%. Определить тип портфеля инвестиций: консервативный или агрессивный. Задача 7.5.15 Инвестор приобрел за 12 тыс. руб. привилегированную акцию номинальной стоимостью 10 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 40% годовых. Через два года (в течение которых дивиденды выплачивались регулярно), акции была продана за 20 тыс. руб. Определите конечную (в пересчете на год) доходность этих операций для инвестора без учета налогообложения. 36 Задача 7.5.16. Предприятие А за отгруженную продукцию получило от предприятия Б переводной вексель, в котором указаны все установленные законодательством реквизиты: срок платежа – через 15 дней по предъявлении, вексельная сумма – 1 млн руб., условие о начислении процентов на вексельную сумму в размере 20% годовых. Укажите сумму, которую получит предприятие А по данному векселю, если вексель предъявлен через три месяца после составления. 37 Тема 8. УПРАВЛЕНИЕ ЗАТРАТАМИ КОРПОРАЦИИ Семинарское занятие № 5 (2 ч) Цель занятия: Закрепление теоретических знаний по вопросам классификации затрат, методов планирования и калькулирования затрат – 2 ч. Вопросы для обсуждения В чем заключается управление затратами? Какие подразделения корпораций участвуют в управлении затратами? Что такое расходы организации и какие виды расходов вы знаете? Что такое себестоимость продукции и какие элементы затрат и статьи калькуляции в нее входят? Отличия структуры затрат на производство продукции в корпорациях России и развитых зарубежных стран. Какими причинами они объясняются? Какие виды себестоимости (по степени полноты включения калькуляционных статей) вы знаете? В чем различия классификаций расходов, связанных с производством и реализацией продукции по Налоговому кодексу РФ и инструкциями по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции? Какие показатели планирования и учета себестоимости вы знаете, как они рассчитываются? Как происходит планирование затрат на основе планирования постоянных и переменных расходов? 1. В чем экономический смысл показателя – сила воздействия производственного рычага и как он рассчитывается? 2. Как осуществляется планирование себестоимости по технико-экономическим факторам? В чем преимущества и недостатки этого метода. 3. Как осуществляется планирование себестоимости по нормативному методу? В чем проявляются сущность, преимущества и недостатки этого метода? 4. Что такое калькулирование себестоимости продукции? Для чего оно необходимо? 5. Что такое калькуляционная единица? 6. Какие виды калькуляций вы знаете? 7. В чем различие плановых и нормативных калькуляций? Практическое занятие № 5 (2 ч) Цель занятия: Овладение практическими навыками планирования, учета и калькулирования себестоимости (затрат), анализа резервов снижения затрат, организации планирования, учета и калькулирования затрат по местам возникновения затрат, центрам затрат и прибыли, центрам ответственности. Методика и план проведения занятия В течение 30 мин под руководством преподавателя проходит тестирование знаний студентов (по контрольным тестам приведенным в содержании практических занятий № 1– 6). По каждой из 6 тем выбирается 4 вопроса, т. е. общее количество вопросов достигает 25. При правильных ответах на 21 и более вопросов знания студентов оцениваются на отлично; при 17–21 – на хорошо, при 12 – 16 – удовлетворительно; менее 38 12 – неудовлетворительно. Затем студенты, разделившись на подгруппы, приступают к самостоятельному решению задач и производственных ситуаций. В зависимости от сложности задач их может быть 2–4. В период решения задач преподаватель проверяет контрольные тесты и выставляет оценки. После решения задач производится разбор преподавателем правильности выбранных подходов. В заключение практического занятия преподаватель подводит итоги занятия, зачитывает оценки по результатам тестирования знаний студентов и выдает задания для самостоятельной работы, которые могут быть в виде отдельных нерешенных в аудитории задач и ответов на поставленные в тестах вопросы, рефератов и. т. д. Задачи и ситуации Задача 8.5.1 Предприятие производит одно изделие. В 200N г. выпуск составил 8000 шт. Цена единицы 720 руб. Прибыль от реализации 810 тыс.руб. В 200N + 1 году объем производства возрастет на 15%. Постоянные издержки составят 2100 тыс.руб. Определить снижение себестоимости единицы продукции при отсутствии инфляции. Задача 8.5.2 В условиях задачи 8.5.1 ожидается на 200N + 1 год инфляция издержек производства 20%, рост цен на товар – 15%. Определите изменение чистой прибыли при неизменной ставке налога на прибыль (ставка налога на прибыль равна 24%). Задача 8.5.3 По оценкам • маркетологов возможности реализации одного из товаров в следующем году будут такими. Цена ед, руб 1000 950 900 850 800 750 Объем продаж, шт. 8000 9000 9500 9900 10 400 10 550 Переменные расходы запланированы на одно изделие при объеме производства до 9400 шт. в 430 руб. и 410 руб. на одно изделие при производстве (объеме продаж) свыше 9400 шт. Постоянные расходы в расчете на выпуск составят 2000 тыс. руб. при объеме продаж до 9200 шт. и 2100 тыс. руб. при производстве свыше 9200 шт. Обоснуйте рациональный объем производства. Задача 8.5.4 На основе данных для выполнения задачи сгруппировать затраты на производства по экономическим элементам и статьям калькуляции. 39 Затраты на производство по экономическим элементам № п/п Элементы затрат 1 Материальные затраты 2 Затраты на оплату труда 3 Отчисления на социальные нужны 4 Амортизация основных фондов 5 Прочие затраты 6 Итого Сумма, тыс. руб. Списано затрат на непроизводственные счета Прирост незавершенного производства Производственная себестоимость продукции Затраты на производство продукции по калькуляционным статьям расходов № п/п Статья расходов 1 Сырье и материалы 2 Возвратные отходы 3 Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера сторонних предприятий и организаций 4 Топливо и энергия на технологические цели 5 Основная заработная плата производственных рабочих 6 Дополнительная заработная плата производственных рабочих 7 Отчисления на социальные нужны 8 Расходы на подготовку и освоение производства 9 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования 10 Цеховые расходы 11 Общезаводские расходы 12 Потери от брака Сумма, тыс. руб 40 13 Прочие производственные расходы 14 Производственная себестоимость продукции Данные для выполнения задачи 1. Перечень элементов затрат и статей расходов № п/п Элементы затрат Сумма, тыс. руб 1 Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования 785 2 Материальные затраты 7519 3 Прочие затраты 298 4 Прочие производственные расходы 150 5 Сырье и материалы 4450 6 Возвратные отходы 65 7 Цеховые расходы 700 8 Отчисления на социальные нужны 750 9 Потери от брака 40 10 Общезаводские расходы 690 11 Отчисления на социальные нужны 305 12 Основная заработная плата производственных рабочих 750 13 Топливо и энергия на технологические цели 280 14 Амортизация основных фондов 487 15 Расходы на подготовку и освоение производства 50 16 Дополнительная заработная плата производственных рабочих 75 17 Затраты на оплату труда 2026 18 Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного 2310 характера сторонних предприятий и организаций 2. Списано затрат на непроизводственные счета 420 тыс. руб., прирост незавершенного производства 140 тыс. руб. 41 Задача 8.5.5 Расходы по обычным видам деятельности составили (по форме 5 годового отчета) Показатель Код строки За отчетный год За предыдущий год Материальные затраты , в том числе: 610 8810 6941 Сырье и материалы 611 7658 ^ 6117 Топливо 612 605 4013 Энергия 613 547 411 Затраты на оплату труда 620 1216 934 Амортизация 640 1349 1321 Прочив затраты, в том числе: 650 690 564 Проценты по кредитам 651 192 165 Налоги 652 382 296 Оплата услуг и др. 653 116 103 Итого по элементам затрат 660 12539 10125 Товарная продукция тыс. руб. 14194 11228 Выпуск продукции в натуральном измерении ед. 320 280 Индекс цен на сырье и материалы 1,06, на топливо – 1,12, на энергию –1,10, зарплата персонала повысилась на 12%. Проанализируйте изменение себестоимости единицы продукции по элементам затрат. Задача 8.5.6 Предприятие производит продукцию одного наименования по цене 2300 руб. за единицу. Удельные переменные расходы составляют 1800 руб. Общая величина постоянных расходов 5500 тыс. руб. В результате роста арендной платы общие постоянные расходы возрастут на 8%. Определите, каким образом увеличение постоянных расходов повлияет на точку безубыточности (порог рентабельности). Задача 8.5.7 42 В первом квартале удельные переменные расходы на изделие составили 950 руб. Цена единицы продукции – 1250 руб., общие постоянные расходы составили 2000 тыс. руб. Во II квартале в результате роста цен на сырье переменные расходы выросли на 10%. Определите, как изменение цен на сырье повлияло на порог рентабельности. Как изменится порог рентабельности, если предприятие повысит цену на 5%? Задача 8.5.8 В отчетном году себестоимость товарной продукции составила 45,2 млн руб., что определило затраты на 1 руб. товарной продукции – 0,89 руб. В плановом году затраты на 1 руб. товарной продукции установлены в 0,85 руб. Объем производства продукции будет увеличен на 8%. Определите себестоимость товарной продукции планового периода. Задача 8.5.9 Себестоимость товарной продукции предприятия в отчетном периоде составила 38 млн руб. В плановом периоде предполагается повысить производительность труда на 6% и среднюю заработную плату на 4%. Объем производства возрастет на 8% при неизменной величине постоянных расходов. Удельный вес оплаты труда в себестоимости продукции – 23%, а постоянных расходов – 25%. Определите процент снижения себестоимости и полученную экономию под воздействием указанных факторов. Тема 9. ЦЕНЫ НА ПРОДУКЦИЮ И ИХ КОРПОРАЦИИ ВЛИЯНИЕ НА РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ Практическое занятие № 7 (2 ч) Цель занятия: Закрепление теоретических знаний по системе цен в Российской федерации, порядку разработки ценовой политики корпорации, методах ценообразования, применения систем скидок с цен и зачетов, финансовых решениях в условиях Инфляции. Методика и план проведения занятия В течение 15–20 мин преподаватель на основе вопросов для самоподготовки и контроля знаний организует опрос и дискуссию студентов. Далее группа делится на две подгруппы и приступает к решению задач данного практического занятия. В заключение занятия студенты знакомятся с вопросами тестов, получают индивидуальные задания в виде подготовки докладов и рефератов по изучаемым темам. Вопросы для самоподготовки и контроля знаний 1. Что такое цена? Какие виды цен вы знаете? По каким ценам реализуют свою продукцию корпорации? Назовите основные 43 составляющие этой цены? На какую продукцию действуют регулируемые цены и как происходит их регулирование? Как устанавливаются цены на различных типах рынков? 2. Какие цели преследует предприятие, устанавливая цены на свою продукцию? 3. Кто на предприятии разрабатывает цены? В чем состоят функции финансовой службы при разработке цен? 4. Какие типы ценовых стратегий вы знаете? В чем они состоят? 5. Назовите основные этапы разработки ценовой политики. Какие основные элементы они включают? 9. Назовите основные виды «франко». Какие расходы включаются в состав цен «франко-покупатель»? Задачи Задача 9.7.1 Определить цену единицы продукции, реализацию продукции в штуках, если по предприятию имеются следующие данные: — переменные затраты на выпуск составили 188000 руб.; — прибыль на выпуск 61430 руб.; — себестоимость единицы продукции 92 руб./шт.; — постоянные расходы 20% себестоимости. Задача 9.7.2 Определить цену единицы продукции и выручку от реализации, если имеются следующие данные: – реализация продукции составила 3500 шт.; – удельно-переменные затраты на ед. продукции 44 руб./шт.; — удельно-постоянные расходы 36 руб./шт.; — прибыль на единицу продукции 12 руб./шт. Задача 9.7.3 Цена изделия составила в первом квартале – 200 руб., во втором повысилась на 10%. Постоянные затраты на выпуск составляют 2000 тыс. руб. Переменные затраты на ед. продукции составили 120 руб. Рассчитать, как изменение цены повлияет на критический объем. Задача 9.7.4 Средний период погашения дебиторской задолженности составляет на предприятии 50 дней; планируется сократить ее на 10 дней. Какую максимальную скидку можно предложить клиентам, если месячный темп инфляции прогнозируется на уровне 2%, а банковская процентная ставка составляет 15% годовых? Задача 9.7.5 44 Среднегодовой темп инфляции в следующем году прогнозируется на уровне 15%. Период погашения дебиторской задолженности в компании N был 70 дней. Планируется сократить его на 10 дней. Насколько сократятся в этом случае косвенные потери предприятия с каждой тысячи рублей, иммобилизованной в дебиторскую задолженность? Задача 9.7.6 Предприятие вложило 25 млн руб. и получило прибыль в сумме б млн руб. Цены за год повысились в среднем на 1.7%, причем снижения темпа инфляции не ожидается. Следует решить какую часть прибыли можно изъять из оборота и направить в фонд потребления? 45 Тема 10. УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВОМ И ДОХОДАМИ КОРПОРАЦИЙ Практическое занятие № 8 (2 ч) Цель занятия: закрепление теоретических знаний в области понятия доходов, показателей объема выпуска продукции и ее реализации, методов планирования производства и реализации продукции и составление бюджета продаж. Методика и план проведения занятия В начале занятия преподаватель организует дискуссию по вопросам самопроверки и контроля знаний. После выяснения основных теоретических положений студенты самостоятельно решают задачи, предварительно ознакомившись с примерами решения задач (10.8.1, 10.8.2). Основные формулы и алгоритмы решения задач выписываются на доске. Преподаватель проверяет ход решения задач и в заключение подводит итоги занятия и выдает отдельным студентам индивидуальные задания в виде тем рефератов и докладов к последующим семинарским и практическим занятиям. Вопросы для самопроверки и контроля знаний 1. Назовите основные задачи финансовой службы в ynJ равлении производством и реализации продукции. 2. Как рассчитываются основные показатели выпуска продукции: валовой, товарной, отгруженной и реализованной? 3. В чем различие определений выручки от реализации продукции по бухгалтерскому (ПБУ 9) и налоговому (п. 2 ст. 249 НК РФ) учету? 4. Каковы методы планирования объема продаж? 5. Как рассчитывается производственный бюджет? 6. Что следует понимать под доходами организации? 7. Как рассчитывается бюджет продаж корпораций? 8. В чем различия порядка определения доходов организации в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» и гл. 25 «Налог на прибыль» Налогового кодекса РФ? 9. В каких случаях применяются методы начисления и кассовый признания доходов? 10. В каких случаях, согласно НК РФ, может применяться кассовый метод определения доходов? Задачи и ситуации Примеры решения задач: Задача 10.8.1 Разработать план продаж кассовым методом на первое полугодие планируемого года на основе следующих данных: 1. В среднем 70% продукции предприятие реализует в кредит, 30% – за наличный расчет. 2. Обычно предприятие предоставляет своим контрагентам кредит на льготных условиях – при оплате в течение одного месяца после отгрузки – надбавка к цене – 0%, после одного месяца до двух – 5%, от двух до трех – 10%. 46 3. Статистика показывает, что 70% платежей оплачивается контрагентами вовремя, т. е. в течение предоставленного льготного месяца, 30% оплачиваются в течение следующего месяца. 4. Предприятие намеренно наращивать объем в натуральном выражении с темпом прироста 1,5% в месяц. 5. Прогнозируемый уровень инфляции – 1% в месяц. Выпуск товарной продукции за ноябрь отчетного года составил 200 тыс. руб., за декабрь – 210 тыс. руб. Решение. Месяц Выпуск продукции товарной Объем продаж Продажа в кредит Итого план в ценах с учетом за в кредит инфляции наличный на начало расчет на 1 месяц на месяца 2 продаж года 1 2 3 4 5 Ноябрь 200 200 210 215 218,8 221,9 225,4 228,8 232,3 60 63 64,5 65,6 66,6 67,5 68,7 69,7 140 147 98 102,9 42 44,1 150,5 105,3 45,2 46,0 153,2 107,2 46,6 47,4 155,3 108,7 157,4 110,5 160,1 112,1 162,6 Декабрь 210 Январь 213 Февраль 216,5 Март 219,7 Апрель 223 Май 226,3 Июнь 229,7 6 7 8=4+6+7 209,4 215,0 219,0 222,2 225,8 229,2 Задача 10.8.2 Выпуск основной продукции предприятия запланирован в объеме 450 млн руб., услуги промышленного характера 35 млн руб. Стоимость полуфабрикатов составляет в планируемом году 40 млн руб., из них 80% для собственного производства. Размер незавершенного производства (НП) на конец планируемого года возрастает на 20 млн руб. Остатки готовой продукции на складе на начало периода составили 40 млн руб., на конец периода 30 млн руб. Определите объем товарной, реализованной и валовой продукции. Решение. 1. Товарная продукция (ТП) 47 ТП = 450 + 35(40 х 0,2) = 493 млн руб. 2. Реализованная продукция (РП) РП = ТП + Онг - Окг = 493 + 40 - 30 = 503 млн руб. 3. Валовая продукция (ВП) ВП = ТП - НПнг + НПкг = 503 + 20 = 523 млн руб. Решите следующие задачи: Задача 10.8.3 Фирма, производящая бытовые электроприборы, планирует повысить объем продаж путем: А. Снятия ограничений по кредитоспособности покупателей на предоставление коммерческого кредита. Маркетологи предполагают, что эта мера повысит объем продаж с 120 до 140 млн руб., период инкассации в целом по предприятию возрастает с 35 до 45 дней. Дополнительная прибыль от увеличения выручки составляет 0,25 руб. с 1 руб. продаж. Вероятность безнадежной задолженности по новым потребителям – 10%. Б. Увеличения срока коммерческого кредита с 30 до 40 дней. Ожидается, что это дополнительно увеличит выручку на 20 млн руб., но повысит период инкассации до 45 дней, а вероятность безнадежной дебиторской задолженности по приросту отгрузок – 15%. Определите целесообразность каждого из решений по увеличению объема продаж. Задача 10.8.4 Выручка от реализации продукции в январе составила 50 тыс. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до его потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств в июне, связанный с приобретением сырья. Задача 10.8.5 Следующее предложение целесообразно разбить на несколько: Выручка от реализации продукции в январе составила 50 тыс. руб. В последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Оплата за поставленную покупателям продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%. Оставшаяся часть продукции оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги. Рассчитайте величину денежных поступлений в июне. Задача 10.8.6 48 По оценкам маркетологов, возможности реализации одного из товаров в следующем году будут: Цена единицы, руб. 100 95 90 85 80 75 Объемы продаж, шт. 8000 9000 9500 9900 10 400 10 550 Переменные издержки запланированы 40 руб. на одно изделие при объеме производства до 9300 шт. и 39 руб. – при производстве свыше 9300 шт. Постоянные затраты составляют 200 тыс. руб. при производстве до 9300 шт. и 210 тыс. руб. при производстве свыше 9300 шт. Обоснуйте рациональный объем производства. Тема 11. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ. ПРИБЫЛЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КОРПОРАЦИЙ Практическое занятие № 9 (2 ч) Цель занятия: Закрепить теоретические знания по вопросам сущности и функций прибыли, видов прибыли, анализа финансовых результатов и рентабельности предприятия, планирования и распределения прибыли. Методика и план проведения занятия В первой части занятия преподаватель организует обсуждение понятий сущности и функции прибыли, основных видов прибыли и рентабельности. Методику расчета основных формул выписывают на доске. Затем всем студентам выдается форма № 2 годового отчета ОАО, на основе которой студенты проводят анализ финансовых результатов и прибыли. Методика проведения анализа приведена в учебнике [10, разд. 11.3]. Далее все студенты учебной группы делятся на 2–3 подгруппы и самостоятельно решают задачи: первая подгруппа 11.9.2, 11.9.4, 11.9.6.; вторая подгруппа – 11.9.3, 11.9.5, 11.9.7. В заключительной части занятия преподаватель подводит итоги занятия и выдает индивидуальные задания отдельным студентам. Это может быть решение отдельных задач, не решенных в аудитории, подготовка рефератов и докладов к студенческой научной конференции и предстоящим семинарским и практическим занятиям. Рекомендуемые темы рефератов (курсовых работ) изложены ниже. Вопросы для самоподготовки и контроля знаний 1. Дайте определение сущности прибыли. Какие функции выполняет прибыль? 2. Какие виды прибыли вы знаете? 3. Как рассчитать прибыль от продаж, прибыль до налогообложения? 4. Какие налоги выплачивает предприятие за счет полученной прибыли? 5. Как проводится анализ финансовых результатов предприятия? 6. Как рассчитываются показатели рентабельности? 49 7. Как рассчитывается базовая прибыль? 8. В чем состоят и в каких случаях применяются основные методы планирования прибыли? 9. В чем заключается метод прямого счета прибыли? 10. Какие расходы предприятия (корпораций) осуществляются за счет чистой прибыли? 11. Что понимается под фондами специального назначения? На какие цели они расходуются? 12. Что такое дивиденды и какие методы дивидендных выплат применяются в российской практике? Задачи Задача 11.9.1 Отчет о прибылях предприятия характеризуется следующими данными (тыс. руб.) Показатели За отчетный За аналогичный период период предыдущего года Выручка (нетто) от продажи товаров 43077,0 24758,7 Себестоимость проданных товаров 30066,2 18280,3 Валовая прибыль 13010,8 6478,4 Коммерческие расходы 520,0 441,8 Управленческие расходы 3447,4 2190,1 Проценты к получению 0,2 1,5 Проценты к уплате 176,7 – Доходы от участия в других организациях 4,2 – Прочие операционные доходы 4309,7 4668,7 Прочие операционные расходы 5314,5 4900,7 Прочие внереализационные доходы 634 208,8 Прочие внереализационные расходы 456,3 87,1 Прибыль (убыток) от продаж (рассчитать) Операционные доходы и расходы Внереализационные доходы и расходы Прибыль (убыток) до налогообложения 50 (рассчитать) Налог на прибыль и обязательные платежи иные аналогичные 2383,1 1296,9 Прибыль (убыток) от обычной деятельности (рассчитать) Чрезвычайные доходы и расходы Чистая прибыль (рассчитать) | Используя данные отчета, проанализируйте финансовые результаты ОАО. Задача 11.9.2 Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 10% (с 50 млн руб. до 55 млн руб.), не выходя за пределы ревалентного диапазона. Общие переменные затраты составляют для исходного варианта 35 млн руб. Постоянные издержки равны 10 млн руб. Рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки, от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Задача 11.9.3 По нижеприведенным исходным данным определить: 1. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 20%. 2. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли, т. е. находится на пороге рентабельности. 3. На сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 20% при прежней силе воздействия операционного рычага предприятие сохранило 80% ожидаемой прибыли. 4. Процентная ставка налога на прибыль – 24%. Показатели Сумма, млн руб. Выручка от реализации 150 Переменные затраты 100 Валовая маржа (прибыль) 50 Постоянные затраты 30,00 Прибыль от реализации 20 Собственные средства 600 51 Долгосрочные кредиты 15 Краткосрочные кредиты 60 Средняя расчетная ставка процента 20% Задача 11.9.4 ОАО, показатели которого приведены в задаче 11.9.1, выплатило за 200...Г. 2300 тыс. руб. дивидендов. Определить дивиденд на одну акцию, если уставный капитал (6100 тыс. руб.) разделен на 5100 обыкновенных и 1000 привилегированных акций. На момент регистрации участников годового собрания на балансе общества находилось 430 обыкновенных акций. Номинал каждой акции 1000 руб., фиксированный доход на одну привилегированную акцию 40%. Курсовая стоимость обыкновенной акции за месяц до выплаты дивидендов 3200 руб. Задача 11.9.5 В течение отчетного года на внебиржевом рынке было совершено 4 сделки с акциями ОАО, данные которого приведены в задаче: Сделка 1 – 18 акций по 2400 руб. за 1 шт. Сделка 2 – 81 акция по 2900 руб. за 1 шт. Сделка 3 – 138 акций по 2800 руб. за 1 шт. Сделка 4 – 98 акций по 3200 руб. за 1 шт. По итогам предыдущего года общество получило чистой прибыли 2468,1 тыс. руб. Используя данные предыдущих задач, определите показатели фирмы на рынке ценных бумаг (EPS, PIE, DIP, балансовую стоимость акции и др.) Задача 11.9.6 Составить план распределения чистой прибыли акционерного общества на год, определить размер прибыли на одну акцию и дивиденды по обыкновенным акциям. Данные для расчета: уставный капитал АО – 500 млн руб., сумма привилегированных акций – 50 млн руб., привилегированные акции выпущены с фиксированным размером дивиденда – 50%. АО выпустило 10% процентных облигаций на сумму 20 млн руб. Тантьема установлена собранием акционеров в размере 2% от чистой прибыли. Сумма резервного фонда на начало года составляет 77 млн руб. План распределения чистой прибыли АО на 200… г. Показатели % к чистой Сумма, прибыли руб. Чистая прибыль, всего 100 млн. 199,4 52 Отчисления от прибыли В резервный фонд Выплата процентов по облигациям В фонд накопления 30,0 На социальные нужды ПА На благотворительные цели 1,0 На дивиденды по привилегированным акциям На дивиденды по обыкновенным акциям На прочие нужды (указать какие) Задача 11.9.7 Определить: 1.Прибыль от продаж. 2.Рентабельность всей реализованной продукции и отдельных видов продукции. 3. Фондоотдачу. 4. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, если среднегодовая сумма основных фондов предприятия равна 80 млн руб., оборотньгх средств 56 млн руб., а количество реализованной продукции характеризуется данными следующей таблицы: Продукция Количество Средняя цена Себестоимость изделий, руб./т реализованной реализации, продукции, т руб./т Колбаса любительская 2700 80000 71000 Колбаса польская полукопченная 2000 95000 74500 Задача 11.9.8 Определить дивиденд, выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, если общее собрание акционеров и совет директоров постановили отчислить из чистой прибыли предприятия 400 млн руб. в соответствии с уставом АО в фонды экономического стимулирования 200 млн руб., а остаток чистой прибыли направить на выплату дивидендов. Рассчитайте доход (дивиденд), выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, если всего выпущено и распределено среди акционеров 30 тыс. акций по 10 000 руб. каждая, в том числе 3 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 40% годовых. 53 Тема 12. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КОРПОРАЦИИ И РАЗРАБОТКА ЕЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ СОСТОЯНИЯ Практическое занятие № 10 (4 ч) Цель занятия: закрепить теоретические знания в области методики проведения финансового анализа и освоить на практике основные приемы его проведения и навыки решения аналитических задач. Методика и план проведения занятия Практическое занятие состоит из двух частей, каждое которых равно двум часам. На первом занятии студенты знакомятся с финансовой отчетностью, ее пользователями, методикой проведения экспресс-анализа и по финансовой отчетности российской корпорации проводят общую оценку финансового состояния предприятия (экспрессанализ), анализ финансовой устойчивости и ликвидности. На этом занятии в качестве домашнего задания студенты решают задачи 12.10.1– 12.10.4. На втором занятии (2 ч) рассматриваются показатели и модели оценки деловой активности, антикризисное управление неплатежеспособным хозяйствующим субъектам, методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятий и решают задачи 12.10.5–12.10.8. Каждому занятию предшествует проверка знаний студентов по рассматриваемым вопросам. Примерные вопросы для самоконтроля и тематика рефератов (курсовых работ) приводятся ниже. В порядке подготовки к практическим занятиям по теме студентам следует ознакомиться с вопросами тестов. По итогам работы по теме преподаватель оценивает знания студентов. Нерешенные задачи и не рассмотренные на аудиторных занятиях вопросы выносятся преподавателем на самостоятельное изучение с указанием источников и разъяснениями отдельных положений. 54 4. План самостоятельной работы студентов Темы для самостоятельной работы студентов по теории предмета: 1. Организационно- правовые формы корпораций 2. Функции менеджмента при управлении корпорациями. 3 Методы оценки внешней окружающей среды. 4. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов. 5. Присоединения и поглощения в условиях финансового кризиса Темы для самостоятельной работы студентов по практическим вопросам: Тема 5. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ Задача 5.3.5 Оборотные средства предприятия за год составили: на 1 января текущего года – 27000 руб., на 1 апреля – 28000 руб., на 1 июля – 28500 руб., на 1 октября – 29000 руб., на 1 января следующего года – 30000 руб. Себестоимость реализованной товарной продукции – 255000 руб. Определите: 1. Оборачиваемость оборотных средств: а) по числу оборотов; б) по продолжительности одного оборота в днях. 2. Экономию (перерасход) оборотных средств, если в предыдущем году среднегодовая стоимость оборотных средств составила 26 тыс. руб., а выпуск реализованной товарной продукции по себестоимости 248 тыс. руб. Задача 5.3.6 Определите потребность в оборотных средствах на конец планируемого года коэффициентным методом, если сумма используемых предприятием оборотных средств составила 1110 тыс. руб. Предполагается, что в планируемом году объем деятельности предприятия увеличится на 3%, а индекс цен составит 1,21. Предусматривается ускорение оборачиваемости оборотных средств (по продолжительности одного оборота в днях) на 1 день. Отчетная продолжительность одного оборота составила 61 день. 55 Задача 5.3.7 Средняя потребность в сырье составляет 75 единиц в неделю, максимальная 110. Если время исполнения заказа равно двум неделям, при каком уровне запасов необходимо делать заказ? Задача 5.3.8 Предприятие не имеет собственных оборотных средств. Краткосрочный кредит банк выдает под 25% годовых. В прошлом году предприятие продало продукции на 3500 тыс. руб.; в себестоимости продукции выплата процента за кредит составляла 300 тыс. руб. В будущем планируется довести выручку до 5000 тыс. руб., а оборачиваемость оборотных средств повысить на 10%. Определить прирост прибыли за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств. Задача 5.3.9 Для обеспечения производства и реализации продукции необходима определенная сумма оборотных средств. Производственная программа – 700 изделий в год, себестоимость одного изделия – 150 тыс. руб. Коэффициент нарастания затг рат в незавершенном производстве – 0,66. Длительность производственного цикла – 7 дней. Расход основных материалов на одно изделие – 100 тыс. руб. при норме запаса 25 дней. Расход вспомогательных материалов на годовой выпуск 6000 тыс. руб. при норме запаса 40 дней, топлива – 3200 тыс. руб. и 30 дней, прочие производственные запасы – 9000 тыс. руб. и 60 дней. Расходы будущих периодов – 1000 тыс. руб. Норма запаса готовой продукции – пять дней (цифры условные). Определите нормативы оборотных средств по элементам (производственные запасы, незавершенное производство и готовая продукция) и их общую сумму. Задача 5.3.10 Для обеспечения ритмичного выпуска и реализации продукции необходима определенная сумма оборотных средств в производственных запасах материальных ресурсов. Производственная программа изделия А – 500 шт. в год, изделия Б – 300 шт. Данные о расходе основных материалов по изделиям: Виды материалов Нормы расхода Цена металла, Норма Норма 56 по изделиям, т тыс. руб./т текущего запаса, дн. страхового запаса, дн. А Б Чугунное литье 0,2 0,3 120 30 15 Сталь листовая 0,5 0,7 200 60 25 Цветные металлы 0,08 0,04 900 90 45 Расход вспомогательных материалов на годовой выпуск 18 млн руб. при общей норме запаса 40 дней, топлива – 16 млн руб. и 30 дней, прочих производственных запасов – 10 млн руб. и60 дней. Определите норматив оборотных средств в производственных запасах материальных ресурсов. Задача 5.3.11 Предприятие реализовало продукцию в отчетном квартале на 100 млн руб. при средних остатках оборотных средств 25 млн руб. Определите ускорение оборачиваемости оборотных средств в днях и их высвобождение за счет изменения коэффициента оборачиваемости в плановом квартале, если объем реализованной продукции возрастает на 10% при неизменной сумме оборотных средств. Задача 5.3.12 Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 600 руб., годовая потребность в сырье 2000 ед., заготовительная цена единицы 500 руб., затраты по хранению 10% цены приобретения, Задача 5.3.13 Имеются следующие данные: оптимальный размер заказа 2000 единиц; средняя, минимальная и максимальная потребность в сырье составляет соответственно 50, 30 и 100 единиц; продолжительность выполнения заказа 15 дней. Считая, что в неделе 5 рабочих дней, рассчитайте: а) уровень запасов, при котором необходимо делать заказ; б) максимальный уровень запасов; в) минимальный уровень запасов. Задача 5.3.14 57 Корпорация N делает заказ материала ценой 100 руб. за единицу партиями в объеме 25 ед. каждая. Потребность в материале постоянна и равна 20 ед. в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 1000 руб., а затраты по хранению составляют 10% стоимости единицы. Рассчитайте: 1. Оптимальный размер заказа и эффект перехода от текущей политики заказа к политике, основанной на оптимальной величине заказа. 2. Оптимальный размер заказа, если поставщик соглашается снизить цену материала при условии, что заказ будут делать большими партиями. Условия поставщика таковы: при объеме заказа до 500 ед. скидка – 0%; 501 – 1000 – скидка 10%; 1001 и выше – скидка 15%. Задача 5.3.15 В IV квартале длительность оборота оборотных средств снизилась по сравнению с III кварталом с 43 до 42 дней, выручка возросла с 8,3 до 8,9 млн. руб. Ускорение оборачиваемости в IV квартале произошло без изменения величины собственных оборотных средств. Определить долю собственных оборотных средств в IV квартале, если она в III составляла 31%. Тема 6. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ КОРПОРАЦИИ Задача 6.4.4 Проект, требующий инвестиции в размере 160 млн руб., предполагает получение годового дохода в размере 30 млн руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 15%. Задача 6.4.5 Анализируются проекты (тыс. руб.) 1С Доход по годам 1 2 А - 4000 2500 3000 Б - 2000 1200 1500 Ранжируйте проекты по критериям IRR, HH, NPV, если г = 10%. 58 Задача 6.4.6 Величина требуемых инвестиций по проекту равна 18 млн руб.; предполагаемые доходы: в первый год – 1500 тыс. руб., в последующие 8 лет – по 3600 тыс. руб. ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если цена капитала 10%. Задача 6.4.7 Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами: (долл.) Цена 95 000 п2 130 000 Генерируемый годовой доход 2100 2250 Срок эксплуатации 8 лет 12 лет Ликвидационная стоимость 5000 8000 Требуемая норма прибыли 11% 11% Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии. Задача 6.4.8 Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 9 млн руб. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов (тыс. руб.) Проект 1С IRR NPV А 3000 13,6% 282,2 Б 2000 19,4% 256,2 В 5000 12,5% 321,4 Г 1000 21,9% 267,9 д 2000 15,0% 90,9 Е 4000 15,6% 450,9 Предполагаемая цена капитала 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: a) NPV; б) IRR; в) PL 59 Задача 6.4.9 Компания намерена инвестировать до 65 млн руб. в следующем году. Подразделения компании предоставили свои предложения по возможному инвестированию: (млн руб.) Проект 1С IRR NPV А 50 15 12 Б 45 19 15 В 40 28 42 Г 30 26 1 Д 20 20 10 Е 15 30 11 Ж 10 25 13 Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются: а) внутренняя норма прибыли (IRR); б) чистый приведенный доход (NPV); в) индекс рентабельности (PI). Задача 6.4.10 Предприятие имеет возможность инвестировать: а) до 50 млн руб.; б) до 90 млн руб., при этом цена капитала составляет 10%. Составьте оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов. (млн руб.) Проект Набор проекта I II III IV V А 30 6 11 13 12 Б 20 4 8 12 5 В 40 12 15 15 15 Г 15 4 5 6 6 Задача 6.4.11 Начальные инвестиции составили 25 млн руб., годовые поступления прибыли распределены по годам следующим образом: (млн руб.) 60 Годы 1 2 3 4 5 6 Поступления прибыли по годам 5 7 9 9 8 7 Определить сроки окупаемости проекта: а) по простому варианту; б) с учетом дисконтирования при ставке приведения 20%. Задача 6.4.12 Рассчитать экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций – 30 млн руб., период реализации проекта – 5 лет, доходы по годам (тыс. руб.): 7000, 8500, 9000, 9000, 8000; текущий коэффициент дисконтирования 15%; среднегодовой индекс инфляции – 10%. Определить чистый приведенный доход (NPV): а) без учета инфляции; б) с учетом инфляции. Задача 6.4.13 План финансирования капитальных вложений предприятия 40 млн руб. Предприятие имеет возможность направить из фонда накопления 5 млн руб. прибыли, амортизационные отчисления составят за год 12 млн руб. Имеется возможность привлечь средства по долевому участию и из местного бюджета 2,5 млн руб. Сможет ли предприятие расплатиться с долгосрочным кредитом банка (сроком на 3 года), если поступления по годам доходов от инвестиций составят: 1-й год – 7 млн.руб, 2-й – 10 млн.руб., 3-й – 12 млн.руб . Кредит может быть выдан по ставке 20% годовых. 61 5. Контрольные работы (только для ЗО) 5.1 МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ Согласно учебному плану студенты заочного отделения по специальности 060600 «Мировая экономика», 061100 «Менеджмент организации» специализации «Финансовый менеджмент», 080105 «Финансы и кредит» выполняют контрольную работу по дисциплине «Финансы корпораций». Цель контрольной работы – закрепить теоретические знания в области финансов различных видов корпораций (холдинги, ФПГ, концерны) и применять их для расчета эффективности управления внутренними и внешними финансовыми потоками, экономического обоснования внутренних и внешних инвестиций, выбора оптимального решения по инвестированию того или иного проекта, планирования инвестиций и принятия решений для предотвращения банкротства. Контрольная работа выполняется на стандартных листах Ф 4 (297х210). Объем работы не должен превышать 15 страниц. Форма титульного листа контрольной работы приведена в приложении А Все страницы контрольной работы имеют сквозную нумерацию. Таблицы нумеруются. Над таблицей указывается ее номер и через дефис название. В конце работы приводится список использованной литературы. Он начинается с законодательных и нормативных актов, использованных при выполнении работы. Остальные источники указываются в алфавитном порядке. При этом указываются: фамилия и инициалы автора, название книги, место издания, издательство и год издания. После выполнения контрольная работа сдается на кафедру и оценивается преподавателем , ведущим данную дисциплину (зачет, незачет). Студент не сдавший контрольную работу или получивший «незачет» к сдаче экзамена по дисциплине «Финансы корпораций» не допускается. Контрольная работа выполняется по одному из представленных вариантов. Каждый вариант содержит один теоретический вопрос и две задачи по основным темам дисциплины. Выбор варианта осуществляется по номеру в списке студентов в журнале группы. 62 2. Варианты контрольных работ Вариант 1. 1.1 Роль корпораций в современной мировой экономике и экономике России. 1.2 Оборотные средства предприятия за год составили: на 1 января текущего года – 27000 руб., на 1 апреля – 28000 руб., на 1 июля – 28500 руб., на 1 октября – 29000 руб., на 1 января следующего года – 30000 руб. Себестоимость реализованной товарной продукции – 255000 руб. Определите: 1. Оборачиваемость оборотных средств: а) по числу оборотов; б) по продолжительности одного оборота в днях. 2. Экономию (перерасход) оборотных средств, если в предыдущем году среднегодовая стоимость оборотных средств составила 26 тыс. руб., а выпуск реализованной товарной продукции по себестоимости 248 тыс. руб. 1.3 Рассчитать экономическую целесообразность реализации проекта при следующих условиях: величина инвестиций – 30 млн руб., период реализации проекта – 5 лет, доходы по годам (тыс. руб.): 7000, 8500, 9000, 9000, 8000; текущий коэффициент дисконтирования 15%; среднегодовой индекс инфляции – 10%. Определить чистый приведенный доход (NPV): а) без учета инфляции; б) с учетом инфляции. Вариант 2 2.1 Особенности организации финансов корпораций. 2.2 Рассчитать значение WACC по приведенным ниже данным: Источник средств Балансовая тыс. руб. оценка, Доля (d), Выплачиваемые % проценты дивиденды, % или Заемные: краткосрочные 6000 35,3 20 долгосрочные 2000 11,8 25 Обыкновенные акции 7000 41,2 16,5 Привилегированные акции 1000 5,9 12,4 Нераспределенная прибыль 1000 5,8 15,2 63 Итого 17000 100,0 Примечание. Число на последней колонке по строке «нераспределенная прибыль» означает ориентировочную оценку доходности новых обыкновенных акций в случае их эмиссии. 2.3 План финансирования капитальных вложений предприятия 40 млн руб. Предприятие имеет возможность направить из фонда накопления 5 млн руб. прибыли, амортизационные отчисления составят за год 12 млн руб. Имеется возможность привлечь средства по долевому участию и из местного бюджета 2,5 млн руб. Сможет ли предприятие расплатиться с долгосрочным кредитом банка (сроком на 3 года), если поступления по годам доходов от инвестиций составят. Кредит может быть выдан по ставке 20% годовых. Годы 1-й 2-й 3-й Поступление доходов, млн руб. 7 10 12 Вариант 3 3.1 Особенности управления финансами корпораций с дивизиональной структурой управления. 3.2 Определите потребность в оборотных средствах на конец планируемого года коэффициентным методом, если сумма используемых предприятием оборотных средств составила 1110 тыс. руб. Предполагается, что в планируемом году объем деятельности предприятия увеличится на 3%, а индекс цен составит 1,21. Предусматривается ускорение оборачиваемости оборотных средств (по продолжительности одного оборота в днях) на 1 день. Отчетная продолжительность одного оборота составила 61 день. 3.3 В облигации какой компании при одинаковом рейтинге и финансовом положении инвестору выгоднее вложить денежные средства с учетом доходности погашения при одинаковой номинальной стоимости: Купонная ставка 30%, курсовая стоимость 80% к номинальной, срок погашения 9 мес. Купонная ставка 40%, курсовая стоимость 105% к номинальной, срок погашения 12 64 мес. Вариант 4 4.1 Особенности управления финансами холдингов, концернов, ФПГ и структур смешанного типа. 4.2 Найти оптимальную структуру капитала исходя из условий, приведенных ниже: Расчет оптимальной структуры капитала Показатель Варианты структуры капитала и его стоимость 1 2 3 4 5 6 7 Доля собственного капитала, % 100 90 80 70 60 50 40 Доля заемного капитала, % 0 10 20 30 40 50 60 Стоимость собственного капитала, % 13,0 13,3 14,0 15,0 17,0 19,5 25,0 Стоимость заемного капитала, % 10 12 14 15 20 10 17 WACC (рассчитать) 4.3 Компания выпустила 8 000 000 акций. Курс акций на рынке равен 200 руб. Прибыль на каждую акцию составила 15 руб. Темп роста прибылей 5%. Компании на выплату дивидендов направила 25% своих прибылей. Какова стоимость акций этой компании? Вариант 5 5.1 Новые источники финансирования корпораций (лизинг, франчайзинг, факторинг и др.) 5.2 Средняя потребность в сырье составляет 75 единиц в неделю, максимальная 110. Если время исполнения заказа равно двум неделям, при каком уровне запасов необходимо делать заказ? 5.3 Имеются следующие данные по курсам акций и дивидендам по ряду российских компаний за 2002 г. Эмитент Балтика РАО «ЕС России» ОАО «Сургутнефть» ОАО «Газпром» ОАО «НК Лукойл» ОАО «Ростелеком» За 52 недели min 11,25 0,75 0,286 21,00 12,05 0,948 max 15,25 0,173 0,475 24,987 18,62 1,67 Последний Дивиденд 12,8 0,1175 0,3045 25,35 14,37 1,2 8,7 0,02 0,041 0,3 8,0 0,42 65 РАО «Норильский никель» 16,5 25,1 1,5 1,5 Определить, акции каких компаний обеспечивают максимальную доходность. Какие акции из представленных наиболее предпочтительны для инвестора? Рыночная стоимость каких корпораций, на ваш взгляд, завышена? Вариант 6 6.1 Новые источники финансирования корпораций (лизинг, франчайзинг, факторинг и др.) 6.2 Определить среднюю стоимость заемного капитала ОАО, если его обязательства на конец года включали: долгосрочный кредит 850 тыс. руб., полученный под 28% годовых при резервировании 100 тыс. руб. в банке-кредиторе; облигационный заем» в сумме 1500 тыс. руб., размещенный под 15% годовых на 2 года. Номинальная стоимость займа 2000 тыс. руб.; краткосрочные кредиты 1400 тыс. руб., полученные в среднем под 25% годовых при 2% комиссионных; кредиторская задолженность 2900 тыс. руб., в том числе 850 тыс. руб. со сроком платежа, просроченным более 12 мес. По оценкам менеджеров с вероятностью 50% эта просрочка платежа может привести к потерям 1000 тыс. руб. (возможность предъявления санкций). Ставка налога на прибыль фирмы – 24%. 6.3 Определить доходность акции, курс которой на начало года 50 руб., дивиденд за истекший год объявлен в 10 руб. Предполагается, что дивиденд будет расти на 10% в год, а курс акции вырастет до 55 руб. Вариант 7 7.1 Организация получения российскими корпорациями еврокредитов и еврозаймов.. 7.2 Предприятие не имеет собственных оборотных средств. Краткосрочный кредит банк выдает под 25% годовых. В прошлом году предприятие продало продукции на 3500 тыс. руб.; в себестоимости продукции выплата процента за кредит составляла 300 тыс. руб. В будущем планируется довести выручку до 5000 тыс. руб., а оборачиваемость оборотных средств повысить на 10%. Определить прирост прибыли за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств. 7.3 Рассчитайте курс акции и ее рыночную стоимость, если номинальная цена акции 10 руб., дивиденд – 30%, ссудный процент – 20%. Вариант 8 66 8.1 Новые источники финансирования корпораций (лизинг, франчайзинг, факторинг и др.) 8.2 Определите стоимость акционерного капитала ОАО после выплаты дивидендов за 200N г. Акционерный капитал включает: 1. 100 тыс. обыкновенных акций номиналом 50 руб., из них 5 тыс. находятся на балансе ОАО. Курс акций 250 руб. 4. 10 тыс. привилегированных акций того же номинала, (на балансе общества 2 тыс. акций); курс акций 200 руб. 5. Нераспределенную прибыль 200N г. Прибыль фирмы (чистая) по итогам 200N г. составила 4850 тыс. руб. На выплату дивидендов всего было выделено 2900 тыс. руб., в том числе 800 тыс. руб. дивидендов выплачено по привилегированным акциям (40% к рыночной цене – дивиденд, определенный уставом ОАО). В последние годы дивиденд по обыкновенным акциям компании возрастал примерно на 10%. 8.3 Облигация АО со сроком обращения два года и номинальной стоимостью 100 тыс. руб. предлагается для размещения с дисконтом 15%. Годовая ставка купонного процента 30% годовых. Какова должна быть минимальная ставка размещения в банке на депозит, при которой инвестору, купившему облигацию на первичном рынке, было бы выгодно разместить деньги на два года в банк? Вариант 9 9.1 Анализ эффективности использования оборотных средств корпорации. 9.2 Для обеспечения производства и реализации продукции необходима определенная сумма оборотных средств. Производственная программа – 700 изделий в год, себестоимость одного изделия – 150 тыс. руб. Коэффициент нарастания затг рат в незавершенном производстве – 0,66. Длительность производственного цикла – 7 дней. Расход основных материалов на одно изделие – 100 тыс. руб. при норме запаса 25 дней. Расход вспомогательных материалов на годовой выпуск 6000 тыс. руб. при норме запаса 40 дней, топлива – 3200 тыс. руб. и 30 дней, прочие производственные запасы – 9000 тыс. руб. и 60 дней. Расходы будущих периодов – 1000 тыс. руб. Норма запаса готовой продукции – пять дней (цифры условные). Определите нормативы оборотных средств по элементам (производственные запасы, незавершенное производство и готовая продукция) и их общую сумму. 67 9.3 Рассчитайте балансовую стоимость акции акционерного общества закрытого типа, если сумма активов акционерного общества 230 млн руб.; сумма долгов 6 млн руб., количество оплаченных акций – 2400 тыс. шт. Вариант 10 10.1 Организация нормирования оборотных средств в корпорации. 10.2 Рассчитать сумму амортизационных отчислений АО на планируемый год – среднюю норму амортизации по предприятию, а также коэффициенты ввода (обновления) и вывода основных фондов по предприятию (ОПФ) в целом на основе следующих данных: Виды ОПФ Наличие на Ввод основных фондов Вывод основных начало года, фондов тыс. руб. сумма, дата сумма, тыс. дата тыс. руб. руб. Норма АО Здания 5000 3,5 Сооружения 2100 6,0 Передаточные устройства 700 200 1 мая Оборудование 7000 1200 1 мая 400 1 апреля 12,0 Транспортные средства 2100 600 1 октября 900 1 июня 10,0 Лабораторные и измерительные приборы 3500 1600 1 июня 700 1 июня 20,0 Инструмент, инвентарь и пр. 1400 600 1 июля 400 1 июля 30,0 8,0 ИТОГО: Расчет провести, введя в таблицу дополнительные колонки (среднегодовой стоимости, суммы амортизационных отчислений и др.). 10.3 Определить текущую доходность облигации со ставкой купонного процента 30% годовых. Облигация продается по курсу 80% к номиналу. 68 Вариант 11 11.1 Управление дебиторской задолженности и движением денежных средств корпорации. 11.2 Для обеспечения ритмичного выпуска и реализации продукции необходима определенная сумма оборотных средств в производственных запасах материальных ресурсов. Производственная программа изделия А – 500 шт. в год, изделия Б – 300 шт. Данные о расходе основных материалов по изделиям: Виды материалов Нормы расхода Цена металла, Норма по изделиям, т тыс. руб./т текущего запаса, дн. А Б Норма страхового запаса, дн. Чугунное литье 0,2 0,3 120 30 15 Сталь листовая 0,5 0,7 200 60 25 Цветные металлы 0,08 0,04 900 90 45 Расход вспомогательных материалов на годовой выпуск 18 млн руб. при общей норме запаса 40 дней, топлива – 16 млн руб. и 30 дней, прочих производственных запасов – 10 млн руб. и60 дней. Определите норматив оборотных средств в производственных запасах материальных ресурсов. 11.3 Акционерное общество выпустило обыкновенных акций на 10 млн руб., привилегированных на 1 млн руб. при 50% дивиденде и облигационный заем на 2 млн руб. с уплатой 30% годовых. Как распределится чистая прибыль 1200 тыс. руб. для выплаты доходов по: а) простым акциям; б) облигациям; в) привилегированным акциям? Вариант 12 12.1 Управление оборотными активами корпорации. 12.2 Рассчитать линейным способом годовую сумму амортизационных отчислений на основе следующих данных: 3. Стоимость приобретенного объекта основных средств составляет 360 тыс. руб. 4. Срок полезного использования приобретенного объекта основных средств определен предприятием – 5 лет. 69 12.3 Портфель финансовых инвестиций имеет следующую структуру: Облигации государственного займа 20%; Облигации муниципального займа 10%; Простые акции крупных нефтяных корпораций 10%; Привилегированные акции коммерческих банков 20%; Облигации крупных промышленных предприятий 20%; Депозитные сертификаты коммерческих банков 20%. Определить тип портфеля инвестиций: консервативный или агрессивный. Вариант 13 13.1 Инвестиционный проект: организация разработки и финансирования. 13.2 Предприятие реализовало продукцию в отчетном квартале на 100 млн руб. при средних остатках оборотных средств 25 млн руб. Определите ускорение оборачиваемости оборотных средств в днях и их высвобождение за счет изменения коэффициента оборачиваемости в плановом квартале, если объем реализованной продукции возрастает на 10% при неизменной сумме оборотных средств. 13.3 Инвестор приобрел за 12 тыс. руб. привилегированную акцию номинальной стоимостью 10 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 40% годовых. Через два года (в течение которых дивиденды выплачивались регулярно), акции была продана за 20 тыс. руб. Определите конечную (в пересчете на год) доходность этих операций для инвестора без учета налогообложения. Вариант 14 14.1 Лизинг оборудования – его преимущества и недостатки в системе обновления оборудования корпораций в России. 14.2 Рассчитать способом уменьшаемого остатка годовые суммы амортизационных отчислений на основе следующих данных: 1. Стоимость приобретенного оборудования составляет 100 тыс. руб. 4. Срок полезного использования этого оборудования определен предприятием – 5 лет. 70 5. Коэффициент ускорения установлен 2,0. 14.3 Предприятие А за отгруженную продукцию получило от предприятия Б переводной вексель, в котором указаны все установленные законодательством реквизиты: срок платежа – через 15 дней по предъявлении, вексельная сумма – 1 млн руб., условие о начислении процентов на вексельную сумму в размере 20% годовых. Укажите сумму, которую получит предприятие А по данному векселю, если вексель предъявлен через три месяца после составления. Вариант 15 15.1 Бизнес-план инвестиционного проекта и порядок получения долгосрочных кредитов для его осуществления. 15.2 Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 600 руб., годовая потребность в сырье 2000 ед., заготовительная цена единицы 500 руб., затраты по хранению 10% цены приобретения, 15.3 Предприятие производит одно изделие. В 200N г. выпуск составил 8000 шт. Цена единицы 720 руб. Прибыль от реализации 810 тыс.руб. В 200N + 1 году объем производства возрастет на 15%. Постоянные издержки составят 2100 тыс.руб. Определить снижение себестоимости единицы продукции при отсутствии инфляции. Вариант 16 16.1 Современное состояние финансовых вложений корпораций России и перспективы их развития. 16.2 Рассчитать сумму амортизационных отчислений исходя из объема выпуска продукции за первый год эксплуатации оборудования на основе следующих данных: Стоимость приобретенного оборудования составляет 400 тыс. руб. Плановый объем выпуска продукции за весь период эксплуатации оборудования намечен в объеме 1000 т. За первый год эксплуатации оборудования объем выпуска продукции составит 270 т. 16.3 По оценкам • маркетологов возможности реализации одного из товаров в следующем году будут такими. Цена ед, руб Объем продаж, шт. 1000 8000 950 9000 900 9500 850 9900 800 10 400 750 10 550 71 Переменные расходы запланированы на одно изделие при объеме производства до 9400 шт. в 430 руб. и 410 руб. на одно изделие при производстве (объеме продаж) свыше 9400 шт. Постоянные расходы в расчете на выпуск составят 2000 тыс. руб. при объеме продаж до 9200 шт. и 2100 тыс. руб. при производстве свыше 9200 шт. Обоснуйте рациональный объем производства. Вариант 17 17.1 Портфель ценных бумаг корпораций и принципы его формирования. 17.2 Имеются следующие данные: оптимальный размер заказа 2000 единиц; средняя, минимальная и максимальная потребность в сырье составляет соответственно 50, 30 и 100 единиц; продолжительность выполнения заказа 15 дней. Считая, что в неделе 5 рабочих дней, рассчитайте: а) уровень запасов, при котором необходимо делать заказ; б) максимальный уровень запасов; в) минимальный уровень запасов. 17.3 Расходы по обычным видам деятельности составили (по форме 5 годового отчета) Показатель Код строки За отчетный год За предыдущий год Материальные затраты , в том числе: 610 8810 6941 Сырье и материалы 611 7658 ^ 6117 Топливо 612 605 4013 Энергия 613 547 411 Затраты на оплату труда 620 1216 934 Амортизация 640 1349 1321 Прочив затраты, в том числе: 650 690 564 Проценты по кредитам 651 192 165 Налоги 652 382 296 Оплата услуг и др. 653 116 103 Итого по элементам затрат 660 12539 10125 Товарная продукция тыс. руб. 14194 11228 Выпуск продукции в натуральном измерении ед. 320 280 72 Индекс цен на сырье и материалы 1,06, на топливо – 1,12, на энергию –1,10, зарплата персонала повысилась на 12%. Проанализируйте изменение себестоимости единицы продукции по элементам затрат. Вариант 18 18.1 Анализ затрат и себестоимости продукции корпорации (АО, ООО и т. д.). 18.2 В плановом периоде ожидается увеличение выручки с 12 800 до 18 200 тыс. руб., увеличение фондоотдачи с 3 до 3,2 руб. В стоимости основных средств здания и сооружения (норма амортизации 5%) составляют 40%; машины, оборудование и пр. (норма амортизации 15%) – 60%. Определить снижение себестоимости за счет экономии на амортизационных отчислениях при условии, что структура основных фондов не изменилась. 18.3 Предприятие производит продукцию одного наименования по цене 2300 руб. за единицу. Удельные переменные расходы составляют 1800 руб. Общая величина постоянных расходов 5500 тыс. руб. В результате роста арендной платы общие постоянные расходы возрастут на 8%. Определите, каким образом увеличение постоянных расходов повлияет на точку безубыточности (порог рентабельности). Вариант 19 19.1 Организация управленческого учета в корпорации и его роль в принятии управленческих решений. 19.2 Корпорация N делает заказ материала ценой 100 руб. за единицу партиями в объеме 25 ед. каждая. Потребность в материале постоянна и равна 20 ед. в день в течение 250 рабочих дней. Стоимость исполнения одного заказа 1000 руб., а затраты по хранению составляют 10% стоимости единицы. Рассчитайте: 3. Оптимальный размер заказа и эффект перехода от текущей политики заказа к политике, основанной на оптимальной величине заказа. 4. Оптимальный размер заказа, если поставщик соглашается снизить цену материала при условии, что заказ будут делать большими партиями. Условия поставщика таковы: при объеме заказа до 500 ед. скидка – 0%; 501 – 1000 – скидка 10%; 1001 и выше – скидка 15%. 73 19.3 В первом квартале удельные переменные расходы на изделие составили 950 руб. Цена единицы продукции – 1250 руб., общие постоянные расходы составили 2000 тыс. руб. Во II квартале в результате роста цен на сырье переменные расходы выросли на 10%. Определите, как изменение цен на сырье повлияло на порог рентабельности. Как изменится порог рентабельности, если предприятие повысит цену на 5%? Вариант 20 20.1 Организация контроля, анализа затрат по местам возникновения затрат, центрам затрат и прибыли, центрам ответственности. 20.2 Рассчитать сумму добавочного капитала и величину гудвилла. Данные для расчета. Собственные средства фирмы – 25 млн. руб. Стоимость основных фондов, учтенная в бухгалтерском балансе, составляет по балансовой оценке 2,7 млн. руб. При переоценке основных фондов по рыночной цене их стоимость составила 3,9 млн. руб. Фирма была продана за 30 млн. руб. 20.3 В отчетном году себестоимость товарной продукции составила 45,2 млн руб., что определило затраты на 1 руб. товарной продукции – 0,89 руб. В плановом году затраты на 1 руб. товарной продукции установлены в 0,85 руб. Объем производства продукции будет увеличен на 8%. Определите себестоимость товарной продукции планового периода. Вариант 21 21.1 Роль трансфертного ценообразования корпорации в оптимизации финансовых решений. 21.2 В IV квартале длительность оборота оборотных средств снизилась по сравнению с III кварталом с 43 до 42 дней, выручка возросла с 8,3 до 8,9 млн. руб. Ускорение оборачиваемости в IV квартале произошло без изменения величины собственных оборотных средств. Определить долю собственных оборотных средств в IV квартале, если она в III составляла 31%. 21.3 Себестоимость товарной продукции предприятия в отчетном периоде составила 38 млн руб. В плановом периоде предполагается повысить производительность труда на 6% и среднюю заработную плату на 4%. Объем производства возрастет на 8% при неизменной величине постоянных расходов. Удельный вес оплаты труда в себестоимости продукции – 23%, а постоянных расходов – 25%. 74 Определите процент снижения себестоимости и полученную экономию под воздействием указанных факторов. Вариант 22 22.1 Управление дебиторской задолженностью и политика скидок (накидок) на цены 22.2 Предприятие эксплуатирует оборудование первоначальной стоимостью 100 тыс. руб. в течение 8 лет при установленном сроке службы 10 лет. Для поддержания оборудования в работоспособном состоянии в планируемом году предстоит осуществить капитальный ремонт сметной стоимостью 50 тыс. руб. Покупка нового оборудования обошлась бы предприятию в 140 тыс. руб., но его производительность позволяет увеличить выпуск продукции на 50%. Определить: какой вариант воспроизводства оборудования является для предприятия выгодным. Рассчитайте экономию (перерасход), использовании того или иного варианта. которую(ый) предприятие получит при 22.3 Определить цену единицы продукции, реализацию продукции в штуках, если по предприятию имеются следующие данные: — переменные затраты на выпуск составили 188000 руб.; — прибыль на выпуск 61430 руб.; — себестоимость единицы продукции 92 руб./шт.; — постоянные расходы 20% себестоимости. Вариант 23 23.1 Организация территориальной дифференциации цен на продукцию корпораций. 23.2 Проект, требующий инвестиции в размере 160 млн руб., предполагает получение годового дохода в размере 30 млн руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 15%. 23.3 Определить цену единицы продукции и выручку от реализации, если имеются следующие данные: – реализация продукции составила 3500 шт.; – удельно-переменные затраты на ед. продукции 44 руб./шт.; — удельно-постоянные расходы 36 руб./шт.; — прибыль на единицу продукции 12 руб./шт. 75 Вариант 24 24.1Анализ и планирование прибыли корпораций (АО, ЗАО, ООО и т. д.). 24.2 Заготовительная цена 1 т стали – 10 тыс. руб. Чистый вес детали изделия, изготовленной из стали, 96 кг, норма расхода стали 108 кг. Выпускается 3000 изделий в год. Поставки стали осуществляются один раз в квартал. Транспортный запас – два дня, подготовительный запас – один день. Определите величину производственного запаса и коэффициент использования стали, норматив оборотных средств, вложенных в запасы стали. 24.3 Цена изделия составила в первом квартале – 200 руб., во втором повысилась на 10%. Постоянные затраты на выпуск составляют 2000 тыс. руб. Переменные затраты на ед. продукции составили 120 руб. Рассчитать, как изменение цены повлияет на критический объем. Вариант 25 25.1Рентабельность предприятий (корпораций) и пути ее повышения. 25.2 Анализируются проекты (тыс. руб.) Доход по годам 1 2 А - 4000 2500 3000 Б - 2000 1200 1500 Ранжируйте проекты по критериям IRR, HH, NPV, если г = 10%. 25.3 Средний период погашения дебиторской задолженности составляет на предприятии 50 дней; планируется сократить ее на 10 дней. Какую максимальную скидку можно предложить клиентам, если месячный темп инфляции прогнозируется на уровне 2%, а банковская процентная ставка составляет 15% годовых? Вариант 26 26.1 Дивидендная политика корпораций 26.2 Определите норматив оборотных средств в незавершенном производстве, если известно, что выпуск продукции (q) за IV квартал составит 10000 единиц; себестоимость изделия (S) – 80 руб., длительность производственного цикла (Тпц) изготовления изделия – пять дней; коэффициент нарастания затрат () в незавершенном производстве – 0,5. 76 26.3 Среднегодовой темп инфляции в следующем году прогнозируется на уровне 15%. Период погашения дебиторской задолженности в компании N был 70 дней. Планируется сократить его на 10 дней. Насколько сократятся в этом случае косвенные потери предприятия с каждой тысячи рублей, иммобилизованной в дебиторскую задолженность? Вариант 27 27.1 Анализ финансового состояния корпорации. 27.2 Величина требуемых инвестиций по проекту равна 18 млн руб.; предполагаемые доходы: в первый год – 1500 тыс. руб., в последующие 8 лет – по 3600 тыс. руб. ежегодно. Оцените целесообразность принятия проекта, если цена капитала 10%. 27.3 Предприятие вложило 25 млн руб. и получило прибыль в сумме б млн руб. Цены за год повысились в среднем на 1.7%, причем снижения темпа инфляции не ожидается. Следует решить какую часть прибыли можно изъять из оборота и направить в фонд потребления? Вариант 28 28.1 Комплексная предприятия. оценка финансово-хозяйственной деятельности и перспектив 28.2 В компании используется 400 единиц материала в месяц, стоимость каждой единицы равна 200 руб., стоимость хранения каждой единицы материала 10 руб. Определите минимальный размер заказа и количество заказов в месяц. 28.3 Выпуск основной продукции предприятия запланирован в объеме 450 млн руб., услуги промышленного характера 35 млн руб. Стоимость полуфабрикатов составляет в планируемом году 40 млн руб., из них 80% для собственного производства. Размер незавершенного производства (НП) на конец планируемого года возрастает на 20 млн руб. Остатки готовой продукции на складе на начало периода составили 40 млн руб., на конец периода 30 млн руб. Определите объем товарной, реализованной и валовой продукции. 77 Вариант 29 29.1 Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятий (корпораций). 29.2 Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами: (долл.) Цена 95 000 130 000 Генерируемый годовой доход 2100 2250 Срок эксплуатации 8 лет 12 лет Ликвидационная стоимость 5000 8000 Требуемая норма прибыли 11% 11% Обоснуйте целесообразность приобретения той или иной технологической линии. 29.3 Выручка от реализации продукции в январе составила 50 тыс. руб.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до его потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств в июне, связанный с приобретением сырья. Вариант 30 30.1 Антикризисное управление неплатежеспособным предприятием (корпорацией). 30.2 Предприятие предполагает заключить договор факторинга на продажу дебиторской задолженности 1 млн руб. Компания-фактор оставляет резерв 20% от покупаемой дебиторской задолженности на случай возможных рисков неплатежей дебиторов. Комиссионные установлены на уровне 2% покупаемой дебиторской задолженности. Проценты равны 16% дебиторской задолженности, уменьшенной на сумму комиссионных и резерва. Определить реальную ставку факторинга. 30.3 Выручка от реализации продукции в январе составила 50 тыс. руб. В последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Оплата за поставленную покупателям продукцию осуществляется на следующих условиях: 20% месячного объема реализации составляет выручка за наличный расчет; 40% продается в кредит с оплатой в течение месяца и предоставляемой клиентам скидкой в размере 3%. Оставшаяся часть продукции оплачивается в течение двух месяцев, при этом 5% этой суммы составляют безнадежные долги. Рассчитайте величину денежных поступлений в июне. 78 Вариант 31 31.1 Сравнительная оценка финансового состояния корпораций на основе отечественных и зарубежных методик. 31.2 Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 9 млн руб. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов (тыс. руб.) Проект А Б В Г д Е Предполагаемая цена капитала a) NPV; б) IRR; в) PL 1С IRR 3000 13,6% 2000 19,4% 5000 12,5% 1000 21,9% 2000 15,0% 4000 15,6% 10%. Сформируйте оптимальный портфель по NPV 282,2 256,2 321,4 267,9 90,9 450,9 критериям: 31.3 По оценкам маркетологов, возможности реализации одного из товаров в следующем году будут: Цена единицы, руб. 100 95 90 85 80 75 Объемы продаж, шт. 8000 9000 9500 9900 10 400 10 550 Переменные издержки запланированы 40 руб. на одно изделие при объеме производства до 9300 шт. и 39 руб. – при производстве свыше 9300 шт. Постоянные затраты составляют 200 тыс. руб. при производстве до 9300 шт. и 210 тыс. руб. при производстве свыше 9300 шт. Обоснуйте рациональный объем производства. Вариант 32 32.1 Современный мировой валютный (вариант кредитный, капиталов) рынок и тенденции его развития. 32.2 Предприятие предполагает механизировать процесс погрузки продукции в железнодорожные вагоны путем покупки вилочного автопогрузчика стоимостью 250 тыс. руб. В результате внедрения автопогрузчика высвобождается 8 грузчиков (4 чел. в смену) с зарплатой 7 тыс. руб. в месяц для каждого. Работой на автопогрузчике будет занято 2 машиниста с зарплатой 10 тыс. руб. в месяц. Годовая норма амортизации автопогрузчика 15%. Расходы на ремонты и обслуживание автопогрузчика составляют 7% его стоимости ежегодно. Расходы на топливо и горюче79 смазочные материалы в смену составляют 20 л. Цена 1 л топлива – 8 руб. Автопогрузчик предполагается приобрести за счет кредита банка с номинальной процентной ставкой 16% на условиях регулярного процента, выданного сроком на 1 год. Погашение задолженности и процентов производится равными частями ежемесячно. Рентабельность активов предприятия 15%. 32.3 Руководство предприятия намерено увеличить выручку от реализации на 10% (с 50 млн руб. до 55 млн руб.), не выходя за пределы ревалентного диапазона. Общие переменные затраты составляют для исходного варианта 35 млн руб. Постоянные издержки равны 10 млн руб. Рассчитайте сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки, от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага. Вариант 33 33.1 Особенности и проблемы выхода российских корпораций на международный рынок ссудных капиталов. 33.2 Компания намерена инвестировать до 65 млн руб. в следующем году. Подразделения компании предоставили свои предложения по возможному инвестированию: (млн руб.) Проект 1С IRR NPV А 50 15 12 Б 45 19 15 В 40 28 42 Г 30 26 1 Д 20 20 10 Е 15 30 11 Ж 10 25 13 Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, если в качестве критерия используются: а) внутренняя норма прибыли (IRR); б) чистый приведенный доход (NPV); в) индекс рентабельности (PI). 33.3 По нижеприведенным исходным данным определить: 5. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 20%. 6. Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли, т. е. находится на пороге рентабельности. 7. На сколько процентов необходимо снизить постоянные затраты, чтобы при сокращении выручки на 20% при прежней силе воздействия операционного рычага предприятие сохранило 80% ожидаемой прибыли. 8. Процентная ставка налога на прибыль – 24%. 80 Показатели Выручка от реализации Переменные затраты Валовая маржа (прибыль) Постоянные затраты Прибыль от реализации Собственные средства Долгосрочные кредиты Краткосрочные кредиты Средняя расчетная ставка процента Сумма, млн руб. 150 100 50 30,00 20 600 15 60 20% Вариант 34 34.1 Управление валютными и процентными рисками в деятельности менеджеров по валютным ресурсам российских корпораций. 34.2 Определить рыночную стоимость облигации корпорации номиналом 1500 руб. при условии, что срок погашения облигации через 2 года, купонная ставка 25% годовых, ставка банковского процента 20% годовых. Процент по облигации выплачивается ежеквартально. 34.3 Составить план распределения чистой прибыли акционерного общества на год, определить размер прибыли на одну акцию и дивиденды по обыкновенным акциям. Данные для расчета: уставный капитал АО – 500 млн руб., сумма привилегированных акций – 50 млн руб., привилегированные акции выпущены с фиксированным размером дивиденда – 50%. АО выпустило 10% процентных облигаций на сумму 20 млн руб. Тантьема установлена собранием акционеров в размере 2% от чистой прибыли. Сумма резервного фонда на начало года составляет 77 млн руб. План распределения чистой прибыли АО на 200 N год Показатели % к чистой Сумма, прибыли руб. Чистая прибыль, всего 100 млн. 199,4 Отчисления от прибыли В резервный фонд Выплата процентов по облигациям В фонд накопления 30,0 На социальные нужды 22,0 На благотворительные цели 1,0 81 На дивиденды по привилегированным акциям На дивиденды по обыкновенным акциям На прочие нужды (указать какие) Вариант 35 35.1 Особенности и практика кредитования российских корпораций в иностранной валюте. 35.2 Предприятие имеет возможность инвестировать: а) до 50 млн руб.; б) до 90 млн руб., при этом цена капитала составляет 10%. Составьте оптимальный инвестиционный портфель из следующих альтернативных проектов. (млн руб.) Проект Набор проекта I II III IV V А 30 6 11 13 12 Б 20 4 8 12 5 В 40 12 15 15 15 Г 15 4 5 6 6 35.3 Определить дивиденд, выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, если общее собрание акционеров и совет директоров постановили отчислить из чистой прибыли предприятия 400 млн руб. в соответствии с уставом АО в фонды экономического стимулирования 200 млн руб., а остаток чистой прибыли направить на выплату дивидендов. Рассчитайте доход (дивиденд), выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, если всего выпущено и распределено среди акционеров 30 тыс. акций по 10 000 руб. каждая, в том числе 3 тыс. привилегированных акций с фиксированным доходом 40% годовых. Вариант 36 36.1 Порядок реорганизации акционерных обществ в России и за рубежом. 36.2 Начальные инвестиции составили 25 млн руб., годовые поступления прибыли распределены по годам следующим образом: (млн руб.) 82 Годы 1 2 3 4 5 6 Поступления прибыли по годам 5 7 9 9 8 7 Определить сроки окупаемости проекта: а) по простому варианту; б) с учетом дисконтирования при ставке приведения 20%. 36.3 Определить рыночную стоимость облигации, выпущенной юридическим лицом, с номиналом 1 тыс. руб. при условии, что погашение облигации через 3 года, купонная ставка 20% годовых4 с полугодичной выплатой, ставка банковского кредита 30% годовых. 83 3. Методические рекомендации Для расчета дисконтированного дохода необходимо доходы по годам привести к текущей стоимости путем дисконтирования с использованием формулы: PV= FV , где (1 i ) n PV – дисконтированный доход n – го года; FV – доход в n - oм году; i – ставка дисконтирования; n – порядковый номер года. Дисконтированный доход по инвестиционному проекту в целом будет равен сумме дисконтированных доходов по годам PV PVn Аналогично рассчитывается текущая стоимость инвестиций и текущих затрат. Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разница между дисконтированным доходом и общими затратами (инвестиции и текущие затраты). NPV=PV-(P3+I), где NPV – чистый дисконтированный доход; PV – сумма дисконтированных доходов; PЗ – сумма дисконтированных текущих затрат; I – сумма дисконтированных инвестиций. 84 Индекс доходности рассчитывается как отношение дисконтированного дохода к общей сумме дисконтированных инвестиций. PI= PV , где I PI – индекс доходности; PV – сумма дисконтированных доходов; I – сумма дисконтированных инвестиций.. Индекс рентабельности рассчитывается как отношение дисконтированного дохода к общей сумме дисконтированных инвестиций. IR= чистого NPV , где I IR – индекс рентабельности; NPV – чистый дисконтированный доход; I – сумма дисконтированных инвестиций. Внутренняя норма доходности (рентабельности) рассчитывается по формуле: IRR = i1+ NPV1 x(i2 i1 ) , где NPV1 NPV2 IRR - внутренняя норма доходности (рентабельности); NPV1 - чистый дисконтированный доход при ставке дисконтирования i1 ; NPV2 - чистый дисконтированный доход, имеющий отрицательное значение. Его величина рассчитывается путем подбора значения i2. Срок окупаемости инвестиционного проекта рассчитывается как отношение суммы дисконтированных инвестиций к среднегодовой величине дисконтированного дохода. Ток = I , где PV / n I – сумма дисконтированных инвестиций; PV – сумма дисконтированных доходов; 85 n – период инвестиционного проекта в годах. 4. Информационно-методическое обеспечение Список использованной литературы (основная) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Гражданский кодекс Российской Федерации. Налоговый кодекс Российской Федерации. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с дополнениями, изменениями). Нормативная база бухгалтерского учета (Сборник официальных материалов). М.: Бухгалтерский учет, 2003. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2002. Вахрин П.И Практикум по финансам предприятий : практикум / П. Вахрин. Москва : Дашков и Ко, 2004. - 208 c. 10. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) : учебное пособие / А.Н. Гаврилова. - Москва : КноРус, 2006. - 576 c. 11. Григорьева Е.М. Финансы корпораций : учебное пособие / Е.М. Григорьева, Е.Г. Перепечкина. - Москва : Финансы и статистика, 2006. -288 c. 12. Иванов А. Л. Банковский кредит как форма инвестирования предприятий / А.Л. Иванов // Финансы. - 2005. - №4. - С. 61-65. 13. .Караванова Б.П. Разработка стратегии управления финансами организаций: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика. – 2006. – 128 с. 14. Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник. – 3-е изд. – М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и К», 2007. – 620 с. 15. Карелин В.С. Финансы корпораций: практикум. – Дашков и К. – 3-е изд. 2007. – 124 с. 16. Ковалева А .М. Финансы фирмы : учебник / А Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. - Москва : ИНФРА-М, 2003. - 496 c. 17. Колчина Н.В. Финансы организаций, предприятий : учебник / Н.В. Колчина. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 368 c. 18. Лапуста М.Г. Финансы фирмы : учебное пособие / М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. Москва : ИНФРА-М, 2003. - 316 c. 19. Лупей Н.А. Финансы. Финансы организаций (предприятий) : учебное пособие / Н.А. Лупей. - Москва : Дашков и Ко, 2007. - 258 c. 20. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства : учебное пособие / Д.С. Моляков. - Москва : Финансы и статистика, 2004.-200 c. 21. Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестирование / Р. Пайк, Б. Нил. - СанктПетербург : Питер, 2006. - 784 c. 22. Попова Р.Г. Финансы предприятий : пособие / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И. Добросердова. - Санкт-Петербург : Питер, 2007. - 208 c. 86 23. Практикум по финансам организаций (предприятий): учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика / Под ред. З.А. Круш. – 2006. – 304 с. 24. Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг : учебное пособие / В.Ф. Протасов. Москва : Финансы и статистика, 2003. - 536 c. 25. Романовский М.В. Финансы предприятий : учебник / М.В. Романовский. - СанктПетербург : Бизнес-школа, 2000. - 528 c. 26. Румянцева Е. Финансы организаций (Финансовые технологии управления предприятием) : учебное пособие / Е. Румянцева. - Москва : ИНФРА-М, 2003- 459 c. 27. Семенов В.М. Финансы предприятий: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика / В.М. Семенов, Р.А. Набиев, Р.С. Асейнов. – 2006. – 240 с. 28. Семенов В. М. Финансы строительных организаций : учебное пособие / В.М. Семенов, Р.А. Набиев. - Москва : Финансы и статистика, 2004. - 384 c. 29. Финансы организаций (предприятий): учебник. – ИНФРА-М // Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Мазурина Т.Ю. – 2007. – 575 с. 30. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие – ИНФРА-М // Мазурина Т.Ю. – 2007. – 140 с. 31. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. – ИНФРА-М // Бурмистрова Л.М.. – 2007. – 240 с. 32. Ченг Ф. Ли, Джозер Н. Финнерти. Финансы корпорации: теория, методы и практика / Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000. 33. Шеховцев М. В. Венчурные фонды,крупные корпорации и малые инновационные предприятия / М.В. Шеховцев // ЭКО.- 2006.- №2.- С. 58-75. 34. Шуляк П. Н. Финансы предприятия : учебник / П.Н. Шуляк. - Москва : Дашков и Ко, 2006. - 712 c. 35. Яндиев М. И. Финансы регионов : пособие / М.И. Яндиев. - Москва : Финансы и статистика, 2002. - 240 c. Дополнительная 1. Аистова М. Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. М.: Альпина Паблешер, 2000. 2. Брейли Р., Майер С. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: ОлимпБизнес, 1997. 3. Ван Хорн Джи. Основы управления финансами / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1994. 4. Денисов А. Ю., Жданов С. А. Экономическое управление предприятием и корпорацией. М.: Дело и Сервис, 2002. 5. Кашамина Т. В. Корпоративное право. М.: Юрист, 1999. 6. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. 7. Ковалев В. В. Сборник задач по финансовому анализу. М.: Финансы и статистика, 1997. 8. Лихачева О. Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М.: Проспект, 2003. 9. Маслаченков Ю. С, Тронин Ю. М. Финансово-промышленные корпорации России. М.: Экономика, 1999. 10. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери-АССА, 1999. 11. Перар Жозет. Управление финансами / Пер. с франц. М.: Финансы и статистика, 1999. 87 12. Раицкий К. А. Экономика предприятий. М.: ИТК «Дашков и К0», 2002. 13. Рожнова О. В. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Финансовая академия. 2000. 14. Смит Д. В., Кузнецова Е. В., Курочкин С. К. и др. Финансовое управление компанией. М.: Фонд «Правовая культура», 1996. 15. Тренев Н. Н. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 1998. 16. Финансовый менеджмент. Компьютерный практикум: Учеб. пособие / Под рук. проф. В. В. Ковалева. М.: Финансы и статистика, 1998. 17. Финансы предприятий / Под ред. проф. А. К. Колчиной.М.: Финансы ЮНИТИ, 2006 Периодические издания Публикации в журналах и сайты в Интернете (в том числе ресурсы электронных библиотек) «Инвестиции в РФ», «Внешнеэкономический бюллетень», «Мировая экономика м международные отношения», «Вопросы экономики», «Экономические науки» и др. за 2005 – 2008 годы 1. 2. 3. 4. 5. 6. Журнал «Эксперт», http://www.expert.ru Журнал «Секрет фирмы», http://www.sf-online.ru Журнал «Менеджмент в России и за рубежом», http://dis.ru/manag Журнал «Top-Manager», http://www.top-manager.ru Журнал «Директор-Инфо», http://www.director-info.ru Журнал «Реальный бизнес», http://www.real-business.ru Газеты: Экономика и жизнь, Российская газета, Коммерсант, Финансовая газета и др. 2.2.4 Сайты в Интернете www cfin. Ru books. avia. ru eup. гu books. org. ru www wood-invest.ru E-xecutive – сообщество эффективных менеджеров, http://e-xecutive.ru ITeam.Ru– технологии корпоративного управления, http://www.iteam.ru AUP.Ru Административно–Управленческий Портал, http://www.aup.ru 2.2.5 Мультимедийные учебные материалы Электронный каталог библиотеки ИУБиП, 88 Форма титульного листа контрольной работы Институт управления, бизнеса и права Кафедра «Финансы и налогообложение» Контрольная работа по дисциплине «Финансы корпораций» Выполнил студент________________________ курс _________________________ группа ________ ________________ Проверил ___________________________ ___________________________ Ростов-на-Дону 2010 89 6 . МОДУЛИ (только для дневного обучения) 6.1 Модульная структура Модуль 3. Организация управления финансами корпорации. Влияние организационной структуры предприятия (корпорации) на специфику финансовой работы. Финансовые ресурсы и капитал. Управление внеоборотными и оборотными активами. Управление инвестициями. Управление затратами. Ценообразование. Тема 1. Сущность и функции финансов предприятий и корпораций.. Финансовые ресурсы и капитал корпораций Формы организации предприятий и корпораций в условиях рыночной экономики России. Сущность и функции финансов предприятий и корпораций. Сущность и функции управления финансами корпораций. Факторы, влияющие на организацию управления финансами предприятий (корпораций). Принципы организации управления финансами предприятий и корпораций. Финансовый механизм управления предприятием. Финансовая работа на предприятиях и корпорациях с линейно-функциональной структурой управления. Организация финансовой работы на предприятиях и корпорациях с дивизиональной структурой управления. Финансовые службы холдинговых компаний, концернов, финансово-промышленных групп и структур смешанного типа. Функции финансовой службы и финансовых менеджеров на предприятиях и корпорациях России. Источники финансовых ресурсов. Собственный капитал предприятия (корпорации). Заемный капитал. Управление источниками финансирования капитала. Стоимость капитала. Тема 2. Управление внеоборотными и оборотными активами. Понятие внеоборотных активов и их классификация. Понятие и классификация основных средств на предприятиях. Оценка основных средств. Амортизация основных средств. Финансирование ремонтов основных средств. Управление основными средствами в финансовой работе предприятий корпораций). Анализ эффективности использования основных средств. Управление нематериальными активами. Понятие оборотных средств (текущих активов). Классификация оборотных средств. Определение потребности предприятий в оборотных средствах, вложенных в материально-производственные запасы. Источники формирования и прироста оборотных средств. Эффективность использования оборотных средств и ее показатели. Пути улучшения использования оборотных средств в корпорациях. Управление дебиторской задолженностью. Управление движением денежных средств. Тема 3. Управление инвестициями. Сущность инвестиций на предприятиях (корпорациях). Источники и методы финансирования инвестиций. Планирование и финансирование инвестиций на предприятии (корпорации). Понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их осуществления. Критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки. Понятие, классификация и оценка финансовых инвестиций. 90 Характеристика финансовых инструментов на рынке ценных бумаг России. Определение доходности отдельных финансовых инструментов. Политика управления финансовыми инвестициями на предприятии (корпорации). Управление формированием портфеля финансовых инвестиций. Тема 4. Управление затратами. Ценообразование. Содержание управления затратами и классификация затрат. Планирование затрат на предприятиях (корпорациях). Калькулирование себестоимости продукции в целях управления затратами. Организация планирования, контроля, анализа затрат по местам возникновения затрат, центрам затрат и центрам ответственности. Управление затратами на основе организации планирования, учета и контроля в системе внутрикорпоративного коммерческого расчета. Динамика уровня цен на продукцию предприятий и ее влияние на рентабельность предприятий различных отраслей. Виды цен на продукцию предприятий (корпораций). Разработка ценовой политики предприятия. Методы ценообразования. Принципы и методы территориальной дифференциации цен. Финансовые решения в условиях инфляции. Внутрикорпоративное ценообразование Модуль 4. Управление производством и доходами. Управление финансовыми результатами. Финансовая политика. Финансовое планирование. Международная финансовая деятельность. Банкротство и реорганизация корпораций. Тема 5. Управление доходами и прибылью предприятия Показатели производства и реализации продукции. Планирование производства и реализации продукции. Понятие доходов и их классификация. Сущность прибыли и ее функции. Виды прибыли и ее налогообложение. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия. Планирование прибыли. Распределение прибыли и дивидендная политика предприятия Тема 6. Финансовое состояние и планирование Анализ финансово-экономического состояния предприятия (общие положения). Методика проведения экспресс-анализа финансовой отчетности. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Анализ ликвидности. Анализ деловой активности. Интегральный анализ финансово-экономического состояния предприятия. Виды планов на предприятии и место финансового планирования в системе управления. Методы финансового планирования. Стратегическое (долгосрочное) финансовое планирование. Текущее (годовое) финансовое планирование. Современные технологии финансового планирования и бюджетирования. Тема 7. Внешнеэкономическая и международная финансовая деятельность предприятий (корпораций). Валютно-финансовые и платежные условия контрактов во внешнеэкономической деятельности корпораций. Валютные риски и способы их хеджирования. Управление валютными ресурсами корпораций. Международное банковское кредитование 91 внешнеэкономической деятельности предприятий (корпораций). Формы международного финансирования компаний: лизинг, факторинг, форфейтинг. Тема 8. Финансовые вопросы реорганизации и ликвидации акционерного общества Практика слияний и поглощений в России и методы защиты компаний при враждебных сделках. Вероятность наступления финансовых трудностей и несостоятельности предприятий. Финансовые и правовые аспекты создания акционерных обществ работников (народных предприятий). 92 6.2 Описание дисциплины Институт управления, бизнеса и права Описание дисциплины Название дисциплины Финансы корпораций Специальность Финансы и кредит (Финансовый менеджмент) Код учебного плана Лектор Савватеев Евгений Витальевич Преподаватель Карзаев Владимир Иванович Семестр Второй семестр / 4 курс Предварительные условия Успешное завершение дисциплин: Финансы предприятий, инвестиции, менеджмент Краткое описание, актуальность Дисциплина рассматривает корпорации с двух позиций: управления управляющей подсистемой и управления финансовой подсистемой предприятия. Подробно рассматриваются как управление капиталом, инвестициями, так и проблемы управления затратами, бюджетирования, контроллинга. Цель дисциплины – раскрытие взаимосвязи теории и практики принятия финансовых решений крупных производственных социально-экономических систем. Цели и задачи Содержание Задача дисциплины - научить слушателя управлению корпоративными финансами, капиталом, инвестициями, затратами (расходами), доходами, прибылью, рентабельностью. Модуль 1. Организация управления финансами корпорации. Влияние организационной структуры предприятия (корпорации) на специфику финансовой работы. Финансовые ресурсы и капитал. Управление внеоборотными и оборотными активами. Управление инвестициями. Управление затратами. Ценообразование. Модуль 2. Управление производством и доходами. 93 Управление финансовыми результатами. Финансовая политика. Финансовое планирование. Международная финансовая деятельность. Банкротство и реорганизация корпораций. Контактные часы, число модулей, недельная нагрузка 44, 2, 22 часа в модуле/4 часа в неделю Посещаемость Обязательное посещение ECTS Кредиты 4 Аттестация Рейтинг, экзамен Базовая литература Карелин В.С. Финансы корпораций: Учебник. - 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 620с. Дополнительная литература Карелин В.С. Финансы корпораций: Практикум. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006. - 124с. Информационные ресурсы Методическое обеспечение дисциплины Сервер ИУБиП: F:/ Методические материалы / Учебнометодическое обеспечения по кафедрам / 6.3 План изучения дисциплины Институт управления, бизнеса и права План изучения дисциплины Название дисциплины Финансы корпораций Специальность Финансы и кредит (Финансовый менеджмент) Код учебного плана Лектор Савватеев Евгений Витальевич 94 Преподаватель Карзаев Владимир Иванович Семестр/год Второй семестр / 4 курс Модуль/Неделя Краткое описание темы/цели/работы Модуль 3 Организация управления финансами корпорации. Влияние организационной структуры предприятия (корпорации) на специфику финансовой работы. Финансовые ресурсы и капитал. Управление внеоборотными и оборотными активами. Управление инвестициями. Управление затратами. Ценообразование. Неделя 11 Лекция (4 ч.) (6 часов) Формы организации предприятий и корпораций в условиях рыночной экономики России. Сущность и функции финансов предприятий и корпораций. Сущность и функции управления финансами корпораций. Факторы, влияющие на организацию управления финансами предприятий (корпораций). Принципы организации управления финансами предприятий и корпораций. Финансовый механизм управления предприятием. Финансовая работа на предприятиях и корпорациях с линейно-функциональной структурой управления. Организация финансовой работы на предприятиях и корпорациях с дивизиональной структурой управления. Финансовые службы холдинговых компаний, концернов, финансово-промышленных групп и структур смешанного типа. Функции финансовой службы и финансовых менеджеров на предприятиях и корпорациях России. Источники финансовых ресурсов. Собственный капитал предприятия (корпорации). Заемный капитал. Управление источниками финансирования капитала. Стоимость капитала. Практические занятия (2 ч.) Неделя 12 Лекция (2 ч.) 95 (4 часа) Понятие внеоборотных активов и их классификация. Понятие и классификация основных средств на предприятиях. Оценка основных средств. Амортизация основных средств. Финансирование ремонтов основных средств. Управление основными средствами в финансовой работе предприятий корпораций). Анализ эффективности использования основных средств. Управление нематериальными активами. Понятие оборотных средств (текущих активов). Классификация оборотных средств. Определение потребности предприятий в оборотных средствах, вложенных в материально-производственные запасы. Источники формирования и прироста оборотных средств. Эффективность использования оборотных средств и ее показатели. Пути улучшения использования оборотных средств в корпорациях. Управление дебиторской задолженностью. Управление движением денежных средств. Практические занятия (2 ч.) Неделя 13 Лекция (2 ч.) (4 часа) Сущность инвестиций на предприятиях (корпорациях). Источники и методы финансирования инвестиций. Планирование и финансирование инвестиций на предприятии (корпорации). Понятие инвестиционного проекта, виды инвестиционных проектов и этапы их осуществления. Критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки. Понятие, классификация и оценка финансовых инвестиций. Характеристика финансовых инструментов на рынке ценных бумаг России. Определение доходности отдельных финансовых инструментов. Политика управления финансовыми инвестициями на предприятии (корпорации). Управление формированием портфеля финансовых инвестиций. Практические занятия (2 ч.) Неделя 14 Лекция (2 ч.) 96 (4 часа) Содержание управления затратами и классификация затрат. Планирование затрат на предприятиях (корпорациях). Калькулирование себестоимости продукции в целях управления затратами. Организация планирования, контроля, анализа затрат по местам возникновения затрат, центрам затрат и центрам ответственности. Управление затратами на основе организации планирования, учета и контроля в системе внутрикорпоративного коммерческого расчета. Динамика уровня цен на продукцию предприятий и ее влияние на рентабельность предприятий различных отраслей. Виды цен на продукцию предприятий (корпораций). Разработка ценовой политики предприятия. Методы ценообразования. Принципы и методы территориальной дифференциации цен. Финансовые решения в условиях инфляции. Внутрикорпоративное ценообразование Практические занятия (2 ч.) Неделя 15 Проектная неделя. Рейтинг Модуль 4 Управление производством и доходами. Управление финансовыми результатами. Финансовая политика. Финансовое планирование. Международная финансовая деятельность. Банкротство и реорганизация корпораций. Неделя 16 Лекция (4 ч.) (6 часов) Управление производством и реализацией продукции. Показатели производства и реализации продукции. Планирование производства и реализации продукции. Понятие доходов и их классификация. Сущность прибыли и ее функции. Виды прибыли и ее налогообложение. Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия. Планирование прибыли. Распределение прибыли и дивидендная политика предприятия. 97 Практические занятия (2 ч.) Неделя 17 Лекция (4 ч.) (8 часов) Основные направления финансовой политики предприятия. Анализ финансово-экономического состояния предприятия (общие положения). Методика проведения экспресс-анализа финансовой отчетности. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Анализ ликвидности. Анализ деловой активности. Интегральный анализ финансовоэкономического состояния предприятия. Виды планов на предприятии и место финансового планирования в системе управления. Методы финансового планирования. Стратегическое (долгосрочное) финансовое планирование. Текущее (годовое) финансовое планирование. Современные технологии финансового планирования и бюджетирования. Практические занятия (4 ч.) Неделя 18 Лекция (2 ч.) (6 часов) Внешнеэкономическая и международная финансовая деятельность предприятий (корпораций). Валютнофинансовые и платежные условия контрактов во внешнеэкономической деятельности корпораций. Валютные риски и способы их хеджирования. Управление валютными ресурсами корпораций. Международное банковское кредитование внешнеэкономической деятельности предприятий (корпораций). Формы международного финансирования компаний: лизинг, факторинг, форфейтинг. Практические занятия (4 ч.) Неделя 19 Лекция (2 ч.) (6 часов) Финансовые вопросы реорганизации и ликвидации акционерного общества. Практика слияний и поглощений в России и методы защиты компаний при враждебных сделках. Вероятность наступления финансовых трудностей и несостоятельности предприятий. Финансовые и правовые аспекты создания акционерных обществ работников (народных предприятий). Практические занятия (4 ч.) Неделя 20 Примечание: 98 6.4 План аттестации дисциплины Институт управления, бизнеса и права План аттестации дисциплины Название дисциплины Финансы корпораций Лектор Савватеев Евгений Витальевич Преподаватель Карзаев Владимир Иванович Семестр/год Второй семестр / 4 курс Модул Форма аттестации ь Неделя Аттестация 1 3 Рейтинг Минимально Баллы е количество баллов 30 50 30 50 60 100 Неделя 15 Аттестация 2 4 Экзамен Неделя 20 Итоговая аттестация 4 Экзамен Неделя 20 Примечание. Аттестационные мероприятия проводятся очно. 99 7. КОНТРОЛЬ 7.1 Структура и бальная рейтинговой системе оценка каждого модуля по Максимальный бал № п/п 1. 2. 3. Структура Старт рейтинг I II всех – 100 % 7 8 не менее – 75 % 6 6 не менее – 50 % 4 5 не менее – 25 % 1 2 7 8 6 6 4 5 1 2 7 8 6 6 4 5 1 2 III Творческая работа Вопросы стартового рейтинга 3 вопроса 5 2 вопроса 3 1 вопрос 1 За посещение занятий: За активное участие на всех видах практических занятий, в том числе в семи занятиях в пяти занятиях в трех занятиях в двух занятиях в одном занятии 4. рейтинги За выполнение контрольной работы, в том числе ответ на: 1 вопрос 2 вопроса 3 вопроса 4 решение производственных зада (ситуаций) 100 5. За самостоят. работу, в том числе: 5 17 технико-экономическое обоснование (предложений) решений 6. Творческие задания *: 15 выступление с докладами на институтских конференциях выступление с докладом на межвузовских конференциях, симпозиумах выступление с докладом на международных конференциях, симпозиумах подготовка реферата на одну из тем по проблемам прогнозирования и планирования на макро- и микроуровнях подготовка статьи в сборник работ ИУБиП, др.институтов 2 Всего 3 4 6 5 5 20 32 43 15 сумма баллов не более 15 7.2 Тестовые задания 7.3 БТЗ для самопроверки Тема 3. ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ И КАПИТАЛ КОРПОРАЦИИ 1. Определите источник денежных средств для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при нехватке прибыли для этой выплаты у акционерного общества: A. Выпуск новых акций. B. Выпуск облигаций. C. Резервный фонд. D. Уставный фонд. 2. К финансовым ресурсам предприятия не относятся: A. Ремонтный фонд. 101 B. Резервный фонд. C. Заработная плата. D. Коммерческий кредит. 3. Уставный капитал акционерных обществ формируется акционерами за счет взносов, оформленных в виде: A. Облигационных займов и других ценных бумаг. B. Обыкновенных и привилегированных акций. C. Акций и ценных бумаг других предприятий. D. Определенного количества акций равной номинальной стоимости и/или обыкновенных и привилегированных акций, имеющих равную номинальную стоимость. 4. Из каких источников формируется уставный капитал акционерного общества: A. Из доходов от продажи акций и других ценных бумаг. B. Из выручки от реализации продукции. C. Из взносов участников (акционеров). D. Из прибыли и взносов акционеров. 5. Из каких источников формируется уставный капитал производственного кооператива: A. Из доходов от совместной деятельности. B. Из имущественных паевых взносов. C. Из прибыли и паевых взносов. D. Из выручки от реализации продукции. 6. Предприятие увеличило прибыль, это повлияло на увеличение: A. Фондов специального назначения. B. Оборачиваемость оборотных средств. C. Амортизационных отчислений. D. Производительность труда. 7. Какой из ниже перечисленных финансовых ресурсов не является источником уплаты налогов юридических лиц? А. Прибыль. 8. Банковские кредиты. 102 C. Выручка от реализации товаров. D. Себестоимость. 8. Минимальная величина уставного капитала акционерных обществ открытого типа (в ШРОТ). A. 10. B. 1000. C. 100. D. 10 000. 9. Уставный капитал предприятия – это: A. Совокупность вкладов участников, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. B. Совокупность паевых взносов предпринимательской деятельности. членов для совместного ведения C. Совокупность основных и оборотных средств, выделенных предприятиям государством или муниципальными органами. D. Совокупность вкладов (долей, акций по номинальной стоимости учредителей (участников) в имущество предприятия для обеспечения деятельности в размерах, определенных учредительными документами. . 10. В добавочный капитал не входят: A. Эмиссионный доход, возникающий при реализации акций по цене, которая превышает их номинальную стоимость. B. Прирост стоимости имущества по переоценке. C. Безвозмездно полученное имущество. D. Доходы по акциям и другие доходы, получаемые от участия работников в управлении собственностью организации. 11. Чистые активы – это: A. Текущие активы минус денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. B. Сумма внеоборотных и оборотных активов. C. Собственный капитал минус внеоборотные активы. D. Величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету. 103 Тема 4. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ) ВНЕОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ (ОСНОВНЫМ Выберите правильный ответ из предложенных. 1. Внеоборотные активы предприятия – это: A. Совокупность основных средств, нематериальных активов, вложений средств в незавершенное капитальное строительство, долгосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и уставный капитал других предприятий и иных внеоборотных активов. B. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. C. Увеличение экономических выгод в результате поступления активов. D. Патенты, лицензии, орграсходы, деловая репутация. 2. Предприятие повысило цены на продукцию при сохранении прежней себестоимости, какой из приведенных показателей эффективности использования основных фондов увеличивается: A. Фондоемкость. B. Фондовооруженность. C. Фондоотдача и фондоемкость. D. Фондоотдача. 3. Какой из приведенных видов имущества предприятия является основными средствами?. A. Готовая продукция. B. Незавершенное производство. C. Транспортные средства. D. Денежные средства в кассе и на расчетном счете. 4. Фондоотдача, показатель, характеризующий эффективность использования основных фондов, определяется отношением: A. Прибыли предприятия к среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов. B. Среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов к объему производства (продажи) продукции. 104 C. Объема производства (продажи) к среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов. D. Отношением среднегодовой стоимости основных производственных фондов к численности персонала. 5. Фондовооруженность труда, показатель, характеризующий эффективность использования основных фондов, определяется как отношение: A. Численности работающих к среднегодовой (средней за период) стоимости основных производственных фондов. B. Среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов к объему производства (продаж). C. Объема производства (продаж) к среднегодовой (средней за период) стоимости основных производственных фондов. D. Среднегодовой (средней за период) среднесписочной численности работающих. стоимости 6. Основные средства предприятия – это: A. Производственные здания и производственные запасы. основных фондов к B. Активы, которые используются в производстве продукции или оказании услуг либо управленческих нужд организации в течение длительного времени свыше 12 месяцев. C. Материальные и денежные ресурсы. D. Основные фонды и нематериальные активы. 7. Относятся ли к пассивной предприятия компьютеры? части A. Да, если они находятся в ремонте. B. Нет. C. Да, если они находятся на консервации. D. Да, если они находятся на складе. основных производственных 8. Фондоемкость как показатель эффективности использования производственных фондов определяется как частное от деления: фондов основных A. Среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов на объем производства (продаж). B. Объема производства (продаж) на среднегодовую (среднюю за период) стоимость основных фондов. 105 C. Прибыли предприятия на среднегодовую (среднюю за период) стоимость основных фондов. D. Среднегодовой (средней за период) стоимости основных фондов на численность работающих. 9. Основные средства предприятия – это: A. Инструменты труда. B. Предметы труда. C. Средства труда. D. Средства производства. 10. Как определить балансовую стоимость фондов (Со), если: стоимость приобретения основных фондов (Зо), стоимость транспортировки (Зт), стоимость строительных и монтажных работ (Зм), амортизация (За): A. Со = Зо + Зт + Зм B. Со = За + Зм C. Со = За + Зт + Зм D. Со = Зо + За + Зт 11. Что относится к нематериальным активам? A. Книги. B. Денежные переводы в пути. C. Расходы по организации предприятия. D. Акции. 12. На какие группы основных фондов не начисляется амортизация? А. Передаточные устройства. B. Инструмент. C. Земельные участки. D. Транспортные средства. 106 7.2.2 БТЗ промежуточных итоговых тестирований Тема 5. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ Укажите правильный вариант ответа. 1. Дебиторская задолженность сроком до 3 мес. относится к: A. Абсолютно ликвидным активам B. Трудно реализуемым активам C. Легко реализуемым активам D. Неликвидным активам 2. Коэффициент обеспеченности определяется отношением: собственными оборотными средствами A. Разницы итогов третьего раздела пассива и первого раздела актива баланса к сумме итога второго раздела актива баланса. B. Суммы итогов второго и третьего разделов актива баланса к разнице итогов первого раздела пассива и первого раздела актива баланса. С. Средней суммы оборотных средств к сумме по краткосрочным обязательствам. D. Суммы краткосрочных обязательств к средней сумме оборотных средств. 3. Кредиторская задолженность не включает: А. Векселя к уплате. В. Задолженность перед персоналом. C. Задолженность перед бюджетом. D. Займы и кредиты. 4. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают форму: A. Денежную, производственную, товарную. B. Производственную, товарную, денежную. C. Основных производственных фондов и фондов обращения. D. Товарную, денежную, производственную. 5. Структура оборотных средств предприятия – это: 107 A. Соотношение готовой продукции на складе, товаров отгруженных, денежных средств в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторской задолженности, средств в прочих расчетах. B. Соотношение предметов труда и орудий труда. C. Соотношение орудий ограничения по стоимости. труда, функционирующих менее года и имеющих D. Соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения. 6. Норматив оборотных средств представляет собой: A. Физический объем товарно-материальных ценностей, минимально необходимый для нормального функционирования предприятия. B. Денежное выражение планируемого запаса товарно-материальных ценностей, минимально необходимых для нормальной хозяйственной деятельности предприятия. C. Планируемый запас товарно-материальных осуществления производства продукции. D. ценностей, необходимых для Норма запаса отдельных видов производственных запасов предприятия. 7. Норма запаса в днях по отдельным видам сырья, материалов и полуфабрикатов устанавливаются исходя из: А. Времени, необходимого для создания транспортного, технологического, текущего, складского и страхового запасов. подготовительного, B. Необходимости создания подготовительного, технологического и страхового запасов товарно-материальных ценностей для ведения процесса производства. C. Необходимого объема производственного процесса. D. товарно-материальных ценностей для ведения Пунктов В и С. 8. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует эффективность их использования и определяется: A. Делением стоимости остатков оборотных средств (средних или на определенную дату) на объем товарной продукции. B. Делением остатков оборотных средств на частное от деления объема товарной продукции на число дней в рассматриваемом периоде. C. Делением объема выручки от реализации продукции (в Денежном выражении) на стоимость остатков оборотных средств (средних или на определенную дату). D. Делением объема товарной продукции на число дней в рассматриваемом периоде. 108 9. Дебиторская задолженность предприятия – это: A. Долги предприятия бюджету. B. Долги покупателей предприятию. C. Долги предприятия работникам по заработной плате. D. Долги предприятия банку. 10. Норматив оборотных средств авансированных в сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты (Н) рассчитывается по формуле: A. Н=Р*Д B. Н=Р*Д*С C. Н=Р*Т*К D. Н=Р/Д 11. Величина текущих активов за вычетом краткосрочных обязательств – это: A. Внеоборотные активы. B. Чистые активы. C. Активы. D. Собственные текущие активы. 12. Эффективность использования оборотных средств характеризуют: A. Прибыль, рентабельность производств. B. Уровень отдачи оборотных средств. C. Коэффициент оборачиваемости, средняя продолжительность одного оборота. D. Фондоотдача, фондоемкость продукции. 13. К фондам обращения относятся: A. Материальные ресурсы предприятия, отрасли. B. Готовые изделия на складе предприятия, продукция отгруженная, находящаяся в пути, денежные средства и средства в незаконченных расчетах (денежные средства в кассе, на расчетном счете, в аккредитивах, все виды задолженности). C. Готовые изделия, отгруженные потребителям, денежные средства в акциях, на расчетном счете, в кассе. D. Транспортные средства предприятия, производственные здания, сооружения. 14. В состав оборотных средств предприятия входят: 109 A. Запасы материалов, запасных частей, топлива, готовой продукции на складе. B. Оборотные фонды и фонды обращения. C. Незавершенное производство, готовая продукция на складе. D. Производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, фонды обращения. 15. Кредиторская задолженность, предприятия, включает: постоянно находящаяся в распоряжении A. Минимальную задолженность по заработной плате и начислениям на нее. B. Задолженность по заработной плате работающих в производственной сфере. C. Задолженность по налоговым платежам в бюджет. D. Задолженность по арендным платежам. 7.2.3 БТЗ для проверки остаточных знаний Тема 6. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ КОРПОРАЦИИ Тесты 1. В состав капитальных вложений не входят: A. Затраты на строительно-монтажные работы. B. Затраты на проектно-изыскательские работы. C. Затраты на создание временных зданий и сооружений. D. Затраты на приобретение производства продукции. основных и вспомогательных материалов для 2. Какие средства не могут быть источниками финансирования капитальных вложений? A. Прибыль предприятий. B. Кредиты банков. C. Резервный фонд. D. Внебюджетные государственные фонды. 3. Кто из перечисленных не является субъектом инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений? A. Инвесторы. B. Заказчики. 110 C. Подрядчики. Д. Кассы взаимопомощи. 4. Воспроизводственная структура капиталовложений не включает, в себя: A. Новое строительство и расширение. B. Техническое перевооружение. C. Капитальный ремонт. D. Реконструкцию предприятия. 5. Срок окупаемости капиталовложений (простой) рассчитывается по формуле: A. АП : АК или (Сх - С2) : (К2 - Кх). B. Рк/ (1 + г)к. C. DK : БП или (К2 - Кх) : (Сх - С2). D. С + е • К -> min. п 6. NPV – чистый приведенный доход (чистая текущая стоимость) рассчитывается по формуле: A. Рк/(1 + г)к – 1С B. Рк/(1 + г)к C. Рк/(1 + г)к : 1С D. CFk/(l + IRR)k = 0 7. Высокая ставка дисконта приводит к повышению рентабельности проекта, если: А. Затраты осуществляются в первые периоды, а доходы получаются в последние периоды времени. 8. Затраты и доходы относятся к одним и тем же периодам времени. С. Большая часть доходов получается в начальные периоды времени. D. Затраты и доходы осуществляются в последние периоды времени. 8. Дисконтирование необходимо применять при оценке: A. Затрат на капитальные вложения. B. Дохода от капитальных вложений. C. Прибыли от проекта. 111 D. Всего перечисленного. 9. Степень риска при принятии проектного решения зависит от: A. Ставки дисконтирования; B. Соотношения проектируемых затрат и доходов; C. Распределения затрат и доходов по периодам; D. Всего перечисленного. Тема 7. ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КОРПОРАЦИИ Тесты 1. На какой срок может быть выдан переводной вексель, чтобы быть действительным: A. По предъявлении. B. На столько-то времени от предъявления. C. На столько-то времени от составления. D. На определенный день. 2. Какие организации вправе осуществлять депозитарную деятельность? A. Инвестиционный фонд. B. Фондовые биржи. C. Специализированные депозитарии, осуществляющие депозитарную деятельность как исключительную. D. Инвестиционные компании. 3. Уставом акционерного общества предусмотрены выплаты по привилегированным акциям по ставке 30%. Какой из проектов решения собрания акционеров не противоречит действующему законодательству? A. Выплатить дивиденды по привилегированным акциям по ставке 15%, а по обыкновенным не выплачивать. B. Выплатить дивиденды по привилегированным акциям по ставке 15%, а по обыкновенным – по ставке 10%. C. Выплатить дивиденды по привилегированным и по обыкновенным акциям по ставке 15%. D. Выплатить дивиденды по привилегированным акциям по ставке 30%. 4. Целью приобретения акционерным обществом собственных акций может быть: 112 A. Аннулирование акций и уменьшение уставного капитала, дальнейшая перепродажа выкупленных акций. B. Формирование фонда акционирования работников предприятия, дальнейшая перепродажа акций. ~С. Аннулирование акций и уменьшение уставного капитала, формирование фонда акционирования работников предприятия. D. Погашение выкупленных акций с уменьшением объявленного уставного капитала или сохранения их на балансе с «целью последующего размещения в течение 1 года. 5. Источником покрытия расходов на выкуп собственных акций являются: A. Уставный капитал. B. Фонд накопления. C. Резервный фонд. D. Чистая прибыль. 6. Резервный капитал акционерного общества может быть использован: A. На покрытие убытков от хозяйственной деятельности и непроизводительных потерь товарно-материальных ценностей от стихийных бедствий, расходов на погашение облигаций и выкуп собственных акций. B. На выплату дивидендов по привилегированным акциям в случае отсутствия прибыли, покрытие убытков, для погашения облигаций и выкупа собственных акций. C. На цели, предусмотренные уставом акционерного общества. D. На пополнение собственных оборотных средств в случае их нехватки. Что понимается под ликвидностью ценной бумаги? А. Регулярное получение дохода. Возможность использования в качестве залога. C. Возможность быстрой продажи без существенных потерь в стоимости. D. Возможность получения дохода при ликвидации эмитента. 8. На фондовой бирже торговля ценными бумагами ведется путем единовременного сопоставления всех приказов на покупку и продажу каждой ценной бумаги, поступившей на биржу в течение определенного периода времени. Применительно к этой схеме организации торговли укажите, что представляет собой курс этой ценной бумаги, устанавливаемой биржей: A. Цену, позволяющую удовлетворить наибольшее количество приказов по продаже ценных бумаг по максимальной цене. B. Цену, позволяющую удовлетворить наибольшее количество приказов по покупке ценных бумаг по минимальной цене. 113 C. Цену, позволяющую максимизировать количество совершенных сделок. D. Цену, позволяющую максимизировать количество проданных и купленных ценных бумаг. Литература [6]; [7]; [8, с. 51–82]; [9, с. 74–103]; [10, с. 271–314]; [12]; [17]; [19; 20]; [с. 202–218]. Тема 8. УПРАВЛЕНИЕ ЗАТРАТАМИ КОРПОРАЦИИ Выберите правильный ответ: 1. В основе деления затрат на прямые и косвенные лежит: A. Номенклатура выпускаемой продукции. B. Место возникновения затрат. C. Экономическая однородность затрат. D. Объем производства. 2. Полная себестоимость продукции определяется: A. Путем суммирования всех затрат на производство. B. Путем суммирования производственной себестоимости и внепроизводственных расходов. C. Вычитания производства. D. из производственной себестоимости остатков незавершенного Путем суммирования цеховой себестоимости и расходов по реализации продукции. 3. Экономически обоснованной базой распределения расходов на содержание и эксплуатацию оборудования является: A. Основная заработная плата производственных рабочих. B. Сумма прямых затрат на изготовление продукции. C. Сметная (нормативная) ставка. D. Объем выпуска продукции. 4. Назначение классификации затрат по экономическим элементам затрат: A. Расчет себестоимости единицы конкретного вида продукции. B. Основание для составления сметы затрат на производство C. Установление цены изделия. 114 D. Определение затрат на заработную плату. 5. Назначение классификации по калькуляционным статьям расходов: A. Определение затрат на основные и вспомогательные материалы. B. Исчисление прямых и косвенных расходов. C. Расчет себестоимости единицы конкретного вида продукции. D. Служит основой для составления сметы затрат на производство. 6. К группировке затрат по экономическим элементам относятся затраты на: A. Топливо и энергию на технологические цели. B. Основную заработную плату производственных рабочих. C. Амортизацию основных средств. D. Расходы на подготовку и освоение производства. 7. Производственная себестоимость продукции включает затраты: А. Цеха на производство данного вида продукции. 8. Цеховую себестоимость и общепроизводственные расходы. C. На производство и реализацию продукции. D. На технологическую себестоимость. 8. Полная себестоимость продукции включает затраты: A. На производство продукции. B. Цеховой себестоимости и общепроизводственных расходов. C. Производственной себестоимости и внепроизводственных расходов. D. Предприятия на управление производством. 9. Расходы по обычным видам деятельности предприятия отражаются в форме годового отчета: A. № 1. B. № 2. C. № 5. D. № 4. 10. Показателями себестоимости на предприятиях являются: 115 A. Отношение прибыли от реализации к полной себестоимости, в процентах. B. Отношение затрат предприятия на выпуск товарной продукции к товарной продукции, коп./руб. C. Затраты сырья, материалов, заработной платы на единицу продукции, руб. D. Снижение себестоимости несравнимой товарной продукции, %. 11. К условно-постоянным расходам относятся: A. Расходы материалов на выпуск продукции. B. Основная заработная плата производственных рабочих. C. Амортизационные отчисления и расходы по управлению. D. отчисления на социальные нужды. 12. Деление расходов на постоянные и переменные проводятся с целью: A. Прогнозирования прибыли. B. Определения для каждой конкретной ситуации объема обеспечивающего безубыточную деятельность (порог рентабельности). C. реализации, Выделения цеховой, производственной и полной себестоимости. С. Расчета сметы затрат на производство и реализацию продукции. Тема 9. ЦЕНЫ НА ПРОДУКЦИЮ И ИХ КОРПОРАЦИИ ВЛИЯНИЕ НА РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ 1. Что регулируют таможенные тарифы: А. Количество денег, поступающих в государственный бюджет от внешней торговли. B. Количество товаров, которое ввозится и вывозится из страны. C. Соотношение внешних и внутренних цен на товары. D. Соотношение доходов государства и предпринимателей во внешней торговле. 2. Повышение правительством: совокупного спроса A. Уровня налогов. B. Транспортных платежей. C. Дефицита государственного бюджета. может стать средством сокращения 116 D. Закупок товаров и услуг. 3. Механизм саморегуляции рынка предполагает снижение цены товара при росте его предложения. В 2001 и 2002 гг. в России произогило увеличение сбора зерна по сравнению с предыдущим годом. Цены на хлеб растут. Почему это происходит? A. Зерно скупается посредниками, которые регулируют его поступление для производства муки и хлеба. B. Правительство России не занимается вопросами регулирования цен на хлеб. C. Текущие цены на хлеб меньше, чем цена рыночного равновесия. D. Излишки зерна продают за рубеж, а рост цен на хлеб внутри России объясняется действием инфляции. 4. Если продавец конкурирует со множеством себе подобных – все торгуют одинаковыми товарами – это: A. Олигополистическая конкуренция. B. Чистая монополия. C. Монополистическая конкуренция. D. Чистая конкуренция. 5. Цена на обувь может возрасти из-за: A. Внедрения нового оборудования, снижающего себестоимость производства одной пары обуви. B. Увеличения капиталовложений производителей. C. Уменьшения спроса на обувь. D. Уменьшения предложения обуви. 6. В процессе товарооборота деньги и товары проходят через руки производителей, оптовых и розничных продавцов, покупателей. Кто получает снабженческо-сбытовую надбавку и торговую надбавку? A. Покупатель и розничный продавец. B. Оптовый и розничный продавцы. C. Производитель и оптовый продавец. D. Покупатель и производитель. 7. Снижение А. Снижению ных отраслей. таможенных цен на тарифов продукцию обычно приводит к: предприятий защищен 117 8. Сокращению рабочих мест в экспортирующих отраслях. C. Снижению среднего уровня жизни. D. Повышению потребительских цен. 8. Если потребительские цены растут быстрее оптовых цен промышленности, то это означает: A. Рентабельность продукции промышленных предприятий возрастает. B. Рентабельность продукции промышленных предприятий падает. C. Рентабельность торговых предприятий растет. D. Рентабельность торговых предприятий падает. 9. Свободные оптовые (отпускные) цены на продукцию предприятиями по согласованию с потребителями на основе: устанавливаются A. Себестоимости продукции и максимальной прибыли. B. Себестоимости продукции и средней (среднеотраслевой) прибыли. C. Себестоимости продукции и минимальной прибыли, позволяющей сохранить предприятию место на рынке. D. Конъюнктуры рынка. 10. Свободные розничные цены определяются торговыми предприятиями исходя из следующего: самостоятельно розничными А. Обеспечения предприятием торговли получения необходимой прибыли. B. Издержек производства и обращения, прибыли и НДС торговых организаций. C. Свободной оптовой (отпускной) цены предприятия-изготовителя или цены другого поставщика (цены закупки) с учетом НДС и торговой надбавки. D. Свободной оптовой (отпускной) цены предприятия-изготовителя, снабженческосбытовой надбавки с учетом НДС и торговой надбавки. 11. Установление цены несколько ниже, чем у фирм-конкурентов, рекомендуется в том случае, если: A. Предприятие имеет себестоимость продукции выше, чем у конкурентов. B. Предприятие обладает более эффективной технологией, техникой или ресурсами более дешевыми, чем у конкурентов. C. Предприятие старается удержать свой сегмент рынка. 118 D. Предприятию необходимо поддерживать определенные соотношения цен в рамках ценового ряда. 12. Разработка ценовой политики и стратегии предприятия проводится в три этапа: A. Определение потенциальных покупателей, анализ конкуренции, окончательная ценовая стратегия. B. Оценка затрат, финансовый анализ, окончательная ценовая стратегия. C. Сбор исходной информации, стратегический анализ, формирование стратегии. D. Определение потенциальных конкурентов, финансовый анализ, формирование стратегии. 13. Основными методами ценообразования являются: A. Чистая конкуренция, ограниченная конкуренция, олигополия и монополия. B. Франко-склад изготовителя, франко-транспортные средства, франко-вагон станция назначения и франко-склад потребителя. C. Местный, региональный, межрегиональный и мировой. D. «Издержки плюс цена» на основе издержек и прибыли, анализа безубыточности и обеспечения целевой прибыли, пробных продаж, спроса и предложения. 14. В целях стимулирования сбыта товаров предприятиям не рекомендуется применять: A. Скидки с цены за платеж наличными. B. Бартерные сделки. C. Скидки за количество закупаемого товара. D. скидки постоянным клиентам. 15. Цена, которая устанавливается в соответствии с ценой, предлагаемой главным конкурентом на рынке – обычно ведущей фирмой: A. Престижная цена. B. «Психологическая» цена. C. Цена с возмещением издержек производства. D. Цена лидера. 16. При эластичности спроса больше единицы (спрос эластичен) изменение цены на 1% дает процент^а) изменения объема сбыта. A. Один. 119 B. Более одного. C. Менее одного. D. Два. 17. Наука выделяет A. Пять. B. Четыре. C. Три. D. Два. основных типов рынков. Литература [10, с. 366–405]; [12, с. 677–691]; [25, с. 683–702]. Тема 10. УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВОМ И ДОХОДАМИ КОРПОРАЦИЙ Выберите правильный ответ: 1. Если любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение прибыли, то это эффект рычага: A. Производственного. B. Операционного. C. Финансового. D. Смешанного. 2. Если из стоимости продукции, произведенной предприятием за определенный период, вычесть стоимость потребленных материальных средств производства – это будет: A. Чистая прибыль. B. Брутто-результат эксплуатации инвестиций. C. Прибыль. D. Добавленная стоимость. Литература [2]; [7]; [10, с. 401–421]; [13]; [17]; [19]; [20, с. 37–47]; [25, с. 474–500; 806–827]. 120 Тема 11. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ. ПРИБЫЛЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КОРПОРАЦИЙ Выберите правильный ответ 1. Понятие валовой прибыли включает: A. Выручку полученную от реализации продукции. B. Выручку от реализации продукции за вычетом НДС, акцизов и других обязательных платежей. C. Выручку от реализации товаров, продукции за минусом себестоимости проданных товаров, продукции. D. Прибыль от реализации продукции, результат от прочей реализации, доходы от внереализационных операций. 2. Под понятием «прибыль от продаж» подразумевается: A. Разность между объемом реализованной продукции в стоимостном выражении и ее себестоимостью. B. Разность между валовой прибылью и управленческими и коммерческими расходами. C. Чистый доход предприятия. D. Выручка, полученная от продажи товаров, работ, услуг. 3. Рентабельность продукции определяется отношением: A. Балансовой прибыли к объему реализованной продукции. B. Прибыль от продажи продукции, товаров и услуг к выручке от реализации (без НДС и акцизов). C. Отношением валовой прибыли к средней стоимости активов предприятия. D. Отношением балансовой прибыли к средней стоимости основных средств и производственных запасов. 4. Рентабельность отношением: производства отдельных видов продукции A. Прибыли включаемой в цену продукции к цене продукции. B. Балансовой прибыли к средней стоимости активов. определяется 121 C. Валовой (маржинальной) прибыли к себестоимости проданной продукции. D. Прибыли до налогообложения к себестоимости выпущенной продукции. 5. Рентабельность всего капитала предприятия показывает: A. Сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. B. Отражает эффективность внебюджетных активов. использования основных средств и C. Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. D. Показывает эффективность использования собственного капитала. 6. Выручка от реализации продукции – это: A. Товарная продукция, выпущенная предприятием за истекший период. прочих B. Готовая продукция,, законченная изготовлением с учетом внереализационных доходов и остатков продукции на конец года. C. Сумма денежных средств, поступившая на счет предприятия за отгруженную продукцию и иные материальные ценности. D. Прибыль от реализации продукции, иных материальных ценностей (включая основные фонды) и доходы от внереализационных операций, уменьшенные на сумму расходов по этим операциям. 7. Объектом обложения налогом на прибыль является прибыль: А. От реализации продукции. 8. Валовая. C. Балансовая. D. Налогооблагаемая. 8. Проценты по просроченным долгосрочным кредитам погашаются за счет: A. Валовой прибыли. B. Чистой прибыли. C. Резервного капитала. D. Себестоимости продукции. 9. Какие из перечисленных ниже слагаемых относятся к внереализационным доходам: A. Прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году. 122 B. Прибыль по операциям с тарой. C. Прибыль полученная от реализации объектов основных средств. D. Штрафы, пени, неустойки полученные. 10. Дивиденд – это: A. Ценная бумага, свидетельствующая о владении указанным лицом определенным числом акций. B. Доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли АО распределяемой между его акционерами в расчете на одну акцию. C. Долговое обязательство АО уплатить владельцу облигаций в установленный срок номинальную стоимость и ежегодно до погашения облигации фиксированный или плавающий процент. D. Цена, по которой акция реализуется на фондовой бирже и на внебиржевом рынке. 11. Размер резервного фонда, формирование которого осуществляется в АО за счет прибыли, определяется: A. Уставом АО. B. Законодательством. C. Общим собранием акционеров АО. D. Правлением АО. 12. Дивидендная политика – это принятая предприятием норма , какая часть балансовой прибыли выплачивается по дивидендам: A. Распределения. B. Процентной ставки. C. Потребления. D. Обложения. показывающая, 13. Выручка от реализации, при котором предприятие уже не имеет убытков, но еще и не имеет и прибылей, – это: A. Постоянные затраты. B. Объем реализации. C. Порог рентабельности. D. Результат от реализации. 14. Прибыль как экономическая категория отражает: 123 A. Часть созданной стоимости, направляемой на заработную плату трудящихся. B. Стоимость живого труда. C. Стоимость прошлого овеществленного труда. D. Чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. 15. Прибыль характеризует экономический эффект, полученный предприятием в результате деятельности, и является: A. Финансовым предприятия. B. результатом и основным элементом финансовых ресурсов Частью уставного капитала предприятия. C. Источником предприятия. обеспечения простого воспроизводства основных фондов D. Источником погашения кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении предприятия. 16. Какое из ется первоочередным: направлений распределения прибыли A. Максимальное обеспечение потребностей расширенного воспроизводства. B. Выполнение финансовых обязательств перед государством. C. Направление прибыли на капитальные вложения. D. Использование прибыли на материальное стимулирование и социально-культурные нужды. Литература [3]; [7]; [8, с. 158–165]; [9, с. 326–361]; [10, с. 422–451]; [12, с. 655–673]; [13, с. 80–120]; [25, с. 916–970]. Тема 12. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО КОРПОРАЦИИ И РАЗРАБОТКА ЕЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ СОСТОЯНИЯ Найдите правильный ответ: 1. Коэффициент обеспеченности определяется отношением: собственными оборотными средствами 124 A. Суммы итога второго раздела актива баланса к разнице итогов третьего раздела пассива и первого раздела актива баланса. B. Разницы итогов третьего раздела пассива и первого раздела актива баланса к итогу второго раздела актива баланса. C. Средней суммы оборотных средств к сумме по краткосрочным обязательствам. D. Суммы краткосрочных обязательств к средней сумме оборотных средств. 2. Показателями, утвержденными Правительством РФ в качестве критерия определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, являются: A. Показатели оборачиваемости оборотных средств. B. Фондоотдача, рентабельность. C. Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами. D. Показатели рисков дебиторской задолженности. 3. Оказание финансовой помощи предприятию-должнику собственником или иными заинтересованными лицами – это: A. Субвенция. B. Санация. C. Коммерческий (фирменный) кредит. D. Казначейская ссуда. 4. К стратегическим задачам разработки финансовой политики не относятся: A. Максимальная прибыль предприятия. B. Оптимизация структуры капитала. C. Обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия. D. Обеспечение снижения себестоимости реализуемой продукции. 5. Финансовый анализ не включает в себя: A. Анализ имущественного состояния. B. Анализ деловой активности. C. Анализ труда и заработной платы. D. Анализ ликвидности. 125 6. Показателями финансовой устойчивости являются: A. Коэффициент текущей ликвидности, рост производительности труда, B. Наличие чистых активов, рост рентабельности, увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств. C. Коэффициенты автономии. обеспеченности собственными средствами, маневренности, D. Снижение затрат на 1 рубль продукции, увеличение прибыли. 7. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия: 8. Анализ деловой активности предприятия предполагает проведение: A. Анализ(а) роста продаж и качества продукции B. Анализа темпов роста показателей продаж, объемов производства, прибыли, чистой прибыли, дивидендов, уровня эффективности использования ресурсов предприятия C. Анализа коэффициента текучей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами D. Анализ(а) соотношения заемных и собственного капитала, прогноза банкротства. собственных средств, концентрации 9. Кредитоспособность заемщиков можно определить на основе интегральной оценки их по показателям: A. Коэффициентов текущей, абсолютной и быстрой ликвидности и финансовой независимости. B. Рентабельности и прироста прибыли. C. Роста продаж, прибыли от продаж, чистой прибыли. D. Коэффициентов текущей ликвидности и наличия собственных оборотных средств. 10. Актив баланса включает в себя: A. Внеоборотные активы и запасы. B. Внеоборотные и оборотные активы. C. Внеоборотные активы и собственный капитал. 126 D. Оборотные активы и долгосрочные обязательства. 11. Пассивы предприятия включают в себя: A. Дебиторскую и кредиторскую задолженность. B. Собственный капитал и кредиторскую задолженность. C. Собственный капитал, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства. D. Кредиторскую задолженность, постоянно находящуюся в обороте предприятия, и собственные оборотные средства. 12. Предприятие в соответствии с нормативными критериями неплатежеспособным, если его коэффициент текущей ликвидности ниже: A. 5,0. B. 2,0. C. 1,0. D. 0,5. признается 13. Предприятие в соответствии с нормативными критериями признается неплатежеспособным, если его коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже: A. 0,5. B. 0,05. C. 0,1. D. 1,0. 14. Коэффициент текущей ликвидности можно повысить путем: A. Увеличения внеоборотных активов. B. Увеличения кредитов банков. C. Увеличения оборотных активов. D. Увеличения денежных средств. 15. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами можно повысить путем: А. Уменьшения капитала и резервов. В: Уменьшения фондов потребления. C. Уменьшения внеоборотных активов. D. Уменьшения денежных средств. 127 16. Быстрореализуемые активы – это: A. Оборотные активы. B. Денежные средства. C. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. D. Средства на расчетном счете. 17. Труднореализуемые активы – это: A. Убытки. B. Внеоборотные активы. C. Производственные запасы. D. Долгосрочные финансовые вложения. 18. Работающий капитал – это: А. Текущие активы минус текущие пассивы; B. Активы минус пассивы; C. Собственный капитал плюс резервы; D. Собственные средства минус заемные средства. 19. Абсолютная ликвидность – это: A. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, деленные на текущие пассивы. B. Денежные средства и дебиторская задолженность, деленные на запасы и затраты. C. Денежные средства и текущие активы, деленные на краткосрочные кредиты. D. прибыль отнесенная к затратам. 20. Значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, равное единице, соответствует: A. Абсолютно устойчивому финансовому состоянию. B. Нормально устойчивому финансовому состоянию. C. Допустимо неустойчивому финансовому состоянию. D. Кризисному финансовому состоянию. . 21. При абсолютно устойчивом финансовом состоянии запасы обеспечиваются: А.Оборотными средствами. 128 B. Собственным оборотным капиталом. C. Перманентным оборотным капиталом. D. Собственным капиталом и резервами. 22. В знаменателе формулы определения коэффициента автономии: A. Собственный капитал. B. Перманентный капитал. C. Собственный капитал и резервы. D. Итог баланса. Литература [1]; [2J; [7]; [8]; [9]; [10, с. 452–494]; [12, с. 113–270]; [13, с. 250–280]. Тема 13. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ В КОРПОРАЦИИ Укажите правильный вариант ответа: 1. Главная цель бизнес-плана – это: A. Выпуск запланированного объема продукции. B. Расширение предпринимательской деятельности. C. Получение прибыли. D. Получение дохода. 2. Заключительным разделом бизнес-плана является: A. План (программа) действий и организационные меры. B. План финансирования. C. Обобщенное резюме, основные показатели и параметры бизнес-плана. D. План производства. 3. Финансовый план предприятия включает следующие разделы: A. Доходы и поступления, расходы и отчисления, превышение доходов над расходами; превышение расходов над доходами. B. Выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции, прибыль распределения прибыли. 129 C. Доходы от продаж, внереализационные расходы. внереализационные доходы; расходы от продаж, D. Доходы и поступления за минусом расходов и отчислений и сальдирующей статьи. 4. К оперативным финансовым планам относятся: A. Бизнес-план. B. Текущие финансовые планы. C. Платежные календари, кассовые и кредитные планы сроком действия менее одного месяца. D. Финансовые планы сроком до одного года. 5. Методами финансового планирования являются: A. Статистический, аналитический, экономико-математический. B. Коэффициентный, прямого счета, расчетно-аналитический. C. Коэффициентный, балансовый, нормативный. D. Система алгебраических эконометрический. уравнений, линейного 6. Финансовый план должен содержать следующие расчеты: A. Амортизационных отчислений, распределения прибыли, программирования, потребности в капитале. B. Плановый баланс, план прибылей и убытков, план движения денежных средств. C. Прогноз процентных ставок, прогноз прибыли и темпов инфляции. D. Рост объема продаж, прогнозную стоимость капитала прибыль на акцию. 7. Бизнес-план финансового оздоровления предприятия отличается от обычного бизнес-плана перспективного развития предприятия тем, что в нем: А. Указывается срок реализации бизнес-плана в месяцах. 8. Содержится раздел «Рынок и конкуренция». C. Проводится анализ финансового состояния предприятия и устанавливаются причины, которые привели его к неплатежеспособности. D. Проводится экономический анализ эффективности намечаемых вложений. 8. В состав бюджетов функциональных служб и подразделений включаются: A. Бюджет коммерческих расходов, бюджет прибылей и убытков. 130 B. План по эффективности, бюджет производства, бюджет по ресурсам, бюджет общепроизводственных расходов. C. Бюджет затрат на производство, бюджет производства, бюджет на персонал. D. Бюджет затрат, бюджет результатов и др., соответствующие выполненным функциям. 9. Методом увязки всех разделов финансовых планов между собой является: A. Метод экстраполяции. B. Нормативный метод. C. Метод математического моделирования. D. Балансовый метод. 10. Какова цель составления финансового плана? A. Определить себестоимость производства. B. Увязать предполагаемые доходы предприятия с необходимыми расходами. C. Увязать объем производства с величиной финансовых ресурсов предприятия. D. Рассчитать прибыль предприятия и распределить ее по направлениям. 11. Какой из показателей входит в состав показателей финансового плана? A. Производительность труда. B. Амортизационные отчисления. C. Подоходный налог. D. Кредиторская задолженность. Литература [1]; [2]; [7]; [8, с. 461–495]; [9, с. 478–499]; [10, с. 494– 529]; [12, с. 277–310]. Тема 14. МЕЖДУНАРОДНЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИИ Тесты 1. Курс одиночной форвардной сделки, котируемый в цифровом выражении, называется курсом: а) спот; 131 б) аутрайт; в) валютного фьючерса; г) кросс-курсом. 2. Валютная сделка, сочетающая в себе куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами называется а) спекулятивной сделкой; б) процентным арбитражем с форвардным покрытием; в) фьючерсной сделкой; г) сделкой свопа. 3. Валютный опцион – это: а) контракт, дающий право одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене, в то время как другой участник сделки за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым купить или продать иностранную валюту по определенной цене; б) контракт на куплю-продажу определенного количества валюты в будущем по фиксированному курсу, заключенный между продавцом и покупателем, обязывающей стороны выполнить свой обязательства по поставке валюты в определенный срок, но дающий право сторонам изменить вид валюты в процессе исполнения контракта; в) контракт на куплю-продажу определенного количества валюты в будущем по фиксированному курсу, заключенный между продавцом и покупателем и который может перепродаваться покупателями вплоть до даты исполнения; г) контракт на куплю-продажу определенного количества валюты в будущем по фиксированному курсу, заключенный между продавцом и покупателем, и дающий им право отказаться от совершения сделок по соглашению сторон. 4. В момент заключения форвардной сделки: а) переводятся денежные средства по курсу, зафиксированному на дату совершения сделки; б) никакие платежи не производятся; в) перечисляется аванс в установленном сторонами размере; г) перечисляется компенсационная маржа. 132 5. Сделка, сочетающая в себе валютную и депозитную операции, направленная на получение прибыли за счет разниц в процентных ставках по разным валютам называется: а) сделкой «Своп»; б) валютным арбитражем; в) процентным арбитражем; г) спекулятивной сделкой. 7.3 Вопросы и задания для итогового тестирования 1. Отличия и характерные черты финансов корпораций от финансов предприятий. 2. Система финансовых отношений в корпорациях. 3. Функции управления финансами корпораций. 4. Финансовый механизм управления корпорациями и его основные элементы. 5. Понятие финансовой службы и зависимость ее структуры, штатов от выполняемых функций и объемов деятельности. 6. Особенности управления финансами корпораций с дивизиональной структурой управления. 7. Функции главного финансового директора, главных финансовых менеджеров крупных торгово-промышленных корпораций. 8. Особенности управления финансами холдингов, концернов, ФПГ и структур смешанного типа. 9. Дайте понятие капитала корпораций и собственного капитала. 10. Назовите основные источники финансовых ресурсов по направлениям использования и источникам формирования. 11. Что такое капитализация? Почему повышение капитализации становится в современных условиях главной целью менеджмента корпораций? 12. Уставный капитал: понятие, порядок его формирования в период создания АО (ООО), увеличение (уменьшение). Почему уставный капитал не может быть меньше величины чистых активов? 13. Что такое стоимость (цена) капитала и как она рассчитывается? 14. Какая структура капитала является оптимальной? 15. Какие фонды собственных средств (кроме уставного капитала) создаются на предприятиях? Как они формируются и используются? 16. Что такое целевые источники финансирования и поступления? На какие цели они расходуются? 17. Каким образом финансовый менеджер может минимизировать стоимость (цену) капитала? 18. Новые источники финансирования корпораций (лизинг, франчайзинг, факторинг и др.) 19. Организация получения российскими корпорациями еврокредитов. 20. Организация выпуска российскими корпорациями еврозаймов. 21. Что понимается под оборотными средствами? 22. Что входит в состав материально-производственных запасов? 23. Как определить наличие собственных оборотных средств? 24. Какие существуют методы определения потребности в оборотном капитале? В чем 133 их отличительные черты? 25. Какие виды политики в области формирования источников оборотных средств вы знаете? В чем их преимущества и недостатки? 26. Как проводится анализ эффективности использования оборотных средств и какие показатели при этом применяются? 27. Как определить минимальный уровень товарных запасов; размер запасов, при котором осуществляется новый заказ; максимальный уровень товарных запасов; оптимальный заказ в отношении количества? 28. В чем заключается управление дебиторской задолженности? 29. Как определить показатели оборачиваемости дебиторской задолженности? 30. Каковы цели предприятия (корпорации) при управлении движения денежных средств? 31. Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности. Классификация инвестиций. 32. Структура инвестиций в России, в том числе в основной капитал. 33. Какова структура источников финансирования в России? Почему многим российским корпорациям не хватает средств финансирования инвестиций для развития производства? 34. Состояние и перспективы иностранных инвестиций в экономику России. Почему иностранные инвесторы не вкладывают средства в развитие реального сектора экономики? 35. Планирование инвестиций и источников их финансирования в российских корпорациях. 36. Как разрабатывается инвестиционная стратегия предприятия? 37. На какие составные части делится план капиталовложений и их финансирования? 38. Какие виды инвестиционных проектов вы знаете? 39. Перечислите основные этапы и стадии осуществления инвестиционных проектов. 40. В чем различие показателей и критериев эффективности вложения инвестиций в условиях административно-командной экономики и в рыночных условиях? 41. Что понимается под эффективностью инвестиций? 42. В чем заключается расчет эффективности инвестиций методом чистого приведенного дохода (NPV)? 43. В чем особенности расчета внутренней нормы прибыли (доходности) инвестиций (JRR)? 44. В каких случаях следует применять методы расчета простого и дисконтированного сроков окупаемости? 45. Каким образом происходит отбор инвестиционных проектов для осуществления при использовании различных критериев эффективности и при ограниченных ресурсах финансирования? 46. Что входит в состав финансовых инвестиций? 47. Какие финансовые инструменты наиболее часто используются корпорациями в инвестиционных целях? 48. В чем различие обыкновенных и привилегированных акций? 49. Как определяется доходность обыкновенных и привилегированных акций? 50. Что собой представляет коэффициент? (бета) и для чего он применяется? 51. Как определяется доходность корпоративных облигаций? 52. В чем состоит политика управления финансовыми инвестициями корпораций и как она формируется? 53. Что собой представляет портфель финансовых инвестиций и какими качествами он должен обладать? 54. Какие типы портфелей ценных бумаг вы знаете? 55. В чем заключается активная и пассивная модели управления портфелем 134 финансовых инвестиций? 56. Какие показатели использует инвестор при оценке инвестиционной привлекательности ценных бумаг различных корпораций? 57. В чем проявляется фундаментальный и технический анализ доходности ценных бумаг, котирующихся на фондовом рынке? 58. В чем заключается управление затратами? 59. Какие подразделения корпораций участвуют в управлении затратами? 60. Что такое расходы организации и какие виды расходов вы знаете? 61. Что такое себестоимость продукции и какие элементы затрат и статьи калькуляции в нее входят? 62. Отличия структуры затрат на производство продукции в корпорациях России и развитых зарубежных стран. Какими причинами они объясняются? 63. Какие виды себестоимости (по степени полноты включения калькуляционных статей) вы знаете? 64. В чем различия классификаций расходов, связанных с производством и реализацией продукции по Налоговому кодексу РФ и инструкциями по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции? 65. Какие показатели планирования и учета себестоимости вы знаете, как они рассчитываются? 66. Как происходит планирование затрат на основе планирования постоянных и переменных расходов? 67. В чем экономический смысл показателя – сила воздействия производственного рычага и как он рассчитывается? 68. Как осуществляется планирование себестоимости по технико-экономическим факторам? В чем преимущества и недостатки этого метода. 69. Как осуществляется планирование себестоимости по нормативному методу? В чем проявляются сущность, преимущества и недостатки этого метода? 70. Что такое калькулирование себестоимости продукции? Для чего оно необходимо? 71. Что такое калькуляционная единица? 72. Какие виды калькуляций вы знаете? 73. В чем различие плановых и нормативных калькуляций? 74. Что такое цена? Какие виды цен вы знаете? 75. По каким ценам реализуют свою продукцию корпорации? Назовите основные составляющие этой цены? 76. На какую продукцию действуют регулируемые цены и как происходит их регулирование? 77. Как устанавливаются цены на различных типах рынков? 78. Какие цели преследует предприятие, устанавливая цены на свою продукцию? 79. Кто на предприятии разрабатывает цены? В чем состоят функции финансовой службы при разработке цен? 80. Какие типы ценовых стратегий вы знаете? В чем они состоят? 81. Назовите основные этапы разработки ценовой политики. Какие основные элементы они включают? 82. Назовите основные виды «франко». Какие расходы включаются в состав цен «франко-покупатель»? 83. Назовите основные задачи финансовой службы в yправлении производством и реализации продукции. 84. Как рассчитываются основные показатели выпуска продукции: валовой, товарной, отгруженной и реализованной? 85. В чем различие определений выручки от реализации продукции по бухгалтерскому (ПБУ 9) и налоговому (п. 2 ст. 249 НК РФ) учету? 86. Каковы методы планирования объема продаж? 135 87. Как рассчитывается производственный бюджет? 88. Что следует понимать под доходами организации? 89. Как рассчитывается бюджет продаж корпораций? 90. В чем различия порядка определения доходов организации в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» и гл. 25 «Налог на прибыль» Налогового кодекса РФ? 91. В каких случаях применяются методы начисления и кассовый признания доходов? 92. В каких случаях, согласно НК РФ, может применяться кассовый метод определения доходов? 93. Дайте определение сущности прибыли. Какие функции выполняет прибыль? 94. Какие виды прибыли вы знаете? 95. Как рассчитать прибыль от продаж, прибыль до налогообложения? 96. Какие налоги выплачивает предприятие за счет полученной прибыли? 97. Как проводится анализ финансовых результатов предприятия? 98. Как рассчитываются показатели рентабельности? 99. Как рассчитывается базовая прибыль? 100. В чем состоят и в каких случаях применяются основные методы планирования прибыли? 101. В чем заключается метод прямого счета прибыли? 102. Какие расходы предприятия (корпораций) осуществляются за счет чистой прибыли? 103. Что понимается под фондами специального назначения? На какие цели они расходуются? 104. Что такое дивиденды и какие методы дивидендных выплат применяются в российской практике? 105. Что следует понимать под финансовой политикой корпорации и какие основные направления в нее включаются? 106. Каковы стратегические задачи финансовой политики корпорации? 107. Какие формы финансовой отчетности используются при финансовом анализе? 108. Кто является основными пользователями годовой (квартальной) финансовой отчетности и финансового анализа? 109. В чем отличие внутреннего и внешнего финансового анализа? 110. Назовите методы проведения финансового анализа? 111. В чем заключается экспресс-анализ финансовой отчетности? 112. Назовите основные виды (типы) финансовой устойчивости. В чем они проявляются? 113. Какие показатели характеризуют финансовую устойчивость? Как они рассчитываются? 114. Что такое ликвидность активов? На какие группы по степени ликвидности делятся активы? 115. Что понимается под ликвидностью баланса? Какой баланс является абсолютно ликвидным? 116. Как рассчитывают показатели ликвидности баланса? 117. Как рассчитывается стоимость чистых активов? 118. В чем заключается анализ деловой активности? 119. Как определить уровень деловой активности корпорации? 120. В чем заключатся интегральный анализ финансово-экономического состояния предприятия? 121. Какие показатели применяются при рейтинговой оценке корпораций? 122. Что понимается под планированием и финансовым планированием? 123. В чем состоит международная финансовая деятельность корпораций, ее отличие от внутренней финансовой работы? 124. Назовите основные функции отдела (менеджера) по валютным ресурсам 136 корпорации. 125. В чем состоят международные кредитные услуги («классические» и новые) и как они осуществляются? 126. Назовите основные виды еврокредитов и рассмотрите основные их преимущества перед национальным кредитованием. 127. В чем состоят задачи менеджера по валютным ресурсам корпорации в области валютных инвестиций и займов? 128. Основные формы размещения временно свободных валютных средств. В чем их преимущества и недостатки? 129. Что понимается под валютными и процентными рисками и в чем они заключаются? 130. Рассмотрите внутренние (зависящие от корпорации) способы покрытия валютного риска. 131. Какие способы покрытия валютного риска существуют на финансовых рынках? 132. Как проводится хеджирование валютных рисков на рынке валютных фьючерсов? 133. Как проводится хеджирование валютных рисков на рынках валютных опционов, преимущества и недостатки опционов? 134. Как проводится управление рисками процентных ставок? 135. Как создаются народные предприятия и в чем их отличие от обычных акционерных обществ? 136. Каков максимальный размер суммы акций, которым может владеть один работникакционер? 137. Какой специальный фонд создается на народном предприятии и на какие цели он расходуется? 138. Какие вопросы развития народного предприятия находятся в компетенции общего собрания? 139. Каковы ограничения максимального размера заработной платы руководителей народных предприятий? 140. Что понимается под слиянием компании? Какие при этом возможны экономические и финансовые последствия? Какова разница между слиянием и поглощением? 141. Как происходит присоединение компаний? Какие финансовые показатели используются для оценки эффективности присоединения компании? 142. Как осуществляется разделение и выделение компаний и каковы могут быть экономические последствия этих форм реорганизации? 143. В какие организационно-правовые формы может преобразоваться общество по решению акционеров? 144. Каков порядок ликвидации акционерного общества? 145. Приведите очередность выплат кредиторам ликвидируемого общества, принятую ГК РФ? 146. Рассмотрите преимущества установления контроля над другой компанией через механизм холдинговой компании. 137 8. Контактная информация преподавателя: Д.э.н., профессор Савватеев Евгений Витальеквич E-mail: [email protected] [email protected] Тел. 8-918-517-96-87 Доц., к.э.н. Карзаев Владимир Иванович E-mail: [email protected] [email protected] Тел. 8-918-513-96-58, дом 274-36-84 138
